Europeiska centralbankens yttrande av den 2 december 2022 om ett förslag till rådets förordning om inrättande av en marknadskorrigeringsmekanism för att skydda medborgarna och ekonomin mot alltför höga priser (CON/2022/44) 2023/C 41/03

Inledning och rättslig grund

Den 25 november 2022 mottog Europeiska centralbanken (ECB) en begäran från Europeiska unionens råd om ett yttrande över ett förslag till rådets förordning om inrättande av en marknadskorrigeringsmekanism för att skydda medborgarna och ekonomin mot alltför höga priser (nedan kallat förslaget till förordning).

ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundas på artiklarna 127.4 och 282.5 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt eftersom förslaget till förordning innehåller bestämmelser som berör ECB samt Europeiska centralbankssystemets medverkan till att de behöriga myndigheterna smidigt kan genomföra sin politik när det gäller det finansiella systemets stabilitet, enligt artikel 127.5 i fördraget och artikel 3.3 i stadgan för Europeiska centralbankssystemet och Europeiska centralbanken (nedan kallad ECBS-stadgan). I enlighet med artikel 17.5 första meningen i arbetsordningen för Europeiska centralbanken har detta yttrande antagits av ECB-rådet.

Allmänna kommentarer

ECB noterar förslaget till förordning och dess mål att inrätta en tillfällig marknadskorrigeringsmekanism samt konstaterar vilka allvarliga utmaningar som alltför höga energipriser utgör för EU-medborgarna och unionens ekonomi.

Genom förslaget till förordning inrättas en marknadskorrigeringsmekanism för naturgastransaktioner på marknaden för TTF-frontmånadsderivat; denna mekanism aktiveras om två villkor är uppfyllda (marknadskorrigering). Enligt förslaget till förordning ska Europeiska byrån för samarbete mellan energitillsynsmyndigheter (Acer) ansvara för övervakningen av om dessa villkor är uppfyllda och ska, om den konstaterar att en marknadskorrigering har inträffat, utan dröjsmål offentliggöra ett meddelande i Europeiska unionens officiella tidning (meddelande om marknadskorrigering) och underrätta Europeiska kommissionen, Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma) och ECB om marknadskorrigeringen. I förslaget till förordning fastställs även att kommissionen när som helst tillfälligt kan upphäva marknadskorrigeringsmekanismen, om oavsiktliga marknadsstörningar eller uppenbara risker för sådana störningar uppstår som negativt påverkar försörjningstryggheten, flödena inom EU eller den finansiella stabiliteten (beslut om tillfälligt upphävande).

ECB konstaterar att mekanismer som syftar till att dämpa extrema prisnivåer och volatilitet på grossistmarknaderna för gas principiellt sett kan mildra ett antal risker för den finansiella stabiliteten, bland annat de risker som framkommit under perioder med höga och volatila gaspriser 2022. ECB anser dock att den nuvarande utformningen av den föreslagna marknadskorrigeringsmekanismen i vissa fall kan äventyra den finansiella stabiliteten i euroområdet. Mekanismens nuvarande utformning kan leda till ytterligare volatilitet samt marginalsäkerhetskrav i samband med detta, äventyra de centrala motparternas förmåga att hantera finansiella risker samt även skapa incitament för överflyttning från handelsplatser till OTC-marknaden som inte omfattas av central clearing. Vid sina överläggningar om förslaget till förordning bör rådet beakta dessa överväganden, som är av relevans för det finansiella systemets stabilitet.

Specifika kommentarer

1. ECB:s roll

1.1 I förslaget till förordning anges flera situationer där ECB ska eller får spela en roll genom att tillhandahålla yttranden, rapporter, övervakning och stöd till kommissionen vid utförandet av dess uppgifter enligt förslaget till förordning. För det första: Vad gäller aktiveringen av marknadskorrigeringsmekanismen ska kommissionen, om det på grundval av resultaten från Acers övervakning finns konkreta indikationer på att en marknadskorrigering är nära förestående, begära ett yttrande från ECB, Esma och, när så är lämpligt, från det europeiska nätverket av systemansvariga för överföringssystemen för gas (Entso-G) och från gruppen för samordning av gasförsörjningen, som inrättades i enlighet med Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2017/1938, om vilken inverkan en eventuell marknadskorrigering kan få för försörjningstryggheten, flödena inom EU och den finansiella stabiliteten, så att kommissionen snabbt kan besluta att tillfälligt upphäva aktiveringen av marknadskorrigeringsmekanismen. För det andra: I händelse av en marknadskorrigering ska kommissionen utan onödigt dröjsmål begära att ECB utfärdar en rapport om risken för att energiderivatmarknadernas stabilitet och korrekta funktion kan påverkas av oavsiktliga störningar. För det tredje: Vad gäller tillfälligt upphävande av marknadskorrigeringsmekanismen ska enligt förslaget Esma, ECB, Acer, gruppen för samordning av gasförsörjningen och Entso-G kontinuerligt övervaka anbudsgränsens effekter på marknaderna och försörjningstryggheten. För det fjärde: När kommissionen överväger ett beslut om att tillfälligt upphäva marknadskorrigeringsmekanismen ska det beaktas om en fortsatt aktivering av denna mekanism påverkar energiderivatmarknadernas stabilitet och korrekta funktion, bl.a. enligt en rapport från Esma om effekterna av aktiveringen av marknadskorrigeringsåtgärden och ett yttrande från ECB som kommissionen har begärt i detta syfte. ECB:s yttrande ska utfärdas senast inom 48 timmar eller, i brådskande fall och på begäran av kommissionen, under samma dag. För det femte: Acer, ECB, Esma, gruppen för samordning av gasförsörjningen och Entso-G ska bistå kommissionen i de uppgifter som anges i förslaget till förordning. Slutligen: Innan kommissionen lägger fram ett förslag för rådet om en översyn av villkoren för aktivering av marknadskorrigeringsmekanismen ska den samråda med ECB.

1.2 ECB erinrar om att ECBS, i enlighet med artikel 127.5 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt och artikel 3.3 i ECBS-stadgan, ska medverka till att de behöriga myndigheterna smidigt kan genomföra sin politik när det gäller tillsyn över kreditinstitut och det finansiella systemets stabilitet. Enligt artikel 25.1 i ECBS-stadgan kan ECB dessutom ge råd till och konsulteras av rådet, kommissionen och medlemsstaternas behöriga myndigheter om räckvidden och genomförandet av sådan unionslagstiftning som avser tillsynen över kreditinstitut och det finansiella systemets stabilitet. I det sammanhanget, och i enlighet med principen om ömsesidigt lojalt samarbete enligt artikel 13.2 i fördraget om Europeiska unionen, är ECB redo att inom ramen för de befogenheter som den har tilldelats genom fördragen stödja kommissionen vid utförandet av dess uppgifter enligt förslaget till förordning. ECB är också medveten om den viktiga och komplicerade fråga som förslaget till förordningen gäller och de potentiella effekterna på finansmarknaderna.

1.3 ECB anser dock att hänvisningarna till ECB:s roll i fråga om att tillhandahålla yttranden, rapporter, övervakning och stöd till kommissionen vid utförandet av dess uppgifter enligt förslaget till förordning bör förtydligas ytterligare så att de bättre speglar ECB:s uppgifter och oberoende enligt fördragen och den tydliga fördelningen av teknisk expertis och ansvar enligt unionsrätten. För det första: Ett sådant förtydligande krävs för att säkerställa att ECB inte tilldelas några nya uppgifter genom förslaget till förordning, som ska antas med artikel 122.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt som rättslig grund. ECB får endast tilldelas nya uppgifter eller ansvarsområden i de specifika och avgränsade fall som anges i fördragen, t.ex. i enlighet med artikel 127.6 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, och inom de begränsningar som anges i de bestämmelserna. För det andra: Ett sådant förtydligande krävs för att återspegla de roller som föreskrivs för andra myndigheter och organ enligt unionsrätten och som kan vara mer relevanta för den fråga som behandlas i förslaget till förordning. Esma ansvarar exempelvis bland annat för att medverka till finansmarknadernas integritet, transparens, effektivitet och korrekta funktion. För det tredje: Genom att förtydliga ECB:s roll enligt förslaget till förordning skulle man undvika att ECB blir involverat på ett alltför formalistiskt sätt och bättre främja ett effektivt samarbete inom snäva tidsramar. Slutligen: Ett sådant förtydligande är mer i linje med den uppgift som har tilldelats ECBS enligt artikel 127.5 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt och artikel 3.3 i ECBS-stadgan vad gäller att medverka till att de behöriga myndigheterna smidigt kan genomföra sin politik när det gäller det finansiella systemets stabilitet. I de fall där ECB rekommenderar att förslaget till förordning ska ändras anges de specifika förslagen i ett separat tekniskt arbetsdokument som åtföljs av en förklaring. Det tekniska arbetsdokumentet finns på engelska i EUR-Lex.

Utfärdat i Frankfurt am Main den 2 december 2022.

Christine Lagarde

ECB:s ordförande