Prop. 2012/13:155
Förvaltare av alternativa investeringsfonder
Regeringen överlämnar denna proposition till riksdagen.
Stockholm den 8 maj 2013
Fredrik Reinfeldt
Peter Norman
(Finansdepartementet)
Propositionens huvudsakliga innehåll
I propositionen föreslås en ny lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Den nya lagen innehåller bl.a. bestämmelser som behövs för att genomföra Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 (AIFM-direktivet).
Direktivet innebär att det införs en harmoniserad reglering inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) av förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIF-förvaltare). Direktivet innehåller bestämmelser om tillståndsplikt, verksamhetskrav och tillsyn när det gäller AIFförvaltare. Förvaltarna får rätt att med stöd av tillståndet i hemlandet förvalta alternativa investeringsfonder och marknadsföra andelar till professionella investerare även i andra länder inom EES. Vidare finns bestämmelser som ger AIF-förvaltare och alternativa investeringsfonder som är etablerade utanför EES möjlighet att driva verksamhet inom EES.
I den föreslagna nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder regleras även förvaltning av specialfonder. I enlighet med detta föreslås att lagen om investeringsfonder enbart ska reglera förvaltning av fonder som omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG (UCITS-direktivet).
I propositionen föreslås också vissa andra ändringar än de som är direkt motiverade av AIFM-direktivet. Dessa förslag syftar främst till att reglera marknadsföring av alternativa investeringsfonder till ickeprofessionella investerare.
Lagändringarna föreslås träda i kraft den 22 juli 2013.
1. Förslag till riksdagsbeslut
Regeringen föreslår att riksdagen antar regeringens förslag till
1. lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
2. lag om ändring i föräldrabalken,
3. lag om ändring i kupongskattelagen (1970:624),
4. lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument,
5. lag om ändring i lagen (1992:160) om utländska filialer m.m.,
6. lag om ändring i lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande,
7. lag om ändring i mervärdesskattelagen (1994:200),
8. lag om ändring i lagen (1999:158) om investerarskydd,
9. lag om ändring i inkomstskattelagen (1999:1229), 10. lag om ändring i lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag,
11. lag om ändring i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder),
12. lag om ändring i lagen (2000:562) om internationell rättslig hjälp i brottmål,
13. lag om ändring i lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter,
14. lag om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder, 15. lag om ändring i lagen (2005:405) om försäkringsförmedling, 16. lag om ändring i aktiebolagslagen (2005:551), 17. lag om ändring i lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat,
18. lag om ändring i lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar,
19. lag om ändring i lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, 20. lag om ändring i lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism,
21. lag om ändring i socialförsäkringsbalken, 22. lag om ändring i lagen (2010:751) om betaltjänster, 23. lag om ändring i försäkringsrörelselagen (2010:2043), 24. lag om ändring i lagen (2011:755) om elektroniska pengar, 25. lag om ändring i skatteförfarandelagen (2011:1244), 26. lag om ändring i lagen (2011:1268) om investeringssparkonto.
2. Lagtext
Regeringen har följande förslag till lagtext.
2.1. Förslag till lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder
Härigenom föreskrivs1 följande.
1 kap. Lagens innehåll, definitioner, tillämpningsområde och allmänna bestämmelser om förvaltning av alternativa investeringsfonder
Lagens innehåll
1 § I denna lag finns bestämmelser om tillstånd för, registrering av och tillsyn över förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIF-förvaltare) samt hur deras verksamhet ska drivas.
I lagen finns även bestämmelser om förvaringsinstitut och externa värderares skadeståndsansvar.
Lagen är indelad i sexton kapitel. Dessa är – lagens innehåll, definitioner, tillämpningsområde och allmänna bestämmelser om förvaltning av alternativa investeringsfonder (1 kap.),
– registrering vid förvaltning av alternativa investeringsfonder som inte överstiger vissa tröskelvärden (2 kap.),
– tillstånd för svenska AIF-förvaltare (3 kap.), – svenska AIF-förvaltares marknadsföring i Sverige (4 kap.), – utländska AIF-förvaltares verksamhet i Sverige (5 kap.), – svenska AIF-förvaltares verksamhet utomlands (6 kap.), – startkapital och kapitalbas (7 kap.), – skydd för investerare och andra rörelseregler (8 kap.), – förvaringsinstitut (9 kap.), – informationskrav (10 kap.), – särskilt om förvärv av onoterade företag och emittenter (11 kap.), – särskilt om specialfonder (12 kap.), – tillsyn och myndighetssamarbete (13 kap.), – ingripanden (14 kap.), – bemyndiganden (15 kap.), och – överklagande (16 kap.)
Definitioner
2 § Med alternativ investeringsfond avses ett företag som har bildats för kollektiva investeringar och som
1 Jfr Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 (EUT L 174, 1.7.2011, s. 1, Celex 32011L0061).
1. tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare, och
2. inte kräver auktorisation enligt artikel 5 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)2, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU3.
Med EES-baserad alternativ investeringsfond avses en alternativ investeringsfond som
1. har tillstånd eller är registrerad i ett land inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) enligt tillämplig nationell lagstiftning,
2. har sitt stadgeenliga säte eller huvudkontor i ett land inom EES, eller,
3. om fonden varken har tillstånd eller är registrerad i något land eller har något säte eller huvudkontor, har starkast anknytning till ett land inom EES.
En alternativ investeringsfond som inte uppfyller villkoren i andra stycket är en icke EES-baserad alternativ investeringsfond.
3 §
Med AIF-förvaltare avses juridiska personer, vars normala verksamhet består i förvaltning av en eller flera alternativa investeringsfonder.
En intern AIF-förvaltare är en internt förvaltad alternativ investeringsfond.
En extern AIF-förvaltare är en från den alternativa investeringsfonden fristående juridisk person, som förvaltar fonden.
Med EES-baserad AIF-förvaltare avses en AIF-förvaltare som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES. Andra AIF-förvaltare utgör icke
EES-baserade AIF-förvaltare.
4 § Med förvaltning av en alternativ investeringsfond avses att, i förhållande till fonden, utföra åtminstone portföljförvaltning eller riskhantering.
5 § Med en alternativ investeringsfonds hemland avses
1. det land inom EES i vilket fonden, i enlighet med det landets lagstiftning, först fick sitt tillstånd eller blev registrerad,
2. om fonden varken har tillstånd eller är registrerad, det land inom EES där fonden har sitt stadgeenliga säte eller sitt huvudkontor, eller
3. i andra fall än de som anges i 1 och 2, det land inom EES till vilket fonden har starkast anknytning.
6 § Med en AIF-förvaltares hemland avses det land inom EES där förvaltaren har sitt stadgeenliga säte.
2 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065). 3 EUT L 174, 1.7.2011, s. 1 (Celex 32011L0061).
7 § Med en EES-baserad AIF-förvaltares värdland avses det land, annat än hemlandet, i vilket förvaltaren
1. förvaltar en alternativ investeringsfond som har det landet som sitt hemland, eller
2. marknadsför andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond, oberoende av vilket land som utgör fondens hemland.
8 § Med en icke EES-baserad AIF-förvaltares värdland avses det land i vilket förvaltaren
1. förvaltar en alternativ investeringsfond som har det landet som sitt hemland, eller
2. marknadsför andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond, oberoende av vilket land som utgör fondens hemland.
9 § Med behörig myndighet avses i Sverige Finansinspektionen och i övrigt en utländsk myndighet i ett land inom EES som har behörighet att utöva tillsyn över AIF-förvaltare eller alternativa investeringsfonder.
Med tillsynsmyndighet avses en utländsk myndighet i ett land utanför EES som har behörighet att utöva tillsyn över AIF-förvaltare eller alternativa investeringsfonder.
10 § Med ett förvaringsinstituts behöriga myndigheter avses följande.
Om förvaringsinstitutet
1. är ett kreditinstitut med tillstånd som avses enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG av den 14 juni 2006 om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (omarbetning)4, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/89/EU5: de myndigheter som anges i 1 kap. 3 § lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar,
2. är ett värdepappersföretag med tillstånd som avses enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG6, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU7: de myndigheter som anges i 1 kap. 5 § 2 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
3. är ett sådant institut som avses i 9 kap. 4 § första stycket 3: de myndigheter i institutets hemland som enligt nationell lag eller annan författning har behörighet att utöva tillsyn över sådana institut,
4. är någon som avses i 9 kap. 7 §: de myndigheter i det land inom EES där denne är etablerad och vilka, enligt nationell lag eller annan författning, har behörighet att utöva tillsyn över denne, alternativt det officiella organ som har behörighet att registrera eller utöva tillsyn över denne i enlighet med yrkesetiska regler, eller
4 EUT L 177, 30.6.2006, s. 1 (Celex 32006L0048). 5 EUT L 326, 8.12.2011, s. 113 (Celex 32011L0089). 6 EUT L 145, 30.4.2004, s. 1 (Celex 32004L0039). 7 EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).
5. är utsett som förvaringsinstitut för en icke EES-baserad alternativ investeringsfond enligt 9 kap. 5 § och inte omfattas av 1–4: de berörda nationella myndigheterna i det land där förvaringsinstitutet har sitt stadgeenliga säte.
11 § I denna lag betyder
1. arbetstagarrepresentanter: detsamma som i artikel 2 e i Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/14/EG av den 11 mars 2002 om inrättande av en allmän ram för information till och samråd med arbetstagare i Europeiska gemenskapen8,
2. direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder: Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/20109,
3. EES: Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,
4. emittent: ett företag som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES och vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad,
5. etablerad:
a) för en alternativ investeringsfond: där fonden har tillstånd eller är registrerad eller, om fonden varken har tillstånd eller är registrerad, där dess stadgeenliga säte eller huvudkontor finns, eller, om fonden inte har något stadgeenligt säte eller huvudkontor, det land till vilket fonden har starkast anknytning,
b) för en AIF-förvaltare: där dess stadgeenliga säte finns,
c) för ett förvaringsinstitut: där dess stadgeenliga säte eller en filial finns,
6. filial: avdelningskontor med självständig förvaltning, varvid även en AIF-förvaltares etablering av flera driftställen i ett annat land inom EES än hemlandet eller i ett land utanför EES ska anses som en enda filial,
7. finansiell hävstång: en metod genom vilken en AIF-förvaltare ökar exponeringen för en förvaltad alternativ investeringsfond genom lån av kontanter eller värdepapper, eller med användning av derivatinstrument eller på något annat sätt,
8. finansiellt instrument: detsamma som i 1 kap. 4 § första stycket 1 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
9. fondföretag: detsamma som i 1 kap. 1 § första stycket 9 lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
10. holdingbolag: ett företag med aktieinnehav i ett eller flera andra företag, vars affärsidé är att fullfölja en eller flera affärsstrategier genom sina dotterföretag, närstående företag eller ägarintressen för att bidra till deras värde på lång sikt, och som är ett företag som antingen
a) handlar för egen räkning och vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad, eller
b) har etablerats inte huvudsakligen för att generera avkastning åt sina investerare genom avyttring av sina dotterföretag eller närstående före-
8 EGT L 80, 23.3.2002, s. 29 (Celex 32002L0014). 9 EUT L 174, 1.7.2011, s. 1 (Celex 32011L0061).
tag, vilket framgår av bolagets årsredovisning eller andra offentliga handlingar,
11. kapitalbas: detsamma som i 3 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar,
12. kommissionens delegerade förordning: kommissionens delegerade förordning (EU) nr 231/2013 av den 19 december 2012 om komplettering av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU vad gäller undantag, allmänna verksamhetsvillkor, förvaringsinstitut, finansiell hävstång, öppenhet och tillsyn10,
13. kvalificerat innehav: ett direkt eller indirekt ägande i en AIFförvaltare, om innehavet beräknat på det sätt som anges i 1 kap. 1 a § lagen om värdepappersfonder representerar tio procent eller mer av kapitalet eller av samtliga röster eller annars möjliggör ett väsentligt inflytande över ledningen av förvaltaren,
14. marknadsföring: direkt eller indirekt erbjudande eller placering, på AIF-förvaltarens initiativ eller för AIF-förvaltarens räkning, av andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond som denne förvaltar och som riktar sig till investerare med hemvist eller stadgeenligt säte inom EES,
15. matarfond till en alternativ investeringsfond: en alternativ investeringsfond som
a) placerar minst 85 procent av sina tillgångar i andelar eller aktier i en annan alternativ investeringsfond (mottagarfond till en alternativ investeringsfond), eller
b) placerar minst 85 procent av sina tillgångar i fler än en mottagarfond till en alternativ investeringsfond förutsatt att dessa fonder har identiska investeringsstrategier, eller
c) på annat sätt har en exponering på minst 85 procent av sina tillgångar mot en sådan mottagarfond till en alternativ investeringsfond,
16. moderföretag och dotterföretag: detsamma som i 1 kap. 4 § årsredovisningslagen (1995:1554),
17. mottagarfond till en alternativ investeringsfond: en alternativ investeringsfond i vilken en annan alternativ investeringsfond investerar eller mot vilken denna fond har en exponering i enlighet med 15,
18. nära förbindelser: detsamma som i 1 kap. 2 § lagen om värdepappersfonder, med den skillnaden att det som anges om fondbolag i stället ska tillämpas på AIF-förvaltare,
19. onoterat företag: ett företag som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES och vars aktier inte är upptagna till handel på en reglerad marknad,
20. primärmäklare: kreditinstitut, värdepappersbolag, värdepappersföretag eller annan lagreglerad enhet som står under fortlöpande tillsyn, vilka erbjuder professionella investerare tjänster för att främst finansiera eller som motpart utföra transaktioner med finansiella instrument, och som även kan tillhandahålla andra tjänster, såsom clearing, avveckling, depåtjänster, värdepapperslån, skräddarsydda tekniska lösningar och stödtjänster,
21. professionell investerare: en investerare som avses i 8 kap. 16 eller 17 § lagen om värdepappersmarknaden,
10 EUT L 83, 22.3.2013, s. 1 (Celex 32013R0231).
22. reglerad marknad: detsamma som i 1 kap. 5 § 20 lagen om värdepappersmarknaden,
23. specialfond: en alternativ investeringsfond som förvaltas enligt denna lag och uppfyller de särskilda villkoren i 12 kap.,
24. specialföretag för värdepapperisering: ett företag vars enda syfte är att genomföra en eller flera värdepapperiseringstransaktioner i den mening som avses i artikel 1.2 i Europeiska centralbankens förordning (EG) nr 24/2009 av den 19 december 2008 om statistik över tillgångar och skulder hos finansiella företag som deltar i värdepapperiseringstransaktioner11 och annan lämplig verksamhet för att uppnå detta mål,
25. startkapital: detsamma som i 1 kap. 5 § 17 lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,
26. särskild vinstandel: en andel av en alternativ investeringsfonds vinst som tillfaller AIF-förvaltaren som ersättning för förvaltningen, exklusive eventuell andel av fondens vinst som tillfaller förvaltaren som avkastning på en investering som gjorts i fonden av förvaltaren, och
27. värdepappersfond: detsamma som i 1 kap. 1 § första stycket 25 lagen om värdepappersfonder.
Lagens tillämpningsområde
12 § Denna lag gäller för AIF-förvaltare som är etablerade i Sverige och som förvaltar en eller flera alternativa investeringsfonder, oberoende av om dessa fonder är EES-baserade eller icke EES-baserade.
För utländska AIF-förvaltare gäller bestämmelserna i denna lag i den utsträckning som framgår av 5 kap. och 14 kap. 19–22 §§. För filialer till utländska AIF-förvaltare gäller i övrigt lagen (1992:160) om utländska filialer m.m.
I 2 kap. finns särskilda bestämmelser för AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av fonder vars sammanlagda tillgångar inte överstiger vissa tröskelvärden.
Undantag
13 § Denna lag ska inte tillämpas på AIF-förvaltare i den utsträckning de förvaltar en eller flera alternativa investeringsfonder vars enda investerare är AIF-förvaltaren, dess moderföretag eller dotterföretag eller andra dotterföretag till dessa moderföretag, under förutsättning att inget av dem är en alternativ investeringsfond.
Lagen ska inte heller tillämpas på
1. holdingbolag,
2. tjänstepensionsinstitut som omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG av den 3 juni 2003 om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut12, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, i den utsträckning de inte förvaltar alternativa investeringsfonder,
11 EUT L 15, 20.1.2009, s. 1 (Celex 32009R0024). 12 EUT L 235, 23.9.2003, s. 10 (Celex 32003L0041).
3. överstatliga institutioner och internationella organisationer, i de fall då dessa förvaltar alternativa investeringsfonder och i den utsträckning sådana fonder agerar i allmänhetens intresse,
4. nationella centralbanker,
5. nationella, regionala eller lokala myndigheter och organ eller andra institut som förvaltar fonder som är anknutna till system för social trygghet och pensionssystem,
6. program för anställdas andelsägande eller sparande, eller
7. specialföretag för värdepapperisering.
Allmänna bestämmelser om förvaltning av alternativa investeringsfonder
14 § En alternativ investeringsfond ska ha endast en AIF-förvaltare.
AIF-förvaltaren ska vara antingen en intern AIF-förvaltare eller en extern AIF-förvaltare.
En intern AIF-förvaltare får inte vara extern AIF-förvaltare för en alternativ investeringsfond.
AIF-förvaltaren ansvarar för att kraven i denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten uppfylls.
2 kap. Registrering vid förvaltning av alternativa investeringsfonder som inte överstiger vissa tröskelvärden
1 § För svenska AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av alternativa investeringsfonder vars sammanlagda tillgångar inte överstiger de tröskelvärden som anges i 2 § tillämpas endast bestämmelserna i detta kapitel samt 4 kap. 5 § och 6 § andra stycket, om förvaltaren inte har tillstånd som AIF-förvaltare enligt denna lag. Alternativa investeringsfonder som AIF-förvaltaren förvaltar får marknadsföras till professionella investerare i Sverige.
En AIF-förvaltare som är registrerad enligt 3 § får inte förvalta specialfonder eller andra alternativa investeringsfonder som riktar sig till ickeprofessionella investerare i andra fall än de som anges i tredje stycket.
En registrerad AIF-förvaltare får förvalta alternativa investeringsfonder som riktar sig till sådana investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket, om fonderna
1. saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen, och
2. enligt investeringspolicyn generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.
Tröskelvärden
2 § Bestämmelserna i 3–5 §§ gäller för AIF-förvaltare som direkt eller indirekt förvaltar portföljer av alternativa investeringsfonder
1. vars tillgångar, inklusive sådana som förvärvats genom finansiell hävstång, inte överstiger motsvarande 100 miljoner euro, eller
2. vars tillgångar inte överstiger motsvarande 500 miljoner euro, om portföljerna består av alternativa investeringsfonder utan finansiell
hävstång och utan rätt till inlösen under en period på fem år från dagen för den första placeringen i fonden.
Registrering
3 § En svensk AIF-förvaltare som avses i 2 § ska, om den inte ansöker om tillstånd enligt 3 kap. 1 §, anmäla sig för registrering hos Finansinspektionen.
En anmälan om registrering ska innehålla uppgifter om
1. AIF-förvaltaren, och
2. de alternativa investeringsfonder som förvaltaren avser att förvalta samt investeringsstrategierna för dessa.
Om AIF-förvaltaren ingår i en koncern enligt 1 kap. 4 § årsredovisningslagen (1995:1554) ska en anmälan om registrering även innehålla uppgifter om ägarförhållandena inom koncernen samt om de alternativa investeringsfonder som förvaltas av företag inom koncernen.
Underrättelseskyldighet
4 § En registrerad AIF-förvaltare ska regelbundet informera Finansinspektionen om de huvudsakliga instrument som de förvaltade alternativa investeringsfonderna handlar med samt om fondernas huvudsakliga exponeringar och viktigaste koncentrationer.
En AIF-förvaltare ska underrätta Finansinspektionen om den inte längre uppfyller villkoren i 2 §.
Tillståndsplikt
5 § En registrerad AIF-förvaltare som inte längre uppfyller villkoren i 2 § ska ansöka om tillstånd enligt 3 kap. 1 §. En sådan ansökan ska göras inom 30 kalenderdagar från den dag då det tillämpliga tröskelvärdet överskrids, om inte överskridandet är tillfälligt.
Tillsyn
6 § Av bestämmelserna om tillsyn i 13 kap. ska bara 1 § första och andra styckena 3, 7, 9, 10 och 15 §§ tillämpas på AIF-förvaltare som avses i 2 § men som inte har tillstånd som AIF-förvaltare enligt denna lag.
Ingripanden
7 § Av bestämmelserna om ingripanden i 14 kap. ska bara 9–18, 23 och 24 §§ tillämpas på AIF-förvaltare som avses i 2 § men som inte har tillstånd som AIF-förvaltare enligt denna lag.
3 kap. Tillstånd för svenska AIF-förvaltare
Tillståndsplikt och tillståndets innebörd
1 § För att förvalta en alternativ investeringsfond krävs tillstånd av
Finansinspektionen, om inte något annat framgår av denna lag. En AIFförvaltare med ett sådant tillstånd ska vid varje tidpunkt uppfylla villkoren för tillstånd enligt denna lag.
Tillstånd att förvalta en alternativ investeringsfond ska omfatta portföljförvaltning och riskhantering. En AIF-förvaltare får inte tillhandahålla portföljförvaltning utan att samtidigt tillhandahålla riskhantering, eller tvärtom.
En AIF-förvaltare får inte ägna sig åt någon annan verksamhet än den som anges i andra stycket. En extern AIF-förvaltare får dock
1. utföra tjänster enligt 2 §, och
2. förvalta en värdepappersfond eller ett fondföretag efter tillstånd av Finansinspektionen enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder.
Diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster
2 § En extern AIF-förvaltare med tillstånd enligt 1 §, får av Finansinspektionen ges tillstånd att utföra diskretionär förvaltning av investeringsportföljer.
En AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer får efter tillstånd av Finansinspektionen
1. förvara och administrera andelar eller aktier i företag för kollektiva investeringar,
2. ta emot medel med redovisningsskyldighet,
3. ta emot och vidarebefordra order i fråga om finansiella instrument, och
4. lämna investeringsråd. Vid erbjudande och tillhandahållande av tjänster enligt första och andra styckena ska 8 kap. 1, 9–12, 14, 21–23, 26, 27 och 34 §§ samt 35 § första stycket lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden tillämpas. Medel som tas emot med redovisningsskyldighet enligt andra stycket 2 ska omedelbart avskiljas från AIF-förvaltarens egna tillgångar.
Förutsättningar för tillstånd
3 § Finansinspektionen ska ge en AIF-förvaltare med stadgeenligt säte i
Sverige tillstånd enligt 1 §, om
1. förvaltaren har sitt huvudkontor i Sverige,
2. förvaltaren har tillräckligt startkapital och tillräcklig kapitalbas enligt 7 kap.,
3. förvaltarens aktieägare eller medlemmar, som har eller kan förväntas få kvalificerade innehav, bedöms lämpliga att utöva ett väsentligt inflytande över AIF-förvaltarens ledning,
4. de personer som ingår i ledningen för förvaltarens verksamhet har tillräcklig insikt och erfarenhet för att delta i ledningen av en AIFförvaltare samt även i övrigt är lämpliga för en sådan uppgift, och
5. det finns skäl att anta att den planerade verksamheten kommer att drivas enligt bestämmelserna i denna lag och andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet.
Om en AIF-förvaltare avser att förvalta en specialfond, får tillstånd ges bara om förvaltaren är ett aktiebolag.
4 § En AIF-förvaltare som är ett aktiebolag ska ha en styrelse med minst tre ledamöter samt en verkställande direktör. Bolagets verkställande direktör får inte vara ordförande i styrelsen.
Andra AIF-förvaltare ska ha en ledning som består av minst tre personer.
Ansökan om tillstånd och tillståndsprövning
5 § En ansökan om tillstånd enligt 1 § ska innehålla
1. uppgifter om vilka som ingår i ledningen för AIF-förvaltaren,
2. en ägarförteckning, där kvalificerade innehav och storleken av dessa framgår,
3. en verksamhetsplan med AIF-förvaltarens organisationsstruktur,
4. information om AIF-förvaltarens
a) rutiner för att delegera eller vidaredelegera funktioner enligt 8 kap. 14–18 §§, och
b) ersättningssystem enligt 8 kap. 22 §,
5. information om vilken eller vilka investeringsstrategier som ska användas,
6. uppgift om var mottagarfonden är etablerad, i de fall den förvaltade fonden är en matarfond till en alternativ investeringsfond,
7. fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande handlingar,
8. rutiner för hur förvaringsinstitut ska utses, samt
9. ett utkast till informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §. Om verksamheten avser förvaltning av specialfonder, ska ansökan också innehålla ett utkast till faktablad enligt 10 kap. 2 §.
Om AIF-förvaltaren har tillstånd att driva fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, behöver en ansökan enligt första stycket inte innehålla sådan information som har lämnats in till Finansinspektionen med anledning av ansökan om det tillståndet, om dessa uppgifter fortfarande är aktuella. I sådant fall ska ansökan innehålla en tydlig hänvisning till den informationen och uppgift om vid vilken tidpunkt informationen har lämnats. Motsvarande gäller vid ansökan om tillstånd enligt 2 §.
6 § Finansinspektionen ska innan den beslutar om tillstånd samråda med behörig myndighet i ett annat land inom EES, om AIF-förvaltaren
1. är eller kan förväntas bli dotterföretag till en AIF-förvaltare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet,
2. är eller kan förväntas bli dotterföretag till moderföretaget till en AIF-förvaltare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet, eller
3. kontrolleras eller kan förväntas komma att kontrolleras av samma fysiska eller juridiska personer som har kontroll över en annan AIFförvaltare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet.
7 § Tillstånd får inte ges om en effektiv tillsyn av AIF-förvaltarens verksamhet förhindras av
1. nära förbindelser mellan förvaltaren och någon annan,
2. lagar eller andra författningar i ett land utanför EES som gäller för den person med vilken förvaltaren har en nära förbindelse, eller
3. svårigheter vid tillämpningen av dessa lagar och andra författningar.
8 § Finansinspektionen ska inom tre månader från det att en fullständig ansökan har lämnats in skriftligen underrätta AIF-förvaltaren om sitt beslut i tillståndsfrågan. Om det finns särskilda skäl får tiden för tillståndsprövningen förlängas med högst tre månader. AIF-förvaltaren ska underrättas om förlängningen.
Vid tillämpningen av första stycket ska ansökan anses fullständig när AIF-förvaltaren har lämnat in det som anges i 5 § första stycket 1–3, 4 b, 5 och 6.
En AIF-förvaltare får inleda sin verksamhet så snart tillstånd enligt 1 § har getts. Om ansökan behöver kompletteras med det som anges i 5 § första stycket 4 a eller 7–9, får verksamheten inledas tidigast en månad efter det att de saknade uppgifterna har lämnats in.
Tillståndets omfattning
9 § Av tillståndet ska omfattningen av AIF-förvaltarens rätt att förvalta alternativa investeringsfonder framgå. Tillståndet får ges en begränsad omfattning i fråga om investeringsstrategier.
Av tillståndet ska det framgå om AIF-förvaltaren har tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och, i förekommande fall, sidotjänster enligt 2 §.
Väsentliga ändringar
10 § En AIF-förvaltare som avser att genomföra en väsentlig ändring avseende sin verksamhet eller organisation, ska skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen.
Finansinspektionen ska inom en månad från det att anmälan togs emot lämna besked till AIF-förvaltaren om ändringen inte godtas eller föranleder en begränsning av tillståndets omfattning. Om det finns särskilda skäl får tiden förlängas med högst en månad. Förvaltaren ska underrättas om förlängningen.
Ändringen får genomföras om Finansinspektionen inte motsätter sig den inom den tid som anges i andra stycket.
4 kap. Svenska AIF-förvaltares marknadsföring i Sverige
Marknadsföring av alternativa investeringsfonder till ickeprofessionella investerare
Specialfonder
1 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får marknadsföra andelar i en av förvaltaren förvaltad specialfond till icke-professionella investerare i Sverige.
Utländska motsvarigheter till specialfonder etablerade inom EES
2 §
En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren
förvaltad utländsk EES-baserad alternativ investeringsfond till ickeprofessionella investerare i Sverige. Tillstånd får ges bara om
1. fondens enda syfte är att göra kollektiva investeringar i sådana tillgångar som avses i 12 kap. 13 § med kapital från allmänheten eller från en särskilt angiven och avgränsad krets investerare,
2. fonden tillämpar principen om riskspridning,
3. fondens andelar eller aktier på begäran av andels- eller aktieägarna återköps eller inlöses med medel ur fondens tillgångar,
4. AIF-förvaltaren vidtar nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna – göra utbetalningar till andels- eller aktieägarna, – lösa in andelar eller aktier, och – lämna den information som förvaltaren är skyldig att tillhandahålla, och
5. det finns ett faktablad för fonden som uppfyller kraven i 10 kap. 2 §. Om marknadsföringen avser andelar eller aktier i en matarfond till en alternativ investeringsfond vars mottagarfond, eller dess förvaltare, inte är EES-baserad, gäller dessutom 3 § första stycket 1, 3 och 4 samt andra stycket.
Utländska motsvarigheter till specialfonder etablerade i ett land utanför EES
3 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter tillstånd av
Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad icke EES-baserad alternativ investeringsfond till ickeprofessionella investerare i Sverige. Tillstånd får ges bara om
1. det finns skäl att anta att AIF-förvaltaren kommer att uppfylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten,
2. kraven i 2 § är uppfyllda,
3. det mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där fonden eller mottagarfonden eller dess förvaltare är etablerad, finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervakningen av systemrisker, och
4. det land där fonden eller mottagarfonden, eller dess förvaltare, är etablerad har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.
Tillstånd får ges även om kraven i 9 kap. inte är uppfyllda, om AIFförvaltaren har sett till att en eller flera enheter har utsetts för att utföra uppgifterna enligt 9 kap. 9, 10 och 12 §§. Förvaltaren ska informera Finansinspektionen om vem som ansvarar för dessa uppgifter.
Alternativa investeringsfonder upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES
4 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter tillstånd av
Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad alternativ investeringsfond till icke-professionella investerare i Sverige i andra fall än som avses i 1–3 §§, om
1. andelarna eller aktierna i fonden är upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES, och
2. det finns ett faktablad för fonden som uppfyller kraven i 10 kap. 2 §.
Om marknadsföringen avser andelar eller aktier i en icke EES-baserad alternativ investeringsfond eller i en matarfond till en alternativ investeringsfond vars mottagarfond, eller dess förvaltare, inte är EES-baserad, gäller dessutom 3 § första stycket 1, 3 och 4 samt andra stycket.
Alternativa investeringsfonder som får marknadsföras till vissa ickeprofessionella investerare
5 § En AIF-förvaltare som är registrerad enligt 2 kap. 3 § eller har tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad EES-baserad alternativ investeringsfond till sådana icke-professionella investerare som anges i andra stycket, om fonden
1. saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen, och
2. enligt sin investeringspolicy generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.
Andelar eller aktier i en sådan alternativ investeringsfond som anges i första stycket får, under de förutsättningar som anges där, marknadsföras till sådana icke-professionella investerare i Sverige som
1. utfäster sig att investera ett belopp som motsvarar minst 100 000 euro, och
2. skriftligen, i en annan handling än avtalet som ingås för investeringsåtagandet, uppger att de är medvetna om riskerna med det avsedda åtagandet eller investeringen.
En sådan AIF-förvaltare får även, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra en av förvaltaren förvaltad icke EES-baserad alternativ investeringsfond som uppfyller kraven i första stycket 1 och 2 till investerare som avses i andra stycket, om kraven i 3 § första stycket 3 och 4 är uppfyllda. För en AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § gäller även 3 § första stycket 1 och andra stycket.
Marknadsföring till professionella investerare av EES-baserade alternativa investeringsfonder
6 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får utöver sådana andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder som får marknadsföras enligt 1, 2, 4 eller 5 §, efter underrättelse till Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad EESbaserad alternativ investeringsfond till professionella investerare i
Sverige.
En AIF-förvaltare ska fastställa och vidta åtgärder som förhindrar att andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond marknadsförs till ickeprofessionella investerare i Sverige. Det gäller dock inte sådana fonder som förvaltaren får marknadsföra till icke-professionella investerare enligt 1, 2 eller 4 §. Det gäller inte heller för marknadsföring av sådana fonder som anges i 5 § första stycket i förhållande till sådana investerare som anges i 5 § andra stycket.
Ytterligare bestämmelser om marknadsföring av matarfonder till alternativa investeringsfonder finns i 7 och 8 §§.
7 § Marknadsföring av en matarfond till en alternativ investeringsfond får påbörjas enligt 6 §, om mottagarfonden är etablerad inom EES och förvaltas av en EES-baserad AIF-förvaltare.
Marknadsföring till professionella investerare av icke EES-baserade alternativa investeringsfonder samt vissa matarfonder
8 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, utöver sådana andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder som får marknadsföras enligt 3 eller 4 §, efter tillstånd av Finansinspektionen, till professionella investerare i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad
1. icke EES-baserad alternativ investeringsfond, eller
2. matarfond till en alternativ investeringsfond vars mottagarfond, eller dess förvaltare, inte är EES-baserad.
Tillstånd får ges om kraven i 3 § första stycket 1, 3 och 4 samt andra stycket är uppfyllda.
Vid marknadsföring enligt första stycket gäller även 6 § andra stycket.
Underrättelse om marknadsföring
9 § En underrättelse om marknadsföring enligt 6 § ska innehålla
1. en verksamhetsplan med uppgifter om vilken alternativ investeringsfond som ska marknadsföras och var den är etablerad,
2. fondens fondbestämmelser eller bolagsordning eller motsvarande handlingar,
3. uppgift om fondens förvaringsinstitut,
4. uppgift om var mottagarfonden är etablerad, om marknadsföringen avser en matarfond till en alternativ investeringsfond,
5. en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §, och
6. uppgifter om vilka åtgärder som har fastställts för att förhindra att marknadsföring sker till icke-professionella investerare.
10 § Finansinspektionen ska senast 20 arbetsdagar efter det att en fullständig underrättelse som avses i 6 § togs emot meddela AIF-förvaltaren om marknadsföringen får påbörjas eller inte. Bara om förvaltaren eller dess förvaltning av den alternativa investeringsfonden inte uppfyller eller kan antas komma att uppfylla kraven i denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten får inspektionen besluta att marknadsföringen inte får påbörjas.
Marknadsföringen får påbörjas tidigast när Finansinspektionen meddelat AIF-förvaltaren om detta.
Om den alternativa investeringsfondens hemland är ett annat land inom EES, ska Finansinspektionen lämna information till behörig myndighet i det landet om att marknadsföring av andelarna eller aktierna i fonden får påbörjas här i landet.
Väsentliga ändringar
11 § En AIF-förvaltare som avser att göra en väsentlig ändring av något som har angetts i en underrättelse eller i en ansökan om tillstånd för marknadsföring efter det att marknadsföringen har påbörjats, ska skrift-
ligen anmäla detta till Finansinspektionen senast en månad innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genomförd, oplanerad ändring, ska dock en anmälan göras omedelbart efter det att ändringen har genomförts.
Om en planerad ändring skulle innebära att AIF-förvaltaren eller dess förvaltning av en alternativ investeringsfond inte längre uppfyller kraven i denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten, ska Finansinspektionen utan dröjsmål meddela förvaltaren att ändringen inte får genomföras.
I 14 kap. finns bestämmelser om ingripanden mot en AIF-förvaltare som har genomfört en väsentlig ändring i strid med denna paragraf.
5 kap. Utländska AIF-förvaltares verksamhet i Sverige
EES-baserade AIF-förvaltare
Förvaltning av en alternativ investeringsfond som är etablerad i Sverige
1 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare får, utan tillstånd enligt denna lag, förvalta en alternativ investeringsfond som är etablerad i
Sverige och inte är en specialfond, om förvaltaren i sitt hemland har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder och som omfattar förvaltning av en alternativ investeringsfond av motsvarande slag som den som ska förvaltas här i landet.
Verksamheten får inledas den dag då behörig myndighet i förvaltarens hemland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder har lämnats till Finansinspektionen.
Särskilt om förvaltning av en specialfond
2 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder får, efter tillstånd av Finansinspektionen, förvalta en specialfond.
Tillstånd ges i form av godkännande av specialfondens fondbestämmelser. Tillstånd får ges bara om
1. Finansinspektionen från behörig myndighet i förvaltarens hemland har tagit emot en underrättelse om den planerade verksamheten samt ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
2. förvaltarens verksamhetstillstånd omfattar förvaltning av en alternativ investeringsfond av motsvarande slag som den specialfond som ska förvaltas här i landet,
3. förvaltaren har en rättslig struktur som motsvarar ett aktiebolag, och
4. AIF-förvaltaren vidtar nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna – göra utbetalningar till andelsägarna, – lösa in andelar, och – lämna den information som förvaltaren är skyldig att tillhandahålla. Vid prövningen enligt andra stycket ska 4 kap. 9 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas. Det som anges där om fondbolag ska i stället avse AIF-förvaltare.
En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare med tillstånd enligt andra stycket får marknadsföra andelar i specialfonden till professionella och icke-professionella investerare i Sverige.
Marknadsföring till professionella investerare av EES-baserade alternativa investeringsfonder
3 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder får, utan tillstånd enligt denna lag, till professionella investerare i
Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad EES-baserad alternativ investeringsfond.
Marknadsföring av andelar eller aktier i andra alternativa investeringsfonder än specialfonder får inledas när behörig myndighet i förvaltarens hemland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder och där tillståndets omfattning och eventuella begränsningar avseende investeringsstrategier framgår har lämnats till Finansinspektionen.
4 § Marknadsföring av en matarfond till en alternativ investeringsfond får ske enligt 3 § bara om mottagarfonden är etablerad inom EES och förvaltas av en EES-baserad AIF-förvaltare.
Marknadsföring till professionella investerare av icke EES-baserade alternativa investeringsfonder och vissa matarfonder
5 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder får, efter tillstånd av Finansinspektionen, till professionella investerare i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad
1. icke EES-baserad alternativ investeringsfond, eller
2. matarfond till en alternativ investeringsfond vars mottagarfond, eller dess förvaltare, inte är EES-baserad.
Tillstånd får ges bara om
1. det finns skäl att anta att AIF-förvaltaren kommer att uppfylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten,
2. det mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där fonden eller mottagarfonden eller dess förvaltare är etablerad finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervakningen av systemrisker, och
3. det land där fonden eller mottagarfonden, eller dess förvaltare, är etablerad har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.
Tillstånd får ges även om kraven i 9 kap. inte är uppfyllda, om förvaltaren har sett till att en eller flera enheter har utsetts för att utföra uppgifterna enligt 9 kap. 9, 10 och 12 §§. Förvaltaren ska informera Finansinspektionen om vem som ansvarar för dessa uppgifter.
Marknadsföring till icke-professionella investerare av andra alternativa investeringsfonder än specialfonder
6 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad alternativ investeringsfond till icke-professionella investerare i Sverige. Tillstånd får ges bara om
1. fonden uppfyller kraven i 4 kap. 2 § första stycket, eller
2. andelarna eller aktierna i fonden är upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES och det finns ett faktablad för fonden som uppfyller kraven i 10 kap. 2 §.
Om marknadsföringen avser andelar eller aktier i en icke EES-baserad alternativ investeringsfond eller en matarfond till en alternativ investeringsfond vars mottagarfond, eller dess förvaltare inte är EES-baserad, gäller dessutom 5 § andra och tredje styckena.
7 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd eller är registrerad i enlighet med nationell lagstiftning som genomför direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad EES-baserad alternativ investeringsfond som uppfyller kraven i 4 kap. 5 § första stycket till professionella investerare i
Sverige samt sådana icke-professionella investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket.
En sådan AIF-förvaltare får även, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra en av förvaltaren förvaltad icke EES-baserad alternativ investeringsfond som uppfyller kraven i första stycket till investerare som avses i första stycket, om kraven i 5 § andra stycket 2 och 3 är uppfyllda.
EES-baserade AIF-förvaltares filialverksamhet eller gränsöverskridande verksamhet i Sverige
8 § Verksamhet enligt 1–3 och 5–7 §§ får drivas genom att AIFförvaltaren inrättar en filial i Sverige eller erbjuder och utför tjänster i
Sverige från sitt hemland.
För AIF-förvaltarens verksamhet i Sverige tillämpas 4 kap. 6 § andra stycket vid marknadsföring av andra alternativa investeringsfonder än
1. specialfonder, 2. sådana fonder som får marknadsföras till icke-professionella investerare efter tillstånd enligt 6 §, och
3. sådana fonder som får marknadsföras efter tillstånd enligt 7 §, såvitt gäller sådana icke-professionella investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket.
Vid förvaltning av en specialfond tillämpas 12 kap. I fråga om verksamhet som drivs genom filial här i landet ska även 8 kap. 1, 19–21 och 23 §§ tillämpas. Vid förvaltning enligt 1 och 2 §§ tillämpas även 8 kap. 28 §. För förvaringsinstitut till alternativa investeringsfonder som förvaltas enligt 5 kap. 1 eller 2 § tillämpas 9 kap.
Väsentliga ändringar
9 § En AIF-förvaltare som avser att göra en väsentlig ändring av något som har angetts i en ansökan om tillstånd efter det att verksamheten har inletts, ska skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen senast en månad innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genomförd, oplanerad ändring, ska dock en anmälan göras omedelbart efter en sådan ändring.
Om Finansinspektionen finner att en ändring är godtagbar, ska inspektionen utan dröjsmål informera behörig myndighet i AIF-förvaltarens hemland om ändringen.
Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltaren eller dess förvaltning av en alternativ investeringsfond inte längre uppfyller kraven enligt denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten, ska Finansinspektionen utan dröjsmål meddela förvaltaren att ändringen inte får genomföras.
I 14 kap. finns bestämmelser om ingripanden mot en AIF-förvaltare som har genomfört en väsentlig ändring i strid med denna paragraf.
Icke EES-baserade AIF-förvaltare
Marknadsföring till professionella investerare
10 § En icke EES-baserad AIF-förvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad alternativ investeringsfond till professionella investerare i Sverige.
Tillstånd får ges bara om
1. det finns skäl att anta att den planerade verksamheten kommer att drivas på ett sätt som är förenligt med 10 kap. 1 och 4–10 §§, 11 kap. samt 13 kap. 2–5 §§,
2. det finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervakningen av systemrisker mellan å ena sidan Finansinspektionen och å andra sidan tillsynsmyndigheten för den icke EES-baserade AIF-förvaltaren, den behöriga myndigheten för en EES-baserad alternativ investeringsfond eller tillsynsmyndigheten för en icke EES-baserad alternativ investeringsfond, och
3. det land där den icke EES-baserade AIF-förvaltaren eller den icke EES-baserade fonden är etablerad har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.
Marknadsföring till icke-professionella investerare
11 § En icke EES-baserad AIF-förvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad alternativ investeringsfond till icke-professionella investerare i
Sverige. För tillstånd krävs, utöver det som anges i 10 §, att
1. fonden uppfyller kraven i 4 kap. 2 § första stycket och AIF-förvaltaren driver motsvarande verksamhet och står under betryggande tillsyn av en tillsynsmyndighet i det land där förvaltaren är etablerad, eller
2. andelarna eller aktier i fonden är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES och det finns ett faktablad för fonden som uppfyller kraven i 10 kap. 2 §.
12 § En icke EES-baserad AIF-förvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond som uppfyller kraven i 4 kap. 5 § första stycket till professionella investerare i Sverige och sådana icke-professionella investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket. Tillstånd får ges bara om kraven i 10 § är uppfyllda.
Icke EES-baserade AIF-förvaltares filialverksamhet eller gränsöverskridande verksamhet
13 § Verksamheten i Sverige får drivas genom att en icke EES-baserad
AIF-förvaltare inrättar en filial här i landet eller erbjuder och utför tjänster i Sverige från det land där förvaltaren är etablerad. För AIFförvaltarens verksamhet i Sverige tillämpas 4 kap. 6 § andra stycket vid marknadsföring av andra alternativa investeringsfonder än
1. sådana fonder som får marknadsföras till icke-professionella investerare efter tillstånd enligt 11 §, och
2. sådana fonder som får marknadsföras efter tillstånd enligt 12 §, såvitt gäller sådana icke-professionella investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket.
I fråga om verksamhet som drivs genom filial här i landet ska även 8 kap. 1, 19–21 och 23 §§ tillämpas.
Vid en planerad eller en redan genomförd, oplanerad väsentlig ändring av något som har angetts i en ansökan om tillstånd ska 9 § tillämpas.
6 kap. Svenska AIF-förvaltares verksamhet utomlands
Förvaltning av en alternativ investeringsfond i ett land inom EES
1 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § som avser att förvalta en alternativ investeringsfond som är etablerad i ett annat land inom EES, ska underrätta Finansinspektionen innan sådan verksamhet inleds första gången. Vid förvaltning av en sådan fond krävs att AIFförvaltaren enligt sitt tillstånd enligt 3 kap. 1 § har rätt att förvalta fonder av motsvarande slag som den som ska förvaltas i värdlandet.
Om förvaltaren avser att förvalta fonden från Sverige (gränsöverskridande verksamhet), ska underrättelsen innehålla
1. uppgift om i vilket land förvaltaren avser att förvalta fonden, samt
2. en verksamhetsplan med uppgifter om vilka tjänster som förvaltaren avser att utföra och vilken fond som förvaltaren avser att förvalta.
Om förvaltaren avser att erbjuda och utföra sina tjänster genom en filial i värdlandet (filialverksamhet), ska underrättelsen, utöver det som anges i andra stycket, innehålla uppgifter om
1. filialens organisation,
2. på vilken adress i fondens hemland handlingar kan erhållas, samt
3. namn och kontaktuppgifter för filialens ansvariga ledning.
2 § Om Finansinspektionen bedömer att det inte finns skäl att ifrågasätta att AIF-förvaltaren och dess verksamhet kommer att uppfylla villkoren i denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten, ska inspektionen lämna över underrättelsen med tillhörande handlingar till behörig myndighet i AIF-förvaltarens värdland
1. inom en månad från det att en underrättelse om gränsöverskridande verksamhet enligt 1 § andra stycket togs emot, eller
2. inom två månader från det att en underrättelse om filialverksamhet enligt 1 § tredje stycket togs emot.
Finansinspektionen ska även lämna över ett skriftligt intyg om att AIFförvaltaren har tillstånd att driva sådan verksamhet som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Finansinspektionen ska utan dröjsmål underrätta AIF-förvaltaren när inspektionen lämnar över underrättelsen.
Om Finansinspektionen finner att det inte finns förutsättningar för att lämna över en underrättelse, ska inspektionen meddela beslut om det
1. inom en månad från det att en underrättelse som avses i första stycket 1 togs emot, eller
2. inom två månader från det att en underrättelse som avses i första stycket 2 togs emot.
Marknadsföring av en alternativ investeringsfond i ett annat land inom EES
3 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § som avser att marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad alternativ investeringsfond till professionella investerare i ett annat land inom EES, ska underrätta Finansinspektionen innan verksamheten inleds. Underrättelsen ska innehålla
1. en verksamhetsplan med uppgifter om vilken fond som ska marknadsföras, var den är etablerad och i vilka länder marknadsföringen ska ske,
2. fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande handlingar,
3. uppgift om fondens förvaringsinstitut,
4. uppgift om var mottagarfonden är etablerad, om den marknadsförda fonden är en matarfond till en alternativ investeringsfond,
5. en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §, och
6. information om de arrangemang som har fastställts för marknadsföringen och, i tillämpliga fall, vilka åtgärder som har fastställts för att förhindra att marknadsföring sker till icke-professionella investerare.
4 § Marknadsföring av en EES-baserad matarfond till en alternativ investeringsfond får ske enligt 3 § bara om mottagarfonden, och dess förvaltare, är EES-baserade.
5 § Om Finansinspektionen bedömer att det inte finns skäl att ifrågasätta att AIF-förvaltaren och dess verksamhet kommer att uppfylla villkoren i denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten, ska inspektionen lämna över underrättelsen med tillhörande handlingar till behörig myndighet i AIF-förvaltarens värdland inom 20 arbetsdagar från det att en fullständig underrättelse enligt 3 § togs emot.
Finansinspektionen ska även lämna över ett skriftligt intyg om att AIFförvaltaren har tillstånd att driva sådan verksamhet som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I intyget ska omfattningen av förvaltarens tillstånd anges och uppgift lämnas om huruvida
det finns några begränsningar av vilka investeringsstrategier som får användas.
Finansinspektionen ska utan dröjsmål underrätta AIF-förvaltaren när inspektionen lämnar över underrättelsen.
Om den alternativa investeringsfond som ska marknadsföras är etablerad i ett annat land inom EES än Sverige eller AIF-förvaltarens värdland, ska Finansinspektionen även underrätta behörig myndighet i fondens hemland om den avsedda marknadsföringen.
Om Finansinspektionen finner att det inte finns förutsättningar för att lämna över en underrättelse som avses i första stycket, ska inspektionen meddela beslut om det inom 20 arbetsdagar från det att underrättelsen togs emot.
Väsentliga ändringar
6 § En AIF-förvaltare som avser att göra en väsentlig ändring av något som har angetts i en underrättelse enligt 1 eller 3 § efter det att verksamheten har inletts, ska skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen senast en månad innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genomförd, oplanerad ändring, ska dock en anmälan göras omedelbart efter en sådan ändring.
Om Finansinspektionen finner att en ändring är godtagbar, ska inspektionen utan dröjsmål informera behörig myndighet i AIF-förvaltarens värdland om ändringen.
Om Finansinspektionen finner att ändringen inte får göras, ska inspektionen utan dröjsmål underrätta förvaltaren om detta.
I 14 kap. finns bestämmelser om ingripanden mot en AIF-förvaltare som har genomfört en väsentlig ändring i strid med denna paragraf.
Verksamhet i ett land utanför EES
7 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter tillstånd av
Finansinspektionen, förvalta en alternativ investeringsfond som är etablerad i ett land utanför EES men som inte marknadsförs inom EES, om
1. det finns skäl att anta att förvaltaren kommer att uppfylla samtliga krav i denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten, och
2. det finns lämpliga arrangemang för samarbete mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där fonden är etablerad.
Om förvaltaren avser att göra en väsentlig ändring av något som angetts i ansökan om tillstånd, ska förvaltaren skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genomförd, oplanerad ändring, ska dock en anmälan göras omedelbart efter en sådan ändring.
Tillstånd enligt första stycket får ges även om kraven i 9 kap. och 10 kap. 4–7 §§ inte är uppfyllda.
7 kap. Startkapital och kapitalbas
Startkapital
1 § En intern AIF-förvaltare ska ha ett startkapital som vid tidpunkten för beslut om tillstånd motsvarar minst 300 000 euro.
En extern AIF-förvaltare ska ha ett startkapital som vid tidpunkten för beslut om tillstånd motsvarar minst 125 000 euro.
Kapitalkrav under pågående verksamhet
2 § En AIF-förvaltares kapitalbas får under pågående verksamhet inte understiga det minsta startkapital som förvaltaren ska ha enligt 1 §.
3 § En AIF-förvaltare som förvaltar en fondförmögenhet som överstiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro, ska utöver det startkapital som anges i 1 § ha ytterligare medel i kapitalbasen.
Dessa ytterligare medel ska motsvara minst 0,02 procent av det belopp med vilket fondförmögenheten överstiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro. I fondförmögenheten inräknas tillgångar som AIFförvaltaren har uppdragit åt någon annan att förvalta men inte tillgångar som AIF-förvaltaren förvaltar på uppdrag av någon annan. AIF-förvaltarens kapitalbas, startkapitalet inräknat, behöver dock inte vara högre än motsvarande 10 miljoner euro.
En AIF-förvaltare får ersätta hälften av de ytterligare medel som avses i första stycket med en garanti för motsvarande belopp, om garantin lämnats av
1. ett kreditinstitut eller försäkringsföretag med säte i ett land inom EES, eller
2. ett sådant kreditinstitut eller försäkringsföretag med säte i ett land utanför EES som står under tillsyn som är likvärdig med den som gäller inom EES.
4 § En AIF-förvaltares kapitalbas får, trots det som anges i 2 och 3 §§, inte understiga ett belopp som motsvarar 25 procent av dess fasta omkostnader för det föregående året eller, om AIF-förvaltarens verksamhet har pågått kortare tid än ett år, 25 procent av de fasta omkostnader som angetts i AIF-förvaltarens verksamhetsplan.
Om omfattningen av AIF-förvaltarens verksamhet har ändrats väsentligt sedan det föregående året eller om Finansinspektionen finner att verksamhetsplanen behöver korrigeras, får inspektionen besluta om ändring av kapitalkravet enligt första stycket.
Ett belopp motsvarande kapitalbasen ska investeras i likvida tillgångar och får inte innehålla spekulativa positioner.
5 § För att täcka risker för skadeståndsansvar på grund av fel eller försumlighet i den verksamhet som en AIF-förvaltare utför med stöd av tillstånd enligt 3 kap. 1 §, ska förvaltaren ha antingen tillräckligt med extra medel i kapitalbasen, eller en ansvarsförsäkring mot skadeståndsansvar som är lämplig i förhållande till de risker som ska täckas.
6 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 2 § ska för denna förvaltning och de tjänster som bolaget utför ha det eventuella ytterligare kapital för kreditrisker, marknadsrisker och operativa risker som enligt lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar krävs av ett värdepappersbolag med motsvarande verksamhet.
För en AIF-förvaltare som utför diskretionär förvaltning av investeringsportföljer enligt 3 kap. 2 § första stycket tillämpas även övriga bestämmelser i lagen om kapitaltäckning och stora exponeringar som gäller för ett värdepappersbolag med motsvarande verksamhet.
Undantag för fondbolag
7 § Med undantag för 4 § tredje stycket samt 5 och 6 §§ gäller detta kapitel inte för AIF-förvaltare som är fondbolag med tillstånd enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder.
8 kap. Skydd för investerare och andra rörelseregler
Allmänna krav och principer
1 § När en AIF-förvaltare driver sin verksamhet ska förvaltaren, i enlighet med denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten,
1. handla hederligt, rättvist, professionellt och på ett sätt som bäst gagnar den alternativa investeringsfonden och dess investerares intressen och upprätthåller allmänhetens förtroende för marknaden, samt
2. förfoga över och effektivt använda de resurser och rutiner som är nödvändiga för att verksamheten ska fungera väl.
Organisatoriska krav
2 § En AIF-förvaltare ska ha sunda rutiner för
1. förvaltning av verksamheten och redovisning,
2. drift och förvaltning av sina informationssystem, och
3. intern kontroll. AIF-förvaltaren ska särskilt
1. upprätta och tillämpa regler för anställdas egna transaktioner,
2. upprätta och tillämpa regler för investeringar som görs för förvaltarens egen räkning,
3. ha rutiner för att kunna säkerställa att varje transaktion som genomförs för en alternativ investeringsfonds räkning är möjlig att rekonstruera i efterhand med avseende på dess ursprung, art, parter, tidpunkt och plats, samt
4. ha rutiner för att säkerställa att tillgångarna i de alternativa investeringsfonder som förvaltaren förvaltar investeras i enlighet med denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten eller lagstiftningen i det land där fonden är etablerad samt fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
Likviditetshantering
3 § En AIF-förvaltare ska ha lämpliga system för likviditetshantering och förfaranden för övervakning av likviditetsrisk som gör det möjligt att säkerställa att den alternativa investeringsfondens likviditetsprofil stämmer överens med dess underliggande skyldigheter. En AIF-förvaltare ska göra regelbundna stresstester som gör det möjligt att bedöma varje fonds likviditetsrisk under extraordinära omständigheter.
Första stycket gäller inte slutna alternativa investeringsfonder utan finansiell hävstång.
En alternativ investeringsfonds likviditetsprofil, inlösenpolicy och investeringsstrategi ska stämma överens inbördes.
Riskhanteringsfunktion och riskhanteringssystem
4 § En AIF-förvaltare ska ha en riskhanteringsfunktion som är åtskild från förvaltarens operativa enheter.
En AIF-förvaltare ska ha lämpliga riskhanteringssystem som kan identifiera, mäta, hantera och övervaka de risker som är relevanta för den alternativa investeringsfonden. Riskhanteringssystemen ska ses över regelbundet och minst en gång per år.
En AIF-förvaltares riskhanteringsfunktion ska särskilt
1. se till att det införs ett lämpligt och dokumenterat förfarande att tillämpas vid investeringar för den alternativa investeringsfondens räkning i syfte att säkerställa att sådana investeringar överensstämmer med fondens investeringsstrategi, mål och riskprofil,
2. säkerställa att riskerna i varje enskild placering och deras samlade effekt på fonden fortlöpande kan identifieras, mätas, hanteras och övervakas korrekt, samt
3. säkerställa att fondens riskprofil motsvarar dess investeringsstrategi och mål som de kommer till uttryck i fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
Fastställande av en högsta tillåten nivå för finansiell hävstång
5 § En AIF-förvaltare som använder sig av finansiell hävstång ska för varje förvaltad alternativ investeringsfond fastställa
1. en högsta tillåtna nivå för sådan hävstång, och
2. i vilken utsträckning förfoganderätt över säkerheter får medges eller garantier får lämnas enligt arrangemanget för finansiell hävstång.
De gränser som AIF-förvaltaren har fastställt enligt första stycket ska vara rimliga och förvaltaren ska följa dem vid varje tidpunkt.
6 § Om det behövs för att minska systemrisker i det finansiella systemet och för att minska riskerna för störningar på marknaden, får Finansinspektionen besluta om
1. begränsningar i den nivå av finansiell hävstång som en AIFförvaltare får använda vid förvaltning av alternativa investeringsfonder, och
2. andra begränsningar för förvaltningen av fonderna. Finansinspektionen ska, innan beslutet meddelas, utbyta information med Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten, Europeiska systemrisknämnden och berörda behöriga myndigheter, i enlighet med artikel 25 i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Värdering
Värderingsförfaranden
7 § En AIF-förvaltare ska för varje förvaltad alternativ investeringsfond säkerställa att det finns lämpliga och konsekventa förfaranden för en korrekt och oberoende värdering av fondens tillgångar.
Värdering av tillgångarna i en alternativ investeringsfond och beräkningen av nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie ska göras i enlighet med lagstiftningen i det land där fonden är etablerad och enligt fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
Värderingsintervall
8 § En AIF-förvaltare ska värdera tillgångarna i en alternativ investeringsfond och beräkna nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie.
Värderingen ska ske med den regelbundenhet som framgår av andra och tredje styckena och minst en gång per år.
För en öppen fond ska en värdering och beräkning enligt första stycket även genomföras utifrån det som är lämpligt med beaktande av fondens tillgångar och dess emissions- och inlösenintervaller.
För en sluten fond ska en värdering och beräkning enligt första stycket även genomföras i samband med en ökning eller minskning av kapitalet i fonden.
Den alternativa investeringsfondens investerare ska informeras om resultaten av varje värdering och beräkning i enlighet med lagstiftningen i det land där fonden är etablerad och enligt fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
9 § För förvaltning av specialfonder gäller, i stället för 8 §, det som följer av 12 kap. 5 §.
Värderingsfunktion
10 § En AIF-förvaltare ska se till att det finns en värderingsfunktion för varje alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar. Värderingsfunktionen får vara internt eller externt organiserad i enlighet med det som anges i 11 och 12 §§.
Värderingen ska utföras opartiskt och professionellt.
Krav vid intern värdering
11 § Vid intern värdering ska AIF-förvaltarens ersättningssystem och andra åtgärder säkerställa att intressekonflikter motverkas och att otillbörlig påverkan på de anställda undviks. Den interna värderingen ska organiseras så att den är funktionellt oberoende av portföljförvaltningen.
Krav vid extern värdering
12 § Extern värdering får utföras av en fysisk eller juridisk person som är oberoende av den alternativa investeringsfonden, AIF-förvaltaren och andra personer med nära anknytning till fonden eller förvaltaren.
AIF-förvaltaren ska kunna visa att den externa värderaren
1. omfattas av tillståndsplikt eller registreringsskyldighet enligt lag eller andra författningar eller av yrkesetiska regler,
2. kan lämna tillräckliga yrkesmässiga garantier för att värderingen kan utföras effektivt, och
3. har utsetts i enlighet med 14 §. En alternativ investeringsfonds förvaringsinstitut får vara extern värderare om utförandet av dess funktion som förvaringsinstitut hålls åtskild från uppgiften som värderare och eventuella intressekonflikter kan identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för fondens investerare.
En extern värderare får inte uppdra åt någon annan att utföra värderingen.
13 § Bestämmelser om myndighetskontroll av värderingsfunktionen finns i 13 kap. 8 §.
Uppdragsavtal
Allmänna krav på uppdragsavtal
14 § En AIF-förvaltare får genom delegering uppdra åt någon annan att utföra en uppgift eller en funktion (uppdragsavtal), om
1. uppdragsavtalet och AIF-förvaltarens delegeringsstruktur i övrigt kan motiveras på objektiva grunder,
2. uppdragstagaren är kvalificerad för uppgiften eller funktionen och förfogar över tillräckliga resurser för att utföra den,
3. uppdragsavtalet inte hindrar
a) förvaltaren från att handla i investerarnas intresse, eller
b) Finansinspektionens tillsyn över förvaltaren, och
4. AIF-förvaltaren kan övervaka den delegerade uppgiften eller funktionen och ge de anvisningar som behövs för en sund förvaltning samt med omedelbar verkan säga upp uppdragsavtalet, om det är i investerarnas gemensamma intresse. Delegering får inte ske i sådan omfattning att AIF-förvaltaren i praktiken inte längre kan anses fungera som förvaltare av den alternativa investeringsfonden. AIF-förvaltaren ska underrätta Finansinspektionen om uppdragsavtalet innan uppdragstagaren börjar utföra de uppgifter eller funktioner som avtalet avser.
15 § Vid uppdragsavtal enligt 14 § ska AIF-förvaltaren fortlöpande övervaka de uppgifter eller funktioner som utförs av uppdragstagaren.
Uppdragsavtal avseende portföljförvaltning eller riskhantering
16 § Uppdragsavtal som omfattar portföljförvaltning eller riskhantering får endast ingås under de förutsättningar som anges i 14 § och endast med uppdragstagare som har tillstånd för diskretionär portföljförvaltning avseende finansiella instrument eller är registrerade som förvaltare av tillgångar och är föremål för tillsyn.
Trots första stycket får uppdragsavtal som avses där ingås med någon annan förutsatt att villkoren i det stycket inte kan uppfyllas, att uppdragstagaren har förutsättningar för att utföra uppgifterna eller funktionerna på ett tillfredsställande sätt och att det även i övrigt är lämpligt att delegering sker. I sådana fall krävs att Finansinspektionen har godkänt upp-
dragsavtalet innan uppdragstagaren börjar utföra de uppgifter eller funktioner som avtalet avser.
Om uppdragstagaren inte är etablerad i ett land inom EES krävs, utöver villkoren i första stycket, att det finns ett samarbete mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där uppdragstagaren är etablerad.
17 § Ett sådant uppdrag som avses i 16 § får inte ges till den alternativa investeringsfondens förvaringsinstitut eller till den som genom uppdragsavtal eller vidaredelegering utför någon av förvaringsinstitutets uppgifter.
Om ett sådant uppdrag som avses i 16 § ges till någon vars intressen kan komma i konflikt med AIF-förvaltarens intressen eller med fondens investerares gemensamma intressen, ska uppdragstagaren
1. hålla portföljförvaltnings- eller riskhanteringsuppgifterna funktionellt och hierarkiskt åtskilda från de oförenliga uppgifterna, och
2. identifiera, hantera och övervaka eventuella intressekonflikter samt redovisa dem för fondens investerare.
Vidaredelegering
18 § En uppdragstagare får vidaredelegera vissa uppgifter och funktioner till någon annan under förutsättning att
1. AIF-förvaltaren på förhand har godkänt en sådan delegering,
2. AIF-förvaltaren har underrättat Finansinspektionen innan de uppgifter eller funktioner som ska vidaredelegeras börjar utföras, och
3. uppdragstagaren fortlöpande övervakar utförandet av de vidaredelegerade uppgifterna eller funktionerna.
Vid vidaredelegering tillämpas även 14–17 §§ i fråga om dem till vilka uppgifter eller funktioner har delegerats respektive vidaredelegerats.
Om den till vilken vissa uppgifter eller vissa funktioner har vidaredelegerats i sin tur uppdrar åt någon annan att utföra sådana uppgifter, gäller villkoren i första och andra styckena i förhållande till den som ska utföra uppgifterna eller funktionerna.
Uppföranderegler m.m.
Intressekonflikter
19 § En AIF-förvaltare ska vidta alla rimliga åtgärder för att undvika intressekonflikter och för att identifiera, hantera och redovisa dem som trots detta uppkommer.
En AIF-förvaltare ska ha organisatoriska och administrativa system som förhindrar att den alternativa investeringsfondens intressen eller dess investerares gemensamma intressen påverkas negativt av intressekonflikter.
En investerare i en alternativ investeringsfond får inte ges förmånligare villkor än övriga investerare, om det inte framgår av fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
20 § Om de åtgärder som en AIF-förvaltare har vidtagit enligt 19 § inte är tillräckliga för att förhindra att investerarnas intressen kan komma att skadas, ska förvaltaren tydligt informera investerarna om arten av eller
orsaken till intressekonflikterna innan förvaltaren utför några tjänster för deras räkning.
En AIF-förvaltare ska vidta åtgärder för att förebygga de problem som orsakar att investerares intressen kan komma att skadas.
Primärmäklare
21 § Om en AIF-förvaltare använder sig av en primärmäklares tjänster, ska villkoren för samarbetet anges i ett skriftligt avtal. I avtalet ska det särskilt anges om det finns möjligheter till överföring av och förfoganderätt över den alternativa investeringsfondens tillgångar. Avtalet får inte stå i strid med fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk och ska innehålla en bestämmelse om att fondens förvaringsinstitut ska få del av innehållet i avtalet.
Ersättningssystem
22 § En AIF-förvaltare ska ha ett ersättningssystem som främjar en sund och effektiv riskhantering.
Särskilda krav för AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer
23 § En AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer får inte placera en investerares tillgångar i en alternativ investeringsfond som förvaltaren direkt eller på någon annans uppdrag förvaltar, om inte investeraren har godkänt detta på förhand.
Tystnadsplikt
24 § Enskildas förhållanden till en alternativ investeringsfond, en AIFförvaltare eller ett förvaringsinstitut får inte obehörigen röjas.
I det allmännas verksamhet tillämpas i stället bestämmelserna i offentlighets- och sekretesslagen (2009:400).
Uppgiftsskyldighet
25 § En AIF-förvaltare och ett förvaringsinstitut är skyldiga att lämna ut uppgifter om enskildas förhållanden till förvaltaren och institutet, om det under en utredning enligt bestämmelserna om förundersökning i brottmål begärs av undersökningsledare eller om det i ett ärende om rättslig hjälp i brottmål på framställning av en annan stat eller en mellanfolklig domstol begärs av åklagare.
Bestämmelser om skyldighet för AIF-förvaltare och förvaringsinstitut att lämna uppgifter till överförmyndaren finns i 16 kap. 10 a § föräldrabalken.
Meddelandeförbud
26 § Den undersökningsledare eller åklagare som begär uppgifter enligt 25 § får besluta att AIF-förvaltaren eller förvaringsinstitutet samt förvaltarens eller institutets styrelseledamöter och anställda inte får röja för kunden eller för någon utomstående att uppgifter har lämnats enligt 25 § eller att det pågår en förundersökning eller ett ärende om rättslig hjälp i brottmål.
Ett sådant förbud får meddelas om det krävs för att en utredning om brott inte ska äventyras eller för att uppfylla en internationell överenskommelse som är bindande för Sverige.
Förbudet ska vara tidsbegränsat, med möjlighet till förlängning, och får inte avse längre tid än vad som är motiverat med hänsyn till syftet med förbudet. I ett ärende om rättslig hjälp i brottmål får dock förbudet tidsbegränsas endast om den stat eller mellanfolkliga domstol som ansökt om rättslig hjälp samtycker till detta.
Om ett förbud inte längre är motiverat med hänsyn till syftet med förbudet, ska undersökningsledaren eller åklagaren besluta att förbudet ska upphöra.
Ansvarsbestämmelse
27 § Till böter döms den som uppsåtligen eller av grov oaktsamhet bryter mot ett meddelandeförbud enligt 26 §.
Skadeståndsansvar
Skadeståndsansvar i allmänhet
28 § En sådan AIF-förvaltare som avses i 3 kap. eller 5 kap. 1 eller 2 § ska ersätta en skada som förvaltaren eller en uppdragstagare har tillfogat den alternativa investeringsfonden eller dess investerare genom att överträda
1. denna lag, andra författningar som reglerar AIF-förvaltarens verksamhet eller nationella bestämmelser i förvaltarens hemland som genomför direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
2. fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk, eller
3. bolagsordningen eller interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar förvaltarens verksamhet.
Avtal som inskränker en icke-professionell investerares rätt enligt första stycket är utan verkan. Det gäller dock inte sådana icke-professionella investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket.
Skadestånd vid finansiell rådgivning
29 § I lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter finns särskilda bestämmelser om skadestånd vid finansiell rådgivning som en näringsidkare tillhandahåller en konsument och som omfattar placering av konsumentens tillgångar i finansiella instrument.
Skadestånd vid uppdragsavtal
30 § Ett uppdragsavtal enligt 14–18 §§ inskränker inte AIF-förvaltarens ansvar för skada enligt 28 §.
En extern värderare är enligt 31 § andra stycket i vissa fall ansvarig gentemot AIF-förvaltaren för förluster som förvaltaren har åsamkats.
Skadestånd vid värdering
31 § En AIF-förvaltare ansvarar enligt 28 § gentemot den alternativa investeringsfonden och dess investerare för att fondens tillgångar
värderas korrekt, för att beräkna fondens nettotillgångsvärde (NAV) samt för att offentliggöra detta värde.
En extern värderare ansvarar gentemot AIF-förvaltaren för förluster som förvaltaren har åsamkats till följd av att värderaren uppsåtligen eller av oaktsamhet brustit i utförandet av sina uppgifter.
Avtal som inskränker en icke-professionell investerares rätt enligt första stycket eller AIF-förvaltarens rätt enligt andra stycket är utan verkan. Det gäller dock inte sådana icke-professionella investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket.
9 kap. Förvaringsinstitut
Allmänna bestämmelser om förvaringsinstitut
1 § En AIF-förvaltare ska för varje alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar se till att det utses ett förvaringsinstitut.
2 § Ett förvaringsinstitut ska handla hederligt, rättvist, oberoende och professionellt samt uteslutande i den alternativa investeringsfondens och investerarnas intresse.
Förvaringsinstitutet ska hålla verksamheten som förvaringsinstitut åtskild från verksamheter som kan komma i konflikt med AIF-förvaltarens, fondens eller investerarnas intressen.
Förvaringsinstitutet ska identifiera, hantera och övervaka eventuella intressekonflikter. Sådana konflikter ska redovisas för fondens investerare.
Skriftligt avtal
3 § AIF-förvaltaren eller den alternativa investeringsfonden och förvaringsinstitutet ska ingå ett skriftligt avtal som reglerar förhållandet mellan parterna. Avtalet ska bland annat reglera det informationsutbyte och den samordning som krävs för att institutet ska kunna utföra sina uppgifter för fondens räkning i enlighet med kraven i denna lag och andra författningar.
EES-baserade alternativa investeringsfonders förvaringsinstitut
4 § Ett förvaringsinstitut för en EES-baserad alternativ investeringsfond ska vara
1. ett kreditinstitut som
a) har stadgeenligt säte inom EES, och
b) har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG,
2. ett värdepappersföretag som
a) har stadgeenligt säte inom EES,
b) omfattas av kapitalkraven i enlighet med artikel 20.1 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/49/EG av den 14 juni 2006 om kapital-
krav för värdepappersföretag och kreditinstitut (omarbetning)13, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU14, och
c) har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG, inbegripet för att tillhandahålla sidotjänster avseende förvaring och handhavande av finansiella instrument för kunders räkning som avses i punkten 1 i avsnitt B i bilaga I till direktivet, och som har egna medel motsvarande det startkapital som anges i artikel 9 i direktiv 2006/49/EG, eller
3. ett annat institut som står under fortlöpande tillsyn och som den 21 juli 2011 hör till de kategorier som har godtagits såsom förvaringsinstitut enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG.
Förvaringsinstitutet ska vara etablerat i den alternativa investeringsfondens hemland.
Icke EES-baserade alternativa investeringsfonders förvaringsinstitut
5 § Ett förvaringsinstitut för en icke EES-baserad alternativ investeringsfond ska vara
1. ett kreditinstitut som anges i 4 § första stycket 1,
2. ett värdepappersföretag som anges i 4 § första stycket 2,
3. ett kreditinstitut som är etablerat utanför EES, eller
4. ett värdepappersföretag som är etablerat utanför EES. Om förvaringsinstitutet är ett sådant institut eller företag som anges i första stycket 3 eller 4, ska kraven i 6 § vara uppfyllda.
Förvaringsinstitutet ska vara etablerat i det land utanför EES där den alternativa investeringsfonden är etablerad eller i hemlandet för den AIFförvaltare som förvaltar fonden.
Särskilda krav på förvaringsinstitut utanför EES
6 § Ett förvaringsinstitut som är etablerat utanför EES ska vid varje tidpunkt
1. omfattas av effektiv reglering, inbegripet minimikapitalkrav, och effektiv tillsyn av verksamheten med samma verkan som EU-rätten, och
2. enligt avtal vara ansvarigt gentemot den alternativa investeringsfonden eller dess investerare i enlighet med 17–20 §§ samt uttryckligen utfästa sig att uppfylla villkoren i 13–16 §§.
Det ska finnas en skriftlig överenskommelse om samarbete och informationsutbyte mellan förvaringsinstitutets behöriga myndigheter och de behöriga myndigheterna i de länder inom EES där andelar eller aktier i en icke EES-baserad alternativ investeringsfond avses att marknadsföras samt, om den inte är en av dessa myndigheter, den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemland.
Det ska finnas en skriftlig överenskommelse som uppfyller kraven i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och förmögenhet och som säkerställer ett effektivt informationsutbyte i skatteärenden mellan det land där förvaringsinstitutet är etablerat och de länder inom EES där andelar eller aktier i en icke EES-baserad alternativ investe-
13 EUT L 177, 30.6.2006, s. 201 (Celex 32006L0049). 14 EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).
ringsfond avses att marknadsföras samt, om det inte är ett av dessa länder, AIF-förvaltarens hemland.
Landet där förvaringsinstitutet är etablerat ska också ha vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.
Förvaringsinstitut för vissa typer av slutna alternativa investeringsfonder
7 § Även andra än sådana som avses i 4 och 5 §§ får utses till förvaringsinstitut för en alternativ investeringsfond, om
1. investerarna i fonden saknar rätt till inlösen under fem år från den första investeringen, och
2. fonden enligt sin investeringspolicy
a) generellt investerar i andra tillgångar än sådana som kräver depåförvaring, eller
b) generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.
En fysisk eller juridisk person får utses till förvaringsinstitut för en sådan alternativ investeringsfond som avses i första stycket, om
1. funktionen som förvaringsinstitut utgör en del av den fysiska eller juridiska personens yrkes- eller affärsverksamhet för vilken gäller registreringsskyldighet enligt lag, andra författningar eller yrkesetiska regler, och
2. det finns finansiella och yrkesmässiga garantier för att relevanta förvaringsinstitutsuppgifter och därmed förenade åtaganden kan utföras på ett effektivt sätt.
Begränsningar på grund av intressekonflikter
8 § En AIF-förvaltare får inte utses som förvaringsinstitut.
En primärmäklare som agerar som motpart till en alternativ investeringsfond får inte utses som förvaringsinstitut för fonden, om inte verksamheten som förvaringsinstitut hålls åtskild från tillhandahållandet av tjänster i egenskap av primärmäklare. En sådan primärmäklare ska dessutom ha rutiner för att kunna identifiera, hantera, övervaka och redovisa eventuella intressekonflikter för fondens investerare.
Förvaringsinstitutets uppgifter
Övervakning av penningflöden
9 § Förvaringsinstitutet har till uppgift att övervaka den alternativa investeringsfondens penningflöden.
Förvaringsinstitutet ska särskilt se till att alla betalningar från investerare har tagits emot och att alla likvida medel i den alternativa investeringsfonden har bokförts på likvidkonton som har öppnats i fondens namn eller i AIF-förvaltarens eller förvaringsinstitutets namn för fondens räkning.
Likvidkonton enligt andra stycket ska öppnas hos en sådan enhet som avses i artikel 18.1 a, b eller c i kommissionens direktiv 2006/73/EG av den 10 augusti 2006 om genomförandet av Europaparlamentets och
rådets direktiv 2004/39/EG vad gäller organisatoriska krav och villkor för verksamheten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet15. Likvidkonton får även öppnas hos någon annan enhet av samma slag på marknader där sådana konton krävs, om enheten är föremål för effektiv reglering av och tillsyn över verksamheten, som har samma verkan som EU-rätten och som upprätthålls i enlighet med principerna i artikel 16 i nämnda direktiv.
Om likvidkontot har öppnats i förvaringsinstitutets namn för fondens räkning, får medel som tillhör förvaringsinstitutet eller sådana enheter som avses i tredje stycket inte finnas på samma konto.
Förvaring av den alternativa investeringsfondens tillgångar
10 § Förvaringsinstitutet ska
1. depåförvara
a) alla finansiella instrument som kan registreras på ett konto för finansiella instrument som har öppnats hos förvaringsinstitutet, och
b) alla finansiella instrument som fysiskt kan levereras till förvaringsinstitutet, samt
2. kontrollera AIF-förvaltarens, för den alternativa investeringsfondens räkning, eller fondens äganderätt till övriga tillgångar samt föra och hålla ett uppdaterat register över dem.
Förvaringsinstitutet får inte utan förhandsgodkännande av AIF-förvaltaren eller fonden förfoga över de tillgångar som avses i första stycket för egen räkning.
11 § För att fullgöra sina uppgifter enligt 10 § första stycket 1 ska förvaringsinstitutet se till att alla finansiella instrument registreras på ett separat konto hos institutet i den alternativa investeringsfondens namn, eller i AIF-förvaltarens namn för fondens räkning, och i enlighet med principerna i artikel 16 i kommissionens direktiv 2006/73/EG.
För att fullgöra sina uppgifter enligt 10 § första stycket 2 ska förvaringsinstitutet lägga uppgifter eller handlingar från AIF-förvaltaren eller fonden samt andra tillgängliga handlingar till grund för sin bedömning av äganderätten till tillgångarna.
Förvaringsinstitutets övriga uppgifter
12 § Förvaringsinstitutet ska, utöver det som anges i 9 och 10 §§, verkställa AIF-förvaltarens instruktioner, om de inte strider mot bestämmelserna i denna lag eller annan författning, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk, samt se till att
1. försäljning, emission, återköp, inlösen och makulering av andelar eller aktier i den alternativa investeringsfonden genomförs enligt denna lag och fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk,
2. värdet av andelarna eller aktierna i fonden beräknas enligt denna lag och fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk,
15 EUT L 241, 2.9.2006, s. 26 (Celex 32006L0073).
3. ersättningar för transaktioner som berör en alternativ investeringsfonds tillgångar betalas in till fonden utan dröjsmål, och
4. fondens intäkter används enligt bestämmelserna i denna lag och fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk.
Uppdragsavtal
Allmänna krav på uppdragsavtal
13 § Förvaringsinstitutet får inte uppdra åt någon annan att utföra andra uppgifter än förvaring av tillgångar och kontroll av äganderätten enligt 10 §.
Delegering enligt första stycket förutsätter att förvaringsinstitutet
1. kan visa att det finns ett objektivt skäl för delegering av uppgifterna och att avsikten inte är att kringgå kraven i denna lag eller annan författning,
2. har handlat med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg vid valet av uppdragstagare, och
3. regelbundet övervakar uppdragstagaren och dennes rutiner avseende delegerade uppgifter.
Övriga villkor för uppdragsavtal
14 § Förvaringsinstitutet ska, utöver det som anges i 13 § och om inget annat följer av 15 §, förvissa sig om att uppdragstagaren
1. har den struktur och den sakkunskap som krävs i förhållande till uppdraget,
2. om uppdraget avser depåförvaringsuppgifter, omfattas av en effektiv reglering, inbegripet minimikapitalkrav, effektiv tillsyn över verksamheten i den berörda jurisdiktionen och regelbunden extern granskning för att säkerställa att de finansiella instrumenten finns i uppdragstagarens besittning,
3. håller de anförtrodda tillgångarna åtskilda från egna och andras tillgångar så att de alltid går att identifiera,
4. använder den alternativa investeringsfondens tillgångar endast om AIF-förvaltaren eller fonden har gett sitt godkännande och efter anmälan till förvaringsinstitutet, samt
5. uppfyller de allmänna skyldigheter och respekterar de förbud som anges i 1, 2, 10 och 11 §§.
Särskilda bestämmelser vid uppdragsavtal avseende depåförvaringsuppgifter utanför EES
15 § Om lagstiftningen i ett land utanför EES kräver att vissa finansiella instrument depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns någon sådan enhet som uppfyller kraven i 14 § 2, får förvaringsinstitutet trots det uppdra depåförvaringsfunktioner åt enheten. Detta får dock ske endast i den omfattning som är nödvändig enligt det landets lagstiftning och endast så länge det inte finns lokala enheter som uppfyller dessa krav.
För delegering enligt första stycket krävs dessutom att
1. den alternativa investeringsfondens investerare, innan de gjorde sin investering, har blivit korrekt informerade om att delegeringen är nöd-
vändig enligt det landets lagstiftning och om de omständigheter som motiverar delegeringen, och
2. AIF-förvaltaren eller fonden har gett instruktioner till förvaringsinstitutet att delegera depåförvaringen av de finansiella instrumenten till en lokal enhet.
Vidaredelegering
16 § En uppdragstagare får i sin tur uppdra åt någon annan att utföra uppgifter enligt 13 § (vidaredelegering), om samtliga villkor som ställs upp för förvaringsinstitutets delegering är uppfyllda.
Förvaringsinstitutets skadeståndsansvar
Skadeståndsansvar vid förlust av finansiella instrument som depåförvaras
17 § Om förvaringsinstitutet eller en uppdragstagare har förlorat finansiella instrument som depåförvaras enligt 10 § första stycket 1, ska institutet utan onödigt dröjsmål återlämna finansiella instrument av samma slag eller ett belopp motsvarande värdet till den alternativa investeringsfonden eller AIF-förvaltaren för fondens räkning.
Förvaringsinstitutet är inte ansvarigt enligt första stycket om institutet kan visa att förlusten är orsakad av en yttre händelse utanför institutets rimliga kontroll, och vars konsekvenser var omöjliga att undvika trots att alla rimliga ansträngningar gjorts. Förvaringsinstitutet är inte heller skadeståndsansvarigt om förutsättningarna enligt 20 eller 21 § är uppfyllda.
Skadeståndsansvar för övriga skador
18 § Om den alternativa investeringsfonden eller dess investerare tillfogats annan skada än sådan som avses i 17 § genom att förvaringsinstitutet eller en uppdragstagare uppsåtligen eller av oaktsamhet har överträtt denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten, ska institutet ersätta skadan.
Skadeståndsansvar vid uppdragsavtal
19 § Ett uppdragsavtal avseende förvaring av tillgångar och kontroll av äganderätten enligt 10 § fråntar inte förvaringsinstitutet dess skadeståndsansvar enligt denna lag. Detta gäller även om uppdragstagaren har vidaredelegerat uppgiften enligt 16 §.
20 § Trots det som anges i 19 § får förvaringsinstitutet befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvarats av en uppdragstagare, om institutet kan visa att
1. samtliga krav för delegering i 13 och 14 §§ är uppfyllda,
2. det finns ett skriftligt avtal mellan institutet och uppdragstagaren som uttryckligen överför ansvaret till uppdragstagaren och gör det möjligt för AIF-förvaltaren eller den alternativa investeringsfonden, eller institutet för deras räkning, att framställa krav mot uppdragstagaren, och
3. det finns ett skriftligt avtal mellan institutet och AIF-förvaltaren eller fonden som uttryckligen tillåter, och fastställer ett objektivt skäl för, ansvarsbefrielse för institutet.
21 § Om förvaringsinstitutet har delegerat depåförvaringsuppgifter enligt 15 §, får institutet befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument, om
1. den alternativa investeringsfondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk uttryckligen tillåter en sådan ansvarsbefrielse,
2. fondens investerare, innan de gjorde sin investering, har blivit korrekt informerade om möjligheten till och förutsättningarna för en sådan ansvarsbefrielse,
3. AIF-förvaltaren eller fonden har gett instruktioner till förvaringsinstitutet om att delegera depåförvaringen av de finansiella instrumenten till en lokal enhet i det landet,
4. det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och AIFförvaltaren eller fonden som uttryckligen tillåter en sådan befrielse, och
5. det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och uppdragstagaren som uttryckligen överför ansvaret till uppdragstagaren och gör det möjligt för AIF-förvaltaren eller fonden, eller institutet för deras räkning, att framställa krav mot uppdragstagaren för förlust av finansiella instrument.
Skadeståndsansvar för förvaringsinstitut för specialfonder
22 § För förvaringsinstitut för specialfonder gäller, i stället för det som anges i 17–21 §§, att institutet ska ersätta en skada som tillfogats en fondandelsägare eller en AIF-förvaltare genom att förvaringsinstitutet överträtt denna lag eller fondbestämmelserna.
Talerätt
23 § Talan om förvaringsinstitutets ansvar får väckas av den alternativa investeringsfonden eller av AIF-förvaltaren, beroende på hur rättsförhållandet mellan förvaringsinstitutet, AIF-förvaltaren och investerarna är utformat.
Förvaringsinstitutets informationsskyldighet
24 § Ett förvaringsinstitut ska på begäran av den behöriga myndigheten lämna all information som institutet har fått vid utförandet av förvaringsuppgifter och som den alternativa investeringsfondens och AIF-förvaltarens behöriga myndigheter kan behöva. Förvaringsinstitutets behöriga myndigheter ska utan dröjsmål lämna den mottagna informationen till fondens och AIF-förvaltarens behöriga myndigheter.
10 kap. Informationskrav
Informationsbroschyr
1 § För varje EES-baserad alternativ investeringsfond som AIF-förvaltaren förvaltar och för varje alternativ investeringsfond som förvaltaren
marknadsför inom EES ska det finnas en aktuell informationsbroschyr. Informationsbroschyren ska innehålla uppgifter om
1. fondens investeringsstrategi och mål samt de omständigheter under vilka dessa eller investeringspolicyn kan ändras,
2. var mottagarfonden är etablerad om fonden är en matarfond till en alternativ investeringsfond samt information om var de underliggande fonderna är etablerade om fonden är en fond-i-fond,
3. de tillgångsslag som fonden får placera i och fondens riskprofil, inklusive information om användande av finansiell hävstång,
4. de viktigaste rättsliga följderna av en investering i fonden,
5. AIF-förvaltare, förvaringsinstitut, revisorer och andra tjänsteleverantörer,
6. ansvarsförsäkring eller tillgängliga medel i enlighet med 7 kap. 5 § för att täcka eventuella skadeståndsanspråk,
7. delegering av förvaltnings- och förvaringsfunktioner,
8. principer och rutiner för värdering av tillgångarna i fonden,
9. hantering av likviditetsrisker och rätt till inlösen samt förfarande och villkor för emission och försäljning av andelar eller aktier,
10. avgifter och alla andra kostnader samt maximibelopp för direkta och indirekta avgifter och kostnader som belastar fondens investerare,
11. förvaltarens principer för likabehandling av investerare och rätt till förmånligare villkor för någon investerare i fonden,
12. fondens primärmäklare samt relevanta arrangemang mellan sådan mäklare och fonden,
13. hur och när regelbunden information om fonden enligt 9 och 10 §§ lämnas,
14. den senaste årsberättelsen enligt 4 § och det senaste beräknade nettotillgångsvärdet (NAV) eller marknadsvärdet för fondens andelar eller aktier, och
15. historisk avkastning. För en alternativ investeringsfond som omfattas av ett krav på att offentliggöra prospekt behöver AIF-förvaltaren endast lämna information enligt första stycket som inte redan framgår av prospektet.
Faktablad
2 § För alternativa investeringsfonder som en AIF-förvaltare marknadsför till icke-professionella investerare i Sverige ska det finnas ett aktuellt faktablad.
Faktabladet ska på ett lättbegripligt sätt och i sammanfattning innehålla den grundläggande information som behövs för att investerare ska kunna bedöma fonden och den risk som är förenad med att investera i den.
Innehållet i faktabladet ska vara rättvisande och tydligt och får inte vara vilseledande. Det ska stämma överens med relevanta delar i informationsbroschyren.
Av faktabladet ska fondens rättsliga ställning framgå.
Tillhandahållande av information om alternativa investeringsfonder som marknadsförs till icke-professionella investerare i Sverige
3 § Informationsbroschyren och faktabladet ska på begäran kostnadsfritt tillhandahållas den som avser att köpa andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond som marknadsförs till icke-professionella investerare i
Sverige. Köparen ska, med undantag för de fall som avses i 8 kap. 22 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, även utan begäran tillhandahållas faktabladet i god tid innan avtal ingås.
Om AIF-förvaltaren genom marknadsföring erbjuder allmänheten att köpa andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond som avses i första stycket, ska det av erbjudandet framgå att det finns ett faktablad och en informationsbroschyr och var dessa finns att tillgå.
Om information inte tillhandahålls i enlighet med 2 § samt första och andra styckena denna paragraf, ska marknadsföringslagen (2008:486) tillämpas, med undantag av bestämmelserna i 29–36 §§ om marknadsstörningsavgift. Sådan information ska anses vara väsentlig enligt 10 § tredje stycket den lagen.
Årsberättelse
4 § En AIF-förvaltare ska inom sex månader från utgången av varje räkenskapsår tillhandahålla en årsberättelse för varje
1. EES-baserad alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar, och
2. alternativ investeringsfond som förvaltaren marknadsför inom EES. Årsberättelsen ska på begäran lämnas till fondens investerare. Årsberättelsen ska göras tillgänglig för Finansinspektionen och, om fondens hemland inte är Sverige, den behöriga myndigheten i fondens hemland.
En AIF-förvaltare som förvaltar en alternativ investeringsfond som omfattas av ett krav på att offentliggöra en årsredovisning i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG16, senast ändrat genom direktiv 2010/78/EU17, ska på begäran av fondens investerare lämna den kompletterande information som anges i 5 §, om den inte redan framgår av årsredovisningen.
5 § Årsberättelsen ska innehålla
1. en balansräkning eller annan redovisning av tillgångar och skulder,
2. en resultaträkning,
3. en verksamhetsberättelse,
4. information om väsentliga förändringar i den information som ska lämnas enligt 1, 9 och 10 §§, och
5. information om ersättningar. Uppgifterna om räkenskaperna i årsberättelsen ska sammanställas i enlighet med
16 EUT L 390, 31.12.2004, s. 38 (Celex 32004L0109). 17 EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).
1. bestämmelserna om redovisning i den alternativa investeringsfondens hemland eller, om det är fråga om en icke EES-baserad alternativ investeringsfond, i det land där fonden är etablerad, och
2. fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
6 § Information om ersättningar i enlighet med 5 § första stycket 5 ska innehålla
1. det sammanlagda ersättningsbeloppet till AIF-förvaltarens anställda under året fördelat på fasta och rörliga ersättningar med uppgift om antal ersättningsmottagare, och
2. totalt ersättningsbelopp till AIF-förvaltarens verkställande ledning och sådana anställda som väsentligt påverkar den alternativa investeringsfondens riskprofil.
Om fonden har betalat ut särskilda vinstandelar, ska information och beloppsuppgifter avseende vinstandelarna lämnas.
7 § AIF-förvaltarens eller den alternativa investeringsfondens revisorer ska granska de räkenskaper som ligger till grund för årsberättelsen.
Granskningen ska utföras av auktoriserad eller godkänd revisor eller av någon med behörighet att utföra lagstadgad revision i en annan stat inom EES. Revisionsberättelsen, med eventuella anmärkningar, ska i sin helhet återges i årsberättelsen.
Revisionen av räkenskaperna i årsberättelsen för en icke EES-baserad alternativ investeringsfond får utföras i enlighet med internationella revisionsstandarder som är tillämpliga i det land där fonden är etablerad.
Information om förvaringsinstitutets ansvar
8 § En AIF-förvaltare ska informera investerare innan de investerar i en alternativ investeringsfond, om det finns avtal genom vilket förvaringsinstitutet har friskrivit sig från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvaras av tredje part.
En AIF-förvaltare ska utan dröjsmål informera investerare om ändringar som rör förvaringsinstitutets ansvar.
Information om risk och likviditetshantering
9 § En AIF-förvaltare ska för varje EES-baserad alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar och för varje alternativ investeringsfond som förvaltaren marknadsför inom EES regelbundet lämna information till investerarna om
1. andelen icke likvida tillgångar i fonden,
2. ändringar i fondens likviditetshantering, och 3. fondens aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem som tillämpas.
Information om finansiell hävstång
10 § En AIF-förvaltare som förvaltar EES-baserade alternativa investeringsfonder som använder finansiell hävstång eller som inom EES marknadsför alternativa investeringsfonder som använder finansiell hävstång,
ska för varje sådan fond regelbundet lämna information till investerarna om
1. det totala beloppet för den finansiella hävstång som fonden använt,
2. förändringar i den högsta nivå av finansiell hävstång som förvaltaren får använda för fondens räkning, och
3. rätt att förfoga över säkerheter eller andra garantier som har lämnats enligt ordningen för finansiell hävstång.
11 kap. Särskilt om förvärv av onoterade företag och emittenter
Kontroll över onoterade företag
1 § En alternativ investeringsfond har kontroll över ett onoterat företag, om fonden innehar mer än fem tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i företaget.
Vid beräkningen av en alternativ investeringsfonds innehav ska följande aktier i det onoterade företaget likställas med fondens egna, nämligen aktier som innehas av
1. andra alternativa investeringsfonder som förvaltas av samma AIFförvaltare som förvaltar fonden, om det finns en överenskommelse mellan dem avseende kontroll över företaget,
2. alternativa investeringsfonder som förvaltas av andra AIF-förvaltare, om det finns en överenskommelse mellan dem avseende kontroll över företaget,
3. företag som kontrolleras av fonden, och
4. andra, fysiska eller juridiska personer, som innehar aktierna i företaget i eget namn men som agerar för fondens räkning eller för ett företag som kontrolleras av fonden.
Beräkningen av andelen av röstetalet ska göras med utgångspunkt i samtliga aktier som det onoterade företaget har gett ut, även om rösträtten för vissa aktier inte kan utövas.
Det som avses med kontroll enligt denna paragraf gäller enbart bestämmelserna i detta kapitel.
Kontroll över emittenter
2 § En alternativ investeringsfond har kontroll över en emittent med säte i Sverige om fonden innehar aktier som representerar minst tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i emittenten. Vid beräkningen av innehavet ska 1 § andra och tredje styckena tillämpas.
För emittenter med säte i ett annat land inom EES ska kontroll bestämmas enligt de i det landet tillämpliga reglerna.
Det som avses med kontroll enligt denna paragraf gäller enbart bestämmelserna i detta kapitel.
Undantag för vissa företag
3 § Bestämmelserna i detta kapitel om kontroll över onoterade företag ska inte tillämpas på innehav i
1. små eller medelstora företag i den mening som avses i artikel 2.1 i bilagan till kommissionens rekommendation 2003/361/EG av den 6 maj 2003 avseende definitionen av mikroföretag samt små och medelstora företag18, eller
2. specialföretag vars syfte är att förvärva, inneha eller administrera fastigheter.
Underrättelser och information
4 § En AIF-förvaltare ska underrätta Finansinspektionen när förvärv och avyttringar av aktier i ett onoterat företag som medför att innehavet hos en alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar uppnår, överstiger eller faller under 10, 20, 30, 50 eller 75 procent av röstetalet för samtliga aktier i företaget.
5 § När en alternativ investeringsfond har uppnått kontroll över ett onoterat företag ska AIF-förvaltaren underrätta Finansinspektionen, det onoterade företaget och företagets kända aktieägare.
Underrättelsen ska innehålla uppgifter om
1. det röstetal som kontrolleras,
2. hur de förvärv som medfört att kontroll uppnåtts har skett, inbegripet vilka som är de berörda aktieägarna och varje fysisk eller juridisk person som har rätt att utöva rösträtten för deras räkning samt eventuella kedjor av företag genom vilka rösträtten faktiskt innehas, och
3. vilket datum som kontrollen uppnåddes. AIF-förvaltaren ska i en underrättelse till ett onoterat företag begära att styrelsen i företaget utan onödigt dröjsmål lämnar den information som avses i andra stycket till arbetstagarrepresentanterna eller, om det inte finns några sådana, de anställda.
6 § En AIF-förvaltare ska skicka en underrättelse enligt 4 eller 5 § så snart som möjligt och senast tio arbetsdagar efter det att innehavet har uppnått, överstigit eller fallit under ett tröskelvärde respektive kontrollen har uppnåtts.
7 § När en alternativ investeringsfond har uppnått kontroll över ett onoterat företag eller en emittent, ska AIF-förvaltaren underrätta Finansinspektionen, företaget och företagets kända aktieägare.
Underrättelsen ska innehålla uppgifter om
1. vilka AIF-förvaltare som antingen enskilt eller genom en överenskommelse mellan dem förvaltar den eller de alternativa investeringsfonder som har uppnått kontroll över företaget,
2. den policy som tillämpas för att förebygga och hantera intressekonflikter, särskilt mellan AIF-förvaltaren, fonden och företaget, inbegripet uppgifter om de särskilda skyddsmekanismer som inrättats för att se till att alla avtal mellan förvaltaren eller fonden och företaget ingås enligt normala marknadsmässiga villkor, och
18 EUT L 124, 20.5.2003, s. 36 (Celex 32003H0361).
3. den policy som tillämpas för extern och intern kommunikation som rör företaget, särskilt när det gäller de anställda.
AIF-förvaltaren ska i underrättelsen till företaget begära att styrelsen utan onödigt dröjsmål lämnar den information som avses i första stycket till arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda.
8 § När en alternativ investeringsfond har uppnått kontroll över ett onoterat företag, ska AIF-förvaltaren informera
1. företaget och företagets kända aktieägare om sina avsikter i fråga om företagets framtida verksamhet och förväntade effekter på sysselsättningen, inbegripet väsentliga ändringar i anställningsvillkoren samt begära att styrelsen i företaget informerar arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda om detta, och
2. Finansinspektionen och investerarna i fonden om hur förvärvet har finansierats.
Årsberättelse och årsredovisning
9 § Årsberättelsen för en alternativ investeringsfond som har kontroll över ett onoterat företag, ska innehålla en översikt över utvecklingen av det onoterade företagets verksamhet. Översikten ska vara rättvisande och återspegla situationen i slutet av den period som årsberättelsen avser.
Årsberättelsen ska även innehålla upplysningar om
1. viktiga händelser som har inträffat efter räkenskapsårets utgång,
2. den förväntade framtida utvecklingen för det onoterade företaget, och
3. innehav, förvärv och överlåtelse av egna aktier i enlighet med kraven i 6 kap. 1 § andra stycket 6–9 årsredovisningslagen (1995:1554) eller motsvarande lagstiftning i ett annat land inom EES.
AIF-förvaltaren ska begära att styrelsen i det onoterade företaget lämnar den information som avses i första stycket till arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda, inom den tid som årsberättelsen för den alternativa investeringsfonden ska upprättas.
Kraven i första och andra styckena behöver inte uppfyllas, om kraven i 10 § uppfylls.
10 § Årsberättelsen för en alternativ investeringsfond behöver inte innehålla den information som avses i 9 § första stycket, om informationen ingår i det onoterade företagets årsredovisning och AIF-förvaltaren
1. begär att styrelsen i det onoterade företaget gör företagets årsredovisning tillgänglig för arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda, inom den tid som årsredovisningen ska upprättas enligt tillämplig lag, och
2. tillhandahåller investerarna i fonden det onoterade företagets årsredovisning inom den tid som årsberättelsen för fonden ska upprättas, om företagets årsredovisning finns att tillgå då eller, om den inte gör det, senast det datum när årsredovisningen för företaget ska vara upprättad enligt tillämplig lag.
Utdelning och förvärv av egna aktier m.m.
11 § En AIF-förvaltare som förvaltar en alternativ investeringsfond som får kontroll över ett onoterat företag eller en emittent, får under 24 månader efter förvärvet inte underlätta, stödja, rösta för eller ge instruktioner om följande:
1. Utdelningar eller andra värdeöverföringar till aktieägarna när nettotillgångarna enligt företagets årsredovisning på bokslutsdagen för det senaste räkenskapsåret understiger, eller till följd av en sådan utdelning eller annan värdeöverföring skulle understiga, det tecknade kapitalet inklusive de reserver som inte får utdelas enligt lag eller bolagsordning. Om den icke inbetalda delen av det tecknade kapitalet inte ingår i tillgångarna enligt balansräkningen, ska detta belopp dras av från det tecknade kapitalet.
2. Utdelningar eller andra värdeöverföringar till aktieägarna som skulle överstiga vinsten för det senast avslutade räkenskapsåret inklusive balanserad vinst och belopp från reserver som får användas för detta och med avdrag för balanserad förlust och belopp som enligt lag eller bolagsordning har avsatts till reserver.
3. Förvärv av egna aktier som företaget gör, inbegripet aktier som tidigare förvärvats av företaget och innehas av det samt aktier som förvärvats av personer som agerar i eget namn men för företagets räkning, om förvärven skulle leda till att nettotillgångarna understiger det belopp som anges i 1. För förvärv av egna aktier ska, utöver det som anges i första stycket 3, även förutsättningarna i något av leden b–h i artikel 22.1 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2012/30/EU av den 25 oktober 2012 om samordning av de skyddsåtgärder som krävs i medlemsstaterna av de i artikel 54 andra stycket i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt avsedda bolagen i bolagsmännens och tredje mans intressen när det gäller att bilda ett aktiebolag samt att bevara och ändra dettas kapital, i syfte att göra skyddsåtgärderna likvärdiga (omarbetning)19 vara uppfyllda. AIF-förvaltaren ska göra sitt yttersta för att förhindra sådana åtgärder som avses i första stycket. Första stycket gäller inte nedsättning av aktiekapitalet som görs för att täcka förlust eller nedsättning som görs för överföring av medel till reserv som inte får utdelas enligt lag eller bolagsordning, om reserven efter åtgärden inte överstiger tio procent av det tecknade kapitalet efter nedsättningen.
12 kap. Särskilt om specialfonder
Specialfondens rättsliga ställning
1 § En specialfond kan inte förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter. Fonden kan inte heller föra talan inför domstol eller någon annan myndighet.
19
EUT L 315, 14.11.2012, s. 74 (Celex 32012L0030 ).
Egendom som ingår i en specialfond får inte utmätas. Fondandelsägarna svarar inte för förpliktelser som avser fonden. Lagen (1904:48 s. 1) om samäganderätt ska inte tillämpas på delägarskap i en specialfond.
Förvaltningen av en specialfond
2 § AIF-förvaltaren företräder andelsägarna i alla frågor som rör en specialfond. AIF-förvaltaren handlar vid förvaltningen av fonden i eget namn och ska därvid ange fondens beteckning.
AIF-förvaltaren får använda tillgångarna i en specialfond för att fullgöra förpliktelser som ingåtts som ett led i förvaltningen av fonden och för att ställa säkerhet för fullgörandet av sådana förpliktelser.
Vid förvaltningen av en specialfond ska AIF-förvaltaren handla uteslutande i fondandelsägarnas gemensamma intresse.
AIF-förvaltaren ska handla oberoende av förvaringsinstitutet.
Fondbestämmelser
3 § För varje specialfond ska det finnas fondbestämmelser som upprättas av AIF-förvaltaren. För fondbestämmelserna ska 4 kap.8–9 b §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas. Det som anges där om värdepappersfond ska avse specialfond och det som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
4 § I fondbestämmelserna ska det anges om specialfonden riktar sig till allmänheten eller till en avgränsad krets investerare. I det senare fallet ska kretsen anges. Fondbestämmelserna ska även innehålla upplysning om
1. i vilka avseenden specialfonden avviker från det som gäller för värdepappersfonder,
2. vilken risknivå som eftersträvas, och
3. vilket riskmått som används.
Fondandelar och inlösen av fondandelar
5 § För andelar i en specialfond och inlösen av sådana andelar ska 4 kap.10–14 §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas. Det som anges där om
– värdepappersfond ska avse specialfond, – fondbolag ska avse AIF-förvaltare, – informationsbroschyr ska avse informationsbroschyr enligt 12 kap. 7 § denna lag,
– faktablad ska avse faktablad enligt 12 kap. 8 § denna lag, samt – årsberättelsen och halvårsredogörelsen ska avse årsberättelsen och halvårsredogörelsen enligt 12 kap. 10 § denna lag.
6 § Fondbestämmelserna för en specialfond får, under förutsättning av
Finansinspektionens godkännande, innehålla begränsningar av möjligheten att förvärva fondandelar. Specialfonder måste vara öppna för inlösen av andelar minst en gång om året.
Information om specialfonder
7 § Informationsbroschyren för en specialfond ska, utöver det som anges i 10 kap. 1 §, innehålla fondbestämmelserna för fonden. Därutöver ska det på en framträdande plats i informationsbroschyren och allt övrigt marknadsföringsmaterial avseende fonden anges
1. om fondens värde kan variera kraftigt på grund av fondens sammansättning och de förvaltningsmetoder AIF-förvaltaren använder sig av, och
2. att fonden är en specialfond.
8 § För specialfonder ska, utöver 10 kap. 2 §, även 4 kap. 16 a § fjärde stycket lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas. Det som anges där om värdepappersfond ska avse specialfond.
9 § För specialfonder ska 4 kap. 17 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas. Det som anges där om värdepappersfond ska avse specialfond och det som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
Årsberättelse och halvårsredogörelse
10 § För specialfonder ska, i stället för 10 kap. 4 § och utöver 10 kap. 5 §, 4 kap. 18 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas. Det som anges där om värdepappersfond ska avse specialfond och det som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
11 § För specialfonder ska 4 kap. 20 § första stycket och 21 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas. Det som anges där om värdepappersfond ska avse specialfond.
Information om kostnader
12 § För specialfonder ska bestämmelserna om information om kostnader i 4 kap.22 och 23 §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas.
Det som anges där om värdepappersfond ska avse specialfond och det som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
Placeringsbestämmelser
13 § Finansinspektionen ska vid godkännandet av fondbestämmelserna för en specialfond pröva om fonden har en lämplig fördelning av placeringar med hänsyn till de krav som bör ställas på riskspridning.
För förvaltningen av medlen i en specialfond gäller 5 kap. lagen (2004:46) om värdepappersfonder, om inte Finansinspektionen har tillåtit undantag. Derivatinstrument får dock ha andra underliggande tillgångar än de som anges i 5 kap. 12 § samma lag, om instrumenten är föremål för handel på någon finansiell marknad och inte medför en skyldighet att leverera den underliggande tillgången.
14 § Om medel i en specialfond till minst 85 procent av fondens värde ska placeras i andelar i en värdepappersfond eller i en specialfond tillämpas 5 a kap. 5 § första stycket och andra stycket 1–6, 6 § första
stycket, 8 §, 9 §, 11–16 §§, 18–20 §§, 22–25 §§, 27 § första och andra styckena, 29 §, 30 § 2, 31 §, 33–37 §§, 38 § första stycket 2 och andra stycket, 39 §, 41–46 §§, 49 § första stycket, 50 och 51 §§, 52 § 1, 53 § samt 54 § 1 och 2 lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Det som anges om en värdepappersfond eller en matarfond ska avse specialfonden och det som anges om en mottagarfond ska avse den fond som specialfondens medel placeras i. Hänvisningar till placering enligt 5 a kap. 1 § lagen om värdepappersfonder ska avse en specialfonds placering enligt denna paragraf.
15 § En AIF-förvaltare ska för varje specialfond beräkna och till Finansinspektionen redovisa fondens risknivå.
Fusion av specialfonder
16 § En AIF-förvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, lägga samman specialfonder. Tillstånd får även ges till en fusion mellan en eller flera överlåtande specialfonder och en övertagande värdepappersfond.
Bestämmelserna om fusion av värdepappersfonder i 8 kap.1–16 §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder gäller på motsvarande sätt för en fusion som avses i första stycket. Det som anges där om värdepappersfond ska avse specialfond och det som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
Delning av specialfonder
17 § En AIF-förvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, dela en specialfond. Tillstånd till delning ska lämnas om åtgärden kan anses förenlig med investerarnas intressen.
En AIF-förvaltare som har fått tillstånd till en delning ska genast underrätta investerarna om den planerade åtgärden och Finansinspektionens beslut. Denna information ska också finnas att tillgå hos AIFförvaltaren och förvaringsinstitutet. En delning får genomföras tidigast tre månader från dagen för Finansinspektionens beslut.
Upphörande och överlåtelse av förvaltningen av en specialfond
18 § För upphörande och överlåtelse av förvaltningen av en specialfond ska 9 kap. lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas. Det som anges där om värdepappersfond ska avse specialfond och det som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
Organisation och uppföranderegler för förvaltare av specialfonder
19 § AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder ska, utöver det som anges i 8 kap., ha interna regler och rutiner för att hantera klagomål från fondens investerare och för att hantera etiska frågor som uppkommer i verksamheten. Reglerna ska fastställas av AIF-förvaltarens styrelse.
13 kap. Tillsyn och myndighetssamarbete
Tillsynen och dess omfattning
1 § Finansinspektionen har tillsyn över AIF-förvaltare som har tillstånd enligt 3 eller 5 kap. eller är registrerade enligt 2 kap. och över förvaringsinstitut.
För svenska AIF-förvaltare och svenska förvaringsinstitut omfattar tillsynen att verksamheten drivs enligt denna lag, andra författningar som reglerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk för en alternativ investeringsfond, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet.
För AIF-förvaltare och förvaringsinstitut som driver verksamhet från filial i Sverige eller marknadsför eller förvaltar alternativa investeringsfonder i Sverige omfattar tillsynen att företaget följer de lagar och andra författningar som gäller för företagets verksamhet i Sverige samt, när en specialfond förvaltas enligt 5 kap. 2 §, även det som anges i fondbestämmelserna.
Information till Finansinspektionen
2 § En AIF-förvaltare ska regelbundet informera Finansinspektionen om
1. de marknader där förvaltaren är medlem eller bedriver aktiv handel,
2. de instrument som förvaltaren huvudsakligen handlar med, och
3. varje alternativ investeringsfonds huvudsakliga exponeringar och riskkoncentrationer.
AIF-förvaltaren ska för varje EES-baserad alternativ investeringsfond som förvaltas och för varje alternativ investeringsfond som marknadsförs inom EES informera Finansinspektionen om
1. andelen icke likvida tillgångar i fonden,
2. förändringar i fondens likviditetshantering,
3. fondens riskprofil och riskhanteringssystem,
4. de huvudsakliga kategorier av tillgångar som fonden har investeringar i, och
5. resultatet av genomförda stresstester.
3 § På begäran av Finansinspektionen ska en AIF-förvaltare till inspektionen lämna
1. en förteckning, som ska uppdateras vid utgången av varje kvartal, över de alternativa investeringsfonder som förvaltaren förvaltar, och
2. årsberättelser för dels de EES-baserade alternativa investeringsfonder som förvaltaren förvaltar, dels de alternativa investeringsfonder som förvaltaren marknadsför inom EES.
4 § En AIF-förvaltare som förvaltar alternativa investeringsfonder som i betydande grad använder finansiell hävstång ska för varje sådan fond regelbundet informera Finansinspektionen om den samlade nivån på finansiell hävstång och den finansiella hävstångens sammansättning.
Informationen ska innehålla uppgift om fondens fem mest betydande långivare och om de belopp som lånats från dessa.
Första stycket ska även tillämpas av icke EES-baserade AIF-förvaltare med tillstånd enligt 5 kap. 10–12 §§ att i Sverige marknadsföra alternativa investeringsfonder.
5 § Om det behövs för att övervaka risker i det finansiella systemet, får
Finansinspektionen begära att en AIF-förvaltare lämnar ytterligare information till inspektionen. Finansinspektionen ska i så fall informera Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten.
6 § AIF-förvaltare ska lämna Finansinspektionen upplysningar om sin verksamhet och därmed sammanhängande omständigheter enligt föreskrifter som meddelats med stöd av denna lag.
AIF-förvaltare och förvaringsinstitut ska, utöver det som anges i första stycket, lämna Finansinspektionen de upplysningar som inspektionen begär.
7 § För övervakningen av att bestämmelserna i denna lag, kommissionens delegerade förordning och föreskrifter meddelade med stöd av lagen följs, får Finansinspektionen begära att
1. en fysisk eller juridisk person tillhandahåller uppgifter, handlingar eller annat, och
2. den som förväntas kunna lämna upplysningar i saken kommer till förhör på tid och plats som inspektionen bestämmer.
Första stycket gäller inte i den utsträckning uppgiftslämnandet skulle strida mot den i lag reglerade tystnadsplikten för advokater.
Finansinspektionen får förelägga den som inte följer en begäran enligt första stycket att fullgöra sin skyldighet.
Myndighetskontroll av värderingsfunktionen
8 § Om förutsättningarna för extern värdering enligt 8 kap. 12 § andra stycket inte är uppfyllda, får Finansinspektionen kräva att AIFförvaltaren utser en annan värderare.
Utförs värderingsfunktionen av AIF-förvaltaren internt, får Finansinspektionen besluta att förvaltarens värderingar ska kontrolleras av en utomstående värderare eller, om det är lämpligt, en revisor.
Platsundersökning
9 § Finansinspektionen får, när det är nödvändigt, genomföra en undersökning hos
1. en AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige, samt
2. ett förvaringsinstitut. Finansinspektionen får även genomföra en undersökning hos ett företag som har fått i uppdrag av en AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige att utföra visst arbete eller vissa funktioner, om det behövs för tillsynen av AIF-förvaltaren.
Samarbete mellan behöriga myndigheter m.m.
10 § Finansinspektionen ska i sin tillsynsverksamhet samarbeta och utbyta information med andra behöriga myndigheter, Europeiska
värdepappers- och marknadsmyndigheten samt Europeiska systemrisknämnden, i den utsträckning som följer av direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
11 § Finansinspektionen ska inom ramen för sin befogenhet, efter begäran från en behörig myndighet i ett annat land inom EES, lämna eller kontrollera information som behövs för att den utländska myndigheten ska kunna utöva sin tillsyn enligt direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Den utländska myndigheten får närvara vid kontroll som utförs av inspektionen.
12 § Finansinspektionen ska inom ramen för sin befogenhet, efter begäran från en tillsynsmyndighet i ett land utanför EES, lämna eller kontrollera information som behövs för att den utländska myndigheten ska kunna utöva sin tillsyn. Detta gäller dock bara i den utsträckning det följer av ett avtal om samarbete som Finansinspektionen, med stöd av regeringens bemyndigande, har ingått med den utländska myndigheten.
Om en begäran avser rättslig hjälp i brottmål, gäller i stället lagen (2000:562) om internationell rättslig hjälp i brottmål.
13 § Finansinspektionen får hänskjuta frågor som rör ett förfarande av en annan behörig myndighet inom EES till Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten för tvistlösning i de fall som framgår av artiklarna 21.6, 42.1, 45.10, 50.4 och 55 i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Sammankallande av styrelse eller stämma
14 § Finansinspektionen får sammankalla styrelsen i en svensk AIFförvaltare som förvaltar specialfonder. Inspektionen får även begära att styrelsen kallar till extra stämma. Om styrelsen inte rättar sig efter en sådan begäran, får inspektionen utfärda kallelsen.
Finansinspektionen får närvara vid en stämma och vid ett sådant styrelsesammanträde som inspektionen har sammankallat samt delta i överläggningarna.
Avgifter till Finansinspektionen
15 § Finansinspektionen får ta ut avgifter för prövning av ansökningar, anmälningar och underrättelser enligt denna lag samt underrättelser enligt
Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 345/2013 av den 17 april 2013 om europeiska riskkapitalfonder20 och Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 346/2013 om europeiska fonder för socialt företagande21.
För Finansinspektionens tillsyn enligt denna lag ska AIF-förvaltare som anges i 1 § betala en årlig avgift.
20 EUT L 115, 25.4.2013, s. 1 (Celex 32013R0345). 21 EUT L 115, 25.4.2013, s. 18 (Celex 32013R0346).
14 kap. Ingripanden
Ingripanden mot svenska AIF-förvaltare
1 § Om en AIF-förvaltare har åsidosatt sina skyldigheter enligt denna lag, andra författningar som reglerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk för en alternativ investeringsfond, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet, ska Finansinspektionen ingripa.
Finansinspektionen ska då förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning. Om överträdelsen är allvarlig, ska förvaltarens tillstånd återkallas. Om det är tillräckligt får varning meddelas.
2 § Finansinspektionen får avstå från ingripande enligt 1 § om en överträdelse är ringa eller ursäktlig, om AIF-förvaltaren gör rättelse eller om något annat organ har vidtagit åtgärder mot förvaltaren som bedöms tillräckliga.
3 § Om någon som ingår i ledningen eller styrelsen eller är verkställande direktör eller motsvarande i en AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 §, inte uppfyller de krav som anges i 3 kap. 3 § 4, ska Finansinspektionen återkalla förvaltarens tillstånd. Detta får dock ske bara om inspektionen först har beslutat att påtala för förvaltaren att personen inte uppfyller kraven och han eller hon ändå finns kvar i ledningen eller styrelsen eller som verkställande direktör efter det att en av inspektionen bestämd tid på högst tre månader har gått ut.
I stället för att återkalla tillståndet får Finansinspektionen besluta att en ledningsperson, styrelseledamot eller verkställande direktör inte längre får ha den ställningen. Inspektionen får då förordna en ersättare. Ersättarens uppdrag gäller till dess förvaltaren har utsett en ny ledningsperson, styrelseledamot eller verkställande direktör.
Det som sägs i första och andra styckena om verkställande direktör ska tillämpas även på en ersättare för verkställande direktör.
4 § Finansinspektionen ska återkalla en AIF-förvaltares tillstånd om förvaltaren
1. har fått tillståndet genom att lämna falska uppgifter eller på något annat otillbörligt sätt,
2. inte inom ett år från det att tillstånd beviljades har börjat driva sådan verksamhet som tillståndet avser,
3. har förklarat sig avstå från tillståndet, eller
4. under en sammanhängande tid av sex månader inte har drivit sådan verksamhet som tillståndet avser.
I de fall som avses i första stycket 1, 2 och 4 får i stället varning meddelas om det är tillräckligt.
5 § Om en AIF-förvaltares tillstånd återkallas får Finansinspektionen besluta om hur avvecklingen av verksamheten ska ske.
Ett beslut om återkallelse får förenas med förbud att fortsätta verksamheten.
6 § Innan Finansinspektionen återkallar tillståndet för en AIF-förvaltare som förvaltar alternativa investeringsfonder i ett annat land inom EES, ska inspektionen samråda med den behöriga myndigheten i fondens hemland.
7 § Finansinspektionen ska omedelbart underrätta behöriga myndigheter i de andra länder inom EES där en AIF-förvaltare marknadsför andelar i en alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar, när någon åtgärd enligt 1, 3 eller 4 § har vidtagits mot förvaltaren.
8 § Om en behörig myndighet har underrättat Finansinspektionen om att en AIF-förvaltare överträtt föreskrifter som gäller i det landet för förvaltaren, får inspektionen vidta de åtgärder som anges i 1–4 §§ mot förvaltaren, om det råder någon omständighet som avses där. Inspektionen ska underrätta den behöriga myndigheten om vilka åtgärder som vidtas.
Ingripanden mot AIF-förvaltare som förvaltar alternativa investeringsfonder som inte överstiger vissa tröskelvärden
9 § Om en AIF-förvaltare som är registrerad enligt 2 kap. har åsidosatt sina skyldigheter enligt denna lag, andra författningar som reglerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk för en alternativ investeringsfond, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet, ska Finansinspektionen ingripa.
Finansinspektionen ska då förelägga förvaltaren att inom viss tid vidta åtgärder för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning. Om överträdelsen är allvarlig, ska förvaltaren avregistreras eller, om det är tillräckligt, varning meddelas. Finansinspektionen får avstå från ingripande om en överträdelse är ringa eller ursäktlig eller om förvaltaren gör rättelse.
10 § En AIF-förvaltare som är registrerad enligt 2 kap. ska avregistreras av Finansinspektionen, om förvaltaren
1. har registrerats genom att lämna falska uppgifter eller på något annat otillbörligt sätt,
2. inte inom ett år från registreringen har börjat driva sådan verksamhet som registreringen avser,
3. har förklarat sig avstå från registreringen, eller
4. under en sammanhängande tid av sex månader inte har drivit sådan verksamhet som registreringen avser.
I de fall som avses i första stycket 1, 2 och 4 får i stället varning meddelas om det är tillräckligt.
Om en AIF-förvaltare avregistreras får Finansinspektionen besluta om hur avvecklingen av verksamheten ska ske.
Ett beslut om avregistrering får förenas med förbud att fortsätta verksamheten.
Straffavgift
11 § Om en AIF-förvaltare har fått anmärkning eller varning, får Finansinspektionen besluta att förvaltaren ska betala en straffavgift. Detta gäller dock inte om varningen bara omfattar fall som avses i 4 § första stycket 2 eller 4 eller 10 § första stycket 2 eller 4.
Avgiften tillfaller staten.
12 § Straffavgiften ska uppgå till lägst 5 000 kronor och högst 50 miljoner kronor. Avgiften får inte överstiga tio procent av förvaltarens omsättning under närmast föregående räkenskapsår. Om överträdelsen har skett under förvaltarens första verksamhetsår eller om uppgifter om omsättningen annars saknas eller är bristfälliga, får omsättningen uppskattas.
13 § När straffavgiftens storlek beslutas, ska särskild hänsyn tas till hur allvarlig den överträdelse är som har föranlett anmärkningen eller varningen och hur länge överträdelsen har pågått.
Förseningsavgift
14 § Om en AIF-förvaltare inte i tid lämnar de upplysningar som förvaltaren är skyldig att lämna, får Finansinspektionen besluta att förvaltaren ska betala en förseningsavgift på högst 100 000 kronor.
Avgiften tillfaller staten.
Verkställighet av beslut om straffavgift och förseningsavgift
15 § En straffavgift eller förseningsavgift ska betalas till Finansinspektionen inom 30 dagar efter det att beslutet om att ta ut avgiften har vunnit laga kraft eller den längre tid som anges i beslutet.
16 § Finansinspektionens beslut om straffavgift eller förseningsavgift får verkställas enligt utsökningsbalken, om avgiften inte har betalats inom den tid som anges i 15 §.
17 § Om straffavgiften eller förseningsavgiften inte har betalats inom den tid som anges i 15 §, ska Finansinspektionen lämna den obetalda avgiften för indrivning.
Bestämmelser om indrivning finns i lagen (1993:891) om indrivning av statliga fordringar m.m.
18 § En straffavgift eller förseningsavgift faller bort i den utsträckning verkställighet inte har skett inom fem år från det att beslutet att ta ut avgiften vann laga kraft.
Ingripanden mot utländska AIF-förvaltare
19 § Om en EES-baserad AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige efter tillstånd eller underrättelse enligt 5 kap. åsidosätter sina skyldigheter enligt denna lag eller andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet i Sverige eller fondbestämmelserna för en specialfond som
förvaltas enligt 5 kap. 2 §, får Finansinspektionen förelägga förvaltaren att göra rättelse.
Om AIF-förvaltaren inte följer föreläggandet, ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.
Om rättelse inte sker och detta innebär att investerares intressen i Sverige skadas eller att den finansiella stabiliteten hotas, får Finansinspektionen
1. förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen,
2. meddela ett förbud att verkställa beslut,
3. utfärda en anmärkning,
4. förbjuda förvaltaren att påbörja nya transaktioner i Sverige, eller
5. besluta att förvaltaren inte längre får förvalta en alternativ investeringsfond.
Innan en åtgärd enligt tredje stycket vidtas, ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i AIF-förvaltarens hemland.
20 § Om en EES-baserad AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige med stöd av 5 kap. har fått sitt verksamhetstillstånd återkallat i hemlandet, får Finansinspektionen genast förbjuda förvaltaren att driva verksamhet i Sverige.
21 § Om Finansinspektionen har skäl att anta att en EES-baserad AIFförvaltare som driver verksamhet i Sverige med stöd av 5 kap. åsidosätter sina skyldigheter enligt direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder i annat fall än som avses i 19 §, ska inspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.
Om rättelse inte sker och detta innebär att den berörda alternativa investeringsfondens investerares intressen skadas eller att den finansiella stabiliteten eller allmänhetens förtroende för marknaden hotas, får Finansinspektionen
1. förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen,
2. meddela ett förbud att verkställa beslut,
3. utfärda en anmärkning,
4. förbjuda förvaltaren att påbörja nya transaktioner i Sverige, eller
5. besluta att förvaltaren inte längre får förvalta en alternativ investeringsfond.
Innan en åtgärd enligt andra stycket vidtas, ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i AIF-förvaltarens hemland.
22 § Om en icke EES-baserad AIF-förvaltare som driver verksamhet i
Sverige med stöd av tillstånd enligt 5 kap. 10 § åsidosätter sina skyldigheter enligt denna lag eller andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet i Sverige, gäller 1 och 2 §§.
Finansinspektionen ska underrätta behörig tillsynsmyndighet i det land där förvaltaren är etablerad om de åtgärder som enligt 1 § har vidtagits med stöd av denna paragraf.
Ingripande mot den som saknar tillstånd m.m.
23 § Om någon driver sådan verksamhet som omfattas av denna lag utan att vara berättigad till det, ska Finansinspektionen förelägga den som driver verksamheten att upphöra med den.
Om det är osäkert om lagen är tillämplig på en viss verksamhet, får inspektionen förelägga den som driver verksamheten att lämna de upplysningar om verksamheten som inspektionen behöver för att bedöma om så är fallet.
Ett föreläggande enligt denna paragraf som avser ett utländskt företag får riktas mot såväl företaget som den som i Sverige är verksam för företagets räkning.
Vite
24 § Ett föreläggande eller förbud enligt denna lag får förenas med vite.
15 kap. Bemyndiganden
1 § Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om vilka uppgifter eller handlingar som ska ingå i
1. en anmälan för registrering enligt 2 kap. 3 §,
2. en underrättelse enligt 2 kap. 4 §,
3. en ansökan om tillstånd enligt 3 kap. 2 §,
4. en ansökan om tillstånd att förvalta en alternativ investeringsfond enligt 3 kap. 1 §, 5 kap. 2 § och 6 kap. 7 §,
5. en ansökan om tillstånd till marknadsföring enligt 4 kap. 2–5 och 8 §§ samt 5 kap. 5–7 och 10–12 §§,
6. en anmälan om väsentlig ändring enligt 3 kap. 10 §, 4 kap. 11 §, 5 kap. 9 § och 6 kap. 6 och 7 §§, samt
7. en verksamhetsplan enligt 3 kap. 5 §, 4 kap. 9 § samt 6 kap. 1 och 3 §§.
2 § Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om
1. vilka åtgärder en AIF-förvaltare ska vidta för att uppfylla de krav som följer av 3 kap. 2 § tredje stycket,
2. vad en AIF-förvaltare ska iaktta för att uppfylla skyldigheterna i 4 kap. 2 § första stycket 4 och 3 § andra stycket och 5 kap. 5 § tredje stycket,
3. vilka poster som får räknas in i startkapitalet och kapitalbasen enligt 7 kap. 1–4 §§,
4. vilka uppgifter som ska ingå i en underrättelse enligt 8 kap. 14 § och i en ansökan om godkännande enligt 8 kap. 16 §, samt vilken information och vilka handlingar som samtidigt ska lämnas till Finansinspektionen,
5. en AIF-förvaltares ersättningssystem och vad förvaltaren ska iaktta för att uppfylla villkoren enligt 8 kap. 22 §,
6. vilka uppgifter som ska ingå i en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 § och 12 kap. 7 §,
7. vilka uppgifter som ska ingå i ett faktablad enligt 10 kap. 2 § och 12 kap. 8 §,
8. tillhandahållande av informationsbroschyr och faktablad enligt 10 kap. 3 §,
9. vilka uppgifter som ska ingå i underrättelser enligt 11 kap. 4, 5 och 7 §§ samt vilken information och vilka handlingar som samtidigt ska lämnas till Finansinspektionen,
10. vad AIF-förvaltaren ska iaktta för att uppfylla bestämmelserna i 12 kap. 3 §,
11. innehåll i årsberättelser och halvårsredogörelser enligt 12 kap. 10 §, 12. kriterier för de finansiella tillgångar som medel i en specialfond får placeras i, vilka tekniker och instrument en AIF-förvaltare får använda samt villkor och gränser för sådan användning, det system för riskhantering som en AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder ska ha och beräkning av exponeringar enligt 12 kap. 13 §,
13. på vilket sätt underrättelse ska lämnas, vilka fel och försummelser som ska rapporteras till Finansinspektionen samt förutsättningar för överföring av finansiella instrument och förvaltning enligt 12 kap. 14 §,
14. hur beräkning och redovisning av en specialfonds risknivå ska utföras enligt 12 kap. 15 §,
15. vilken information som ska lämnas till andelsägare, hur den ska utformas, på vilket sätt den ska tillhandahållas och vad som ska bifogas informationen enligt 12 kap. 16 §,
16. vad som vid förvaltning av specialfonder ska iakttas för att uppfylla skyldigheterna i 12 kap. 19 §,
17. vilka upplysningar som AIF-förvaltare ska lämna till Finansinspektionen enligt 13 kap. 6 §,
18. avgifter enligt 13 kap. 15 §, samt 19. på vilket språk handlingar som avses i denna lag ska upprättas.
16 kap. Överklagande
1 § Finansinspektionens beslut enligt 13 kap. 14 § och 14 kap. 23 § andra stycket får inte överklagas.
Andra beslut av Finansinspektionen enligt denna lag får överklagas till allmän förvaltningsdomstol. Detta gäller dock inte ärenden som avses i 20 § första stycket 5 förvaltningslagen (1986:223).
Prövningstillstånd krävs vid överklagande till kammarrätten. Finansinspektionen får bestämma att ett beslut om förbud, föreläggande eller återkallelse ska gälla omedelbart.
2 § Om Finansinspektionen i ett ärende om tillstånd enligt 3 kap. 1 § första stycket inte meddelar beslut inom sex månader från det att ansökan gavs in, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta.
Sökanden får därefter begära förklaring av domstol att ärendet onödigt uppehålls.
Om Finansinspektionen inte lämnar över en underrättelse som avses i 6 kap. 2 § första stycket 2 till behörig myndighet i utlandet inom den tid som anges i paragrafen från det att underrättelsen togs emot och inte heller inom samma tid meddelar beslut enligt fjärde stycket 2 samma paragraf, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta.
Sökanden får därefter begära förklaring av domstol att ärendet onödigt uppehålls.
En begäran om en förklaring som avses i första eller andra stycket ska göras hos allmän förvaltningsdomstol. Prövningstillstånd krävs vid överklagande till kammarrätten.
Om Finansinspektionen inte har meddelat ett beslut som avses i första stycket inom sex månader från det att en förklaring har lämnats, ska ansökan anses ha avslagits. Om en underrättelse som avses i andra stycket inte har lämnats över inom två månader från det att en förklaring har lämnats, ska beslut enligt 6 kap. 2 § fjärde stycket 2 anses ha meddelats.
1. Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
2. En AIF-förvaltare som vid ikraftträdandet av denna lag driver verksamhet som är tillståndspliktig enligt denna lag ska senast den 22 juli 2014 ansöka om tillstånd hos Finansinspektionen. AIF-förvaltaren får, om en ansökan om tillstånd har getts in till inspektionen senast nämnda dag, fortsätta att driva denna verksamhet till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska AIF-förvaltaren upphöra med verksamheten.
3. En AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av alternativa investeringsfonder vars sammanlagda tillgångar inte överstiger de tröskelvärden som anges i 2 kap. 2 § ska senast den 22 juli 2014 anmäla sig för registrering eller ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare hos Finansinspektionen. AIF-förvaltaren får, om en anmälan om registrering eller en ansökan om tillstånd har getts in till inspektionen senast nämnda dag, fortsätta att driva denna verksamhet till dess att anmälan eller ansökan har prövats slutligt. Om registrering vägras, ska AIF-förvaltaren upphöra med verksamheten.
4. Om andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond omfattas av ett prospekt som har godkänts av Finansinspektionen eller en behörig myndighet i ett annat land inom EES, och inspektionen har fått ett intyg om detta, och offentliggjorts före den 22 juli 2013, ska 4 kap. 2 och 6– 11 §§ inte tillämpas vid marknadsföring av andelarna eller aktierna under prospektets giltighetstid.
5. Om andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond omfattas av ett prospekt som har utarbetats och offentliggjorts i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG före den 22 juli 201322, ska 6 kap. 1–6 §§ inte tillämpas vid marknadsföring av andelarna eller aktierna under prospektets giltighetstid.
22 EUT L 345, 31.12.2003, s. 64 (Celex 32003L0071), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU av den 24 november 2010 om ändring av direktiven 98/26/EG, 2002/87/EG, 2003/6/EG, 2003/41/EG, 2003/71/EG, 2004/39/EG, 2004/109/EG, 2005/60/EG, 2006/48/EG, 2006/49/EG och 2009/65/EG, vad gäller befogenheterna för Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska bankmyndigheten), Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten) och Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten), EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).
6. En AIF-förvaltare som vid ikraftträdandet av denna lag förvaltar slutna alternativa investeringsfonder, får fortsätta att förvalta fonderna utan tillstånd som AIF-förvaltare enligt denna lag, om fonderna inte gör några ytterligare investeringar efter det datumet.
7. En AIF-förvaltare som vid ikraftträdandet av denna lag förvaltar slutna alternativa investeringsfonder där teckningstiden för investerarna löpte ut före den 22 juli 2011 och som har upprättats för en tidsperiod som löper ut senast tre år efter den 22 juli 2013, får fortsätta att förvalta fonderna utan tillstånd som AIF-förvaltare enligt denna lag. AIFförvaltaren ska dock tillämpa 10 kap. 4–7 §§ och, i förekommande fall, 11 kap.
8. För en svensk alternativ investeringsfond som inte är en specialfond eller en alternativ investeringsfond som inte är reglerad och förvaltas av en svensk AIF-förvaltare får Finansinspektionen, fram till den 22 juli 2017, tillåta att ett kreditinstitut med säte i ett land inom EES utses som förvaringsinstitut även om fonden är etablerad i ett annat land inom EES än det land där förvaringsinstitutet har sitt säte.
2.2. Förslag till lag om ändring i föräldrabalken
Härigenom föreskrivs att 13 kap.5 och 19 §§, 14 kap.5 och 21 §§ samt 16 kap. 10 a §föräldrabalken1 ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
13 kap.
5 §2
Den omyndiges tillgångar får utan samtycke av överförmyndaren placeras i
1. skuldförbindelser som har utfärdats eller garanterats av stat eller kommun,
2. skuldförbindelser som har utfärdats av Svenska skeppshypotekskassan eller av en bank eller av ett kreditmarknadsföretag enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse eller av ett utländskt bankföretag eller ett annat utländskt kreditinstitut som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för banker eller andra kreditinstitut här i landet, med undantag för förlagsbevis eller andra skuldförbindelser som medför rätt till betalning först efter utfärdarens övriga fordringsägare, eller
3. andelar i en värdepappersfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder eller i ett utländskt fondföretag som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersfonder här i landet.
3. andelar i en värdepappersfond som avses i lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller i ett utländskt fondföretag som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersfonder här i landet.
Den omyndiges tillgångar får vidare utan överförmyndarens samtycke lånas ut mot säkerhet av panträtt på grundval av inteckning i fast egendom inom sextio procent av det senast fastställda taxeringsvärdet.
19 §3
Om det av någon särskild anledning behövs för att trygga förvaltningen, får överförmyndaren
1. besluta att 3–7 §§ ska tillämpas även i andra fall än som följer av 2 §,
2. begränsa möjligheten att ta ut pengar som har satts in hos bank, kreditmarknadsföretag eller värdepappersbolag, utöver vad som följer av 8 §,
3. besluta att värdehandlingar ska förvaras och förvaltas av ett värdepappersinstitut enligt lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden eller ett motsvarande utländskt institut som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersinstitut i Sverige,
1 Balken omtryckt 1995:974. 2 Senaste lydelse 2011:454. 3 Senaste lydelse 2008:910.
4. genom meddelande till en central värdepappersförvarare, den som för ett register enligt 4 kap. 11 § lagen (2004:46) om investeringsfonder eller den som har registrerats som förvaltare av finansiella instrument eller andelar i investeringsfonder, begränsa föräldrars möjlighet att förfoga över rättigheter som registreras enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument eller som avses i lagen om investeringsfonder, och
4. genom meddelande till en central värdepappersförvarare, den som för ett register enligt 4 kap. 11 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller enligt 12 kap. 5 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller den som har registrerats som förvaltare av finansiella instrument eller andelar i värdepappersfonder eller i specialfonder, begränsa föräldrars möjlighet att förfoga över rättigheter som registreras enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument eller som avses i lagen om värdepappersfonder eller i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, och
5. genom meddelande till den som ska betala pengar till den omyndige besluta att pengarna ska sättas in hos bank eller kreditmarknadsföretag.
Meddelas beslut enligt första stycket 3, ska föräldrarna träffa avtal med ett värdepappersinstitut på villkor som överförmyndaren har godkänt.
Ett värdepappersinstitut är skyldigt att träffa ett sådant avtal om förvaring och förvaltning som avses i andra stycket. Avtalet får inte träffas på sämre villkor än de som värdepappersinstitutet erbjuder andra enskilda personer vid samma typ av avtal.
14 kap.
5 §4
Den enskildes tillgångar får utan samtycke av överförmyndaren placeras i
1. skuldförbindelser som har utfärdats eller garanterats av stat eller kommun,
2. skuldförbindelser som har utfärdats av Svenska Skeppshypotekskassan eller av en bank eller av ett kreditmarknadsföretag enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse eller av ett utländskt bankföretag eller ett annat utländskt kreditinstitut som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för banker eller andra kreditinstitut här i landet, med undantag för förlagsbevis eller andra skuldförbindelser som medför rätt till betalning först efter utfärdarens övriga fordringsägare, eller
3. andelar i en värdepappersfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder eller i ett utländskt fondföretag som är underkastat en offentlig reglering
3. andelar i en värdepappersfond som avses i lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller i ett utländskt fondföretag som är underkastat en offentlig reglering
4 Senaste lydelse 2011:454.
som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersfonder här i landet.
som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersfonder här i landet.
Den enskildes tillgångar får vidare utan överförmyndarens samtycke lånas ut mot säkerhet av panträtt på grundval av inteckning i fast egendom inom sextio procent av det senast fastställda taxeringsvärdet.
21 §5
Om det behövs för att trygga förvaltningen, får överförmyndaren
1. begränsa möjligheten att ta ut pengar som har satts in hos bank, kreditmarknadsföretag eller värdepappersbolag, utöver vad som följer av 8 §,
2. besluta att värdehandlingar ska förvaras och förvaltas av ett värdepappersinstitut enligt lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden eller ett motsvarande utländskt institut som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersinstitut i Sverige,
3. genom meddelande till den som ska betala pengar till den enskilde besluta att pengarna ska sättas in hos bank eller kreditmarknadsföretag, och
4. genom meddelande till en central värdepappersförvarare, den som för ett register enligt 4 kap. 11 § lagen (2004:46) om investeringsfonder eller den som har registrerats som förvaltare av finansiella instrument eller andelar i investeringsfonder, begränsa ställföreträdarens möjlighet att förfoga över rättigheter som registreras enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument eller som avses i lagen om investeringsfonder.
4. genom meddelande till en central värdepappersförvarare, den som för ett register enligt 4 kap. 11 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller enligt 12 kap. 5 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller den som har registrerats som förvaltare av finansiella instrument eller andelar i värdepappersfonder eller i specialfonder, begränsa ställföreträdarens möjlighet att förfoga över rättigheter som registreras enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument eller som avses i lagen om värdepappersfonder eller i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Meddelas beslut enligt första stycket 2, ska ställföreträdaren träffa avtal med ett värdepappersinstitut på villkor som överförmyndaren har godkänt.
Ett värdepappersinstitut är skyldigt att träffa ett sådant avtal om förvaring och förvaltning som avses i andra stycket. Avtalet får inte träffas på sämre villkor än de som värdepappersinstitutet erbjuder andra enskilda personer vid samma typ av avtal.
5 Senaste lydelse 2008:910.
16 kap.
10 a §6
En bank är skyldig att på begäran lämna överförmyndaren de uppgifter som behövs för överförmyndarens tillsynsverksamhet.
Första stycket gäller också kreditmarknadsföretag, värdepappersbolag, centrala värdepappersförvarare, kontoförande institut, fondbolag, förvaringsinstitut, företag som driver inlåningsverksamhet enligt lagen (2004:299) om inlåningsverksamhet och utländska företag som driver motsvarande verksamhet från en filial i Sverige.
Första stycket gäller också kreditmarknadsföretag, värdepappersbolag, centrala värdepappersförvarare, kontoförande institut, fondbolag, AIF-förvaltare, förvaringsinstitut, företag som driver inlåningsverksamhet enligt lagen (2004:299) om inlåningsverksamhet och utländska företag som driver motsvarande verksamhet från en filial i Sverige.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
6 Senaste lydelse 2008:910.
2.3. Förslag till lag om ändring i kupongskattelagen (1970:624)
Härigenom föreskrivs att 1, 2, 4 och 11 b–12 §§kupongskattelagen (1970:624) ska ha följande lydelse.
1 §1
Kupongskatt ska betalas enligt denna lag till staten för utdelning av annat slag än som avses i 42 kap. 16 § inkomstskattelagen (1999:1229) på aktie i svenskt aktiebolag.
Vad i denna lag sägs om aktie i svenskt aktiebolag gäller även aktie i europabolag med säte i Sverige och andel i svensk investeringsfond.
Vad som i denna lag sägs om aktie i svenskt aktiebolag gäller även aktie i europabolag med säte i Sverige samt andel i svensk värdepappersfond och svensk specialfond.
I ärenden och mål om kupongskatt gäller bestämmelserna i skatteförfarandelagen (2011:1244) om
1. ersättning för kostnader för ombud, biträde eller utredning i 43 kap., 68 kap. 2 § och 71 kap. 4 §,
2. bevissäkring och betalningssäkring i 45 kap., 46 kap., 68 kap. 1 och 3 §§, 69 kap. och 71 kap. 1 §, samt
3. uppgifter och handlingar som ska undantas från kontroll i 47 kap. och 68 kap. 1 och 3 §§.
2 §2
I denna lag förstås med
AIF-förvaltare: juridisk person som är AIF-förvaltare enligt 1 kap. 3 § lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
avstämningsbolag: aktiebolag som är avstämningsbolag enligt 1 kap. 10 § aktiebolagslagen (2005:551),
central värdepappersförvarare: företag som har auktorisation som central värdepappersförvarare enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument,
egen aktie: aktie som innehas av bolaget självt, fondbolag: aktiebolag som driver fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder,
förvaltningsbolag: ett utländskt företag som förvaltar en investeringsfond i Sverige,
fondbolag: aktiebolag som driver fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
förvaltningsbolag: ett utländskt företag som förvaltar en värdepappersfond i Sverige,
förvaringsinstitut: en bank eller ett annat kreditinstitut som enligt
förvaringsinstitut: ett företag som är förvaringsinstitut enligt
1 Senaste lydelse 2011:1246. 2 Senaste lydelse 2011:935.
lagen om investeringsfonder förvarar tillgångarna i en investeringsfond och som sköter in- och utbetalningar avseende fonden,
1 kap. 1 § första stycket 15 lagen om värdepappersfonder eller 9 kap. 4, 5 eller 7 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
utdelningstillfälle: för avstämningsbolag den i 4 kap. 39 § aktiebolagslagen avsedda dagen för avstämning och för andra aktiebolag liksom i fråga om investeringsfond den dag då utdelningen blir tillgänglig för lyftning,
utdelningstillfälle: för avstämningsbolag den i 4 kap. 39 § aktiebolagslagen avsedda dagen för avstämning och för andra aktiebolag liksom i fråga om värdepappersfond eller specialfond den dag då utdelningen blir tillgänglig för lyftning,
utdelningsberättigad: den som är berättigad att lyfta utdelning för egen del vid utdelningstillfället.
Med utdelning avses även
1. återbetalning till aktieägarna vid minskning av aktiekapitalet eller reservfonden enligt 20 kap. 1 § första stycket 3 eller 35 § 3 aktiebolagslagen,
2. utskiftning vid bolagets likvidation enligt 25 kap. 38 § aktiebolagslagen,
3. utbetalning till aktieägare vid bolagets förvärv av egna aktier genom ett förvärvserbjudande som har riktats till samtliga aktieägare eller samtliga ägare till aktier av ett visst slag,
4. utbetalning av fusionsvederlag till aktieägare enligt 23 kap. 26 § aktiebolagslagen till den del vederlaget utgörs av annat än aktier i det övertagande bolaget,
5. utbetalning av fusionsvederlag till andelsägare enligt 8 kap. 14 § lagen om investeringsfonder till den del vederlaget utgörs av annat än andelar i den övertagande fonden, och
5. utbetalning av fusionsvederlag till andelsägare enligt 8 kap. 14 § lagen om värdepappersfonder eller 12 kap. 16 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder till den del vederlaget utgörs av annat än andelar i den övertagande fonden, och
6. utbetalning av delningsvederlag till aktieägare enligt 24 kap. 28 § aktiebolagslagen som avser
a) delning enligt 24 kap. 1 § andra stycket 1 samma lag till den del vederlaget utgörs av annat än aktier i de övertagande bolagen, eller
b) delning enligt 24 kap. 1 § andra stycket 2 samma lag till den del vederlaget utgörs av annat än ersättning som enligt 42 kap. 16 b § inkomstskattelagen (1999:1229) inte ska tas upp.
4 §3
Skattskyldighet föreligger för utdelningsberättigad om denne är fysisk person, som är begränsat skattskyldig, dödsbo efter sådan person eller utländsk juridisk person, och utdelningen ej är hänförlig till inkomst av
3 Senaste lydelse 2012:272.
näringsverksamhet som bedrivits från fast driftställe här i riket. Skattskyldighet föreligger dock inte för utdelningsberättigad utländsk juridisk person för sådan del av utdelningen som motsvarar det belopp som ska beskattas hos delägaren enligt 5 kap. 2 a § eller 39 a kap. 13 §inkomstskattelagen (1999:1229).
För handelsbolag, europeisk ekonomisk intressegruppering, kommanditbolag och rederi föreligger skattskyldighet för den del av utdelningen som ej är hänförlig till inkomst av näringsverksamhet som bedrivits från fast driftställe här i riket och som belöper på delägare eller medlem som är begränsat skattskyldig.
Skattskyldighet föreligger slutligen för utdelningsberättigad, som innehar aktie under sådana förhållanden, att annan därigenom obehörigen beredes förmån vid beslut om inkomstskatt eller vinner befrielse från kupongskatt.
Skattskyldighet föreligger inte för person som avses i 3 kap. 17 § 2–4 inkomstskattelagen.
Skattskyldighet föreligger inte heller för en juridisk person i en främmande stat som är medlem i Europeiska unionen, om den innehar 10 procent eller mer av andelskapitalet i det utdelande bolaget och uppfyller villkoren i artikel 2 i rådets direktiv 2011/96/EU av den 30 november 2011 om ett gemensamt beskattningssystem för moderbolag och dotterbolag hemmahörande i olika medlemsstater4.
Skattskyldighet föreligger inte heller för utländskt bolag som avses i 2 kap. 5 a § inkomstskattelagen och som motsvarar ett sådant svenskt företag som avses i 24 kap. 13 § 1–4 den lagen, för utdelning på aktie om aktien är en sådan näringsbetingad andel som avses i 24 kap. 14 § första stycket 1 eller 2 samma lag.
Som förutsättning för skattefrihet enligt sjätte stycket gäller att utdelningen skulle ha omfattats av bestämmelserna om skattefrihet i 24 kap.17–22 §§ eller 25 a kap.5, 6 och 8 §§inkomstskattelagen, om det utländska bolaget varit ett svenskt företag. I fråga om innehavstid enligt 24 kap. 20 § samma lag gäller dock att andelen alltid ska ha innehafts minst ett år vid utdelningstillfället.
Skattskyldighet för utdelning föreligger inte heller för handelsbolag, europeisk ekonomisk intressegruppering, kommanditbolag eller i utlandet delägarbeskattade juridiska personer om motsvarande utdelning hade varit skattefri enligt femte eller sjätte stycket om delägaren själv hade varit utdelningsberättigad. Vid bedömningen av om utdelningen hade varit skattefri ska aktieinnehavet bestämmas utifrån storleken på delägarens indirekta innehav.
Skattskyldighet föreligger inte heller för fondföretag enligt 1 kap. 1 § första stycket 8 lagen (2004:46) om investeringsfonder som hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller i en stat med vilken Sverige har ingått ett
Skattskyldighet föreligger inte heller för fondföretag enligt 1 kap. 1 § första stycket 9 lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller utländska specialfonder som hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller i en stat med vilken
4
EUT L 345, 29.12.2011, s. 8 (Celex 32011L0096).
skatteavtal som innehåller en artikel om informationsutbyte eller ett avtal om informationsutbyte i skatteärenden.
Sverige har ingått ett skatteavtal som innehåller en artikel om informationsutbyte eller ett avtal om informationsutbyte i skatteärenden.
11 b §5
Vid utdelning på andel i en investeringsfond som förvaltas av ett fondbolag ska bolaget ansvara för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen har enligt 7 §, 8 § första och andra styckena, 9–11, 20 och 22 §§.
Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registreringen avser enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder. Uppgiften ska lämnas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registreringen av andelsinnehavet samt i övrigt när fondbolaget eller förvaltaren begär det. Om utdelning på andel i en investeringsfond inte har betalats ut på grund av att andelsägaren inte registrerats, ska skatt inte innehållas före utbetalning av utdelningen.
Det som sägs om fondbolaget i denna paragraf gäller även värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som har tillstånd för fondverksamhet enligt 1 kap. 5 § lagen om investeringsfonder.
Av 1 kap. 1 § första stycket 14 lagen om investeringsfonder framgår att ett förvaringsinstitut sköter in- och utbetalningar avseende en investeringsfond.
Vid utdelning på andel i en värdepappersfond som förvaltas av ett fondbolag eller en specialfond som förvaltas av en svensk AIF-förvaltare ska bolaget eller förvaltaren ansvara för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen har enligt 7 §, 8 § första och andra styckena, 9–11, 20 och 22 §§.
Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registreringen avser enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Uppgiften ska lämnas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registreringen av andelsinnehavet samt i övrigt när fondbolaget, AIF-förvaltaren eller förvaltaren begär det. Om utdelning på andel i en värdepappersfond eller i en specialfond inte har betalats ut på grund av att andelsägaren inte registrerats, ska skatt inte innehållas före utbetalning av utdelningen.
5 Senaste lydelse 2011:935. Ändringen innebär att tredje och fjärde styckena upphävs.
11 c 6§
Vid utdelning på andel i en investeringsfond som förvaltas av ett förvaltningsbolag ska förvaringsinstitutet ansvara för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen har enligt 7 §, 8 § första och andra styckena, 9– 11, 20 och 22 §§.
Vid utdelning på andel i en värdepappersfond som förvaltas av ett förvaltningsbolag eller en specialfond som förvaltas av en utländsk AIF-förvaltare ska förvaringsinstitutet ansvara för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen har enligt 7 §, 8 § första och andra styckena, 9–11, 20 och 22 §§.
Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registreringen avser enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder. Uppgiften ska lämnas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registreringen av andelsinnehavet samt i övrigt när förvaringsinstitutet begär det. Om utdelning på andel i en investeringsfond inte har betalats ut på grund av att andelsägaren inte registrerats, ska skatt inte innehållas före utbetalning av utdelningen.
Förvaltningsbolaget ska omedelbart lämna förvaringsinstitutet upplysning om förhållande som är av betydelse för frågan om innehållande av kupongskatt.
Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registreringen avser enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Uppgiften ska lämnas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registreringen av andelsinnehavet samt i övrigt när förvaringsinstitutet begär det. Om utdelning på andel i en värdepappersfond eller i en specialfond inte har betalats ut på grund av att andelsägaren inte registrerats, ska skatt inte innehållas före utbetalning av utdelningen.
Förvaltningsbolaget eller den utländska AIF-förvaltaren ska omedelbart lämna förvaringsinstitutet upplysning om förhållande som är av betydelse för frågan om innehållande av kupongskatt.
12 §7
Bestämmelserna om central värdepappersförvarare i 7 §, 8 § första och andra styckena, 9–11, 20 och 22 §§ denna lag gäller i stället förvaltaren vid förvaltarregistrering enligt
1. 5 kap. 14 § aktiebolagslagen (2005:551),
2. 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, eller
2. 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller 12 kap. 5 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, eller
6 Senaste lydelse 2011:935. 7 Senaste lydelse 2011:69.
3. 3 kap. 7 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument.
En central värdepappersförvarare eller den som annars ansvarar för innehållande av kupongskatt enligt 11 a eller 11 b § ska vid redovisning enligt 8 § lämna uppgift till Skatteverket om förvaltning enligt första stycket denna paragraf.
1. Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013 och tillämpas på utdelning som lämnas efter den 21 juli 2013.
2. Äldre bestämmelser gäller för utdelning på andel i en specialfond som förvaltas av ett fondbolag, ett värdepappersbolag eller ett svenskt kreditinstitut som enligt punkt 2 av övergångsbestämmelserna till lagen (2013:000) om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder får fortsätta med sådan verksamhet efter den 21 juli 2013 till dess att ansökan om tillstånd har prövats slutligt.
2.4. Förslag till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument1
dels att rubriken närmast efter 6 kap. 1 a § ska utgå,
dels att 2 kap. 2 § och 4 kap. 16 § ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
2 kap.
2 §2
Bestämmelserna om prospekt i denna lag tillämpas inte, om de överlåtbara värdepapperen utgörs av
1. andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, eller
1. andelar
a) i en värdepappersfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder, eller
b) i en specialfond eller i en sådan alternativ investeringsfond som avses i 4 kap. 2 eller 3 § lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, eller
2. penningmarknadsinstrument med kortare löptid än ett år.
4 kap.
16 §3
Ett moderföretag till ett fondbolag behöver inte lägga samman sitt innehav av aktier med aktier som ingår i en investeringsfond som förvaltas av bolaget enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, om bolaget utnyttjar rösträtten för aktierna oberoende av moderföretaget.
Ett moderföretag till ett fondbolag eller till en svensk AIFförvaltare behöver inte lägga samman sitt innehav av aktier med aktier som ingår i en värdepappersfond eller ett fondföretag som förvaltas av bolaget enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller en specialfond som förvaltas av AIF-förvaltaren enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller en motsvarande utländsk
EES-baserad fond som AIFförvaltaren förvaltar, om bolaget eller AIF-förvaltaren utnyttjar rösträtten för aktierna oberoende av moderföretaget.
1 Lagen omtryckt 1992:558. 2 Senaste lydelse 2007:535. 3 Senaste lydelse 2011:880.
Första stycket ska också tillämpas på moderföretag till ett sådant förvaltningsbolag som avses i 1 kap. 6 § första stycket lagen om investeringsfonder, i fråga om aktier som bolaget förvaltar i enlighet med bestämmelserna i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)4. Detsamma gäller aktier som förvaltas av ett motsvarande förvaltningsbolag som inte har säte i en stat inom EES.
Första stycket ska också tillämpas på moderföretag till
1. ett sådant förvaltningsbolag som avses i 1 kap. 6 § första stycket lagen om värdepappersfonder, i fråga om aktier som bolaget förvaltar i enlighet med bestämmelserna i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)5, eller
2. en sådan EES-baserad AIFförvaltare som avses i 5 kap. 1 eller 2 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, i fråga om aktier som ingår i en specialfond som förvaltaren förvaltar enligt den lagen eller en motsvarande utländsk EESbaserad fond.
Första stycket ska också tillämpas på aktier som förvaltas av ett förvaltningsbolag eller en AIFförvaltare som inte har säte i en stat inom EES som motsvarar ett sådant bolag eller en sådan förvaltare som avses i andra stycket.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
4 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065). 5 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).
2.5. Förslag till lag om ändring i lagen (1992:160) om utländska filialer m.m.
Härigenom föreskrivs att 3 och 12 §§ lagen (1992:160) om utländska filialer m.m. ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
3 §1
Om rätt för vissa utländska företag att driva verksamhet i Sverige finns särskilda bestämmelser, nämligen
1. för kreditinstitut 4 kap.1, 2 och 4–6 §§ lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,
2. för värdepappersföretag 4 kap.1 och 4 §§ lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
3. för finansiella institut 4 kap. 3 § lagen om bank- och finansieringsrörelse,
4. för utländska försäkringsgivare lagen (1998:293) om utländska försäkringsgivares och tjänstepensionsinstituts verksamhet i Sverige,
5. för börser och clearingorganisationer 12 kap. 9 § och 19 kap. 12 § lagen om värdepappersmarknaden,
6. för centrala värdepappersförvarare 2 kap. 6 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument,
7. för förvaltningsbolag och fondföretag 1 kap.6–11 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder,
7. för förvaltningsbolag och fondföretag 1 kap. 6–7, 10 och 11 §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
8. för utgivare av elektroniska pengar 3 kap.26–28 §§ lagen (2011:755) om elektroniska pengar,
9. för företag som driver inlåningsverksamhet 2 § lagen (2004:299) om inlåningsverksamhet,
10. för utländska försäkringsförmedlare 3 kap. lagen (2005:405) om försäkringsförmedling, och
11. för företag som tillhandahåller betaltjänster 3 kap.26 och 27 §§ lagen (2010:751) om betaltjänster.
10. för utländska försäkringsförmedlare 3 kap. lagen (2005:405) om försäkringsförmedling,
11. för företag som tillhandahåller betaltjänster 3 kap.26 och 27 §§ lagen (2010:751) om betaltjänster, och
12. för utländska AIF-förvaltare 5 kap. lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
12 §2
Den verkställande direktörens förvaltning och filialens räkenskaper ska granskas av minst en auktoriserad revisor eller godkänd revisor, om
1 Senaste lydelse 2011:763. 2 Senaste lydelse 2011:763.
verksamheten i Sverige uppfyller mer än ett av de villkor som anges i 2 § andra stycket revisionslagen (1999:1079).
Förvaltningen och räkenskaperna ska, även om villkoren i första stycket inte är uppfyllda, granskas av minst en revisor, om verksamheten omfattas av
– lagen (1998:293) om utländska försäkringsgivares och tjänstepensionsinstituts verksamhet i Sverige,
– lagen (2004:46) om investeringsfonder,
– lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
– lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse, – lagen (2004:299) om inlåningsverksamhet, – lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, – lagen (2010:751) om betaltjänster, eller
– lagen (2011:755) om elektroniska pengar.
– lagen (2010:751) om betaltjänster,
– lagen (2011:755) om elektroniska pengar, eller
– lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
I fall som avses i andra stycket ska revisorn ha den kompetens som enligt lag gäller för revisorn i ett svenskt företag av motsvarande slag som driver angiven verksamhet.
Till revisor får även utses ett registrerat revisionsbolag. Dessutom får en eller flera revisorssuppleanter utses.
Verkställande direktören ska se till att en revisor utses och att denne inom tre månader efter räkenskapsårets slut för granskning får redovisningshandlingarna i original eller bestyrkt kopia.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Hänvisningar till S2-5
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 4.5.1
2.6. Förslag till lag om ändring i lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande
Härigenom föreskrivs att 2 kap.1, 3 och 4 §§ samt 3 kap. 11 § lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
2 kap.
1 §1
Individuellt pensionssparande får ske i en eller flera av sparformerna
1. inlåning,
2. andelar i investeringsfond och
2. andelar i värdepappersfond och i specialfond och
3. andra fondpapper.
3 §2
Vid sparande i en investeringsfond skall pensionssparmedlen för spararens räkning placeras i en sådan investeringsfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder. Pensionssparmedlen får även placeras i ett utländskt fondföretag som är underkastat lagstiftning eller annan offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för investeringsfonder här i landet.
Vid sparande i en värdepappersfond eller specialfond ska pensionssparmedlen för spararens räkning placeras i en sådan värdepappersfond som avses i lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller i en sådan specialfond som avses i lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Pensionssparmedlen får även placeras i ett utländskt fondföretag som är underkastat lagstiftning eller annan offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersfonder eller specialfonder här i landet.
4 §3
Vid sparande i andra fondpapper än andelar i en investeringsfond skall pensionssparmedlen för spararens räkning placeras i fondpapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet.
Vid sparande i andra fondpapper än andelar i en värdepappersfond eller i en specialfond ska pensionssparmedlen för spararens räkning placeras i fondpapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet.
1 Senaste lydelse 2004:60. 2 Senaste lydelse 2004:60. 3 Senaste lydelse 2007:539.
3 kap.
11 §4
Pensionssparinstitutet skall årligen ge kontoinnehavaren en skriftlig redovisning av förvaltningen av tillgångarna på pensionssparkontot. I redovisningen skall anges
Pensionssparinstitutet ska årligen ge kontoinnehavaren en skriftlig redovisning av förvaltningen av tillgångarna på pensionssparkontot. I redovisningen ska anges
1. tillgångarnas ingående och utgående värde,
2. tillgångarnas placering,
3. köp, försäljningar och andra omplaceringar som skett,
4. belopp som har betalats eller utbetalats,
5. räntor och utdelningar, och
6. skatter och avgifter som dragits från kontot. Om tillgångarna under året varit placerade i andelar i en sådan investeringsfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder, skall det i redovisningen dessutom anges hur stort belopp av de totala kostnader som belastat fonden under det närmast föregående kalenderåret som hänför sig till andelsinnehavet. Det skall framgå hur stor del av beloppet som avser förvaltningskostnader, inklusive kostnader för förvaring av fondtillgångarna.
Om tillgångarna under året varit placerade i andelar i en sådan värdepappersfond som avses i lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller i en sådan specialfond som avses i lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, ska det i redovisningen dessutom anges hur stort belopp av de totala kostnader som belastat fonden under det närmast föregående kalenderåret som hänför sig till andelsinnehavet. Det ska framgå hur stor del av beloppet som avser förvaltningskostnader, inklusive kostnader för förvaring av fondtillgångarna.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
4 Senaste lydelse 2004:60.
Hänvisningar till S2-6
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 4.6.1
2.7. Förslag till lag om ändring i mervärdesskattelagen (1994:200)
Härigenom föreskrivs att 3 kap. 9 § mervärdesskattelagen (1994:200) ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
3 kap.
9 §1
Från skatteplikt undantas omsättning av bank- och finansieringstjänster samt sådan omsättning som utgör värdepappershandel eller därmed jämförlig verksamhet.
Med bank- och finansieringstjänster avses inte notariatverksamhet, inkassotjänster, administrativa tjänster avseende factoring eller uthyrning av förvaringsutrymmen.
Med värdepappershandel förstås
1. omsättning och förmedling av aktier, andra andelar och fordringar, oavsett om de representeras av värdepapper eller inte, och
2. förvaltning av investeringsfonder enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder.
2. förvaltning av värdepappersfonder enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder och specialfonder enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse 2004:61.
Hänvisningar till S2-7
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 4.7.1
2.8. Förslag till lag om ändring i lagen (1999:158) om investerarskydd
Härigenom föreskrivs att 1–4, 7, 9, 10, 12, 13, 16, 20–23, 27–30 och 32 §§ lagen (1999:158) om investerarskydd ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 §1
Denna lag innehåller bestämmelser om ersättning för förlust av investerares finansiella instrument och medel hos ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag (investerarskydd).
Denna lag innehåller bestämmelser om ersättning för förlust av investerares finansiella instrument och medel hos ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare (investerarskydd).
Frågor om investerarskyddet handläggs av den myndighet som regeringen bestämmer.
2 §2
I denna lag betyder
1. värdepappersinstitut: detsamma som anges i 1 kap. 5 § 27 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
2. fondbolag: ett sådant bolag som anges i 1 kap. 1 § första stycket 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder,
3. förvaltningsbolag: ett sådant utländskt företag som anges i 1 kap. 1 § första stycket 12 lagen om investeringsfonder, som driver verksamhet från filial i Sverige med stöd av 1 kap. 6 § samma lag,
4. investerare: den som anlitat ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag för utförande av en investeringstjänst eller den för vars räkning tjänsten utförs,
5. investeringstjänst: en sådan tjänst som avses i 2 kap. 1 § och 2 § första stycket 1 lagen om värdepappersmarknaden, 7 kap. 1 § andra stycket 9 lagen (2004:297) om bank- och
2. fondbolag: ett sådant bolag som anges i 1 kap. 1 § första stycket 8 lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
3. förvaltningsbolag: ett sådant utländskt företag som anges i 1 kap. 1 § första stycket 13 lagen om värdepappersfonder, som driver verksamhet från filial i Sverige med stöd av 1 kap. 6 § samma lag,
4. investerare: den som anlitat ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en svensk AIF-förvaltare för utförande av en investeringstjänst eller den för vars räkning tjänsten utförs,
5. investeringstjänst: en sådan tjänst som avses i
a) 2 kap. 1 § och 2 § första stycket 1 lagen om värdepappersmarknaden,
b) 7 kap. 1 § andra stycket 9
1 Senaste lydelse 2007:1434. 2 Senaste lydelse 2008:278.
finansieringsrörelse samt 1 kap. 4 § såvitt avser diskretionär portföljförvaltning, 3 kap. 1 § och 7 kap. 1 § första stycket 1 och 2 lagen om investeringsfonder,
lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,
c) 1 kap. 4 § såvitt avser diskretionär portföljförvaltning, 3 kap. 1 § och 7 kap. 1 § första stycket 1 och 2 lagen om värdepappersfonder samt
d) 3 kap. 2 § första stycket och andra stycket 1–3 och 9 kap. 10 § första stycket 1 lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
6. finansiella instrument: detsamma som anges i 1 kap. 4 § första stycket 1 lagen om värdepappersmarknaden, och
7. garantimyndigheten: den myndighet som handlägger frågor om investerarskyddet.
6. finansiella instrument: detsamma som anges i 1 kap. 4 § första stycket 1 lagen om värdepappersmarknaden,
7. garantimyndigheten: den myndighet som handlägger frågor om investerarskyddet, och
8. AIF-förvaltare: ett sådant företag som har tillstånd som avses i 3 kap. 2 § första stycket lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
3 §3
Investerarskyddet omfattar 1. finansiella instrument som tillhör en investerare och som ett svenskt värdepappersinstitut, en filial i Sverige till ett utländskt värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en filial till ett förvaltningsbolag förfogar över i samband med att en investeringstjänst utförs, och
1. finansiella instrument som tillhör en investerare och som ett svenskt värdepappersinstitut, en filial i Sverige till ett utländskt värdepappersinstitut, ett fondbolag, en filial till ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare förfogar över i samband med att en investeringstjänst utförs, och
2. medel som ett svenskt värdepappersinstitut, en filial i Sverige till ett utländskt värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en filial till ett förvaltningsbolag har tagit emot med redovisningsskyldighet i samband med att en investeringstjänst utförs.
2. medel som ett svenskt värdepappersinstitut, en filial i Sverige till ett utländskt värdepappersinstitut, ett fondbolag, en filial till ett förvaltningsbolag eller en AIFförvaltare har tagit emot med redovisningsskyldighet i samband med att en investeringstjänst utförs.
Rätt till ersättning enligt denna lag föreligger inte om medlen kan ersättas enligt lagen (1995:1571) om insättningsgaranti.
3 Senaste lydelse 2004:65.
4 §4
Ett svenskt värdepappersinstitut och ett fondbolag som har fått tillstånd att tillhandahålla investeringstjänster tillhör investerarskyddet enligt denna lag.
Ett svenskt värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en AIFförvaltare som har fått tillstånd att tillhandahålla investeringstjänster tillhör investerarskyddet enligt denna lag.
Investerarskyddet omfattar även tillgångar enligt 3 § hos ett svenskt värdepappersinstituts eller fondbolags filial i ett annat land inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES).
Garantimyndigheten får på ansökan av ett svenskt värdepappersinstitut eller ett fondbolag besluta om att skyddet enligt denna lag skall omfatta även tillgångar enligt 3 § som finns hos en filial till institutet eller fondbolaget i ett land utanför EES.
Garantimyndigheten får på ansökan av ett svenskt värdepappersinstitut eller ett fondbolag besluta om att skyddet enligt denna lag ska omfatta även tillgångar enligt 3 § som finns hos en filial till institutet eller fondbolaget i ett land utanför EES.
7 §5
En investerare har rätt till ersättning från investerarskyddet om ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag som tillhör skyddet försätts i konkurs och investeraren inte från institutet eller bolaget kan få ut finansiella instrument eller medel som avses i 3 §.
En investerare har rätt till ersättning från investerarskyddet om ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare som tillhör skyddet försätts i konkurs och investeraren inte från institutet, bolaget eller AIF-förvaltaren kan få ut finansiella instrument eller medel som avses i 3 §.
Om en filial till ett utländskt värdepappersinstitut eller en filial till ett förvaltningsbolag tillhör investerarskyddet, har investerare som anlitat filialen även rätt till ersättning om en behörig myndighet i institutets eller bolagets hemland förklarat att finansiella instrument och medel hos institutet eller bolaget inte är tillgängliga. Vad som sägs i denna lag om konkursbeslut skall i sådana fall tillämpas på motsvarande sätt.
Om en filial till ett utländskt värdepappersinstitut eller en filial till ett förvaltningsbolag tillhör investerarskyddet, har investerare som anlitat filialen även rätt till ersättning om en behörig myndighet i institutets eller bolagets hemland förklarat att finansiella instrument och medel hos institutet eller bolaget inte är tillgängliga. Vad som sägs i denna lag om konkursbeslut ska i sådana fall tillämpas på motsvarande sätt.
4 Senaste lydelse 2007:1434. 5 Senaste lydelse 2004:65.
9 §6
Ersättningen, tillsammans med eventuell utdelning i värdepappersinstitutets, fondbolagets eller förvaltningsbolagets konkurs, ersättning genom institutets, fondbolagets eller förvaltningsbolagets ansvarsförsäkring och skadestånd enligt 7 kap. 2 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument, för en förlust som enligt denna lag är ersättningsgill, får uppgå till sammanlagt högst 250 000 kronor för varje institut eller bolag.
Ersättningen, tillsammans med eventuell utdelning i värdepappersinstitutets, fondbolagets, förvaltningsbolagets eller AIF-förvaltarens konkurs, ersättning genom institutets, fondbolagets, förvaltningsbolagets eller AIF-förvaltarens ansvarsförsäkring och skadestånd enligt 7 kap. 2 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument, för en förlust som enligt denna lag är ersättningsgill, får uppgå till sammanlagt högst 250 000 kronor för varje institut eller bolag.
10 §7
Om en person har anlitat ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag helt eller delvis för någon annans räkning, skall denne ha rätten till ersättning. Rätten till ersättning skall i sådant fall prövas som om den personen själv har anlitat institutet eller bolaget.
Om en person har anlitat ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare helt eller delvis för någon annans räkning, ska denne ha rätten till ersättning. Rätten till ersättning ska i sådant fall prövas som om den personen själv har anlitat institutet, bolaget eller AIF-förvaltaren.
12 §8
Andelsägare i en investeringsfond enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder har inte rätt till ersättning för tillgångar som ingår i fonden.
Andelsägare i en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller en specialfond enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder har inte rätt till ersättning för tillgångar som ingår i fonden.
Investerarskyddet gäller inte heller för tillgångar som omfattas av lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande.
13 §9
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag som tillhör investerar-
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare som till-
6 Senaste lydelse 2004:65. 7 Senaste lydelse 2004:65. 8 Senaste lydelse 2004:65. 9 Senaste lydelse 2004:65.
skyddet kan inte få ersättning från detta.
hör investerarskyddet kan inte få ersättning från detta.
16 §10
Om förvaltaren i ett värdepappersinstituts eller ett fondbolags konkurs finner att en investerare kan ha rätt till ersättning från investerarskyddet, skall förvaltaren genast informera investeraren om detta. Förvaltaren skall också lämna de uppgifter till garantimyndigheten som myndigheten behöver för att kunna ta ställning till en investerares ersättningskrav.
Om förvaltaren i ett värdepappersinstituts, ett fondbolags eller en AIF-förvaltares konkurs finner att en investerare kan ha rätt till ersättning från investerarskyddet, ska förvaltaren genast informera investeraren om detta. Förvaltaren ska också lämna de uppgifter till garantimyndigheten som myndigheten behöver för att kunna ta ställning till en investerares ersättningskrav.
20 §11
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag och ett förvaltningsbolag ska informera sina kunder om
1. det skydd som gäller hos institutet eller bolaget för tillgångar som avses i 3 §,
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag och en AIF-förvaltare ska informera sina kunder om
1. det skydd som gäller hos institutet, bolaget eller AIF-förvaltaren för tillgångar som avses i 3 §,
2. den ersättningsnivå som gäller för skyddet, och
3. formerna för utbetalning av ersättning från skyddet. Informationen ska hållas tillgänglig på svenska språket. Om information som anges i första eller andra stycket inte lämnas ska marknadsföringslagen (2008:486) tillämpas, med undantag av bestämmelserna i 29–36 §§ om marknadsstörningsavgift. Sådan information ska anses vara väsentlig enligt 10 § tredje stycket marknadsföringslagen.
21 §12
I fråga om ersättningar som har betalats ut från investerarskyddet träder staten in i investerarens rätt mot värdepappersinstitutet, fondbolaget eller förvaltningsbolaget med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
I fråga om ersättningar som har betalats ut från investerarskyddet träder staten in i investerarens rätt mot värdepappersinstitutet, fondbolaget, förvaltningsbolaget eller
AIF-förvaltaren med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
När ett utländskt skyddssystem har betalat ut ersättning med anledning av att ett svenskt värdepappersinstitut eller ett fondbolag försatts i konkurs, träder det utländska skyddssystemet in i investerarens rätt mot
10 Senaste lydelse 2007:1434. 11 Senaste lydelse 2008:502. 12 Senaste lydelse 2004:65.
värdepappersinstitutet eller fondbolaget med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
22 §13
Om en investerare har rätt till ersättning enligt en ansvarsförsäkring som har tecknats av ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag och om ersättning har betalats ut enligt denna lag för de tillgångar som försäkringsersättningen avser, träder staten in i investerarens rätt till ersättning enligt ansvarsförsäkringen med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
Om en investerare har rätt till ersättning enligt en ansvarsförsäkring som har tecknats av ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare och om ersättning har betalats ut enligt denna lag för de tillgångar som försäkringsersättningen avser, träder staten in i investerarens rätt till ersättning enligt ansvarsförsäkringen med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
Om en investerare har rätt till skadestånd enligt 7 kap. 2 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument och ersättning har betalats ut från investerarskyddet för de tillgångar som skadeståndet avser, träder staten in i investerarens rätt till ersättning enligt den lagen med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
23 §14
Garantimyndigheten skall underrätta Finansinspektionen, om ett värdepappersinstitut eller ett fondbolag som tillhör investerarskyddet inte fullgör sina skyldigheter enligt denna lag.
Garantimyndigheten ska underrätta Finansinspektionen, om ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en AIF-förvaltare som tillhör investerarskyddet inte fullgör sina skyldigheter enligt denna lag.
27 §15
När garantimyndigheten har beslutat att investerarskyddet inte längre skall gälla för tillgångar hos ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag, skall institutet eller bolaget informera berörda investerare om beslutet.
När garantimyndigheten har beslutat att investerarskyddet inte längre ska gälla för tillgångar hos ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare, ska institutet, bolaget eller AIF-förvaltaren informera berörda investerare om beslutet.
28 §16
Ett beslut om att skyddet inte längre skall gälla hos ett värdepap-
Ett beslut om att skyddet inte längre ska gälla hos ett värdepap-
13 Senaste lydelse 2004:65. 14 Senaste lydelse 2007:1434. 15 Senaste lydelse 2007:1434. 16 Senaste lydelse 2006:539.
persinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag inverkar inte på skyddet av de tillgångar som omfattades av skyddet när beslutet meddelades. Motsvarande gäller när Finansinspektionen återkallat ett tillstånd att driva bankrörelse, finansieringsrörelse eller värdepappersrörelse eller ett tillstånd för ett fondbolag att förvalta någon annans finansiella instrument.
persinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIFförvaltare inverkar inte på skyddet av de tillgångar som omfattades av skyddet när beslutet meddelades. Motsvarande gäller när Finansinspektionen återkallat ett tillstånd att driva bankrörelse, finansieringsrörelse eller värdepappersrörelse, ett tillstånd för ett fondbolag att förvalta någon annans finansiella instrument eller ett tillstånd för en AIF-förvaltare till diskretionär förvaltning av investeringsportföljer.
29 §17
De värdepappersinstitut, fondbolag och förvaltningsbolag som tillhör investerarskyddet ska betala avgifter till garantimyndigheten.
Institutens och bolagens sammanlagda avgifter ska motsvara vad som är nödvändigt för en långsiktig finansiering av skyddet och för att täcka garantimyndighetens administrationskostnader. Vid beräkningen av avgiften ska beaktas hur stor andel skyddade tillgångar som finns hos institutet eller bolaget jämfört med samtliga skyddade tillgångar. Avgift som avser myndighetens administrationskostnader får emellertid fördelas lika mellan samtliga institut och bolag som tillhör investerarskyddet.
De värdepappersinstitut, fondbolag, förvaltningsbolag och AIFförvaltare som tillhör investerarskyddet ska betala avgifter till garantimyndigheten.
Institutens, bolagens och AIFförvaltarnas sammanlagda avgifter ska motsvara vad som är nödvändigt för en långsiktig finansiering av skyddet och för att täcka garantimyndighetens administrationskostnader. Vid beräkningen av avgiften ska beaktas hur stor andel skyddade tillgångar som finns hos institutet, bolaget eller
AIF-förvaltaren jämfört med samtliga skyddade tillgångar. Avgift som avser myndighetens administrationskostnader får emellertid fördelas lika mellan samtliga institut, bolag och AIF-förvaltare som tillhör investerarskyddet.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om hur avgiften ska beräknas.
30 §18
Om skyddet för ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag börjar eller upphör att gälla under ett löpande
Om skyddet för ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare börjar eller upphör att gälla
17 Senaste lydelse 2007:1434. 18 Senaste lydelse 2007:1434.
kalenderår får garantimyndigheten ta hänsyn till detta när avgiften för skyddet fastställs.
under ett löpande kalenderår får garantimyndigheten ta hänsyn till detta när avgiften för skyddet fastställs.
32 §19
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag och ett förvaltningsbolag som omfattas av investerarskyddet skall lämna de uppgifter till garantimyndigheten som myndigheten behöver för att fastställa institutets eller bolagets avgift och i övrigt för sin verksamhet enligt denna lag.
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag och en AIF-förvaltare som omfattas av investerarskyddet ska lämna de uppgifter till garantimyndigheten som myndigheten behöver för att fastställa institutets, bolagets eller AIF-förvaltarens avgift och i övrigt för sin verksamhet enligt denna lag.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
19 Senaste lydelse 2007:1434.
2.9. Förslag till lag om ändring i inkomstskattelagen (1999:1229)
Härigenom föreskrivs att 2 kap. 3 §, 3 kap. 19 §, 6 kap. 5, 10 a och 13 §§, 15 kap. 1 §, 17 kap. 15 §, 42 kap. 8, 43 och 44 §§, 44 kap. 6 §, 48 kap. 2, 7, 18 och 21 §§ samt rubrikerna närmast före 6 kap.5 och 13 §§, 17 kap. 15 §, 42 kap. 43 §, 44 kap. 6 § och 48 kap. 18 §inkomstskattelagen (1999:1229)1 ska ha följande lydelse.
2 kap.
3 §
Bestämmelserna om juridiska personer ska inte tillämpas på – dödsbon, – svenska handelsbolag, eller – juridiska personer som förvaltar samfälligheter och som avses i 6 kap. 6 § andra stycket.
Bestämmelserna om juridiska personer ska tillämpas också på investeringsfonder.
Bestämmelserna om juridiska personer ska tillämpas också på värdepappersfonder och specialfonder.
Särskilda bestämmelser om dödsbon efter dem som var begränsat skattskyldiga vid dödsfallet finns i 4 kap. 3 §.
Att bestämmelserna om svenska handelsbolag gäller också för europeiska ekonomiska intressegrupperingar framgår av 5 kap. 2 §.
I vilka fall utländska associationer anses som eller behandlas som juridiska personer framgår av 6 kap. 8 §.
3 kap.
19 §2
Den som är begränsat skattskyldig är skattskyldig för kapitalvinst på sådana tillgångar och förpliktelser som avses i andra stycket, om han vid något tillfälle under det kalenderår då avyttringen sker eller under de föregående tio kalenderåren har varit bosatt i Sverige eller stadigvarande vistats här. Skattskyldigheten gäller oavsett i vilket inkomstslag kapitalvinsten ska tas upp. Skattskyldigheten gäller också belopp som motsvarar en kapitalvinst och som enligt 51 kap. 3 och 4 §§ ska tas upp i inkomstslaget näringsverksamhet.
Skattskyldigheten enligt första stycket omfattar delägarrätter enligt 48 kap. 2 §, andelar i svenska handelsbolag och i utlandet delägarbeskattade juridiska personer. Skattskyldigheten omfattar dock inte
1. andelar i investeringsfonder, eller
1. andelar i värdepappersfonder och specialfonder, eller
2. delägarrätter som förvaras på ett investeringssparkonto, förutom tillgångar som avses i 42 kap. 38 §.
Undantaget från skattskyldighet i andra stycket 2 gäller inte kapitalvinster på andra delägarrätter än
Undantaget från skattskyldighet i andra stycket 2 gäller inte kapitalvinster på andra delägarrätter än
1 Lagen omtryckt 2008:803. 2 Senaste lydelse 2011:1271.
andelar i investeringsfonder som anses ha avyttrats enligt 44 kap. 8 a §.
andelar i värdepappersfonder eller specialfonder som anses ha avyttrats enligt 44 kap. 8 a §.
Vid tillämpningen av denna paragraf gäller att
1. delägarrätter som getts ut av ett utländskt företag eller andelar i en i utlandet delägarbeskattad juridisk person bara omfattas om de förvärvats under tiden som den skattskyldige har varit obegränsat skattskyldig i Sverige, och
2. delägarrätter och andelar som har ersatt delägarrätter eller andelar som avses i 1 ska anses förvärvade vid samma tidpunkt som det ursprungliga förvärvet.
Vad som sägs i fjärde stycket tillämpas inte i fråga om delägarrätter som getts ut av ett utländskt företag eller andelar i en i utlandet delägarbeskattad juridisk person som har ersatt svenska delägarrätter och andelar i svenska handelsbolag.
6 kap.
Svenska investeringsfonder Svenska värdepappersfonder och specialfonder 5 §3
Svenska investeringsfonder är inte skattskyldiga för inkomst av tillgångar som ingår i fonden.
Svenska värdepappersfonder och specialfonder är inte skattskyldiga för inkomst av tillgångar som ingår i fonden.
10 a §
Utländska investeringsfonder är begränsat skattskyldiga.
Utländska värdepappersfonder och specialfonder är begränsat skattskyldiga.
Utländska investeringsfonder 4 Utländska värdepappersfonder och specialfonder
13 §5
Utländska investeringsfonder är inte skattskyldiga för inkomst av tillgångar som ingår i fonden.
Utländska värdepappersfonder och specialfonder är inte skattskyldiga för inkomst av tillgångar som ingår i fonden.
15 kap.
1 §6
Ersättningar för varor, tjänster och inventarier, avkastning av tillgångar, kapitalvinster samt alla andra inkomster i näringsverksamheten ska tas upp som intäkt.
3 Senaste lydelse 2011:1271. 4 Senaste lydelse 2011:1271. 5 Senaste lydelse 2011:1271. 6 Senaste lydelse 2011:1271.
Utöver bestämmelserna i detta kapitel finns bestämmelser om inkomster i 8, 17–39, 44–48, 49– 52, 55 och 60 kap. I 42 kap. 43 och 44 §§ finns även bestämmelser om schablonintäkt vid innehav av andelar i investeringsfond.
Utöver bestämmelserna i detta kapitel finns bestämmelser om inkomster i 8, 17–39, 44–48, 49– 52, 55 och 60 kap. I 42 kap. 43 och 44 §§ finns även bestämmelser om schablonintäkt vid innehav av andelar i en värdepappersfond eller en specialfond.
Bestämmelser om värdering av inkomster i annat än pengar finns i 61 kap.
17 kap.
Fusion, delning eller annan ombildning av investeringsfonder 7
Fusion, delning eller annan ombildning av värdepappersfonder och specialfonder
15 §8
Fusion eller delning av investeringsfonder enligt 8 kap. 1, 24 och 25 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder ska inte leda till att delägarna ska ta upp en intäkt. Detsamma gäller när en specialfond ombildas till en värdepappersfond. Ersättning i pengar ska dock tas upp som intäkt det beskattningsår fusionen eller delningen sker.
Fusion eller delning av värdepappersfonder enligt 8 kap. 1 och 25 §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder och av specialfonder enligt 12 kap.16 och 17 §§ lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska inte leda till att delägarna ska ta upp en intäkt. Detsamma gäller när en specialfond ombildas till en värdepappersfond. Ersättning i pengar ska dock tas upp som intäkt det beskattningsår fusionen eller delningen sker.
Efter en fusion eller delning anses som anskaffningsvärde för de nya andelarna det anskaffningsvärde som sammanlagt gällde för de äldre andelarna. Om en fond delas och den skattskyldige får andelar i mer än en nybildad fond, ska det anskaffningsvärde som gällde för de äldre andelarna fördelas på de nya andelarna i förhållande till dessa nybildade fonders värde vid delningen.
Det som sägs om fusion i första och andra styckena gäller även vid en gränsöverskridande fusion enligt 8 kap. 17 § lagen om investeringsfonder.
Det som sägs om fusion i första och andra styckena gäller även vid en gränsöverskridande fusion enligt 8 kap. 17 § lagen om värdepappersfonder.
Första–tredje styckena gäller även sådana utländska investeringsfonder som har bildats i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av
Första–tredje styckena gäller även utländska värdepappersfonder, när respektive fond hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet om
7 Senaste lydelse 2011:937. 8 Senaste lydelse 2011:1271.
den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag), när respektive fond hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet om fusionen, den gränsöverskridande fusionen eller delningen har skett i enlighet med lagstiftningen i den berörda staten eller de berörda staterna.
fusionen, den gränsöverskridande fusionen eller delningen har skett i enlighet med lagstiftningen i den berörda staten eller de berörda staterna.
42 kap.
8 §
Räntekompensation som förvärvaren av ett skuldebrev betalar till överlåtaren för upplupen men inte förfallen ränta behandlas som ränta.
Första stycket tillämpas också vid förvärv av marknadsnoterade andelar i en investeringsfond som bara innehåller svenska fordringsrätter.
Första stycket tillämpas också vid förvärv av marknadsnoterade andelar i en värdepappersfond eller en specialfond som bara innehåller svenska fordringsrätter.
Schablonintäkt vid innehav av andelar i en investeringsfond
9
Schablonintäkt vid innehav av andelar i en värdepappersfond
eller en specialfond
43 §10
Den som vid ingången av ett kalenderår har ägt andelar i en investeringsfond ska ta upp en schablonintäkt. Intäkten ska beräknas till 0,4 procent av kapitalunderlaget enligt 44 §.
Första stycket gäller inte andelar i en investeringsfond som vid kalenderårets ingång förvaras på ett investeringssparkonto.
Den som vid ingången av ett kalenderår har ägt andelar i en värdepappersfond eller en specialfond ska ta upp en schablonintäkt. Intäkten ska beräknas till 0,4 procent av kapitalunderlaget enligt 44 §.
Första stycket gäller inte andelar i en värdepappersfond eller en specialfond som vid kalenderårets ingång förvaras på ett investeringssparkonto.
44 §11
Kapitalunderlaget utgörs av värdet vid ingången av kalenderåret på de andelar i en investeringsfond som vid denna tidpunkt ägs av den skattskyldige.
Kapitalunderlaget utgörs av värdet vid ingången av kalenderåret på de andelar i en värdepappersfond eller en specialfond som vid denna tidpunkt ägs av den
9 Senaste lydelse 2011:1271. 10 Senaste lydelse 2011:1271. 11 Senaste lydelse 2011:1271.
Vid beräkningen av kapitalunderlaget ska andelar i en investeringsfond som utgör lagertillgångar och som enligt 17 kap. 20 § tas upp till det verkliga värdet inte ingå.
skattskyldige.
Vid beräkningen av kapitalunderlaget ska andelar i en värdepappersfond eller en specialfond som utgör lagertillgångar och som enligt 17 kap. 20 § tas upp till det verkliga värdet inte ingå.
44 kap.
Upplösning av investeringsfond Upplösning av en värdepappersfond eller en specialfond
6 §
Om en investeringsfond upplöses, anses varje andelsägare ha avyttrat sin andel.
Om en värdepappersfond eller en specialfond upplöses, anses varje andelsägare ha avyttrat sin andel.
48 kap.
2 §
Med delägarrätt avses – aktie, – rätt på grund av teckning av aktier, – teckningsrätt, – fondaktierätt, – andel i en investeringsfond, – andel i en värdepappersfond och en specialfond, – andel i en ekonomisk förening, och – annan tillgång med liknande konstruktion eller verkningssätt. Bestämmelserna om delägarrätter ska tillämpas också på – vinstandelsbevis och kapitalandelsbevis som avser lån i svenska kronor,
– konvertibel i svenska kronor, – inlösenrätt och säljrätt som avser aktier, – termin och option vars underliggande tillgångar består av aktier eller termin och option som avser aktieindex, och
– annan tillgång med liknande konstruktion eller verkningssätt. Andel i privatbostadsföretag anses inte som delägarrätt.
7 §12
Vid beräkningen av omkostnadsbeloppet ska det genomsnittliga omkostnadsbeloppet för samtliga delägarrätter eller fordringsrätter av samma slag och sort som den avyttrade användas. Det genomsnittliga omkostnadsbeloppet ska beräknas med hänsyn till inträffade förändringar i innehavet.
Om en andel i en investeringsfond är förvaltarregistrerad enligt 4 kap. 12 § lagen (2004:46)
Om en andel i en värdepappersfond är förvaltarregistrerad enligt 4 kap. 12 § lagen (2004:46)
12 Senaste lydelse 2011:1271.
om investeringsfonder, ska vid tillämpning av genomsnittsmetoden enligt första stycket bortses från andra andelar i samma fond som är registrerade i annan förvaltares eller andelsinnehavarens eget namn.
om värdepappersfonder eller en andel i en specialfond är förvaltarregistrerad enligt 12 kap. 5 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, ska vid tillämpning av genomsnittsmetoden enligt första stycket bortses från andra andelar i samma fond som är registrerade i annan förvaltares eller andelsinnehavarens eget namn.
Vid tillämpningen av bestämmelserna i första stycket ska näringsbetingade andelar och näringsbetingade aktiebaserade delägarrätter som uppfyller villkoren om innehavstid i 25 a kap. 6 eller 7 § om de avyttras eller hade avyttrats vid den tidpunkt som bedömningen avser, inte anses vara av samma slag och sort som andra näringsbetingade andelar och näringsbetingade aktiebaserade delägarrätter i det aktuella företaget.
Vid tillämpningen av bestämmelserna i första stycket ska bortses från delägarrätter eller fordringsrätter av samma slag och sort som förvaras på ett investeringssparkonto. Detta gäller dock inte tillgångar som avses i 42 kap. 38 §.
I 18 c §, 48 a kap. 16 § och 49 kap. 29 § finns ytterligare undantag från bestämmelsen i första stycket som gäller partiella fissioner, andelsbyten med framskjuten beskattning och uppskovsgrundande andelsbyten.
Fusion, delning eller annan ombildning av investeringsfonder
13
Fusion, delning eller annan ombildning av värdepappersfonder och specialfonder
18 §14
Fusion eller delning av investeringsfonder enligt 8 kap. 1, 24 och 25 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder ska inte leda till att kapitalvinster tas upp hos delägarna. Detsamma gäller när en specialfond ombildas till en värdepappersfond. Ersättning i pengar ska dock tas upp som kapitalvinst det beskattningsår fusionen eller delningen sker.
Fusion eller delning av värdepappersfonder enligt 8 kap.1 och 25 §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller av specialfonder enligt 12 kap.16 och 17 §§ lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska inte leda till att kapitalvinster tas upp hos delägarna. Detsamma gäller när en specialfond ombildas till en värdepappersfond. Ersättning i pengar ska dock tas upp som kapitalvinst det beskattningsår fusionen eller delningen sker.
Efter en fusion eller delning anses som anskaffningsutgift för de nya andelarna det sammanlagda omkostnadsbelopp som skulle ha använts om de äldre andelarna hade avyttrats. Om en fond delas och den
13 Senaste lydelse 2011:937. 14 Senaste lydelse 2011:937.
skattskyldige får andelar i mer än en nybildad fond, ska det sammanlagda omkostnadsbeloppet fördelas på de nya andelarna i förhållande till dessa nybildade fonders värde vid delningen.
Det som sägs om fusion i första och andra styckena gäller även vid en gränsöverskridande fusion enligt 8 kap. 17 § lagen om investeringsfonder.
Det som sägs om fusion i första och andra styckena gäller även vid en gränsöverskridande fusion enligt 8 kap. 17 § lagen om värdepappersfonder.
Första–tredje styckena gäller även sådana utländska investeringsfonder som har bildats i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)15, när respektive fond hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet om fusionen, den gränsöverskridande fusionen eller delningen har skett i enlighet med lagstiftningen i den berörda staten eller de berörda staterna.
Första–tredje styckena gäller även utländska värdepappersfonder, när respektive fond hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet om fusionen, den gränsöverskridande fusionen eller delningen har skett i enlighet med lagstiftningen i den berörda staten eller de berörda staterna.
21 §
Kapitalförluster på marknadsnoterade andelar i investeringsfonder som innehåller bara svenska fordringsrätter ska dras av i sin helhet.
Kapitalförluster på marknadsnoterade andelar i värdepappersfonder eller specialfonder som innehåller bara svenska fordringsrätter ska dras av i sin helhet.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
15 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).
2.10. Förslag till lag om ändring i lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag
Härigenom föreskrivs att 2 § lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
2 §1
I denna lag avses med
1. försäkringsföretag: försäkringsaktiebolag, ömsesidigt försäkringsbolag och försäkringsförening som omfattas av försäkringsrörelselagen (2010:2043),
2. kreditinstitut: bankaktiebolag, sparbank och medlemsbank samt kreditmarknadsföretag enligt 1 kap. 5 § 11 lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,
3. finansiellt företag: de företag som anges i 1 och 2 samt
a) värdepappersbolag enligt 1 kap. 5 § 26 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
b) fondbolag enligt 1 kap. 1 § första stycket 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder,
b) fondbolag enligt 1 kap. 1 § första stycket 8 lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
c) börs enligt 1 kap. 5 § 3 lagen om värdepappersmarknaden,
d) svensk clearingorganisation enligt 1 kap. 5 § 5 lagen om värdepappersmarknaden, och
e) central värdepappersförvarare enligt 1 kap. 3 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument,
d) svensk clearingorganisation enligt 1 kap. 5 § 5 lagen om värdepappersmarknaden,
e) central värdepappersförvarare enligt 1 kap. 3 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument, och
f) AIF-förvaltare som har tillstånd enligt 3 kap. 1 § lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
4. finansiell företagsgrupp: grupp av företag som avses i 9 kap. 1 § lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar eller annan grupp av företag på vilka, enligt föreskrift meddelad med stöd av 13 kap. 1 § 33 samma lag, bestämmelserna om finansiell företagsgrupp ska tillämpas och
5. koncern: detsamma som i 1 kap.11 och 12 §§aktiebolagslagen (2005:551), varvid vad som sägs om moderbolag tillämpas även på andra juridiska personer än aktiebolag.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse 2011:765.
2.11. Förslag till lag om ändring i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder)
Härigenom föreskrivs att 5 kap. 2, 7 och 8 §§ samt rubriken närmast före 5 kap. 2 § lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (APfonder) ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
5 kap.
Samarbetsavtal med Premiepensionsmyndigheten m.m.
Samarbetsavtal med Pensionsmyndigheten m.m.
2 §1
Sjunde AP-fonden ska ingå samarbetsavtal enligt 64 kap. 19 § 2 socialförsäkringsbalken med Pensionsmyndigheten samt göra de åtaganden som anges i samma paragraf.
Fondbestämmelserna för de fonder som förvaltas av Sjunde AP-fonden får inte tillåta att medel delas ut till någon annan än Pensionsmyndigheten. Sjunde APfonden får inte heller genom fonderna utöva sådan fondverksamhet som avser förvaltning av specialfonder enligt 6 kap. lagen (2004:46) om investeringsfonder.
Fondbestämmelserna för de fonder som förvaltas av Sjunde AP-fonden får inte tillåta att medel delas ut till någon annan än Pensionsmyndigheten. Sjunde APfonden får inte heller genom fonderna utöva sådan fondverksamhet som avser förvaltning av specialfonder enligt 12 kap. lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
7 §2
Följande bestämmelser i lagen (2004:46) om investeringsfonder ska gälla för förvaltningen av fonderna:
– 2 kap. 18 § om förbud för vissa personer med insynsställning att handla med en investeringsfond,
Följande bestämmelser i lagen (2004:46) om värdepappersfonder ska gälla för förvaltningen av fonderna:
– 2 kap. 18 § om förbud för vissa personer med insynsställning att handla med en värdepappersfond,
– 2 kap. 21 § första stycket om skadestånd, – 4 kap. 2 § om företrädare för andelsägarna i en investeringsfond m.m.,
– 4 kap. 2 § om företrädare för andelsägarna i en värdepappersfond m.m.,
– 4 kap. 8 och 9 §§ om upprättande och godkännande av fondbestämmelser,
– 4 kap. 13 § första stycket om inlösen av fondandelar, – 4 kap. 15–23 §§ om infor-– 4 kap. 15–23 §§ om infor-
1 Senaste lydelse 2010:1281. 2 Senaste lydelse 2009:1460.
mation om en investeringsfond, mation om en värdepappersfond,
– 5 kap. 1, 3–19 och 21–25 §§ om placering av medel i en värdepappersfond m.m., samt
– 10 kap. 8 § om skyldighet för revisor att anmäla vissa förhållanden till Finansinspektionen.
Vid tillämpningen av de bestämmelser som anges i första stycket ska fonderna anses som värdepappersfonder och Pensionsmyndigheten som fondandelsägare. Det som föreskrivs om fondbolag ska avse Sjunde APfonden.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får, utom såvitt avser 2 kap. 18 § om förbud för vissa personer med insynsställning att handla med en investeringsfond och 2 kap. 21 § första stycket om skadestånd, meddela föreskrifter om avvikelser från de bestämmelser som anges i första stycket och i ett enskilt fall besluta om undantag från dessa bestämmelser.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får, utom såvitt avser 2 kap. 18 § om förbud för vissa personer med insynsställning att handla med en värdepappersfond och 2 kap. 21 § första stycket om skadestånd, meddela föreskrifter om avvikelser från de bestämmelser som anges i första stycket och i ett enskilt fall besluta om undantag från dessa bestämmelser.
8 §3
Sjunde AP-fonden ska stå under tillsyn av Finansinspektionen. För tillsynen gäller bestämmelserna i 10 kap. 1 § första och andra styckena, 2, 4, 7, 10 och 11 §§ samt 14 kap. 1 § lagen (2004:46) om investeringsfonder.
Sjunde AP-fonden ska stå under tillsyn av Finansinspektionen. För tillsynen gäller bestämmelserna i 10 kap. 1 § första och andra styckena, 2, 4, 7, 10 och 11 §§ samt 14 kap. 1 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder.
Vid tillämpningen av de bestämmelser som anges i första stycket ska det som sägs om fondbolag avse Sjunde AP-fonden.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
3 Senaste lydelse 2008:280.
2.12. Förslag till lag om ändring i lagen (2000:562) om internationell rättslig hjälp i brottmål
Härigenom föreskrivs att 5 kap. 10 § lagen (2000:562) om internationell rättslig hjälp i brottmål ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
5 kap.
10 §1
Bestämmelser om uppgiftsskyldighet finns i 9 kap. 12 § försäkringsrörelselagen (2010:2043), 8 kap. 2 a § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument, 2 kap. 20 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, 1 kap. 11 § lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse, 6 kap. 8 § lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat, 10 kap. 18 § lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar, 1 kap. 12 § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, 3 kap. 14 § lagen (2010:751) om betaltjänster och3 kap. 14 § lagen (2011:755) om elektroniska pengar.
Bestämmelser om uppgiftsskyldighet finns i 9 kap. 12 § försäkringsrörelselagen (2010:2043), 8 kap. 2 a § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument, 2 kap. 20 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder, 1 kap. 11 § lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse, 6 kap. 8 § lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat, 10 kap. 18 § lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar, 1 kap. 12 § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, 3 kap. 14 § lagen (2010:751) om betaltjänster,3 kap. 14 § lagen (2011:755) om elektroniska pengar och 8 kap. 25 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
I de lagar som anges i första stycket finns även bestämmelser om meddelandeförbud och ansvarsbestämmelser för den som bryter mot ett sådant förbud.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse 2011:766.
2.13. Förslag till lag om ändring i lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter
Härigenom föreskrivs att 3 a § lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
3 a §1
Bestämmelserna i 4 och 5 §§ gäller inte finansiell rådgivning som tillhandahålls av
1. fondbolag enligt 7 kap. 1 § första stycket 3 lagen (2004:46) om investeringsfonder,
2. försäkringsförmedlare enligt 5 kap. 1 § första stycket lagen (2005:405) om försäkringsförmedling, eller
3. värdepappersinstitut och utländska värdepappersföretag enligt lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden.
1. fondbolag enligt 7 kap. 1 § första stycket 3 lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
2. försäkringsförmedlare enligt 5 kap. 1 § första stycket lagen (2005:405) om försäkringsförmedling,
3. värdepappersinstitut och utländska värdepappersföretag enligt lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, eller
4. AIF-förvaltare enligt 3 kap. 2 § andra stycket 4 lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse 2007:560.
2.14. Förslag till lag om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2004:46) om investeringsfonder
dels att 1 kap. 8 och 9 §§, 6 kap., 8 kap. 24 § samt 12 kap. 18 §1 ska upphöra att gälla,
dels att rubriken närmast före 8 kap. 24 § ska utgå,
dels att rubriken till lagen, 1 kap. 1 och 5 §§, 2 kap. 1–3 och 17–19 §§, 3 kap. 1–4 §§, 4 kap. 1–5, 7, 8, 10–11, 13, 15–20 och 22 §§, 5 kap. 15 och 20 §§, 7 kap. 1 och 2 §§, 8 kap. 25 och 26 §§, 9 kap. 1, 2 och 4–6 §§, 10 kap. 1 §, 13 kap. 1 § samt rubrikerna till 4, 8 och 9 kap., närmast före 4 kap. 1 och 2 §§, närmast efter 4 kap. 14 § och närmast före 8 kap. 25 § ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
Lag om investeringsfonder Lag om
värdepappersfonder
1 kap.
1 §2
I denna lag betyder
1. behörig myndighet: utländsk myndighet som har behörighet att utöva tillsyn över fondföretag eller förvaltningsbolag,
2. derivatinstrument: optioner, terminer och swappar samt andra likartade finansiella instrument,
3. EES: Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,
4. egna medel: detsamma som i artikel 2.1 l i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värde-
1. alternativ investeringsfond: detsamma som i 1 kap. 2 § lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
2. behörig myndighet: utländsk myndighet som har behörighet att utöva tillsyn över fondföretag eller förvaltningsbolag,
3. derivatinstrument: optioner, terminer och swappar samt andra likartade finansiella instrument,
4. EES: Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,
5. egna medel: detsamma som i artikel 2.1 l i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värde-
1 Senaste lydelse av 1 kap. 8 § 2011:882 1 kap. 9 § 2011:882 6 kap. 3 § 2011:882 6 kap. 4 § 2011:882 8 kap. 24 § 2011:882 12 kap. 18 § 2008:282. 2 Senaste lydelse 2012:191.
papper (fondföretag)3, ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU4,
papper (fondföretag)5, ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU6,
5. filial: ett avdelningskontor med självständig förvaltning, varvid även ett fondbolags, ett förvaltningsbolags eller ett fondföretags etablering av flera driftställen ska anses som en enda filial,
6. finansiellt instrument: överlåtbara värdepapper, fondandelar, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument samt annan rättighet eller förpliktelse avsedd för handel på värdepappersmarknaden,
7. fondbolag: ett svenskt aktiebolag som har fått tillstånd enligt 4 § att driva fondverksamhet,
8. fondföretag: ett utländskt företag
a) som i sitt hemland har tillstånd för verksamhet där det enda syftet är att göra kollektiva investeringar i sådana tillgångar som anges i 5 kap. 1 § andra stycket eller 6 kap. 2 § andra stycket, med kapital från allmänheten eller från en särskilt angiven och avgränsad krets investerare,
b) som tillämpar principen om riskspridning, och
c) vars andelar på begäran av innehavarna återköps eller inlöses med medel ur företagets tillgångar,
9. fondföretags hemland: det land där fondföretaget har fått sådant tillstånd som avses i 8 a,
10. fondverksamhet: förvaltning av en investeringsfond, försäljning och inlösen av andelar i fonden samt därmed sammanhängande administrativa åtgärder,
11. företagsgrupp: grupp för sammanställd redovisning enligt rådets sjunde direktiv 83/349/EEG
6. filial: ett avdelningskontor med självständig förvaltning, varvid även ett fondbolags, ett förvaltningsbolags eller ett fondföretags etablering av flera driftställen ska anses som en enda filial,
7. finansiellt instrument: överlåtbara värdepapper, fondandelar, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument samt annan rättighet eller förpliktelse avsedd för handel på värdepappersmarknaden,
8. fondbolag: ett svenskt aktiebolag som har fått tillstånd enligt 4 § att driva fondverksamhet,
9. fondföretag: ett utländskt företag
a) som i sitt hemland har tillstånd för verksamhet där det enda syftet är att göra kollektiva investeringar i sådana tillgångar som anges i 5 kap. 1 § andra stycket, med kapital från allmänheten,
b) som tillämpar principen om riskspridning, och
c) vars andelar på begäran av innehavarna återköps eller inlöses med medel ur företagets tillgångar,
10. fondföretags hemland: det land där fondföretaget har fått sådant tillstånd som avses i 9 a,
11. fondverksamhet: förvaltning av en värdepappersfond, försäljning och inlösen av andelar i fonden samt därmed sammanhängande administrativa åtgärder,
12. företagsgrupp: grupp för sammanställd redovisning enligt rådets sjunde direktiv 83/349/EEG
3
EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).
4
EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).
5
EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).
6
EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).
av den 13 juni 1983 grundat på artikel 54.3 g i fördraget om sammanställd redovisning7, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/49/EG8, eller grupp som enligt erkända internationella redovisningsregler ska lämna motsvarande redovisning,
12. förvaltningsbolag: ett utländskt företag som i sitt hemland har tillstånd att förvalta fondföretag,
13. förvaltningsbolags hemland: det land där bolaget har sitt säte,
14. förvaringsinstitut: en bank eller ett annat kreditinstitut som förvarar tillgångarna i en investeringsfond och som sköter in- och utbetalningar avseende fonden,
15. investeringsfond: värdepappersfond eller specialfond,
av den 13 juni 1983 grundat på artikel 54.3 g i fördraget om sammanställd redovisning9, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/49/EG10, eller grupp som enligt erkända internationella redovisningsregler ska lämna motsvarande redovisning,
13. förvaltningsbolag: ett utländskt företag som i sitt hemland har tillstånd att förvalta fondföretag,
14. förvaltningsbolags hemland: det land där bolaget har sitt säte,
15. förvaringsinstitut: en bank eller ett annat kreditinstitut som förvarar tillgångarna i en värdepappersfond och som sköter in- och utbetalningar avseende fonden,
16. kvalificerat innehav: ett direkt eller indirekt ägande i ett företag, om innehavet beräknat på det sätt som anges i 1 a § representerar 10 procent eller mer av kapitalet eller av samtliga röster eller annars möjliggör ett väsentligt inflytande över ledningen av företaget,
17. matarfond: en värdepappersfond vars medel placeras i enlighet med tillstånd enligt 5 a kap. 6 §,
18. matarfondföretag: ett fondföretag som i sitt hemland har sådant tillstånd som avses i artikel 58 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG,
19. mottagarfond: en värdepappersfond som
a) har minst en matarfond eller ett matarfondföretag bland sina andelsägare,
b) inte är en matarfond, och
c) vars medel inte placeras i en matarfond eller ett matarfondföretag, 20. mottagarfondföretag: ett fondföretag som
a) i sitt hemland har sådant tillstånd som avses i artikel 5 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG,
b) har minst en matarfond eller ett matarfondföretag bland sina andelsägare,
c) inte är ett matarfondföretag, och
d) inte placerar medel i en matarfond eller ett matarfondföretag, 21. reglerad marknad: detsamma som i 1 kap. 5 § 20 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
7 EGT L 193, 18.7.1983, s. 1 (Celex 31983L0349). 8 EUT L 164, 26.6.2009, s. 42 (Celex 32009L0049). 9 EGT L 193, 18.7.1983, s. 1 (Celex 31983L0349). 10 EUT L 164, 26.6.2009, s. 42 (Celex 32009L0049).
22. penningmarknadsinstrument: statsskuldväxlar, bankcertifikat samt sådana andra finansiella instrument som normalt omsätts på penningmarknaden, är likvida och har ett värde som vid varje tidpunkt exakt kan fastställas,
23. specialfond: en fond vars andelar kan lösas in på begäran av andelsägare och som består av finansiella tillgångar, om den bildats genom kapitaltillskott från allmänheten eller från en särskilt angiven och avgränsad krets investerare och ägs av dem som skjutit till kapital samt förvaltas enligt bestämmelserna i 6 kap.,
23. specialfond: detsamma som i 1 kap. 11 § 23 lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
24. startkapital: detsamma som i artikel 2.1 k i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG,
25. värdepappersfond: en fond vars andelar kan lösas in på begäran av andelsägare och som består av finansiella tillgångar, om den bildats genom kapitaltillskott från allmänheten och ägs av dem som skjutit till kapital samt förvaltas enligt bestämmelserna i 5 kap. eller 5 a kap., och
26. överlåtbart värdepapper:
a) aktier och andra värdepapper som motsvarar aktier samt depåbevis för aktier,
b) obligationer och andra skuldförbindelser, med undantag av penningmarknadsinstrument, samt depåbevis för skuldförbindelser, och
c) värdepapper av annat slag som ger rätt att förvärva sådana överlåtbara värdepapper som anges i a och b genom teckning eller utbyte.
Överlåtbart värdepapper omfattar inte tekniker och instrument som avses i 5 kap. 1 § tredje stycket.
Med återköp eller inlösen av andelar enligt första stycket 8, 23 och 25 jämställs att andelarna är upptagna till handel på en reglerad marknad, om det är säkerställt att andelarnas noterade värde inte i väsentlig mån avviker från det värde som avses i 4 kap. 10 § tredje stycket.
Med återköp eller inlösen av andelar enligt första stycket 9 och 25 jämställs att andelarna är upptagna till handel på en reglerad marknad, om det är säkerställt att andelarnas noterade värde inte i väsentlig mån avviker från det värde som avses i 4 kap. 10 § tredje stycket.
5 §11
Tillstånd för fondverksamhet som avser specialfonder får ges av
Finansinspektionen även till värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som har tillstånd för portföljförvaltning avseende finansiella instrument enligt 2 kap. 1 § 4 lagen (2007:528) om värde-
Ett fondbolag får efter tillstånd av
Finansinspektionen enligt
3 kap. 1 § lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder förvalta en alternativ investeringsfond.
11 Senaste lydelse 2011:882.
pappersmarknaden.
För sådan fondverksamhet som avses i första stycket ska följande bestämmelser tillämpas:
– 2 kap. 1 § 2, 5 och 6, 2 § tredje stycket, 7 § första stycket, 9 §, samt 17 och 17 b–21 §§,
– 3 kap., – 4 kap., – 6 kap., – 8 kap. 24 och 25 §§, – 9 kap., – 10 kap. 1 § första och andra styckena samt 2 §, och
– 12 kap. 1–4 samt 7–14 §§. Ett värdepappersbolag eller ett svenskt kreditinstitut får inleda sin fondverksamhet så snart tillstånd enligt första stycket har getts.
För sådan verksamhet som avses i första stycket gäller lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Ett fondbolag som är registrerat som förvaltare av godkända riskkapitalfonder enligt Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 345/2013 av den 17 april 2013 om europeiska riskkapitalfonder 12 eller av godkända fonder för socialt företagande enligt Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 346/2013 av den 17 april 2013 om europeiska fonder för socialt företagande 13 får även driva sådan verksamhet som avses där.
2 kap.
1 §14
Tillstånd för ett svenskt aktiebolag att driva fondverksamhet får ges bara om
1. bolaget har sitt huvudkontor i Sverige,
2. det finns skäl att anta att den planerade verksamheten kommer att drivas enligt bestämmelserna i denna lag och andra författningar som reglerar bolagets verksamhet,
3. den som har eller kan förväntas komma att få ett kvalificerat innehav i bolaget bedöms lämplig att utöva ett väsentligt inflytande över ledningen av ett fondbolag,
4. den som ska ingå i styrelsen för bolaget eller vara verkställande direktör i det, eller vara ersättare för någon av dem, har tillräcklig insikt och erfarenhet för att delta i ledningen av ett fondbolag och även i övrigt är lämplig för en sådan uppgift,
5. fondbestämmelserna godkänts för den eller de investeringsfonder som bolaget avser att förvalta, och
5. fondbestämmelserna har godkänts för den eller de värdepappersfonder som bolaget avser att förvalta, och
6. bolaget uppfyller de villkor som i övrigt anges i denna lag.
2 §15
Vid bedömningen enligt 1 § 3 av om en innehavare är lämplig ska dennes anseende och kapitalstyrka beaktas. Det ska också beaktas om det finns skäl att anta att
12 EUT L 115, 25.4.2013, s. 1 (Celex 32013R0345). 13 EUT L 115, 25.4.2013, s. 18 (Celex 32013R0346). 14 Senaste lydelse 2011:882. 15 Senaste lydelse 2011:882.
1. innehavaren kommer att motverka att fondbolagets verksamhet drivs på ett sätt som är förenligt med kraven i denna lag och andra författningar som reglerar bolagets verksamhet, eller
2. innehavet har samband med eller kan öka risken för
a) penningtvätt enligt 1 kap. 5 § 6 lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism, eller
b) brott enligt 2 § 2, 3 § eller 4 § lagen (2002:444) om straff för finansiering av särskilt allvarlig brottslighet i vissa fall, såvitt avser brott enligt 2 § lagen (2003:148) om straff för terroristbrott.
Om den som kommer att ha ett kvalificerat innehav i bolaget är ett blandat finansiellt holdingföretag ska det vid bedömningen av innehavarens anseende särskilt beaktas om dess ledning uppfyller de krav som ställs på ledningen i ett sådant företag enligt 5 kap. 16 § lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat.
Om bolaget har eller kan förväntas komma att få nära förbindelser med någon annan, får tillstånd ges bara om förbindelserna inte hindrar en effektiv tillsyn av bolaget.
Om förvaringsinstitutet är en i Sverige etablerad filial till ett kreditinstitut med säte i ett annat land inom EES, får Finansinspektionen som ett villkor för tillståndet föreskriva att de tillgångar som ingår i en investeringsfond ska förvaras här i landet. Detta gäller dock inte om tillgångarna ska förvaras hos ett utländskt förvaringsinstitut enligt 3 kap. 2 § tredje stycket.
Om förvaringsinstitutet är en i Sverige etablerad filial till ett kreditinstitut med säte i ett annat land inom EES, får Finansinspektionen som ett villkor för tillståndet föreskriva att de tillgångar som ingår i en värdepappersfond ska förvaras här i landet. Detta gäller dock inte om tillgångarna ska förvaras hos ett utländskt förvaringsinstitut enligt 3 kap. 2 § tredje stycket.
3 §16
För fondbolag gäller det som är föreskrivet om aktiebolag i allmänhet om inte annat följer av denna lag.
Ett fondbolag ska ha en styrelse med minst tre ledamöter samt en verkställande direktör.
I fråga om europabolag som har ett sådant förvaltningssystem som avses i artiklarna 39–42 i rådets förordning (EG) nr 2157/2001 av den 8 oktober 2001 om stadga för europabolag ska vad som sägs om styrelsen eller dess ledamöter i följande bestämmelser tillämpas på tillsynsorganet eller dess ledamöter:
2 kap. 1 § 4 om ledningsprövning, 2 kap. 18 § första stycket 1 om förbud mot att handla med en investeringsfond,
2 kap. 18 § första stycket 1 om förbud mot att handla med en värdepappersfond,
2 kap. 20 a § om meddelandeförbud, och 10 kap. 10 § om rätt för Finansinspektionen att sammankalla styrelsen samt närvara vid sådant sammanträde och delta i överläggningarna.
16 Senaste lydelse 2010:842.
Av 16 § andra stycket och 22 § lagen (2004:575) om europabolag framgår att de i tredje stycket angivna bestämmelserna om styrelsen eller dess ledamöter ska tillämpas också på ett europabolags lednings- eller förvaltningsorgan eller dess ledamöter.
Ett fondbolag ska ha minst en revisor.
17 §17
Ett fondbolag ska ha sunda rutiner för
1. förvaltning av verksamheten och redovisning,
2. intern kontroll, och
3. drift och förvaltning av sina informationssystem. Fondbolaget ska särskilt – upprätta och tillämpa regler för styrelseledamöters och anställdas egna affärer med finansiella instrument,
– dokumentera samtliga transaktioner som bolaget har genomfört för en investeringsfonds räkning eller för ett sådant fondföretags räkning som avses i 12 § andra stycket eller 15 § andra stycket, och
– dokumentera samtliga transaktioner som bolaget har genomfört för en värdepappersfonds räkning eller för ett sådant fondföretags räkning som avses i 12 § andra stycket eller 15 § andra stycket, och
– ha en organisation som minskar risken för intressekonflikter som kan påverka fondandelsägares eller andra kunders intressen negativt.
18 §
Den som har insyn i ett fondbolags dagliga handel får inte för egen räkning förvärva finansiella instrument från en investeringsfond som bolaget förvaltar eller sälja finansiella instrument till fonden eller i övrigt handla med fonden om han eller hon samtidigt är 1. styrelseledamot eller suppleant,
2. revisor eller revisorssuppleant, eller
3. innehavare av en ledande befattning.
Den som har insyn i ett fondbolags dagliga handel får inte för egen räkning förvärva finansiella instrument från en värdepappersfond som bolaget förvaltar eller sälja finansiella instrument till fonden eller i övrigt handla med fonden om han eller hon samtidigt är
1. styrelseledamot eller suppleant,
2. revisor eller revisorssuppleant, eller
3. innehavare av en ledande befattning.
Förbudet gäller också för den som i övrigt genom ett förvaltningsuppdrag eller liknande har insyn i fondbolagets dagliga handel.
Förbudet omfattar inte köp och försäljning av andelar i fonden för egen räkning.
Styrelsen skall skriftligen underrätta den som har en sådan ledande befattning i fondbolaget som nämns i första stycket 3 och den
Styrelsen ska skriftligen underrätta den som har en sådan ledande befattning i fondbolaget som nämns i första stycket 3 och den
17 Senaste lydelse 2011:882.
som har insyn i fondbolagets dagliga handel enligt andra stycket om förbudet.
som har insyn i fondbolagets dagliga handel enligt andra stycket om förbudet.
19 §18
Enskildas förhållanden till en investeringsfond, ett fondbolag eller ett förvaringsinstitut får inte obehörigen röjas.
Enskildas förhållanden till en värdepappersfond, ett fondbolag eller ett förvaringsinstitut får inte obehörigen röjas.
I det allmännas verksamhet tillämpas i stället bestämmelserna i offentlighets- och sekretesslagen (2009:400).
3 kap.
1 §
För varje investeringsfond skall det finnas ett förvaringsinstitut. Förvaringsinstitutet skall ha sitt säte i Sverige eller, om det är en i Sverige etablerad filial, i ett annat land inom EES.
Förvaringsinstitutet skall handla oberoende av fondbolaget och uteslutande i andelsägarnas gemensamma intresse.
För varje värdepappersfond ska det finnas ett förvaringsinstitut. Förvaringsinstitutet ska ha sitt säte i Sverige eller, om det är en i Sverige etablerad filial, i ett annat land inom EES.
Förvaringsinstitutet ska handla oberoende av fondbolaget och uteslutande i andelsägarnas gemensamma intresse.
2 §
Förvaringsinstitutet skall verkställa de beslut av fondbolaget som avser investeringsfonden om de inte strider mot bestämmelserna i denna lag eller fondbestämmelserna.
Förvaringsinstitutet skall vidare ta emot och förvara den egendom som ingår i fonden samt se till att
Förvaringsinstitutet ska verkställa de beslut av fondbolaget som avser värdepappersfonden om de inte strider mot bestämmelserna i denna lag eller fondbestämmelserna.
Förvaringsinstitutet ska vidare ta emot och förvara den egendom som ingår i fonden samt se till att
1. försäljning och inlösen av fondandelar sker i enlighet med bestämmelserna i denna lag och fondbestämmelserna,
2. fondandelarnas värde beräknas enligt bestämmelserna i denna lag och fondbestämmelserna,
3. tillgångarna i fonden utan dröjsmål kommer institutet till handa, och
4. medlen i fonden används enligt bestämmelserna i denna lag och fondbestämmelserna.
Om utländska finansiella instrument ingår i fonden, får förvaringsinstitutet låta ett lämpligt utländskt förvaringsinstitut förvara dem. Ett sådant uppdrag fråntar inte förvaringsinstitutet dess ansvar enligt denna lag.
3 §
Förvaringsinstitutet får inte för Förvaringsinstitutet får inte för
18 Senaste lydelse 2009:499.
en investeringsfond ta upp eller bevilja lån eller gå i borgen
.
en värdepappersfond ta upp eller bevilja lån eller gå i borgen
.
4 §19
Förvaringsinstitutet ska med fondbolaget ingå ett skriftligt avtal som reglerar förhållandet mellan parterna, exempelvis det informationsutbyte och den samordning som krävs för att institutet och bolaget ska kunna uppfylla kraven i denna lag och andra författningar. Avtalet ska innehålla åtminstone sådana uppgifter som anges i artiklarna 30–33, 35 och 37 i kommissionens direktiv 2010/43/EU av den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG när det gäller organisatoriska krav, intressekonflikter, uppföranderegler, riskhantering och innehållet i avtalet mellan ett förvaringsinstitut och ett förvaltningsbolag20.
Avtalet får omfatta flera investeringsfonder. I avtalet ska anges vilka investeringsfonder som omfattas.
Avtalet får omfatta flera värdepappersfonder. I avtalet ska anges vilka värdepappersfonder som omfattas.
I ett avtal som ingås mellan ett förvaringsinstitut och ett förvaltningsbolag som förvaltar en värdepappersfond efter tillstånd enligt 1 kap. 6 b § ska det föreskrivas att svensk lag är tillämplig på avtalet.
4 kap. Allmänna bestämmelser för
investeringsfonder
4 kap. Allmänna bestämmelser för
värdepappersfonder
Investeringsfondens rättsliga
ställning
Värdepappersfondens rättsliga
ställning
1 §
En investeringsfond kan inte förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter. Fonden kan inte heller föra talan inför domstol eller någon annan myndighet.
Egendom som ingår i en investeringsfond får inte utmätas.
En värdepappersfond kan inte förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter. Fonden kan inte heller föra talan inför domstol eller någon annan myndighet.
Egendom som ingår i en värdepappersfond får inte utmätas.
Fondandelsägarna svarar inte för förpliktelser som avser fonden. Lagen (1904:48 s. 1) om samäganderätt skall inte tillämpas på delägarskap i en investeringsfond.
Lagen (1904:48 s. 1) om samäganderätt ska inte tillämpas på delägarskap i en värdepappersfond.
19 Senaste lydelse 2011:882. 20 EUT L 176, 10.7.2010, s. 42 (Celex 32010L0043).
Förvaltningen av en
investeringsfond
Förvaltningen av en
värdepappersfond
2 §
Fondbolaget företräder andelsägarna i alla frågor som rör en investeringsfond. Fondbolaget handlar vid förvaltningen av fonden i eget namn och skall därvid ange fondens beteckning.
Fondbolaget får använda tillgångarna i en investeringsfond för att fullgöra förpliktelser som ingåtts som ett led i förvaltningen av fonden och för att ställa säkerhet för fullgörandet av sådana förpliktelser.
Vid förvaltningen av en investeringsfond skall fondbolaget handla uteslutande i fondandelsägarnas gemensamma intresse.
Fondbolaget skall handla oberoende av förvaringsinstitutet.
Fondbolaget företräder andelsägarna i alla frågor som rör en värdepappersfond. Fondbolaget handlar vid förvaltningen av fonden i eget namn och ska därvid ange fondens beteckning.
Fondbolaget får använda tillgångarna i en värdepappersfond för att fullgöra förpliktelser som ingåtts som ett led i förvaltningen av fonden och för att ställa säkerhet för fullgörandet av sådana förpliktelser.
Vid förvaltningen av en värdepappersfond ska fondbolaget handla uteslutande i fondandelsägarnas gemensamma intresse.
Fondbolaget ska handla oberoende av förvaringsinstitutet.
3 §
Fondbolaget får inte ha hand om egendom som ingår i en investeringsfond som bolaget förvaltar.
Fondbolaget får inte ha hand om egendom som ingår i en värdepappersfond som bolaget förvaltar.
4 §21
I syfte att effektivisera ett fondbolags verksamhet får bolaget uppdra åt någon annan att utföra visst arbete eller vissa funktioner som ingår i fondverksamheten eller motsvarande verksamhet som avser fondföretag som har sådant tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG. Ett sådant uppdrag får inte vara av sådan omfattning eller karaktär att fondbolaget lämnar ifrån sig all verksamhet eller så stor del av verksamheten att fondbolaget inte längre har möjlighet att ta till vara andelsägarnas gemensamma intressen eller i övrigt inte kan uppfylla de skyldigheter som följer av denna lag. Ett lämnat uppdrag fråntar aldrig fondbolaget dess ansvar enligt denna lag.
Uppdragstagaren måste ha tillfredsställande sakkunskap och kompetens med hänsyn till uppdragets innehåll.
Fondbolaget ska i ett avtal med uppdragstagaren som avser förvaltningen av en investeringsfond eller av ett fondföretag som har sådant tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets
Fondbolaget ska i ett avtal med uppdragstagaren som avser förvaltningen av en värdepappersfond eller av ett fondföretag som har sådant tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets
21 Senaste lydelse 2011:882.
direktiv 2009/65/EG eller därmed sammanhängande administration förbehålla sig rätten att övervaka den anförtrodda verksamheten, att ge de anvisningar som behövs för en sund förvaltning samt att med omedelbar verkan säga upp avtalet, om en sådan uppsägning är i andelsägarnas gemensamma intresse.
direktiv 2009/65/EG eller därmed sammanhängande administration förbehålla sig rätten att övervaka den anförtrodda verksamheten, att ge de anvisningar som behövs för en sund förvaltning samt att med omedelbar verkan säga upp avtalet, om en sådan uppsägning är i andelsägarnas gemensamma intresse.
5 §22
Omfattar ett uppdrag enligt 4 § att någon för fondbolagets räkning ska förvalta tillgångarna i en investeringsfond eller i ett fondföretag som har sådant tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG, ska avtalet innehålla riktlinjer för placering av fondmedlen.
Omfattar ett uppdrag enligt 4 § att någon för fondbolagets räkning ska förvalta tillgångarna i en värdepappersfond eller i ett fondföretag som har sådant tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG, ska avtalet innehålla riktlinjer för placering av fondmedlen.
Fondbolaget ska tillförsäkra sig en rätt att regelbundet se över och vid behov ändra dessa riktlinjer.
Ett förvaltningsuppdrag får ges till 1. företag som står under Finansinspektionens tillsyn och som har fått inspektionens tillstånd att förvalta investeringsfonder eller att utföra diskretionär portföljförvaltning avseende finansiella instrument,
1. företag som står under Finansinspektionens tillsyn och som har fått inspektionens tillstånd att förvalta värdepappersfonder eller att utföra diskretionär portföljförvaltning avseende finansiella instrument,
2. företag med säte i ett annat land inom EES, om företaget står under tillsyn av behörig myndighet i hemlandet och har tillstånd att driva verksamhet motsvarande den som avses i 1,
3. annat utländskt företag under förutsättning att
a) företaget står under tillsyn av behörig myndighet i hemlandet,
b) företaget har tillstånd att driva verksamhet motsvarande den som avses i 1, och
c) ett samarbete kan ske mellan Finansinspektionen och behörig myndighet i hemlandet.
7 §23
Avser ett fondbolag att uppdra åt någon annan att för bolagets räkning förvalta en investeringsfond eller ett fondföretag som har sådant tillstånd som avses i
Avser ett fondbolag att uppdra åt någon annan att för bolagets räkning förvalta en värdepappersfond eller ett fondföretag som har sådant tillstånd som avses i
22 Senaste lydelse 2011:882. 23 Senaste lydelse 2011:882.
Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG eller sköta därmed sammanhängande administration ska bolaget anmäla detta och ge in uppdragsavtalet till Finansinspektionen.
Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG eller sköta därmed sammanhängande administration ska bolaget anmäla detta och ge in uppdragsavtalet till Finansinspektionen.
Om Finansinspektionen finner att ett uppdragsavtal strider mot denna lag, eller att avtalet hindrar en effektiv tillsyn av fondbolaget, ska inspektionen förelägga fondbolaget att hos motparten begära de ändringar som behövs för att avtalet ska uppfylla lagens krav.
8 §24
För varje investeringsfond ska det finnas fondbestämmelser som upprättas av fondbolaget.
För varje värdepappersfond ska det finnas fondbestämmelser som upprättas av fondbolaget.
Fondbestämmelserna ska ange
1. namnet på fonden, fondbolaget och förvaringsinstitutet,
2. grunderna för fondens placeringsinriktning och för placeringen av fondmedlen, med särskild upplysning om huruvida medel ska placeras i sådana derivatinstrument som anges i 5 kap. 12 §,
3. vilka andelsklasser som ska finnas och vilka villkor som är förenade med dem,
4. om utdelning ska ske och, i så fall, grunderna och sättet för utdelning,
5. grunderna för beräkning av fondens och fondandelarnas värde, inklusive de värderingsprinciper som används vid värderingen av onoterade tillgångar och sådana derivatinstrument som anges i 5 kap. 12 § andra stycket,
6. grunderna för beräkning av försäljnings- och inlösenpris för fondandelarna,
7. var och hur försäljning och inlösen av fondandelar ska ske,
8. grunderna för beräkning av fondbolagets och förvaringsinstitutets ersättning från fonden,
9. fondbolagets avgifter för försäljning, förvaltning och inlösen av andelar,
10. hur pantsättning av fondandelar ska gå till, 11. fondens räkenskapsår, 12. när och var försäljnings- och inlösenpriset för fondandelarna samt fondens halvårsredogörelse och årsberättelse ska offentliggöras, samt
13. var ändringar av fondbestämmelserna ska tillkännages. För fonder där fondmedlen placeras enligt bestämmelserna i 5 kap. 8 §, ska det dessutom anges de emittenter eller garanter som gett ut eller garanterat sådana skuldförbindelser som fondmedlen till mer än 35 procent av fondens värde avses att placeras i.
För specialfonder ska det anges om fonden riktar sig till allmänheten eller till en avgränsad krets investerare. I det senare fallet ska
24 Senaste lydelse 2011:882.
kretsen anges. Fondbestämmelserna ska även innehålla upplysning om
1. i vilka avseenden fonden avviker från vad som gäller för värdepappersfonder,
2. vilken risknivå som eftersträvas, och
3. vilket riskmått som används.
10 §25
Andelarna i en investeringsfond ska vara lika stora och medföra lika rätt till den egendom som ingår i fonden, om inte annat följer av andra stycket.
I en investeringsfond får det finnas andelar av olika slag (andelsklasser). Andelsklasser i en och samma fond får vara förenade med olika villkor för utdelning, avgifter, lägsta teckningsbelopp samt i vilken valuta andelarna tecknas och inlöses. Andelarna i en andelsklass ska vara lika stora och medföra lika rätt till den egendom som ingår i fonden.
Andelarna i en värdepappersfond ska vara lika stora och medföra lika rätt till den egendom som ingår i fonden, om inte annat följer av andra stycket.
I en värdepappersfond får det finnas andelar av olika slag (andelsklasser). Andelsklasser i en och samma fond får vara förenade med olika villkor för utdelning, avgifter, lägsta teckningsbelopp samt i vilken valuta andelarna tecknas och inlöses. Andelarna i en andelsklass ska vara lika stora och medföra lika rätt till den egendom som ingår i fonden.
Värdet av en fondandel är fondens värde delat med antalet fondandelar. Om det finns andelsklasser ska värdet av en fondandel dock bestämmas med beaktande av de villkor som är förenade med andelsklassen.
Fondens värde beräknas enligt de grunder som anges i fondbestämmelserna. Den egendom som ingår i fonden ska värderas med ledning av gällande marknadsvärde.
Fondbolaget ska fortlöpande och minst en gång varje vecka beräkna och på lämpligt sätt offentliggöra fondandelsvärdet.
10 a §26
Fondbolaget får utfärda en fondandel bara om det är säkerställt att betalning tillförs investeringsfonden inom rimlig tid.
Fondbolaget får utfärda en fondandel bara om det är säkerställt att betalning tillförs värdepappersfonden inom rimlig tid.
11 §27
Fondbolaget ska föra eller låta föra ett register över samtliga innehavare av andelar i fonden. I fråga om automatiserad och viss manuell
25 Senaste lydelse 2011:882. 26 Senaste lydelse 2011:882. 27 Senaste lydelse 2012:645.
behandling av personuppgifter finns bestämmelser i personuppgiftslagen (1998:204).
Är lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument tillämplig på andelarna i fonden, förs registret av en central värdepappersförvarare. Fondbolaget har rätt till insyn i registret.
Om lagen om kontoföring av finansiella instrument inte är tillämplig på andelarna i fonden, ska den som för registret anteckna inskränkningar enligt 13 kap. 19 § första stycket 4 eller 14 kap. 21 § första stycket 4 föräldrabalken där.
Fondbolaget ska till varje fondandelsägare skriftligen bekräfta att dennes fondandelsinnehav har registrerats. Av bekräftelsen ska det framgå investeringsfondens och, i förekommande fall, andelsklassens beteckning samt namnen på fondbolaget och förvaringsinstitutet. Vidare ska det framgå var informationsbroschyren enligt 15 §, faktabladet enligt 16 a § samt årsberättelsen och halvårsredogörelsen enligt 18 § finns att tillgå.
Fondbolaget ska till varje fondandelsägare skriftligen bekräfta att dennes fondandelsinnehav har registrerats. Av bekräftelsen ska det framgå värdepappersfondens och, i förekommande fall, andelsklassens beteckning samt namnen på fondbolaget och förvaringsinstitutet. Vidare ska det framgå var informationsbroschyren enligt 15 §, faktabladet enligt 16 a § samt årsberättelsen och halvårsredogörelsen enligt 18 § finns att tillgå.
13 §28
En fondandel ska, på begäran av dess ägare, omedelbart lösas in om det finns medel tillgängliga i investeringsfonden. Om medel för inlösen behöver anskaffas genom försäljning av egendom som ingår i fonden, ska försäljning ske och inlösen verkställas så snart som möjligt.
En fondandel ska, på begäran av dess ägare, omedelbart lösas in om det finns medel tillgängliga i värdepappersfonden. Om medel för inlösen behöver anskaffas genom försäljning av egendom som ingår i fonden, ska försäljning ske och inlösen verkställas så snart som möjligt.
Första stycket gäller dock inte om fondandelarna är upptagna till handel på en reglerad marknad och det är säkerställt att andelarnas noterade värde inte i väsentlig mån avviker från det värde som avses i 10 § tredje stycket.
Under den tid som ett förvaringsinstitut förvaltar en investeringsfond enligt 9 kap. 1 § första eller andra stycket eller 5 a kap. 34 eller 42 § får fondandelar inte säljas eller lösas in.
Under den tid som ett förvaringsinstitut förvaltar en värdepappersfond enligt 9 kap. 1 § första eller andra stycket eller 5 a kap. 34 eller 42 § får fondandelar inte säljas eller lösas in.
28 Senaste lydelse 2011:882.
Information om
investeringsfonder
Information om
värdepappersfonder
15 §29
För varje investeringsfond ska det finnas en aktuell informationsbroschyr.
För varje värdepappersfond ska det finnas en aktuell informationsbroschyr.
Informationsbroschyren ska innehålla
1. fondbestämmelserna,
2. de ytterligare uppgifter som behövs för att man ska kunna bedöma fonden och den risk som är förenad med att investera i den,
3. en tydlig och lättbegriplig förklaring av fondens riskprofil,
4. uppgifter om det arbete eller de funktioner som fondbolaget får uppdra åt någon annan att utföra enligt 4 och 5 §§,
5. uppgifter om vilka tillgångsslag fondmedlen får placeras i, och
6. för det fall fondmedlen får placeras i derivatinstrument, uppgifter om i vilket syfte och hur det möjliga resultatet av användningen av derivatinstrument kan påverka fondens riskprofil.
16 §30
I informationsbroschyren och i allt övrigt marknadsföringsmaterial avseende fonden ska följande uppgifter anges på en framträdande plats:
1. fondens placeringsinriktning, för det fall medel i fonden placeras i andra tillgångar än överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument eller om fonden är en indexfond enligt 5 kap. 7 §,
2. om fondens värde kan variera kraftigt på grund av fondens sammansättning och de förvaltningsmetoder fondbolaget använder sig av, och
3. om fonden har tillstånd enligt 5 kap. 8 §, de emittenter eller garanter som gett ut eller garanterat sådana skuldförbindelser som fondmedlen till mer än 35 procent av fondens värde placerats i eller avses att placeras i.
Om fonden är en specialfond, ska detta framgå av informationsbroschyren och allt övrigt marknadsföringsmaterial avseende fonden.
16 a §31
För varje investeringsfond ska det finnas ett aktuellt faktablad.
För varje värdepappersfond ska det finnas ett aktuellt faktablad.
Faktabladet ska på ett lättbegripligt sätt och i sammanfattning innehålla den grundläggande information som behövs för att investerare ska kunna bedöma fonden och den risk som är förenad med att investera i den.
29 Senaste lydelse 2011:882. 30 Senaste lydelse 2011:882. 31 Senaste lydelse 2011:882.
Innehållet i faktabladet ska vara rättvisande och tydligt och får inte vara vilseledande. Det ska stämma överens med relevanta delar i informationsbroschyren.
Bestämmelser om hur faktabladet för en värdepappersfond ska vara utformat och om dess innehåll finns i kommissionens förordning (EU) nr 583/2010 av den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG rörande basfakta för investerare och villkor som ska uppfyllas när faktablad med basfakta för investerare eller prospekt tillhandahålls på annat varaktigt medium än papper eller på en webbplats32. Det som anges i förordningen ska i tillämpliga delar gälla också för faktablad för en specialfond. Om fonden är en specialfond ska detta framgå av faktabladet.
Bestämmelser om hur faktabladet för en värdepappersfond ska vara utformat och om dess innehåll finns i kommissionens förordning (EU) nr 583/2010 av den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG rörande basfakta för investerare och villkor som ska uppfyllas när faktablad med basfakta för investerare eller prospekt tillhandahålls på annat varaktigt medium än papper eller på en webbplats33.
17 §
Fondbolaget skall, på begäran av en andelsägare eller den som avser att köpa andelar i en investeringsfond, lämna kompletterande information om riskhanteringen för fonden, innehållande de kvantitativa gränser som gäller för placeringen av fondmedlen, de metoder som valts för förvaltningen samt den senaste utvecklingen av risknivåer och avkastning från de viktigaste kategorierna av tillgångar som fondmedlen placeras i.
Fondbolaget ska, på begäran av en andelsägare eller den som avser att köpa andelar i en värdepappersfond, lämna kompletterande information om riskhanteringen för fonden, innehållande de kvantitativa gränser som gäller för placeringen av fondmedlen, de metoder som valts för förvaltningen samt den senaste utvecklingen av risknivåer och avkastning från de viktigaste kategorierna av tillgångar som fondmedlen placeras i.
18 §
Fondbolaget skall för varje investeringsfond som det förvaltar lämna
Fondbolaget ska för varje värdepappersfond som det förvaltar lämna
1. en årsberättelse inom fyra månader från räkenskapsårets utgång, och
2. en halvårsredogörelse för räkenskapsårets första sex månader inom två månader från halvårets utgång.
Årsberättelser och halvårsredo-Årsberättelser och halvårsredo-
32 EUT L 176, 10.7.2010, s. 1 (Celex 32010R0583). 33 EUT L 176, 10.7.2010, s. 1 (Celex 32010R0583).
görelser skall innehålla den information som behövs för att man skall kunna bedöma varje investeringsfonds utveckling och ställning. Handlingarna skall på begäran kostnadsfritt skickas till andelsägarna och finnas att tillgå hos fondbolaget och förvaringsinstitutet. Fondbolaget skall i samband med att bolaget lämnar sådan information som avses i 22 § tillfråga andelsägarna om de vill ha årsberättelsen och halvårsredogörelsen.
görelser ska innehålla den information som behövs för att man ska kunna bedöma varje värdepappersfonds utveckling och ställning. Handlingarna ska på begäran kostnadsfritt skickas till andelsägarna och finnas att tillgå hos fondbolaget och förvaringsinstitutet. Fondbolaget ska i samband med att bolaget lämnar sådan information som avses i 22 § tillfråga andelsägarna om de vill ha årsberättelsen och halvårsredogörelsen.
19 §34
Fondbolagets revisorer ska granska de räkenskaper som ligger till grund för årsberättelsen för en investeringsfond. Revisionsberättelsen, med eventuella anmärkningar, ska i sin helhet återges i årsberättelsen.
Fondbolagets revisorer ska granska de räkenskaper som ligger till grund för årsberättelsen för en värdepappersfond. Revisionsberättelsen, med eventuella anmärkningar, ska i sin helhet återges i årsberättelsen.
Om Finansinspektionen förordnat en revisor enligt 10 kap. 7 § ska revisorn delta i granskningen.
20 §35
Informationsbroschyren, faktabladet, den senaste årsberättelsen och, i förekommande fall, den halvårsredogörelse som publicerats därefter ska på begäran kostnadsfritt tillhandahållas den som avser att köpa andelar i en investeringsfond. Denne ska, med undantag för de fall som avses i 8 kap. 22 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, även utan begäran tillhandahållas faktabladet i god tid innan avtal ingås.
Om fondbolaget genom marknadsföring erbjuder allmänheten att köpa andelar i en investeringsfond, ska det av erbjudandet framgå att det finns ett faktablad och en informationsbroschyr och var dessa finns att tillgå.
Informationsbroschyren, faktabladet, den senaste årsberättelsen och, i förekommande fall, den halvårsredogörelse som publicerats därefter ska på begäran kostnadsfritt tillhandahållas den som avser att köpa andelar i en värdepappersfond. Denne ska, med undantag för de fall som avses i 8 kap. 22 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, även utan begäran tillhandahållas faktabladet i god tid innan avtal ingås.
Om fondbolaget genom marknadsföring erbjuder allmänheten att köpa andelar i en värdepappersfond, ska det av erbjudandet framgå att det finns ett faktablad och en informationsbroschyr och var dessa finns att tillgå.
34 Senaste lydelse 2010:842. 35 Senaste lydelse 2011:882.
Om information som anges i 16 och 16 a §§, 5 a kap. 24 § samt andra stycket denna paragraf inte lämnas, ska även marknadsföringslagen (2008:486) tillämpas, med undantag av bestämmelserna i 29–36 §§ om marknadsstörningsavgift. Sådan information ska anses vara väsentlig enligt 10 § tredje stycket den lagen.
22 §
Fondbolaget skall varje år skriftligen informera varje andelsägare i en investeringsfond om hur stort belopp av de totala kostnaderna för fonden under det närmast föregående året som hänför sig till andelsinnehavet. I informationen skall det anges hur stor del av beloppet som avser förvaltningskostnader, inklusive kostnader för förvaring av fondtillgångarna.
I fråga om fondandelar som enligt 12 § lämnats till någon annan för förvaltning skall informationen ges till förvaltaren. Fondbolaget får ange ett sammanlagt belopp för alla andelar i en investeringsfond som lämnats för förvaltning till samma förvaltare.
Fondbolaget ska varje år skriftligen informera varje andelsägare i en värdepappersfond om hur stort belopp av de totala kostnaderna för fonden under det närmast föregående året som hänför sig till andelsinnehavet. I informationen ska det anges hur stor del av beloppet som avser förvaltningskostnader, inklusive kostnader för förvaring av fondtillgångarna.
I fråga om fondandelar som enligt 12 § lämnats till någon annan för förvaltning ska informationen ges till förvaltaren. Fondbolaget får ange ett sammanlagt belopp för alla andelar i en värdepappersfond som lämnats för förvaltning till samma förvaltare.
5 kap.
15 §
Medel i en värdepappersfond får placeras i andelar i
1. andra värdepappersfonder,
2. fondföretag som uppfyller förutsättningarna i 1 kap. 7 § och
3. specialfonder och fondföretag som uppfyller förutsättningarna i 1 kap. 9 §, såvida fonderna och fondföretagen
3. specialfonder och utländska alternativa investeringsfonder som uppfyller förutsättningarna i 4 kap. 2 eller 3 § eller 5 kap. 6 § första stycket 1 eller andra stycket eller
11 § första stycket 1 lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, såvida fonderna
a) gör kollektiva investeringar i sådana tillgångar som anges i detta kapitel med kapital från allmänheten,
b) tillämpar principen om riskspridning,
c) är öppna för utträde och ger andelsägarna ett skydd som är likvärdigt det som ges andelsägare i en värdepappersfond, och
d) för varje räkenskapsår lämnar årsberättelse och halvårsredogörelse som innehåller sådan information som är nödvändig för att man skall kunna bedöma till-
d) för varje räkenskapsår lämnar årsberättelse och halvårsredogörelse som innehåller sådan information som är nödvändig för att man ska kunna bedöma till-
gångarna, ansvarsfrågor, avkastning och händelser som inträffat under den aktuella rapporteringsperioden.
gångarna, ansvarsfrågor, avkastning och händelser som inträffat under den aktuella rapporteringsperioden.
Medel i en värdepappersfond får placeras i andra fonder eller fondföretag enligt första stycket bara om dessa, enligt sina fondbestämmelser eller sin bolagsordning, får placera högst 10 procent av sina medel i andelar i andra fonder eller fondföretag.
20 §36
Ett fondbolag får inte till en värdepappersfond förvärva aktier med sådan rösträtt som gör det möjligt för fondbolaget att utöva ett väsentligt inflytande över ledningen av ett företag.
Om ett fondbolag förvaltar flera värdepappersfonder, fondföretag eller specialfonder, gäller bestämmelsen i första stycket det sammanlagda aktieinnehavet i fonderna och fondföretagen.
Om ett fondbolag förvaltar flera värdepappersfonder, fondföretag, specialfonder eller andra alternativa investeringsfonder, gäller bestämmelsen i första stycket det sammanlagda aktieinnehavet i fonderna och fondföretagen.
7 kap.
1 §37
Ett fondbolag som enligt 1 kap. 4 § har tillstånd för portföljförvaltning avseende finansiella instrument får, efter tillstånd av Finansinspektionen, som ett led i verksamheten
1. ta emot fondandelar för förvaring, dock inte sådana fondandelar som ingår i en investeringsfond som förvaltas av fondbolaget,
1. ta emot fondandelar för förvaring, dock inte sådana fondandelar som ingår i en värdepappersfond, ett fondföretag eller en alternativ investeringsfond som förvaltas av fondbolaget,
2. ta emot medel med redovisningsskyldighet, och
3. lämna investeringsråd avseende sådana finansiella instrument som avses i 5 kap.
Medel som tas emot med redovisningsskyldighet enligt första stycket 2 skall omedelbart avskiljas från bolagets egna tillgångar.
Medel som tas emot med redovisningsskyldighet enligt första stycket 2 ska omedelbart avskiljas från bolagets egna tillgångar.
2 §
Ett fondbolag får inte placera en investerares tillgångar i andelar i en investeringsfond eller ett fondföretag som fondbolaget förvaltar, direkt eller på uppdrag av någon annan fondförvaltare, om
Ett fondbolag får inte placera en investerares tillgångar i andelar i en värdepappersfond, en alternativ investeringsfond eller ett fondföretag som fondbolaget förvaltar, direkt eller på uppdrag
36 Senaste lydelse 2011:882. 37 Senaste lydelse 2007:562.
inte investeraren har godkänt detta på förhand.
av någon annan fondförvaltare, om inte investeraren har godkänt detta på förhand.
8 kap. Fusion och delning av
investeringsfonder m.m.
38
8 kap. Fusion och delning av
värdepappersfonder m.m.
Delning av investeringsfonder
39
Delning av
värdepappersfonder
25 §40
Ett fondbolag får, efter tillstånd av Finansinspektionen, dela en investeringsfond. Tillstånd till en delning ska lämnas om åtgärden kan anses förenlig med fondandelsägarnas intressen.
Ett fondbolag får, efter tillstånd av Finansinspektionen, dela en värdepappersfond. Tillstånd till en delning ska lämnas om åtgärden kan anses förenlig med fondandelsägarnas intressen.
Ett fondbolag som har fått tillstånd till en delning ska genast underrätta andelsägarna om den planerade åtgärden och Finansinspektionens beslut. Denna information ska också finnas att tillgå hos fondbolaget och förvaringsinstitutet. En delning får genomföras tidigast tre månader från dagen för Finansinspektionens beslut.
26 §41
En värdepappersfond får inte ombildas till en specialfond.
En värdepappersfond får inte ombildas till en specialfond eller någon annan typ av alternativ investeringsfond.
9 kap. Upphörande och överlåtelse av förvaltningen av en investeringsfond
9 kap. Upphörande och överlåtelse av förvaltningen av en värdepappersfond
1 §42
Ett fondbolags förvaltning av en investeringsfond ska omedelbart tas över av fondens förvaringsinstitut om
Ett fondbolags förvaltning av en värdepappersfond ska omedelbart tas över av fondens förvaringsinstitut om
1. Finansinspektionen har återkallat fondbolagets tillstånd att driva fondverksamhet,
2. beslut har fattats om att fondbolaget ska gå i tvångslikvidation, eller
3. fondbolaget har försatts i konkurs. Om ett fondbolag vill upphöra Om ett fondbolag vill upphöra
38 Senaste lydelse 2011:882. 39 Senaste lydelse 2011:882. 40 Senaste lydelse 2011:882. 41 Senaste lydelse 2011:882. 42 Senaste lydelse 2011:882.
med förvaltningen av en investeringsfond, ska förvaltningen övertas av förvaringsinstitutet vid den tidpunkt då verksamheten upphör.
Har en investeringsfond varken andelsägare eller fondförmögenhet får fondbolaget, i stället för det som anges i andra stycket, efter tillstånd av Finansinspektionen avveckla fonden. Fondbolaget ska tillsammans med en ansökan om sådant tillstånd lämna ett intyg från bolagets revisor om att fonden saknar andelsägare och inte har några tillgångar eller skulder.
Ett fondbolag får efter tillstånd av Finansinspektionen överlåta förvaltningen av en investeringsfond till ett annat fondbolag.
med förvaltningen av en värdepappersfond, ska förvaltningen övertas av förvaringsinstitutet vid den tidpunkt då verksamheten upphör.
Har en värdepappersfond varken andelsägare eller fondförmögenhet får fondbolaget, i stället för det som anges i andra stycket, efter tillstånd av Finansinspektionen avveckla fonden. Fondbolaget ska tillsammans med en ansökan om sådant tillstånd lämna ett intyg från bolagets revisor om att fonden saknar andelsägare och inte har några tillgångar eller skulder.
Ett fondbolag får efter tillstånd av Finansinspektionen överlåta förvaltningen av en värdepappersfond till ett annat fondbolag.
Ett övertagande enligt andra eller fjärde stycket får ske tidigast tre månader från det att de ändrade förhållandena kungjorts enligt 4 §, om inte Finansinspektionen beslutar att övertagandet får ske tidigare.
2 §
Ett förvaringsinstitut som har övertagit förvaltningen av en investeringsfond från ett fondbolag skall snarast överlåta förvaltningen av fonden till ett annat fondbolag om Finansinspektionen tillåter det. I annat fall skall investeringsfonden upplösas genom att tillgångarna i fonden säljs och nettobehållningen i fonden skiftas ut till fondandelsägarna.
Ett förvaringsinstitut som har övertagit förvaltningen av en värdepappersfond från ett fondbolag ska snarast överlåta förvaltningen av fonden till ett annat fondbolag om Finansinspektionen tillåter det. I annat fall ska värdepappersfonden upplösas genom att tillgångarna i fonden säljs och nettobehållningen i fonden skiftas ut till fondandelsägarna.
4 §
Information om följande förändringar i fråga om en investeringsfond skall kungöras i Post- och Inrikes Tidningar samt finnas att tillgå hos fondbolaget och förvaringsinstitutet, nämligen att
1. förvaltningen av fonden skall överlåtas till en annan fondförvaltare,
2. förvaltningen av fonden skall övertas av förvaringsinstitutet, och
Information om följande förändringar i fråga om en värdepappersfond ska kungöras i Post- och Inrikes Tidningar samt finnas att tillgå hos fondbolaget och förvaringsinstitutet, nämligen att
1. förvaltningen av fonden ska överlåtas till en annan fondförvaltare,
2. förvaltningen av fonden ska övertas av förvaringsinstitutet, och
3. förvaringsinstitutet har beslutat att överlåta förvaltningen av fonden till en fondförvaltare eller att upplösa fonden.
Kungörandet skall i fall som avses i första stycket 1 göras av det överlåtande fondbolaget och i övriga fall av förvaringsinstitutet.
Kungörandet ska i fall som avses i första stycket 1 göras av det överlåtande fondbolaget och i övriga fall av förvaringsinstitutet.
Finansinspektionen får i ett enskilt fall besluta om undantag från kravet på kungörande, om det finns särskilda skäl för det.
5 §
Om förvaltningen av en investeringsfond har övertagits av en ny förvaltare, skall denne fullgöra de förpliktelser avseende fonden som tidigare förvaltare har på grund av denna lag.
Ett förvaringsinstitut får inte utöva rösträtt för aktier som ingår i en investeringsfond som institutet förvaltar.
Om förvaltningen av en värdepappersfond har övertagits av en ny förvaltare, ska denne fullgöra de förpliktelser avseende fonden som tidigare förvaltare har på grund av denna lag.
Ett förvaringsinstitut får inte utöva rösträtt för aktier som ingår i en värdepappersfond som institutet förvaltar.
6 §
För sin förvaltning med anledning av upphörande eller överlåtelse av en investeringsfond har ett förvaringsinstitut rätt till skälig ersättning ur fonden. Ersättningens storlek skall bestämmas av Finansinspektionen.
För sin förvaltning med anledning av upphörande eller överlåtelse av en värdepappersfond har ett förvaringsinstitut rätt till skälig ersättning ur fonden. Ersättningens storlek ska bestämmas av Finansinspektionen.
10 kap.
1 §43
Finansinspektionen har tillsyn över fondbolag, förvaltningsbolag som avses i 1 kap. 6 och 8 §§, fondföretag som avses i 1 kap. 7 och 9 §§ samt förvaringsinstitut.
Finansinspektionen har tillsyn över fondbolag, förvaltningsbolag som avses i 1 kap. 6 §, fondföretag som avses i 1 kap. 7 § samt förvaringsinstitut.
För fondbolag och svenska förvaringsinstitut omfattar tillsynen att verksamheten drivs enligt denna lag, andra författningar som reglerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet.
För förvaltningsbolag och fondföretag samt förvaringsinstitut som driver verksamhet från filial i Sverige omfattar tillsynen att företaget följer de lagar och andra författningar som gäller för företagets verksamhet i Sverige samt, när en värdepappersfond förvaltas enligt 1 kap. 6 b §, det som anges i fondbestämmelserna.
43 Senaste lydelse 2011:882.
13 kap.
1 §44
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om
1. vilka poster som får räknas in i startkapitalet enligt 2 kap. 4 §,
2. vilka poster som får räknas in i egna medel enligt 2 kap. 8, 9 och 11 §§,
3. på vilket språk underrättelsen enligt 2 kap. 15 c § första stycket ska skrivas,
4. hur fondbolaget ska offentliggöra handlingarna enligt 2 kap. 15 c § tredje stycket,
5. vad ett fondbolag ska iaktta för att uppfylla skyldigheterna i 2 kap. 17 och 17 b §§,
6. vilken information som ska lämnas i underrättelsen till andelsägare enligt 4 kap. 9 a § och på vilket sätt underrättelsen ska lämnas,
7. tillhandahållande av informationsbroschyr och faktablad enligt 4 kap. 20 §,
8. på vilket språk informationen enligt 4 kap. 20 § ska tillhandahållas,
9. kriterier för de finansiella tillgångar som medel i en värdepappersfond får placeras i enligt 5 kap. 1 § andra stycket första meningen,
10. vilka tekniker och instrument ett fondbolag får använda enligt 5 kap. 1 § tredje stycket samt villkor och gränser för sådan användning,
11. det system för riskhantering som ett fondbolag ska ha enligt 5 kap. 2 § första och andra styckena,
12. kriterier för indexfonder enligt 5 kap. 7 §, 13. beräkning av exponeringar enligt 5 kap. 13 och 14 §§, 14. på vilket sätt underrättelsen till andelsägarna enligt 5 a kap. 7 § ska lämnas,
15. vilka fel och försummelser som ska rapporteras enligt 5 a kap. 18 §,
16. förutsättningar för överföring av finansiella instrument och förvaltning enligt 5 a kap. 37 och 46 §§,
17. hur beräkning och redovisning av en specialfonds risknivå ska utföras enligt 6 kap. 4 §,
18. vilka åtgärder som ett fondbolag ska vidta om det tar emot medel med redovisningsskyldighet enligt 7 kap. 1 §,
19. vilka åtgärder som ett fondbolag ska vidta för att uppfylla de krav som följer av bestämmelserna i 7 kap. 3 §,
20. vad informationen enligt 8 kap. 8 § ska innehålla, hur den ska utformas, på vilket sätt den ska tillhandahållas och vad som ska bifogas informationen,
17. vilka åtgärder som ett fondbolag ska vidta om det tar emot medel med redovisningsskyldighet enligt 7 kap. 1 §,
18. vilka åtgärder som ett fondbolag ska vidta för att uppfylla de krav som följer av bestämmelserna i 7 kap. 3 §,
19. vad informationen enligt 8 kap. 8 § ska innehålla, hur den ska utformas, på vilket sätt den ska tillhandahållas och vad som ska bifogas informationen,
44 Senaste lydelse 2011:882.
21. på vilket språk de handlingar som ska lämnas tillsammans med ansökan enligt 8 kap. 19 § ska upprättas,
22. vilka upplysningar som fondbolag, förvaltningsbolag, fondföretag samt förvaringsinstitut ska lämna till Finansinspektionen enligt 10 kap. 2 § första stycket och när upplysningarna ska lämnas, och
23. sådana avgifter för tillsyn som avses i 10 kap. 11 §.
20. på vilket språk de handlingar som ska lämnas tillsammans med ansökan enligt 8 kap. 19 § ska upprättas,
21. vilka upplysningar som fondbolag, förvaltningsbolag, fondföretag samt förvaringsinstitut ska lämna till Finansinspektionen enligt 10 kap. 2 § första stycket och när upplysningarna ska lämnas, och
22. sådana avgifter för tillsyn som avses i 10 kap. 11 §.
1. Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
2. Fondbolag, värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som vid ikraftträdandet av denna lag har tillstånd att driva verksamhet avseende specialfonder får, om en ansökan om tillstånd som AIF-förvaltare enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder har getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska bolaget eller institutet upphöra med verksamheten.
3. Ett värdepappersbolag eller svenskt kreditinstitut som vid ikraftträdandet av denna lag förvaltar en specialfond får, efter Finansinspektionens tillstånd, överlåta förvaltningen av fonden till en AIF-förvaltare om överlåtelsen sker och AIF-förvaltaren har tillstånd enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder senast den 22 juli 2014 eller, om AIF-förvaltaren är etablerad i ett annat land inom EES, överlåtelsen sker och AIF-förvaltaren har tillstånd enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU senast den 22 juli 2014. För sådana överlåtelser gäller äldre bestämmelser i 9 kap.4 och 5 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder.
4. Ett förvaltningsbolag som vid ikraftträdandet av denna lag har tillstånd att driva verksamhet från filial i Sverige enligt 1 kap. 8 § lagen (2004:46) om investeringsfonder får, om en ansökan om tillstånd enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder har getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska förvaltningsbolaget upphöra med verksamheten.
5. Ett fondföretag som vid ikraftträdandet av denna lag har tillstånd att marknadsföra andelar i företaget i Sverige enligt 1 kap. 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder får, om en ansökan om tillstånd enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder har getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska fondföretaget upphöra med verksamheten.
2.15. Förslag till lag om ändring i lagen (2005:405) om försäkringsförmedling
Härigenom föreskrivs att 5 kap. 7 § lagen (2005:405) om försäkringsförmedling ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
5 kap.
7 §
Om försäkringsförmedlaren uppsåtligen eller av oaktsamhet åsidosätter sina skyldigheter enligt 4 §, skall förmedlaren ersätta ren förmögenhetsskada som på grund av detta drabbar en kund, en försäkringsgivare, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag, ett fondföretag eller någon som härleder sin rätt från kunden.
Om försäkringsförmedlaren uppsåtligen eller av oaktsamhet åsidosätter sina skyldigheter enligt 4 §, ska förmedlaren ersätta ren förmögenhetsskada som på grund av detta drabbar en kund, en försäkringsgivare, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag, ett fondföretag, en förvaltare av alternativa investeringsfonder eller någon som härleder sin rätt från kunden.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
2.16. Förslag till lag om ändring i aktiebolagslagen (2005:551)
Härigenom föreskrivs att 5 kap. 6 §, 6 kap. 2 §, 21 kap. 4 och 7 §§ samt rubrikerna närmast före 21 kap.4 och 7 §§aktiebolagslagen (2005:551) ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
5 kap.
6 §
I de fall som avses i 4 kap. 43 § skall såväl aktieägaren som rättighetsinnehavaren föras in i aktieboken med uppgift om namn och personnummer, organisationsnummer eller annat identifieringsnummer samt postadress. Dessutom skall i aktieboken antecknas vad som gäller om rättigheten. När det styrks att rättigheten har förändrats eller upphört, skall detta antecknas.
Om en god man på grund av ett förordnande enligt 11 kap. 3 § första stycket 5 föräldrabalken förvaltar aktier för en blivande aktieägares räkning, skall den blivande ägaren på anmälan av den gode mannen föras in i aktieboken som aktieägare med anteckning om förordnandet och grunden för detta.
Ingår aktier i en investeringsfond enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, skall det fondbolag som förvaltar fonden föras in i aktieboken som aktieägare i stället för fondandelsägarna. Därvid skall även fondens beteckning antecknas.
I de fall som avses i 4 kap. 43 § ska såväl aktieägaren som rättighetsinnehavaren föras in i aktieboken med uppgift om namn och personnummer, organisationsnummer eller annat identifieringsnummer samt postadress. Dessutom ska i aktieboken antecknas vad som gäller om rättigheten. När det styrks att rättigheten har förändrats eller upphört, ska detta antecknas.
Om en god man på grund av ett förordnande enligt 11 kap. 3 § första stycket 5 föräldrabalken förvaltar aktier för en blivande aktieägares räkning, ska den blivande ägaren på anmälan av den gode mannen föras in i aktieboken som aktieägare med anteckning om förordnandet och grunden för detta.
Ingår aktier i en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller i en specialfond enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, ska fondens förvaltare föras in i aktieboken som aktieägare i stället för fondandelsägarna. Därvid ska även fondens beteckning antecknas.
6 kap.
2 §
Ett aktiebrev skall ange Ett aktiebrev ska ange
1. bolagets firma, organisationsnummer och bolagskategori,
2. aktieägarens namn och personnummer, organisationsnummer eller annat identifieringsnummer,
3. nummer på de aktier som avses med brevet,
4. aktiernas slag, om det enligt bolagsordningen kan finnas aktier av olika slag,
5. förbehåll enligt 4 kap. 6, 8, 18 eller 27 § eller 20 kap. 31 §, om aktierna omfattas av ett sådant förbehåll, och
6. vilken dag aktiebrevet lämnades ut. I det fall som avses i 5 kap. 6 § tredje stycket skall aktiebrevet i stället för fondandelsägarna ange det fondbolag som förvaltar fonden liksom fondens beteckning.
I det fall som avses i 5 kap. 6 § tredje stycket ska aktiebrevet i stället för fondandelsägarna ange fondens förvaltare liksom fondens beteckning.
En uppgift som avses i första stycket 5 kan anges i förkortad form. Förkortningsformer fastställs av regeringen.
21 kap.
Innehav i investeringsfond Innehav i värdepappersfond eller specialfond
4 §
Den som innehar en andel i en investeringsfond anses vid tillämpningen av 1 och 2 §§ inte som aktieägare.
Den som innehar en andel i en värdepappersfond eller specialfond anses vid tillämpningen av 1 och 2 §§ inte som aktieägare.
Innehav i investeringsfond Innehav i värdepappersfond eller specialfond
7 §
Den som förvärvar eller innehar en andel i en investeringsfond anses vid tillämpningen av 5 § inte som förvärvare av aktier.
Den som förvärvar eller innehar en andel i en värdepappersfond eller specialfond anses vid tillämpningen av 5 § inte som förvärvare av aktier.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
2.17. Förslag till lag om ändring i lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat
Härigenom föreskrivs att 1 kap. 3 § lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
3 §1
I denna lag betyder
1. anknutet företag: ett svenskt eller utländskt företag vars huvudsakliga verksamhet är att äga eller förvalta fast egendom, tillhandahålla datatjänster eller driva annan liknande verksamhet som har samband med den huvudsakliga verksamheten i ett eller flera kreditinstitut, värdepappersbolag eller motsvarande utländska företag,
2. behörig myndighet: Finansinspektionen eller någon annan myndighet inom EES som utövar tillsyn, individuellt eller på gruppnivå, över ett reglerat företag med huvudkontor inom EES,
3. blandat finansiellt holdingföretag: ett moderföretag som inte är ett reglerat företag och som tillsammans med sina dotterföretag, varav minst ett är ett reglerat företag med huvudkontor inom EES, och andra företag utgör ett finansiellt konglomerat,
4. EES: Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,
5. finansiellt institut: ett företag som inte är ett kreditinstitut, värdepappersbolag eller fondbolag eller motsvarande utländskt företag och vars huvudsakliga verksamhet är att
a) förvärva aktier eller andelar,
b) driva en eller flera av de verksamheter som anges i 7 kap. 1 § andra stycket 2–10, 12 och 15 lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse utan att vara tillståndspliktigt enligt 2 kap. 1 § samma lag, eller
c) driva värdepappersrörelse utan att vara tillståndspliktigt enligt 2 kap. 1 § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
6. finansiell sektor: ett eller flera av följande företag
a) kreditinstitut, värdepappersbolag, fondbolag eller motsvarande utländska företag samt finansiella institut och anknutna företag (bank- och värdepapperssektorn),
b) försäkringsföretag, utländska direktförsäkringsföretag, utländska återförsäkringsföretag och försäkringsholdingföretag (försäkringssektorn), och
c) blandade finansiella holdingföretag,
7. fondbolag: ett svenskt aktiebolag som har fått tillstånd att driva fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder,
7. fondbolag: ett svenskt aktiebolag som har fått tillstånd att driva fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
1 Senaste lydelse 2012:195.
8. försäkringsföretag: ett försäkringsaktiebolag, ömsesidigt försäkringsbolag eller en försäkringsförening enligt försäkringsrörelselagen (2010:2043),
9. försäkringsholdingföretag: ett moderföretag som inte är ett försäkringsföretag, ett utländskt direktförsäkringsföretag, ett utländskt återförsäkringsföretag eller ett blandat finansiellt holdingföretag och vars huvudsakliga verksamhet är att förvärva och förvalta andelar i dotterföretag som uteslutande eller huvudsakligen är försäkringsbolag, utländska direktförsäkringsföretag eller utländska återförsäkringsföretag,
10. institut: kreditinstitut, värdepappersbolag och fondbolag, 11. konglomeratdirektivet: Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/87/EG av den 16 december 2002 om extra tillsyn över kreditinstitut, försäkringsföretag och värdepappersföretag i ett finansiellt konglomerat och om ändring av rådets direktiv 73/239/EEG, 79/267/EEG, 92/49/EEG, 92/96/EEG, 93/6/EEG och 93/22/EEG samt Europaparlamentets och rådets direktiv 98/78/EG och 2000/12/EG2, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU3,
12. kreditinstitut: en bank eller ett kreditmarknadsföretag enligt lagen om bank- och finansieringsrörelse,
13. reglerat företag:
a) ett institut eller ett motsvarande utländskt företag, eller
b) ett försäkringsföretag eller ett utländskt direktförsäkringsföretag, 14. relevant behörig myndighet:
a) en behörig myndighet som ansvarar för tillsynen över en finansiell företagsgrupp, försäkringsgrupp eller en motsvarande utländsk grupp som ingår i ett finansiellt konglomerat,
b) någon annan behörig myndighet än som avses i a som utsetts till samordnare för ett finansiellt konglomerat, eller
c) någon annan behörig myndighet som de myndigheter som avses i a och b kommer överens om är relevant,
15. samordnare: den behöriga myndighet som enligt 4 kap. ansvarar för tillsynen över ett finansiellt konglomerat,
16. sektorsbestämmelser: de bestämmelser i lag och andra författningar som gäller för den rörelse som drivs av institut och försäkringsföretag,
17. utländskt återförsäkringsföretag: ett företag som inte är ett försäkringsföretag eller ett utländskt direktförsäkringsföretag och vars huvudsakliga verksamhet är att försäkra risker som överlåts av försäkringsföretag, utländska direktförsäkringsföretag eller utländska återförsäkringsföretag, och
18. värdepappersbolag: ett svenskt aktiebolag som har fått tillstånd att driva värdepappersrörelse enligt lagen om värdepappersmarknaden.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
2 EUT L 35, 11.2.2003, s. 1 (Celex 32002L0087). 3 EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).
2.18. Förslag till lag om ändring i lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar
Härigenom föreskrivs att 1 kap. 1 § och 9 kap. 6 § lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
1 §1
Denna lag innehåller bestämmelser om kapitaltäckning och stora exponeringar för kreditinstitut och värdepappersbolag.
Av 2 kap.10 och 10 a §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder framgår att vissa bestämmelser i denna lag gäller även för fondbolag.
Av 2 kap.10 och 10 a §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder framgår att vissa bestämmelser i denna lag gäller även för fondbolag.
Av 3 kap. 2 § lagen (2010:751) om betaltjänster framgår att vissa bestämmelser i denna lag gäller även för betalningsinstitut.
Av 7 kap. 6 § lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder framgår att vissa bestämmelser i denna lag gäller även för AIF-förvaltare.
9 kap.
6 §
Bestämmelserna i 5 § skall tillämpas även på den del av en finansiell företagsgrupp som består av
Bestämmelserna i 5 § ska tillämpas även på den del av en finansiell företagsgrupp som består av
1. ett institut och de utländska institut, finansiella institut eller förvaltningsbolag i ett land utanför EES som är dotterföretag till institutet eller som institutet har ägarintresse i, eller
2. ett institut vars moderföretag är ett finansiellt holdingföretag och de utländska institut, finansiella institut eller förvaltningsbolag i ett land utanför EES som är dotterföretag till holdingföretaget eller som holdingföretaget har ägarintresse i.
Med förvaltningsbolag avses ett utländskt företag som i sitt hemland har tillstånd att förvalta investeringsfonder.
Med förvaltningsbolag avses ett utländskt företag som i sitt hemland har tillstånd att förvalta värdepappersfonder.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse 2010:763.
2.19. Förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden
dels att 1 kap. 4 §, 2 kap. 4 och 5 §§, 6 kap. 6 §, 8 kap. 2, 19, 22 a, 22 b och 25 §§, 13 kap. 4 § och 16 kap. 3 och 11 §§ ska ha följande lydelse,
dels att det i lagen ska införas en ny paragraf, 8 kap. 21 a §, samt närmast före 8 kap. 21 a § en ny rubrik av följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
4 §
I denna lag betyder
1. finansiella instrument: överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, fondandelar och finansiella derivatinstrument,
2. överlåtbara värdepapper: sådana värdepapper utom betalningsmedel som kan bli föremål för handel på kapitalmarknaden, till exempel:
a) aktier i aktiebolag och motsvarande andelsrätter i andra typer av företag samt depåbevis för aktier,
b) obligationer och andra skuldförbindelser inklusive depåbevis för sådana värdepapper, och
c) andra värdepapper som ger rätt att överlåta eller förvärva sådana överlåtbara värdepapper som anges i a och b, eller som resulterar i en kontantavveckling som beräknas utifrån kurser på överlåtbara värdepapper, valutor, räntor eller avkastningar, råvaror eller andra index eller mått,
3. penningmarknadsinstrument: statsskuldväxlar, inlåningsbevis, företagscertifikat och andra instrument som normalt omsätts på penningmarknaden, dock inte betalningsmedel,
4. fondandelar: andelar i investeringsfonder, fondföretag och andra företag för kollektiva investeringar,
4. fondandelar: andelar i värdepappersfonder, fondföretag, alternativa investeringsfonder och andra företag för kollektiva investeringar,
5. finansiella derivatinstrument: sådana derivatinstrument som kan hänföras till någon av följande kategorier:
a) optioner, terminskontrakt, swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser värdepapper, valutor, räntor eller avkastningar, eller andra derivatinstrument, finansiella index eller finansiella mått som kan avvecklas fysiskt eller kontant,
b) optioner, terminskontrakt, swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser råvaror, som måste avvecklas kontant eller kan avvecklas kontant på en av parternas begäran, på grund av ett annat skäl än utebliven betalning eller någon annan händelse som leder till att kontraktet upphör,
c) optioner, terminskontrakt, swappar och varje annat derivatkontrakt som avser råvaror som kan avvecklas fysiskt förutsatt att de handlas på en reglerad marknad eller en handelsplattform,
d) optioner, terminskontrakt, swappar, terminskontrakt som inte är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES (forwards) och varje annat derivatkontrakt som
– avser råvaror, – kan avvecklas fysiskt, – inte omnämns i c och som inte är för kommersiella ändamål, och – som anses ha egenskaper som andra derivat avseende finansiella instrument, med utgångspunkt från bland annat om clearing och avveckling sker via erkända system för clearing eller om de är föremål för regelmässiga marginalsäkerhetskrav,
e) derivatinstrument för överföring av kreditrisk,
f) finansiella kontrakt avseende prisdifferenser,
g) optioner, terminskontrakt, swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser klimatvariationer, fraktavgifter, utsläppsrätter eller inflationstakten eller någon annan officiell ekonomisk statistik, som måste avvecklas kontant eller kan avvecklas kontant på en av parternas begäran, på grund av ett annat skäl än utebliven betalning eller någon annan händelse som leder till att kontraktet upphör, samt varje annat derivatkontrakt som
– avser tillgångar, rättigheter, skyldigheter, index och åtgärder som inte tidigare omnämnts i denna punkt, och
– anses ha egenskaper som andra derivat avseende finansiella instrument, med utgångspunkt från bland annat om det handlas på en reglerad marknad eller en handelsplattform, om clearing och avveckling sker via erkända system för clearing eller om de är föremål för regelmässiga marginalsäkerhetskrav.
Ytterligare bestämmelser om vilka derivatinstrument som omfattas av första stycket 5 d och g finns i artiklarna 38 och 39 i genomförandeförordningen.
2 kap.
4 §1
I lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande finns bestämmelser om rätt för värdepappersinstitut att driva pensionssparrörelse.
I lagen ( 2004:46 ) om investeringsfonder finns bestämmelser om rätt för värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som har tillstånd för portföljförvaltning enligt 2 kap. 1 § 4 denna lag att driva fondverksamhet som avser specialfonder.
5 §2
Tillstånd enligt 1 § behövs inte för
1. Sveriges riksbank, Riksgäldskontoret och Kammarkollegiet,
2. anknutna ombud för de verksamheter som anges i 1 kap. 5 § 1,
1 Ändringen innebär att andra stycket upphävs. 2 Senaste lydelse 2010:2075.
3. börs som driver verksamhet med stöd av sitt tillstånd, 4. försäkringsföretag med tillstånd enligt försäkringsrörelselagen (2010:2043),
5. företag inom en koncern som tillhandahåller investeringstjänster uteslutande till andra företag i koncernen,
6. fysiska och juridiska personer som tillhandahåller investeringstjänster, om tjänsten tillhandahålls tillfälligt i samband med annan yrkesmässig verksamhet som regleras av
a) bestämmelser i lag eller annan författning, eller
b) etiska regler som avser yrkesverksamheten i fråga och som inte utesluter att tjänsten tillhandahålls,
7. fysiska och juridiska personer som inte tillhandahåller investeringstjänster eller utför investeringsverksamhet utom handel för egen räkning, såvida de inte
a) är marknadsgaranter, eller
b) handlar för egen räkning utanför en reglerad marknad eller en handelsplattform på ett organiserat, frekvent och systematiskt sätt genom att tillhandahålla ett system som är tillgängligt för någon utomstående i syfte att handla med denne,
8. företag som tillhandahåller investeringstjänster som uteslutande består i förvaltning av ett program som syftar till delägarskap för de anställda i företaget,
9. företag som tillhandahåller både
a) investeringstjänster som uteslutande består i förvaltning av program som syftar till delägarskap för de anställda i företaget, och
b) andra investeringstjänster än sådana som anges i a uteslutande till andra företag i koncernen,
10. fondbolag, förvaltningsbolag och fondföretag som får driva verksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder,
10. fondbolag, förvaltningsbolag och fondföretag som får driva verksamhet enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder samt AIF-förvaltare som får driva verksamhet enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder i andra fall än efter registrering enligt 2 kap. den lagen,
11. företag som handlar med finansiella instrument för egen räkning eller tillhandahåller investeringstjänster i fråga om derivatinstrument med råvaror som underliggande tillgång eller sådana derivatkontrakt som avses i 1 kap. 4 § första stycket 5 g till kunderna i sin huvudsakliga verksamhet, om
a) detta utgör en kompletterande verksamhet eller, om företaget ingår i en koncern, detta utgör en kompletterande verksamhet sett till koncernen i dess helhet, och
b) den huvudsakliga verksamheten inte utgörs av tillhandahållande av investeringstjänster eller sådana tjänster som avses i 7 kap. 1 § lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,
12. fysiska och juridiska personer som tillhandahåller investeringsrådgivning till kund inom ramen för annan yrkesmässig verksamhet än
sådan som omfattas av bestämmelserna i denna lag, om det inte lämnas någon specifik ersättning för rådgivningen,
13. företag vars huvudsakliga verksamhet utgörs av handel för egen räkning med råvaror eller derivatinstrument med råvaror som underliggande tillgång, om företaget inte ingår i en koncern vars huvudsakliga verksamhet utgörs av tillhandahållande av investeringstjänster eller sådana tjänster som avses i 7 kap. 1 § lagen om bank- och finansieringsrörelse,
14. företag som tillhandahåller investeringstjänster eller utför investeringsverksamhet
a) som uteslutande består i handel för egen räkning på marknader för finansiella terminer, optioner eller andra derivatinstrument och på avistamarknader bara i syfte att skydda derivatpositioner, eller
b) som dels handlar på uppdrag av andra medlemmar på marknaderna som anges i a eller ställer priser för dem, dels garanteras av clearingdeltagare på dessa marknader, om ansvaret för att avtal som ingås av företagen fullgörs bärs av clearingdeltagarna, och
15. verksamhet enligt 1 § 1 och 5 som drivs av den som är registrerad för förmedling av alla slag av försäkringar eller bara livförsäkringar enligt 2 kap. 3 § lagen (2005:405) om försäkringsförmedling, om
a) verksamheten bara är en sidoverksamhet till försäkringsförmedlingen och bara avser mottagande och vidarebefordran av order avseende andelar i investeringsfonder eller sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 och 9 §§ lagen om investeringsfonder samt investeringsrådgivning till kund avseende sådana andelar,
a) verksamheten bara är en sidoverksamhet till försäkringsförmedlingen och bara avser mottagande och vidarebefordran av order avseende andelar i värdepappersfonder eller sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen om värdepappersfonder eller andelar i specialfonder eller sådana utländska fonder som avses i 4 kap. 2 eller 3 § eller 5 kap. 6 § första stycket 1 eller andra stycket eller 11 § första stycket 1 lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt investeringsrådgivning till kund avseende sådana andelar,
b) kunders order vidarebefordras bara direkt till fondbolag, förvaltningsbolag samt fondföretag som avses i a, och
b) kunders order vidarebefordras bara direkt till fondbolag, förvaltningsbolag, fondföretag, samt AIF-förvaltare som avses i a, och
c) försäkringsförmedlaren i denna verksamhet inte tar emot kunders medel eller fondandelar.
Tillstånd krävs inte heller för sådan förvaltning av finansiella instrument som är reglerad i någon annan lag.
6 kap.
6 §
Ett svenskt värdepappersinstitut eller ett utländskt värdepappers-
Ett svenskt värdepappersinstitut eller ett utländskt värdepappers-
företag som hör hemma inom EES skall fortlöpande se till att anknutna ombud som det har anmält för registrering enligt 1 eller 2 § uppfyller
företag som hör hemma inom EES ska fortlöpande se till att anknutna ombud som det har anmält för registrering enligt 1 eller 2 § uppfyller
1. kraven på kunskaper, kvalifikationer och lämplighet enligt 1 § första stycket, och
2. det som enligt 8 kap. 1 och 22–27 §§ gäller för värdepappersinstitut.
2. det som enligt 8 kap. 1 och 21 a–27 §§ gäller för värdepappersinstitut.
8 kap.
2 §
Av bestämmelserna om värdepappersinstitut i detta kapitel skall bara det som anges i 1, 12 och 22– 33 §§ tillämpas på utländska företag som driver värdepappersrörelse i Sverige enligt 4 kap. 1 § första stycket 1.
Av bestämmelserna om värdepappersinstitut i detta kapitel ska bara det som anges i 1, 12 och 21 a–33 §§ tillämpas på utländska företag som driver värdepappersrörelse i Sverige enligt 4 kap. 1 § första stycket 1.
19 §3
Ett värdepappersinstitut får behandla en enhet som ingår i någon av följande grupper som en jämbördig motpart:
1. värdepappersbolag och utländska värdepappersföretag,
2. kreditinstitut,
3. försäkringsföretag,
4. värdepappersfonder som avses i 1 kap. 1 § första stycket 25 lagen (2004:46) om investeringsfonder och fondföretag som avses i 1 kap. 7 § första stycket första meningen samma lag samt fondbolag eller förvaltningsbolag som förvaltar dem,
4. värdepappersfonder som avses i 1 kap. 1 § första stycket 25 lagen (2004:46) om värdepappersfonder och fondföretag som avses i 1 kap. 7 § första stycket första meningen samma lag samt fondbolag eller förvaltningsbolag som förvaltar dem,
5. pensionsfonder och förvaltningsbolag som förvaltar dem,
6. andra finansiella företag än sådana som avses i 1–5 som har tillstånd att driva verksamhet enligt lagstiftningen i det land där de hör hemma eller som regleras i lagstiftning i det landet,
7. företag som är undantagna från tillståndsplikt enligt 2 kap. 5 § första stycket 13 och 14,
8. nationella regeringar och därmed sammanhängande organ, inklusive offentliga organ som har hand om statsskuld, centralbanker och överstatliga organisationer, samt
9. andra företag än sådana som avses i 1–8, om de ska betraktas som professionella kunder enligt 16 § första stycket 1–3.
Ett värdepappersinstitut får behandla ett företag som inte ingår i någon av grupperna i första stycket som en jämbördig motpart, om företaget
3 Senaste lydelse 2011:885.
1. begär att bli behandlat som en jämbördig motpart, och
2. får behandlas som en professionell kund enligt 17 § första stycket. Ett värdepappersinstitut får behandla ett företag som en jämbördig motpart enligt andra stycket bara om företaget får behandlas som en professionell kund enligt 17 § för sådana tjänster och transaktioner.
Andelar och aktier i alternativa investeringsfonder
21 a §
Ett värdepappersinstitut får, direkt eller indirekt, erbjuda andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder till eller placera andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder hos kunder inom EES enbart om andelarna eller aktierna får marknadsföras till den aktuella kategorin investerare enligt lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller andra tillämpliga nationella bestämmelser i förvaltarens hemland som genomför Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 4 .
22 a §5
Ett värdepappersinstitut som förmedlar fondandelar enligt 2 kap. 1 § 1 och 2 eller ger råd enligt 2 kap. 1 § 5 till en kund ska, utan att kunden begär det, tillhandahålla kunden faktablad i god tid innan avtal ingås.
Ett värdepappersinstitut som förmedlar andelar i värdepappersfonder eller i sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller i specialfonder eller i andra alternativa investeringsfonder som marknadsförs till ickeprofessionella investerare enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder enligt 2 kap. 1 § 1 och 2 eller ger
4 EUT L 174, 1.7.2011, s. 1 (Celex 32011L0061). 5 Senaste lydelse 2011:885.
råd enligt 2 kap. 1 § 5 till en kund ska, utan att kunden begär det, tillhandahålla kunden faktablad i god tid innan avtal ingås.
22 b §6
Ett värdepappersinstitut ska till varje kund skyndsamt lämna sådan information som anges i 4 kap. 12 § första stycket fjärde meningen lagen (2004:46) om investeringsfonder och som institutet får från ett fondbolag, förvaltningsbolag eller annat värdepappersinstitut.
Ett värdepappersinstitut ska till varje kund skyndsamt lämna sådan information som anges i 4 kap. 12 § första stycket fjärde meningen lagen (2004:46) om värdepappersfonder och som institutet får från ett fondbolag, förvaltningsbolag, en AIF-förvaltare eller annat värdepappersinstitut.
25 §7
Ett värdepappersinstitut får tillhandahålla investeringstjänsterna mottagande och vidarebefordran av order i fråga om ett eller flera finansiella instrument och utförande av order avseende finansiella instrument på kunders uppdrag utan att uppfylla kraven i 24 §, om
1. tjänsten avser
a) aktier som tagits upp till handel på en reglerad marknad eller på en motsvarande marknad utanför EES,
b) penningmarknadsinstrument,
c) obligationer eller andra former av skuldförbindelser utan derivatinslag,
d) andelar i en värdepappersfond som avses i 1 kap. 1 § första stycket 25 lagen (2004:46) om investeringsfonder eller i ett fondföretag som avses i 1 kap. 7 § första stycket första meningen samma lag, eller
d) andelar i en värdepappersfond som avses i 1 kap. 1 § första stycket 25 lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller i ett fondföretag som avses i 1 kap. 7 § första stycket första meningen samma lag, eller
e) andra okomplicerade finansiella instrument,
2. tjänsten tillhandahålls på kundens initiativ, samt
3. kunden klart och tydligt har informerats om att institutet inte kommer att bedöma om instrumentet eller tjänsten passar kunden.
Information enligt första stycket 3 får lämnas i standardiserad form.
13 kap.
4 §
Överlåtbara värdepapper som har getts ut eller utfärdats av någon som enligt öppenhetsdirektivet har möjlighet att välja hemmedlemsstat får inte tas upp till handel på en reglerad marknad förrän emittenten har valt en stat inom EES som hemmedlemsstat.
Första stycket gäller inte i fråga om
6 Senaste lydelse 2011:885. 7 Senaste lydelse 2011:885.
1. andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, eller
1. andelar i
a) en värdepappersfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder, eller
b) en specialfond eller i en sådan alternativ investeringsfond som avses i 4 kap. 2 eller 3 § lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, eller
2. penningmarknadsinstrument med kortare löptid än ett år.
16 kap.
3 §8
Bestämmelserna i detta kapitel ska inte tillämpas i fråga om
1. andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder,
1. andelar
a) i en värdepappersfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder, eller
b) i en specialfond eller i en sådan alternativ investeringsfond som avses i 4 kap. 2 eller 3 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
2. penningmarknadsinstrument med en kortare löptid än ett år, eller
3. obligationer eller andra överlåtbara skuldförbindelser som var och en har ett nominellt värde motsvarande minst 100 000 euro och som inte är av sådant slag som anges i 18 kap. 2 § första stycket 1.
11 §
En emittent som inte har säte i en stat inom EES får tillämpa sådana bestämmelser om års- och koncernredovisning samt halvårsrapport som finns i en offentlig reglering i en stat utanför EES, om dessa bestämmelser motsvarar de krav som ställs på sådan regelbunden finansiell information i öppenhetsdirektivet. Emittenten får även tillämpa ett tredjelands bestämmelser om kvartalsrapport, om dessa bestämmelser motsvarar de krav på sådan rapport som ställs i de bestämmelser om delårsrapport som anges i 8 § och som skulle ha varit tillämpliga om emittenten hade haft sitt säte i Sverige.
En emittent som inte har säte i en stat inom EES får även tillämpa sådana bestämmelser om koncernredovisning och halvårsrapport för koncernen som finns i en offentlig reglering i en stat utanför EES, om villkoren i artikel 1 i kommissionens beslut nr 891/2006/EG av
En emittent som inte har säte i en stat inom EES får även tillämpa sådana bestämmelser om koncernredovisning och halvårsrapport för koncernen som finns i en offentlig reglering i en stat utanför EES, om villkoren i artikel 1 i kommissionens beslut nr 961/2008/EG av
8 Senaste lydelse 2012:382.
den 4 december 2006 om tillämpningen av internationella redovisningsstandarder för tredjelandemittenter av värdepapper9 är uppfyllda.
Om ett tredjelands bestämmelser enligt första stycket inte anses likvärdiga eller om villkoren enligt andra stycket inte är uppfyllda, skall emittenten upprätta års- och koncernredovisning, halvårsrapport respektive kvartalsrapport i enlighet med de bestämmelser som anges i 8 § och som gäller för en emittent av motsvarande slag.
den 12 december 2008 om tredjelandsemittenters användning av vissa tredjeländers redovisningsstandarder och internationella redovisningsstandarder vid upprättandet av sina koncernredovisningar10är uppfyllda.
Om ett tredjelands bestämmelser enligt första stycket inte anses likvärdiga eller om villkoren enligt andra stycket inte är uppfyllda, ska emittenten upprätta års- och koncernredovisning, halvårsrapport respektive kvartalsrapport i enlighet med de bestämmelser som anges i 8 § och som gäller för en emittent av motsvarande slag.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
9 EUT L 343, 8.12.2006, s. 96 (Celex 32006D0891). 10 EUT L 340, 19.12.2008, s. 112 (Celex 32008D0961).
2.20. Förslag till lag om ändring i lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism
Härigenom föreskrivs att 1 kap. 2 § lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
2 §1
Denna lag gäller för fysiska och juridiska personer som driver
1. bank- eller finansieringsrörelse enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,
2. livförsäkringsrörelse,
3. verksamhet av det slag som beskrivs i 2 kap. 1 § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
4. verksamhet som kräver anmälan till eller ansökan hos Finansinspektionen enligt lagen (1996:1006) om anmälningsplikt avseende viss finansiell verksamhet eller lagen (2004:299) om inlåningsverksamhet,
5. försäkringsförmedling enligt lagen (2005:405) om försäkringsförmedling, i fråga om sådan verksamhet rörande livförsäkring, bedriven av andra än anknutna försäkringsförmedlare,
6. verksamhet för utgivning av elektroniska pengar enligt lagen (2011:755) om elektroniska pengar,
7. fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder,
7. fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
8. verksamhet som fastighetsmäklare med fullständig registrering enligt fastighetsmäklarlagen (2011:666),
9. verksamhet för kasinospel enligt kasinolagen (1999:355), 10. verksamhet som godkänd eller auktoriserad revisor eller registrerat revisionsbolag,
11. yrkesmässig verksamhet som avser bokföringstjänster eller revisionstjänster men som inte omfattas av 10,
12. yrkesmässig verksamhet som består i att lämna råd i avsikt att påverka storleken på en skatt eller avgift (skatterådgivare),
13. yrkesmässig verksamhet som advokat eller biträdande jurist på advokatbyrå, till den del verksamheten avser tjänster som anges i 3 § första stycket,
14. yrkesmässig verksamhet som annan oberoende jurist än som avses i 13, till den del verksamheten avser tjänster som anges i 3 § första stycket,
15. yrkesmässig verksamhet till den del verksamheten avser tjänster som anges i 3 § andra stycket och verksamhetsutövaren inte är en sådan person som avses i 10–14,
1 Senaste lydelse 2011:1051.
16. yrkesmässig handel med varor, till den del verksamheten avser försäljning mot kontant betalning som uppgår till minst ett belopp som motsvarar 15 000 euro,
17. verksamhet med att som betalningsinstitut tillhandahålla betaltjänster enligt lagen (2010:751) om betaltjänster, eller
17. verksamhet med att som betalningsinstitut tillhandahålla betaltjänster enligt lagen (2010:751) om betaltjänster,
18. verksamhet med att tillhandahålla betaltjänster enligt lagen om betaltjänster utan att vara betalningsinstitut.
18. verksamhet med att tillhandahålla betaltjänster enligt lagen om betaltjänster utan att vara betalningsinstitut, eller
19. förvaltning av alternativa investeringsfonder enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
2.21. Förslag till lag om ändring i socialförsäkringsbalken
Härigenom föreskrivs att 64 kap.19–21 §§socialförsäkringsbalken ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
64 kap.
19 §1
Överföring enligt 18 § första stycket 1 får göras till fonder som har anmälts för registrering hos Pensionsmyndigheten och som förvaltas av fondförvaltare som
1. har rätt att driva fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder,
1. har rätt att driva fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
2. har slutit samarbetsavtal med myndigheten,
3. har åtagit sig att på begäran lämna sådana informationshandlingar som avses i 4 kap. 15, 16 a och 18 §§ lagen om investeringsfonder till pensionssparare som har valt eller överväger att välja någon av förvaltarens fonder i premiepensionssystemet,
3. har åtagit sig att på begäran lämna sådana informationshandlingar som avses i 4 kap. 15, 16 a och 18 §§ lagen om värdepappersfonder till pensionssparare som har valt eller överväger att välja någon av förvaltarens fonder i premiepensionssystemet,
4. har åtagit sig att inte ta ut några avgifter för inlösen av fondandelar,
5. har åtagit sig att, med eller utan särskild prisnedsättning, inte ta ut avgifter i övrigt utöver vad som godtagits av myndigheten, och
6. har åtagit sig att för varje år till myndigheten rapportera dels alla kostnader som har tagits ut ur fonden, uppdelade på olika kostnadsslag, dels de kostnadsbelopp som dagligen belastat fonden redovisade per fondandel, med angivande av hur stor del som avser förvaltningskostnader, inklusive kostnader för förvaring av fondtillgångarna.
20 §
Medlen får inte placeras i – fonder som, enligt de för fonden gällande bestämmelserna, kan dela ut medel till andra än andelsägarna, eller
– andra fondföretag än som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om investeringsfonder utom i de fall som avses i 21 §.
– andra fondföretag än som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder utom i de fall som avses i 21 §.
21 §2
Pensionsmyndigheten får, efter att ha inhämtat yttrande från Finansinspektionen, medge att
Pensionsmyndigheten får, efter att ha inhämtat yttrande från Finansinspektionen, medge att
1 Senaste lydelse 2011:886. 2 Senaste lydelse 2011:886.
medlen placeras i fondföretag som avses i 1 kap. 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder om fondföretaget uppfyller krav motsvarande dem som ställs i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)3.
medlen placeras i icke EESbaserade alternativa investeringsfonder som får marknadsföras till icke-professionella investerare i
Sverige enligt 4 kap. 3 § eller 5 kap. 6 § andra stycket eller 11 § första stycket 1 lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder om fonden uppfyller krav motsvarande dem som ställs i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)4.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
3 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065). 4 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).
2.22. Förslag till lag om ändring i lagen (2010:751) om betaltjänster
Härigenom föreskrivs att 1 kap. 7 § och 3 kap. 2 § lagen (2010:751) om betaltjänster ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
7 §
Denna lag gäller inte betalningstransaktioner som 1. sker med pappersbaserade instrument som checkar, växlar, kuponger, resecheckar, postanvisningar eller utbetalningsavier,
2. består av icke yrkesmässig insamling och leverans av kontanter inom ramen för ideell verksamhet eller välgörenhet,
3. genomförs mellan deltagare i ett system för avveckling av betalningar eller värdepapper,
4. genomförs mellan betaltjänstleverantörer, deras ombud eller filialer för egen räkning,
5. uteslutande sker i kontanter direkt från betalaren till betalningsmottagaren, utan medverkan av någon mellanhand,
6. sker från betalaren till betalningsmottagaren genom en handelskommissionär, eller
7. avser förvaltning, inlösen eller försäljning av finansiella instrument, vilka genomförs av de personer som deltar i ett system för avveckling enligt 3 samt av värdepappersföretag, kreditinstitut, fondbolag, förvaltningsbolag som tillhandahåller investeringstjänster samt andra företag som har tillstånd att förvara finansiella instrument.
7. avser förvaltning, inlösen eller försäljning av finansiella instrument, vilka genomförs av de personer som deltar i ett system för avveckling enligt 3 samt av värdepappersföretag, kreditinstitut, fondbolag, förvaltningsbolag, AIFförvaltare, i fråga om specialfonder, som tillhandahåller investeringstjänster samt andra företag som har tillstånd att förvara finansiella instrument.
Denna lag gäller inte heller transaktioner som genomförs mellan ett moderföretag och dess dotterföretag eller mellan dotterföretag till ett och samma moderföretag, utom när en annan betaltjänstleverantör än ett företag i samma grupp medverkar som mellanhand.
3 kap.
2 §1
Ett betalningsinstitut ska vid varje tidpunkt ha en kapitalbas som motsvarar minst startkapitalet enligt 1 § eller ett kapitalkrav beräknat enligt 3 eller 4 §. Betalningsinstitutets kapitalbas får inte underskrida det högsta av dessa två belopp.
1 Senaste lydelse 2011:775.
Vid beräkningen av kapitalbasen och dess sammansättning gäller 3 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar och föreskrifter meddelade med stöd av 13 kap. 1 § 6 samma lag.
Ett betalningsinstitut som tillhör samma grupp som ett annat betalningsinstitut, eller ett kreditinstitut, värdepappersföretag, fondbolag, försäkringsföretag eller institut för elektroniska pengar får inte vid beräkning av kapitalbasen ta med sådana poster som ingår i beräkningen av något av dessa företags kapitalbas.
Ett betalningsinstitut som tillhör samma grupp som ett annat betalningsinstitut, eller ett kreditinstitut, ett värdepappersföretag, ett fondbolag, ett försäkringsföretag, en AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder eller ett institut för elektroniska pengar får inte vid beräkning av kapitalbasen ta med sådana poster som ingår i beräkningen av något av dessa företags kapitalbas.
Ett betalningsinstitut som driver annan verksamhet i enlighet med 5 § får inte vid beräkningen av kapitalbasen ta med sådana poster som ingår i beräkningen av kapitalbasen i sådan annan verksamhet.
För ett betalningsinstitut som har bytt redovisningsvaluta gäller att kapitalbasen inte får understiga det högsta av de belopp som följer av 6 och 7 §§ lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
2.23. Förslag till lag om ändring i försäkringsrörelselagen (2010:2043)
Härigenom föreskrivs att 2 kap. 12 § samt 6 kap.3 och 12 §§försäkringsrörelselagen (2010:2043) ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
2 kap.
12 §
Tillstånd för direkt livförsäkringsrörelse ska avse en eller flera av följande försäkringsklasser eller risk som hänför sig till en sådan klass:
– I. a) försäkring där utbetalning av försäkringsbelopp (engångsbelopp eller periodiska utbetalningar) är beroende av en persons eller flera personers liv, dock inte försäkringar enligt klass III,
– I. b) försäkring som meddelas som tillägg till försäkring enligt klass I a,
– II. a) försäkring som utfaller vid giftermål, – II. b) försäkring som utfaller vid födelse, – III. försäkring som avses i klasserna I a, II a och II b som är anknuten till fonder vilka förvaltas av den som har rätt att driva fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder (fondförsäkring), och
– III. försäkring som avses i klasserna I a, II a och II b som är anknuten till fonder vilka förvaltas av den som har rätt att driva fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller till specialfonder vilka förvaltas av den som har rätt att förvalta specialfonder enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder (fondförsäkring), och
– IV. sjukförsäkring och olycksfallsförsäkring som gäller för längre tid än fem år, under obestämd tid eller till dess den försäkrade uppnått en viss ålder och som inte får sägas upp av försäkringsföretaget eller får sägas upp bara under särskilda förhållanden som anges i försäkringsavtalet.
6 kap.
3 §1
För skuldtäckning som avses i 1 § får, med de begränsningar som anges i 4–9 och 12–18 §§, följande tillgångar användas:
1. Obligationer eller andra skuldförbindelser som svenska staten, en svensk kommun eller därmed jämförlig samfällighet svarar för.
2. Obligationer eller andra skuldförbindelser som Europeiska unionen eller utländska stater eller centralbanker svarar för.
3. Obligationer eller andra skuldförbindelser som utländsk kommun eller därmed jämförlig utländsk samfällighet med befogenhet att kräva in offentlig uppbörd svarar för.
1 Senaste lydelse 2011:461.
4. Obligationer eller andra skuldförbindelser som internationella organisationer svarar för.
5. Fordringar på premie eller andra fordringar på försäkringstagare som har samband med försäkringsavtal, om rättssubjekt som anges i 1–4 svarar för fordran. Ett försäkringsföretag som ingår i en koncern och vars verksamhet uteslutande består i att försäkra risker inom koncernen, får för skuldtäckning även använda fordringar som företag inom koncernen svarar för. Om en fordran enligt denna punkt skulle ha betalats för mer än tre månader sedan, får den dock inte användas för skuldtäckning.
6. Fordringar på premier för skadeförsäkring får, när flera premieperioder har avtalats och fordringarna avser premier som ännu inte ska betalas för andra perioder än den första, användas för skuldtäckning upp till det belopp som svarar mot avsättningen för försäkringsåtagandet, om avsikten är att åtagandet ska sägas upp vid dröjsmål med betalningen.
7. Skuldförbindelser med säkerhet i företagets livförsäkringsbrev, inom återköpsvärdet.
8. Medel på konto i bank, kreditmarknadsföretag eller utländskt kreditinstitut.
9. Obligationer och andra skuldförbindelser som ett kreditinstitut eller ett värdepappersbolag med tillstånd enligt 2 kap. 2 § första stycket 2 och 8 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden svarar för. Med kreditinstitut avses bank, kreditmarknadsföretag och Svenska skeppshypotekskassan.
9. Obligationer och andra skuldförbindelser som ett kreditinstitut eller ett värdepappersbolag med tillstånd enligt 2 kap. 2 § första stycket 2 och 8 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden svarar för. Med kreditinstitut avses bank, kreditmarknadsföretag och Svenska skeppshypotekskassan. 10. Obligationer och andra skuldförbindelser som ett utländskt kreditinstitut svarar för. 11. Obligationer och andra skuldförbindelser som ett publikt aktiebolag eller ett motsvarande utländskt bolag svarar för. 12. Aktier och andra värdepapper som kan jämställas med aktier, som har getts ut av ett publikt aktiebolag eller ett motsvarande utländskt bolag, med undantag av bolag som avses i 13. 13. Aktier och andra värdepapper som kan jämställas med aktier, som har getts ut av ett publikt aktiebolag eller ett motsvarande utländskt bolag, under förutsättning att bolaget har till uppgift att äga sådana tillgångar som anges i 15. 14. Obligationer eller andra skuldförbindelser och aktier eller andra värdepapper utgivna av ett specialföretag. 15. Fastigheter, tomträtter och byggnader samt andelar i sådan egendom. 16. Skuldförbindelser som fysiska personer och andra subjekt än de som anges i 1–4 och 9–11 svarar för och för vilka panträtt i fastighet eller tomträtt har lämnats som säkerhet. Panträtten ska ligga inom en viss andel av fastighetens eller tomträttens värde. 17. Skuldförbindelser som fysiska personer och andra subjekt än de som anges i 1–4 och 9–11 svarar för och för vilka annan betryggande säkerhet än panträtt i fastighet eller tomträtt har lämnats som säkerhet. 18. Kassa. 19. Andelar i investerings-19. Andelar i värdepappers-
fonder och i sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, om de förvaltade tillgångarna huvudsakligen består av tillgångar som får användas för skuldtäckning. Vid tillämpningen av denna punkt krävs inte en sådan anmälan från fondförvaltaren som avses i den nämnda paragrafen.
fonder och i sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder samt i specialfonder som avses i 1 kap. 11 § 23 lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, om de förvaltade tillgångarna huvudsakligen består av tillgångar som får användas för skuldtäckning. Vid tillämpningen av denna punkt krävs inte en sådan anmälan från fondförvaltaren som avses i 1 kap. 7 § lagen om värdepappersfonder.
20. Beslutad överskjutande skatt. 21. Återförsäkringsgivares fordran hos det avgivande försäkringsföretaget (återförsäkringstagaren) som grundas på att återförsäkringstagaren har hållit kvar tillgångar som motsvarar en avgiven återförsäkring.
12 §
Av det belopp som ska skuldtäckas får en andel om högst
1. 75 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 8–11, varav högst 50 procentenheter får motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 11,
2. 25 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 12,
3. 25 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 13, 15 och 16,
4. 10 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 17, och
5. 3 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 18. Andra överlåtbara värdepapper än sådana som avses i 3 § 19 och 4 § första stycket 1, och som inte omsätts på någon reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES, får uppgå till högst 10 procent av de
tillgångar som används för skuldtäckning.
Vid tillämpningen av första stycket ska även beaktas ett försäkringsföretags indirekta ägande av tillgångar genom dess innehav av andelar i investeringsfonder eller placeringar i fondföretag som används för skuldtäckning.
Vid tillämpningen av första stycket ska även beaktas ett försäkringsföretags indirekta ägande av tillgångar genom dess innehav av andelar i värdepappersfonder eller specialfonder eller placeringar i fondföretag som används för skuldtäckning.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
2.24. Förslag till lag om ändring i lagen (2011:755) om elektroniska pengar
Härigenom föreskrivs att 3 kap. 2 § lagen (2011:755) om elektroniska pengar ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
3 kap.
2 §
Ett institut för elektroniska pengar ska vid varje tidpunkt ha en kapitalbas som lägst motsvarar startkapitalet enligt 1 § eller ett kapitalkrav beräknat enligt 3 §. Institutets kapitalbas får inte underskrida det högsta av dessa belopp.
Vid beräkningen av kapitalbasen och dess sammansättning ska 3 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar och de föreskrifter som har meddelats med stöd av 13 kap. 1 § 6 den lagen tillämpas. Därutöver gäller följande vid beräkningen:
1. Ett institut för elektroniska pengar som tillhör samma grupp som ett annat institut för elektroniska pengar, eller ett betalningsinstitut, kreditinstitut, värdepappersföretag, fondbolag eller försäkringsföretag får vid beräkning av kapitalbasen inte ta med sådana poster som ingår i beräkningen av något av dessa företags kapitalbas.
1. Ett institut för elektroniska pengar som tillhör samma grupp som ett annat institut för elektroniska pengar, eller ett betalningsinstitut, ett kreditinstitut, ett värdepappersföretag, ett fondbolag, en AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder eller ett försäkringsföretag får vid beräkning av kapitalbasen inte ta med sådana poster som ingår i beräkningen av något av dessa företags kapitalbas.
2. Ett institut för elektroniska pengar som bedriver annan verksamhet i enlighet med 5 § får vid beräkningen av kapitalbasen inte ta med sådana poster som ingår i beräkningen av kapitalbasen i den andra verksamheten.
3. För ett institut för elektroniska pengar som har bytt redovisningsvaluta får kapitalbasen inte understiga det högsta av de belopp som följer av 6 och 7 §§ lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
2.25. Förslag till lag om ändring i skatteförfarandelagen (2011:1244)
Härigenom föreskrivs i fråga om skatteförfarandelagen (2011:1244)
dels att 1 kap. 1 §, 20 kap. 1, 3 och 4 §§, 22 kap. 1, 17 och 19 §§, 23 kap. 5 § och 34 kap. 9 §, rubriken till 20 kap. samt rubrikerna närmast före 22 kap. 17 § och 34 kap. 9 § ska ha följande lydelse,
dels att rubriken till 21 kap. ska lyda ”Kontrolluppgift om avyttring av fordringsrätter och vissa andra delägarrätter”.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
1 §
I denna lag finns bestämmelser om förfarandet vid uttag av skatter och avgifter.
Innehållet i lagen är uppdelat enligt följande.
AVDELNING I. INNEHÅLL, TILLÄMPNING OCH DEFINITIONER
1 kap. – Lagens innehåll 2 kap. – Lagens tillämpning 3 kap. – Definitioner och förklaringar
AVDELNING II. FÖRETRÄDARE
4 kap. – Uppgifter som har lämnats för någon annans räkning 5 kap. – Uppgifts- och betalningsskyldiga företrädare 6 kap. – Ombud
AVDELNING III. REGISTRERING
7 kap. – Registrering
AVDELNING IV. PRELIMINÄR SKATT
8 kap. – Preliminärskattesystemets grunder 9 kap. – Godkännande för F-skatt 10 kap. – Skatteavdrag för preliminär skatt 11 kap. – Beräkning av skatteavdrag för preliminär skatt 12 kap. – Skattetabeller
AVDELNING V. SÄRSKILD INKOMSTSKATT
13 kap. – Redovisning och betalning av särskild inkomstskatt
AVDELNING VI. KONTROLLUPPGIFTER, DEKLARATIONER OCH ÖVRIGA UPPGIFTER
14 kap. – Syftet med kontrolluppgifter 15 kap. – Kontrolluppgift om intäkt i inkomstslaget tjänst 16 kap. – Kontrolluppgift om intäkt och avdrag i inkomstslaget näringsverksamhet
17 kap. – Kontrolluppgift om ränteinkomster och annan avkastning på fordringsrätter
18 kap. – Kontrolluppgift om ränteutgifter
19 kap. – Kontrolluppgift om avkastning på delägarrätter 20 kap. – Kontrolluppgift om avyttring av andelar i investeringsfonder och fondföretag
20 kap. – Kontrolluppgift om avyttring av andelar i vissa fonder och fondföretag
21 kap. – Kontrolluppgift om avyttring av fordringsrätter och andra delägarrätter än andelar i investeringsfonder och fondföretag
21 kap. – Kontrolluppgift om avyttring av fordringsrätter och vissa andra delägarrätter
22 kap. – Kontrolluppgift om vissa andra förhållanden 23 kap. – Kontrolluppgift om utländska förhållanden 24 kap. – Övriga bestämmelser om kontrolluppgifter 25 kap. – Undantag från kontrolluppgiftsskyldighet 26 kap. – Skattedeklaration 27 kap. – Skalbolagsdeklaration 28 kap. – Preliminär inkomstdeklaration 29 kap. – Syftet med inkomstdeklaration 30 kap. – Vem ska lämna en inkomstdeklaration? 31 kap. – Vad ska en inkomstdeklaration innehålla? 32 kap. – När och var ska en inkomstdeklaration lämnas? 33 kap. – Särskilda uppgifter 34 kap. – Informationsuppgifter 35 kap. – Periodiska sammanställningar 36 kap. – Anstånd med att lämna deklaration och särskilda uppgifter 37 kap. – Föreläggande 38 kap. – Formkrav
AVDELNING VII. DOKUMENTATION
39 kap. – Dokumentationsskyldighet
AVDELNING VIII. UTREDNING OCH KONTROLL
40 kap. – Skatteverkets skyldighet att utreda och kommunicera 41 kap. – Revision 42 kap. – Tillsyn över kassaregister och kontrollbesök
AVDELNING IX. ERSÄTTNING FÖR KOSTNADER FÖR OMBUD, BITRÄDE ELLER UTREDNING
43 kap. – Ersättning för kostnader för ombud, biträde eller utredning
AVDELNING X. TVÅNGSÅTGÄRDER
44 kap. – Vitesföreläggande 45 kap. – Bevissäkring 46 kap. – Betalningssäkring
AVDELNING XI. UNDANTAG FRÅN KONTROLL
47 kap. – Uppgifter och handlingar som ska undantas från kontroll
AVDELNING XII. SÄRSKILDA AVGIFTER
48 kap. – Förseningsavgift 49 kap. – Skattetillägg 50 kap. – Kontrollavgift 51 kap. – Befrielse från särskilda avgifter
52 kap. – Beslut om särskilda avgifter
AVDELNING XIII. BESLUT OM SKATTER OCH AVGIFTER
53 kap. – Beslut om skatteavdrag, arbetsgivaravgifter, mervärdesskatt och punktskatt
54 kap. – Beslut om särskild inkomstskatt 55 kap. – Beslut om preliminär skatt 56 kap. – Beslut och besked om slutlig skatt 57 kap. – Skönsmässiga beslut om skatter och avgifter 58 kap. – Beslut om säkerhet för slutlig skatt för skalbolag 59 kap. – Ansvar för skatter och avgifter 60 kap. – Beslut om befrielse från skatteavdrag, arbetsgivaravgifter, mervärdesskatt och punktskatt
AVDELNING XIV. BETALNING OCH ÅTERBETALNING AV SKATTER OCH AVGIFTER
61 kap. – Skattekonton 62 kap. – Betalning av skatter och avgifter 63 kap. – Anstånd med betalning av skatter och avgifter 64 kap. – Återbetalning av skatter och avgifter 65 kap. – Ränta
AVDELNING XV. OMPRÖVNING SAMT ÖVERKLAGANDE OCH ÄNDRING I BESLUT PÅ GRUND AV SKATTEAVTAL
66 kap. – Omprövning 67 kap. – Överklagande och ändring i beslut på grund av skatteavtal
AVDELNING XVI. VERKSTÄLLIGHET
68 kap. – Besluts verkställbarhet 69 kap. – Verkställighet av beslut om bevissäkring och betalningssäkring
70 kap. – Indrivning 71 kap. – Övriga bestämmelser om verkställighet.
20 kap. Kontrolluppgift om avyttring av andelar i
investeringsfonder och
fondföretag
20 kap. Kontrolluppgift om avyttring av andelar i vissa
fonder och fondföretag
1 §
Kontrolluppgift ska lämnas om avyttring av andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder.
Kontrolluppgift ska lämnas om avyttring av andelar i
1. en värdepappersfond,
2. ett sådant fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
3. en specialfond, eller
4. en utländsk specialfond som marknadsförs i Sverige enligt
lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
3 §1
Kontrolluppgift om avyttring genom inlösen eller avyttring som avses i 44 kap. 8 a § inkomstskattelagen (1999:1229) ska lämnas av
1. sådana fondbolag som avses i 1 kap. 1 § första stycket 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder eller av ett förvaringsinstitut, om förvaltningen av investeringsfonden eller fondföretaget har övergått till institutet,
1. sådana fondbolag som avses i 1 kap. 1 § första stycket 8 lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller av ett förvaringsinstitut, om förvaltningen av värdepappersfonden eller fondföretaget har övergått till institutet,
2. värdepappersbolag och kreditinstitut som förvaltar specialfonder enligt 1 kap. 5 § lagen om investeringsfonder,
2. AIF-förvaltare som förvaltar sådana fonder som avses i 1 § 3 och 4, eller av ett förvaringsinstitut, om förvaltningen av fonden har övergått till institutet,
3. förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 6 eller 8 § lagen om investeringsfonder, och
3. förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 6 § lagen om värdepappersfonder, och
4. fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 eller 9 § lagen om investeringsfonder.
4. fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 § lagen om värdepappersfonder.
Om ett förvaltningsbolag eller ett fondföretag har slutit avtal med ett värdepappersinstitut om att ombesörja försäljning och inlösen av andelar, ska kontrolluppgiften i stället lämnas av värdepappersinstitutet.
Om ett förvaltningsbolag, ett fondföretag eller en utländsk AIFförvaltare har slutit avtal med ett värdepappersinstitut om att ombesörja försäljning och inlösen av andelar, ska kontrolluppgiften i stället lämnas av värdepappersinstitutet.
Om en andel är förvaltarregistrerad ska i stället förvaltaren lämna kontrolluppgiften.
4 §
Kontrolluppgift om annan avyttring än inlösen av andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder ska lämnas av förvaltare, om andelarna är förvaltarregistrerade.
Kontrolluppgift om annan avyttring än inlösen av andelar i sådana fonder och fondföretag som avses i 1 § ska lämnas av förvaltare, om andelarna är förvaltarregistrerade.
Om en andel i ett fondföretag inte är förvaltarregistrerad, ska
Om en andel i ett fondföretag eller i en utländsk specialfond inte
1 Senaste lydelse 2011:1289.
kontrolluppgift lämnas av ett värdepappersinstitut i det fall detta medverkar vid avyttringen.
är förvaltarregistrerad, ska kontrolluppgift lämnas av ett värdepappersinstitut i det fall detta medverkar vid avyttringen.
22 kap.
1 §2
I detta kapitel finns bestämmelser om skyldighet att lämna kontrolluppgift om
– överlåtelse av privatbostadsrätt och andelar i vissa bostadsföretag (2 och 3 §§),
– upplåtelse av privatbostad eller bostad som innehas med hyresrätt (4 §),
– samfällighet (5 och 6 §§), – räntebidrag (7 §), – pensionsförsäkringar och pensionssparkonton (8 och 9 §§), – avskattning av pensionsförsäkring (10 §), – tjänstepensionsavtal (11 §), – underlag för avkastningsskatt på livförsäkringar (12 §), – skattereduktion för förmån av hushållsarbete (13 §), – elcertifikat (14 §), – utsläppsrätter, utsläppsminskningsenheter och certifierade utsläppsminskningar (15 §),
– schablonintäkt vid innehav av ett investeringssparkonto (16 §), – schablonintäkt vid innehav av andelar i investeringsfonder och fondföretag (17–21 §§), och
– schablonintäkt vid innehav av andelar i värdepappersfonder, fondföretag, specialfonder och utländska specialfonder (17– 21 §§), och
– gåva (22 §).
Schablonintäkt vid innehav av andelar i investeringsfonder och fondföretag 3
Schablonintäkt vid innehav av andelar i vissa fonder och fondföretag
17 §4
Kontrolluppgift ska lämnas om schablonintäkt vid innehav av andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder.
Kontrolluppgift ska lämnas om schablonintäkt vid innehav av andelar i sådana fonder och fondföretag som avses i 20 kap. 1 §.
2 Senaste lydelse 2011:1289. 3 Senaste lydelse 2011:1289. 4 Senaste lydelse 2011:1289.
19 §5
Kontrolluppgift ska lämnas av
1. sådana fondbolag som avses i 1 kap. 1 § första stycket 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder eller av ett förvaringsinstitut, om förvaltningen av investeringsfonden eller fondföretaget har övergått till institutet,
2. värdepappersbolag och kreditinstitut som förvaltar specialfonder enligt 1 kap. 5 § lagen om investeringsfonder,
1. sådana fondbolag som avses i 1 kap. 1 § första stycket 8 lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller av ett förvaringsinstitut, om förvaltningen av värdepappersfonden eller fondföretaget har övergått till institutet,
2. AIF-förvaltare som förvaltar sådana fonder som avses i 20 kap. 1 § 3 och 4, eller av ett förvaringsinstitut om förvaltningen av fonden har övergått till institutet,
3. förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 6 eller 8 § lagen om investeringsfonder, och
4. fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 eller 9 § lagen om investeringsfonder.
Om ett förvaltningsbolag eller ett fondföretag har slutit avtal med ett värdepappersinstitut om att ombesörja försäljning och inlösen av andelar, ska kontrolluppgiften i stället lämnas av värdepappersinstitutet.
3. förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 6 § lagen om värdepappersfonder, och
4. fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 § lagen om värdepappersfonder.
Om ett förvaltningsbolag, ett fondföretag eller en utländsk AIFförvaltare har slutit avtal med ett värdepappersinstitut om att ombesörja försäljning och inlösen av andelar, ska kontrolluppgiften i stället lämnas av värdepappersinstitutet.
Om en andel är förvaltarregistrerad ska i stället förvaltaren lämna kontrolluppgiften.
23 kap.
5 §
Utländska företag som driver bankverksamhet, värdepappersrörelse, fondverksamhet, finansieringsverksamhet eller försäkringsverksamhet i Sverige utan att inrätta en filial eller motsvarande etablering i landet, ska innan verksamheten inleds ge in en skriftlig förbindelse till Finansinspektionen om att lämna kontrolluppgifter i enlighet med bestämmelserna i denna lag.
Utländska företag som driver bankverksamhet, värdepappersrörelse, fondverksamhet, finansieringsverksamhet eller försäkringsverksamhet i Sverige utan att inrätta en filial eller motsvarande etablering i landet, ska innan verksamheten inleds ge in en skriftlig förbindelse till Finansinspektionen om att lämna kontrolluppgifter i enlighet med bestämmelserna i denna lag.
5 Senaste lydelse 2011:1289.
Detsamma gäller en utländsk AIFförvaltare som förvaltar en specialfond eller som marknadsför en utländsk specialfond i Sverige enligt lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Skyldigheten att lämna en sådan förbindelse gäller inte ett utländskt företag som hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) och som på grund av bestämmelser i den staten är förhindrat att lämna kontrolluppgifter. Skyldigheten gäller inte heller försäkringsgivare inom EES som bara meddelar pensionsförsäkring enligt 58 kap. inkomstskattelagen (1999:1229).
34 kap.
Uppgifter om anskaffningsutgift för andelar i investeringsfonder
Uppgifter om anskaffningsutgift för andelar i värdepappersfonder och specialfonder
9 §6
Fondbolag och förvaltningsbolag som ska föra eller låta föra ett register över andelsinnehavare i en investeringsfond ska, då en förvaltare ska föras in i registret enligt 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, lämna förvaltaren uppgifter om den genomsnittliga anskaffningsutgiften för de andelar i en investeringsfond som tillhör en andelsägare och som har registrerats på förvaltaren i stället för andelsägaren.
Vid byte av en förvaltare eller om förvaltaren inte längre ska vara införd i ett register, ska den förvaltare som andelarna i investeringsfonden flyttas från lämna den nya förvaltaren, fondbolaget eller förvaltningsbolaget uppgifter om den genomsnittliga anskaffnings-
Fondbolag, förvaltningsbolag och AIF-förvaltare som ska föra eller låta föra ett register över andelsinnehavare i en värdepappersfond eller en specialfond ska, då en förvaltare ska föras in i registret enligt 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller 12 kap. 5 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, lämna förvaltaren uppgifter om den genomsnittliga anskaffningsutgiften för de andelar i en värdepappersfond eller en specialfond som tillhör en andelsägare och som har registrerats på förvaltaren i stället för andelsägaren.
Vid byte av en förvaltare eller om förvaltaren inte längre ska vara införd i ett register, ska den förvaltare som andelarna i värdepappersfonden eller specialfonden flyttas från lämna den nya förvaltaren, fondbolaget, förvaltningsbolaget eller AIF-förvaltaren upp-
6 Senaste lydelse 2011:1289.
utgiften för de andelar som flyttas. gifter om den genomsnittliga anskaffningsutgiften för de andelar som flyttas.
Första och andra styckena gäller inte andelar i en investeringsfond efter det att andelarna har förtecknats på ett investeringssparkonto.
Första och andra styckena gäller inte andelar i en värdepappersfond eller i en specialfond efter det att andelarna har förtecknats på ett investeringssparkonto.
1. Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013. 2. Äldre bestämmelser om skyldighet att lämna kontrolluppgift beträffande andelar i specialfonder gäller för värdepappersbolag och kreditinstitut som förvaltar specialfonder och som enligt punkt 2 av övergångsbestämmelserna till lagen (2013:000) om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder får fortsätta med sådan verksamhet efter den 21 juli 2013.
2.26. Förslag till lag om ändring i lagen (2011:1268) om investeringssparkonto
Härigenom föreskrivs att 6, 13 och 22 §§ lagen (2011:1268) om investeringssparkonto ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
6 §
Med investeringstillgångar avses
1. finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,
2. finansiella instrument som handlas på en handelsplattform, eller
3. andelar i en investeringsfond.
3. andelar i en värdepappersfond eller en specialfond.
13 §
Investeringstillgångar får överföras till ett investeringssparkonto från någon annan än kontoinnehavaren bara om tillgångarna överförs till kontot i samband med kontoinnehavarens förvärv av tillgångarna och om förvärvet har skett
1. på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller en handelsplattform,
2. på så sätt att nya fondandelar utfärdats om förvärvet avser andelar i en investeringsfond,
2. på så sätt att nya fondandelar utfärdats om förvärvet avser andelar i en värdepappersfond eller en specialfond,
3. från den som har emitterat tillgångarna om förvärvet grundades på tillgångar som vid förvärvet förvarades på kontot,
4. från investeringsföretaget som vid förvärvet förde investeringssparkontot,
5. från övertagande bolag om tillgångarna avsåg ersättning till aktieägarna vid en fusion eller delning av aktiebolag och om tillgångarna förvärvades på grund av aktier som vid förvärvet förvarades på kontot,
6. från köpande företag om förvärvet var ett led i ett förfarande om andelsbyte och om tillgångarna förvärvades på grund av andelar som vid förvärvet förvarades på kontot,
7. från en annan kontoinnehavare om tillgångarna vid förvärvet förvarades på dennes investeringssparkonto, eller
8. genom utdelning på tillgångar som vid förvärvet förvarades på investeringssparkontot.
Investeringstillgångar som har förvärvats på grund av kontofrämmande tillgångar som avses i 7 § eller kontofrämmande tillgångar som förvaras på ett investeringssparkonto med stöd av 18 § får inte överföras till kontot.
22 §
Finansiella instrument får överföras till någon annan än kontoinnehavaren om kontoinnehavaren har överlåtit tillgångarna genom försäljning, byte eller liknande överlåtelse av tillgångarna
1. på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller en handelsplattform,
2. på så sätt att fondandelarna löses in i fonden, om överföringen avser andelar i en investeringsfond,
2. på så sätt att fondandelarna löses in i fonden, om överföringen avser andelar i en värdepappersfond eller en specialfond,
3. till den som har emitterat tillgångarna,
4. till investeringsföretaget som vid överlåtelsen förde investeringssparkontot,
5. till budgivaren om överlåtelsen var ett led i ett offentligt uppköpserbjudande,
6. till köpande företag om överlåtelsen var ett led i ett förfarande om andelsbyte,
7. till majoritetsaktieägaren i ett bolag om överlåtelsen var ett led i ett förfarande om inlösen av minoritetsaktier i samma bolag, eller
8. till en annan kontoinnehavare om tillgångarna förs över till förvärvarens investeringssparkonto.
Kontofrämmande tillgångar får inte överföras från ett investeringssparkonto med tillämpning av första stycket 8.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
3. Ärendet och dess beredning
Europaparlamentet och rådet har antagit direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/20101 (i det följande benämnt
AIFM-direktivet), se bilaga 1. Därefter har Europeiska kommissionen (i det följande benämnd kommissionen) i enlighet med ett i direktivet föreskrivet kommittéförfarande antagit en rättsakt som kompletterar direktivet, se bilaga 2. Denna rättsakt är kommissionens delegerade förordning (EU) nr 231/2013 av den 19 december 2012 om komplettering av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU vad gäller undantag, allmänna verksamhetsvillkor, förvaringsinstitut, finansiell hävstång, öppenhet och tillsyn2 (i de följande benämnd kommissionens delegerade förordning).
Under förhandlingarna om AIFM-direktivet har en faktapromemoria upprättats och överlämnats till riksdagen (2008/09:FPM130).
Regeringen beslutade den 8 september 2011 att tillkalla en särskild utredare med uppdrag bl.a. att lämna förslag till hur direktivet ska genomföras i svensk rätt. Utredningen antog namnet AIF-förvaltarutredningen.
Utredningen har avgett betänkandet Förvaltare av alternativa investeringsfonder (SOU 2012:67). Sammanfattningen i betänkandet och utredningens lagförslag finns i bilagorna 3 och 4.
Betänkandet har remissbehandlats. En förteckning över remissinstanserna finns i bilaga 5. Remissyttrandena finns tillgängliga i Finansdepartementet (dnr Fi2012/3710).
I bilaga 10 finns en uppställning som visar vilka bestämmelser som genomför AIFM-direktivet i svensk rätt.
Lagrådet
Regeringen beslutade den 11 april 2013 att inhämta Lagrådets yttrande över de lagförslag som finns i bilaga 6. Lagrådets yttrande finns i bilaga 7.
Regeringen har i propositionen följt Lagrådets synpunkter. Lagrådets synpunkter och förslag behandlas i författningskommentaren och i avsnitt 6.1. Dessutom har det i förhållande till lagrådsremissen gjorts några redaktionella ändringar i lagtexten.
Under det att lagrådsremissen behandlades upprättade Finansdepartementet en promemoria i vilken föreslogs ett tillägg till förslagen i lagrådsremissen. Förslaget i promemorian innebär att Finansinspektionen ska ha rätt att ta ut avgifter även för prövning av underrättelser enligt Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 345/2013 av den 17 april 2013 om europeiska riskkapitalfonder3 och Europarlamentets och
1 EUT L 174, 01.07.2011, s.1 (Celex 32011L0061). 2 EUT L 83, 22.3.2013, s. 1 (Celex 32013R0231). 3 EUT L 115, 25.4.2013, s. 1 (Celex 32013R0345).
rådets förordning (EU) nr 346/2013 av den 17 april 2013 om europeiska fonder för socialt företagande4. Lagförslaget i promemorian finns i bilaga 8. Promemorian har remissbehandlats. En förteckning över remissinstanserna finns i bilaga 9. Remissyttrandena finns tillgängliga i Finansdepartementet (dnr Fi2013/1705). Förslaget i denna del är författningstekniskt och även i övrigt av sådan beskaffenhet att Lagrådets hörande skulle sakna betydelse. Lagrådets yttrande har därför inte inhämtats.
4 EUT L 115, 25.4.2013, s. 18 (Celex 32013R0346).
Hänvisningar till S3
4. Bakgrund
4.1. Direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder
Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIFM-direktivet) reglerar juridiska personer vars normala verksamhet består i förvaltning av en eller flera alternativa investeringsfonder. I den svenska översättningen av direktivet benämns förvaltarna AIF-förvaltare och fonderna AIF-fonder (fortsättningsvis benämnt AIF:er, se avsnitt 5.3). Genom AIFM-direktivet införs en harmoniserad EU-rättslig reglering av AIF-förvaltare. AIF:er definieras i direktivet som företag för kollektiva investeringar, inbegripet dess delfonder, som tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare, och som inte omfattas av direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (UCITS-direktivet).
AIFM-direktivet är tillämpligt på alla AIF-förvaltare oavsett de förvaltade AIF:ernas struktur och rättsliga form. Direktivet reglerar förvaltarna men endast i begränsad utsträckning fonderna, vilka kan vara bildade på kontraktsrättslig eller associationsrättslig grund, genom trustlagstiftning, eller på annat sätt. Av de företag för kollektiva investeringar som förekommer på den svenska marknaden träffas vissa nationellt reglerade investeringsfonder (specialfonder) av definitionen av AIF. Andra fonder som förekommer i Sverige och som omfattas av direktivets definition är dock inte föremål för någon särskild reglering. Det rör sig främst om olika typer av slutna fonder1, såsom riskkapitalfonder, fastighetsfonder och infrastrukturfonder. För närvarande finns således inte något svenskt regelverk som omfattar alla de former av förvaltare som regleras i AIFM-direktivet.
Hänvisningar till S4-1
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
- Prop. 2013/14:113: Avsnitt Gränsöverskridande förvaltning och marknadsföring av alternativa investeringsfonder
4.2. Kommissionens genomförandeåtgärder
I AIFM-direktivet finns ett antal bestämmelser som ger kommissionen i uppdrag att anta s.k. genomförandeåtgärder med närmare detaljer kring direktivets ramregler (delegerade akter ska antas enligt artiklarna 3, 4, 9, 12, 14–25, 34–37, 40, 42, 53, 67 och 68 i AIFM-direktivet).
Genomförandeåtgärderna till AIFM-direktivet antas på nivå två i enlighet med den s.k. Lamfalussymodellen (se bl.a. prop. 2006/07:115 s. 242 f.) som syftar till att effektivisera lagstiftningsförfarandet inom EU och tillämpas för lagstiftningen på det finansiella området. Lamfalussymodellen delar in lagstiftningsförfarandet i fyra nivåer där nivå ett utgörs av ramregler som antas enligt den normala ordningen för lagstiftningen
1 Begreppet sluten fond används här för att beteckna en fond med en begränsad mängd kapital och som generellt sett inte är öppen för inlösen under fondens livstid.
inom EU, med direktiv eller förordningar som föreslås av kommissionen och antas av rådet och Europaparlamentet. På nivå två antar kommissionen genomförandeåtgärder som preciserar och närmare anger detaljerna för lagstiftningen på nivå ett. Kommissionen kan anta genomförandeåtgärder som direktiv eller som förordning. Förfarandet på nivå två har nyligen förändrats i samband med antagandet av Lissabonfördraget och beskrivs närmare nedan. Nivå tre utgörs av gemensamma riktlinjer och rekommendationer. Slutligen ansvarar kommissionen på nivå fyra för att säkerställa att medlemsstaterna genomför lagstiftningen på ett likartat sätt.
Genom antagandet av Lissabonfördraget har som nyss nämnts förfarandet för kommissionens genomförandeåtgärder på nivå två ändrats. Den nya ordningen gör skillnad på delegerade akter och genomförandeakter (delegerade akter och genomförandeakter regleras i artikel 290 respektive 291 i Lissabonfördraget). Enligt AIFM-direktivet har Europaparlamentet eller rådet rätt att när som helst återkalla kommissionens bemyndigande att anta delegerade akter (artikel 57). Europaparlamentet och rådet har också rätt att invända mot de delegerade akter som antagits av kommissionen under en period på tre månader efter antagandet (artikel 58). Denna period kan på Europaparlamentets eller rådets initiativ förlängas med tre månader. För genomförandeakter gäller att de ska beredas i den Europeiska värdepapperskommittén (European Securities Committee, ESC), som är en kommitté under kommissionen med representanter från medlemsstaterna (artikel 59 i AIFM-direktivet).
Genomförandeakter och delegerade akter kallas i vissa fall tekniska standarder. I de fallen har Esma (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten2) getts i uppdrag att ta fram förslag till genomförandeåtgärder i enlighet med den s.k. Esma-förordningen3(artiklarna 10–14). Esma har ersatt den tidigare s.k. nivå tre-kommittén CESR (Committee of European Securities Regulators). Esmas förslag till tekniska standarder antas av kommissionen, antingen som delegerade akter eller genomförandeakter i enlighet med det förfarande som beskrivits ovan. Esma-förordningen ger även Esma rätt att utfärda riktlinjer och rekommendationer till dels behöriga myndigheter, dels finansiella företag, dvs. sådana åtgärder på nivå tre som beskrivits ovan. Även detta är en uppgift som Esma övertagit från CESR.
4.3. Skäl för reglering av fonder och fondsparande
Huvudskälet bakom reglering på finansmarknadsområdet är normalt sett samhällets behov av att hantera systemrisker i syfte att upprätthålla stabiliteten i det finansiella systemet och att sörja för ett gott investerarskydd.
2 En: European Securities and Markets Authority. 3 Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010 om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska Värdepappers- och marknadsmyndigheten), om ändring av beslut nr 716/2009/EG om upphävande av kommissionens beslut 2009/77/EG (EUT L 331, 15.12.2010, s. 84, Celex 32010R1095).
Konsumentskyddet har utpekats som det avgörande motivet bakom den svenska regleringen av fondsparandet (se exempelvis prop. 2002/03:150 s. 125 f.). Fondsparandet kan ha stor privatekonomisk betydelse för den enskilde spararen. Samtidigt är fondprodukterna ofta komplexa och resultatet av fondförvaltningen svårt att utvärdera. Den kollektiva sparformen gör dessutom att det finns ett behov av reglering av fondandelsägarnas och fondbolagets inbördes rättigheter så att vissa investerare inte gynnas på bekostnad av andra och så att fondbolaget handlar i fondandelsägarnas bästa intresse.
Frågan om i vilken utsträckning fonder och fondsparande kan ge upphov till systemrisker, och därför bör regleras även från en sådan utgångspunkt, har behandlats i tidigare lagstiftningsärenden (se SOU 2002:56 s. 240 f. samt prop. 2002/03:150 s. 126 f.). Då konstaterades bl.a. att fondsparandet har liten påverkan på betalningssystemet och kreditgivningen och att fondsparandet därigenom inte påverkar de systemrisker som är motiv till reglering av den finansiella sektorns funktion att hantera betalningar och leverera krediter. Fondbolagen bedömdes inte heller ha självförstärkande kopplingar till vare sig varandra eller till andra aktörer i det finansiella systemet. Med hänsyn till att tillgångarna i den förvaltade fonden hålls separerade från fondbolagets tillgångar så får finansiella svårigheter i ett fondbolag dessutom inte några konsekvenser för investerarnas möjlighet att få ut sina tillgångar. Vidare konstaterades att tidigare exempel på fonder som påverkat det finansiella systemets funktion främst berodde på brister i portföljförvaltning och kreditgivning, faktorer som bättre regleras i andra sammanhang än i fondlagstiftningen. Fondsparandet i sig bedömdes slutligen inte heller kunna förstärka ett förlopp med snabbt fallande tillgångspriser på de finansiella marknaderna. Slutsatsen var därför att konsumentskyddet är det avgörande motivet för att reglera fondsparandet.
Skälen bakom AIFM-direktivet
Efter finanskrisen konstaterade Europeiska rådet och kommissionen att alla relevanta aktörer på finansmarknadsområdet bör omfattas av lämplig reglering och tillsyn. Detta överensstämde även med de slutsatser som deltagarna på det globala G20-möte som hölls i november 2008 kom fram till. I kommissionens konsekvensanalys till förslaget till AIFMdirektiv utpekas AIF-förvaltarna visserligen inte som någon orsak till finanskrisen4. Kommissionen menade dock att krisen tydliggjort den roll som AIF-förvaltarna spelar på finansmarknaden. Kommissionen pekade även på en rad risker som AIF-förvaltares verksamhet innebär för placerare och motparter samt för stabiliteten och effektiviteten på finansmarknaderna. Dessa risker kan sammanfattas i nedanstående tabell.
4 Commission Staff Working Document Accompanying the proposal for a Directive of the European Parliament and of the Council on Alternative Investment Fund Managers and amending Directives 2004/39/EC and 2009/…/EC – Impact Assessment, COM(2009) 207, SEC (2009) 576.
Tabell 1 Översikt över de centrala riskområdena
5
Makroprudentiella (system-) risker, framför allt i samband med hävstångseffekter
- Direktexponering av systemrelevanta banker (som tillhandahåller hävstångseffekter) till AIF-sektorn
- Konjunkturförstärkande effekt av flockbeteende, riskkoncentrationer inom vissa marknadssegment och forcerad neddragning av belåningsgraden som överförs till motparterna genom tillgångspriser och marknadslikviditet
Mikroprudentiella risker
- Eventuella svagheter i interna riskhanteringssystem vad avser likviditetsrisker, marknadsrisker, motpartsrisker (kreditrisker och avvecklingsrisker) och operativa risker
Investerarskydd
- Luckor i informationen till placerare om investeringspolicy, riskhantering, interna rutiner och processer osv. som utgör hinder för effektiv genomlysning
- Intressekonflikter och bristfällig fondförvaltning, framför allt i samband med ersättningar, värdering och förvaltning
Marknadseffektivitet och integritet
- Effekter av dynamisk handel och blankningstekniker på marknadens funktion
- Risk för marknadsmissbruk i samband med vissa tekniker, till exempel blankning
Påverkan på marknaden för företagskontroll
- Bristande insyn vid företagsaffärer avseende noterade företag (t.ex. genom aktielån, CFD-kontrakt) eller vid samagerande genom aktiviststrategier
AIF-förvaltares kontroll över företag
- Risk för felaktiga incitament vid förvaltning av portföljföretag, framför allt i samband med skuldfinansiering
- Bristande insyn och bristande offentlig granskning av s.k. buy-outs
I konsekvensanalysen konstaterades att det befintliga europeiska regelverk som omfattar AIF-förvaltare är fragmenterat och till stora delar bygger på nationell rätt. Samtidigt är AIF-förvaltarnas verksamhet i många fall internationell och gränsöverskridande. Det fragmenterade regelverket ansågs därför vara ett hinder för effektiv reglering, tillsyn och övervakning på makronivå. Det ansågs också begränsa marknadsintegrationen och utvecklingen av den inre marknaden för de finansiella produkter som marknadsförs av AIF-förvaltare.
De mål som kommissionen ställde upp för det nya direktivet var följande6:
5 Kommissionens konsekvensanalys, s. 7. 6 Kommissionens konsekvensanalys, s. 26 f.
- Säkerställa att AIF-förvaltare uppfyller lämpliga krav på auktorisation och registrering.
- Skapa en ram för övervakning av makroprudentiella risker.
- Tillgodose en fullgod tillsyn och begränsning av mikroprudentiella risker.
- Ge en samstämd syn på skyddet för professionella investerare i
AIF:er.
- Ökat ansvar för AIF-förvaltare som har kontroll över och förvaltar företag.
- Utveckling av den inre marknaden för AIF:er.
- Säkerställa att de vidtagna åtgärderna står i proportion till riskerna och tar tillräcklig hänsyn till AIF-förvaltarnas olika affärsmodeller.
Motiven bakom AIFM-direktivet kan således för det första summeras som ett behov av ett harmoniserat regelverk för att bättra på förutsättningarna för övervakning av fondförvaltare vars verksamhet på olika sätt befaras kunna påverka risker i det finansiella systemet. Det rör sig främst om förvaltare av fonder som tillämpar finansiell hävstång (se bl.a. skäl 49 i AIFM-direktivet). I konsekvensanalysen omnämns även råvarufonder i denna kategori. Direktivet innehåller därför bestämmelser som möjliggör för medlemsstaternas tillsynsmyndigheter att påvisa, övervaka och vid behov bemöta systemrisker. Genom direktivets bestämmelser kan behöriga myndigheter samla in information om användandet av finansiell hävstång och vidarebefordra den informationen till andra behöriga myndigheter, till Esma och till den s.k. Europeiska systemrisknämnden, ESRB (European Systemic Risk Board)7.
För det andra finns en vilja att öka den offentliga insynen i och inflytandet över fonder som agerar på marknaden för företagskontroll, eller s.k. riskkapitalfonder (se bl.a. skäl 53 i AIFM-direktivet). Direktivet innehåller därför bestämmelser om hur AIF-förvaltare som förvaltar AIF:er som förvärvar kontroll över företag ska agera, exempelvis bestämmelser om information till anställda i sådana företag.
Ett tredje motiv till regleringen är att skapa en inre marknad för AIFförvaltare. På samma sätt som förvaltare av UCITS-fonder ska AIFförvaltare kunna erhålla ett s.k. marknadsföringspass som innebär att de genom ett enkelt registreringsförfarande ska kunna marknadsföra andelar i AIF:er i hela EU (se bl.a. skäl 4 i AIFM-direktivet).
4.4. Övrig harmoniserad lagstiftning med relevans för fondområdet
I december 2011 presenterade kommissionen ett förslag till harmoniserat regelverk för investeringar i riskkapitalfonder. Regelverket ska omfatta de förvaltare av venture capital-fonder som med hänsyn till förvaltat
7 Den Europeiska systemrisknämnden (ESRB) är inrättad genom Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1092/2010 av den 24 november 2010 om makrotillsyn av det finansiella systemet på EU-nivå och om inrättande av en europeisk systemrisknämnd (EUT L 331, 15.12.2010, s. 1, Celex 32010R1092).
kapital faller under AIFM-direktivets tröskelvärde och som frivilligt väljer att omfattas. Sådana fonder ska fritt få marknadsföras till bl.a. vissa professionella investerare i EU med hjälp av ett marknadsföringspass liknande det som gäller för förvaltare av UCITS-fonder enligt UCITS-direktivet och för AIF-förvaltare enligt AIFM-direktivet8. Samtidigt med förslaget om regelverk för riskkapitalfonder lämnade kommissionen även ett förslag till harmoniserat regelverk för marknadsföring av fonder för s.k. socialt företagande9. De båda förslagen har förhandlats parallellt i Europaparlamentet och rådet. Den 17 april 2013 antogs Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 345/2013 av den 17 april 2013 om europeiska riskkapitalfonder10 och Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 346/2013 av den 17 april 2013 om europeiska fonder för socialt företagande11.
Ytterligare ett förslag till förordning på finansmarknadsområdet presenterades i juli 201212, där kommissionen föreslår ett harmoniserat regelverk om standardiserad information som ska lämnas vid erbjudande av investeringar i vissa finansiella produkter till konsumenter, s.k. Packaged Retail Investment Products, PRIPs. Enligt förslaget ska bl.a. fonder (såväl UCITS-fonder som AIF:er), s.k. strukturerade produkter innehållande derivatkomponenter samt vissa typer av försäkringskontrakt av investeringskaraktär omfattas av informationskraven i förordningen.
Samtidigt med PRIPs presenterades ett förslag till ändringar i UCITSdirektivet, det s.k. UCITS V13. Förslaget innehåller främst förtydliganden angående förvaringsinstitutens uppgifter och ansvar, bestämmelser om ersättningssystem för fondförvaltare samt harmoniserade sanktionsbestämmelser.
För en närmare genomgång av övrig harmoniserad lagstiftning på finansmarknadsområdet hänvisas till kapitel 2 i utredningens betänkande (SOU 2012:67).
4.5. Fondsparandets organisation och kategorier
4.5.1. Inledning
I avsnitt 4.5 beskrivs kortfattat fondsparandets organisation och kategorier. För en mer detaljerad redogörelse hänvisas till avsnitt 2.5 i utredningens betänkande (SOU 2012:67).
8 Förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om Europeiska riskkapitalfonder, KOM(2011) 860 slutlig, 2011/0417 (COD) (Celex 52011PC0860).
9
Förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om europeiska fonder för socialt
företagande, KOM(2011) 862 slutlig, 2011/0418 (COD) (Celex 52011PC0862).
10 EUT L 115, 25.4.2013, s. 1 (Celex 32013R0345). 11 EUT L 115, 25.4.2013, s. 18 (Celex 32013R0346). 12 Förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om faktablad för investeringsprodukter, KOM(2012) 352 slutlig, 2012/0169 (COD) (Celex 52012PC0352). 13 Förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om ändring av direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) när det gäller förvaringsinstitutsfunktioner, ersättningspolicy och sanktioner, KOM(2012) 350 slutlig, 2012/0168 (COD) (Celex 52012PC0350).
Hänvisningar till S4-5-1
4.5.2. Investeringsfonder
Sedan början på 1990-talet är den svenska lagstiftningen på fondområdet harmoniserad med EU:s UCITS-direktiv. Regleringen finns sedan 2004 i lagen (2004:46) om investeringsfonder (LIF). Investeringsfonder delas i lagstiftningen upp i dels värdepappersfonder, dels specialfonder. Tillsyn och tillståndsprövning enligt LIF handhas av Finansinspektionen.
Värdepappersfonder och specialfonder har det gemensamt att de är kontraktsrättsliga fonder som inte utgör självständiga rättssubjekt (4 kap. 1 § LIF). De kan inte förvärva rättigheter eller ådra sig skyldigheter. De kan inte heller bli föremål för konkursförfarande. Fondandelsägarnas rätt till fonden är beskuren och begränsar sig till rätten att få sin andel i fonden inlöst och att i vissa fall erhålla utdelning. För värdepappers- och specialfonder gäller även vissa gemensamma regler i LIF om förvaltning, fondbestämmelser, information till fondandelsägarna m.m. Medlen i värdepappers- och specialfonder får placeras i finansiella instrument och på konto i kreditinstitut (5 kap. 1 § LIF). Råvaruderivat är tillåtna som placeringar enbart för specialfonder (6 kap. 2 § andra stycket LIF).
Värdepappersfonder är harmoniserade fonder som uppfyller UCITSdirektivets krav och som efter notifiering får marknadsföras fritt inom EU. Värdepappersfonder kallas även UCITS-fonder. En UCITS-fond måste vända sig till allmänheten. Det är således inte möjligt att begränsa kretsen av investerare i en UCITS-fond. Eftersom UCITS-fonder vänder sig till allmänheten gäller särskilda placeringsbestämmelser som syftar till att tillvarata investerarnas behov av riskspridning. Placeringsbestämmelserna innebär begränsningar av vilka tillgångsslag fondens medel får placeras i och begränsningar av vilka riskkoncentrationer som en UCITSfond får ha. Utöver placeringsbestämmelserna gäller särskilda skyddsregler för UCITS-fonder, t.ex. att andelar i fonden måste kunna lösas in eller återköpas på fondandelsägarens begäran, att fondandelsägarna ska få tillgång till viss information om fonden och att tillgångarna i fonden ska förvaras hos ett förvaringsinstitut.
Ett viktigt syfte med den gemensamma regleringen för UCITS-fonder är att skapa en gemensam fondmarknad inom EU. Därför innehåller UCITS-direktivet regler om vad som gäller för UCITS-fonder vars andelar marknadsförs i andra medlemsstater än hemmedlemsstaten.
Specialfonder är nationellt reglerade och behöver därför inte följa UCITS-direktivets regler. De kallas ibland för icke-harmoniserade fonder och får endast marknadsföras i en medlemsstat i den mån det är förenligt med nationell lagstiftning i den medlemsstaten.
Till skillnad mot vad som gäller för värdepappersfonder får en specialfond vända sig till en begränsad krets investerare. En specialfond behöver inte erbjuda samma likviditet som en värdepappersfond men måste vara öppen för inlösen minst en gång per år. Placeringar av fondmedel i en specialfond behöver inte heller följa de placeringsregler som gäller för värdepappersfonder. Undantag från placeringsreglerna prövas av Finansinspektionen och grundar sig på förhållandena i det enskilda fallet. Inspektionen prövar också, vid godkännande av fondbestämmelserna för en specialfond, om fondens placeringsstrategi är förenlig med de krav som ställs på riskspridning.
Utländska fonder som uppfyller UCITS-direktivets krav får, efter att det anmälts till Finansinspektionen, fritt marknadsföras i Sverige. LIF tillåter även, efter Finansinspektionens godkännande, marknadsföring i Sverige av andra utländska fonder än UCITS-fonder, under förutsättning att dessa fonder uppfyller krav motsvarande dem som ställs på specialfonder. Den rättsliga formen och strukturen på utländska fonder skiljer sig i många fall från den svenska. Utländska fonder som marknadsförs i Sverige kan således vara bildade på kontraktsrättslig eller associationsrättslig grund eller på annat sätt. Termen fondföretag används i LIF för att beteckna utländska fonder, både UCITS-fonder och andra fonder.
Svenska aktiebolag som har tillstånd att driva fondverksamhet, dvs. förvalta en investeringsfond och handha försäljning och inlösen av andelar, benämns fondbolag. Tillstånd för fondverksamhet avseende specialfonder får även beviljas svenska kreditinstitut och värdepappersbolag, som har tillstånd för portföljförvaltning avseende finansiella instrument. Termen förvaltningsbolag används i LIF för att beteckna utländska fondförvaltare som förvaltar UCITS-fonder och andra fonder.
Tillgångarna i en investeringsfond ska förvaras av ett förvaringsinstitut som även på fondbolagets instruktion utför in- och utbetalningar i fonden. Förvaringsinstitut kan vara banker eller andra kreditinstitut. Syftet med att hålla förvaltningen och förvaringen av fondens tillgångar åtskilda på detta sätt är bl.a. att förvaringsinstitutet ska vara en extra kontrollfunktion som ser till att fondbolaget använder fondens medel i enlighet med fondbestämmelserna.
Ansvarsfördelningen, förvaltningen och administrationen av investeringsfonder kan beskrivas med följande skiss:
Figur 1 Ansvarsfördelning mellan fondbolag och förvaringsinstitut
Investeringsfonden som juridisk struktur är särskilt lämplig för att ordna den typ av kollektiva investeringar som riktar sig till konsumenter. Genom investeringsfonden kan enkelt och rimligt kostnadseffektivt en önskvärd kombination av avkastning och risk uppnås, som enskilda sparare annars skulle ha begränsad möjlighet att åstadkomma. Konsumentskyddet har också tidigare angetts som det främsta motivet bakom reglering av fondsparande (prop. 2002/03:150 s. 125). Investeringsfonden som placeringsform utnyttjas dock även av andra investerare än konsumenter. Det finns exempelvis specialfonder som främst riktar sig till professionella investerare.
Hänvisningar till S4-5-2
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
4.5.3. Andra icke-harmoniserade fonder som inte är specialfonder
Definitionen av AIF i AIFM-direktivet omfattar – utöver specialfonder – även andra fonder som inte omfattas av den svenska fondlagstiftningen. Det gäller sådana fonder som investerar i andra typer av tillgångar än vad LIF medger att medlen i en investeringsfond investeras i, exempelvis riskkapitalfonder, fastighetsfonder eller råvarufonder.
Riskkapitalfonder
Termen riskkapital är ett samlingsnamn för alla investeringar i företags ägarkapital, dvs. investeringar i sådana andelar som ger innehavaren äganderätt i ett företag. Riskkapitalfonder används emellertid ofta som beteckning på bolag med en begränsad livstid som specialiserat sig på investeringar i onoterade företag eller noterade företag som avnoteras efter att de förvärvats av bolaget. En sådan riskkapitalfond bildas ofta av ett s.k. riskkapitalbolag som sköter administrationen av fonden och kontakten med investerarna. Kännetecknande för riskkapitalfonder är att de är slutna till formen på så sätt att andelarna är begränsade till antalet och inte kan lösas in på begäran. Kapitalet investeras i stället utifrån en i förväg bestämd tidshorisont och fonden likvideras när denna period har löpt ut. Det kapital som investeras i fonden är dessutom i regel avtalat på förhand.
Till skillnad från andra fonder som placerar i aktier tar riskkapitalfonder ofta ägarkontrollen över portföljbolagen. Det innebär att fondförvaltaren eller riskkapitalbolagets s.k. management team tar ett aktivt ansvar för förvaltningen av bolagen och deltar i den långsiktiga styrningen av bolagens verksamhet genom att de direkt utser styrelse och därmed även indirekt påverkar ledningsgruppens sammansättning. De portföljbolag som fondkapitalet sedan investeras i kan antingen vara onoterade mindre företag med tillväxt- och utvecklingspotential (venture capital) eller etablerade företag med behov av ny ledning eller annan organisationsförändring (buy-out).
Trots att riskkapitalfonder till vissa delar kan sägas likna investeringsfonder föreligger vissa väsentliga skillnader. Riskkapitalfonder är till skillnad från investeringsfonder slutna till formen i den meningen att de baseras på ett i förväg begränsat kapital och det saknas rätt till inlösen under fondens livslängd, som normalt är ca 10 år. Livslängden beror bl.a.
på mognadsfasen i de bolag fondens investeringsstrategi är inriktad mot. Riskkapitalfonder riktar sig inte heller till allmänheten utan vanligtvis endast till en begränsad krets institutionella investerare eller personer vars professionella verksamhet inbegriper investeringar i riskkapital. Det är även vanligt att förvaltaren eller till förvaltaren närstående personer parallellt med fondens övriga investerare själva investerar i en viss andel av fondens totala kapital. Utöver avkastningen på sådana investeringar tar förvaltaren arvode i form av en i förväg avtalad andel av eventuell vinst vid avveckling av fonden. Den del som tillfaller förvaltaren brukar kallas carried interest (särskild vinstandel) och är i regel förvaltarens huvudsakliga källa till avkastning.
Riskkapitalfonder som är baserade i Sverige är bildade på associationsrättslig grund, som kommanditbolag eller som aktiebolag. I andra jurisdiktioner förekommer dock att riskkapitalfonder har en annan rättslig struktur. Exempelvis är det vanligt förekommande att riskkapitalfonder bildas på kontraktsrättslig grund som s.k. limited partnerships på Jersey.
Fastighetsfonder
Fastighetsfonder som begrepp kan användas för att beteckna fonder som direktinvesterar i fastigheter, själva investerar i andra fastighetsfonder som i sin tur direktinvesterar i fastigheter (s.k. fond-i-fond) eller ger investerarna exponering mot fastighetsmarknaden genom att investera i aktier i noterade fastighetsbolag.
Många länder har tillskapat skatteregler för s.k. REITS (Real Estate Investment Trusts) efter en amerikansk förebild. En REIT kan beskrivas som en sluten fond vars främsta syfte är investeringar i fastigheter. En REIT kan vara bildad som aktiebolag eller som stiftelse och är befriad från inkomstskatt under vissa förutsättningar. Skattskyldigheten har i stället överförts till fondens investerare. Möjligheten att införa en svensk motsvarighet till REITS har varit föremål för diskussion i ett flertal tidigare reformförslag och motioner utan att ha lett till någon lagstiftningsåtgärd14.
Fastighetsfonder som direktinvesterar i fastigheter och är etablerade i Sverige är i regel bildade på associationsrättslig grund som aktiebolag eller kommanditbolag. Svenska fastighetsfonder liknar riskkapitalfonder på så sätt att de är slutna till formen och främst riktar sig till en begränsad grupp professionella och institutionella investerare.
Infrastrukturfonder
Infrastrukturfonder är fonder som placerar i infrastruktur såsom broar, vägar, kollektivtrafik och energiförsörjning. Att stater helt eller delvis väljer att finansiera investeringar i kollektiva nyttigheter genom försäljning till privata investerare har blivit allt vanligare. Med hänsyn till att investeringar i infrastruktur kräver en ansenlig mängd kapital, organiseras privat finansiering av infrastruktur ofta så att ett flertal investerare går in med var sin andel. Infrastrukturfonder placerar i sådana
14 Se bl.a. 2000/01:SkU19, 2001/02:SkU15 och 2008/09:SkU285.
infrastrukturandelar alternativt arrenderar infrastruktur under en viss avtalad period.
Infrastrukturfonder är vanligen organiserade på ett liknande sätt som riskkapitalfonder, och förvaltningen sköts ofta av bolag vars verksamhet även omfattar förvaltning av riskkapitalfonder. Precis som med riskkapitalfonder är infrastrukturfonder även ett sätt att organisera offentliga och privata saminvesteringar i infrastruktur.
Råvarufonder
Råvarufonder används som beteckning på fonder som på olika sätt är exponerade mot marknaden för olika råvaror. Sådan exponering skapas som regel inte genom direktinvesteringar i råvaror utan genom investeringar i råvaruderivat (vanligen s.k. futures) eller aktier i bolag vars värde i sin tur är starkt beroende av priset på en eller flera råvaror, exempelvis gruvindustri, oljebolag, skogs- och massaindustri.
Hedgefonder
Hedgefonder kallas ofta sådana fonder vars investeringsstrategier är utformade i syfte att skapa positiv avkastning oavsett utvecklingen på aktiemarknaden. Investeringsstrategin i en hedgefond kan dock även vara konstruerad för att förstärka eller neutralisera marknadsrörelser. För att uppnå sådana effekter utnyttjar hedgefonder i regel någon form av s.k. finansiell hävstång. Finansiell hävstång skapas med hjälp av belåning, derivatinstrument, blankningsaffärer eller på annat sätt och innebär att korrelationen mellan värdeförändringen på en viss investering och fondens avkastning påverkas så att exempelvis små rörelser i marknaden för en viss tillgång eller en viss tillgångsportfölj ger stora effekter i fondens avkastning och tvärtom. Hedgefonder kan konstrueras med olika riskprofil. Många hedgefonder vänder sig till professionella investerare och kräver att ett visst minimikapital investeras, vilket kan uppgå till ett väsentligt belopp. Det finns dock hedgefonder som vänder sig till konsumenter och tillåter mindre investeringar. Förvaltare av hedgefonder tar vid sidan av förvaltningsavgiften i regel ut en prestationsbaserad avgift som en andel av avkastningen över en viss nivå.
Med hänsyn till att placeringsreglerna för värdepappersfonder i LIF endast medger exponeringar som hänför sig till derivatinstrument och belåning i begränsad utsträckning, är sådana hedgefonder som är etablerade i Sverige specialfonder enligt definitionen i LIF. Sådana specialfonder måste uppfylla det generella kravet på riskspridning i 6 kap. 2 § LIF. Andra hedgefonder som förvaltas av svenska förvaltare är etablerade utomlands och vänder sig till professionella investerare. Marknadsföring i Sverige av hedgefonder som är etablerade utomlands, är endast möjligt efter tillstånd från Finansinspektionen (1 kap. 9 § LIF).
Hänvisningar till S4-5-3
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 9.4
4.6.1. Inledning
I avsnitt 4.6 beskrivs kortfattat den svenska fondmarknaden. För en mer detaljerad redogörelse hänvisas till avsnitt 2.6 i utredningens betänkande (SOU 2012:67).
Det privata fondsparandet är i dag en väl etablerad sparform på den svenska marknaden. Sparandet i fonder sker både direkt och indirekt genom fondförsäkring, inklusive fall då tjänstepension tryggas genom sådan försäkring, samt genom s.k. individuellt pensionssparande (IPS). Ytterligare en stor andel av fondsparandet sker genom det statliga premiepensionssystemet. Inräknat både direkt och indirekt sparande är fondsparandet en dominerande sparform bland svenska hushåll.
Vid utgången av 2012 uppgick fondförmögenheten i svenska investeringsfonder till 1 605 miljarder kronor.
Den största ägarkategorin på den svenska fondmarknaden är svenska finansiella företag, som äger fondandelar genom bl.a. fondförsäkringsavtal och premiepensionssystemet. Denna andel har successivt ökat under de senaste tio åren och var vid utgången av 2011 större än den andel som ägdes direkt av hushållen.
Vid utgången av 2012 fanns 538 svenska värdepappersfonder registrerade hos Finansinspektionen. Den allra största andelen av dessa förvaltas av de svenska storbankernas fondbolag. Den förvaltade förmögenheten i dessa värdepappersfonder uppgick vid samma tidpunkt till 1 282 miljarder kronor15.
Vid utgången av 2012 var antalet specialfonder med tillstånd från Finansinspektionen 355. Den förvaltade förmögenheten i de specialfonder som fått tillstånd från Finansinspektionen uppgick vid samma tidpunkt till totalt 324 miljarder kronor. Intresset för icke-UCITS-fonder har generellt sett ökat under de senaste 15 åren. Som andel av den totala fondförmögenheten stod specialfonder för 3 procent vid utgången av 1998. Vid utgången av 2012 var motsvarande andel 20 procent16.
Hänvisningar till S4-6-1
4.6.2. Fondförvaltare
I Sverige hade 75 fondbolag tillstånd att driva fondverksamhet vid utgången av 2012. Svenska fondbolag varierar i storlek och förvaltar allt från en enstaka fond till 100 fonder eller fler. De största aktörerna på den svenska marknaden är storbankernas fondbolag som genom tillgången till bankkontor har ett etablerat distributionsnät och tillgång till ett befintligt kundunderlag. Detta har gynnat skapandet av en massmarknad för fondsparande. De fondbolag som etablerats av livförsäkringsbolag står för ytterligare en stor andel av den svenska fondmarknaden.
Den svenska fondlagstiftningen tillåter att Finansinspektionen beviljar kreditinstitut och värdepappersbolag med tillstånd för portföljförvaltning
15 Uppgifter från Finansinspektionen. 16 Fondförmögenhet i specialfonder i relation till total fondförmögenhet, uppgifter från Finansinspektionen.
avseende finansiella instrument tillstånd för fondverksamhet som avser specialfonder. Vid utgången av 2012 hade 23 värdepappersbolag tillstånd att driva fondverksamhet avseende specialfonder. Något kreditinstitut med motsvarande tillstånd fanns inte. Den vanligaste distributionskanalen för fondandelar är bankernas och värdepappersbolagens internettjänster, varifrån kunderna i regel ges möjlighet att köpa andelar i både sådana fonder som förvaltas av ett fondbolag inom samma koncern som banken eller värdepappersbolaget och fonder som förvaltas av andra aktörer. Försäljning av andelar i fonder som förvaltas av andra aktörer sker vanligen mot provision.
Fondandelar som ägs indirekt via fondförsäkring kan distribueras av försäkringsbolag eller förmedlare. Även sådan försäljning sker ofta mot provision. Fondförsäkring kan också väljas inom ramen för premiebestämda tjänstepensionsavtal. För kollektivavtalade tjänstepensioner sker dessa val via valcentraler.
4.6.3. Utländska aktörer på den svenska fondmarknaden
UCITS-direktivet tillåter gränsöverskridande marknadsföring av UCITSfonder i EU. Utländska förvaltare kan därför med stöd av LIF marknadsföra UCITS-fonder etablerade utomlands till svenska investerare efter ett visst underrättelseförfarande (1 kap. 7 §). Vid utgången av 2012 fanns 709 sådana utländska UCITS-fonder registrerade hos Finansinspektionen. Dessa fonder ska följa de regler som gäller i fondens hemland. Regelverket är dock i stora delar harmoniserat genom UCITSdirektivets minimiregler. UCITS-direktivet medger inte att det i nationell rätt ställs högre krav på gränsöverskridande aktörer vad avser sådant som faller inom direktivets tillämpningsområde. Regleringen av bl.a. fondens rättsliga struktur varierar dock mellan olika länder.
Enligt LIF får även andra fonder än UCITS-fonder marknadsföras i Sverige (1 kap. 9 §)17. Sådana fonder måste dock först ha tillstånd från Finansinspektionen. För dessa fonder saknas harmoniserade verksamhetsregler, regler om investerarskydd och tillsyn varför Finansinspektionen från fall till fall avgör om fonden uppfyller de krav som ställs i LIF och därmed ska beviljas tillstånd för marknadsföring i Sverige. Vid utgången av 2012 hade 36 utländska fonder ett sådant godkännande från Finansinspektionen.
Någon tillförlitlig uppgift om hur stor fondförmögenheten är i de utländska fonder som marknadsförs i Sverige med stöd av LIF finns inte att tillgå.
Den svenska fondmarknaden kännetecknas sammanfattningsvis av att ett stort antal utländska fonder marknadsförs i Sverige. En andel av dessa fonder förvaltas av bolag som ingår i en svensk koncern, men som av olika skäl lagt verksamheten utanför Sverige (se SOU 2010:78 s. 602).
17 Möjligheten att marknadsföra andra utländska fonder än UCITS-fonder i 1 kap. 9 § LIF omfattar fondföretag enligt 1 kap.1 § 8 samma lag. Utländska fonder som inte träffas av definitionen av fondföretag (exempelvis slutna fonder vars andelar inte kan återköpas eller lösas in på begäran) omfattas inte av LIF. Utländska slutna fonder kan därför marknadsföras i Sverige utan Finansinspektionens godkännande. Sådana slutna fonder kan dock omfattas av prospektkrav.
De utländska fonder som marknadsförs i Sverige är till största andelen sådana fonder som omfattas av UCITS-direktivet och kan därmed utnyttja rätten till gränsöverskridande marknadsföring. Endast ett fåtal utländska fonder som inte omfattas av UCITS-direktivet har fått tillstånd av Finansinspektionen för marknadsföring i Sverige i enlighet med LIF.
4.7. Den svenska riskkapitalmarknaden
Hänvisningar till S4-7
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 4.7.1
4.7.1. Inledning
I avsnitt 4.7 beskrivs kortfattat den svenska riskkapitalmarknaden. För en mer detaljerad redogörelse hänvisas till avsnitt 2.7 i utredningens betänkande (SOU 2012:67).
I Sverige har aktörerna på riskkapitalmarknaden traditionellt utgjorts av statliga aktörer och större riskkapitalbolag. Många av de större aktörerna driver gränsöverskridande verksamhet och förvaltar riskkapitalfonder som är etablerade utanför Sverige eller fungerar som rådgivare åt förvaltare av riskkapitalfonder som är etablerade utanför Sverige. En stor andel av kapitalet i sådana fonder kommer från utländska investerare. Det finns även mindre svenska aktörer som främst verkar nationellt och förvaltar fonder som huvudsakligen vänder sig till svenska investerare.
Grovt indelat förekommer huvudsakligen tre kategorier av riskkapitalaktörer i Sverige: privata riskkapitalbolag, koncernägda riskkapitalföretag (captives) samt statliga institutioner och företag. Utöver dessa kategorier verkar även enskilda privata aktörer, s.k. affärsänglar, som hjälper nystartade företag med rådgivning och finansiering.
Hänvisningar till S4-7-1
4.7.2. Statliga institutioner och företag
Som namnet antyder ägs statliga riskkapitalföretag till huvuddelen av statliga stiftelser och företag. Alltsedan Företagskapital startade i mitten av 1970-talet har svenska staten varit en aktiv aktör på riskkapitalmarknaden. Två stora statliga aktörer är Industrifonden och ALMI Företagspartner, vars verksamhet består i att stimulera det svenska näringslivet genom investeringar och aktivt ägande i onoterade bolag. Härtill kommer bl.a. Sjätte AP-fonden, som förvaltar allmänna pensionsmedel med uppdraget att nå långsiktigt hög avkastning genom placeringar på riskkapitalmarknaden (se 3 kap. 1 § lagen [2000:193] om Sjätte AP-fonden).
Under senare år har statliga venture capital-insatser allt oftare utgjorts av saminvesteringsprojekt där staten investerar i privata venture capitalfonder. Exempel på sådana statliga venture capital-bolag är Fouriertransform, som agerar på fordonsmarknaden, samt Inlandsinnovation, som investerar i tillväxtbolag baserade i Norrlands inland. Även på europeisk och nordisk nivå förekommer riskkapitalaktörer med statlig anknytning, t.ex. European Investment Fund och Nordiska Investeringsbanken.
4.7.3. Koncernägda riskkapitalföretag
Koncernägda riskkapitalföretag ingår i regel i en koncern vars huvudsakliga verksamhet inte är riskkapitalverksamhet. Att ett riskkapitalföretag är koncernägt innebär att ägarbolaget har mer än 50 procent av aktierna eller på annat sätt innehar ett bestämmande inflytande över företaget. Ett sådant riskkapitalföretag får normalt sett sina investeringsmedel från moderbolaget. Det kan vara fråga om dotterbolag till banker, försäkringsbolag eller investmentbolag. Inom industrin är det vanligt att stora koncerner har ett dotterbolag som investerar i företag inom koncernens verksamhetsområde, ofta mindre, innovativa företag som befinner sig i ett tidigt utvecklingsstadium. Svenska exempel på koncernägda riskkapitalföretag är Volvo Technology Transfer och SEB Venture Capital.
4.7.4. Privatägda riskkapitalföretag och riskkapitalfonder
Privatägda riskkapitalbolag med gränsöverskridande verksamhet är de dominerande aktörerna på den svenska riskkapitalmarknaden. Sett till antalet fonder/antal investeringar verkar de flesta privata aktörer inom venture capital-området. Sett till fondförmögenheten och investerade belopp dominerar dock de aktörer som är verksamma inom buy-out. Fondernas kapital kommer huvudsakligen från internationella investerare och investeras till stor del utanför Sverige. Inom venture capital är det som ovan nämnts vanligt med saminvesteringar där svenska staten av näringspolitiska skäl går in som delfinansiär i privata fonder. Detta och det förhållandet att det förvaltade kapitalet ofta är mindre omfattande gör marknaden för venture capital mer nationellt förankrad.
Tidigare var det vanligt att riskkapitalfonder etablerades i Sverige genom svenska kommanditbolag på grund av att vinsterna i fonden därigenom som huvudregel beskattas hos investerarna. Kommanditbolagskonstruktionen innebär också att kommanditdelägarnas ekonomiska ansvar för fondens åtaganden är begränsat, på ett liknande sätt som aktieägarnas i ett aktiebolag. För internationella fonder med en stor andel utländskt kapital är det emellertid numera vanligast att fonderna etableras utanför EES på exempelvis kanalöarna och struktureras som den engelska motsvarigheten till kommanditbolag, Limited Partnerships. Valet av jurisdiktion och associationsform styrs främst av juridiska hänsynstaganden, effektivitets- och skatteskäl och investerarnas hemvist.
Vid sidan av riskkapitalbolag som förvaltar riskkapitalfonder finns oberoende riskkapitalföretag som i regel drivs i form av aktiebolag. Liksom för andra typer av riskkapitalföretag är affärsidén att investera i onoterade bolag och utveckla verksamheten för att sedan avyttra bolagen. I motsats till vad som gäller för riskkapitalfonder finansieras dock förvärven i oberoende riskkapitalföretag direkt med medel från den egna verksamheten, dvs. genom ägarkapital och banklån. Ägarna till oberoende riskkapitalföretag är vanligtvis privatpersoner eller andra investerare utan någon närmare anknytning till företaget, och deras mål med aktieägandet är normalt endast att få god avkastning på sin investering. Många svenska oberoende riskkapitalföretag är upptagna till
handel på en reglerad marknad, exempelvis Ratos och Bure som är upptagna till handel på en reglerad marknad som drivs av Nasdaq OMX Stockholm AB18.
Riskkapitalverksamhet eller förvaltning av riskkapitalfonder är i dag inte förenat med tillståndsplikt i Sverige. Några enhetliga definitioner på riskkapitalområdet finns därför inte. Förvaltad förmögenhet i riskkapitalfonder som investerar i onoterade företag är dessutom betydligt svårare att mäta än i fonder som investerar i noterade värdepapper. Den statistik som finns att tillgå om branschen är därför begränsad.
Antalet investerande medlemmar, dvs. företag som direkt eller indirekt investerar i onoterade bolag, i svenska riskkapitalbolagens branschorganisation, Svenska riskkapitalföreningen (SVCA) var 118 vid utgången av 201219. De investerande medlemmarna i SVCA är av olika inriktning och storlek och omfattar såväl AP-fonder som noterade investeringsbolag samt rådgivare till riskkapitalfonder eller deras förvaltare.
SVCA publicerar sedan ett antal år tillbaka regelbundet statistik över aktiviteten på den svenska riskkapitalmarknaden. Statistiken omfattar bl.a. information om investeringar i svenska portföljbolag, antalet investeringar och avyttringar inom buy-out respektive venture capital samt anskaffat kapital inom buy-out och venture capital.
Trenden på riskkapitalmarknaden på senare år har präglats av den internationella finansoron som lett till minskad aktivitet och kapitalanskaffning. I synnerhet har marknaden för venture capital, dvs. investeringar i mindre tillväxtbolag, avtagit kraftigt. Av det kapital som totalt investeras i venture capital-företag har de statliga och offentliga medlen ökat stadigt under de senare åren.
Vid sidan av offentlig sektor är pensionsfonder, banker, försäkringsbolag och andra fonder som genom fond-i-fond lösningar investerar i riskkapital de dominerande investerarna på riskkapitalmarknaden. Som tidigare nämnts görs investeringar i riskkapital typiskt sett inte av privatpersoner. Av de investeringar som gjordes 2011 på den svenska riskkapitalmarknaden stod privata placerare endast för två procent20.
18 Andra oberoende riskkapitalföretag som är upptagna till handel på en reglerad marknad som drivs av Nasdaq OMX Stockholm AB är CapMan, East Capital Explorer, Naxs och Novestra. 19 Uppgifter från SVCA. SVCA har även andra medlemskategorier; individuella medlemmar (privatpersoner som investerar i onoterade företag med ett aktivt ägarengagemang), associerade medlemmar (medlemmar som är tjänsteleverantörer till riskkapitalbolag och entreprenörer) samt affärsängelnätverk (förmedlare mellan affärsänglar och företag/projekt med finansieringsbehov). 20 Källa SVCA.
5.1. Förhållandet mellan AIFM-direktivet och den nationella regleringen
Regeringens bedömning: De nya bestämmelserna bör inte utan starka skäl gå längre än AIFM-direktivets regler.
Utredningens bedömning överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Tredje AP-fonden framför att det är av vikt att svenska AIF-förvaltare kan driva verksamhet och svenska AIF:er organiseras på villkor likvärdiga med de som gäller i andra länder och att det därför är av central vikt att den svenska regleringen, särskilt när det gäller fonder som vänder sig till professionella investerare, inte utan starka skäl går utöver de minimikrav som anges i direktivet. Andra och
Fjärde AP-fonden anser att inga av de svenska reglerna bör vara mera långtgående eller strängare än miniminivån i direktivet när det gäller verksamhet riktad till professionella investerare. Övriga remissinstanser har inget att erinra mot bedömningen.
Skälen för regeringens bedömning: Ett viktigt syfte bakom AIFMdirektivet är att uppnå harmoniserade krav för tillståndsgivning och tillsyn över AIF-förvaltare och att skapa ett gemensamt regelverk för att hantera de risker som investerare i AIF:er utsätts för (skälen 2 och 3 i direktivet). Direktivet syftar också till att skapa en gemensam marknad för förvaltare av AIF:er. En förutsättning för den eftersträvade harmoniseringen är att de nationella regelverken i länderna inom EES inte ställer upp ytterligare eller annorlunda krav än dem som följer av det gemensamma regelverket. En utgångspunkt vid genomförandet av direktivet bör därför vara att de svenska lagbestämmelserna ska ansluta sig till den nivå på krav som AIFM-direktivet ställer. Avvikelser bör endast förekomma i de fall som det finns starka skäl för det, och direktivet ger utrymme för nationella särregler (se t.ex. artikel 43).
För specialfonder finns i dag investerarskyddsregler i LIF. Det finns inte några skäl att avskaffa dessa regler, utan de bör behållas och endast AIF:er som uppfyller vissa krav bör få marknadsföras till icke-professionella investerare. På detta område bör det därför uppställas nationella krav som går utöver direktivet, se avsnitt 9. Detta bör inte betraktas som s.k. goldplating, eftersom reglerna i direktivet gäller för marknadsföring till professionella investerare och varje land inom EES får reglera det som ska gälla för marknadsföring till icke-professionella investerare på det egna territoriet.
I likhet med Tredje och Fjärde AP-fonderna, anser regeringen att för AIF:er som marknadsförs endast till professionella investerare finns inga skäl att ställa krav som går utöver dem i AIFM-direktivet. En sådan reglering skulle dessutom riskera att bli verkningslös, eftersom direktivets regler om rätten att driva verksamhet över gränserna förhindrar att det i Sverige ställs några andra krav än dem som följer av direktivet (artiklarna 31–33) på utländska EES-baserade AIF-förvaltare som avser
att vara verksamma här i landet. Reglerna ger AIF-förvaltare som har tillstånd i sitt hemland en ovillkorlig rätt att marknadsföra de fonder som de förvaltar till professionella investerare i Sverige efter ett särskilt anmälningsförfarande (se om verksamhet över gränserna i avsnitt 15).
Hänvisningar till S5-1
5.2. Fondernas och förvaltarnas juridiska form
Regeringens bedömning: Med undantag för specialfonder bör
AIF:ers och AIF-förvaltares juridiska form inte regleras i det nya svenska regelverket.
Utredningens bedömning överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen menar att då AIFM-direktivet innebär helt nya förutsättningar för den svenska fondmarknaden bör en översyn av svensk fondreglering nu göras. Föreningarna framför att avsaknaden av ett svenskt ramverk för andra fondtyper än specialfonder kommer att medföra nackdelar för svenska AIF-förvaltare och att det därför finns behov att införa reglering av sådana fonder som är vanligt förekommande i andra länder, särskilt fastighetsfonder, associationsrättsliga fonder och fonder som får ha andra placeringstillgångar än specialfonderna. Föreningarna förordar därför att regeringen låter utreda frågan om nya reglerade former för fonder i
Sverige. Övriga remissinstanser har inget att erinra mot bedömningen.
Skälen för regeringens bedömning: AIFM-direktivet reglerar inte
AIF:ernas eller AIF-förvaltarnas rättsliga ställning, med det undantaget att en AIF-förvaltare enligt definitionen i artikel 4.1 b förutsätts vara en juridisk person. Tvärtom ska reglerna i direktivet tillämpas oavsett fondens eller förvaltarens legala form/struktur, se artikel 2.2 i direktivet1.
Detsamma bör vara utgångspunkten vid genomförandet i svensk rätt, dvs. ett aktiebolags, ett kommanditbolags eller en utländsk fonds rättsliga ställning ska inte påverkas av de bestämmelser som införs för att genomföra AIFM-direktivet. Ett aktiebolags rättshandlingsförmåga, behandling i skatterättsligt hänseende m.m. ska vara densamma oavsett om bolaget faller in under definitionen av AIF eller AIF-förvaltare i AIFM-direktivet. Den rättsliga ställningen ska inte heller påverka tillämpningen av reglerna, dvs. en förvaltare måste leva upp till samtliga krav oavsett i vilken rättslig form denne har valt att organisera sig själv eller fonden.
Denna grundprincip bör gälla även för specialfonder. Specialfondernas rättsliga ställning är i dag reglerad i LIF. Regleringen hänger samman med dagens investerarskyddsregler och bör därför behållas i sak oförändrad (se avsnitt 9.3).
Den nya svenska reglering som föreslås kommer att omfatta såväl AIF:er som är bildade på kontraktsrättslig grund som de som är bildade på associationsrättslig grund. Däremot kommer specialfonder och
1 I den svenska versionen av AIFM-direktivet ser både artikel 2.2 b och 2.2 c ut att handla om fondernas legala form/struktur, men detta är antagligen en miss i översättningen. I den engelskspråkiga versionen behandlar artikel 2.2 b fondens legala form och artikel 2.2 c förvaltarens legala struktur.
liknande fonder med regelbunden möjlighet för andelsägare att köpa och lösa in andelar (öppna fonder), av praktiska skäl troligtvis att vara begränsade till den kontraktsrättsliga formen, även om något förbud mot den associationsrättsliga formen inte finns. Av de associationsrättsliga formerna är troligtvis aktiebolaget den i utlandet mest förekommande och fonden blir då ett rättssubjekt. Problemet med en sådan konstruktion är att ett aktiebolag har ett fixerat aktiekapital, vars storlek visserligen kan ändras, men bara efter särskilt beslut i den ordning som föreskrivs i 11 kap. aktiebolagslagen (2005:551). Den konstruktionen lämpar sig därför inte för regelbundna köp och inlösen av andelar. Frågan har berörts i tidigare lagstiftningsärenden och då gjordes bedömningen att tillskapandet av en aktiebolagsform med rörligt aktiekapital skulle innebära alltför genomgripande förändringar i den bolagsrättsliga lagstiftningen (se t.ex. prop. 1974:128 s. 95 ff. samt prop. 2002/03:150 s. 115, 249 och 255 ff.).
Regeringen är medveten om att avsaknaden av möjlighet att etablera associationsrättsliga, öppna fonder i Sverige, som Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har påpekat, eventuellt utgör en konkurrensnackdel för den svenska fondbranschen i förhållande till andra europeiska aktörer. Den associationsrättsliga formen är vanlig i branschen, bl.a. är många fonder, inklusive sådana som huvudsakligen marknadsförs i Sverige, etablerade i Luxemburg som s.k. SICAV:er (Société d’Investissement à Capital Variable). Avsaknaden av ett svenskt ramverk för andra typer av fonder, såsom fastighetsfonder och fonder med andra investeringstillgångar än specialfonder kan också utgöra en konkurrensnackdel. Det saknas emellertid utrymme att inom ramen för detta lagstiftningsärende utreda frågan om associationsrättsliga öppna fonder eller fastighetsfonder och fonder med andra investeringstillgångar än finansiella instrument.
5.3. Terminologi
Regeringens bedömning: De nya begrepp och termer som införs i samband med genomförandet av AIFM-direktivet bör så nära som möjligt ansluta sig till de begrepp och termer som används i direktivet.
Utredningens bedömning överensstämmer i huvudsak med regeringens. Utredningen föreslår dock att begreppet AIF-fond, som används i den svenska versionen av AIFM-direktivet, används i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Remissinstanserna yttrar sig inte i frågan. Skälen för regeringens bedömning: I AIFM-direktivet införs och används en rad facktermer och begrepp, t.ex. alternativa investeringsfonder, professionella investerare, finansiell hävstång och prime broker.
Vissa av begreppen finns även i andra EU-direktiv på värdepappersmarknadsområdet och vissa är nya i och med AIFM-direktivet. Vid genomförandet kan man antingen anpassa begrepp och termer så långt det är möjligt till ett språkbruk som ligger närmare svensk lagstiftningstradition
eller gå i motsatt riktning och sträva efter att följa den terminologi som används i AIFM-direktivet.2
Eftersom AIFM-direktivet kommer att kompletteras av delegerade akter och genomförandeakter som är direkt tillämpliga i medlemsstaterna och som kan förmodas innehålla hänvisningar till många av begreppen i direktivet, skulle det kunna medföra problem om man i svensk lagstiftning skulle avvika alltför mycket från dessa begrepp. Detta i sig är ett skäl att följa terminologin i AIFM-direktivet. Både förvaltare av fonder och behöriga myndigheter agerar i hög utsträckning över gränserna och behöver därför tillämpa lagstiftningen i flera länder inom EES i sin verksamhet. En enhetlig terminologi skulle underlätta detta. Övervägande skäl talar således för att terminologin i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder så långt det är möjligt bör stämma överens med terminologin i AIFM-direktivet.
Begreppet AIF-fond används i den svenska versionen av AIFMdirektivet (se artikel 4.1 a) och är en förkortning av ”alternativ investeringsfond”. Begreppet är en tautologi ”alternativ investeringsfond-fond” och det bör därför undvikas av rent språkliga skäl. Då begreppet och förkortningen AIF även överensstämmer med det engelska begreppet torde det heller inte föreligga någon risk för att begreppet ska missuppfattas trots att det avviker från det som används i den svenska versionen av AIFM-direktivet. Det begreppet används därför i brödtexten i denna proposition. Till skillnad från utredningen anser regeringen emellertid att begreppet alternativ investeringsfond bör användas i den svenska lagstiftningen, trots att det begrepp som används i direktivet är AIF-fond.
En närliggande fråga är användningen av begreppen EES och EU. AIFM-direktivet är enligt EES-avtalet tillämpligt även i de länder inom EES som inte är medlemmar i EU. Rätten att driva verksamhet över gränserna m.m. gäller således även AIF-förvaltare i länder som inte är medlemsstater. Det är dock EU som är utgångspunkten i texten i AIFMdirektivet. Detta får till följd att benämningar och definitioner i direktivet innehåller begreppet EU i stället för EES. En AIF-förvaltare med hemvist i en medlemsstat kallas t.ex. EU-baserad AIF-förvaltare, inte EESbaserad. För att inte skapa onödig förvirring avseende de förslag som diskuteras i betänkandet och de föreslagna lagreglerna kommer därför begreppen EES och EES-baserad att användas genomgående i de kommande avsnitten.
Hänvisningar till S5-3
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1, 4.1
- Prop. 2013/14:113: Avsnitt Gränsöverskridande förvaltning och marknadsföring av alternativa investeringsfonder
5.4. En ny lag
Regeringens förslag: De nya bestämmelser som följer av AIFMdirektivet genomförs huvudsakligen i en ny lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Regleringen av specialfonder överförs till den nya lagen.
2 Motsvarande bedömning gjordes vid genomförandet av direktiv 2004/39/EG (MiFID) i svensk rätt, se prop. 2006/07:115 s. 276.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Utredningen föreslår att då något samlingsbegrepp för värdepappersfonder och specialfonder inte längre behövs, bör begreppet värdepappersfond ersättas med investeringsfond och begreppet värdepappersfond utmönstras.
Remissinstanserna: Konsumentverket anser att reglering rörande fonder, så långt det är möjligt bör ske i en och samma lag för att främja rättsäkerheten för konsumenter. Skatteverket anser att man bör behålla namnet värdepappersfonder för UCITS-fonder och samlingsbeteckningen investeringsfonder för hela gruppen värdepappersfonder och specialfonder. Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen menar att en begreppsförändring kan bli förvirrande för konsumenter och att det finns ett värde i att behålla begreppet värdepappersfond för att i högre grad särskilja dessa konsumentfonder från andra investeringsfonder. Övriga remissinstanser yttrar sig inte i frågan.
Skälen för regeringens förslag: Det är mot bakgrund av strävan att både i sak och terminologiskt utforma den svenska lagstiftningen så direktivnära som möjligt man bör ta ställning till hur genomförandet av
AIFM-direktivet ska ske rent lagtekniskt. Valet står mellan att skapa en helt ny lag eller att göra justeringar i LIF. Ytterligare en faktor som påverkar bedömningen är det arbete som pågår inom EU med att ändra UCITS-direktivet, vilket kommer att påverka LIF. Det är i och för sig möjligt att genomföra AIFM-direktivets regler genom justeringar av de befintliga bestämmelserna i LIF, såsom Konsumentverket har föreslagit. En fördel med en sådan lösning skulle vara att all reglering av fonder skulle vara samlad i en och samma lag. Samtidigt skulle det leda till sämre överensstämmelse med AIFM-direktivet, åtminstone när det gäller terminologin. LIF gäller till största delen förvaltare och fonder som omfattas av UCITS-direktivet, och dessa delar av lagen kan inte anpassas till AIFM-direktivet. Regleringen skulle också bli sämre anpassad till de AIF:er som i dag inte omfattas av fondlagstiftningen. Ett begrepp som ”fondbolag” t.ex. passar inte särskilt bra för ett riskkapitalbolag. Ett bättre alternativ är därför att införa en helt ny lag.
Nästa fråga är hur den nya lagen ska förhålla sig till LIF när det gäller specialfonderna. Utredningen har övervägt främst två alternativ. Ett av dem är att låta regleringen avseende fonderna i sig vara kvar i LIF, varvid den nya lagen endast skulle innehålla bestämmelser avseende AIFförvaltarna. Problemet med den lösningen är att den inte går att genomföra konsekvent. Det finns ingen klar skiljelinje varken i AIFMdirektivet eller i LIF mellan regler som rör fonderna och regler som rör den som förvaltar fonderna. I många fall är det visserligen tydligt att en regel rör förvaltarna, t.ex. reglerna om tillståndsplikt och kapitalkrav, men det är mindre tydligt i andra fall, t.ex. reglerna om förvaringsinstitut och användningen av finansiell hävstång. Samma problem finns i LIF. Bestämmelserna om fondbestämmelser i 4 kap. 8 § LIF kan sägas röra fonderna men i samma paragraf åläggs fondbolaget att upprätta fondbestämmelserna. Bestämmelserna om fondandelar och inlösen av fondandelar i 4 kap. 10–14 §§ LIF kan också sägas röra fonderna. Men i dessa paragrafer åläggs fondbolaget att värdera andelarna och föra register över andelsägarna m.m. Det finns fler exempel på regler i både AIFM-direktivet och LIF som kan sägas röra både fonderna och den som
förvaltar fonderna. Att under dessa förutsättningar reglera specialfonderna delvis i LIF och delvis i en ny lag riskerar att leda till en ologisk lagstiftning som är svår att tillämpa. Regeringen har därför i likhet med utredningen valt alternativet att lagstiftningen bör renodlas så att specialfonderna helt och hållet regleras i den nya lagen och LIF ändras så att den lagen enbart reglerar värdepappersfonder (UCITS-fonder). På så sätt samlas all lagstiftning avseende AIF:er – både sådana regler som följer av AIFM-direktivet och nationella regler – i en enda lag. Flera av dagens regler, t.ex. om fondernas rättsliga ställning och information om fonderna, bör dock vara identiska för både värdepappersfonder och specialfonder. I många fall bör det därför rent lagtekniskt finnas hänvisningar i den nya lagen till bestämmelser i LIF. Hänvisningarna bör dock utformas så att det anges vilka regler som också ska tillämpas på specialfonder.
Utredningen har föreslagit att då samlingsbegreppet investeringsfond i LIF inte längre behövs, bör det i stället användas som beteckning för dagens värdepappersfonder och att begreppet värdepappersfond i stället utmönstras ur lagstiftningen. Utredningen menar att det skulle vara logiskt att begreppet investeringsfonder används för de fonder som omfattas av UCITS-direktivet och att AIF:er ska avse de fonder som ryms under definitionen i AIFM-direktivet. I förkortningen AIF:er ligger att fonderna är ”alternativa”, och av definitionen av AIF:er framgår att de är alternativa i förhållande till just de fonder som omfattas av UCITSdirektivet (artikel 4.1 a i AIFM-direktivet). Regeringen anser, i likhet med Skatteverket, Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen, att resonemanget om investeringsfond respektive alternativa investeringsfond visserligen är logiskt i förhållande till AIFM-direktivet men att begreppet värdepappersfond ger en tydlig bild av vilka tillgångar som medlen i fonden placeras i. Begreppet värdepappersfond är också väl inarbetat på den svenska fondmarknaden och det utgör ett skäl mot att göra någon ändring i detta avseende. Regeringen anser därför att begreppet värdepappersfond ska kvarstå, samtidigt som samlingsbegreppet investeringsfonder bör utmönstras ur lagstiftningen då detta blir överflödigt. Detta innebär också att LIF bör byta rubrik till lagen om värdepappersfonder.
5.5. Behörig myndighet
Regeringens förslag: Finansinspektionen utses till behörig myndighet enligt AIFM-direktivet.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna yttrar sig inte frågan. Skälen för regeringens förslag: Varje land inom EES ska utse en behörig myndighet som ska fullgöra de skyldigheter som anges i AIFMdirektivet (artikel 44). Den behöriga myndigheten (eller myndigheterna om ett land vill utse flera) ska vara en offentlig myndighet.
Finansinspektionen är den myndighet i Sverige som i dag är behörig myndighet enligt andra EU-direktiv (bl.a. UCITS-direktivet) och ger
tillstånd till och har tillsyn över företag på värdepappersmarknaden. Inspektionen har också ett internationellt kontaktnät med andra tillsynsmyndigheter, vilket är av stor betydelse för att kunna samarbeta på det sätt som krävs enligt direktivet (artikel 50). Finansinspektionen bör därför vara den behöriga myndigheten i Sverige enligt AIFM-direktivet.
6. Tillämpningsområde
Hänvisningar till S6
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
6.1. Definitionen av alternativa investeringsfonder
Regeringens förslag: En AIF är ett företag för kollektiva investeringar som
1. tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare, och
2. inte kräver auktorisation enligt UCITS-direktivet.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Finansinspektionen efterlyser ett tydligare resonemang om vilka kriterier som bör spela stor roll vid bedömningen av om ett företag faller inom eller utom tillämpningsområdet för den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Inspektionen anser att den vida definitionen av vilka företag som omfattas i kombination med de undantag som föreslås i vissa fall innebär stora svårigheter att avgränsa vilka företag som träffas av regelverket. Detta riskerar att leda till betydande rättsosäkerhet. Vidare anser Finansinspektionen att ett bolags syfte bör bedömas med utgångspunkt i den faktiska verksamheten, inte utifrån bolagsordningen samt att begreppen ”investeringsstrategi” och ”till förmån för investerarna” bör utvecklas i förarbetena.
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen anser att det bör klargöras vad som avses med ”ett antal investerare” och huruvida två investerare räcker för att uppfylla detta kriterium. Föreningarna anser att en genomlysning bör ske för att inkludera innehav som är förvaltarregistrerade. Svenska Riskkapitalföreningen och Sveriges advokatsamfund ifrågasätter slutsatsen att verksamhetsdrivande aktiebolag normalt inte ska betraktas som AIF:er då alla aktiebolag enligt sin bolagsordning bedriver någon form verksamhet och att den verksamhet som åsyftas och som innebär att ett bolag inte omfattas av direktivet måste närmare bestämmas. Riskkapitalföreningen och Advokatsamfundet påpekar också att vid en bedömning av bolagets syfte är det osannolikt att bolagsordningen kan ge en tydlig bild av bolagets verksamhet. De båda organisationerna påpekar också att det saknas en diskussion om hur andra associationsformer än aktiebolag förhåller sig till avgränsningen av tillämpningsområdet. Fastighetsägarna Sverige anser att det är viktigt att det i propositionen förs ett resonemang om vilka företag som inte ska omfattas av regelverket. Övriga remissinstanser tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: AIFM-direktivets regler är tillämpliga på förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIF). Både begreppet AIF-förvaltare och begreppet AIF definieras i direktivet. AIFförvaltare definieras som den som förvaltar en AIF. För att förstå tillämpningsområdet är det därför enklast att börja med definitionen av vad en AIF är.
Enligt direktivet ska, enkelt beskrivet, följande rekvisit vara uppfyllda för att det ska vara fråga om en AIF (artikel 4.1 a):
- Ett företag för kollektiva investeringar, som
- tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare, och
- inte kräver tillstånd enligt UCITS-direktivet.
Definitionen täcker ett flertal olika företeelser, dels sådana som enligt gällande lagstiftning betraktas som fonder, t.ex. specialfonder enligt LIF, dels sådana som i dag betraktas som bolag, t.ex. riskkapitalfonder i form av kommanditbolag. Ett aktiebolag som omfattas av definitionen är dock fortfarande ett aktiebolag även efter genomförandet av AIFM-direktivet. Användningen av begreppet AIF för aktiebolaget är enbart ett sätt att betrakta bolaget för tillämpningen av de regler som följer av AIFMdirektivet och ändrar inte vad som i övrigt gäller för bolaget. På samma sätt förhåller sig begreppet AIF till t.ex. specialfonder. En specialfond är en AIF. Det är dock av de nationella bestämmelserna i LIF som specialfondens rättsliga ställning och placeringsbegränsningar framgår, och inte av bestämmelserna som genomför AIFM-direktivet. I direktivet regleras i huvudsak AIF-förvaltarens skyldigheter och detta påverkar inte specialfondens egenskaper.
Lagrådet har anfört att den oklarhet som råder kring den vida definitionen av alternativ investeringsfond inte är godtagbar, men att förhållandet på grund av direktivets innehåll förefaller vara ofrånkomligt.
Enligt Lagrådet bör oklarheten i vart fall föranleda en restriktiv snarare än en extensiv tolkning av begreppet.
Definitionen av alternativ investeringsfond är vid och det är därför svårt att i dagsläget överblicka alla de företeelser som kan komma att omfattas av begreppet. Syftet med AIFM-direktivet – att inte bara skydda investerare, utan även att skydda marknadens stabilitet och andra marknadsaktörer – borde därför tala för en extensiv snarare än en restriktiv tolkning av begreppet (se t.ex. skälen 3 och 8). Oavsett detta kan gränsdragningen bli problematisk. För att uppnå den eftersträvade harmoniseringen kan det emellertid inte finnas utrymme för nationella tolkningar i länderna inom EES. AIFM-direktivet är ett av de direktiv där Esma har ett uppdrag att verka för en gemensam tolkning och tillämpning. Regeringen instämmer i vad Lagrådet har anfört och anser därför att definitionen av alternativ investeringsfond bör tolkas restriktivt, åtminstone till dess ytterligare vägledning finns tillgänglig i form av rekommendationer från Esma (se artikel 16 i Esma-förordningen).
En definition av AIF motsvarande den i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Definitionen i lagen bör då inbegripa eventuella delfonder utan att detta behöver anges uttryckligt som i direktivet.
Flera remissinstanser har efterfrågat förtydliganden beträffande tillämpningsområdet. Huruvida ett företag omfattas av regelverket eller inte, får avgöras med utgångspunkt i de definitioner som anges i lagen, den vägledning som ges här samt med stöd av eventuell ytterligare vägledning på EU-nivå. En sådan bedömning måste ske från fall till fall. I det följande ges en beskrivning av de rekvisit som ska vara uppfyllda för att en konstruktion ska klassificeras som en AIF.
Företag för kollektiva investeringar
En första förutsättning för att det ska röra sig om en AIF är att syftet med konstruktionen i fråga är att göra kollektiva investeringar i avsikt att skapa avkastning till förmån för investerarkollektivet. Det bör dock inte krävas att investerarna får avkastning på sin investering på lika villkor. Det bör inte heller vara relevant på vilket sätt avkastningen skapas: om det är genom att köpa och sälja tillgångarna eller genom att förvalta dem. Däremot bör investerarna inte ha någon löpande kontroll avseende investeringarna. Med det menas att de generellt inte bör ha någon daglig kontroll över verksamheten, även om det inte hindrar att investerare godkänner eventuella ändringar av eller påverkar den allmänna inriktningen av verksamheten.
Ta emot kapital från ett antal investerare
För att betraktas som en AIF ska konstruktionen ta emot kapital från ett antal investerare. Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har framfört att det bör klargöras vad som avses med ”ett antal investerare” och om två investerare räcker för att uppfylla detta kriterium. Någon uttrycklig gräns för hur många investerare det åtminstone ska vara finns inte angett i direktivet. Antagligen är antalet investerare i sig inte särskilt relevant. I så fall borde något annat uttryck, t.ex. ”allmänheten”, ha valts i direktivet (se t.ex. om användningen av begreppet ”allmänheten” i prop. 2004/05:158 s. 63–65). Däremot står det klart, ur ett rent språkligt perspektiv, att det ska vara minst två investerare för att det ska vara en AIF. Regeringen anser i likhet med Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen att en genomlysning bör ske för att beakta eventuellt bakomliggande investerare (som t.ex. genom förvaltarregistrering, matar- och mottagarfonder samt fond-i-fond strukturer får exponering mot konstruktionen). Detta för att undvika att regelverket kringgås.
Ytterligare en fråga blir om bedömningen av antalet investerare ska grunda sig på det faktiska antalet investerare eller det tilltänkta antalet investerare. Om man väljer att grunda bedömningen på det faktiska antalet investerare kan man hamna i en situation där en förvaltare som har etablerat och ansökt tillstånd för en konstruktion avsedd att fungera som en AIF faktiskt inte blir en AIF förrän det finns två investerare. En sådan situation skulle inte vara önskvärd. I stället bör bedömningen grunda sig på om huruvida konstruktionen enligt lag, bolagsordning, fondbestämmelser eller motsvarande regelverk är förhindrad att ta emot kapital från fler än en investerare. Föreligger inget sådant hinder bör konstruktionen anses ta emot kapital från fler än en investerare.
Ytterligare ett krav för att en AIF ska föreligga är att det kapital som tas emot är externt (se skäl 7 i AIFM-direktivet). Där anges att s.k. family office-konstruktioner, som investerar privatpersoners förmögenhet utan att hämta in externt kapital, inte ska anses vara AIF:er. Av detta kan man dra slutsatsen att en företeelse som endast rör en begränsad krets personer, som också har någon annan relation till varandra än den aktuella investeringen, t.ex. arbetskamrater som bildar en aktiesparklubb och har en samägd värdepappersdepå, inte är en AIF.
Det bör även noteras att trots att det svenska begreppet ”ta emot kapital” ur ett rent språkligt perspektiv indikerar att det skulle handla om
ett passivt mottagande av kapital, så ger den engelska motsvarigheten, ”raising capital”, snarare det motsatta intrycket – att ett aktivt uppsökande av medel skulle krävas. Det fordras alltså någon typ av aktivitet av AIF:en eller den som företräder AIF:en för att på så vis frammana en investering. Det kan t.ex. vara att AIF-förvaltaren eller AIF:en söker kapital i syfte att investera det.
Investera enligt en fastställd investeringspolicy till förmån för investerarna
Avsikten med konstruktionen ska vara att kapitalet ska investeras i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för investerarna.
Finansinspektionen har framfört att begreppen ”investeringsstrategi” och ”till förmån för investerarna” bör utvecklas i förarbetena.
En grundläggande plan eller målsättning som är beslutad och dokumenterad och som binder förvaltarens handlingsförmåga i förhållande till det förvaltade kapitalet bör anses utgöra en fastställd investeringspolicy. Men en fastställd investeringspolicy kan föreligga även i andra situationer.
Syftet med investeringen måste vara att ge avkastning till dem som investerar. En insamlingsstiftelse som samlar in pengar för andra syften än att gynna dem som skjutit till kapitalet omfattas därför inte. Även andra typer av stiftelser faller utanför definitionen av AIF av detta skäl, t.ex. en pensionsstiftelse som bildats genom kapitaltillskott och avsättningar från ett eller flera företag som en form av säkerhet för företagets pensionsåtagande. För det första har stiftelsen bildats för att trygga pensionsutfästelser, se 9 § lagen (1967:531) om tryggande av pensionsutfästelser. För det andra sker utbetalningar visserligen till den ursprunglige investeraren – företaget – men bara under vissa i lagen angivna förutsättningar, t.ex. om företaget gjort en pensionsutbetalning. Man kan därför inte säga att kapitalet i så fall har investerats till förmån för investerarna (i den mån en stiftelse också är ett tjänstepensionsinstitut är den dessutom uttryckligen undantagen enligt artikel 2.3 b i AIFM-direktivet, se avsnitt 6.3).
Likaså innebär denna del av definitionen att verksamhetsdrivande aktiebolag normalt inte bör betraktas som AIF:er när verksamheten utgörs av något annat än att investera bolagets kapital. Svenska Riskkapitalföreningen och Sveriges advokatsamfund har ifrågasatt slutsatsen att verksamhetsdrivande aktiebolag normalt inte ska betraktas som AIF:er då alla aktiebolag per definition faktiskt bedriver någon form verksamhet och att den verksamhet som åsyftas och innebär att ett bolag inte omfattas av AIFM-direktivet måste närmare bestämmas. Begreppet ”verksamhetsdrivande aktiebolag” bör i detta sammanhang förstås som ett aktiebolag som driver någon annan verksamhet än att investera investerares kapital enligt en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare. Sådana bolag har inte som huvudsakligt verksamhetsföremål att investera kapitalet i tillgångar i enlighet med någon investeringspolicy, utan verksamhetsföremålet är normalt att använda kapitalet för att driva en viss verksamhet och därigenom ge aktieägarna avkastning. Kapitalet används även i sådana fall ofta för att införskaffa tillgångar men då i syfte att använda dessa för att exempelvis producera
varor eller tjänster eller för att sälja vidare så snart som möjligt i en rörelse som består i att sälja sådana tillgångar. Ett verksamhetsdrivande aktiebolag tar in kapital från investerare och drivs i vinstsyfte, dvs. typiskt sett för att utveckla verksamheten och ge avkastning till aktieägarna. Men bolagsstämman i ett sådant bolag kan i viss mån välja hur vinsten ska hanteras och fördelas – om den ska användas för att expandera verksamheten eller delas ut till aktieägarna. Vinst i ett verksamhetsdrivande aktiebolag innebär därför inte per automatik avkastning för aktieägarna. Detta torde utgöra en väsentlig skillnad i förhållande till en AIF.
Regeringen anser i likhet med Finansinspektionen att bedömningen av om ett bolag omfattas av definitionen främst bör avgöras utifrån bolagets faktiska agerande, som framgår av t.ex. årsredovisningen. Vägledning bör dock också kunna fås av bolagsordningen och hur verksamhetsföremålet är angett där.
Ingen UCITS-fond
Det sista rekvisitet är att företaget inte kräver auktorisation enligt UCITS-direktivet. Enligt det direktivet krävs tillstånd för kollektiva investeringskonstruktioner som investerar i vissa finansiella instrument och andra likvida tillgångar samt tillämpar principen om riskspridning. Nyckelbegreppet i sammanhanget är ”principen om riskspridning”. Med detta avses de placeringsrestriktioner som följer av UCITS-direktivet. Det finns t.ex. begränsningar i hur stor andel av tillgångarna i en UCITSfond som får vara utgivna av en och samma emittent och i vilken omfattning derivatinstrument får finnas i fonden. En fond där tillgångarna inte placeras i enlighet med dessa begränsningar får inte ha tillstånd enligt UCITS-direktivet. Placeringsreglerna i UCITS-direktivet innebär också att medlen i en värdepappersfond (det svenska namnet på UCITS-fonder, se 1 kap. 1 § 25 LIF) endast får placeras i finansiella instrument och i ett begränsat urval av andra likvida tillgångar (t.ex. medel på konto hos ett kreditinstitut). Detta innebär att fonder där medlen placeras i helt andra tillgångar, t.ex. fastigheter och råvaror, inte får vara värdepappersfonder. Sådana fonder kan i stället omfattas av AIFM-direktivet.
Befintliga fonder och företag som omfattas av AIFM-direktivet
En svensk specialfond är en sådan företeelse som träffas av AIFM-direktivets definition av en AIF. En specialfond tar emot kapital från allmänheten eller en begränsad krets investerare, kapitalet placeras enligt vissa riktlinjer för andelsägarnas bästa och fonden har inte tillstånd enligt UCITS-direktivet. Definitionen av specialfond i LIF är utformad så att en specialfond visserligen ska följa principerna om riskspridning, men Finansinspektionen får medge undantag från placeringsbestämmelserna i 5 kap. LIF (dessa genomför UCITS-direktivets placeringsregler i svensk rätt).
Även olika bolagsformer (t.ex. aktiebolag, handelsbolag och kommanditbolag) kan träffas av AIFM-direktivets definition av AIF. Som nämnts ovan blir frågan om sådana bolag ska anses vara AIF:er till stor del avhängigt bolagets verksamhetsföremål. De allra flesta bolag har som verksamhetsföremål att driva någon annan typ av verksamhet än att
investera kapitalet i enlighet med en definierad investeringspolicy. Det innebär därför att de faller utanför direktivets definition. Företag som har som verksamhetsföremål att investera kapitalet i enlighet med en definierad investeringspolicy för att gynna aktie- eller andelsägarna träffas dock av definitionen. Det kan vara fråga om riskkapitalbolag som har som verksamhetsföremål att investera i andra företag för att vid en senare tidpunkt, t.ex. genom en börsintroduktion, sälja företagen. Även om ett sådant riskkapitalbolag under sitt ägande utvecklar verksamheten och genomför omstruktureringar i de företag bolaget äger bör riskkapitalbolaget ändå betraktas som en AIF. Denna del av verksamheten, rådgivning till företag om kapital- och företagsstruktur, om affärsstrategi m.m., är enligt AIFM-direktivet sådan verksamhet som ingår i det som en AIFförvaltare normalt kan ägna sig åt (punkten 2 c i bilaga I).
AIFM-direktivet reglerar AIF-förvaltare och inte fonderna i sig. Det innebär att tillstånd i Sverige krävs för de förvaltare som har sitt säte i Sverige (artikel 4.1 q). De AIF:er som förvaltaren förvaltar kan vara svenska bolagskonstruktioner (t.ex. aktiebolag och kommanditbolag) eller utländska motsvarigheter eller specialfonder (eller fonder enligt utländsk nationell rätt).
6.2. Definitionen av AIF-förvaltare
Hänvisningar till S6-2
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
6.2.1. Begreppet förvaltare
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare är en juridisk person vars normala verksamhet består i förvaltning av en eller flera AIF:er. Med förvaltning avses portföljförvaltning eller riskhantering.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Utredningens förslag innebär att med förvaltning avses portföljförvaltning och riskhantering.
Remissinstanserna: Finansinspektionen efterlyser ett tydligare resonemang om vilka kriterier som bör spela stor roll för bedömningen av om ett företag faller inom eller utom tillämpningsområdet för den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Inspektionen efterlyser även ett förtydligande avseende vilket bolag inom en riskkapitalstruktur som bör anses som AIF-förvaltare. Fondbolagens förening och Svenska
Bankföreningen anser att begreppen i lagen borde ansluta närmare till dem i direktivet och att förvaltning därför borde definieras som portföljförvaltning eller riskhantering. Föreningarna menar att definitionen främst handlar om att ringa in de möjliga förvaltarna i en AIF-struktur. FAR efterlyser ett förtydligande avseende skillnaden mellan direktivet och utredningens förslag när det gäller om förvaltning bör definieras som portföljförvaltning och riskhantering eller som portföljförvaltning eller riskhantering.
Skälen för regeringens förslag: En AIF-förvaltare är enligt AIFMdirektivet en juridisk person vars normala verksamhet är att förvalta en eller flera AIF:er (artikel 4.1 b). Förvaltning av AIF:er är i sin tur definierat som att utföra portföljförvaltning eller riskhantering för en eller flera AIF:er (artikel 4.1 w samt punkterna 1 a och 1 b i bilaga I till
AIFM-direktivet). Enligt artikel 6.5 d är det dock en förutsättning för tillstånd att en förvaltare ägnar sig åt både portföljförvaltning och riskhantering. Att förvaltning av AIF:er är definierat som åtminstone riskhantering eller portföljförvaltning är, som Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har påpekat, troligtvis främst ett sätt att identifiera vilka bolag inom en struktur som kan vara AIF-förvaltaren. Detta blir särskilt relevant när både portföljförvaltning och riskhantering har delegerats. I sådana fall ska, om inte AIF:en anses vara självförvaltande (se artikel 5.1 b), antingen det bolag som ansvarar för portföljförvaltningen eller det bolag som ansvarar för riskhanteringen, utses till AIF-förvaltare. Det bolag som är AIF-förvaltare ansvarar för att AIFMdirektivet efterlevs, även i fråga om de uppgifter som delegerats, se avsnitt 6.2.2.
I vissa fall kan det vara svårt att bedöma vilket av bolagen inom en struktur som bör anses vara AIF-förvaltare, särskilt i de fall då omfattande delegering av funktioner förekommer. Finansinspektionen har efterlyst vägledning särskilt beträffande riskkapitalstrukturer. Enligt regeringens uppfattning är frågan om vilket bolag som bör anses vara AIF-förvaltare generell och kriterierna bör kunna appliceras på alla typer av fondstrukturer. AIF-förvaltaren är ansvarig i förhållande till tillsynsmyndigheter och investerare för att samtliga krav i regelverket är uppfyllda. En utgångspunkt för identifieringen av AIF-förvaltaren bör därför vara vem som bär det juridiska ansvaret mot investerare och myndigheter. Man bör även beakta vem som är ansvarig för eventuell delegering av uppgifter. Reglerna om delegering i AIFM-direktivet och kommissionens delegerade förordning säkerställer att AIF-förvaltare inte delegerar funktioner i sådan utsträckning att de är att betraktas som brevlådeföretag (skäl 9 och artikel 20.3 i direktivet, skälen 91–93 och artikel 82 i förordningen samt avsnitt 11.3).
Det finns inga uttryckliga definitioner av begreppen portföljförvaltning och riskhantering i AIFM-direktivet. Portföljförvaltning bör anses innebära att fatta och genomföra investeringsbeslut för fondens räkning och riskhantering att hantera de risker som uppstår i förvaltningen. När det gäller riskhantering finns det dessutom angett vad en AIF-förvaltare ska göra inom ramen för sin riskhantering och hur funktionen för riskhantering ska organiseras (artikel 15).
Definitioner av begreppen AIF-förvaltare och förvaltning motsvarande dem i direktivet bör tas in i den nya lagen. I lagen bör därför definitionen av förvaltning utformas så att det framgår att med förvaltning avses antingen portföljförvaltning eller riskhantering.
6.2.2. En enda AIF-förvaltare – intern och extern förvaltning
Regeringens förslag: En AIF ska ha en enda AIF-förvaltare som ansvarar för förvaltarens skyldigheter.
En intern AIF-förvaltare är en internt förvaltad AIF. En extern AIF-förvaltare är en från AIF:en fristående juridisk person.
En intern AIF-förvaltare får inte vara extern AIF-förvaltare för en alternativ investeringsfond.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: En AIF ska ha en enda förvaltare som ansvarar för efterlevnaden av reglerna i direktivet (artikel 5.1), dvs. för en AIF ska det finnas en AIF-förvaltare med tillstånd som ansvarar för förvaltningen, kontakten med den behöriga myndigheten m.m. Ansvaret får alltså inte delas upp så att en AIF-förvaltare ansvarar för portföljförvaltningen och en annan för riskhanteringen. Detta hindrar inte att en
AIF-förvaltare anlitar uppdragstagare för att utföra vissa arbetsuppgifter (artikel 20). Det är dock fortfarande en enda AIF-förvaltare som har tillstånd och som ansvarar fullt ut för att direktivet efterlevs.
Reglerna i AIFM-direktivet ska tillämpas oavsett AIF:ens eller AIFförvaltarens legala form eller struktur (se artikel 2.2)1. En AIF-förvaltare kan vara antingen en extern eller en intern förvaltare. Med extern förvaltare avses en juridisk person som är en annan än AIF:en själv och som har utsetts till förvaltare av AIF:en eller för AIF:ens räkning och därigenom är ansvarig för AIF:ens förvaltning, t.ex. som den svenska konstruktionen med fondbolag och specialfond (artikel 5.1 a). Med intern förvaltare avses en AIF vars legala struktur är sådan att den själv kan sköta förvaltningen och som väljer att inte utse en extern AIF-förvaltare utan själv ansöker om tillstånd som AIF-förvaltare, t.ex. ett aktiebolag som är en AIF (artikel 5.1 b).
I den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör det tas in en bestämmelse motsvarande artikel 5.1 i AIFM-direktivet som innebär att en AIF ska ha en förvaltare som ensam ansvarar för förvaltarens skyldigheter enligt lagen. Även bestämmelser som definierar begreppen intern och extern förvaltning på motsvarande sätt som i artikel 5.1 i direktivet bör tas in i den nya lagen.
6.3. Generella undantag
Regeringens förslag: Den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska inte tillämpas på
1. holdingbolag,
2. tjänstepensionsinstitut som omfattas av direktiv 2003/41/EG, i den mån de inte förvaltar AIF:er,
3. överstatliga institutioner och internationella organisationer, i de fall då dessa institutioner eller organisationer förvaltar AIF:er och i den mån dessa fonder agerar i allmänhetens intresse,
4. nationella centralbanker,
1 I den svenska versionen av AIFM-direktivet ser både artikel 2.2 b och 2.2 c ut att handla om fondernas legala form eller struktur, men detta är antagligen en miss i översättningen. I den engelskspråkiga versionen behandlar artikel 2.2 b fondens legala form och artikel 2.2 c förvaltarens legala struktur.
5. nationella, regionala eller lokala myndigheter och organ eller andra institut som förvaltar fonder som är kopplade till system för social trygghet och pensionssystem,
6. program för anställdas andelsägande och program för anställdas sparande,
7. specialföretag för värdepapperisering, och
8. AIF-förvaltare som förvaltar en eller fler AIF:er vars enda investerare är den som förvaltar fonden, eller moder-, dotter- eller systerbolag till förvaltaren, förutsatt att investeraren själv inte är en AIF.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Svensk Försäkring menar att det mot bakgrund av otydligheten i skäl 8 i AIFM-direktivet och svenska omständigheter vore önskvärt med ett förtydligande i förarbetena att försäkringsbolag inte omfattas av direktivet. Swedfund International AB påpekar att det i artikel 2.3 c i den engelska versionen av AIFM-direktivet finns en hänvisning till ”the European Development Finance Institutions”. Swedfund, som är en del av nätverket European Development Finance Institutions, ser gärna att undantagen i direktivet anges i den nya lagen och helst att
Swedfund nämns uttryckligen.
Skälen för regeringens förslag: Undantag motsvarande dem i AIFMdirektivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (artiklarna 2.3 a–2.3 g och 3.1). Utgångspunkten bör vara att bestämmelserna i den nya lagen så långt som det är möjligt ges en utformning i nära anslutning till dem i direktivet.
Holdingbolag
AIFM-direktivet ska inte tillämpas på holdingbolag (artikel 2.3 a). Ett holdingbolag är ett företag som äger andelar i andra företag och vars syfte är att genomföra en affärsstrategi genom dessa företag för att bidra till deras värde på lång sikt (artikel 4.1 o). Vidare ska ett holdingbolag för att omfattas av undantaget antingen handla för egen räkning och ha sina aktier upptagna till handel på en reglerad marknad inom EU eller så ska bolaget ha ett annat huvudsakligt syfte än att generera avkastning genom att sälja de företag bolaget äger.
Pensionsfonder
Enligt AIFM-direktivet är tjänstepensionsinstitut, inklusive de som förvaltar dem som omfattas av tjänstepensionsdirektivet (2003/41/EG) undantagna (artikel 2.3 b)2. Det är i Sverige fråga om tjänstepensionskassor och pensionsstiftelser (se prop. 2004/05:165). Försäkringsbolag, som också kan erbjuda tjänstepensionsförsäkring, undantas inte uttryckligen i artikel 2.3 b i AIFM-direktivet. Svensk Försäkring har framfört att skäl 8 är otydligt formulerat och att det därför bör klargöras
2 Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG av den 3 juni 2003 om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut (EGT L 235, 23.09.2003, s. 10, Celex 32003L0041).
att försäkringsbolag inte omfattas av AIFM-direktivet. Enligt regeringens uppfattning innebär skäl 8 att AIFM-direktivet inte heller ska tillämpas på försäkringsföretagens försäkringsverksamhet.
Överstatliga institutioner och centralbanker m.fl.
I AIFM-direktivet undantas även överstatliga institutioner, såsom Europeiska Centralbanken och Europeiska Investeringsbanken (artikel 2.3 c). Enligt den svenska versionen av AIFM-direktivet är europeiska finansiella institut för utveckling undantagna. I den engelska versionen däremot står det klart att det som åsyftas är European Development Finance Institutions (EDFI). EDFI är en sammanslutning med för närvarande 15 medlemmar vars syfte är att stödja hållbar utveckling och motverka fattigdom. Swedfund International AB ingår i EDFI och omfattas därför av undantaget. Enligt regeringens uppfattning finns det dock inte skäl för att ta in en uttrycklig hänvisning till Swedfund International AB i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Enligt direktivet är också nationella centralbanker, t.ex. Riksbanken, undantagna (artikel 2.3 d).
I direktivet undantas även nationella, regionala och lokala myndigheter och organ samt andra institutioner som förvaltar fonder för socialförsäkrings- och pensionssystem (artikel 2.3 e). Genom detta undantag framgår att direktivet inte tillämpas på t.ex. AP-fonderna, som är statliga myndigheter.
Sparprogram för anställda och specialföretag för värdepapperisering
I AIFM-direktivet är sparprogram för anställda undantagna (artikel 2.3 f). Företags aktiesparprogram för anställda är ofta konstruerade så att de anställda köper eller får aktier i företaget med villkor att den anställde får ytterligare aktier efter en viss tid (i de flesta fall ställs även krav på att den anställde fortfarande är anställd, att ett visst resultat har uppnåtts m.m.). Programmen är många gånger utformade så att den enskilde anställde har äganderätten till aktierna. I sådana fall blir AIFM-direktivet över huvud taget inte tillämpligt. Men i de fall programmet utformats så att anställda samäger aktier eller har del i en fondliknande konstruktion faller sådana företeelser utanför tillämpningsområdet med stöd av detta undantag. Någon närmare definition av vilka sparprogram för anställda som avses finns inte i direktivet. Oavsett om sparprogrammet tillhandahålls direkt av arbetsgivaren eller genom en tredje part bör det omfattas av undantaget. Huvudsaken bör vara att det riktar sig till anställda i ett visst företag, en viss myndighet eller liknande.
Enligt artikel 2.3 g är specialföretag för värdepapperisering undantagna. Definitionen av sådana företag i artikel 4.1 an hänvisar till definitionen i artikel 1.2 i Europeiska centralbankens förordning (EG) nr 24/2009 av den 19 december 2008 om statistik över tillgångar och skulder hos finansiella företag som deltar i värdepapperiseringstransak-
tioner3. Med den definitionen avses att en viss tillgångsmassa, t.ex. en del av en banks låneportfölj, överförs till ett separat bolag. Detta bolag emitterar sedan värdepapper, t.ex. obligationer. Den som investerar i värdepapperen tar då risk på just den värdepapperiserade tillgången och inte på den ursprungliga innehavaren av tillgången (banken i exemplet). AIFM-direktivet ska enligt undantaget i artikel 2.3 g inte tillämpas på sådana företag.
Koncerninterna fonder
En AIF-förvaltare som förvaltare en AIF vars enda investerare är AIFförvaltaren, eller moder-, dotter- eller systerbolag till förvaltaren, är undantagen från tillämpningsområdet enligt artikel 3.1. En ytterligare förutsättning är att förvaltaren (eller koncernbolag som investerat i fonden) inte själv är en alternativ investeringsfond. Ett företag som investerar i fonden får alltså inte självt ha hämtat in kapital från investerare utanför koncernen för att investera i enlighet med en viss investeringsstrategi. Undantaget innebär att en koncern kan samla investeringar i t.ex. värdepapper och fastigheter i ett dotterbolag vars enda verksamhet är att äga dessa tillgångar utan att arrangemanget är att betrakta som tillståndspliktig förvaltning av en AIF.
6.4. Partiellt undantag för förvaltning av alternativa investeringsfonder som inte överstiger vissa tröskelvärden
Regeringens förslag: Endast bestämmelserna om registrering och rapportering i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska tillämpas på AIF-förvaltare som
1. direkt eller indirekt, genom ett företag till vilket AIF-förvaltaren har anknytning genom gemensam ledning eller ägarkontroll, eller genom ett väsentligt direkt eller indirekt innehav, förvaltar portföljer av AIF:er vars förvaltade tillgångar, inklusive tillgångar som förvärvats med användning av finansiell hävstång, sammanlagt inte överstiger ett tröskelvärde på motsvarande 100 miljoner euro, eller
2. direkt eller indirekt, genom ett företag till vilket AIF-förvaltaren har anknytning genom gemensam ledning eller ägarkontroll, eller genom ett väsentligt direkt eller indirekt innehav, förvaltar portföljer av AIF:er vars förvaltade tillgångar sammanlagt inte överstiger ett tröskelvärde på motsvarande 500 miljoner euro, om fondportföljerna består av AIF:er utan finansiell hävstång och utan rätt till inlösen under en period på fem år från dagen för den första placeringen i respektive AIF.
En sådan AIF-förvaltare får dock ansöka om tillstånd enligt den nya lagen. Om förvaltaren får tillstånd gäller den nya lagen i dess helhet för förvaltarens verksamhet.
3 EUT L 15. 20.1.2009, s.1 (Celex 32009R0024).
En AIF-förvaltare som omfattas av undantaget får inte förvalta eller marknadsföra specialfonder eller andra AIF:er som riktar sig till ickeprofessionella investerare i andra fall än de som är tillåtna.
En AIF-förvaltare som omfattas av undantaget får marknadsföra AIF:er till professionella investerare. En sådan AIF-förvaltare får marknadsföra AIF:er även till icke-professionella investerare som utfäster sig att investera motsvarande minst 100 000 euro i en och samma fond samt skriftligen bekräftar att de är medvetna om riskerna med investeringen, om AIF:erna
1. saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen, och
2. enligt investeringspolicyn investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll över dem.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om innehållet i en ansökan om registrering.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Utredningen föreslår att en AIF-förvaltare som omfattas av undantaget inte får marknadsföra AIF:er till icke-professionella investerare.
Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det. FAR efterlyser dock ett förtydligande av begreppet ”utan rätt till inlösen”.
Skälen för regeringens förslag: För fonder som i och för sig träffas av definitionen av AIF finns en lättnadsregel som innebär att bara delar av reglerna i AIFM-direktivet ska tillämpas om fondernas värde inte överstiger vissa tröskelvärden (se artikel 3.2). För att undantaget ska vara tillämpligt krävs att värdet av samtliga AIF:er som förvaltaren, direkt eller indirekt, genom ett företag till vilket AIF-förvaltaren är kopplad genom gemensam ledning eller ägarkontroll, eller genom ett väsentligt direkt eller indirekt innehav, förvaltar inte överstiger
– 100 miljoner euro, eller – 500 miljoner euro och AIF:en eller AIF:erna saknar finansiell hävstång och saknar rätt till inlösen under en period på fem år från dagen för den första placeringen i respektive AIF.
Undantagsregeln innebär en valmöjlighet för medlemsstaterna som ska se till att sådana AIF-förvaltare åtminstone uppfyller skyldigheterna i artikel 3.3, dvs. förvaltarna ska registreras hos den behöriga myndigheten i hemlandet. Förvaltarna ska vid registreringen lämna uppgifter om sin identitet och de AIF:er de förvaltar. Om AIF-förvaltaren ingår i en koncern, ska en anmälan om registrering även innehålla uppgifter om ägarförhållandena inom koncernen samt om de alternativa investeringsfonder som förvaltas av företag inom koncernen. AIF-förvaltarna ska vidare informera den behöriga myndigheten om de investeringsstrategier som används för AIF:erna samt regelbundet förse den behöriga myndigheten med information om de instrument de huvudsakligen handlar med och AIF:ernas huvudsakliga exponeringar och positioner. AIF-förvaltarna är också skyldiga att underrätta den behöriga myndigheten, om förutsättningarna för denna begränsade tillämpning av AIFMdirektivet inte längre är uppfyllda, t.ex. om värdet av AIF:erna har kommit att överstiga tröskelvärdena.
FAR har efterlyst ett förtydligande av begreppet ”utan rätt till inlösen”.
Regeringen anser att det tar sikte på huruvida inlösen direkt ur fondförmögenheten är möjligt enligt det avtal som reglerar investerarnas rättigheter i förhållande till AIF:en. Är sådan inlösen inte möjlig så föreligger en situation som innebär ”utan rätt till inlösen”.
Om en AIF-förvaltares fonder skulle komma att överstiga tröskelvärdena ska förvaltaren inom 30 kalenderdagar ansöka om tillstånd enligt huvudregeln för AIF-förvaltare.
Förvaltare av fonder som inte överstiger tröskelvärdena får, enligt artikel 3.4, inte utnyttja rätten att driva gränsöverskridande verksamhet enligt AIFM-direktivet. En sådan AIF-förvaltare får dock, enligt samma artikel, frivilligt låta sig omfattas av direktivet i dess helhet, och får då också utnyttja möjligheten i direktivet att driva gränsöverskridande verksamhet. AIF-förvaltare som inte överstiger tröskelvärdena kan dock få tillstånd att marknadsföra utländska AIF:er till både professionella och icke-professionella investerare i enlighet med de nationella regler om gränsöverskridande marknadsföring som regeringen föreslår, se avsnitten 15.2.1, 15.3.2 och 15.3.3.
Hur beräkningen av det totala tillgångsvärdet och hävstången ska ske preciseras i kommissionens delegerade förordning (artikel 2). I förordningen finns också regler om tillfälliga överskridanden av tröskelvärdena och om information som ska lämnas till behöriga myndigheter vid registrering (artikel 4).
För att undvika att i onödan införa administrativa bördor och då det inte är motiverat av systemriskskäl bör några andra eller strängare krav inte införas för förvaltare av fondförmögenheter som inte överstiger tröskelvärdena. Bestämmelserna i den nya lagen bör utformas så att en AIF-förvaltare kan välja att inte utnyttja undantaget, dvs. en förvaltare vars fonder i och för sig inte överstiger tröskelvärdena kan i stället ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare. Bestämmelser motsvarande artikel 3.3 a–3.3 e i direktivet bör tas in i den nya lagen (för att tillämpas på AIF-förvaltare som omfattas av undantaget). I syfte att upprätthålla ett starkt investerarskydd bör undantaget dock inte gälla för AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder eller andra fonder som riktar sig till ickeprofessionella investerare. Förvaltare av riskkapitalfonder får dock marknadsföra AIF:er till en snäv krets av icke-professionella investerare som definieras i EU-förordningen om europeiska riskkapitalfonder (se avsnitten 4.4 och 9.4). De investerare som avses där är sådana som utfäster sig att investera motsvarande minst 100 000 euro i en och samma fond samt skriftligen bekräftar att de är medvetna om riskerna med investeringen. Tillämpningsområdet för den förordningen är begränsat till fonder som frivilligt uppfyller förordningens krav.
7. Tillstånd och kapitalkrav
7.1. Förutsättningar för tillstånd
7.1.1. Regler om tillståndsplikt och kärnverksamheten
Regeringens förslag: För förvaltning av AIF:er krävs tillstånd enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. En
AIF-förvaltare ska vid varje tidpunkt uppfylla kraven för tillstånd.
En AIF-förvaltare får inte ägna sig åt någon annan verksamhet än förvaltning av AIF:er. En extern AIF-förvaltare får dock förvalta en värdepappersfond eller ett fondföretag, om förvaltaren har tillstånd för sådan förvaltning enligt lagen om värdepappersfonder. En extern AIFförvaltare får, efter tillstånd, även förvalta investeringsportföljer och tillhandahålla sidotjänster.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Finansinspektionen efterfrågar ett klargörande i fråga om när tillståndsplikt uppstår och vilka handlingar som då ska ges in. Inspektionen påpekar att frågan blir särskilt komplicerad avseende förvaltare av riskkapitalfonder som ofta kontaktar investerare innan de kan sammanställa samtliga dokument som behövs för att ansöka om tillstånd. Inspektionen anser att, för att kunna frångå de krav som i normalfallet gäller för tillståndsansökan, krävs att det finns ett uttryckligt undantag i lag. Även Svenska Riskkapitalföreningen erinrar om svårigheten för förvaltare av riskkapitalfonder att ge in de dokument som ska ingå i en tillståndsansökan, innan man börjat förhandla med investerarna, dvs. innan marknadsföringen har påbörjats. Övriga remissinstanser yttrar sig inte i frågan.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet ska medlemsstaterna säkerställa att endast AIF-förvaltare med tillstånd enligt direktivet får förvalta AIF:er och att förvaltare som har tillstånd alltid uppfyller kraven för tillstånd (artikel 6.1).
En AIF-förvaltare får enligt direktivet inte ägna sig åt någon annan verksamhet än den som avses i bilaga I till direktivet (artikel 6.2 och 6.3). En extern AIF-förvaltare, alltså en förvaltare som är en från AIF:en fristående juridisk person, får dock förvalta UCITS-fonder, om förvaltaren har tillstånd för det, och tillhandahålla förvaltning av investeringsportföljer samt vissa sidotjänster (se avsnitt 7.1.2). Bilaga I till AIFMdirektivet innehåller en uppräkning av olika verksamheter. I punkten 1 i bilagan anges två verksamheter som en AIF-förvaltare måste ägna sig åt: portföljförvaltning och riskhantering. Att en förvaltare måste ägna sig åt båda dessa verksamheter följer av artikel 6.5 d. I punkten 2 i bilagan räknas verksamheter upp som förvaltaren därutöver får ägna sig åt. I uppräkningen ingår administrativa åtgärder och marknadsföring avseende de AIF:er som förvaltas samt funktioner eller tjänster relaterade till de tillgångar som AIF:erna har investerat i. Sådana övriga funktioner eller tjänster är begränsade till vad som behövs för att iaktta AIF:ens och investerarnas intressen. En AIF-förvaltare som förvaltar en fastighets-
fond får t.ex. ägna sig åt administration av fastigheterna och en förvaltare av en AIF som investerat i företag får t.ex. ägna sig åt rådgivning avseende företagens kapitalstruktur och strategier.
I den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör det tas in en bestämmelse som, liksom artikel 6.1 i AIFM-direktivet, anger att verksamhet som förvaltare av AIF:er endast får drivas efter tillstånd från Finansinspektionen. Bestämmelsen bör kompletteras av regler om sanktioner mot den som driver verksamhet utan tillstånd (se avsnitt 16.2).
Frågan om tillståndsplikt är relativt okomplicerad för AIF-förvaltare som redan i dag står under tillsyn av Finansinspektionen, t.ex. den som förvaltar en specialfond enligt LIF. I dessa fall bildas AIF:en på förvaltarens initiativ, fondbestämmelser m.m. färdigställs, och först efter det att relevanta tillstånd har getts och underrättelser m.m. är färdigbehandlade inleds verksamheten.
Såsom Finansinspektionen och Svenska Riskkapitalföreningen har påpekat kan dock processen för andra fondkonstruktioner, t.ex. riskkapitalfonder, se annorlunda ut. AIF-förvaltaren tar när det gäller riskkapitalfonder normalt sett fram ett förslag till avtal som presenteras för några institutionella investerare. I avtalet regleras bl.a. hur mycket kapital investerarna åtar sig att investera och fondens inriktning, dvs. vilka investeringar som ska göras. Avtalet är föremål för förhandlingar mellan förvaltaren och investerarna och i ett senare skede när parterna är överens sker en s.k. ”first closing” då fonden de facto startas, dvs. ett kommanditbolag eller någon utländsk motsvarighet bildas, och investeringar kan genomföras. I sådana situationer är det mer tveksamt att fastslå när i processen det är fråga om tillståndspliktig verksamhet, dvs. när AIFförvaltaren måste ansöka om tillstånd. I ett första skede är det knappast fråga om förvaltning eller marknadsföring av en AIF eftersom det varken finns något som kan klassificeras som en AIF eller några tillgångar att förvalta. Det handlar snarare om att söka utröna om något intresse finns för en eventuell framtida investering i en AIF. Det är först efter det att kontakt tagits med ett antal potentiella investerare som det är möjligt att avgöra om tillräcklig finansiering kommer att finnas och således också om det är meningsfullt att bilda en AIF. Det som avses med marknadsföring i AIFM-direktivet och således även enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, torde inte vara möjligt förrän en AIF faktiskt existerar. Detta får avgöras från fall till fall.
Innan marknadsföringen påbörjas måste även AIF-förvaltaren underrätta Finansinspektionen (se avsnitt 8.4). Ansökningsprocessen beskrivs närmare i avsnitt 7.2.
När det gäller begränsningarna av vilka övriga verksamheter en AIFförvaltare får ägna sig åt har de stora likheter med det som i dag gäller för fondbolag enligt 1 kap. 4 § LIF. I den bestämmelsen i LIF genomförs reglerna i artikel 6.2 i UCITS-direktivet. Reglerna i artikel 6 i AIFMdirektivet är utformade efter förebild av artikel 6 i UCITS-direktivet. Enligt artikel 6.2 i sistnämnda direktiv får ett fondbolag inte ägna sig åt annan verksamhet än förvaltning av UCITS-fonder och andra fonder samt de verksamheter av administrativ natur som framgår av bilaga II till det direktivet. Vid det svenska genomförandet gjordes bedömningen att det inte var nödvändigt att räkna upp de administrativa verksamheterna som ansågs vara ett förtydligande av vad som ingår i ett fondbolags verk-
samhet (prop. 2002/03:150 s. 143). Regeringen gör samma bedömning i fråga om genomförandet av motsvarande regler för AIF-förvaltare. Uppräkningen i punkt 2 i bilaga I till AIFM-direktivet bör, i stället för att tas in i den nya lagen, utgöra tolkningsunderlag för vad som får anses ingå i förvaltningen av en AIF. Uppräkningen i AIFM-direktivet är dock, till skillnad från motsvarande uppräkning i UCITS-direktivet1, uttömmande (se artikel 6.2 och 6.3 i AIFM-direktivet). En AIF-förvaltare får alltså inte, med undantag av externa AIF-förvaltare som har tillstånd att förvalta en värdepappersfond eller ett fondföretag enligt LIF, ägna sig åt någon annan verksamhet än den som avses i bilaga I till AIFM-direktivet. När det gäller punkt 1 i bilagan bör det dock anges i lagen att en förvaltare måste ägna sig åt både portföljförvaltning och riskhantering.
En bestämmelse motsvarande artikel 6.2 och 6.3 i AIFM-direktivet bör således tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Bestämmelsen bör utformas så att den täcker in kraven i artikel 6.5 d att en AIF-förvaltare måste ägna sig åt både portföljförvaltning och riskhantering.
7.1.2. Förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare med tillstånd enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska kunna få tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer.
En AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer ska kunna få tillstånd för att
1. förvara och administrera andelar eller aktier i företag för kollektiva investeringar,
2. ta emot medel med redovisningsskyldighet,
3. ta emot och vidarebefordra order i fråga om finansiella instrument, och
4. lämna investeringsråd.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Finansinspektionen anser att det av lagtexten bör framgå att sidoverksamheterna endast får utföras som ett led i verksamheten, på samma sätt som 7 kap. 1 § LIF, eftersom det annars öppnar för möjligheten att utföra sidotjänsterna utan att de har något samband med den diskretionära förvaltningen av investeringsportföljerna. Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen efterfrågar ett klargörande att det inom ramen för de sidotillstånd en AIF-förvaltare kan ha är möjligt för förvaltaren att utföra valutatjänster som har samband med de tjänster som i övrigt utförs, t.ex. när AIF-förvaltaren ska vidarebefordra en order avseende en fondandel som är noterad i annan valuta än svenska kronor. Föreningen efterlyser även ett klargörande att sidotillståndet att vidarebefordra order omfattar möjlighet för AIF-förvaltaren
1 I artikel 5 i UCITS-direktivet anges uttryckligen att det inte var fråga om en uttömmande uppräkning.
att placera order hos ett fondbolag eller en annan AIF-förvaltare för kunders räkning utan att behöva anlita ett värdepappersbolag för detta.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet får tillstånd ges till en extern AIF-förvaltare för förvaltning av investeringsportföljer och vissa sidotjänster (artikel 6.4). De sidotjänster som avses är investeringsrådgivning, förvaring och administration av fondandelar samt mottagande och vidarebefordran av order avseende finansiella instrument. När dessa tjänster utförs ska artiklarna 2.2, 12, 13 och 19 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG2 (MiFID) tillämpas (artikel 6.6 i AIFM-direktivet). AIF-förvaltare kan dock inte få tillstånd för att enbart erbjuda dessa tjänster (artikel 6.5 a i AIFM-direktivet). Vidare är det en förutsättning för tillstånd för sidotjänster att förvaltaren har tillstånd för förvaltning av investeringsportföljer (artikel 6.5 b). En förvaltare måste alltså ha tillstånd för förvaltning av investeringsportföljer för att få tillstånd för någon av tjänsterna investeringsrådgivning, förvaring eller mottagande och vidarebefordran av order. Slutligen får tillstånd enligt AIFM-direktivet inte ges enbart för de administrativa verksamheterna som avses i punkt 2 i bilaga I till direktivet (artikel 6.5 c).
Bestämmelser som reglerar möjligheterna för en AIF-förvaltare att få tillstånd för förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänsterna i enlighet med artikel 6.4–6.6 bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Det faktum att vissa artiklar i MiFID ska tillämpas på denna verksamhet innebär för svensk del att hänvisning ska ske till de bestämmelser i lagen om värdepappersmarknaden som genomför de aktuella artiklarna i MiFID (se prop. 2006/07:115 s. 674 beträffande motsvarande regler i artikel 6.3 och 6.4 i UCITS-direktivet).
För förvaltning av investeringsportföljer finns motsvarande möjlighet till tillstånd för fondbolag enligt UCITS-direktivet, dock med den skillnaden att förvaltningen enligt AIFM-direktivet inte måste avse endast finansiella instrument (artikel 6.3 a respektive 6.4 a). Verksamheten motsvarar också investeringstjänsten diskretionär portföljförvaltning avseende finansiella instrument som värdepappersinstitut kan tillhandahålla, men även här med den skillnaden att förvaltningen enligt AIFM-direktivet inte måste avse endast finansiella instrument (2 kap. 1 § 4 lagen om värdepappersmarknaden, som genomför punkt 4 i avsnitt A i bilaga I till MiFID). En AIF-förvaltare kan förvalta AIF:er som investerar i helt andra tillgångar än finansiella instrument. Det är därför logiskt att en AIF-förvaltare med tillstånd att förvalta AIF:er som investerar i en viss typ av tillgångar också får ägna sig åt individuell portföljförvaltning avseende samma typ av tillgångar.
Finansinspektionen har framfört att det av lagtexten bör framgå att sidotjänsterna endast får utföras som ett led i verksamheten, eftersom det annars öppnar för möjligheten att utföra sidotjänsterna utan att de har något samband med den diskretionära förvaltningen av investerings-
2 Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG (EUT L 145, 30.4.2004, s. 1, Celex 32004L0039), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU (EUT L 331, 15.12.2010, s. 120, Celex 32010L0078).
portföljerna. Enligt regeringens uppfattning finns det dock inte något krav i AIFM-direktivet på att de tjänster som avses i sidotillstånden får utföras endast i samband med förvaltningen av investeringsportföljer. Däremot finns det ett krav i AIFM-direktivet på att en AIF-förvaltare måste ha tillstånd för förvaltning av investeringsportföljer för att kunna få tillstånd att utföra sidotjänsterna (artikel 6.5 b). Ytterligare stöd för att sidotillstånden inte behöver ha samband med den diskretionära portföljförvaltningen är att vissa sidotillstånd anses ingå i tillståndet för diskretionär portföljförvaltning (se t.ex. fråga 55 i kommissionens sammanställning av MiFID-frågor3). Till exempel kräver inte utförande av order eller mottagande och vidarebefordran av order inom ramen för ett diskretionärt uppdrag något särskilt tillstånd utan det får anses ingå i tillståndet för diskretionär portföljförvaltning.
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har efterfrågat ett klargörande att det inom ramen för de sidotillstånd en AIF-förvaltare kan få är möjligt för förvaltaren att utföra valutatjänster som har samband med de tjänster som i övrigt utförs, t.ex. när AIF-förvaltaren ska vidarebefordra en order avseende en andel i en fond som är noterad i annan valuta än svenska kronor. Enligt regeringens uppfattning bör valutatjänster inte anses ingå i sidotjänsterna. Valutatjänster är en separat sidotjänst enligt MiFID (se punkt 4 i avsnitt B i bilaga I och 2 kap. 2 § första stycket 4 lagen om värdepappersmarknaden). Om även AIFförvaltare skulle ha möjlighet att utföra valutatjänster borde det därför ha angetts i AIFM-direktivet.
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har vidare efterlyst ett klargörande avseende om möjligheten för en AIF-förvaltare att vidarebefordra order omfattar att placera order direkt hos ett fondbolag eller en annan AIF-förvaltare för kundens räkning utan att behöva anlita ett värdepappersinstitut för detta. Enligt regeringens uppfattning bör en AIF-förvaltare med stöd av tillståndet mottagande och vidarebefordran av order för kunds räkning inte få placera en order direkt hos ett fondbolag eller en annan AIF-förvaltare. Order avseende fondandelar genomförs med stöd av tillståndet utförande av order avseende finansiella instrument på kunders uppdrag enligt 2 kap. 1 § 2 lagen om värdepappersmarknaden (se punkt 2 i avsnitt A i bilaga I till MiFID och prop. 2006/07:115 s. 303 ff.). Ett sådant tillstånd är det inte möjligt för en AIFförvaltare att få och detta innebär att en AIF-förvaltare måste gå via ett värdepappersinstitut med tillstånd att utföra order avseende finansiella instrument på kunders uppdrag för att kunna köpa fondandelar för en kunds räkning. Däremot bör det vara möjligt för en AIF-förvaltare att inom ramen för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer utföra order genom att köpa fondandelar direkt hos en annan AIF-förvaltare eller ett fondbolag eftersom tillståndet att utföra order får anses ingå i tillståndet för diskretionär portföljförvaltning, se ovan.
3 http://ec.europa.eu/yqol/index.cfm?fuseaction=legislation.show&lexId=1&maxRows=*
7.1.3. Särskilda bestämmelser för värdepappersinstitut
Regeringens förslag: Ett värdepappersinstitut ska inte kunna få tillstånd att förvalta AIF:er. Ett värdepappersinstitut får dock utan tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder tillhandahålla investeringstjänster beträffande AIF:er eller andelar eller aktier i AIF:er.
Ett värdepappersinstitut får, direkt eller indirekt, erbjuda andelar eller aktier i AIF:er till eller placera andelar eller aktier i AIF hos investerare inom EES bara om det enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller andra tillämpliga nationella bestämmelser i förvaltarens hemland som genomför AIFM-direktivet är tillåtet att marknadsföra dem.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller yttrar sig inte över det.
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen anser att det bör klargöras att värdepappersinstitut är oförhindrade att medverka till försäljning av andelar eller aktier i AIF:er som sker på kundens initiativ, på motsvarande sätt som gäller för AIF-förvaltare enligt definitionen av marknadsföring i AIFM-direktivet. Enligt föreningarna gäller det som anges i artikel 6.8 andra meningen i AIFM-direktivet endast när det är fråga om marknadsföring i direktivets mening. När det inte är fråga om sådan marknadsföring, t.ex. vid diskretionär portföljförvaltning, torde det inte krävas någon inanmälning av AIF:en i fråga. Föreningarna påtalar även att det är viktigt att det klargörs att ett värdepappersinstitut ansvarar för marknadsföring av en AIF som det utför eftersom AIF-förvaltaren t.ex. i vissa fall kan vara helt ovetande om att institutet marknadsför
AIF:en.
Skälen för regeringens förslag: Reglerna i artikel 6.2 och 6.3 i
AIFM-direktivet om att en AIF-förvaltare inte får ägna sig åt något annat än de i direktivet angivna verksamheterna innebär att andra tillståndspliktiga företag, med undantag av fondbolag och utländska förvaltningsbolag som förvaltar UCITS-fonder, inte får vara AIF-förvaltare. Exempelvis ett värdepappersinstitut, dvs. i Sverige ett värdepappersbolag eller ett kreditinstitut med tillstånd att driva värdepappersrörelse enligt lagen om värdepappersmarknaden, ägnar sig åt en rad verksamheter som faller utanför dem som räknas upp i AIFM-direktivet. Ett sådant företag kan därför inte få tillstånd som AIF-förvaltare. Däremot får ett värdepappersinstitut utföra investeringstjänster på uppdrag av en AIF-förvaltare (artikel 6.8).
I AIFM-direktivet anges att ett värdepappersinstitut inte ska ”behöva auktoriseras enligt detta direktiv för att erbjuda investeringstjänster såsom individuell portföljförvaltning” avseende AIF:er. De investeringstjänster som avses är de som anges i avsnitt A i bilaga I till MiFID, vilka motsvarar investeringstjänsterna i 2 kap. 1 § lagen om värdepappersmarknaden (se prop. 2006/07:115 s. 300 ff.). Att ett värdepappersinstitut kan erbjuda diskretionär portföljförvaltning avseende en AIF innebär inte att värdepappersinstitutet kan få tillstånd som AIF-förvaltare. Diskretionär portföljförvaltning är i MiFID definierad som ”förvaltning av värdepapper på skönsmässig grund enligt uppdrag från enskilda kunder”
(artikel 4.1.9). Förvaltningen av en AIF sker inte på uppdrag av enskilda kunder utan för ett investerarkollektiv. För att ett värdepappersinstitut ska få ett uppdrag från en enskild kund måste investerarkollektivet företrädas av någon; i detta fall en AIF-förvaltare, antingen en extern förvaltare enligt artikel 5.1 a i AIFM-direktivet, eller, i de fall förvaltaren och AIF:en är samma juridiska person, AIF:en själv, artikel 5.1 b i direktivet. Observera dock att även i de fall förvaltare och AIF är samma juridiska person krävs det enligt artikel 5.1 b tillstånd som AIF-förvaltare. Ett värdepappersinstitut får därför inte med stöd av sitt tillstånd för diskretionär portföljförvaltning direkt förvalta en AIF. Artikel 6.8 i AIFM-direktivet bör tolkas så att ett värdepappersinstitut får förvalta en AIF på uppdrag av en AIF-förvaltare, dvs. på uppdrag av någon som har tillstånd enligt AIFM-direktivet. En AIF-förvaltare får enligt artikel 20.1 c delegera förvaltningen till någon som har erforderliga tillstånd för förvaltning. Mottagaren av ett sådant uppdrag torde vanligtvis vara ett värdepappersinstitut med tillstånd för portföljförvaltning. Artikel 6.8 i AIFM-direktivet innebär i det fallet således bara ett klargörande av att ett värdepappersinstitut som åtar sig ett sådant förvaltningsuppdrag inte behöver något särskilt tillstånd enligt AIFM-direktivet.
Enligt andra meningen i artikel 6.8 i AIFM-direktivet får värdepappersinstitut enbart erbjuda eller placera, direkt eller indirekt, andelar eller aktier i AIF:er till eller hos investerare i den mån andelarna eller aktierna får marknadsföras i enlighet med det direktivet. Detta innebär en begränsning av i vilken utsträckning ett värdepappersinstitut får utföra investeringstjänster enligt 2 kap. 1 § lagen om värdepappersmarknaden avseende andelar eller aktier i AIF:er eller i övrigt utföra tjänster som innebär att andelarna eller aktierna marknadsförs i den mening som avses i AIFM-direktivet. På så sätt förhindras att reglerna om marknadsföring i AIFM-direktivet kringgås, eftersom kraven i direktivet måste vara uppfyllda oavsett om det är AIF-förvaltaren själv eller ett värdepappersinstitut som marknadsför andelarna eller aktierna i en AIF.
Begreppet ”placera” torde i allt väsentligt ha samma innebörd som i definitionen av begreppet marknadsföring (se avsnitt 8.2). Det bör således avse sådana icke offentliga erbjudanden om köp eller teckning av finansiella instrument som ibland benämns privata placeringar (på engelska private placement). Beträffande ett värdepappersinstitut torde det även kunna avse att institutet gentemot AIF-förvaltaren åtar sig att verka för att få till stånd placeringar av andelar eller aktier i en AIF hos investerare på sätt som avses i 2 kap. 1 § 6 och 7 lagen om värdepappersmarknaden (se prop. 2006/07:115 s. 310 f.).
När det gäller begreppet ”erbjuda” torde även det i allt väsentligt ha samma innebörd som i definitionen av begreppet marknadsföring (se avsnitt 8.2).
Att erbjuda eller placera andelar eller aktier i en AIF bör således anses vara för handen när någon försäljningsfrämjande åtgärd vidtas från värdepappersinstitutets sida, t.ex. genom marknadsföring per telefon, post eller institutets webbplats eller direkt till kund vid ett personligt möte. Med det avses i fråga om investeringstjänster enligt lagen om värdepappersmarknaden att värdepappersinstitutet åtminstone i något avseende har tagit initiativ till att investeringstjänsten utförs; i annat fall krävs inte att marknadsföring av andelarna eller aktierna i AIF:en är
tillåten. Värdepappersinstitutet bör, oavsett om AIF-förvaltaren får marknadsföra andelar eller aktier i AIF:en, vara oförhindrat att medverka genom mottagande och vidarebefordran av order (2 kap. 1 § 1 lagen om värdepappersmarknaden) eller utförande av order avseende finansiella instrument på kunders uppdrag (2 kap. 1 § 2 samma lag) om transaktionen kommer till stånd helt på investerarens eget initiativ utan föregående marknadsföring från institutets sida. Om t.ex. en order utförs efter att värdepappersinstitutet initierat transaktionen genom marknadsföring till kunden i fråga förutsätts däremot att marknadsföring av andelar eller aktier i den aktuella AIF:en är tillåten enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och AIFM-direktivet. I fråga om dispositioner inom ramen för diskretionär portföljförvaltning (2 kap. 1 § 4 lagen om värdepappersmarknaden) finns det anledning att anknyta till det som gäller för AIF-förvaltare i det avseendet (se avsnitt 8.3). Om värdepappersinstitutet har avtalat med AIF-förvaltaren om placering av andelar eller aktier i en AIF som förvaltas av denne, och således agerar för dennes räkning, bör det krävas att marknadsföring av andelarna eller aktierna är tillåten i förhållande till den aktuella kategorin investerare för att en investering inom ramen för diskretionär portföljförvaltning ska vara tillåten för institutet (jfr i fråga om UCITS IV-direktivet prop. 2010/11:135 s. 135 f.). I sådana fall är det inte investeraren som är initiativtagare till transaktionen. En sådan tolkning bedöms vara förenlig med AIFM-direktivet.
I likhet med det som gäller för AIF-förvaltares marknadsföring förutsätter även investeringsrådgivning (2 kap. 1 § 5 lagen om värdepappersmarknaden) som innebär en köprekommendation eller ett erbjudande i övrigt att marknadsföring avseende andelar eller aktier i AIF:en är tillåten. På så sätt överensstämmer de tjänster som värdepappersinstitutet får respektive inte får utföra beträffande andelar eller aktier i en AIF med AIF-förvaltarens möjligheter att marknadsföra dem (se avsnitten 8.2 och 8.3). Om ett värdepappersinstitut direkt eller indirekt avser att erbjuda eller placera andelar eller aktier i en AIF måste institutet således kontrollera att fonden får marknadsföras till den aktuella kategorin investerare (se avsnitt 8.4). Beträffande erbjudanden och placeringar i förhållande till icke-professionella investerare krävs att AIF:en antingen är en specialfond eller en annan AIF som AIF-förvaltaren har rätt att marknadsföra till sådana investerare. Det kan här nämnas att marknadsföring till icke-professionella investerare i allmänhet inte är tillåten avseende andelar eller aktier i AIF:er som förvaltas av en AIF-förvaltare som är registrerad på grund av att de sammanlagda förvaltade tillgångarna inte överstiger vissa tröskelvärden. Om en sådan AIF-förvaltare har valt att ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare samt fått ett sådant tillstånd och eventuella erforderliga tillstånd för marknadsföring av en AIF till icke-professionella investerare får även ett värdepappersinstitut erbjuda eller placera andelarna eller aktierna i AIF:en i förhållande till icke-professionella investerare.
Om ett värdepappersinstitut erbjuder eller placerar andelar eller aktier i en AIF är det således institutet som ansvarar för att det uppfyller sina skyldigheter enligt framför allt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och lagen om värdepappersmarknaden. Som Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har anfört kan det före-
komma att AIF-förvaltaren är ovetande om att ett värdepappersinstitut marknadsför en AIF som denne förvaltar. AIF-förvaltaren ansvarar således inte för marknadsföringsåtgärder som ett värdepappersinstitut vidtar beträffande en AIF i ett sådant fall. Härvid bör det emellertid erinras om att AIF-förvaltaren är skyldig att fastställa och vidta åtgärder som förhindrar att andelar eller aktier i en AIF marknadsförs till ickeprofessionella investerare när sådan marknadsföring inte är tillåten (se avsnitt 8.3). AIF-förvaltaren får inte heller uppdra åt ett värdepappersinstitut att marknadsföra andelar eller aktier i en AIF till professionella investerare i vidare mån än som får ske av AIF-förvaltaren själv.
Den andra meningen i artikel 6.8 i AIFM-direktivet, som begränsar värdepappersinstitutens tillhandahållande av tjänster beträffande AIF:er, bör genomföras i en ny bestämmelse i avsnittet med uppföranderegler i 8 kap. lagen om värdepappersmarknaden. Där finns redan bestämmelser om institutens skyldigheter när det utför tjänster beträffande fondandelar (8 kap. 22 a och 22 b §§). Bestämmelsen bör i allt väsentligt ha samma lydelse som i AIFM-direktivet, med justeringen att förutsättningen för värdepappersinstitutets agerande bör vara att de aktuella andelarna eller aktierna får marknadsföras enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller andra tillämpliga nationella bestämmelser i förvaltarens hemland som genomför AIFM-direktivet. Beträffande den nya lagen avses i första hand bestämmelserna i 4–6 kap. I fråga om de motsvarande nationella bestämmelserna i andra länder inom EES avses bl.a. bestämmelser om begränsningar av marknadsföring av andelar eller aktier till icke-professionella investerare med stöd av artikel 43 i AIFM-direktivet. I bestämmelsen bör vidare begreppet värdepappersinstitut användas i stället för det i AIFM-direktivet använda begreppet värdepappersföretag.
7.2. Ansökan om tillstånd och anmälan om ändringar i verksamheten m.m.
7.2.1. Ansökan om tillstånd
Regeringens förslag: Av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska framgå vilka uppgifter som en ansökan om tillstånd att förvalta en AIF ska innehålla.
Om en AIF-förvaltare har tillstånd att förvalta en värdepappersfond eller en specialfond enligt lagen om investeringsfonder, behöver en ansökan om tillstånd som AIF-förvaltare inte innehålla sådan information som har lämnats in i det tidigare ansökningsärendet, om dessa uppgifter fortfarande är aktuella. Tillståndsansökan ska i sådana fall innehålla en tydlig hänvisning till denna information och uppgift om när informationen lämnats in. Motsvarande ska gälla vid tillståndsansökan avseende diskretionär portföljförvaltning och sidotjänster.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om ansökans innehåll.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens.
Remissinstanserna: Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen anser att bestämmelser om innehåll i ansökningar generellt bör anges i myndighetsföreskrifter. Föreningarna anser också att kravet på att faktablad ska lämnas vid ansökan om tillstånd som AIF-förvaltare bör utgå och att det i stället bör gälla, såsom enligt 4 kap. 21 § LIF, att faktablad ska ges in till Finansinspektionen så snart de färdigställts.
Föreningarna efterlyser ett förtydligande att möjligheten till förenklat ansökningsförfarande även bör gälla när ett värdepappersbolag med tillstånd att förvalta specialfonder ansöker om att bli AIF-förvaltare. Övriga remissinstanser yttrar sig inte i frågan.
Skälen för regeringens förslag: För att få tillstånd att förvalta AIF:er krävs en ansökan till den behöriga myndigheten i hemlandet (artikel 7.1 i
AIFM-direktivet). Förvaltaren ska vid ansökan lämna uppgifter om ledande befattningshavare, ägare som har kvalificerade innehav, verksamhetsplan, ersättningspolicy och ersättningspraxis samt arrangemangen för att delegera och vidaredelegera funktioner (artikel 7.2). Förvaltaren ska också lämna uppgifter om de AIF:er som denne avser att förvalta. Dessa uppgifter avser investeringsstrategier, var mottagar-AIF:en är etablerad om AIF:en är en matar-AIF, fondbestämmelser eller bolagsordning, arrangemangen för att utse förvaringsinstitut och eventuell ytterligare information som ska lämnas till investerare (artikel 7.3). Reglerna i AIFM-direktivet om vilken information som ska lämnas vid ansökan om tillstånd är relativt detaljerade. Därutöver kommer informationskraven avseende både innehåll och form att preciseras ytterligare i tekniska standarder som ska antas av kommissionen (artikel 7.6 och 7.7 i AIFM-direktivet). Enligt AIFM-direktivet ska en förvaltare som redan har tillstånd som förvaltningsbolag enligt UCITS-direktivet inte avkrävas information och dokument som denne redan har lämnat vid ansökan om tillstånd enligt det direktivet, förutsatt att informationen fortfarande är aktuell (artikel 7.4). Den behöriga myndigheten ska kvartalsvis underrätta Esma om lämnade eller återkallade tillstånd (artikel 7.5 första stycket). Esma i sin tur ska föra ett offentligt register över alla AIF-förvaltare, AIF:er och vilken behörig myndighet som utövar tillsyn över respektive förvaltare (artikel 7.5 andra stycket).
I svensk rätt finns i dag bestämmelser om tillståndsplikt för att förvalta AIF:er endast för förvaltning av en specialfond enligt LIF. Enligt LIF kan ett svenskt aktiebolag få tillstånd av Finansinspektionen att driva fondverksamhet (1 kap. 4 §). Begreppet fondverksamhet är definierat som förvaltning av investeringsfonder, dvs. både värdepappersfonder och specialfonder (1 kap. 1 § första stycket 10). Bestämmelser om ansökan om tillstånd finns i LIF (2 kap. 6 §). Ytterligare bestämmelser om ansökans innehåll finns i Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:11) om investeringsfonder (2 och 2 a kap.).
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har framfört att bestämmelserna om innehållet i en tillståndsansökan borde anges i myndighetsföreskrifter, i stället för i lag. I svensk rätt har bestämmelser om ansökningar om tillstånd på finansmarknadsområdet ofta utformats så att kravet på att en ansökan ska ges in anges i lag, medan bestämmelser om vad en ansökan ska innehålla anges i myndighetsföreskrifter (se t.ex. 2 kap. 6 § LIF och 3 kap. 8 § lagen om värdepappersmarknaden). Det finns även ofta ett krav på att en ansökan ska innehålla verksamhetsplan
(2 kap. 6 § LIF och 3 kap. 11 § lagen om värdepappersmarknaden). Enligt regeringens uppfattning bör emellertid kraven på innehållet i en ansökan om tillstånd som AIF-förvaltare enligt AIFM-direktivet och de uppgifter som ska lämnas i samband med ansökan anges i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (artikel 7.2 och 7.3). Skälen till detta är dels att tidpunkten när förvaltaren får inleda sin verksamhet är kopplad till vilken information som har getts in till den behöriga myndigheten (se avsnitt 7.2.4), dels att ytterligare regler om innehållet i en ansökan om tillstånd kommer att anges i tekniska standarder. Med hänsyn till att det i dagsläget framstår som oklart om de tekniska standarder som avser innehållet i en ansökan om tillstånd kommer att vara antagna vid den tidpunkt då lagen föreslås träda ikraft bör regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer få meddela kompletterande föreskrifter om ansökans innehåll.
Reglerna om vilken information som en AIF-förvaltare ska lämna om de AIF:er som den avser att förvalta är tämligen konkret utformade när det gäller information om underliggande fonder i en fond-i-fond, policy för användning av finansiell hävstång och riskprofil (artikel 7.3 a). I den svenska versionen anges också att informationen ska inkludera ”andra uppgifter” om fonderna. I den engelska versionen anges ”other characteristics”, vilket är något mindre vagt. I den mån det inte kommer att anges något annat i tekniska standarder bör detta anses innebära information om specifika egenskaper hos fonden, t.ex. om placeringarna följer ett visst index eller sker i viss valuta eller vissa tillgångar.
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har även påpekat att kravet i utredningens förslag på att faktablad ska lämnas vid ansökan om tillstånd som AIF-förvaltare bör utgå. Faktablad bör enligt föreningarna i stället ges in till Finansinspektionen så snart de färdigställts på motsvarande sätt som enligt LIF. Regeringen finner i likhet med föreningarna att den ordning som gäller för faktablad enligt LIF bör gälla även för faktablad för AIF:er. Enligt regeringens uppfattning bör även informationsbroschyren få ges in i form av ett utkast när ansökan om tillstånd ges in. Både slutlig informationsbroschyr och faktablad för AIF:er bör, i likhet med det som gäller enligt LIF för värdepappersfonder, ges in till Finansinspektionen så snart de färdigställts (4 kap. 21 §).
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har också efterlyst ett förtydligande avseende vem som kan omfattas av det förenklade ansökningsförfarandet för bolag som i samband med tidigare tillståndsansökningar redan lämnat in den efterfrågade informationen. En bestämmelse bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som motsvarar reglerna i AIFM-direktivet om det förenklade ansökningsförfarandet (artikel 7.4). I bestämmelsen bör det anges att den som redan har tillstånd som förvaltare av värdepappersfonder eller specialfonder inte behöver tillhandahålla sådan information som redan har getts in till Finansinspektionen. Detta innebär att bestämmelsen ska gälla både fondbolag och värdepappersbolag som har tillstånd att förvalta specialfonder. För att inte i onödan fördröja handläggningen av tillståndsärendet hos Finansinspektionen bör AIF-förvaltaren i tillståndsansökan ange i vilket ärende och vid vilken tidpunkt sådan information har getts in.
Genomförandet av reglerna om att den behöriga myndigheten ska informera Esma om tillstånd som getts eller återkallats behandlas i avsnittet om tillsynsmyndighetens uppgifter (artikel 7.5), se avsnitt 16.4.
7.2.2. Förutsättningar för tillstånd
Regeringens förslag: Tillstånd för en svensk AIF-förvaltare får ges om
1. förvaltaren har sitt huvudkontor i Sverige,
2. förvaltaren har tillräckligt startkapital och tillräcklig kapitalbas,
3. förvaltarens aktieägare eller medlemmar, som har eller kan förväntas få kvalificerade innehav, bedöms lämpliga att utöva ett väsentligt inflytande över AIF-förvaltarens ledning,
4. de personer som ingår i ledningen för förvaltaren har tillräcklig insikt och erfarenhet för att delta i ledningen av en AIF-förvaltare samt även i övrigt är lämpliga för en sådan uppgift, och
5. det finns skäl att anta att den planerade verksamheten kommer att drivas enligt bestämmelserna i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet.
Tillstånd för en AIF-förvaltare som avser att förvalta specialfonder får endast ges till ett aktiebolag.
En AIF-förvaltare som är ett aktiebolag ska ha en styrelse med minst tre ledamöter samt en verkställande direktör. Bolagets verkställande direktör får inte vara ordförande i styrelsen. Andra AIFförvaltare ska ha en ledning som består av minst tre personer.
Finansinspektionen ska innan den beslutar om tillstånd samråda med behörig myndighet i ett annat land inom EES, om AIF-förvaltaren
1. är eller kan förväntas bli dotterföretag till en AIF-förvaltare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut eller till ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet,
2. är eller kan förväntas bli dotterföretag till moderföretaget till en AIF-förvaltare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet, eller
3. kontrolleras eller kan förväntas kontrolleras av samma fysiska eller juridiska personer som de som har kontroll över en annan AIFförvaltare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet.
Tillstånd får inte ges om en effektiv tillsyn av förvaltarens verksamhet förhindras av
1. nära förbindelser mellan AIF-förvaltaren och någon annan,
2. lagar eller andra författningar i ett land utanför EES som gäller för den person med vilken AIF-förvaltaren har en nära förbindelse, eller, eller
3. svårigheter vid tillämpningen av dessa lagar och andra författningar.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens.
Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt artikel 8.1 i AIFM-direktivet ska den behöriga myndigheten i hemlandet ge ett företag tillstånd som
AIF-förvaltare enbart om
- myndigheten har förvissat sig om att AIF-förvaltaren kommer att uppfylla kraven i direktivet,
- AIF-förvaltaren har tillräckligt startkapital och tillräcklig kapitalbas,
- de personer som i praktiken leder AIF-förvaltarens verksamhet har erforderligt gott anseende och tillräcklig erfarenhet samt är minst två till antalet,
- de ägare i förvaltaren som har kvalificerade innehav är lämpliga med tanke på behovet av att säkerställa en sund och ansvarsfull ledning av förvaltaren, och
- förvaltaren har både sitt huvudkontor och sitt stadgeenliga säte i samma land inom EES. Enligt artikel 8.2 ska de behöriga myndigheterna i andra länder inom EES konsulteras om den förvaltare som ansöker om tillstånd är
- ett dotterföretag till en AIF-förvaltare, till ett förvaltningsbolag för fondföretag, till ett värdepappersföretag, till ett kreditinstitut eller till ett försäkringsföretag med auktorisation i ett annat land inom EES,
- ett dotterföretag till moderföretaget, till en annan AIF-förvaltare, till ett förvaltningsbolag för fondföretag, till ett värdepappersföretag, till ett kreditinstitut eller till ett försäkringsföretag med auktorisation i ett annat land inom EES, eller
- ett företag som kontrolleras av samma fysiska eller juridiska personer som de som har kontroll över en annan AIF-förvaltare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med auktorisation i ett annat land inom EES. Den behöriga myndigheten ska, enligt artikel 8.3, inte ge tillstånd om myndigheten är förhindrad att på ett effektivt sätt utöva sina tillsynsfunktioner på grund av
- nära förbindelser mellan AIF-förvaltaren och andra fysiska eller juridiska personer,
- lagar eller andra författningar i ett tredjeland som gäller för fysiska eller juridiska personer med vilka AIF-förvaltaren har nära förbindelser, eller
- svårigheter vid tillämpningen av dessa lagar och andra författningar.
Några krav på att en AIF-förvaltare ska vara en viss typ av företag ställs inte i AIFM-direktivet, dock framgår av definitionen i artikel 4.1 b att förvaltaren måste vara en juridisk person.
Reglerna i artikel 8.1 motsvarar i stort sett 2 kap. 1 § LIF, artikel 8.2 motsvarar 2 kap. 5 § LIF och artikel 8.3 har sin motsvarighet i 2 kap. 2 § tredje stycket samma lag. Reglerna i artikel 8.1–8.3 i AIFM-direktivet bör tas in i bestämmelser i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Bestämmelserna bör utformas efter förebild av nämnda bestämmelser i LIF.
Ägarprövning och kapitalkrav behandlas nedan i avsnitten 7.3 och 7.4. När det gäller kravet på att de personer som i praktiken leder AIF-
förvaltarens verksamhet har erforderligt gott anseende och tillräcklig erfarenhet, ska en sådan bedömning ta i beaktande de investeringsstrategier som tillämpas av de AIF:er som förvaltas (artikel 8.1 c). I likhet med det som gäller för ett fondbolag enligt 2 kap. 3 § andra stycket LIF bör det krävas att en AIF-förvaltare har en styrelse med minst tre ledamöter samt en verkställande direktör. Den person som utses till verkställande direktör bör få ingå i AIF-förvaltarens styrelse. Den verkställande direktören bör dock inte få vara styrelsens ordförande.
AIFM-direktivet reglerar inte vilka typer av juridiska personer som kan få tillstånd som AIF-förvaltare. Enligt LIF kan endast aktiebolag få tillstånd för fondverksamhet (1 kap. 4 §). Detta krav bör kvarstå när det gäller AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder. För förvaltare av andra AIF:er än specialfonder finns det ingen anledning att införa någon begränsning.
Hänvisningar till S7-2-2
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
7.2.3. Begränsningar i omfattningen av tillståndet
Regeringens förslag: Av tillståndet för en AIF-förvaltare ska omfattningen av förvaltarens rätt att förvalta AIF:er framgå. Tillståndet får ges en begränsad omfattning i fråga om investeringsstrategier. Av tillståndet ska även framgå om AIF-förvaltaren har tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer eller sidotjänster.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen anser att AIF-förvaltares tillstånd inte regelmässigt bör begränsas, om det inte finns särskilda skäl som motiverar detta. Föreningen menar att om ett tillstånd formuleras på ett snävt sätt riskerar det att behöva uppdateras varje gång AIF-förvaltaren börjar förvalta en ny AIF. Övriga remissinstanser yttrar sig inte i frågan.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet får den behöriga myndigheten i hemlandet begränsa räckvidden av en AIFförvaltares tillstånd, särskilt i fråga om investeringsstrategierna för de
AIF:er som förvaltaren har rätt att förvalta (artikel 8.4). Som behandlats i avsnitt 7.2.1 ska det i en ansökan om tillstånd som AIF-förvaltare ingå uppgifter om bl.a. investeringsstrategierna för de AIF:er som förvaltaren avser att förvalta (enligt artikel 7.3 a). Förvaltaren ska vidare lämna information i en rad olika avseenden om var och en av de AIF:er som denne avser att förvalta, bl.a. information om var en eventuell mottagar-AIF är etablerad, information om fondbestämmelser eller bolagsordning för fonden och information om AIF:ens förvaringsinstitut (artikel 7.3 b– 7.3 e).
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har påpekat att om AIF-förvaltares tillstånd regelmässigt begränsas innebär detta att tillståndet kan komma att behöva uppdateras varje gång AIF-förvaltaren börjar förvalta en ny AIF. Regeringen instämmer med föreningarna att tillstånd för en AIF-förvaltare inte bör begränsas alltför snävt. Syftet med
AIFM-direktivet är att reglera förvaltarna men inte fonderna, se skäl 10 i AIFM-direktivet. Trots detta ska detaljerad information om fonderna inkluderas i en ansökan om tillstånd som AIF-förvaltare. Enligt rege-
ringens uppfattning bör denna information om fonderna huvudsakligen användas av Finansinspektionen för att bedöma om AIF-förvaltaren är lämplig och har tillräcklig kompetens att förvalta den typ av AIF:er som förvaltaren planerar att förvalta. Man bör alltså skilja på tillstånd som AIF-förvaltare och tillstånd för att förvalta en specialfond eller tillstånd för marknadsföring av vissa AIF:er till icke-professionella investerare. Tillstånd för att förvalta en specialfond ges genom godkännande av fondbestämmelserna.
Av ett tillstånd enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder för en AIF-förvaltare bör omfattningen av förvaltarens rätt att förvalta AIF:er framgå. Tillståndet får ges en begränsad omfattning i fråga om investeringsstrategier. Begränsningar bör vara aktuella om AIF-förvaltaren bedöms sakna resurser eller kompetens för att hantera en viss typ av investeringsstrategier, t.ex. investeringar i vissa tillgångar såsom fastigheter och derivatinstrument. Av tillståndet bör det även framgå om AIF-förvaltaren har tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer eller sidotjänster.
Hänvisningar till S7-2-3
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 7.2.5
7.2.4. Tidsfrister för tillståndsprövning
Regeringens förslag: Finansinspektionen ska inom tre månader från det att en fullständig ansökan har lämnats in skriftligen underrätta
AIF-förvaltaren om sitt beslut i tillståndsfrågan. Om det finns särskilda skäl får tiden för tillståndsprövningen förlängas med högst tre månader. AIF-förvaltaren ska underrättas om förlängningen.
En AIF-förvaltare får inleda sin verksamhet så snart tillstånd har getts, dock tidigast en månad efter det att en ansökan som inte har innehållit information om arrangemang för delegering och vidaredelegering av funktioner och viss information avseende AIF:en, inklusive information om arrangemang för att utse förvaringsinstitut har kompletterats med den informationen.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Finansinspektionen efterfrågar ett förtydligande avseende när särskilda skäl ska anses föreligga och tidsfristen därmed får förlängas. Inspektionen anser att sådana fall där en ansökan är fullständig i formellt hänseende men där innehållet ändå har vissa brister som kräver en komplettering av det materiella innehållet i en ansökan bör kunna utgöra särskilda skäl. Inspektionen ställer sig även frågande till om utredningens förslag till 3 kap. 8 § sista stycket innebär att det är möjligt för Finansinspektionen att föreskriva att längre tid ska förflyta innan verksamheten får inledas och i så fall under vilka förutsättningar det ska kunna ske. Övriga remissinstanser yttrar sig inte i frågan.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet ska den behöriga myndigheten i hemlandet skriftligen informera sökanden inom tre månader från det att en fullständig ansökan om tillstånd som AIFförvaltare har kommit in om sökanden har fått tillstånd eller inte (artikel 8.5 första stycket). Myndigheten får förlänga tiden med högst tre månader, om det föreligger särskilda omständigheter i ärendet. Sökanden ska i så fall underrättas om förlängningen.
Enligt AIFM-direktivet (artikel 8.5 andra stycket) ska en fullständig ansökan anses ha kommit in när sökanden har lämnat
– uppgifter om förvaltarens ledande befattningshavare, ägare som har kvalificerade innehav, verksamhetsplan, ersättningspolicy och ersättningspraxis (artikel 7.2 a–7.2 d), samt
– uppgifter om investeringsstrategier för de AIF:er som denne avser att förvalta och var mottagar-AIF:en är etablerad om AIF:en är en matar-AIF (artikel 7.3 a och 7.3 b).
En ansökan ska således anses fullständig även om förvaltaren varken har lämnat information om eventuell delegation av förvaltarens uppgifter (artikel 7.2 e) eller information om AIF:ernas fondbestämmelser eller bolagsordningar, arrangemangen för att utse förvaringsinstitut och eventuell ytterligare information som ska lämnas till investerare (artikel 7.3 c–7.3 e). Detta innebär dock inte att förvaltaren får inleda verksamheten utan att lämna denna information. Förvaltaren får inleda verksamheten så snart tillstånd har getts men inte tidigare än en månad efter det att även den information som eventuellt saknades har lämnats in (artikel 8.5 tredje stycket i AIFM-direktivet).
Ett annat sätt att uttrycka det är att en förvaltare som har lämnat all information som krävs för att ansökan ska anses vara fullständig, ska få tillstånd – om kraven för tillstånd är uppfyllda – inom tre månader från det att ansökan kom in. Tillståndet är dock villkorat av att den information som eventuellt saknas också kommer in. Förvaltaren får inte påbörja verksamheten förrän en månad efter det att all information har kommit in till den behöriga myndigheten.
Reglerna om tidsfrister för prövning av ansökningar om tillstånd för AIF-förvaltare i artikel 8.5 i AIFM-direktivet bör tas in i bestämmelser i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Finansinspektionen har efterfrågat ett förtydligande avseende när särskilda skäl ska anses föreligga och tidsfristen därmed får förlängas.
Enligt inspektionen bör sådana fall där en ansökan är fullständig i formellt hänseende men där innehållet ändå har vissa brister som kräver en komplettering av det materiella innehållet kunna utgöra särskilda skäl. Regeringen instämmer med Finansinspektionen att det bör kunna föreligga särskilda skäl för förlängning av tidsfristen i ett sådant fall. Skillnaderna mellan olika AIF-förvaltare och de AIF:er som de förvaltar kommer att kunna vara stora. Detta innebär att tillståndsärenden kommer att kunna skilja sig åt när det gäller omfattning och komplexitet. Om det ska anses föreligga särskilda skäl bör bedömas med hänsyn till omständigheterna i det enskilda fallet.
Finansinspektionen har även efterfrågat förtydligande avseende utredningens förslag till 3 kap. 8 § sista stycket. Enligt regeringens bedömning innebär bestämmelsen i artikel 8.5 tredje stycket i AIFM-direktivet inte en möjlighet för Finansinspektionen att föreskriva att längre tid ska förflyta innan verksamheten får inledas. Finansinspektionen har däremot rätt att enligt 3 kap. 8 § första stycket den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder förlänga ansökningstiden med höst tre månader om särskilda skäl föreligger.
7.2.5. Ändringar i verksamheten
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare som avser att genomföra väsentliga ändringar avseende sin verksamhet eller organisation ska anmäla detta till Finansinspektionen.
Finansinspektionen ska inom en månad från mottagandet av anmälan lämna besked till AIF-förvaltaren om ändringarna inte godtas eller föranleder en begränsning av tillståndets omfattning. Om det finns särskilda skäl får tiden förlängas med en månad. Förvaltaren ska underrättas om förlängningen.
Ändringarna får genomföras om Finansinspektionen inte motsätter sig dessa inom en månad eller, om tiden förlängts, två månader från det att underrättelsen kom in till inspektionen.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Utredningen anser att en ändring av fondbestämmelserna för specialfonder bör kunna utgöra sådana särskilda omständigheter som enligt AIFM-direktivet innebär att tidsfristen för Finansinspektionen att granska ändringen får förlängas till två månader.
Remissinstanserna: Finansinspektionen efterfrågar ett förtydligande avseende vad som bör avses som särskilda skäl för förlängning. Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen påpekar att enligt AIFMdirektivet ska de ändringar som ska anmälas till Finansinspektionen vara av väsentlig art. Föreningarna anser också att det inte är lämpligt med en ordning som innebär att AIF-förvaltaren ska anmäla ändringar i ägarkretsen (kvalificerade innehav) enligt en allmän bestämmelse om ändringar i verksamheten med hänsyn till de särskilda ägarprövningsregler som utredningen har föreslagit beträffande AIF-förvaltare som marknadsför AIF:er till icke-professionella investerare. Övriga remissinstanser yttrar sig inte i frågan.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet ska en AIFförvaltare innan den genomför en ändring underrätta den behöriga myndigheten i hemlandet om alla väsentliga ändringar av villkoren för tillståndet, och då i synnerhet väsentliga ändringar av den information som förvaltaren lämnat i samband med sin ansökan om tillstånd (artikel 10.1 i AIFM-direktivet). Den behöriga myndigheten ska inom en månad från det att AIF-förvaltarens anmälan togs emot meddela AIFförvaltaren om myndigheten beslutar att införa begränsningar eller att inte godta ändringar (artikel 10.2). Myndigheten får, om den anser att det föreligger särskilda omständigheter, förlänga tidsfristen med upp till en månad och ska i så fall underrätta AIF-förvaltaren. Om den behöriga myndigheten inte har motsatt sig ändringen inom den utsatta tiden får förvaltaren genomföra den.
Enligt LIF ska ändringar av fondbestämmelser godkännas av Finansinspektionen (4 kap. 9 §). Inspektionen ska inom två månader från det att en fullständig ansökan lämnats in underrätta fondbolaget om sitt beslut. Därutöver finns det i LIF inte några uttryckliga bestämmelser som avser skyldighet för fondbolag att anmäla ändrade förhållanden. Det finns en allmän bestämmelse i LIF om att den som förvaltar en specialfond ska lämna Finansinspektionen upplysningar om sin verksamhet enligt de föreskrifter som har meddelats med stöd av den lagen (10 kap. 2 § LIF).
I Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:11) om investeringsfonder finns bestämmelser om vilka uppgifter som ska lämnas (20 kap.). En förvaltare av investeringsfonder ska informera inspektionen om ändringar i verksamhetsplanen som är av större betydelse och om väsentliga ändringar i sitt system för riskhantering (20 kap. 3 och 4 §§).
Reglerna om skyldigheten att anmäla ändringar och om den behöriga myndighetens bedömning av sådana anmälningar i artikel 10 i AIFMdirektivet bör tas in i bestämmelser i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Som Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har påpekat avser skyldigheten enligt AIFM-direktivet för en AIF-förvaltare att anmäla ändringar till Finansinspektionen sådana ändringar som är väsentliga för lämnandet av det ursprungliga tillståndet för förvaltaren. Denna synpunkt hänger delvis samman med föreningens synpunkt under avsnitt 7.2.3 att eventuella begränsningar i tillståndet inte bör formuleras alltför snävt. Regeringen instämmer med föreningen att de ändringar som ska anmälas till inspektionen är sådana av väsentlig karaktär i förhållande till villkoren för tillstånd. Samtidigt är det viktigt att tillstånd inte formuleras alltför snävt för att undvika att AIF-förvaltarna alltför ofta blir tvungna att anmäla ändringar till inspektionen.
Finansinspektionen har efterfrågat ett förtydligande avseende vad som bör avses som särskilda skäl för förlängning av tidsfristen för bedömning av anmälda ändringar. Regeringen hänvisar härvid till den bedömning som görs beträffande motsvarande fråga om särskilda skäl för förlängning av tidsfrist vid prövning av ansökan om tillstånd som AIFförvaltare, se avsnitt 7.2.4. Om det ska anses föreligga särskilda skäl för förlängning av tidsfristen avseende ändringar i verksamheten bör även det bedömas med hänsyn till omständigheterna i det enskilda fallet.
AIFM-direktivet reglerar inte AIF:er och hindrar inte länderna inom EES att anta eller fortsätta att tillämpa nationella krav för AIF:er som är etablerade på det egna territoriet (skäl 10). Regeringen anser därför att godkännande av ändrade fondbestämmelser bör vara en separat prövning, åtskild från den process i artikel 10 som reglerar ändringar av tillståndets räckvidd. Regeringen föreslår inte någon förändring av det som gäller för godkännande eller godkännande av ändring av fondbestämmelser.
Beträffande Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningens synpunkt avseende utredningens förslag om skyldigheten för en AIFförvaltare att anmäla ändringar i ägarkretsen, se avsnitt 7.3.
Hänvisningar till S7-2-5
7.3. Ägarprövning
Regeringens förslag: En prövning av de aktieägare eller medlemmar i en AIF-förvaltare som har kvalificerade innehav bör ske i samband med prövningen av förvaltarens ansökan om tillstånd för att se till att de är lämpliga med tanke på behovet av att säkerställa en sund och ansvarsfull ledning av AIF-förvaltaren.
Utredningens förslag överensstämmer delvis med regeringens. Utredningen föreslår att bestämmelser om ägarprövning motsvarande dem i
11 kap. LIF tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och att de ska gälla enbart för de AIF-förvaltare som marknadsför AIF:er till icke-professionella investerare.
Remissinstanserna: Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen anser att samtliga AIF-förvaltare bör omfattas av kravet på ägarprövning då den prövning som ska göras i samband med tillståndsprövning och ändringsanmälan inte torde skilja sig från den av utredningen föreslagna ägarprövningen enligt 13 kap. lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Tjänstemännens centralorganisation stödjer utredningens förslag att bestämmelser om ägarprövning, motsvarande dem som gäller i dag för t.ex. fondbolag, ska gälla för AIF-förvaltare som förvaltar fonder som ska marknadsföras till icke-professionella investerare. Övriga remissinstanser yttrar sig inte i frågan.
Skälen för regeringens förslag: En förutsättning för att en AIFförvaltare ska få tillstånd enligt AIFM-direktivet är att de aktieägare eller medlemmar i förvaltaren som har kvalificerade innehav är lämpliga med tanke på behovet av att säkerställa en sund och ansvarsfull ledning av
AIF-förvaltaren (artikel 8.1 d). Av detta följer att en ägarprövning måste göras för att en AIF-förvaltare ska kunna få tillstånd enligt direktivet. Med kvalificerat innehav avses ett direkt eller indirekt ägande i en AIFförvaltare om innehavet representerar tio procent eller mer av kapitalet eller av samtliga röster eller annars möjliggör ett väsentligt inflytande över ledningen av förvaltaren (artikel 4.1 ah). AIFM-direktivet ställer också upp krav på att en AIF-förvaltare som har tillstånd vid varje tidpunkt måste uppfylla villkoren för tillståndet (artikel 6.1 andra stycket). Till detta kommer att AIF-förvaltare är skyldiga att, innan de genomför någon förändring, underrätta den behöriga myndigheten i hemlandet om alla väsentlig ändringar av villkoren för lämnandet av det ursprungliga tillståndet (artikel 10 i AIFM-direktivet). Detta bör innebära en skyldighet för en AIF-förvaltare att underrätta Finansinspektionen om en ny aktieägare eller medlem tillkommer som har ett kvalificerat innehav i förvaltaren.
AIFM-direktivet avviker i detta avseende från t.ex. UCITS-direktivet och MiFID som båda innehåller detaljerade krav på ägarprövning när någon förvärvar aktier eller motsvarande i ett värdepappersbolag eller fondbolag som medför att denne får ett kvalificerat innehav i bolaget (se artikel 11 i UCITS-direktivet samt artiklarna 10, 10a och 10b i MiFID). För ett fondbolag eller ett värdepappersbolag som förvaltar specialfonder i dag gäller bestämmelserna om ägarprövning i 11 kap. LIF respektive 24 kap. lagen om värdepappersmarknaden.
Ägarprövning syftar till att upprätthålla allmänhetens förtroende för de tillståndspliktiga bolagens stabilitet (se prop. 1994/95:50 s. 140). Det kan anföras som skäl för att bestämmelser om ägarprövning borde gälla för samtliga AIF-förvaltare. Utredningen har dock ansett sig förhindrad att föreslå bestämmelser om ägarprövning för samtliga AIF-förvaltare då det på EU-nivå saknas detaljerade regler motsvarade dem i UCITS-direktivet och MiFID. Av den anledningen har utredningen föreslagit att tillämpningsområdet för bestämmelserna bör begränsas till AIF-förvaltare som förvaltar AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare. Till skillnad från utredningen, och i likhet med Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen, gör regeringen bedömningen att det i och
för sig finns tillräckligt stöd i AIFM-direktivet för att i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder ta in bestämmelser om ägarprövning som motsvarar dem i LIF och lagen om värdepappersmarknaden. Enligt regeringens uppfattning bör det trots detta inte tas in några sådana bestämmelser i den nya lagen med hänsyn till att kommissionen har befogenhet att anta tekniska standarder för tillsyn i syfte att specificera de krav som ska gälla för ägarprövning beträffande AIF-förvaltare (artikel 8.6 första stycket b). En nationell lösning på detta område riskerar således att komma i konflikt med regler som kan komma att antas på EU-nivå.
För samtliga AIF-förvaltare som har tillstånd enligt AIFM-direktivet måste kravet på att deras aktieägare eller medlemmar som har kvalificerade innehav är lämpliga med tanke på behovet av att säkerställa en sund och ansvarsfull ledning av AIF-förvaltaren vara uppfyllt. Reglerna i artikel 8.1 b i AIFM-direktivet bör därför tas in i en bestämmelse i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Samtidigt finns möjlighet för Finansinspektionen att ingripa i fall där inspektionen bedömer att AIF-förvaltaren inte längre uppfyller kraven för tillstånd. Detta borgar för att kravet på en sund och ansvarfull ledning av en AIFförvaltare kan tillgodoses i väntan på harmoniserade regler på EU-nivå.
Regeringen föreslår således inte några sådana särskilda bestämmelser om ägarprövning i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som utredningen föreslagit. Det finns därför inte skäl att göra någon ändring i 30 kap. 5 § offentlighets- och sekretesslagen (2009:400) på det sätt utredningen föreslagit. När det gäller sekretessen hos Finansinspektionen konstaterar regeringen att sekretessbestämmelsen i 30 kap. 4 § offentlighets- och sekretesslagen är tillämplig i Finansinspektionens verksamhet som består i tillståndsgivning och tillsyn med avseende bl.a. på värdepappersmarknaden. Ordet tillsyn i offentlighets- och sekretesslagen ska inte ges en alltför snäv tolkning utan får anses omfatta alla de fall där en myndighet har en övervakande eller styrande funktion.
Hänvisningar till S7-3
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 7.2.5
7.4.1. Startkapital
Regeringens förslag: En intern AIF-förvaltare ska ha ett startkapital som vid tidpunkten för beslut om tillstånd motsvarar minst 300 000 euro. En extern AIF-förvaltare ska ha ett startkapital som vid tiden för beslut om tillstånd motsvarar minst 125 000 euro.
En AIF-förvaltares kapitalbas får under pågående verksamhet inte understiga det minsta startkapital som förvaltaren ska ha.
En AIF-förvaltare som förvaltar investeringsportföljer ska för denna förvaltning och de sidotjänster som bolaget utför ha det eventuella ytterligare kapital för kreditrisker, marknadsrisker och operativa risker som krävs enligt lagen om kapitaltäckning och stora exponeringar.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om vilka poster som får räknas in i startkapitalet.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Utredningen föreslår dock inte någon bestämmelse i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som innebär att AIF-förvaltare som utför investeringstjänster eventuellt ska ha det ytterligare kapital som krävs enligt lagen om kapitaltäckning och stora exponeringar.
Remissinstanserna: Finansinspektionen, Fondbolagens förening och
Svenska Bankföreningen konstaterar att det i utredningens förslag om kapitalkrav för AIF-förvaltare som utför diskretionär förvaltning av investeringsportföljer saknas en hänvisning till lagen om kapitaltäckning och stora exponeringar, motsvarande 2 kap. 10 och 10 a §§ LIF.
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen påtalar också att det är oklart vad som gäller i kapitalbashänseende för AIF-förvaltare som driver sin verksamhet i annan form än aktiebolag, exempelvis det som motsvarar ett aktiebolags bundna egna kapital i en stiftelse eller ett handelsbolag.
Skälen för regeringens förslag: I AIFM-direktivet finns krav på det minsta startkapital och den minsta kapitalbas som en AIF-förvaltare måste ha (artikel 9.1 och 9.2). En intern AIF-förvaltare, dvs. förvaltaren och fonden är en och samma juridiska person (artikel 5.1 b), ska ha ett startkapital om minst 300 000 euro (artikel 9.1). En extern AIF-förvaltare ska ha ett startkapital om minst 125 000 euro (artikel 9.2). Definitionen av startkapital i AIFM-direktivet är densamma som i UCITS-direktivet (artikel 4.1 s respektive artikel 2.1 k). Med startkapital menas det kapital som avses i artikel 57 första stycket a och b i direktiv 2006/48/EG om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (kreditinstitutsdirektivet). I nämnda artikel hänvisas vidare till artiklarna 22 och 23 i direktivet om årsbokslut och sammanställd redovisning för banker och andra finansiella institut (86/635/EEG).
Reglerna om startkapital i AIFM-direktivet bör genomföras i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder på motsvarande sätt som reglerna UCITS-direktivet har genomförts i LIF (se prop. 2002/03:150 s. 151 f.). Bestämmelserna bör ange det startkapital som krävs för de olika typerna av AIF-förvaltare. Definitioner av startkapital och kapitalbas bör tas in i den nya lagen.
Kravet på startkapital i AIFM-direktivet är detsamma som det i LIF och något särskilt krav på startkapital för AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder behövs därför inte.
Finansinspektionen, Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har påpekat att det i utredningens förslag om kapitalkrav för AIFförvaltare som utför diskretionär förvaltning av investeringsportföljer saknas en hänvisning till lagen om kapitaltäckning och stora exponeringar motsvarande den som finns i LIF. Enligt AIFM-direktivet ska artiklarna 2.2, 12, 13 och 19 i MiFID tillämpas när en AIF-förvaltare ges tillstånd att förvalta investeringsportföljer och utföra sidotjänster (artikel 6.6 i AIFM-direktivet). Artikel 12 i MIFID hänvisar i sin tur till kapitalkraven i rådets direktiv om kapitalkrav för värdepappersföretag och kreditinstitut (93/6/EEG), som numera har upphävts genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/49/EG om kapitalkrav för värdepappersföretag och kreditinstitut. En hänvisning till artikel 12 i MiFID finns även i artikel 6.4 UCITS-direktivet. Enligt regeringens uppfattning bör en hänvisning till lagen om kapitaltäckning och stora exponeringar,
motsvarande den i LIF, därför även tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har också påtalat att det är oklart vad som gäller i kapitalbashänseende för AIF-förvaltare som driver sin verksamhet i annan form än aktiebolag. Några regler om detta finns inte i AIFM-direktivet. Enligt regeringens mening bör vägledning sökas i tillämpliga redovisningsregler om en AIF-förvaltare är exempelvis en ekonomisk förening eller ett kommanditbolag. Frågan bör således överlämnas till rättstillämpningen.
Hänvisningar till S7-4-1
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
7.4.2. Kapital beräknat på den förvaltade fondförmögenheten
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare som förvaltar en fondförmögenhet som överstiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro ska utöver startkapitalet ha ytterligare medel i kapitalbasen. Dessa ytterligare medel ska motsvara minst 0,02 procent av det belopp med vilket fondförmögenheten överstiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro.
Kapitalbasen, startkapitalet inberäknat, behöver dock inte vara högre än motsvarande 10 miljoner euro.
En AIF-förvaltare får ersätta hälften av de ytterligare medlen med en garanti för motsvarande belopp, om garantin lämnats av
1. ett kreditinstitut eller försäkringsföretag med säte i ett land inom EES, eller
2. ett kreditinstitut eller försäkringsföretag med säte i ett tredjeland, som står under tillsyn som är likvärdig med den som fastställs i EUrätten.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om vilka poster som får räknas in i kapitalbasen.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: En AIF-förvaltare som förvaltar en fondförmögenhet som överstiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro ska ha kapital utöver startkapitalet (artikel 9.3 och 9.4). Även detta krav på ytterligare kapital motsvarar kraven i UCITS-direktivet (artikel 7.1 första stycket a). Detta ytterligare kapital ska motsvara 0,02 procent av det belopp med vilket den förvaltade fondförmögenheten överstiger motsvarande 250 miljoner euro.
Med förvaltad fondförmögenhet avses de AIF:er som förvaltas av AIFförvaltaren. Kapitalkravet ska räknas även på sådana AIF-portföljer som någon annan enligt uppdrag förvaltar för AIF-förvaltarens räkning. De AIF-portföljer som AIF-förvaltaren förvaltar enligt uppdrag för någon annans räkning ska inte tas med i beräkningen.
Startkapitalet tillsammans med det ytterligare kapital som krävs med hänsyn till den förvaltade fondförmögenheten behöver dock inte vara högre än motsvarande 10 miljoner euro. En AIF-förvaltares kapitalkrav kan dock i vissa fall bli högre än detta belopp, se avsnitt 7.4.3.
Länderna inom EES får enligt AIFM-direktivet tillåta att en del av kapitalkravet ersätts med en garanti (artikel 9.6). Den del av kapitalkravet som är beroende av den förvaltade fondförmögenheten får således till hälften ersättas med en garanti utställd antingen av ett kreditinstitut eller av ett försäkringsföretag. För kreditinstitut och försäkringsföretag som har sitt säte i ett land utanför EES gäller dock att de ska omfattas av tillsyn som den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemland anser vara likvärdig med den som gäller enligt EU-rätten.
Även reglerna i AIFM-direktivet om kapitalkrav beräknat på den samlade fondförmögenheten bör genomföras i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder på motsvarande sätt som reglerna i UCITS-direktivet har genomförts i LIF (se prop. 2002/03:150 s. 153 f.). En bestämmelse som motsvarar 2 kap. 9 § LIF bör tas in i den nya lagen.
Hänvisningar till S7-4-2
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 19.6.2
7.4.3. Kapital beräknat efter AIF-förvaltarens fasta omkostnader
Regeringens förslag: En AIF-förvaltares kapitalbas får inte understiga ett belopp som motsvarar 25 procent av förvaltarens fasta omkostnader för det föregående året eller, om förvaltarens verksamhet pågått i mindre än ett år, 25 procent av de fasta omkostnader som angetts i förvaltarens verksamhetsplan.
Om omfattningen av AIF-förvaltarens verksamhet ändrats väsentligt sedan det föregående året eller om Finansinspektionen finner att verksamhetsplanen behöver korrigeras, får inspektionen besluta om ändring av kapitalkravet.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt artikel 9.5 i AIFM-direktivet får en AIF-förvaltares kapitalbas aldrig understiga det belopp som anges i artikel 21 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/49/EG. Det innebär att en AIF-förvaltares kapitalbas som huvudregel inte får understiga 25 procent av förvaltarens fasta omkostnader. Detta motsvarar det som gäller enligt artikel 7.1 första stycket a iii i UCITS-direktivet.
Också reglerna i AIFM-direktivet om kapitalkrav beräknat utifrån förvaltarens fasta omkostnader bör genomföras i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder på motsvarande sätt som reglerna i UCITS-direktivet har genomförts i LIF (se prop. 2002/03:150 s. 155 f.). En bestämmelse som motsvarar 2 kap. 11 § LIF bör tas in i den nya lagen.
Hänvisningar till S7-4-3
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 7.4.2
7.4.4. Kapitalkrav för att täcka potentiella risker i fråga om yrkesansvar
Regeringens förslag: För att täcka risker för skadeståndsansvar på grund av fel eller försumlighet i den verksamheten som en AIFförvaltare utför enligt lagen om förvaltare av alternativa investe-
ringsfonder ska förvaltaren ha antingen tillräckligt med extra medel i kapitalbasen eller en ansvarsförsäkring mot skadeståndsansvar som är lämplig i förhållande till de risker som ska täckas.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det. Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen önskar dock att det klargörs att kravet på ytterligare kapital eller försäkring för att täcka risker för skadeståndsansvar endast ska avse den verksamhet som AIFförvaltaren driver med stöd av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och inte verksamhet som förvaltaren driver med stöd av LIF. Svensk Försäkring påpekar att det med tanke på den komplexa verksamhet som förvaltning av en AIF kan innebära framstår som mycket oklart om huruvida svenska försäkringsföretag kommer att kunna göra tillräckligt adekvata riskbedömningar av verksamheten för att kunna erbjuda denna typ av ansvarsförsäkringar.
Skälen för regeringens förslag: Utöver de kapitalkrav som har behandlats i avsnitten 7.4.1–7.4.3 ska en AIF-förvaltare också uppfylla vissa kapitalkrav för att täcka eventuella skadeståndskrav på grund av vårdslöshet i den verksamheten som drivs med stöd av AIFM-direktivet (artikel 9.7). En AIF-förvaltare kan uppfylla detta krav genom att antingen ha ytterligare medel i kapitalbasen (artikel 9.7 a) eller en ansvarsförsäkring (artikel 9.7 b).
Reglerna om att en AIF-förvaltare ska ha extra medel i kapitalbasen eller en ansvarsförsäkring mot skadeståndsansvar i artikel 9.7 i AIFMdirektivet bör tas in i en bestämmelse i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I kommissionens delegerade förordning finns detaljerade regler om extra kapitalbasmedel och ansvarsförsäkring (artiklarna 12, 14 och 15).
Regeringen anser i likhet med Fondbolagens förening och Svenska
Bankföreningen att kravet på ytterligare medel i kapitalbasen eller ansvarsförsäkring ska avse endast den verksamhet som AIF-förvaltaren driver enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. För
AIF-förvaltare som är fondbolag gäller i och för sig artikel 9.7 och 9.8 i AIFM-direktivet till skillnad från artikel 9 i övrigt (artikel 9.10), se avsnitt 7.4.5. Det framgår dock uttryckligen av artikel 9.7 i AIFMdirektivet att det är fråga om verksamhet som en AIF-förvaltare driver enligt det direktivet. Verksamhet som en AIF-förvaltare driver med stöd av tillstånd enligt LIF bör således inte omfattas.
Beträffande påpekandet från Svensk Försäkring konstaterar regeringen att de aktuella bestämmelserna i AIFM-direktivet måste genomföras i svensk rätt. Om försäkringsföretagen inte kommer att erbjuda sådana ansvarsförsäkringar som avses innebär det att AIF-förvaltarna kommer behöva uppfylla kapitalkravet genom att ha ytterligare medel i kapitalbasen.
Hänvisningar till S7-4-4
7.4.5. Ytterligare regler om kapitalbasen och undantag för förvaltare av UCITS-fonder
Regeringens förslag: Kapitalbasen, inklusive alla extra kapitalbasmedel, ska investeras i likvida tillgångar eller tillgångar som enkelt kan omvandlas till likvida medel på kort sikt, och får inte innehålla spekulativa positioner.
Kraven avseende startkapital och kapitalbas ska inte gälla fondbolag som förvaltar AIF:er.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet ska kapitalbasen, inklusive alla extra kapitalbasmedel för att täcka eventuella skadeståndskrav, investeras i likvida tillgångar eller tillgångar som enkelt kan omvandlas till likvida medel på kort sikt, och den får inte innehålla spekulativa positioner (artikel 9.8).
En AIF-förvaltare som har tillstånd enligt UCITS-direktivet för att förvalta UCITS-fonder – exempelvis ett fondbolag som förvaltar värdepappersfonder – behöver varken uppfylla AIFM-direktivets krav på startkapital (artikel 9.1 och 9.2) eller kapitalkraven som baseras på förvaltad fondförmögenhet eller fasta kostnader (artikel 9.3–9.6). Detta följer av artikel 9.10 i AIFM-direktivet. För en sådan förvaltare gäller redan motsvarande kapitalkrav i UCITS-direktivet (artikel 7.1 första stycket a och andra stycket). Kravet på ytterligare medel i kapitalbasen eller försäkring för skadeståndsansvar samt kravet på att kapitalbasen ska vara investerad i likvida tillgångar (artikel 9.7 och 9.8) gäller dock även en sådan förvaltare.
Reglerna om hur en AIF-förvaltare ska investera medlen i kapitalbasen i artikel 9.8 i AIFM-direktivet bör tas in i en bestämmelse i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Detsamma gäller reglerna i artikel 9.10 i AIFM-direktivet som undantar fondbolag som förvaltar värdepappersfonder från kraven avseende startkapital och kapitalbas i artikel 9.1–9.6.
Hänvisningar till S7-4-5
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 7.4.4
8. Marknadsföring
8.1. Marknadsföring av andelar eller aktier i AIF:er
AIFM-direktivet innehåller en rad regler om AIF-förvaltares rätt att under vissa förutsättningar marknadsföra andelar eller aktier i AIF:er. Det gäller såväl i AIF-förvaltarens hemland som i andra länder inom EES. Efter ett enkelt underrättelseförfarande ska en AIF-förvaltare kunna få ett s.k. marknadsföringspass som möjliggör marknadsföring av andelar eller aktier i AIF:er inom hela EES. I fråga om icke-professionella investerare ger AIFM-direktivet utrymme för länderna att antingen tillåta eller inte tillåta marknadsföring av andelar eller aktier i AIF:er. Särskilda regler finns både beträffande marknadsföring av andelar eller aktier i AIF:er som är etablerade i tredjeland och marknadsföring som utförs av AIF-förvaltare som är etablerade i tredjeland. I AIFM-direktivet finns även en definition av begreppet marknadsföring.
8.2. Begreppet marknadsföring m.m.
Regeringens förslag: Marknadsföring definieras i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som direkt eller indirekt erbjudande eller placering, på AIF-förvaltarens initiativ eller för AIFförvaltarens räkning, av andelar eller aktier i en AIF som denne förvaltar och som riktar sig till investerare med hemvist eller stadgeenligt säte inom EES.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen anser att det är viktigt att klargöra att det inte är att betrakta som marknadsföring om placeringar i andelar eller aktier i en AIF sker inom ramen för ett diskretionärt portföljförvaltningsuppdrag eller om en kund kontaktar ett värdepappersinstitut för att få en order utförd eller förmedlad som avser andelar eller aktier i en AIF som inte ingår i något erbjudande från institutets sida. Föreningarna framhåller vidare att det bör förtydligas att det är fråga om ett marknadsföringsförbud snarare än ett försäljningsförbud. Svenska Riskkapitalföreningen och Sveriges advokatsamfund anser att utredningen inte har analyserat begreppet marknadsföring i tillräcklig grad, att utredningens överväganden inte överensstämmer med den föreslagna lagtexten samt att den föreslagna lösningen går utöver det som AIFM-direktivet kräver och har kritiserats i samband med genomförandet av UCITS IV-direktivet. Svenska Riskkapitalföreningen anför i det sammanhanget att begreppet marknadsföring ofta används i betydelsen ”säljfrämjande åtgärder” men att begreppet i såväl UCITS IV-direktivet som i AIFM-direktivet har en väsentligt annan betydelse. Enligt Riskkapitalföreningens och Advokatsamfundets mening har utredningen, genom att i allmänmotiveringen hänvisa till genomförandet av UCITS IV-direktivet, avvikit från den av utredningen föreslagna lagtexten. Riskkapitalföreningen anser att rätts-
säkerhetsskäl talar för att eventuella avvikelser från AIFM-direktivets krav bör återspeglas direkt i lagtexten och att motiven för dem bör utvecklas. Advokatsamfundet gör även gällande att såväl rådet som Europaparlamentet avsett att innebörden av begreppet marknadsföring i UCITS IV-direktivet närmast skulle motsvara ”utbjuda” på svenska.
Konsumentverket anför att definitionen av marknadsföring i AIFMdirektivet är vag och att den snarare beskriver en köpsituation än marknadsföring. Verket anser det olämpligt att definitionen i direktivet inte stämmer överens med motsvarande definition i direktiv 2005/29/EG om otillbörliga affärsmetoder som tillämpas av näringsidkare gentemot konsumenter på den inre marknaden. Den senare definitionen omfattar enligt verket i princip alla slags kontakter mellan en näringsidkare och en konsument vid marknadsföring och försäljning av produkter.
Skälen för regeringens förslag: Med marknadsföring avses enligt artikel 4.1 x i AIFM-direktivet direkt eller indirekt erbjudande eller placering, på AIF-förvaltarens initiativ eller för AIF-förvaltarens räkning, av andelar eller aktier i en AIF som denne förvaltar och som riktar sig till investerare med hemvist eller stadgeenligt säte inom EES.
Definitionen i AIFM-direktivet är relativt allmänt hållen men av ordalydelsen ”indirekt eller direkt erbjudande” framgår att begreppet omfattar åtgärder i tiden före det att andelar eller aktier säljs till kunden. För såväl ”erbjudande” som för ”placering” krävs att åtgärden sker på AIFförvaltarens initiativ eller för AIF-förvaltarens räkning. Att åtgärden sker för AIF-förvaltarens räkning torde avse att åtgärden vidtas på initiativ av någon som agerar för AIF-förvaltarens räkning, snarare än på initiativ av investeraren (se vidare nedan). Definitionen tar sikte på en AIF som förvaltas av AIF-förvaltaren i fråga. Det innebär bl.a. att marknadsföring enligt AIFM-direktivet inte avser åtgärder som sker före det att en planerad AIF uppfyller direktivets definition av AIF (artikel 4.1 a). Det får dock överlämnas till rättstillämpningen att ytterst avgöra när i tiden en viss åtgärd är att betrakta som marknadsföring. Frågan har även betydelse för när tillståndsplikt uppkommer respektive när en ansökan om tillstånd för förvaltning av en AIF kan göras (se avsnitt 7.1.1).
För bedömningen av vilka åtgärder det kan röra sig om uppkommer frågan om vägledning kan hämtas på närliggande områden. Vid genomförandet av de ändringar i UCITS-direktivet som gjordes 2009 (UCITS IV) behandlades begreppet marknadsföring utförligt i förarbetena (prop. 2010/11:135 s. 126–136). Någon definition av det begreppet finns inte i UCITS-direktivet. Vid genomförandet av UCITS IV-direktivet föreföll det enligt regeringen uppenbart att marknadsföring inte är för handen först när försäljning ska äga rum, bl.a. med tanke på att marknadsföringskommunikation enligt direktivet ska kunna kontrolleras av tillsynsmyndigheten innan den får användas (a. prop. s. 132). Begreppet marknadsföring gavs i det sammanhanget en vid innebörd som omfattar även säljfrämjande åtgärder före köp eller som inte leder till köp.
Enligt regeringens uppfattning råder det ingen tvekan om att begreppet marknadsföring i AIFM-direktivet har en vid mening och inbegriper fler åtgärder än de som är direkt hänförliga till att saluföra eller introducera andelar eller aktier i en AIF på marknaden. Detta framgår redan av begreppet ”erbjudande” i definitionen i direktivet. Därtill kommer att skyldigheten enligt direktivet att tillse att AIF:er inte marknadsförs till
icke-professionella investerare skulle sakna större betydelse om den inte omfattade t.ex. spridning av reklambroschyrer. Restriktionerna avseende marknadsföring skulle således ha mindre betydelse om reklam och liknande marknadsföringskommunikation inte omfattades av begreppet. Detta med hänsyn till att reglerna om marknadsföring i AIFM-direktivet inte innebär något förbud mot att sälja andelar eller aktier i AIF:er och att köp som sker på en kunds eget initiativ är tillåtna (jfr skäl 70). Av det anförda följer enligt regeringens mening att det torde överensstämma med direktivets avsikt att ge begreppet marknadsföring en relativt vidsträckt innebörd. Närmare ledning för tolkningen av begreppets innebörd bör i viss mån kunna hämtas från genomförandet av UCITS IV-direktivet. Regeringen delar således inte Svenska Riskkapitalföreningens och
Sveriges advokatsamfunds uppfattning att utredningens förslag inte skulle innebära ett direktivnära genomförande av artikel 4.1 x i AIFMdirektivet. Här kan det även konstateras att ordalydelsen i utredningens förslag är identisk med definitionen i AIFM-direktivet.
Liksom i LIF bör marknadsföring av andelar och aktier i AIF:er således omfatta alla former av främjande av försäljning, t.ex. reklam i massmedia, marknadsföring per telefon, post och internet samt särskilda evenemang för investerare (a. prop. s. 135).
Med begreppet ”placering” i definitionen i AIFM-direktivet bör förstås sådana icke offentliga erbjudanden om köp eller teckning av finansiella instrument som ibland benämns privata placeringar (på engelska private placement), jfr även 2 kap. 1 § 6 och 7 lagen om värdepappersmarknaden (prop. 2006/07:115 s. 310 f.).
På samma sätt som begreppet marknadsföring har tolkats i LIF bör det dock inte anses som marknadsföring enligt AIFM-direktivet om försäljning av andelar eller aktier i en AIF sker helt på investerarens eget initiativ, t.ex. om en investerare kontaktar ett värdepappersinstitut för att få en order avseende andelar eller aktier i en AIF som inte ingår i något erbjudande från institutets sida utförd eller vidarebefordrad (prop. 2010/11:135 s. 135 f.). Detta följer av formuleringen ”på AIF-förvaltarens initiativ” i definitionen (jfr skäl 70). Om t.ex. andelar eller aktier i en AIF är föremål för handel på en handelsplats och ett värdepappersinstitut utför en kunds order avseende sådana andelar är inte utförandet av ordern i sig att betrakta som marknadsföring, förutsatt att ordern inte har föregåtts av ett erbjudande från AIF-förvaltarens sida eller från någon som agerar för dennes räkning (angående värdepappersinstitut, se avsnitt 7.1.3). Att andelarna eller aktierna saluförs på handelsplatsen är dock att anse som ett erbjudande enligt definitionen i direktivet. Av AIFMdirektivet framgår att andelar eller aktier endast får noteras på en reglerad marknad om den AIF-förvaltare som förvaltar AIF:en har rätt att marknadsföra dem i det aktuella EES-landet (skäl 60).
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har berört frågan om dispositioner som en AIF-förvaltare gör för en kunds räkning inom ramen för sidoverksamheten diskretionär portföljförvaltning enligt artikel 6.4 a i AIFM-direktivet. I ett sådant fall är det AIF-förvaltaren som tar initiativ till transaktionen och fattar ett investeringsbeslut för kundens räkning. AIF-förvaltaren bör i sådana fall inte kunna köpa andelar eller aktier i AIF:en för kundens räkning i större utsträckning än vad som hade varit möjligt om förvaltaren hade riktat sig till kunden med ett erbju-
dande (för värdepappersinstitut kan motsvarande situation i vissa fall bedömas annorlunda, se avsnitt 7.1.3). Härvid finns det även anledning att erinra om artikel 12.2 a i AIFM-direktivet, enligt vilken en AIFförvaltare med sidotillstånd för diskretionär portföljförvaltning inte får investera hela eller delar av kundens portfölj i andelar eller aktier i de AIF:er som förvaltaren förvaltar, om inte kunden har godkänt det på förhand.
Om AIF-förvaltaren – som sidotjänst enligt artikel 6.4 b i AIFMdirektivet – lämnar investeringsråd om en placering i en viss AIF är det också fråga om en sådan säljfrämjande åtgärd som utgör marknadsföring i nu aktuellt hänseende. En annan sak är att det i andra sammanhang kan vara angeläget att skilja mellan finansiell rådgivning och försäljning eller marknadsföring av finansiella produkter och tjänster utan inslag av rådgivning.
Sammantaget anser regeringen att en definition motsvarande artikel 4.1 x i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
AIFM-direktivets regler om marknadsföring avser i huvudsak när marknadsföring över huvud taget får ske och, i så fall, till vilka kategorier av investerare marknadsföringen får riktas. De närmare formerna för hur marknadsföringen får utformas faller i allt väsentligt utanför direktivets tillämpningsområde. Bestämmelser på det området finns i stället i marknadsföringslagen (2008:486), som gäller beträffande marknadsföring i allmänhet. I den lagen genomförs i huvudsak direktiv 2005/29/EG om otillbörliga affärsmetoder som tillämpas av näringsidkare gentemot konsumenter på den inre marknaden1 i svensk rätt.
Marknadsföringslagen innehåller bl.a. förbud mot vilseledande och aggressiv marknadsföring. Med begreppet marknadsföring avses i lagen reklam och andra åtgärder i näringsverksamhet som är ägnade att främja avsättningen av och tillgången till produkter, inbegripet en näringsidkares handlande, underlåtenhet eller någon annan åtgärd eller beteende i övrigt före, under eller efter försäljning eller leverans av produkter till konsumenter eller näringsidkare (3 §). Begreppet marknadsföring har således en något vidare innebörd i marknadsföringslagen jämfört med AIFM-direktivet, i huvudsak genom att lagen omfattar även åtgärder som äger rum efter försäljningen av produkten i fråga. Det innebär att marknadsföring enligt AIFM-direktivet faller inom marknadsföringslagens tillämpningsområde. För marknadsföringen i sig av andelar och aktier i AIF:er gäller således, utöver det som följer av AIFM-direktivet, även bestämmelserna i marknadsföringslagen (jfr skäl 60 i direktivet). På motsvarande sätt som i LIF bör det i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder tas in en bestämmelse om att marknadsföringslagen ska tillämpas om en AIF-förvaltare inte tillhandahåller föreskriven information då förvaltaren genom marknadsföring erbjuder allmänheten att köpa andelar eller aktier i en AIF (se 4 kap. 20 § tredje stycket LIF och avsnitt 13.2.2).
1 EUT L 149, 11.6.2005, s. 22 (Celex 32005L0029).
8.3. Förhindrande av marknadsföring till ickeprofessionella investerare
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare ska fastställa och vidta åtgärder som förhindrar att andelar eller aktier i AIF:er marknadsförs till icke-professionella investerare i Sverige när sådan marknadsföring inte får ske.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Utredningens förslag innebär att AIF-förvaltaren även ska se till att marknadsföring inte sker till icke-professionella investerare.
Remissinstanserna: Finansinspektionen, Fondbolagens förening och
Svenska Bankföreningen anser att det måste klargöras vad som förväntas av en AIF-förvaltare när det gäller att förhindra marknadsföring till ickeprofessionella investerare. Konsumentverket anser att det bör vara omöjligt för en icke-professionell investerare att köpa andelar eller aktier i en AIF i de fall då marknadsföring till icke-professionella investerare inte är tillåten.
Skälen för regeringens förslag: Det finns en avgörande skillnad mellan marknadsföring av värdepappersfonder och marknadsföring av
AIF:er. All marknadsföring av värdepappersfonder omfattas av samma regler oavsett om marknadsföringen sker till professionella eller ickeprofessionella investerare. Beträffande AIF:er följer däremot av AIFMdirektivet att marknadsföring av andelar eller aktier till ickeprofessionella investerare som huvudregel inte är tillåten. Medlemsstaterna får dock tillåta marknadsföring till sådana investerare (artikel 43.1 i AIFM-direktivet). Som framgår av avsnitten 9.3 och 9.4 föreslås att sådan marknadsföring ska vara tillåten avseende specialfonder och – efter särskilt tillstånd – även för vissa andra AIF:er.
En AIF måste kunna marknadsföras till professionella investerare utan att detta samtidigt betraktas som otillåten marknadsföring till ickeprofessionella investerare. AIF-förvaltaren måste t.ex. på sin webbplats, och även genom andra kanaler, kunna informera om och marknadsföra sin verksamhet. En AIF-förvaltare måste dock vidta åtgärder för att förhindra att andelar eller aktier i AIF:en marknadsförs till ickeprofessionella investerare. Såsom Finansinspektionen, Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har påpekat uppkommer frågan om vilka närmare åtgärder som en AIF-förvaltare bör vara skyldig att vidta i syfte att förhindra sådan marknadsföring när den är inte är tillåten. Vad som krävs av AIF-förvaltaren bör i första hand bero på vilka marknadsföringsåtgärder som vidtas gentemot professionella investerare. Det bör således vanligtvis krävas mer omfattande och mer ingripande åtgärder i de fall en AIF marknadsförs i stor omfattning till professionella investerare jämfört med om några marknadsföringsåtgärder knappt vidtas. Vilka åtgärder den enskilde AIF-förvaltaren har fastställt ska också anges när förvaltaren anmäler att en AIF ska marknadsföras (se punkten g i bilaga III till AIFM-direktivet och punkten h i bilaga IV samt avsnitt 8.4 angående den underrättelse som då ska ske).
Definitionen av marknadsföring i AIFM-direktivet begränsar sig till vissa åtgärder som vidtas på initiativ av en AIF-förvaltare eller någon
som agerar för dennes räkning (se avsnitt 8.2). För att det ska vara fråga om marknadsföring till icke-professionella är det dessutom en förutsättning att åtgärden riktar sig till sådana investerare. Detta innebär att förbudet mot marknadsföring inte bör vara liktydigt med en absolut skyldighet att säkerställa att information om en AIF inte når även ickeprofessionella investerare. Det innebär inte heller ett förbud mot att sälja andelar eller aktier i en AIF till icke-professionella investerare. Den omständigheten att en icke-professionell investerare trots allt köper andelar eller aktier i en AIF medför således inte i sig att AIF-förvaltaren inte i tillräcklig grad har vidtagit åtgärder för att förhindra marknadsföring till icke-professionella investerare.
Enligt regeringens mening skulle det föra för långt att såsom Konsumentverket förordat omöjliggöra försäljning av andelar och aktier i AIF:er till icke-professionella investerare i de fall då marknadsföring till sådana investerare inte är tillåten. Ett gott konsumentskydd bör kunna säkerställas dels genom att endast sådan försäljning som sker på investerarens initiativ är tillåten, dels genom de krav på AIF-förvaltares verksamhet som i övrigt kommer att gälla enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Det kan här nämnas att det bland ickeprofessionella investerare, vilket inte är detsamma som konsumenter i svensk rätt, även förekommer investerare med betydande erfarenhet av och kunskap om investeringar i andelar eller aktier i AIF:er (jfr den särskilda kategori av sådana investerare som nämns i avsnitt 9.4 i fråga om riskkapitalfonder).
Kraven på vilka åtgärder som AIF-förvaltaren bör vidta bör ställas lägre om AIF:en enligt fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk över huvud taget inte tar emot investeringar från ickeprofessionella investerare. I de fallen kommer icke-professionella investerare som nås av marknadsföringen ändå inte att kunna investera i AIF:en. Det bör i så fall kunna vara tillräckligt att AIF-förvaltaren på ett tydligt sätt markerar att marknadsföringen inte vänder sig till ickeprofessionella investerare, t.ex. genom att ange det i marknadsföringen.
För en AIF som i och för sig tar emot investeringar från icke-professionella investerare bör kraven ställas högre. AIF-förvaltaren bör i sådana fall givetvis inte ingå överenskommelser med värdepappersinstitut, försäkringsförmedlare eller andra som innefattar marknadsföring till icke-professionella investerare. Vidare bör marknadsföring över huvud taget inte ske genom kanaler som vanligtvis främst används av ickeprofessionella investerare, t.ex. värdepappersinstituts webbplatser eller försäkringsförmedlare som vänder sig till konsumenter. Marknadsföring via t.ex. massmediakanaler som i stor utsträckning når fram till ickeprofessionella investerare bör också undvikas. Detsamma gäller givetvis skriftligt marknadsföringsmaterial, telemarketing, nyhetsbrev, personligt anpassad rådgivning, särskilda evenemang för investerare och muntlig information i övrigt m.m. i den utsträckning sådana åtgärder till någon del riktar sig mot konsumenter och andra icke-professionella investerare.
För det fall att det rör sig om en marknadsföringskanal som i första hand riktar sig till professionella investerare men som även når ickeprofessionella investerare bör AIF-förvaltaren tydligt markera att marknadsföringen inte vänder sig till icke-professionella investerare. Exempelvis på en AIF-förvaltares webbplats bör informationen i fråga
dessutom inte vara omedelbart tillgänglig för allmänheten. Den bör i stället vara tillgänglig först för den som genom att klicka på en särskild flik eller på annat sätt aktivt väljer att ta del av information som enbart riktar sig till professionella investerare. Ett annat tillräckligt, men inte alltid nödvändigt, tillvägagångssätt i sådana fall bör vara att använda en lösenordsskyddad webbplats. Det skulle föra för långt att genomgående kräva användandet av en lösenordsskyddad webbplats, eftersom det väsentligen skulle försvåra marknadsföring till nya professionella investerare. Sammanfattningsvis bör omfattningen av AIF-förvaltarens åligganden i nu aktuellt avseende bero bl.a. på omfattningen av förvaltarens marknadsföring som är riktad till allmänheten. Ytterst får den närmare innebörden av AIF-förvaltarens åligganden avgöras i rättstillämpningen.
AIF-förvaltarens åligganden omfattar även en skyldighet att se till att den eller de som agerar på förvaltarens uppdrag eller annars för dennes räkning inte vidtar sådana marknadsföringsåtgärder som förvaltaren själv inte får vidta. Det gäller även om en AIF-förvaltare marknadsför en AIF som förvaltas av en annan AIF-förvaltare. Denna skyldighet torde vanligtvis kunna fullgöras genom bestämmelser i ett avtal mellan AIFförvaltaren och exempelvis ett värdepappersinstitut. För att AIFförvaltaren ska kunna redovisa vilka åtgärder som har vidtagits bör ett sådant avtal ha skriftlig form.
Enligt utredningens förslag ska AIF-förvaltaren se till att marknadsföring till icke-professionella investerare inte sker. Det bör dock förtydligas att AIF-förvaltaren av naturliga skäl inte kan svara för åtgärder som vidtas av någon annan utan dess kännedom. Den bestämmelse i den nya lagen om förvaltning av alternativa investeringsfonder som begränsar marknadsföring i nu aktuellt avseende bör därför innebära att AIF-förvaltaren ska fastställa och vidta åtgärder som förhindrar sådan marknadsföring. Den formuleringen torde även bättre överensstämma med AIFM-direktivet.
8.4. Underrättelse om marknadsföring
Regeringens förslag: En svensk AIF-förvaltare som avser att marknadsföra andelar eller aktier i en AIF, som inte är en specialfond, till professionella investerare i Sverige ska skriftligen underrätta Finansinspektionen. Underrättelsen ska innehålla
1. en verksamhetsplan med uppgifter om vilken AIF som ska marknadsföras och var den är etablerad,
2. AIF:ens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande handlingar,
3. uppgift om vilket som är AIF:ens förvaringsinstitut,
4. uppgift om var mottagar-AIF:en är etablerad, marknadsföringen avser en matar-AIF,
5. en informationsbroschyr, samt
6. uppgifter om vilka åtgärder som har fastställts för att förhindra att marknadsföring sker till icke-professionella investerare.
Finansinspektionen ska senast inom 20 arbetsdagar efter det att en fullständig underrättelse togs emot meddela AIF-förvaltaren om marknadsföringen får påbörjas eller inte. Endast om kraven i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller andra författningar som reglerar verksamheten inte är uppfyllda får Finansinspektionen besluta att inte tillåta marknadsföringen.
AIF-förvaltaren ska skriftligen anmäla väsentliga ändringar i en underrättelse om eller en ansökan om tillstånd till marknadsföring till Finansinspektionen.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter vilka uppgifter eller handlingar som ska ingå i en anmälan om väsentlig ändring.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: En AIF-förvaltare med tillstånd får marknadsföra andelar eller aktier i AIF:er till professionella investerare i förvaltarens hemland, om villkoren i artikel 31 i AIFM-direktivet är uppfyllda. Om AIF:en är en matar-AIF krävs det dessutom att även mottagar-AIF:en har ett land inom EES som hemland och att den fonden förvaltas av en EES-baserad AIF-förvaltare med tillstånd enligt AIFMdirektivet (artikel 31.1).
En AIF-förvaltare ska, för varje AIF som förvaltaren avser att marknadsföra, skriftligen underrätta sin behöriga myndighet. Underrättelsen ska innehålla den dokumentation och information som avses i bilaga III till AIFM-direktivet. Det som avses är bl.a. information om AIF:ens namn, fondbestämmelser, etableringsland och förvaringsinstitut (artikel 31.2). Kommissionen får, efter råd från Esma, specificera formkraven för sådana underrättelser i tekniska standarder (artikel 31.5 a).
Inom 20 arbetsdagar från det att en komplett underrättelse har kommit in ska den behöriga myndigheten underrätta AIF-förvaltaren om huruvida denne får börja marknadsföra AIF:en. Myndigheten får neka AIFförvaltaren att marknadsföra en AIF endast om förvaltningen skulle strida mot AIFM-direktivet. AIF-förvaltaren kan börja marknadsföra en AIF så snart den behöriga myndigheten har fattat ett positivt beslut, dvs. tillåtit marknadsföring. I den mån den behöriga myndigheten för AIF:en är en annan än den behöriga myndigheten för AIF-förvaltaren ska den behöriga myndigheten för fonden underrättas (artikel 31.3).
Om AIF-förvaltaren planerar väsentliga ändringar i förhållande till den information om AIF:en som har lämnats i en underrättelse ska förvaltaren skriftligen underrätta den behöriga myndigheten om detta senast en månad innan ändringen genomförs. Om ändringen skulle innebära att verksamheten strider mot AIFM-direktivet ska den behöriga myndigheten utan onödigt dröjsmål underrätta AIF-förvaltaren om att ändringen inte får genomföras. Oplanerade ändringar ska meddelas omedelbart efter att de har skett. Om en ändring (planerad eller oplanerad) trots allt leder till att reglerna i AIFM-direktivet inte efterlevs, ska den behöriga myndigheten vidta de åtgärder som krävs, inklusive att förbjuda marknadsföring av AIF:en, för att en korrigering ska ske (artikel 31.4). Esma
får i tekniska standarder specificera formkraven för AIF-förvaltares skriftliga underrättelser om ändringar (artikel 31.5 b). I avvaktan på sådana standarder bör regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer bemyndigas att meddela föreskrifter om vilka uppgifter eller handlingar som ska ingå i en ansökan om väsentlig ändring.
Kraven i artikel 31, som alltså rör marknadsföring till professionella investerare, innebär att en AIF-förvaltare, även om denne redan har tillstånd som AIF-förvaltare, måste underrätta Finansinspektionen om en rad detaljer avseende var och en av de AIF:er som förvaltaren avser att marknadsföra i Sverige. Reglerna påminner om nuvarande bestämmelser för investeringsfonder, vilka innebär att fondbestämmelserna för varje investeringsfond ska godkännas av Finansinspektionen (4 kap. 9 § LIF). Enligt LIF krävs ett godkännande av varje investeringsfond. Artikel 31 i AIFM-direktivet innebär däremot inget krav på ett formellt godkännande av AIF:en eller fondbestämmelserna. Om verksamheten skulle strida mot AIFM-direktivet får dock Finansinspektionen förhindra marknadsföring av fonden. Bestämmelser motsvarande artikel 31 bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
För specialfonder bör liksom i dag gälla att fondbestämmelserna för varje fond ska godkännas. För att en ansökan om tillstånd att förvalta en AIF ska kunna beviljas krävs att ett utkast till informationsbroschyr för fonden ges in till Finansinspektionen (se avsnitt 7.2.1). Informationsbroschyren och de uppgifter som AIF-förvaltaren ska ge in till inspektionen för att fondbestämmelserna för en specialfond ska kunna godkännas innehåller sammantagna den information som en underrättelse om marknadsföring ska innehålla enligt AIFM-direktivet (artikel 31.2 och bilaga III). När fondbestämmelserna för en specialfond har godkänts bör AIF-förvaltaren därför få marknadsföra fonden till professionella investerare i Sverige, förutsatt att AIF-förvaltaren har tillstånd att förvalta AIF:en. För specialfonder bör det således inte krävas att AIF-förvaltaren därutöver underrättar Finansinspektionen om att marknadsföring till professionella investerare ska påbörjas. Med tanke på att bestämmelserna om specialfonder innebär ett betydande konsumentskydd jämfört med övriga AIF:er, bör det inte heller krävas något särskilt tillstånd för att marknadsföring av specialfonder ska få ske till icke-professionella investerare (se avsnitt 9.3).
En AIF-förvaltare måste således dels ha tillstånd för själva verksamheten som AIF-förvaltare, dels för andra AIF:er än specialfonder underrätta Finansinspektionen om vilka AIF:er förvaltaren avser att marknadsföra i Sverige. Den information om AIF:erna som ska tillhandahållas vid tillståndsansökan är till viss del densamma som ska tillhanda vid en underrättelse om marknadsföring: information om fonderna och fondbestämmelser m.m. En skillnad är dock att underrättelsen om att en AIF ska marknadsföras ska innehålla information om vilka åtgärder som AIFförvaltaren har fastställt för att förhindra marknadsföring till ickeprofessionella investerare. En AIF-förvaltare som startar sin verksamhet bör i ett sammanhang kunna ansöka om tillstånd och underrätta Finansinspektionen om vilka AIF:er som ska marknadsföras i Sverige.
När en AIF-förvaltare ger in en underrättelse om att en AIF ska marknadsföras är det formellt sett inte fråga om ett tillståndsförfarande. Finansinspektionen ska dock förbjuda marknadsföring av en AIF om
verksamheten strider mot eller kommer att strida mot det som gäller enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller andra författningar som reglerar AIF-förvaltares verksamhet. Med andra författningar avses bl.a. kommissionens delegerade förordning. I enlighet med AIFM-direktivet ska prövningen omfatta både situationen vid tiden för prövningen och en bedömning av hur verksamheten kommer att drivas (artikel 31.3). Om Finansinspektionen t.ex. bedömer att de åtgärder som AIF-förvaltaren har vidtagit för att förhindra marknadsföring till icke-professionella investerare inte är tillräckliga, får inspektionen således på denna grund förbjuda att AIF:en marknadsförs i Sverige.
Marknadsföring av andelar eller aktier i AIF:er till icke-professionella investerare i Sverige förutsätter tillstånd (se närmare i avsnitt 9.4).
Reglerna om marknadsföring vid verksamhet över gränserna behandlas i avsnitt 15.
9. Olika regler för olika kategorier av investerare
9.1. Inledning
Enligt AIFM-direktivet får medlemsstaterna införa striktare krav på AIFförvaltare och AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare (artikel 43.1 andra stycket). De striktare kraven måste dock gälla både inhemska fonder och fonder från andra medlemsstater.
Redan i dag finns svenska konsumentskyddsregler avseende specialfonder som avviker från reglerna i AIFM-direktivet. Det har i tidigare lagstiftningsärenden konstaterats att hushållens del av det totala fondsparandet är stort och att sparandet har stor privatekonomisk betydelse för den enskilde. Man konstaterade då också att fondspararen är i ett informationsunderläge i förhållande till fondbolaget, vilket gör att fondsparande som sparform knappast skulle uppstå utan regler som tillvaratar fondspararens intresse (prop. 2002/03:150 s. 128). Även om specialfonderna utgör en mindre del av det totala fondsparandet, finns det inga skäl att frångå tidigare bedömningar att skyddsreglerna, för i första hand konsumenter, även bör gälla i fråga om specialfonder. Utbudet av specialfonder verkar också vara stadigt ökande (se avsnitt 4.6). Regleringen av specialfonderna behandlas i avsnitt 9.3.
Det finns dock även andra företeelser som i och med genomförandet av AIFM-direktivet kommer att definieras som AIF:er och AIF-förvaltare, t.ex. vissa aktiebolag (se avsnitt 6.1). Även om den befintliga regleringen avseende specialfonder i stor utsträckning bör behållas kvarstår frågan hur t.ex. aktiebolag och andra företeelser ska hanteras. Den frågan behandlas i avsnitt 9.4.
I avsnitt 9.5 behandlas tillämpningen av de särskilda bestämmelserna för förvaltare vars förvaltade AIF:ers sammanlagda tillgångsvärde inte överstiger vissa tröskelvärden såvitt gäller förvaltning av AIF:er som riktar sig till icke-professionella investerare.
Hänvisningar till S9-1
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 15.2.1
9.2. Professionella och icke-professionella investerare
Regeringens förslag: En professionell investerare definieras i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som en sådan kund som avses i 8 kap. 16 eller 17 § lagen om värdepappersmarknaden. Andra investerare är icke-professionella investerare.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det. Konsumentverket påpekar dock att indelningen i professionella och icke-professionella investerare i näringsrättslig lagstiftning inte överensstämmer med den klassificering som konsument som görs i konsumenträttslig lagstiftning. Detta kan bl.a. innebära att marknadsföring som
riktas till professionella investerare även måste leva upp till de konsumenträttsliga kraven.
Skälen för regeringens förslag: Olika regler behöver kunna tillämpas för AIF:er som marknadsförs till professionella investerare respektive
AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare.
Utgångspunkten i AIFM-direktivets regler är att marknadsföring av AIF:erna sker till professionella investerare. Det är endast i dessa fall som de gemensamma reglerna ska gälla. Om AIF:erna ska marknadsföras till icke-professionella investerare kan medlemsstaterna ställa upp egna nationella krav som går utöver kraven i AIFM-direktivet. Begreppen professionell och icke-professionell investerare definieras i artikel 4.1 ag respektive artikel 4.1 aj. I artikel 4.1 ag definieras, med hjälp av en hänvisning till bilaga II till MiFID, professionella kunder som huvudsakligen vissa tillståndspliktiga företag och företag över en viss storlek. Icke-professionella investerare är enligt artikel 4.1 aj alla som inte är professionella investerare.
I svensk rätt har bilaga II till MiFID, som artikel 4.1 ag i AIFMdirektivet hänvisar till, genomförts genom 8 kap. 16 och 17 §§ lagen om värdepappersmarknaden. Definitionen av professionella investerare i den nya lagen bör därför hänvisa till de paragraferna. De investerare som därigenom ska betraktas som professionella investerare är t.ex. företag med tillstånd att verka på finansmarknaderna. Det rör sig också om företag som når upp till vissa storlekskrav när det gäller balansomslutning, omsättning och eget kapital samt om stater, statliga myndigheter och centralbanker m.fl. Också företag vars huvudverksamhet är att investera i finansiella instrument betraktas som professionella investerare, även om de inte når upp till de nyss nämnda storlekskraven (se 8 kap. 16 § lagen om värdepappersmarknaden). Därutöver kan andra investerare, också privatpersoner, behandlas som professionella investerare förutsatt att de själva har begärt det och uppfyller vissa krav på erfarenhet m.m. (se 8 kap. 17 § lagen om värdepappersmarknaden).
I lagen om värdepappersmarknaden finns ingen uttrycklig definition av icke-professionella investerare. Av begreppet ”icke-professionell” framgår i sig att det rör sig om en investerare som inte ska betraktas som professionell och någon definition i lagtexten har inte ansetts nödvändig. Den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör utformas på motsvarande sätt.
Såsom Konsumentverket har påpekat kan en investerare komma att behandlas som professionell investerare i vissa sammanhang och som konsument i andra sammanhang, vilket kan uppfattas som inkonsekvent. Denna indelning förekommer dock redan i andra sammanhang, t.ex. i lagen om värdepappersmarknaden där en indelning i professionella och icke-professionella kunder förekommer. Detta kan resultera i att en professionell investerare i vissa fall omfattas av konsumentskyddsregler som i viss mån ger ett skydd utöver vad en professionell investerare bedöms behöva enligt AIFM-direktivet. Regeringen anser dock inte att det finns skäl för att inom ramen för förevarande lagstiftningsärende överväga klassificeringen av investerare i konsumenträttslig lagstiftning.
Hänvisningar till S9-2
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
9.3. Specialfonder
Regeringens förslag: Befintliga regler för specialfonder i lagen om investeringsfonder förs över i sak oförändrade till den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Specialfonder får marknadsföras till icke-professionella investerare utan något särskilt tillstånd.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Utredningen föreslår även att för specialfonder som riktar sig enbart till professionella investerare bör undantag från vissa krav på information och öppethållande för inlösen minst en gång per år få medges, att kravet på riskspridning bör ställas lägre och att mer omfattande undantag från placeringsbestämmelserna i 5 kap. LIF bör tillåtas.
Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det. Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen välkomnar även förslaget att införa vissa undantag från konsumentskyddsreglerna för specialfonder som bara marknadsförs till professionella investerare.
Skatteverket avstyrker däremot att kravet på riskspridning ska kunna vara olika för olika typer av specialfonder, eftersom detta försvårar bedömningen av om huruvida fonden omfattas av skattefrihet från kupongskatt.
Skälen för regeringens förslag: Svenska specialfonder är en kategori fonder som omfattas av AIFM-direktivets definition av AIF:er (se närmare om definitionen i avsnitt 6.1). Sådana fonder är i dag utförligt reglerade i LIF. Specialfondernas rättsliga ställning regleras i LIF och innebär att en fond inte kan förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter, den kan inte föra talan inför domstol eller andra myndigheter, den egendom som ingår i fonden kan inte utmätas och fonden kan inte försättas i konkurs (4 kap. 1 §). Konstruktionen innebär att fonden enbart är en förmögenhetsmassa och äganderätten till förmögenheten tillkommer andelsägarna (prop. 2002/03:150 s. 225). Enligt LIF förvaltas fonden av ett fondbolag som företräder andelsägarna i alla frågor som rör fonden (4 kap. 2 §).
Den största skillnaden mellan regleringen i AIFM-direktivet och i LIF är att direktivet i huvudsak reglerar förvaltaren av fonden, och inte fonden i sig. Detta innebär att AIFM-direktivet, till skillnad från den svenska regleringen av investeringsfonder, saknar regler om riskspridning och om i vilka tillgångar medlen i AIF:er får placeras (jfr 6 kap. LIF). Utgångspunkten i AIFM-direktivet har också varit att i första hand täcka förvaltningen av AIF:er som vänder sig till professionella investerare medan den svenska regleringen av specialfonder i många delar syftar till att stärka skyddet för konsumenter, även om reglerna inte uttryckligen tar sikte på konsumenter, utan tar sikte på samtliga investerare (se t.ex. prop. 2010/11:135 s. 96 f. samt prop. 2002/03:150 s. 120 och 128). I konsekvens med detta finns i den svenska regleringen av specialfonder, förutom bestämmelser om riskspridning, ett flertal regler om information till investerare, se t.ex. bestämmelserna om informationsbroschyr (4 kap. 15 och 16 §§ LIF), faktablad (4 kap. 16 a § LIF) och information om kostnader (4 kap. 22 § LIF). Informationsreglerna utgör en grundläggande beståndsdel i skyddet för investerare i allmänhet och för konsu-
menter i synnerhet (se prop. 2002/03:150 s. 311). Informationsreglerna i AIFM-direktivet är mer begränsade än i LIF både vad avser form- och innehållskrav (artiklarna 22 och 23).
Konsumentskyddsskäl och utveckling mot allt fler specialfonder på fondmarknaden talar för att de befintliga skyddsreglerna bör behållas. Reglerna bör utformas så att nuvarande reglering i LIF, som bestämmer fondernas rättsliga ställning behålls i sak (4 kap. 1 och 2 §§), och att även reglerna om riskspridning och information m.m. behålls. En sådan reglering, som går utöver AIFM-direktivet för fonder som riktar sig till ickeprofessionella investerare, är förenlig med direktivet (se skäl 10 och artikel 43).
Kraven kan även upprätthållas i förhållande till marknadsföring i Sverige av AIF:er eller förvaltare från andra länder inom EES (artikel 43). Med tanke på att bestämmelserna om specialfonder innebär ett betydande konsumentskydd jämfört med övriga AIF:er, bör det inte krävas något särskilt tillstånd för att marknadsföring av specialfonder ska få ske till icke-professionella investerare. Det är således tillräckligt att AIF-förvaltaren har tillstånd för förvaltningen av specialfonden och att fondbestämmelserna har godkänts.
Utländska fonder som motsvarar svenska specialfonder, oavsett om dessa är baserade inom EES eller inte, får i dag marknadsföras i Sverige med stöd av 1 kap. 9 § LIF. En liknande ordning bör även fortsättningsvis vara möjlig, dock med de ytterligare krav som AIFM-direktivet uppställer avseende fonder baserade i tredjeland (se avsnitt 15.3).
För att kunna behålla reglerna om specialfonder i huvudsak oförändrade och samtidigt samla alla regler om AIF:er i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör den lagen innehålla ett särskilt kapitel om specialfonder. Där bör bestämmelser om specialfondernas rättsliga ställning (motsvarande 4 kap. 1 och 2 §§ LIF) och förvaltningen av fonderna (6 kap. LIF) tas in. När det sedan gäller fondbestämmelser, fondandelar och inlösen av andelar, placeringsbestämmelser, fusion och delning samt upphörande och överlåtelse av förvaltningen bör det tas in hänvisningar till de bestämmelser i LIF som ska tillämpas på specialfonder. Kraven på information (t.ex. informationsbroschyr och faktablad) kommer i många delar att vara desamma för specialfonder och för andra AIF:er som marknadsförs till ickeprofessionella investerare. De bestämmelser som reglerar dessa krav bör därför samlas i kapitlet om informationskrav i den nya lagen och gälla för alla AIF:er.
Utredningen har även föreslagit att för specialfonder som riktar sig enbart till professionella investerare bör undantag från vissa krav på information och öppethållande för inlösen minst en gång per år få medges samt att för sådana fonder bör kravet på riskspridning ställas lägre och mer omfattande undantag från placeringsbestämmelserna i 5 kap. LIF tillåtas. Förslaget har välkomnats av Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen, främst av konkurrensskäl, men avstyrkts av
Skatteverket som har framfört att en sådan ordning skulle försvårar bedömningen av om huruvida en AIF omfattas av skattefrihet från kupongskatt. Enligt regeringens uppfattning skulle införandet av en särskild kategori av specialfonder som riktar sig enbart till professionella investerare innebära en principiell ändring av det nuvarande ramverket
för investeringsfonder. Inom ramen för förevarande lagstiftningsärende finns det inte utrymme för de övervägande som en sådan ändring skulle kräva.
9.4. Marknadsföring till icke-professionella investerare av AIF:er som inte är specialfonder
Regeringens förslag: För andra AIF:er än specialfonder får marknadsföring till icke-professionella investerare ske bara efter tillstånd från Finansinspektionen. Sådant tillstånd får bara ges för AIF:er vars andelar eller aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES och för vilka det finns ett faktablad.
AIF:er där andels- eller aktieägaren saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen och som enligt sin investeringspolicy generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll över dem, får dock marknadsföras till sådana icke-professionella investerare som utfäster sig att investera ett belopp som motsvarar minst 100 000 euro och skriftligen uppger att de är medvetna om riskerna med det avsedda åtagandet eller investeringen.
Dessa krav beträffande marknadsföringen ska gälla för både svenska och utländska AIF-förvaltare avseende både svenska och utländska AIF:er.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om innehållet i en ansökan om tillstånd för marknadsföring.
Utredningens förslag överensstämmer delvis med regeringens. Utredningen föreslår att AIF:er som inte är av sluten typ ska undantas från bestämmelserna om prospekt i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Utredningen föreslår även att vissa slutna fonder (riskkapitalfonder) bör få marknadsföras till icke-professionella investerare utan att kraven på faktablad och upptagande till handel på en reglerad marknad är uppfyllda.
Remissinstanserna: Finansinspektionen har inget att erinra mot förslaget att AIF:er som inte är specialfonder får marknadsföras till ickeprofessionella investerare, under förutsättning att det i samband med att dessa AIF:ers aktier tas upp till handel på en reglerad marknad eller erbjuds till allmänheten även ställs krav på upprättande av prospekt samt att motsvarande krav som på en reglerad marknad ska gälla för de handelsplatser utanför EES som AIF:ens aktier handlas på. Vidare anser
Finansinspektionen att det är motiverat med andra regler för marknadsföring av riskkapitalfonder till icke-professionella investerare under förutsättning att detta anges i lag. Inspektionen menar att marknadsföring av riskkapitalfonder till icke-professionella investerare bör begränsas till sådana investerare som nämns i artikel 6 i förslaget till förordning om Europeiska riskkapitalfonder. Konsumentverket är positivt till utredningens förslag att andra AIF:er än specialfonder får marknadsföras till icke-professionella investerare, om dessa AIF:ers aktier eller andelar är
upptagna till handel på en reglerad marknad och det finns ett faktablad för fonden. Konsumentverket påpekar att det också är viktigt att information enligt konsumentskyddande lagstiftning, såsom distans- och hemförsäljningslagen (2005:59) samt prisinformationslagen (2004:347), lämnas. Verket efterlyser även en redogörelse för hur den föreslagna förordningen om faktablad för investeringsprodukter (KOM[2012] 352 slutlig) förhåller sig till AIFM-direktivet. Sveriges riksbank anser att kravet på att vissa AIF:ers andelar som marknadsförs till icke-professionella investerare ska vara upptagna till handel på en reglerad marknad öppnar upp för en ny och mindre reglerad typ av ETF:er och att potentiella risker, inklusive systemrisker, förknippade med detta bör analyseras. Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen menar att en särreglering av riskkapitalfonder bör undvikas och föreslår därför att alla AIF:er bör få marknadsföras till vissa typer av icke-professionella investerare enligt definitionen i den föreslagna förordningen om Europeiska riskkapitalfonder. Föreningarna anser att marknadsföring till konsumenter bör vara möjlig, om vissa grundläggande krav på konsumentskydd såsom tillhandahållandet av faktablad är uppfyllda. Svenska
Riskkapitalföreningen tillstyrker förslaget att tillåta att riskkapitalfonder marknadsförs till icke-professionella investerare. Som ett alternativ föreslår Riskkapitalföreningen att marknadsföring tillåts till en ny kategori semi-professionella investerare. Sveriges advokatsamfund invänder mot förslaget att begränsa icke-professionella investerares valfrihet när det gäller att investera i AIF:er. Advokatsamfundet anser att kravet på att vissa AIF:ers andelar eller aktier ska vara upptagna till handel på en reglerad marknad är problematiskt på grund av definitionen av fondandelar och ifrågasätter icke-professionella investerares behov av likviditet i sina investeringar. Advokatsamfundet anser också att kravet på faktablad är onödigt då ett prospekt ändå måste upprättas.
Skälen för regeringens förslag
Behov av investerarskydd vid marknadsföring till icke-professionella investerare
Som konstaterades i avsnitt 9.3 är specialfonder en typ av AIF:er med relativt gott investerarskydd där det ställs upp krav på bl.a.:
- skydd för kundernas tillgångar (kapitalkrav och förvaringsinstitut m.m.),
- fungerande värdering och prissättning,
- likviditet,
- information om produkten i sig (fondbestämmelser och faktablad m.m.),
- löpande information om värdeutveckling, avgifter och kostnader.
Begreppet AIF i AIFM-direktivet omfattar dock andra rättsliga konstruktioner än just specialfonder. En AIF kan t.ex. vara bildad i form av ett aktiebolag (se t.ex. om fastighetsfonder i avsnitt 4.5.3). Bolagets aktier kan ”marknadsföras” till icke-professionella investerare med stöd av prospektreglerna i lagen om handel med finansiella instrument. Det är också möjligt att marknadsföra sådana aktier helt utan prospekt med stöd av undantagsreglerna i den lagen. Ett prospekt behöver t.ex. inte upp-
rättas om erbjudandet riktar sig till färre än 150 icke-professionella investerare1, vart och ett av de överlåtbara värdepapperen har ett nominellt värde som motsvarar minst 100 000 euro samt det belopp som sammanlagt ska betalas av investerarna motsvarar högst 2,5 miljoner euro (2 kap. 4 § lagen om handel med finansiella instrument). I de fall det inte har upprättats något prospekt innebär det att investerarnas rätt till information om vad de investerar i är helt oreglerad. Bolagets aktier kan vara upptagna till handel på en reglerad marknad. Det innebär att det finns vissa krav på likviditet och löpande informationsgivning. Men att aktierna är upptagna till handel är ingen förutsättning för att de ska få marknadsföras till konsumenter och andra icke-professionella investerare. Om aktierna inte är upptagna till handel finns inga krav på viss likviditet eller löpande informationsgivning.
Genomförandet av AIFM-direktivet innebär att vissa företag, AIFförvaltare, kommer att omfattas av tillståndsplikt och stå under Finansinspektionens tillsyn. Att ett företag står under tillsyn innebär ur investerarnas synvinkel en sorts ”kvalitetsstämpel”. AIF:er kommer således att bli en ny kategori av fonder och i högre grad än i dag att framstå som ett jämförbart alternativ till värdepappersfonder och specialfonder. AIFMdirektivets regler om gränsöverskridande verksamhet kan också komma att innebära ett ökat utbud av utländska AIF:er. En alltför stor skillnad i nivå på investerarskyddet mellan olika typer av AIF:er skulle kunna leda dels till en snedvridning av konkurrensen, dels till att investerarare kan få olika skydd, trots att de kanske med visst fog förväntat sig samma skyddsnivå.
En lösning skulle i och för sig kunna vara att inte tillåta marknadsföring till icke-professionella investerare av andra AIF:er än specialfonder. Det skulle dock få den negativa effekten att en rad investeringsalternativ som i dag är tillgängliga för alla investerare inte längre skulle få marknadsföras till icke-professionella investerare. I stället bör särskilda krav ställas för att AIF:er, som inte är specialfonder, ska få marknadsföras till icke-professionella investerare.
Vissa investerarskyddsregler som i dag gäller avseende specialfonder, som t.ex. krav beträffande förvaringsinstitut och värdering, finns även i AIFM-direktivet. Reglerna i direktivet är visserligen ändamålsenliga men ytterligare krav bör ställas för att ett tillräckligt gott investerarskydd ska anses föreligga och AIF:erna därmed bör få marknadsföras till ickeprofessionella investerare. Sådana ytterligare krav bör ställas på alla AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare, oavsett om AIF:en är etablerad i Sverige, ett annat land inom EES eller tredjeland.
Marknadsföring av AIF:er till icke-professionella investerare bör som huvudregel enbart få ske av AIF-förvaltare som har tillstånd, alltså inte av sådana förvaltare som är registrerade. Undantag bör endast göras avseende marknadsföring av riskkapitalfonder till vissa icke-professionella investerare (se avsnitt nedan om undantag för förvaltare av riskkapitalfonder). När det gäller förvaltare från tredjeland kan en bedöm-
1 Begreppet ”kvalificerade investerare” som används i 2 kap. lagen om handel med finansiella instrument är numera identiskt med begreppet ”professionella investerare” enligt AIFM-direktivet, se prop. 2011/12:129 s. 46.
ning av om förvaltaren har tillstånd eller är registrerad vara komplicerad men den bör utgå från om huruvida förvaltaren är underkastad kapitalkrav och uppföranderegler och om den står under tillsyn.
För att en icke-professionell investerare inom rimlig tid ska kunna omvandla sina andelar eller aktier till reda pengar bör krav på adekvat likviditet uppställas. Dessutom bör det finnas enkel och lättförståelig information om AIF:en. Kraven på likviditet och information beskrivs mer utförligt nedan. Marknadsföring till icke-professionella bör endast få ske efter tillstånd från Finansinspektionen, som då kan kontrollera att ovan nämnda krav är uppfyllda.
Likviditet
Likviditetskraven för investeringsfonder innebär att en fondandel enligt huvudregeln omedelbart ska lösas in på andelsägarens begäran (4 kap. 13 § LIF). Detta innebär att ägaren av en fondandel inom rimlig tid kan omvandla sina andelar till reda pengar. För specialfonder finns dock möjligheter till undantag från reglerna om inlösen, som innebär att en sådan fond kan vara öppen för inlösen så sällan som en gång per år (6 kap. 1 § LIF).
Några uttryckliga krav på rätt till inlösen med någon viss frekvens finns inte i AIFM-direktivet, och det finns därför inget som hindrar att en AIF är öppen för inlösen mer sällan än en gång per år. Som redogjorts för i avsnitt 9.3 ger AIFM-direktivet utrymme för att i nationell reglering ställa upp krav på likviditet avseende AIF:er som ska marknadsföras till icke-professionella investerare.
Ett sådant krav på likviditet skulle kunna uppfyllas genom ett krav på att andelarna eller aktierna i en AIF är upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES. På finansiella instrument som är upptagna till handel ställs det nämligen vissa krav på likviditet i lagen om värdepappersmarknaden.
För att ett finansiellt instrument ska få tas upp till handel på en reglerad marknad ska det föreligga förutsättningar för en välordnad och effektiv handel (se 15 kap. 2 § lagen om värdepappersmarknaden). Detta allmänt formulerade krav kompletteras av regler i kommissionens genomförandeförordning till MiFID2. I artikel 36 i genomförandeförordningen till MiFID finns särskilda regler för att en andel i ett fondföretag ska få tas upp till handel på en reglerad marknad. Med andelar i fondföretag avses enligt artikel 36.1 i genomförandeförordningen både andelar i UCITSfonder och andelar i andra fonder, t.ex. AIF:er. När en fondandel tas upp till handel på en reglerad marknad ska marknadsplatsoperatören beakta andelarnas spridning bland allmänheten3 och att det finns lämpliga arrangemang med marknadsgaranter eller förfaranden för att lösa in
2 Kommissionens förordning (EG) nr 1287/2006 av den 10 augusti 2006 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG vad gäller dokumenteringsskyldigheter för värdepappersföretag, transaktionsrapportering, överblickbarhet på marknaden, upptagande av finansiella instrument till handel samt definitioner för tillämpning av det direktivet (EUT L 241, 2.9.2006, s. 1, Celex 32006R1287). 3 Artikel 36.3 a i kommissionens genomförandeförordning till MiFID.
andelarna4. Ägandet måste alltså ha en viss spridning och en marknadsgarant eller förvaltaren ska se till att det finns möjligheter att köpa och sälja (eller lösa in) andelarna för att det ska kunna bli fråga om en välordnad och effektiv handel. Dessa regler innebär i sak ett krav på viss likviditet, dvs. det ska gå att sälja och köpa andelarna regelbundet. Detta innebär i sin tur att ägaren av en sådan andel inom rimlig tid kan omvandla sina andelar till reda pengar.
Likviditetskraven på fondandelar och aktier som är upptagna till handel på en reglerad marknad är inte identiska med de krav som gäller för värdepappersfonder och specialfonder. De olika bestämmelserna leder dock till samma resultat: att andels- eller aktieägaren relativt enkelt kan omvandla sitt innehav till pengar. Enligt regeringens mening ger likviditetskraven som följer av att en fondandel eller aktie är upptagen till handel ett investerarskydd på samma nivå som dagens likviditetskrav för specialfonder.
Sveriges riksbank har framfört att kravet på upptagande till handel på en reglerad marknad, riskerar att skapa en ny typ av i stort sett oreglerade
ETF:er, vilket i sin tur riskerar att skapa systemrisker. Regeringen är medveten om den diskussion om oreglerade ETF:er och eventuella systemrisker förenade med sådana som pågår på EU-nivå inom Esma och internationellt genom Financial Stability Board (FSB). Enligt regeringens uppfattning bör resultatet av de pågående diskussionerna avvaktas. Det saknas utrymme att inom ramen för detta lagstiftningsärende utreda frågan om hur eventuella risker med ETF:er bör hanteras.
Krav på adekvat likviditet bör gälla såväl svenska som utländska AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare i Sverige.
Information om produkten i sig
Den som erbjuder överlåtbara värdepapper till allmänheten ska som huvudregel upprätta ett prospekt. Prospektet ska innehålla den information en investerare behöver för att bilda sig en uppfattning om emittenten och värdepapperet.5 Syftet med dessa krav är detsamma som syftet med informationskraven i LIF och kraven AIFM-direktivet (se avsnitt 13). Både prospektet och fondernas informationsbroschyr6 syftar till att investeraren ska kunna bilda sig en uppfattning om vad det är han eller hon investerar i. Kraven på prospekt enligt lagen om handel med finansiella instrument omfattar redan i dag många av de andelar och aktier i företag som efter genomförandet av AIFM-direktivet kommer att anses som andelar eller aktier i en AIF.
Sveriges advokatsamfund har invänt mot att både prospekt och faktablad i vissa fall måste upprättas. Finansinspektionen har däremot motsatt sig att det görs något undantag från prospektkraven i samband med att andelar eller aktier i en AIF tas upp till handel på en reglerad marknad eller erbjuds till allmänheten.
4 Artikel 36.3 b i kommissionens genomförandeförordning till MiFID. 5 2 kap. 1 och 11 §§ lagen om handel med finansiella instrument. I 2 kap. 2 § 1 lagen om handel med finansiella instrument finns ett undantag från prospektskyldigheten om de överlåtbara värdepapperna utgörs av andelar i investeringsfonder eller motsvarande utländska fondföretag. 6 4 kap. 15 och 16 §§ LIF och artikel 23 i AIFM-direktivet.
Genom bestämmelserna om prospektskyldighet i lagen om handel med finansiella instrument har prospektdirektivet genomförts i svensk rätt. Enligt 2 kap. 2 § 1 den lagen ska de bestämmelserna inte tillämpas om andelar i en investeringsfond eller i ett sådant utländskt fondföretag som avses i 1 kap. 7 eller 9 § LIF erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad (se prop. 2004/05:158 s. 71 ff. och 169 f.). Detta undantag motsvarar ett undantag i prospektdirektivet beträffande andelar som emitteras av företag för kollektiva investeringar som inte är av sluten typ (artikel 1.2 a). Med andelar i ett företag för kollektiva investeringar avses i prospektdirektivet värdepapper som emitterats av ett företag för kollektiva investeringar och som utgör bevis för andelsrätt i ett sådant företags tillgångar (artikel 2.1 p). I prospektdirektivet definieras företag för kollektiva investeringar som inte är av sluten typ som värdepappersfonder och investeringsbolag som har till syfte att företa kollektiva investeringar med kapital från allmänheten och som tillämpar principen om riskspridning, och vilkas andelar på innehavarens begäran återköps eller inlöses, direkt eller indirekt, med medel ur företagets tillgångar (artikel 2.1 o). Enligt regeringens uppfattning innebär detta att det med hänsyn till prospektdirektivet inte är möjligt att undanta AIF:er generellt från prospektkraven. Ytterligare stöd för denna uppfattning finns i skäl 60 till AIFM-direktivet där det anges att prospektdirektivet kan innehålla bestämmelser om distribution av AIF:er till investerare. Endast AIF:er som inte är av sluten typ och som uppfyller de specifika kriterierna i prospektdirektivet beträffande riskspridning och inlösen kan därför undantas från prospektskyldighet.
Bestämmelserna om prospekt i lagen om handel med finansiella instrument och informationskraven i AIFM-direktivet innebär dock att prospektet och informationsbroschyren för AIF:er kommer att vara relativt omfattande. Innehållet i ett prospekt eller en informationsbroschyr är inte heller anpassat efter informationsbehovet hos ickeprofessionella investerare. Regeringen anser att det är viktigt att ickeprofessionella investerare får tillgång till lättförståelig information om AIF:en innan de gör en investering i den. För investeringsfonder krävs att det ska finnas en utförlig informationsbroschyr för varje fond (4 kap. 15 § LIF) och även ett faktablad som på ett lättbegripligt sätt ska sammanfatta den grundläggande information som behövs för att en investerare ska kunna bedöma fonden och den risk som är förenad med att investera i den (4 kap. 16 a § LIF). Bestämmelser om faktabladets utformning och innehåll finns i en genomförandeförordning till UCITSdirektivet7. Enligt den förordningen ska faktabladet bl.a. innehålla information om de huvudkategorier av finansiella instrument som fondmedlen får placeras i och investerarnas möjlighet att begära inlösen av fondandelar samt uppgift om frekvensen för handeln med andelar. Vidare ska fondens risk/avkastningsprofil beskrivas i en sjugradig skala och det ska finnas en redogörelse för fondens avgifter m.m. Förordningens bestäm-
7 Kommissionens förordning (EU) nr 583/2010 av den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG rörande basfakta för investerare och villkor som ska uppfyllas när faktablad med basfakta för investerare eller prospekt tillhandahålls på annat varaktigt medium än papper eller på en webbplats.
melser är dock anpassade till just värdepappersfonder och de skulle därför inte kunna tillämpas direkt på alla typer av AIF:er.
Som Konsumentverket har påpekat pågår också ett arbete på EU-nivå om paketerade investeringsprodukter för icke-professionella investerare som syftar till att det ska krävas ett harmoniserat faktablad för alla investeringsprodukter som marknadsförs till icke-professionella investerare. Utformningen av faktabladet i kommissionens förslag till förordning är mycket likt det faktablad som i dag är obligatoriskt på UCITSområdet. På sikt är det tänkt att det nya faktabladet ska användas även för UCITS-fonder men i det förslag till förordning som för närvarande diskuteras i rådet finns det dock övergångsbestämmelser för UCITSfonder som innebär att det UCITS-specifika faktabladet får användas under en övergångsperiod. Eftersom det kan dröja innan det nya regelverket om faktablad för alla investeringsprodukter är på plats, föreslår regeringen att det införs ett mer allmänt hållet krav på faktablad som på ett lättbegripligt sätt sammanfattar den grundläggande information som en icke-professionell investerare behöver. Ett sådant krav skulle i någon mån kunna överbrygga gapet mellan de informationskrav som gäller för specialfonder jämfört med informationskraven för andra AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare. Regeringen föreslår därför att ett krav på faktablad införs för sådana AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare. Faktabladets innehåll behandlas i avsnitt 13.2.2. Såsom Konsumentverket har påpekat kan AIFförvaltaren bli skyldig att även tillhandahålla information enligt annan konsumentskyddslagstiftning såsom distans- och hemförsäljningslagen och prisinformationslagen till investerare, både professionella och ickeprofessionella.
Särskilt undantag för riskkapitalfonder
Det förekommer att riskkapitalfonder vänder sig till investerare som inte är professionella investerare enligt definitionen i lagen om värdepappersmarknaden (8 kap. 16 och 17 §§). Ofta är det institutionella investerare men det kan t.ex. vara fråga om fysiska personer som i och för sig har ett stort placeringsbart kapital (8 kap. 17 § första stycket 2) och erfarenhet av denna typ av investeringar men som inte har genomfört det antal transaktioner eller har den erfarenhet från finanssektorn som krävs för att få betraktas som professionella investerare (8 kap. 17 § första stycket 1 och 3). Även de som i dag vanligtvis investerar i riskkapitalfonder kan vara att betrakta som konsumenter. Med konsument avses i konsumentlagstiftningen en fysisk person som handlar huvudsakligen för ändamål som faller utanför näringsverksamhet (se t.ex. 1 kap. 2 § distans- och hemförsäljningslagen). Inom kategorierna konsumenter respektive ickeprofessionella investerare finns således personer med olika starkt behov av skydd.
Sådana AIF:er är ofta slutna. Vanligtvis har de bildats för att existera under en begränsad tid – kanske 7–10 år – och investerarna kan under denna tid inte lösa in sina andelar (se avsnitt 4.5.3). Andelsägarna kan också vara förhindrade att under denna tid avyttra sina andelar eller så får avyttring ske enbart om samtliga andelsägare ger sitt godkännande. Detta innebär att andelarna i sådana fonder inte uppfyller de krav på likviditet
som bör gälla för AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare. De kan således inte anses vara en lämplig konsumentprodukt. För att inte utestänga investerare och ytterligare försvåra en i dag fungerande verksamhet bör det emellertid finnas en möjlighet att marknadsföra dessa AIF:er till vissa typer av icke-professionella investerare. Undantaget bör gälla sådana slutna AIF:er som enligt sin investeringspolicy generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll över dem. Undantaget bör gälla oavsett om AIFförvaltaren har tillstånd eller endast är registrerad förvaltare (se avsnitt 6.4). Såsom Finansinspektionen, Svenska Riskkapitalföreningen och
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har föreslagit bör dessa AIF:er få marknadsföras till en särskild kategori av icke-professionella investerare. Denna kategori bör inkludera, förutom de som enligt lagen om värdepappersmarknaden (8 kap. 17 §) får begära att bli behandlade som professionella investerare, även sådana investerare som åtar sig att investera motsvarande minst 100 000 euro och som i ett dokument separat från åtagandet att investera, bekräftar att de är medvetna om riskerna förknippade med åtagandet eller investeringen. Detta är den kategori investerare som förvaltare av riskkapitalfonder som faller under tröskelvärdet i AIFM-direktivet får marknadsföra andelar eller aktier i vissa riskkapitalfonder till i enlighet med artikel 6 i EU-förordningen om europeiska riskkapitalfonder8. Däremot anser regeringen inte, att det som
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen förslagit, vore lämpligt att låta alla AIF:er marknadsföras till vissa typer av ickeprofessionella investerare i syfte att undvika en särreglering av riskkapitalfonder. En sådan avvikelse från AIFM-direktivet skulle kräva överväganden som inte ryms inom detta lagstiftningsärende. I stället bör den indelning i professionella och icke-professionella investerare som görs i AIFM-direktivet gälla för övriga AIF:er.
9.5. AIF:er som inte överstiger vissa tröskelvärden
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare som är registrerad för att den förvaltar AIF:er vars sammanlagda tillgångar inte överstiger tröskelvärdena för tillståndsplikt får inte förvalta specialfonder eller andra
AIF:er som riktas till icke-professionella investerare.
En AIF-förvaltare som är registrerad får efter tillstånd från Finansinspektionen förvalta och marknadsföra AIF:er som riktar sig till professionella och sådana icke-professionella investerare som utfäster sig att investera ett belopp som motsvarar minst 100 000 euro och skriftligen uppger att de är medvetna om riskerna med det avsedda åtagandet eller investeringen, om AIF:erna
1. saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen, och
8 Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 345/2013 av den 17 april 2013 om europeiska riskkapitalfonder (EUT L 115, 25.4.2013, s. 1, Celex 32013R0345). Se även avsnitt 4.4.
2. enligt investeringspolicyn generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om innehållet i en ansökan om tillstånd för marknadsföring.
Utredningens förslag överensstämmer delvis med regeringens. Remissinstanserna yttrar sig inte i frågan. Skälen för regeringens förslag: Enligt artikel 3.2 i AIFM-direktivet ska endast begränsade delar av direktivet tillämpas på förvaltare av
AIF:er vars samlade tillgångsvärde inte överstiger vissa tröskelvärden (se avsnitt 6.4). En sådan förvaltare kan dock välja att ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare. I så fall blir direktivet i dess helhet tillämpligt (se artikel 3.4).
För förvaltare av specialfonder och AIF:er som riktas till icke-professionella investerare bör dock, oavsett fondernas storlek, den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder vara tillämplig i dess helhet. En sådan lösning är förenlig med AIFM-direktivet eftersom artikel 43.1 andra stycket ger medlemsstaterna rätt att ställa högre krav när AIF:er marknadsförs till icke-professionella investerare.
En AIF-förvaltare som är registrerad bör dock få förvalta sådana riskkapitalfonder som får marknadsföras även till sådana icke-professionella investerare som avses i artikel 6 i EU-förordningen om europeiska riskkapitalfonder (se avsnitt 9.4).
10. Verksamhetsregler
10.1. Allmänna principer
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare ska i sin verksamhet handla hederligt, rättvist, professionellt och på ett sätt som bäst gagnar
AIF:en och dess investerares intressen och upprätthåller allmänhetens förtroende för marknaden.
En AIF-förvaltare ska förfoga över och effektivt använda de resurser och rutiner som är nödvändiga för att verksamheten ska fungera väl.
Enskildas förhållanden till en AIF, en AIF-förvaltare eller ett förvaringsinstitut får inte obehörigen röjas.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Ekobrottsmyndigheten anser att det i den nya lagen bör införas bestämmelser om meddelandeförbud och om ansvar för brott mot ett sådant förbud som motsvarar 2 kap. 20 a och 20 b §§ LIF respektive 1 kap.13 och 14 §§ lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden.
Skälen för regeringens förslag: Artikel 12 i AIFM-direktivet innehåller allmänna principer för hur en AIF-förvaltare ska driva sin verksamhet. Enligt artikel 12.1 ska förvaltaren handla hederligt, rättvist samt med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg. Förvaltaren ska vidare följa de regler som finns för verksamheten och i övrigt handla på ett sådant sätt att det bäst gagnar förvaltade fonder, investerare samt marknadens integritet. En förvaltare ska också ha och effektivt utnyttja de resurser som är nödvändiga för att den egna verksamheten ska fungera väl. Artikel 12.1 innehåller även en bestämmelse om att verksamheten ska drivas så att intressekonflikter undviks. Särskilda regler om intressekonflikter finns i artikel 14. Förvaltaren ska slutligen behandla alla investerare i AIF:erna rättvist (artikel 12.1). Ingen investerare får behandlas mer förmånligt än någon annan, om detta inte följer av fondbestämmelserna eller bolagsordningen. Detaljerade regler för tillämpningen av artikel 12.1 i AIFM-direktivet finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 16–29).
I gällande rätt finns en allmän uppföranderegel i 2 kap. 17 b § LIF som anger att ett fondbolag ska driva sin verksamhet på ett hederligt, rättvist och professionellt sätt och även i övrigt så att allmänhetens förtroende för fondmarknaden upprätthålls. För värdepappersinstitut finns en liknande bestämmelse i 8 kap. 1 § lagen om värdepappersmarknaden. På motsvarande sätt bör det i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder tas in en generell uppföranderegel för AIF-förvaltare som motsvarar de allmänna principerna i artikel 12.1 i AIFM-direktivet. När motsvarande uppföranderegel för fondbolag genomfördes i svensk rätt konstaterades att bestämmelserna bör utformas i nära anslutning till direktivets regler då detta underlättar den praktiska tillämpningen av bestämmelserna, exempelvis i kommunikationer med förvaltningsbolag som gränsöverskrider och tillsynsmyndigheter i andra medlemsstater (se
prop. 2010/11:135 s. 123). Samtidigt bör bestämmelsen överensstämma med gällande uppföranderegler för fondbolag och värdepappersinstitut så långt det är möjligt i syfte att uppnå konsekvens mellan regelverken. Uppföranderegeln bör därför utformas som ett generellt krav på att en AIF-förvaltare när den driver sin verksamhet ska handla hederligt, rättvist, professionellt och på ett sätt som bäst gagnar AIF:en och dess investerares intressen och upprätthåller allmänhetens förtroende för marknaden. Därigenom genomförs artikel 12.1 a, b, e och f i AIFMdirektivet. Bestämmelsen bör även innehålla ett krav på att en AIFförvaltare ska förfoga över och effektivt använda de resurser och rutiner som är nödvändiga för att verksamheten ska fungera väl, som genomför artikel 12.1 c. Reglerna om intressekonflikter i artikel 12.1 d och i artikel 12.1 andra stycket om att ingen investerare får ges förmånligare villkor än andra investerare om detta inte framgår av de bestämmelser som styr verksamheten bör genomföras i en särskild bestämmelse om intressekonflikter i den nya lagen. Direktivets regler om intressekonflikter behandlas i det följande avsnittet.
Detaljerade regler för tillämpningen av artikel 12.1 i AIFM-direktivet finns i kommissionens delegerade förordning. Något bemyndigande att meddela föreskrifter om en AIF-förvaltares verksamhet föreslås därför inte för andra AIF-förvaltare än sådana som förvaltar specialfonder. För de senares verksamhet har i lagförslaget tagits in organisations- och uppföranderegler i de särskilda bestämmelser som gäller vid förvaltning av specialfonder utöver det som följer av de allmänna bestämmelserna. Bestämmelserna motsvarar det som gäller vid förvaltning av specialfonder enligt lagen om investeringsfonder. Således bör regeringen eller dem myndighet som regeringen bestämmer få meddela föreskrifter om vad en AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder ska iaktta för att uppfylla kraven på interna regler och rutiner för hantering av etiska frågor som uppkommer i verksamheten samt hantering av klagomål från investerare.
I 2 kap. 19 § LIF finns bestämmelser om tystnadsplikt enligt vilka enskildas förhållanden till en investeringsfond, ett fondbolag eller ett förvaringsinstitut inte får röjas obehörigen. Liknande bestämmelser finns i 1 kap. 11 § lagen om värdepappersmarknaden samt 1 kap. 10 § lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse. Tystnadsplikten kan ses som ett moment i kraven på att iaktta investerarnas intressen och driva verksamheten på ett hederligt och professionellt sätt. En bestämmelse motsvarande 2 kap. 19 § LIF bör tas in i den nya lagen. I 2 kap. 20 § LIF regleras bl.a. fondbolags och förvaringsinstituts uppgiftsskyldighet till undersökningsledare eller åklagare (se prop. 2002/03:150 s. 306). En bestämmelse motsvarande 2 kap. 20 § LIF bör också tas in i den nya lagen. Såsom Ekobrottsmyndigheten har påpekat bör det i den nya lagen även införas bestämmelser om meddelandeförbud och om ansvar för brott mot ett sådant förbud som motsvarar 2 kap. 20 a och 20 b §§ LIF respektive 1 kap. 13 och 14 §§ lagen om värdepappersmarknaden.
10.2. Intressekonflikter
10.2.1. Identifiering och hantering av intressekonflikter
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare ska vidta alla rimliga åtgärder för att undvika intressekonflikter och för att identifiera, hantera och redovisa de intressekonflikter som trots detta uppkommer.
En AIF-förvaltare ska ha organisatoriska och administrativa system som förhindrar att AIF:ens intressen eller dess investerares gemensamma intressen påverkas negativt av intressekonflikter.
En investerare i en AIF får inte ges förmånligare villkor än övriga investerare, om det inte framgår av AIF:ens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Artiklarna 12.1 d och 14.1 i AIFMdirektivet innehåller regler om identifiering och hantering av intressekonflikter. En AIF-förvaltares verksamhet kan ge upphov till intressekonflikter bl.a. mellan AIF-förvaltaren själv (eller en förvaltaren närstående person) och den AIF som denne förvaltar (eller andelsägare i den
AIF:en) eller mellan två AIF:er som AIF-förvaltaren förvaltar (eller andelsägare i de AIF:erna). Intressekonflikter kan också uppstå om AIFförvaltarens verksamhet omfattar diskretionär portföljförvaltning. Artikel 12.1 d i AIFM-direktivet innehåller en övergripande regel om hantering av intressekonflikter som kompletteras av mer detaljerade regler i artikel 14.1. Enligt artikel 14.1 i AIFM-direktivet ska AIF-förvaltaren vidta alla rimliga åtgärder för att identifiera intressekonflikter som kan uppstå mellan bl.a. förvaltaren och den AIF som denne förvaltar eller mellan två olika AIF:er. AIF-förvaltaren ska ha organisatoriska och administrativa system för att identifiera, förhindra, hantera och övervaka intressekonflikter i syfte att förhindra att AIF:ens intressen och dess investerares intressen påverkas negativt av intressekonflikter. Artikel 14.1 innehåller också ett krav på att det i AIF-förvaltarens driftsmiljö ska finnas skiljelinjer mellan ansvarsområden och uppgifter som kan uppfattas som inbördes oförenliga eller som kan ge upphov till systematiska intressekonflikter. Detaljerade regler för tillämpningen av artikel 14.1 finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 30–37).
För fondbolag infördes nyligen bestämmelser om hantering av intressekonflikter i 2 kap. 17 och 17 b §§ LIF (se prop. 2010/11:135 s. 121 ff.). Där anges bl.a. att fondbolag dels ska ha en organisation som minskar risken för intressekonflikter, dels ska vidta alla rimliga åtgärder för att förhindra att fondandelsägares intressen påverkas negativt av intressekonflikter. Bestämmelserna genomför artikel 14.1 i UCITSdirektivet. Detaljerade regler om hantering av intressekonflikter finns i kommissionens direktiv 2010/43/EU1. Dessa regler har genomförts i
1 Kommissionens direktiv 2010/43/EU av den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG när det gäller organisatoriska krav,
föreskrifter från Finansinspektionen (Finansinspektionens föreskrifter [FFFS 2008:11] om investeringsfonder).
Reglerna om intressekonflikter i artiklarna 12.1 d och 14.1 i AIFMdirektivet är förhållandevis omfattande och överlappar varandra i viss mån. I den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör en mer övergripande bestämmelse tas in som anger att en AIF-förvaltare ska vidta alla rimliga åtgärder för att undvika intressekonflikter och för att identifiera, hantera och redovisa de intressekonflikter som trots detta uppkommer. De åtgärder som AIF-förvaltaren ska vidta för att förhindra intressekonflikter innefattar krav på upprättande av organisatoriska och administrativa system och rutiner för att kunna identifiera, förhindra, hantera och övervaka intressekonflikter. AIF-förvaltaren ska exempelvis i sin verksamhet fördela ansvar och uppgifter på ett sådant sätt att intressekonflikter undviks och så att tydliga skiljelinjer mellan ansvarsområden och uppgifter upprätthålls. I den nya lagen bör det även tas in en bestämmelse som anger att en investerare i en AIF inte får ges förmånligare villkor än övriga investerare, om det inte framgår av de bestämmelser som reglerar fondens verksamhet. Därigenom genomförs artikel 12.1 andra stycket i AIFM-direktivet.
I artikel 14.1 i AIFM-direktivet anges de parter mellan vilka intressekonflikter ska identifieras. Vid genomförandet av direktivet i svensk rätt är det enligt regeringens bedömning inte nödvändigt att ange dessa parter i lag. Kravet på att undvika intressekonflikter bör inte tolkas som att det endast gäller intressekonflikter mellan de parter som omnämns i direktivet, utan kravet omfattar samtliga intressekonflikter som kan komma att påverka en AIF:s intressen, eller dess investerares gemensamma intressen, negativt (jfr artikel 12.1 d).
Intressekonflikter kan inte identifieras och övervakas på individuell investerarnivå när det är fråga om en AIF. Investerarnas intresse ska därför anses vara liktydigt med investerarna i en AIF:s gemensamma intresse eller, i fråga om AIF:er där fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk ger olika investerargrupper olika rätt till exempelvis avkastning, det gemensamma intresset för en grupp av investerare vars rättigheter är identiska.
Regeringen instämmer i utredningens bedömning att bestämmelserna om intressekonflikter i AIFM-direktivet inte innebär någon lättnad i jämförelse med gällande regler om intressekonflikter för fondbolag. Någon reglering i övrigt avseende intressekonflikter för förvaltare av AIF:er som vänder sig till icke-professionella investerare, utöver den reglering som föreslås gälla för andra AIF-förvaltare, bedöms inte vara motiverad.
Detaljerade regler för tillämpningen av artikel 14.1 i AIFM-direktivet finns i kommissionens delegerade förordning. Något bemyndigande att meddela föreskrifter om en AIF-förvaltares övervakning och hantering av intressekonflikter föreslås därför inte.
intressekonflikter, uppföranderegler, riskhantering och innehållet i avtalet mellan ett förvaringsinstitut och ett förvaltningsbolag (EUT L 176, 10.7.2010, s. 42, Celex 32010L0043).
Hänvisningar till S10-2-1
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
10.2.2. Information om intressekonflikter
Regeringens förslag: Om de åtgärder som en AIF-förvaltare har vidtagit för att identifiera och förhindra intressekonflikter inte är tillräckliga för att förhindra att investerarnas intressen kan komma att skadas, ska AIF-förvaltaren tydligt informera investerarna om arten av eller orsaken till intressekonflikterna innan förvaltaren utför några tjänster för deras räkning.
En AIF-förvaltare ska vidta åtgärder för att förebygga de problem som orsakar att investerares intressen kan komma att skadas.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Om de organisatoriska och administrativa system som en AIF-förvaltare har för att identifiera, förhindra, hantera och övervaka intressekonflikter inte är tillräckliga för att med rimlig säkerhet förhindra att investerarnas intressen skadas, ska förvaltaren enligt AIFM-direktivet tydligt informera investerarna om arten av och orsaken till intressekonflikterna innan förvaltaren utför några tjänster för deras räkning (artikel 14.2). Förvaltaren ska också utarbeta lämpliga program och rutiner för att förebygga de problem som orsakar att verksamheten med tillräcklig säkerhet inte förmår förhindra att investerarnas intressen skadas. Detaljerade regler för tillämpningen av artikel 14.2 finns i kommissionens delegerade förordning (artikel 36).
I gällande fondlagstiftning finns inte någon bestämmelse med krav på att ett fondbolag ska informera investerarna om de åtgärder som bolaget har vidtagit för att identifiera och hantera intressekonflikter inte bedöms vara tillräckliga. Enligt Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder ska investerarna dock informeras, om inte bolagets organisation eller administrativa åtgärder och rutiner förhindrar att fondandelsägares intressen påverkas negativt av en intressekonflikt (12 kap. 7 §). Även styrelsen och den verkställande direktören ska informeras och fatta nödvändiga beslut för att komma till rätta med situationen.
Krav på att ett värdepappersinstitut ska informera en kund, om de åtgärder som har vidtagits för att förebygga intressekonflikter inte är tillräckliga, finns i artikel 18.2 i MiFID. De reglerna, som liknar dem i artikel 14.2 i AIFM-direktivet, har genomförts i svensk rätt i 8 kap. 21 § lagen om värdepappersmarknaden.
För att genomföra artikel 14.2 i AIFM-direktivet i svensk rätt bör det i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder tas in en bestämmelse som anger att en AIF-förvaltare, innan denne utför några tjänster för investerarnas räkning, ska informera investerarna, om de åtgärder förvaltaren har vidtagit för att identifiera och hantera intressekonflikter inte bedöms vara tillräckliga för att förhindra att investerarnas intressen kan komma att skadas. Informationen ska omfatta arten av och orsaken till intressekonflikter. Det bör också tas in en bestämmelse som säkerställer att en AIF-förvaltare vidtar åtgärder i det fall förvaltaren bedömer att de organisatoriska och administrativa system som denne har för att identifiera, förhindra och hantera intressekonflikter inte med tillräcklig grad av säkerhet kan förhindra att investerares intressen på-
verkas negativt. Bestämmelsen innebär att en AIF-förvaltare genom att lämna information till berörda investerare inte kan friskriva sig från ansvaret att vidta åtgärder för att komma till rätta med bristfälligheter i de organisatoriska och administrativa system som denne har för att hantera intressekonflikter.
Hänvisningar till S10-2-2
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
10.2.3. Tjänster som utförs av en primärmäklare (prime broker)
Regeringens förslag: Om en AIF-förvaltare använder sig av en primärmäklares tjänster ska villkoren för samarbetet anges i ett skriftligt avtal. I avtalet ska särskilt anges om det finns möjligheter till överföring av och förfoganderätt över AIF:ens tillgångar. Avtalet får inte stå i strid med AIF:ens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk och ska innehålla en bestämmelse om att
AIF:ens förvaringsinstitut ska få del av innehållet i avtalet.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet ska, om en
AIF-förvaltare för en AIF:s räkning använder sig av en s.k. prime broker, villkoren för samarbetet anges i ett skriftligt avtal. I avtalet ska möjligheterna till överföring av och förfoganderätt över AIF:ens tillgångar särskilt specificeras (artikel 14.3). Villkoren ska överensstämma med AIF:ens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk. Avtalet ska också innehålla en bestämmelse om att förvaringsinstitutet ska informeras om avtalet. En AIF-förvaltare ska dessutom visa vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg när den väljer och utser en prime broker med vilken avtal ska ingås.
Begreppet prime broker definieras i AIFM-direktivet som ett kreditinstitut, reglerat värdepappersföretag eller annan enhet som är föremål för reglering och fortlöpande tillsyn, som, såsom motpart, erbjuder professionella investerare tjänster för att primärt finansiera eller utföra transaktioner med finansiella instrument, och som även kan tillhandahålla andra tjänster, t.ex. clearing och avveckling, depåtjänster, värdepapperslån, skräddarsydda tekniska lösningar och stödtjänster (artikel 4.1 af).
Enligt AIFM-direktivet får en prime broker som agerar som motpart till en AIF inte vara förvaringsinstitut för den AIF:en, om den inte håller utförandet av sina funktioner som förvaringsinstitut funktionellt och hierarkiskt åtskilda från sina uppgifter som prime broker, och eventuella intressekonflikter korrekt identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för AIF:ens investerare (artikel 21.4). Den bestämmelsen behandlas i avsnitt 12.2.
Prime broker-tjänster är ett samlingsnamn på en kombination av tjänster som tillhandahålls av många banker och värdepappersföretag, och som nyttjas av bl.a. hedgefonder och andra professionella investerare vars verksamhet ger upphov till ett behov av specialiserade investerings- och finansieringstjänster. De tjänster som en prime broker tillhandahåller
omfattar i regel handel, clearing, avveckling, värdepappersförvaring, finansiering, värdepapperslån, återköpsavtal och derivattransaktioner. Genom att affärerna tillhandahålls av en motpart kan förvaltningen effektiviseras, exempelvis genom att beräkningen av värdet på de säkerheter som investeraren behöver ställa till förfogande kan ske på nettobasis. Med hänsyn till de tjänster som tillhandahålls blir en prime broker i regel en viktig motpart till den investerare som använder sig av tjänsterna.
De transaktionsavtal som ligger till grund för de tjänster som tillhandahålls av en prime broker är ofta internationellt standardiserade och en investerare eller förvaltare kan ha ingått sådana avtal med fler än en motpart.2 De avtalsreglerade rättigheterna vad avser exempelvis överföring av och förfoganderätt över de förvaltade tillgångarna mellan en prime broker och en investerare kan dock skilja sig åt mellan olika länder. I Sverige ger avtalen inte en prime broker fri förfoganderätt över en fonds samtliga tillgångar. Sådana prime broker-avtal förekommer dock i andra jurisdiktioner.
Det saknas bestämmelser i gällande rätt om fondbolags och värdepappersinstituts förhållanden till leverantörer av prime broker-tjänster. I det fall ett förvaringsinstitut för en investeringsfond även fungerar som prime broker för den fonden gäller dock bestämmelserna om oberoende, intressekonflikter samt begränsningarna av möjligheten för ett förvaringsinstitut att ta upp eller bevilja lån för en investeringsfonds räkning i 3 kap. LIF.
I den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör det tas in en bestämmelse som anger att om en AIF-förvaltare använder sig av en prime broker ska villkoren för samarbetet anges i ett skriftligt avtal. I avtalet ska det särskilt anges om det finns möjligheter till överföring av och förfoganderätt över AIF:ens tillgångar. Vidare får avtalet inte stå i strid med AIF:ens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk och det ska innehålla en bestämmelse om att förvaringsinstitutet ska få del av innehållet i avtalet.
Engelska termer som prime broker bör undvikas i svensk lagtext. Regeringen instämmer därför med utredningen att den svenska översättningen primärmäklare i stället bör användas i den nya lagen.
Enligt AIFM-direktivet ska en AIF-förvaltare visa vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg när den väljer och utser en primärmäklare (artikel 14.3 andra stycket). Det behövs inte någon särskild bestämmelse i den nya lagen som reglerar valet av primärmäklare eftersom kravet på att en AIF-förvaltare i sin verksamhet ska handla med skicklighet, aktsamhet och omsorg redan följer av den generella uppföranderegeln som har behandlats ovan i avsnitt 10.1.
Enligt AIFM-direktivet ska tillgångarna i en AIF anförtros ett förvaringsinstitut (artikel 21.8). Finansiella instrument som kan depåförvaras ska depåförvaras genom registrering på ett konto hos förvaringsinstitutet.
2 Exempel på globala standardavtal som ligger till grund för de tjänster som en prime broker tillhandahåller är avtal som är framtagna av ISDA, International Swaps and Derivatives Association, som reglerar handel med OTC-derivat, samt GMSLA-avtal (Global Master Securities Lending Agreement) framtagna av ISLA, International Securities Lending Association, som reglerar värdepapperslån.
Ett förvaringsinstitut får agera primärmäklare under förutsättning att det håller sina funktioner som förvaringsinstitut funktionellt och hierarkiskt åtskilda från sina uppgifter som primärmäklare, samt att eventuella intressekonflikter korrekt identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för AIF:ens investerare (artikel 21.4). Om en AIF-förvaltare ingår avtal med en primärmäklare som även innefattar depåtjänster, måste den uppgiften ha delegerats av förvaringsinstitutet (artikel 21.8). Delegering av depåtjänster får ske under de förutsättningar som anges i artikel 20.1 i AIFM-direktivet, se vidare avsnitt 11.3. De övriga tjänster som en primärmäklare tillhandahåller behöver inte utgöra del av ett arrangemang för delegering (se skäl 43 i AIFM-direktivet).
10.3. Ersättningssystem
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare ska ha ett ersättningssystem som främjar en sund och effektiv riskhantering.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om hur en AIF-förvaltares ersättningssystem ska utformas för att främja en sund och effektiv riskhantering.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Tjänstemännens centralorganisation (TCO) och
Finansförbundet anser att det är mycket viktigt att en reglering om ersättningssystem inte kommer i konflikt med arbetsmarknadens parters rätt till kollektivavtalsförhandlingar.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet ska en AIFförvaltare ha en ersättningspolicy och en ersättningspraxis som är förenlig med och främjar en sund och effektiv riskhantering och som inte uppmuntrar till risktagande i strid med den förvaltade AIF:ens riskprofil, fondbestämmelser eller bolagsordning (artikel 13.1). Policyn ska omfatta alla anställda som i tjänsten utövar ett väsentligt inflytande på AIFförvaltarens eller AIF:ernas riskprofil. Detta inbegriper enligt direktivet den verkställande ledningen, risktagare, kontrollfunktioner och alla anställda vars totala ersättning gör att de hamnar i samma ersättningsklass som den verkställande ledningen och risktagare. I bilaga II till
AIFM-direktivet anges vissa generella principer som ska beaktas av en AIF-förvaltare vid utformningen av ersättningspolicyn. Ersättningspolicyn ska bl.a. överensstämma med AIF-förvaltarens, AIF:ens och investerarnas intressen samt innehålla åtgärder för att undvika intressekonflikter. Det uppställs krav på regelbunden översyn och intern granskning av ersättningspolicyn. Detaljerade bestämmelser finns om ersättningens struktur och kriterier för hur ersättningen ska beräknas. Det uppställs bl.a. krav på att rörliga ersättningar ska skjutas upp och baseras på en långsiktig resultatutvärdering och krav på att den rörliga ersättningen i vissa fall delvis ska utgöras av andelar i den förvaltade AIF:en. Principerna ska beaktas i den omfattning som är lämplig med hänsyn till AIF-förvaltarens storlek, organisation samt verksamhetens art, omfattning och komplexitetsgrad. Esma ska utforma riktlinjer om en sund ersättningspolicy som är förenliga med bilaga II till AIFM-direktivet
samt kommissionens rekommendation 2009/384/EG av den 30 april 2009 om ersättningspolicy inom finanstjänstesektorn3 (artikel 13.2).
Reglerna om ersättningspolicy och ersättningspraxis i AIFM-direktivet saknar motsvarighet i UCITS-direktivet. I kommissionens förslag till ändring av UCITS-direktivet (UCITS 5)4 föreslås dock att fondbolag (förvaltare av UCITS-fonder) ska ha ett ersättningssystem och en ersättningspraxis som främjar en sund och effektiv riskhantering. Kommissionens rekommendation 2009/384/EG har genomförts i svensk rätt genom föreskrifter och allmänna råd från Finansinspektionen. För fondbolag utan tillstånd för diskretionär portföljförvaltning gäller Finansinspektionens allmänna råd (FFFS 2011:2) om ersättningspolicy i försäkringsföretag, fondbolag, börser, clearingorganisationer och institut för utgivning av elektroniska pengar.
Kraven på ersättningssystem i kreditinstitut, värdepappersbolag och fondbolag med tillstånd för diskretionär portföljförvaltning har varit föremål för överväganden i samband med genomförandet av ändringar i kreditinstitutsdirektivet5 (se prop. 2010/11:110 s. 100 f.). Regeringen gjorde den bedömningen att bestämmelserna avseende riskhantering i lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar samt lagen om värdepappersmarknaden även omfattar de risker som kan ligga i system för rörlig ersättning. Med hänsyn till att reglerna om rörlig ersättning löpande kan behöva anpassas till nya eller ändrade europeiska riktlinjer samtidigt som de kan behöva anpassas till förhållandena på den svenska marknaden ansåg regeringen att de åtgärder som ska vidtas för att uppfylla kraven på riskhantering vad avser rörlig ersättning bör regleras i myndighetsföreskrifter. I Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2011:1) om ersättningssystem i kreditinstitut, värdepappersbolag och fondbolag med tillstånd för diskretionär förvaltning finns sådana regler.
Med hänsyn till bedömningen vid genomförandet av motsvarande regler i kreditinstitutsdirektivet skulle det kunna hävdas att det följer av reglerna om riskhantering i artikel 15 i AIFM-direktivet att en AIFförvaltare ska ha en ersättningspolicy och en ersättningspraxis som överensstämmer med kravet på en sund och effektiv riskhantering. Det finns dock strukturella skillnader mellan bestämmelsen om ersättningspolicy och ersättningspraxis i kreditinstitutsdirektivet och dem i AIFMdirektivet. Artikel 22.1 i kreditinstitutsdirektivet är utformad som en precisering av det allmänna kravet på riskhantering och intern kontroll, medan artikel 13.1 i AIFM-direktivet är en fristående artikel med krav på ersättningspolicy och ersättningspraxis. Regeringen anser därför att ett generellt krav på att en AIF-förvaltare ska ha en ersättningspolicy som främjar en sund och effektiv riskhantering bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Regeringen eller den myn-
3 EUT L 120, 15.5.2009, s. 22 (Celex 32009H0384). 4 Förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om ändring av direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) när det gäller förvaringsinstitutsfunktioner, ersättningspolicy och sanktioner, KOM(2012) 350 slutlig, 2012/0168 (COD) (Celex 52012PC0350). 5 Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG av den 14 juni 2006 om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (omarbetning) (EUT L 177, 30.6.2006, s. 1, Celex 32006L0048).
dighet som regeringen bestämmer bör få meddela föreskrifter om utformningen av en AIF-förvaltares ersättningssystem. Tjänstemännens centralorganisation (TCO) och Finansförbundet har påpekat vikten av att en reglering om ersättningssystem inte kommer i konflikt med arbetsmarknadens parters rätt till kollektivavtalsförhandlingar. Regeringen konstaterar att det av AIFM-direktivet framgår att reglerna om ersättning inte bör påverka bl.a. den rättighet som tillerkänts parter på arbetsmarknaden att ingå och tillämpa kollektivavtal i enlighet med nationella lagar och traditioner (skäl 28). Mot bakgrund av detta gör regeringen bedömningen att arbetsmarknadens parters möjlighet att ingå kollektivavtal om bl.a. lön inte påverkas.
Hänvisningar till S10-3
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
10.4. Riskhanteringsfunktion och riskhanteringssystem
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare ska ha en riskhanteringsfunktion som är åtskild från förvaltarens operativa enheter.
En AIF-förvaltare ska ha lämpliga riskhanteringssystem som kan identifiera, mäta, hantera och övervaka de risker som är relevanta för AIF:en. Riskhanteringssystemen ska ses över regelbundet och minst en gång per år.
En AIF-förvaltares riskhanteringsfunktion ska särskilt – se till att det införs ett lämpligt och dokumenterat förfarande att tillämpas vid investeringar för AIF:ens räkning i syfte att säkerställa att sådana investeringar överensstämmer med AIF:ens investeringsstrategi, mål och riskprofil,
– säkerställa att riskerna i varje enskild placering och deras samlade effekt på AIF:en fortlöpande kan identifieras, mätas, hanteras och övervakas korrekt, samt
– säkerställa att AIF:ens riskprofil motsvarar dess investeringsstrategi och mål så som de kommer till uttryck i fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Att en AIF-förvaltare som ett led i sin verksamhet måste ägna sig åt riskhantering följer av artikel 6.5 d i
AIFM-direktivet (se avsnitt 7.1.1). AIFM-direktivet innehåller regler om hur en AIF-förvaltares riskhanteringsfunktion ska organiseras och hur riskhanteringssystemen ska vara utformade (se artikel 15.1–15.3). Riskhanteringsfunktionen ska hållas åtskild från operativa enheter, inbegripet portföljförvaltningsfunktionerna (artikel 15.1). Det uppställs krav på att den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemland ska se över hur riskhanteringsfunktionen är organiserad (artikel 15.1). En AIF-förvaltare ska ha lämpliga riskhanteringssystem som är relevanta för de förvaltade AIF:ernas investeringsstrategier och för de risker som AIF:erna är exponerade för eller kan komma att exponeras för (artikel 15.2). Systemen ska regelbundet ses över och vid behov anpassas. Artikel 15.3 innehåller
regler som kopplar riskhanteringen till förvaltningen av AIF:en. Det ställs krav på att investeringar för en AIF:s räkning ska vara i linje med AIF:ens investeringsstrategi, mål och riskprofil, att riskerna i varje enskild placering ska kunna identifieras, mätas, övervakas och hanteras korrekt samt att AIF:ens riskprofil ska motsvara den storlek och portföljstruktur samt de strategier och mål som har fastställts för AIF:en. Kommissionens delegerade förordning innehåller detaljerade regler om AIF-förvaltares riskhanteringssystem och riskhanteringsfunktion (se artiklarna 38–45).
Enligt gällande rätt ska ett fondbolag ha sunda rutiner för bl.a. förvaltning av verksamheten, redovisning och intern kontroll (2 kap. 17 § LIF). Verksamhetskraven i LIF genomför artikel 12 i UCITS-direktivet. Mer specifika krav på ett förvaltningsbolags riskhanteringsförfarande finns i artikel 51.1 i UCITS-direktivet. Den artikeln har genomförts i svensk rätt i 5 kap. 2 § LIF. Enligt den bestämmelsen ska ett fondbolag ha ett system för riskhantering som gör det möjligt för fondbolaget att vid varje tidpunkt kontrollera och bedöma den risk som är knuten till de positioner som tas i en värdepappersfond och hur positionerna påverkar fondens riskprofil. Bestämmelsen är tillämplig även vid förvaltning av specialfonder (5 kap. 2 § andra stycket LIF). Fondbolaget ska regelbundet informera Finansinspektionen om riskhanteringen. För specialfonder ska dessutom risknivån beräknas och redovisas till Finansinspektionen (6 kap. 4 § LIF). I 6 kap. 11 och 12 §§ Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:11) om investeringsfonder finns detaljerade bestämmelser om riskhantering i bolag som driver fondverksamhet. Enligt dessa bestämmelser ska bl.a. riskhanteringsfunktionen vara organisatoriskt och funktionellt oberoende av de operativa enheterna i bolaget. Bestämmelser om riskhanteringssystem finns i 6 a kap. samma föreskrifter.
Kravet på riskhanteringssystem i artikel 15.2 i AIFM-direktivet skiljer sig något från motsvarande krav i 5 kap. 2 § LIF på så sätt att ett fondbolags riskhanteringssystem ska kunna mäta risk vid varje tidpunkt. Vissa AIF:er som kan komma att omfattas av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder investerar i illikvida tillgångar för vilka en tillförlitlig värdering vid varje tidpunkt inte finns att tillgå. För förvaltningen av sådana AIF:er är det därför inte lämpligt att ställa ett likadant krav. För AIF:er som enbart placerar i likvida tillgångar och som kan förväntas värderas tillförlitligt vid varje tidpunkt är det dock rimligt att en AIF-förvaltares riskhanteringssystem ska kunna mäta risk vid varje tidpunkt. Av kravet på att riskhanteringssystemet ska vara lämpligt följer dock att systemet ska vara anpassat till AIF:ens investerings- och riskprofil samt att risk ska kunna mätas och övervakas med den regelbundenhet som följer av dessa förutsättningar.
Som framgår av avsnitt 7.1.1 måste en AIF-förvaltare ägna sig åt både riskhantering och portföljförvaltning för att kunna få tillstånd enligt AIFM-direktivet. Utöver det krav på riskhantering som ingår som ett led i definitionen av en AIF-förvaltares verksamhet är det enligt regeringens bedömning inte nödvändigt att införa något ytterligare lagkrav på att en AIF-förvaltare ska ha en riskhanteringsfunktion. En bestämmelse om att en AIF-förvaltares riskhanteringsfunktion ska vara funktionellt och hierarkiskt åtskild från förvaltarens operativa enheter i enlighet med artikel 15.1 första stycket i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen.
Att riskhanteringsfunktionen ska övervakas av den behöriga myndigheten i enlighet med artikel 15.1 andra stycket får anses ingå som ett led i Finansinspektionens uppdrag som behörig myndighet. I den nya lagen bör det också tas in ett krav på att en AIF-förvaltare ska ha lämpliga riskhanteringssystem. Därigenom genomförs artikel 15.2. Det bör även framgå att riskhanteringssystemen ska ses över regelbundet och minst en gång per år. De minimikrav avseende ansvar och uppgifter som en AIFförvaltares riskhanteringsfunktion ska ha enligt artikel 15.3 a–15.3 c bör också framgå av den nya lagen.
Enligt regeringens bedömning bör inte några ytterligare krav ställas på förvaltare av AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare i fråga om riskhanteringsfunktion och riskhanteringssystem än dem som föreslås gälla generellt för AIF-förvaltare. Beträffande förvaltare av specialfonder bör dock kraven på riskhanteringsfunktion och riskhanteringssystem motsvara vad som följer av 5 kap. 2 § LIF.
Detaljerade regler för tillämpningen av artikel 15.1–15.3 i AIFMdirektivet finns i kommissionens delegerade förordning. Något bemyndigande att meddela generella föreskrifter om en AIF-förvaltares riskhanteringsfunktion och riskhanteringssystem föreslås därför inte. Regeringen eller dem myndighet som regeringen bestämmer bör dock få meddela föreskrifter avseende riskhanteringssystemet för AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder.
Hänvisningar till S10-4
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
10.4.1. Finansiell hävstång
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare som använder sig av finansiell hävstång ska för varje AIF som förvaltaren förvaltar fastställa
1. en högsta tillåtna nivå för sådan hävstång, och
2. i vilken utsträckning förfoganderätt över säkerheter får medges eller garantier får lämnas enligt arrangemanget för finansiell hävstång.
De gränser som AIF-förvaltaren har fastställt ska vara rimliga och förvaltaren ska följa dem vid varje tidpunkt.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Till skillnad från regleringen av investeringsfonder innehåller AIFM-direktivet inte placeringsregler eller andra kvalitativa begränsningar av riskerna i en AIF. Ett undantag är kravet på att en AIF-förvaltare ska fastställa den högsta nivå av finansiell hävstång som får användas för varje förvaltad AIF (artikel 15.4). Att
AIF-förvaltare som använder sig av finansiell hävstång har en potentiell förmåga att genom sin verksamhet sprida och förstärka risker i det finansiella systemet framhålls i skälen i direktivet (se skälen 49–51). Syftet med reglerna i artikel 15.4 är således främst att begränsa riskerna i det finansiella systemet.
En AIF-förvaltare ska vidare enligt artikel 15.4 ange i vilken utsträckning förfoganderätt över säkerheter får medges eller garantier får lämnas enligt arrangemanget för finansiell hävstång. Det kan exempelvis röra sig om säkerheter som har lämnats inom ramen för clearingsystem för
derivathandel, för värdepapperslån eller för annan finansiering. Positionerna i en AIF kan också skyddas av garantier som har lämnats av antingen AIF-förvaltaren eller någon extern part. Förfoganderätten över lämnade säkerheter och villkoren för garantier får framför allt betydelse vid ett eventuellt fallissemang hos AIF:ens motpart.
Av artikel 25.3 följer att AIF-förvaltaren ska visa att de gränser för finansiell hävstång som har fastställts för varje AIF är rimlig och att förvaltaren vid varje tidpunkt ska respektera dessa gränser. I kommissionens delegerade förordning finns detaljerade regler om finansiell hävstång (se artiklarna 6–11).
Begreppet finansiell hävstång definieras i AIFM-direktivet som en metod genom vilken en AIF-förvaltare ökar exponeringen för en förvaltad AIF genom lån av kontanter eller värdepapper eller med användning av derivatinstrument eller på något annat sätt (artikel 4.1 v). Finansiell hävstång innebär att känsligheten för värdeförändringar i en specifik underliggande marknadsvariabel ökas. Genom investeringar i derivatinstrument kan exempelvis exponeringen för förändringar i priset på aktier, valutor eller räntor ökas i en investeringsportfölj utan att positionen i de underliggande tillgångarna har ändrats. Små förändringar i underliggande marknadsvariabler kan på detta sätt skapa stora förändringar i investeringsportföljens marknadsvärde. Inbördes hävstångseffekter som skapas med derivatinstrument kan dock motverkas av andra positioner i en portfölj. Den totala risken i en portfölj kan därför vara lägre än de individuella riskerna i portföljens enskilda positioner. Finansiell hävstång kan också skapas genom belåning av det investerade kapitalet i en investeringsportfölj. Överstiger den totala avkastningen på portföljen låneräntan ökar avkastningen på det investerade kapitalet. Om avkastningen sjunker blir effekten den motsatta. På så sätt ökar känsligheten vid förändringar i ränta och andra marknadsvariabler. Om tillgångarna i portföljen har lämnats som säkerheter för lånet kan investeraren bli tvungen att snabbt realisera säkerheter om marknadsvärdet skulle sjunka under en viss nivå. Försäljningen kan försvåras av bristande likviditet i tillgångarna. Belåningen ökar på så sätt känsligheten för både marknadsrisk och likviditetsrisk.
Finansiell hävstång kan mätas på olika sätt. Vid företagsfinansiering uttrycks ofta hävstången som förhållandet mellan eget och lånat kapital. Hävstången kan också uttryckas som den procentuella värdeförändringen i det investerade kapitalet för varje procents förändring i en underliggande marknadsvariabel. I kommissionens delegerade förordning finns detaljerade regler om beräkningsmetoder för finansiell hävstång.
För att genomföra artikel 15.4 i svensk rätt bör det i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder tas in ett generellt krav på att en AIF-förvaltare ska fastställa en högsta tillåtna nivå för finansiell hävstång för varje AIF som förvaltaren förvaltar. Det bör också tas in ett krav på att det för varje AIF ska fastställas i vilken utsträckning förfoganderätt över säkerheter får medges eller garantier får lämnas enligt arrangemanget för finansiell hävstång. Den högsta tillåtna nivån för finansiell hävstång bör fastställas med hänsyn till bl.a. AIF:ens karaktär och investeringsstrategi, AIF:ens motparter, de säkerheter som finns, omfattningen av AIF-förvaltarens verksamhet och omständigheterna i övrigt (artikel 15.4 i AIFM-direktivet). En hedgefond kan exempelvis ha
en investeringsstrategi som kräver att nivån för finansiell hävstång fastställs med hänsyn till en rad olika derivat-, säkerhets- och clearingarrangemang. För en fastighetsfond är i stället fastigheternas belåningsgrad en central faktor för beräkningen av finansiell hävstång. För riskkapitalfonder som investerar i onoterade företag uppstår frågan om belåningsgraden i portföljföretagen ska tas i beaktande vid fastställandet av den högsta nivån för finansiell hävstång. Av skäl 78 i AIFM-direktivet framgår emellertid att belåning på portföljbolagsnivå inte ska inkluderas som en sådan indirekt belåning som ska ingå vid beräkning av finansiell hävstång för en AIF.
Den högsta tillåtna nivån för finansiell hävstång bör framgå av fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk. Information om begränsningar för användande av finansiell hävstång ska även framgå av den information som en AIF-förvaltare ska tillhandahålla till investerare (artikel 23.1 a i AIFM-direktivet, se vidare avsnitt 13.2). I den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör det även anges att de gränser för finansiell hävstång som AIF-förvaltaren har fastställt ska vara rimliga och att förvaltaren ska följa dem vid varje tidpunkt.
Med hänsyn till att detaljerade regler om finansiell hävstång finns i kommissionens delegerade förordning föreslås inte något bemyndigande att meddela föreskrifter om finansiell hävstång.
Hänvisningar till S10-4-1
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
10.5. Likviditetshantering
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare ska ha lämpliga system för likviditetshantering och förfaranden för övervakning av likviditetsrisk som gör det möjligt att säkerställa att AIF:ens likviditetsprofil överensstämmer med dess underliggande skyldigheter. En AIFförvaltare ska göra regelbundna stresstester som gör det möjligt att bedöma AIF:ens likviditetsrisk under extraordinära omständigheter.
Dessa krav ska inte gälla i fråga om slutna AIF:er utan finansiell hävstång.
En AIF:s likviditetsprofil, inlösenpolicy och investeringsstrategi ska vara inbördes överensstämmande.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Artikel 16 i AIFM-direktivet innehåller regler om likviditetshantering. En AIF-förvaltare ska för varje AIF som den förvaltar använda sig av ett lämpligt system för likviditetshantering och inrätta förfaranden som gör det möjligt att övervaka
AIF:ens likviditetsrisker och säkerställa att likviditetsprofilen hos investeringarna överensstämmer med AIF:ens underliggande skyldigheter (artikel 16.1 första stycket). Dessa krav gäller inte i fråga om slutna AIF:er (dvs. AIF:er med fastställt kapital och vars andelar inte kan lösas in på begäran) utan finansiell hävstång. För att bedöma och övervaka likviditetsrisker i de förvaltade AIF:erna ska en AIF-förvaltare regelbundet genomföra stresstester under normala och exceptionella
likviditetsförhållanden (artikel 16.1 andra stycket). AIF-förvaltaren ska även för varje förvaltad AIF se till att investeringsstrategin, likviditetsprofilen och inlösenpolicyn är konsekventa (artikel 16.2).
Detaljerade regler om hur en AIF-förvaltare ska övervaka, hantera och testa likviditeten i en AIF finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 46–49). Reglerna i förordningen är anpassade till de varierande investeringsstrategier som kännetecknar den grupp fonder som omfattas av AIFM-direktivet. Likviditetsprofilen i en AIF ska således inte bara övervakas med avseende på den relativa likviditeten i AIF:ens tillgångar och villkor för inlösen, utan även med avseende på vilken typ av investerare som innehar andelar i AIF:en och storleken på deras innehav. Det innebär att likviditetsprofilen i en specifik AIF även kan anpassas till placeringshorisonten hos AIF:ens investerare.
Det finns inget som tyder på att det generella kravet i artikel 15.2 att en AIF-förvaltare ska ha lämpliga riskhanteringssystem för att kunna identifiera, mäta, hantera och övervaka alla relevanta risker inte även omfattar likviditetsrisk. Det kan med hänsyn till detta förefalla överflödigt att reglera likviditetshanteringen i en särskild artikel i AIFMdirektivet. Reglerna i artikel 16.1 och 16.2 kopplar dock kravet på system för likviditetshantering till förhållandena i varje enskild AIF som en AIFförvaltare förvaltar. Systemet för likviditetshantering ska för varje AIF anpassas till de specifika krav som AIF:ens placeringsstrategi och inlösenpolicy ställer. Kraven gäller dessutom inte i fråga om slutna AIF:er utan finansiell hävstång med hänsyn till att behovet av likviditet får anses vara mindre för dessa AIF:er, bl.a. eftersom investerarna inte har någon rätt att lösa in sina andelar. Likviditetshanteringen och de förfaranden som har inrättats inom ramen för denna kan därmed i direktivets mening betraktas som en från den övriga riskhanteringen fristående verksamhet. Med hänsyn till att AIF:er (med undantag för specialfonder) inte omfattas av några placeringsregler eller generella likviditetskrav kan det vidare anses befogat med en generell regel som säkerställer att likviditeten i AIF:en motsvarar AIF:ens åtaganden gentemot dess investerare. Detta talar för att ta in en särskild bestämmelse om likviditetshantering i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder för att genomföra artikel 16.1 och 16.2 i AIFMdirektivet.
Enligt gällande rätt innebär placeringsreglerna i 5 kap. LIF att möjligheterna att placera medel som ingår i en värdepappersfond i illikvida tillgångar, exempelvis onoterade värdepapper, är kraftigt beskurna. Placeringsreglerna utgör därmed inte bara en begränsning av de risker som följer av att placera medel som ingår i en värdepappersfond utan säkerställer även att fonden har en likviditetsprofil som möjliggör att fondandelsägarna kan få sina andelar inlösta på begäran (4 kap. 13 § LIF). Placeringsreglerna omfattar även specialfonder, om inte Finansinspektionen har medgett undantag. För en specialfond är det tillräckligt att, om inspektionen har medgett undantag, inlösen av fondandelar kan ske minst en gång per år (6 kap. 1 § LIF). Utöver placeringsreglerna och det generella kravet på riskhantering i 5 kap. 2 § LIF finns det inte några särskilda regler om likviditetshantering i LIF.
Finansinspektionen har emellertid i enlighet med genomförandebestämmelser till UCITS-direktivet (se artikel 40.3 och 40.4 i kommis-
sionens direktiv 2010/43/EU) i sina föreskrifter preciserat vad som gäller för de processer för riskhantering som ett bolag som driver fondverksamhet ska ha. Det ska enligt 6 a kap. 8 § Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder bl.a. finnas en lämplig process för hantering av likviditetsrisker som säkerställer att kravet på att fondandelsägarna ska kunna få sina andelar inlösta vid varje tidpunkt kan uppfyllas. Enligt samma bestämmelse ska bolaget i lämplig utsträckning genomföra stresstester som gör det möjligt att bedöma varje fonds likviditetsrisk under extraordinära omständigheter. Bolaget ska också säkerställa att likviditetsprofilen för tillgångarna i en investeringsfond är förenlig med de villkor för inlösen av fondandelar som gäller för fonden.
För att genomföra artikel 16.1 och 16.2 i AIFM-direktivet i svensk rätt bör det i den nya lagen tas in ett krav på att en AIF-förvaltare ska ha lämpliga system för likviditetshantering och förfaranden för övervakning av likviditetsrisk som gör det möjligt att säkerställa att AIF:ens likviditetsprofil överensstämmer med dess underliggande skyldigheter. Det bör också tas in ett krav på att en AIF-förvaltare ska göra regelbundna stresstester som gör det möjligt att bedöma AIF:ens likviditetsrisk under extraordinära omständigheter. I likhet med i AIFM-direktivet bör det i lagen anges att dessa krav inte gäller i fråga om slutna fonder utan finansiell hävstång. Det bör även framgå av den nya lagen att en AIF:s likviditetsprofil, inlösenpolicy och investeringsstrategi ska vara inbördes överensstämmande.
Detaljerade regler om en AIF-förvaltares likviditetshantering finns i kommissionens delegerade förordning. Något bemyndigande att meddela föreskrifter om en AIF-förvaltares likviditetshantering föreslås därför inte.
Hänvisningar till S10-5
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
10.6. Värdepapperiseringstransaktioner
Regeringens bedömning: Genomförandet av reglerna i AIFMdirektivet och UCITS-direktivet om de krav som ska vara uppfyllda för att medel i en AIF respektive en värdepappersfond ska få investeras i värdepapperiserade tillgångar som har emitterats efter den 1 januari 2011 kräver inte någon lagändring.
Utredningens bedömning överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna instämmer i bedömningen eller har inget att erinra mot den.
Skälen för regeringens bedömning: Kommissionen ska enligt artikel 17 i AIFM-direktivet genom delegerade akter ange detaljerade regler om
AIF-förvaltares investeringar i värdepapperiseringstransaktioner för en AIF:s räkning. En AIF-förvaltare ska bl.a. kunna investera i värdepapperiserade tillgångar emitterade efter den 1 januari 2011 endast om originatorn, det medverkande kreditinstitutet eller den ursprungliga långivaren har behållit ett ekonomiskt nettointresse på minst fem procent. Genom artikel 63 i AIFM-direktivet införs motsvarande regler för UCITS-fonder genom en ny artikel 50a i UCITS-direktivet. I kommis-
sionens delegerade förordning finns detaljerade regler för tillämpningen av artikel 17 i AIFM-direktivet (artiklarna 50–56).
Värdepapperisering innebär förenklat att ett företag (originatorn) skiljer av en grupp av tillgångar och de intäkter som flyter in från dessa från företagets övriga tillgångar, exempelvis en låneportfölj med tillhörande ränteintäkter. Tillgångarna överlåts till ett specialföretag som i sin tur emitterar obligationer för att finansiera förvärvet. De betalningsflöden som tillgångarna genererar förmedlas sedan helt eller delvis vidare till obligationsinnehavarna, som samtidigt tar på sig en risk för variationer i dessa betalningsflöden.
Regler liknande dem i artikel 17 i AIFM-direktivet infördes nyligen i kreditinstitutsdirektivet och de har genomförts i svensk rätt genom ändringar i bl.a. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar (se prop. 2010/11:110 s. 69 f.). Syftet med bestämmelsen i artikel 17 i AIFM-direktivet är att åstadkomma en enhetlig behandling av investeringar i värdepapperiserade tillgångar. Genom att ha likformiga regler säkerställs exempelvis att ett kreditinstitut, via en AIF som förvaltas av en till kreditinstitutet närstående AIF-förvaltare, inte gör indirekta investeringar i sådana tillgångar som institutet inte tillåts att investera i direkt.
Genomförandet av artikel 17 i AIFM-direktivet föranleder enligt regeringens bedömning inte någon särskild bestämmelse i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I kommissionens delegerade förordning finns detaljerade regler för tillämpningen av artikel 17 i AIFM-direktivet. Något bemyndigande att meddela föreskrifter om de krav som ska vara uppfyllda för att en AIF-förvaltare för en AIF:s räkning ska få investera i värdepapperiserade tillgångar emitterade efter den 1 januari 2011 föreslås därför inte.
När det gäller den nya artikel 50a i UCITS-direktivet, som har införts genom artikel 63 i AIFM-direktivet, har kommissionen ännu inte antagit någon delegerad akt. Om det i en kommande delegerad förordning finns motsvarande detaljerade regler för tillämpningen av artikel 50a i UCITSdirektivet som det finns i kommissionens delegerade förordning för tillämpningen av artikel 17 i AIFM-direktivet kommer den inte behöva kompletteras av några bestämmelser i myndighetsföreskrifter. Om reglerna skulle behöva kompletteras av bestämmelser i myndighetsföreskrifter kommer det enligt regeringens uppfattning att finnas möjlighet att meddela sådana föreskrifter med stöd av det bemyndigande som finns i LIF om att meddela föreskrifter om kriterier för de finansiella tillgångar som medel i en värdepappersfond får investeras i (13 kap. 1 § 9). Inte heller artikel 50a i UCITS-direktvet föranleder således någon lagstiftningsåtgärd.
10.7. Särskilda verksamhetskrav för AIF-förvaltare som utför diskretionär förvaltning av investeringsportföljer
10.7.1. Investeringar i egenförvaltade fonder
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer får inte placera en investerares tillgångar i en AIF som förvaltaren direkt eller på någon annans uppdrag förvaltar, om inte investeraren har godkänt detta på förhand.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: För AIF-förvaltare som har tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer innehåller artikel 12.2 a i AIFM-direktivet särskilda krav på verksamheten utöver de allmänna principerna i artikel 12.1 som har redogjorts för i avsnitt 10.1.
En sådan förvaltare får inte placera kunders kapital i de AIF:er som den förvaltar, om inte kunden har godkänt detta på förhand.
Enligt 7 kap. 2 § LIF får ett fondbolag som har tillstånd för portföljförvaltning avseende finansiella instrument inte placera en investerares tillgångar i andelar i en investeringsfond eller ett fondföretag som fondbolaget förvaltar, direkt eller på uppdrag av någon annan fondförvaltare, om inte investeraren har godkänt detta på förhand. Bestämmelsen bygger på artikel 12.2 i UCITS-direktivet. I gällande rätt finns således såvitt avser fondbolags placeringar i fonder som de själva förvaltar ett förbud som motsvarar det i artikel 12.2 a i AIFM-direktivet. Något motsvarande krav på att ett värdepappersinstitut som har tillstånd för diskretionär portföljförvaltning inte får investera kunders kapital i en specialfond som institutet förvaltar utan kundens medgivande finns dock inte i svensk rätt.
Artikel 12.2 a i AIFM-direktivet reglerar en sådan situation där AIFförvaltaren har flera uppdrag och där intressekonflikter kan uppstå. För att genomföra artikeln i svensk rätt bör, på motsvarande sätt som gäller för fondbolag, den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder innehålla en särskild bestämmelse som anger att en AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer inte får placera en investerares tillgångar i en AIF som förvaltaren förvaltar, om inte investeraren har godkänt detta på förhand. Bestämmelsen bör omfatta såväl sådana AIF:er som förvaltaren är AIF-förvaltare för som sådana AIF:er som förvaltas på uppdrag av någon annan AIF-förvaltare.
Hänvisningar till S10-7-1
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
10.7.2. Investerarskydd
Regeringens förslag: För en AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer ska lagen om investerarskydd gälla i fråga om den verksamheten.
Investerarskyddet ska endast omfatta de tjänster som AIFförvaltaren utför inom ramen för sin verksamhet som diskretionär förvaltare av investeringsportföljer.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer ska enligt AIFMdirektivet omfattas av investerarskyddsdirektivet6 såvitt avser portföljförvaltningsverksamheten (artikel 12.2 b).
Investerarskyddsdirektivet har genomförts i svensk rätt genom lagen (1999:158) om investerarskydd. Investerarskyddet träder in om ett värdepappersinstitut, fondbolag eller förvaltningsbolag med filial i Sverige försätts i konkurs och investeraren inte kan få tillbaka sina tillgångar. Skyddet omfattar finansiella instrument och medel till ett värde upp till 250 000 kronor som ett värdepappersinstitut eller fondbolag förfogar över i samband med att en investeringstjänst utförs. Skyddet omfattar emellertid inte andelsägare i en investeringsfond såvitt avser rätt till ersättning för tillgångar som ingår i fonden.
För att uppfylla kravet i artikel 12.2 b i AIFM-direktivet bör lagen om investerarskydd ändras på så sätt att den även omfattar AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer. Investerarskyddet bör endast omfatta de tjänster som AIF-förvaltaren utför inom ramen för sin verksamhet som diskretionär förvaltare av investeringsportföljer.
Investerarskyddet administreras av Riksgäldskontoret, som är garantimyndighet, och finansieras genom avgifter från de värdepappersinstitut och fondbolag som tillhör skyddet. Förslaget innebär att AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer kommer att omfattas av sådana avgifter.
6 Europaparlamentets och rådets direktiv 97/9/EG av den 3 mars 1997 om system för ersättning till investerare (EGT L 84, 26.3.1997, s. 22, Celex 397L0009).
Hänvisningar till S10-7-2
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.2.8
11. Organisation, värdering och delegering
11.1. Allmänna principer för AIF-förvaltarens organisation
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare ska förfoga över och effektivt använda de resurser och rutiner som är nödvändiga för att verksamheten ska fungera väl. AIF-förvaltaren ska
– ha sunda rutiner för förvaltning av verksamheten, redovisning, drift och förvaltning av sina informationssystem samt för intern kontroll,
– upprätta och tillämpa regler för anställdas egna transaktioner och för investeringar som görs för förvaltarens egen räkning,
– säkerställa att varje transaktion som genomförs för en AIF:s räkning är möjlig att rekonstruera i efterhand med avseende på dess ursprung, art, parter, tidpunkt och plats, samt
– säkerställa att tillgångarna i de AIF:er som förvaltaren förvaltar investeras i enlighet med den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och andra författningar som reglerar verksamheten eller lagstiftningen i det land där AIF:en är etablerad samt fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det. FAR anser att det bör förtydligas dels vad som menas med investeringar som görs för AIF-förvaltarens egen räkning, dels i vilken utsträckning en AIF-förvaltare kan investera för egen räkning utan tillstånd för investeringstjänsten handel med finansiella instrument för egen räkning enligt 2 kap. 1 § 3 lagen om värdepappersmarknaden.
Skälen för regeringens förslag: Enligt artikel 18.1 första stycket i
AIFM-direktivet ska en AIF-förvaltare använda de tillfredsställande och lämpliga mänskliga och tekniska resurser som krävs för att den ska kunna förvalta AIF:erna på ett korrekt sätt. I andra stycket i artikeln ställs en rad krav på förvaltaren på vissa specificerade områden. Dessa avser
– sunda administrativa förfaranden och redovisningsrutiner, – kontroll- och säkerhetsarrangemang för elektronisk databehandling, – tillfredsställande interna kontrollmekanismer (särskilt regler för de anställdas personliga transaktioner eller för innehav eller förvaltning av investeringar i syfte att investera för egen räkning) för att säkerställa att varje transaktion i vilken AIF-förvaltaren medverkar avseende AIF:en är möjlig att rekonstruera med avseende på dess ursprung, de deltagande parterna, dess art samt tiden och platsen då den ägde rum, och
– kontrollmekanismer för att säkerställa att tillgångarna i de AIF:er som förvaltas investeras i enlighet med fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk samt gällande lagstiftning.
Enligt artikel 18.1 andra stycket ska arten av de AIF:er som AIFförvaltaren förvaltar beaktas i fråga om de ovan specificerade kraven. Kraven kan således i praktiken ha olika innebörd för olika AIF:er.
I artiklarna 57–66 i kommissionens delegerade förordning preciseras dessa allmänt hållna krav. I förordningen finns krav avseende beslutsförfarande och organisationsstruktur m.m. (artikel 57), elektronisk databehandling (artikel 58), redovisningsförfaranden (artikel 59), styrelse och ledning m.m. (artikel 60), funktion för regelefterlevnad (artikel 61), internrevision (artikel 62), privata transaktioner (artikel 63) och registerfrågor (artiklarna 64–66).
Regler som motsvarar dem i artikel 18 i AIFM-direktivet finns t.ex. i artikel 12 i UCITS-direktivet och artikel 13 i MiFID. Tidigare har det i svensk rätt funnits mer allmänt hållna ”sundhetsparagrafer”1 som gällt både finansiella företags organisation och uppförande mot kunder. I EUdirektiven på finansmarknadsområdet görs numera en tydlig uppdelning mellan organisatoriska krav och uppföranderegler. Motsvarande uppdelning har gjorts i svensk rätt, se t.ex. 2 kap. 17 och 17 b §§ LIF samt 8 kap. 11–14 och 21–27 §§ lagen om värdepappersmarknaden. Uppdelningen har främst betydelse vid gränsöverskridande verksamhet. Den behöriga myndigheten i hemlandet utövar tillsyn över att vissa krav i de berörda direktiven är uppfyllda, oftast de som gäller organisationen, och myndigheten i värdlandet utövar tillsyn över andra krav, oftast uppförandereglerna (se t.ex. artikel 19.1 i UCITS-direktivet och artikel 32.7 i MiFID). På detta sätt förhåller det sig i AIFM-direktivet; om en AIFförvaltare driver verksamhet genom en filial utövar den behöriga myndigheten i värdlandet tillsyn i förhållande till kraven i artiklarna 12 och 14 i direktivet (allmänna principer för uppförande och intressekonflikter), medan den behöriga myndigheten i hemlandet utövar tillsyn i förhållande till andra krav (artikel 45.1 och 45.2). På motsvarande sätt som vid genomförandet av UCITS-direktivet och MiFID bör reglerna om de grundläggande kraven på en AIF-förvaltares organisation i artikel 18 i AIFM-direktivet genomföras i svensk rätt på så sätt att en bestämmelse som motsvarar artikeln tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Bestämmelserna om organisation och uppförande bör gälla för svenska AIF-förvaltare samt i begränsad utsträckning för utländska AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige genom en filial.
Tillgångarna i en AIF bör förvaltas i enlighet med de författningar som reglerar verksamheten samt fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk. Ett exempel på sådana motsvarande regelverk är avtal mellan bolagsmän enligt lagen (1980:1102) om handelsbolag och enkla bolag. Om AIF:en är etablerad i ett annat land än Sverige, kan det röra sig om andra motsvarigheter till fondbestämmelser eller bolagsordning. Även vilka författningar som reglerar verksamheten varierar beroende på om det rör sig om en AIF som är etablerad i Sverige eller i ett annat land.
Enligt regeringens mening behöver det i motsats till AIFM-direktivet inte särskilt anges i den nya lagen att de resurser som AIF-förvaltaren ska använda ska vara tillfredsställande och lämpliga. Ett sådant krav följer indirekt av skyldigheten att förfoga över och effektivt använda de
1 Se t.ex. 1 kap. 7 § lagen (1991:981) om värdepappersrörelse och 2 kap. 17 § LIF i dess lydelse före den 1 augusti 2011.
resurser och rutiner som är nödvändiga för att verksamheten ska fungera väl (se verksamhetsreglerna i avsnitt 10.1). Det kan röra sig om såväl personella som materiella resurser.
FAR har berört frågan om vad som avses med investeringar som görs för förvaltarens egen räkning och om sådana investeringar kan kräva tillstånd för investeringstjänsten handel med finansiella instrument för egen räkning enligt 2 kap. 1 § 3 lagen om värdepappersmarknaden.
Investeringstjänsten motsvarar handel för egen räkning enligt förteckningen över investeringstjänster och investeringsverksamhet i avsnitt A i bilaga I till MiFID (se prop. 2006/07:115 s. 308), vilken i sin tur i MiFID definieras som handel i finansiella instrument med utnyttjande av eget kapital (artikel 4.1 6). Den investeringstjänsten hör inte till någon av de verksamheter som en AIF-förvaltare får ägna sig åt (se artikel 6 i AIFMdirektivet). Med investeringar som görs för AIF-förvaltarens egen räkning bör i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder i stället avses investeringar i andelar eller aktier i en AIF som förvaltas av denne samt sådana investeringar av medel som ingår i kapitalbasen som avses i artikel 9.8 i AIFM-direktivet.
11.2.1. Värderingsförfaranden och värderingsintervall
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare ska säkerställa att det för varje AIF som denne förvaltar finns lämpliga och konsekventa förfaranden för en korrekt och oberoende värdering av AIF:ens tillgångar.
Värderingen av tillgångarna och beräkningen av nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie ska göras i enlighet med lagstiftningen i det land där AIF:en är etablerad och enligt AIF:ens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
De värderingsförfaranden som används ska säkerställa att tillgångarna värderas och att NAV per andel eller aktie beräknas minst en gång om året.
Om AIF:en är öppen, ska värderingar och beräkningar av NAV även genomföras utifrån det som är lämpligt med beaktande av fondens tillgångar och dess emissions- och inlösenintervaller.
Om AIF:en är sluten, ska en värdering och beräkning även genomföras i samband med en ökning eller minskning av kapitalet i AIF:en.
Investerarna ska informeras om resultatet av värderingarna och beräkningarna i enlighet med lagstiftningen i det land där AIF:en är etablerad och enligt fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk.
Värdering av tillgångarna och beräkning av NAV i specialfonder ska ske fortlöpande och minst en gång varje vecka om inte Finansinspektionen har beviljat undantag. Grunderna för värdering av tillgångarna och beräkning av NAV ska framgå av specialfondens fondbestämmelser.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens.
Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen efterfrågar några klargöranden. Enligt utredningens förslag ska värderingen av tillgångarna i en AIF göras i enlighet med lagstiftningen m.m. i det land där fonden är etablerad. För oreglerade kontraktsrättsliga fonder saknas redovisningsregler. Det kan då behöva klargöras hur bestämmelsen ska tolkas. Det är en brist att begreppet ”sluten fond” inte definieras i utredningens förslag. Det bör även klargöras om specialfonder i vissa fall kan betraktas som slutna fonder. Av intresse är också hur regleringen om
NAV-beräkning ska ses i förhållande till AIF:er som är aktiebolag och vars aktier handlas på en reglerad marknad.
Skälen för regeringens förslag: En AIF-förvaltare ska enligt artikel 19.1 i AIFM-direktivet se till att det för varje AIF som förvaltas fastställs lämpliga och konsekventa förfaranden så att en korrekt och oberoende värdering av AIF:ens tillgångar kan genomföras i enlighet med artikeln, tillämplig nationell lagstiftning och fondbestämmelserna eller bolagsordningen. För varje AIF gäller enligt artikel 19.2 i AIFM-direktivet de regler om värdering av fondens tillgångar och beräkningen av nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie som följer av lagstiftningen i det land där AIF:en har sitt stadgeenliga säte och/eller av fondbestämmelserna eller bolagsordningen. Förvaltaren ska enligt artikel 19.3 se till att AIF:ens NAV per andel eller aktie värde beräknas och offentliggörs för investerarna i enlighet med artikeln, tillämplig nationell lagstiftning och fondbestämmelserna eller bolagsordningen. Värdering och beräkning ska ske minst en gång per år. Om det är fråga om en öppen fond ska värderingen ske i överensstämmelse med fondens emissions- och inlösenintervall. Om det i stället är fråga om en sluten fond, ska värderingen även ske vid en ökning eller minskning av AIF:ens kapital.
Slutligen ska investerarna informeras om värderingen och beräkningen i enlighet med tillämplig nationell lagstiftning och/eller fondbestämmelserna eller bolagsordningen. I den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör även andra regelverk som motsvarar fondbestämmelser och bolagsordning anges, se avsnitt 11.1.
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har anfört att det är en brist att begreppet öppen fond inte definieras i utredningens lagförslag. Någon definition av begreppen öppen respektive sluten AIF finns emellertid inte heller i AIFM-direktivet. I den engelska språkversionen av AIFM-direktivet används begreppen ”open-ended type” respektive ”closed-ended type”. I fondsammanhang innebär begreppen vanligtvis en distinktion mellan fonder vars andelar kan lösas in ofta – dagligen om det är en värdepappersfond eller annan UCITS-fond (öppna fonder) – respektive fonder med ett visst fastställt kapital eller begränsade inlösenmöjligheter (slutna fonder). En öppen fond har vanligtvis inga begränsningar i kapital, vilket medför att varje köp av andelar ökar den totala förmögenhetsmassan och varje inlösen minskar den.
Fondandelarna i en öppen AIF kan därför lösas in på begäran, kontinuerligt eller i bestämda inlösenintervall i enlighet med det som anges i fondbestämmelser eller bolagsordning. För en sluten fond kan det krävas en formell ändring av kapitalet från en viss fastställd nivå, t.ex. ett beslut om nyemission, för att nya andelar eller aktier ska ges ut. Begreppen
”öppen” respektive ”sluten” handlar således inte om till vilken krets av investerare AIF:en riktar sig.
Vid tillämpningen av AIFM-direktivet bör begreppen öppen fond respektive sluten fond tolkas utifrån de riktlinjer från Esma som kommer att antas. Dessa riktlinjer innebär att en eventuell definition i den nya lagen skulle riskera att få en innebörd som inte överensstämmer med det som följer av EU-rätten. Det kan här konstateras att begreppet öppen AIF förekommer i kommissionens delegerade förordning, som är direkt tillämplig. Enligt regeringens mening talar därför övervägande skäl mot att definiera de förevarande begreppen i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har även berört frågan om specialfonder kan vara att betrakta som slutna fonder. I det sammanhanget finns det anledning att erinra om att Finansinspektionen enligt 6 kap. 1 § LIF får godkänna begränsningar i möjligheten att förvärva andelar i en specialfond. En sådan begränsning har betydelse för fondens inlösenintervall (se prop. 2002/03:150 s. 255 f. och 323). I avsnitt 9.3 föreslås att en bestämmelse motsvarande 6 kap. 1 § LIF tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Enligt den bestämmelsen måste en specialfond vara öppen för inlösen av andelar minst en gång om året. Enligt regeringens uppfattning bör specialfonder därför betraktas som öppna fonder. Om rättsakter eller riktlinjer som antas för tillämpningen av AIFM-direktivet innebär att AIF:er som har sådana egenskaper som en specialfond som inte är öppen för inlösen annat än någon eller några gånger per år ska betraktas på annat sätt bör dock en specialfond bedömas i enlighet därmed. Frågan får emellertid ytterst avgöras i rättstillämpningen.
Reglerna i artikel 19.1–19.3 i AIFM-direktivet är relativt allmänt hållna. De innebär att det ska finnas värderingsrutiner och att värdering ska ske minst en gång per år samt i övrigt beroende på fondens inlösen- och emissionsintervall eller kapitalförändringar. Bestämmelser som motsvarar artikel 19.1–19.3 bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Av skäl 29 i AIFM-direktivet framgår att olika värderingsmetoder och värderingssystem kan användas, beroende på vilka tillgångar och marknader som är aktuella. Detaljerade regler om värderingsförfarande och värderingsintervall finns i artiklarna 67–72 och 74 i kommissionens delegerade förordning.
I den svenska språkversionen av AIFM-direktivet används begreppet ”säte” i artikel 19.2 i stället för det i övrigt förekommande begreppet ”etablerad”. Av den engelska respektive den franska språkversionen framgår att det är begreppet etablerad som avses (”established” respektive ”établi”). Således bör utgångspunkten i första hand vara i vilket land AIF:en har beviljats tillstånd eller registrerats, och först därefter i vilket land fonden har sitt stadgeenliga säte. Specialfonder har genom att fondbestämmelserna godkänts beviljats tillstånd från Finansinspektionen och ska således följa de regler om värdering som gäller i Sverige (se vidare nedan). För de kontraktsrättsliga AIF:er som inte är specialfonder får det från fall till fall avgöras till vilket land fonden har starkast anknytning. Bland de AIF:er som inte är specialfonder finns fonder som har bildats på associationsrättslig grund. Aktiebolag som enligt 27 kap. aktiebolagslagen (2005:551) har registrerats i aktiebolags-
registret får i nu aktuellt hänseende anses ha säte i Sverige. Detsamma gäller handelsbolag, inklusive kommanditbolag, och enkla bolag vars bolagsmän har registrerats enligt handelsregisterlagen (1974:157). De ska således följa svenska regler om värderingen.
I Sverige saknas lagstiftning om redovisningen för fonder som har bildats på kontraktsrättslig grund (se prop. 2002/03:150 s. 283 f. och prop. 2010/11:135 s. 114 f.). Regeringen har i tidigare lagstiftningsärenden avseende värdepappersfonder och specialfonder uttalat att det även utan uttryckligt lagstöd får anses åligga fondbolagen att iaktta god redovisningssed också när det gäller fondens tillgångar. I fråga om fonder som har bildats på associationsrättslig grund finns en omfattande reglering av redovisningsfrågor.
Kommissionens delegerade förordning innehåller som ovan nämnts detaljerade regler om värderingsförfarande och värderingsintervall avseende AIF:ers tillgångar (artiklarna 67–72 och 74). Reglerna gäller dock i första hand värderingsförfarandet, snarare än det närmare innehållet i de värderingsmetoder som kan komma i fråga.
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har också berört frågan om hur regleringen om NAV-beräkning ska ses i förhållande till aktiebolag vars aktier handlas på en reglerad marknad. Beräkningen av NAV tar emellertid sikte på AIF:ens tillgångar respektive skulder snarare än kursen på bolagets aktier (för det fall att det rör sig om ett aktiebolag vars aktier handlas på en reglerad marknad). Enligt regeringens mening saknas det anledning att föreslå några särskilda regler för värderingen av tillgångarna i sådana AIF:er.
För förvaltare av specialfonder finns det i dag regler om värdering m.m. i LIF. Enligt 4 kap. 10 § femte stycket LIF gäller som huvudregel att fondandelsvärdet ska beräknas och offentliggöras fortlöpande, men minst en gång per vecka. Undantag kan emellertid gälla i detta avseende för de specialfonder för vilka Finansinspektionen tillåtit att möjligheten att förvärva andelar i fonden begränsas enligt 6 kap. 1 § LIF (prop. 2002/03:150 s. 311). Begreppet fondandelsvärde i svensk rätt är i sak detsamma som NAV per andel eller aktie, dvs. fondens nettovärde (tillgångar minus skulder) dividerat med antalet andelar eller aktier. För specialfonder gäller vidare att grunderna för beräkningen av fondens och fondandelarnas värde ska anges i fondbestämmelserna (4 kap. 8 § första stycket 5 LIF). AIFM-direktivet utgör inte hinder mot att behålla de nu nämnda bestämmelserna avseende specialfonder i svensk rätt (se skäl 10 i AIFM-direktivet). Därigenom blir värderingsintervallet för specialfonder som huvudregel en gång per vecka i stället för en gång per år. För att upprätthålla det investerarskydd som bestämmelserna om specialfonder i LIF innebär i dag bör de således gälla för specialfonder även enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. För det fall att en begränsning av möjligheten att förvärva andelar godkänns, måste emellertid intervallet för offentliggörande av fondandelsvärdet anpassas till det som är lämpligt med hänsyn till AIF:ens inlösenintervaller, i linje med det som föreslås för andra AIF:er än specialfonder. Därigenom beaktas de krav som ställs i AIFM-direktivet även i fråga om specialfonder.
Hänvisningar till S11-2-1
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
11.2.2. Oberoende värdering
Regeringens förslag: En AIF-förvaltares värderingsfunktion ska vara antingen internt eller externt organiserad. Värderingen ska utföras opartiskt och professionellt. En intern värderingsfunktion ska vara funktionellt oberoende i förhållande till portföljförvaltningen och förutsätter att AIF-förvaltaren motverkar intressekonflikter och undviker otillbörlig påverkan på de anställda.
Extern värdering kräver att förutsättningarna för uppdragsavtal är uppfyllda och får bara utföras av någon som omfattas av krav på oberoende, yrkesmässiga garantier och tillståndsplikt eller registreringsskyldighet enligt lag eller andra författningar eller av yrkesetiska regler. En extern värderare får inte uppdra åt någon annan att utföra värderingen. Särskilda restriktioner ska gälla för att förvaringsinstitut ska få utföra extern värdering.
Finansinspektionen ska efter underrättelse från AIF-förvaltaren pröva om förutsättningarna för extern värdering är uppfyllda. Om så inte är fallet får inspektionen ålägga förvaltaren att utse en annan värderare. Vid intern värdering får Finansinspektionen besluta om kontroll av värderingen.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens. Remissinstanserna: Flertalet remissinstanser tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det. Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen anser att det bör tydliggöras att kraven för delegering ska vara uppfyllda när en extern värderare utses. I betänkandet anges att revisionsbyråer, försäkringsbolag och fondbolag kan komma i fråga som externa värderare. Enligt föreningarna bör det tydliggöras att detsamma gäller
AIF-förvaltare eftersom möjligheten att utföra dessa uppgifter följer av tillståndet som AIF-förvaltare. Svenska Riskkapitalföreningen och
Sveriges advokatsamfund konstaterar att enligt utredningens förslag kommer en extern företagsvärderare att omfattas av ett krav på registreringsskyldighet enligt lag eller andra författningar eller av yrkesetiska regler. Det är oklart vilka yrkesgrupper som i dag tillhandahåller professionella värderingstjänster som kan accepteras. I Sverige finns ingen reglering av detta slag av värderingsmän i allmänhet. Utredningen anger som exempel bolag under Finansinspektionens tillsyn och revisionsbyråer. I praktiken torde vederhäftiga värderingar i Sverige till mycket stor del utföras av andra aktörer, särskilt vad gäller andra tillgångar än sådana som har ett värde som lätt kan utläsas av prisnoteringar på reglerade marknader e.d., såsom fastigheter. Den föreslagna regleringen kan enligt Riskkapitalföreningen och Advokatsamfundet potentiellt kraftigt begränsa marknaden för vedertagna företagsvärderingar. Utredningen har dock inte berört vilka konsekvenser detta kan få, exempelvis på den tillgängliga kvaliteten eller kostnaden för företagsvärderingar i Sverige. Riskkapitalföreningen anför vidare att företag som direkt eller indirekt investerar i onoterade bolag är undantagna från kravet på extern företagsvärdering, dels för att värderingen saknar praktisk betydelse (eftersom den inte påverkar arvoden eller ersättning och det inte sker någon regelmässig handel i ”fondandelarna”), dels för att det inte finns någon bättre skickad än just förvaltaren att genomföra dessa värde-
ringar av de onoterade bolag som man äger och har insyn i via bl.a. styrelserepresentation. För övrigt följer riskkapitalbranschen de riktlinjer om värdering som finns (International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines).
Skälen för regeringens förslag: Värderingen av tillgångarna och andelarna i en AIF ska enligt AIFM-direktivet utföras av någon som är oberoende i förhållande till AIF-förvaltarens portföljförvaltning. Det kan åstadkommas genom att värderingen sköts av en extern värderare, dvs. en juridisk eller fysisk person som är oberoende i förhållande till AIF:en,
AIF-förvaltaren och personer med nära koppling till dem (artikel 19.4 första stycket a). Det kan också ske genom att värderingen sköts av AIF-förvaltaren själv (intern värdering), under förutsättning att värderingsfunktionen är funktionellt oberoende i förhållande till portföljförvaltningen samt att ersättningspolicy och andra åtgärder säkerställer att intressekonflikter motverkas och att otillbörlig påverkan av de anställda undviks (artikel 19.4 första stycket b). Även om förvaltaren anlitar en extern värderare kan det dock bara bli fråga om ett ”oberoende” till viss del. Värderaren kommer i många fall att anlitas och få betalt av AIF-förvaltaren och det är alltid förvaltaren som ansvarar för värderingen gentemot investerarna. Begreppet ”oberoende” måste alltså förstås i ljuset av detta.
När en extern värderare utför värderingen ställs en rad ytterligare krav (artikel 19.5). Den externe värderaren ska
– omfattas av registreringsskyldighet enligt lag eller av lagar eller andra författningar eller av yrkesetiska regler,
– kunna lämna tillräckliga yrkesmässiga garantier för att effektivt kunna utföra värderingsfunktionen, och
– ha utsetts i överensstämmelse med bestämmelserna om delegation (artikel 20.1 och 20.2 samt kommissionens delegerade förordning).
Det förhållandet att vissa av förutsättningarna för delegering ska vara uppfyllda vid extern värdering innebär bl.a. att AIF-förvaltaren ska vara oförhindrad att när som helst ge ytterligare instruktioner till den externa värderaren (artikel 20.1 f). Sådana instruktioner får emellertid inte ta sikte på resultatet av värderingen, t.ex. genom att AIF-förvaltaren kräver att en viss tillgång ska värderas till ett högre belopp, eftersom en sådan instruktion skulle strida mot bl.a. kravet att värderingen ska utföras opartiskt (artikel 19.8). En annan sak är att AIF-förvaltaren, i syfte att fullgöra sina egna åligganden, kan behöva avsluta den externe värderarens uppdrag om denne objektivt sett inte lever upp till de krav som gäller för värderingen, t.ex. genom att använda icke vedertagna värderingsmetoder.
En extern värderare får inte i sin tur delegera värderingen till någon annan (artikel 19.6 i AIFM-direktivet). Värderaren ska utföra sitt uppdrag opartiskt och med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg (artikel 19.8). För att fondens förvaringsinstitut ska få utses till extern värderare måste värderingsfunktionen vara funktionellt och hierarkiskt åtskild från den enhet som fullgör förvaringsinstitutets uppgifter (artikel 19.4 andra stycket). Potentiella intressekonflikter måste i så fall också identifieras, hanteras, övervakas och redovisas korrekt för investerarna. AIF-förvaltaren ska underrätta den behöriga myndigheten om vem som
har utsetts till extern värderare, och om denne inte uppfyller kraven får myndigheten kräva att en annan värderare utses (artikel 19.7).
Vid intern värdering ska AIF-förvaltaren se till att hantera de intressekonflikter som kan uppstå mellan värderingsfunktionen och andra delar av verksamheten (artikel 19.4 första stycket b). Förvaltarens ersättningspolicy ska vara utformad så att otillbörlig påverkan på de anställda i värderingsfunktionen undviks. Otillbörlig påverkan i detta avseende skulle t.ex. kunna vara att AIF-förvaltataren skapar ekonomiska incitament för ett visst värderingsresultat. Även andra åtgärder som förvaltaren vidtar för att hantera intressekonflikter, t.ex. åtskillnad mellan olika funktioner, ska utformas så att de anställda i värderingsfunktionen inte påverkas otillbörligt. Den behöriga myndigheten får också kräva att en extern värderare eller en revisor ska verifiera de metoder som används och/eller resultatet, dvs. den faktiska värderingen (artikel 19.9).
Oavsett om AIF-förvaltaren har anlitat en extern värderare eller sköter värderingen internt är det alltid förvaltaren som i förhållande till AIF:en och dess investerare ansvarar för att värderingen, beräkningen av NAV och redovisningen av det värdet är korrekt (artikel 19.10 första stycket i AIFM-direktivet). En extern värderare ansvarar dock i förhållande till förvaltaren för förluster på grund av försumligt eller uppsåtligt agerade (artikel 19.10 andra stycket i AIFM-direktivet). Det gäller oavsett hur avtalet mellan förvaltaren och värderaren har utformats. Enligt regeringens uppfattning bör det med ansvar i artikel 19.10 förstås skadeståndsansvar, även om det vidare begreppet ”ansvar” anges i första stycket i den svenska språkversionen. I den engelska språkversionen används nämligen begreppet ”liability”, vilket även förekommer i artikel 9.7 som också avser AIF-förvaltarens skadeståndsansvar. I fråga om genomförandet av artikel 19.10, se avsnitt 11.4.
Bestämmelser motsvarande artikel 19.4–19.9 i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Vid sidan av begreppet registreringsskyldighet bör begreppet tillståndsplikt användas i linje med övrig näringsrättslig reglering av finansiella företag. Beträffande Svenska Riskkapitalföreningens påpekande när det gäller värdering av tillgångar i onoterade bolag konstaterar regeringen att direktivet inte innebär något krav på extern värdering; en intern värderingsfunktion är enligt det som framgår ovan också möjlig.
När det gäller direktivets krav på en extern värderare är det inte helt tydligt vad som avses med att någon omfattas av registreringsskyldighet eller yrkesetiska regler. Reglerna bör tolkas relativt extensivt, med beaktande av att det i kommissionens delegerade förordning preciseras vad som avses med tillräckliga yrkesmässiga garantier (artikel 73). Det torde stå klart att en auktoriserad revisor eller ett revisionsbolag kan komma i fråga som extern värderare.
Beträffande revisorer och revisionsbolag torde kravet på oberoende i AIFM-direktivet innebära att revisorn eller revisionsbolaget i fråga inte bör få åta sig uppdraget som extern värderare om personen eller bolaget har anlitats för att utföra revision som kan komma att omfatta de aktuella tillgångarna och skulderna. Det kan gälla revision av såväl AIF:en som av AIF-förvaltaren. Om AIF:en i fråga t.ex. är ett aktiebolag, bör således inte bolagets revisor samtidigt utföra en extern värdering. För att säkerställa revisorns oberoende och bl.a. förhindra ett s.k. självgranskningshot,
finns dels grundläggande regler om jäv i lag, dels yrkesetiska regler. Jävsreglerna finns bl.a. i 9 kap. 17 § aktiebolagslagen. De yrkesetiska regler som gäller för revisorer i Sverige bygger på ett ramverk med relativt få detaljerade bestämmelser i revisorslagen (2001:883) vilka fylls ut av god revisorssed, med vilket åsyftas främst utvecklade normer för revisorers yrkesmässiga uppträdande. Frågan om självgranskningshot berörs även bl.a. i två förslag till EU-rättsakter2.
Under vissa förutsättningar får AIF:ens förvaringsinstitut utses till extern värderare (artikel 19.4 andra stycket). Ett förvaringsinstitut kan vara t.ex. ett kreditinstitut eller ett värdepappersbolag (se artikel 21.3). Kreditinstitut och värdepappersbolag torde även då de inte utför uppgifter som förvaringsinstitut kunna komma i fråga som extern värderare; i sådana fall behöver de inte heller uppfylla de särskilda krav som gäller när förvaringsinstitut utses till externa värderare. Sådana företag är vanligtvis inte registrerade som ”värderingsinstitut” eller dylikt. De har dock beviljats tillstånd för sin verksamhet och står under tillsyn. Vidare ägnar de sig åt verksamhet som bör kunna göra att de kan anses lämpliga att värdera tillgångarna i en AIF. Med motsvarande resonemang bör t.ex. även försäkringsföretag och fondbolag kunna komma i fråga som externa värderare. Huvudsaken är att de står under någon form av tillståndsprövning och tillsyn eller omfattas av yrkesetiska regler samt att den verksamhet som de driver gör att de har förutsättningar att kunna utföra sina uppgifter som värderare, t.ex. genom att de i stor utsträckning förvaltar tillgångar av relevant slag.
I fråga om t.ex. fastighetsfonder är det tänkbart att en fastighetsmäklare som har registrerats hos Fastighetsmäklarinspektionen enligt 5 § fastighetsmäklarlagen (2011:666) kan uppfylla kraven för externa värderare när det gäller att värdera fast egendom som tillhör AIF:en i fråga.
Såsom Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har påpekat får en AIF-förvaltare agera extern värderare för en AIF som förvaltas av en annan AIF-förvaltare, då värdering är en funktion som förvaltaren får utföra enligt punkten 2 a iii i bilaga I till AIFM-direktivet. Det förutsätter emellertid att det rör sig om en extern AIF-förvaltare (se artikel 6.3 i AIFM-direktivet, jfr det som anges om delegering av portföljförvaltning och riskhantering i artikel 78 i kommissionens delegerade förordning). I det enskilda fallet är det alltid Finansinspektionen som avgör om en viss värderare uppfyller kraven, vilket möjliggörs av att inspektionen ska informeras om att en extern värderare används och har möjlighet att överpröva AIF-förvaltarens beslut.
Vidare har Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen framfört att det finns anledning att överväga sambandet mellan reglerna om värdering respektive delegation i AIFM-direktivet. Extern värdering torde vara en form av delegering (eller uppdragsavtal enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, se vidare avsnitt 11.3). Sambandet mellan artiklarna 19 och 20 har uttryckligen reglerats i
2 Se förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om ändring av direktiv 2006/43/EG om lagstadgad revision av årsbokslut och sammanställd redovisning, KOM(2011) 778 slutlig, 2011/0389 (COD) (Celex 52011PC0778) samt förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om särskilda krav avseende lagstadgad revision av företag av allmänt intresse, KOM(2011) 779 slutlig, 2011/0359 (COD) (Celex 52011PC0779).
artikel 19.5 c. Den senare regeln innebär att även vissa förutsättningar för delegering ska vara uppfyllda vid extern värdering. Den hänvisning som finns i artikel 19.5 c till artikel 20.2 innebär enligt regeringens mening begränsningar i möjligheten att delegera portföljförvaltnings- eller riskhanteringsuppgifter till extern värderare som antingen genom delegering utför uppgifter för förvaringsinstitutets räkning (punkten a) eller någon annan vars intressen kan komma i konflikt med AIF-förvaltarens m.m. I övrigt framgår det av direktivet att kraven för delegering i artikel 20.1 samt de delegerade akter som har antagits med stöd av artikel 20.7, dvs. kommissionens delegerade förordning, ska gälla även vid extern värdering. Enligt regeringens mening behöver det inte särskilt anges i den nya lagen att även kraven i den delegerade förordningen ska vara uppfyllda.
Några särskilda regler om hur värderingsfunktionen ska organiseras för specialfonder finns inte i LIF. De regler som föreslås för AIF:er i allmänhet på detta område bör därför också gälla för specialfonder.
11.3.1. Allmänt om delegering
I artikel 20 i AIFM-direktivet finns regler om AIF-förvaltares delegering av uppgifter till en tredje part. Regler om delegering finns i både UCITSdirektivet (artikel 13) och MiFID (artikel 13.5). När dessa direktiv genomfördes i svensk rätt användes begreppet uppdragsavtal (4 kap. 4 § LIF och 8 kap. 14 § lagen om värdepappersmarknaden). Det rör sig dock om samma sak: att det tillståndspliktiga företaget uppdrar åt någon annan att utföra vissa delar av den tillståndspliktiga verksamheten. I dessa fall ställs krav på förutsättningarna för att ett sådant uppdrag ska få lämnas, vem det får lämnas till, vad avtalet som reglerar uppdraget ska innehålla och att den behöriga myndigheten ska underrättas m.m. Genom att begreppet tredje part används i AIFM-direktivet står det klart att det inte rör sig om delegation i bemärkelsen intern ansvarsfördelning inom AIFförvaltarens organisation. Den frågan behandlas ovan i avsnitt 11.1 och delvis i avsnitt 11.2.
Liksom vid delegering enligt MiFID är det inte all delegering eller alla uppdragsavtal som omfattas av AIFM-direktivets regler. Enligt skäl 31 i MiFID ska delegering av supportuppgifter, såsom administrativa och tekniska funktioner, inte omfattas av kraven. I kommissionens delegerade förordning klargörs att det är delegering av de förvaltningsfunktioner som anges i bilaga I till AIFM-direktivet som omfattas av direktivets krav (skäl 82).
Att en viss uppgift har delegerats inskränker inte AIF-förvaltarens skyldigheter enligt AIFM-direktivet. Detsamma bör gälla i förhållande till den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Någon särskild bestämmelse av den innebörden krävs dock inte, annat än i fråga om skadestånd (se avsnitt 11.4).
Hänvisningar till S11-3-1
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
11.3.2. Förutsättningar för delegering m.m.
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare som avser att delegera vissa uppgifter eller funktioner till någon annan ska underrätta Finansinspektionen innan uppdragstagaren påbörjar uppdraget.
För delegering krävs – att AIF-förvaltaren på objektiva grunder kan motivera hela sin delegeringsstruktur,
– att uppdragstagaren är kvalificerad för uppgiften eller funktionen och har tillräckliga resurser för att utföra den samt
– att uppdragsavtalet varken hindrar tillsynen eller AIF-förvaltaren från att handla i investerarnas intressen.
Dessutom krävs att AIF-förvaltaren kan övervaka uppgiften, ge de anvisningar som krävs och vid behov omedelbart säga upp uppdragsavtalet.
Om delegeringen avser portföljförvaltning eller riskhantering, får delegeringen ske endast till företag som har tillstånd för diskretionär portföljförvaltning avseende finansiella instrument eller är registrerade som förvaltare av tillgångar och är föremål för tillsyn. I annat fall krävs att Finansinspektionen i förväg har godkänt delegeringen.
Om delegeringen avser portföljförvaltning eller riskhantering och sker till ett företag som inte är etablerat i ett land inom EES, krävs även att det finns ett samarbete mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där företaget är etablerat.
AIF-förvaltaren ska fortlöpande övervaka den verksamhet som utförs av uppdragstagaren.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om innehållet i en underrättelse till Finansinspektionen om delegering och i en ansökan om godkännande av delegering av portföljförvaltning eller riskhantering.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Utredningen föreslår dock inte någon bestämmelse enligt vilken AIFförvaltaren uttryckligen åläggs att övervaka den verksamhet som har anförtrotts uppdragstagaren.
Remissinstanserna: Flertalet remissinstanser tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det. Finansinspektionen anser att det i linje med det som gäller enligt LIF bör införas en uttrycklig rätt för inspektionen att, inom ramen för ärenden som rör delegering av verksamhet, förelägga
AIF-förvaltaren att vidta åtgärder utan att inspektionen behöver inleda ett ingripandeärende enligt 15 kap. i utredningens förslag till ny lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Enligt utredningens förslag är det möjligt för andra än tillståndspliktiga företag att ta emot uppdrag som avser riskhantering. Betänkandet innehåller däremot inte någon närmare vägledning om vad som avses med de övriga krav som ska vara uppfyllda eller vad Finansinspektionen ska lägga till grund för sin bedömning. Eftersom en sådan vägledning är nödvändigt för att ta ställning till uppdragsavtal om riskhantering, bör det enligt inspektionen tas in en hänvisning till bestämmelserna om delegering samt ett krav på rutiner för hantering av intressekonflikter hos uppdragstagaren. Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen anser att det är oklart vad
som avses med att Finansinspektionen ska underrättas om uppdragsavtal innan de träder i kraft. Oklarheten gäller dels vad Finansinspektionen förväntas göra med underrättelsen, dels om besked från inspektionen behöver avvaktas innan avtalet träder i kraft. I linje med det som gäller för värdepappersfonder bör en AIF-förvaltare kunna ingå distributionsavtal utan att samtliga krav som gäller delegering av annan fondverksamhet behöver vara uppfyllda. Någon anmälan av distributionsavtal till Finansinspektionen bör inte krävas och det bör inte ställas några krav på avtalsinnehållet. Föreningarna anser att det är av stor vikt för AIFförvaltarnas verksamhet att det klargörs vilka företag som får utföra portföljförvaltning på uppdrag av en AIF-förvaltare. Värdepappersinstitut med tillstånd till diskretionär portföljförvaltning avseende finansiella instrument får självfallet på uppdrag förvalta finansiella instrument som ingår i en AIF. Eftersom en AIF kan ha investeringstillgångar som inte är finansiella instrument, t.ex. fastigheter, uppkommer dock fråga om ett värdepappersinstitut får förvalta även sådana tillgångar.
Skälen för regeringens förslag: En AIF-förvaltare som avser att uppdra åt någon annan att utföra uppgifter för förvaltarens räkning måste enligt AIFM-direktivet underrätta den behöriga myndigheten innan delegeringen ”träder i kraft” (artikel 20.1). För att delegeringen ska vara tillåten ska en rad villkor vara uppfyllda (se nedan).
Möjligheterna till delegation enligt AIFM-direktivet är avsedda att tillämpas restriktivt (se skäl 30). Allmänna principer om delegering finns också i kommissionens delegerade förordning (artikel 75). I förordningen finns även detaljerade regler om underrättelse om delegering till den behöriga myndigheten och befogenhet för myndigheten att kräva vissa kompletteringar från AIF-förvaltaren (artikel 76).
Restriktionerna för delegering omfattar inte enklare tjänster som en AIF-förvaltare anlitar någon annan för att utföra. Exempelvis omfattas inte delegering av supportuppgifter, såsom administrativa och tekniska funktioner, av de begränsningar och restriktioner som följer av direktivet (skäl 31). Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har tagit upp frågan om huruvida avtal avseende distribution (försäljning) av fondandelar omfattas av AIFM-direktivets regler för delegering. Vid genomförandet i svensk rätt av UCITS IV-direktivet uppkom en motsvarande fråga, vilken behandlades utförligt i förarbetena. Regeringen ansåg då att det inte fanns anledning att kräva att uppdragsavtal avseende distribution skulle ges in till Finansinspektionen enligt de regler som gäller för delegering av uppgifter från fondbolaget till någon annan (prop. 2010/11:135 s. 263 f.). I fråga om AIFM-direktivet bör de ”funktioner” enligt artikel 20.1 som omfattas av reglerna om delegering anses motsvara de investeringsförvaltningsfunktioner som anges i bilaga I till direktivet (se skäl 31 i AIFM-direktivet och skäl 82 i den delegerade förordningen, särskilt när det gäller begreppet förvaltningsfunktioner). Vid sidan av investeringsförvaltningsfunktionerna, som förvaltaren måste utföra, omnämns i punkten 2 i bilaga I vissa andra funktioner som en förvaltare kan utföra. Däribland omnämns marknadsföring särskilt. Begreppet marknadsföring har behandlats i avsnitt 8.2. De flesta distributionsavtal torde enligt regeringens bedömning innefatta marknadsföring i direktivets mening. Eftersom marknadsföring inte hör till AIF-förvaltarens obligatoriska uppgifter, torde det vara möjligt för en AIF som är en
juridisk person att själv utföra distributionen även om AIF:en förvaltas externt. AIFM-direktivet reglerar inte frågan om delegation av uppgifter från en AIF till en tredje part. Vidare kan distribution ske utan avtal med AIF-förvaltaren. I sådana fall har AIF-förvaltaren givetvis inte några förpliktelser i nu aktuellt avseende. Sammantaget gör regeringen bedömningen att distributionsavtal inte omfattas av reglerna om delegering i AIFM-direktivet. Det finns inte heller från regeringens sida någon anledning att kräva att Finansinspektionen ska underrättas om ett distributionsavtal enligt reglerna för uppdragsavtal. En annan sak är att inspektionen ska ha rätt att vid behov t.ex. kräva att AIF-förvaltaren lämnar vissa upplysningar.
De frivilliga uppgifterna i bilaga I till AIFM-direktivet innefattar inlösen av andelar. Det kan i fråga om distribution nämnas att ett värdepappersinstitut som mottar en kundorder avseende fondandelar och vänder sig till fondförvaltaren för att denne ska lösa in andelarna anses ägna sig åt investeringstjänsten utförande av order avseende finansiella instrument på kunders uppdrag enligt 2 kap. 1 § 2 lagen om värdepappersmarknaden (prop. 2006/07:115 s. 303 ff.).
AIF-förvaltaren måste på objektiva grunder kunna motivera hela sin delegeringsstruktur och således inte endast delegeringen av en enskild uppgift (artikel 20.1 första stycket a). Ett skäl för att lägga ut viss uppgift eller verksamhet på någon annan är att det innebär en effektivisering (se skäl 30 i AIFM-direktivet). I kommissionens delegerade förordning preciseras vad som krävs för att AIF-förvaltaren ska kunna motivera delegeringen och vilken information som ska lämnas till den behöriga myndigheten (artikel 76).
Uppdragstagaren måste förfoga över tillräckliga resurser för att utföra uppgifterna, och de personer som i praktiken driver verksamheten ska ha erforderligt gott anseende och tillräcklig erfarenhet (artikel 20.1 första stycket b). I kommissionens delegerade förordning utvecklas kraven på uppdragstagaren (artikel 77). Där framgår bl.a. att lämplig yrkesutbildning och tidigare yrkeserfarenhet av verksamheten krävs. Kravet i AIFMdirektivet på uppdragstagaren innebär att AIF-förvaltaren på goda grunder måste ha gjort bedömningen att uppdragstagaren kan hantera det som denne åtar sig och även har förvissat sig om att de som faktiskt utför uppgifterna är lämpliga och har tillräcklig kunskap och erfarenhet. De flesta AIF-förvaltare kommer i praktiken inte att kunna vara så involverade i en uppdragstagares verksamhet att de kan bedöma enskilda anställda. AIF-förvaltaren bör därför rimligen genom avtal kunna ålägga uppdragstagaren att se till att lämpliga och kunniga personer utför uppgifterna. Det får däremot anses åligga förvaltaren att kontrollera, om det inte redan är känt, att uppdragstagaren i och för sig har personal och andra relevanta resurser som uppfyller kraven.
Om delegeringen avser portföljförvaltning eller riskhantering, får den ske endast till företag som har tillstånd eller är registrerade som förvaltare av tillgångar och är föremål för tillsyn (artikel 20.1 första stycket c i AIFM-direktivet). Av kommissionens delegerade förordning framgår vilka företag som avses (artikel 78). Det gäller externa AIFförvaltare och vissa företag från tredjeland samt värdepappersinstitut och fondbolag samt vissa utländska motsvarigheter till dessa. Begreppet portföljförvaltning i AIFM-direktivet motsvarar investeringstjänsten
diskretionär portföljförvaltning av finansiella instrument i 2 kap. 1 § 4 lagen om värdepappersmarknaden och motsvarande reglering för andra företag. När det gäller specialfonder är redan i dag erforderliga tillstånd hos uppdragstagaren en förutsättning för att delegering av förvaltning av tillgångarna i fonden ska få ske (se 4 kap. 5 § andra stycket LIF).
Även om riskhantering i sig inte är någon tillståndspliktig verksamhet, ställs det i kommissionens delegerade förordning samma krav på företag som ska åta sig sådana uppdrag som när det gäller portföljförvaltning. Från kravet på tillstånd får undantag tillåtas om den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemland i förväg har godkänt delegeringen.
Om delegeringen avser portföljförvaltning eller riskhantering och sker till ett företag som inte är etablerat i ett land inom EES ska det även finnas ett säkerställt samarbete mellan den behöriga myndigheten i AIFförvaltarens hemland och tillsynsmyndigheten i det andra landet (artikel 20.1 första stycket d).
Delegeringen får inte hindra en effektiv tillsyn över AIF-förvaltaren och i synnerhet inte hindra AIF-förvaltaren från att handla, eller AIF:en från att förvaltas, i investerarnas bästa intresse (artikel 20.1 första stycket e). Detta krav innebär att AIF-förvaltaren genom avtal måste säkerställa att den behöriga myndigheten bl.a. kan få tillträde till uppdragstagarens lokaler, om det krävs för att utöva tillsyn (se vidare artikel 79 i kommissionens delegerade förordning). I kravet på att delegeringen inte får hindra förvaltaren att handla i investerarnas intresse får anses ligga ett krav på att avtalet innehåller dels rimliga uppsägningstider, dels rutiner vid uppdragstagarens konkurs och dylikt.
AIF-förvaltaren ska kunna visa att den som delegerats uppgifter är kvalificerad och i stånd att utföra uppgifterna i fråga, att den valts med all tillbörlig omsorg, att AIF-förvaltaren själv alltid effektivt kan övervaka de delegerade funktionerna i fråga samt när som helst ge ytterligare instruktioner till den som delegerats uppgifter och med omedelbar verkan återkalla delegeringen, om investerarnas intressen så kräver (artikel 20.1 första stycket f). Utöver kravet på att förvaltaren ska säkerställa att denne kan övervaka de delegerade funktionerna ska förvaltaren regelbundet också faktiskt övervaka uppdragets utförande (artikel 20.1 andra stycket). För det fall delegeringen avser extern värdering bör värderarens oberoende ställning beaktas då eventuella instruktioner ges (se avsnitt 11.2.2).
En bestämmelse motsvarande artikel 20.1 i AIFM-direktivet med krav på underrättelse till Finansinspektionen och förutsättningarna för delegation av uppgifter och funktioner bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Det bör även anges en uttrycklig skyldighet för AIF-förvaltaren att övervaka den delegerade verksamheten.
Syftet med AIF-förvaltarens underrättelseskyldighet i fråga om uppdragsavtal är att den behöriga myndigheten ska kunna kontrollera att förutsättningarna för delegation är uppfyllda. Finansinspektionen förutsätts således kontrollera den saken efter det att AIF-förvaltaren har en underrättat inspektionen. I anslutning till det som Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har anfört finns det anledning att konstatera att AIFM-direktivet inte föreskriver att AIF-förvaltaren behöver avvakta något ställningstagande från Finansinspektionen innan de delegerade
arbetsuppgifterna enligt uppdragsavtalet kan börja utföras. Någon sådan bestämmelse bör inte heller tas in i den nya lagen. Det är således tillräckligt att AIF-förvaltaren har underrättat Finansinspektionen om uppdragsavtalet och att inspektionen har möjligheter att vidta åtgärder före det att uppdragstagaren börjar utföra uppdraget.
Vid behov kan Finansinspektionen enligt kommissionens delegerade förordning begära ytterligare förtydliganden och dokument som visar att hela delegeringsstrukturen baseras på objektiva grunder (artikel 76.2). Eftersom den frågan regleras i förordningen saknas det anledning att ta in en bestämmelse i den nya lagen av liknande innebörd. Om Finansinspektionens kontroll och en eventuell begäran om kompletterande information skulle utmynna i bedömningen att uppdragsavtalet inte uppfyller de uppställda kraven, får inspektionen ingripa enligt 14 kap. den nya lagen (15 kap. i utredningens förslag). Ingripande kan t.ex. ske genom ett föreläggande att vidta en viss åtgärd eller genom ett förbud mot att verkställa ett visst beslut. Ett sådant ingripande förutsätter att AIF-förvaltaren har åsidosatt sina skyldigheter enligt bl.a. den nya lagen. Kraven för uppdragsavtal ska vara uppfyllda gäller redan då ett uppdragsavtal ingås, vilket medför att Finansinspektionen kommer att kunna ingripa mot AIFförvaltaren med anledning av ett felaktigt uppdragsavtal redan före det att uppgifterna eller funktionerna enligt uppdragsavtalet har börjat utföras.
Även i LIF finns bestämmelser om Finansinspektionens befogenheter att ingripa avseende uppdragsavtal. Enligt 4 kap. 7 § andra stycket LIF ska Finansinspektionen förelägga fondbolaget i fråga att vidta vissa åtgärder för det fall att ett uppdragsavtal strider mot bestämmelserna i LIF eller hindrar en effektiv tillsyn av fondbolaget. Ingripandefrågan har i LIF reglerats i anslutning till den materiella bestämmelse som gäller uppdragsavtal, snarare än i det kapitel som gäller ingripanden i allmänhet. I sak överensstämmer dock bestämmelsen i LIF med det som föreslås gälla enligt den nya lagen. Enligt regeringens mening saknas det därför anledning att i den nya lagen ta in en särskild bestämmelse om ingripande av det slag som Finansinspektionen har föreslagit.
AIF:er kan inneha tillgångar av annat slag än finansiella instrument. Exempelvis kan en fastighetsfond äga fastigheter direkt i stället för aktier i olika fastighetsbolag. Beträffade AIF:er som innehar andra tillgångar än finansiella instrument kan delegering av portföljförvaltningen således avse förvaltning av sådana tillgångar. Enligt kommissionens delegerade förordning anses bl.a. värdepappersbolag och kreditinstitut uppfylla kravet på att vara ”auktoriserade eller registrerade som förvaltare av tillgångar” enligt artikel 20.1 första stycket c i AIFM-direktivet (artikel 78 i den delegerade förordningen). Det bör således inte krävas att företaget i fråga har tillstånd för förvaltningen av den särskilda tillgången, t.ex. när det gäller möjligheten för värdepappersbolag att beviljas tillstånd för sidoverksamhet enligt 2 kap. 3 § första stycket lagen om värdepappersmarknaden. En annan sak är att värdepappersbolag och kreditinstitut m.fl. naturligtvis är skyldiga att iaktta de regler som gäller för deras verksamhet.
För specialfonder finns bestämmelser om delegering av uppgifter eller funktioner i 4 kap. 4–7 §§ LIF, som delvis har berörts ovan. I dessa bestämmelser har UCITS-direktivets regler om delegering genomförts i svensk rätt. Bestämmelserna i LIF hänvisar också uttryckligen till regler i
UCITS-direktivet. Bestämmelserna i LIF överensstämmer i sak till stora delar med kraven i AIFM-direktivet. Några särskilda krav i fråga om delegering vid förvaltning av specialfonder bör inte ställas upp i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Reglerna i kommissionens delegerade förordning gäller även vid förvaltning av specialfonder.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer bör få meddela föreskrifter om innehållet i en underrättelse till Finansinspektionen om delegering och i en ansökan om godkännande av delegering av portföljförvaltning eller riskhantering.
11.3.3. Förbud mot delegering i vissa fall m.m.
Regeringens förslag: Delegering av portföljförvaltningen eller riskhanteringen får inte göras till förvaringsinstitutet eller till den som genom uppdragsavtal eller vidaredelegering utför någon av förvaringsinstitutets uppgifter. Om sådana uppgifter eller funktioner delegeras till någon vars intressen kan komma i konflikt med AIF-förvaltarens intressen eller med AIF:ens investerares gemensamma intresse måste uppdragstagaren
– hålla portföljförvaltnings- eller riskhanteringsuppgifterna åtskilda från de oförenliga uppgifterna, och
– identifiera, hantera och övervaka de eventuella intressekonflikterna samt redovisa dem för AIF:ens investerare.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna, med undantag av Fondbolagens förening och
Svenska Bankföreningen, tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det. Föreningarna anser att artikel 20.2 i AIFM-direktivet inte motsvarar den nu gällande bestämmelsen för specialfonder i 4 kap. 6 § LIF, vilket kan få betydande konsekvenser.
Skälen för regeringens förslag: Verksamheterna portföljförvaltning eller riskhantering får enligt AIFM-direktivet inte delegeras till AIF:ens förvaringsinstitut eller till någon som förvaringsinstitutet har delegerat uppgifter till (artikel 20.2 a). Dessa verksamheter får som huvudregel inte heller delegeras till någon annan vars intressen kan komma i konflikt med AIF-förvaltarens eller investerarnas intressen. En sådan uppdragstagare kan dock komma i fråga om denne funktionellt och hierarkiskt har separerat sina portföljförvaltnings- eller riskhanteringsuppgifter från de verksamheter där intressekonflikter gentemot AIF-förvaltaren eller investerarna kan förekomma. Det krävs också att de potentiella konflikterna identifieras, hanteras och övervakas samt redovisas för investerarna på ett korrekt sätt (artikel 20.2 b). I kommissionens delegerade förordning finns kriterier till ledning för bedömningen av om en viss delegering strider mot AIF-förvaltarens respektive investerares intressen (artikel 80). En bestämmelse motsvarande artikel 20.2 i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Reglerna i artikel 20.2 liknar den gällande bestämmelsen för specialfonder i 4 kap. 6 § LIF. De skiljer sig emellertid åt genom att delegeringsförbudet utsträcks till att omfatta även den som förvaringsinstitutet har delegerat
uppgifter till. Eftersom reglerna i direktivet således är mer långtgående än dem som i dag gäller enligt svensk rätt beträffande specialfonder finns det inte någon möjlighet att fortsätta att tillämpa bestämmelsen i LIF i fråga om specialfonder. Som Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har konstaterat innebär genomförandet av AIFM-direktivet en ändring i förhållande till gällande rätt i detta avseende.
Hänvisningar till S11-3-3
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 11.4
11.3.4. Förbud mot ”brevlådeföretag”
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare får inte delegera uppgifter eller funktioner i en sådan omfattning att förvaltaren i praktiken inte längre kan anses fungera som förvaltare av en AIF.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt artikel 20.3 första ledet i
AIFM-direktivet ska AIF-förvaltarens ansvar gentemot AIF:en och investerarna inte påverkas av att delegering har skett. Med ansvar bör avses förvaltarens skadeståndsansvar (se avsnitt 11.4).
Enligt artikel 20.3 andra ledet i AIFM-direktivet får en AIF-förvaltare inte delegera ”i en sådan omfattning” att AIF-förvaltaren i praktiken inte längre kan anses fungera som förvaltare för en AIF och i så stor utsträckning att förvaltaren blir att anse som ett ”brevlådeföretag”. Det finns ingen självklar gräns för när en förvaltare ska anses ha lämnat ifrån sig alltför mycket av sin verksamhet till uppdragstagare. En motsvarande regel finns i artikel 13.2 i UCITS-direktivet. I båda fallen torde syftet vara att betona att det ska vara fråga om uppdragsavtal för att effektivisera verksamheten (jfr skäl 30 i AIFM-direktivet), snarare än att begränsa ansvaret för AIF-förvaltaren respektive fondbolaget. För värdepappersfonder har det i förarbetena uttalats att det får överlämnas till rättstillämpningen att avgöra var gränsen går för hur omfattande delegation som kan accepteras, men att det inte ska uppstå fondbolag som finns på papperet men som i själva verket inte har någon reell verksamhet (prop. 2002/03:150 s. 170). Uttalandet bör i viss mån gälla även för AIF-förvaltare. I första hand bör emellertid reglerna i kommissionens delegerade förordning tillämpas (artikel 82). I förordningen anges i vilka situationer en AIF-förvaltare under alla förhållanden ska anses vara ett brevlådeföretag och inte längre anses förvalta en AIF. Vid sidan av dessa särskilt angivna fall kan delegeringen ha gått för långt även i andra fall. Det får överlämnas till rättstillämpningen att i sådana fall göra en bedömning av omständigheterna i det enskilda fallet.
En bestämmelse motsvarande artikel 20.3 andra ledet i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Den regeln motsvarar i sak bestämmelsen för specialfonder i 4 kap. 4 § LIF. Några särskilda bestämmelser för förvaltare av specialfonder bör därför inte tas in i den nya lagen.
11.3.5. Vidaredelegering
Regeringens förslag: En uppdragstagare till vilken en AIF-förvaltare har delegerat uppgifter eller funktioner får vidaredelegera dem under förutsättning
– att AIF-förvaltaren på förhand har godkänt vidaredelegeringen, – att AIF-förvaltaren har underrättat Finansinspektionen innan de uppgifter eller funktioner som vidaredelegeringen avser börjar utföras,
– att uppdragstagaren övervakar verksamheten, och – att förutsättningarna för delegering är uppfyllda. Beträffande vidaredelegering av portföljförvaltning och riskhantering gäller samma förutsättningar som vid delegering.
Om den som vidaredelegerats funktioner i sin tur delegerar någon av dessa funktioner, gäller villkoren för vidaredelegation i förhållande till den som ska utföra uppgifterna eller funktionerna.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Om en AIF-förvaltare har delegerat vissa funktioner till en tredje part får denne enligt AIFM-direktivet vidaredelegera funktionerna endast under vissa förutsättningar (artikel 20.4). AIF-förvaltaren måste ha godkänt en sådan vidaredelegering i förväg. Den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemland ska ha underrättas och samtliga villkor för delegering enligt artikel 20.1 ska vara uppfyllda även beträffande vidaredelegationen. Detaljerade regler om godkännande av och underrättelse om vidaredelegering finns i kommissionens delegerade förordning (artikel 81). Uppdragstagaren ska också regelbundet övervaka hur dennes uppdragstagare utför tjänsterna (artikel 20.5 andra stycket i AIFM-direktivet). Samma krav gäller om en uppdragstagares uppdragstagare i sin tur delegerar uppgifterna vidare (artikel 20.6).
När det gäller vidaredelegering av portföljförvaltning och riskhantering får detta inte ske på sådant sätt att reglerna i artikel 20.2 kringgås (artikel 20.5 första stycket i AIFM-direktivet). En tredje part som hanterar portföljförvaltning eller riskhantering på uppdrag av en AIF-förvaltare får alltså inte vidaredelegera dessa uppgifter till AIF:ens förvaringsinstitut eller till någon annan vars intressen kan komma i konflikt med förvaltarens eller investerarnas. I det senare fallet kan delegation få förekomma under samma förutsättningar som i artikel 20.2 b, dvs. att de verksamheter där intressekonflikter kan förekomma hålls separerade från portföljförvaltningen respektive riskhanteringen, se avsnitt 11.3.2.
En särskild bestämmelse avseende vidaredelegering av extern värdering behandlas i avsnitt 11.2.2.
Bestämmelser motsvarande artikel 20.4–20.6 i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Hänvisningar till S11-3-5
11.4. Skadeståndsansvar
Regeringens förslag: En svensk AIF-förvaltare eller en utländsk AIFförvaltare som förvaltar en AIF som är etablerad i Sverige ska ersätta skada som denne eller en uppdragstagare har tillfogat AIF:en eller dess investerare genom att överträda
– den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller nationella bestämmelser i förvaltarens hemland som genomför AIFMdirektivet,
– andra författningar som reglerar AIF-förvaltarens verksamhet, – fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk för AIF:en, eller
– bolagsordningen eller interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar förvaltarens verksamhet.
En AIF-förvaltares ansvar för skada som har tillfogats AIF:en eller dess investerare ska inte inskränkas av ett uppdragsavtal.
AIF-förvaltaren ska vara skadeståndsskyldig gentemot AIF:en och dess investerare när det gäller värdering. En extern värderare ska dock gentemot AIF-förvaltaren ansvara för förlust som uppkommit till följd av att denne uppsåtligen eller av oaktsamhet brustit i utförandet av sina uppgifter.
Utredningens förslag: Utredningen föreslår för AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder en bestämmelse om skadeståndsansvar i allmänhet av i huvudsak samma innebörd som regeringens förslag. Vidare föreslår utredningen bestämmelser om ansvar vid uppdragsavtal respektive extern värdering som i huvudsak överensstämmer med regeringens förslag. Utredningen föreslår dock inte någon allmän bestämmelse om skadeståndsansvar för förvaltning av andra AIF:er än specialfonder.
Remissinstanserna, med undantag avFondbolagens förening och
Svenska Bankföreningen, tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det. Föreningarna anser att bestämmelsen i utredningens förslag om att en extern värderare är ansvarig i förhållande till AIF-förvaltaren är ett avsteg från principen att förvaltaren ansvarar för delegerad verksamhet.
Skälen för regeringens förslag: I AIFM-direktivet finns regler om
AIF-förvaltares skadeståndsansvar i vissa särskilda avseenden. Det gäller AIF-förvaltarens respektive en extern värderares ansvar vid värdering (artikel 19.10, se avsnitt 11.2.2) och vid delegering (uppdragsavtal, artikel 20.3 första ledet, se avsnitt 11.3.3). Avseende uppdragsavtal anges det i AIFM-direktivet att AIF-förvaltarens ansvar inte ska påverkas av att den har delegerat funktioner till tredje part. Formuleringen synes förutsätta att AIF-förvaltaren har ett allmänt skadeståndsansvar i förhållande till AIF:en och dess investerare.
AIFM-direktivet innehåller även krav på startkapital och kapitalbas (artikel 9, se avsnitt 7.4). För att täcka risker i fråga om yrkesansvar som uppstår på grund av verksamhet som AIF-förvaltare får driva enligt AIFM-direktivet ska förvaltaren antingen ha extra kapitalbasmedel eller en ansvarsförsäkring. Kapitalbasmedlen ska vara tillräckliga för att täcka eventuella risker för skadeståndsansvar som har sin grund i fel eller försumlighet i verksamheten. Ansvarsförsäkringen ska gälla för skade-
ståndsansvar som har sin grund i fel eller försumlighet i verksamheten. I kommissionens delegerade förordning preciseras vilka yrkesansvarsrisker som avses (artikel 12). Det gäller bl.a. handlingar, fel eller försummelser som leder till åsidosättanden av skyldigheter enligt lagar och andra författningar, AIF:ens regler eller bolagsordning, AIF:ens villkor för kontrakteringen av AIF-förvaltaren, felaktigt utförda värderingar samt förluster till följd av verksamhetsavbrott. Även reglerna om startkapital, kapitalbas, ansvarsförsäkring och yrkesrisker förutsätter således att AIFförvaltaren har ett långtgående skadeståndsansvar för fel eller försumlighet i verksamheten.
AIFM-direktivet innehåller inte någon regel om skadeståndsansvar i allmänhet för AIF-förvaltare. Det innebär enligt regeringens uppfattning att direktivet överlämnar till medlemsstaterna att reglera vad som ska gälla i det avseendet. I LIF finns en allmän bestämmelse om fondbolags skadeståndsskyldighet gentemot fondandelsägarna (2 kap. 21 § första meningen). I bestämmelsen anges att fondbolaget ska ersätta skada som en fondandelsägare tillfogats genom att fondbolaget överträtt LIF eller fondbestämmelserna. Skadeståndsskyldigheten gäller oberoende av fel eller försummelser och kompletteras av bestämmelserna i skadeståndslagen (prop. 1989/90:153 s. 76 och prop. 2002/03:150 s. 279 f.). Ansvaret gäller dock inte oberoende av fondbolagets agerande, eftersom det är en förutsättning att antingen LIF eller fondbestämmelserna har överträtts för att ersättningsskyldighet ska uppkomma. Utredningens förslag innebär att en bestämmelse av samma innebörd tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, med ändringen att den ska gälla AIF-förvaltaren i stället för fondbolaget och för förvaltning av specialfonder.
Enligt skadeståndslagen (1972:207) gäller som huvudregel att skadeståndsskyldighet för s.k. ren förmögenhetsskada utanför kontraktsförhållanden endast kan uppkomma i vissa särskilt angivna fall, t.ex. genom brott. Inom ramen för ett kontraktsförhållande finns utrymme för avtalsparterna att bestämma vad som ska gälla i skadeståndshänseende. Skadeståndslagens bestämmelser tillämpas inte heller i de fall då annat är särskilt föreskrivet (1 kap. 1 §).
Enligt regeringens uppfattning medför behovet av investerarskydd att en bestämmelse av liknande innebörd som 2 kap. 21 § LIF bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder även beträffande förvaltning av andra AIF:er än specialfonder. Bestämmelsen bör gälla för svenska AIF-förvaltare som omfattas av tillståndsplikt enligt den nya lagen samt utländska AIF-förvaltare som förvaltar AIF:er som är etablerade i Sverige, däribland specialfonder.
AIFM-direktivet och den delegerade förordningen förutsätter att AIFförvaltarens skadeståndsansvar gäller gentemot såväl AIF:en som dess investerare (se t.ex. artikel 19.10 första stycket). Även i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör skadeståndsansvaret vara utformat på så sätt. I vilken mån det i praktiken blir fråga om ett ansvar gentemot AIF:en eller gentemot dess investerare beror bl.a. på om det rör sig om en fond som har bildats på kontraktsrättslig eller associationsrättslig grund. En fond som har bildats på kontraktsrättslig grund, såsom en specialfond, är inte är en juridisk person och saknar därför rättskapacitet (jfr 4 kap. 1 § första stycket LIF). Det innebär att en
AIF av sådant slag inte kan rikta några anspråk gentemot AIF-förvaltaren. Däremot finns ett kontraktsrättsligt förhållande mellan förvaltaren och investeraren i sådana fall. I fråga om associationsrättsliga AIF:er, t.ex. aktiebolag, finns det en kontraktsrättslig relation mellan fonden och en extern AIF-förvaltare. Eftersom det i fråga om aktiebolag och andra bolag rör sig om en AIF som är en juridisk person kan fonden självt enligt bestämmelsen rikta anspråk på ersättning gentemot förvaltaren. I de situationer då AIF:en är ett aktiebolag är investeraren följaktligen aktieägare och har inte samma förhållande till AIF-förvaltaren som i fallet kontraktsrättsliga AIF:er. Till följd av direktivets krav och fondmarknadens struktur bör ett skadeståndsansvar föreskrivas gentemot såväl AIF:en som investerarna och oberoende av om något kontraktsrättsligt förhållande föreligger, dvs. även i utomobligatoriska fall. Det innebär t.ex. för associationsrättsliga AIF:er att en investerare kan rikta ett anspråk direkt mot AIF-förvaltaren med anledning av att en felaktig värdering har påverkat värdet på investerarens aktier och därigenom orsakat en skada. Regeringen har tidigare berört frågan om grupptalan för fondandelsägare (prop. 2002/03:150 s. 278). I fråga om skadeståndsansvar vid internt förvaltade AIF:er som är aktiebolag finns bestämmelser i aktiebolagslagen. Detsamma gäller ett aktiebolags skadeståndsanspråk.
Även en bestämmelse motsvarande artikel 20.3 första ledet i AIFMdirektivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Att delegering genom uppdragsavtal har skett ska således inte påverka AIF-förvaltarens skadeståndsansvar gentemot AIF:en eller dess investerare. Bestämmelsen bör utformas så att det tydligt framgår att den gäller i skadeståndshänseende mellan å ena sidan AIF-förvaltaren och å andra sidan AIF:en eller en investerare. Det behöver inte uttryckligen anges att den även omfattar vidaredelegering, eftersom vidaredelegering förutsätter att ett uppdragsavtal först har träffats, se avsnitt 11.3.4.
Vid genomförandet i svensk rätt av reglerna i artikel 19.10 i AIFMdirektivet bör deras innebörd i skadeståndshänseende tydliggöras, se avsnitt 11.2.2. Första stycket liknar bestämmelsen om skadestånd i LIF på så sätt att ansvaret inträder oberoende av uppsåt eller vårdslöshet (2 kap. 21 §). Det är således tillräckligt att värderingen är felaktig i objektiv mening. Även om det inte framgår uttryckligen av AIFM-direktivet, bör det av naturliga skäl krävas att en skada har uppkommit till följd av den felaktiga värderingen för att ersättning ska kunna utgå. I förhållande till utredningens förslag bör det i bestämmelsen förtydligas att AIF-förvaltaren ansvarar för skada som tillfogas AIF:en eller en investerare till följd av att förvaltaren eller en uppdragstagare har åsidosatt sitt ansvar i nu aktuellt hänseende. Med skada avses här, liksom i övrigt, ren förmögenhetsskada.
Det andra stycket i artikel 19.10 i AIFM-direktivet reglerar ansvaret mellan förvaltaren och en extern värderare. Reglerna i det stycket begränsar avtalsfriheten mellan dessa parter och innebär att, oavsett vad parterna har avtalat, ansvarar värderaren alltid för fel i värderingen på grund av värderarens försumlighet eller uppsåt. Med försumlighet bör avses detsamma som vårdslöshet eller oaktsamhet i skadeståndsrättsliga sammanhang. För att genomföra reglerna i andra stycket i artikel 19.10 i
AIFM-direktivet beträffande både specialfonder och andra AIF:er, bör en bestämmelse som motsvarar den artikeln tas in i den nya lagen. Med anledning av att lagen på så sätt kommer att reglera även externa värderares skadeståndsansvar, bör detta förhållande framgå av den bestämmelse som gäller lagens tillämpningsområde.
Det förhållandet att en extern värderare i vissa fall är ansvarig i förhållande till AIF-förvaltaren inskränker inte AIF-förvaltarens ansvar, eftersom bestämmelsen snarast medför att förvaltaren t.ex. regressvis kan återkräva ett belopp som motsvarar vad denne har ålagts i skadeståndsskyldighet med anledning av en bristfällig värdering. Med anledning av påpekandet från Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen om förhållandet mellan AIF-förvaltarens ansvar vid uppdragsavtal respektive externa värderares ansvar i relation till förvaltaren anser regeringen dock att ett förtydligade om vad AIF-förvaltarens ansvar innebär bör göras i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Bestämmelserna i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder har företräde framför skadeståndslagen. För skadeståndsansvaret i övrigt gäller dock skadeståndslagens bestämmelser. För att uppnå ett direktivkonformt genomförande bör de bestämmelser som genomför reglerna om skadeståndsansvar vid värdering respektive uppdragsavtal i AIFM-direktivet (artiklarna 19.10 och 20.3) vara indispositiva. AIF-förvaltarens skadeståndsansvar i allmänhet bör av investerarskyddsskäl vara indispositivt i förhållande till icke-professionella investerare (jfr det som gäller enligt 3 § lagen [2003:862] om finansiell rådgivning till konsumenter). Det bör dock inte gälla sådana icke-professionella investerare som avses i artikel 6 i EU-förordningen om europeiska riskkapitalfonder, se avsnitten 4.4 och 9.4.
12. Förvaringsinstitut
12.1. Krav på att ha ett förvaringsinstitut och vem som kan vara förvaringsinstitut
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare ska för varje AIF som förvaltaren förvaltar se till att ett förvaringsinstitut utses.
AIF-förvaltaren eller AIF:en och förvaringsinstitutet ska ingå ett skriftligt avtal som reglerar förhållandet mellan parterna. Avtalet ska bland annat reglera det informationsutbyte och den samordning som krävs för att institutet ska kunna utföra sina uppgifter för AIF:ens räkning i enlighet med kraven i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och andra författningar.
Ett förvaringsinstitut för en EES-baserad AIF ska vara etablerat i AIF:ens hemland och vara ett kreditinstitut, ett värdepappersföretag som har tillstånd för förvaring av finansiella instrument eller ett institut som får vara förvaringsinstitut för värdepappersfonder.
Ett förvaringsinstitut för en icke EES-baserad AIF ska vara ett kreditinstitut eller ett värdepappersföretag under förutsättning att förvaringsinstitutet uppfyller vissa särskilda krav. Ett förvaringsinstitut för en icke EES-baserad AIF ska vara etablerat i det land utanför EES där AIF:en är etablerad eller i hemlandet för den AIFförvaltare som förvaltar AIF:en.
För vissa typer av slutna AIF:er får en fysisk eller juridisk person utses till förvaringsinstitut om funktionen som förvaringsinstitutet utgör en del av den personens yrkes- eller affärsverksamhet för vilken gäller registreringsskyldighet enligt lag, andra författningar eller yrkesetiska regler, och det finns finansiella och yrkesmässiga garantier för att relevanta förvaringsinstitutsuppgifter och därmed förenade åtaganden kan utföras på ett effektivt sätt.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen anser att det saknas en analys av om kapitalkravet som uppställs för förvaringsinstitut enligt AIFM-direktivet är en skärpning eller tvärtom en mildring av gällande krav, t.ex. kapitalkrav för värdepappersbolag som har tillstånd för inlåning och därmed anses som kreditinstitut.
Svenska Bankföreningen anför att det inte är helt klart vad kapitalkraven kan innebära för andra företag än kreditinstitut samt att det saknas en analys av vilka konsekvenser de ändrade reglerna om kapitalkrav för förvaringsinstitut kommer att få för investerarna. Enligt Bankföreningen är det angeläget att kapitalkraven ligger på en jämförbar och hög nivå för att skapa trygghet för investerarna och en konkurrens på lika villkor mellan förvaringsinstituten. Svenska Riskkapitalföreningen och Sveriges advokatsamfund ifrågasätter om det i dag finns aktörer på den svenska marknaden med erfarenhet av riskkapitalverksamhet som är beredda att på ett kostnadseffektivt sätt agera som förvaringsinstitut för AIF:er. Om det inte finns förvaringsinstitut för AIF:er i Sverige kan sådana fonder
inte upprättas. Riskkapitalföreningen och Advokatsamfundet efterlyser en belysning av denna fråga och förslag till åtgärder för det fall inte några förvaringsinstitut för AIF:er kommer att finnas i Sverige.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet ska en AIFförvaltare för varje AIF som förvaltaren förvaltar se till att ett enda förvaringsinstitut utses (artikel 21.1). När ett förvaringsinstitut utses ska detta dokumenteras i ett skriftligt avtal. Avtalet ska bl.a. reglera det informationsutbyte som anses vara nödvändigt för att förvaringsinstitutet ska kunna utföra sina uppgifter i enlighet med AIFM-direktivet samt lagar och andra författningar (artikel 21.2).
Detaljerade regler om vad
avtalet ska innehålla finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 83).
Av artikel 21.3 första stycket a–c och 21.5 a i AIFM-direktivet framgår att ett förvaringsinstitut för en EES-baserad AIF ska vara etablerat i AIF:ens hemland och vara:
– ett kreditinstitut som har stadgeenligt säte inom EES och har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG1,
– ett värdepappersföretag som har stadgeenligt säte inom EES, som omfattas av kapitalkrav i enlighet med artikel 20.1 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/49/EG2, inklusive kapitalkrav för operativa risker, och som har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG (direktivet om marknader för finansiella instrument, MiFID), inbegripet för att tillhandahålla sidotjänster avseende förvaring och handhavande av finansiella instrument för kunders räkning som avses i punkten 1 i avsnitt B i bilaga I till direktivet, och som har egna medel motsvarande minst det startkapital som anges i artikel 9 i direktiv 2006/49/EG, eller
– ett annat institut som står under fortlöpande tillsyn och som den 21 juli 2011 hör till de kategorier av institut som har godtagits såsom förvaringsinstitut enligt artikel 23.3 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG (UCITS-direktivet3).
Som förvaringsinstitut för icke EES-baserade AIF:er får utses motsvarigheten till ett kreditinstitut eller ett värdepappersföretag, utan att villkoren i artikel 21.3 första stycket a respektive b i AIFM-direktivet är uppfyllda, under förutsättning att det är etablerat i det land utanför EES där AIF:en är etablerad eller i hemlandet för den AIF-förvaltare som förvaltar AIF:en (artikel 21.3 andra stycket och 21.5 b). Vidare krävs att förvaringsinstitutet uppfyller de i artikel 21.6 i AIFM-direktivet angivna kraven. Artikel 21.6 behandlas i avsnitt 12.3.
1 Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG av den 14 juni 2006 om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (omarbetning), EUT L 177, 30.6.2006, s. 1 (Celex 32006L0048), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/89/EU (EUT L 326, 8.12.2011, s. 113, Celex 32011L0089). 2 Europarlamentets och rådets direktiv 2006/49/EG av den 14 juni 2006 om kapitalkrav för värdepappersföretag och kreditinstitut (omarbetning), EUT L 177, 30.6.2006, s. 201 (Celex 32006L0049), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU (EUT L 331, 15.12.2010, s. 120, Celex 32010L0078). 3 Enligt artikel 23 i UCITS-direktivet kan medlemsstaterna tillåta andra förvaringsinstitut än de nämnda om förvaringsinstitutet står under tillsyn och har sitt säte i samma medlemsstat som fonden.
Som förvaringsinstitut för vissa typer av slutna AIF:er får utses även någon som utför förvaringsinstitutsuppgifter som en del av sin yrkes- eller affärsverksamhet för vilken gäller registreringsskyldighet enligt lag, annan författning eller yrkesetiska regler under förutsättning att det finns finansiella och yrkesmässiga garantier för att relevanta förvaringsinstitutsuppgifter och därmed förenade åtaganden kan utföras på ett effektivt sätt (artikel 21.3 tredje stycket i AIFM-direktivet). I AIFMdirektivet anges som exempel notarier, jurister och registerförvaltare (skäl 34). I sak bör advokater vara en mer ändamålsenlig benämning än någon som enbart har en jur. kand.-examen. Revisorer nämns inte uttryckligen i AIFM-direktivet men borde kunna ingå i denna kategori. Denna typ av förvaringsinstitut får utses endast för AIF:er där investerarna saknar rätt att lösa in sina andelar under fem år från den första investeringen och AIF:en enligt sin investeringspolicy generellt investerar i andra tillgångar än sådana som kräver depåförvaring eller generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll över sådana företag (artikel 21.3 tredje stycket i AIFM-direktivet).
Banker och andra kreditinstitut får i dag vara förvaringsinstitut för investeringsfonder (1 kap. 1 § 14 LIF). Värdepappersbolag som uppfyller kraven i artikel 21.3 första stycket b i AIFM-direktivet får dock inte vara förvaringsinstitut enligt LIF om de inte också är kreditinstitut.4 Det innebär att kretsen företag som kan vara förvaringsinstitut för specialfonder i dag är något snävare än enligt AIFM-direktivet. För att avgöra om ett företag ska kunna vara förvaringsinstitut bör inte frågan om företaget är ett kreditinstitut eller inte vara ensamt avgörande. Det är viktigt att företaget är finansiellt stabilt, dvs. omfattas av tillräckliga kapitalkrav. Sådana krav uppställs i artikel 21.3 första stycket b i AIFMdirektivet. Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har anfört att det saknas en analys av om kapitalkravet som uppställs för förvaringsinstitut enligt AIFM-direktivet är en skärpning eller tvärtom en mildring av gällande krav, t.ex. kapitalkrav för värdepappersbolag som har tillstånd för inlåning och därmed anses som kreditinstitut. Bankföreningen har framhållit att det inte är helt klart vad kapitalkraven kan innebära för andra företag än kreditinstitut samt att det saknas en analys av vilka konsekvenser de ändrade reglerna om kapitalkrav för förvaringsinstitut kommer att få för investerarna. Regeringen konstaterar att de kapitalkrav som uppställs för värdepappersföretag i AIFM-direktivet motsvarar gällande kapitalkrav för värdepappersföretag enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG (kreditinstitutsdirektivet) och Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/49/EG (kapitaltäckningsdirektivet). Det är således inte fråga om någon skärpning eller mildring av gällande kapitalkrav för värdepappersbolag som har tillstånd för inlåning och därmed anses som kreditinstitut. Dock för sådana värdepappersföretag som aves i artikel 21.3 första stycket 6 i AIFM-direktivet är kapitalkravet lägre än för kreditinstitut. Det innebär att det är lägre kapitalkrav för sådana förvaringsinstitut än vad som i dag krävs enligt
4 Ett värdepappersbolag med tillstånd att ta emot medel på konto (inlåning) enligt 2 kap. 2 § första stycket 8 lagen om värdepappersmarknaden är EU-rättsligt att betrakta som kreditinstitut, se prop. 2006/07:115 s. 326 och prop. 1994/95:50 s. 97 ff.
LIF för förvaringsinstitut för specialfonder. Regeringen anser att de kategorier av kreditinstitut och värdepappersbolag som får vara förvaringsinstitut för AIF:er även bör få vara förvaringsinstitut för specialfonder.
Bestämmelser som motsvarar reglerna i artikel 21.1, 21.3 och 21.5 i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I bestämmelserna bör det hänvisas till de aktuella EU-direktiven i stället för de lagar i vilka dessa har genomförts eftersom en svensk AIF-förvaltare kan förvalta AIF:er etablerade i andra länder inom EES. De regler i UCITS-direktivet som anges i artikel 21.3 första stycket c i AIFM-direktivet har genomförts i svensk rätt på så sätt att enbart banker och andra kreditinstitut får vara förvaringsinstitut för värdepappersfonder (UCITS-fonder). Det innebär att det inte är möjligt att genomföra artikel 21.3 första stycket c i AIFM-direktivet i fråga om svenska förvaringsinstitut. En svensk AIF-förvaltare kan dock förvalta en utländsk AIF där det i AIF:ens hemland kan finnas regler om att andra enheter får vara förvaringsinstitut för UCITS-fonder. Därför bör en bestämmelse som motsvarar artikel 21.3 första stycket c i AIFM-direktivet tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Enligt AIFM-direktivet får som förvaringsinstitut för vissa typer av slutna AIF:er utses även en enhet som utför förvaringsinstitutsuppgifter som en del av sin yrkes- eller affärsverksamhet för vilken gäller registreringsskyldighet enligt lag, annan författning eller yrkesetiska regler under förutsättning att det finns finansiella och yrkesmässiga garantier för att relevanta förvaringsinstitutsuppgifter och därmed förenade åtaganden kan utföras på ett effektivt sätt (artikel 21.3 tredje stycket). Den aktuella regeln är fakultativ, dvs. länderna inom EES kan välja om de ska tillåta sådana förvaringsinstitut. Denna typ av förvaringsinstitut får utses enbart för AIF:er där investerarna saknar rätt att lösa in sina andelar under fem år från den första investeringen och AIF:en enligt sin investeringspolicy generellt investerar i andra tillgångar än sådana som kräver depåförvaring eller generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll över sådana företag. Huvudregeln i artikel 21.3 första stycket i AIFM-direktivet om att förvaringsinstitutet ska vara ett finansiellt institut av visst slag är utformad för att passa AIF:er som investerar i finansiella tillgångar, t.ex. finansiella instrument som kan depåförvaras. I de fallen utgör förvaringen av de finansiella instrumenten förvaringsinstitutets huvuduppgift. Det är då relevant att ställa krav på specifika tillstånd och eget kapital. För AIF:er som investerar i andra tillgångar, t.ex. fastigheter eller ägarandelar som inte är finansiella instrument eller aktier i onoterade företag, är dock förvaringsinstitutets kontroll av äganderätten oftast viktigare än själva förvaringen av tillgångarna. AIF:er som investerar i sådana tillgångar har tidigare vanligtvis inte behövt utse ett förvaringsinstitut enligt de nationella regler som har gällt för deras verksamhet. Någon utbredd marknad för förvaringsinstitutstjänster för denna typ av tillgångar existerar knappast i dag, och för att underlätta utvecklingen av en sådan marknad bör olika typer av aktörer tillåtas. Regeringen anser att möjligheten att tillåta fler kategorier av förvaringsinstitut för denna typ av AIF:er därför bör utnyttjas. Svenska
Riskkapitalföreningen och Sveriges advokatsamfund har ifrågasatt om det
i dag finns aktörer på den svenska marknaden med erfarenhet av riskkapitalverksamhet som är beredda att på ett kostnadseffektivt sätt agera som förvaringsinstitut för AIF:er och har efterlyst en belysning av denna fråga och förslag till åtgärder för det fall inte några förvaringsinstitut för AIF:er kommer att finnas i Sverige. Regeringen konstaterar att Sverige är skyldigt att genomföra AIFM-direktivets regler om förvaringsinstitut. AIFM-direktivet uppställer krav på att förvaringsinstitutet ska vara etablerat i samma land som AIF:en. Med hänsyn till det kravet kan tillgången på förvaringsinstitut i praktiken bli avgörande för var riskkapitalfonder kan etableras när reglerna i AIFM-direktivet har börjat tillämpas. Som ovan anförts finns det i dag inte någon utbredd marknad i Sverige för förvaringsinstitutstjänster för AIF:er som investerar i andra tillgångar än finansiella instrument. För att underlätta utvecklingen av en sådan marknad anser regeringen att möjligheten att tillåta fler kategorier av förvaringsinstitut bör utnyttjas. Förslagets konsekvenser på riskkapitalområdet behandlas även i avsnitt 19.3.
12.2. Begränsningar på grund av intressekonflikter
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare får inte utses som förvaringsinstitut.
En primärmäklare som agerar som motpart till en AIF får inte utses som förvaringsinstitut för AIF:en, om inte verksamheten som förvaringsinstitut hålls åtskild från tillhandahållandet av tjänster i egenskap av primärmäklare. En sådan primärmäklare ska dessutom ha rutiner för att kunna identifiera, hantera, övervaka och redovisa eventuella intressekonflikter för AIF:ens investerare.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Artikel 21.4 i AIFM-direktivet innehåller regler som syftar till att undvika intressekonflikter mellan förvaringsinstitutet, AIF-förvaltaren och AIF:en och dess investerare. Av artikel 21.4 a i AIFM-direktivet framgår att en AIF-förvaltare inte får utses som förvaringsinstitut. Inte heller en primärmäklare5 som verkar som motpart till en AIF får utses som förvaringsinstitut för AIF:en, om inte utförandet av förvaringsinstitutsfunktionerna hålls funktionellt och hierarkiskt åtskild från uppgifterna som primärmäklare. Det uppställs även krav på att eventuella intressekonflikter korrekt identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för AIF:ens investerare (artikel 21.4 b).
För att genomföra artikel 21.4 i AIFM-direktivet bör det i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder tas in en bestämmelse som anger att en AIF-förvaltare inte får utses som förvaringsinstitut. Det har ingen betydelse hur AIF-förvaltaren har organiserat sin
5 En primärmäklare (prime broker) är ett kredit- eller värdepappersinstitut som går in som motpart i de värdepapperstransaktioner som AIF:en genomför. Se vidare avsnitt 10.2.3 och definitionen i artikel 4.1 a f.
verksamhet eller hur väl olika verksamheter hålls åtskilda; samma juridiska person kan inte vara både AIF-förvaltare och förvaringsinstitut för en AIF. Detta följer även av kravet på att en AIF-förvaltare inte får ägna sig åt någon annan verksamhet än förvaltning av AIF:er (artikel 6.2 och 6.3 i AIFM-direktivet). Det bör även framgå av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder att en primärmäklare som agerar som motpart till en AIF inte får utses som förvaringsinstitut för AIF:en, om inte verksamheten som förvaringsinstitut hålls åtskild från tillhandahållandet av tjänster i egenskap av primärmäklare. En sådan primärmäklare ska dessutom ha rutiner för att kunna identifiera, hantera, övervaka och redovisa eventuella intressekonflikter för AIF:ens investerare.
12.3. Särskilda krav på förvaringsinstitut utanför EES
Regeringens förslag: Ett förvaringsinstitut som är etablerat utanför
EES ska vid varje tidpunkt:
1. omfattas av effektiv reglering, inbegripet minimikapitalkrav, och effektiv tillsyn av verksamheten med samma verkan som EUrätten, och
2. enligt avtal vara ansvarigt gentemot AIF:en eller dess investerare för skador till följd av att finansiella instrument som det förvarar bl.a. har gått förlorade.
Det ska finnas en skriftlig överenskommelse om samarbete och informationsutbyte mellan förvaringsinstitutets behöriga myndigheter och de behöriga myndigheterna i de länder inom EES där andelar eller aktier i en icke EES-baserad AIF avses att marknadsföras samt, om den inte är en av dessa myndigheter, den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemland.
Det ska finnas en skriftlig överenskommelse som uppfyller kraven i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och förmögenhet och som säkerställer ett effektivt informationsutbyte i skatteärenden mellan det land där förvaringsinstitutet är etablerat och de länder inom EES där andelar eller aktier i en icke EES-baserade AIF avses att marknadsföras samt, om det inte är ett av dessa länder, AIF-förvaltarens hemland.
Landet där förvaringsinstitutet är etablerat ska också ha vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: I de fall det krävs ett förvaringsinstitut i ett land utanför EES, dvs. när det är fråga om en icke EESbaserad AIF (artikel 21.3 andra stycket i AIFM-direktivet), ställs det i artikel 21.6 första stycket i AIFM-direktivet ytterligare villkor för att ett sådant förvaringsinstitut ska få utses. De behöriga myndigheterna i de
länder inom EES där andelarna eller aktierna i den icke EES-baserade AIF:en är avsedda att marknadsföras och de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemland ska ha undertecknat ett arrangemang för samarbete och informationsutbyte med förvaringsinstitutets behöriga myndigheter (artikel 21.6 första stycket a). Vidare ska de länder inom EES där andelarna eller aktierna i den icke EES-baserade AIF:en är avsedda att marknadsföras och AIF-förvaltarens hemland ha undertecknat en överenskommelse med det land utanför EES där förvaringsinstitutet är etablerat som uppfyller normerna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och förmögenhet och säkerställer ett effektivt informationsutbyte i skatteärenden, inklusive eventuella multilaterala skatteavtal (artikel 21.6 första stycket d). Det ställs även upp krav på att förvaringsinstitutet ska omfattas av effektiv reglering, inklusive minimikapitalkrav, och tillsyn av verksamheten som har samma verkan som EU-rätten och som tillämpas effektivt (artikel 21.6 första stycket b). Detaljerade regler om kraven i artikel 21.6 första stycket b i AIFM-direktivet finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 84). Enligt AIFM-direktivet ska kommissionen i genomförandeakter ange vilka regleringar m.m. som ska anses motsvara EU-rättens (artikel 21.6 tredje stycket). Vidare får det land där förvaringsinstitutet är etablerat inte vara uppfört på förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier som upprättas av den internationella arbetsgruppen för finansiella åtgärder mot penningtvätt, Financial Action Task Force (FATF) (artikel 21.6 första stycket c). Slutligen ska förvaringsinstitutet enligt avtal vara ansvarigt gentemot AIF:en eller AIF:ens investerare i enlighet med artikel 21.12 och 21.13 i AIFM-direktivet samt uttryckligen utfästa sig att följa artikel 21.11 i AIFM-direktivet (artikel 21.6 första stycket e).
Av AIFM-direktivet framgår vidare att om en behörig myndighet i ett annat land inom EES har en avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemland har gjort beträffande tillämpningen av artikel 21.6 första stycket a, c eller e får de berörda behöriga myndigheterna hänskjuta frågan till Esma (artikel 21.6 andra stycket). Esma kan då, efter att ha försökt få myndigheterna att komma överens, fatta beslut i frågan som är bindande för myndigheterna och marknadsaktörerna (se artikel 19 i Europarlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet6).
Bestämmelser som motsvarar reglerna i artikel 21.6 första stycket i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. När det gäller kravet på att förvaringsinstitutet enligt avtal ska vara ansvarigt gentemot AIF:en eller dess investerare i enlighet med artikel 21.12 och 21.13 i AIFM-direktivet kan ett sådant avtal, beroende på AIF:ens juridiska konstruktion, slutas direkt mellan AIF:en och förvaringsinstitutet eller mellan AIF-förvaltaren och förvaringsinstitutet till förmån för investerarna. I båda fallen är det dock en förutsättning att de rättsregler som ska tillämpas på avtalet innebär att avtalet faktiskt innefattar en rätt till ersättning för AIF:en eller investerarna enligt de villkor som anges i artikel 21.12 och 21.13 i AIFM-direktivet.
6 EUT L 331, 15.12.2010, s. 84, (Celex 32010R1095).
En svensk AIF-förvaltare som avser att förvalta en AIF i land utanför EES bör därför till sin tillståndsansökan enligt 6 kap. den nya lagen foga ett rättsutlåtande eller motsvarande som klargör detta.
12.4. Förvaringsinstitutets uppgifter beträffande AIF:ens penningflöden
Regeringens förslag: Förvaringsinstitutet ska övervaka AIF:ens penningflöden.
Förvaringsinstitutet ska särskilt se till att alla betalningar från investerare har mottagits och att alla likvida medel i AIF:en har bokförts på likvidkonton som har öppnats i AIF:ens namn eller i AIFförvaltarens eller förvaringsinstitutets namn för AIF:ens räkning.
Likvidkonton ska öppnas hos en centralbank, ett kreditinstitut i ett land inom EES eller en bank i ett land utanför EES. Likvidkonton får även öppnas hos någon annan enhet av samma slag, på marknader där sådana konton krävs, om enheten är föremål för effektiv reglering av och tillsyn över verksamheten som har samma verkan som EU-rätten.
Om likvidkontot har öppnats i förvaringsinstitutets namn för AIF:ens räkning får medel som tillhör förvaringsinstitutet eller nämnda enheter inte finnas på samma konto.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Artikel 21.7 i AIFM-direktivet reglerar förvaringsinstitutets uppgifter avseende AIF:ens penningflöden.
Förvaringsinstitutet ska i allmänhet se till att AIF:ens penningflöden övervakas korrekt. Förvaringsinstitutet ska särskilt se till att alla betalningar som har mottagits från investerare och alla likvida medel i AIF:en har bokförts på likvidkonton som har öppnats i AIF:ens namn eller i AIFförvaltarens eller förvaringsinstitutets namn för AIF:ens räkning. Likvidkonton ska öppnas hos sådana enheter som avses i artikel 18.1 a–c i kommissionens direktiv 2006/73/EG7. Likvidkonton får även öppnas hos någon annan enhet av samma slag, på relevanta marknader där sådana konton krävs, förutsatt att enheten är föremål för effektiv reglering av och tillsyn över verksamheten som har samma verkan som EU-rätten och som genomdrivs effektivt och i enlighet med principerna i artikel 16 i det direktivet. Reglerna i artikel 18.1 a–c i nämnda direktiv har genomförts i svensk rätt i 10 kap. 6 § första stycket 1–3 Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2007:16) om värdepappersrörelse och artikel 16 har genomförts i 10 kap. 2 § samma föreskrifter. Om likvidkontot har öppnats i förvaringsinstitutets namn för AIF:ens räkning får medel som tillhör förvaringsinstitutet eller sådana enheter inte finnas på samma
7 Kommissionens direktiv 2006/73/EG av den 10 augusti 2006 om genomförandet av Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG vad gäller organisatoriska krav och villkor för verksamheten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet (EUT L 241, 2.9.2006, s. 26, Celex 32006L0073).
konto (artikel 21.7 andra stycket). Detaljerade regler om förvaringsinstitutets uppgifter avseende AIF:ens penningflöden finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 85–87).
Bestämmelser som motsvarar reglerna i artikel 21.7 i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Reglerna i artikel 21.7 i AIFM-direktivet innebär att konton för AIF:er bara får öppnas hos en centralbank, ett kreditinstitut i ett land inom EES som har tillstånd i enlighet med direktiv 2006/48/EG, en bank som har tillstånd i ett land utanför EES eller en annan enhet av samma slag i det land där kontot krävs, förutsatt att den enheten är föremål för effektiv reglering och tillsyn som motsvarar den i EU-rätten och som upprätthålls i enlighet med principerna i artikel 16 i kommissionens direktiv 2006/73/EG. Artikel 16 i det direktivet uppställer krav på värdepappersföretag som syftar till att skydda kunders finansiella instrument och medel, bl.a. att en kunds tillgångar ska hållas åtskilda från andra kunders tillgångar och från värdepappersföretagets egna tillgångar.
Förvaringsinstitutets uppgifter avseende AIF:ernas penningflöden är en del av institutets skyldigheter att förvara eller säkerställa äganderätten till AIF:ernas tillgångar och övervaka verksamheten i AIF:erna (se artikel 21.8 och 21.9 i AIFM-direktivet). Om AIF:ens likvidkonto öppnas hos förvaringsinstitutet kan institutet självt övervaka AIF:ens penningflöden. Om AIF:ens likvidkonto öppnas hos någon annan måste förvaringsinstitutet säkerställa att det har tillgång till regelbunden information om kontorörelser på likvidkontot, t.ex. insättningar och uttag. För svenska AIF:er kan det förekomma att det krävs konton i ett land utanför EES för handel med finansiella instrument i det landet. Det kan t.ex. behövas ett konto för att ställa marginalsäkerheter vid handel med derivatinstrument. Ett sådant konto kan öppnas direkt i AIF:ens namn.
Hänvisningar till S12-4
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
12.5. Förvaring av AIF:ens tillgångar
Regeringens förslag: Förvaringsinstitutet ska
1. depåförvara
a) alla finansiella instrument som kan registreras på ett konto för finansiella instrument som har öppnats hos förvaringsinstitutet, och
b) alla finansiella instrument som fysiskt kan levereras till förvaringsinstitutet, samt
2. kontrollera AIF-förvaltarens, för AIF:ens räkning, eller AIF:ens äganderätt till övriga tillgångar samt föra och hålla ett uppdaterat register över dem.
För att fullgöra sina uppgifter vid depåförvaring ska förvaringsinstitutet se till att alla finansiella instrument registreras på ett separat konto hos institutet i AIF:ens namn, eller i AIF-förvaltarens namn för AIF:ens räkning.
För att fullgöra sina uppgifter att kontrollera äganderätten ska förvaringsinstitutet lägga uppgifter eller handlingar från AIF-förvaltaren eller AIF:en samt andra tillgängliga handlingar till grund för sin bedömning av äganderätten till tillgångarna.
Förvaringsinstitutet får inte utan förhandsgodkännande av AIFförvaltaren eller AIF:en förfoga över tillgångarna för egen räkning.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Svenska Bankföreningen anför att när det gäller förvaringsinstitutets skyldighet att kontrollera att AIF:en innehar äganderätten till övriga tillgångar ska denna bedömning grundas på uppgifter från AIF:en eller AIF-förvaltaren och externa bevis. Föreningen anser att det bör förtydligas att med ”externa bevis” avses dokument som styrker äganderätten, t.ex. lagfartshandlingar och liknande, och inte fråga om t.ex. rättsutlåtanden. Det bör även förtydligas att denna kontroll får göras ex post, dvs. efter det att en transaktion har genomförts. Fondbolagens förening anför att innebörden av kravet att förvaringsinstitutet inte utan förhandsgodkännande av AIF-förvaltaren eller AIF:en får förfoga över
AIF:ens tillgångar bör belysas. Övriga remissinstanser tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet ska AIF:ens tillgångar, eller tillgångarna hos den AIF-förvaltare som agerar för
AIF:ens räkning, anförtros förvaringsinstitutet för förvaring (artikel 21.8).
När det gäller finansiella instrument som kan depåförvaras ska förvaringsinstitutet depåförvara alla finansiella instrument som kan registreras på ett konto för finansiella instrument som har öppnats hos förvaringsinstitutet och alla finansiella instrument som kan levereras fysiskt till förvaringsinstitutet (artikel 21.8 a i). Sådana finansiella instrument ska registreras på separata konton hos institutet i AIF:ens namn, eller i AIFförvaltarens namn för AIF:ens räkning, och i enlighet med principerna i artikel 16 i kommissionens direktiv 2006/73/EG, så att de vid varje tidpunkt tydligt kan identifieras som tillhörande AIF:en i enlighet med tillämplig lagstiftning (artikel 21.8 a ii). Det rör sig främst om sådana finansiella instrument som kan registreras på ett konto för finansiella instrument, t.ex. värdepapper som kontoförs i avstämningsregister hos en central värdepappersförvarare enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument. Det kan också vara fråga om sådana instrument som fysiskt kan levereras till förvaringsinstitutet.
När det gäller övriga tillgångar ska förvaringsinstitutet kontrollera att AIF:en, eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF:ens räkning, äger dessa tillgångar (artikel 21.8 b i). Förvaringsinstitutet ska även föra ett register över tillgångarna och hålla registret uppdaterat (artikel 21.8 b i och iii). Bedömningen av om AIF:en eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF:ens räkning äger dessa tillgångar ska bygga på uppgifter eller handlingar från AIF:en eller AIF-förvaltaren eller externa bevis, om sådana finns (artikel 21.8 b ii).
Detaljerade regler för tillämpningen av artikel 21.8 i AIFM-direktivet finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 88–90). När det gäller de AIF:er som investerar i andra tillgångar än finansiella instrument blir det således i första hand förvaringsinstitutets uppgift att kontrollera äganderätten (jfr skäl 33 i AIFM-direktivet).
Av AIFM-direktivet framgår vidare att förvaringsinstitutet inte utan förhandsgodkännande av AIF:en eller den AIF-förvaltare som agerar för
AIF:ens räkning får förfoga över de tillgångar som avses i artikel 21.8 i AIFM-direktivet (artikel 21.10 tredje stycket).
Bestämmelser som motsvarar reglerna i artikel 21.8 och 21.10 tredje stycket i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I lagen bör de yttre ramarna för förvaringsinstitutets uppgifter att förvara tillgångar eller kontrollera äganderätten anges. Detaljerade regler om förvaringsinstitutets uppgifter i dessa delar finns kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 88–90).
Förvaringsinstitutets registrering av finansiella instrument i depå har sakrättslig verkan. Det följer av 3 kap. 10 § lagen om kontoföring av finansiella instrument. Det register som förvaringsinstitutet ska föra över övriga tillgångar har emellertid inte någon sakrättslig verkan. När det gäller förvaringsinstitutets skyldighet att kontrollera att AIF:en har äganderätten till övriga tillgångar ska denna bedömning grundas på uppgifter från AIF:en eller AIF-förvaltaren och externa bevis. Såsom
Svenska Bankföreningen har påpekat avses med detta dokument som styrker äganderätten, t.ex. lagfartshandlingar och liknande, och inte t.ex. rättsutlåtanden. Granskning av t.ex. överlåtelseavtal med internationella inslag kan ta viss tid och bör inte i sig hindra en investering. Förvaringsinstitutet får kontrollera att AIF:en har äganderätten till den ifrågavarande tillgången efter det att en transaktion har genomförts. Innan en tillgång införs i registret måste dock förvaringsinstitutet ha kontrollerat att AIF:en har äganderätten till tillgången.
För specialfonder gäller i dag att förvaringsinstitutet ska ta emot och förvara fondens tillgångar (3 kap. 2 § andra stycket LIF). Till skillnad från i AIFM-direktivet saknas reglering av förvaringsinstitutets uppgifter i de fall tillgångarna i fonden rent faktiskt inte kan förvaras av förvaringsinstitutet. En specialfond som med stöd av 5 kap. 12 § andra stycket LIF placerar i OTC-derivat kan inte förvara den tillgången hos förvaringsinstitutet eftersom OTC-kontraktet är ett avtal mellan två parter som ger parterna vissa rättigheter och skyldigheter. Det är mer relevant att förvaringsinstitutet i dessa fall kontrollerar att rättigheterna och skyldigheterna tillkommer fonden, dvs. det som följer av artikel 21.8 b i AIFMdirektivet. Regleringen i direktivet är således bättre anpassad till de verkliga förhållandena och även specialfonder bör omfattas av dessa regler. Någon särreglering i förhållande till specialfonderna behövs därför inte.
Fondbolagens förening har anfört att innebörden av kravet att förvaringsinstitutet inte utan förhandsgodkännande av AIF-förvaltaren eller
AIF:en får förfoga över AIF:ens tillgångar bör belysas (se artikel 21.10 tredje stycket i AIFM-direktivet). De förfoganden som avses i artikeln är förvaringsinstitutets förfoganden över AIF:ens tillgångar för egen räkning (jfr 3 kap. 1 § lagen [1991:980] om handel med finansiella instrument). För att tydliggöra detta bör det av bestämmelsen i den nya lagen, som genomför artikel 21.10 tredje stycket i AIFM-direktivet, framgå att förvaringsinstitutet inte utan förhandsgodkännande av AIF-förvaltaren eller AIF:en får förfoga över AIF:ens tillgångar för egen räkning.
12.6. Förvaringsinstitutets kontrollerande funktion
Regeringens förslag: Förvaringsinstitutet ska verkställa AIF-förvaltarens instruktioner, om de inte strider mot bestämmelserna i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller annan författning eller AIF:ens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk. Förvaringsinstitutet ska se till att
1. försäljning, emission, återköp, inlösen och makulering av andelar eller aktier i AIF:en genomförs enligt bestämmelserna i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, kommissionens delegerade förordning och fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk,
2. värdet av andelarna eller aktierna i AIF:en beräknas enligt nämnda lag, kommissionens delegerade förordning och fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk,
3. ersättningar för transaktioner som berör en AIF:s tillgångar betalas in till AIF:en utan dröjsmål, och
4. AIF:ens intäkter används enligt nämnda lag, kommissionens delegerade förordning och fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet har förvaringsinstitutet, utöver uppgifterna att övervaka AIF:ens penningflöden, förvara AIF:ens tillgångar eller kontrollera äganderätten till AIF:ens tillgångar, även en kontrollerande funktion (artikel 21.9). Enligt AIFMdirektivet ska förvaringsinstitutet verkställa AIF-förvaltarens instruktioner, om inte dessa strider mot tillämplig nationell lagstiftning eller
AIF:ens fondbestämmelser eller bolagsordning. Förvaringsinstitutet ska vidare se till att försäljning, emission, återköp, inlösen och makulering av andelar eller aktier i AIF:en genomförs i enlighet med tillämplig nationell lagstiftning och AIF:ens fondbestämmelser eller bolagsordning. Förvaringsinstitutet ska även se till att värdet av andelarna eller aktierna i AIF:en beräknas i enlighet med tillämplig nationell lagstiftning och AIF:ens fondbestämmelser eller bolagsordning och de förfaranden som fastställs i artikel 19 i AIFM-direktivet. Vidare ska förvaringsinstitutet se till att ersättningar för transaktioner som berör en AIF:s tillgångar betalas in till AIF:en inom sedvanliga tidsfrister och även se till att en AIF:s intäkter används i enlighet med tillämplig nationell lagstiftning och AIF:ens fondbestämmelser eller bolagsordning. Detaljerade regler för tillämpningen av artikel 21.9 i AIFM-direktivet finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 92–97).
Förvaringsinstitutets uppgifter enligt artikel 21.9 i AIFM-direktivet motsvarar i stor utsträckning de uppgifter som ett förvaringsinstitut för investeringsfonder har enligt 3 kap. 2 § LIF. Bestämmelser som motsvarar reglerna i artikel 21.9 i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. När det gäller kravet att förvaringsinstitutet ska se till att bl.a. återköp och inlösen av andelar eller
aktier i AIF:en genomförs i enlighet med tillämplig nationell lagstiftning och AIF:ens fondbestämmelser eller bolagsordning innebär det att förvaringsinstitutet ska kontrollera att det finns fungerande processer och rutiner för hanteringen av återköp och inlösen av fondandelar hos AIF:en eller AIF-förvaltaren och inte att förvaringsinstitutet självt ska hantera återköp och inlösen av andelar eller aktier i AIF:en. Såvitt avser kravet att förvaringsinstitutet ska se till att värdet av andelarna eller aktierna i AIF:en beräknas i enlighet med tillämplig nationell lagstiftning och AIF:ens fondbestämmelser eller bolagsordning och de förfaranden som fastställts i artikel 19 i AIFM-direktivet innebär det även här att det i första hand är fråga om att kontrollera att de arrangemang och rutiner som finns hos AIF-förvaltaren är tillräckliga och inte att förvaringsinstitutet självt ska värdera andelarna eller aktierna i AIF:en eller ska ha parallella arrangemang och rutiner. I kommissionens delegerade förordning framgår bl.a. att vissa kontroller ska utföras ex post, dvs. efter det att transaktioner m.m. har genomförts medan andra, t.ex. kontroll av processer och rutiner hos AIF-förvaltaren, ska ske på ett övergripande plan utan anknytning till enskilda transaktioner. Någon skyldighet för förvaringsinstitutet att kontrollera att en viss investering inte strider mot AIF:ens placeringsbegränsningar eller att en försäljning av fondandelar genomförs korrekt innan transaktionen genomförs eller betalning sker föreligger alltså inte.
Såvitt avser specialfonder finns bestämmelser i LIF om förvaringsinstitutets kontrollerande uppgifter som i stort sett motsvarar reglerna i artikel 21.9 i AIFM-direktivet (se 3 kap. 2 § andra stycket LIF). Några särskilda regler för specialfonder behöver därför inte införas i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Hänvisningar till S12-6
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
12.7. Skyldigheten att agera i AIF:ens och investerarnas intresse
Regeringens förslag: Ett förvaringsinstitut ska handla hederligt, rättvist, oberoende och professionellt samt uteslutande i AIF:ens och investerarnas intresse.
Förvaringsinstitutet ska hålla verksamheten som förvaringsinstitut åtskild från verksamheter som kan komma i konflikt med AIFförvaltarens, AIF:ens eller investerarnas intressen.
Förvaringsinstitutet ska identifiera, hantera och övervaka eventuella intressekonflikter. Sådana konflikter ska redovisas för AIF:ens investerare.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet ska AIFförvaltaren och förvaringsinstitutet utföra sina respektive uppgifter hederligt, rättvist, professionellt, oberoende och i AIF:ens och AIF:ens investerares intresse (artikel 21.10 första stycket). Ett förvaringsinstitut får inte utföra verksamhet avseende AIF:en, eller den AIF-förvaltare som
agerar för AIF:ens räkning, som kan innebära intressekonflikter mellan AIF:en, AIF:ens investerare, AIF-förvaltaren å ena sidan och förvaringsinstitutet å andra sidan, om inte förvaringsinstitutet håller utförandet av sina förvaringsinstitutsuppgifter funktionellt och hierarkiskt åtskilda från övriga eventuellt oförenliga uppgifter, samtidigt som eventuella intressekonflikter korrekt identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för AIF:ens investerare (artikel 21.10 andra stycket).
I gällande rätt finns en allmän uppföranderegel för förvaringsinstitut i 3 kap. 1 § andra stycket LIF som anger att förvaringsinstitutet ska handla oberoende av fondbolaget och uteslutande i andelsägarnas gemensamma intresse. Även för fondbolag finns en allmän uppföranderegel i 2 kap. 17 b § LIF som anger att ett fondbolag ska driva sin verksamhet på ett hederligt, rättvist och professionellt sätt och även i övrigt så att allmänhetens förtroende för fondmarknaden upprätthålls. Vidare ska fondbolaget, vid förvaltningen av en investeringsfond, handla uteslutande i fondandelsägarnas gemensamma intresse (4 kap. 2 § tredje stycket LIF). Fondbolaget ska också handla oberoende av förvaringsinstitutet (4 kap. 2 § fjärde stycket LIF). För värdepappersinstitut finns liknande bestämmelser i 8 kap. 1 § lagen om värdepappersmarknaden.
I avsnitt 10.1 föreslås en allmän uppföranderegel för AIF-förvaltare. På motsvarande sätt bör det i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder tas in en allmän uppföranderegel för förvaringsinstitut som motsvarar reglerna i artikel 21.10 första stycket i AIFM-direktivet.
För att genomföra artikel 21.10 andra stycket i AIFM-direktivet bör det i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder tas in en bestämmelse som anger att förvaringsinstitutet ska hålla verksamheten som förvaringsinstitut åtskild från verksamheter som kan komma i konflikt med AIF-förvaltarens, AIF:ens eller investerarnas intressen. Vidare bör det av den nya lagen framgå att förvaringsinstitutet ska identifiera, hantera och övervaka eventuella intressekonflikter samt att sådana konflikter ska redovisas för AIF:ens investerare. Bestämmelserna innebär att förvaringsinstitutet måste identifiera de verksamheter där andra kunder eller förvaringsinstitutet självt kan ha intressen som kan komma i konflikt med verksamheten som förvaringsinstitut och hålla dessa verksamheter funktionellt och hierarkiskt åtskilda. Det gäller t.ex. verksamheter som handel med finansiella instrument för egen och kunders räkning, investeringsrådgivning och kapitalförvaltning. I dessa verksamheter skulle information om AIF:ernas innehav och affärer kunna användas för att otillbörligt gynna andra kunder eller institutet självt. Även i förvaringsinstitutets kontrollerande funktion, t.ex. avseende värdering och rutiner för inlösen av fondandelar som ska utföras för att värna fondandelsägarnas intressen, är det inte säkert att institutets intressen alltid sammanfaller med AIF-förvaltarens intressen. Det gäller i synnerhet om förvaringsinstitutet upptäcker fel och brister som kräver kostsamma åtgärder från AIF-förvaltarens sida. Förvaringsinstitutet måste därför organisera sin verksamhet så att den kontrollerande funktionen inte påverkas av kundrelationen till AIF-förvaltaren.
När det gäller skyldigheten för förvaringsinstitutet att redovisa uppkomna intressekonflikter för AIF:ens investerare innebär det inte ett krav att redovisningen ska komma direkt från förvaringsinstitutet. Redovisningen kan lämnas t.ex. i AIF:ens informationsbroschyr. Om redovis-
ningen ska lämnas i informationsbroschyren bör detta regleras i avtalet mellan AIF-förvaltaren, eller AIF:en, och förvaringsinstitutet (jfr artikel 21.2 i AIFM-direktivet).
Reglerna i AIFM-direktivet på detta område motsvarar, och går längre, än dagens regler för specialfonder. Någon särskild reglering för specialfonder behövs därför inte.
Hänvisningar till S12-7
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
12.8. Uppdragsavtal avseende förvaringsinstitutsfunktioner
Regeringens förslag: Ett förvaringsinstitut får inte genom delegering (uppdragsavtal) uppdra åt någon annan att utföra andra förvaringsinstitutsfunktioner än förvaring av tillgångar eller kontroll av äganderätten.
Uppdragsavtal förutsätter att förvaringsinstitutet
1. kan visa att det finns ett objektivt skäl för delegering av uppgifterna och att avsikten inte är att kringgå kraven i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller annan författning,
2. har handlat professionellt vid valet av uppdragstagare, och
3. regelbundet övervakar uppdragstagaren och dennes rutiner avseende delegerade uppgifter.
Förvaringsinstitutet ska även förvissa sig om att uppdragstagaren
1. har den struktur och den sakkunskap som krävs i förhållande till uppdraget,
2. om uppdraget avser depåförvaringsuppgifter, omfattas av en effektiv reglering, inbegripet minimikapitalkrav, effektiv tillsyn över verksamheten i den berörda jurisdiktionen och regelbunden extern granskning för att säkerställa att de finansiella instrumenten finns i uppdragstagarens besittning,
3. håller de anförtrodda tillgångarna åtskilda från egna och andras tillgångar så att de alltid går att identifiera,
4. använder AIF:ens tillgångar endast om AIF-förvaltaren eller AIF:en har gett sitt godkännande och efter anmälan till förvaringsinstitutet, samt
5. uppfyller de allmänna skyldigheter och respekterar de förbud som gäller vid förvaring av tillgångar i en AIF.
Om lagstiftningen i ett land utanför EES kräver att vissa finansiella instrument depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns någon sådan enhet som uppfyller kravet att hålla de anförtrodda tillgångarna åtskilda, får förvaringsinstitutet trots det uppdra depåförvaringsfunktioner åt enheten. Detta får dock ske endast i den omfattning som är nödvändig enligt det landets lagstiftning och endast så länge det inte finns lokala enheter som uppfyller dessa krav. För delegering i sådana fall krävs dessutom att
1. AIF:ens investerare, innan de gjorde sin investering, har blivit korrekt informerade om att delegeringen är nödvändig enligt det landets lagstiftning och om de omständigheter som motiverar delegeringen, samt
2. AIF-förvaltaren eller AIF:en har gett instruktioner till förvaringsinstitutet att delegera depåförvaringen av de finansiella instrumenten till en lokal enhet.
En uppdragstagare får vidaredelegera uppgifterna om samtliga villkor som uppställs för förvaringsinstitutets delegering är uppfyllda.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet får förvaringsinstitutet delegera uppgifterna att förvara AIF:ens tillgångar eller kontrollera äganderätten till dem, dvs. uppgifterna enligt artikel 21.8, till tredje part under vissa villkor (artikel 21.11 andra stycket). Förvaringsinstitutets övriga uppgifter enligt artikel 21 får inte delegeras till tredje part (artikel 21.11 första stycket). Delegering av supportuppgifter som är kopplade till dess förvaringsinstitutsuppgifter, såsom administrativa och tekniska funktioner som förvaringsinstitutet utför som en del av sina förvaringsinstitutsuppgifter, omfattas dock inte av de begränsningar och krav som anges i AIFM-direktivet (skäl 42). Av AIFM-direktivet framgår vidare att tillhandahållande av tjänster i den mening som avses i
Europaparlamentets och rådets direktiv 98/26/EG av den 19 maj 1998 om slutlig avveckling i system för överföring av betalningar och värdepapper8 genom värdepappersavvecklingssystem enligt det direktivet, eller tillhandahållande av liknande tjänster från värdepappersavvecklingssystem i ett land utanför EES, inte ska anses vara en delegering av depåförvaringsuppgifter (artikel 21.11 femte stycket). Det innebär att utnyttjandet av clearing- och avvecklingstjänster inte innebär delegering i den mening som avses i artikel 21.11 i AIFM-direktivet.
I AIFM-direktivet anges de villkor som måste vara uppfyllda för att förvaringsinstitutet ska få delegera uppgifterna att förvara AIF:ens tillgångar eller kontrollera äganderätten till dem till tredje part (artikel 21.11 andra stycket). Delegering får inte ske i syfte att kringgå kraven i AIFMdirektivet. Förvaringsinstitutet ska också kunna visa att det finns ett objektivt skäl för delegeringen. Vidare krävs att förvaringsinstitutet har handlat med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg både när den väljer och utser en tredje part till vilken förvaringsinstitutet önskar delegera en del av sina uppgifter och i den regelbundna översynen och fortlöpande kontrollen av den tredje parten. Detaljerade regler om vad som krävs för att förvaringsinstitutet ska uppfylla det sistnämnda kravet finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 98).
Förvaringsinstitutet måste också förvissa sig om att den tredje parten vid varje tidpunkt uppfyller vissa i AIFM-direktivet angivna villkor (artikel 21.11 andra stycket d). Den tredje parten ska ha de strukturer och den sakkunskap som krävs och som står i proportion till arten av och komplexiteten hos de tillgångar som innehas av AIF:en eller av AIFförvaltaren för AIF:ens räkning och som har anförtrotts den tredje parten. Om uppdraget avser depåförvaringsuppgifter enligt artikel 21.8 a i AIFM-direktivet ska den tredje parten omfattas av en effektiv reglering, inklusive minimikapitalkrav, tillsyn över verksamheten i den berörda jurisdiktionen och regelbunden extern granskning för att säkerställa att de finansiella instrumenten finns i den tredje partens besittning. Vidare ska
8 EGT L 166, 11.6.98, s. 45 (Celex 31998L0026).
den tredje parten hålla de tillgångar som innehas av förvaringsinstitutets kunder åtskilda från sina egna tillgångar och från förvaringsinstitutets tillgångar så att de vid varje tidpunkt tydligt kan identifieras som tillgångar som tillhör ett visst förvaringsinstituts kunder. Detta krav hindrar dock inte att uppdragstagaren förvarar tillgångar från flera AIF:er på ett gemensamt konto med separat redovisning, ett s.k. omnibuskonto (skäl 40 i AIFM-direktivet). Omnibuskontot måste dock hållas åtskilt från andra konton och det måste fortfarande gå att identifiera vilka tillgångar som hör till vilken AIF. Detaljerade regler om kravet på separation i artikel 21.11 andra stycket d iii finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 99). Det ställs även krav på att den tredje parten endast får använda tillgångarna om AIF:en eller AIF-förvaltaren har gett sitt förhandsgodkännande och efter anmälan till förvaringsinstitutet. Den tredje parten ska också uppfylla de allmänna skyldigheter och respektera de förbud som anges i artikel 21.8 och 21.10 i AIFM-direktivet. Det innebär att den tredje parten bl.a. är skyldig att agera hederligt, rättvist, oberoende och professionellt samt uteslutande i AIF:ens och investerarnas intresse.
Av AIFM-direktivet framgår vidare att om lagstiftningen i ett land utanför EES kräver att vissa finansiella instrument depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns några enheter som uppfyller kraven i artikel 21.11 andra stycket d ii, dvs. att den tredje parten ska omfattas av bl.a. effektiv reglering och tillsyn, får förvaringsinstitutet delegera sina funktioner till en sådan lokal enhet endast i den omfattning som är nödvändig enligt det landets lagstiftning och endast så länge det inte finns lokala enheter som uppfyller dessa krav (artikel 21.11 tredje stycket). Det krävs dessutom att AIF:ens investerare dessförinnan har informerats om att delegeringen är nödvändig enligt det landets lagstiftning och om de omständigheter som motiverar delegeringen samt att AIF:en eller AIFförvaltaren har gett instruktioner till förvaringsinstitutet att delegera depåförvaringen av de finansiella instrumenten till en lokal enhet (artikel 21.11 tredje stycket).
En tredje part får i sin tur vidaredelegera uppgifter enligt artikel 21.11 i AIFM-direktivet om samma krav som uppställs för förvaringsinstitutets delegering är uppfyllda (artikel 21.11 fjärde stycket i AIFM-direktivet).
I gällande rätt finns en begränsad reglering av ett förvaringsinstituts möjligheter att uppdra åt annan att utföra förvaringsinstitutsfunktioner. Enligt LIF får ett förvaringsinstitut, om utländska finansiella instrument ingår i fonden, låta ett lämpligt utländskt förvaringsinstitut förvara dem (3 kap. 2 § tredje stycket). Bestämmelser som motsvarar reglerna i artikel 21.11 i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Det bör i den nya lagen anges att förvaringsinstitutet inte får uppdra åt annan att utföra andra förvaringsinstitutsfunktioner än förvaring av tillgångar och kontroll av äganderätten enligt artikel 21.8 i AIFM-direktivet. Det innebär att förvaringsinstitutet inte får uppdra åt annan att utföra förvaringsinstitutsuppgifterna enligt artikel 21.7 och 21.9 i AIFM-direktivet, dvs. övervakningen av AIF:ens penningflöden och andra kontrollerande uppgifter. Varje uppdrag som ett förvaringsinstitut lämnar åt annan att utföra innebär dock inte delegering i den nya lagens mening. Delegering av supportuppgifter som är kopplade till förvaringsinstitutets kontrollerande uppgifter, såsom admi-
nistrativa och tekniska funktioner, omfattas inte av den nya lagen (skäl 42 i AIFM-direktivet). Uppgifterna måste således nå upp till en viss grad av väsentlighet för att det ska vara fråga om delegering. Inte heller utnyttjandet av clearing- och avvecklingstjänster innebär delegering i den nya lagens mening (artikel 21.11 femte stycket i AIFM-direktivet).
Det bör i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder även anges under vilka förutsättningar förvaringsinstitutet får uppdra åt annan att utföra förvaringsinstitutsuppgifter. Därigenom genomförs artikel 21.11 andra stycket i AIFM-direktivet. När det gäller kravet att förvaringsinstitutet ska ha handlat med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg vid valet av uppdragstagare och regelbundet övervakar uppdragstagaren och dennes rutiner avseende delegerade uppgifter (artikel 21.11 andra stycket c i AIFM-direktivet) finns detaljerade regler om vad som krävs för att förvaringsinstitutet ska uppfylla detta krav i kommissionens delegerade förordning (se artikel 98). Såvitt avser kravet att förvaringsinstitutet ska förvissa sig om att uppdragstagaren håller AIF:ens tillgångar åtskilda från uppdragstagarens egna och andras tillgångar så att de alltid går att identifiera (artikel 21.11 andra stycket d iii) hindrar det inte att uppdragstagaren förvarar tillgångar från flera AIF:er på ett gemensamt konto med separat redovisning, ett s.k. omnibuskonto (skäl 40 i AIFM-direktivet). Omnibuskontot måste dock hållas åtskilt från andra konton och det måste fortfarande gå att identifiera vilka tillgångar som hör till vilken AIF. Detaljerade regler om kravet på separation enligt artikel 21.11 andra stycket d iii finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 99).
Vidare bör det in den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder anges att, om lagstiftningen i ett land utanför EES kräver att vissa finansiella instrument depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns någon sådan enhet som uppfyller kraven på effektiv reglering och tillsyn, förvaringsinstitutet trots det får uppdra depåförvaringsfunktioner åt en sådan enhet. Detta får dock ske endast i den omfattning som är nödvändig enligt det landets lagstiftning och endast så länge det inte finns lokala enheter som uppfyller dessa krav. För delegering krävs dessutom att AIF:ens investerare, innan de gjorde sin investering, har blivit korrekt informerade om att delegeringen är nödvändig enligt det landets lagstiftning och om de omständigheter som motiverar delegeringen, och AIF-förvaltaren eller AIF:en har gett instruktioner till förvaringsinstitutet att delegera depåförvaringen av de finansiella instrumenten till en lokal enhet. Därigenom genomförs artikel 21.11 tredje stycket i AIFMdirektivet.
I den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör det även införas en bestämmelse som anger att en uppdragstagare får vidaredelegera uppgifter enligt artikel 21.8 i AIFM-direktivet, dvs. förvaring av tillgångar och kontroll av äganderätten, om samtliga villkor som uppställs för förvaringsinstitutets delegering är uppfyllda. I sådant fall ska även övriga villkor för uppdragsavtal såvitt avser förvaringsinstitut i den nya lagen gälla i förhållande till dem som har delegerats respektive vidaredelegerats uppgifter. Därigenom genomförs artikel 21.11 fjärde stycket i AIFM-direktivet.
I AIFM-direktivet saknas regler om att förvaringsinstitutets delegering i vissa fall ska anmälas till den behöriga myndigheten. Sådana regler
finns dock för värdepappersinstitut i lagen om värdepappersmarknaden (8 kap. 14 §) och för kreditinstitut i lagen om bank- och finansieringsrörelse (6 kap. 7 §). Svenska förvaringsinstitut kan därför på grund av dessa regler vara skyldiga att anmäla sina uppdragsavtal till Finansinspektionen.
Hänvisningar till S12-8
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
12.9. Förvaringsinstitutets skadeståndsansvar
Regeringens förslag: Om förvaringsinstitutet eller en uppdragstagare har förlorat finansiella instrument som depåförvaras, ska institutet utan onödigt dröjsmål återlämna finansiella instrument av samma slag eller ett belopp motsvarande värdet till AIF:en eller AIF-förvaltaren för AIF:ens räkning.
Förvaringsinstitutet är inte ansvarigt om institutet kan visa att förlusten är orsakad av en yttre händelse utanför institutets rimliga kontroll, och vars konsekvenser var omöjliga att undvika trots vidtagande av alla rimliga ansträngningar.
Om AIF:en eller dess investerare tillfogats annan skada genom att förvaringsinstitutet eller en uppdragstagare uppsåtligen eller av oaktsamhet har överträtt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller andra författningar som reglerar verksamheten, ska institutet ersätta skadan.
Ett uppdrag åt annan att utföra förvaring av tillgångar eller kontroll av äganderätten fråntar inte förvaringsinstitutet dess ansvar enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Detta gäller även om uppdragstagaren har vidaredelegerat uppgiften.
Förvaringsinstitutet får befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvarats av en uppdragstagare, om förvaringsinstitutet kan visa att
1. samtliga krav för delegering enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och delegerade akter är uppfyllda,
2. det finns ett skriftligt avtal mellan institutet och uppdragstagaren som uttryckligen överför ansvaret till uppdragstagaren och gör det möjligt för AIF-förvaltaren eller AIF:en, eller institutet för deras räkning, att framställa krav mot uppdragstagaren, och
3. det finns ett skriftligt avtal mellan institutet och AIF-förvaltaren eller AIF:en som uttryckligen tillåter, och fastställer ett objektivt skäl för, ansvarsbefrielse för institutet.
Om förvaringsinstitutet har delegerat depåförvaringsuppgifter till en lokal enhet i ett land utanför EES får institutet befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument, om
1. AIF:ens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk uttryckligen tillåter en sådan ansvarsbefrielse,
2. AIF:ens investerare, innan de gjorde sin investering, har blivit korrekt informerade om möjligheten till och förutsättningarna för en sådan ansvarsbefrielse,
3. AIF-förvaltaren eller AIF:en har gett instruktioner till förvaringsinstitutet om att delegera depåförvaringen av de finansiella instrumenten till en lokal enhet i landet,
4. det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och AIFförvaltaren eller AIF:en som uttryckligen tillåter en sådan befrielse, och
5. det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och den lokala enheten som uttryckligen överför ansvaret till den lokala enheten och gör det möjligt för AIF-förvaltaren eller AIF:en, eller institutet för deras räkning, att framställa krav mot den lokala enheten för förlust av finansiella instrument.
Talan om förvaringsinstitutets ansvar får väckas av AIF:en eller av AIF-förvaltaren, beroende på hur rättsförhållandet mellan förvaringsinstitutet, AIF-förvaltaren och investerarna är utformat.
För förvaringsinstitut för specialfonder ska gällande regler om skadeståndsansvar behållas oförändrade.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det. Svenska Bankföreningen anser att det uttryckligen bör framgå av lag att förvaringsinstitutet i vissa fall har ett solidariskt ansvar med fondbolaget när det gäller förvaltningsåtgärder och att, om detta ansvar behöver infrias, förvaringsinstitutet har regressrätt mot fondbolaget.
Fondbolagens förening framhåller att det är av vikt att fonder som riktar sig till konsumenter omgärdas av ett gott konsumentskydd och att det därför är rimligt att de regler som gäller för förvaringsinstitut som omfattas av UCITS-direktivet också bör gälla för förvaringsinstitut för specialfonder som marknadsförs till icke-professionella investerare.
Föreningen anser att det i förarbetena bör belysas att majoriteten av AIF:er som kommer att finnas på den svenska marknaden och som får marknadsföras till icke-professionella investerare här i landet kommer att omfattas av förvaringsinstitutsreglerna i AIFM-direktivet.
Skälen för regeringens förslag: Av AIFM-direktivet framgår att om förvaringsinstitutet eller någon som institutet har delegerat förvaringen av finansiella instrument till har förlorat instrument som depåförvarats, ska institutet utan onödigt dröjsmål återlämna finansiella instrument av identisk typ eller ett belopp motsvarande värdet till AIF:en eller den AIFförvaltare som agerar för AIF:ens räkning (artikel 21.12 första och andra styckena). Detaljerade regler som anger under vilka villkor och omständigheter finansiella instrument som depåförvarats ska anses ha gått förlorade finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 100).
Förvaringsinstitutet är inte ansvarigt om det kan visa att förlusten är orsakad av en yttre händelse utanför institutets rimliga kontroll, och vars konsekvenser var omöjliga att undvika trots vidtagande av alla rimliga ansträngningar (artikel 21.12 andra stycket). Detaljerade regler som anger vad som avses med en yttre händelse utanför förvaringsinstitutets rimliga kontroll, och vars konsekvenser var omöjliga att undvika trots vidtagande av alla rimliga ansträngningar finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 101). Om AIF:en eller dess investerare tillfogats andra skador än förluster av finansiella instrument genom att förvaringsinstitutet uppsåtligen eller av oaktsamhet inte har uppfyllt sina skyldigheter enligt AIFM-direktivet ska förvaringsinstitutet ersätta skadan (artikel 21.12 tredje stycket).
Av AIFM-direktivet framgår vidare att förvaringsinstitutets ansvar inte påverkas av att förvaringsinstitutet har delegerat uppgifterna att förvara tillgångar eller kontrollera äganderätten till en tredje part (artikel 21.13 första stycket). Detta gäller även om den tredje parten har vidaredelegerat uppgifterna. Förvaringsinstitutet kan dock enligt artikel 21.13 andra stycket i AIFM-direktivet befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvarats av en tredje part, om förvaringsinstitutet kan visa:
– att samtliga krav för delegering i artikel 21.11 andra stycket i AIFMdirektivet är uppfyllda,
– att det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och den tredje parten som uttryckligen överför ansvaret till den tredje parten och gör det möjligt för AIF-förvaltaren eller AIF:en, eller förvaringsinstitutet för deras räkning, att framställa krav mot den tredje parten och
– att det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och AIFförvaltaren eller AIF:en som uttryckligen tillåter ansvarsbefrielse för förvaringsinstitutet och fastställer ett objektivt skäl för en sådan ansvarsbefrielse.
Beträffande den sista punkten preciseras i kommissionens delegerade förordning vad som avses med ett objektivt skäl för ansvarsbefrielse (se artikel 102).
Om lagstiftningen i ett land utanför EES kräver att vissa finansiella instrument depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns någon sådan enhet som uppfyller kraven i artikel 21.11 d ii får förvaringsinstitutet enligt artikel 21.14 i AIFM-direktivet befrias från ansvar om
– AIF:ens fondbestämmelser eller bolagsordning uttryckligen tillåter en sådan ansvarsbefrielse,
– AIF:ens investerare, innan de investerade i AIF:en, i vederbörlig ordning har informerats om ansvarsbefrielsen och skälen för den,
– AIF-förvaltaren eller AIF:en har gett instruktioner till förvaringsinstitutet att delegera depåförvaringen av de finansiella instrumenten till en lokal enhet i det landet,
– det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och AIFförvaltaren eller AIF:en som uttryckligen tillåter en sådan ansvarsbefrielse, och
– det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och den tredje parten som uttryckligen överför förvaringsinstitutets ansvar till den tredje parten och gör det möjligt för AIF-förvaltaren eller AIF:en, eller förvaringsinstitutet för deras räkning, att framställa krav mot den tredje parten.
Av AIFM-direktivet framgår vidare att talan om förvaringsinstitutets ansvar får väckas av AIF:en eller av AIF-förvaltaren beroende på hur rättsförhållandet mellan förvaringsinstitutet, AIF-förvaltaren och investerarna är utformat (artikel 21.15).
Såvitt avser förvaringsinstitut för investeringsfonder finns det i LIF en bestämmelse om förvaringsinstitutets skadeståndsansvar (2 kap. 21 §). Där anges att om en fondandelsägare eller ett fondbolag tillfogats skada genom att förvaringsinstitutet överträtt LIF eller fondbestämmelserna, ska institutet ersätta skadan. Enligt förarbetena till bestämmelsen är förvaringsinstitutet skadeståndsskyldigt oberoende av fel eller försummelse om det överträder lagen eller fondbestämmelser (se prop.
1989/90:153 s. 76). Ansvarsbestämmelsen i LIF är således mer långtgående än ansvarsreglerna i AIFM-direktivet.
Bestämmelser som motsvarar reglerna i artikel 21.12–21.15 i AIFMdirektivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Det bör av den nya lagen framgå att om förvaringsinstitutet eller dess uppdragstagare har förlorat finansiella instrument som depåförvarats, ska institutet utan onödigt dröjsmål återlämna finansiella instrument av samma slag eller ett belopp motsvarande värdet till AIF:en eller dess förvaltare för AIF:ens räkning (artikel 21.12 första och andra styckena i AIFM-direktivet). Detaljerade regler som anger under vilka villkor och omständigheter finansiella instrument som depåförvarats ska anses ha gått förlorade finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 100). Det bör även framgå av den nya lagen att förvaringsinstitutet inte är ansvarigt om institutet kan visa att förlusten är orsakad av en yttre händelse utanför institutets rimliga kontroll, och vars konsekvenser var omöjliga att undvika trots vidtagande av alla rimliga ansträngningar (artikel 21.12 andra stycket i AIFM-direktivet). Detaljerade regler som anger vad som avses med en yttre händelse utanför förvaringsinstitutets rimliga kontroll, och vars konsekvenser var omöjliga att undvika trots vidtagande av alla rimliga ansträngningar finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 101).
I den nya lagen bör det även tas in en bestämmelse som anger att om AIF:en eller dess investerare tillfogats annan skada än förluster av finansiella instrument som depåförvarats genom att förvaringsinstitutet uppsåtligen eller av oaktsamhet har överträtt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller andra författningar som reglerar verksamheten, ska institutet ersätta skadan (artikel 21.12 tredje stycket i AIFM-direktivet). Bestämmelsen innebär att det i sådana situationer föreligger ett culpaansvar. Med andra författningar som reglerar verksamheten och som förvaringsinstitutet kan överträda aves t.ex. kommissionens delegerade förordning.
Det bör vidare framgå av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder att ett uppdrag åt annan att utföra förvaring av tillgångar och kontroll av äganderätten inte fråntar förvaringsinstitutet dess ansvar enligt lagen samt att detta även gäller om uppdragstagaren har vidaredelegerat uppgiften (artikel 21.13 första stycket i AIFM-direktivet).
Det bör även i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder anges att förvaringsinstitutet i vissa fall får befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvarats av en uppdragstagare (artikel 21.13 andra stycket i AIFM-direktivet). Det förutsätter att förvaringsinstitutet, för det första, kan visa att samtliga krav för delegering i artikel 21.11 andra stycket i AIFM-direktivet är uppfyllda. Det innebär att regeln inte är tillämplig när delegering har skett med stöd av undantagsregeln i 21.11 tredje stycket i AIFM-direktivet. I dessa fall kan i stället regeln i artikel 21.14 i AIFM-direktivet om ansvarsbefrielse vid depåförvaring av en lokal enhet i ett land utanför EES vara tillämplig. Förvaringsinstitutet ska även kunna visa att det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och uppdragstagaren som uttryckligen överför ansvaret till uppdragstagaren och gör det möjligt för AIF-förvaltaren eller AIF:en, eller förvaringsinstitutet för deras räkning, att framställa krav
mot uppdragstagaren. Det ska således vara fråga om ett tredjemansavtal som ger AIF:en eller AIF-förvaltaren en självständig rätt gentemot uppdragstagaren. Detta förutsätter i sin tur att den rättsordning som ska tillämpas på avtalet möjliggör ett sådant anspråk. Förvaringsinstitutet ska slutligen kunna visa att det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och AIF-förvaltaren eller AIF:en som uttryckligen tillåter, och fastställer ett objektivt skäl för, ansvarsbefrielse för förvaringsinstitutet. Detaljerade regler om vad som avses med ett objektivt skäl för ansvarsbefrielse finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 102).
Vidare bör det i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder anges under vilka förutsättningar förvaringsinstitutet får befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument när institutet har delegerat depåförvaringsuppgifter till en lokal enhet i ett land utanför EES (artikel 21.14 i AIFM-direktivet). Slutligen bör det av den nya lagen framgå att talan om förvaringsinstitutets ansvar får väckas av AIF:en eller av AIF-förvaltaren, beroende på hur rättsförhållandet mellan förvaringsinstitutet, AIF-förvaltaren och investerarna är utformat (artikel 21.15 i AIFM-direktivet).
Att införa ansvarsreglerna i artikel 21.12–21.14 i AIFM-direktivet för förvaringsinstitut för specialfonder skulle innebära en viss försämring av konsumentskyddet eftersom ansvarsregeln i LIF är mer långtgående än ansvarsreglerna i AIFM-direktivet. Som ovan anförts framgår det av LIF att om en fondandelsägare eller ett fondbolag tillfogats skada genom att förvaringsinstitutet överträtt LIF eller fondbestämmelserna, ska institutet ersätta skadan (jfr 2 kap. 21 § LIF). Enligt förarbetena till bestämmelsen är förvaringsinstitutet skadeståndsskyldigt oberoende av fel eller försummelse om det överträder LIF eller fondbestämmelserna (se prop. 1989/90:153 s. 76). Enligt AIFM-direktivet föreligger ett culpaansvar såvitt avser andra skador än förluster av finansiella instrument som depåförvarats, dvs. det krävs att förvaringsinstitutet uppsåtligen eller av oaktsamhet har överträtt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller andra författningar som reglerar verksamheten för att förvaringsinstitutet ska ersätta skadan (artikel 21.12 tredje stycket i AIFMdirektivet). Dessutom får förvaringsinstitutet enligt AIFM-direktivet, till skillnad från det som gäller enligt LIF, under vissa förutsättningar befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvarats av en uppdragstagare (artikel 21.13 andra stycket) samt när förvaringsinstitutet har delegerat depåförvaringsuppgifter till en lokal enhet i ett land utanför EES (artikel 21.14). En fondandelsägare i en specialfond som i dag kan rikta sina skadeståndsanspråk mot ett svenskt förvaringsinstitut skulle med en sådan lösning bli tvungen att rikta sitt anspråk mot ett utländskt förvaringsinstitut. Jämfört med gällande regler skulle det innebära en försämring ur konsumentskyddssynpunkt.
Regeringen anser att det är av stor vikt att fonder som riktar sig till konsumenter omgärdas av ett gott konsumentskydd. Det är därför rimligt att de regler som gäller för förvaringsinstitut som omfattas av UCITSdirektivet också bör gälla för förvaringsinstitut för specialfonder som kan marknadsföras till icke-professionella investerare. Regeringen instämmer sålunda med utredningen att förvaringsinstitut för specialfonder bör omfattas av gällande ansvarsregler i LIF.
Svenska Bankföreningen har framfört att det uttryckligen bör framgå av lag att förvaringsinstitutet i vissa fall har ett solidariskt ansvar med fondbolaget när det gäller förvaltningsåtgärder och att, om detta ansvar behöver infrias, förvaringsinstitutet har regressrätt mot fondbolaget.
Regeringen anser att det inte finns skäl eller utrymme för att inom ramen för detta lagstiftningsärende överväga den frågan.
12.10. Förvaringsinstitutets skyldighet att lämna information till tillsynsmyndigheten
Regeringens förslag: Ett förvaringsinstitut ska på begäran av den behöriga myndigheten lämna all information som institutet har fått vid utförandet av förvaringsuppgifter och som AIF:ens och AIF-förvaltarens behöriga myndigheter kan behöva. Den behöriga myndigheten ska utan dröjsmål lämna den mottagna informationen till AIF:ens och
AIF-förvaltarens behöriga myndigheter.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt artikel 21.16 i AIFM-direktivet ska förvaringsinstitutet på begäran till den behöriga myndigheten lämna all information som förvaringsinstitutet har fått vid utförandet av sina uppgifter och som AIF:ens och AIF-förvaltarens behöriga myndigheter kan behöva. Om AIF:ens eller AIF-förvaltarens behöriga myndigheter inte är förvaringsinstitutets myndighet, ska förvaringsinstitutets behöriga myndighet utan dröjsmål lämna den mottagna informationen till AIF:ens och AIF-förvaltarens behöriga myndigheter.
Enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder kommer ett svenskt förvaringsinstitut i de flesta fall att vara ett kreditinstitut eller ett värdepappersbolag. Det kan dock i vissa fall förekomma helt andra typer av förvaringsinstitut (se avsnitt 12.1). Kreditinstitut och värdepappersbolag står under Finansinspektionens tillsyn och är skyldiga att lämna inspektionen de upplysningar som inspektionen begär (13 kap. 3 § lagen om bank- och finansieringsrörelse och 23 kap. 2 § andra stycket lagen om värdepappersmarknaden). Enligt 13 kap. 6 a § lagen om bank- och finansieringsrörelse ska Finansinspektionen i sin tillsynsverksamhet samarbeta och utbyta information med utländska behöriga myndigheter i den utsträckning som följer av Sveriges medlemskap i Europeiska unionen. För förvaringsinstitut som är kreditinstitut innebär det att gällande rätt redan uppfyller reglerna i artikel 21.16 i AIFM-direktivet. För förvaringsinstitut som är värdepappersbolag gäller bestämmelserna i 23 kap. 5 och 6 §§ lagen om värdepappersmarknaden. Dessa bestämmelser om informationsutbyte och samarbete med andra behöriga myndigheter är, till skillnad från motsvarande bestämmelse i lagen om bank- och finansieringsrörelse, begränsade till vissa EUdirektiv. Finansinspektionen ska enligt 23 kap. 5 § lagen om värdepappersmarknaden bl.a. utbyta information i den utsträckning som följer av direktivet om marknader för finansiella instrument (MiFID) och
öppenhetsdirektivet9. Regeringen instämmer med utredningen att reglerna i artikel 21.16 i AIFM-direktivet bör genomföras i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Det bör av den nya lagen framgå att förvaringsinstitutet, på begäran av sin behöriga myndighet, ska lämna all information som institutet har fått vid utförandet av förvaringsuppgifter och som AIF:ens och AIF-förvaltarens behöriga myndigheter kan behöva. Vidare bör det framgå att förvaringsinstitutets behöriga myndighet utan dröjsmål ska lämna den mottagna informationen till AIF:ens och AIF-förvaltarens behöriga myndigheter.
För vissa typer av slutna AIF:er får det utses förvaringsinstitut som inte står under Finansinspektionens tillsyn. Detta gäller AIF:er där investerarna saknar rätt att lösa in sina andelar under fem år från den första investeringen och AIF:en enligt sin investeringspolicy generellt investerar i andra tillgångar än sådana som kräver depåförvaring eller generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll över sådana företag (artikel 21.3 tredje stycket i AIFM-direktivet). Som förvaringsinstitut för sådana AIF:er får utses även en enhet som utför förvaringsinstitutsuppgifter som en del av sin yrkes- eller affärsverksamhet för vilken gäller registreringsskyldighet enligt lag, annan författning eller yrkesetiska regler under förutsättning att det finns finansiella och yrkesmässiga garantier för att relevanta förvaringsinstitutsuppgifter och därmed förenade åtaganden kan utföras på ett effektivt sätt. I AIFMdirektivet anges som exempel notarier, jurister och registerförvaltare (skäl 34). I sak bör advokater vara en mer ändamålsenlig benämning än någon som enbart har en jur.kand.-examen. Revisorer nämns inte uttryckligen i AIFM-direktivet men borde kunna ingå i denna kategori (se avsnitt 12.1). Även denna typ av förvaringsinstitut ska, på begäran av sina behöriga myndigheter, lämna all information som institutet har fått vid utförandet av förvaringsuppgifter och som AIF:en eller AIF-förvaltarens behöriga myndigheter kan behöva i enlighet med artikel 21.16 i AIFM-direktivet. Enligt definitionen i AIFM-direktivet är den behöriga myndigheten för dessa enheter de nationella myndigheter i det land inom EES där denna enhet har sitt stadgeenliga säte och vilka enligt lag eller annan författning har behörighet att utöva tillsyn över en sådan enhet eller det officiella organ som har behörighet att registrera eller utöva tillsyn över en sådan enhet i enlighet med tillämplig uppförandekod (artikel 4.1 g iv). Det innebär t.ex. att Sveriges advokatsamfund är den behöriga myndigheten om en advokat utses till förvaringsinstitut (se 8 kap. 6 § rättegångsbalken) samt att revisorsnämnden är den behöriga myndigheten om en revisor utses till förvaringsinstitut (se 3 § revisorslagen [2001:883]).
Finansinspektionens rätt till information från sådana förvaringsinstitut som inte står under inspektionens tillsyn får anses följa av den allmänna regeln i artikel 46.2 b i AIFM-direktivet som anger att den behöriga
9 Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG (EUT L 390, 31.12.2004, s. 38, Celex 32009L0109), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU (EUT L 331, 15.12.2010, s. 120, Celex 32010L0078).
myndigheten har rätt att begära upplysningar från vilken person som helst med anknytning till AIF-förvaltarens verksamhet eller AIF:en (se avsnitt 16.2).
En annan fråga är om informationsutbytet kan hindras av sekretessregler och regler om tystnadsplikt enligt andra regelverk. Av avsnitt 2.2.1 i Vägledande regler om god advokatsed framgår att en advokat har tystnadsplikt avseende det som anförtrotts advokaten inom ramen för advokatverksamheten eller som advokaten i samband därmed har fått kännedom om. Undantag från tystnadsplikten gäller om klienten samtyckt därtill eller laglig skyldighet att lämna upplysning föreligger. Av revisorslagen framgår att en revisor inte får obehörigen röja uppgifter som revisorn har fått i sin yrkesutövning (26 §). När det gäller revisorer och andra som har ett obehörighetsrekvisit i sekretessreglerna är det relativt oproblematiskt. Det kan inte anses obehörigt att lämna uppgifter, direkt eller indirekt, till en myndighet som myndigheten har rätt till enligt bestämmelser i lag
(
beträffande obehörighetsrekvisitet i bestämmelsen
om banksekretess, se t.ex. Per-Ola Jansson, Banksekretess och annan finansiell sekretess, 2010, s. 110 f.). När det gäller advokater kan uppdraget att vara förvaringsinstitut inte anses vara ett förhållande mellan advokaten och en klient inom ramen för advokatverksamheten. Skyldigheten att agera i AIF:ens och investerarnas intressen enligt artikel 21.10 i AIFM-direktivet gäller även förvaringsinstitut som är advokater. Tystnadsplikten enligt Advokatsamfundets regler torde därför inte hindra att advokaten lämnar uppgifter om AIF:en och AIF-förvaltaren till Advokatsamfundet som sedan lämnar den mottagna informationen till Finansinspektionen.
Hänvisningar till S12-10
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
13. Informationskrav och rapportering till behörig myndighet
13.1. Allmänt om informationskraven
Ett syfte med AIFM-direktivet är att öka transparensen för investerare och behöriga myndigheter genom att ställa upp enhetliga krav på årsredovisning och annan information om AIF:er. Artiklarna 22 och 23 i AIFM-direktivet innehåller därför regler om att AIF-förvaltare ska tillhandahålla årsredovisning och annan information till investerare för de AIF:er som de förvaltar. Artikel 24 reglerar den information som en AIF-förvaltare ska rapportera till den behöriga myndigheten i hemlandet.
Kraven i AIFM-direktivet är utformade för att kunna tillämpas på den heterogena grupp fonder som omfattas av direktivets definition av AIF. De skiljer sig på ett flertal punkter från krav i gällande rätt på rapportering och informationsgivning beträffande värdepappersfonder och specialfonder. Informationskraven i LIF och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:11) om investeringsfonder tar sin utgångspunkt i UCITS-direktivet och det direktivets placeringsregler och konsumentskyddsregler. Investerarskydd är som nämnts ett viktigt skäl även till informationskraven i AIFM-direktivet. Reglerna i AIFM-direktivet är dock utformade med särskilt fokus på behovet av information om risk- och likviditetshantering samt när det gäller rapportering till behöriga myndigheter, behovet av att övervaka risker i det finansiella systemet.
I avsnitt 9 har övergripande förslag lämnats beträffande det som bör gälla i fråga om AIF:er som marknadsförs till olika typer av investerare. Enligt de förslagen bör AIF:er som vänder sig till icke-professionella investerare omfattas av särskilda informationskrav. När det gäller specialfonder föreslås att större delen av de gällande informationskraven i LIF behålls.
Hänvisningar till S13-1
13.2. Information till investerare
Hänvisningar till S13-2
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 10.4.1
13.2.1. Informationsbroschyr
Regeringens förslag: För varje EES-baserad AIF som AIF-förvaltaren förvaltar och för varje AIF som förvaltaren marknadsför inom EES ska det finnas en aktuell informationsbroschyr. Informationsbroschyren ska innehålla uppgifter om
1. fondens investeringsstrategi och mål samt de omständigheter under vilka dessa kan ändras,
2. var mottagar-AIF:en är etablerad om AIF:en är en matar-AIF, samt information om var de underliggande fonderna är etablerade om AIF:en är en fond-i-fond,
3. de tillgångsslag vilka fonden får placera i och fondens riskprofil, inklusive information om användande av finansiell hävstång och eventuella arrangemang avseende rätt att förfoga över säkerheter eller tillgångar,
4. de viktigaste rättsliga följderna av en investering i fonden,
5. AIF-förvaltare, förvaringsinstitut, revisorer och andra tjänsteleverantörer,
6. ansvarsförsäkring eller tillgängliga medel för att täcka vissa skadeståndsanspråk,
7. delegering av förvaltnings- och förvaringsfunktioner,
8. principer och rutiner för värdering av tillgångarna i fonden.
9. hantering av likviditetsrisker och rätt till inlösen samt förfarande och villkor för emission och försäljning av andelar eller aktier,
10. avgifter och andra kostnader samt maximibelopp för direkta och indirekta avgifter och kostnader som belastar fondens investerare,
11. förvaltarens principer för likabehandling av investerare och rätt till förmånsbehandling för någon investerare i fonden,
12. fondens primärmäklare samt relevanta arrangemang mellan sådan mäklare och fonden,
13. hur och när viss regelbunden information om fonden lämnas, 14. den senaste årsberättelsen och det senast beräknade nettotillgångsvärdet eller marknadsvärdet för fondens andelar eller aktier, samt
15. historisk avkastning. För en AIF som omfattas av skyldighet att offentliggöra ett prospekt behöver AIF-förvaltaren endast lämna sådan information som inte redan framgår av prospektet.
Informationsbroschyren för en specialfond ska innehålla fondbestämmelserna för fonden. För en specialfond ska information lämnas på särskilt framträdande plats i informationsbroschyren om fondens värde kan variera kraftigt på grund av fondens sammansättning och de förvaltningsmetoder AIF-förvaltaren använder sig av.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om informationsbroschyrens innehåll och om hur den ska tillhandahållas.
Utredningens förslag överensstämmer i sak med regeringen. Enligt utredningens förslag måste information om att fondandelsvärdet kan variera kraftigt lämnas enbart beträffande specialfonder riktade till ickeprofessionella investerare.
Remissinstanserna: Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen anser att en bestämmelse om att informationen ska samlas i ett dokument går utöver AIFM-direktivets krav och att till exempel aktuell uppgift om senaste nettotillgångsvärdet svårligen kan lämnas i en informationsbroschyr. Vidare påpekar föreningarna att begreppet fond-ifond inte är definierat i förslaget och föreslår att det klargörs vad som avses. Göta hovrätt föreslår att begreppet fond-i-fond definieras. Övriga remissinstanser tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Artikel 23 i AIFM-direktivet innehåller regler om den information som en AIF-förvaltare ska göra tillgänglig om EES-baserade AIF:er som förvaltaren förvaltar samt om
AIF:er som förvaltaren marknadsför inom EES. Artikel 23.1 innehåller krav på sådan information som ska göras tillgänglig för en investerare innan denne investerar i en AIF. Det rör sig bl.a. om information om fondens investeringsstrategi, riskprofil, förvaringsinstitut, primärmäklare
eventuell delegering, värderingsprinciper, rätt till inlösen och senaste nettotillgångsvärde. Dessutom ska en beskrivning om hur sådan regelbunden information som AIF-förvaltaren är skyldig att lämna, om AIF:ens användning av finansiell hävstång, likviditetshantering och AIF:ens riskprofil och riskhanteringssystem, kommer att lämnas till investerarna (artikel 23.1 p).
En bestämmelse som motsvarar artikel 23.1 i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. AIFMdirektivet anger inte något samlingsbegrepp för det dokument där informationen ska ingå. Utredningen har föreslagit att den i fondlagstiftningen redan etablerade termen informationsbroschyr används även i fråga om det dokument där information om AIF:er ska lämnas.
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har framfört att ett krav på ett sådant dokument går utöver kraven i AIFM-direktivet och att all information som ska lämnas svårligen kan lämnas i en informationsbroschyr. Regeringen anser i likhet med utredningen att det framstår som lämpligt att den information som en AIF-förvaltare ska lämna enligt artikel 23 i AIFM-direktivet sammanställs i ett enda dokument benämnt informationsbroschyr. Något uttryckligt krav på att det ska finnas ett sådant dokument anges inte i direktivet. Enligt regeringens uppfattning talar dock både investerarskyddsskäl och praktiska skäl för att informationen ska tillhandahållas av AIF-förvaltaren i samlad form. Kommissionen har inte någon befogenhet att anta delegerade akter eller genomförandeakter med detaljerade regler om den information AIF-förvaltaren ska tillhandahålla för en investerare. Regeringen anser mot den bakgrunden att ett krav på en informationsbroschyr är förenligt med reglerna i AIMF-direktivet och inom ramen för den valmöjlighet medlemsstaterna har när de avgör hur regler i ett EU-direktiv bör genomföras.
Kraven på den information som en AIF-förvaltare ska tillhandahålla är relativt detaljerade. Kommissionen har, som ovan konstaterats, inte någon befogenhet att anta delegerade akter eller genomförandeakter om innehåll eller formen för hur den ska göras tillgänglig (artikel 23.1). Regeringen instämmer med utredningen att alla dessa detaljerade krav inte lämpar sig för att genomföras i lag. Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer bör därför få meddela föreskrifter om informationsbroschyrens innehåll.
Vissa uppgifter som en AIF-förvaltare ska göra tillgängliga behöver uppdateras mer regelbundet än andra. Det gäller i synnerhet information om det senast beräknade nettotillgångsvärdet eller marknadsvärdet på fondens andelar eller aktier men, beroende på hur förvaltningen av AIF:ens tillgångar ser ut, även information om underliggande fonder (i fråga om fond-i-fond). Sådan information som uppdateras ofta bör inte behöva ingå i informationsbroschyren utan bör få göras tillgänglig genom en hänvisning till en bilaga till informationsbroschyren eller genom hänvisning till en webbplats där uppgifterna finns.
AIF-förvaltare som offentliggör prospekt för en AIF i enlighet med prospektdirektivet1 behöver enbart tillhandahålla sådan information som
1 Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till
inte framgår av prospektet (artikel 23.3). Informationen ska antingen lämnas separat i en informationsbroschyr eller som kompletterande information i prospektet.
Göta hovrätt, Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har påpekat att begreppet fond-i-fond inte är definierat och att betydelsen behöver klargöras. Begreppet fond-i-fond används när det gäller UCITSfonder synonymt med begreppet fondandelsfond som benämning på en fond som placerar en betydande del av fondförmögenheten i andelar i andra fonder (artikel 28 i kommissionens förordning [EU] nr 583/2010).
I den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör begreppet fond-i-fond ha motsvarande betydelse, dvs. avse AIF:er som placerar en betydande del av fondförmögenheten i andelar eller aktier i andra AIF:er.
Informationsbroschyr för specialfonder och andra AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare
Specialfonder bör omfattas av bestämmelserna om information i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, se avsnitt 9. Enligt LIF ska informationsbroschyren innehålla fondbestämmelserna för fonden, de uppgifter som behövs för att man ska kunna göra en bedömning av fonden och fondens riskprofil, information om uppdragsavtal, tillåtna tillgångsslag samt, för det fall fondmedel får placeras i derivatinstrument, en beskrivning av användningen av derivatinstrument och hur det påverkar fondens riskprofil (4 kap. 15 §). Detaljerade bestämmelser om informationsbroschyrens innehåll finns i Finansinspektionens föreskrifter (se 18 kap. Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder). Bestämmelserna bygger på artiklarna 69.1, 69.2, 70.1, 71 och 72 samt modul A i bilaga I till UCITS-direktivet (se prop. 2002/03:150 s. 177 ff.). Utredningen har gjort bedömningen att kraven i LIF på informationsbroschyrens innehåll motsvarar dem som föreslås i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (10 kap. 1 §). Regeringen gör samma bedömning som utredningen. Det bör dock uttryckligen framgå av den nya lagen att informationsbroschyren för en specialfond ska innehålla fondbestämmelserna för fonden.
Av 4 kap. 16 § LIF följer att viss information om en investeringsfond ska anges på en framträdande plats i informationsbroschyren och i allt övrigt marknadsföringsmaterial avseende fonden. Sådan framträdande information ska bl.a. lämnas om fonden kan variera kraftigt i värde på grund av fondens sammansättning eller de förvaltningsmetoder fondbolaget använder. I samma paragraf finns även krav på särskilt framträdande information i vissa andra fall som inte är tillämpliga i fråga om specialfonder. Det gäller information om fondens placeringsinriktning i det fall medel i fonden placeras i andra tillgångar än överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument eller om fonden är en indexfond samt om fonden är en sådan fond som har tillstånd enligt 5 kap. 8 § LIF att frångå reglerna om riskspridning avseende placeringar i bl.a. skuldförbindelser som har getts ut av en stat. Bestämmelsen i 4 kap. 16 § LIF
handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG (EUT L 345, 31.12.2003, s. 64, Celex 32003L0071).
bygger på artikel 70.2 och 70.3 i UCITS-direktivet och infördes i svensk rätt i samband med genomförandet av ändringarna i 1985 års UCITSdirektiv då möjligheterna för investeringar i olika finansiella tillgångar utökades genom direktiv 2001/108/EG (se prop. 2002/03:150 s. 218 f.).
Regeringen anser i likhet med utredningen att det av konsumentskyddsskäl är motiverat att tydliggöra viss riskinformation i fråga om specialfonder. För sådana fonder bör därför 4 kap. 16 § första stycket 2 LIF gälla även fortsättningsvis. Regeringen anser att det i övrigt saknas skäl att ställa högre krav på innehållet i informationsbroschyrer för specialfonder än för övriga AIF:er. Emellertid bör som angetts ovan regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer få meddela föreskrifter om informationsbroschyrens innehåll för såväl AIF:er som marknadsförs till professionella investerare som AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare samt för specialfonder. Såsom konstaterats ovan anser regeringen i likhet med utredningen att kraven på informationsbroschyrens innehåll i 4 kap. 15 § LIF motsvarar de krav som föreslås i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Därmed bör föreskrifter som meddelas med stöd av bemyndigandet i den nya lagen i stor utsträckning kunna motsvara dem som gäller i dag för investeringsfonder (18 kap. Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder), åtminstone beträffande specialfonder.
För specialfonder och andra AIF:er som marknadsförs i Sverige till icke-professionella investerare föreslås också att det även enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska krävas faktablad, se avsnitt 13.2.2.
13.2.2. Faktablad
Regeringens förslag: För specialfonder och AIF:er som en AIFförvaltare marknadsför i Sverige till icke-professionella investerare ska det finnas ett aktuellt faktablad.
Faktabladet ska på ett lättbegripligt sätt och i sammanfattning innehålla den grundläggande information som behövs för att investerare ska kunna bedöma AIF:en och den risk som är förenad med att investera i den.
Innehållet i faktabladet ska vara rättvisande och tydligt och får inte vara vilseledande. Det ska stämma överens med relevanta delar i informationsbroschyren.
Av faktabladet ska AIF:ens rättsliga ställning framgå. Det ska också framgå om AIF:en är en specialfond.
För specialfonder och AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare ska informationsbroschyren och faktabladet på begäran tillhandahållas kostnadsfritt till investerare, och investerare ska alltid i god tid innan avtal ingås, tillhandahållas faktablad även utan begäran. I vissa fall blir annan än AIF-förvaltaren ansvarig för att faktablad tillhandahålls.
Om AIF-förvaltaren genom marknadsföring erbjuder allmänheten att köpa andelar eller aktier i en AIF som avses i första stycket ska det av erbjudandet även framgå att det finns en informationsbroschyr och ett faktablad och var dessa finns att tillgå.
Om informationen som ska framgå av faktablad och marknadsföringsmaterial inte tillhandahålls på det sätt och i den form som följer av bestämmelserna om faktablad ska marknadsföringslagen tillämpas, med undantag av bestämmelserna i 29–36 §§ om marknadsstörningsavgift. Sådan information ska anses vara väsentlig enligt 10 § tredje stycket den lagen.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om faktabladets innehåll och hur det ska tillhandahållas.
Utredningens förslag: överensstämmer i huvudsak med regeringens. Remissinstanserna: Konsumentverket anser att bestämmelserna i LIF om tillgång till information innebär ett väsentligt starkare konsumentskydd än de bestämmelser som föreslås i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, eftersom det i LIF finns en hänvisning till marknadsföringslagen (2008:486). Hänvisningen innebär att marknadsföringslagen blir tillämplig om föreskriven information inte lämnas i marknadsföringen. Skatteverket anser att när en utländsk AIF marknadsförs till icke-professionella investerare i Sverige ska faktabladet innehålla uppgift om AIF:en är jämförbar med en svensk investeringsfond eller inte och om fondens associationsrättsliga konstruktion. Vidare bör det framgå även övriga uppgifter som behövs för att investeraren ska kunna bedöma skattekonsekvenserna av sin investering. Övriga remissinstanser tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt LIF ska det för varje investeringsfond finnas ett aktuellt faktablad med övergripande information om fonden. Bestämmelsen om faktablad bygger på UCITS-direktivet (se artiklarna 78–82). Informationens innehåll framgår av kommissionens förordning (EU) nr 583/2010. Kravet på faktablad omfattar enligt gällande rätt således även specialfonder. Ett syfte med faktabladet är att på ett tydligt och enkelt sätt sammanfatta den mest väsentliga informationen om en fond. Genom harmoniserade regler skapas möjlighet till jämförelse mellan olika investeringsalternativ.
Kommissionen lade i juli 2012 fram ett förslag till förordning om faktablad för investeringsprodukter (i det följande benämnt PRIPs), se avsnitt 4.4. Att förslaget har formen av en EU-förordning innebär att reglerna blir direkt tillämpliga i medlemsstaterna och medför skyldigheter respektive rättigheter för enskilda. Förslaget i dess nuvarande form omfattar AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare. Vidare innehåller förslaget övergångsregler för fonder som omfattas av UCITS-direktivet men också för AIF:er såsom specialfonder. Övergångsreglerna innebär således att för specialfonder kommer förordning (EU) nr 583/2010 att fortsätta att tillämpas under en övergångsperiod. Emellertid kommer PRIPs, oavsett förordningens slutliga utformning, inte kunna träda i kraft samtidigt som den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Därmed kommer det under en period att saknas bestämmelser om faktabladets innehåll och utformning för sådana AIF:er som inte är specialfonder men som marknadsförs till ickeprofessionella investerare i Sverige.
I enlighet med förslaget i avsnitt 9.4 bör AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare i Sverige omfattas av ett krav på att det ska finnas ett faktablad för fonden. Liksom för värdepappersfonder och specialfonder bör faktabladet på ett lättbegripligt sätt sammanfatta den grundläggande information som behövs för att en investerare ska kunna bedöma fonden och den risk som är förenad med att investera i den. För specialfonder bör det i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder tas in bestämmelser om faktablad som motsvarar bestämmelserna i LIF. Bestämmelserna om faktablad i den nya lagen bör även gälla övriga AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare i Sverige. Vad faktablad ska innehålla i detalj bör anges i myndighetsföreskrifter. Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer bör få meddela föreskrifter om innehållet i faktabladet och hur det ska tillhandahållas. I flera avseenden bör de krav som följer av förordning (EU) nr 583/2010 kunna ställas upp även beträffande faktablad för AIF:er som inte är specialfonder, t.ex. beskrivningen av mål och placeringsinriktning och kraven på hur fondens risk/avkastningsprofil ska presenteras (artiklarna 7 och 8). I andra delar kan reglerna i förordningen i stället användas som utgångspunkt men behöva anpassas i olika avseenden. Det gäller t.ex. beskrivningen av avgifter (artiklarna 11 och 12). Därutöver bör det av faktabladet uttryckligen framgå att fonden inte är en värdepappersfond och inte omfattas av de krav på riskspridning som gäller för sådana fonder. Om fonden är en specialfond ska det framgå av faktabladet. En AIF kan som nämnts vara konstruerad på många olika sätt, t.ex. som ett aktiebolag eller ett kommanditbolag eller en utländsk motsvarighet till dessa. I faktabladet bör den juridiska konstruktionen beskrivas på ett lättbegripligt sätt. Beskrivningen bör också innefatta vilka risker som är förknippade med konstruktionen, t.ex. om investeraren kan förlora mer än det investerade kapitalet och vad som sker vid en eventuell konkurs.
Den som avser att investera i en AIF bör, liksom fallet är för den som avser att investera i en värdepappersfond, utan begäran tillhandahållas faktabladet i god tid innan avtal ingås (jfr 4 kap. 20 § LIF). Skyldigheten att tillhandahålla faktabladet bör åvila AIF-förvaltaren utom i de fall investerarens order hanteras av ett värdepappersinstitut (jfr 8 kap. 22 a § lagen om värdepappersmarknaden). I sådana fall bör skyldigheten åvila värdepappersinstitutet2.
Konsumentverket har anfört att i utredningens förslag till ny lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder anges att viss information ska lämnas i marknadsföringsmaterial (l0 kap. 3 § samt 12 kap. 9 §). Bestämmelserna i LIF innebär dock ett väsentligt starkare konsumentskydd än det som föreslås i den nya lagen. I 4 kap. 15 och 16 §§ respektive 4 kap. 20 § LIF finns det nämligen en hänvisning till marknadsföringslagen.
Hänvisningen innebär att marknadsföringslagen blir tillämplig om föreskriven information inte lämnas i marknadsföringen (se prop. 2007/08:115 s. 174). Genom hänvisningen till marknadsföringslagen kopplas sanktionsmöjligheterna till Konsumentombudsmannen och
2 I 4 kap. 20 § LIF och 8 kap. 22 a § lagen om värdepappersmarknaden finns motsvarande fördelning av ansvaret för att tillhandahålla faktablad avseende investeringsfonder.
genom dennes initiativ kan saken komma under Marknadsdomstolens prövning. En sådan hänvisning skapar enligt Konsumentverket större tydlighet för näringsidkarna och medför att situationer där två myndigheter samtidigt utövar tillsyn över samma marknadsföring kan undvikas. Enligt Konsumentverket är det angeläget att en motsvarande hänvisning tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Regeringen delar Konsumentverkets uppfattning att marknadsföringslagens bestämmelser (med undantag för bestämmelserna om marknadsstörningsavgift) bör bli tillämpliga vid marknadsföring av AIF:er till icke-professionella investerare och att en hänvisning till den lagen motsvarande den som finns i LIF bör tas in i den nya lagen.
Skatteverket har framför att när en utländsk AIF marknadsförs till ickeprofessionella investerare i Sverige bör faktabladet innehålla uppgift om huruvida AIF:en är jämförbar med en svensk investeringsfond eller inte.
Om en AIF har ett annat land inom EES som hemland är förutsättningen för tillstånd till marknadsföring till icke-professionella investerare i Sverige att den omfattas av en reglering som motsvarar det som gäller för specialfonder eller, om sådan reglering saknas, ändå motsvarar en specialfond, eller att andelarna eller aktierna i den är upptagna till handel på en reglerad marknad samt att det finns ett faktablad, se avsnitt 15.2.1. En AIF vars andelar eller aktier inte är upptagna till handel på en reglerad marknad kommer vid tillståndsprövningen att bli föremål för en bedömning av Finansinspektionen av om huruvida den omfattas av reglering som motsvarar den som gäller för en specialfond eller om den ändå kan anses motsvara en specialfond. Förutsättningarna för att få marknadsföra en AIF vars andelar eller aktier inte är upptagna till handel på en reglerad marknad till icke-professionella investerare motsvarar dem som anges i 1 kap. 9 § LIF. För sådana AIF:er ska det således finnas ett faktablad vars innehåll motsvarar det som anges i 4 kap. 16 a § LIF. Enligt sistnämnda bestämmelse ska det framgå av faktabladet om AIF:en är en specialfond. Syftet med det är att investerare ska uppmärksammas på att fonden i något avseende avviker från de regler som gäller för en värdepappersfond. Utländska fonder för vilka Finansinspektionen meddelat tillstånd till marknadsföring i Sverige enligt 1 kap. 9 § LIF anses uppfylla motsvarande krav som en specialfond ska uppfylla, bl.a. avseende riskspridning och organisation. Att vid marknadsföring till icke-professionella investerare ta in ett krav i lagen om förvaltare om alternativa investeringsfonder på att det ska framgå av faktabladet om en AIF motsvarar en specialfond innebär således att Finansinspektionens bedömning vid tillståndsprövningen skulle anges i faktabladet. Emellertid är det som ovan nämnts fråga om en bedömning som Finansinspektionen har att göra i förhållande till vad som kan vara godtagbart i förhållande till LIF, och någon bedömning av korrelationen med skattelagstiftningen görs inte. Det är mot den bakgrunden tveksamt vilket värde en uppgift i faktabladet om att en AIF som ska marknadsföras i Sverige till icke-professionella investerare är jämförbar med en specialfond har, då Finansinspektionen har ett visst utrymme att medge avvikelser från det som gäller för en specialfond. Således bör det inte tas in någon bestämmelse om att det ska anges i faktabladet för en AIF som ska marknadsföras till icke-professionella investerare om huruvida den är jämförbar med en specialfond. För en sådan AIF som ska marknadsföras
till icke-professionella investerare i Sverige och vars andelar eller aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad, kommer Finansinspektionen vid tillståndsprövningen inte att göra någon bedömning med avseende på om AIF:en i fråga anses motsvara en specialfond. Av denna anledning bör det inte heller för sådana för AIF:er tas in ett krav på att det i faktabladet ska framgå om huruvida AIF:en är jämförbar med en specialfond.
När det gäller Skatteverkets synpunkt att fondens associationsrättsliga konstruktion ska anges i faktabladet, hänvisar regeringen till att det av förslaget framgår att den juridiska konstruktionen bör beskrivas på ett kortfattat sätt. Vidare gäller enligt LIF att om andelarna i en specialfond är upptagna till handel på en reglerad marknad ska detta framgå av faktabladet och någon ändring av det förhållandet är inte avsedd. Detsamma bör således gälla för en AIF som ska marknadsföras till ickeprofessionella investerare i Sverige.
Beträffande synpunkten från Skatteverket att det av faktabladet bör framgå även övriga uppgifter som behövs för att investeraren ska kunna bedöma skattekonsekvenserna av sin investering hänvisar regeringen till att faktabladet för att fylla sitt syfte bör hållas kort. Enligt förordning (EU) nr 583/2010 ska ett faktablad omfatta max två A4-sidor. Regeringen bedömer att ytterligare information om de skattemässiga konsekvenserna svårligen kan införas i ett faktablad. Ytterligare information får investerare i stället ta del av genom informationsbroschyr eller kontakt med AIF-förvaltaren.
13.2.3. Årsberättelse
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare ska inom sex månader från utgången av varje räkenskapsår tillhandahålla en årsberättelse för varje EES-baserad AIF som förvaltaren förvaltar och för varje AIF som förvaltaren marknadsför inom EES.
Årsberättelsen ska på begäran lämnas till fondens investerare. Årsberättelsen ska göras tillgänglig för Finansinspektionen och även för den behöriga myndigheten i AIF:ens hemland då detta inte är Sverige.
Årsberättelsen ska innehålla
1. en balansräkning eller annan redovisning av tillgångar och skulder,
2. en resultaträkning,
3. en verksamhetsberättelse,
4. information om väsentliga ändringar i den information som ska lämnas i informationsbroschyr samt om risk- och likviditetshantering och om användande av finansiell hävstång, samt
5. information om ersättningar. Räkenskaperna i årsberättelsen ska vara upprättade i enlighet med bestämmelserna om redovisning i det land där AIF:en är etablerad samt gällande fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder ska i fråga om sådana fonder tillhandahålla
1. årsberättelsen inom fyra månader från räkenskapsårets utgång, och
2. en halvårsredogörelse inom två månader från halvårets utgång. Årsberättelser och halvårsredogörelser för specialfonder ska innehålla den information som behövs för att man ska kunna bedöma varje specialfonds utveckling och ställning.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om årsberättelse för en specialfond.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens. Remissinstanserna: Fondbolagens föreningoch Svenska Bankföreningen anser att begreppet ”verksamhetsberättelse” bör bytas ut mot ”förvaltningsberättelse”. Övriga remissinstanser tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: AIFM-direktivet innehåller krav på att AIF-förvaltare ska tillhandahålla en årsredovisning för varje EESbaserad AIF som den förvaltar och för varje AIF som den marknadsför inom EES (se artikel 22.1). AIF:er som är baserade utanför EES och som inte marknadsförs inom EES omfattas därmed inte av kravet. Årsredovisningen ska på begäran tillhandahållas investerarna senast sex månader efter räkenskapsårets utgång och göras tillgänglig för de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens och AIF:ens hemland, om det är ett annat land än förvaltarens hemland.
Årsredovisningen ska innehålla minst resultat- och balansräkningar, verksamhetsberättelse, information om ersättningar till AIF-förvaltarens personal, fördelat dels på fasta och rörliga ersättningar, dels på olika personalkategorier, samt information om den särskilda vinstandel (carried interest) som fonden betalar ut (se artikel 22.2). Årsredovisningen ska även innehålla information om väsentliga ändringar av sådana förhållanden som är av betydelse för fonden och dess investerare (och som förvaltaren är skyldig att informera om i enlighet med artikel 23 i AIFM-direktivet, se vidare avsnitt 13.3), däribland fondens investeringsstrategi, fondbestämmelser eller bolagsordning och avtal som är centrala för fonden.
Om andelarna eller aktierna i AIF:en är upptagna till handel på en reglerad marknad och fonden därför omfattas av kravet på att offentliggöra en årsredovisning i enlighet med öppenhetsdirektivet, följer det av AIFM-direktivet att endast viss kompletterande information om fonden behöver tillhandahållas separat till investerarna senast sex månader efter räkenskapsårets utgång. Om denna information i stället offentliggörs som en del av årsredovisningen ska den kompletterande informationen offentliggöras senast fyra månader efter räkenskapsårets utgång (se artikel 22.1).
Årsredovisningen ska upprättas i enlighet med de redovisningsstandarder som är tillämpliga för fonden i fondens hemland eller i det land utanför EES där fonden är etablerad och i enlighet med de redovisningsprinciper som följer av fondbestämmelserna eller bolagsordningen (se artikel 22.3).
I kommissionens delegerade förordning finns regler om årsredovisningens innehåll och form samt övergripande principer för hur årsredo-
visningen ska vara upprättad, minimikrav avseende balans- och resultaträkningarnas innehåll, regler om verksamhetsberättelsen samt definitioner av centrala begrepp (se artiklarna 103–107).
Kraven på information till investerare är en betydelsefull del av investerarskyddet i allmänhet och konsumentskyddet i synnerhet. Transparens och tillgång till information är dessutom i praktiken en förutsättning för att upprätthålla investerarnas förtroende. Detta innebär att de fonder som ryms inom AIFM-direktivets definition av AIF redan i dag som regel omfattas av krav på att någon form av årlig redovisning ska upprättas.
AIF:er som omfattas av 6 kap. 1 § bokföringslagen (1999:1078), bl.a. aktiebolag och handelsbolag i vilka en eller flera juridiska personer är delägare, ska upprätta och offentliggöra årsredovisning i enlighet med årsredovisningslagen (1995:1554). Aktiebolag som upprättar årsredovisning ska i enlighet med 7 kap. 25 § aktiebolagslagen (2005:551) tillhandahålla redovisningshandlingar och revisionsberättelse under minst två veckor närmast före den ordinarie bolagsstämma där årsredovisningen ska behandlas. Bolagsstämman ska hållas inom sex månader från utgången av varje räkenskapsår (7 kap. 10 § samma lag). Handelsbolag där någon av delägarna är en juridisk person ska offentliggöra årsredovisningen och revisionsberättelsen genom att ge in handlingarna till registreringsmyndigheten inom sex månader efter räkenskapsårets utgång (8 kap. 3 § årsredovisningslagen). Bestämmelserna i årsredovisningslagen bygger bl.a. på det fjärde bolagsrättsliga direktivet 78/660/EEG3som är tillämpligt på aktiebolag och motsvarande bolag med säte inom EES.
AIF:er som är emittenter av värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad inom EES ska offentliggöra en årsredovisning senast fyra månader efter räkenskapsårets utgång i enlighet med kraven i artiklarna 4.1 och 23.1 i öppenhetsdirektivet. Sådana AIF:er omfattas även av kravet på att offentliggöra en halvårsrapport för räkenskapsårets första sex månader senast två månader efter den berörda periodens utgång (artikel 5.1 i öppenhetsdirektivet). Dessa regler har i svensk rätt genomförts i lagen om värdepappersmarknaden (16 kap. 4 och 5 §§).
En bestämmelse som motsvarar reglerna artikel 22.1 i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Informationen i den årliga redovisning som en AIF-förvaltare ska tillhandahålla kommer i en del fall vara upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. För att undvika sammanblandning av begreppen bör därför den i fondlagstiftningen sedan tidigare etablerade termen årsberättelse användas i den nya lagen för den rapport som ska tillhandahållas årligen avseende AIF:er (jfr 4 kap. 18 § LIF). Kravet på årsredovisning i AIFM-direktivet bör således genomföras genom en allmän bestämmelse i den nya lagen om att en AIF-förvaltare, för varje EESbaserad AIF som förvaltaren förvaltar och för varje AIF som förvaltaren marknadsför inom EES, ska tillhandahålla en årsberättelse inom sex
3 Rådets fjärde direktiv 78/660/EEG av den 25 juli 1978 grundat på artikel 54.3 g i fördraget om årsbokslut i vissa typer av bolag (EGT L 222, 14.8.1978, s. 1, Celex 31978L0660).
månader från räkenskapsårets utgång. Årsberättelsen ska tillhandahållas av AIF-förvaltaren men behöver inte upprättas av förvaltaren, i den mån AIF:en själv gör detta. Årsberättelsen ska lämnas till investerarna i AIF:en på begäran och göras tillgänglig för Finansinspektionen och den behöriga myndigheten i AIF:ens hemland (om det är ett annat land än Sverige). AIFM-direktivet föreskriver inte hur informationen ska lämnas till investerare eller göras tillgänglig för behöriga myndigheter. Detta är inte heller föremål för reglering i delegerade akter eller genomförandeakter. Regeringens bedömning är att detta bör tolkas som att det är möjligt för en AIF-förvaltare att lämna informationen till investerare på elektronisk väg och att göra den tillgänglig för behöriga myndigheter på förvaltarens webbplats. Informationen behöver inte ges in till den behöriga myndigheten, såvida den behöriga myndigheten inte särskilt begär det (se avsnitt 13.3.1). Bestämmelser om att bl.a. årsberättelsen för en specialfond ska ges in till Finansinspektionen motsvarande dem i LIF föreslås dock även i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, se vidare avsnitt 13.3.2.
Även om de fonder som träffas av AIFM-direktivets definition av AIF omfattas av ett befintligt krav på årlig rapportering, varierar kraven på rapportens innehåll beroende på bl.a. fondens rättsliga ställning, var fonden har sitt säte och huruvida andelarna eller aktierna i fonden är upptagna till handel på en reglerad marknad. För att möjliggöra flexibilitet i fråga om den information som ska tillhandahållas för en AIF är reglerna i AIFM-direktivet allmänt utformade med avseende på årsredovisningens innehåll (se artikel 22.2). En allmän bestämmelse som motsvarar reglerna i direktivet bör tas in i den nya lagen. Detaljerade regler om årsredovisningens innehåll och format finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 103–107). Av bestämmelsen i den nya lagen bör även tydligt framgå att det är de redovisningsregler som är tillämpliga i det land där fonden har sitt säte samt gällande fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk som reglerar fondens verksamhet som ska tillämpas vid upprättandet av årsberättelsen för en AIF (se artikel 22.3 första stycket). Fondbolagens förening och Svenska
Bankföreningen har förordat att begreppet verksamhetsberättelse byts ut mot förvaltningsberättelse. Som anförts ovan finns det olika typer av juridiska personer som kan omfattas av definitionen av AIF, vilka inte alltid kommer att upprätta sin årsberättelse enligt årsredovisningslagen. I den svenska versionen av kommissionens delegerade förordning används även begreppet verksamhetsberättelse (se artikel 105). Regeringen anser därför i likhet med utredningen att begreppet verksamhetsberättelse bör användas i den nya lagen.
Årsberättelse och halvårsredogörelse för specialfonder och AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare
Fondbolag och värdepappersbolag med tillstånd för fondverksamhet avseende specialfonder ska för varje fond som de förvaltar upprätta en årsberättelse inom fyra månader från utgången av varje räkenskapsår samt en halvårsredogörelse för räkenskapsårets första sex månader inom två månader från halvårets utgång (4 kap. 18 § LIF). Årsberättelse och halvårsredogörelse ska innehålla den information som behövs för en
bedömning av fondens utveckling och ställning. Handlingarna ska på begäran skickas till andelsägarna i fonden. Bestämmelserna i LIF bygger på regler i UCITS-direktivet (artiklarna 68.1, 68.2, 75.1 och 75.3).
I UCITS-direktivet finns regler om den information som ska ingå i de periodiska rapporterna beträffande en värdepappersfond (artikel 69.3 och 69.4 samt bilaga B). Reglerna har genomförts i svensk rätt genom föreskrifter från Finansinspektionen. Av 19 kap. Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder framgår bl.a. att en årsberättelse ska bestå av resultat- och balansräkning, uppgifter om fondens innehav och positioner i finansiella instrument, tilläggsupplysningar samt förvaltningsberättelse. Föreskrifterna innehåller även grundläggande redovisningsprinciper och definitioner av centrala begrepp, krav på resultat- och balansräkningens form och innehåll samt värderingsregler m.m. I halvårsredogörelsen ska en mer översiktlig redogörelse för fondens ställning och utveckling under perioden lämnas.
Bestämmelserna om årsberättelse i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör i enlighet med förslagen i avsnitt 13.2.1 även omfatta specialfonder. Kravet i 4 kap. 18 § LIF på att en förvaltare av specialfonder för varje specialfond ska upprätta årsberättelse senast fyra månader från räkenskapsårets utgång bör av konsumentskyddsskäl kvarstå i svensk rätt. Av samma skäl bör även kravet på att en halvårsredogörelse för räkenskapsårets första sex månader ska lämnas inom två månader från halvårets utgång kvarstå för specialfonder.
Årsberättelser och halvårsredogörelser för värdepappersfonder och specialfonder ska enligt 4 kap. 18 § LIF innehålla den information som behövs för en bedömning av fondens utveckling och ställning. Som nämnts ovan regleras innehållet i årsberättelsen enligt gällande rätt även i föreskrifter från Finansinspektionen. Utöver dessa bestämmelser saknas redovisningsregler och redovisningslagstiftning som är tillämpliga för specialfonder. Enligt regeringens uppfattning bör redovisningsreglerna för värdepappersfonder och specialfonder även i fortsättningen i så stor utsträckning som möjligt överensstämma. Beträffande specialfonder bör därför bestämmelserna i lag om årsberättelsens form och innehåll även fortsättningen kompletteras med ytterligare bestämmelser i myndighetsföreskrifter. Ett bemyndigande att meddela föreskrifter om upprättande av årsberättelse och halvårsredogörelse för specialfonder föreslås därför i den nya lagen. Eftersom reglerna om innehållet i årsberättelsen i AIFMdirektivet kompletteras av regler i kommissionens delegerade förordning finns det inte något utrymme för att i nationell rätt införa ytterligare bestämmelser om årsredovisningen för AIF:er som inte är specialfonder.
I avsnitt 9 föreslås att AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare och som inte är specialfonder, ska omfattas av ett krav på att andelarna eller aktierna ska vara upptagna till handel på en reglerad marknad. Sådana AIF:er kommer att omfattas av öppenhetsdirektivets krav på offentliggörande av årsredovisning och halvårsrapport. Några kompletterande bestämmelser avseende årsredovisning och halvårsrapport utöver detta för sådana AIF:er som marknadsförs till ickeprofessionella investerare bedöms inte vara motiverade.
13.2.4. Revision
Regeringens förslag: Räkenskaperna i årsberättelsen ska vara granskade av AIF-förvaltarens eller, om annan än AIF-förvaltarens,
AIF:ens revisor. Granskningen ska utföras av auktoriserad eller godkänd revisor eller av någon med behörighet att utföra lagstadgad revision i ett annat land inom EES. Revisionsberättelsen, med eventuella anmärkningar, ska i sin helhet återges i årsberättelsen.
Revisionen av räkenskaperna i årsberättelsen för en icke EESbaserad AIF får utföras i enlighet med internationella revisionsstandarder som är tillämpliga i det land där AIF:en är etablerad.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Årsberättelsen ska enligt AIFMdirektivet granskas av revisor med behörighet enligt revisorsdirektivet4(artikel 22.3 andra och tredje styckena). Revisionsberättelsen ska återges i årsberättelsen i sin helhet. Länderna inom EES får enligt reglerna i
AIFM-direktivet tillåta att AIF-förvaltare som marknadsför icke EESbaserade AIF:er låter räkenskaperna för en sådan fond granskas av revisor i enlighet med de internationella revisionsstandarder som är tillämpliga i det land där AIF:en har sitt säte.
Reglerna om revision i AIFM-direktivet bör tas in i en bestämmelse i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
I likhet med det som gäller enligt motsvarande regler i UCITSdirektivet (artikel 73) ska revisionen av räkenskaperna i årsberättelsen för en AIF utföras av en person som bemyndigats i enlighet med revisorsdirektivet att granska redovisningar.
Revisorerna i ett fondbolag ska enligt LIF granska de räkenskaper som ligger till grund för årsberättelsen för de investeringsfonder som fondbolaget förvaltar (4 kap. 19 §). Revisionsberättelsen ska återges i sin helhet i årsberättelsen för fonden. Någon närmare precisering av vem som är behörig att utföra revision i ett fondbolag framgår emellertid inte av LIF utan det följer av bestämmelserna om revision i 9 kap. aktiebolagslagen. Av 9 kap. 12 § aktiebolagslagen framgår att endast den som är auktoriserad eller godkänd revisor i enlighet med bestämmelserna i revisorslagen (2001:883) kan vara revisor i ett aktiebolag. Revisorslagen genomför revisorsdirektivets behörighetsregler i svensk rätt. Någon ytterligare precisering av vem som är behörig att utföra revision i ett fondbolag är därmed inte nödvändig i LIF.
En AIF-förvaltare och en AIF som förvaltaren förvaltar behöver dock inte per automatik granskas av samma revisor. En uttrycklig bestämmelse om vem som är behörig att granska räkenskaperna i en AIF bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Kravet i AIFM-direktivet på att en AIF-förvaltare ska tillhandahålla en revisors-
4 Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/43/EG av den 17 maj 2006 om lagstadgad revision av årsbokslut och sammanställd redovisning och om ändring av rådets direktiv 78/660/EEG och 83/349/EEG samt om upphävande av rådets direktiv 84/253/EEG (EUT L 157, 9.6.2006, s. 87 Celex 32006L0043).
granskad årsberättelse omfattar dessutom även utländska AIF:er och som granskas av revisor i enlighet med lagstiftningen i det land där fonden är etablerad. Bestämmelsen i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör därför preciseras på så sätt att det framgår att revisionen av räkenskaperna i årsberättelsen för en EES-baserad AIF som förvaltas av en svensk AIF-förvaltare ska vara utförd av en auktoriserad eller godkänd revisor eller av någon med behörighet att utföra lagstadgad revision i ett annat land inom EES. Regeringen anser i likhet med utredningen att den möjlighet som AIFM-direktivet ger att tillåta undantag från kravet på att revisionen ska vara utförd av en revisor med behörighet i enlighet med revisorsdirektivet för icke EES-baserade AIF:er bör utnyttjas. Den nya lagen bör därför innehålla en bestämmelse om att revisionen av räkenskaperna i årsberättelsen för en icke EES-baserad AIF ska vara utförd i enlighet med internationella revisionsstandarder som är tillämpliga i det land där fonden är etablerad. De internationella revisionsstandarder som åsyftas är de som antagits av International Federation of Accountants (IFAC:s) organ IAASB (International Auditing and Assurance Standards Board). Standarderna gäller även för revision inom EES i enlighet med ett i revisorsdirektivet reglerat särskilt antagningsförfarande.
Hänvisningar till S13-2-4
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
13.2.5. Övrig information som ska lämnas regelbundet
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare ska för varje EES-baserad
AIF som förvaltaren förvaltar och för varje AIF som förvaltaren marknadsför inom EES regelbundet tillhandahålla information om
1. andelen illikvida tillgångar,
2. ändringar i AIF:ens likviditetshantering,
3. AIF:ens aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem som tillämpas, samt
4. för AIF:er som använder finansiell hävstång, det totala beloppet för finansiell hävstång, eventuella ändringar av den högsta nivån av finansiell hävstång som förvaltaren får använda samt ändringar i fråga om rätten att förfoga över säkerheter eller andra garantier enligt ordningen för finansiell hävstång.
För specialfonder ska AIF-förvaltaren, på begäran av en investerare eller den som avser att köpa andelar eller aktier i en fond, lämna kompletterande information om riskhanteringen för fonden, innehållande de kvantitativa gränser som gäller för placeringen av fondmedlen, de metoder som valts för förvaltningen samt den senaste utvecklingen av risknivåer och avkastning från de viktigaste kategorierna av tillgångar som fondmedlen placeras i.
En AIF-förvaltare ska varje år skriftligen informera varje investerare i en specialfond som denne förvaltar om hur stort belopp av de totala kostnaderna för fonden under det närmast föregående året som hänför sig till andelsinnehavet. I informationen ska det anges hur stor del av beloppet som avser förvaltningskostnader, inklusive kostnader för förvaring av fondtillgångarna. AIF-förvaltaren får i de fall andelarna lämnats till tredje man för förvaltning i stället till sådan tredje man lämna ett sammanlagt belopp för de andelar i samma specialfond, eller
de andelar eller aktier i samma AIF som riktar sig till ickeprofessionella investerare, som lämnats för förvaltning hos denne. I fråga om andelsinnehav som är placerade enligt lagen om individuellt pensionssparande ska kostnadsinformationen lämnas till det pensionssparinstitut som administrerar sparandet.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Konsumentverket anser att det bör införas en bestämmelse som innebär att icke-professionella investerare löpande ska få information om de kostnader som belastar en AIF på motsvarande sätt som gäller för specialfonder enligt 4 kap. 22 och 23 §§ LIF. Övriga remissinstanser tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: AIFM-direktivet innehåller regler om regelbunden information som en AIF-förvaltare ska lämna avseende
EES-baserade AIF:er som förvaltaren förvaltar och AIF:er som förvaltaren marknadsför inom EES. AIF-förvaltaren ska lämna information om den procentuella andelen illikvida tillgångar i fonden för vilka särskilda ordningar gäller samt eventuella nya ordningar för fondens likviditetshantering (artikel 23.4). Förvaltaren ska också informera om en AIF:s aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem som tillämpas.
AIFM-direktivet innehåller också regler om regelbunden information avseende AIF:er som använder finansiell hävstång (artikel 23.5). För sådana fonder ska AIF-förvaltaren informera om ändringar i den högsta nivån av finansiell hävstång samt eventuell rätt att förfoga över säkerheter eller andra garantier som lämnas enligt ordningen för finansiell hävstång.
Detaljerade regler om den regelbundna information som AIFförvaltaren ska lämna finns i kommissionens delegerade förordning (artiklarna 108 och 109)
Bestämmelser som motsvarar reglerna i AIFM-direktivet om sådan regelbunden information som, utöver informationen i årsberättelsen, ska tillhandahållas av en AIF-förvaltare bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (artikel 23.4 och 23.5). Med hänsyn till de detaljerade regler som finns i kommissionens delegerade förordning finns det inte något behov av ytterligare bestämmelser i myndighetsföreskrifter.
Regelbunden information om specialfonder och andra AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare
Några bestämmelser om regelbunden information motsvarande ovan nämnda regler i AIFM-direktivet finns det inte i den svenska fondlagstiftningen i dag. I LIF finns det emellertid ett krav på att fondbolag på begäran från andelsägare eller någon som avser att köpa andelar i en investeringsfond ska lämna kompletterande information om risker och riskhantering för fonden (4 kap. 17 §). Den regelbundna information om risker m.m. som ovan föreslås att AIF-förvaltare ska lämna överlappar i viss mån den information som ett fondbolag är skyldigt att lämna enligt LIF. Kravet i LIF skiljer sig dock i vissa avseenden från de bestämmelser som här föreslås i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Bestämmelsen i LIF innebär bl.a. att information ska lämnas
på begäran, vilket kan anses vara ett striktare krav på att den informationen ska vara aktuell vid den tidpunkt den lämnas. Av konsumentskyddsskäl bör bestämmelsen i LIF även i fortsättningen gälla för specialfonder.
Som beskrivits i avsnitt 9.3 ska ett fondbolag varje år lämna skriftlig information till andelsägarna i en investeringsfond om de kostnader för bl.a. förvaltning som hänför sig till andelsinnehavet (se 4 kap. 22 och 23 §§ LIF). Bestämmelsen i LIF saknar motsvarighet i UCITS-direktivet. Syftet med bestämmelsen är att underlätta för fondsparare att göra jämförelser av kostnader, bedöma värdet av förvaltningstjänsten och öka kostnadseffektiviteten m.m. (prop. 1997/98:160 s. 153 ff.). Kravet på att lämna regelbunden information om kostnader bör även det gälla fortsättningsvis beträffande specialfonder. Konsumentverket har framhållit svårigheten för konsumenter att bedöma hur mycket som betalas för en investeringsprodukt och att motsvarande kostnadsinformation som för specialfonder bör lämnas även avseende andra AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare.
Såsom utredningen har konstaterat är bestämmelserna om information om kostnader utformade för investeringsfonder och den särskilda ställning en investeringsfond har i förhållande till fondbolaget. Bestämmelserna är inte anpassade för fonder med en annan rättslig ställning än en investeringsfond. Ett krav på kostnadsinformation liknande det som gäller enligt LIF för andra AIF:er än specialfonder skulle enligt utredningens bedömning vara svårt att utforma så att informationen blir jämförbar mellan olika fonder. Regeringen anser i likhet med utredningen att något särskilt krav på att lämna information om kostnader inte bör ställas beträffande övriga AIF:er som marknadsförs till ickeprofessionella investerare i Sverige. Dessa AIF:er föreslås dock omfattas av ett krav på att andelarna eller aktierna ska vara upptagna till handel på en reglerad marknad. Som en följd av detta kommer dessa fonder att omfattas av de betydande informationskrav och redovisningsregler som gäller för noterade företag, inklusive detaljerade bestämmelser om redovisning av AIF:ens intäkter, kostnader och resultat.
Hänvisningar till S13-2-5
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
13.2.6. Information om förvaringsinstitutets ansvar
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare ska informera investerare innan de investerar i en AIF om de arrangemang som förvaringsinstitutet gjort för att avtalsrättsligt friskriva sig från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvaras av tredje part.
En AIF-förvaltare ska utan dröjsmål informera investerare om ändringar som rör förvaringsinstitutets ansvar.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Ett förvaringsinstitut får enligt
AIFM-direktivet i vissa fall friskriva sig från ansvar för förlust av sådana finansiella instrument som depåförvaras av tredje part (artikel 21.13 och 21.14) Detta har behandlats i avsnitt 12.9. Om ett förvaringsinstitut har
friskrivit sig från sådant ansvar ska AIF-förvaltaren informera investerare om detta innan de investerar i AIF:en (artikel 23.2). AIF-förvaltaren ska också utan dröjsmål informera investerare i en AIF om alla ändringar som rör förvaringsinstitutets ansvar.
En bestämmelse motsvarande reglerna i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Skyldigheten för AIF-förvaltaren att informera om friskrivning av ansvar gäller beträffande alla AIF:er som denne förvaltar och således oavsett var de är etablerade och var de marknadsförs. Inför en investering i en AIF får information om förvaringsinstitutets ansvar lämnas i den informationsbroschyr som avser fonden, under förutsättning av att investeraren får del av informationsbroschyren. I det fall AIF-förvaltaren offentliggör ett prospekt i enlighet med lagen om handel med finansiella instrument får informationen lämnas där.
Det framgår varken av AIFM-direktivet eller av kommissionens delegerade förordning hur AIF-förvaltaren ska informera investerare om ändringar i förvaringsinstitutets ansvar. Kravet bör dock inte tolkas som att en AIF-förvaltare måste skicka information eller på annat sätt söka upp investerare för att informera om en ändring. Enligt regeringens uppfattning bör det vara tillräckligt att informationen görs tillgänglig elektroniskt och på begäran lämnas till investerarna.
Hänvisningar till S13-2-6
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
13.3. Rapportering till behöriga myndigheter
Hänvisningar till S13-3
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 13.2.3
13.3.1. Rapporteringskrav för AIF-förvaltare
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare ska regelbundet lämna information till Finansinspektionen om
1. de marknader där förvaltaren är medlem eller deltagare eller bedriver aktiv handel för AIF:ens räkning,
2. de instrument som förvaltaren huvudsakligen handlar med, samt
3. varje AIF:s huvudsakliga exponeringar och riskkoncentrationer. En AIF-förvaltare ska avseende de EES-baserade AIF:er som förvaltaren förvaltar samt de AIF:er som förvaltaren marknadsför inom EES lämna information till Finansinspektionen om
1. andelen icke likvida tillgångar i AIF:en,
2. ändringar i AIF:ens likviditetshantering,
3. AIF:ens riskprofil och riskhanteringssystem, 4. de huvudsakliga kategorier av tillgångar som AIF:en har investeringar i, samt
5. resultatet av genomförda stresstester. En AIF-förvaltare ska på begäran av Finansinspektionen överlämna årsberättelsen för de EES-baserade AIF:er som förvaltaren förvaltar och de AIF:er som förvaltaren marknadsför inom EES samt en vid utgången av varje kvartal uppdaterad förteckning över de AIF:er som förvaltaren förvaltar.
AIF-förvaltare som förvaltar AIF:er som i betydande grad använder finansiell hävstång, ska regelbundet informera Finansinspektionen om den finansiella hävstångens nivå och sammansättning samt om de för AIF:en fem mest betydande exponeringarna.
Icke EES-baserade AIF-förvaltare som i Sverige marknadsför AIF:er som i betydande grad använder finansiell hävstång, ska regelbundet informera Finansinspektionen om den finansiella hävstångens nivå och sammansättning samt om de för AIF:en fem mest betydande exponeringarna.
Om det behövs för att övervaka risker i det finansiella systemet, får Finansinspektionen begära att en AIF-förvaltare lämnar ytterligare information till Finansinspektionen. Inspektionen ska i så fall informera Esma.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om vilka upplysningar om sin verksamhet och därmed sammanhängande omständigheter som AIF-förvaltare ska lämna Finansinspektionen.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: AIFM-direktivet innehåller regler om en AIF-förvaltares skyldighet att rapportera till den behöriga myndigheten i hemlandet. AIF-förvaltaren ska bl.a. rapportera om på vilka marknader och i vilka tillgångar förvaltaren huvudsakligen bedriver handel för AIF:ens räkning, samt huvudsakliga exponeringar och riskkoncentrationer i AIF:erna (artikel 24.1). Kravet på att regelbundet lämna information om de tillgångar i AIF:erna som AIF-förvaltaren huvudsakligen bedriver handel med samt exponeringar och riskkoncentrationer omfattar även AIF-förvaltare som inte överskrider de tröskelvärden som anges i artikel 3.2 (artikel 3.3 d).
Den behöriga myndigheten ska för varje AIF få information från AIFförvaltaren om bl.a. andelen icke likvida tillgångar, ändringar i likviditetshanteringen, aktuell riskprofil och riskhanteringssystem, tillgångar som fonden har investerat i och resultatet av stresstester (artikel 24.2). AIF-förvaltaren ska dessutom på begäran av den behöriga myndigheten överlämna en förteckning över samt årsredovisningar för de AIF:er som förvaltaren förvaltar (artikel 24.3).
AIF-förvaltare som förvaltar AIF:er som i betydande grad använder finansiell hävstång ska göra viss information om den finansiella hävstången och betydelsefulla motparter tillgänglig för den behöriga myndigheten i hemlandet (artikel 24.4). När en finansiell hävstång ska anses användas i betydande grad framgår av kommissionens delegerade förordning (artikel 111).
Den behöriga myndigheten ska ha befogenhet att begära in ytterligare information regelbundet och på ad hoc-basis om det behövs för en effektiv övervakning av riskerna i det finansiella systemet (artikel 24.5). Även Esma får under exceptionella omständigheter begära att de behöriga myndigheterna inför ytterligare rapporteringskrav när det krävs av stabilitetsskäl, för att främja det ekonomiska systemets integritet eller långsiktig ekonomisk tillväxt (artikel 24.5 andra stycket).
I kommissionens delegerade förordning finns detaljerade regler om den information som regelbundet ska rapporteras till behöriga myndigheter (artikel 110). Där regleras även hur ofta rapportering ska ske, vilket bl.a.
styrs av det sammanlagda värdet på tillgångarna i de AIF:er som en AIFförvaltare förvaltar.
Bestämmelser som motsvarar reglerna om rapportering till den behöriga myndigheten i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I bestämmelserna bör det anges den information som en AIF-förvaltare är skyldig att rapportera till och hålla tillgänglig för Finansinspektionen samt vilka AIF:er som rapporteringsskyldigheten omfattar. De detaljerade rapporteringskraven framgår av kommissionens delegerade förordning (artikel 110). I förordningen finns regler om med vilka intervall en AIF-förvaltare ska rapportera till den behöriga myndigheten. Det som avgör hur ofta rapportering ska ske är främst hur stora tillgångar som en AIF-förvaltare förvaltar. Av förordningen framgår det emellertid inte hur ofta rapportering ska ske när en förvaltare förvaltar portföljer av AIF:er vars sammanlagda tillgångar inte når upp till de tröskelvärden som anges där. Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer bör därför få meddela föreskrifter om hur AIF-förvaltare ska lämna regelbunden information till Finansinspektionen i de fall som inte omfattas av reglerna i den delegerade förordningen.
Kraven i AIFM-direktivet på att årsberättelse, listan på förvaltade fonder samt information om finansiell hävstång är utformade så att informationen på begäran ska överlämnas alternativt göras tillgänglig för den behöriga myndigheten (artikel 24.3 och 24.4). Det kan hävdas att sådan information som en AIF-förvaltare är skyldig att på begäran tillhandahålla inte behöver preciseras i lagen med hänsyn till att Finansinspektionen inom ramen för sin befogenhet som tillsynsmyndighet bör ges möjlighet att begära in den information och de handlingar som behövs för att utöva tillsynen. Mot detta kan invändas att reglerna i direktivet kan förstås som en maximireglering vars syfte är att skydda AIF-förvaltare från alltför betungande administrativa krav. Begränsningen till kvartalsvis rapportering i artikel 24.3 b bör förstås på detta sätt. Reglerna i AIFM-direktivet som ger de behöriga myndigheterna möjlighet att begära in ytterligare information, i den mån det behövs för att övervaka risker i det finansiella systemet, tyder också på en restriktiv hållning i fråga om den information som en AIF-förvaltare ska vara skyldig att tillhandahålla (artikel 24.5). I fråga om den information som ska tillhandahållas om finansiell hävstång kan dessutom ett specifikt krav i lag tydliggöra skyldigheten för en AIF-förvaltare att upprätthålla rutiner och processer som möjliggör att informationen kan göras tillgänglig utan dröjsmål. Regeringen anser därför i likhet med utredningen att kraven i artikel 24.3 och 24.4 inte bör inbegripas i en allmän skyldighet för AIFförvaltare att lämna in den information och de handlingar som Finansinspektionen begär. Dessa krav bör således anges uttryckligen i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Finansinspektionen bör dock få införa ytterligare krav på regelbunden rapportering i den mån det är nödvändigt för att övervaka riskerna i det finansiella systemet. Finansinspektionen ska i så fall informera Esma om att sådana krav införts.
I fråga om icke EES-baserade AIF-förvaltare omfattar rapporteringsskyldigheten i artikel 24.4 i AIFM-direktivet EES-baserade AIF:er samt icke EES-baserade AIF:er som marknadsförs inom EES. Som framgår av
avsnitt 15.3 föreslår regeringen att sådana AIF-förvaltare ska kunna få tillstånd att marknadsföra AIF:er i Sverige. Av förslagen i samma avsnitt följer dock att en svensk AIF inte får förvaltas av en icke EES-baserad AIF-förvaltare. I enlighet med detta bör AIF-förvaltare som marknadsför icke EES-baserade AIF:er i Sverige och som i betydande grad använder sig av finansiell hävstång vara skyldiga att regelbundet rapportera den finansiella hävstångens nivå och sammansättning till Finansinspektionen samt lämna uppgifter om de för fonden fem mest betydande exponeringarna.
13.3.2. Rapporteringskrav beträffande specialfonder
Regeringens förslag: Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om den ytterligare information som AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder ska lämna till Finansinspektionen.
AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder ska ge in informationsbroschyr, årsberättelse, halvårsredogörelse och faktablad till Finansinspektionen så snart de färdigställts.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Rapporteringskraven i LIF innebär att fondbolag, förvaltningsbolag, fondföretag vars andelar marknadsförs i
Sverige samt förvaringsinstitut är skyldiga att lämna Finansinspektionen upplysningar om sin verksamhet (10 kap. 2 §). Vilken information som ska rapporteras till Finansinspektionen och hur ofta rapportering ska ske framgår av 20 kap. Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Föreskrifterna innehåller bl.a. bestämmelser om kvartalsvis rapportering för fondbolag, rapportering av en investeringsfonds innehav, om användningen av derivatinstrument samt om månadsvis riskrapportering för specialfonder.
Bestämmelserna om rapportering i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska tillämpas för specialfonder, se avsnitt 13.3.1. Av investerarskyddsskäl kan det finnas anledning att behålla delar av nuvarande rapporteringskrav för specialfonder som finns i Finansinspektionens föreskrifter. Det nuvarande regelverket kommer dock att behöva anpassas till det som följer av delegerade akter till AIFM-direktivet. Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer bör därför få meddela föreskrifter om rapporteringskrav för AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder.
För specialfonder gäller enligt LIF att informationsbroschyrer, faktablad, årsberättelser och halvårsredogörelser ska ges in till Finansinspektionen så snart de färdigställts (4 kap. 21 §). Bestämmelserna bygger på UCITS-direktivet (artiklarna 74 och 82.1). Några motsvarande regler finns inte i AIFM-direktivet, bortsett från att en AIF-förvaltare på begäran ska ge in årsberättelsen till den behöriga myndigheten (artikel 24.3). Kravet i LIF bör gälla även fortsättningsvis för specialfonder. I den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör det
därför också ställas upp ett krav på att AIF-förvaltare i fråga om specialfonder ska ge in informationsbroschyr, årsberättelse, halvårsredogörelse och faktablad till Finansinspektionen så snart de färdigställts.
13.4. Rapporteringskrav för förvaltare av AIF:er som inte överstiger tröskelvärdena
Regeringens förslag: Förvaltare av AIF:er som inte överstiger tröskelvärdena ska regelbundet rapportera information om de huvudsakliga instrument som förvaltaren handlar med, viktiga exponeringar samt större riskkoncentrationer för de AIF:er som de förvaltar till
Finansinspektionen.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet ska sådana
AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av AIF:er vars sammanlagda tillgångar inte överskrider direktivets tröskelvärden regelbundet rapportera viss information till den behöriga myndigheten. Informationen ska omfatta de huvudsakliga instrument som förvaltaren bedriver handel med, viktiga exponeringar samt större koncentrationer i syfte att möjliggöra för den behöriga myndigheten att övervaka systemrisker (artikel 3.3 d). I kommissionens delegerade förordning finns detaljerade regler om vad informationen ska innehålla och hur ofta rapportering ska ske (artikel 110).
En bestämmelse som motsvarar reglerna om rapportering i AIFMdirektivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Bestämmelsen bör enbart omfatta sådana förvaltare som inte har tillstånd som AIF-förvaltare enligt AIFM-direktivet. Förvaltare av specialfonder och AIF:er som marknadsförs till ickeprofessionella investerare samt AIF-förvaltare som frivilligt väljer att ansöka om tillstånd ska följa de rapporteringskrav som föreslås i avsnitten 13.3.1 och 13.3.2.
Hänvisningar till S13-4
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
14. AIF:er med kontroll över onoterade företag eller emittenter
14.1. Inledning
I AIFM-direktivet finns särskilda regler som är tillämpliga på AIFförvaltare som förvaltar AIF:er som kontrollerar onoterade företag eller emittenter (artiklarna 26–30). Dessa regler avser dels AIF-förvaltarens skyldighet att informera om förvärv och överlåtelser som uppnår vissa tröskelvärden (artiklarna 26–29), dels förvaltarens skyldighet att under en viss period avstå från vissa åtgärder som innebär att företag som förvärvats av AIF:er töms på tillgångar (artikel 30).
Syftet med dessa regler är att den behöriga myndigheten i en AIFförvaltares hemland, de företag som kontrolleras av en AIF och de anställda i sådana företag ska få den information som krävs för att företagen ska kunna göra en bedömning av hur den kontrollen kommer at påverka deras situation (skäl 52). När en AIF-förvaltare förvaltar en AIF som utövar kontroll över en emittent gäller de allmänna informationskrav som finns i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/25/EG av den 21 april 2004 om uppköpserbjudanden1 utöver de särskilda krav som anges i AIFM-direktivet (skäl 53).
Länderna inom EES får enligt AIFM-direktivet ställa upp krav som går längre än dem i direktivet i fråga om innehav i onoterade företag och emittenter på det egna territoriet (artikel 26.7).
Hänvisningar till S14-1
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 16.2.4
14.2. Tillämpningsområde
Regeringens förslag: En AIF har kontroll över ett onoterat företag enligt den nya lagen om förvaltare av investeringsfonder, om AIF:en innehar mer än fem tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i företaget.
Vid beräkningen av en AIF:s innehav ska följande aktier i det onoterade företaget likställas med AIF:ens egna, nämligen aktier som innehas av
1. andra AIF:er som förvaltas av samma AIF-förvaltare som förvaltar AIF:en, om det finns en överenskommelse mellan dem avseende kontroll över företaget,
2. AIF:er som förvaltas av andra AIF-förvaltare, om det finns en överenskommelse mellan dem avseende kontroll över företaget,
3. företag som kontrolleras av AIF:en, och
4. andra, fysiska eller juridiska personer, som innehar aktierna i företaget i eget namn men som agerar för AIF:ens eller ett företags som kontrolleras av AIF:en räkning.
1 EUT L 142, 30.4.2004, s. 12 (Celex 32004L0025).
Beräkningen av rösträttsandelen ska göras med utgångspunkt i alla aktier som företaget har gett ut, även om rösträtten för vissa aktier inte kan utövas.
Bestämmelserna om kontroll över onoterade företag ska inte tillämpas på innehav i
1. små eller medelstora företag i den mening som avses i artikel 2.1 i bilagan till kommissionens rekommendation 2003/361/EG av den 6 maj 2003 avseende definitionen av mikroföretag samt små och medelstora företag2, eller
2. specialföretag vars syfte är att förvärva, inneha eller administrera fastigheter.
En AIF har kontroll över en emittent med säte i Sverige och vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad om AIF:en innehar aktier som representerar minst tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i emittenten. För emittenter med säte i ett annat land inom EES och vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad ska kontroll bestämmas enligt de i det landet tillämpliga reglerna.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: I AIFM-direktivet finns regler som ställer upp särskilda krav som huvudsakligen gäller för AIF-förvaltares förvaltning av AIF:er som kontrollerar onoterade företag eller emittenter (artiklarna 26–30). Vid tillämpningen av reglerna avses med onoterat företag ett företag som har sitt säte inom EES och vars aktier inte är upptagna till handel på en reglerad marknad (se definitionen i artikel 4.1 ac). Med emittent avses juridisk person som har sitt säte inom EES och som har gett ut värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad (artikel 4.1 t). I avsnitt 14.3 behandlas det utvidgade tillämpningsområde som gäller för reglerna om den information som en
AIF-förvaltare ska lämna när en AIF som denne förvaltar förvärvar större ägarandelar i ett onoterat företag oavsett om ett sådant förvärv innebär att en AIF uppnår kontroll över företaget (artikel 26.3).
I fråga om onoterade företag gäller reglerna när en AIF-förvaltare förvaltar en eller flera AIF:er som förvärvar kontroll över ett sådant företag, antingen enskilt eller tillsammans på grundval av ett avtal som syftar till att AIF:erna ska förvärva kontroll över företaget (artikel 26.1 a). Reglerna gäller även när AIF-förvaltare samarbetar med en eller flera andra AIF-förvaltare på grundval av ett avtal enligt vilket AIF:er som de förvaltar ska förvärva kontroll över ett onoterat företag (artikel 26.1 b). En AIF som har mer än 50 procent av rösträtterna i ett onoterat företag anses vid tillämpningen av dessa regler ha kontroll över företaget (artikel 26.5). Vid beräkningen av den procentandelen ska även andra AIF:ers innehav i det onoterade företaget tas med i sådana situationer som har beskrivits ovan. Också rösträtter som innehas av företag som kontrolleras av AIF:en ska tas med i beräkningen, dvs. om en AIF inne-
2 EUT L 124, 20.5.2003, s. 36 (Celex 32003H0361).
har mer än 50 procent av rösträtterna i ett företag ska det företagets aktieinnehav i det onoterade företaget likställas med AIF:ens eget innehav vid beräkningen (artikel 26.5 andra stycket a). Detsamma gäller för innehav som andra, både fysiska och juridiska personer, har i det onoterade företaget i eget namn, om dessa personer agerar för AIF:ens räkning eller för ett företag som AIF:en kontrollerar (artikel 26.5 andra stycket b).
Beräkningen av den procentuella andelen av rösträtterna ska ske med utgångspunkt i alla aktier som det onoterade företaget har gett ut, även om rösträtten för vissa aktier inte kan utövas (artikel 26.5 tredje stycket, jfr 4 kap. 45 § aktiebolagslagen [2005:551]).
De förevarande reglerna i AIFM-direktivet ska dock inte tillämpas på innehav av två kategorier av onoterade företag (artikel 26.2):
– små och medelstora företag i den mening som avses i artikel 2.1 i bilagan till kommissionens rekommendation 2003/361/EG av den 6 maj 2003 avseende definitionen av mikroföretag samt små och medelstora företag, dvs. företag som sysselsätter färre än 250 personer och vars årsomsättning inte överstiger 50 miljoner euro eller vars balansomslutning inte överstiger 43 miljoner euro per år, eller
– specialföretag vars syfte är att förvärva, inneha eller administrera fastigheter.
I fråga om emittenter gäller de särskilda reglerna i AIFM-direktivet när en AIF-förvaltare förvaltar en eller flera AIF:er som förvärvar kontroll bara kraven på den information som ska lämnas i samband med förvärvet (artikel 28.1–28.3) samt kraven som syftar till att förhindra att ett förvärvat företag töms på tillgångar (artikel 30, se artikel 26.5 fjärde stycket). Reglerna om vilka aktier som ska räknas som gäller beträffande onoterade företag ska tillämpas också beträffande emittenter (artikel 26.4). Begreppet ”kontroll” ska dock när det gäller emittenter bestämmas i enlighet med artikel 5.3 i direktivet om uppköpserbjudanden (artikel 26.5 tredje stycket). I den artikeln anges att ”den andel av röstetalet som ger kontroll över bolaget … samt sättet att beräkna denna andel skall bestämmas i enlighet med reglerna i den medlemsstat där bolaget har sitt säte”. För svenska bolag vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad innebär det att med ”kontroll” avses tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i bolaget (se 3 kap. 1 § lagen [2006:451] om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden och prop. 2005/06:140 s. 55 ff.). För bolag med säte i ett annat land inom EES gäller på motsvarande sätt att ”kontroll” avser den andel av röstetalet som har fastställts när artikel 5.3 i direktivet om uppköpserbjudanden genomfördes i det land där bolaget har sitt säte.
De nu behandlade reglerna i AIFM-direktivet som ställer upp särskilda krav för AIF-förvaltares förvaltning av AIF:er som kontrollerar onoterade företag eller emittenter gäller enligt direktivet med förbehåll för de villkor och begränsningar som anges i artikel 6 i direktiv 2002/14/EG3 (se skäl 58 och artikel 26.6 i AIFM-direktivet). I artikel 6 i direktiv 2002/14/EG finns regler om tystnadsplikt för arbetstagar-
3 Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/14/EG av den 11 mars 2002 om inrättande av en allmän ram för information till och samråd med arbetstagare i Europeiska gemenskapen (EGT L 80, 23.3.2002, s. 29, Celex 32002L0014).
representanter som har fått konfidentiell information vid ett samråd med arbetsgivaren (företaget). Det direktivet har genomförts i svensk rätt genom ändringar i lagen (1976:580) om medbestämmande i arbetslivet (MBL) (se prop. 2004/05:148 s. 10 ff.). Bestämmelser om tystnadsplikt m.m. finns i 21 och 22 §§ MBL. De bestämmelserna gäller således om arbetsgivaren är ett sådant onoterat företag eller en sådan emittent som kontrolleras av en AIF. Bestämmelserna i MBL är generella och därmed tillämpliga även för AIF-förvaltare och företag som förvärvas eller ägs av AIF:er. Någon uttrycklig bestämmelse i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder för att klargöra detta behövs därför inte (artikel 26.6).
Reglerna i AIFM-direktivet som anger tillämpningsområdet för de särskilda krav som gäller för AIF-förvaltares förvaltning av AIF:er som kontrollerar onoterade företag eller emittenter bör tas in i bestämmelser i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (artikel 26).
14.3. Anmälan om förvärv
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare ska underrätta Finansinspektionen om förvärv eller avyttring av aktier i ett onoterat företag som medför att innehavet hos en AIF som förvaltaren förvaltar uppnår, överstiger eller faller under 10, 20, 30, 50 eller 75 procent av röstetalet för samtliga aktier i företaget.
När en AIF har uppnått kontroll över ett onoterat företag ska AIFförvaltaren underrätta Finansinspektionen, det onoterade företaget och företagets kända aktieägare.
Underrättelsen ska innehålla uppgifter om
1. det röstetal som kontrolleras,
2. hur de förvärv som medfört att kontroll uppnåtts har skett, inbegripet vilka som är de berörda aktieägarna och varje fysisk eller juridisk person som har rätt att utöva rösträtten för deras räkning samt eventuella kedjor av företag genom vilka rösträtten faktiskt innehas, samt
3 vilket datum som kontrollen uppnåddes. AIF-förvaltaren ska i en underrättelse till ett onoterat företag begära att styrelsen utan onödigt dröjsmål lämnar den information som avses i andra stycket till arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda.
En AIF-förvaltare ska skicka en underrättelse så snart som möjligt och senast tio arbetsdagar efter det att innehavet har uppnått, överstigit eller fallit under ett tröskelvärde respektive kontrollen har uppnåtts.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om innehållet i en underrättelse.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Enligt utredningens förslag ska en underrättelsen om att en AIF har uppnått kontroll över ett onoterat företag innehålla uppgift om vilka
tidigare aktieägare i företaget som har varit involverade i den transaktion som innebar att AIF:en förvärvade kontroll.
Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Tillämpningsområdet för de regler i
AIFM-direktivet som ställer upp särskilda krav huvudsakligen för AIFförvaltares förvaltning av AIF:er som kontrollerar onoterade företag har behandlats i avsnitt 14.2. Som konstaterades där gäller reglerna om den information som en AIF-förvaltare ska lämna när en AIF som denne förvaltar förvärvar större ägarandelar i ett onoterat företag oavsett om ett förvärv innebär att kontroll över företaget uppnås (artikel 26.3). En AIFförvaltare ska nämligen underrätta den behöriga myndigheten om en AIF som förvaltaren förvaltar förvärvar eller avyttrar aktier i ett onoterat företag i sådan omfattning att innehavet uppnår, överstiger eller understiger 10, 20, 30, 50 eller 75 procent av röstetalet för samtliga aktier i företaget (artikel 27.1).
När en AIF, ensam eller tillsammans med andra på ett sådant sätt som har beskrivits i avsnitt 14.2, förvärvar aktier i den omfattning att den uppnår kontroll över ett onoterat företag ska den AIF-förvaltare som förvaltar fonden underrätta företaget, de aktieägare i företaget som förvaltaren har eller kan få tillgång till uppgift om identitet och adress till från företaget eller ett register som förvaltaren har eller kan få tillgång till samt den behöriga myndigheten (artikel 27.2). En sådan underrättelse ska innehålla kompletterande upplysningar om fördelningen av rösterna i det onoterade företaget som kontrolleras och hur kontrollen uppnåddes, vilka som är de övriga aktieägare som är berörda och varje fysisk eller juridisk person som har rätt att utöva rösträtten för deras räkning samt eventuella överlåtelsekedjor av företag genom vilka rösträtten faktiskt innehas och datum för när kontrollen uppnåddes (artikel 27.3). I underrättelsen till det onoterade företaget ska AIF-förvaltaren begära att företagets styrelse utan onödigt dröjsmål informerar arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda om förvärvet och då även lämnar nämnda kompletterande upplysningar (artikel 27.4). En AIF-förvaltare ska göra sitt yttersta för att sörja för att arbetstagarrepresentanterna eller, om det inte finns några sådana, de anställda i vederbörlig ordning informeras av styrelsen i det onoterade företaget. Underrättelserna ska skickas så snart som möjligt, dock senast tio arbetsdagar efter det att en AIF har uppnått, överstigit eller fallit under ett tröskelvärde eller har uppnått kontroll (artikel 27.5).
Reglerna i AIFM-direktivet om underrättelser till den behöriga myndigheten, de onoterade företaget och kända aktieägare bör tas in i bestämmelser i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (artikel 27). Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer bör få meddela föreskrifter om innehållet i sådana underrättelser.
Enligt utredningens förslag ska AIF-förvaltaren i en underrättelse till Finansinspektionen, det onoterade företaget och företagets kända aktieägare lämna information bl.a. om vilka tidigare aktieägare som varit involverade i den transaktion som innebar att AIF:en uppnådde kontroll över det onoterade företaget. I den svenska versionen av AIFM-direktivet anges att underrättelsen ska innehålla upplysningar bl.a. om ”de förhållanden under vilka kontroll förvärvades, inbegripet uppgifter om vilka
som är de olika berörda aktieägarna, varje fysisk eller juridisk person som har rätt att utöva rösträtten för deras räkning och i tillämpliga fall den kedja av företag genom vilken rösträtten i praktiken innehas” (artikel 27.3 b). I den engelska versionen av direktivet anges ”the conditions subject to which control was acquired, including information about the identity of the different shareholders involved, any natural person or legal entity entitled to exercise voting rights on their behalf and, if applicable, the chain of undertakings through which voting rights are effectively held”. Enligt regeringens uppfattning bör det med berörda aktieägare i detta sammanhang avses dem som innehar de aktier som medför att AIF:en har kontroll över företaget, inte de tidigare ägarna till dessa aktier. Eftersom både aktier som innehas av AIF:en själv och aktier som innehas av vissa andra aktieägare ska beaktas vid bedömningen av om huruvida kontroll har uppnåtts över företaget framstår det som rimligt att en underrättelse ska innehålla uppgift om vilka de aktieägarna är (jfr artiklarna 26.1 och 27.1, se avsnitt 14.2).
Regeringen anser i likhet med utredningen att det i den nya lagen inte bör tas in något uttryckligt krav på att en AIF-förvaltare ska göra sitt yttersta för att sörja för att arbetstagarrepresentanterna eller, om det inte finns några sådana, de anställda i vederbörlig ordning informeras av styrelsen i det onoterade företaget (artikel 27.4). Ett sådant krav får anses ingå i skyldigheten för en AIF-förvaltare att begära att styrelsen i företaget ska lämna informationen till de berörda.
14.4. Ytterligare informationskrav vid förvärv av kontroll
Regeringens förslag: När en AIF har uppnått kontroll över ett onoterat företag eller en emittent, ska AIF-förvaltaren underrätta Finansinspektionen, företaget och företagets kända aktieägare. Underrättelsen ska innehålla uppgifter om
1. vilka AIF-förvaltare som antingen enskilt eller genom en överenskommelse mellan dem förvaltar den eller de AIF:er som har uppnått kontroll över företaget,
2. den policy som tillämpas för att förebygga och hantera intressekonflikter, särskilt mellan AIF-förvaltaren, AIF:en och företaget, inbegripet uppgifter om de särskilda skyddsmekanismer som inrättats för att se till att alla avtal mellan förvaltaren eller fonden och företaget ingås enligt normala marknadsmässiga villkor, samt
3. den policy som tillämpas för extern och intern kommunikation som rör företaget, särskilt när det gäller de anställda.
AIF-förvaltaren ska i underrättelsen till företaget begära att styrelsen utan onödigt dröjsmål lämnar den informationen till arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda.
När en AIF har uppnått kontroll över ett onoterat företag, ska AIFförvaltaren även informera
1. företaget och företagets kända aktieägare om sina avsikter i fråga om företagets framtida verksamhet och förväntade effekter på sysselsättningen, inbegripet väsentliga ändringar i anställningsvillkoren samt
begära att styrelsen i företaget informerar arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda, om detta, och
2. Finansinspektionen och investerarna i AIF:en om hur förvärvet har finansierats. Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om innehållet i en underrättelse.
Regeringens bedömning: Den möjlighet som AIFM-direktivet ger att utse en behörig myndighet för onoterade företag bör inte utnyttjas.
Utredningens förslag och bedömning överensstämmer med regeringens.
Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det. Tjänstemännens centralorganisation (TCO) och Finansförbundet betonar vikten av att den förvärvande AIF-förvaltaren inte fattar några beslut å det förvärvade företagets vägnar avseende det företagets framtida verksamhet, inbegripet väsentliga ändringar i anställningsvillkoren, utan att ha gett det förvärvade företaget möjlighet att först förhandla med sina anställda i enlighet med lagen (1976:580) om medbestämmande i arbetslivet (MBL).
Skälen för regeringens förslag och bedömning: Utöver den information som en AIF-förvaltare ska lämna enligt AIFM-direktivet på sätt som har beskrivits i avsnitt 14.3, ska en AIF-förvaltare tillhandahålla ytterligare information när en AIF har uppnått kontroll över ett onoterat företag (artikel 28). Huvuddelen av denna ytterligare information ska lämnas även när en AIF har uppnått kontroll över en emittent (artikel 26.4).
Artiklarna 27 och 28 har stora likheter men i några avseenden finns det skillnader när det gäller formuleringarna. I artikel 27 anges det att en AIF-förvaltare ska underrätta bl.a. den behöriga myndigheten (”notify” i den engelska versionen). I artikel 28.1 anges att AIF-förvaltaren ska göra informationen tillgänglig för bl.a. den behöriga myndigheten (”make available” i den engelska versionen). I artikel 28.3 finns det dock en hänvisning till den ”underrättelse” som avses i artikel 28.1 a (”notification” i den engelska versionen). Även artikel 28.1 b framstår som märklig om det som avses skulle vara en skyldighet att göra informationen tillgänglig. Den omständigheten att skyldigheten gäller i fråga om företagets kända aktieägare talar för att det som avses snarare borde vara en skyldighet att underrätta dessa. Om informationen enbart skulle göras tillgänglig borde den skyldigheten även gälla i fråga om eventuella okända aktieägare som vänder sig till en AIF-förvaltare för att få del av informationen. Regeringen finner mot bakgrund av det anförda – och i likhet med utredningen – att det är rimligt att tolka artiklarna 27 och 28 på ett enhetligt sätt och att det därmed i båda fallen bör vara fråga om att en AIF-förvaltare ska underrätta de berörda.
När en AIF, ensam eller tillsammans med andra på ett sådant sätt som har beskrivits i avsnitt 14.2, förvärvar aktier i den omfattning att den uppnår kontroll över ett onoterat företag eller en emittent ska den AIFförvaltare som förvaltar AIF:en underrätta det berörda företaget, de aktieägare i företaget som förvaltaren har eller kan få tillgång till uppgift om identitet och adress till från det företaget eller ett register som förvaltaren
har eller kan få tillgång till samt den behöriga myndigheten (artikel 28.1). Underrättelse ska innehålla uppgifter om
– den eller de AIF-förvaltare som antingen enskilt eller genom en överenskommelse mellan den förvaltar den eller de AIF:er som har uppnått kontroll över företaget,
– den policy som tillämpas för att förebygga och hantera intressekonflikter, särskilt mellan AIF-förvaltaren, AIF:en och företaget, inbegripet uppgifter om de särskilda skyddsmekanismer som inrättats för att se till att alla avtal mellan AIF-förvaltaren eller AIF:en och företaget ingås enligt normala marknadsmässiga villkor (armlängdsprincipen), och
– den policy som tillämpas för företagets externa och interna kommunikation, särskilt till de anställda (artikel 28.2).
I underrättelsen till företaget ska AIF-förvaltaren begära att företagets styrelse utan onödigt dröjsmål informerar arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda om de uppgifter som AIFförvaltaren har lämnat i underrättelsen (artikel 28.3). En AIF-förvaltare ska göra sitt yttersta för att sörja för att arbetstagarrepresentanterna eller, om det inte finns några sådana, de anställda i vederbörlig ordning informeras av styrelsen i företaget.
Länderna inom EES får också kräva att den information som ska lämnas till bl.a. den behöriga myndigheten ska göras tillgänglig även för en behörig myndighet för det onoterade företaget som länderna får utse för detta ändamål (artikel 28.1 andra stycket).
När en AIF, ensam eller tillsammans med andra på ett sådant sätt som har beskrivits i avsnitt 14.2, förvärvar aktier i den omfattning att den uppnår kontroll över ett onoterat företag, ska AIF-förvaltaren som förvaltar AIF:en se till så att AIF:en, eller förvaltaren själv för AIF:ens räkning, underrättar det onoterade företaget och de aktieägare i företaget som förvaltaren har eller kan få tillgång till uppgift om identitet och adress till från företaget eller ett register som förvaltaren har eller kan få tillgång (artikel 28.4 första stycket). Underrättelse ska innehålla uppgifter om AIF:ens avsikter i fråga om det onoterade företagets framtida verksamhet och förväntade effekter på sysselsättningen, inbegripet väsentliga ändringar i anställningsvillkoren. AIF-förvaltaren ska dessutom begära och göra sitt yttersta för att styrelsen i det onoterade företaget informerar arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda och då lämnar de uppgifter som förvaltaren har lämnat till styrelsen (artikel 28.4 andra stycket).
Slutligen ska en AIF-förvaltare, när en AIF som AIF-förvaltaren förvaltar förvärvar kontroll över ett onoterat företag, informera den behöriga myndigheten och investerarna i AIF:en om hur förvärvet har finansierats (artikel 28.5).
Reglerna i AIFM-direktivet om skyldigheten för AIF-förvaltare att lämna informations till den behöriga myndigheten, de berörda företaget och kända aktieägare bör tas in i bestämmelser i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (artikel 28). Något uttryckligt krav på att en AIF-förvaltare ska göra sitt yttersta för att sörja för att arbetstagarrepresentanterna eller, om det inte finns några sådana, de anställda i vederbörlig ordning informeras av styrelsen i företaget bör dock inte tas in i lagen (artikel 28.3). Ett sådant krav får anses ingå i skyldigheten för en AIF-förvaltar att begära att styrelsen i företaget ska
lämna informationen till de berörda. Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer bör få meddela föreskrifter om innehållet i en underrättelse till Finansinspektionen, det berörda företaget och företagets kända aktieägare.
Tjänstemännens centralorganisation (TCO) och Finansförbundet har påpekat vikten av att en AIF-förvaltare ger ett onoterat företag som en av denne förvaltad AIF förvärvar kontroll över möjlighet att först förhandla med sina anställda i enlighet med MBL innan beslut fattas om bl.a. väsentliga ändringar i anställningsvillkoren. Regeringen konstaterar att de nu aktuella reglerna i AIFM-direktivet inte innebär några inskränkningar av de skyldigheter som arbetsgivaren har enligt MBL när det gäller information och förhandling (jfr avsnitt 14.2). Dessa regler i
AIFM-direktivet innebär enbart en på EU-nivå harmoniserad minimiregler av bl.a. informationskrav vid AIF:ers förvärv av onoterade företag eller emittenter (artikel 26.7).
Länderna inom EES får enligt AIFM-direktivet kräva att den information som ska lämnas till bl.a. den behöriga myndigheten ska göras tillgänglig även för en behörig myndighet för det onoterade företaget som länderna får utse för detta ändamål (artikel 28.1 andra stycket). Någon särskild myndighet med uppgift att utöva tillsyn över onoterade företag finns inte i Sverige i dag. Regeringen anser i likhet med utredningen att det inte har framkommit några skäl för att utnyttja den möjlighet som AIFM-direktivet ger att utse en sådan myndighet.
Hänvisningar till S14-4
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
14.5. Särskilda krav på innehållet i årsberättelse eller årsredovisning när AIF:er har kontroll över onoterade företag
Regeringens förslag: Årsberättelsen för en AIF som har kontroll över ett onoterat företag ska innehålla en översikt över utvecklingen av det onoterade företagets verksamhet. Översikten ska vara rättvisande och återspegla situationen i slutet av den period som årsberättelsen avser.
Årsberättelsen ska även innehålla upplysningar om
1. viktiga händelser som har inträffat efter räkenskapsårets utgång,
2. den förväntade framtida utvecklingen för det onoterade företaget, och
3. förvärv av egna aktier i enlighet med kraven i årsredovisningslagen.
AIF-förvaltaren ska begära att styrelsen i det onoterade företaget lämnar den informationen till arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda, inom den tid som årsberättelsen för AIF:en ska upprättas.
Årsberättelsen för en AIF behöver dock inte innehålla nämnda information, om informationen ingår i det onoterade företagets årsredovisning och AIF-förvaltaren
1. begär att styrelsen i det onoterade företaget gör företagets årsredovisning tillgänglig för arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda, inom den tid som årsredovisningen ska upprättas enligt tillämplig lag, och
2. tillhandahåller investerarna i AIF:en det onoterade företagets årsredovisning inom den tid som årsberättelsen för AIF:en ska upprättas, om företagets årsredovisning finns att tillgå då, eller, om den inte gör det, senast det datum när årsredovisningen för företaget ska vara upprättad enligt tillämplig lag.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Enligt utredningens förslag ska antingen årsredovisningen för ett onoterat företag som kontrolleras av en AIF eller AIF:ens årsberättelse innehålla den nu aktuella informationen.
Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Reglerna i AIFM-direktivet om årsberättelse för AIF:er har behandlats i avsnitt 13.2.3 (artikel 22). AIFMdirektivet ställer emellertid upp krav på att årsberättelsen för en AIF ska innehålla ytterligare information när en AIF har kontroll över ett onoterat företag (artikel 29). Om den informationen ingår i årsredovisningen för det onoterade företaget behöver den dock inte ingå i AIF:ens årsberättelse.
Enligt AIFM-direktivet ska årsredovisningen för ett onoterat företag som en AIF har kontroll över eller årsberättelsen för en sådan AIF innehålla en rättvisande översikt över utvecklingen av det onoterade företagets verksamhet som återspeglar situationen i slutet av den period som omfattas av årsredovisningen eller årsberättelsen (artikel 29.2). En sådan årsredovisning eller årsberättelse ska även innehålla uppgifter om
– viktiga händelser som har inträffat efter räkenskapsårets slut, – det onoterade företagets förväntade framtida utveckling, och – den information om förvärv av egna aktier som föreskrivs i artikel 22.2 i rådets direktiv 77/91/EEG4.
En AIF-förvaltare ska antingen – begära och göra sitt yttersta för att se till att styrelsen i det onoterade företaget gör en årsredovisning för företaget som innehåller de ytterligare uppgifter som ska lämnas beträffande företaget enligt AIFM-direktivet tillgänglig för arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda inom den tid som årsredovisning för företaget ska upprättas enligt tillämplig lag (artikel 29.1 a), eller
– i den årsberättelse som upprättas för en AIF enligt de allmänna reglerna om årsberättelse i AIFM-direktivet tar med de ytterligare uppgifter som ska lämnas beträffande ett onoterat företag som AIF:en har kontroll över (artikel 29.1 b).
AIF-förvaltaren ska vidare antingen – begära och göra sitt yttersta för att se till att styrelsen i det onoterade företaget gör de uppgifter om företaget som i enlighet med AIFMdirektivet ingår i årsberättelsen för en AIF som har kontroll över företaget tillgänglig för arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns
4 Rådets andra direktiv 77/91/EEG av den 13 december 1976 om samordning av de skyddsåtgärder som krävs i medlemsstaterna av de i artikel 58 andra stycket i fördraget avsedda bolagen i bolagsmännens och tredje mans intressen när det gäller att bilda ett aktiebolag samt att bevara och ändra dettas kapital, i syfte att göra skyddsåtgärderna likvärdiga (EGT L 26, 31.1.1977, s. 1, Celex31977L0091).
några sådana, de anställda, inom den tid som årsberättelsen för AIF:en ska upprättas (artikel 29.3 a), eller
– tillhandahålla investerarna i AIF:en den informationen inom den tid som årsberättelsen för AIF:en ska upprättas, om informationen finns att tillgå då, eller i annat fall senast det datum när årsredovisningen för det onoterade företaget ska vara upprättad enligt tillämplig lag (artikel 29.3 b).
På motsvarande sätt som i AIFM-direktivet bör reglerna med krav på ytterligare information i årsberättelsen för AIF:er som har kontroll över onoterade företag tas in i bestämmelser i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (artikel 29).
Reglerna i AIFM-direktivet är emellertid tillämpliga för AIF-förvaltare men inte för onoterade företag (jfr artiklarna 1 och 2). Detta innebär att det är AIF-förvaltaren som ansvarar för att informationen lämnas och att det sker på ett sådant sätt att kraven i AIFM-direktivet uppfylls. Om ett onoterat företag inte har tagit in den information som krävs enligt AIFMdirektivet i sin årsredovisning måste AIF-förvaltaren således säkerställa att AIF:ens årsberättelse innehåller informationen. Regeringen anser att AIF-förvaltarens ansvar bör framgå tydligt av bestämmelserna i den nya lagen. Det bör anges att årsberättelsen för en AIF ska innehålla den nu aktuella informationen, om den inte ingår i det onoterade företagets årsredovisning. Även med den utformningen av bestämmelserna kommer det – i enlighet med reglerna i AIFM-direktivet – att bli upp till AIFförvaltaren och det onoterade företaget att avgöra om informationen ska ingå i AIF:ens årsberättelse eller företagets årsredovisning (artikel 29.1). I sak innebär det således inte någon skillnad i förhållande till utredningens förslag.
Några uttryckliga krav på att en AIF-förvaltare ska göra sitt yttersta för att säkerställa att styrelsen i ett onoterat företag i vederbörlig ordning gör företagets årsredovisning eller information som finns i årsberättelsen för en AIF som har kontroll över företaget tillgänglig för arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, anställda bör dock inte tas in i lagen (artikel 29.1 a och 29.3 a). Ett sådant krav får anses ingå i skyldigheten för en AIF-förvaltare att begära att styrelsen i företaget gör informationen tillgänglig för de berörda.
En av de upplysningar som ska ingå i årsberättelsen för en AIF som har kontroll över ett onoterat företag eller ett sådant företags årsredovisning avser information om förvärv av egna aktier som ska lämnas i en förvaltningsberättelse enligt artikel 22.2 i direktiv 77/91/EEG (artikel 29.2 c i AIFM-direktivet). Direktiv 77/91/EEG har numera upphävts genom direktiv 2012/30/EU5. Artikel 24.2 i det nya direktivet stämmer överens med artikel 22.2 i det upphävda direktivet. Den information som avses där är bl.a. skälen för de förvärv av egna aktier som har gjorts under räkenskapsåret. Bestämmelser i svensk rätt där det ställs upp krav på att
5 Europaparlamentets och rådets direktiv 2012/30/EU av den 25 oktober 2012 om samordning av de skyddsåtgärder som krävs i medlemsstaterna av de i artikel 54 andra stycket i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt avsedda bolagen i bolagsmännens och tredje mans intressen när det gäller att bilda ett aktiebolag samt att bevara och ändra dettas kapital, i syfte att göra skyddsåtgärderna likvärdiga (EUT L 315, 14.11.2012, s. 74, Celex 32012L0030).
sådan information ska lämnas finns i 6 kap. 1 § andra stycket 6–9 årsredovisningslagen (1995:1554). Om informationen ingår i årsberättelsen för en svensk AIF eller i årsredovisningen för ett svenskt företag ska den lämnas i enlighet med det som anges i årsredovisningslagen, se avsnitt 13.2.3. En svensk AIF-förvaltare kan emellertid förvalta AIF:er i andra länder inom EES eller AIF:er som innehar aktier i företag som hör hemma i andra länder inom EES. En AIF eller ett företag i ett annat land inom EES omfattas inte av kraven i årsredovisningslagen utan av kraven i motsvarande lagstiftning i det landet. Om informationen ingår i en sådan AIF:s årsberättelse eller i ett sådant företags årsredovisning ska den därför lämnas i enlighet med det som anges i lagstiftningen i det landet.
Hänvisningar till S14-5
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
14.6. Skydd mot att företag töms på tillgångar
Regeringens förslag: En AIF-förvaltare som förvaltar en AIF som får kontroll över ett onoterat företag eller en emittent, får under 24 månader efter förvärvet inte underlätta, stödja, rösta för eller ge instruktioner om utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen eller förvärv av egna aktier från företagets sida som innebär att företaget töms på tillgångar. AIF-förvaltaren ska även göra sitt yttersta för att förhindra sådana åtgärder.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: I AIFM-direktivet finns regler som syftar till att förhindra att onoterade företag eller emittenter som en AIF har kontroll över töms på tillgångar (artikel 30). En AIF-förvaltare som förvaltar en AIF som får kontroll över ett onoterat företag eller en emittent får under 24 månader efter förvärvet inte vidta vissa åtgärder som innebär att det kontrollerade företagets kapital minskas (artikel 30).
Dessa åtgärder avser följande (artikel 30.2).
– Utdelningar och ränta på aktier till aktieägarna som görs när nettotillgångarna enligt företagets årsredovisning på bokslutsdagen för det senaste räkenskapsåret understiger eller till följd av en sådan utdelning skulle understiga det tecknade kapitalet plus de reserver som inte får utdelas enligt lag eller bolagsordning, varvid ska gälla att när den icke inbetalade delen av det tecknade kapitalet inte ingår i tillgångarna enligt balansräkningen ska detta belopp dras av från det tecknade kapitalet.
– Utdelningar och ränta på aktier till aktieägarna som skulle överstiga vinsten för det senast avslutade räkenskapsåret jämte balanserad vinst och belopp från reserver som får användas för detta med avdrag för balanserad förlust och belopp som enligt lag eller bolagsordning har avsatts till reserver.
– I den mån förvärv av egna aktier är tillåtna, de förvärv som företaget gör, inbegripet aktier som tidigare förvärvats av företaget och innehas av det och aktier som förvärvats av personer som agerar i eget namn men
för företagets räkning, och som skulle leda till att nettotillgångarna understiger det belopp som beskrivits ovan.
Vid tillämpningen av dessa regler inbegriper utdelning både betalning av utdelning och ränta som avser aktier (artikel 30.3 a). Vidare gäller förbuden mot kapitalminskning inte en minskning av det tecknade kapitalet där syftet är att uppväga gjorda förluster eller att inkludera penningsummor i en icke utdelningsbar reserv, under förutsättning att beloppet i en sådan reserv efter denna åtgärd inte överstiger tio procent av det minskade tecknade kapitalet (artikel 30.3 b). Begränsningen av förvärv av egna aktier omfattas även av artikel 20.1 b–20.1 h i direktiv 77/91/EEG (artikel 30.3 c). De situationer som avses i den artikeln är bl.a. förvärv av egna aktier på grund av en lagstadgad skyldighet eller till följd av ett rättsligt avgörande till skydd för en aktieägarminoritet, särskilt vid fusion, ändring av föremålet för bolagets verksamhet eller av bolagets form eller förvärv av egna aktier vid en exekutiv aktion som äger rum för att infria en fordran som bolaget har mot en aktieägare. Direktiv 77/91/EEG har numera upphävts genom direktiv 2012/30/EU. Artikel 22.1 b–22.1 h i det direktivet stämmer överens med artikel 20.1 b–20.1 h i det upphävda direktivet.
Reglerna innebär att AIF-förvaltaren – inte får underlätta, stödja eller ge instruktioner om utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen eller förvärv av egna aktier från företagets sida,
– inte får, i den mån AIF-förvaltaren har rätt att rösta för AIF:ens räkning vid möten i företagets ledningsorgan, rösta för en utdelning, kapitalminskning, aktieinlösen eller förvärv av egna aktier från företagets sida, och
– under alla omständigheter ska göra sitt yttersta för att förhindra utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen eller förvärv av egna aktier från företagets sida (artikel 30.1).
I svensk rätt finns bestämmelser om vinstutdelning och användning av aktiebolags medel (t.ex. i 17 och 18 kap. aktiebolagslagen). De träffar dock inte AIF-förvaltare i alla situationer, t.ex. inte en svensk AIFförvaltare som förvaltar AIF:er som har kontroll över onoterade företag eller emittenter som hör hemma i andra länder inom EES. De bestämmelser som finns i gällande rätt är således inte tillräckliga för att genomföra AIFM-direktivet. På motsvarande sätt som i AIFM-direktivet bör reglerna som syftar till att förhindra att onoterade företag eller emittenter som en AIF har kontroll över töms på tillgångar därför tas in i bestämmelser i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (artikel 30).
Hänvisningar till S14-6
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
15. Verksamhet över gränserna
15.1. Inledning
Reglerna i AIFM-direktivet om verksamhet över gränserna är i stora drag utformade som motsvarande regler i andra direktiv på värdepappersmarknadsområdet (t.ex. UCITS-direktivet och MiFID). Den som vill driva verksamhet över gränserna ska underrätta den behöriga myndigheten i sitt hemland vilken, i sin tur, ska överlämna underrättelsen till den behöriga myndigheten i det land inom EES där verksamheten ska drivas.
I likhet med UCITS-direktivet kompliceras reglerna i AIFM-direktivet av att förvaltaren och fonden kan ha olika hemland. AIFM-direktivet tillåter dessutom att länderna inom EES inför eller behåller striktare krav avseende marknadsföring av AIF:er till icke-professionella investerare på det egna territoriet (artikel 43). Reglerna beträffande AIF:er och AIFförvaltare som är hemmahörande utanför EES (tredjeland) komplicerar saken ytterligare (artiklarna 36 och 42).
Artiklarna 32 och 33 i AIFM-direktivet, som möjliggör marknadsföring och förvaltning över gränserna när både AIF-förvaltaren och AIF:en är EES-baserad, behandlas i avsnitt 15.2.
Artiklarna 34–42 i direktivet rör situationer när varken AIF-förvaltaren eller AIF:en eller bara någon av dem har sitt hemland inom EES.
Artiklarna 36 och 42 innehåller minimiregler som ska tillämpas om länderna inom EES väljer att i sin nationella lagstiftning tillåta viss marknadsföring enligt reglerna i dessa artiklar. Artiklarna 34, 36 och 42 som, i likhet med merparten av AIFM-direktivet, ska genomföras senast den 22 juli 2013, behandlas i avsnitt 15.3.
Artiklarna 35 och 37–41 innehåller regler för tredjelandssituationer, bl.a. avseende förvaltnings- och marknadsföringspassen för icke EESbaserade AIF-förvaltare. Denna reglering har ett fördröjt och villkorat genomförande. Enligt artikel 67 ska Esma senast den 22 juli 2015 avge ett yttrande om hur reglerna om verksamhet över gränserna har fungerat. Kommissionen ska inom tre månader från det att Esma har lämnat ett positivt råd och yttrande anta en delegerad akt som närmare anger när reglerna om förvaltnings- och marknadsföringspassen (EU-pass) ska börja tillämpas för icke EES-baserade AIF-förvaltare och icke EESbaserade AIF:er. Det innebär enligt artikel 66.3 att svenska bestämmelser på detta område ska börja gälla först om och när kommissionen under 2015, enligt artikel 67.6 har bestämt ett datum för när reglerna i artiklarna 35 och 37–41 ska börja tillämpas. Några svenska bestämmelser för att genomföra dessa regler i AIFM-direktivet föreslås därför inte i detta lagstiftningsärende.
Hänvisningar till S15-1
15.2. AIF-förvaltare och AIF:er inom EES
15.2.1. Marknadsföring av AIF:er över gränserna
Regeringens förslag: En svensk AIF-förvaltare som förvaltar EESbaserade AIF:er och som avser att marknadsföra andelar eller aktier i en sådan AIF till professionella investerare i ett annat land inom EES, ska underrätta Finansinspektionen innan verksamheten inleds. Underrättelsen ska innehålla de uppgifter och handlingar som anges i bilaga IV till AIFM-direktivet. Finansinspektionen ska senast 20 arbetsdagar efter det att underrättelsen mottagits överlämna den till den behöriga myndigheten i det land där verksamheten ska drivas samt ett intyg där tillståndets omfattning ska framgå. Inspektionen ska också meddela förvaltaren när underrättelsen har överlämnats.
En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd som AIF-förvaltare får till professionella investerare i Sverige, utan tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, marknadsföra andelar eller aktier i EES-baserade AIF:er som förvaltaren förvaltar.
En svensk eller utländsk EES-baserad AIF-förvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en EES-baserad AIF till icke-professionella investerare i Sverige. Tillstånd ska ges om förvaltaren uppfyller kraven i AIFM-direktivet och andelarna eller aktierna i AIF:en är upptagna till handel på en reglerad marknad eller AIF:en är en specialfond eller motsvarar en specialfond och AIF-förvaltaren har vidtagit nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna göra utbetalningar till andelsägarna och lösa in andelar eller aktier. För AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare ska det finnas ett faktablad.
För AIF:er där andels- eller aktieägaren saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen och som enligt sin investeringspolicy generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll över dem får tillstånd ges för marknadsföring till sådana icke-professionella investerare som utfäster sig att investera ett belopp som motsvarar minst 100 000 euro och skriftligen uppger att de är medvetna om riskerna med det avsedda åtagandet eller investeringen. Sådant tillstånd får även ges till en utländsk AIF-förvaltare som faller under tröskelvärdet och därför enbart är registrerad enligt artikel 3.2 i AIFM-direktivet.
Väsentliga ändringar av något som angetts i en underrättelse om marknadsföring över gränserna ska anmälas av svenska AIF-förvaltare och, såvitt avser utländska AIF-förvaltares tillstånd för marknadsföring till icke-professionella investerare här i landet, till Finansinspektionen.
Vid marknadsföring av specialfonder ska även utländska EESbaserade AIF-förvaltare tillämpa de bestämmelser som gäller för specialfonder.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om innehållet i en ansökan om tillstånd eller underrättelse om marknadsföring samt om innehållet i en anmälan om väsentliga ändringar.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Utredningen föreslår dock att riskkapitalfonder ska få marknadsföras till alla icke-professionella investerare, inte enbart till sådana icke-professionella investerare som utfäster sig att investera ett belopp som motsvarar minst 100 000 euro och skriftligen uppger att de är medvetna om riskerna med det avsedda åtagandet eller investeringen.
Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: En AIF-förvaltare med tillstånd i ett land inom EES ska få marknadsföra andelar eller aktier i AIF:er även i andra länder inom EES än hemlandet, om villkoren i artikel 32 i AIFMdirektivet är uppfyllda. Om AIF:en är en matar-AIF krävs det dessutom att även mottagar-AIF:en och dess förvaltare är EES-baserade (artikel 32.1 andra stycket).
En AIF-förvaltare ska, för varje AIF som förvaltaren avser att marknadsföra i värdlandet, skriftligen underrätta den behöriga myndigheten i sitt hemland. Underrättelsen ska innehålla den information som anges i bilaga IV till AIFM-direktivet, dvs. information om bl.a. AIF:ens namn, i vilket land den är etablerad, vilket som är dess förvaringsinstitut samt fondbestämmelserna eller bolagsordningen (artikel 32.2). Underrättelsen ska också innehålla information om vilka åtgärder AIF-förvaltaren har vidtagit för att förhindra att marknadsföring sker till icke-professionella investerare, när detta inte är tillåtet, och hur sådan marknadsföring förhindras i fall då AIF-förvaltaren förlitar sig på fristående företag som tillhandahåller investeringstjänster avseende AIF:er, t.ex. värdepappersinstitut. För de åtgärder som AIF-förvaltaren vidtar för att förhindra sådan marknadsföring gäller lagstiftningen i värdlandet, dvs. där andelarna eller aktierna marknadsförs, och även tillsynen i detta hänseende faller på den behöriga myndigheten i värdlandet (artikel 32.5). Form och innehåll för sådana underrättelser får specificeras i tekniska standarder för genomförande (artikel 32.8 a).
Den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemland ska inom 20 arbetsdagar från mottagandet av en komplett underrättelse vidarebefordra den i dess helhet till den behöriga myndigheten i det land inom EES där förvaltaren avser att marknadsföra en AIF. Underrättelsen ska vidarebefordras om AIF-förvaltarens förvaltning är och kommer att vara förenlig med reglerna i AIFM-direktivet. Den behöriga myndigheten i hemlandet ska också bifoga ett intyg om att AIF-förvaltaren har tillstånd att förvalta AIF:er med en viss investeringsstrategi (artikel 32.3). Formkraven för vidarebefordran av underrättelser och intyg om tillstånd får specificeras i tekniska standarder för genomförande (artikel 32.8 b och 32.8 c).
Den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemland ska utan dröjsmål meddela förvaltaren om att underrättelsen har vidarebefordrats. AIFförvaltaren får då börja marknadsföra AIF:en i värdlandet. AIF:ens behöriga myndighet ska också underrättas, om AIF:en har ett annat hemland än AIF-förvaltaren eller förvaltarens värdland (artikel 32.4).
AIF-förvaltarens underrättelse och den behöriga myndighetens intyg om tillståndet ska vara tillgängliga på ”ett språk som är brukligt i
internationella finanskretsar”, t.ex. engelska. Underrättelser mellan de behöriga myndigheterna ska kunna överföras elektroniskt (artikel 32.6).
Om AIF-förvaltaren planerar eller har genomfört en väsentlig ändring av någon av de uppgifter som har lämnats i underrättelsen, ska förvaltaren skriftligen anmäla detta till den behöriga myndigheten i hemlandet senast en månad innan en planerad ändring genomförs eller omedelbart efter det att en oplanerad ändring har gjorts. Om ändringen skulle innebära att verksamheten inte längre är förenlig med AIFM-direktivet ska den behöriga myndigheten, utan dröjsmål, underrätta AIF-förvaltaren om att ändringen inte får genomföras. Om en ändring (planerad eller oplanerad) leder till att reglerna i AIFM-direktivet inte efterlevs ska den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemland vidta de åtgärder som krävs, inklusive förbjuda marknadsföring av AIF:en. Om ändringen är godtagbar ska den behöriga myndigheten utan dröjsmål informera den behöriga myndigheten i värdlandet (artikel 32.7). Formkraven för AIFförvaltarens anmälan om ändringar får specificeras i tekniska standarder för genomförande (artikel 32.8 d).
Reglerna om gränsöverskridande marknadsföring omfattar dels svenska AIF-förvaltares marknadsföring till professionella investerare av EES-baserade AIF:er som de förvaltar i andra länder inom EES, dels utländska EES-baserade AIF-förvaltares marknadsföring av EESbaserade AIF:er som de förvaltar till professionella investerare i Sverige.
Principen i AIFM-direktivet är densamma som i UCITS-direktivet, dvs. ett företag med tillstånd i ett land inom EES får marknadsföra sina fonder i ett annat land inom EES efter ett relativt enkelt underrättelseförfarande (se artiklarna 91–94 i UCITS-direktivet). I både AIFMdirektivet och UCITS-direktivet är det den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland som ska underrättas och som ska överlämna underrättelsen till den behöriga myndigheten i förvaltarens värdland, dvs. där marknadsföringen ska ske. Enligt artikel 32 i AIFM-direktivet ska en underrättelse överlämnas endast om AIF-förvaltarens förvaltning av AIF:en är och kommer att vara förenlig med direktivet och förvaltaren i övrigt efterlever det. Det är emellertid inte fråga om någon ny tillståndsprövning. Det får snarare anses föreligga en presumtion för att marknadsföringen får påbörjas så snart AIF-förvaltaren har underrättat Finansinspektionen och inspektionen har vidarebefordrat uppgifterna till den behöriga myndigheten i värdlandet.
Reglerna om gränsöverskridande marknadsföring i AIFM-direktivet och UCITS-direktivet har stora likheter, även om det finns några skillnader beträffande bl.a. vilken information som ska finnas i en underrättelse och till vilken behörig myndighet väsentliga ändringar ska anmälas. Reglerna i artikel 32 i AIFM-direktivet bör genomföras på samma sätt som motsvarande regler i UCITS-direktivet (1 kap. 6–7 §§ och 2 kap. 12–16 §§ LIF). I lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör det därför tas in bestämmelser utformade efter förebild av bestämmelserna i LIF. Dessa bestämmelser gäller AIF-förvaltare som är etablerade i Sverige eller i ett annat land inom EES och som avser att marknadsföra AIF:er till professionella investerare.
Det bör även vara möjligt för en AIF-förvaltare att marknadsföra utländska AIF:er till icke-professionella investerare i Sverige. Som påpekats får länderna inom EES behålla eller införa striktare krav på
AIF-förvaltare i de fall där AIF:erna marknadsförs till icke-professionella investerare än de krav som gäller för sådana AIF:er som marknadsförs till professionella investerare. Det är dock inte tillåtet att uppställa striktare eller ytterligare krav på EES-baserade AIF:er som hör hemma i ett annat land inom EES än Sverige, än på de AIF:er som hör hemma och marknadsförs här i landet (se artikel 43.1 i AIFM-direktivet och även avsnitt 9.1).
För att AIF-förvaltare som är etablerade inom EES ska få tillstånd för marknadsföring av en EES-baserad AIF till icke-professionella investerare i Sverige bör som huvudregel gälla att förvaltaren uppfyller samtliga krav i AIFM-direktivet. Detta innebär att en svensk AIF-förvaltare eller en annan EES-baserad förvaltare som inte har tillstånd som AIFförvaltare utan är registrerad, inte uppfyller villkoren för att få tillstånd för sådan marknadsföring. Förvaltaren måste i så fall därför först ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare och få ett sådant tillstånd, se avsnitt 6.4.
Enligt LIF får vissa utländska fonder som inte omfattas av UCITSdirektivet marknadsföras i Sverige (1 kap. 9 §). För dessa fonder gäller bl.a. att fonden driver motsvarande verksamhet i sitt hemland, står under betryggande tillsyn och att det finns skäl att anta att verksamheten är förenlig med det svenska regelverket. Enligt förarbetena är det fonder som ska anses vara likvärdiga med svenska specialfonder som kan komma i fråga (se prop. 2002/03:150 s. 270 f.). Det krävs också att förvaltaren – oavsett vilket land inom EES som är fondens hemland eller i vilket land inom EES som förvaltaren är etablerad – har vidtagit nödvändiga åtgärder för att kunna lösa in andelar eller aktier i fonden samt att göra utbetalningar till investerarna i Sverige. Detta bör gälla även fortsättningsvis och komma till uttryck i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
För att andra AIF:er än specialfonder och utländska motsvarigheter till specialfonder ska få marknadsföras till icke-professionella investerare i Sverige krävs dels att andelarna eller aktierna i AIF:en är upptagna till handel på en reglerad marknad, dels att det finns ett faktablad, se avsnitt 9.4.
Även AIF:er där andels- eller aktieägaren saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen och som enligt sin investeringspolicy generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll över dem ska få marknadsföras till vissa icke-professionella investerare. Dessa investerare är sådana som avses i artikel 6 i EUförordningen om europeiska riskkapitalfonder. Sådana investerare ska utfästa sig att investera ett belopp som motsvarar minst 100 000 euro och skriftligen uppge att de är medvetna om riskerna med det avsedda åtagandet eller investeringen (se avsnitt 9.4). Som undantag från huvudregeln att enbart AIF-förvaltare med tillstånd får marknadsföra AIF:er till icke-professionella investerare, bör gälla att även sådana AIF-förvaltare som är registrerade enligt artikel 3.2 får marknadsföra denna typ av AIF:er. Detta motsvarar det som gäller för svenska AIF-förvaltare, se avsnitt 9.5.
Med den föreslagna ordningen blir kraven desamma för marknadsföring av AIF:er till icke-professionella investerare oavsett om AIF:en hör hemma i Sverige eller i ett annat land inom EES och oavsett var en
EES-baserad AIF-förvaltare hör hemma, vilket är förenligt med AIFMdirektivet (artikel 43.1 andra stycket).
15.2.2. Förvaltning av AIF:er över gränserna
Regeringens förslag: En svensk AIF-förvaltare som avser att förvalta en EES-baserad AIF i ett annat land inom EES, ska skriftligen underrätta Finansinspektionen om den avsedda verksamheten.
En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd som AIF-förvaltare får, utan tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, förvalta en AIF i Sverige och inte är en specialfond. Efter tillstånd av Finansinspektionen får en sådan förvaltare förvalta en specialfond.
Förvaltning av en AIF som inte är en specialfond över gränserna får påbörjas först när den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland har bekräftat till AIF-förvaltaren att underrättelsen om gränsöverskridande verksamhet har vidarebefordrats till den behöriga myndigheten i värdlandet.
Väsentliga ändringar av något som angetts i en underrättelse om förvaltning över gränserna ska anmälas av svenska AIF-förvaltare och, i en ansökan om tillstånd för förvaltning av en specialfond, till Finansinspektionen.
En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som förvaltar AIF:er från en filial i Sverige ska tillämpa bestämmelserna om uppföranderegler och intressekonflikter i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och i förekommande fall, de särskilda bestämmelserna om specialfonder. För förvaringsinstitut för sådana AIF:er gäller bestämmelserna i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om innehållet i en ansökan om tillstånd eller underrättelse om förvaltning samt om innehållet i en anmälan om väsentliga ändringar.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen anser att möjligheten till gränsöverskridande förvaltning av
AIF:er bör finnas även beträffande redan etablerade fonder, dvs. det bör vara möjligt för en AIF-förvaltare att överta förvaltningen av en sådan AIF. Övriga remissinstanser kommenterar inte förslaget.
Skälen för regeringens förslag: AIFM-direktivet reglerar förvaltning av AIF:er över gränserna (artikel 33). En EES-baserad AIF-förvaltare får förvalta en AIF som hör hemma i ett annat land inom EES antingen genom att AIF-förvaltaren förvaltar AIF:en genom en filial i värdlandet (filialverksamhet) eller direkt från förvaltarens hemland (gränsöverskridande verksamhet).
Innan förvaltningen av en AIF över gränserna får påbörjas ska AIFförvaltaren underrätta den behöriga myndigheten i sitt hemland om i vilket land AIF:en ska förvaltas och om förvaltningen ska ske genom filial eller gränsöverskridande. Förvaltaren ska också presentera en verksamhetsplan där det framgår vilken verksamhet som ska drivas i värd-
landet och vilka AIF:er som ska förvaltas där (artikel 33.2). Om AIFförvaltaren avser att etablera en filial ska förvaltaren därutöver informera om filialens organisatoriska struktur och adress samt namn och kontaktuppgifter för de personer som ansvarar för ledningen av filialen. Vilken information som ska lämnas i en underrättelse och utformningen av formulär för underrättelser får specificeras i tekniska standarder för tillsyn respektive genomförande (artikel 33.7 och 33.8 i AIFM-direktivet).
Den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemland ska därefter – inom en eller två månader, beroende på om det är fråga om gränsöverskridande verksamhet eller filialverksamhet, från det att myndigheten har fått en komplett underrättelse – överlämna underrättelsen till den behöriga myndigheten i förvaltarens värdland tillsammans med ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i AIFM-direktivet. En förutsättning för att överlämna underrättelsen är att den behöriga myndigheten i AIFförvaltarens hemland anser att förvaltningen är och kommer att vara förenlig med reglerna i AIFM-direktivet. Därutöver krävs att förvaltarens verksamhetstillstånd omfattar förvaltning av en AIF av motsvarande slag som ska förvaltas i värdlandet. När den behöriga myndigheten har överlämnat underrättelsen ska myndigheten informera AIF-förvaltaren om detta. AIF-förvaltaren får då inleda verksamheten i värdlandet (artikel 33.4).
Liksom vid verksamhet över gränserna enligt andra EU-direktiv på värdepappersmarknadsområdet får värdlandet inte ställa några ytterligare krav på verksamheten inom de områden som täcks av AIFM-direktivet (artikel 33.5).
Även vid förvaltning över gränserna ska AIF-förvaltaren anmäla till den behöriga myndigheten i hemlandet om någon av de uppgifter som ingår i den information som har lämnats i underrättelsen har ändrats. Reglerna om skyldighet att anmäla ändringar vid förvaltning över gränserna motsvarar i huvudsak dem vid marknadsföring över gränserna (artiklarna 32.7 och 33.6).
Reglerna om gränsöverskridande förvaltning i AIFM-direktivet omfattar dels svenska AIF-förvaltares förvaltning av AIF:er i andra länder inom EES, dels utländska EES-baserade AIF-förvaltares förvaltning av AIF:er i Sverige. Principen för sådan förvaltning är densamma som för gränsöverskridande marknadsföring, dvs. en AIF-förvaltare med tillstånd i ett land inom EES får förvalta AIF:er i ett annat land än förvaltarens hemland efter ett relativt enkelt underrättelseförfarande (artiklarna 32 och 33). Det är den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland som ska underrättas om verksamheten och överlämna underrättelsen till den behöriga myndigheten i förvaltarens värdland. Det är alltså inte fråga om något nytt tillståndsförfarande.
Bestämmelser motsvarande reglerna i artikel 33 i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. De bör utformas efter förebild av motsvarande bestämmelser i LIF om förvaltning över gränserna (2 kap. 15–15 c §§ LIF). Bestämmelserna bör gälla för såväl svenska AIF-förvaltare som övriga EES-baserade AIFförvaltare.
Som Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har påpekat bör möjligheten för en AIF-förvaltare att förvalta en AIF i ett annat land inom EES även omfatta redan etablerade AIF:er. Avseende specialfonder
blir bestämmelsen om överlåtelse i 12 kap. 18 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder tillämplig.
Såvitt avser förvaltning av en specialfond bör dock särskilda regler gälla. Som påpekats i avsnitt 9.3 omfattas specialfonder av AIFMdirektivets definition av en AIF. De detaljerade bestämmelser om specialfonder som finns i LIF tar dock främst sikte på fonden och gäller bl.a. riskspridning och tillåtna tillgångar. AIFM-direktivet, som i huvudsak innehåller reglering av AIF-förvaltare, tillåter att länderna inom EES behåller eller inför nationella bestämmelser för AIF:er som sådana (se skäl 10). Regeringen anser att framför allt konsumentskyddsskäl talar för att behålla nuvarande regelverk för specialfonder i princip oförändrat i sak. Detta innebär att en svensk AIF-förvaltare behöver ha tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder för att förvalta en specialfond. Liksom för svenska AIF-förvaltare bör det krävas tillstånd också för utländska EES-baserade AIF-förvaltare som avser att förvalta en specialfond. Tillstånd ges genom att specialfondens fondbestämmelser godkänns av Finansinspektionen.
När förvaltning av en AIF sker genom en filial är det enligt AIFMdirektivet de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdland som ska övervaka efterlevnaden av artiklarna 12 och 14 (enligt artikel 45.2). Det bör av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder framgå att för en AIF-förvaltare som är etablerad i ett annat land inom EES än Sverige och driver filialverksamhet här i landet ska 8 kap. 1, 19– 21 och 23 §§ lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Regeln i artikel 21.5 a om att förvaringsinstitutet ska vara etablerat i samma land som AIF:en innebär att också de svenska bestämmelserna om förvaringsinstitut blir tillämpliga. Ett förvaringsinstitut för en svensk AIF ska således tillämpa lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, oavsett i vilket land AIF-förvaltaren är etablerad.
En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som förvaltar en specialfond eller en annan AIF i Sverige får marknadsföra andelar eller aktier i dessa AIF:er i Sverige. Då gäller de bestämmelser för marknadsföring som föreslås i avsnitt 15.2.1, se även avsnitt 9.4. Marknadsföring i strid med dessa bestämmelser får förbjudas av Finansinspektionen, se avsnitt 16.2.
Hänvisningar till S15-2-2
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
15.3. AIF-förvaltare och AIF:er från tredjeland
15.3.1. AIF-förvaltares förvaltning av AIF:er från tredjeland
Regeringens förslag: En svensk AIF-förvaltare får, efter tillstånd av
Finansinspektionen, förvalta en icke EES-baserad AIF som inte marknadsförs inom EES.
Tillstånd för sådan förvaltning får ges om – AIF-förvaltaren uppfyller samtliga villkor som gäller enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder med undantag av kraven avseende förvaringsinstitut, kraven att tillhandahålla årsredovisning samt behörighetsvillkoren för AIF:ens revisorer, och
– det finns lämpliga samarbetsarrangemang mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där AIF:en är etablerad.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om innehållet i en ansökan om tillstånd för förvaltning.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt artikel 34 i AIFM-direktivet får en AIF-förvaltare förvalta en icke EES-baserad AIF om förvaltaren uppfyller samtliga krav i direktivet, utom kraven avseende förvaringsinstitut (artikel 21) och årsredovisning (artikel 22). Det ska också finnas lämpliga arrangemang för samarbete mellan den behöriga myndigheten i
AIF-förvaltarens hemland och tillsynsmyndigheten i det land där den icke EES-baserade AIF:en är etablerad, för att säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för de den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemland att utföra sina uppgifter (artikel 34.1). Kommissionen ska i delegerade akter specificera en gemensam ram för att underlätta inrättandet av sådana samarbetsarrangemang med tredjeländer och Esma ska utarbeta riktlinjer på samma tema (artikel 34.2 och 34.3).
En bestämmelse som motsvarar artikel 34.1 i AIFM-direktivet bör tas in i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Det framgår inte uttryckligen av artikel 34 i AIFM-direktivet att det ska vara fråga om ett tillståndsförfarande. För att kunna avgöra om förutsättningarna i artikel 34.1 är uppfyllda krävs dock att AIF-förvaltaren lämnar information om AIF:en och i vilket land den hör hemma, och att Finansinspektionen på grundval av dessa uppgifter gör en bedömning av om förvaltningen ska tillåtas eller inte. Fondbolag har motsvarande möjlighet enligt LIF, där det uppställs krav på tillstånd (2 kap. 16 §).
En svensk AIF-förvaltare med tillstånd att förvalta en icke EESbaserad AIF får, som framgår av avsnitt 15.3.2, ges tillstånd av Finansinspektionen att också marknadsföra andelar eller aktier i dessa AIF:er, om vissa ytterligare villkor är uppfyllda.
Hänvisningar till S15-3-1
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
15.3.2. Marknadsföring i Sverige av icke EES-baserade AIF:er som förvaltas av en EES-baserad AIFförvaltare
Regeringens förslag: En svensk eller annan EES-baserad AIFförvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra en av förvaltaren förvaltad icke EES-baserad AIF till professionella investerare i Sverige. Tillstånd får ges bara om AIF-förvaltaren uppfyller samtliga krav i AIFM-direktivet med undantag för vissa krav avseende förvaringsinstitut, om det finns lämpliga arrangemang för samarbete mellan berörda tillsynsmyndigheter avseende övervakningen av systemrisker och under förutsättning att det land där AIF:en är etablerad inte är upptaget i FATF:s förteckning över icke samarbetsvilliga länder.
Tillstånd för sådan marknadsföring till icke-professionella investerare i Sverige förutsätter dessutom
1. att AIF:en omfattas av en reglering som motsvarar den som gäller för specialfonder eller, om sådan reglering saknas, ändå motsvarar en specialfond, och att AIF-förvaltaren har vidtagit nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna göra utbetalningar till andelsägarna och lösa in andelar eller aktier, eller
2. att andelarna eller aktierna i AIF:en är upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad i tredjeland och att ett faktablad upprättats.
Om det är fråga om AIF:er där andels- eller aktieägaren saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen och som enligt sin investeringspolicy generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll över dem får tillstånd ges för marknadsföring till professionella och vissa icke-professionella investerare även om fonden inte motsvarar en specialfond eller andelarna eller aktierna i den är upptagna till handel. Dessa ickeprofessionella investerare ska utfästa sig att investera ett belopp som motsvarar minst 100 000 euro och skriftligen uppge att de är medvetna om riskerna med det avsedda åtagandet eller investeringen. Sådant tillstånd får även ges till en utländsk AIF-förvaltare som faller under tröskelvärdet och därför enbart är registrerad enligt artikel 3.2 i AIFMdirektivet.
Väsentliga ändringar av något som angetts i en tillståndsansökan ska anmälas till Finansinspektionen.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om innehållet i en ansökan om tillstånd för marknadsföring samt om innehållet i en anmälan om väsentlig ändring.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Utredningen föreslår dock att riskkapitalfonder ska få marknadsföras till alla icke-professionella investerare, inte enbart till sådana icke-professionella investerare som utfäster sig att investera ett belopp som motsvarar minst 100 000 euro och skriftligen uppger att de är medvetna om riskerna med det avsedda åtagandet eller investeringen.
Remissinstanserna: Sjätte AP-fonden anser att något tillstånd inte bör krävas vid marknadsföring av AIF:er till professionella investerare eftersom det skulle kunna innebära att internationella aktörer väljer att helt avstå från att marknadsföra och erbjuda svenska investerare möjligheten att investera i deras fonder.
Skälen för regeringens förslag: I AIFM-direktivet finns regler som ger länderna inom EES möjlighet att, på det egna territoriet och under förutsättning att vissa minimikrav i direktivet är uppfyllda, tillåta marknadsföring av icke EES-baserade AIF:er som förvaltas av EES-baserade
AIF-förvaltare (artikel 36). Att ett land använder sig av denna möjlighet innebär emellertid inte att AIF-förvaltaren får marknadsföra den förvaltade AIF:en i andra länder inom EES. Tillståndet innebär alltså inte något marknadsföringspass.
De minimikrav som ställs upp är, för det första, att AIF-förvaltaren ska uppfylla samtliga krav i AIFM-direktivet med undantag av dem som
avser förvaringsinstitut (artikel 21), om det finns en motsvarighet till förvaringsinstitut som kan utföra de övervaknings-, förvarings- och kontrolluppgifter som förvaringsinstitutet ska utföra (artikel 21.7–21.9). Det får dock inte vara AIF-förvaltaren som utför dessa uppgifter. Det ska, för det andra, finnas lämpliga arrangemang för samarbete mellan den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemland och tillsynsmyndigheten i det land där den icke EES-baserade AIF:en är etablerad, för att säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för myndigheten i förvaltarens hemland att utföra sina uppgifter (artikel 36.1 b). För det tredje får det land där den icke EES-baserade AIF:en är etablerad inte vara uppfört på förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier, vilken upprättas av den internationella arbetsgruppen för finansiella åtgärder mot penningtvätt, Financial Action Task Force, FATF (artikel 36.1 c).
Enligt regeringens uppfattning bör det vara möjligt för EES-baserade AIF-förvaltare att få tillstånd för marknadsföring av icke EES-baserade AIF:er i Sverige. Konkurrensvillkoren för förvaltare och fonder bör så långt det är möjligt vara desamma oavsett om de hör hemma inom EES eller i tredjeland. Sverige bör därför använda sig av möjligheten i AIFMdirektivet att tillåta marknadsföring av icke EES-baserade AIF:er i Sverige, om förutsättningarna i AIFM-direktivet för sådan marknadsföring är uppfyllda. Det innebär att AIF-förvaltaren ska uppfylla samtliga krav som ställs upp i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller den nationella lagstiftning i AIF-förvaltarens hemland som genomför AIFM-direktivet. Bestämmelserna om förvaringsinstitut (artikel 21 i AIFM-direktivet) behöver dock inte tillämpas under förutsättning att förvaltaren ser till att en eller flera enheter utses för att utföra ett sådant instituts uppgifter avseende övervakning av penningflöden i AIF:en, förvaring av AIF:ens tillgångar samt vissa övriga uppgifter, såsom att se till att bl.a. försäljning och inlösen av andelar eller aktier går rätt till. AIF-förvaltaren får inte sköta dessa uppgifter. Det ska dessutom finnas samarbetsarrangemang mellan Finansinspektionen och berörda tillsynsmyndigheter och behöriga myndigheter. Slutligen ska det land där fonden är etablerad ha vidtagit nödvändiga åtgärder för att förhindra penningtvätt och finansiering av terrorism, vilket i praktiken innebär att landet inte får vara uppfört på FATF:s förteckning över icke samarbetsvilliga länder och territorier.
Sjätte AP-fonden har framfört att marknadsföring till professionella investerare inte borde kräva tillstånd eftersom det skulle riskera att begränsa svenska investerares möjlighet att investera i icke EES-baserade
AIF:er. För att Finansinspektionen ska kunna kontrollera att kraven för att icke EES-baserade AIF:er ska få marknadsföras är uppfyllda bör det enligt regeringens uppfattning krävas tillstånd för sådan marknadsföring. Enbart EES-baserade AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd eller är registrerade som AIF-förvaltare bör kunna få tillstånd för marknadsföring. Tillståndsprövning bör därför begränsas till en kontroll av att tillstånd eller registrering som AIF-förvaltare finns och att kraven för marknadsföring av icke EES-baserade AIF:er är uppfyllda (artikel 36 i AIFM-direktivet). Marknadsföringsbegreppet i AIFM-direktivet omfattar erbjudande eller placering på AIF-förvaltarens initiativ eller för AIFförvaltarens räkning men inte investeringar som sker på en investerares
eget initiativ, se avsnitt 8.2. Detta tillsammans med att tillståndsprövningen bör vara av begränsad karaktär, innebär enligt regeringens uppfattning att det inte torde föreligga någon överhängande risk för att professionella investerares möjlighet att investera i icke EES-baserade AIF:er begränsas i någon påtaglig omfattning.
Reglerna i AIFM-direktivet om EES-baserade AIF-förvaltares marknadsföring av icke EES-baserade AIF:er avser enbart marknadsföring till professionella investerare. För marknadsföring till icke-professionella investerare får länderna inom EES avgöra om det över huvud taget ska tillåtas på det egna territoriet eller om det ska gälla striktare krav. Bestämmelser om marknadsföring av bl.a. fonder från tredjeland som motsvarar specialfonder finns i dag i LIF (1 kap. 9 §). Marknadsföringen får tillåtas under vissa förutsättningar, bl.a. om det finns skäl att anta att verksamheten kommer att drivas på ett sätt som är förenligt med bestämmelserna i LIF och andra författningar som reglerar verksamheten. Som framgår i avsnitt 15.2.1 föreslås att motsvarande ska gälla vid marknadsföring till icke-professionella investerare i Sverige också när AIFMdirektivet har genomförts. Även andra AIF:er än de som motsvarar specialfonder bör få marknadsföras till icke-professionella investerare under förutsättning att andelarna eller aktierna i sådana AIF:er är upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad i tredjeland och att ett faktablad har upprättats. Villkoren för tillstånd bör anges i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
I avsnitt 15.2.1 föreslås att vissa slutna, EES-baserade AIF:er (riskkapitalfonder), efter tillstånd av Finansinspektionen, ska få marknadsföras i Sverige till sådana icke-professionella investerare som utfäster sig att investera ett belopp som motsvarar minst 100 000 euro och skriftligen uppger att de är medvetna om riskerna med det avsedda åtagandet eller investeringen. Dessa investerare är sådana som avses i artikel 6 i EUförordningen om europeiska riskkapitalfonder, se avsnitten 9.4 och 15.2.1. På samma sätt som avseende EES-baserade förvaltares förvaltning av EES-baserade AIF:er bör även gälla att sådana AIF-förvaltare som är registrerade enligt artikel 3.2 får marknadsföra denna typ av AIF:er, se avsnitt 9.5.
Bestämmelser om hur en AIF-förvaltare ska driva verksamheten och anmäla väsentliga ändringar av något som angetts i en tillståndsansökan bör också tas in i den nya lagen. De bör i sak motsvara dem som föreslås beträffande marknadsföring av EES-baserade AIF:er.
15.3.3. Marknadsföring i Sverige av AIF:er som förvaltas av en icke EES-baserad AIF-förvaltare
Regeringens förslag: En icke EES-baserad AIF-förvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra AIF:er till professionella investerare i Sverige. Tillstånd får ges bara om AIF-förvaltaren uppfyller kraven i AIFM-direktivet avseende årsredovisning, information till investerarna, myndighetsrapportering samt reglerna om kontroll över onoterade företag och emittenter. Dessutom ska det finnas lämpliga arrangemang för samarbete mellan berörda tillsynsmyndigheter för övervakning av systemrisker och länderna där AIF-
förvaltaren och AIF:en är etablerade får inte vara upptagna i FATF:s förteckning av icke samarbetsvilliga länder.
Tillstånd för sådan marknadsföring till icke-professionella investerare i Sverige förutsätter dessutom
1. att AIF:en omfattas av en reglering som motsvarar den som gäller för specialfonder eller, om sådan reglering saknas, ändå motsvarar en specialfond, och att AIF-förvaltaren har vidtagit nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna göra utbetalningar till andelsägarna och lösa in andelar eller aktier, eller
2. att andelarna eller aktierna i AIF:en är upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad i tredjeland och att ett faktablad upprättats.
Om det är fråga om AIF:er där andels- eller aktieägaren saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen och som enligt sin investeringspolicy generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll över dem får tillstånd ges för marknadsföring till professionella och vissa icke-professionella investerare även om villkoren ovan inte är uppfyllda. Dessa ickeprofessionella investerare ska utfästa sig att investera ett belopp som motsvarar minst 100 000 euro och skriftligen uppge att de är medvetna om riskerna med det avsedda åtagandet eller investeringen.
Väsentliga ändringar av något som angetts i en tillståndsansökan ska anmälas till Finansinspektionen.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om innehållet i en ansökan om tillstånd för marknadsföring samt om innehållet i en anmälan om väsentlig ändring.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Utredningen föreslår dock att riskkapitalfonder ska få marknadsföras till alla icke-professionella investerare, inte enbart till sådana icke-professionella investerare som utfäster sig att investera ett belopp som motsvarar minst 100 000 euro och skriftligen uppger att de är medvetna om riskerna med det avsedda åtagandet eller investeringen.
Remissinstanserna: Andra, Fjärde och Sjätte AP-fonderna anser att något tillstånd inte bör krävas vid marknadsföring av AIF:er till professionella investerare eftersom det skulle kunna innebära att internationella aktörer väljer att helt avstå från att marknadsföra och erbjuda svenska investerare möjligheten att investera i deras fonder.
Skälen för regeringens förslag: I AIFM-direktivet finns även regler som ger länderna inom EES möjlighet att, på det egna territoriet och under förutsättning att vissa minimikrav i direktivet är uppfyllda, tillåta marknadsföring av AIF:er som förvaltas av icke EES-baserade AIFförvaltare (artikel 42). Dessa minimikrav avser årsredovisning, information till investerare och rapportering till behöriga myndigheter samt skyldigheten att bl.a. lämna information vid förvärv av kontroll över onoterade företag och emittenter (artiklarna 22–24 och 26–30). En icke
EES-baserad AIF-förvaltare kan alltså få marknadsföra såväl EESbaserade som icke EES-baserade AIF:er men inte få något marknadsföringspass för marknadsföring även i andra länder inom EES än det land där tillståndet för marknadsföring har beviljats. Förutsättningarna i övrigt
för att tillåta sådan marknadsföring motsvarar i stora delar dem som gäller för EES-baserade AIF-förvaltares marknadsföring av icke EESbaserade AIF:er, se avsnitt 15.3.2. Det innebär att de länder där AIF:en och AIF-förvaltaren är etablerade inte får vara upptagna på FATF:s förteckning över icke samarbetsvilliga länder och territorier samt att det ska finnas tillsynssamarbete mellan den behöriga myndigheten i värdlandet och tillsynsmyndigheten i det land där AIF-förvaltaren är etablerad samt behöriga myndigheter eller tillsynsmyndigheter i de länder där berörda AIF:er är etablerade.
Regeringen gör samma bedömning när det gäller möjligheten för icke EES-baserade AIF-förvaltare att marknadsföra AIF:er i Sverige som i fråga om möjligheten för EES-baserade AIF-förvaltare att marknadsföra icke EES-baserade AIF:er här i landet, se avsnitt 15.3.2. Konkurrensvillkoren för förvaltare och fonder bör så långt det är möjligt vara desamma oavsett om de hör hemma inom EES eller i tredjeland. Sverige bör därför använda sig av möjligheten i AIFM-direktivet att tillåta att icke EES-baserade AIF-förvaltare marknadsför AIF:er i Sverige, om förutsättningarna i AIFM-direktivet för sådan marknadsföring är uppfyllda.
Andra, Fjärde och Sjätte AP-fonderna har framfört att sådan marknadsföring av AIF:er till professionella investerare inte borde kräva tillstånd eftersom det skulle riskera att begränsa svenska investerares möjlighet att investera i dessa AIF:er. Enligt regeringens uppfattning bör tillstånd krävas för icke EES-baserade AIF-förvaltares marknadsföring av AIF:er i Sverige av samma skäl som tillstånd bör krävas för EESbaserade AIF-förvaltares marknadsföring av icke EES-baserade AIF:er här i landet, se avsnitt 15.3.2.
Tillstånd för marknadsföring till professionella investerare i Sverige förutsätter att minimikraven i AIFM-direktivet är uppfyllda (artikel 42). AIF-förvaltaren måste alltså uppfylla krav på bl.a. att förse investerarna med viss information och att regelbundet rapportera vissa uppgifter till den behöriga myndigheten (artiklarna 22–24 i AIFM-direktivet). AIFförvaltaren ska också, i förekommande fall, uppfylla de krav som gäller vid förvärv av onoterade företag och emittenter (artiklarna 26–30 i AIFM-direktivet). Dessutom ska det finnas samarbetsarrangemang mellan å ena sidan Finansinspektionen och å andra sidan berörda tillsynsmyndigheter och behöriga myndigheter i de länder där förvaltaren och de icke EES-baserade AIF:erna är etablerade och de länder inom EES där EES-baserade AIF:er hör hemma. Slutligen ska det land där AIF:en eller AIF-förvaltaren är etablerad ha vidtagit nödvändiga åtgärder för att förhindra penningtvätt och finansiering av terrorism, vilket i praktiken innebär att landet inte får vara uppfört på FATF:s förteckning över icke samarbetsvilliga länder och territorier. Villkoren för tillstånd bör anges i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
För marknadsföring till icke-professionella investerare i Sverige är det en förutsättning att kraven för marknadsföring till professionella investerare är uppfyllda. För tillstånd bör det dessutom krävas att de villkor som uppställs för EES-baserade AIF-förvaltares marknadsföring av EES- respektive icke EES-baserade AIF:er till icke-professionella investerare ska vara uppfyllda, se avsnitten 15.2.1 och 15.3.2.
Svenska AIF-förvaltare och andra EES-baserade AIF-förvaltare föreslås få marknadsföra vissa slutna AIF:er (riskkapitalfonder) även till sådana icke-professionella investerare som utfäster sig att investera ett belopp som motsvarar minst 100 000 euro och skriftligen uppger att de är medvetna om riskerna med det avsedda åtagandet eller investeringen. Dessa investerare är sådana som avses i artikel 6 i EU-förordningen om europeiska riskkapitalfonder, se avsnitten 9.4 och 15.2.1. En icke EESbaserad AIF-förvaltare bör få möjlighet att marknadsföra sådana slutna AIF:er till denna kategori av investeare.
Bestämmelser om hur en AIF-förvaltare ska driva sin verksamhet och anmäla väsentliga ändringar av något som angetts i en tillståndsansökan bör också tas in i den nya lagen. De bör i sak motsvara dem som föreslås beträffande EES-baserade AIF-förvaltares marknadsföring.
Hänvisningar till S15-3-3
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
16. Tillsyn och sanktioner m.m.
16.1. De behöriga myndigheternas ansvarsområden
Regeringens förslag: Finansinspektionen ska ha tillsyn över AIFförvaltare och förvaringsinstitut.
För svenska AIF-förvaltare och svenska förvaringsinstitut som står under inspektionens tillsyn ska tillsynen omfatta att verksamheten drivs enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, andra författningar som reglerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk för en AIF, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet.
För EES-baserade AIF-förvaltare som är etablerade i andra länder som driver verksamhet från filial i Sverige eller förvaltar eller marknadsför AIF:er i Sverige ska tillsynen omfatta att företaget följer de lagar och andra författningar som gäller för företagets verksamhet i Sverige.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Huvudregeln i AIFM-direktivet är att en AIF-förvaltare står under tillsyn av den behöriga myndigheten i sitt hemland (artikel 45.1). Om en AIF-förvaltare förvaltar eller marknadsför
AIF:er genom en filial i ett annat land inom EES är det dock den behöriga myndigheten i värdlandet som utövar tillsyn över förvaltarens efterlevnad av reglerna om de allmänna principerna för verksamheten och om intressekonflikter (artiklarna 12 och 14, se artikel 45.2). Om en AIFförvaltare förvaltar eller marknadsför AIF:er i ett annat land inom EES får den behöriga myndigheten i det landet begära att förvaltaren tillhandahåller den information som behövs för tillsynen över att förvaltaren följer tillämpliga bestämmelser. Om den behöriga myndigheten i värdlandet anser att förvaltaren överträder regler som myndigheten har tillsyn över, ska myndigheten begära att förvaltaren upphör med överträdelsen samt underrätta den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland (artikel 45.4). Om en AIF-förvaltare inte tillhandahåller information (artikel 45.3) eller fortsätter med regelöverträdelser (artikel 45.4) ska den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland vidta de åtgärder som krävs för att förvaltaren ska tillhandahålla begärd information eller upphöra med överträdelsen. Den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemland ska underrätta den behöriga myndigheten i värdlandet om vilka åtgärder som vidtas (artikel 45.5). Om AIF-förvaltaren inte tillhandahåller information eller fortsätter att överträda regler trots att den behöriga myndigheten i hemlandet har vidtagit åtgärder får den behöriga myndigheten i värdlandet själv vidta de åtgärder som krävs för att förhindra och bestraffa ytterligare regelöverträdelser. Den behöriga myndigheten i värdlandet får även, efter att underrättat den behöriga myndigheten i AIF-
förvaltarens hemland, hindra förvaltaren att inleda transaktioner i det landet och kräva att förvaltaren upphör med att förvalta AIF:er i det landet (artikel 45.6). Om en AIF-förvaltares agerande tydligt skadar den berörda AIF:ens investerares intressen eller marknadens finansiella stabilitet eller integritet i värdlandet får myndigheten, efter att ha underrättat den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland, vidta de åtgärder som krävs för att skydda AIF:ens investerare samt marknadens finansiella stabilitet och integritet (artikel 45.8). Den behöriga myndigheten i värdlandet ska i vissa fall också agera på områden som ligger utanför dess tillsyn. Enligt artikel 45.7 ska en behörig myndighet i ett värdland som har ”klara och verifierbara skäl att anta” att AIF-förvaltaren inte fullgör sina skyldigheter, underrätta den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland. Vid oenighet mellan behöriga myndigheter i olika länder inom EES om tillämpningen av artikel 45.4–45.9 får frågan hänskjutas till Esma för bindande medling (artikel 45.10).
Enligt förslaget i avsnitt 5.5 ska Finansinspektionen vara den myndighet som är behörig att utöva tillsyn över AIF-förvaltare. Reglerna i artikel 45 innebär att Finansinspektionen, utöver tillsynsansvar för svenska AIF-förvaltare ska ha ett visst tillsynsansvar även över utländska AIF-förvaltare som driver verksamhet från filial eller förvaltar eller marknadsför AIF:er i Sverige. Reglerna bör genomföras på samma sätt som motsvarande regler i UCITS-direktivet har genomförts, dvs. genom en bestämmelse som ger Finansinspektionen denna tillsynsbefogenhet (se artikel 108 i UCITS-direktivet samt 10 kap. 1 § andra och tredje styckena LIF). När det gäller reglerna i artikel 45 i AIFM-direktivet om kontakter med behöriga myndigheter i andra länder inom EES och med Esma genomförs dessa genom en generell bestämmelse om informationsutbyte i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, se avsnitt 16.5.
Hänvisningar till S16-1
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
16.2. Kontroll och ingripandemöjligheter
16.2.1. Inledning
I AIFM-direktivet anges en rad befogenheter som de behöriga myndigheterna ska ha för att kunna utföra sina uppgifter (artikel 46). Befogenheterna innefattar rätten att få tillgång till handlingar, begära upplysningar och utföra kontroller på plats. Den behöriga myndigheten ska även ha rätt att återkalla en AIF-förvaltares eller ett förvaringsinstituts tillstånd, begära tillfälligt förbud mot yrkesverksamhet samt överlämna ärenden för lagföring. Den behöriga myndigheten ska utöva dessa befogenheter direkt, i samarbete med andra myndigheter, på eget ansvar genom delegering till andra organ eller efter ansökan hos de behöriga rättsliga myndigheterna.
Enligt AIFM-direktivet ska länderna inom EES fastställa tillämpliga åtgärder och sanktioner för överträdelser av de nationella bestämmelser som antagits enligt direktivet och vidta alla åtgärder som krävs för att se till att bestämmelserna efterlevs (artikel 48). Länderna ska sörja för att lämpliga administrativa åtgärder kan vidtas mot, eller administrativa sanktioner beslutas för, ansvariga personer när bestämmelser som an-
tagits vid genomförandet av direktivet inte har följts. Länderna ska se till att åtgärderna är effektiva, proportionerliga och avskräckande.
16.2.2. Verktyg för tillsynen
Regeringens förslag: För övervakningen av att bestämmelserna i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, kommissionens delegerade förordning och föreskrifter meddelade med stöd av lagen följs, får Finansinspektionen begära att
1. en fysisk eller juridisk person tillhandahåller uppgifter, handlingar eller annat, och
2. den som förväntas kunna lämna upplysningar i saken kommer till förhör på tid och plats som inspektionen bestämmer.
Finansinspektionen får, när det är nödvändigt, genomföra en undersökning hos en AIF-förvaltare och hos ett förvaringsinstitut. Finansinspektionen får även genomföra en undersökning hos ett företag som har fått i uppdrag av en AIF-förvaltare att utföra visst arbete eller vissa funktioner, om det behövs för tillsynen av förvaltaren.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Reglerna om kontroll- och ingripandemöjligheter i AIFM-direktivet är i det närmaste identiska med motsvarande regler i UCITS-direktivet (artiklarna 98 och 99) och MiFID (artiklarna 50 och 51). När det gäller tillsynsverktygen har reglerna för fondbolagens del genomförts främst i 10 kap. 2, 3 och 4 §§ LIF och för värdepappersinstitutens del i 23 kap. 2, 3 och 4 §§ lagen om värdepappersmarknaden. En katalog över de verktyg för tillsyn som Finansinspektionen i egenskap av behörig myndighet får använda sig av, motsvarande 10 kap. 2, 3 och 4 §§ LIF, bör därför tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Hänvisningar till S16-2-2
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
16.2.3. Ingripanden mot svenska AIF-förvaltare och mot en förvaltare som saknar tillstånd
Regeringens förslag: Om en AIF-förvaltare har åsidosatt sina skyldigheter enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk för en AIF, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet, ska Finansinspektionen ingripa.
Finansinspektionen ska då förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning. Om överträdelsen är allvarlig, ska förvaltarens tillstånd återkallas eller, om det är tillräckligt, varning meddelas.
Finansinspektionen får avstå från ingripande om en överträdelse är ringa eller ursäktlig, om förvaltaren gör rättelse eller om något annat organ har vidtagit åtgärder mot förvaltaren som bedöms tillräckliga.
Om Finansinspektionen beslutar om återkallelse av en AIF-förvaltares tillstånd, får inspektionen besluta om hur avvecklingen av verksamheten ska ske. Ett beslut om återkallelse får förenas med förbud att fortsätta verksamheten.
Finansinspektionen får ingripa också om den som ingår i AIFförvaltares styrelse, ledning eller som är verkställande direktör eller motsvarande inte uppfyller kraven på erforderligt gott anseende och tillräcklig erfarenhet av de förvaltade AIF:ernas verksamhet. Inspektionen ska återkalla förvaltarens tillstånd eller besluta att en sådan person inte längre får ha kvar sin ställning i AIF-förvaltaren.
Finansinspektionen ska omedelbart underrätta behöriga myndigheter i de andra länder inom EES där en AIF-förvaltare marknadsför andelar eller aktier i en AIF, när någon åtgärd har vidtagits mot förvaltaren. Innan Finansinspektionen återkallar tillståndet för en AIF-förvaltare som förvaltar AIF:er i ett annat land inom EES, ska inspektionen samråda med behörig myndighet i AIF:ens hemland.
Efter underrättelse från en behörig myndighet i en svensk AIFförvaltarens värdland om överträdelse av föreskrifter som gäller i det landet för förvaltaren, får Finansinspektionen vidta de åtgärder som anges ovan, om det föreligger någon omständighet som avses där. Inspektionen ska underrätta den behöriga myndigheten om vilka åtgärder som vidtas.
Om en AIF-förvaltare har fått anmärkning eller varning, får Finansinspektionen besluta att förvaltaren ska betala en straffavgift om lägst 5 000 kronor och högst 50 miljoner kronor.
Om en AIF-förvaltare inte i tid lämnar de upplysningar som förvaltaren är skyldig att lämna, får Finansinspektionen besluta att förvaltaren ska betala en förseningsavgift på högst 100 000 kronor.
Om någon driver sådan verksamhet som omfattas av lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder utan att vara berättigad till det, ska Finansinspektionen förelägga den som driver verksamheten att upphöra med den.
Om det är osäkert om lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder är tillämplig på en viss verksamhet, får Finansinspektionen förelägga den som driver verksamheten att lämna de upplysningar om verksamheten som inspektionen behöver för att bedöma om så är fallet. Ett sådant föreläggande som avser en utländsk AIFförvaltare får riktas mot såväl förvaltaren som den som i Sverige är verksam för förvaltarens räkning.
Om det behövs med hänsyn till den finansiella stabiliteten och allmänhetens förtroende för det finansiella systemet, får Finansinspektionen för att minska systemrisker och för att minska riskerna för störningar på marknaden besluta om
1. begränsningar i den nivå för en AIF-förvaltares användning av finansiell hävstång och i vilken utsträckning förfoganderätt över säkerheter får medges eller garantier får lämnas enligt arrangemanget för finansiell hävstång, samt
2. andra begränsningar för AIF:ernas förvaltning.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen anser att följderna av ett återkallande av tillståndet för en AIFförvaltare bör belysas och att ett ordnat förfarande bör finnas för förvaringsinstitutets övertagande av en AIF och, för att upprätthålla konsumentskyddet för de AIF:er vars andelar eller aktier säljs till ickeprofessionella investerare, för avvecklingen av t.ex. en AIF i form av ett aktiebolag. Ekobrottsmyndigheten anser dels att den nya lagen om förvaltare av investeringsfonders tillämpningsområde bör klargöras i förhållande till bestämmelsen om ingripande mot den som driver verksamhet som omfattas av lagen utan tillstånd, dels att det bör förtydligas vilka möjligheter till ingripanden som finns avseende AIF-förvaltare som enbart är registrerade. Kronofogdemyndigheten påpekar vikten av att det framgår av den nya lagen att det beslut som överlämnas till myndigheten är en exekutionsurkund och att om syftet med 15 kap. 16 § den nya lagen är att ange vilken preskriptionstid som gäller vid beslut om särskild avgift bör detta förtydligas. Vidare påpekar myndigheten att om dröjsmålsränta ska tas ut ska det framgå av lag.
Skälen för regeringens förslag: Det finns sedan många år en strävan efter enhetliga ingripandemöjligheter på finansmarknadsområdet.
Utgångspunkten har varit systematiken på bankområdet, där Finansinspektionen genom lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse fick fler sanktionsmöjligheter än tidigare för att öka flexibiliteten genom ett system där inspektionen beroende på allvarligheten i överträdelsen, konsekvenserna för marknaden och kunder m.m. kan välja mellan olika former av ingripanden och där sanktionerna varning och anmärkning kan förenas med straffavgifter. Motsvarande system har redan införts i t.ex. LIF och lagen om värdepappersmarknaden. Sanktionssystemet bör vara detsamma beträffande för AIF-förvaltare. Bestämmelserna om sanktioner i LIF har relativt nyligen bedömts uppfylla kraven i artikel 99 i UCITSdirektivet (se prop. 2010/11:135 s. 229), som i sak motsvarar artikel 48 i AIFM-direktivet. Bestämmelserna i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör därför utformas efter förebild av 12 kap. LIF.
När en överträdelse har skett bör Finansinspektionen således ha möjlighet att på ett nyanserat sätt välja vilken åtgärd som är lämplig i det enskilda fallet. Den allvarligaste formen av ingripande är återkallelse av tillståndet. Eftersom ett sådant ingripande får stora konsekvenser bör det inte ske utan starka skäl. Vid sidan av återkallelse på grund av allvarliga överträdelser av lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, annan författning, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk för en AIF, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet bör återkallelse av ett tillstånd också få ske om AIF-förvaltaren
- har fått tillståndet genom att lämna falska uppgifter eller på något annat otillbörligt sätt,
- inte inom ett år från det att tillstånd beviljades har börjat driva sådan verksamhet som tillståndet avser, eller
- under en sammanhängande tid av sex månader inte har drivit sådan verksamhet som tillståndet avser.
Återkallelse av tillstånd bör också bli aktuellt om någon som ingår i AIF-förvaltares styrelse, ledning eller som är verkställande direktör eller motsvarande ledningsperson inte uppfyller kraven på erforderligt gott anseende och tillräcklig erfarenhet (artikel 8.1 c i AIFM-direktivet). Detta bör dock få ske bara om Finansinspektionen först har beslutat att påtala för AIF-förvaltaren att personen inte uppfyller kraven och han eller hon trots det finns kvar i styrelsen eller som verkställande direktör efter det att en av inspektionen bestämd tid på högst tre månader har gått ut.
I stället för att återkalla tillståndet bör Finansinspektionen få besluta att en styrelseledamot, ledningsperson eller verkställande direktör eller motsvarande inte längre vara det. Inspektionen får då förordna en ersättare. Ersättarens uppdrag gäller till dess AIF-förvaltaren har utsett en ny styrelseledamot, ledningsperson eller verkställande direktör. I 12 kap. 3 § LIF används enbart begreppen styrelseledamot och verkställande direktör, eftersom endast aktiebolag kan få tillstånd att driva fondverksamhet enligt den lagen. Andra juridiska personer än aktiebolag kan dock få tillstånd som AIF-förvaltare. För att bestämmelserna ska vara tillämpliga på motsvarigheterna till styrelseledamöter och verkställande direktör i t.ex. ett handelsbolag används begreppen ledning och verkställande direktör eller motsvarande i bestämmelsen.
Som Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har uppmärksammat finns det i förslaget till ny lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder särskilda bestämmelser om avveckling av specialfonder (se 12 kap. 18 §). Några motsvarande bestämmelser beträffande övriga AIF:er finns dock inte. Ett beslut om återkallelse av tillstånd för AIF-förvaltare bör beträffande AIF:er som inte är specialfonder som yttersta konsekvens innebära att avveckling eventuellt får ske enligt den associationsrättslig lagstiftning som är tillämplig för AIF:en i fråga (t.ex. aktiebolagslagen om AIF:en är ett aktiebolag). Regeringen instämmer med föreningarna att det av konsumentskyddsskäl är önskvärt med ett klart förfarande som styr avveckling och förvaringsinstituts övertagande av AIF:er som inte är specialfonder. Även om avveckling av AIF-förvaltarens verksamhet blir konsekvensen av ett beslut om återkallelse av tillstånd, finns det varken i AIFM-direktivet eller den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder något krav på avveckling av den eller de AIF:er som förvaltats av en AIF-förvaltare som har fått sitt tillstånd återkallat. En ny AIF-förvaltare kan i så fall utses av en externt förvaltad AIF som är en juridisk person. Det bör även kunna bli aktuellt för en sådan AIF att själv ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare och bli en internt förvaltad AIF. Det torde också kunna bli möjligt för internt förvaltade AIF:er att i en situation där tillståndet återkallats utse en extern AIF-förvaltare. Såsom också framgår nedan har Finansinspektionen möjlighet att underlåta att förelägga den som driver verksamhet enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder utan att vara berättigad till det att upphöra med verksamheten. Finansinspektionen kan således i det enskilda fallet ta hänsyn till att vissa förvaltningsåtgärder av
investerarskyddsskäl måste vidtas även under en övergångsperiod under vilken AIF:en står utan AIF-förvaltare.
Om Finansinspektionen återkallar en AIF-förvaltares tillstånd bör inspektionen också få möjlighet besluta om hur avveckling av verksamheten ska ske och förena beslutet om återkallelse med ett förbud mot att fortsätta verksamheten. I lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder föreslås som nämnts ovan inte några bestämmelser om avveckling av sådana AIF:er som inte är specialfonder. Ett beslut om återkallelse av en AIF-förvaltares tillstånd bör inte innebära att förvaltade fonder måste avvecklas eller ett åsidosättande av fondernas eller deras investerares intressen. Finansinspektionen bör därför få styra hur en AIF-förvaltares verksamhet ska avvecklas om förvaltarens tillstånd återkallas. Inspektionen kan då ta hänsyn till de berörda fonderna och investerarna. Förvaltningsåtgärder kan fortsatt behöva vidtas av AIF-förvaltaren under en övergångsperiod innan en ny extern AIF-förvaltare har utsetts för fonderna, eller tills en fond har fått tillstånd som intern AIF-förvaltare. I den nya lagen bör det därför tas in en bestämmelse som motsvarar 25 kap. 6 § lagen om värdepappersmarknaden.
Varning bör vara ett alternativ till återkallelse som Finansinspektionen får tillgripa när förutsättningarna för återkallelse i och för sig föreligger men varning i det enskilda fallet framstår som en tillräcklig åtgärd. Vid mindre allvarliga överträdelser bör Finansinspektionen få utfärda en anmärkning, förbjuda verkställighet av beslut eller förelägga AIFförvaltaren att inom viss tid vidta vissa åtgärder.
En, i samband med anmärkning eller varning, ålagd straffavgift får inte överstiga tio procent av AIF-förvaltarens omsättning under närmast föregående räkenskapsår.
Om överträdelsen har skett under förvaltarens första verksamhetsår eller om uppgifter om omsättningen annars saknas eller är bristfälliga, får omsättningen uppskattas. När straffavgiftens storlek beslutas, ska särskild hänsyn tas till hur allvarlig den överträdelse är som har föranlett anmärkningen eller varningen och hur länge överträdelsen har pågått.
I likhet med det som i övrigt gäller på finansmarknadsområdet bör Finansinspektionen ha en uttrycklig rätt att underlåta att ingripa i vissa situationer, och att, i förekommande fall, ingripa mot företag som är verksamma utan erforderligt tillstånd. Finansinspektionen bör få förelägga den som förvaltar en AIF utan att ha tillstånd eller vara registrerad som AIF-förvaltare att upphöra med verksamheten, eller om det är oklart vilken verksamhet någon driver, förelägga denne att inkomma med upplysningar så att inspektionen kan utreda vilken typ av verksamhet som drivs. Sådana förelägganden bör få förenas med vite. Regeringen anser i likhet med Ekobrottsmyndigheten att det bör klargöras om möjligheten att ingripa omfattar även fallet när någon som utan att vara berättigad till det driver sådan verksamhet som omfattas av tillståndsplikt enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. När det gäller begreppet AIF-förvaltare omfattar det såväl förvaltare med tillstånd som förvaltare som är registrerade. Utredningens förslag måste förstås som att bestämmelserna om ingripande i tillämpliga delar gäller även beträffande AIFförvaltare som är registrerade. För att det tydligt ska framgå vilka bestämmelser som är tillämpliga på sådana AIF-förvaltare som är registrerade enligt 2 kap. lagen om förvaltare av alternativa investerings-
fonder bör det i lagen tas in en uttrycklig hänvisning till dessa bestämmelser. När begreppet AIF-förvaltare används i bestämmelserna om ingripande omfattar det således både AIF-förvaltare med tillstånd och AIF-förvaltare som är registrerade.
Enligt AIFM-direktivet ska den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemland använda den information om användande av finansiell hävstång som samlas in för att fastställa i vilken mån detta bidrar till att bygga upp risker i det finansiella systemets funktion, för störningar på marknaderna eller för ekonomins långsiktiga tillväxt (artikel 25.1). Dessutom ska den behöriga myndigheten göra informationen tillgänglig för berörda behöriga myndigheter i andra länder samt för Esma och ESRB (artikel 25.2). Den behöriga myndigheten i en AIF-förvaltares hemland ska bedöma de risker en AIF-förvaltares användning av finansiell hävstång kan medföra och, om det är nödvändigt för att sörja för stabilitet och integritet i det finansiella systemet och efter att ha underrättat Esma, ESRB samt den behöriga myndigheten i AIF:ens hemland införa begränsningar av den nivå av finansiell hävstång som förvaltaren använder. Andra begränsningar beträffande förvaltningen av de AIF:er som AIFförvaltaren förvaltar får också införas (artikel 25.3). Om Finansinspektionen bedömer att en AIF-förvaltares nivå för användande av finansiell hävstång eller den utsträckning i vilken förvaltaren får medge förfoganderätt över säkerheter eller lämna garantier enligt förvaltarens arrangemang för finansiell hävstång bidrar till ökade systemrisker eller risker för störningar på marknaderna, bör inspektionen, om det är nödvändigt för att motverka sådana risker, få besluta om dels begränsningar i den nivå för en AIF-förvaltares användning av finansiell hävstång som förvaltaren har fastställt, dels andra begränsningar för AIF:ernas förvaltning.
När det gäller verkställighet av särskilda avgifter bör motsvarande regler gälla som för verkställighet av särskilda avgifter enligt LIF. Enligt regeringens uppfattning bör verkställighet av särskild avgift enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder även i det avseendet regleras på samma sätt som i övriga lagar på finansmarknadsområdet. Mot bakgrund av Kronofogdemyndighetens påpekande om vikten av att det i bestämmelserna framgår att det beslut som överlämnas till Kronofogdemyndigheten är en exekutionsurkund samt vilken preskriptionstid som gäller vid beslut om särskild avgift, hänvisar regeringen till att bestämmelserna ska förstås som att avgiftsbeslutet utgör en exekutionsurkund och att preskriptionstiden klargörs genom 14 kap. 16 § (i utredningens förslag 15 kap. 16 §). Kronofogdemyndigheten har tagit upp frågan om uttagande av dröjsmålsränta. Den frågan har dock inte beretts inom ramen för detta lagstiftningsärende. De föreslagna bestämmelserna avseende verkställighet är utformade på motsvarande sätt som i LIF och någon annan formulering bör därför inte användas i den nya lagen.
16.2.4. Ingripanden mot utländska AIF-förvaltare
Regeringens förslag: Om en EES-baserad AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige med stöd av förvaltar- eller marknadsföringspass eller tillstånd av Finansinspektionen åsidosätter sina skyldigheter
enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller andra författningar som reglerar företagets verksamhet i Sverige, eller fondbestämmelserna för en specialfond, får Finansinspektionen förelägga förvaltaren att göra rättelse. Om AIF-förvaltaren inte följer föreläggandet, ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.
Om en EES-baserad AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige med stöd av förvaltar- eller marknadsföringspass har fått sitt verksamhetstillstånd i hemlandet återkallat, ska Finansinspektionen genast förbjuda förvaltaren att påbörja nya transaktioner i Sverige.
Om Finansinspektionen har skäl att anta att en AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige åsidosätter sina skyldigheter enligt AIFMdirektivet på något annat område än de som omfattas av inspektionens tillsyn, ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.
Om rättelse inte sker och detta innebär att investerares intressen i Sverige skadas eller att den finansiella stabiliteten hotas, får Finansinspektionen förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning eller förbjuda förvaltaren att påbörja nya transaktioner i Sverige. Inspektionen får också besluta att förvaltaren inte längre får förvalta en AIF i Sverige. Innan någon åtgärd vidtas ska inspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.
Om en utländsk icke EES-baserad AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige med stöd av tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder åsidosätter sina skyldigheter enligt den lagen eller andra författningar som reglerar företagets verksamhet i Sverige, får Finansinspektionen vidta samma åtgärder som mot en svensk AIF-förvaltare.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Som nämnts i avsnitt 14.1 är det enligt huvudregeln i AIFM-direktivet den behöriga myndigheten i AIFförvaltarens hemland som ska utöva tillsyn över förvaltaren. Om AIFförvaltaren förvaltar eller marknadsför AIF:er genom filial är det den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens värdland som utövar tillsyn över AIF-förvaltarens efterlevnad av de regler i AIFM-direktivet som anger de allmänna principerna för förvaltarens verksamhet (artikel 12) samt reglerna för identifiering och hantering av intressekonflikter i förvaltningen (artikel 14), när det gäller förvaltarens förvaltning och marknadsföring i värdlandet.
Den behöriga myndigheten i värdlandet ska enligt artikel 45.3–45.8 ha möjlighet att begära sådan information som behövs för tillsynen, vidta sanktioner och underrätta den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland om regelbrott. Bestämmelser motsvarande reglerna i artikel
45.3–45.8 bör tas in i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och utformas efter förebild av 12 kap. 15–18 §§ LIF.
Hänvisningar till S16-2-4
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
16.2.5. Ingripanden mot AIF-förvaltare som förvaltar AIF:er vars samlade tillgångar inte överstiger tröskelvärdena
Regeringens förslag: Om en AIF-förvaltare som är registrerad har åsidosatt sina skyldigheter enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller andra författningar som reglerar bolagets verksamhet, ska Finansinspektionen ingripa.
Finansinspektionen ska då förelägga förvaltaren att inom viss tid vidta åtgärder för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning. Om överträdelsen är allvarlig, ska förvaltaren avregistreras eller, om det är tillräckligt, varning meddelas. Finansinspektionen får avstå från ingripande om en överträdelse är ringa eller ursäktlig, om förvaltaren gör rättelse.
Om en AIF-förvaltare avregistreras får Finansinspektionen besluta om hur avvecklingen av verksamheten ska ske. Ett beslut om avregistrering får förenas med förbud att fortsätta verksamheten.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det. Ekobrottsmyndigheten anser att det bör förtydligas vilka möjligheter till ingripanden som finns avseende AIF-förvaltare som är registrerade.
Skälen för regeringens förslag: En AIF-förvaltare som förvaltar
AIF:er där det sammanlagda tillgångarnas värde inte överstiger tillämpligt tröskelvärde behöver inget tillstånd enligt AIFM-direktivet men ska registreras hos den behöriga myndigheten i hemlandet och regelbundet lämna viss information. En sådan förvaltare är också skyldig att söka tillstånd om värdet av tillgångarna kommit att överstiga tröskelvärdena. Den sanktion som i första hand kommer i fråga för denna typ av förvaltare är förseningsavgifter, se avsnitt 16.2.3. Om förvaltaren trots förseningsavgifter inte lämnar informationen eller inte ansöker om tillstånd när tröskelvärdena har passerats måste ytterligare ingripandemöjligheter vara tillgängliga. Någon sådan regel finns inte i AIFM-direktivet, men i syfte att samma principer för ingripande ska gälla som beträffande AIFförvaltare med tillstånd, bör avregistrering vara möjlig som yttersta åtgärd. Efter avregistrering uppfyller förvaltaren inte längre villkoren för undantaget, dvs. förvaltaren driver verksamhet som omfattas av lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder utan att vara berättigad till det. Om Finansinspektionen beslutar om avregistrering av en AIFförvaltare, bör inspektionen ha samma möjlighet att besluta om hur avvecklingen av verksamheten ska ske som när ett tillstånd återkallas, se avsnitt 16.2.3. En bestämmelse bör tas in i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som ger Finansinspektionen möjlighet besluta om hur avveckling av verksamheten ska ske eller förena beslutet om avregistrering med ett förbud mot att fortsätta verksamheten. Såsom
Ekobrottsmyndigheten har påpekat omfattar begreppet AIF-förvaltare såväl förvaltare med tillstånd som förvaltare som är registrerade enligt
lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Om begreppet AIF-förvaltare används i bestämmelserna om ingripande skulle det således kunna uppfattas som att bestämmelserna gäller både AIF-förvaltare med tillstånd och AIF-förvaltare som är registrerade. Utredningens förslag måste förstås som att bestämmelserna om ingripande i tillämpliga delar även ska gälla för AIF-förvaltare som är registrerade. För att det tydligt ska framgå vilka bestämmelser om ingripande som är tillämpliga beträffande sådana AIF-förvaltare som är registrerade bör det uttryckligen framgå av lagen. Detta kan lämpligen ske genom en hänvisning i anslutning till bestämmelserna om registrering (2 kap.).
EU:s förordningar om Europeiska riskkapitalfonder respektive europeiska fonder för socialt företagande ska börja tillämpas den 22 juli 2013. En EU-förordning är direkt tillämplig i varje medlemsstat. En sådan rättsakt varken ska eller får inkorporeras i eller transformeras till nationell rätt. Några särskilda åtgärder för att införliva förordningarna om europeiska riskkapitalfonder och europeiska fonder för socialt företagande i svensk rätt får Sverige därför inte vidta. Förordningarna förutsätter dock att vissa nationella regler införs. Det krävs att varje medlemsstat ska utse en behörig myndighet som ska svara för att registrering och rapportering enligt förordningarna utförs. Vidare fordras att denna myndighet ges de befogenheter som den enligt förordningarna ska ha, samt att medlemsstaterna inför sanktioner mot överträdelser av reglerna i förordningarna. Förordningarna om europeiska riskkapitalfonder och europeiska fonder för socialt företagande, vars tillämpning bygger på frivillig registrering, kan bli tillämpliga på AIF-förvaltare som ska registreras av de behöriga myndigheterna i sitt hemland enligt artikel 3.3 i AIFM-direktivet och som förvaltar godkända fonders portföljer (se artikel 2 i båda förordningarna). Enligt förslaget till lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska Finansinspektionen vara behörig myndighet och utöva tillsyn över AIF-förvaltare. Det är alltså endast registrerade AIF-förvaltare som kan omfattas av förordningen om europeiska riskkapitalfonder och förordningen om europeiska fonder för socialt företagande. Beträffande sådana AIF-förvaltare som är registrerade enligt 2 kap. lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder föreslås att Finansinspektionen ska ingripa om AIF-förvaltare har åsidosatt sina skyldigheter den lagen eller andra författningar som reglerar bolagets verksamhet i Sverige. Mot bakgrund av vad som ovan anförts om förordningarna om europeiska riskkapitalfonders respektive europeiska fonder för sociala företags status är de således att jämställa med en författning som styr bolagets verksamhet i Sverige. Eftersom förordningarna om europeiska riskkapitalfonder och europeiska fonder för sociala företag är tillämpliga på AIF-förvaltare är Finansinspektionen behörig myndighet också enligt förordningarna och ska övervaka efterlevnaden av dessa. Den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland ska övervaka att kraven i förordningarna efterlevs (artikel 17 respektive artikel 19 i förordningarna). Om den behöriga myndigheten i värdlandet har tydliga och påvisbara skäl att tro att förvaltaren av en godkänd riskkapitalfond eller en godkänt fond för socialt företagande handlar i strid med förordningen inom det landets territorium, ska den informera den behöriga myndigheten i hemlandet. Den behöriga myndigheten i hemlandet ska då vidta lämpliga åtgärder. Om förvaltaren fortsätter att handla på ett sätt
som tydligt strider mot förordningen trots åtgärder som den behöriga myndigheten i hemlandet har vidtagit, eller därför att den behöriga myndigheten i hemlandet underlåtit att agera inom rimlig tid, får den behöriga myndigheten i värdlandet, efter att ha informerat den behöriga myndigheten i hemlandet, vidta alla lämpliga åtgärder som är nödvändiga för att skydda investerare, inklusive att förbjuda förvaltaren att fortsätta att marknadsföra sina godkända fonder i värdlandet. Vidare ska behöriga myndigheter i enlighet med nationell rätt ha alla tillsyns- och utredningsbefogenheter som krävs för att fullgöra sina uppdrag. De ska särskilt ha befogenhet att begära tillgång till handlingar, upplysningar från förvaltaren eller från varje person med anknytning till förvaltaren av en godkänd fonds verksamhet eller till den godkända fonden, få genomföra inspektioner, vidta lämpliga åtgärder för att säkerställa att en förvaltare fortsätter att följa denna förordning och utfärda ett föreläggande för att säkerställa att en förvaltare av en godkänd riskkapitalfond eller godkänd fond för socialt företagande följer den aktuella förordningen och avhåller sig från att upprepa ett eventuellt beteende som kan utgöra en överträdelse av denna förordning (artikel 18 respektive artikel 20 i förordningarna). De befogenheter avseende tillsynsåtgärder som det är fråga om inryms redan i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Medlemsstaterna ska fastställa regler om administrativa sanktioner och andra åtgärder som ska gälla vid överträdelser av bestämmelserna i förordningarna om europeiska riskkapitalfonder och europeiska fonder för socialt företagande samt ska vidta alla nödvändiga åtgärder för att säkerställa att de tillämpas. De administrativa sanktioner och andra åtgärder som föreskrivs ska vara effektiva, proportionella och avskräckande (artikel 19 respektive artikel 21 i förordningarna). De administrativa sanktioner och åtgärder som torde bli aktuella är desamma som ovan i detta avsnitt föreslås gälla för AIF-förvaltare som är registrerade enligt 2 kap. lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, dvs. möjlighet för Finansinspektionen att förelägga förvaltaren att inom viss tid vidta åtgärder för att komma till rätta med situationen, meddela förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning, eller om överträdelsen är allvarlig meddela varning eller avregistrera AIF-förvaltaren. Enligt förordningarna om europeiska riskkapitalfonder och europeiska fonder för socialt företagande ska den behöriga myndigheten i hemlandet, med beaktande av proportionalitetsprincipen vidta de lämpliga åtgärder som behövs för att säkerställa att en förvaltare av en godkänd fond uppfyller kraven i den aktuella förordningen och inte t.ex. underlåter att uppfylla kraven på portföljsammansättning, marknadsför andelar eller aktier i en godkänd riskkapitalfond till icke tillåtna investerare eller använder beteckningen EuVECA utan att vara registrerad. Som yttersta sanktion kan den behöriga myndigheten förbjuda användning av beteckningarna EuVECA respektive EuSEF och avföra den berörda förvaltaren av en godkänd fond från registret (artikel 20 respektive artikel 22 i förordningarna). Vad avser de sistnämnda sanktionsåtgärderna, förbud mot användande av beteckningen EuVECA respektive EuSEF och avförande från registret över godkända fonder, saknar dessa åtgärder motsvarighet i AIFM-direktivet och lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Hänvisningar till S16-2-5
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
16.3. Avgifter till Finansinspektionen
Regeringens förslag: Finansinspektionen får ta ut avgifter för prövning av ansökningar, anmälningar och underrättelser enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt underrättelser enligt
EU:s förordning om europeiska riskkapitalfonder och EU:s förordning om europeiska fonder för socialt företagande.
AIF-förvaltare ska betala årliga avgifter för att bekosta Finansinspektionens tillsyn enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Regeringen eller den myndighet som regering bestämmer får meddela föreskrifter om avgifterna.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens. I utredningens förslag ingår det inte några avgifter beträffande underrättelser enligt EU:s förordning om europeiska riskkapitalfonder eller
EU:s förordning om europeiska fonder för socialt företagande. Förslaget i denna del överensstämmer i huvudsak med promemorians förslag.
Remissinstanserna har inget att erinra mot förslaget. Fondbolagens förening förordar dock en något annan lydelse enligt vilken Finansinspektionen får ta ut avgifter för prövning av ansökningar och anmälningar enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt underrättelser enligt EU-förordningarna.
Skälen för regeringens förslag: Finansinspektionens verksamhet finansieras dels via anslag på statens budget, dels via avgifter för prövning av ansökningar och anmälningar. Generellt gäller att de företag som står under tillsyn betalar avgifter till inspektionen enligt förordningen (2007:1135) om årliga avgifter för finansiering av Finansinspektionens verksamhet. Dessa avgifter ska vara proportionella mot de kostnader som inspektionen har haft för tillsynen över respektive företagskategori. Finansinspektionen får inte behålla avgifterna utan de ska redovisas mot inkomsttitel på statens budget. Finansinspektionen tar även ut avgifter för prövningen av olika typer av ärenden. Sådana avgifter regleras i förordningen (2001:911) om avgifter för prövning av ärenden hos Finansinspektionen. Dessa avgifter får Finansinspektionen behålla.
Den verksamhet som Finansinspektionen kommer att bedriva enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder kommer att bestå dels i prövning av ansökningar och anmälningar, dels i tillsyn över att de AIF-förvaltare som omfattas av lagen uppfyller sina skyldigheter. Liksom på finansmarknadsområdet i övrigt bör denna verksamhet finansieras genom avgifter. Avgifter bör kunna tas ut för prövning av ansökningar, anmälningar och underrättelser. Avgifter bör även tas ut i form av en årlig avgift för Finansinspektionens tillsyn enligt lagen.
EU:s förordning om europeiska riskkapitalfonder och EU:s förordning om europeiska fonder för socialt företagande är tillämpliga på vissa AIFförvaltare. Förordningarna ger en möjlighet för förvaltare av godkända riskkapitalfonder respektive godkända fonder för socialt företagande att marknadsföra dessa i hela EU under beteckningen ”EuVECA” respektive ”EuSEF”. En förutsättning är att förvaltaren har registrerats enligt det förfarande som beskrivs i artikel 14 respektive artikel 15 i förord-
ningarna. Enligt artiklarna krävs att förvaltaren underrättar den behöriga myndigheten i sin hemmedlemsstat om sin avsikt att använda beteckningen ”EuVECA” eller ”EuSEF”. Tillsammans med underrättelsen ska förvaltaren lämna vissa uppgifter, bl.a. om vilka personer som sköter förvaltningen av fonderna, vilka åtgärder som vidtagits för att uppfylla EU-förordningarnas krav och en förteckning över de medlemsstater där förvaltaren avser att marknadsföra respektive godkänd fond. Den behöriga myndigheten ska registrera förvaltaren endast om vissa villkor är uppfyllda. En registrering förutsätter således att Finansinspektionen gör en prövning. En underrättelse enligt någon av EU-förordningarna motsvaras därför närmast av vad som i svensk nationell rätt brukar benämnas anmälan eller ansökan. Finansinspektionen bör därför ha en möjlighet att ta ut avgifter för dessa underrättelser. Regeringen instämmer med Fondbolagens förening att det finns anledning att i bestämmelsen om avgifter skilja mellan ansökningar och anmälningar enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och underrättelser enligt EU-förordningarna. Emellertid kan det förekomma underrättelser även enligt den nya lagen (se t.ex. 6 kap. 1 §). Det bör därför av tydlighetsskäl framgå av bestämmelsen att den omfattar såväl underrättelser enligt den nya lagen som underrättelser enligt någon av EU-förordningarna.
Nämnda EU-förordningar förutsätter också att den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten övervakar att förvaltarna uppfyller sina skyldigheter enligt respektive förordning.
De förvaltare som omfattas av nämnda EU-förordningar kommer även att, i egenskap av AIF-förvaltare, omfattas av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Tillsynen enligt den lagen kommer att omfatta inte bara att förvaltarna uppfyller sina skyldigheter enligt den lagen utan även de skyldigheter som följer av andra författningar som reglerar verksamheten. Finansinspektionen kommer därför att ha tillsyn över att de förvaltare som har registrerats enligt någon av EU-förordningarna uppfyller sina skyldigheter enligt dessa förordningar. Den av regeringen föreslagna bestämmelsen om årliga avgifter för tillsyn enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder innebär att avgiftsuttaget kan anpassas vilken tillsyn som krävs. Någon ytterligare bestämmelse om årliga avgifter för tillsynen över att förvaltarna uppfyller sina skyldigheter enligt EU:s förordning om europeiska riskkapitalfonder eller EU:s förordning om europeiska fonder för socialt företagande krävs därför inte.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer bör få meddela föreskrifter om bägge slagen av avgifter.
Hänvisningar till S16-3
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.1
16.4. Överklagande
Regeringens förslag: Beslut av Finansinspektionen enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder får överklagas hos allmän förvaltningsdomstol. Prövningstillstånd krävs vid överklagande till kammarrätten.
Om Finansinspektionen i ett ärende om tillstånd inte meddelar beslut inom sex månader från det att ansökan gavs in, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta. Sökanden får därefter begära förklaring av domstol att ärendet onödigt uppehålls. Har inspektionen inte meddelat beslut inom sex månader från det att en sådan förklaring har lämnats, ska det anses som att ansökan har avslagits.
Om Finansinspektionen inte lämnar över en underrättelse om filialetablering i ett annat land inom EES till behörig myndighet i värdlandet inom två månader från det att underrättelsen togs emot och inte heller inom samma tid meddelar beslut om att något överlämnande inte ska ske, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta. Sökanden får därefter begära förklaring av domstol att ärendet onödigt uppehålls.
Om underrättelsen inte har lämnats över inom två månader från det att en sådan förklaring har meddelats av domstol, ska det anses som att beslut har fattats om att något överlämnande inte ska ske.
En begäran om en förklaring att ärendet onödigt uppehålls ska göras hos allmän förvaltningsdomstol. Prövningstillstånd krävs vid överklagande till kammarrätten.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Enligt utredningens förslag ska begäran om förklaring att ett ärende onödigt uppehålls göras hos kammarrätten.
Remissinstanserna: Domstolsverket anser att samma forumregler som föreslagits i prop. 2012/13:45 ska gälla enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Övriga remissinstanser tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt artikel 49 i AIFM-direktivet ska en behörig myndighet skriftligen motivera beslut att återkalla tillstånd och beslut att inte bevilja tillstånd. Detsamma gäller andra beslut enligt AIFM-direktivet, t.ex. beslut om sanktioner. Den behöriga myndighetens beslut ska enligt samma artikel också kunna överklagas. Även det faktum att en behörig myndighet inte har fattat något beslut avseende en tillståndsansökan inom sex månader från ansökan ska kunna överklagas.
Bestämmelser om att myndigheter ska motivera sina beslut finns i 20 § förvaltningslagen (1986:223). På finansmarknadsområdet får Finansinspektionens beslut som regel överklagas hos allmän förvaltningsdomstol. Så är fallet t.ex. avseende beslut enligt LIF (14 kap. 1 §) och beslut enligt lagen om värdepappersmarknaden (26 kap. 1 §). Detsamma bör gälla för beslut enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Liksom i LIF bör dock beslut om att kalla till styrelsesammanträde och att förelägga någon som utan tillstånd driver verksamhet att lämna de upplysningar som krävs för att bedöma om lagen är tillämplig på verksamheten, inte få överklagas (se prop. 2002/03:150 s. 281). Inte heller bör Finansinspektionens beslut i ärenden om meddelande av föreskrifter få överklagas hos domstol.
Även uteblivna beslut om tillstånd ska enligt artikel 49.2 andra stycket i AIFM-direktivet kunna överklagas, vilket innefattar tillstånd som AIF-
förvaltare. Finansinspektionens beslut att inte överlämna underrättelser till andra behöriga myndigheter vid gränsöverskridande verksamhet genom filialetablering får även karaktären av tillståndsbeslut. Det är t.ex. först sedan den behöriga myndigheten i värdlandet har tagit emot den av Finansinspektionen vidarebefordrade filialanmälan som en svensk AIFförvaltare får börja driva verksamhet genom en filial. Även uteblivna beslut i sådana fall bör kunna prövas i domstol. Enligt utredningens förslag skulle talan om att ärende onödigt uppehålls väckas i kammarrätten, vilket skulle motsvara de bestämmelser om rätten till domstolsprövning i motsvarande situationer som redan finns i 14 kap. 2 § LIF (se prop. 2002/03:150 s.183 ff.) och 26 kap. 2 § lagen om värdepappersmarknaden. Såsom Domstolsverket har påpekat innebär ett genomförande av förslagen i prop. 2012/13:45 att dessa båda bestämmelser kommer att få en ny lydelse som ska tillämpas fr.o.m. den 1 juli 2013. Bestämmelserna i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör därför utformas på motsvarande sätt. Begäran om förklaring om att ett ärende onödigt uppehålls ska göras hos allmän förvaltningsdomstol och prövningstillstånd ska krävas vid överklagande till kammarrätten.
16.5. Myndighetssamarbete
Regeringens förslag: Finansinspektionen ska i sin tillsynsverksamhet samarbeta och utbyta information med andra behöriga myndigheter,
Esma och ESRB, i den utsträckning som följer av AIFM-direktivet.
Finansinspektionen ska inom ramen för sin befogenhet, efter begäran från en behörig myndighet i ett annat land inom EES, lämna eller kontrollera information som behövs för att den utländska myndigheten ska kunna utöva sin tillsyn enligt AIFM-direktivet. Den utländska myndigheten får närvara vid kontroll som utförs av inspektionen.
Finansinspektionen får hänskjuta frågor som rör ett förfarande av en annan behörig myndighet inom EES till Esma för tvistlösning i de fall som framgår av artiklarna 21.6, 42.1, 45.10, 50.4 och 55 i AIFMdirektivet.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: I AIFM-direktivet finns regler om informationsutbyte dels mellan behöriga myndigheter i olika länder inom
EES, dels mellan behöriga myndigheter, Esma och ESRB. Dessa regler rör huvudsakligen situationer när en AIF-förvaltare ägnar sig åt gränsöverskridande verksamhet, t.ex. när AIF:er marknadsförs i ett annat land eller när en AIF-förvaltare förvaltar fonder i ett annat land. Beträffande gränsöverskridande verksamhet är den behöriga myndigheten enligt artikel 32.6 skyldig att ta emot vissa handlingar från behöriga myndigheter i hemlandet (anmälan och intyg) i elektronisk form och godta att också arkivering sker elektroniskt. Kommissionen får anta tekniska
standarder enligt artikel 32.8 c för att fastställa formen för överlämnandet av sådana handlingar.
Regler om informationsutbyte mellan en behörig myndighet å den ena sidan och Esma och/eller ESRB å den andra sidan finns också avseende t.ex. bedömningar och åtgärder beträffande limiter för finansiell hävstång och information om nationella regler för marknadsföring av AIF:er till icke-professionella investerare. Dessutom finns regler om de behöriga myndigheternas skyldighet att kvartalsvis rapportera till Esma om beviljade eller återkallade tillstånd (artikel 7.5). Utöver detta ställs det i artiklarna 50–55 i AIFM-direktivet generella krav på informationsutbyte och samarbete för att de olika myndigheterna ska kunna utöva sina befogenheter. I flera artiklar finns också regler om att en behörig myndighet kan hänskjuta en fråga till Esma, t.ex. när en behörig myndighet ifrågasätter en annan behörig myndighets beslut, agerande eller brist på agerande (artiklarna 21.6, 42.1, 45.10, 50.4 och 55).
Bestämmelser motsvarande reglerna i AIFM-direktivet om informationsutbyte och samarbete mellan myndigheter finns bl.a. i UCITS-direktivet (se t.ex. artiklarna 101, 102, 108 och 109) och i MiFID (se t.ex. artiklarna 56–58). De reglerna har genomförts genom generella bestämmelser om samarbete och informationsutbyte, se t.ex. 10 kap. 5–6 §§ LIF (se prop. 2010/11:135 s. 230 ff.) och 23 kap. 5–6 §§ lagen om värdepappersmarknaden (se prop. 2006/07:115 s. 515 ff.). Reglerna i AIFMdirektivet bör genomföras på motsvarande sätt i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
I lagstiftning på finansmarknadsområdet har nyligen bestämmelser införts om när Finansinspektionen får hänskjuta frågor till Esma, se t.ex. 23 kap. 5 a § lagen om värdepappersmarknaden (se prop. 2011/12:70 s. 59). Frågan om hänskjutande av frågor till Esma bör regleras på motsvarande sätt i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
17. Förslagens inverkan på skattekontrollen
Hänvisningar till S17
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 20.2.1
17.1. Inledning
Som framgår av avsnitt 5.2 finns det inte några enhetliga bestämmelser i gällande rätt avseende beskattning av enheter som definieras som AIF:er i AIFM-direktivet eller andelar eller aktier i AIF:er. Det har bl.a. att göra med att AIF:er inte är någon enhetlig kategori och att de kan vara bildade på antingen kontraktsrättslig eller associationsrättslig grund. Delägarskapet i en AIF kan således ske genom t.ex. andelar i en specialfond eller aktier i ett aktiebolag. Det medför också att AIF:en kan, men inte nödvändigtvis behöver, vara en juridisk person. Beskattningen av AIF:er och deras andels- eller aktieägare bestäms av de skatteregler som gäller för den ifrågavarande fondens rättsliga ställning. Det innebär exempelvis att beskattningen av AIF:er och av andelar eller aktier i AIF:er som är bildade som kommanditbolag eller aktiebolag beskattas i enlighet med gällande skatteregler för dessa associationsformer. Specialfonder och andelar i specialfonder beskattas i enlighet med de skatterättsliga reglerna för investeringsfonder. I fråga om inkomstskatt likställs investeringsfonder med juridiska personer.
Regeringens förslag innebär inte att de fonder som omfattas av definitionen av AIF i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder får någon annan skatterättslig ställning än de har i dag. Värdepappersfonder och de utländska fondföretag som omfattas av UCITSdirektivet ska enligt regeringens förslag i näringsrättsligt hänseende regleras av i sak oförändrade bestämmelser i LIF. Rubriken till den lagen föreslås emellertid ändras till lagen om värdepappersfonder (se avsnitt 5.4). Övriga fonder som i dag omfattas av LIF – specialfonder och utländska fondföretag som inte omfattas av UCITS-direktivet – kommer i stället att regleras i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Regeringens förslag innebär att uttrycket investeringsfond genomgående i skattelagstiftningen, i likhet med i övrig lagstiftning, ersätts med uttrycken värdepappersfond och specialfond (se avsnitt 17.2). Förslagen innebär dock inte någon genomgripande förändring av gällande näringsrättsliga bestämmelser för dessa fonder. Det innebär att regleringen av specialfonder när det gäller fondens rättsliga ställning, krav på riskspridning, tillåtna tillgångar m.m. behålls oförändrad. Regeringen har därför gjort den övergripande bedömningen att förslagen inte bör innebära någon ändring i sak avseende de bestämmelser som gäller för beskattningen av värdepappersfonder, specialfonder och övriga AIF:er.
När det gäller skatteförfarandet är regeringens bedömning att förslagen inte bör få några mer omfattande konsekvenser för skattekontrollen. Omfattningen av kontrolluppgiftsskyldigheten utvidgas dock i viss mån. Förslagen innebär ändringar av fondlagstiftningens bestämmelser om marknadsföring i Sverige av fonder som är etablerade i utlandet och som inte omfattas av UCITS-direktivet. Regeringen föreslår därför vissa ändringar i skatteförfarandelagen (2011:1244).
Hänvisningar till S17-1
17.2. Ny terminologi i skattelagstiftningen
Regeringens förslag: Uttrycket investeringsfond i skattelagstiftningen ersätts med uttrycken värdepappersfond och specialfond. I de fall då endast utländska motsvarigheter till investeringsfonder avses används uttrycken utländsk värdepappersfond respektive utländsk specialfond.
Utredningens förslag: Utredningen föreslår att uttrycket investeringsfond behålls i skattelagstiftningen och att det ges en mer inskränkt innebörd som motsvarar uttrycket värdepappersfond enligt gällande rätt. Till följd av att uttrycket ges en mer inskränkt innebörd föreslår utredningen att uttrycket specialfond tas in i de bestämmelser i skattelagstiftningen där även specialfonder avses. Utredningens förslag syftar till att tillämpningsområdet för dessa lagar ska vara oförändrat.
Remissinstanserna: Skatteverket avstyrker att den nuvarande terminologin med uttrycket investeringsfond som samlingsnamn för värdepappersfond och specialfond ändras. Enligt verket är det olyckligt att ändra terminologin så ofta som sker på fondområdet. Uttrycket investeringsfond bör inte få en ny innebörd. Vidare underlättar det enligt verkets uppfattning om det finns ett samlingsuttryck för de två olika slagen av svenska fonder. Övriga remissinstanser tillstyrker utredningens förslag eller har inte något att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: De uttryck som används i skattelagstiftningen bör i möjligaste mån överensstämma med terminologin i lagen om värdepappersfonder och den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Med hänsyn till att uttrycket investeringsfond föreslås bli utmönstrat ur fondlagstiftningen bör så även ske i skattelagstiftningen. Uttrycket bör ersättas med uttrycken värdepappersfond och specialfond. Skatteverket har anfört att vedertagna uttryck bör förändras i så liten utsträckning som möjligt. Genom regeringens förslag kommer innebörden av värdepappersfond respektive specialfond att vara oförändrad. Samlingsuttrycket investeringsfond torde inte i någon större utsträckning vara inarbetat bland de skattskyldiga. Att inom skattelagstiftningen behålla det uttrycket som ett samlingsnamn skulle medföra en avvikelse i förhållande till fondlagstiftningen. Vidare vore det motsägelsefullt om specialfonder skulle omfattas av både samlingsuttrycket investeringsfond och samlingsuttrycket alternativ investeringsfond (AIF).
Något särskilt samlingsuttryck för värdepappersfonder och specialfonder bör enligt regeringens uppfattning därför inte användas i skattelagstiftningen. I de fall då endast utländska motsvarigheter till investeringsfonder avses bör uttrycken utländsk värdepappersfond respektive utländsk specialfond användas.
Med hänsyn till att såväl specialfonder som marknadsföring av utländska motsvarigheter till specialfonder föreslås regleras i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder krävs följdändringar i kupongskattelagen (1970:624), mervärdesskattelagen (1994:200), inkomstskattelagen (1999:1229), skatteförfarandelagen och lagen (2011:1268) om investeringssparkonto. Ändringarna bör syfta till att tillämpningsområdet för dessa lagar ska vara i huvudsak oförändrat. Omfattningen av kontrolluppgiftsskyldigheten utvidgas dock i viss mån.
17.3. Inkomstskattelagen
Regeringens bedömning: Tillämpningsområdet för bestämmelserna om beskattning av värdepappersfonder, specialfonder och utländska motsvarigheter till dem samt andelar i sådana fonder i inkomstskattelagen påverkas inte av regeringens förslag.
Utredningens bedömning överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna har inte något att erinra mot bedömningen.Skatteverket konstaterar dock att det i dagsläget ofta uppstår problem med att avgöra vad som avses med en utländsk investeringsfond i bl.a. inkomstskattelagen. Det beror främst på den vaga definitionen av investeringsfond i LIF. Utredningens förslag innebär sannolikt att utländska fonder kommer att marknadsföras i Sverige i större utsträckning än tidigare. Problemen med tillämpningen av skattelagstiftningen kommer därför att öka. Enligt Skatteverkets uppfattning bör Finansinspektionen utfärda riktlinjer för bedömningen av vad som krävs för att en utländsk fond ska anses motsvara en svensk specialfond. Utländska kontraktsrättsliga fonder som inte är jämförbara med svenska specialfonder beskattas på samma sätt som ett enkelt bolag. Det innebär att andelsägaren beskattas för sin andel av varje affär som fonden har gjort under inkomståret. Det kan i vissa fall innebära att det blir omöjligt för andelsägaren att deklarera sin andel på ett korrekt sätt. Samma problem kan uppstå för AIF:er som är kommanditbolag. Enligt Skatteverket kan andelsägare i sådana AIF:er som saknar svenska motsvarigheter eventuellt åberopa EU-fördragets regler om fria kapitalrörelser och hävda att verksamheten ska vara skattefri. Skatteverket anser att det bör utredas hur man ska få till stånd en genomförbar beskattning av andra AIF:er än sådana som är jämförbara med svenska specialfonder. FAR anser att det kommer att leda till tillämpningsproblem för många utländska fonder när uttrycken utländsk investeringsfond och utländsk specialfond i inkomstskattelagen inte är definierade i utredningens förslag. En klar definition är av betydelse i flera fall, även vad gäller uttag av kupongskatt, beskattning av schablonintäkt för svenska andelsägare och annan beskattning på andelsägarnivå. Om ett kollektivt investeringsföretag inte anses motsvara en värdepappersfond eller specialfond torde det enligt FAR:s uppfattning, om företaget inte är en associationsrättslig fond som kvalificerar som utländsk juridisk person enligt 6 kap. 8 § inkomstskattelagen, ses som ett enkelt bolag, vilket leder till närmast oöverstigliga komplikationer vid beräkningen av skattepliktig inkomst för andelsägaren. Enligt
FAR är problemet i viss mån detsamma för juridiska personer som delägarbeskattas i utlandet.
Skälen för regeringens bedömning: I inkomstskattelagen finns i dag särskilda skatteregler för investeringsfonder och utländska investeringsfonder. Investeringsfonder är inte juridiska personer men behandlas som sådana i skattelagstiftningen (2 kap. 3 § andra stycket inkomstskattelagen). En investeringsfond är således ett eget skattesubjekt. Genom en nyligen genomförd lagändring är dock varken svenska eller utländska investeringsfonder skattskyldiga för inkomst av de tillgångar som ingår i fonden (se 6 kap.5 och 13 §§inkomstskattelagen samt prop. 2011/12:1,
Förslag till statens budget för 2012, finansplan och skattefrågor, avsnitt 6.14). Detsamma gäller utländska investeringsfonder (6 kap. 13 § samma lag). I stället har skattskyldigheten överförts till fondandelsägarna genom att dessa vid inkomstbeskattningen påförs en schablonintäkt på 0,4 procent av ett på visst sätt beräknat kapitalunderlag (42 kap.43 och 44 §§inkomstskattelagen). Schablonbeskattningen är densamma för andelar i såväl svenska som utländska investeringsfonder.
Utöver schablonbeskattningen är obegränsat skattskyldiga svenska fysiska och juridiska personer skattskyldiga för utdelning från en investeringsfond och för kapitalvinster som uppstår när fondandelar avyttras. För kapitalförluster ges skatteavdrag. Detta gäller oavsett om investeringsfonden är svensk eller utländsk. Fysiska personer ska ta upp utdelningar och kapitalvinster i investeringsfonder som inkomst av kapital. Juridiska personer beskattas för utdelningar och kapitalvinster från innehav i investeringsfonder som inkomst av näringsverksamhet. Om fondandelen ingår i ett lager av finansiella instrument gäller särskilda skatteregler (17 kap. 20 § inkomstskattelagen).
Som en konsekvens av den nya schablonbeskattningen av andelar i investeringsfonder upphör de tidigare skattemässiga skälen för investeringsfonder att lämna utdelning. För sådan utdelning som ändå lämnas av svenska investeringsfonder ska kupongskatt betalas av andelsägare som är begränsat skattskyldiga i Sverige (1 § kupongskattelagen). Begränsat skattskyldiga beskattas dock inte för kapitalvinster som uppstår vid avyttring av andelar i svenska investeringsfonder.
Uttrycket investeringsfond definieras inte i inkomstskattelagen. Av förarbetena framgår att någon definition inte ansetts nödvändig eftersom uttrycket inte har någon annan innebörd än den som framgår av LIF (se prop. 1999/2000:2, Del 2, s. 442 och prop. 2002/03:150 s. 261). Inkomstskattelagens termer och uttryck omfattar även motsvarande utländska företeelser, om inte annat anges eller framgår av sammanhanget (2 kap. 2 §). Frågan om vilka utländska företeelser som i inkomstskattelagen motsvarar svenska investeringsfonder har överlämnats till rättstillämpningen (se bl.a. prop. 2011/12:1, Förslag till statens budget för 2012, finansplan och skattefrågor, avsnitt 6.14.3.2). Skatteverket har den 23 maj 2012 i ställningstagandet Vad avses med utländska investeringsfonder vid tillämpning av inkomstskattelagen, lagen om investeringssparkonto och kupongskattelagen? (dnr 131 128777–12/111) utvecklat sin syn på vad som ska ligga till grund för bedömningen av vad som är en utländsk motsvarighet till en svensk investeringsfond.
Enligt regeringens förslag utmönstras samlingsuttrycket investeringsfond ur LIF. Någon ändring föreslås emellertid inte av den rättsliga ställningen för värdepappersfonder eller specialfonder och inte heller avseende de tillgångar som medel i sådana fonder får placeras i. Enligt regeringens bedömning påverkas därför inte tillämpningsområdet för inkomstskattelagen av ändringarna i fondlagstiftningen. För att behålla överensstämmelsen mellan fond- respektive skattelagstiftningen bör dock bestämmelserna om investeringsfonder i inkomstskattelagen anpassas till den föreslagna nya terminologin i fondlagstiftningen (se avsnitt 17.2).
Att även utländska motsvarigheter till värdepappersfonder och specialfonder som huvudregel omfattas av inkomstskattelagens bestämmelser följer av den allmänna bestämmelsen om utländska företeelser i 2 kap.
2 §. I de fall då endast utländska motsvarigheter till svenska värdepappersfonder och specialfonder avses bör uttrycken utländsk värdepappersfond respektive utländsk specialfond användas (se avsnitt 17.2). De utländska fondföretag som har bildats i enlighet med UCITS-direktivets regler omfattas av samma harmoniserade regelverk som värdepappersfonderna. Andelar i dessa fondföretag och fonder får efter ett underrättelseförfarande marknadsföras utan tillstånd inom EES. Fondföretag som har bildats i enlighet med UCITS-direktivets regler bör därför anses vara utländska motsvarigheter till värdepappersfonder (jfr RÅ 2006 ref. 38).
Enligt regeringens mening finns det inte förutsättningar för att i linje med vad FAR har anfört i lag definiera vilka utländska AIF:er som ska anses motsvara svenska specialfonder i inkomstskattelagens mening. Frågan om vilka utländska fonder som motsvarar en specialfond bör således även i fortsättningen avgöras i rättstillämpningen. I de fall då Finansinspektionen har beslutat att tillåta marknadsföring till ickeprofessionella investerare av andelar eller aktier i en sådan utländsk AIF som enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder motsvarar en svensk specialfond, kan dock inspektionens beslut innebära en viss vägledning även i skatterättsligt hänseende (se avsnitten 9.3 och 9.4).
Som Skatteverket har anfört kan den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder medföra en ökning av antalet bedömningar som behöver göras avseende vilka utländska fonder som skatterättsligt sett bör motsvara specialfonder. Såväl Skatteverket som FAR har redogjort för att det redan i dag kan förekomma vissa tillämpningsproblem. I motsats till utredningen föreslår dock inte regeringen att kraven på bl.a. riskspridning och placeringar ska få vara olika för olika specialfonder beroende på om de riktar sig till enbart professionella investerare eller även till icke-professionella investerare. Därigenom bör tillämpningsproblemen begränsas i viss mån.
Bland de övriga AIF:er som varken är eller motsvarar specialfonder finns t.ex. slutna fonder, fonder som inte med tillräcklig regelbundenhet är öppna för inlösen av andelar, fonder som inte tillämpar principen om riskspridning och fonder som investerar i annat än finansiella tillgångar. Beskattningen av sådana AIF:er beror bl.a. på fondens rättsliga ställning.
Skatteverket har anfört att investerare i sådana övriga AIF:er skulle kunna undgå beskattning till följd av EU-rättens regler om fri rörlighet av kapital. Regeringen gör emellertid bedömningen att inkomstskattelagens bestämmelser i nu aktuellt avseende är förenliga med EU-rätten.
Beträffande de övriga AIF:er som inte är juridiska personer har Skatteverket anfört att beskattning i enlighet med det som gäller för enkla bolag skulle göra det omöjligt för andelsägaren att deklarera sin andel på ett korrekt sätt. Det bör, enligt Skatteverket, utredas hur de AIF:er som varken är eller motsvarar specialfonder ska beskattas. Även FAR har berört svårigheterna med att beskatta sådana AIF:er. Enligt regeringens mening saknas det emellertid förutsättningar för att ta ställning till den frågan inom ramen för förevarande lagstiftningsärende.
17.4. Kupongskatt
Regeringens förslag: Definitionen av förvaringsinstitut i kupongskattelagen anpassas så att den omfattar förvaringsinstitut enligt såväl lagen om värdepappersfonder som den nya lagen om alternativa investeringsfonder. Vid utdelning på en andel i en specialfond som förvaltas av en svensk AIF-förvaltare ska denne ansvara för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen annars har. Om det rör sig om en utländsk AIF-förvaltare ska detta ansvar i stället åligga förvaringsinstitutet.
Regeringens bedömning: Skattskyldigheten avseende kupongskatt påverkas inte av regeringens förslag.
Utredningens förslag och bedömning: Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens. Utredningens bedömning överensstämmer med regeringens.
Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inte något att erinra mot det.Skatteverket anför dock att det råder osäkerhet om vilka fonder som i dag omfattas av skattefrihet till kupongskatt.FAR påtalar vidare att uttrycken utländsk investeringsfond respektive utländsk specialfond också finns i utredningens förslag till lag om ändring i kupongskattelagen och att uttrycken kan medföra tillämpningsproblem då de inte är definierade.
Skälen för regeringens förslag och bedömning: Fysiska personer som är begränsat skattskyldiga och utländska juridiska personer som saknar fast driftställe i Sverige är skyldiga att betala kupongskatt på utdelning från svenskt aktiebolag och andel i en svensk investeringsfond enligt bestämmelserna i kupongskattelagen. Om bolaget är ett avstämningsbolag enligt aktiebolagslagen (2005:551) ska kupongskatten innehållas av den centrala värdepappersförvararen, om bolaget har uppdragit åt denne att betala ut utdelningen. För investeringsfonder som förvaltas av fondbolag ska kupongskatt dock innehållas av fondbolaget (11 b § kupongskattelagen). För investeringsfonder som förvaltas av förvaltningsbolag ansvarar förvaringsinstitutet för innehållande av kupongskatt (11 c §). Vid förvaltarregistrering enligt bl.a. LIF ansvarar i stället förvaltaren för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen annars har (12 §).
Regeringens förslag bedöms inte få några konsekvenser för skyldigheten att innehålla, redovisa och betala kupongskatt på utdelning från svenska värdepappersfonder, specialfonder eller aktiebolag. Med hänsyn till att uttrycket investeringsfond utmönstras ur den svenska fondlagstiftningen bör dock, på motsvarande sätt som i inkomstskattelagen, uttrycket investeringsfond i kupongskattelagen ersättas med uttrycken värdepappersfond och specialfond. Till skillnad från i inkomstskattelagen finns det inte någon bestämmelse i kupongskattelagen av innebörden att de termer som används i lagen också omfattar motsvarande utländska företeelser.
Med hänsyn till att specialfonder föreslås bli reglerade i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder i stället för som i dag i LIF bör definitionen av förvaringsinstitut i 2 § kupongskattelagen an-
passas så att den även fortsättningsvis omfattar förvaringsinstitut som förvarar tillgångarna i en specialfond. Vid utdelning på en andel i en specialfond bör AIF-förvaltaren på motsvarande sätt som fondbolaget i fråga om en värdepappersfond ansvara för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen annars har. Med utdelning avses i kupongskattelagen även utbetalning av fusionsvederlag. En hänvisning till de bestämmelser om sådan utbetalning som gäller enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör införas i kupongskattelagen.
Enligt 4 § nionde stycket kupongskattelagen är fondföretag som hör hemma inom EES eller i en stat med vilken Sverige ingått ett skatteavtal som innehåller en artikel om informationsutbyte, eller ett avtal om informationsutbyte i skatteärenden, undantagna från skattskyldighet för kupongskatt. Undantaget infördes i lagen med hänvisning till principen om den fria rörligheten för kapital i samband med att schablonbeskattningen av andelar i investeringsfonder infördes (prop. 2011/12:1, Förslag till statens budget för 2012, finansplan och skattefrågor, avsnitt 6.14.4). Uttrycket fondföretag har i kupongskattelagen getts samma innebörd som i 1 kap. 1 § 8 LIF och omfattar därmed både utländska UCITS-fonder och andra utländska fonder. Regeringens förslag innebär dock att uttrycket fondföretag i LIF begränsas till att omfatta enbart utländska fonder som får ha samma placeringsinriktning som svenska värdepappersfonder, dvs. UCITS-fonder. Marknadsföring i Sverige av övriga utländska fonder som inbegrips i den nuvarande definitionen i 1 kap. 1 § 8 LIF föreslås i stället regleras i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. För att inte ändra tillämpningsområdet för bestämmelsen om undantag för kupongskatt i kupongskattelagen bör därför den nuvarande hänvisningen till 1 kap. 1 § 8 LIF ändras. Undantaget från skattskyldighet bör omfatta både de fondföretag som avses i 1 kap. 1 § 9 LIF i dess nya lydelse – dvs. UCITS-fonder – och de utländska fonder som enligt det som föreslås inte längre ska omfattas av LIF. Det är dock inte lämpligt att i kupongskattelagen använda uttrycket AIF för den sistnämnda kategorin eftersom den förutom utländska fonder som motsvarar specialfonder även omfattar exempelvis slutna fonder, fonder som investerar i andra typer av tillgångar än finansiella instrument och fonder som inte tillämpar principen om riskspridning. Att hänvisa till utländska AIF:er skulle därför utvidga tillämpningsområdet för undantaget för kupongskatt. I stället bör hänvisningen avse utländska specialfonder, dvs. utländska AIF:er som motsvarar svenska specialfonder (jfr avsnitten 17.2 och 17.3).
Hänvisningar till S17-4
17.5. Mervärdesskatt
Regeringens bedömning: Tillämpningsområdet för bestämmelserna om mervärdesskatt i mervärdesskattelagen påverkas inte av regeringens förslag.
Utredningens bedömning överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker utredningens förslag eller har inget att erinra mot det.Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen
efterlyser en analys av om det genom den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder utvidgade uttrycket fondförvaltning bör påverka skattelagstiftningen. Inte minst måste det enligt föreningarna belysas hur undantaget från mervärdesskatt för fondförvaltning ska tillämpas när det gäller sådan fondförvaltning som omfattas av den nya lagen.
Skälen för regeringens bedömning: Värdepappershandel är enligt 3 kap. 9 § mervärdesskattelagen undantaget från den generella skatteplikten för omsättning av varor och tjänster. Förvaltning av investeringsfonder enligt LIF innefattas i uttrycket värdepappershandel (se 3 kap. 9 § tredje stycket 2 mervärdesskattelagen). Undantaget grundas på att medlemsstaterna enligt artikel 135.1 g i rådets direktiv 2006/112/EG av den 28 november 2006 om ett gemensamt system för mervärdesskatt1 ska undanta ”förvaltning av särskilda investeringsfonder såsom dessa definieras av medlemsstaterna” från skatteplikt avseende mervärdesskatt. Till skillnad från i inkomstskattelagen (se avsnitt 17.3) finns det inte någon bestämmelse i mervärdesskattelagen av innebörden att lagens termer och uttryck som huvudregel också omfattar utländska företeelser. Däremot följer det av 3 kap. 9 § tredje stycket mervärdesskattelagen att undantaget från skatteplikt för mervärdesskatt även gäller omsättning och förmedling av aktier, andra andelar och fordringar, oavsett om de representeras av värdepapper eller inte.
Med anledning av att förvaltning av specialfonder enligt regeringens förslag inte längre ska regleras i LIF, bör även förvaltning av specialfonder enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder omfattas av undantaget från mervärdesskatt. Med tanke på att uttrycket investeringsfonder utmönstras ur lagstiftningen (se avsnitt 17.2) bör definitionen av värdepappershandel i 3 kap. 9 § tredje stycket 2 avse värdepappersfonder och specialfonder.
I anslutning till det som Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har anfört uppkommer frågan om undantaget från skatteplikt avseende mervärdesskatt kommer att variera beroende på om det rör sig om förvaltning av värdepappersfonder eller specialfonder. Det kan i detta sammanhang konstateras att uttrycket förvaltning när det gäller undantaget från mervärdesskatt är ett självständigt unionsrättsligt uttryck vars innehåll medlemsstaterna inte själva kan ändra. Att definitionen av fondverksamhet avseende värdepappersfonder i lagen om värdepappersfonder skiljer sig från definitionen av förvaltning av en AIF i den nya lagen påverkar således inte omfattningen av undantaget från mervärdesskatt.
Hänvisningar till S17-5
17.6. Skatteförfarandet och skattekontrollen
Regeringens förslag: Kontrolluppgift ska lämnas om avyttring av andelar i en specialfond och en utländsk specialfond.
AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder eller utländska specialfonder som marknadsförs i Sverige ska vara skyldiga att lämna
1 EUT L 347, 11.12.2006, s. 1 (Celex 32006L0112).
kontrolluppgift om schablonintäkt och avyttring av andelar i specialfonder genom inlösen eller avyttring som avses i inkomstskattelagen.
Utländska AIF-förvaltare som förvaltar en specialfond eller marknadsför en utländsk specialfond i Sverige ska vara skyldiga att ge in en skriftlig förbindelse till Finansinspektionen om att lämna kontrolluppgift.
Om andelar i en specialfond har förvaltarregistrerats, ska AIFförvaltaren lämna förvaltaren uppgifter om den genomsnittliga anskaffningsutgiften för andelarna.
Regeringens bedömning: Skattekontrollen påverkas inte på annat sätt än att AIF-förvaltare ska ansvara för att lämna kontrolluppgift och att skyldigheten att lämna kontrolluppgift utsträcks till att gälla även sådana utländska specialfonder som för närvarande inte omfattas av lagen om investeringsfonder.
Utredningens förslag och bedömning överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Remissinstanserna, med undantag av Skatteverket, tillstyrker utredningens förslag eller har inget att erinra mot det. Skatteverket anser att den stora osäkerhet som råder i fråga om beskattning av inkomst avseende utländska fonder och om vilka fonder som kan omfattas av skattefrihet till kupongskatt innebär att systemet med kontrolluppgifter för kapitalinkomster och definitivt källskatteavdrag på utdelningar till utlandet inte fungerar som de ska. Eftersom försäljningen av andelar i utländska företag sannolikt kommer att öka framöver kommer även problemen med klassificeringen att öka i antal enligt Skatteverket.
Skälen för regeringens förslag och bedömning: Förfarandet vid uttag av skatter, bl.a. när det gäller skyldighet att lämna deklaration respektive kontrolluppgifter, regleras i skatteförfarandelagen. I samband med att de nya reglerna om schablonbeskattning av andelar i investeringsfonder infördes avskaffades deklarationsskyldighet avseende investeringsfonder för fondbolag, förvaltningsbolag och förvaringsinstitut (se 30 kap. skatteförfarandelagen och prop. 2011/12:1, Förslag till statens budget för 2012, finansplan och skattefrågor, avsnitt 6.14.5.1.1).
Enligt 20 kap. 1 § och 22 kap. 17 §skatteförfarandelagen ska kontrolluppgift lämnas till Skatteverket om schablonintäkt samt om avyttring av andelar i investeringsfonder eller fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 eller 9 § LIF. Kontrolluppgift ska lämnas för fysiska personer och dödsbon. Vem som ska lämna dessa kontrolluppgifter regleras i 20 kap. 3 § respektive 22 kap. 19 § skatteförfarandelagen. Enligt huvudregeln ska uppgiften lämnas av det fondbolag, förvaltningsbolag, kreditinstitut eller värdepappersbolag som förvaltar investeringsfonden eller, då det rör sig om ett fondföretag, av företaget självt. Om förvaltningen av investeringsfonden eller fondföretaget har övergått till ett förvaringsinstitut ska kontrolluppgiften i stället lämnas av förvaringsinstitutet. Om ett förvaltningsbolag eller ett fondföretag har slutit avtal med ett värdepappersinstitut om att ombesörja försäljning och inlösen av andelar, ska dock kontrolluppgiften lämnas av värdepappersinstitutet. För förvaltarregistrerade andelar i investeringsfonder ska förvaltaren lämna kontrolluppgift.
För bl.a. avyttring av fordringsrätter och andra delägarrätter än andelar i investeringsfonder gäller att kontrolluppgift ska lämnas för fysiska personer och dödsbon (21 kap. 1 och 2 §§). Värdepappersinstitut som medverkar vid en sådan avyttring ska lämna kontrolluppgift.
Kontrolluppgift om ränta och utdelning på delägarrätter (däribland utdelning på andelar i investeringsfonder) ska lämnas för fysiska personer och dödsbon av den som tillgodoräknat eller betalt ut ränta, utdelning eller annan avkastning (19 kap.1–3 §§skatteförfarandelagen).
Kontrolluppgiftsskyldigheten omfattar även situationen när förvaltaren och investeringsfonden alternativt fondföretaget finns i olika länder. För bl.a. utländska företag som driver fondverksamhet i Sverige utan att inrätta en filial eller motsvarande etablering här i landet finns en särskild skyldighet att till Finansinspektionen ge in en skriftlig förbindelse om att lämna kontrolluppgifter i enlighet med bestämmelserna i skatteförfarandelagen (23 kap. 5 §). Skyldigheten omfattar dock inte utländska företag hemmahörande inom EES som på grund av nationella bestämmelser är förhindrade att lämna kontrolluppgifter.
Det nuvarande tillämpningsområdet för de ovannämnda bestämmelserna om kontrolluppgift omfattar fondföretag som marknadsför andelar i Sverige med stöd av 1 kap. 7 eller 9 § LIF. Någon skyldighet att lämna kontrolluppgift avseende innehav i andra utländska fonder än de som marknadsförs i Sverige i enlighet med 1 kap. 7 eller 9 § LIF finns inte. Skattekontrollen avseende innehav i dessa andra utländska fonder bygger på deklarationsskyldigheten samt på informationsutbyte enligt bl.a. bilaterala skatteavtal eller avtal om informationsutbyte i skatteärenden som ingåtts mellan Sverige och det land där fonden är etablerad.
Med anledning av de föreslagna ändringarna i fondlagstiftningen bör bestämmelserna i skatteförfarandelagen anpassas genom att uttrycket investeringsfond ersätts med uttrycken värdepappersfond och specialfond, se avsnitt 17.2. Till skillnad från i inkomstskattelagen finns det inte någon bestämmelse i skatteförfarandelagen av innebörden att även motsvarande utländska företeelser avses med de termer som används. För att uppnå största möjliga tydlighet bör det särskilt anges i vilka fall utländska motsvarigheter avses.
Den som förvaltar specialfonder bör även fortsättningsvis omfattas av skyldigheten att lämna kontrolluppgift om schablonintäkt samt avyttring och inlösen av fondandelar. Ansvaret bör, till följd av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, åvila den AIF-förvaltare som förvaltar specialfonden. Förslaget innebär således att skattekontrollen påverkas såvitt gäller vem som ansvarar för att lämna kontrolluppgift. Utländska AIF-förvaltare som förvaltar en specialfond eller marknadsför en utländsk specialfond i Sverige bör även omfattas av skyldigheten att ge in en skriftlig förbindelse till Finansinspektionen om att lämna kontrolluppgift i enlighet med 23 kap. 5 § skatteförfarandelagen.
Med hänsyn till att någon direkt motsvarighet till 1 kap. 9 § LIF inte föreslås i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder behöver skyldigheten att lämna kontrolluppgift vid avyttring samt om schablonintäkt avseende andelar i investeringsfonder och fondföretag i 20 kap.3 och 4 §§ samt 22 kap. 19 §skatteförfarandelagen bestämmas på ett annat sätt än vad som är fallet i dag. I stället för hänvisningen till 1 kap. 9 § LIF bör uttrycket utländsk specialfond användas i lagen. Med
uttrycket utländsk specialfond avses en utländsk AIF som motsvarar en svensk specialfond (se avsnitten 17.2 och 17.3). Genom att det uttrycket används överensstämmer terminologin i skatteförfarandelagen med den som används i inkomstskattelagen. På så sätt överensstämmer t.ex. kontrolluppgiftsskyldigheten avseende schablonintäkt med tillämpningsområdet för bestämmelserna om beskattning av schablonintäkt i inkomstskattelagen. Genom det nya uttrycket utvidgas tillämpningsområdet för skyldigheten att lämna kontrolluppgift till att avse även sådana utländska specialfonder som i dag inte omfattas av 1 kap. 9 § LIF. Såsom anges i avsnitt 17.3 överlämnas bedömningen av vilka fonder som omfattas av uttrycket till rättstillämpningen.
Hänvisningar till S17-6
18. Ikraftträdande- och övergångsbestämmelser
18.1. Ikraftträdande
Regeringens förslag: Lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska träda i kraft den 22 juli 2013.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet ska medlemsstaterna senast den 22 juli 2013 anta och offentliggöra de lagar och andra författningar som är nödvändiga för att följa AIFM-direktivet (artikel 66.1). Dessa lagar och andra författningar ska tillämpas från och med den 22 juli 2013 (artikel 66.2). Detta gäller dock inte beträffande artiklarna 35 och 37–41 som reglerar gränsöverskridande verksamhet avseende icke
EES-baserade AIF-förvaltare och icke EES-baserade AIF:er (artikel 66.3 i AIFM-direktivet). De artiklarna ska börja tillämpas först om kommissionen antar en delegerad akt som närmare anger när förvaltnings- och marknadsföringspasset ska börja tillämpas för icke EES-baserade AIFförvaltare och icke EES-baserade AIF:er (se artikel 67). Dessförinnan ska Esma senast den 22 juli 2015 ha gjort en utvärdering av hur reglerna om gränsöverskridande verksamhet avseende både EES-baserade AIFförvaltare och AIF:er och icke EES-baserade AIF-förvaltare och AIF:er har fungerat (artikel 67.1–67.4). När det gäller icke EES-baserade AIFförvaltare och AIF:er är det fråga om en utvärdering av medlemsstaternas nationella regler. Om Esma tre år efter ikraftträdandet av nämnda delegerade akt kommer fram till att det inte finns några väsentliga hinder mot att medlemsstaternas nationella regler för icke EES-baserade AIFförvaltare och icke EES-baserade AIF:er upphör och reglerna i artiklarna 35 och 37–41 i AIFM-direktivet behålls som den enda möjligheten för sådan verksamhet inom EU, ska Esma avge ett positivt yttrande (artikel 68.4). Kommissionen ska i så fall därefter besluta om och när de nationella bestämmelserna som genomför artiklarna 36 och 42 i AIFMdirektivet ska upphöra att gälla (artikel 68.6).
Som ovan anförts ska de lagar och andra författningar som är nödvändiga för att följa AIFM-direktivet tillämpas från och med den 22 juli 2013. Lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör därmed träda i kraft den 22 juli 2013. Kommissionens delegerade förordning ska också tillämpas från och med den 22 juli 2013 (artikel 117 i förordningen).
18.2. Övergångsbestämmelser
18.2.1. AIF-förvaltare som redan driver verksamhet
Regeringens förslag: AIF-förvaltare som vid ikraftträdandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder driver verksamhet som är tillståndspliktig enligt den lagen ska senast den 22 juli 2014 ansöka om tillstånd hos Finansinspektionen. AIF-förvaltaren får, om en ansökan om tillstånd har getts in till inspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska AIF-förvaltaren upphöra med verksamheten.
AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av AIF:er vars sammanlagda tillgångar inte överstiger tillämpligt tröskelvärde ska senast den 22 juli 2014 anmäla sig för registrering eller ansöka om tillstånd som AIFförvaltare hos Finansinspektionen. AIF-förvaltaren får, om en anmälan om registrering eller en ansökan om tillstånd har getts in till inspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet till dess att anmälan eller ansökan har prövats slutligt. Om registrering vägras, ska AIF-förvaltaren upphöra med verksamheten.
Utredningens förslag överensstämmer i huvudsak med regeringens.
Utredningens förslag innehåller även en bestämmelse om att svenska AIF-förvaltare som driver gränsöverskridande verksamhet ska underrätta Finansinspektionen om detta senast den 22 juli 2014.
Remissinstanserna, med undantag av Fondbolagens förening och
Svenska Bankföreningen, tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det. Enligt föreningarna kan kravet på att AIF-förvaltare som vid ikraftträdandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder driver verksamhet som är tillståndspliktig enligt den lagen ska ”anpassa sin verksamhet så att den uppfyller kraven i lagen”, såsom utredningen har föreslagit, inte ha någon rättsföljd. Det bör därför inte anges i en övergångsbestämmelse. Det kan inte finnas någon skyldighet att följa lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder innan tillstånd har getts. Ett fondbolag som förvaltar specialfonder måste tvärtom anses skyldigt att följa LIF fram till dess att bolaget har fått tillstånd enligt den nya lagen. Övergångsregeln kan inte ses på annat sätt än att den ger en möjlighet för befintliga förvaltare att anpassa sin verksamhet fram till dess att tillstånd enligt den nya lagen lämnas.
Skälen för regeringens förslag: Enligt övergångsreglerna i AIFMdirektivet ska AIF-förvaltare som före den 22 juli 2013 driver verksamhet som omfattas av direktivet vidta alla åtgärder som krävs för att följa den nationella lagstiftning som följer av direktivet, och ansöka om tillstånd inom ett år från det datumet (artikel 61.1). Utredningen har föreslagit en övergångsbestämmelse i vilken det anges att AIF-förvaltare som vid ikraftträdandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder driver verksamhet som är tillståndspliktig enligt den lagen ska anpassa verksamheten så att den uppfyller kraven i lagen samt senast den 22 juli 2014 ansöka om tillstånd hos Finansinspektionen.
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har framfört att det inte kan finnas någon skyldighet för sådana AIF-förvaltare att vidta alla
åtgärder som krävs för att följa den nya lagen innan tillstånd har getts av Finansinspektionen. Ett fondbolag som förvaltar specialfonder måste tvärtom anses skyldigt att följa LIF fram till dess bolaget har fått tillstånd enligt den nya lagen. Enligt föreningarna kan övergångsregeln inte ses på annat sätt än att den ger en möjlighet för befintliga förvaltare att anpassa sin verksamhet fram till dess att tillstånd enligt den nya lagen har getts.
Övergångsregeln i AIFM-direktivet innebär att AIF-förvaltare som vid ikraftträdandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder driver verksamhet som är tillståndspliktig enligt den lagen senast den 22 juli 2014 ska ansöka om tillstånd hos Finansinspektionen. Enligt regeringens uppfattning bör sådana förvaltare påbörja processen med att anpassa sig till den nya lagstiftningen så att de uppfyller de krav som uppställs för att få tillstånd. Fram till dess att tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder har getts gäller LIF för förvaltare som har tillstånd för förvaltning av specialfonder. Under den tiden kommer Finansinspektionen att kunna ingripa mot dessa förvaltare om de inte uppfyller kraven i LIF. Finansinspektionen kommer emellertid inte att kunna ingripa mot någon förvaltare med stöd av den nya lagen innan förvaltaren är skyldig att ansöka om tillstånd eller har fått tillstånd enligt den lagen. För att genomföra övergångsregeln i artikel 61.1 i AIFM-direktivet är det enligt regeringens bedömning därför lämpligt med en övergångsbestämmelse som innebär att AIF-förvaltare som vid ikraftträdandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder driver verksamhet som är tillståndspliktig enligt den lagen senast den 22 juli 2014 ska ansöka om tillstånd hos Finansinspektionen. Det bör även anges att sådana AIF-förvaltare får, om en ansökan om tillstånd har getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet till dess att ansökan har prövats slutligt. Enligt den nya lagen ska Finansinspektionen inom tre månader från det att en fullständig ansökan har lämnats in skriftligen underrätta AIFförvaltaren om sitt beslut i tillståndsfrågan (3 kap. 8 §, se avsnitt 7.2.4). Om det finns särskilda skäl får tiden för tillståndsprövningen förlängas med högst tre månader. AIF-förvaltaren får inleda sin verksamhet så snart tillstånd har getts. Om tillstånd vägras, ska AIF-förvaltaren upphöra med verksamheten. Om tillstånd för en AIF-förvaltare återkallas får Finansinspektionen besluta om hur avvecklingen av verksamheten ska ske (14 kap. 5 §, se avsnitt 16.2.3). På motsvarande sätt bör Finansinspektionen besluta om hur verksamheten ska avvecklas om tillstånd som AIF-förvaltare vägras.
Övergångsbestämmelsen blir tillämplig dels för AIF-förvaltare som driver verksamhet som i dag inte är tillståndspliktig (t.ex. förvaltare av riskkapitalfonder), dels för AIF-förvaltare som driver verksamhet som i dag är tillståndspliktig enligt LIF (förvaltare av specialfonder). För AIFförvaltare som driver verksamhet som i dag inte är tillståndspliktig innebär det att de ska ansöka om tillstånd senast den 22 juli 2014 hos Finansinspektionen. De ska vidare påbörja processen med att anpassa sig till den nya lagstiftningen så att de uppfyller de krav som uppställs för att få tillstånd. Detsamma gäller för AIF-förvaltare som i dag driver fondverksamhet som avser förvaltning av specialfonder, som är tillståndspliktig enligt LIF. Frågan om ytterligare övergångsbestämmelser för sådan verksamhet behandlas i avsnitt 18.2.5.
I avsnitt 15.3 föreslås att möjligheten i AIFM-direktivet att tillåta att utländska AIF-förvaltare (EES-baserade såväl som icke EES-baserade) här i landet marknadsför icke EES-baserade AIF:er utnyttjas (artiklarna 36 och 42). För sådana verksamheter gäller inte något förvaltar- eller marknadsföringspass enligt AIFM-direktivet. Det innebär att sådana AIF-förvaltares verksamhet kommer att kräva tillstånd enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Även dessa AIFförvaltare omfattas därigenom av övergångsbestämmelserna och ska ansöka om tillstånd hos Finansinspektionen senast den 22 juli 2014.
I övergångsreglerna i AIFM-direktivet finns det inte uttryckligt angett vad som gäller beträffande AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av AIF:er vars sammanlagda tillgångar inte överstiger tröskelvärdena i direktivet (se avsnitt 6.4). Det skulle kunna tolkas på så sätt att sådana förvaltare ska anmäla sig för registrering omedelbart den 22 juli 2013. Enligt utredningen är det dock en rimligare tolkning att de, liksom andra AIF-förvaltare som driver verksamhet som omfattas av AIFM-direktivet, ska anmäla sig för registrering hos Finansinspektionen senast den 22 juli 2014. Regeringen gör samma bedömning som utredningen. Det bör i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder sålunda tas in en övergångsbestämmelse enligt vilken AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av AIF:er vars sammanlagda tillgångar inte överstiger tillämpligt tröskelvärde ska anmäla sig för registrering eller ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare hos Finansinspektionen senast den 22 juli 2014. AIFförvaltaren får, om en anmälan om registrering eller en ansökan om tillstånd har getts in till inspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet till dess att anmälan eller ansökan har prövats slutligt. Om registrering vägras, ska AIF-förvaltaren upphöra med verksamheten.
Utredningens förslag innehöll en övergångsbestämmelse om att svenska AIF-förvaltare som driver gränsöverskridande verksamhet ska underrätta Finansinspektionen om detta senast den 22 juli 2014. Regeringen bedömer att en sådan övergångsbestämmelse inte är nödvändig.
Hänvisningar till S18-2-1
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 18.2.5
18.2.2. AIF:er för vilka ett prospekt har upprättats före den 22 juli 2013
Regeringens förslag: Om andelar eller aktier i en AIF omfattas av ett prospekt som har godkänts av Finansinspektionen eller en behörig myndighet i ett annat land inom EES och offentliggjorts före den 22 juli 2013, ska bestämmelserna om underrättelseförfarande vid marknadsföring av EES-baserade AIF:er till professionella investerare i Sverige inte tillämpas vid marknadsföring av andelarna eller aktierna under prospektets giltighetstid.
Om andelar eller aktier i en AIF omfattas av ett prospekt som har utarbetats och offentliggjorts i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel före den 22 juli 2013, ska bestämmelserna om förvaltning och marknadsföring av en AIF
i ett annat land inom EES inte tillämpas vid marknadsföring av andelarna eller aktierna under prospektets giltighetstid.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt artikel 61.2 i AIFM-direktivet ska artiklarna 31, 32 och 33 i direktivet, dvs. reglerna om gränsöverskridande marknadsföring, inte tillämpas vid marknadsföring av andelar eller aktier i AIF:er som omfattas av ett prospekt om det har utarbetats och offentliggjorts före den 22 juli 2013 i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG1(prospektdirektivet). Undantaget gäller under prospektets giltighetstid.
Det innebär att om andelar eller aktier i en AIF omfattas av ett prospekt som har godkänts av Finansinspektionen i enlighet med 2 kap. 26 § lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument eller en behörig myndighet i ett annat land inom EES, och inspektionen har fått ett intyg om detta i enlighet med 2 kap. 36 § samma lag, och offentliggjorts före den 22 juli 2013, ska bestämmelserna om underrättelseförfarande vid marknadsföring av EES-baserad AIF:er till professionella investerare i Sverige inte tillämpas vid marknadsföring av andelarna eller aktierna under prospektets giltighetstid. Vidare innebär det att om andelar eller aktier i en AIF omfattas av ett prospekt som har utarbetats och offentliggjorts i enlighet med prospektdirektivet före den 22 juli 2013, ska bestämmelserna om förvaltning och marknadsföring av en AIF i ett annat land inom EES inte tillämpas vid marknadsföring av andelarna eller aktierna under prospektets giltighetstid.
18.2.3. Slutna AIF:er
Regeringens förslag: AIF-förvaltare som vid ikraftträdandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder förvaltar slutna AIF:er får fortsätta att förvalta AIF:erna utan tillstånd som AIFförvaltare enligt den nya lagen, om AIF:erna inte gör några ytterligare investeringar efter det datumet.
AIF-förvaltare som förvaltar slutna AIF:er där teckningstiden för investerarna löpte ut före den 22 juli 2011 och som har upprättats för en tidsperiod som löper ut senast tre år efter den 22 juli 2013, får fortsätta att förvalta AIF:erna utan tillstånd som AIF-förvaltare enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. AIFförvaltaren ska dock tillämpa bestämmelserna om årsberättelse i den nya lagen och, i förekommande fall, bestämmelserna om kontroll över onoterade företag och emittenter.
1 EUT L 345, 31.12.2003, s. 64 (Celex 32003L0071), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU (EUT L 331, 15.12.2010, s. 120, Celex 32010L0078).
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: AIF-förvaltare som före den 22 juli 2013 förvaltar slutna AIF:er får fortsätta att förvalta AIF:erna utan tillstånd som AIF-förvaltare enligt AIFM-direktivet, om AIF:erna inte gör några ytterligare investeringar efter det datumet (artikel 61.3). AIFförvaltare som förvaltar slutna AIF:er där teckningstiden för investerarna löpte ut före den 22 juli 2011 och som har upprättats för en tidsperiod som löper ut senast tre år efter den 22 juli 2013 får fortsätta att förvalta sådana AIF:er utan att följa AIFM-direktivet, med undantag för artikel 22 och, i tillämpliga fall, artiklarna 26–30 (artikel 61.4).
En övergångsbestämmelse motsvarande artikel 61.3 i AIFM-direktivet bör tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Det innebär att AIF-förvaltare som vid ikraftträdandet av den nya lagen förvaltar slutna AIF:er får fortsätta att förvalta AIF:erna utan tillstånd som AIF-förvaltare enligt den nya lagen, om AIF:erna inte gör några ytterligare investeringar efter det datumet. Om tillgångar i AIF:en säljs efter den 22 juli 2013 och medlen sätts in på ett konto i AIF:ens namn, ska insättningen inte betraktas som en investering.
Vidare bör en övergångsbestämmelse motsvarande artikel 61.4 i AIFM-direktivet tas in i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Det innebär att AIF-förvaltare som förvaltar slutna AIF:er där teckningstiden för investerarna löpte ut före den 22 juli 2011 och som har upprättats för en tidsperiod som löper ut senast tre år efter den 22 juli 2013 inte behöver ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare enligt den nya lagen. AIF-förvaltaren ska dock tillämpa bestämmelserna om årsberättelse i den nya lagen och, i förekommande fall, bestämmelserna om kontroll över onoterade företag och emittenter. Det innebär bl.a. att årsberättelsen ska göras tillgänglig för Finansinspektionen och, om AIF:ens hemland inte är Sverige, den behöriga myndigheten i AIF:ens hemland. Det innebär vidare, i den mån AIF:en investerar i onoterade bolag, att AIF-förvaltaren, som inte har tillstånd som AIFförvaltare enligt den nya lagen, ska underrätta Finansinspektionen i vissa avseenden och i dessa avseenden står under inspektionens tillsyn.
18.2.4. Förvaringsinstitut i andra länder inom EES
Regeringens förslag: För en svensk AIF som inte är en specialfond eller en AIF som inte är reglerad och förvaltas av en svensk AIFförvaltare får Finansinspektionen, fram till den 22 juli 2017, tillåta att ett kreditinstitut med säte i ett land inom EES utses som förvaringsinstitut även om AIF:en är etablerad i ett annat land inom
EES än det land där förvaringsinstitutet har sitt säte.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Enligt AIFM-direktivet får länderna inom EES tillåta att ett kreditinstitut som är etablerat i ett annat land
inom EES än en AIF utses till förvaringsinstitut för den AIF:en fram till den 22 juli 2017 (artikel 61.5).
För specialfonder gäller i dag att förvaringsinstitutet antingen ska ha sitt säte i Sverige eller vara en filial till ett institut med säte inom EES. Någon övergångsregel för specialfondernas del behövs därför inte. För andra AIF:er än specialfonder är det däremot inte uteslutet att det i dag finns konstruktioner där AIF:en anses etablerad i ett land inom EES och förvaringsinstitutet i ett annat land inom EES. Regeringen anser i likhet med utredningen att möjligheten att under en övergångsperiod tillåta att en AIF och dess förvaringsinstitut är etablerade i olika länder inom EES bör utnyttjas. Det innebär att för en svensk AIF som inte är en specialfond eller en AIF som inte är reglerad och förvaltas av en svensk AIFförvaltare får Finansinspektionen, fram till den 22 juli 2017, tillåta att ett kreditinstitut med säte i ett land inom EES utses som förvaringsinstitut även om AIF:en är etablerad i ett annat land inom EES än det land där förvaringsinstitutet har sitt säte.
18.2.5. AIF-förvaltare som har tillstånd för förvaltning av specialfonder
Regeringens förslag: Fondbolag, värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som vid ikraftträdandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder har tillstånd att driva verksamhet avseende specialfonder får, om en ansökan om tillstånd som AIFförvaltare enligt den nya lagen har getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska bolaget eller institutet upphöra med verksamheten.
Ett värdepappersbolag eller svenskt kreditinstitut som vid ikraftträdandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder förvaltar en specialfond får, efter Finansinspektionens tillstånd, överlåta förvaltningen av fonden till en AIF-förvaltare om överlåtelsen sker och AIF-förvaltaren har tillstånd enligt den nya lagen senast den 22 juli 2014. För sådana överlåtelser gäller äldre bestämmelser i lagen om investeringsfonder om informationskrav och om förvaltarens skyldigheter vid överlåtelse.
Utredningens förslag överensstämmer med regeringens. Remissinstanserna: Kammarrätten i Stockholm konstaterar att utredningens förslag innehåller vissa begreppsändringar. Bland annat ändras det nuvarande begreppet ”fondverksamhet” så att det enbart avser sådana fonder som i dag benämns värdepappersfonder. I och med lagändringen ändras också innebörden av vad ett befintligt fondbolag har tillstånd för.
Kammarrätten konstaterar att begreppet ”värdepappersfond” under en övergångstid kan ha olika betydelser (s. 517 ff. i betänkandet). Enligt kammarrätten bör frågor rörande begreppsändringar samt övergångsbestämmelser och gränsdragningar utvecklas närmare i det fortsatta lagstiftningsarbetet. Svenska Bankföreningen anför att det bör förtydligas när förvaringsinstitutets nya rutiner och processer ska finnas på plats, särskilt avseende fondbolag och förvaltare som driver verksamhet före
den 22 juli 2013. För det fall ett fondbolag inte har anpassat sin verksamhet enligt de nya reglerna kommer det enligt föreningen att vara svårt för förvaringsinstitutet att uppfylla de krav som ställs på institutet. Övriga remissinstanser tillstyrker förslaget eller har inget att erinra mot det.
Skälen för regeringens förslag: Fondbolag som förvaltar specialfonder kommer från och med ikraftträdandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder att vara AIF-förvaltare när det gäller deras förvaltning av specialfonder. Fondbolagen kommer till stor del redan att uppfylla kraven i AIFM-direktivet genom att de uppfyller kraven i LIF. I några avseenden kommer det dock att krävas viss anpassning av verksamheten. Det gäller t.ex. kravet på oberoende värdering (artikel 19) och hanteringen av exponeringar med finansiell hävstång (artiklarna 15.4 och 25). Fondbolag som förvaltar specialfonder ska senast den 22 juli 2014 ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare hos
Finansinspektionen (se avsnitt 18.2.1). Dessa fondbolag bör påbörja processen med att anpassa sig till den nya lagstiftningen så att de uppfyller de krav som uppställs för att få tillstånd. De kommer dock att omfattas av lättnadsregeln i AIFM-direktivet som innebär att de inte behöver informera Finansinspektionen om sådant som redan framgår av fondbolagets tidigare ansökan om tillstånd och ändringar i verksamheten (artikel 7.4). Fondbolag som vid ikraftträdandet av den nya lagen har tillstånd enligt LIF att driva verksamhet avseende specialfonder bör få, om en ansökan om tillstånd enligt den nya lagen har getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska fondbolaget upphöra med verksamheten.
Värdepappersinstitut, dvs. värdepappersbolag eller svenska kreditinstitut, som har tillstånd enligt 1 kap. 5 § LIF för fondverksamhet avseende specialfonder kan inte få tillstånd som AIF-förvaltare (se avsnitt 7.1.3). Ett värdepappersinstitut som förvaltar specialfonder måste därmed ansöka om omvandling av sitt tillstånd hos Finansinspektionen senast den 22 juli 2014 om det avser att fortsätta att förvalta specialfonder. Värdepappersinstitut som har tillstånd att förvalta specialfonder har i sin ursprungliga tillståndsansökan lämnat information om bolaget och dess ägare (3 och 24 kap. lagen om värdepappersmarknaden samt 3 och 5 kap. Finansinspektionens föreskrifter [FFFS 2007:16] om värdepappersrörelse) samt om fonderna (4 kap. 9 § LIF). I den mån den informationen fortfarande är aktuell behöver den inte lämnas på nytt i ansökan om omvandling av tillståndet. En ansökan om omvandling av tillståndet innebär att värdepappersinstitutet förklarar sig avstå från tillståndet enligt lagen om värdepappersmarknaden (25 kap. 5 § första stycket 3) och samtidigt ansöker om tillstånd som AIF-förvaltare enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som vid ikraftträdandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder har tillstånd enligt LIF att driva verksamhet avseende specialfonder bör få, om en ansökan om tillstånd enligt den nya lagen har getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska bolaget eller institutet upphöra med verksamheten.
Om värdepappersinstitutet driver någon annan verksamhet än den som får drivas av en AIF-förvaltare som sidoverksamhet till fondförvaltningen måste institutet antingen upphöra med denna verksamhet eller överlåta förvaltningen av specialfonder till en annan förvaltare. Bestämmelserna om överlåtelse av förvaltningen av en investeringsfond i 9 kap. 1 § LIF kommer i och med ikraftträdandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder att gälla endast överlåtelser till fondbolag. En övergångsbestämmelse enligt vilken värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som vid ikraftträdandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder förvaltar en specialfond får överlåta förvaltningen av fonden till en AIF-förvaltare om överlåtelsen sker och AIF-förvaltaren har tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder senast den 22 juli 2014 eller, om AIFförvaltaren är etablerad i ett annat land inom EES, överlåtelsen sker och AIF-förvaltaren har tillstånd enligt AIFM-direktivet senast den 22 juli 2014 bör därför tas in i den nya lagen. En sådan överlåtelse bör kräva tillstånd från Finansinspektionen. För sådana överlåtelser bör bestämmelserna om informationskrav i 9 kap. 4 § LIF och om förvaltarens skyldigheter i 9 kap. 5 § LIF gälla. Det innebär att ett värdepappersbolag eller ett svenskt kreditinstitut som vid ikraftträdandet av den nya lagen förvaltar en specialfond, under övergångsperioden från och med den 22 juli 2013 till den 22 juli 2014, antingen får ansöka om tillstånd som AIFförvaltare – och då samtidigt förklara att det avstår från tillståndet för värdepappersrörelse eller bank- eller finansieringsrörelse – eller överlåta förvaltningen av specialfonden till ett fondbolag enligt LIF eller överlåta förvaltningen av specialfonden till en AIF-förvaltare som har tillstånd enligt den nya lagen.
Fondbolag som har tillstånd enligt 1 kap. 4 § LIF att driva fondverksamhet får förvalta värdepappersfonder och specialfonder. Genom införandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder ändras dock begreppet fondverksamhet i LIF på så sätt att det enbart ska avse värdepappersfonder. I och med lagändringen ändras också omfattningen av ett fondbolags tillstånd för fondverksamhet enligt LIF. Någon särskild övergångsbestämmelse behövs inte för detta.
Kammarrätten i Stockholm har anfört att enligt utredningens förslag kommer begreppet ”värdepappersfond” under en övergångstid att kunna kan ha olika betydelser samt att frågor rörande begreppsändringar, övergångsbestämmelser och gränsdragningar utvecklas närmare i det fortsatta lagstiftningsarbetet. Begreppet värdepappersfond har behandlats i avsnitt 5.4. Som framgår där anser regeringen att begreppet värdepappersfond ska kvarstå. Frågor rörande övergångsbestämmelser m.m. har utvecklats närmare i bl.a. avsnitt 18.
Svenska Bankföreningen har anfört att det bör förtydligas när förvaringsinstitutets nya rutiner och processer ska finnas på plats, särskilt avseende fondbolag och förvaltare som driver verksamhet före den 22 juli 2013. För det fall ett fondbolag inte har anpassat sin verksamhet enligt de nya reglerna kommer det enligt föreningen att vara svårt för förvaringsinstitutet att uppfylla de krav som ställs på institutet.
Så länge ett fondbolag som förvaltar specialfonder följer bestämmelserna i LIF gäller bestämmelserna om förvaringsinstitut i LIF för det förvaringsinstitut som har utsetts till fondens förvaringsinstitut. När ett
fondbolag har fått tillstånd som AIF-förvaltare enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder gäller däremot bestämmelserna om förvaringsinstitut i den nya lagen för det förvaringsinstitut som AIF-förvaltaren har utsett till AIF:ens förvaringsinstitut.
Hänvisningar till S18-2-5
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 18.2.1
18.2.6. Förvaltningsbolag som driver verksamhet från filial i Sverige
Regeringens förslag: Förvaltningsbolag som vid ikraftträdandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder har tillstånd att marknadsföra andelar i företaget i Sverige enligt lagen om investeringsfonder får, om en ansökan om tillstånd enligt den nya lagen har getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska förvaltningsbolaget upphöra med verksamheten.
Utredningen föreslår ingen övergångsbestämmelse. Remissinstanserna: Fondbolagens förening framhåller att det behövs en övergångsbestämmelse för de förvaltningsbolag som för närvarande driver verksamhet från filial i Sverige och som kommer att omfattas av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Skälen för regeringens förslag: Förvaltningsbolag som driver verksamhet från filial i Sverige enligt 1 kap. 8 § LIF kommer att behöva ansöka om tillstånd enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Ett förvaltningsbolag som vid ikraftträdandet av den nya lagen har tillstånd enligt LIF att driva verksamhet från filial bör få, om en ansökan om tillstånd enligt den nya lagen har getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska förvaltningsbolaget dock upphöra med verksamheten.
18.2.7. Fondföretag som marknadsför andelar i företaget i Sverige
Regeringens förslag: Fondföretag som vid ikraftträdandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder har tillstånd att marknadsföra andelar i företaget i Sverige enligt lagen om investeringsfonder får, om en ansökan om tillstånd har getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska fondföretaget upphöra med verksamheten.
Utredningen föreslår ingen övergångsbestämmelse. Remissinstanserna: Fondbolagens förening framhåller att det behövs en övergångsbestämmelse för de fondföretag som har tillstånd enligt 1 kap. 9 § LIF och som för närvarande marknadsför sina andelar i
Sverige och som kommer att omfattas av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Skälen för regeringens förslag: Fondföretag som har tillstånd enligt 1 kap. 9 § LIF att marknadsföra andelar i företaget i Sverige kommer att behöva ansöka om tillstånd enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Ett fondföretag som vid ikraftträdandet av den nya lagen har tillstånd enligt LIF att marknadsföra andelar bör få, om en ansökan om tillstånd enligt den nya lagen har getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska fondföretaget upphöra med verksamheten.
19. Förslagets konsekvenser
19.1. Inledning
AIFM-direktivet reglerar juridiska personer vars normala verksamhet består i förvaltning av en eller flera AIF:er. Genom AIFM-direktivet införs en harmoniserad EU-rättslig reglering av AIF-förvaltare. I direktivet definieras AIF:er som företag för kollektiva investeringar, inbegripet dess delfonder, som tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare, och som inte omfattas av krav på auktorisation enligt direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (UCITS-direktivet). Med förvaltning avses åtminstone portföljförvaltning eller riskhantering. I syfte att säkerställa att alla AIF-förvaltare omfattas av effektiv tillsyn och kontroll införs genom AIFM-direktivet en rättsligt bindande ordning för auktorisation och tillsyn som gäller för alla förvaltare av AIF:er. Ordningen ska tillämpas oavsett var den förvaltade fonden har sin rättsliga hemvist. Av hänsyn till proportionalitet ska direktivet inte tillämpas på AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av AIF:er där värdet av de sammanlagda tillgångarna inte överstiger tröskelvärdena i direktivet. Enligt direktivet krävs dock att sådana AIF-förvaltare åtminstone ska vara registrerade hos den behöriga myndigheten i hemlandet och regelbundet lämna information till myndigheten. AIFM-direktivet ska genomföras i svensk rätt och något alternativ till att genomföra direktivet står inte till buds.
En central utgångspunkt för utformningen av regeringens förslag är att det inte bör ställas högre krav på AIF-förvaltare än de som ställs upp i AIFM-direktivet, om det inte är motiverat av investerarskyddsskäl. Genomförandet av direktivet lämnar endast ett begränsat utrymme för nationella särregler. Regeringen föreslår att det inte ställs upp några krav utöver minimikraven i AIFM-direktivet när det gäller AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av AIF:er där värdet av de sammanlagda tillgångarna inte överstiger tröskelvärdena. Enbart AIF-förvaltare som har tillstånd enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder föreslås emellertid få förvalta specialfonder. Medlemsstaterna får enligt AIFM-direktivet införa eller fortsätta att tillämpa nationell fondreglering för AIF:er som är etablerade på det egna territoriet. Enligt direktivet får medlemsstaterna även avgöra vad som ska gälla för marknadsföring av andelar eller aktier i AIF:er till icke-professionella investerare på det egna territoriet. Regeringen föreslår att befintliga regler för specialfonder i lagen (2004:46) om investeringsfonder (LIF) förs över i sak oförändrade till den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Med undantag för specialfonder innebär regeringens förslag inte någon reglering av AIF:er.
AIFM-direktivet genomförs huvudsakligen i en ny lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
19.2. Problembeskrivning
Med anledning av finanskrisen konstaterade Europeiska rådet och kommissionen att alla relevanta aktörer på finansmarknadsområdet bör omfattas av lämplig reglering och tillsyn. Detta överensstämmer även med de slutsatser som G20 kom överens om i november 2008. I kommissionens konsekvensanalys till förslaget till AIFM-direktiv utpekas AIFförvaltarna visserligen inte som någon orsak till finanskrisen1. Kommissionen menade dock att krisen tydliggjort den roll som AIF-förvaltarna spelar på finansmarknaden och pekade på en rad risker som AIFförvaltares verksamhet innebär bl.a. för stabiliteten, se avsnitt 4.3. Enligt kommissionens konsekvensanalys uppgår den förvaltade portföljförmögenheten för AIF:er till cirka en tredjedel av den sammanlagda portföljförmögenheten för UCITS-fonder inom EU. År 2010 uppgick den sammanlagda portföljförmögenheten i AIF:er till cirka 18 procent av den sammanlagda bruttonationalprodukten inom EU. Kommissionen anser att det befintliga europeiska regelverk som omfattar AIF-förvaltare är fragmenterat och därför ett hinder för effektiv reglering, tillsyn och övervakning på makronivå. Regelverket anses också begränsa marknadsintegrationen och utvecklingen av den inre marknaden för de finansiella produkter som marknadsförs av AIF-förvaltare.
Ett viktigt syfte med AIFM-direktivet är således att skapa harmoniserade krav för tillståndsgivning och tillsyn över AIF-förvaltare och ett gemensamt regelverk för att hantera de risker som investerare i AIF:er utsätts för. Detta för att främja den finansiella stabiliteten, stärka investerarskyddet och skapa förutsättningar för en effektiv gränsöverskridande distribution av AIF:er för utvecklingen av en inre marknad.
Hänvisningar till S19-2
19.3. Ikraftträdande m.m.
Lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder föreslås träda i kraft den 22 juli 2013. Reglerna i AIFM-direktivet för vissa tredjelandssituationer, bl.a. avseende förvaltnings- och marknadsföringspassen för icke EES-baserade AIF-förvaltare, har dock ett fördröjt och villkorat genomförande, se avsnitt 18.1.
AIF-förvaltare som vid ikraftträdandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder driver verksamhet som är tillståndspliktig enligt den lagen ska senast den 22 juli 2014 ansöka om tillstånd hos Finansinspektionen. AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av AIF:er där värdet av de sammanlagda tillgångarna inte överstiger tillämpligt tröskelvärde ska senast samma datum anmäla sig för registrering hos Finansinspektionen. De företag som berörs är dels AIFförvaltare som driver verksamhet som i dag är tillståndspliktig enligt 1 kap. 9 § LIF (förvaltare av specialfonder), dels AIF-förvaltare som
1 Commission Staff Working Document Accompanying the proposal for a Directive of the European Parliament and of the Council on Alternative Investment Fund Managers and amending Directives 2004/39/EC and 2009/…/EC – Impact Assessment, COM(2009) 207, SEC (2009) 576.
driver verksamhet som i dag inte är tillståndspliktig (t.ex. förvaltare av riskkapitalfonder). De berörda företagen har således ett år på sig att anpassa sig till den nya lagstiftningen så att de uppfyller de krav som ställs upp för att få tillstånd som AIF-förvaltare.
Särskilda informationsinsatser från Finansinspektionen behövs i syfte att nå ut till de berörda företagen, i synnerhet de företag som i dag driver verksamhet som inte är tillståndspliktig men som omfattas av AIFMdirektivet.
Hänvisningar till S19-3
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 12.1
19.4. Berörda företag och andra aktörer
Förslaget berör alla förvaltare av AIF:er, dvs. fondbolag och värdepappersinstitut som förvaltar specialfonder samt förvaltare av andra typer av AIF:er såsom riskkapitalfonder och fastighetsfonder, se avsnitt 6.1. Förslaget berör också vissa myndigheter, framför allt Finansinspektionen, och även investerare i AIF:er.
Hänvisningar till S19-4
19.5. Konsekvenser för AIF-förvaltare
Hänvisningar till S19-5
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 19.6.2
19.5.1. Konsekvenser i allmänhet
AIFM-direktivet är tillämpligt på förvaltare av AIF:er. Förslaget till ny lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder innebär att vissa AIFförvaltare kommer att behöva ha tillstånd, medan övriga AIF-förvaltare kommer att behöva vara registrerade hos Finansinspektionen, se avsnitt 6.4. Det innebär att förvaltare av AIF:er som inte står under tillsyn i dag måste ansöka om tillstånd eller anmäla sig för registrering hos Finansinspektionen. Det gäller exempelvis riskkapitalbolag, eller motsvarande aktörer på riskkapitalmarknaden, samt förvaltare av fastighets- och infrastrukturfonder. Detta innebär att fler aktörer på den svenska fondmarknaden kommer att regleras i näringsrättslig lagstiftning. Tillstånd kommer enligt förslaget att krävas om de förvaltade AIF:ernas sammanlagda tillgångar överstiger tröskelvärdena i AIFM-direktivet, om förvaltaren förvaltar specialfonder eller om förvaltaren vill marknadsföra AIF:er till icke-professionella investerare. Tillstånd som AIF-förvaltare kommer också att krävas för att en AIF-förvaltare ska fritt kunna marknadsföra andelar eller aktier i de AIF:er som förvaltaren förvaltar till professionella investerare i andra länder inom EES. För övriga AIFförvaltare kommer registrering att krävas. Vissa konsumentskyddsregler som i dag gäller avseende specialfonder, som t.ex. kapitalkrav för förvaltaren, förvaringsinstitut och värdering finns även i AIFM-direktivet. Beträffande fonder som ska marknadsföras till icke-professionella investerare föreslår regeringen krav som går utöver minimikraven i direktivet, se närmare om detta i avsnitt 9.4. Dessa krav kommer att få vissa kostnadsmässiga konsekvenser för AIF-förvaltarna och kan leda till att färre aktörer kan komma att vara verksamma på marknaden. Detta riskerar att försämra konkurrensen men kan också betraktas som en slags marknadssanering, där eventuella oseriösa aktörer försvinner och bidrar samtidigt till konkurrens på lika villkor. De mer omfattande kraven
kommer även att öka insynen i AIF:erna och därmed ge ett högre konsumentskydd.
Regeringens förslag att behålla gällande reglering av specialfonder motiveras av konsumentskyddsskäl och utvecklingen av antalet specialfonder på fondmarknaden. Enligt regeringens uppfattning bör förslaget avseende specialfonder inte få några påtagliga konsekvenser i och med att det motsvarar det gällande regelverket för specialfonder. En sådan reglering, som går utöver minimikraven i AIFM-direktivet och som gäller för fonder som riktar sig till icke-professionella investerare, är förenlig med direktivet, se avsnitt 9.3.
Vid utgången av 2012 hade 65 fondbolag och 23 värdepappersbolag tillstånd att driva fondverksamhet avseende specialfonder i Sverige. Då övriga AIF-förvaltare inte står under tillsyn eller är registrerade hos Finansinspektionen är dessa svårare att uppskatta till antalet. Några exakta uppgifter om hur många övriga svenska AIF-förvaltare som antingen kommer att behöva tillstånd eller som frivilligt kommer att ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare finns inte att tillgå. Hur många svenska företag som faller inom tillämpningsområdet för den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder avgörs av vilka företag som träffas av definitionen av AIF-förvaltare. Storleken på AIF-förvaltarna bedöms variera kraftigt. Som jämförelse kan nämnas att fondbolag kan förvalta allt från en enstaka fond till över 100 fonder. Vid utgången av 2012 uppgick fondförmögenheten i svenska investeringsfonder till cirka 1 605 miljarder kronor, se närmare avsnitt 4.6.
Som tidigare nämnts omfattas bl.a. förvaltare av riskkapitalfonder av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Enligt Svenska Riskkapitalföreningen (SVCA) förvaltar de riskkapitalbolag som är verksamma i Sverige i dag cirka 470 miljarder kronor. Ungefär 85 procent av investeringarna i svenska riskkapitalfonder kommer från utlandet.
Förvaltningen av riskkapitalfonder är emellertid ofta organiserad genom gränsöverskridande avtal, vilket gör att frågan om var förvaltaren ska anses vara etablerad måste avgöras med hänsyn till omständigheterna i varje enskilt fall. Antalet AIF-förvaltare som kommer att ansöka om tillstånd beror även på beräkningen av tröskelvärdena samt på hur många som väljer att frivilligt ansöka om tillstånd i stället för registrering.
För att få en uppfattning om konsekvenserna av genomförandet av AIFM-direktivet gjorde Finansinspektionen under våren 2011 en förstudie. I samband med denna gjordes en grov uppskattning av antalet AIF-förvaltare som kan komma att stå under Finansinspektionens tillsyn enligt det nya regelverket. Uppskattningen baserades på intervjuer med större institutionella investerare, information från branschorganisationer och aktörer på riskkapitalmarknaden och Finansinspektionens egna register m.m. Av tabell 2 framgår en uppskattning av antalet företag som kan komma att ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare hos Finansinspektionen till följd av det nya regelverket. Förvaltare av specialfonder återfinns inte i tabellen då de redan i dag står under tillsyn.
Tabell 2 Företag som kan komma att stå under Finansinspektionens tillsyn, ungefärligt antal
AIFförvaltare
Möjliga AIFförvaltare
Självvalt tillstånd
Ej klassificerade
Totalt
Förvaltare av riskkapitalfonder
10 15 50 45 120
Förvaltare av fastighetsfonder
5 10 10 10 35
Förvaltare av övriga AIF:er
5 5 10 15 35
Totalt 20 30 70 70 190
I kolumnen ”AIF-förvaltare” anges svenska förvaltare som förvaltar AIF:er vars sammanlagda portföljförmögenhet överstiger tröskelvärdena i AIFM-direktivet och som därför blir skyldiga att ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare. I kolumnen ”Möjliga AIF-förvaltare” redovisas förvaltare som på grund av legal struktur eller gränsöverskridande avtal kan komma att bli tillståndspliktiga i ett annat land än Sverige. I kolumnen ”Självvalt tillstånd” anges förvaltare som förvaltar fonder vars sammanlagda portföljförmögenhet understiger tröskelvärdena, men som ändå kan komma att välja att ansöka om tillstånd. I kolumnen ”Ej klassificerade” anges övriga förvaltare som inte kunnat indelas i någon av de andra kategorierna. Uppgifterna ska betraktas med stor försiktighet. Det antal företag som faktiskt kommer att bli tillståndspliktiga i Sverige eller frivilligt ansöka om tillstånd kan skilja sig väsentligt från de uppgifter som redovisas här.
För förvaltning av sådana AIF:er som är specialfonder krävs redan i dag tillstånd för fondverksamhet enligt LIF. Fondbolag som förvaltar specialfonder kommer dock att behöva ansöka om tillstånd som AIFförvaltare. För fondbolag som förvaltar enbart värdepappersfonder bedöms konsekvenserna av förslaget att bli begränsade, då det nuvarande tillståndet kommer att omvandlas automatiskt i och med den nya innebörden av begreppet fondverksamhet i LIF. Sådana fondbolag kommer dock att behöva anpassa fondbestämmelser, informationsbroschyr och annat material avseende de förvaltade fonderna till den föreslagna nya terminologin i LIF. En sådan anpassning torde dock kunna ske successivt i takt med att andra ändringar och justeringar görs i dessa handlingar, och kostnaderna bedöms därför bli begränsade, se avsnitt 19.6.
Enligt gällande rätt kan värdepappersinstitut, dvs. värdepappersbolag och svenska kreditinstitut, få tillstånd från Finansinspektionen för fondverksamhet som avser specialfonder. AIFM-direktivet medger emellertid inte att en AIF-förvaltare ägnar sig åt någon annan verksamhet än förvaltning av AIF:er. En extern AIF-förvaltare får dock förvalta en värdepappersfond om förvaltaren har tillstånd för sådan förvaltning enligt LIF. En AIF-förvaltare får vidare tillhandahålla diskretionär portföljförvaltning och tillhandahålla vissa sidotjänster i enlighet med artikel 6.4 i AIFM-direktivet. Ett värdepappersinstitut kommer inte kunna få tillstånd att förvalta AIF:er enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Värdepappersbolag som har tillstånd för fondverksamhet avseende specialfonder, och vars verksamhet i övrigt uppfyller
villkoren för tillstånd som AIF-förvaltare, kommer därför att behöva ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare för att få fortsätta att förvalta specialfonder. Enligt uppgift från Finansinspektionen har dock samtliga 23 värdepappersbolag som i dagsläget har tillstånd för fondverksamhet avseende specialfonder även tillstånd för annan verksamhet som inte är förenlig med den verksamhet en AIF-förvaltare får driva.2 Dessa värdepappersbolag måste därför omorganisera verksamheten t.ex. genom att överlåta fondförvaltningen till ett bolag som uppfyller villkoren för att få tillstånd som AIF-förvaltare alternativt upphöra med annan tillståndspliktig verksamhet och ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare. En omorganisation av verksamheten medför konsekvenser i form av bl.a. materiella och administrativa kostnader och kostnader till följd av kapitalkrav, se avsnitt 19.6.
Även fondbolag som förvaltar specialfonder kommer att behöva ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare. Fondbolag kan dock kombinera verksamhet som AIF-förvaltare med övrig fondverksamhet. För de 65 fondbolag som vid utgången av 2012 hade tillstånd för förvaltning av specialfonder förväntas förslaget medföra kostnader i samband med övergången till det nya regelverket och hanteringen av tillstånd. Kostnader för förvaltare av specialfonder uppstår även till följd av kravet på att en AIF-förvaltare ska ha antingen en ansvarsförsäkring eller extra medel i kapitalbasen för att täcka risker för skadeståndsansvar. När det gäller verksamhets- och informationskraven bedöms förslagen i allt väsentligt motsvara gällande regelverk. Reglerna i AIFM-direktivet om högsta nivå på finansiell hävstång kan ge konsekvenser i fråga om begränsningar för vilka investeringsstrategier som är möjliga att tillämpa för vissa typer av AIF:er.
Den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder innehåller krav på bl.a. tillstånd, kapital och organisation vilket alla AIFförvaltare inte omfattas av i dag. Sådana krav medför högre inträdeskostnader för AIF-förvaltare och kan därmed utgöra etableringshinder. Sådana etableringshinder kan i viss mån hämma konkurrensen på fondmarknaden och leda till att antalet aktörer begränsas. Samtidigt blir en större del av fondmarknaden reglerad vilket bidrar till konkurrens på lika villkor. AIF-förvaltare vars förvaltade fonders sammanlagda tillgångsvärden inte överstiger tröskelvärdena i AIFM-direktivet kommer att behöva anmäla sig för registrering samt lämna regelbunden information till Finansinspektionen. De kommer dock inte att behöva uppfylla alla krav i det nya regelverket. Om en sådan AIF-förvaltare väljer att ansöka om tillstånd kommer det å ena sidan att innebära ökade kostnader och administrativ börda för att uppfylla alla krav i regelverket. Å andra sidan kommer det att innebära att förvaltaren kommer att kunna få förvaltnings- och marknadsföringspass och kunna förvalta AIF:er i andra länder inom EES och marknadsföra andelar eller aktier i förvaltade AIF:er till professionella investerare i andra länder inom EES.
2 Bedömningen är gjord mot bakgrund av de tillstånd som beviljats. I vilken utsträckning de dessa bolag i praktiken utnyttjar samtliga tillstånd har inte undersökts. Inget kreditinstitut hade vid den nämnda tidpunkten haft tillstånd för förvaltning av specialfonder.
Konsekvenser för förvaltare av riskkapitalfonder
Förslaget innebär nya förutsättningar för investeringar på riskkapitalområdet. På detta område finns det i dag inte någon näringsrättslig reglering. Tillståndsplikt, administrativa krav och ökade kapitalkostnader för riskkapitalverksamhet kan indirekt komma att påverka möjligheterna till finansiering, tillväxt och utveckling för små och medelstora företag, vilket i sin tur kan få konsekvenser för samhällsekonomin i stort. Som tidigare beskrivits skiljer sig riskkapitalverksamhet på många sätt från den fondverksamhet som drivs enligt LIF, se avsnitt 4.5. Riskkapitalfonder vänder sig i huvudsak till institutionella investerare, såsom pensionsfonder och försäkringsbolag, fonderna är stängda och icke likvida och investeringarna utgörs av tillgångar som inte är föremål för allmän handel och är därför svåra att värdera. Trots olikheterna skapas genom AIFM-direktivet ett gemensamt regelverk för förvaltare av riskkapitalfonder och andra AIF:er. Regeringen har tagit riskkapitalfondernas särskilda investeringsstruktur i beaktande och understrukit vikten av flexibilitet vid exempelvis bedömningar av när tillståndsplikten inträder för förvaltare av en sådan fond. Förvaltare av riskkapitalfonder föreslås få marknadsföra AIF:er till en snäv krets av icke-professionella investerare som avses i förordningen om europeiska riskkapitalfonder, utan att behöva tillstånd som AIF-förvaltare, se avsnitt 9.5. Dessa investerare tillhör inte den kategori av icke-professionella investerare som är i behov av den högsta nivån av konsumentskydd. Att ställa samma krav på marknadsföring till denna kategori av investerare som till ickeprofessionella investerare i allmänhet är enligt regeringens uppfattning inte motiverat av konsumentskyddsskäl och det skulle samtidigt riskera att försvåra funktionssättet på en fungerande marknad.
En ytterligare omständighet att beakta är tillgången till förvaringsinstitut för riskkapitalfonder. Med hänsyn till kravet på att ett förvaringsinstitut ska vara etablerat i samma land som AIF:en kan tillgången på förvaringsinstitut få stor betydelse för var riskkapitalfonder etableras när det nya regelverket börjar tillämpas. Regeringens förslag innebär att möjligheten i AIFM-direktivet att tillåta fler kategorier av förvaringsinstitut utnyttjas, se avsnitt 12.1.
Gränsöverskridande verksamhet
Reglerna i AIFM-direktivet om verksamhet över gränserna är i stora drag utformade som motsvarande regler i andra direktiv på värdepappersmarknadsområdet (t.ex. UCITS-direktivet och MiFID). Förvaltnings- och marknadsföringspassen genomförs genom bestämmelser om underrättelser om gränsöverskridande förvaltning och marknadsföring i de situationer när både AIF-förvaltaren och AIF:en är EES-baserade. Regleringen i AIFM-direktivet kompliceras dock av att särskilda nationella regler är tillåtna om AIF:erna ska marknadsföras till icke-professionella investerare samt av reglerna om verksamhet över gränserna avseende förvaltare och fonder som är etablerade utanför EES (tredjeland), se avsnitt 15.
En svensk AIF-förvaltare som förvaltar EES-baserade AIF:er och som avser att marknadsföra andelar eller aktier i en sådan AIF till professionella investerare i ett annat land inom EES, ska således underrätta
Finansinspektionen innan verksamheten inleds. En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd som AIF-förvaltare får till professionella investerare i Sverige, utan tillstånd enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, marknadsföra andelar eller aktier i EES-baserade AIF:er som förvaltaren förvaltar efter det att denne har gett in en underrättelse till den behöriga myndigheten i hemlandet.
En svensk eller en utländsk EES-baserad AIF-förvaltare föreslås få marknadsföra andelar eller aktier i en EES-baserad AIF till ickeprofessionella investerare i Sverige efter tillstånd av Finansinspektionen. Tillstånd får ges om förvaltaren har tillstånd som AIF-förvaltare enligt AIFM-direktivet och det finns ett faktablad för AIF:en och andelarna eller aktierna i fonden är upptagna till handel på en reglerad marknad eller fonden är en specialfond eller en utländsk fond som motsvarar en specialfond, se avsnitt 15.2.1.
För en svensk eller en utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som förvaltar en icke EES-baserad AIF som förvaltaren avser att marknadsföra till icke-professionella investerare i Sverige ska samma regler gälla. Enligt gällande regelverk (LIF) får utländska fonder som inte är UCITSfonder marknadsföras i Sverige efter tillstånd från Finansinspektionen. Tillstånd får ges om en fond uppfyller krav som motsvarar dem som ställs på en svensk specialfond (jfr 1 kap. 9 och 10 §§ LIF)3. Det innebär att villkoren för att marknadsföra svenska specialfonder och utländska fonder som motsvarar sådana på den svenska marknaden är i princip de samma i dag. I slutet av 2012 fanns 36 fondföretag med tillstånd att marknadsföra andelar i företaget i Sverige enligt 1 kap. 9 § LIF. Någon tillförlitlig uppgift om hur stor fondförmögenheten är i de utländska fonder som marknadsförs i Sverige med stöd av LIF finns inte att tillgå.
Vidare finns ett stort antal utländska förvaltare som inte driver tillståndspliktig verksamhet i dag men som marknadsför4 AIF:er i Sverige. I Finansinspektionens förstudie från 2011 finns uppgifter om de utländska AIF-förvaltare som marknadsför AIF:er i Sverige, se tabell 3. När det gäller icke EES-baserade AIF-förvaltare kommer de inte att kunna få något förvaltnings- eller marknadsföringspass förrän tidigast om några år, se avsnitt 18.1.
Tabell 3 Utländska förvaltare som marknadsför AIF:er i Sverige men som inte är tillståndspliktiga i dag, ungefärligt antal
Förvaltare av riskkapitalfonder
500
Förvaltare av fastighetsfonder
100
Förvaltare av hedgefonder
100
Totalt 700
3 Fonder som inte uppfyller kraven i LIF kan, som alternativ, marknadsföras under regelverket om prospekt, om förutsättningarna i det regelverket är uppfyllda. 4 Uppskattningen av utländska förvaltare som kan komma att bli tillståndspliktiga kan innehålla förvaltare som inte direkt marknadsför sig till svenska investerare utan där investeringarna kan ha skett genom uppsökande verksamhet eller liknande.
Gränsöverskridande förvaltning och marknadsföring av AIF:er underlättas av harmoniserade EU-regler. Förslaget innebär därför också positiva konsekvenser för EES-baserade förvaltare av EES-baserade AIF:er, som har tillstånd i sitt hemland, genom möjligheten att marknadsföra andelar eller aktier i AIF:er till professionella investerare inom EES genom ett underrättelseförfarande, se avsnitt 15.2.1. I dag är sådan marknadsföring avhängig nationell lagstiftning i respektive land inom EES. Förfarandet för svenska AIF-förvaltare som marknadsför andelar eller aktier i EES-baserade AIF:er till professionella investerare i andra länder inom EES kommer med de föreslagna reglerna därmed att bli enklare. På samma sätt kommer det att bli enklare för utländska EESbaserade AIF-förvaltare att marknadsföra andelar eller aktier i EESbaserade AIF:er till professionella investerare i Sverige. Regeringen har vidare strävat efter att skapa så lika konkurrensvillkor som möjligt för förvaltare och fonder oavsett om de hör hemma inom EES eller i tredjeland, se avsnitten 15.3.2 och 15.3.3.
Hänvisningar till S19-5-1
19.5.2. Konsekvenser för små företag
De krav som i och med den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder kommer att ställas på AIF-förvaltare kan komma att bli särskilt betungande för små företag med begränsade resurser. I och med de tröskelvärden som finns i AIFM-direktivet har viss hänsyn till små företag redan tagits vid utformningen av direktivet. Vissa av kraven gäller också endast om företagen väljer att driva gränsöverskridande verksamhet eller delegera verksamhet. Små företag bedöms vara mer benägna att delegera verksamhet än stora företag och dessa krav kan därför komma att bli särskilt betungande. Små företag bedöms i dag även vara mindre benägna att driva gränsöverskridande verksamhet än större företag. Skulle små företag bli mer benägna att driva gränsöverskridande verksamhet, kan en del av kraven uppvägas av de möjligheter som ges i form av förvaltnings- och marknadsföringspass som innebär att det kommer att bli enklare att driva gränsöverskridande verksamhet jämfört med i dag.
19.5.3. Påverkan på konkurrensförhållanden
Som tidigare nämnts är ett viktigt syfte bakom AIFM-direktivet att uppnå harmoniserade krav för tillståndsgivning och tillsyn över AIF-förvaltare. Förslaget innebär att många företag som i dag inte omfattas av någon näringsrättslig reglering kommer att bli antingen tillståndspliktiga eller föremål för registreringskrav. Utformningen av AIFM-direktivet utgår från proportionalitet och tar på så sätt hänsyn till storleken på respektive verksamhet, vilket regeringen anser bör, förutom att ta hänsyn till små företag, främja konkurrens på lika villkor. Att ställa samma krav på förvaltare av olika typer av AIF:er är enligt regeringens uppfattning bra ur konkurrenshänseende. Konkurrensverket har i sitt remissvar framfört att med harmoniserade regler kommer det att finnas bättre förutsättningar
för likvärdig behandling av finansinstitut i EU och gränsöverskridande konkurrens.
19.6. Företagens kostnader och tidsåtgång
Hänvisningar till S19-6
- Prop. 2012/13:155: Avsnitt 19.5.1
19.6.1. Inledning
De kostnader som förslaget kommer att medföra för AIF-förvaltarna kan delas upp i materiella, finansiella och administrativa kostnader. Kostnaderna kan komma att variera beroende på stora skillnader i de verksamheter som olika AIF-förvaltare kommer att driva samt i vilken utsträckning verksamheten redan i dag motsvarar kraven i AIFMdirektivet eller redan har tillstånd enligt LIF. För de AIF-förvaltare som blir tillståndspliktiga, eller frivilligt väljer att ansöka om tillstånd, är det rimligt att anta att det nya regelverket kommer att medföra både initiala kostnader för ansökan om tillstånd och anpassning av verksamheten till de nya kraven samt löpande kostnader för att uppfylla de krav som ställs i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. AIFförvaltarna kommer även att behöva betala avgift till Finansinspektionen för prövning av ansökan om tillstånd och årliga avgifter för tillsyn. För AIF-förvaltare som enbart blir föremål för registrering hos Finansinspektionen bedöms kostnaderna för anpassning till de nya reglerna bli begränsade.
19.6.2. Materiella kostnader
Med materiella kostnader avses de kostnader som uppstår till följd av krav som medför att företagen behöver göra investeringar i anläggningar eller personal, anpassa produkter eller kostnader för att genomföra olika åtgärder. I avsnitt 19.5 behandlas den påverkan som förslaget har på de värdepappersbolag som i dag har tillstånd för fondverksamhet avseende specialfonder tillsammans med tillstånd för annan verksamhet som inte är förenlig med den verksamhet en AIF-förvaltare får driva. Vid utgången av 2012 var det 23 bolag. Dessa bolag kan välja att omorganisera sin verksamhet, dvs. dela upp sina olika verksamheter i olika bolag, alternativt avsäga sig tillstånd för verksamhet som inte är förenlig med AIFM-direktivet och ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare. De kostnadsmässiga konsekvenserna av en omorganisation kan grovt jämföras med kostnaderna för de företag som i dag inte är tillståndspliktiga och därför måste uppfylla de krav som ställs för att kunna ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare, däribland kapitalkrav. I nuläget är det svårt att exakt uppskatta hur många bolag som kommer att omorganisera verksamheten respektive ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare. Enligt uppgifter från Finansinspektionen uppskattas att en övervägande majoritet av dessa bolag kommer att kunna ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare, men det råder givetvis stor osäkerhet om det verkliga utfallet.
I likhet med för andra finansiella företag finns det kapitalkrav för AIFförvaltare. För AIF-förvaltare som omfattas av tillståndsplikt gäller kapitalkrav. En förvaltare ska ha ett startkapital som vid tidpunkten för
beslut om tillstånd motsvarar minst 125 000 euro för en extern AIFförvaltare och 300 000 euro för en intern AIF-förvaltare. En AIF-förvaltare som förvaltar en fondförmögenhet som överstiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro ska vidare ha ytterligare egna medel i kapitalbasen. Dessa ytterligare medel ska motsvara minst 0,02 procent av det belopp med vilket fondförmögenheten överstiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro. Kapitalbasen, startkapitalet inberäknat, behöver dock inte vara högre än motsvarande 10 miljoner euro, se avsnitt 7.4.2. Reglerna om kapitalkrav överensstämmer till stor del med kapitalkraven i LIF som gäller för fondbolag. Kapitalkrav kommer givetvis att innebära ökade kostnader för de AIF-förvaltare som i dag inte omfattas av någon näringsrättslig reglering, men bidrar samtidigt till ökat investerarskydd. Förvaltare av exempelvis riskkapital- och fastighetsfonder omfattas inte av LIF men kommer i och med den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder i många fall att bli tillståndspliktiga. För dessa företag kommer förslaget att medföra stora kostnader som hänför sig till verksamheten, såsom förändringar av IT-system samt etablerande av nya funktioner och rutiner. Beloppsmässigt är dessa konsekvenser mycket svåra att uppskatta.
Hänvisningar till S19-6-2
19.6.3. Finansiella kostnader
Med finansiella kostnader avses de kostnader som uppstår till följd av krav på att betala skatter och avgifter. I detta fall utgörs de finansiella kostnaderna bl.a. av avgifter för Finansinspektionens prövning av ansökan om tillstånd som AIF-förvaltare samt årlig avgift för tillsyn. Finansinspektionen tar i dagsläget med stöd av förordningen (2001:911) om avgifter för prövning av ärenden hos Finansinspektionen ut en avgift på 295 000 kronor av ett svenskt aktiebolag och 200 000 kronor av värdepappersbolag eller svenskt kreditinstitut som ansöker om tillstånd att driva fondverksamhet. Utöver detta tar Finansinspektionen ut en årlig avgift enligt förordningen (2007:1135) om årliga avgifter för finansiering av Finansinspektionens verksamhet. Av den förordningen framgår att för fondbolag är den lägsta årliga avgiften 30 000 kronor, vilket kan användas som jämförelse för AIF-förvaltare. Avgiften ska motsvara Finansinspektionens kostnader för tillsyn och regelgivning m.m. rörande fondbolagen, och de fördelas proportionellt på dessa efter storleken på den fondförmögenhet som de förvaltar. Ju större förmögenhet bolagen förvaltar desto högre avgift får de betala. Ungefär 30 bolag har betalat den lägsta avgiften på 30 000 kronor och samtliga dessa fondbolag har förvaltat en fondförmögenhet på under 1,5 miljarder kronor. Som exempel kan även nämnas att en förvaltad fondförmögenhet på knappt 25 miljarder kronor har medfört en årlig avgift på cirka 450 000 kronor och en förvaltad förmögenhet på 125 miljarder kronor har medfört en årlig avgift på cirka 2 miljoner kronor. Sammanlagt har Finansinspektionen debiterat drygt 26 miljoner kronor i årliga avgifter för fondbolagen för år 2012. Finansinspektionen kommer vidare att kunna ta ut avgifter för anmälningar och underrättelser.
Förslaget innebär att Finansinspektionen ska kunna ta ut en avgift för prövning av underrättelser enligt EU:s förordning om europeiska
riskkapitalfonder och EU:s förordning om europeiska fonder för socialt företagande. Finansinspektionen har uppskattat att avgiften för närvarande behöver uppgå till 31 000 kronor per underrättelse. Denna avgift kommer att tas ut av de AIF-förvaltare som vill få möjligheten att inom hela EES marknadsföra de fonder som omfattas av förordningarna under beteckningen ”EuVECA” respektive ”EuSEF”.
19.6.4. Administrativa kostnader
Administrativa kostnader utgörs i första hand av företagens kostnader för att upprätta, lagra eller överföra information eller uppgifter som föranletts av krav i lagar, förordningar och myndigheters föreskrifter eller anvisningar i allmänna råd.
Nedan uppskattas de huvudsakliga administrativa kostnaderna som förslaget väntas medföra, tillsammans med kostnader till följd av informationskrav som följer av förslaget5. De faktiska kostnaderna kan komma att avvika mycket från de uppskattningar som görs här.
Anmälan om registrering: En AIF-förvaltare som enligt det nya regelverket är undantagen tillståndsplikt och endast behöver göra en anmälan om registrering till Finansinspektionen ska ge in uppgifter om förvaltaren och de AIF:er som denne avser att förvalta, investeringsstrategierna för dessa samt en redogörelse för vilka åtgärder som har vidtagits för att förhindra att marknadsföring sker till icke-professionella investerare.
Dessa kostnader beräknas bli begränsade.
- Kostnaderna för att uppfylla dessa krav beräknas uppgå till cirka
2 600 kronor (2 timmar * 1 300 kronor) och är av engångskaraktär.
Ansökan om tillstånd: En ansökan om tillstånd för verksamhet för en
AIF-förvaltare ska bl.a. innehålla uppgifter om vilka som ingår i ledningen hos förvaltaren, ägarförteckning, verksamhetsplan, vilka investeringsstrategier som ska användas, ersättningssystem, rutiner för delegering och fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande handlingar. Kostnad och arbetstimmar för att sammanställa dessa handlingar kommer att variera mellan de olika berörda AIF-förvaltarna utifrån hur verksamheten ser ut i dag. De förvaltare som redan i dag driver tillståndspliktig verksamhet kommer sannolikt att hamna i det lägre intervallet.
- För en AIF-förvaltare att sammanställa en komplett ansökan om tillstånd för verksamhet beräknas engångskostnaderna uppgå till 100 000–300 000 kronor, beroende av den typ av verksamhet som förvaltaren avser att driva. För icke EES-baserade AIFförvaltare beräknas kostnaderna att hamna inom intervallet om förvaltaren avser att marknadsföra AIF:er till icke-professionella investerare.
5 Se vidare Finansinspektionens remisspromemoria FI Dnr 12-3251, Förslag till föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ändrade föreskrifter om investeringsfonder m.m. för fullständig redogörelse för administrativa kostnader.
- Om väsentliga ändringar görs avseende AIF-förvaltarens verksamhet eller organisation är förvaltaren ålagd att skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen. En sådan sammanställning beräknas uppgå till cirka 2 600 kronor (2 timmar * 1 300 kronor).
Marknadsföring av AIF:er: Då marknadsföring av en AIF är tillståndspliktig, måste AIF-förvaltaren upprätta och bifoga vissa uppgifter tillsammans med ansökan om tillstånd för marknadsföring, bl.a. en verksamhetsplan, fondbestämmelser samt uppgifter om förvaringsinstitut.
- Engångskostnaderna för att upprätta handlingar samt sammanställa ansökan om marknadsföring beräknas uppgå till cirka 13 000 (10 timmar *1 300 kronor)–26 000 kronor (20 timmar * 1 300 kronor), beroende av vilket dokumentation en AIFförvaltare behöver upprätta i samband med ansökan.
- Om väsentliga ändringar görs beträffande de uppgifter som lämnats i en tillståndsansökan ska AIF-förvaltaren anmäla detta till Finansinspektionen. Kostnaden för en underrättelse beräknas uppgå till cirka 1 950 kronor (1,5 timmar * 1 300 kronor).
Ersättningssystem:
- Upprättande av ersättningssystem samt ersättningspolicy beräknas ligga i intervallet 20 000–100 000 kronor. Kostnaderna för detta kommer att bero på storleken på AIF-förvaltarens verksamhet och den interna organisationen.
Informationskrav: Alla AIF-förvaltare är ålagda vissa informationskrav, se avsnitt 13. För förvaltare av specialfonder och de AIF-förvaltare som marknadsför andelar eller aktier i AIF:er till icke-professionella investerare tillkommer informationskrav, förutom informationsbroschyr och årsberättelse, i form av ett faktablad, se avsnitt 13.2.2. För förvaltare av specialfonder kommer informationskraven att vara i stort sett desamma som i dag.
- Kostnaderna för att upprätta informationsbroschyr samt faktablad beräknas uppgå till cirka 4 000 kronor per fond. För AIFförvaltare som endast marknadsför AIF:er till professionella investerare beräknas kostnaden för att upprätta en informationsbroschyr uppgå till cirka 1 000 kronor per fond.
- För de utländska förvaltare som i dag inte omfattas av kraven i
LIF beräknas kostnaderna för initial översättning av informationsmaterial till svenska uppgå till cirka 2 000 kronor samt cirka 1 000 kronor för uppdatering.
Utöver detta ska en AIF-förvaltare för varje EES-baserad AIF som förvaltaren förvaltar och för varje AIF som förvaltaren marknadsför inom EES regelbundet tillhandahålla information om andelen icke likvida tillgångar, ändringar i AIF:ens likviditetshantering, AIF:ens aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem som tillämpas, samt för AIF:er som använder finansiell hävstång, bl.a. det totala beloppet för finansiell
hävstång, se närmare avsnitt 13, vilket kan komma att få vissa kostnadsmässiga konsekvenser.
Hänvisningar till S19-6-4
19.7. Konsekvenser för förvaringsinstitut
Ett förvaringsinstitut för en EES-baserad AIF ska vara etablerat i AIF:ens hemland och vara ett kreditinstitut, ett värdepappersbolag som har tillstånd för förvaring av finansiella instrument eller ett institut som får vara förvaringsinstitut för värdepappersfonder (UCITS-fonder). Förvaringsinstitut för specialfonder, som i dag regleras i LIF, föreslås i stället omfattas av bestämmelserna om förvaringsinstitut i den nya lagen om AIF-förvaltare. Det innebär bl.a. att den krets av företag som får vara förvaringsinstitut för en specialfond utvidgas, se avsnitt 12.1. Regeringen konstaterar att de kapitalkrav som uppställs för värdepappersföretag i AIFM-direktivet motsvarar gällande kapitalkrav för värdepappersföretag enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG (kreditinstitutsdirektivet) samt Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/49/EG (kapitaltäckningsdirektivet). Det är således inte fråga om någon skärpning eller mildring av gällande kapitalkrav för värdepappersbolag som har tillstånd för inlåning och därmed anses som kreditinstitut. Dock för sådana värdepappersföretag som aves i artikel 21.3 första stycket b i AIFM-direktivet är kapitalkravet lägre än för kreditinstitut. Det innebär att det är lägre kapitalkrav för sådana förvaringsinstitut än det som i dag krävs enligt LIF för förvaringsinstitut för specialfonder. Beträffande de uppgifter som ett förvaringsinstitut för en specialfond ska sköta, motsvarar förslaget i stort sett det som gäller enligt LIF. Förslaget innebär dock, som framgår av avsnitt 12.5, en reglering som är bättre anpassad till förvaringsinstitutens faktiska verksamhet, eftersom den bl.a. även beaktar den situation då en tillgång är av sådant slag att den i praktiken inte kan förvaras av förvaringsinstitutet.
De regler i AIFM-direktivet som rör intressekonflikter och som anger att förvaringsinstitut ska agera i fondens och investerarnas bästa intresse innebär ett visst förtydligande för svenska förvaringsinstitut.
Kraven i AIFM-direktivet innebär ett stort ansvar för förvaringsinstitutet om institutet eller en uppdragstagare till institutet har förlorat finansiella instrument som depåförvarats. Detta gäller i synnerhet situationen när ett förvaringsinstitut måste anlita en utländsk aktör för förvaringstjänster. Det är inte säkert att ett förvaringsinstitut kommer att vara berett att ta på sig ett sådant ansvar för investeringar på vissa marknader eller i vissa typer av tillgångar. Det skulle i så fall få konsekvenser i form av att vissa marknader och tillgångstyper i praktiken inte blir tillgängliga för AIF:er att investera i. Ett utökat ansvar innebär också en ökad ekonomisk risk vilket kan få effekter på prissättningen av förvaringsinstitutstjänster och därmed i förlängningen medföra ökade kostnader för AIF:er och dess investerare.
För de AIF:er för vilka det i gällande rätt inte finns något krav på att anlita ett förvaringsinstitut, bl.a. riskkapitalfonder och fastighetsfonder, ansvarar i praktiken AIF-förvaltaren för en stor del av de uppgifter som förvaringsinstitutet ska ansvara för enligt AIFM-direktivet. Enligt det nya
regelverket kommer dessa AIF-förvaltare att behöva se över sin organisation och identifiera de uppgifter som ska handhas av ett förvaringsinstitut samt anlita ett förvaringsinstitut för dessa uppgifter. Med hänsyn till att tillgångarna i bl.a. riskkapitalfonder som regel inte kan depåförvaras, blir den främsta uppgiften för ett förvaringsinstitut till en sådan AIF att kontrollera äganderätten till tillgångarna samt att föra ett register över dem. Enligt AIFM-direktivet ska förvaringsinstitutet vara etablerat i samma land som AIF:en. Det finns i dag inte någon utbredd marknad i Sverige för förvaringsinstitutstjänster för AIF:er som investerar i andra tillgångar än finansiella instrument. Detta kan komma att medföra etableringshinder för sådana fonder i Sverige. Av AIFM-direktivet framgår att bl.a. revisorer och advokater bör kunna tillhandahålla denna tjänst till riskkapitalfonder. För att underlätta utvecklingen av en sådan marknad och motverka etableringshinder anser regeringen att möjligheten i AIFMdirektivet att tillåta fler kategorier av förvaringsinstitut än kreditinstitut och värdepappersbolag bör utnyttjas. För vissa typer av slutna AIF:er får således en fysisk eller juridisk person utses till förvaringsinstitut, se avsnitt 12.1.
Hänvisningar till S19-7
19.8. Konsekvenser för investerare
Som en följd av förslaget kommer tillståndspliktiga AIF-förvaltare att omfattas av krav på att agera i investerarnas bästa intresse samt att i övrigt övervaka, hantera och undvika intressekonflikter. För exempelvis förvaltare av riskkapitalfonder och fastighetsfonder finns det i dag inte någon näringsrättslig reglering med motsvarande krav. Förslagen innebär därför att investerarna ges ett stärkt skydd. Kapitalkrav och krav beträffande riskhantering ökar också investerarskyddet i fråga om sådana fonder som i dag inte förvaltas av förvaltare som omfattas av kraven i LIF. Informationskraven säkerställer dessutom en miniminivå för den information om en AIF som ska tillhandahållas och ökar på så sätt jämförbarheten mellan olika investeringsalternativ. Förslaget bidrar därmed till att investerarskyddet generellt sett stärks. Med hänsyn till att AIFMdirektivet tar sikte främst på sådana fonder som vänder sig till professionella investerare är emellertid inslaget av rena konsumentskyddsregler begränsat. Om icke-professionella investerare inte har tillgång till den information de behöver för att fatta välgrundade investeringsbeslut riskerar det att undergräva effektiviteten på marknaderna och leda till högre priser för investerarna. Enligt förslaget ska därför AIF:er som marknadsförs till icke-professionella investerare samt specialfonder omfattas av mer omfattande informationskrav än sådana AIF:er som marknadsförs enbart till professionella investerare. Vidare innebär förslaget vissa begränsningar av de investeringsstrategier som en AIF får tillämpa genom kravet att det ska anges en högsta nivå för finansiell hävstång. Vissa investeringsstrategier kan därmed i praktiken komma att bli svårare att tillämpa.
Ett ökat utbud och konkurrens på marknaden för AIF:er till följd av ökade möjligheter till gränsöverskridande marknadsföring och förvaltning av AIF:er bör öka förutsättningarna för fler och bättre investerings-
alternativ. Att fler aktörer på fondmarknaden ställs under Finansinspektionens tillsyn bör gynna investerarnas, och framför allt konsumenternas, intressen. Kapitalkrav och ökade administrativa kostnader för AIFförvaltare och AIF:er till följd av det nya regelverket riskerar å andra sidan att negativt påverka antalet investeringsalternativ och kan även leda till höjda förvaltningsavgifter för investerarna. En uppskattning av storleken på en sådan eventuell höjning är dock mycket svår att göra.
19.9. Konsekvenser för det allmänna
Införandet av ett harmoniserat EU-rättsligt regelverk för alla AIFförvaltare bedöms få positiva effekter för den finansiella stabiliteten, investerarskyddet samt utvecklandet av en inre marknad. Genomförandet av AIFM-direktivet skapar förutsättningar för en gemensam marknad för marknadsföring av andelar eller aktier i AIF:er till professionella investerare inom EES. Någon sådan marknad finns inte i dag utan möjligheten till marknadsföring är avhängig nationell rätt i berörda länder. En gemensam marknad borde rent allmänt ha en positiv effekt på den fria rörligheten för kapital och investeringar i Europa.
Förslaget innebär en ökad arbetsbelastning för framför allt Finansinspektionen. Förslaget innebär emellertid även att Finansinspektionens beslut får överklagas till allmän förvaltningsdomstol. Kammarrätten i
Stockholm har bedömt att lagändringarna kommer att medföra ett ökat antal mål och mer komplexa mål för domstolarna. Domstolsverket, Sundsvalls tingsrätt och Förvaltningsrätten i Stockholm har också tagit upp frågan om resurser till domstolarna i sina respektive remissvar. Den av Kammarrätten i Stockholm bedömda ökade måltillströmningen tillsammans med erfarenhet av komplexitet i regelverk för de mål som avser beslut av Finansinspektionen, uppskattas av Domstolsverket leda till ökade kostnader för Sveriges domstolar. Regeringen avser att följa frågan och kommer att återkomma med en samlad bedömning av förvaltningsrätternas resursbehov. Kronofogdemyndigheten har i sitt remissvar framfört att förslaget kan komma att medföra ökade IT-kostnader då datasystemen måste anpassas när ett s.k. nytt medelsslag ska införas. Utvecklingskostnaden uppskattas av myndigheten uppgå till närmare 500 000 kronor och utvecklingstiden är cirka sex månader. Denna eventuella kostnad bedöms rymmas inom befintliga anslag. När det gäller redovisning av influtna medel är huvudregeln att Kronofogdemyndigheten beslutar hur utbetalning ska ske efter samråd med sökanden, 20 § indrivningsförordningen (1993:1229). Regeringen utgår från att Kronofogdemyndigheten efter samråd med Finansinspektionen kommer fram till en lösning som är lämplig i fråga om den nu aktuella avgiften. Enligt Skatteverket är det svårt att dra gränsen mellan vad som bör betraktas som en utländsk motsvarighet till en specialfond samt vad som inte bör betraktas som en sådan och hur dessa ska beskattas. Genomförandet av AIFM-direktivet kommer enligt Skatteverkets bedömning att leda till att antalet utländska
AIF:er som marknadsförs i Sverige kommer att öka, vilket bedöms leda till att gränsdragningsproblemen också ökar. Det medför enligt verket en ökad arbetsbelastning för banker och andra kontrolluppgiftslämnare.
19.10. Konsekvenser för Finansinspektionen
Förslaget innebär att Finansinspektionen får utökade uppgifter som tillsynsmyndighet för AIF-förvaltare. Finansinspektionen ska, utöver handläggning av ärenden om tillstånd för AIF-förvaltare, utöva tillsyn över AIF-förvaltare i enlighet med den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Det innebär bl.a. övervakning av rörelseregler samt att informations- och rapporteringskrav efterlevs. Det innebär även ansvar för övervakning av systemrisker samt internationellt samarbete i tillsynsfrågor. De nya uppgifterna kan förväntas ge upphov till ett ökat resursbehov för Finansinspektionen.
Inför ikraftträdandet av den nya lagen och under en övergångsperiod därefter kommer Finansinspektionen att få en ökad arbetsbörda till följd av hantering av ärenden om ändring av tillstånd för fondbolag och värdepappersbolag samt om ansökningar om tillstånd eller anmälan om registrering av AIF-förvaltare som i dag driver verksamhet som inte är tillstånds- eller registreringspliktig. För att möjliggöra för berörda företag att på rätt sätt förbereda sig på det nya regelverket krävs vidare särskilda informationsinsatser från Finansinspektionens sida. Det gäller att nå ut till i synnerhet de aktörer som driver verksamhet i dag men som inte står under tillsyn.
När det gäller de tillståndsärenden som rör bolag som redan i dag har tillstånd för fondverksamhet har Finansinspektionen tillgång till väsentliga delar av den information och de handlingar som krävs för att ärendena ska kunna prövas. Förfarandet för fondbolag och värdepappersbolag som behöver nya eller omvandlade tillstånd torde därmed kunna förenklas och göras mindre resurskrävande i jämförelse med hanteringen av ärenden om tillstånd för sådana AIF-förvaltare som inte redan står under tillsyn. De sistnämnda förvaltarna bedöms dock vara färre till antalet än de tillståndspliktiga företag för vilka det krävs ändring av befintliga tillstånd.
Förslagen innebär även konsekvenser för Finansinspektionens löpande ärendehantering. Ett större antal tillståndspliktiga företag innebär en ökad arbetsbelastning eftersom den ordinarie ärendehanteringen blir mer omfattande. Ökning av ärendehanteringen till följd av AIFM-direktivet förväntas särskilt inom områdena gränsöverskridande verksamhet, uppdragsavtal samt med anledning av anmälningsförfarandet vid väsentliga ändringar av lämnade uppgifter.
Även inom området fondtillsyn får Finansinspektionen ett utökat ansvarsområde i jämförelse med i dag. Fondtillsynen har inte heller tidigare varit inriktad på övervakning av systemrisker, vilket är ett uttalat syfte med AIFM-direktivet. Genom den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder kommer inspektionen även att få tillsyn över nya typer av företag, främst riskkapitalbolag och företag som förvaltar fastighetsfonder. Kompetens och resurser behöver anpassas till de nya uppgifterna. Vidare behöver Finansinspektionen systemstöd och analysresurser för att kunna hantera den rapportering från tillståndspliktiga AIF-förvaltare som krävs enligt förslaget. Finansinspektionen kommer därutöver att behöva delta i det internationella samarbete som AIFMdirektivet förutsätter. Detta samarbete gäller dels hantering av gränsöver-
skridande tillståndsärenden, dels övervakning av systemrisker på EUnivå.
Enligt Finansinspektionens bedömning kommer de nya löpande tillsynsuppgifter som AIFM-direktivet medför, utöver befintliga resurser, att ta en del ytterligare resurser i anspråk. Därutöver kommer den ökade ärendehanteringen på rättsavdelningen enligt Finansinspektionens uppskattning att innebära att befintliga resurser behöver ökas. Finansinspektionens verksamhet finansieras via anslag på statsbudgeten och genom de avgifter som tas ut av berörda företag för prövning av ansökningar och anmälningar. Finansinspektionen tar ut årliga avgifter av de företag som står under inspektionens tillsyn. Avgifterna är i princip proportionella mot inspektionens kostnader. De årliga avgifter som tillståndspliktiga AIF-förvaltare kommer att betala till Finansinspektionen tillfaller dock inte inspektionen direkt utan redovisas mot inkomsttitel på statsbudgeten. En prövning av Finansinspektionens eventuella behov av ökade resurser för de merkostnader som kan uppstå till följd av förslaget kommer att göras inom ramen för den normala budgetprocessen. De ökade kostnader som Finansinspektionen bedömer att inspektionen kommer att få för hantering av tillståndsärenden kommer att finansieras i enlighet med principen om full kostnadstäckning, vilket innebär att kostnaderna finansieras genom de avgifter som tas ut för prövning av ärenden. Avgifternas storlek bestäms i förordningen om avgifter för prövning av ärenden hos Finansinspektionen. Finansinspektionen tar exempelvis i dag ut en avgift på 295 000 kronor för ett svenskt aktiebolag som ansöker om tillstånd för att driva fondverksamhet. Motsvarande avgift för värdepappersbolag och svenska kreditinstitut är 200 000 kronor.
20. Författningskommentar
20.1. Förslaget till lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder
1 kap. Lagens innehåll, definitioner, tillämpningsområde och allmänna bestämmelser om förvaltning av alternativa investeringsfonder
1 §
Genom lagen genomförs AIFM-direktivet. Av paragrafen framgår lagens innehåll och disposition. Bakgrunden till och syftet med direktivet behandlas i avsnitt 4.1.
2 §
Paragrafen genomför artikel 4.1 a, 4.1 k och 4.1 aa i AIFM-direktivet.
I första stycket finns definitionen av en alternativ investeringsfond. Angående de överväganden som har föranlett att begreppet alternativ investeringsfond används i stället för begreppet AIF-fond, som förekommer i AIFM-direktivet, se avsnitt 5.3. Begreppet företag i definitionen har en vidare innebörd än i andra sammanhang. Eftersom en alternativ investeringsfond kan vara bildad på kontraktsrättslig grund krävs inte att det rör sig om en juridisk person. Rekvisiten i paragrafen behandlas i avsnitt 6.1. Med undantag för specialfonderna (se 12 kap. 1 §) regleras inte de alternativa investeringsfondernas rättsliga ställning i lagen, se avsnitten 5.2 och 9.3.
Av andra och tredje styckena framgår att en alternativ investeringsfond som huvudregel måste ha beviljats tillstånd eller registrerats, alternativt ha stadgeenligt säte eller huvudkontor i ett land inom EES för att anses vara EES-baserad. Om fonden varken omfattas av tillstånds- eller registreringsskyldighet eller har något säte eller huvudkontor, gäller att den är EES-baserad om den har starkast anknytning till ett land inom EES. Ett sådant exempel är en kontraktsrättslig fond som inte omfattas av tillstånds- eller registreringsplikt. Det får överlämnas till rättstillämpningen att i sådana fall pröva till vilket land en alternativ investeringsfond har starkast anknytning. Andra stycket 3 är ett tillägg i förhållande till utredningens förslag som har tillkommit efter påpekande från Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen. En alternativ investeringsfond som inte uppfyller något av kriterierna i andra stycket 1–3 utgör en icke EES-baserad alternativ investeringsfond. Distinktionen har betydelse för lagens tillämpning vid marknadsföring eller förvaltning av alternativa investeringsfonder i ett annat land än AIF-förvaltarens eller fondens hemland.
Övervägandena finns i avsnitt 6.1.
3 §
Paragrafen genomför artikel 4.1 b, 4.1 l, och 4.1 ab samt delvis artikel 5.1 i AIFM-direktivet.
Av första stycket framgår att en AIF-förvaltare ska vara en juridisk person. Vilken typ av juridisk person det rör sig om är utan betydelse (jfr artikel 2.2 c i den engelska språkversionen av AIFM-direktivet, som i detta fall bör ges företräde framför den svenska språkversionen). Således omfattas exempelvis aktie-, handels- och kommanditbolag, förutsatt att deras verksamhet består i förvaltning av en alternativ investeringsfond. Vad som avses med förvaltning av en alternativ investeringsfond framgår av 4 §. I 13 § anges vissa undantag från lagens tillämpningsområde, se vidare kommentaren till den paragrafen.
Av definitionerna i andra och tredje styckena framgår distinktionen mellan en intern AIF-förvaltare, dvs. en alternativ investeringsfond som själv svarar för förvaltningen, respektive en extern AIF-förvaltare.
I fjärde stycket görs, i likhet med definitionen av alternativa investeringsfonder i 2 §, en distinktion mellan en EES-baserad och en icke EESbaserad AIF-förvaltare. En AIF-förvaltare som har sitt säte i ett land utanför EES är således en icke EES-baserad AIF-förvaltare (jfr 11 § 5 b).
Övervägandena finns i avsnitt 6.2.1.
4 §
Paragrafen genomför artikel 4.1 w i och bilaga I första punkten till AIFM-direktivet.
Av paragrafen följer att förvaltning av en alternativ investeringsfond ska omfatta portföljförvaltning eller riskhantering. Av 3 kap. 1 § andra stycket följer att ett tillstånd för att förvalta en alternativ investeringsfond ska omfatta åtminstone portföljförvaltning och riskhantering samt att en AIF-förvaltare inte får tillhandahålla en av dessa funktioner utan att samtidigt tillhandahålla den andra funktionen. Utöver dessa obligatoriska funktioner får en AIF-förvaltare också utföra eller tillhandahålla sådana funktioner eller tjänster som anges i 3 kap. 1 § tredje stycket, dvs. bl.a. diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och investeringsrådgivning. Den som har beviljats tillstånd som AIF-förvaltare får inte, med vissa i lagen angivna undantag, ägna sig åt annan verksamhet än just förvaltning av alternativa investeringsfonder (se 3 kap. 1 § tredje stycket).
Övervägandena finns i avsnitt 6.2.1.
5 §
Paragrafen genomför artikel 4.1 p i AIFM-direktivet.
I paragrafen definieras en alternativ investeringsfonds hemland (jfr definitionen av EES-baserad alternativ investeringsfond i 2 § andra stycket och definitionen av var en alternativ investeringsfond är etablerad i 11 § 5 a).
Av första punkten följer att hemlandet för exempelvis en specialfond är Sverige, eftersom fondbestämmelserna har godkänts av en svensk myndighet och fonden därigenom har beviljats tillstånd enligt svensk lag.
Enligt andra punkten är hemlandet för en alternativ investeringsfond som varken har tillstånd eller är registrerad, det land inom EES där
fonden har sitt stadgeenliga säte eller huvudkontor. Det innebär att exempelvis en alternativ investeringsfond som är ett svenskt aktiebolag har Sverige som sitt hemland.
Av tredje punkten framgår att hemlandet för sådana alternativa investeringsfonder som varken uppfyller rekvisiten i första eller andra punkten ska bestämmas med hänsyn till vilket EES-land fonden har starkast anknytning till (jfr 2 § andra stycket 3).
6 §
Paragrafen genomför artikel 4.1 q i AIFM-direktivet.
I paragrafen definieras en AIF-förvaltares hemland (jfr 11 § 5 b och se även författningskommentaren till den bestämmelsen).
7 och 8 §§
Paragraferna genomför delvis artikel 4.1 r.
I paragraferna definieras vilket som är en AIF-förvaltares värdland beroende på om förvaltaren är EES-baserad eller inte.
9 §
Paragrafen genomför artikel 4.1 f, 4.1 h, 4.1 al och 4.1 am samt artikel 44 första och tredje styckena i AIFM-direktivet.
I första stycket finns definitionen av behörig myndighet när det gäller AIF-förvaltare och alternativa investeringsfonder. Enligt artikel 44 i AIFM-direktivet ska varje medlemsstat utse en eller flera behöriga myndigheter att utföra det som ankommer på dem enligt direktivet, dvs. bl.a. tillståndsgivning och tillsyn över AIF-förvaltare. I avsnitt 5.5 redovisas skälen för att utse Finansinspektionen till behörig myndighet i Sverige.
I andra stycket definieras tillsynsmyndighet, vilket är benämningen för icke EES-baserade AIF-förvaltares eller alternativa investeringsfonders motsvarighet till behörig myndighet.
Övervägandena finns i avsnitt 5.5.
10 §
Paragrafen genomför artikel 4.1 g i AIFM-direktivet.
I paragrafen definieras ett förvaringsinstituts behöriga myndigheter. För varje alternativ investeringsfond ska det utses ett förvaringsinstitut och i 9 kap. 4 och 5 §§ anges vilka som kan vara ett sådant institut för EES-baserade respektive icke EES-baserade alternativa investeringsfonder. Enligt huvudregeln ska en alternativ investeringsfond och dess utsedda förvaringsinstitut vara etablerade i samma land.
Beroende av vilket förvaringsinstitut som har utsetts framgår det alltså av förevarande paragraf vilken som är institutets behöriga myndighet, som har till uppgift att utöva tillsyn. Till skillnad från AIF-förvaltares och alternativa investeringsfonders behöriga myndighet, är det inte ett krav att de organ som enligt definitionen ska utgöra ett förvaringsinstituts behöriga myndighet också är en offentlig myndighet.
För kreditinstitut som har utsetts till förvaringsinstitut är den behöriga myndigheten, enligt punkten 1, Finansinspektionen (i Sverige) eller en annan myndighet inom EES som utövar tillsyn över kreditinstitut och värdepappersbolag, institut för elektroniska pengar eller motsvarande utländska företag. Om ett värdepappersbolag är utsett till förvaringsinstitut är dess behöriga myndighet, enligt punkten 2, Finansinspektionen (i Sverige), och i övrigt en utländsk myndighet som har behörighet att utöva tillsyn över bland andra utländska värdepappersföretag. De förvaringsinstitut som avses i punkten 3 kan i Sverige endast vara banker eller andra kreditinstitut, se avsnitt 12.1. Behörig myndighet för dessa är således Finansinspektionen. Punkten 4 avser förvaringsinstitut för vissa typer av slutna alternativa investeringsfonder. För sådana fonder räcker det att förvaringsinstitutet utför sina uppgifter som en del av sin yrkes- eller affärsverksamhet för vilken det föreligger registreringsskyldighet enligt bestämmelser i lag eller annan författning eller enligt yrkesetiska regler. Det kan exempelvis vara fråga om revisorer och advokater (se skäl 34 i AIFM-direktivet). Advokatsamfundet, som utövar tillsyn över advokater, torde därmed kunna vara behörig myndighet i de fall en advokatbyrå är utsedd som ett sådant förvaringsinstitut som avses i punkten 4.
Övervägandena finns i avsnitt 12.1.
11 §
Paragrafen genomför delvis artikel 4 i AIFM-direktivet.
Paragrafen innehåller vissa definitioner som är av betydelse för bestämmelserna i lagen.
Enligt den artikel i direktiv 2002/14/EG som det hänvisas till i punkten 1 avses med arbetstagarrepresentanter företrädare för arbetstagare enligt definitionen i nationell lagstiftning och praxis. Den modell som gäller i Sverige innebär att den kollektivavtalsbärande arbetstagarorganisationen är den huvudsakliga arbetstagarrepresentanten. I tidigare lagstiftningsärenden har regeringen uttalat att det är tillräckligt och lämpligt att den kollektivavtalsbärande organisationen representerar samtliga arbetstagare (se prop. 2004/05:148 s. 12).
I punkten 5 definieras innebörden av uttrycket etablerad i förhållande till alternativa investeringsfonder, AIF-förvaltare och förvaringsinstitut. När det gäller AIF-förvaltare kan uttrycket etablerad användas synonymt med uttrycket AIF-förvaltares hemland. Även definitionerna av etablerad i fråga om en alternativ investeringsfond är i sak överensstämmande med definitionen av en alternativ investeringsfonds hemland (se 5 §).
Definitionen av filial i punkten 6 har utformats efter förebild av 1 kap. 1 § 6 lagen (2004:46) om värdepappersfonder. En filial utgör enligt definitionen ett avdelningskontor med självständig förvaltning, dvs. en självständig del av AIF-förvaltarens verksamhet. Filialen är dock inte något eget rättssubjekt. I likhet med vad som gäller enligt bestämmelsen i lagen om värdepappersfonder ska flera driftställen inom ett och samma land anses som en enda filial. Av 12 § andra stycket följer att lagen (1992:160) om utländska filialer m.m. ska tillämpas på AIF-förvaltares filialer.
I punkten 7 definieras finansiell hävstång. Det är bl.a. i samband med beräkning av tröskelvärden enligt 2 kap. som denna term är av betydelse.
Definitionen av finansiellt instrument i punkten 8 innehåller en hänvisning till 1 kap. 4 § 1 lagen om värdepappersmarknaden. I begreppet innefattas överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, fondandelar och finansiella derivatinstrument. Dessa termer är i sin tur definierade i punkterna 2–5 i det angivna lagrummet.
Definitionen av holdingbolag i punkten 10 är av betydelse med tanke på att holdingbolag undantas från lagens tillämpningsområde, se 13 § andra stycket 1. Begreppet har behandlats i avsnitt 6.3.
I punkten 11 finns definitionen av kapitalbas, som i AIFM-direktivet definieras genom en hänvisning till artiklarna 56–67 i direktiv 2006/48/EG (kreditinstitutsdirektivet). Vidare anges att vid tillämpningen av vad som avses med kapitalbasen, ska artiklarna 13–16 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/49/EG, gälla i tillämpliga delar (se artikel 4.2). Dessa direktiv är införlivade i svensk rätt i lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar, i förordningen (2006:1533) om kapitaltäckning och stora exponeringar samt genom ett flertal myndighetsföreskrifter (se prop. 2006/07:5 och prop. 2010/11:110), och en hänvisning görs därför till nämnda lag. I 2 och 3 kap. lagen om kapitaltäckning och stora exponeringar finns bestämmelser om hur kapitalbasen definieras och sammansätts samt vilka krav som ska täckas av kapitalbasen. Kapitalkraven behandlas närmare i avsnitt 7.4.
Definitionen i punkten 13 av kvalificerat innehav innehåller en hänvisning till 1 kap. 1 a § lagen om värdepappersfonder. Bedömningen av om ett innehav är ett kvalificerat innehav ska enligt det lagrummet göras med tillämpning av vissa bestämmelser om s.k. flaggning i 4 kap. lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument och i föreskrifter som har meddelats med stöd av den lagen eller lagen om värdepappersmarknaden. För en närmare redogörelse för de aktuella bestämmelserna i lagen om handel med finansiella instrument se prop. 2006/07:65 s. 157 ff. Övervägandena finns i avsnitten 7.2.2 och 7.3.
I punkten 14 finns definitionen av marknadsföring. En svensk AIFförvaltare som avser att marknadsföra andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond, kan antingen i samband med en ansökan om tillstånd som AIF-förvaltare eller sedan tillstånd har beviljats, underrätta Finansinspektionen om att marknadsföring till professionella investerare av andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar ska påbörjas. AIF-förvaltaren får därefter påbörja marknadsföringen förutsatt att villkoren för marknadsföringen är uppfyllda i övrigt. För utländska AIF-förvaltares marknadsföring i Sverige gäller särskilda bestämmelser. Olika bestämmelser gäller således beroende på om det är fråga om marknadsföring i AIF-förvaltarens hemland eller i annat land inom EES. Särskilda villkor gäller vidare om det är fråga om marknadsföring till icke-professionella investerare, se avsnitten 9.2–9.4. Efter påpekande från Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har begreppet ”unionen” i utredningens förslag justerats till ”EES”. Övervägandena finns i avsnitt 8.2.
I punkterna 15 och 17 definieras matarfond till en alternativ investeringsfond respektive mottagarfond till en alternativ investeringsfond.
Liksom vid förvaltning av värdepappersfonder, och fondföretag som avses i UCITS-direktivet, är det tillåtet för en alternativ investeringsfond (matarfond till en alternativ investeringsfond) att placera sina tillgångar i andelar eller aktier i en annan alternativ investeringsfond (mottagarfond till en alternativ investeringsfond) under de förutsättningar som anges i definitionen. Se även 4 kap. 2 § andra stycket och 7 §, 5 kap. 4 § samt 6 kap. 3 § första stycket, där det framgår att marknadsföring av en matarfond med stöd av marknadsföringspasset förutsätter att även mottagarfonden och dess AIF-förvaltare är EES-baserad.
Av punkten 16 följer att med moder- och dotterföretag avses detsamma som i koncerndefinitionen i årsredovisningslagen (1995:1554). Liknande definitioner finns bl.a. i 1 kap. 11 § aktiebolagslagen (2005:551) och 1 kap. 4 § lagen (1987:667) om ekonomiska föreningar. Definitionen genomför artiklarna 1.1 och 2.1 i direktiv 83/349/EEG. En koncern består av ett moderföretag och ett eller flera dotterföretag.
Av punkten 18 följer att med begreppet nära förbindelser avses detsamma som i 1 kap. 2 § lagen om värdepappersfonder. Beskrivningen av nära förbindelser motsvarar den som finns i annan finansiell lagstiftning och avser situationer där två eller flera fysiska eller juridiska personer är förenade genom ägarintresse, ägarkontroll, koncerngemenskap m.m. (jfr definitionen av kontroll över onoterade bolag respektive emittenter i 11 kap. 1 och 2 §§). Begreppet nära förbindelser har främst betydelse för Finansinspektionens möjligheter att utöva en effektiv tillsyn. Med att utöva en effektiv tillsyn avses att inspektionen ska kunna utföra sina uppgifter i enlighet med denna lag.
I punkten 19 definieras onoterat företag. Vad som avses med reglerad marknad framgår av punkten 22. I 11 kap. finns särskilda bestämmelser för AIF-förvaltare som förvaltar alternativa investeringsfonder som förvärvar kontroll över onoterade företag.
I punkten 20 finns definitionen av en primärmäklare (prime broker). En primärmäklares tjänster får tas i anspråk av en alternativ investeringsfond. På grund av risk för intressekonflikter ställs det dock särskilda villkor för att en sådan mäklare ska få utses till förvaringsinstitut, se 9 kap. 8 § andra stycket. Se även 8 kap. 21 §.
I punkten 21 definieras professionell investerare. Motsatsvis följer att den som inte omfattas av definitionen utgör en icke-professionell investerare, se avsnitt 9.2.
Definitionen av specialfond i punkten 23 är i sak densamma som i den nuvarande bestämmelsen i 1 kap. 1 § 23 lagen (2004:46) om investeringsfonder, se avsnitt 9.3.
Specialföretag för värdepapperisering, som definieras i punkten 24, omfattas inte av lagens tillämpningsområde, se 13 § andra stycket 6. Värdepapperisering innebär i den enklaste formen att ett företag (originatorn) skiljer av en grupp av tillgångar och de intäkter som flyter in från dessa från företagets övriga tillgångar. Originatorn överlåter därefter tillgångarna till ett specialföretag som enbart äger dessa tillgångar och som emitterar obligationer för att finansiera förvärvet. Specialföretaget förmedlar också till investerarna de betalningsflöden som tillgångarna genererar. Motiv för att genomföra värdepapperisering och processen beskrivs närmare i prop. 2000/01:19 s. 9–13. Definitionen har utformats i enlighet med artikel 4.1 an i AIFM-direktivet.
I punkten 25 finns definitionen av startkapital. I 7 kap. 1 § regleras startkapital för AIF-förvaltare. Begreppet har behandlats i avsnitt 7.4.1.
Punkten 26, som genomför artikel 4.1 d, innehåller definitionen av särskild vinstandel (carried interest). Benämningen förekommer i riskkapitalsammanhang. Den syftar på en särskild form av fördelning av avkastningen mellan investerarna och fondens förvaltare (se även
Finansdepartementets promemoria Beskattning av vissa delägare i riskkapitalfonder, mars 2012, s. 40).
Punkten 27 innehåller definitionen av värdepappersfond, som är den svenska benämningen av ett fondföretag, se punkten 9.
12 §
Paragrafen genomför artikel 2.1 i AIFM-direktivet.
Av paragrafen framgår lagens tillämpningsområde. Syftet med AIFMdirektivet framgår av avsnitt 4.3.
Enligt första stycket gäller lagen för AIF-förvaltare som är etablerade i Sverige och som förvaltar en eller flera alternativa investeringsfonder. Begreppet AIF-förvaltare definieras i 3 § och har behandlats i avsnitt 6.2.
Av andra stycket framgår att lagen, i tillämpliga delar, gäller även för utländska AIF-förvaltare. I 5 kap. finns närmare bestämmelser om utländska AIF-förvaltares verksamhet i Sverige. Av 5 kap. 8 och 13 §§ framgår vilka bestämmelser som är tillämpliga på utländska AIFförvaltare.
I tredje stycket erinras om bestämmelserna i 2 kap., som ska tillämpas på AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av alternativa investeringsfonder vars samlade tillgångsvärde inte överstiger vissa angivna tröskelvärden.
Övervägandena finns i avsnitt 6 (se även avsnitt 5.4).
13 §
Paragrafen genomför artiklarna 2.3 och 3.1 i AIFM-direktivet.
I paragrafen anges att vissa aktörer och investeringar ska undantas från lagens tillämpningsområde. Begreppen holdingbolag respektive specialföretag för värdepapperisering definieras i 11 § 11 respektive 28.
Övervägandena finns i avsnitt 6.3.
14 §
Paragrafen genomför artikel 5.1, delvis, och artikel 6.3 i AIFMdirektivet.
Paragrafen innehåller allmänna bestämmelser om förvaltning av alternativa investeringsfonder.
Av första stycket framgår att en alternativ investeringsfond ska ha endast en AIF-förvaltare, vilket har betydelse för frågan om vem som ansvarar för att efterleva bestämmelserna i lagen (jfr tredje stycket). Begreppet AIF-förvaltare definieras i 3 § första stycket.
Enligt andra stycket ska AIF-förvaltaren vara antingen en intern eller en extern AIF-förvaltare. Dessa begrepp definieras i 3 § andra och tredje styckena. I de fall den alternativa investeringsfondens rättsliga form tillåter att förvaltningsfunktionerna utförs av fondens ledningsorgan eller
någon annan intern resurs, och ingen extern AIF-förvaltare har utsetts, är fonden internt förvaltad. Fonden är då att anse som en AIF-förvaltare. I sådana fall ska den uppfylla alla krav som gäller för AIF-förvaltare. En sådan internt förvaltad alternativ investeringsfond (intern AIF-förvaltare) kan t.ex. vara ett aktiebolag.
En alternativ investeringsfond som inte förvaltas internt ska ha en extern förvaltare. Vilket organ inom en associationsrättslig alternativ investeringsfond som utser AIF-förvaltaren beror på vilken typ av association som det rör sig om. Kontraktsrättsliga alternativa investeringsfonder saknar däremot beslutsorgan av sådant slag. I sådana fall bör AIF-förvaltaren (en extern sådan) kunna utses genom att det av fondbestämmelserna eller motsvarande regelverk framgår vilken juridisk person som är ansvarig för fondens förvaltning.
I tredje stycket, som är ett förtydligande i förhållande till lagrådsremissen, anges att en intern AIF-förvaltare inte samtidigt får vara extern AIF-förvaltare för en alternativ investeringsfond. Det innebär att en intern AIF-förvaltare enbart får förvalta den alternativa investeringsfond som förvaltaren utgör en organisatorisk del av. En intern AIF-förvaltare har inte heller möjlighet att få tillstånd att utföra diskretionär förvaltning av investeringsportföljer eller sidotjänster (se 3 kap. 2 §).
Av fjärde stycket framgår att det åligger AIF-förvaltaren att efterleva bestämmelserna i förevarande lag och andra författningar som reglerar verksamheten. Det utesluter dock inte att vissa bestämmelser i lagen även innebär åligganden för andra än AIF-förvaltaren, t.ex. för externa värderare (8 kap. 31 § andra stycket).
Övervägandena finns i avsnitt 6.2.2.
2 kap. Registrering vid förvaltning av alternativa investeringsfonder som inte överstiger vissa tröskelvärden
1 §
Paragrafen genomför artikel 3.2 och 3.4 i AIFM-direktivet.
Paragrafen innebär att lagens bestämmelser, förutom 2 kap., inte ska tillämpas på förvaltare vars alternativa investeringsfonders sammanlagda tillgångar inte överstiger de tröskelvärden som anges i 2 §. Paragrafen tar sikte på förvaltare som kan söka tillstånd som AIF-förvaltare i Sverige.
En förvaltare, på vilken bestämmelserna i detta kapitel är tillämpliga, får, med stöd av sitt verksamhetstillstånd förvalta alternativa investeringsfonder med Sverige som hemland och marknadsföra andelar eller aktier i dessa till professionella investerare i Sverige. Vid övrig verksamhet som regleras i lagen krävs att förvaltaren har ett tillstånd som AIF-förvaltare. Att lagens övriga bestämmelser inte ska tillämpas innebär alltså att de rättigheter som följer av lagen och AIFM-direktivet, t.ex. rätten att driva verksamhet över gränserna, generellt inte gäller en AIFförvaltare som väljer att enbart låta registrera sig.
I andra stycket anges uttryckligen att förvaltning av en specialfond och andra alternativa investeringsfonder som riktar sig till icke-professionella investerare, utöver vad som anges i tredje stycket, förutsätter att förvaltaren uppfyller samtliga villkor i lagen. En sådan förvaltare som avser att förvalta specialfonder eller andra alternativa investeringsfonder som rik-
tar sig till icke-professionella investerare kan alltså inte utnyttja undantaget i första stycket.
Tredje stycket innebär att en AIF-förvaltare får förvalta alternativa investeringsfonder som riktar sig till sådana icke-professionella investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket. Det gäller sådana alternativa investeringsfonder som inte är öppna för inlösen de första fem åren från investering och som enligt investeringspolicyn generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll över dem, se avsnitt 9.5. Bestämmelsen i tredje stycket innebär således ett undantag från huvudregeln i första stycket och avser riskkapitalfonder. I syfte att förtydliga detta har lydelsen justerats i förhållande till lagrådsremissen.
Övervägandena finns i avsnitt 6.4.
2 §
Paragrafen, som har utformats i enlighet med vad Lagrådet har anfört, genomför artikel 3.2 i AIFM-direktivet och anger de tröskelvärden som gäller för att registreringsförfarandet ska få tillämpas. Tröskelvärdena är tillämpliga på det sammanlagda värdet i de alternativa investeringsfonderna som AIF-förvaltaren förvaltar direkt eller indirekt, genom ett företag till vilket förvaltaren är kopplad genom gemensam ledning eller ägarkontroll, eller genom väsentligt direkt eller indirekt innehav. Detta innebär t.ex. att en alternativ investeringsfond som förvaltas av ett systerbolag till AIF-förvaltaren ska beaktas vid beräkningen av tillgångsvärdet enligt denna paragraf. Att direkt eller indirekt förvalta en alternativ investeringsfond har således en väsentligt vidare innebörd jämfört med det som i övrigt menas med att förvalta en alternativ investeringsfond i förevarande lag. I kommissionens delegerade förordning finns regler om hur beräkningen ska ske (artiklarna 2–4).
3 §
Paragrafen genomför artikel 3.3 a–3.3 c i AIFM-direktivet.
Paragrafen reglerar skyldigheten att registrera sig samt vilken information AIF-förvaltaren ska lämna till Finansinspektionen vid registreringstillfället. Tredje stycket innebär att inspektionen ska få kännedom om sådana alternativa investeringsfonder som AIF-förvaltaren förvaltar indirekt, genom t.ex. ett systerbolag, se författningskommentaren till 2 §. Kommissionens delegerade förordning innehåller ytterligare regler om lämnande av information (artikel 5).
Övervägandena finns i avsnitt 13.4.
4 §
Paragrafen genomför artikel 3.3 d och 3.3 e i AIFM-direktivet.
Paragrafen reglerar AIF-förvaltarens skyldighet att regelbundet informera Finansinspektionen. Syftet med rapporteringen är att Finansinspektionen ska kunna övervaka systemrisker. I kommissionens delegerade förordning finns regler om vad som ska rapporteras (artikel 110). Där anges även rapporteringsfrekvensen för denna typ av AIF-förvaltare.
5 §
Paragrafen, som genomför artikel 3.3 tredje stycket i AIFM-direktivet, erinrar om att undantagsreglerna i kapitlet endast gäller så länge de alternativa investeringsfonderna som AIF-förvaltaren förvaltar inte överstiger tröskelvärdena i 2 §. Enligt kommissionens delegerade förordning behöver en AIF-förvaltare dock inte ansöka om tillstånd om överskridandet är tillfälligt (artikel 4). Vid ett överskridande av tröskelvärdena som inte är tillfälligt ska AIF-förvaltaren ansöka om tillstånd inom 30 kalenderdagar. En AIF-förvaltare som har ansökt om tillstånd inom denna period får fortsätta verksamheten som AIF-förvaltare fram till dess att Finansinspektionen har prövat ansökan.
6 och 7 §§
Paragraferna förtydligar vilka bestämmelser om tillsyn och ingripanden i 13 respektive 14 kap. som är tillämpliga för de AIF-förvaltare som är registrerade enligt bestämmelserna i detta kapitel.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.3.
3 kap. Tillstånd för svenska AIF-förvaltare
1 §
Paragrafen genomför artikel 6.1, 6.2, 6.3, 6.5 c, 6.5 d och artikel 7.1 samt bilaga I till AIFM-direktivet.
Av första stycket följer att förvaltning av en alternativ investeringsfond är tillståndspliktig verksamhet. Ansökan om tillstånd ska, enligt artikel 7.1 i AIFM-direktivet, göras hos den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland, om inte förutsättningar för registrering enligt 2 kap. föreligger. I Sverige är Finansinspektionen behörig myndighet (1 kap. 9 §) och prövar alltså tillståndsansökningar från AIF-förvaltare med stadgeenligt säte här i landet (se 3 och 4 §§ beträffande övriga förutsättningar för tillstånd). När en AIF-förvaltare beviljats tillstånd måste förvaltaren vid varje tidpunkt uppfylla villkoren för tillstånd enligt denna lag.
Ett tillstånd enligt denna lag innebär alltså en rätt att förvalta en eller flera alternativa investeringsfonder. Enligt definitionen innebär förvaltning av alternativa investeringsfonder utförande av åtminstone portföljförvaltning eller riskhantering (1 kap. 4 §). En AIF-förvaltare får dock inte ges tillstånd att utföra portföljförvaltning utan att även utföra riskhantering och vice versa. Detta framgår av andra stycket i förevarande paragraf, och det anges också uttryckligen i artikel 6.5 d i AIFMdirektivet.
Det ligger i sakens natur att en AIF-förvaltare, i samband med förvaltningen av en alternativ investeringsfond, har anledning att erbjuda och utföra vissa andra funktioner och tjänster som är relaterade till fondförval eller fondens tillgångar. De ytterligare funktioner det kan bli frågan om är främst administrativa funktioner såsom juridiska tjänster, redovisningstjänster avseende fondförvaltningen, hantering av förfrågningar från kunder, värderings- och prissättningsuppgifter, inklusive kontrolluppgifter avseende skatter, övervakning av regelefterlevnad, upprätthållande av andels- eller aktieägarregister, fördelning av intäkter, emission och
inlösen av andelar eller aktier, affärsavveckling, inklusive utskick av certifikat och registerföring. Därutöver får en AIF-förvaltare ägna sig åt sådan verksamhet som har anknytning till en alternativ investeringsfonds tillgångar eller förvaltning. Härmed avses tjänster som är nödvändiga för att AIF-förvaltaren ska uppfylla sina skyldigheter som förvaltare, resursförvaltning, fastighetsförvaltning, rådgivning till företag om kapitalstruktur, industriell strategi och därtill hörande frågor, rådgivning och tjänster som rör fusioner och företagsförvärv samt andra tjänster med anknytning till förvaltningen av fonden och de företag eller andra tillgångar som den har investerat i. En förvaltare får alltså utföra all sådan verksamhet som behövs och är nödvändig för själva förvaltningen av fonden och dess tillgångar. I tillståndet ligger också en rätt att, efter underrättelse till Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i de alternativa investeringsfonder som förvaltas till professionella investerare. För marknadsföring till icke-professionella investerare och marknadsföring av andelar och aktier i icke EES-baserade alternativa investeringsfonder krävs dock särskilt tillstånd. De funktioner och tjänster som tillståndet enligt förevarande paragraf är relaterade till fondförvaltningen eller fondens tillgångar framgår av bilaga I till AIFM-direktivet men har inte förts in i lagtexten.
Rätten att erbjuda och utföra dessa funktioner och tjänster samt att marknadsföra alternativa investeringsfonder förutsätter att AIF-förvaltaren har tillstånd att förvalta en alternativ investeringsfond. Det är alltså inte möjligt att få tillstånd som AIF-förvaltare enbart för att erbjuda eller utföra de i fjärde stycket angivna funktionerna eller tjänsterna utan att samtidigt tillhandahålla portföljförvaltning och riskhantering. Tillståndets innebörd och omfattning beskrivs i avsnitten 7.1.1 och 7.1.2.
Enligt tredje stycket är en AIF-förvaltare förhindrad att ägna sig åt någon annan verksamhet än förvaltningen av den alternativa investeringsfonden och de funktioner och tjänster som anges i fjärde stycket. Härifrån görs endast undantag för sådana sidotjänster för vilka en extern förvaltare kan ges tillstånd enligt 2 §. Ett tillstånd som AIF-förvaltare utgör inte heller något hinder för en extern AIF-förvaltare att förvalta värdepappersfonder och fondföretag, förutsatt att förvaltaren har tillstånd till detta enligt lagen om värdepappersfonder. Detta framgår uttryckligen av tredje stycket.
Värdepappersbolag och svenska kreditinstitut får inte längre ges tillstånd att förvalta specialfonder. Sådana bolag och institut kan däremot på uppdrag av en AIF-förvaltare utföra uppgifter avseende förvaltningen av en alternativ investeringsfond utan något särskilt tillstånd enligt denna lag, se vidare om detta i avsnitt 7.1.3.
2 §
Paragrafen genomför artikel 6.4, 6.5 a, 6.5 b och 6.6 i AIFM-direktivet.
Av första stycket framgår att en extern AIF-förvaltare (se definition i 1 kap. 3 §) inte är förhindrad att, efter tillstånd av Finansinspektionen, utföra förvaltning av investeringsportföljer med fullmakt från enskilda investerare på diskretionär grund, inbegripet portföljer som ägs av pensionsfonder och tjänstepensionsinstitut som omfattas av direktiv
2003/41/EG (individuell portföljförvaltning). Beträffande innebörden av sådan verksamhet, se avsnitt 7.1.2.
I 1 kap. 4 § lagen om värdepappersfonder finns en motsvarande möjlighet för fondbolag att, efter tillstånd, utföra diskretionär portföljförvaltning avseende finansiella instrument. Bakgrunden till den bestämmelsen beskrivs närmare i prop. 2002/03:150 s. 145 ff.
Av andra stycket följer att en AIF-förvaltare som har ett tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer också får beviljas tillstånd att ta emot andelar eller aktier i företag för kollektiva investeringar för förvaring och administration, ta emot medel med redovisningsskyldighet, ta emot och utföra order avseende finansiella instrument, samt lämna investeringsråd. Bestämmelsen har utformats efter förebild av 7 kap. 1 § lagen om värdepappersfonder, och i likhet med den paragrafen får förvaltaren också ges tillstånd att ta emot medel med redovisningsskyldighet (jfr även 2 kap. 2 § lagen om värdepappersmarknaden). Att ta emot medel med redovisningsskyldighet har ansetts utgöra ett naturligt inslag i verksamhet avseende förvaltning av investeringsportföljer på diskretionär grund och underlättar denna verksamhet (se prop. 1990/91:142 s. 118).
Beträffande uppgiften förvaring och administration får sådan förvaring inte avse andelar eller aktier som ingår i en alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar med stöd av sitt tillstånd enligt 1 §. Det är en följd av bestämmelsen i 9 kap. 8 § (motsvarar artikel 21.4 a), där det anges att en AIF-förvaltare inte får utses som förvaringsinstitut.
Ett tillstånd får alltså inte ges för sidotjänster om AIF-förvaltarens tillstånd omfattar enbart förvaltning av en alternativ investeringsfond (dvs. tillstånd enligt 1 §). Vidare gäller att diskretionär portföljförvaltning av investeringsportföljer och eventuella sidotjänster får tillhandahållas bara vid sidan av fondförvaltningen. Förutsättningar för tillstånd för diskretionär portföljförvaltning och sidotjänster redovisas i avsnitt 7.1.2.
I tredje stycket anges vilka bestämmelser i lagen om värdepappersmarknaden som ska tillämpas på diskretionär portföljförvaltning och sidotjänster enligt denna paragraf. Det är framför allt regler om skydd för investerare och andra rörelseregler i 8 kap. lagen om värdepappersmarknaden. Av detta stycke framgår också att om AIF-förvaltaren har tillstånd att ta emot medel med redovisningsskyldighet ska, på motsvarande sätt som enligt 7 kap. 1 § lagen om värdepappersfonder, sådana medel genast avskiljas och sättas in på bank för investerarens räkning.
3 §
Paragrafen genomför artikel 8.1 i AIFM-direktivet.
Paragrafen innehåller regler för tillståndsprövningen och anger vad som krävs för att en svensk AIF-förvaltare ska beviljas tillstånd enligt 1 §. För förvaltning av värdepappersfonder finns motsvarande bestämmelse i 2 kap. 1 § lagen om värdepappersfonder.
Efter påpekande från Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har kravet på godkända fondbestämmelser för specialfonder som gäller för AIF-förvaltare som ska förvalta specialfonder utgått, eftersom det redan framgår av 12 kap. 5 §. AIFM-direktivet skiljer sig från UCITS-direktivet på så sätt att fonderna i sig inte regleras. Regeringen
anser därför att tillståndsprövningen som AIF-förvaltare bör vara fristående i förhållande till den prövning som ska göras för en specialfond, dvs. godkännande av fondbestämmelser.
Av förevarande paragraf framgår att den sökande AIF-förvaltaren, utöver att ha sitt stadgeenliga säte i Sverige, måste ha sitt huvudkontor här. Därtill måste kraven på startkapital och kapitalbas enligt 7 kap. vara uppfyllda.
Vid sidan av dessa grundläggande förutsättningar för tillstånd ska Finansinspektionen också göra en lämplighetsprövning av både dem som faktiskt leder verksamheten och av dem som, genom ett kvalificerat innehav, utövar väsentligt inflytande över AIF-förvaltaren.
Lämplighetsprövningen av dem som innehar ett kvalificerat innehav i en AIF-förvaltare ska göras utifrån behovet av att säkerställa en sund och ansvarsfull ledning av förvaltaren. De ledningsansvariga ska ha erforderligt gott anseende och tillräcklig insikt och erfarenhet. Detta utgör kriterier också enligt t.ex. UCITS-direktivets regler om ägar- och ledningsprövning.
Vägledning för vad som avses med formuleringen ”gott anseende” kan hämtas i förarbetsuttalandena i samband med genomförandet av nya och ändrade bestämmelser i Europaparlamentets och rådets direktiv 2007/44/EG av den 5 september 2007 om ändring av direktiv 92/49/EEG och direktiven 2002/83/EG, 2004/39/EG, 2005/68/EG och 2006/48/EG vad gäller förfaranderegler och utvärderingskriterier för bedömning av förvärv och ökning av innehav inom finanssektorn1 (förvärvsdirektivet), där samma formulering används. Vid bedömningen ska bl.a. tidigare affärsbeteenden beaktas men även sådana omständigheter som är direkt diskvalificerande enligt befintliga regler på området. Som exempel på det sistnämnda anges väsentligt åsidosättande av ålagda skyldigheter i näringsverksamhet eller i andra ekonomiska angelägenheter, allvarlig (ekonomisk) brottslighet, eller att personen har varit föremål för konkursförfarande. Det påpekas dessutom att begreppet anseende bör kunna tolkas vidare än så, och t.ex. avse en bedömning av förvärvararens laglydighet, erfarenhet och omdöme i övrigt (se prop. 2008/09:155 s. 133 f.). Att en person som har gjort sig skyldig till allvarlig brottslighet eller på annat sätt åsidosatt sina skyldigheter i näringsverksamhet inte kan anses lämplig som ledningsansvarig och inte heller bör få inneha ett kvalificerat innehav kan motiveras av att tilltron till fondförvaltare och hela fondmarknaden riskerar att påverkas om personer som i sin tidigare verksamhet har försummat grundläggande skyldigheter eller begått andra överträdelser av väsentliga bestämmelser tillåts utöva väsentligt inflytande över verksamheten (jfr prop. 1995/96:173 s. 69 f.). Kravet på tillräcklig erfarenhet gäller även i fråga om de investeringsstrategier som avses tillämpas för de alternativa investeringsfonderna.
Finansinspektionen måste också göra en bedömning av om den sökande AIF-förvaltaren kommer att kunna uppfylla lagens övriga krav.
Av andra stycket följer att endast AIF-förvaltare som är bildade i form av aktiebolag får förvalta specialfonder.
Övervägandena finns i avsnitt 7.2.2.
1 EUT L 247, 21.9.2007, s. 1 (Celex 32007L0044).
4 §
Paragrafen, som har utformats i enlighet med vad Lagrådet har anfört, genomför artikel 8.1 c i AIFM-direktivet, delvis.
Enligt AIFM-direktivet ska ledningen av AIF-förvaltares verksamhet bestå av minst två personer som uppfyller de villkor som anges i 3 §. Enligt annan svensk, finansiell lagstiftning fordras dock en styrelse med minst tre ledamöter. Exempel på detta finns i 2 kap. 3 § andra stycket lagen om värdepappersfonder och 3 kap. 5 § lagen om värdepappersmarknaden. Enligt dessa bestämmelser ska styrelsen i ett fondbolag respektive ett värdepappersbolag bestå av minst tre styrelseledamöter. Både i UCITS-direktivet och i MiFID föreskrivs emellertid att styrelsen i ett företag av det aktuella slaget, t.ex. ett fondbolag eller ett värdepappersbolag, ska bestå av minst två personer. Ändå har det i den svenska lagstiftningen föreskrivits krav på fler styrelseledamöter. Mot denna bakgrund uppställs även för en AIF-förvaltare ett krav på att styrelsen, i de fall förvaltaren är ett aktiebolag, ska bestå av minst tre styrelseledamöter och en verkställande direktör, och, i övriga fall, att ledningen ska bestå av minst tre (fysiska) personer (jfr prop. 2002/03:150 s. 158).
Av paragrafen framgår att den person som utses till verkställande direktör i en AIF-förvaltare även får ingå i bolagets styrelse. Den verkställande direktören får dock inte vara styrelsens ordförande. Det är även gällande praxis för fondbolag (jfr även 10 kap. 5 och 6 §§ lagen [2004:297] om bank- och finansieringsrörelse).
5 §
Paragrafen genomför artikel 7.2–7.4 i AIFM-direktivet.
Första stycket innehåller en uppräkning av vilken information som ska finnas med i en tillståndsansökan.
Genom uppgifterna i punkterna 1 och 2 ska det, för det första, stå klart vilka personer som utgör den faktiska ledningen av AIF-förvaltarens verksamhet och, för det andra, vara möjligt att identifiera de fysiska eller juridiska personer som direkt eller indirekt är aktieägare eller medlemmar i förvaltaren och innehar kvalificerade innehav (kvalificerat innehav definieras i 1 kap. 11 § 13). Även storleken av sådana innehav ska framgå. Förvaltarens ledning ska, enligt 4 §, bestå av minst tre personer. Enligt artikel 8.1 c ska namnen på de personer som ingår i ledningen samt namnen på var och en som efterträder dem, utan dröjsmål meddelas den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland, jfr bestämmelsen om väsentliga ändringar i 10 §.
Punkten 3 innebär ett krav på att det till ansökan ska fogas en verksamhetsplan, av vilken den sökande AIF-förvaltarens organisationsstruktur ska framgå. Av planen ska vidare kunna utläsas hur förvaltaren avser att uppfylla kraven i lagen.
Punkterna 5–9 tar sikte på de alternativa investeringsfonder som AIFförvaltaren avser att förvalta, och uppgiftskraven gäller för varje fond.
Med uppgifter om investeringsstrategier avses bl.a. avsedd typ av underliggande fonder för en s.k. fond-i-fond, riktlinjer för användning av finansiell hävstång samt riskprofiler och andra uppgifter om de alternativa investeringsfonder som sökanden förvaltar eller avser att förvalta. Enligt punkten 6 ska ansökan innehålla uppgifter om mottagarfondens
hemland i de fall den förvaltade fonden är en matarfond för en alternativ investeringsfond. Förvaltaren ska enligt artikel 7.3 e i AIFM-direktivet överlämna eventuell ytterligare information enligt artikel 23.1 för varje alternativ investeringsfond. I sistnämnda artikel anges vilken information som en AIF-förvaltare ska tillhandahålla vid marknadsföring av förvaltade fonder innan investerare investerar i fonden. Denna artikel genomförs i 10 kap. 1 §. Villkoret i artikel 7.3 e får därmed anses innebära att en förvaltare till sin ansökan om tillstånd ska foga sådan information som ska ingå i den alternativa investeringsfondens informationsbroschyr. Detta följer av punkten 9.
Av andra stycket framgår att för specialfonder ska ansökan därutöver innehålla ett utkast till faktablad för den förvaltade fonden.
För att förenkla och effektivisera ansökningsförfarandet är det möjligt att utesluta viss information, om de angivna förutsättningarna i tredje stycket är uppfyllda. Sista meningen i tredje stycket innebär att både värdepappersbolag och fondbolag som har motsvarande tillstånd som anges i 2 § kan utnyttja det förenklade ansökningsförfarandet för bolag som redan har tillstånd.
Detaljerade bestämmelser om tillståndsansökans innehåll och utformning kan förväntas när kommissionen har antagit tekniska standarder enligt artikel 7.6 och 7.7 i AIFM-direktivet. I 15 kap. 1 § finns ett bemyndigande för regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer att meddela föreskrifter om de uppgifter och handlingar som ska ingå i ansökan.
6 §
Paragrafen genomför artikel 8.2 i AIFM-direktivet.
I paragrafen anges de fall när Finansinspektionen är skyldig att samråda med behörig myndighet i ett annat land inom EES innan inspektionen beslutar om tillstånd för en AIF-förvaltare. Motsvarande samrådsskyldighet finns i 2 kap. 5 § lagen om värdepappersfonder, 3 kap. 9 § lagen om värdepappersmarknaden, 3 kap. 8 a § lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse samt 2 kap. 16 § försäkringsrörelselagen (2010:2043).
I 1 kap. 11 § 16 finns en definition av moder- och dotterföretag. Med kontroll avses detsamma som i artikel 4.1 i i AIFM-direktivet, dvs. en förbindelse mellan ett moderföretag och ett dotterföretag som avses i artikel 1 i rådets sjunde direktiv 83/349/EEG av den 13 juni 1983 om sammanställd redovisning2. Enligt artikel 1 i det direktivet innebär kontroll att ett företag antingen innehar en majoritet av rösterna för aktierna eller andelarna i ett annat företag (dotterföretaget), har rätt att utse eller entlediga en majoritet av ledamöterna i ett annat företags (dotterföretagets) förvaltnings-, lednings- eller tillsynsorgan och samtidigt är aktieägare eller delägare i detta företag, eller har rätt att utöva ett bestämmande inflytande över ett företag (dotterföretaget) i vilket det är aktieägare eller delägare enligt avtal som är slutet med det
2 EGT L, 18.7.1983, s. 1 (Celex 31983L0349).
sistnämnda företaget eller enligt det företagets bolagsordning eller motsvarande.
Övervägandena finns i avsnitt 7.2.2.
7 §
Paragrafen genomför artikel 8.3 i AIFM-direktivet.
Definitionen av nära förbindelser finns i 1 kap. 11 § 18. Sådana nära förbindelser mellan AIF-förvaltaren och någon annan som hindrar en effektiv tillsyn och som avses i denna bestämmelse omfattar också de situationer som regleras i artikel 8.3 b och 8.3 c i AIFM-direktivet. Där anges att tillstånd inte får beviljas om en effektiv tillsyn förhindras genom lagar och andra författningar i ett land utanför EES, som gäller för en eller flera fysiska eller juridiska personer med vilka förvaltaren har nära förbindelser, eller på grund av svårigheter vid tillämpningen av dessa lagar och andra författningar. Motsvarande bestämmelse finns i 2 kap. 2 § tredje stycket lagen om värdepappersfonder (se även prop. 2002/03:150 s. 160). Med en effektiv tillsyn avses att Finansinspektionen ska kunna utföra sina uppgifter i enlighet med förevarande lag.
Övervägandena finns i avsnitt 7.2.2.
8 §
Paragrafen genomför artikel 8.5 i AIFM-direktivet.
I första stycket anges tidsfristen för Finansinspektionens tillståndsprövning. Fristen är densamma för alla AIF-förvaltare.
Av andra och tredje styckena följer att en ansökan är fullständig även om vissa uppgifter ännu inte har lämnats in till inspektionen. Från den tidpunkt, då ansökan enligt andra stycket anses fullständig, har inspektionen enligt huvudregeln tre månader för sin tillståndsprövning. Som påpekas i avsnitt 7.2.4 innebär detta dock inte att AIF-förvaltaren kan inleda verksamheten utan att komplettera sin ansökan. Av tredje stycket framgår att förvaltaren i sådant fall får påbörja sin verksamhet tidigast en månad efter gjord komplettering.
9 §
Paragrafen genomför artikel 8.4 i AIFM-direktivet.
Första stycket innebär att omfattningen av tillståndet ska beskrivas och att det ska framgå om rätten att förvalta en alternativ investeringsfond är begränsad avseende vissa investeringsstrategier, såsom exempelvis användning av finansiell hävstång och investeringar i särskilda tillgångsslag eller i noterade respektive icke noterade bolag. Vidare bör det av tillståndet framgå om det är fråga om förvaltning av öppna eller slutna alternativa investeringsfonder och om fonden är öppen för investeringar för icke-professionella investerare.
Det ska alltså av tillståndet framgå att förvaltaren är behörig att driva viss fondförvaltning och bedömningen ska göras i belysning av vad som vid tillståndsprövningen har framkommit om förvaltarens faktiska möjligheter, dvs. kompetens och resurser att hantera de investeringsstrategier eller tekniker som angivits i tillståndsansökan. Att begränsa tillståndet utifrån att vissa strategier inte skulle anses vara lämpliga eller
godtagbara som sådana är inte möjligt. Att tillståndets omfattning är tydligt beskrivet har betydelse inte minst vid verksamhet över gränserna. Med stöd av sitt tillstånd kan en svensk AIF-förvaltare, efter ett underrättelseförfarande, förvalta en alternativ investeringsfond som har ett annat land inom EES som sitt hemland samt marknadsföra den, liksom en alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar som har Sverige som sitt hemland, till professionella investerare inom hela EES. Att ett tillstånd som AIF-förvaltare ska gälla i alla medlemsstater (samt i de länder inom EES som inte är medlemsstater) följer direkt av artikel 8.1 andra stycket i AIFM-direktivet.
Av andra stycket följer att det av tillståndet även ska framgå om AIFförvaltaren har tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster enligt 2 §.
10 §
Paragrafen genomför artikel 10 i AIFM-direktivet.
I första stycket fastslås en underrättelseplikt vid väsentliga ändringar av
AIF-förvaltaren eller dess verksamhet. Det ska vara fråga om väsentliga ändringar av sådana förhållanden som utgör förutsättningar för tillstånd (3 och 4 §§) och, i synnerhet, ändringar i förhållande till de uppgifter som har lämnats i tillståndsansökan (5 §), se även kommentaren till 6 kap. 5 §. Ändringar av ägarkretsen eller i AIF-förvaltarens ledning måste alltså Finansinspektionen alltid underrättas om, liksom ändrade investeringsstrategier. Anmälningsskyldigheten omfattar också sådana omständigheter som anges i artikel 5.2 i AIFM-direktivet. Artikeln rör situationer då fondstrukturen är sådan att den alternativa investeringsfonden hanterar och ansvarar för vissa frågor, t.ex. en fond som är en juridisk person. Trots att det ligger hos en sådan fond att exempelvis utse förvaringsinstitut är det fondens förvaltare som, i förhållande till Finansinspektionen, är skyldig att se till att detta krav är uppfyllt och, om så inte är fallet, underrätta inspektionen.
Finansinspektionen ska inom en månad eller, om det finns särskilda skäl, två månader, underrätta förvaltaren om anmälda förändringar inte godtas eller föranleder begränsningar av tillståndet. Vägledning om vilka ändringar som inte kan godtas torde kunna hämtas i artiklarna 31.4, 32.7 och 33.6 i AIFM-direktivet, som också innehåller regler om anmälningsplikt vid väsentliga ändringar. I dessa artiklar anges att de behöriga myndigheterna inte ska godta ändringar som innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av den alternativa investeringsfonden inte längre skulle vara förenlig med direktivet eller att förvaltaren i övrigt inte efterlever direktivets regler.
Av tredje stycket följer att om Finansinspektionen inte har lämnat besked inom tidsfristerna i andra stycket kan förvaltaren genomföra ändringarna.
Om det är fråga om ändringar i fondbestämmelser för specialfonder ska Finansinspektionen lämna besked inom två månader. Det följer av 4 kap. 9 § första stycket lagen om värdepappersfonder, som är tillämplig vid godkännande och ändring av fondbestämmelser för specialfonder, se hänvisningen i 12 kap. 3 §.
4 kap. Svenska AIF-förvaltares marknadsföring i Sverige
1 §
Paragrafen saknar motsvarighet i AIFM-direktivet och utredningens förslag. Den innebär dock inte någon skillnad i sak i förhållande till utredningens förslag (se SOU 2012:67 s. 326 f.).
Av paragrafen framgår att en AIF-förvaltare som har tillstånd enligt 3 kap. 1 § får marknadsföra andelar i en av förvaltaren förvaltad specialfond till icke-professionella investerare i Sverige. Av hänvisningen i 12 kap. 3 § till 4 kap. 9 § lagen om värdepappersfonder följer att fondbestämmelserna för en specialfond ska godkännas av Finansinspektionen. En AIF-förvaltare får således påbörja marknadsföring av andelar i en av denne förvaltad specialfond till professionella och icke-professionella investerare när fondbestämmelserna är godkända.
Detta innebär att för marknadsföring av andelar i specialfonder krävs det inte någon underrättelse enligt 6 §. Finansinspektionen har nämligen redan genom ansökan om godkännande av fondbestämmelserna och ansökan om tillstånd enligt 3 kap. 1 § underrättats om att AIF-förvaltaren avser att marknadsföra andelar i fonden. Den information som en AIFförvaltare ska ge in i samband med dessa båda ansökningar motsvarar i sak den information som en underrättelse om marknadsföring av andelar eller aktier i andra alternativa investeringsfonder än specialfonder ska innehålla enligt 9 §.
Övervägandena finns i avsnitt 9.3.
2 §
Paragrafen saknar motsvarighet i AIFM-direktivet.
Enligt paragrafen får svenska AIF-förvaltare marknadsföra EES-baserade utländska motsvarigheter till specialfonder till icke-professionella investerare i Sverige. Bestämmelsen motsvarar i huvudsak det som gäller enligt 1 kap. 9 § nuvarande lydelse av lagen om investeringsfonder avseende fonder som är etablerade i ett land inom EES.
Av punkterna 1 och 2 framgår att tillstånd bara får ges avseende en sådan alternativ investeringsfond som investerar i sådana tillgångar som specialfonder är begränsade till att investera i och som tillämpar principen om riskspridning.
Av punkten 3 framgår att tillstånd får ges bara avseende en öppen fond. Att fonden ska vara öppen, innebär, precis som för specialfonder, att investerare ska ha möjlighet att lösa in sina andelar minst en gång per år.
Av punkten 4 framgår att förvaltaren ska se till att utbetalningar till investerarna kan ske i Sverige och att andelar eller aktier i fonden kan lösas in här i landet, jfr 1 kap. 7 § lagen om värdepappersfonder. Även om förvaltaren är etablerad här i landet finns det skäl att tydliggöra att det är en förutsättning att förvaltaren tillhandahåller viss finansiell service vid marknadsföring till icke-professionella investerare. Marknadsföring enligt förevarande paragraf kräver inte någon underrättelse enligt 6 § utan får påbörjas så snart förvaltaren har getts tillstånd att förvalta en utländsk motsvarighet till en specialfond, se författningskommentaren till 1 §.
Övervägandena finns i avsnitt 15.2.
3 §
Paragrafen saknar motsvarighet i AIFM-direktivet.
Enligt paragrafen får svenska AIF-förvaltare marknadsföra icke EESbaserade motsvarigheter till specialfonder till icke-professionella investerare i Sverige. Bestämmelsen motsvarar i sak det som gäller enligt nuvarande 1 kap. 9 § lagen om investeringsfonder för fonder som är etablerade i ett land utanför EES. Utöver det som anges i 2 § ska alltså även kraven i artikel 36 vara uppfyllda för att sådan marknadsföring ska vara tillåten.
Av punkten 1 följer att verksamheten ska kunna antas vara förenlig med samtliga villkor som uppställs i denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten. Härifrån undantas dock bestämmelserna om förvaringsinstitut i 9 kap., se sista stycket.
Syftet med villkoret i punkten 3 är att säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för Finansinspektionen att utföra sina uppgifter i enlighet med denna lag. Samarbetsarrangemangen ska därför vara i linje med internationella standarder, men bör inte användas som ett hinder mot marknadsföring av dessa fonder (se skäl 63 i AIFMdirektivet). Om den alternativa investeringsfonden är en matarfond ska det även finnas samarbetsarrangemang mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där mottagarfonden och dess förvaltare är etablerade. Om förvaltaren av mottagarfonden inte är etablerad i samma land som mottagarfonden måste det även finnas ett samarbetsarrangemang mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där mottagarfondens förvaltare är etablerad.
Kravet i punkten 4 innebär i praktiken att det land där den alternativa investeringsfonden är etablerad inte får vara upptaget i förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier, vilken sammanställs av Financial Action Task Force (FATF). Om den alternativa investeringsfonden är en matarfond gäller kravet även det land där mottagarfonden är etablerad och det land där mottagarfondens förvaltare är etablerad. Detta framgår också direkt av artikel 36 i AIFM-direktivet. FATF bildades 1989 och är ett mellanstatligt organ som arbetar för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism. Förteckningen finns publicerad bl.a. på organisationens webbplats: www.fatf-gafi.org.
Genom andra stycket modifieras villkoret i punkten 1 på så sätt bestämmelserna om förvaringsinstitut i 9 kap. inte behöver följas. Förvaltaren måste dock säkerställa att en eller flera enheter utses för att utföra de uppgifter som ett förvaringsinstitut har, dvs. övervakning av penningflöden (9 §), förvaring av fondens tillgångar (10 §) och övriga uppgifter, såsom att se till att försäljning, emission, återköp och makulering av andelar eller aktier i fonden samt beräkning av värdet av dessa sker på ett korrekt sätt (12 §). AIF-förvaltaren får alltså inte på egen hand utföra dessa uppgifter.
Övervägandena finns i avsnitt 15.2.
4 §
Paragrafen saknar motsvarighet i AIFM-direktivet.
En svensk AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter tillstånd enligt denna paragraf, även marknadsföra andra än de i 1–3 §§
angivna alternativa investeringsfonderna till icke-professionella investerare i Sverige. En förutsättning för detta är, enligt första stycket, att andelarna eller aktierna i fonderna är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES och att det finns ett faktablad upprättat för fonden.
Enligt andra stycket ska även kraven i artikel 36 i AIFM-direktivet vara uppfyllda om den alternativa investeringsfonden är etablerad i ett land utanför EES. Det innebär att 3 § första stycket 1, 3 och 4 samt andra stycket blir tillämpliga.
Övervägandena finns i avsnitten 9.4, 15.2.1 och 15.3.2.
5 §
Paragrafen saknar motsvarighet i AIFM-direktivet.
I paragrafen anges vad som gäller vid marknadsföring av andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder till en särskild kategori av ickeprofessionella investerare i Sverige enligt artikel 6 i EU-förordningen om europeiska riskkapitalfonder3.
Enligt första stycket får en svensk AIF-förvaltare, med stöd av sitt tillstånd enligt 3 kap. 1 § eller sin registrering enligt 2 kap. 3 §, marknadsföra alternativa investeringsfonder som saknar rätt till inlösen under minst fem år från första investeringen och som enligt sin investeringspolicy generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap. De fonder som avses är riskkapitalfonder. I syfte att förtydliga detta har lydelsen justerats i förhållande till lagrådsremissen, se även författningskommentaren till 2 kap. 1 §.
I andra stycket anges till vilka investerare marknadsföringen får riktas. Det rör sig om en särskild kategori av icke-professionella investerare, ibland benämnd semi-professionella investerare, som anges i artikel 6 i EU-förordningen om europeiska riskkapitalfonder.
Av tredje stycket framgår att om marknadsföringen avser icke EESbaserade alternativa investeringsfonder krävs att det finns samarbetsarrangemang mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i landet där fonden är etablerad för att säkerställa ett effektivt informationsutbyte samt att det landet inte får vara upptaget i förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier, vilken sammanställs av Financial Action Task Force (FATF). Med ett effektivt informationsutbyte avses att Finansinspektionen ska få den information som inspektionen behöver för att utföra sina uppgifter i enlighet med denna lag (se även författningskommentaren till 4 kap. 3 §).
Övervägandena finns i avsnitten 9.4, 9.5, 15.2.1 och 15.3.2.
6 §
Paragrafen genomför artikel 31.1 första stycket och 31.2 första stycket i AIFM-direktivet.
En svensk AIF-förvaltare som har tillstånd att förvalta en alternativ investeringsfond får också marknadsföra andelar eller aktier i fonden. I
3 Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 345/2013 av den 17 april 2013 om europeiska riskkapitalfonder (EUT L 115, 25.4.2013, s. 1, Celex 32013R0345).
bestämmelsen behandlas marknadsföring som riktas enbart till professionella investerare i Sverige av andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond som en svensk AIF-förvaltare förvaltar här i landet eller i ett annat land inom EES och som inte är en specialfond.
Enligt första stycket måste en AIF-förvaltare underrätta Finansinspektionen om sådan marknadsföring innan den får påbörjas. Vilka uppgifter som en underrättelse ska innehålla framgår av 9 §. Marknadsföringen får från den tidpunkt då Finansinspektionen enligt 10 § meddelat att den får påbörjas riktas till professionella investerare i Sverige. Om en alternativ investeringsfond som inte är en specialfond ska marknadsföras till ickeprofessionella investerare krävs ett särskilt tillstånd enligt 2, 4 eller 5 §. Om det är fråga om en matarfond till en alternativ investeringsfond krävs enligt 7 § att också mottagarfonden och dess förvaltare är EES-baserade, annars får marknadsföring ske bara efter tillstånd enligt 8 §. Bestämmelser om utländska AIF-förvaltares marknadsföring i Sverige av andelar och aktier i alternativa investeringsfonder som de förvaltar finns i 5 kap.
Kravet på en underrättelse gäller däremot inte om marknadsföringen avser andelar i en specialfond. En AIF-förvaltare får påbörja marknadsföring av andelar i en specialfond som förvaltaren förvaltar till professionella investerare efter att Finansinspektionen har godkänt fondbestämmelserna enligt 4 kap. 9 § lagen om värdepappersfonder och beviljat tillstånd enligt 3 kap. 1 § (se författningskommentaren till 1 §). Kravet gäller inte heller om tillstånd till marknadsföring enligt 2, 4 eller 5 § har getts för en alternativ investeringsfond som inte är en specialfond. Även vid marknadsföring av andra alternativa investeringsfonder än specialfonder kan det antas att en AIF-förvaltare redan i samband med ansökan om tillstånd som AIF-förvaltare lämnar information till Finansinspektionen om avsedd marknadsföring. I sådana fall ska en tillståndsansökan i sig inte anses inbegripa en sådan underrättelse som avses i förevarande paragraf. En underrättelse enligt förevarande paragraf får dock ges in i samband med en ansökan om tillstånd som AIF-förvaltare. Om så sker ska Finansinspektionen inom 20 arbetsdagar från det att ett beslut har fattats i tillståndsfrågan meddela AIF-förvaltaren om marknadsföring får påbörjas eller inte (se även författningskommentaren till 10 §).
Kravet på underrättelse innebär inte att det ska göras någon ytterligare prövning av AIF-förvaltaren och dess verksamhet (se avsnitt 8.4). Utgångspunkten enligt AIFM-direktivet är att en AIF-förvaltare med ett tillstånd som avses i direktivet har rätt att marknadsföra förvaltade alternativa investeringsfonder. Enbart om AIF-förvaltaren eller fondverksamheten inte uppfyller vissa uppställda villkor får Finansinspektionen besluta att marknadsföringen inte får påbörjas, se 10 § första stycket.
Enligt andra stycket ska AIF-förvaltare fastställa och vidta åtgärder för att förhindra att marknadsföring som sker med stöd av första stycket riktas till icke-professionella investerare, se avsnitt 8.3. Detta gäller dock inte beträffande andelar i en specialfond (se 1 §) eller andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond som AIF-förvaltaren har tillstånd enligt 2 eller 4 § att marknadsföra till icke-professionella investerare. Det gäller inte heller i förhållande till de investerare som avses i 5 § andra stycket om AIF-förvaltaren har tillstånd till marknadsföring av en sådan fond (riskkapitalfond) som avses i 5 § första stycket. I sådana fall måste dock
förvaltaren fastställa och vidta åtgärder som förhindrar att marknadsföring sker till andra icke-professionella investerare än de som avses i 5 § andra stycket.
Av 2 kap. 1 § första stycket följer att paragrafen gäller även för svenska AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av alternativa investeringsfonder vars sammanlagda tillgångar inte överstiger de tröskelvärden som anges i 2 kap. 2 §. Hänvisningar till paragrafen finns även i 8 § samt i 5 kap. 8 och 13 §§.
Av tredje stycket framgår att det utöver kraven i förevarande paragraf finns särskilda krav avseende marknadsföring av andelar eller aktier i matarfonder till alternativa investeringsfonder i 7 och 8 §§.
Övervägandena finns i avsnitten 8.3, 8.4 och 15.2.1.
7 §
Paragrafen genomför artikel 31.1 andra stycket i AIFM-direktivet.
Av paragrafen framgår att marknadsföring av andelar eller aktier i en matarfond till en alternativ investeringsfond enligt 6 § förutsätter att också mottagarfonden är etablerad inom EES samt förvaltas av en EESbaserad AIF-förvaltare. Om dessa villkor inte är uppfyllda, krävs tillstånd av Finansinspektionen innan marknadsföring av en sådan matarfond får påbörjas (se 8 §).
8 §
Paragrafen genomför artikel 36.1 i AIFM-direktivet.
Enligt första stycket får en AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 §, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra en icke EESbaserad alternativ investeringsfond i Sverige till professionella investerare. Detsamma gäller en EES-baserad matarfond som inte uppfyller kraven i 7 §.
Enligt andra stycket får tillstånd bara ges om kraven i 3 § första stycket 1, 3 och 4 samt andra stycket är uppfyllda.
Av hänvisningen i tredje stycket följer att AIF-förvaltaren är skyldig att fastställa och vidta åtgärder som förhindrar marknadsföring till ickeprofessionella investerare.
Övervägandena finns i avsnitt 15.3.2.
9 §
Paragrafen genomför artikel 31.2 andra stycket samt bilaga III till AIFMdirektivet.
I paragrafen anges vad som ska ingå i den underrättelse som en AIFförvaltare enligt 6 § ska lämna till Finansinspektionen innan marknadsföring av en alternativ investeringsfond till professionella investerare i Sverige får påbörjas.
En AIF-förvaltare kan redan i samband med ansökan om tillstånd enligt 3 kap. 1 § ha lämnat uppgifter till Finansinspektionen om avsikten att marknadsföra de alternativa investeringsfonder som förvaltaren förvaltar. Gemensamt för tillståndsansökan (se 3 kap. 5 §) och underrättelsen är bl.a. att en verksamhetsplan och fondbestämmelser eller bolagsordning eller motsvarande handlingar ska lämnas till Finansinspektionen.
Om en tillståndsansökan och en underrättelse om marknadsföring görs i ett sammanhang, är det tillräckligt att t.ex. verksamhetsplanen ges in en gång. Det är också möjligt att i en underrättelse om marknadsföring hänvisa till de uppgifter som har angetts i en tidigare ansökan om tillstånd. Genom kravet i punkten 5 på att ge in en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 § ska Finansinspektionen även få del av den information som anges i artikel 23.1 i AIFM-direktivet (se hänvisningen i bilaga III, punkten f). Uppgifter och dokumentation ska lämnas för varje alternativ investeringsfond som ska marknadsföras. Krav på information enligt punkten 6 är nödvändig eftersom det är fråga om alternativa investeringsfonder som ska marknadsföras enbart till professionella investerare, och har sin grund i skyldigheten enligt 6 § andra stycket. Exempel på sådana åtgärder anges i avsnitt 8.3. Kravet i punkten 6 omfattar också de fall då förvaltaren använder sig av fristående aktörer för att tillhandahålla investeringstjänster avseende andelar eller aktier i fonden.
Övervägandena finns i avsnitt 8.4.
10 §
Paragrafen genomför artikel 31.3. i AIFM-direktivet.
En underrättelse till Finansinspektionen om att AIF-förvaltaren avser att påbörja marknadsföring av alternativa investeringsfonder som förvaltaren förvaltar innebär inte att någon tillståndsprövning ska göras. Marknadsföring av andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond utgör, enligt 3 kap. 1 § andra stycket 3, en sådan verksamhet som omfattas av AIF-förvaltarens tillstånd.
Första stycket innebär att Finansinspektionen får besluta att marknadsföringen inte får påbörjas om AIF-förvaltaren inte uppfyller kraven i eller dess förvaltning av fonden bedöms strida mot denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten. Detsamma gäller om det finns befogad anledning att anta att förvaltaren eller förvaltningen av fonden inte kommer att uppfylla dessa krav.
Finansinspektionen ska inom 20 arbetsdagar från det att underrättelseskyldigheten har fullgjorts, dvs. att föreskriven information har kommit inspektionen till handa, meddela AIF-förvaltaren huruvida marknadsföringen får påbörjas (se även författningskommentaren till 6 §).
Enligt andra stycket får marknadsföringen påbörjas från och med dagen för ett positivt besked från Finansinspektionen.
Om den alternativa investeringsfonden har ett annat hemland än Sverige, ska Finansinspektionen enligt tredje stycket informera behörig myndighet i det landet om marknadsföringen.
Övervägandena finns i avsnitt 8.4.
11 §
Paragrafen genomför artikel 31.4 i AIFM-direktivet.
Även i samband med marknadsföring föreligger en skyldighet för AIFförvaltaren att skriftligen anmäla väsentliga ändringar i förhållande till de uppgifter som har lämnats i en underrättelse om marknadsföring eller en tillståndsansökan enligt detta kapitel eller innehållet i de handlingar som ska bifogas en sådan underrättelse eller ansökan, jfr 3 kap. 10 § och
kommentaren till den paragrafen. Kommissionen får anta tekniska standarder enligt artikel 31.5 i AIFM-direktivet för att fastställa formen för en skriftlig anmälan om ändring.
Som följer av första stycket gäller skyldigheten både vid planerade och oplanerade ändringar. Med en oplanerad ändring avses sådana ändringar som inte kunnat förutses.
Enligt andra och tredje styckena ska ändringar som strider mot vissa författningar ska bli föremål för ingripanden av Finansinspektionen.
Övervägandena finns i avsnitt 8.4.
5 kap. Utländska AIF-förvaltares verksamhet i Sverige
1 §
Paragrafen genomför artikel 33.1 och artikel 33.4 fjärde stycket i AIFMdirektivet.
Av första stycket följer att en utländsk EES-baserad AIF-förvaltare får, med stöd av sitt tillstånd i hemlandet, förvalta en alternativ investeringsfond som hör hemma i Sverige (se definitionen av en alternativ investeringsfonds hemland, 1 kap. 5 §). Om förvaltningen avser en specialfond tillämpas dock 2 §.
En ytterligare förutsättning är att förvaltarens verksamhetstillstånd i hemlandet omfattar den kategori av alternativ investeringsfond som ska förvaltas här i landet. Det avgörande i detta avseende är vilken kapacitet och vilka resurser som AIF-förvaltaren har snarare än vilka fonder som förvaltaren faktiskt förvaltar (se även kommentaren till 6 kap. 2 §). Denna bedömning görs av behörig myndighet i AIF-förvaltarens hemland i samband med det underrättelseförfarande som ska föregå den planerade verksamheten. Underrättelseförfarandet innebär inte någon ny tillståndsprövning. Presumtionen är att verksamheten ska få inledas. Verksamheten får hindras bara om AIF-förvaltarens tillstånd i hemlandet inte omfattar den kategori av alternativ investeringsfond som ska förvaltas i Sverige eller om förvaltaren eller dess förvaltning inte kan antas uppfylla samtliga krav som uppställs i AIFM-direktivet. I sådana fall ska myndigheten i hemlandet inte överlämna förvaltarens underrättelse till Finansinspektionen och verksamheten här i landet får inte inledas. Det kan förutsättas att berörda myndigheter kommer att ha underhandskontakter vid underrättelseförfarandet i tveksamma fall. Om det däremot inte föreligger något hinder mot verksamheten ska myndigheten i hemlandet överlämna underrättelsen tillsammans med ett skriftligt intyg om att förvaltaren har ett tillstånd som avses i AIFMdirektivet. Underrättelseförfarandet för den utländska AIF-förvaltaren, liksom den information och dokumentation som ska ingå i den överlämnade underrättelsen, regleras i lagstiftningen i förvaltarens hemland.
Av andra stycket framgår tidpunkten då verksamheten i Sverige får inledas. Enligt AIFM-direktivet är den behöriga myndigheten i hemlandet skyldig att meddela förvaltaren om att en underrättelse har överlämnats till behörig myndighet i värdlandet (artikel 33.4 tredje stycket, som genomförs för svenska AIF-förvaltares verksamhet genom 6 kap. 2 §).
Övervägandena finns i avsnitt 15.2.2.
2 §
Paragrafen saknar motsvarighet i AIFM-direktivet.
Specialfonder, som inte omfattas av UCITS-direktivets förvaltarpass eftersom de inte uppfyller samtliga krav som uppställs i det direktivet, har tidigare fått förvaltas bara av svenska fondbolag (samt värdepappersbolag och svenska kreditinstitut, se dock avsnitt 7.1.3). Genom paragrafen får nu en utländsk EES-baserad AIF-förvaltare, efter tillstånd av Finansinspektionen, förvalta en specialfond. Icke EES-baserade AIFförvaltare har dock inte någon möjlighet att förvalta alternativa investeringsfonder som hör hemma i Sverige. Däremot kan en sådan förvaltare ta emot uppdrag från en AIF-förvaltare att förvalta en alternativ investeringsfond. Ett sådant uppdrag förutsätter att förvaltaren i sitt hemland har erforderliga tillstånd för verksamheten, som motsvarar ett tillstånd för diskretionär portföljförvaltning avseende finansiella instrument enligt 2 kap. 1 § 4 lagen om värdepappersmarknaden.
Specialfonder utgör ett sådant företag för kollektiva investeringar som omfattas av AIFM-direktivet. Det som skiljer dessa fonder från andra alternativa investeringsfonder är att specialfonderna omgärdas av en tämligen omfattande nationell reglering som tar sikte bl.a. på fondstrukturen men också på själva förvaltningen, såsom riskspridning, tillåtna tillgångar, inlösen och förvärv av andelar. Reglerna är motiverade av konsumentskyddsskäl och saknar motsvarighet i AIFM-direktivet, som i huvudsak reglerar förvaltare av alternativa investeringsfonder och inte fonderna som sådana. AIFM-direktivet tillåter dock att medlemsstaterna inför eller behåller bestämmelser som rör fonder (se skäl 10 i AIFM-direktivet). Eftersom specialfonder marknadsförs, och föreslås få fortsätta att marknadsföras, till icke-professionella investerare talar konsumentskyddsskäl för att regleringen av dessa fonder behålls oförändrad (se avsnitt 9.3). Det är alltså fråga om en nationellt reglerad fond med vissa särskilda villkor avseende fonden som sådan och informationskrav motiverade av konsumentskyddsskäl. För att förvalta en specialfond krävs att de villkor som gäller för denna specifika fondverksamhet är uppfyllda. Detta innebär inte att det ställs upp några sådana ytterligare krav på en AIF-förvaltare som enligt artikel 33.5 i AIFM-direktivet inte är tillåtna. Oavsett om det är fråga om en förvaltare som är etablerad i Sverige eller i något annat land inom EES är villkoren för tillstånd att förvalta en specialfond desamma.
En förutsättning för att Finansinspektionen ska ge tillstånd för förvaltning av en specialfond är, som följer av första och andra styckena, att AIF-förvaltaren har ett tillstånd som avses i AIFM-direktivet och att detta tillstånd omfattar förvaltning av en alternativ investeringsfond av motsvarande slag som den fond som ska förvaltas här i landet (se författningskommentaren till 1 §). Bestämmelserna om registreringsförfarande i denna lag är alltså inte tillämpliga vid förvaltning av specialfonder (2 kap. 1 § andra stycket). Därutöver ska förvaltning av en specialfond föregås av ett underrättelseförfarande som avses i AIFM-direktivet.
Tillstånd för förvaltning av en specialfond ges genom att Finansinspektionen godkänner fondbestämmelserna, dvs. på samma sätt som gäller för förvaltare etablerade här i landet. Denna prövning ska enligt hänvisningen i tredje stycket göras enligt 4 kap. 9 § lagen om värde-
pappersfonder. Något ytterligare beslut om godkännande av AIFförvaltaren behöver därmed inte fattas enligt förevarande lag (jfr prop. 2010/11:135 s. 286). Ett tillstånd att förvalta specialfonder medför också enligt fjärde stycket en omedelbar rätt att marknadsföra andelar i fonden. Något särskilt underrättelseförfarande avseende marknadsföring krävs alltså inte (se författningskommentaren till 4 kap. 1 §).
Verksamhetstillståndet i hemlandet innebär att AIF-förvaltaren är skyldig att uppfylla samtliga krav som följer av AIFM-direktivet. Enligt 8 § andra stycket ska förvaltaren efterleva de i den paragrafen angivna bestämmelserna, bl.a. bestämmelserna i 12 kap.
Tillståndsansökans form och innehåll regleras i föreskrifter som meddelas av regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer. Bemyndigande att meddela sådana föreskrifter finns i 15 kap. 1 §.
Övervägandena finns i avsnitt 15.2.2.
3 §
Paragrafen genomför artikel 32.1 första stycket och artikel 32.4 första stycket i AIFM-direktivet.
Av paragrafen följer att en utländsk EES-baserad AIF-förvaltare får marknadsföra andelar eller aktier i en EES-baserad alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar till professionella investerare i Sverige utan tillstånd enligt denna lag, förutsatt att förvaltaren i sitt hemland har tillstånd som avses i AIFM-direktivet. I 4 § ställs det upp ett särskilt krav såvitt avser vissa matarfonder till alternativa investeringsfonder.
Paragrafen gäller marknadsföring av alternativa investeringsfonder som förvaltaren förvaltar i Sverige enligt 1 § och i övriga länder inom EES. För marknadsföring av icke EES-baserade alternativa investeringsfonder tillämpas i stället 5 §. När det gäller specialfonder får marknadsföring av andelar i sådana fonder ske så snart Finansinspektionen har meddelat tillstånd, se författningskommentaren till 2 §.
Till skillnad från marknadsföring till icke-professionella investerare (6 och 7 §§) krävs alltså inte något tillstånd enligt denna lag beträffande marknadsföring av andra EES-baserade alternativa investeringsfonder än specialfonder till professionella investerare i Sverige. Marknadsföringen får enligt andra stycket inledas fr.o.m. den dag då behörig myndighet i förvaltarens hemland har överlämnat en underrättelse om verksamheten till Finansinspektionen och meddelat förvaltaren om detta.
Övervägandena finns i avsnitt 15.2.1.
4 §
Paragrafen genomför artikel 32.1 andra stycket i AIFM-direktivet.
Av paragrafen framgår det särskilda villkor som ställs för marknadsföring av en matarfond till en alternativ investeringsfond, dvs. att inte bara matarfonden utan även mottagarfonden ska vara etablerad inom EES och förvaltas av en EES-baserad AIF-förvaltare. Om villkoret inte är uppfyllt får en sådan fond marknadsföras bara efter tillstånd enligt 5 §.
Övervägandena finns i avsnitt 15.2.1.
5 §
Paragrafen genomför artikel 36.1 i AIFM-direktivet.
Av första stycket framgår att det krävs tillstånd för att marknadsföra en icke EES-baserad alternativ investeringsfond eller en matarfond till en alternativ investeringsfond vars mottagarfond eller dess förvaltare inte hör hemma i ett land inom EES. I andra stycket anges förutsättningarna för tillstånd (se författningskommentaren till 4 kap. 3 §). Punkten 1 tillsammans med tredje stycket innebär att förvaltaren är skyldig att följa samtliga krav i AIFM-direktivet med undantag för dem i artikel 21, dvs. reglerna om förvaringsinstitut (genomförs genom bestämmelserna i 9 kap.). Av tredje stycket framgår dock att förvaltaren ska utse en eller flera enheter att utföra uppgifterna enligt 9 kap. 9, 10 och 12 §§. Motsvarande villkor gäller även svenska AIF-förvaltare, se 4 kap. 8 § och författningskommentaren till den bestämmelsen.
Vad som ska ingå i tillståndsansökan regleras i föreskrifter som meddelas av regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer. Bemyndigande att meddela sådana föreskrifter finns i 15 kap. 1 §.
Övervägandena finns i avsnitt 15.3.2.
6 §
Paragrafen saknar motsvarighet i AIFM-direktivet men är förenlig med artikel 43 i direktivet.
Andra alternativa investeringsfonder än specialfonder får marknadsföras till icke-professionella investerare bara efter tillstånd av Finansinspektionen. För AIF-förvaltare etablerade i Sverige regleras detta i 4 kap. 2–5 §§. Genom villkoren i första stycket gäller detsamma även för en utländsk EES-baserad AIF-förvaltare.
En grundläggande förutsättning är att samtliga krav som ställs på en AIF-förvaltare enligt AIFM-direktivet ska uppfyllas av förvaltaren. Det följer redan av första stycket genom att förvaltaren ska ha tillstånd som avses i det direktivet. I likhet med det som gäller för svenska AIFförvaltare ska tillstånd inte ges om en utländsk EES-baserad AIFförvaltare är registrerad i enlighet med reglerna i artikel 3.2 i AIFMdirektivet. Från detta krav kan dock förvaltare av vissa slutna alternativa investeringsfonder undantas, se det som anges i författningskommentaren till 7 §.
Av punkten 1 följer att även utländska motsvarigheter till specialfonder som uppfyller kraven i 4 kap. 2 § får marknadsföras till icke-professionella investerare. Enligt punkten 2 får marknadsföring av en alternativ investeringsfond ske till icke-professionella investerare om fondens andelar eller aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad i ett land utanför EES och det för fonden finns ett upprättat faktablad som uppfyller kraven i 10 kap. 2 §.
Av andra stycket framgår att för tillstånd till marknadsföring av en icke EES-baserad alternativ investeringsfond eller en matarfond till en alternativ investeringsfond vars mottagarfond eller förvaltare inte är EES-baserad gäller dessutom kraven i 5 § andra och tredje styckena. AIF-förvaltaren måste således uppfylla samtliga krav i AIFM-direktivet utom vissa som avser förvaringsinstitut. Vidare ska det finnas samarbetsarrangemang mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det
land där fonden är etablerad. Det landet ska även ha vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism (se författningskommentaren till 4 kap. 3 §).
Tillståndsansökans form och innehåll i övrigt regleras i föreskrifter som meddelas av regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer. Bemyndigande att meddela sådana föreskrifter finns i 15 kap. 1 §.
Övervägandena finns i avsnitten 9.4 och 15.2.1.
7 §
Paragrafen saknar motsvarighet i AIFM-direktivet men är förenlig med artikel 43 i direktivet.
En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som har tillstånd i hemlandet eller är registrerad som AIF-förvaltare i enlighet med nationell lagstiftning i sitt hemland har enligt första stycket samma möjlighet som en motsvarande svensk AIF-förvaltare att få tillstånd av Finansinspektionen att i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder till professionella investerare samt sådana icke-professionella investerare som avses i 4 kap. 5 § andra stycket.
Av andra stycket följer att om marknadsföringen avser en icke EESbaserad alternativ investeringsfond krävs att det finns samarbetsarrangemang mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i landet där fonden är etablerad för att säkerställa ett effektivt informationsutbyte samt att det landet inte får vara upptaget i förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier, vilken sammanställs av Financial Action Task Force (FATF). Med ett effektivt informationsutbyte avses att Finansinspektionen ska få den information som inspektionen behöver för att utföra sina uppgifter i enlighet med denna lag (se författningskommentaren till 4 kap. 3 §).
I 15 kap. 1 § finns ett bemyndigande för regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer att meddela föreskrifter om bl.a. vad som ska ingå i en ansökan om tillstånd enligt den förevarande paragrafen.
Övervägandena finns i avsnitten 15.2.1 och 15.3.2.
8 §
Paragrafen, som är förenlig med artikel 45, genomför artiklarna 32.5, 32.9 och 33.1 i AIFM-direktivet.
Av paragrafen framgår att utländska EES-baserade AIF-förvaltare får driva verksamhet i Sverige, inbegripet förvaltning av alternativa investeringsfonder som har Sverige som hemland och marknadsföring av förvaltade alternativa investeringsfonder, genom att inrätta en filial här i landet eller genom att erbjuda och utföra sina tjänster från sitt hemland. AIFM-direktivet tar fasta på ”fortlöpande, egentlig verksamhet i respektive värdland”; enstaka eller tillfälliga engagemang i Sverige av en utländsk AIF-förvaltare ska inte självklart anses innebära att verksamheten drivs i Sverige (jfr prop. 1994/95:50 s. 105 och prop. 1992/93:89 s. 116).
Förutsättningarna för verksamheten i Sverige framgår av de angivna paragraferna, och i dessa anges också när verksamheten får inledas.
I andra och tredje styckena anges de bestämmelser i denna lag som ska tillämpas på verksamhet som AIF-förvaltaren driver i Sverige. För det första är en AIF-förvaltare med tillstånd att förvalta en specialfond skyldig att följa bestämmelserna i 12 kap., oavsett om förvaltningen utförs från en filial här i landet eller om det är fråga om gränsöverskridande verksamhet. För marknadsföring till professionella investerare med stöd av marknadsföringspass (3 §) är 4 kap. 6 § andra stycket tillämplig, och vid filialverksamhet i Sverige tillämpas därutöver bestämmelserna som genomför artiklarna 12 och 14 i AIFM-direktivet (dvs. 8 kap. 1, 19–21 och 23 §§ denna lag). Skyldigheten enligt 4 kap. 6 § andra stycket gäller dock inte sådan marknadsföring som får ske till icke-professionella investerare (se punkterna 1–3 i andra stycket). I dessa avseenden står förvaltaren alltså under Finansinspektionens tillsyn, se avsnitt 16.1. Vidare framgår att bestämmelser i 9 kap. ska tillämpas för de förvaringsinstitut som har utsetts för alternativa investeringsfonder som förvaltas enligt 5 kap. 1 eller 2 §.
Övervägandena finns i avsnitten 8.3 och 15.2.2.
9 §
Paragrafen, som saknar motsvarighet i AIFM-direktivet, har utformats efter förebild av artikel 31.4 i direktivet.
Av första stycket följer att AIF-förvaltaren är skyldig att till Finansinspektionen anmäla både planerade och oplanerade väsentliga ändringar av sådant som har angetts i en tillståndsansökan enligt detta kapitel.
Finansinspektionen ska enligt andra stycket informera behörig myndighet i AIF-förvaltarens hemland om godtagbara ändringar. Detta gäller bara om det för tillståndet har ställts som villkor att underrättelseförfarandet ska vara fullföljt. När det gäller tidpunkten för att lämna sådan information skiljer sig ordalydelsen åt i artikel 32.7 fjärde stycket och artikel 33.6 fjärde stycket. Beträffande marknadsföring (artikel 32) ska myndigheten i värdlandet informeras utan dröjsmål, medan vid förvaltning (artikel 33) informationen ska lämnas utan onödigt dröjsmål. Det torde inte finnas sakliga skäl för att göra någon sådan åtskillnad och besked om överlämnande ska därför, i båda fallen, lämnas av Finansinspektionen utan dröjsmål. Av tredje och fjärde styckena följer att lagstridiga ändringar ska bli föremål för ingripanden av Finansinspektionen. Denna anmälningsplikt påverkar inte förvaltarens skyldighet att anmäla ändrade förhållanden till behörig myndighet i hemlandet i enlighet med lagstiftningen där.
Bestämmelser om anmälan av väsentliga ändringar finns även i 3 kap. 10 §, 4 kap. 11 §, och 6 kap. 6 §, se även kommentarerna till dessa paragrafer.
Övervägandena finns i avsnitt 15.2.
10 §
Paragrafen genomför artikel 42 i AIFM-direktivet.
Av paragrafen framgår att en icke EES-baserad AIF-förvaltare får ges tillstånd att till professionella investerare i Sverige marknadsföra en alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar. Det kan vara fråga
om fonder hemmahörande såväl inom som utanför EES. Till skillnad från EES-baserade AIF-förvaltare kan en icke EES-baserad AIF-förvaltare inte ges tillstånd att förvalta alternativa investeringsfonder som hör hemma i Sverige. AIFM-direktivet hindrar dock inte att länderna inom EES tillåter icke EES-baserade AIF-förvaltare att förvalta alternativa investeringsfonder som hör hemma på deras eget territorium (se artikel 2.1 b). Det kan därför finnas andra länder inom EES, i vilka icke EESbaserade AIF-förvaltare får förvalta alternativa investeringsfonder, vilka alltså får marknadsföras även i Sverige, om förutsättningarna för tillstånd i förevarande paragraf är uppfyllda.
Av paragrafen framgår också förutsättningarna för tillstånd. Enligt artikel 42 i AIFM-direktivet ska åtminstone informationskraven som ställs i artiklarna 22–24 och, i tillämpliga fall, artiklarna 26–30, uppfyllas av den icke EES-baserade AIF-förvaltaren. En sådan förvaltare ska därmed, för varje alternativ investeringsfond som marknadsförs, lämna information om verksamheten till investerare och Finansinspektionen, motsvarande det som gäller enligt 10 kap. 1 och 4–10 §§ samt 13 kap. 2– 5 §§ (genom vilka artiklarna 22–24 genomförs). Om marknadsföringen avser vissa alternativa investeringsfonder som förvärvar kontroll över onoterade företag och emittenter eller vars syfte är att förvärva sådan kontroll, ska förvaltaren, på ett sätt som är förenligt med bestämmelserna i 11 kap., informera om förvärv och överlåtelser över vissa tröskelvärden samt, under en viss tidsperiod, avstå från vissa åtgärder som innebär att företaget töms på tillgångar (artiklarna 26–30). Punkterna 2 och 3 överensstämmer med kraven i 5 § andra stycket 2 och 3 samt 4 kap. 3 § första stycket 3 och 4 (se författningskommentarerna till dessa bestämmelser). Om en behörig myndighet för en EES-baserad alternativ investeringsfond inte medverkar i föreskrivna samarbetsarrangemang får Finansinspektionen hänskjuta ärendet till Esma för lösning av tvisten, se 13 kap. 13 §.
Övervägandena finns i avsnitt 15.3.3.
11 §
Paragrafen saknar motsvarighet i AIFM-direktivet men är förenlig med artikel 43 i direktivet.
I paragrafen anges att en icke EES-baserad AIF-förvaltare kan få tillstånd att marknadsföra en alternativ investeringsfond till icke-professionella investerare. Genom hänvisningen till 10 § blir kraven i artikel 26 i AIFM-direktivet tillämpliga i sådana fall. De alternativa investeringsfonder som får marknadsföras till icke-professionella investerare är antingen utländska motsvarigheter till specialfonder eller fonder vars andelar eller aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES, och för vilka det finns ett faktablad enligt 10 kap. 2 §, se författningskommentarerna till 4 kap. 3 och 4 §§.
Övervägandena finns i avsnitt 15.3.3.
12 §
Paragrafen saknar motsvarighet i AIFM-direktivet men är förenlig med artikel 43 i direktivet.
I paragrafen anges att icke EES-baserade AIF-förvaltare även kan få tillstånd att marknadsföra vissa alternativa investeringsfonder till professionella och en särskild kategori icke-professionella investerare. De fonder som avses är sådana som saknar rätt till inlösen under minst fem år från första investeringen och som enligt sin investeringspolicy generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap. Genom hänvisningen till 10 § blir kraven i artikel 26 i AIFM-direktivet tillämpliga i sådana fall. Marknadsföringen får riktas till professionella och sådana icke-professionella investerare som avses i 4 kap. 5 § andra stycket. Bestämmelsen motsvarar det som gäller för EES-baserade AIF-förvaltare, se författningskommentaren till 4 kap. 5 §.
Övervägandena finns i avsnitt 15.3.3.
13 §
Paragrafen, som saknar motsvarighet i AIFM-direktivet, har utformats efter förebild av artiklarna 33.1 och 45 i direktivet.
En icke EES-baserad AIF-förvaltare får efter tillstånd enligt första stycket driva verksamhet i Sverige genom att inrätta en filial här i landet eller genom att erbjuda och utföra sina tjänster från sitt hemland. Ett enstaka eller tillfälligt engagemang i Sverige av en sådan utländsk AIFförvaltare bör dock inte innebära att verksamhet anses drivas i Sverige (se författningskommentaren till 8 §).
Av hänvisningen till 4 kap. 6 § följer att AIF-förvaltaren är skyldig att fastställa och vidta åtgärder som förhindrar att andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond marknadsförs till icke-professionella investerare. Skyldigheten gäller dock inte om marknadsföring till icke-professionella investerare är tillåten enligt det som anges i punkterna 1 och 2.
I andra stycket anges de bestämmelser i denna lag som ska tillämpas på verksamhet som AIF-förvaltaren driver i Sverige genom en filial. Det är de bestämmelser som genomför artiklarna 12 och 14 i AIFM-direktivet i svensk rätt. När det gäller efterlevnaden av dessa bestämmelser står AIF-förvaltaren under Finansinspektionens tillsyn, se avsnitt 16.1.
Av tredje stycket följer att AIF-förvaltaren är skyldig att anmäla en väsentlig ändring enligt 9 §.
Övervägandena finns i avsnitt 15.3.3.
6 kap. Svenska AIF-förvaltares verksamhet utomlands
1 §
Paragrafen genomför artikel 33.1–33.3 i AIFM-direktivet.
Enligt första stycket ska en svensk AIF-förvaltare som, med stöd av sitt tillstånd enligt 3 kap. 1 §, för första gången avser att förvalta en alternativ investeringsfond i ett annat land inom EES underrätta Finansinspektionen innan den verksamheten inleds. Om förvaltaren därefter avser att förvalta ytterligare en eller flera alternativa investeringsfonder i samma land ska förvaltaren anmäla det till Finansinspektionen som en väsentlig ändring enligt 6 §. Om AIF-förvaltaren för första gången avser att förvalta en alternativ investeringsfond i ytterligare ett annat land ska
förvaltaren underrätta Finansinspektionen innan verksamheten i det landet inleds. En förutsättning för att en AIF-förvaltare ska få förvalta en alternativ investeringsfond i ett annat land inom EES med stöd av förvaltningspasset är att förvaltarens verksamhetstillstånd omfattar den kategori av fond som förvaltaren avser att förvalta i värdlandet. Möjligheten för en AIF-förvaltare att med stöd av förvaltningspasset förvalta en fond i ett annat land inom EES omfattar enbart den situation när förvaltaren är AIF-förvaltare för fonden i fråga. Förvaltningspasset omfattar däremot inte sådan förvaltning av alternativa investeringsfonder som sker inom ramen för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer enligt 3 kap. 2 §. Förvaltningspasset omfattar inte heller diskretionär förvaltning av investeringsportföljer i andra fall eller utförande av sådana sidotjänster som avses i 3 kap. 2 §.
Av andra och tredje styckena följer att verksamheten kan drivas genom att förvaltaren erbjuder och utför sina tjänster från Sverige eller genom en filial i värdlandet (se definitionen i 1 kap. 7 §). I dessa stycken anges de uppgifter som förvaltarens underrättelse till Finansinspektionen ska innehålla. De uppgifter och den information som ska lämnas i underrättelsen är beroende av om förvaltaren avser att driva verksamheten gränsöverskridande från Sverige eller genom en filial i värdlandet.
Detaljerade regler om underrättelsens form och innehåll kommer att anges i de tekniska standarder som kommissionen ska anta i enlighet med artikel 33.7 och 33.8. Därutöver finns bemyndigande för regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer att meddela föreskrifter i 15 kap. 1 §.
Övervägandena finns i avsnitt 15.2.2.
2 §
Paragrafen genomför artikel 33.4 i AIFM-direktivet.
I första stycket regleras Finansinspektionens handläggning av ett ärende med anledning av en underrättelse från en svensk AIF-förvaltare om att inleda verksamhet enligt 1 § i ett annat land inom EES. Finansinspektionen har en månad på sig att pröva ett ärende som avser gränsöverskridande verksamhet och två månader om det avser filialverksamhet. Tidsfristen börjar löpa när inspektionen har tagit emot en underrättelse som uppfyller kraven både när det gäller form och innehåll.
Av andra stycket framgår att Finansinspektionen ska utfärda ett intyg som ska överlämnas till behörig myndighet i det land i vilket AIF-förvaltare avser att inrätta en filial eller, om det är fråga om gränsöverskridande verksamhet, den alternativa investeringsfondens hemland. Det landet utgör AIF-förvaltarens värdland (se definitionen i 1 kap. 7 §).
Av tredje stycket följer att Finansinspektionen ska meddela AIFförvaltaren om att underrättelsen med tillhörande handlingar har överlämnats till behörig myndighet i värdlandet. Finansinspektionen ska lämna över handlingarna utan dröjsmål. Av artikel 33.4 fjärde stycket i AIFM-direktivet följer att AIF-förvaltaren får inleda verksamheten i värdlandet när förvaltaren har tagit emot meddelandet från den behöriga myndigheten i hemlandet om att handlingarna har överlämnats till behörig myndighet i värdlandet.
Fjärde stycket saknar motsvarighet i AIFM-direktivet och har utformats efter förebild av 2 kap. 13 § fjärde stycket lagen om värdepappersfonder. Finansinspektionen ska inom tillämplig tidsfrist antingen lämna över underrättelsen och övriga handlingar enligt första stycket eller meddela beslut enligt fjärde stycket. Ett beslut att inte överlämna en underrättelse får överklagas enligt 16 kap. 1 § andra stycket. Om Finansinspektionen inte lämnar över en underrättelse om filialverksamhet eller gränsöverskridande verksamhet till behörig myndighet i utlandet inom den tiden och inte heller inom samma tid meddelar beslut enligt fjärde stycket, ska inspektionen enligt 16 kap. 2 § andra stycket underrätta sökanden om skälen för detta. Sökanden får därefter begära förklaring av domstol att ärendet onödigt uppehålls.
Övervägandena finns i avsnitt 15.2.2.
3 §
Paragrafen genomför artikel 32.1 första stycket och 32.2 samt bilaga IV till AIFM-direktivet.
Enligt paragrafen ska en svensk AIF-förvaltare som, med stöd av sitt tillstånd enligt 3 kap. 1 §, avser att marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad alternativ investeringsfond i ett annat land inom EES underrätta Finansinspektionen innan den verksamheten inleds. I paragrafen anges de uppgifter och den dokumentation som AIF-förvaltaren ska lämna in till inspektionen. Uppgifterna och dokumentationen motsvarar i huvudsak det som en svensk AIF-förvaltare ska lämna till Finansinspektionen vid marknadsföring i Sverige (se 4 kap. 9 § och författningskommentaren till den paragrafen).
I likhet med förvaltning av en alternativ investeringsfond i ett annat land inom EES som sker med stöd av 1 § avser marknadsföring enligt förevarande paragraf bara EES-baserade alternativa investeringsfonder. En alternativ investeringsfond som AIF-förvaltaren förvaltar, och vars andelar eller aktier avses marknadsföras i andra länder inom EES, kan ha Sverige, det land där marknadsföringen planeras eller något annat land inom EES som sitt hemland. Rätten för en AIF-förvaltare att med stöd av marknadsföringspasset marknadsföra andelar eller aktier i sådana fonder i ett annat land inom EES än förvaltarens hemland omfattar enbart marknadsföring till professionella investerare. Enligt AIFM-direktivet är det dock möjligt för ett land inom EES att tillåta marknadsföring av även icke EES-baserade alternativa investeringsfonder (artikel 36) eller att marknadsföringen får riktas även till icke-professionella investerare på det landets territorium (artikel 43). Det är därför lagstiftningen i värdlandet som avgör till vilken kundkrets som marknadsföringen får riktas samt om också icke EES-baserade alternativa investeringsfonder som förvaltaren förvaltar får marknadsföras i det landet. Om ett land inte tillåter marknadsföring till icke-professionella investerare ska det enligt punkten 6 finnas information i underrättelsen till Finansinspektionen om vilka åtgärder som AIF-förvaltaren har fastställt för att förhindra sådan marknadsföring.
Övervägandena finns i avsnitt 15.2.1.
4 §
Paragrafen genomför artikel 32.1 andra stycket i AIFM-direktivet.
I paragrafen anges det särskilda villkor som gäller om en alternativ investeringsfond är en matarfond. För att andelar eller aktier i sådan fond ska få marknadsföras med stöd av marknadsföringspasset krävs att även mottagarfonden är etablerad i ett land inom EES och förvaltas av en EES-baserad AIF-förvaltare.
Övervägandena finns i avsnitt 15.2.1.
5 §
Paragrafen genomför artikel 32.3 och 32.4 i AIFM-direktivet.
I första stycket regleras Finansinspektionens handläggning av ett ärende med anledning av en underrättelse från en svensk AIF-förvaltare om att inleda verksamhet enligt 3 § i ett annat land inom EES. Finansinspektionen har 20 arbetsdagar på sig att pröva ett sådant ärende. Tidsfristen börjar löpa när inspektionen har tagit emot en underrättelse som uppfyller kraven både när det gäller form och innehåll.
Av andra stycket framgår att Finansinspektionen ska utfärda ett intyg som ska överlämnas till behörig myndighet i det land där AIF-förvaltaren avser att marknadsföra andelarna eller aktierna i en alternativ investeringsfond. Det landet utgör därmed AIF-förvaltarens värdland (se definitionen i 1 kap. 7 §).
Av tredje stycket följer att Finansinspektionen ska meddela AIFförvaltaren om att underrättelsen med tillhörande handlingar har överlämnats till behörig myndighet i värdlandet. Finansinspektionen ska lämna över handlingarna utan dröjsmål. Av artikel 32.4 i AIFM-direktivet följer att AIF-förvaltaren får inleda verksamheten i värdlandet från och med den dagen som den behöriga myndigheten i hemlandet har meddelat att handlingarna har överlämnats till behörig myndighet i värdlandet.
Om det är fråga om marknadsföring av en alternativ investeringsfond som har ett annat hemland än Sverige eller AIF-förvaltarens värdland, ska Finansinspektionen, enligt fjärde stycket, även underrätta behörig myndighet i fondens hemland om att förvaltaren får börja marknadsföra andelarna eller aktierna i fonden i värdlandet (se definitionerna i 1 kap. 5–7 §§).
Femte stycket saknar motsvarighet i AIFM-direktivet och har utformats efter förebild av 2 kap. 13 § fjärde stycket lagen om värdepappersfonder.
Finansinspektionen ska inom tidsfristen antingen lämna över underrättelsen och övriga handlingar enligt första stycket eller meddela beslut enligt fjärde stycket. Ett beslut att inte överlämna en underrättelse får överklagas enligt 16 kap. 1 § andra stycket.
Övervägandena finns i avsnitt 15.2.1.
6 §
Paragrafen genomför artiklarna 32.7 och 33.6 i AIFM-direktivet.
Enligt paragrafen är en AIF-förvaltare skyldig att göra en skriftlig anmälan till Finansinspektionen av varje väsentlig ändring av något som angetts i en underrättelse om verksamhet som förvaltaren avser att driva i
ett annat land inom EES. Anmälningsplikten gäller dels planerade ändringar, dels genomförda ändringar som inte har kunnat förutses (oplanerade ändringar).
Skyldigheten är enligt första stycket begränsad till ändring av något förhållande eller någon omständighet som har angetts i en underrättelse om verksamhet i ett annat land inom EES. Ordalydelsen i reglerna i AIFM-direktivet skiljer sig något åt beroende på om det är fråga om förvaltning eller marknadsföring. Beträffande förvaltning anges att varje ändring ska anmälas, medan vid marknadsföring varje väsentlig ändring ska anmälas (artikel 33.6 respektive 32.7). Anmälningsplikten är kopplad till de uppgifter som har angetts i en underrättelse om verksamhet som ska drivas med stöd av förvaltnings- eller marknadsföringspasset. Kraven på vad som ska ingå i sådana underrättelser skiljer sig åt genom att det krävs mer detaljerade uppgifter såvitt avser marknadsföring (jfr 1 och 3 §§), där alla uppgifter inte kan anses ha samma betydelse och tyngd. Av denna anledning bör det finnas skäl att göra viss åtskillnad beroende på vilken verksamhet som drivs. I paragrafen anges dock att ändringarna ska vara väsentliga för att tydliggöra att en AIF-förvaltare inte är skyldig att anmäla ändringar av mindre betydelse. Vid förvaltning bör dock gränsen för när en ändring ska anses vara väsentlig gå lägre än vid marknadsföring.
Finansinspektionen ska enligt andra stycket underrätta behörig myndighet i AIF-förvaltarens värdland om godtagbara ändringar. Underrättelse ska ske utan dröjsmål.
Finansinspektionen ska enligt tredje stycket underrätta förvaltaren om inspektionen finner att en ändring inte får göras. Underrättelse ska i så fall ske utan dröjsmål. Om en ändring skulle medföra att AIF-förvaltarens förvaltning av den alternativa investeringsfonden inte längre är förenlig med denna lag eller att förvaltaren i övrigt inte kan uppfylla de krav som ställs upp i lagen och andra författningar som reglerar verksamheten får den inte göras.
Av fjärde stycket följer att Finansinspektionen är skyldig att vidta åtgärder enligt 14 kap., inklusive förbud mot fortsatt marknadsföring om det bedöms nödvändigt, om en planerad ändring har genomförts trots att inspektionen inte godtagit den eller att en redan genomförd ändring medför att förvaltaren eller dess verksamhet inte längre uppfyller kraven enligt denna lag.
Liknande bestämmelser finns för fondbolag i 2 kap. 14 och 15 b §§ lagen om värdepappersfonder samt för värdepappersbolag i 5 kap. 3 och 5 §§ lagen om värdepappersmarknaden.
Övervägandena finns i avsnitten 15.2.1 och 15.2.2.
7 §
Paragrafen genomför artikel 34.1 i AIFM-direktivet.
I paragrafen regleras förutsättningarna för en svensk AIF-förvaltare att förvalta en alternativ investeringsfond som är etablerad utanför EES. I första stycket anges de krav som ställs upp för att tillstånd ska få ges. Kravet i punkten 1 hänför sig till förvaltaren och kravet i punkten 2 till tillsynen över förvaltarens verksamhet. För att ett arrangemang för samarbete mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där
fonden är etablerad ska vara lämpligt måste det säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för inspektionen att utföra sina uppgifter enligt denna lag. I kommissionens delegerade förordning finns regler om sådana samarbetsarrangemang (artiklarna 113–115).
En väsentlig ändring av något som har angetts i ansökan om tillstånd ska enligt andra stycket anmälas skriftligen till Finansinspektionen innan ändringen genomförs. Vad som bör anses som en väsentlig ändring bör bedömas på motsvarande sätt som vid verksamhet i ett annat land inom EES.
Enligt tredje stycket får tillstånd ges även om kraven på förvaringsinstitut i 9 kap. eller årsberättelse i 10 kap. 4–7 §§ inte är uppfyllda.
För att en AIF-förvaltare ska få marknadsföra en sådan fond i Sverige krävs tillstånd av Finansinspektionen (se 4 kap. 3, 4, 5 och 8 §§).
Form och innehåll i en tillståndsansökan regleras genom myndighetsföreskrifter. Bemyndigande för regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer att meddela föreskrifter finns i 15 kap. 1 §.
Övervägandena finns i avsnitt 15.3.1.
7 kap. Startkapital och kapitalbas
1 §
Paragrafen genomför artikel 9.1 och 9.2 i AIFM-direktivet.
Paragrafen reglerar hur stort startkapital en intern respektive en extern AIF-förvaltare ska ha. Begreppen intern och extern AIF-förvaltare definieras i 1 kap. 3 §. Vad som avses med startkapital anges i 1 kap. 11 § 25.
En AIF-förvaltare som förvaltar en specialfond är en extern AIFförvaltare och andra stycket är således tillämpligt.
Övervägandena finns i avsnitt 7.4.
2 §
Med kapitalbas avses i AIFM-direktivet detsamma som kapitalbas för kreditinstitut och värdepappersbolag, se definitionen i 1 kap. 11 § 11 jämförd med definitionerna i 1 kap. 5 § 9 lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse samt 1 kap. 5 § 15 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden. Kapitalbasen består enligt 3 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar av summan av primärt kapital (i korthet eget kapital) och supplementärt kapital (efterställda skuldförbindelser med en ursprunglig löptid på minst fem år).
3 §
Paragrafen genomför artikel 9.3, 9.4 och 9.6.
Paragrafen innebär att AIF-förvaltare, utöver det som följer av 1 och 2 §§, ska ha ytterligare medel i kapitalbasen beräknat på förvaltad fondförmögenhet. Enligt andra stycket ska samtliga alternativa investeringsfonder som AIF-förvaltaren förvaltar tas med när fondförmögenheten beräknas, oavsett om förvaltaren själv förvaltar fonderna eller om förvaltningen har delegerats till någon annan. Värdet av tillgångar, t.ex. i
fonder eller diskretionära portföljer, som förvaltaren förvaltar på uppdrag av andra ska dock inte räknas med.
Övervägandena finns i avsnitt 7.4.
4 §
Paragrafen genomför artikel 9.5 och 9.8.
Paragrafen har utformats efter förebild av 2 kap. 11 § lagen om värdepappersfonder. Första och andra styckena sätter en nedre gräns för AIF-förvaltarens egna medel – 25 procent av de fasta omkostnaderna – oberoende av vad en beräkning enligt 2 och 3 §§ leder till. Tredje stycket reglerar hur kapitalbasen ska investeras, eller närmare bestämt hur ett belopp motsvarande kapitalbasen ska investeras. Det ska röra sig om likvida tillgångar och med detta avses även tillgångar som på kort sikt kan omvandlas till likvida medel, t.ex. noterade likvida värdepapper.
5 §
Paragrafen genomför artikel 9.7 i AIFM-direktivet.
Paragrafen innebär krav på ytterligare eget kapital, eller en ansvarsförsäkring, för att täcka operativa risker i form av skadeståndsansvar på grund av fel eller försumlighet. En närmare beskrivning av vilka risker som ska täckas finns i kommissionens delegerade förordning (artiklarna 12–15). Det rör sig bl.a. om vilseledande information om den alternativa investeringsfonden, brott på grund av vårdslöshet mot legala skyldigheter, omsorgsplikt, tystnadsplikt, och felaktig värdering av fondens tillgångar. I förordningen finns också regler om hur tillägget i form av extra medel i kapitalbasen ska beräknas samt hur en ansvarsförsäkring ska vara utformad.
6 §
Paragrafen motsvarar 2 kap. 10 § och 10 a § första stycket lagen om värdepappersfonder och innehåller krav på ytterligare kapital som en AIF-förvaltare som utför diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster ska ha (se artikel 6.4 i UCITS-direktivet och artikel 6.6 i AIFM-direktivet).
En AIF-förvaltare som utför diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster ska för den förvaltningen och de tjänsterna ha det eventuella ytterligare kapital för kreditrisker, marknadsrisker och operativa risker som krävs av ett värdepappersbolag med motsvarande verksamhet. Om AIF-förvaltaren utför diskretionär förvaltning av investeringsportföljer tillämpas för den verksamheten även övriga krav i lagen om kapitaltäckning och stora exponeringar som gäller för ett värdepappersbolag med motsvarande verksamhet. Av 7 § framgår att kapitalkraven i paragrafen gäller även för AIF-förvaltare som är fondbolag. Om portföljförvaltning utförs eller sidotjänster tillhandahålls av bolaget i egenskap av AIF-förvaltare med stöd av tillstånd enligt 3 kap. 2 § gäller de kraven på ytterligare kapital för den verksamheten. Om bolaget utför portföljförvaltning eller tillhandahåller sidotjänster i egenskap av fondbolag med stöd av tillstånd enligt 1 kap. 4 § andra meningen eller 7 kap. 1 § första stycket lagen om värdepappersfonder gäller kraven i 2 kap.
10 § och 10 a § första stycket den lagen på ytterligare kapital för den verksamheten. Kraven på ytterligare kapital för dessa verksamheter ska således uppfyllas enligt de tillämpliga bestämmelserna och någon dubbelräkning av kraven ska därför inte ske.
7 §
Paragrafen genomför artikel 9.10.
Genom paragrafen klargörs att av bestämmelserna om kapitalkrav i detta kapitel gäller enbart 4 § tredje stycket samt 5 och 6 §§ för AIFförvaltare som har tillstånd som fondbolag enligt lagen om värdepappersfonder. För sådana bolag gäller därutöver bestämmelserna om kapitalkrav i lagen om värdepappersfonder.
8 kap. Skydd för investerare och andra rörelseregler
1 §
Paragrafen genomför artikel 12.1 a–c, e och f, artikel 18.1 första stycket samt delvis artikel 21.10 första stycket i AIFM-direktivet.
Paragrafen innehåller grundläggande uppföranderegler för AIFförvaltare och motsvarar 2 kap. 17 b § lagen om värdepappersfonder.
Enligt punkten 1 ska en AIF-förvaltare bl.a. handla på ett sätt som upprätthåller allmänhetens förtroende för marknaden. Den marknad som avses är den marknad eller de marknader på vilka den specifike AIFförvaltaren agerar, exempelvis aktiemarknaden.
Detaljerade regler om hur en AIF-förvaltare ska agera för att uppfylla kraven i paragrafen finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 16–29).
Övervägandena finns i avsnitten 10.1 och 11.1.
2 §
Paragrafen genomför artikel 18.1 andra stycket i AIFM-direktivet.
Paragrafen innehåller grundläggande organisatoriska krav för AIFförvaltare.
En AIF-förvaltare måste upprätta interna rutiner och regler samt även tillämpa dem i verksamheten. Utredningen har föreslagit att det i paragrafen även skulle anges att en AIF-förvaltare ska ha tillräckliga resurser för att verksamheten ska fungera väl. Av 1 § följer dock att resurserna och rutinerna måste vara tillfredsställande och lämpliga med hänsyn till den verksamhet som AIF-förvaltaren driver.
Bestämmelsen har utformats efter förebild av 2 kap. 17 § lagen om värdepappersfonder. En liknande bestämmelse finns även i 8 kap. 11 § lagen om värdepappersmarknaden.
Detaljerade regler om organisatoriska krav för AIF-förvaltare finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 57–66).
Övervägandena finns i avsnitt 11.1.
3 §
Paragrafen genomför artikel 16.1 och 16.2 i AIFM-direktivet.
Första stycket innehåller bestämmelser om likviditetshantering och övervakning av likviditeten i en alternativ investeringsfond. Detaljerade regler om hur en AIF-förvaltare ska övervaka, hantera och testa likviditeten i en fond finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 46–49).
Andra stycket innebär att slutna alternativa investeringsfonder utan finansiell hävstång undantas från bestämmelserna i första stycket. En sluten fond är en fond där investerarna saknar möjlighet att lösa in sina fondandelar under fondens livslängd (se avsnitt 4.5.2). Begreppet finansiell hävstång definieras i 1 kap. 11 § 7.
Enligt tredje stycket ska en alternativ investeringsfonds likviditetsprofil stämma överens med fondens inlösenpolicy och investeringsstrategi.
Övervägandena finns i avsnitt 10.5.
4 §
Paragrafen genomför artikel 15.1–15.3 i AIFM-direktivet.
Enligt första stycket ska en AIF-förvaltare ha en riskhanteringsfunktion som ska vara åtskild från förvaltarens operativa enheter. Med AIFförvaltarens operativa enheter avses förvaltningsfunktionen och de delar av organisationen som fattar beslut om investeringar och hanterar fondförvaltningen.
Av andra stycket framgår att en AIF-förvaltare ska ha lämpliga riskhanteringssystem som kan identifiera, mäta, hantera och övervaka de risker som är relevanta för den alternativa investeringsfonden. De risker som avses är de risker som är relevanta för fondens investeringsstrategi och för vilka fonden är exponerad eller kan komma att exponeras.
I tredje stycket anges de uppgifter som en AIF-förvaltares riskhanteringsfunktion minst ska ansvara för. Med hänsyn till att riskhanteringsfunktionen ska vara anpassad till omfattningen av AIF-förvaltarens verksamhet och de förvaltade fondernas riskprofiler, kan även andra uppgifter vara lämpliga.
Detaljerade regler om en AIF-förvaltares riskhanteringsfunktion och riskhanteringssystem finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 38–45).
Övervägandena finns i avsnitt 10.4.
5 §
Paragrafen genomför artikel 15.4 och delvis artikel 25.3 i AIFMdirektivet.
Enligt första stycket 1 ska en AIF-förvaltare fastställa en högsta tillåtna nivå för finansiell hävstång för varje alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar. Begreppet finansiell hävstång definieras som en metod genom vilken en AIF-förvaltare ökar exponeringen för en förvaltad fond genom lån av kontanter eller värdepapper, eller med användning av derivatinstrument eller på något annat sätt (se 1 kap. 11 § 7). Enligt första stycket 2 ska en AIF-förvaltare även fastställa i vilken utsträckning förfoganderätt över säkerheter får medges eller garantier får lämnas enligt arrangemanget för finansiell hävstång. Det kan exempelvis röra sig om säkerheter och garantier som har lämnats för
lån eller för att trygga fondens eller dess motparts åtaganden till följd av derivatkontrakt eller avtal om värdepapperslån.
Andra stycket innebär att den högsta tillåtna nivå för finansiell hävstång som AIF-förvaltaren fastställer ska vara rimlig med hänsyn till bl.a. fondens karaktär och investeringsstrategi, fondens motparter, de säkerheter som finns, omfattningen av förvaltarens verksamhet och omständigheterna i övrigt.
Detaljerade regler om finansiell hävstång finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 6–11).
Övervägandena finns i avsnitt 10.4.1.
6 §
Paragrafen genomför artikel 25.3 och 25.4 i AIFM-direktivet.
Att en AIF-förvaltare ska informera Finansinspektionen om sina positioner och exponeringar framgår av 13 kap. 2 §. Detaljerade regler om vad som ska rapporteras och hur ofta finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 110). Med utgångspunkt i den informationen och den kompletterande information, som Finansinspektionen kan begära enligt 13 kap. 5 §, ska inspektionen bedöma om den alternativa investeringsfondens positioner och exponeringar kan innebära risker för det finansiella systemets stabilitet eller risker för störningar på den marknad där AIF-förvaltaren förvaltar eller marknadsför fonder. Om så är fallet kan Finansinspektionen begränsa en AIF-förvaltares rätt att använda finansiell hävstång. Finansinspektionen kan även besluta om andra begränsningar för förvaltningen av fonderna.
Enligt andra stycket ska beslut av Finansinspektionen i dessa frågor föregås av ett informationsutbyte med Esma och ESRB. Förfarandet har behandlats i avsnitt 16.5.
7 §
Paragrafen genomför artikel 19.1 och 19.2 i AIFM-direktivet.
I första stycket anges de grundläggande skyldigheterna för AIFförvaltare beträffande värdering av tillgångarna i en alternativ investeringsfond. AIF-förvaltaren ska säkerställa att det finns lämpliga och konsekventa förfaranden för en korrekt och oberoende värdering av fondens tillgångar. Av 10–12 §§ framgår att värderingen ska utföras antingen av AIF-förvaltaren själv (intern värdering) eller av en fysisk eller juridisk person som är oberoende av förvaltaren (extern värdering). Detaljerade regler om AIF-förvaltares värderingsförfaranden finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 67–71).
I andra stycket fastställs vilka regelverk som ska tillämpas vid värdering av tillgångarna i en alternativ investeringsfond. De värderingsregler som gäller för fonden kan framgå av lagstiftningen i det land där fonden är etablerad eller av fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk som gäller för den ifrågavarande fonden. Exempelvis kan de generella principerna för värdering följa av nationell rätt – t.ex. på redovisningsområdet – och detaljbestämmelser i fråga om de tillgångar som ingår i fonden följa av fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk som gäller för den specifika fonden. I sådana fall ska
värderingen naturligtvis följa både de generella principerna och detaljbestämmelserna. Även beräkningen av nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie ska följa de ovan nämnda regelverken. Begreppet NAV har samma innebörd som begreppet fondandelsvärde i 4 kap. 10 § femte stycket lagen om värdepappersfonder, se avsnitt 11.2.1.
Övervägandena finns i avsnitt 11.2.1.
8 §
Paragrafen genomför artikel 19.3 i AIFM-direktivet.
I paragrafen finns bestämmelser om värderingsintervall, dvs. hur ofta en AIF-förvaltare ska värdera tillgångarna i en alternativ investeringsfond, beräkna fondens NAV per andel eller aktie och informera fondens investerare om resultatet av en sådan värdering och beräkning. Med NAV per andel eller aktie avses detsamma som begreppet fondandelsvärde i 4 kap. 10 § lagen om värdepappersfonder.
Enligt första stycket ska värdering och beräkning ske minst en gång per år oavsett om det rör sig om en öppen eller sluten fond.
I andra och tredje styckena preciseras kraven på värderingsintervall beträffande öppna respektive slutna alternativa investeringsfonder. En ökning av en öppen fonds kapital kräver vanligtvis inte något beslut utan det sker genom att någon förvärvar andelar eller aktier i fonden. En ökning av en sluten fonds kapital kan t.ex. ske genom ett beslut om nyemission. Vad som avses med begreppen öppen respektive sluten fond behandlas närmare i avsnitt 11.2.1.
Detaljerade regler om värderingsintervall finns i artiklarna 72 och 74 i kommissionens delegerade förordning.
I fjärde stycket anges att fondens investerare ska informeras om en värdering och beräkning av fondens nettotillgångsvärde i enlighet med vad som följer av lagstiftningen i det land där den alternativa investeringsfonden är etablerad och fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk. Det innebär att fondens investerare inte behöver informeras om samtliga värderingar och beräkningar av nettotillgångsvärdet för fonden i den mån det inte i lagstiftningen, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk anges att så ska ske.
Övervägandena finns i avsnitt 11.2.1.
9 §
Paragrafen saknar motsvarighet i AIFM-direktivet och innebär ett undantag från 8 § för specialfonder.
För specialfonder finns, genom en hänvisning i 12 kap. 5 §, bestämmelser om värdering av tillgångar och beräkning av NAV per andel eller aktie i 4 kap. 10 § lagen om värdepappersfonder. Där används begreppet fondandelsvärde, vilket har samma innebörd som NAV. Enligt 4 kap. 10 § femte stycket lagen om värdepappersfonder gäller bl.a. att ett fondbolag som förvaltar en specialfond fortlöpande och minst en gång varje vecka ska beräkna och på lämpligt sätt offentliggöra fondandelsvärdet. Med stöd av 12 kap. 6 § förevarande lag får Finansinspektionen begränsa möjligheterna att förvärva fondandelar. Det kan innebära ett undantag
från kravet på värderingsintervall i 4 kap. 10 § lagen om värdepappersfonder på så sätt att fondandelsvärdet exempelvis ska beräknas med samma regelbundenhet som fonden är öppen för inlösen.
Övervägandena finns i avsnitt 11.2.1.
10 §
Paragrafen genomför artikel 19.4, delvis, och artikel 19.8.
Av första stycket följer att en AIF-förvaltare är skyldig att se till att det finns en värderingsfunktion för en alternativ investeringsfond. AIFförvaltaren, eller fonden om den är en juridisk person, har dock möjlighet att välja mellan en intern eller extern värderingsfunktion i enlighet med de krav som anges i 11 och 12 §§.
Andra stycket innehåller ett allmänt krav på att värderingen ska utföras opartiskt och professionellt, oavsett om värderingen görs internt eller externt. Kravet, som riktar sig mot AIF-förvaltaren, preciseras såväl i 11 och 12 §§ som i kommissionens delegerade förordning (artiklarna 67– 74).
Övervägandena finns i avsnitt 11.2.2.
11 §
Paragrafen genomför artikel 19.4 i AIFM-direktivet delvis.
I paragrafen anges de krav som ska vara uppfyllda om AIF-förvaltarens värderingsfunktion är internt organiserad, för att säkerställa att bl.a. intressekonflikter mellan portföljförvaltningen och den oberoende värderingen undviks. Därigenom preciseras det grundläggande kravet i 7 § första stycket på oberoende värdering, som gäller även för en intern värderingsfunktion.
Övervägandena finns i avsnitt 11.2.2.
12 §
Paragrafen genomför artikel 19.4 delvis samt artikel 19.5 och 19.6 i AIFM-direktivet.
I paragrafen anges de krav som ska vara uppfyllda om en AIFförvaltares värderingsfunktion är externt organiserad.
Av första stycket framgår att en extern värderingsfunktion ska vara oberoende av den alternativa investeringsfonden, AIF-förvaltaren och andra personer med nära anknytning till dessa.
I andra stycket uppställs de krav som AIF-förvaltaren måste kunna visa att en extern värderare uppfyller. Vad som avses med tillståndsplikt eller registreringsskyldighet enligt lag, andra författningar eller yrkesetiska regler i punkten 1 har behandlats i avsnitt 11.2.2. Innebörden av begreppet tillräckliga yrkesmässiga garantier i punkten 2 preciseras i kommissionens delegerade förordning (artikel 73). Hänvisningen i punkten 3 till 14 § innebär att även förutsättningarna för att delegering (uppdragsavtal) ska få ske måste vara för handen, eftersom extern värdering är en form av uppdragsavtal. Hänvisningen, som har tillkommit efter påpekande av Fondbolagens förening och Svenska
Bankföreningen, innebär t.ex. att Finansinspektionen ska underrättas före det att den externa värderingen börjar utföras.
I tredje stycket anges under vilka förutsättningar fondens förvaringsinstitut får utses till extern värderare. Förvaringsinstitutet ska enligt 9 kap. 12 § 2 bl.a. kontrollera att värdet av andelarna eller aktierna i fonden beräknas i enlighet med tillämpliga regler. Om förvaringsinstitutet är extern värderare för fonden är det därför viktigt att dessa båda funktioner hålls åtskilda.
Enligt fjärde stycket får en extern värderare inte vidaredelegera värderingsuppdraget till en tredje part. Detta innebär en särreglering i förhållande till 18 §, som gäller vidaredelegering i allmänhet.
Övervägandena finns i avsnitt 11.2.2.
13 §
I paragrafen finns en erinran om den särskilda bestämmelse i 13 kap. 8 § som gäller för Finansinspektionens tillsyn över värderingsfunktionen.
Övervägandena finns i avsnitt 11.2.2.
14 §
Paragrafen genomför delvis artikel 20.1 och 20.3 i AIFM-direktivet.
I paragrafen anges förutsättningarna för att en AIF-förvaltare ska få delegera uppgifter och funktioner. Med delegering avses inte intern ansvarsfördelning inom AIF-förvaltarens egen verksamhet. I stället avses att en extern uppdragstagare anlitas. Bestämmelsen motsvarar närmast 4 kap. 4 § lagen om värdepappersfonder. I likhet med i den lagen används begreppet uppdragsavtal. Av kommissionens delegerade förordning framgår att uppdragsavtalet mellan AIF-förvaltaren och uppdragstagaren ska ha skriftlig form (artikel 75 d). Även i övrigt finns detaljerade regler om delegering i den delegerade förordningen (se artiklarna 75–82).
Enligt första stycket 1 får delegering ske endast om uppdragsavtalet i fråga och AIF-förvaltarens delegeringsstruktur i övrigt kan motiveras på objektiva grunder. Vid en prövning av om så är fallet bör samtliga uppdragsavtal som AIF-förvaltaren har ingått tas i beaktande. Regler om detta finns i den delegerade förordningen (artikel 76). Där anges bl.a. kostnadsbesparingar, optimering av organisatoriska funktioner och processer samt tillgång till global handel som exempel på motiv för delegering.
Enligt första stycket 2 får delegering ske endast till kvalificerade uppdragstagare som förfogar över de resurser som krävs för att kunna utföra uppgiften eller funktionen. I den delegerade förordningen preciseras detta krav (artikel 77).
Enligt första stycket 3 får delegeringen inte hindra vare sig att AIFförvaltaren handlar i investerarnas intresse eller tillsynen över förvaltaren. Att delegeringen inte får hindra att förvaltaren handlar i investerarna intresse innebär även att delegeringen inte får innebära ett hinder för att fonden förvaltas i enlighet med investerarnas bästa intresse. I den delegerade förordningen anges i vilka fall det ska anses att tillsynen över en AIF-förvaltare hindras (artikel 79).
Enligt första stycket 4 ska AIF-förvaltaren kunna övervaka den delegerade uppgiften eller funktionen. Förvaltaren måste också kunna
lämna instruktioner för hur arbetet ska utföras (beträffande instruktioner om värdering, se avsnitt 11.2.2). Dessutom ska avtalet kunna sägas upp av AIF-förvaltaren med omedelbar verkan, om förvaltaren bedömer att detta är i investerarnas intresse. AIF-förvaltarens möjlighet att säga upp uppdragsavtalet samt att övervaka hur uppdraget sköts och ge instruktioner till uppdragstagaren ska framgå av uppdragsavtalet.
Enligt andra stycket får delegering inte ske i sådan utsträckning att AIF-förvaltaren i praktiken inte längre kan anses fungera som fondens förvaltare. Bestämmelsen innebär således en bortre gräns för möjligheten till delegering. I AIFM-direktivet har saken uttryckts som att AIFförvaltaren i sådana fall är att anse som ett brevlådeföretag (artikel 20.3). Vad som avses med ett brevlådeföretag preciseras i den delegerade förordningen (artikel 82).
Enligt tredje stycket ska AIF-förvaltaren underrätta Finansinspektionen om de uppdragsavtal som ingåtts. Underrättelsen ska ske innan uppdragstagaren börjar utföra uppdraget.
Övervägandena finns i avsnitten 11.3.1 och 11.3.3.
15 §
Paragrafen genomför artikel 20.1 andra stycket i AIFM-direktivet.
Av paragrafen, som saknar motsvarighet i utredningens förslag, följer att AIF-förvaltaren är skyldig att fortlöpande övervaka den verksamhet, dvs. de uppgifter och funktioner, som förvaltaren har delegerat till en uppdragstagare. I samband med att en viss uppgift eller funktion delegeras måste även AIF-förvaltaren försäkra sig om att det är möjligt att övervaka den anförtrodda verksamheten och ge de anvisningar som behövs för en sund förvaltning m.m. (14 § första stycket 4). Närmare bestämmelser om övervakning av delegerad verksamhet finns i kommissionens delegerade förordning (artikel 75 e och f).
Övervägandena finns i avsnitt 11.3.1.
16 §
Paragrafen genomför artikel 20.1 c och 20.1 d i AIFM-direktivet.
I paragrafen anges de ytterligare krav som uppställs vid delegering som omfattar portföljförvaltning eller riskhantering, utöver de allmänna krav som anges i 14 §. En liknande bestämmelse finns i 4 kap. 5 § andra stycket lagen om värdepappersfonder. Riskhantering utgör i sig inte tillståndspliktig verksamhet. Paragrafen gäller dock även om uppdragsavtalet endast avser riskhantering.
Enligt första stycket ska uppdragstagaren som huvudregel ha tillstånd för diskretionär portföljförvaltning avseende finansiella instrument, eller vara föremål för registrering och stå under tillsyn. I artikel 78 i kommissionens delegerade förordning preciseras att det som avses är bl.a. värdepappersinstitut och fondbolag.
Finansinspektionen har berört frågan om vilka krav som ska vara uppfyllda vid delegering av portföljhantering eller riskhantering. Som berörs ovan regleras frågan genom detaljerade regler i kommissionens delegerade förordning. Där finns även generella krav på uppdragsavtal, bl.a. avseende rutiner för hanteringen av intressekonflikter på uppdrags-
tagarens sida. Regeringen anser därför att det inte behöver införas några särskilda bestämmelser om rutiner för hanteringen intressekonflikter i denna lag. Enligt regeringens mening bör dock utredningens förslag kompletteras med ett förtydligande av innebörden att även de allmänna kraven för uppdragsavtal ska vara uppfyllda vid delegering av portföljförvaltning eller riskhantering.
Av andra stycket framgår att även andra uppdragstagare än de som anges i första stycket kan komma på fråga för uppdragsavtal av nu aktuellt slag om kraven i första stycket inte kan uppfyllas. Det kan t.ex. bero på att fondens tillgångar är av sådant slag att ett finansiellt företag inte lämpligen bör förvalta dem eller sköta riskhanteringen. I sådana fall gäller att Finansinspektionen ska ha godkänt att uppgiften eller funktionen delegeras till uppdragstagaren i förväg, dvs. före det att uppdraget börjar utföras.
Om uppdragstagaren inte är etablerad i ett land inom EES gäller dessutom enligt tredje stycket att det ska finnas ett samarbete mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där uppdragstagaren är etablerad för att delegering ska få ske. Ytterligare villkor som ska vara uppfyllda för att en uppgift eller funktion ska få delegeras till en uppdragstagare i ett land utanför EES framgår av artikel 78.3 i kommissionens delegerade förordning.
Övervägandena finns i avsnitten 11.3.1 och 11.3.2.
17 §
Paragrafen genomför artikel 20.2 i AIFM-direktivet.
I paragrafen finns ytterligare bestämmelser om delegering av portföljförvaltning och riskhantering.
Enligt första stycket får ett sådant uppdragsavtal inte ingås med den alternativa investeringsfondens förvaringsinstitut eller någon till vilken förvaringsinstitutet har delegerat uppgifter. Detsamma gäller vid vidaredelegering från förvaringsinstitutets uppdragstagare.
I andra stycket anges vad som ska gälla om ett uppdragsavtal som avser portföljförvaltning eller riskhantering ingås med någon vars intressen kan komma i konflikt med AIF-förvaltarens eller fondens investerares gemensamma intressen. De kriterier som ska tas i beaktande vid bedömningen av om ett uppdragsavtal innebär sådana intressekonflikter anges i artikel 80.1 i kommissionens delegerade förordning. Exempelvis ska sannolikheten för att det företag till vilket uppgifter delegerats kan göra en finansiell vinst på fondens eller dess investerares bekostnad vägas in i bedömningen.
Enligt andra stycket 1 ska portföljförvaltningsuppdraget eller uppdraget att utföra riskhantering hållas åtskilda från de oförenliga uppgifterna, dvs. där intressekonflikter annars kan uppstå. Åtskillnaden ska vara såväl funktionell som hierarkisk. Vad som avses med funktionell och hierarkisk åtskillnad framgår av artikel 80.2 i kommissionens delegerade förordning.
Enligt andra stycket 2 ska uppdragstagaren kunna identifiera, hantera och övervaka intressekonflikterna och redovisa dessa för fondens investerare. Vad som avses med det utvecklas i artikel 80.3 i kommissionens delegerade förordning. De krav på identifiering, hantering och
övervakning av intressekonflikter samt information till investerare som ställs i punkten 2 liknar de krav som ställs på en AIF-förvaltare enligt 19 och 20 §§.
Om villkoren i punkterna 1 och 2 inte kan uppfyllas får AIF-förvaltaren inte delegera uppgiften eller funktionen till uppdragstagaren.
Övervägandena finns i avsnitt 11.3.2.
18 §
Paragrafen genomför artikel 20.4–20.6 i AIFM-direktivet.
I paragrafen anges vad som ska gälla då en uppdragstagare i sin tur vidaredelegerar uppgifter eller funktioner till någon annan och de villkor som ska gälla för sådan vidaredelegering.
Enligt första stycket ska AIF-förvaltaren ha godkänt vidaredelegeringen på förhand och Finansinspektionen ska ha underrättats innan uppgifterna eller funktionerna i fråga börjar utföras. Detaljerade regler om formerna för AIF-förvaltarens godkännande finns i artikel 81 i kommissionens delegerade förordning. Där anges bl.a. att godkännandet ska vara i skriftlig form. På motsvarande sätt som AIF-förvaltaren enligt 15 § ska övervaka den verksamhet som har anförtrotts uppdragstagaren ska uppdragstagaren övervaka den verksamhet som har vidaredelegerats.
Enligt andra stycket ska 14–17 §§ gälla vid vidaredelegering. Det innebär att den uppdragstagare till vilken uppgifter vidaredelegerats ska uppfylla de krav som anges där.
Tredje stycket innebär att första och andra styckena gäller även vid vidaredelegering i ytterligare led.
Övervägandena finns i avsnitt 11.3.4.
19 §
Paragrafen genomför delvis artikel 12.1 samt artikel 14.1 i AIFMdirektivet.
Enligt första stycket ska en AIF-förvaltare vidta alla rimliga åtgärder för att undvika intressekonflikter. Om intressekonflikter trots detta uppkommer, ska dessa intressekonflikter identifieras, hanteras och vid behov redovisas för berörda investerare.
Av andra stycket framgår att en AIF-förvaltare ska ha organisatoriska och administrativa system som förhindrar att den alternativa investeringsfondens intressen eller dess investerares gemensamma intressen påverkas negativt av intressekonflikter. Förvaltaren ska exempelvis i sin verksamhet fördela ansvar och uppgifter på ett sådant sätt att intressekonflikter undviks och så att tydliga skiljelinjer mellan ansvarsområden och uppgifter upprätthålls.
De intressekonflikter som omfattas av första och andra styckena är samtliga intressekonflikter som kan komma att påverka en fonds intressen, eller investerarnas i en fond gemensamma intressen, negativt.
Tredje stycket innebär att en investerare inte får ges förmånligare villkor än övriga investerare, om detta inte framgår av fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk som reglerar fondens verksamhet (beträffande det senare begreppet, se avsnitt 11.1). Bestämmelsen saknar motsvarighet i lagen om värdepappersfonder. Information
om investerares rätt till förmånligare villkor ska enligt 10 kap. 1 § 11 ingå i informationsbroschyren för fonden.
Detaljerade regler om de krav som ställs upp i paragrafen finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 30–37
).
Övervägandena finns i avsnitt 10.2.1.
20 §
Paragrafen genomför artikel 14.2 i AIFM-direktivet.
Om det trots de åtgärder som en AIF-förvaltare har vidtagit för att förhindra intressekonflikter är rimligt att anta att sådana ändå kan komma att uppstå, ska förvaltaren enligt första stycket informera investerarna om detta innan förvaltaren utför några tjänster för deras räkning. En bestämmelse som motsvarar första stycket finns i 8 kap. 21 § andra stycket lagen om värdepappersmarknaden. Detaljerade regler om hur informationen ska lämnas till investerarna finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 36).
Enligt andra stycket ska en AIF-förvaltare vidta åtgärder för att förebygga de problem som orsakar att investerares intressen kan komma att skadas. En AIF-förvaltare kan således inte anses uppfylla kraven på hantering av intressekonflikter i 19 § endast genom att lämna information till investerare enligt första stycket, utan förvaltaren måste också vidta åtgärder för att förhindra de intressekonflikter som har identifierats.
Övervägandena finns i avsnitt 10.2.2.
21 §
Paragrafen genomför artikel 14.3 i AIFM-direktivet.
I paragrafen anges att om en AIF-förvaltare använder sig av en primärmäklares tjänster ska villkoren för samarbetet anges i ett skriftligt avtal. Begreppet primärmäklare (prime broker) definieras i 1 kap. 11 § 20. I avtalet ska särskilt anges om det finns möjlighet till överföring av och förfoganderätt över den alternativa investeringsfondens tillgångar. Förfoganderätt över tillgångar kan exempelvis avse avtal om lån och återköp av värdepapper eller då värdepapper på annat sätt lämnas i pant. Avtalet får inte stå i strid med fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk och ska innehålla en bestämmelse om att fondens förvaringsinstitut ska få del av innehållet i avtalet.
Övervägandena finns i avsnitt 10.2.3.
22 §
Paragrafen genomför artikel 13.1 i AIFM-direktivet.
Enligt paragrafen ska en AIF-förvaltare ha ett ersättningssystem som främjar en sund och effektiv riskhantering. Begreppet ersättningssystem omfattar AIF-förvaltarens dokumenterade ersättningspolicy och den praktiska tillämpningen av den. Med en effektiv riskhantering avses att förvaltaren ska kunna identifiera, mäta, hantera och övervaka de risker som är relevanta för förvaltarens verksamhet. Detaljerade regler om en AIF-förvaltares ersättningspolicy finns i bilaga II till AIFM-direktivet. De reglerna bör genomföras i myndighetsföreskrifter, se bemyndigandet i
15 kap. 2 § till regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer att meddela föreskrifter om en AIF-förvaltares ersättningssystem och vad en AIF-förvaltare ska iaktta för att uppfylla villkoren i paragrafen.
Övervägandena finns i avsnitt 10.3.
23 §
Paragrafen genomför artikel 12.2 a i AIFM-direktivet.
I paragrafen ställs det ett krav på godkännande på förhand från en investerare för att en AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer ska få placera investerarens tillgångar i de alternativa investeringsfonder som förvaltaren förvaltar direkt eller på någon annans uppdrag. En motsvarande bestämmelse för fondbolag finns i 7 kap. 2 § lagen om värdepappersfonder.
Övervägandena finns i avsnitt 10.7.1.
24 §
Paragrafen innehåller bestämmelser om tystnadsplikt och motsvarar 2 kap. 19 § lagen om värdepappersfonder. Övervägandena finns i avsnitt 10.1.
25 §
I paragrafen regleras AIF-förvaltares och förvaringsinstituts uppgiftsskyldighet till undersökningsledare eller åklagare. Paragrafen motsvarar 2 kap. 20 § lagen om värdepappersfonder. Övervägandena finns i avsnitt 10.1.
26 §
Paragrafen motsvarar 2 kap. 20 a § lagen om värdepappersfonder. Övervägandena finns i avsnitt 10.1.
27 §
Paragrafen motsvarar 2 kap. 20 b § lagen om värdepappersfonder. Övervägandena finns i avsnitt 10.1.
28 §
Paragrafen motsvarar i huvudsak 2 kap. 21 § lagen om värdepappersfonder. Den gäller svenska AIF-förvaltare samt utländska AIF-förvaltare som förvaltar en alternativ investeringsfond som är etablerad i Sverige.
Av första stycket framgår att skadeståndsansvaret gäller i förhållande till överträdelser av förevarande lag och andra författningar som reglerar AIF-förvaltarens verksamhet eller motsvarande bestämmelser i förvaltarens hemland, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk för fonden samt bolagsordningen eller interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar förvaltarens verksamhet. För svenska AIF-förvaltare gäller bestämmelserna i förevarande lag och andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet, däribland
kommissionens delegerade förordning. I förhållande till fonden och dess investerare ansvarar AIF-förvaltaren även för en uppdragstagares överträdelser. Med uppdragstagare avses här även den som utför uppgifter till följd av vidaredelegering. Ansvaret är mer omfattande än det som följer av 2 kap. 21 § lagen om värdepappersfonder. Stycket har ett samband med bestämmelsen i 7 kap. 5 § förevarande lag om skyldighet för AIFförvaltare att ha kapitalbasmedel eller en ansvarsförsäkring för att täcka risker för skadeståndsansvar i verksamheten. Det anknyter även till reglerna i kommissionens delegerade förordning (artikel 12).
Av andra stycket framgår att bestämmelsen i första stycket är indispositiv i förhållande till icke-professionella investerare.
Övervägandena finns i avsnitt 11.4.
29 §
Paragrafen innehåller en erinran om att särskilda skadeståndsbestämmelser finns när det gäller viss finansiell rådgivning. Den har betydelse då en AIF-förvaltare som en sidotjänst lämnar investeringsråd (3 kap. 2 § andra stycket 4). Att lämna investeringsråd motsvarar bl.a. investeringstjänsten investeringsrådgivning till kund avseende finansiella instrument (2 kap. 1 § 5 lagen om värdepappersmarknaden), men kan även avse rådgivning om investeringar i andra slags tillgångar (se avsnitt 7.1.2).
Övervägandena finns i avsnitt 11.4.
30 §
Första stycket genomför delvis artikel 20.3 i AIFM-direktivet. Paragrafen innebär att AIF-förvaltarens skadeståndsansvar enligt 28 § inte inskränks av att en uppgift eller en funktion har delegerats enligt bestämmelserna om uppdragsavtal, se även författningskommentaren till 28 §.
Detsamma gäller vid vidaredelegering, eftersom vidaredelegering förutsätter ett uppdragsavtal.
I andra stycket finns en erinran om att en extern värderare i vissa fall kan vara skadeståndsskyldig gentemot AIF-förvaltaren, vilket enligt första stycket inte inverkar på AIF-förvaltarens ansvar gentemot fonden eller dess investerare. Extern värdering är nämligen ett slags uppdragsavtal (12 § andra stycket 3). Bestämmelser om skadeståndsansvar vid värdering finns i 31 §. Paragrafen har införts efter påpekande från
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen.
Övervägandena finns i avsnitt 11.4.
31 §
Paragrafen genomför artikel 19.10 i AIFM-direktivet.
I första stycket förtydligas AIF-förvaltarens skadeståndsansvar för värderingen (jfr 1 kap. 14 § tredje stycket). Där finns en hänvisning till bestämmelsen om skadeståndsansvar i allmänhet i 28 §. Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har framfört att med anledning av 8 § synes förevarande paragraf överflödig. Paragrafen har dock en skadeståndsrättslig innebörd som inte följer av 8 §.
Enligt andra stycket är en extern värderare i vissa fall ansvarig gentemot AIF-förvaltaren för skada som uppkommer genom en bristfällig värdering.
Av tredje stycket framgår i vilken utsträckning bestämmelserna i första och andra styckena är indispositiva. Bestämmelsen i första stycket är indispositiv i förhållande till icke-professionella investerare. Det gäller dock inte sådana icke-professionella investerare som avses i 4 kap. 5 § andra stycket – ibland benämnda semi-professionella investerare. Bestämmelsen i andra stycket är indispositiv i förhållande till AIFförvaltare, vilket följer av artikel 19.10 andra stycket i AIFM-direktivet.
Övervägandena finns i avsnitt 11.4.
9 kap. Förvaringsinstitut
1 §
Paragrafen genomför artikel 21.1 i AIFM-direktivet.
Av paragrafen framgår att det åligger AIF-förvaltaren att se till att det för var och en av de alternativa investeringsfonder som förvaltaren förvaltar utses ett förvaringsinstitut som uppfyller kraven i kapitlet.
Övervägandena finns i avsnitt 12.1.
2 §
Paragrafen genomför artikel 21.10 första och andra styckena i AIFMdirektivet.
Första stycket innehåller grundläggande uppföranderegler för förvaringsinstitut.
Av andra stycket framgår att förvaringsinstitutet ska hålla verksamheten som förvaringsinstitut åtskild från verksamheter som kan komma i konflikt med AIF-förvaltarens, den alternativa investeringsfondens eller investerarnas intressen. Det innebär att förvaringsinstitutet måste identifiera de verksamheter där andra kunder eller institutet självt kan ha intressen som kan komma i konflikt med verksamheten som förvaringsinstitut och hålla dessa verksamheter funktionellt och hierarkiskt åtskilda. Det gäller t.ex. verksamheter som handel med finansiella instrument för egen och kunders räkning, investeringsrådgivning och kapitalförvaltning.
Av tredje stycket framgår att förvaringsinstitutet ska identifiera, hantera och övervaka eventuella intressekonflikter samt att sådana konflikter ska redovisas för fondens investerare. Det är inte ett krav att redovisningen ska komma direkt från förvaringsinstitutet. Redovisningen kan lämnas t.ex. i fondens informationsbroschyr. Om redovisningen ska lämnas i informationsbroschyren bör detta regleras i avtalet mellan AIFförvaltaren, eller fonden, och förvaringsinstitutet (se 3 §).
Övervägandena finns i avsnitt 12.7.
3 §
Paragrafen genomför artikel 21.2 i AIFM-direktivet.
Av paragrafen framgår att AIF-förvaltaren eller den alternativa investeringsfonden och förvaringsinstitutet ska ingå ett skriftligt avtal som
reglerar förhållandet mellan parterna. Detaljerade regler om vad avtalet ska innehålla finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 83).
Övervägandena finns i avsnitt 12.1.
4 §
Paragrafen genomför artikel 21.3 första stycket och 21.5 a i AIFMdirektivet.
Paragrafen anger vilka företag som får vara förvaringsinstitut för EESbaserade alternativa investeringsfonder. Det rör sig enligt första stycket 1 och 2 i första hand om kreditinstitut och värdepappersbolag med tillstånd att förvara finansiella instrument för kunders räkning, dvs. verksamhet enligt 2 kap. 2 § första stycket 1 lagen om värdepappersmarknaden. I paragrafen hänvisas till de aktuella EU-direktiven i stället för de lagar i vilka dessa direktiv har genomförts eftersom en svensk AIF-förvaltare kan förvalta fonder som är etablerade i andra länder inom EES. Av första stycket 3 följer att om ett land inom EES har tillåtit att även andra institut än de som anges i första stycket 1 eller 2 får vara förvaringsinstitut för UCITS-fonder får sådana enheter vara förvaringsinstitut även för alternativa investeringsfonder. Enligt svensk rätt får dock endast banker och andra kreditinstitut vara förvaringsinstitut för UCITS-fonder (1 kap. 1 § 14 lagen om värdepappersfonder). En svensk AIF-förvaltare kan dock förvalta en utländsk alternativ investeringsfond och om det i fondens hemland är möjligt för andra enheter att vara förvaringsinstitut för UCITS-fonder får en sådan enhet vara förvaringsinstitut även för alternativa investeringsfonder.
Enligt andra stycket ska förvaringsinstitutet vara etablerat i den alternativa investeringsfondens hemland. När det gäller förvaringsinstitut avses med begreppet ”etablerat” även filialetablering (jfr artikel 4.1 j iii).
Övervägandena finns i avsnitt 12.1.
5 §
Paragrafen genomför artikel 21.3 andra stycket och 21.5 b i AIFMdirektivet.
Första stycket innebär att även andra företag än sådana som anges i 4 § får vara förvaringsinstitut för icke EES-baserade alternativa investeringsfonder. Det förutsätter dock att företaget uppfyller kraven i 6 §.
Enligt andra stycket ska förvaringsinstitutet vara etablerat i samma land som den alternativa investeringsfonden eller i hemlandet för den AIF-förvaltare som förvaltar fonden. Normalt torde förvaringsinstitutet och fonden finnas i samma land. Det kan dock inte uteslutas att det kan finnas konstruktioner där fonden och förvaringsinstitutet är etablerade i olika länder. För icke EES-baserade alternativa investeringsfonder, förvaltade av svenska AIF-förvaltare, innebär bestämmelsen att förvaringsinstitutet i en sådan situation ska vara etablerat antingen i samma land som fonden eller i Sverige. Se dock övergångsbestämmelserna där möjligheten i artikel 61.5 i AIFM-direktivet att tillåta att förvaringsinstitut i andra länder än fondens eller AIF-förvaltarens hemland utnyttjas av förvaltare av vissa fonder.
Övervägandena finns i avsnitt 12.1.
6 §
Paragrafen genomför artikel 21.6 första stycket i AIFM-direktivet och anger de särskilda krav som gäller för förvaringsinstitut utanför EES.
Enligt första stycket 1 ska förvaringsinstitutet omfattas av effektiv reglering, inbegripet minimikapitalkrav, och effektiv tillsyn av verksamheten med samma verkan som EU-rätten. I kommissionens delegerade förordning finns detaljerade regler om kraven enligt första stycket (se artikel 84). Förvaringsinstitutet ska enligt punkten 2 även enligt avtal vara ansvarigt gentemot den alternativa investeringsfonden eller dess investerare för skador på samma sätt som ett svenskt förvaringsinstitut är enligt 17–20 §§ samt uttryckligen utfästa sig att uppfylla villkoren i 13– 16 §§. Beroende på fondens juridiska konstruktion kan ett sådant avtal slutas direkt mellan fonden och förvaringsinstitutet (vilket förutsätter att fonden har rättshandlingsförmåga att ingå ett sådant avtal) eller mellan AIF-förvaltaren och förvaringsinstitutet till förmån för investerarna. I båda fallen är det dock en förutsättning att de rättsregler som ska tillämpas på avtalet innebär att avtalet faktiskt innefattar en rätt till ersättning för fonden eller investerarna enligt de villkor som anges i 17 och 18 §§. En svensk AIF-förvaltare som avser att förvalta en fond i ett land utanför EES bör därför till sin tillståndsansökan enligt 6 kap. foga ett rättsutlåtande eller motsvarande som klargör detta.
I andra och tredje styckena ställs det upp krav på avtal om tillsynssamarbete mellan de berörda länderna och skatteavtal.
Kravet i fjärde stycket, att landet där förvaringsinstitutet är etablerat ska ha vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism, innebär att landet inte får vara uppfört på förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier som har upprättats av internationella arbetsgruppen för finansiella åtgärder mot penningtvätt, Financial Action Task Force (FATF).
Om en behörig myndighet i ett land inom EES har en avvikande åsikt om de bedömningar som de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemland har gjort beträffande första stycket 2, andra stycket och fjärde stycket, får de berörda myndigheterna hänskjuta frågan till Esma (se 13 kap. 13 §).
Övervägandena finns i avsnitt 12.3.
7 §
Paragrafen genomför artikel 21.3 tredje stycket i AIFM-direktivet.
Paragrafen är en specialreglering för sådana alternativa investeringsfonder som normalt investerar i andra tillgångar än sådana som kräver depåförvaring och där investerarna saknar rätt till inlösen under fem år från den första investeringen. För sådana fonder får en fysisk eller juridisk person utses som förvaringsinstitut under de i paragrafen angivna förutsättningarna. Som exempel anges i AIFM-direktivet notarier, jurister och registerförvaltare (se skäl 34). I sak bör advokater vara en mer ändamålsenlig benämning än någon som enbart har en jur.kand.-examen.
Revisorer nämns inte uttryckligen i AIFM-direktivet men bör kunna ingå i denna kategori.
Övervägandena finns i avsnitt 12.1.
8 §
Paragrafen genomför artikel 21.4 i AIFM-direktivet.
Enligt första stycket får en AIF-förvaltare inte utses som förvaringsinstitut, varken för alternativa investeringsfonder som förvaltaren själv förvaltar eller alternativa investeringsfonder som förvaltas av en annan AIF-förvaltare. Det har ingen betydelse hur förvaltaren har organiserat sin verksamhet eller hur väl olika verksamheter hålls åtskilda; samma juridiska person får inte vara både AIF-förvaltare och förvaringsinstitut. Detta följer även av kravet på att en AIF-förvaltare inte får ägna sig åt någon annan verksamhet än förvaltning av alternativa investeringsfonder (se 3 kap. 1 § tredje stycket).
Detsamma gäller enligt andra stycket som huvudregel även i förhållande till primärmäklare som agerar som motpart till en alternativ investeringsfond för vilken den är primärmäklare. En primärmäklare kan dock utses som förvaringsinstitut om primärmäklaren ser till att hålla verksamheten som förvaringsinstitut åtskild från verksamheten som primärmäklare och dessutom har rutiner för att kunna identifiera, hantera, övervaka och redovisa intressekonflikter för fondens investerare (se författningskommentaren till 8 kap. 19 §).
Första och andra styckena gäller för alla AIF-förvaltare som omfattas av definitionen i 1 kap. 3 §.
Övervägandena finns i avsnitt 12.2.
9 §
Paragrafen genomför artikel 21.7 i AIFM-direktivet.
Paragrafen reglerar förvaringsinstitutets uppgifter avseende den alternativa investeringsfondens penningflöden. Enligt första och andra styckena ska förvaringsinstitutet övervaka fondens penningflöden och särskilt se till att alla betalningar från investerare har mottagits och att alla likvida medel i fonden har bokförts på likvidkonton som har öppnats i fondens namn eller i AIF-förvaltarens eller förvaringsinstitutets namn för fondens räkning. De senare alternativen blir aktuella om fondens juridiska konstruktion är sådan att den inte själv kan stå som kontoinnehavare.
I tredje stycket anges hos vilka enheter likvidkonton för en alternativ investeringsfond får öppnas. Likvidkonton får öppnas hos en centralbank, ett kreditinstitut i ett land inom EES eller en bank i ett land utanför EES. Likvidkonton får även öppnas hos någon annan enhet av samma slag, på marknader där sådana konton krävs, om enheten är föremål för effektiv reglering av och tillsyn över verksamheten som har samma verkan som EU-rätten. Om fondens likvidkonton öppnas hos förvaringsinstitutet kan institutet själv övervaka fondens penningflöden. Om fondens likvidkonton öppnas hos någon annan måste förvaringsinstitutet säkerställa att det har tillgång till regelbunden information om kontorörelser på likvidkontona.
Av fjärde stycket framgår att om likvidkontot har öppnats i förvaringsinstitutets namn får medel som tillhör förvaringsinstitutet eller sådana enheter som avses i tredje stycket inte finnas på samma konto.
Detaljerade regler om förvaringsinstitutets uppgifter i fråga om fondens penningflöden finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 85–87).
Övervägandena finns i avsnitt 12.4.
10 §
Paragrafen genomför artikel 21.8 a i, 21.8 b i och iii samt 21.10 tredje stycket i AIFM-direktivet.
Av första stycket framgår att förvaringsinstitutet antingen ska förvara den alternativa investeringsfondens tillgångar eller kontrollera äganderätten till dem. Enligt punkten 1 ska förvaringsinstitutet depåförvara finansiella instrument som kan registreras på ett konto för finansiella instrument som har öppnats hos förvaringsinstitutet. För sådana finansiella instrument som kontoförs i avstämningsregister hos en central värdepappersförvarare enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument innebär det att instrumenten ska förvaras i depå hos förvaringsinstitutet. Innehavet i depån kontoförs i sin tur på ett förvaltarkonto hos en central värdepappersförvarare, öppnat av förvaringsinstitutet för kundens räkning. Förvaringsinstitutet ska även depåförvara finansiella instrument som fysiskt kan levereras till förvaringsinstitutet. För tillgångar som inte kan depåförvaras, varken elektroniskt eller fysiskt, ska förvaringsinstitutet enligt punkten 2, kontrollera att fonden har äganderätt till tillgångarna och föra ett register över dem. Registret i sig har inte någon sakrättslig verkan till skillnad från förvaringsinstitutets registrering av finansiella instrument i en depå. I det senare fallet följer den sakrättsliga verkan av 3 kap. 10 § lagen om kontoföring av finansiella instrument. Detaljerade regler för tillämpningen av första stycket finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 88–90).
Av andra stycket följer att förvaringsinstitutet inte utan förhandsgodkännande av AIF-förvaltaren eller fonden får förfoga över de tillgångar som avses i första stycket för egen räkning.
Övervägandena finns i avsnitt 12.5.
11 §
Paragrafen genomför artikel 21.8 a ii och 21.8 b ii i AIFM-direktivet.
Första stycket innebär att den alternativa investeringsfondens finansiella instrument som ska depåförvaras ska hållas åtskilda från förvaringsinstitutets, AIF-förvaltarens och andras tillgångar. Om detta sker på ett eller flera konton har ingen betydelse, huvudsaken är att det konto eller de konton som används för fondens tillgångar är separata i förhållande till förvaringsinstitutets, AIF-förvaltarens och andras konton.
Artikel 16 i kommissionens direktiv 2006/73/EG har genomförts i svensk rätt i 10 kap. 2 § Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2007:16) om värdepappersrörelse. Syftet med kraven är att fondens tillgångar alltid ska kunna identifieras som tillhörande fonden och skyddas om någon
annan än fonden, t.ex. AIF-förvaltaren eller förvaringsinstitutet, försätts i konkurs.
Av andra stycket följer att förvaringsinstitutets kontroll av äganderätten enligt 10 § första stycket 2 ska grundas på uppgifter och handlingar från AIF-förvaltaren eller fonden men också andra externa bevis, om sådana finns. Med detta avses dokument som styrker äganderätten, t.ex. lagfartshandlingar eller liknande, och inte t.ex. rättsutlåtanden.
Detaljerade regler om förvaringsinstitutets uppgifter enligt denna paragraf finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 89 och 90).
Övervägandena finns i avsnitt 12.5.
12 §
Paragrafen genomför artikel 21.9 i AIFM-direktivet.
Utöver de uppgifter som anges i 9 och 10 §§ har förvaringsinstitutet kontrollerande uppgifter som framgår av paragrafen. Uppgifterna motsvarar i stor utsträckning de uppgifter som ett förvaringsinstitut för värdepappersfonder har enligt 3 kap. 2 § lagen om värdepappersfonder. Detaljerade regler om förvaringsinstitutets uppgifter enligt paragrafen finns i kommissionens delegerade förordning (se artiklarna 92–97). Där framgår bl.a. att vissa kontroller ska utföras ex post, dvs. efter det att transaktioner har genomförts medan andra, t.ex. kontroll av processer och rutiner hos AIF-förvaltaren, ska ske på ett övergripande plan utan anknytning till enskilda transaktioner. Någon skyldighet för förvaringsinstitutet att kontrollera att en viss investering inte strider mot fondens placeringsbegränsningar eller att en försäljning av fondandelar genomförs korrekt innan transaktionen genomförs eller betalning sker föreligger alltså inte.
Övervägandena finns i avsnitt 12.6.
13 §
Paragrafen genomför artikel 21.11 andra stycket a–c och femte stycket i AIFM-direktivet.
Av första stycket framgår att förvaringsinstitutet inte får uppdra åt annan att utföra uppgifterna enligt 9 och 12 §§, dvs. övervakningen av den alternativa investeringsfondens penningflöden och andra kontrollerande uppgifter. Förvaringsinstitutets uppgifter enligt 10 §, dvs. förvaring av tillgångar och kontroll av äganderätten, får dock uppdras åt annan att utföra om förutsättningarna i andra stycket samt 14 och 15 §§ är uppfyllda. Varje uppdrag som ett förvaringsinstitut lämnar åt annan att utföra innebär dock inte delegering i lagens mening. Delegering av supportuppgifter som är kopplade till förvaringsinstitutets kontrollerande uppgifter, såsom administrativa och tekniska funktioner, omfattas inte av lagen (skäl 42 i AIFM-direktivet). Uppgifterna måste således nå upp till en viss grad av väsentlighet för att det ska vara fråga om delegering. Inte heller utnyttjandet av clearing- och avvecklingstjänster innebär delegering i lagens mening (artikel 21.11 femte stycket i AIFM-direktivet).
Detaljerade regler om vad som krävs av förvaringsinstitutet för att uppfylla kraven enligt andra stycket 2 och 3 finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 98).
Övervägandena finns i avsnitt 12.8.
14 §
Paragrafen genomför artikel 21.11 andra stycket d i AIFM-direktivet.
Enligt punkten 1 ska förvaringsinstitutet förvissa sig om att uppdragstagaren har den struktur och den sakkunskap som krävs i förhållande till uppdraget. Det innebär bl.a. att uppdragstagarens struktur och sakkunskap ska stå i proportion till arten av och komplexiteten hos de tillgångar som innehas av den alternativa investeringsfonden eller av AIF-förvaltaren för fondens räkning. Av punkten 2 följer att, om uppdraget avser depåförvaringsuppgifter, uppdragstagaren ska omfattas av en effektiv reglering, inbegripet minimikapitalkrav, effektiv tillsyn över verksamheten i den berörda jurisdiktionen och regelbunden extern granskning för att säkerställa att de finansiella instrumenten finns i uppdragstagarens besittning. Enligt punkten 3 ska förvaringsinstitutet förvissa sig om att uppdragstagaren håller fondens tillgångar åtskilda från uppdragstagarens egna och andras tillgångar så att de alltid går att identifiera. Detta hindrar dock inte att uppdragstagaren förvarar tillgångar från flera fonder på ett gemensamt konto med separat redovisning, ett s.k. omnibuskonto (skäl 40 i AIFM-direktivet). Omnibuskontot måste dock hållas åtskilt från andra konton och det måste fortfarande gå att identifiera vilka tillgångar som hör till vilken fond. Detaljerade regler om kravet på separation enligt punkten 3 finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 99). Av punkten 4 framgår att det uppställs krav på att uppdragstagaren endast får använda tillgångarna om fonden eller AIF-förvaltaren har gett sitt förhandsgodkännande och efter anmälan till förvaringsinstitutet. Enligt punkten 5 ska uppdragstagaren också uppfylla de allmänna skyldigheter och respektera de förbud som anges i 1, 2, 10 och 11 §§. Det innebär att uppdragstagaren bl.a. är skyldig att agera hederligt, rättvist, oberoende och professionellt samt uteslutande i fondens och investerarnas intresse.
Övervägandena finns i avsnitt 12.8.
15 §
Paragrafen genomför artikel 21.11 tredje stycket i AIFM-direktivet.
Paragrafen reglerar situationen när det enligt lagstiftningen i ett land utanför EES krävs att vissa finansiella instrument depåförvaras i det landet och det inte finns någon lokal enhet som uppfyller kraven i 14 § 2. Det kan t.ex. vara fråga om att kontoföringen av finansiella instrument enligt lagstiftningen i landet endast tillåter att inhemska institut är kontoförande i förhållande till den centrala värdepappersförvararen. Delegering i ett sådant fall förutsätter dels att fondens investerare innan de gjorde sin investering har blivit korrekt informerade om att delegeringen är nödvändig enligt det landets lagstiftning och om de omständigheter som motiverar delegeringen, dels att AIF-förvaltaren eller fonden har gett
instruktioner till förvaringsinstitutet att delegera depåförvaringen av de finansiella instrumenten till en lokal enhet.
Övervägandena finns i avsnitt 12.8.
16 §
Paragrafen genomför artikel 21.11 fjärde stycket i AIFM-direktivet.
Av paragrafen framgår att en uppdragstagare för förvaringsinstitutet i sin tur får uppdra åt någon annan att utföra uppgifter (vidaredelegering) endast om samma krav som för förvaringsinstitutets delegering är uppfyllda. Vid vidaredelegering ansvarar förvaringsinstitutet för skada enligt 17–20 §§ på samma sätt som vid uppdragsavtal.
Övervägandena finns i avsnitt 12.8.
17 §
Paragrafen genomför artikel 21.12 första och andra styckena i AIFMdirektivet.
I paragrafen regleras förvaringsinstitutets ansvar om institutet eller dess uppdragstagare har förlorat finansiella instrument som depåförvaras. Med en uppdragstagare avses även den som till följd av vidaredelegering utför uppgifter för förvaringsinstitutets räkning. Detaljerade regler som anger under vilka villkor och omständigheter finansiella instrument som depåförvaras ska anses ha gått förlorade finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 100).
Enligt första stycket ska förvaringsinstitutet utan onödigt dröjsmål återlämna finansiella instrument av samma slag eller ett belopp motsvarande värdet till fonden eller AIF-förvaltaren för fondens räkning.
Av andra stycket framgår att förvaringsinstitutet inte ansvarar för förluster enligt första stycket om institutet kan visa att förlusten är orsakad av en yttre händelse utanför institutets rimliga kontroll, och vars konsekvenser var omöjliga att undvika trots vidtagande av alla rimliga ansträngningar. Detaljerade regler för tillämpningen av andra stycket finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 101). Förvaringsinstitutet kan också under vissa förutsättningar befrias från ansvar när förvaringen har delegerats till en tredje part (se 20 och 21 §§).
Övervägandena finns i avsnitt 12.9.
18 §
Paragrafen genomför artikel 21.12 tredje stycket i AIFM-direktivet.
Paragrafen reglerar förvaringsinstitutets ansvar i andra situationer än vid förlust av finansiella instrument som depåförvarats, t.ex. när förvaringsinstitutet fullgör sina kontrollerande uppgifter enligt 12 §. I sådana situationer föreligger ett oaktsamhetsansvar. Med en uppdragstagare avses även den som till följd av vidaredelegering utför uppgifter för förvaringsinstitutets räkning. Med andra författningar som reglerar verksamheten och som förvaringsinstitutet kan överträda avses t.ex. kommissionens delegerade förordning.
Övervägandena finns i avsnitt 12.9.
19 §
Paragrafen genomför artikel 21.13 första stycket i AIFM-direktivet.
Av paragrafen framgår att delegering av förvaringsinstitutsuppgifter enligt 10 § till en tredje part inte fråntar förvaringsinstitutet dess skadeståndsansvar och att detta även gäller om den tredje parten har vidaredelegerat uppgiften.
Övervägandena finns i avsnitt 12.9.
20 §
Paragrafen genomför artikel 21.13 andra stycket i AIFM-direktivet.
Paragrafen innebär att förvaringsinstitutet i vissa fall kan befrias från ansvaret för förluster av finansiella instrument som depåförvaras av en uppdragstagare. Enligt punkten 1 förutsätter detta att förvaringsinstitutet, för det första, kan visa att samtliga krav för delegering i 13 och 14 §§ är uppfyllda. Det innebär att paragrafen inte är tillämplig när delegering har skett med stöd av 15 §. I sådana fall kan i stället 21 § vara tillämplig. Av punkten 2 följer att förvaringsinstitutet även ska kunna visa att det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och uppdragstagaren som uttryckligen överför ansvaret till uppdragstagaren och gör det möjligt för AIF-förvaltaren eller fonden, eller förvaringsinstitutet för deras räkning, att framställa krav mot uppdragstagaren. Det ska således vara fråga om ett tredjemansavtal som ger fonden eller AIF-förvaltaren en självständig rätt gentemot uppdragstagaren. Detta förutsätter i sin tur att den rättsordning som ska tillämpas på avtalet möjliggör ett sådant anspråk. Andra typer av avtal där förvaringsinstitutet berättigas till skadestånd regressvis innebär inte någon befrielse från ansvar enligt denna paragraf. Enligt punkten 3 ska förvaringsinstitutet slutligen kunna visa att det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och AIF-förvaltaren eller fonden som uttryckligen tillåter, och fastställer ett objektivt skäl för, ansvarsbefrielse för förvaringsinstitutet tillåts. Detaljerade regler om vad som avses med ett objektivt skäl för ansvarsbefrielse finns i kommissionens delegerade förordning (se artikel 102).
Övervägandena finns i avsnitt 12.9.
21 §
Paragrafen genomför artikel 21.14 i AIFM-direktivet.
Av paragrafen framgår att ett förvaringsinstitut som har delegerat depåförvaringsuppgifter till en tredje part i ett land utanför EES enligt 15 § får befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument om förutsättningarna i paragrafen är uppfyllda. När det gäller punkten 5, se författningskommentaren till 20 § 2.
Övervägandena finns i avsnitt 12.9.
22 §
Av paragrafen framgår att ansvarsbestämmelserna i 17–21 §§ inte gäller för förvaringsinstitut för specialfonder. För dessa gäller samma ansvar som för förvaringsinstitut för värdepappersfonder. Om en andelsägare i en specialfond eller en AIF-förvaltare tillfogats skada genom att förva-
ringsinstitutet överträtt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller fondbestämmelserna ska institutet ersätta skadan (jfr 2 kap. 21 § lagen om värdepappersfonder). Enligt förarbetena till ansvarsbestämmelsen i lagen om investeringsfonder är förvaringsinstitutet skadeståndsskyldigt oberoende av fel eller försummelse om det överträder den lagen eller fondbestämmelserna (jfr prop. 1989/90:153 s. 76).
Övervägandena finns i avsnitt 12.9.
23 §
Paragrafen genomför artikel 21.15 i AIFM-direktivet.
Övervägandena finns i avsnitt 12.9.
24 §
Paragrafen genomför artikel 21.16 i AIFM-direktivet.
Av paragrafen framgår att ett förvaringsinstitut, på begäran av sin behöriga myndighet, ska lämna all information som institutet har fått vid utförandet av förvaringsuppgifter och som den alternativa investeringsfondens och AIF-förvaltarens behöriga myndigheter kan behöva. Finansinspektionen är behörig myndighet för svenska förvaringsinstitut som är kreditinstitut eller värdepappersbolag. Sådana förvaringsinstitut ska lämna efterfrågad information direkt till Finansinspektionen. Enligt 7 § kan det förekomma förvaringsinstitut som inte står under Finansinspektionens tillsyn. I AIFM-direktivet anges som exempel notarier, jurister och registerförvaltare (skäl 34). Det bör förstås som advokater snarare än de som enbart har en jur.kand.-examen. Revisorer nämns inte uttryckligen i AIFM-direktivet men bör kunna ingå i denna kategori. Enligt definitionen i AIFM-direktivet är den behöriga myndigheten för dessa förvaringsinstitut de nationella myndigheter i det land inom EES där denna enhet har sitt stadgeenliga säte och vilka enligt lag eller annan författning har behörighet att utöva tillsyn över en sådan enhet, eller det officiella organ som har behörighet att registrera eller utöva tillsyn över en sådan enhet i enlighet med tillämplig uppförandekod (artikel 4.1 g iv). Det innebär bl.a. att Advokatsamfundet är den behöriga myndigheten om en advokat utses till förvaringsinstitut (se 8 kap. 6 § rättegångsbalken) samt att Revisorsnämnden är den behöriga myndigheten om en revisor utses till förvaringsinstitut (se 3 § revisorslagen [2001:883]).
Av paragrafen framgår vidare att förvaringsinstitutets behöriga myndigheter utan dröjsmål ska lämna den mottagna informationen till fondens och AIF-förvaltarens behöriga myndigheter.
Övervägandena finns i avsnitt 12.10.
10 kap. Informationskrav
1 §
Paragrafen genomför artikel 23.1 och 23.3 i AIFM-direktivet.
Första stycket innehåller en uppräkning av den information som en informationsbroschyr för en alternativ investeringsfond ska innehålla.
Punkten 1, som motsvarar artikel 23.1 a delvis och artikel 23.1 b, avser fondens investeringsstrategi och mål. I uppgifterna ska det ingå en
beskrivning av de omständigheter under vilka investeringsstrategi, mål eller investeringspolicy kan ändras. Uppgifterna om fondens investeringsstrategi inbegriper även en beskrivning av de tillgångar som fonden får placera i, liksom fondens riskprofil. Se även punkten 3.
Enligt punkten 2, som motsvarar artikel 23.1 a delvis, ska det av informationsbroschyren framgå var en eventuell mottagarfond till en alternativ investeringsfond respektive underliggande fonder i en fond som är en fond-i-fond är etablerade. Mottagarfond till en alternativ investeringsfond definieras i 1 kap. 11 § 17. Begreppet fond-i-fond behandlas i avsnitt 13.2.1.
Enligt punkten 3, som motsvarar artikel 23.1 a delvis, ska informationsbroschyren innehålla uppgifter om de tillgångar fonden får placera i och fondens riskprofil. Uppgifterna om riskprofilen bör inbegripa en beskrivning av de risker som är förenade med investeringen och de investeringstekniker som fonden tillämpar. Om fonden använder finansiell hävstång ska informationsbroschyren innehålla uppgifter om metoder, restriktioner och arrangemang kring användandet av finansiell hävstång. Finansiell hävstång definieras i 1 kap. 11 § 7. Uppgifterna bör inbegripa en beskrivning av källorna till och metoderna för att skapa finansiell hävstång liksom av de risker som är förenade med användandet av finansiell hävstång. De gränser för finansiell hävstång och för förfogande över säkerheter som fastställts enligt 8 kap. 5 § ska också anges.
Av punkten 4, som motsvarar artikel 23.1 c, framgår att uppgifter om de viktigaste rättsliga följderna av det avtalsförhållande som inleds vid en investering i fonden ska ingå i informationsbroschyren. Uppgifter bör ingå om jurisdiktion och tillämplig lagstiftning samt förekomsten av eventuella rättsliga instrument som reglerar erkännande och verkställande av domar i det land där fonden är etablerad.
Punkten 5, som motsvarar artikel 23.1 d, avser uppgifter om vilken som är fondens AIF-förvaltare respektive förvaringsinstitut samt vilken eller vilka revisorer som granskar fondens räkenskaper enligt 7 §. Uppgifter ska även ingå om eventuella andra tjänsteleverantörer. Det bör avse exempelvis en extern värderare eller någon annan som utför tjänster som är av någon betydelse för fonden. Uppgifterna bör inbegripa en beskrivning av vad de olika funktionerna eller uppdragen omfattar och av investerarnas rättigheter.
Punkten 6, som motsvarar artikel 23.1 e, avser uppgifter om huruvida
AIF-förvaltaren har tecknat ansvarsförsäkring mot skadeståndsansvar eller i stället har extra egna medel för att täcka risker för skadeståndsansvar enligt 7 kap. 5 §.
Uppgift om delegering av förvaltnings- och förvaringsfunktioner enligt punkten 7, som motsvarar artikel 23.1 f, avser fall när förvaltningsfunktioner har delegerats av AIF-förvaltaren respektive när förvaringsfunktioner har delegerats av förvaringsinstitutet. I uppgifterna ska ingå till vem som funktionerna eller uppgifterna har delegerats samt en beskrivning av eventuella intressekonflikter som kan uppstå till följd av delegeringen.
Enligt punkten 8, som motsvarar artikel 23.1 g, ska informationsbroschyren innehålla uppgifter om principer och rutiner för värdering av tillgångarna i fonden. Uppgifterna bör inbegripa en beskrivning av hur ofta tillgångarna värderas, de principer som tillämpas för värderingen och
hur investerarna får information om fondens nettotillgångsvärde (NAV). Metoder och tekniker som används för värdering av tillgångar som är svåra att värdera, exempelvis tillgångar som saknar priser på aktiva marknader, ska också framgå av beskrivningen.
Av punkten 9, som motsvarar artikel 23.1 h och 23.1 l, framgår att informationsbroschyren ska innehålla uppgifter om hantering av likviditetsrisker och investerarnas rätt till inlösen. I uppgifterna ska det ingå en beskrivning av fondens likviditetshantering och rätten till inlösen av andelar eller aktier både under normala och exceptionella förhållanden. Informationsbroschyren ska också innehålla uppgifter om förfarande och villkor för utfärdande eller emission och försäljning av andelar eller aktier i fonden.
Uppgifter om avgifter och andra kostnader enligt punkten 10, som motsvarar artikel 23.1 i, ska omfatta dels alla direkta avgifter som tas ut av fonden, dels alla andra kostnader som direkt eller indirekt belastar fonden. Uppgifterna ska inbegripa en beskrivning av det maximibelopp av alla avgifter och kostnader som investerarna i fonden direkt eller indirekt står för.
Med uppgifter om principer för likabehandling av investerare avses i punkten 11, som motsvarar artikel 23.1 j, en beskrivning av hur AIFförvaltaren säkerställer en rättvis behandling av investerare i fonden. Om någon investerare ges eller har rätt till förmånligare villkor än övriga investerare ska uppgifter om detta ingå. Uppgifterna bör inbegripa en beskrivning av de förmånligare villkor som erbjuds, vilka kategorier av investerare som dessa villkor gäller för och den investerarkategorins juridiska eller ekonomiska koppling till fonden eller AIF-förvaltaren.
Punkten 12, som motsvarar artikel 23.1 o, avser uppgifter om primärmäklare. I informationsbroschyren ska det finnas uppgift om huruvida fonden använder en primärmäklare. Om fonden gör det ska det anges vem det är. Det ska dessutom ges en beskrivning av de relevanta arrangemang som finns mellan primärmäklaren och fonden och av hur intressekonflikter med anledning av dessa arrangemang hanteras. Beskrivningen ska även omfatta bestämmelser i avtalet med förvaringsinstitutet om möjlighet för primärmäklaren att förfoga över fondens tillgångar och om huruvida något ansvar överförts till primärmäklaren.
Enligt punkten 13 ska informationsbroschyren innehålla en beskrivning av om hur och när information om risk och likviditetshantering samt finansiell hävstång lämnas till investerare.
Av punkten 14, som motsvarar artikel 23.1 m och 23.1 k, framgår att informationsbroschyren ska innehålla uppgifter om den senaste årsberättelsen för fonden samt fondens senaste nettotillgångsvärde (NAV) alternativt det senaste marknadspriset för fondens andelar eller aktier. Dessa uppgifter kan lämnas i form av en hänvisning till var årsberättelsen eller nettotillgångsvärdet (NAV) eller marknadspriset finns tillgängliga för investerare, exempelvis på AIF-förvaltarens eller fondens webbplats. Årsberättelsen får även ingå som en del av informationsbroschyren eller som en bilaga till broschyren. Även uppgift om nettotillgångsvärdet (NAV) eller marknadspriset får anges i en bilaga.
Enligt punkten 15, som motsvarar artikel 23.1 n, ska informationsbroschyren innehålla uppgifter om historisk avkastning. Det kravet gäller
bara om sådana uppgifter finns tillgängliga. Om fonden är nystartad finns det av naturliga skäl inte några sådana uppgifter.
Enligt andra stycket, som motsvarar artikel 23.3, behöver en AIFförvaltare som förvaltar en fond som omfattas av ett krav på att offentliggöra ett prospekt, enbart lämna sådan information i informationsbroschyren som inte redan framgår av prospektet. Sådan information får lämnas separat eller som en kompletterande del av prospektet. I den mån informationen lämnas som en del av prospektet får förvaltaren hänvisa helt till prospektet i fråga om den information som ska lämnas i informationsbroschyren. Bestämmelsen är tillämplig för alla som omfattas av ett lagstadgat krav på att offentliggöra ett prospekt. Kravet kan följa av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG4 (prospektdirektivet), eller av nationell lagstiftning. Vilka som omfattas av krav på att offentliggöra prospekt i Sverige framgår av 2 kap. lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument.
Ytterligare bestämmelser om informationsbroschyrens innehåll för en specialfond finns i 12 kap. 9 §. Även andra uppgifter i informationsbroschyren som uppdateras regelbundet än nettotillgångsvärde (NAV) enligt första stycket 14 får lämnas i en bilaga till broschyren.
Övervägandena finns i avsnitt 13.2.1.
2 §
Paragrafen, som saknar motsvarighet i AIFM-direktivet, innehåller bestämmelser om faktablad.
Enligt första stycket ska AIF-förvaltare som marknadsför andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond till icke-professionella investerare i Sverige tillhandahålla ett aktuellt faktablad för fonden. Kravet gäller för alla alternativ investeringsfonder som marknadsförs i Sverige till ickeprofessionella investerare, både svenska fonder och fonder som är etablerade utomlands. Kravet gäller oavsett om AIF-förvaltaren marknadsför en fond direkt eller indirekt via ett värdepappersinstitut. Vem som är en professionell investerare respektive en icke-professionell investerare framgår av 1 kap. 11 § 21.
Andra och tredje styckena motsvarar 4 kap. 16 a § andra och tredje styckena lagen om värdepappersfonder.
I fjärde stycket anges att fondens rättsliga ställning ska framgå av faktabladet. Detta innebär att det bl. a ska anges huruvida fonden kan förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter eller om andels- eller aktieägarna svarar för förpliktelser som avser fonden. I 12 kap. 1 § finns bestämmelser om specialfonders rättsliga ställning.
Övervägandena finns i avsnitten 8.4 och 13.2.2.
3 §
Paragrafen, som saknar motsvarighet i AIFM-direktivet, innehåller bestämmelser om hur information om alternativa investeringsfonder som
4 EUT L 345, 31.12.2003, s. 64 (Celex 32003L0071).
marknadsförs till icke-professionella investerare i Sverige ska tillhandahållas.
Av första stycket, som motsvaras av 4 kap. 20 § första stycket lagen om värdepappersfonder framgår att informationsbroschyren och faktabladet på begäran kostnadsfritt ska tillhandahållas den som avser att köpa aktier eller andelar i en sådan alternativ investeringsfond. Informationen kan tillhandahållas elektroniskt eller på annat sätt. Den som avser att investera i en sådan fond ska dessutom utan begäran tillhandahållas faktabladet i god tid innan avtal ingås. För de fall där aktier eller andelar distribueras av mellanhänder, värdepappersinstitut eller försäkringsförmedlare, ansvarar dock mellanhanden för tillhandahållande av faktablad, på det sätt som framgår av 8 kap. 22 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden. Den bestämmelsen gäller även för försäkringsförmedlare på grund av hänvisningen i 5 kap. 4 § lagen (2005:405) om försäkringsförmedling.
Enligt andra stycket, som motsvarar 4 kap. 20 § andra stycket lagen om värdepappersfonder, ska det av marknadsföringsmaterial avseende fonden framgå att det finns ett faktablad och en informationsbroschyr och var dessa finns att tillgå.
Tredje stycket innebär att om information inte lämnas ska marknadsföringslagen tillämpas på motsvarande sätt som när information om en värdepappersfond inte har lämnats enligt 4 kap. 20 § tredje stycket lagen om värdepappersfonder.
Övervägandena finns i avsnitt 13.2.2.
4 §
Paragrafen genomför artikel 22.1 i AIFM-direktivet.
Av första stycket framgår att en AIF-förvaltare ska tillhandahålla en årsberättelse för EES-baserade alternativa investeringsfonder som förvaltaren förvaltar och för alternativa investeringsfonder som förvaltaren marknadsför inom EES. En årsberättelse ska således tillhandahållas för alla EES-baserade fonder som en AIF-förvaltare förvaltar, oavsett om fonderna marknadsförs inom EES eller inte. Om en fond marknadsförs inom EES ska AIF-förvaltaren alltid tillhandahålla en årsberättelse.
Att AIF-förvaltaren är skyldig att tillhandahålla en årsberättelse innebär att förvaltaren ska hålla årsberättelsen tillgänglig för den som önskar ta del av den. Årsberättelsen kan hållas tillgänglig elektroniskt eller på annat sätt. Att en årsberättelse ska tillhandahållas av AIF-förvaltaren innefattar även en skyldighet för denne att upprätta en årsberättelse, som uppfyller kraven i förevarande lag, om fonden inte har upprättat en årsberättelse eller om årsberättelsen inte uppfyller kraven i lagen.
Enligt andra stycket ska årsberättelsen lämnas till fondens investerare på begäran. Informationen kan lämnas elektroniskt eller på annat sätt. Årsberättelsen ska också göras tillgänglig för Finansinspektionen och den behöriga myndigheten i fondens hemland, om det inte är Sverige. Årsberättelsen kan göras tillgänglig för behöriga myndigheter på olika sätt, exempelvis genom publicering på AIF-förvaltarens webbplats eller genom att årsberättelsen på begäran ges in till myndigheten.
Av tredje stycket framgår att en förvaltare av en fond som är skyldig att offentliggöra en årsredovisning i enlighet med Europaparlamentets och
rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG5 (öppenhetsdirektivet), bara behöver lämna sådan information som anges i 3 § som inte redan framgår av den offentliggjorda årsredovisningen. Informationen kan lämnas separat eller som en kompletterande del av årsredovisningen. Reglerna i öppenhetsdirektivet om offentliggörande av årsredovisning har genomförts i svensk rätt i 16 och 17 kap. lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden. Av 16 kap. 1– 3 §§ nämnda lag framgår vilka emittenter som omfattas av skyldigheten att offentliggöra en årsredovisning enligt den lagen. Sådana emittenter ska enligt 16 kap. 4 § samma lag offentliggöra sin årsredovisning så snart som möjligt och senast fyra månader efter räkenskapsårets utgång. Bestämmelser om offentliggörande av årsredovisning finns även i 6 kap. 2 § bokföringslagen (1999:1078) samt 8 kap. 3 § årsredovisningslagen (1995:1554). De bestämmelserna avser dock inte offentliggörande i enlighet med öppenhetsdirektivet.
Ytterligare bestämmelser om årsberättelse och halvårsredogörelse för specialfonder finns i 12 kap. 10 och 11 §§.
Övervägandena finns i avsnitt 13.2.3.
5 §
Paragrafen genomför artikel 22.2 a–22.2 d och 22.3 första stycket i AIFM-direktivet.
I första stycket anges vilka delar som årsberättelsen ska innehålla. Enligt punkterna 1–3 ska det för en alternativ investeringsfond upprättas en resultaträkning, en balansräkning eller annan redovisning av tillgångar och skulder och en verksamhetsberättelse. Detaljerade regler om principer för årsberättelsen, innehåll i resultat- och balansräkningar samt verksamhetsberättelse finns i kommissionens delegerade förordning (artiklarna 102–106). Fonder som omfattas av krav på att upprätta årsredovisning i enlighet med det fjärde bolagsrättsliga direktivet (78/660/EEG)6 ska även följa reglerna i det direktivet. Det direktivet har i svensk rätt genomförts i årsredovisningslagen (1995:1554). Enligt punkten 4 ska årsberättelsen innehålla information om väsentliga förändringar i fråga om de uppgifter som ska lämnas i informationsbroschyren för fonden i enlighet med 1 §. Vad som utgör en väsentlig förändring framgår av kommissionens delegerade förordning (artikel 106). Enligt punkten 5 ska årsberättelsen innehålla information om ersättningar. Innehållet i den information som ska lämnas om ersättningar regleras i 6 §.
Av andra stycket framgår vad som gäller för sammanställningen av uppgifter om räkenskaper i årsberättelsen. Enligt punkten 1 ska bestämmelser om redovisning i fondens hemland tillämpas vid upprättandet av räkenskapsinformationen i årsberättelsen. För fonder som är etablerade i Sverige och tillämpar årsredovisningslagen gäller bestämmelserna i den
5 EUT L 390, 31.12.2004, s. 38 (Celex 32004L0109). 6 Rådets fjärde direktiv 78/660/EEG av den 25 juli 1978 grundat på artikel 54.3 g i fördraget om årsbokslut i vissa typer av bolag (EGT L 222, 14.8.1978, s. 1, Celex 31978L0660).
lagen. Specialfonder omfattas inte av kravet på att upprätta årsredovisning enligt årsredovisningslagen. Med stöd av bemyndigandet i 15 kap. 2 § förevarande lag får regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer meddela föreskrifter om principerna för hur resultat- och balansräkning för en specialfond ska upprättas samt om den information som verksamhetsberättelsen ska innehålla. För fonder etablerade utanför Sverige gäller tillämpliga redovisningsregler i fondens hemland eller, om fonden är etablerad i ett land utanför EES, de redovisningsregler som är tillämpliga i det landet. Enligt punkten 2 ska fondens bolagsordning, fondbestämmelser eller motsvarande regelverk tillämpas vid upprättande av räkenskapsinformationen i årsberättelsen.
Övervägandena finns i avsnitt 13.2.3.
6 §
Paragrafen genomför artikel 22.2 e och 22.2 f i AIFM-direktivet.
Paragrafen innehåller bestämmelser om den information om ersättningar som ska lämnas i årsberättelsen i enlighet med 5 § första stycket 5.
Enligt första stycket 1 ska det sammanlagda beloppet för ersättningar under året till AIF-förvaltarens anställda lämnas, uppdelat på fasta och rörliga ersättningar. Uppgifter om antalet ersättningsmottagare i dessa båda kategorier ska också lämnas. Enligt punkten 2 ska det sammanlagda ersättningsbeloppet till AIF-förvaltarens verkställande ledning respektive anställda som väsentligt påverkar den alternativa investeringsfondens riskprofil lämnas. Liknande krav på information om ersättningar gäller även för andra finansiella företag. För kreditinstitut och värdepappersbolag gäller exempelvis bestämmelserna om information om ersättningssystem i 11 kap. Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2007:5) om offentliggörande av information om kapitaltäckning och riskhantering.
Enligt andra stycket ska information lämnas om fonden betalat ut särskilda vinstandelar under året. Begreppet särskild vinstandel definieras i 1 kap. 11 § 26.
Detaljerade regler om information om ersättningar finns i kommissionens delegerade förordning (artikel 107).
Övervägandena finns i avsnitt 13.2.3.
7 §
Paragrafen genomför artikel 22.3 andra och tredje styckena i AIFMdirektivet.
Enligt första stycket ska räkenskapsinformationen i årsberättelsen granskas av den alternativa investeringsfondens revisorer. Om någon revisor inte är utsedd för fonden, vilket exempelvis är fallet för specialfonder, ska AIF-förvaltarens revisorer granska räkenskaperna. Granskningen ska utföras av en revisor med behörighet i enlighet med direktiv 2006/43/EG7 (revisorsdirektivet). Revisorsdirektivet har genomförts i
7 Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/43/EG av den 17 maj 2006 om lagstadgad revision av årsbokslut och sammanställd redovisning och om ändring av rådets direktiv
svensk rätt genom bestämmelser i revisorslagen (2001:883). Revisionsberättelsen ska återges i sin helhet i årsberättelsen.
I andra stycket finns ett undantag för fonder som är etablerade utanför EES och som marknadsförs inom EES. Årsberättelsen i sådana fonder får granskas i enlighet med de internationella revisionsstandarder som är tillämpliga i det land där fonden är etablerad. Med internationella revisionsstandarder avses de som antagits av International Federation of Accountants (IFAC:s) organ IAASB (International Auditing and Assurance Standards Board). Dessa standarder är även tillämpliga för revision inom EU. Standarderna omfattar bl.a. en beskrivning av målet med den oberoende revisionen, dess omfattning, hur den ska utföras och de bedömningar som ska göras av revisorn.
Övervägandena finns i avsnitt 13.2.4.
8 §
Paragrafen genomför artikel 23.2 i AIFM-direktivet.
Ett förvaringsinstitut får under de omständigheter som anges i 9 kap. 20 § genom avtal friskriva sig från ansvar när det gäller förlust av en alternativ investeringsfonds finansiella instrument som depåförvaras av en tredje part till vilken den funktionen delegerats.
Enligt första stycket är en AIF-förvaltare skyldig att informera investerare innan de investerar i en fond om fondens förvaringsinstitut genom avtal friskrivit sig från ansvar.
Andra stycket innebär att AIF-förvaltaren är skyldig att informera investerarna i fonden så snart det skett en förändring när det gäller förvaringsinstitutets ansvar avseende fonden. Informationen får lämnas till investerarna på elektronisk väg.
Övervägandena finns i avsnitt 13.2.6.
9 §
Paragrafen genomför artikel 23.4 i AIFM-direktivet.
En AIF-förvaltare av EES-baserade alternativa investeringsfonder eller alternativa investeringsfonder som marknadsförs inom EES är skyldig att regelbundet lämna den information som anges i paragrafen till investerarna i sådana fonder. Detaljerade regler om innehållet i informationen finns i kommissionens delegerade förordning (artikel 108).
Övervägandena finns i avsnitt 13.2.5.
10 §
Paragrafen genomför artikel 23.5 i AIFM-direktivet.
För alternativa investeringsfonder som använder finansiell hävstång och som antingen är EES-baserade eller marknadsförs inom EES, ska AIF-förvaltaren regelbundet lämna den information som anges i paragrafen till investerarna. Finansiell hävstång definieras i 1 kap. 11 § 7.
78/660/EEG och 83/349/EEG samt om upphävande av rådets direktiv 84/253/EEG (EUT L 157, 9.6.2006, s. 87, Celex 32006L0043).
Detaljerade regler om innehållet i informationen finns i kommissionens delegerade förordning (artikel 109).
Övervägandena finns i avsnitt 13.2.5.
11 kap. Särskilt om förvärv av onoterade företag och emittenter
1 §
Paragrafen genomför artikel 26.1 och 26.5 första–tredje styckena i AIFM-direktivet.
I första stycket anges vad som avses med kontroll över ett onoterat företag och vilka aktier som ska ingå i den beräkning som ska göras för att fastställa om en alternativ investeringsfond har kontroll över ett sådant företag. Onoterat företag definieras i 1 kap. 11 § 19. Bestämmelserna i förevarande kapitel är således tillämpliga i fråga om innehav i onoterade företag med säte i ett land inom EES och vars aktier inte är upptagna till handel på en reglerad marknad. Reglerad marknad definieras i 1 kap. 11 § 22.
Av andra stycket framgår vilka aktier som ska ingå i den beräkning som ska göras för att fastställa om en alternativ investeringsfond har kontroll över ett onoterat företag. Om flera fonder innehar aktier i företaget ska dessa räknas ihop om det finns en överenskommelse avseende kontrollen av företaget, dvs. ett avtal eller annan överenskommelse om utövandet av rösträtten. Enligt punkten 1 gäller detta alternativa investeringsfonder som förvaltas av samma AIF-förvaltare (artikel 26.1 a i AIFM-direktivet). Enligt punkten 2 gäller detta även fonder som förvaltas av olika AIF-förvaltare (artikel 26.1 b i AIFMdirektivet). Om en fond har kontroll över ett annat företag ska också aktier som ägs av det företaget tas med i beräkningen enligt punkten 3 (artikel 26.5 andra stycket a i AIFM-direktivet). Slutligen ska även aktier som innehas av någon annan i eget namn men som agerar för fondens räkning eller för ett företag som kontrolleras av fonden tas med i beräkningen enligt punkten 4 (artikel 26.5 andra stycket b i AIFM-direktivet). Den sistnämnda situationen kan föreligga om aktier i någon jurisdiktion kontoförs så att t.ex. en depåhållare står som aktieägare i motsvarigheten till aktieägarregistret men enligt avtal gör det för fondens räkning eller för ett företag som kontrolleras av fonden.
Enligt tredje stycket ska beräkningen göras med utgångspunkt i alla aktier som företaget har gett ut. Detta innebär t.ex. att om ett aktiebolag innehar egna aktier – för vilka bolaget då inte kan utöva någon rösträtt på bolagsstämman enligt 7 kap. 7 § aktiebolagslagen (2005:551) – ska även dessa aktier tas med i beräkningen av det antal aktier som bolaget har gett ut (artikel 26.5 tredje stycket i AIFM-direktivet).
Av fjärde stycket framgår att innebörden av begreppet kontroll som det anges i paragrafen enbart gäller för tillämpningen av 11 kap. (artikel 26.5 första stycket i AIFM-direktivet).
Övervägandena finns i avsnitt 14.2.
2 §
Paragrafen genomför artikel 26.5 fjärde stycket i AIFM-direktivet.
I första stycket anges vad som avses med kontroll över en emittent. Emittent definieras i 1 kap. 11 § 4. Bestämmelserna i förevarande kapitel som avser innehav i emittenter är således tillämpliga i fråga om företag med säte i ett land inom EES och vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad. Reglerad marknad definieras i 1 kap. 11 § 22.
I fråga om en emittent som har sitt säte i Sverige avses med kontroll ett aktieinnehav som representerar minst tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i emittenten. Det är samma andel av röstetalet som innebär att förvärvaren av aktier i en emittent måste göra ett offentligt erbjudande till övriga aktieägare i företaget om att förvärva deras aktier enligt 3 kap. 1 § lagen (2006:451) om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden. Det är genom den bestämmelsen som reglerna i artikel 5.3 i direktiv 2004/25/EG om uppköpserbjudanden8 har genomförts i svensk rätt. Enligt AIFM-direktivet ska de nationella bestämmelser som genomför de reglerna användas vid bestämningen av vad som avses med kontroll över en emittent med säte här i landet.
Enligt andra stycket ska vad som avses med kontroll över en emittent med säte i ett annat land bestämmas enligt de regler som gäller i det landet. Det regler som avses är dem som i det landet genomför artikel 5.3 i direktiv 2004/25/EG.
Av tredje stycket framgår att innebörden av begreppet kontroll som det anges i paragrafen enbart gäller för tillämpningen av 11 kap.
Övervägandena finns i avsnitt 14.2.
3 §
Paragrafen genomför artikel 26.2 i AIFM-direktivet.
Innehav i vissa slags företag undantas från bestämmelserna om kontroll över onoterade företag i kapitlet. Undantaget i punkten 1 avser små och medelstora företag som de definieras i kommissionens rekommendation 2003/361/EG. Enligt artikel 2.1 i bilagan till rekommendationen avses företag som sysselsätter färre än 250 personer och vars årsomsättning inte överstiger 50 miljoner euro eller vars balansomslutning inte överstiger 43 miljoner euro per år. Undantaget i punkten 2 avser specialföretag vars syfte är att förvärva, inneha eller administrera fastigheter. I AIFM-direktivet finns det inte någon definition av sådana företag. Vad som avses torde vara sådana företag som har bildats enbart med något eller några av dessa syften och som inte driver någon ytterligare verksamhet.
Övervägandena finns i avsnitt 14.2.
4 §
Paragrafen genomför artiklarna 26.3 och 27.1 i AIFM-direktivet.
En AIF-förvaltare är skyldig att underrätta Finansinspektionen om förvärv eller avyttringar som medför att innehavet hos en alternativ
8 Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/25/EG av den 21 april 2004 om uppköpserbjudanden (EUT L 142, 30.4.2004, s. 12, Celex 32004L0025).
investeringsfond uppnår, överstiger eller faller under något av de angivna tröskelvärdena. Underrättelseskyldigheten gäller vid både ökning och minskning av aktieinnehav som medför att ett tröskelvärde uppnås eller passeras.
Vid beräkning av om underrättelseskyldighet föreligger ska enbart innehavet hos en enskild fond beaktas. Underrättelseskyldigheten enligt bestämmelsen skiljer sig på så sätt åt från den underrättelseskyldighet som gäller när en fond uppnår kontroll över ett onoterat företag då även aktieinnehav hos andra fonder i vissa fall ska beaktas (jfr 1 och 3 §§).
Bestämmelser om inom vilken tid en underrättelse ska skickas finns i 6 §. Av dessa följer att AIF-förvaltaren ska skicka underrättelsen snarast och senast tio arbetsdagar från den dag då den händelse som har medfört underrättelseskyldighet inträffade.
Övervägandena finns i avsnitt 14.3.
5 §
Paragrafen genomför artikel 27.2–27.4 i AIFM-direktivet.
Enligt första stycket ska en AIF-förvaltare underrätta Finansinspektionen, det onoterade företaget och företagets kända aktieägare när en alternativ investeringsfond som förvaltas av förvaltaren har uppnått kontroll över ett sådant företag. Vad som avses med kontroll och vilka aktier som ska ingå i en beräkning för att fastställa om en fond har kontroll över ett onoterat företag framgår av 1 §. Med kända aktieägare avses aktieägare vars namn och adresser är tillgängliga för AIFförvaltaren eller kan göras tillgängliga av det onoterade företaget eller som förvaltaren kan få tillgång till genom ett register (artikel 27.2 b i AIFM-direktivet). Uppgifter om aktieägare i svenska aktiebolag kan vanligtvis fås genom aktieboken (5 kap.10 och 19 §§aktiebolagslagen [2005:551]). Samtliga aktieägare vars namn och adress framgår av aktieboken i ett onoterat företag bör anses som kända aktieägare. AIFförvaltaren ska därmed underrätta dem när en alternativ investeringsfond har uppnått kontroll över företaget.
Av andra stycket, som motsvarar artikel 27.3 i AIFM-direktivet, framgår vad underrättelsen ska innehålla. Underrättelsen ska innehålla uppgifter om det röstetal som kontrolleras av en alternativ investeringsfond efter det att kontrollen över företaget har uppnåtts. Vidare ska underrättelsen innehålla uppgifter om hur de förvärv som medfört att kontroll uppnåtts har skett. Av dessa uppgifter ska det framgå vilka olika aktieägare det är som innehar aktierna samt varje fysisk eller juridisk person som har rätt att utöva rösträtten för deras räkning och även eventuella kedjor av företag genom vilka rösträtten faktiskt innehas. De uppgifter som det är fråga om bör i stor utsträckning avse de förhållanden som ska beaktas vid en beräkning av om huruvida en fond ska anses ha kontroll över ett onoterat företag enligt bestämmelserna i 1 § andra stycket, se författningskommentaren till 1 §. Av underrättelsen ska det även framgå vilket datum som kontrollen uppnåddes.
I underrättelse till ett onoterat företag ska AIF-förvaltaren även begära att styrelsen, utan onödigt dröjsmål, informerar arbetstagarrepresentanter eller de anställda om att fonden har uppnått kontroll över företaget och även lämnar de uppgifter som avses i andra stycket. Arbetstagarrepresen-
tanter definieras i 1 kap. 11 § 1. I artikel 2 e i Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/14/EG av den 11 mars 2002 om inrättande av en allmän ram för information till och samråd med arbetstagare i Europeiska gemenskapen9 avses med arbetstagarrepresentanter företrädare för arbetstagare enligt definitionen i nationell lagstiftning och nationell praxis. Den modell som gäller i Sverige innebär att den kollektivavtalsbärande arbetstagarorganisationen är den huvudsakliga arbetstagarrepresentanten. I tidigare lagstiftningsärenden har regeringen uttalat att det är tillräckligt och lämpligt att den kollektivavtalsbärande organisationen representerar samtliga arbetstagare (se prop. 2004/05:148 s. 12). Enligt AIFM-direktivet ska AIF-förvaltaren också göra sitt yttersta för att sörja för att arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda, i vederbörlig ordning informeras av styrelsen (artikel 27.4). Det utvecklas inte i direktivet vilka åtgärder förvaltaren faktiskt ska vidta för att anses göra sitt yttersta i detta avseende. Förvaltaren bör åtminstone följa upp att styrelsen har fört informationen vidare och, om styrelsen inte har gjort det, verka för att styrelsen faktiskt för informationen vidare utan onödigt dröjsmål. Bestämmelserna om tystnadsplikt i lagen (1976:580) om medbestämmande i arbetslivet är tillämpliga även i fråga om sådan information.
Bestämmelser om inom vilken tid en underrättelse ska skickas finns i 6 §. Av dessa följer att AIF-förvaltaren skicka underrättelsen snarast och senast tio arbetsdagar från den dag då kontroll har uppnåtts.
Ytterligare krav på underrättelser finns i 7–9 §§. Övervägandena finns i avsnitt 14.3.
6 §
Paragrafen genomför artikel 27.5 i AIFM-direktivet.
I paragrafen anges när en AIF-förvaltare ska skicka en underrättelse enligt 4 eller 5 §.
En underrättelse enligt 4 § ska skickas till Finansinspektionen om förvärv eller avyttring av aktier i ett onoterat företag som medför att innehavet hos en alternativ investeringsfond som AIF-förvaltaren förvaltar uppnår, överstiger eller faller under tröskelvärdena 10, 20, 30, 50 eller 75 procent av röstetalet för samtliga aktier i företaget. En underrättelse enligt 5 § ska skickas till Finansinspektionen, det onoterade företaget och företagets kända aktieägare när en fond har uppnått kontroll över ett onoterat företag. Se författningskommentarerna till 4 och 5 §§. I båda situationerna ska AIF-förvaltaren skicka underrättelsen snarast och senast tio arbetsdagar från den dag då den händelse som har medfört underrättelseskyldighet inträffade.
Övervägandena finns i avsnitt 14.3.
7 §
Paragrafen genomför artiklarna 26.4 och 28.1–28.3 i AIFM-direktivet.
Underrättelseskyldigheten enligt paragrafen gäller när en alternativ investeringsfond har uppnått kontroll över ett onoterat företag eller en
9 EGT L 80, 23.3.2002, s. 29 (Celex 32002L0014).
emittent. Vad som avses med kontroll och vilka aktier som ska ingå i en beräkning för att fastställa om en fond har kontroll över ett onoterat företag eller en emittent framgår av 1 respektive 2 §.
Beträffande onoterade företag kompletterar den information som en AIF-förvaltare ska lämna enligt första stycket den information som ska lämnas enligt 5 §. Den kompletterande informationen avser vilka AIFförvaltare som förvaltar den eller de alternativa investeringsfonder som har uppnått kontroll över företaget samt de policyer som tillämpas för att förebygga och hantera intressekonflikter och för extern och intern kommunikation som rör företaget. Med policy för information som rör det onoterade företaget bör omfattas både sådan information som lämnas av förvaltaren och av fonden.
I AIFM-direktivet anges det inte någon tidsfrist inom vilken en AIFförvaltare ska underrätta de berörda och lämna den information som avses i bestämmelsen. För underrättelser enligt 5 § finns det en tidsfrist i 6 § (artikel 27.5 i AIFM-direktivet). En AIF-förvaltare bör kunna lämna den information som avses i förevarande bestämmelse i en sådan underrättelse. Förvaltaren bör också kunna lämna informationen i en underrättelse som görs vid en senare tidpunkt. I så fall bör det ske utan onödigt dröjsmål.
Enligt andra stycket ska AIF-förvaltaren i underrättelsen till företaget begära att styrelsen utan onödigt dröjsmål lämnar information till arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda i företaget. Enligt AIFM-direktivet ska AIF-förvaltaren göra sitt yttersta för att sörja för att det onoterade företagets styrelse i vederbörlig ordning lämnar informationen (artikel 28.3). Det utvecklas inte i direktivet vilka åtgärder förvaltaren faktiskt ska vidta för att anses göra sitt yttersta i detta avseende. Förvaltaren bör åtminstone följa upp att styrelsen har fört informationen vidare och, om styrelsen inte har gjort det, verka för att styrelsen faktiskt för informationen vidare utan onödigt dröjsmål, se författningskommentaren till 5 §. Bestämmelserna om tystnadsplikt i lagen (1976:580) om medbestämmande i arbetslivet är tillämpliga även i fråga om sådan information.
Övervägandena finns i avsnitt 14.4.
8 §
Paragrafen genomför artikel 28.4 och 28.5 i AIFM-direktivet.
Underrättelseskyldigheten enligt paragrafen gäller när en alternativ investeringsfond har uppnått kontroll över ett onoterat företag. Vad som avses med kontroll och vilka aktier som ska ingå i en beräkning för att fastställa om en fond har kontroll över ett onoterat företag framgår av 1 §.
Bestämmelsen kompletterar den information som en AIF-förvaltare ska lämna till det onoterade företaget och företagets kända aktieägare samt till Finansinspektionen enligt 5 och 7 §§. I paragrafen finns även ett krav på att AIF-förvaltaren ska informera investerarna i fonden.
AIF-förvaltaren ska enligt punkten 1 informera företaget och företagets kända aktieägare om sina avsikter i fråga om företagets framtida verksamhet och förväntade effekter på sysselsättningen, inbegripet väsentliga ändringar i anställningsvillkoren. AIF-förvaltare ska även
begära att styrelsen i företaget informerar arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda. Enligt AIFM-direktivet ska förvaltaren göra sitt yttersta för att se till att det onoterade företagets styrelse tillhandahåller arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda, den information som avses i punkten 1 (artikel 28.4 andra stycket). Det utvecklas inte i direktivet vilka åtgärder förvaltaren ska vidta för att anses göra sitt yttersta i detta avseende. Förvaltaren bör åtminstone följa upp att styrelsen har fört informationen vidare och, om styrelsen inte har gjort det, verka för att styrelsen faktiskt för informationen vidare utan onödigt dröjsmål, se författningskommentarerna till 5 och 7 §§. Bestämmelserna om tystnadsplikt i lagen (1976:580) om medbestämmande i arbetslivet är tillämpliga även i fråga om sådan information.
AIF-förvaltaren ska enligt punkten 2 informera Finansinspektionen och investerarna i fonden om hur förvärvet av det onoterade företaget har finansierats. Det är den enda information som AIF-förvaltaren är skyldig att lämna till investerarna i en fond när fonden har uppnått kontroll över ett onoterat företag. Detta hindrar emellertid inte att förvaltaren lämnar ytterligare information till investerarna i fonden. Information om det onoterade företaget ska även ingå i fondens årsberättelse eller det onoterade företagets årsredovisning enligt 9 eller 10 §.
I AIFM-direktivet anges det inte någon tidsfrist inom vilken en AIFförvaltare ska underrätta de berörda och lämna den information som avses i bestämmelsen. För underrättelser enligt 5 § finns det en tidsfrist i 6 § på högst tio arbetsdagar (artikel 27.5 i AIFM-direktivet). En förvaltare bör kunna lämna även den information som avses i förevarande bestämmelse i en sådan underrättelse. Förvaltaren bör också kunna lämna informationen i en underrättelse som görs vid en senare tidpunkt. I så fall bör det ske utan onödigt dröjsmål. Detsamma bör gälla i fråga om en underrättelse till investerarna i fonden.
Övervägandena finns i avsnitt 14.4.
9 §
Paragrafen genomför artikel 29.1 b, 29.2 och 29.3 a i AIFM-direktivet.
I första stycket finns minimikrav för den information om ett onoterat företag som en årsberättelse för en alternativ investeringsfond som har uppnått kontroll över företaget ska innehålla, se avsnitt 13.2.3 om årsberättelse.
Beträffande upplysningar som avses i punkterna 1–3 om viktiga händelser som har inträffat efter räkenskapsårets utgång, den förväntade framtida utvecklingen för det onoterade företaget samt innehav, förvärv och överlåtelser av egna aktier bör de vara av samma slag som motsvarande upplysningar som lämnas i en förvaltningsberättelse enligt 6 kap. 1 § andra stycket 2, 3 och 6–9 årsredovisningslagen (1995:1554) eller, i förekommande fall, i en förvaltningsberättelse som upprättas enligt motsvarande lagstiftning i ett annat land inom EES.
Av andra stycket framgår att en AIF-förvaltare ska begära att styrelsen i det onoterade företaget lämnar den information som avses i första stycket till arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda i företaget inom den tid som årsberättelsen för fonden ska
upprättas. Enligt AIFM-direktivet ska AIF-förvaltaren göra sitt yttersta för att se till att det onoterade företagets styrelse tillhandahåller informationen (artikel 29.3 a). Det utvecklas inte i direktivet vilka åtgärder förvaltaren ska vidta för att anses göra sitt yttersta i detta avseende. Förvaltaren bör åtminstone följa upp att styrelsen lämnar informationen och att det sker inom föreskriven tid, se även författningskommentarerna till 5, 7 och 8 §§. Tiden inom vilken årsberättelse för en alternativ investeringsfond ska upprättas framgår av 10 kap. 4 §, se avsnitt 13.2.3.
Av tredje stycket följer att informationen inte behöver ingå i årsberättelsen för fonden om den ingår i det onoterade företagets årsredovisning, och AIF-förvaltaren uppfyller kraven i 10 §.
Övervägandena finns i avsnitt 14.5.
10 §
Paragrafen genomför artikel 29.1 a och 29.3 b i AIFM-direktivet.
I paragrafen anges förutsättningarna för att årsberättelsen för en alternativ investeringsfond inte behöver innehålla den information om ett onoterat företag som avses i 9 § första stycket. En grundläggande förutsättning är att informationen ingår i det onoterade företagets årsredovisning.
Av punkten 1 framgår att AIF-förvaltaren dessutom ska begära att styrelsen i det onoterade företaget gör företagets årsredovisning tillgänglig för arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda i företaget, inom den tid som årsredovisningen ska upprättas enligt tillämplig lag. Med tillämplig lag avses den lag som gäller i fråga om upprättande av årsredovisning för det onoterade företaget. Enligt AIFM-direktivet ska AIF-förvaltaren göra sitt yttersta för att se till att styrelsen gör årsredovisningen tillgänglig inom föreskriven tid (artikel 29.1 a). Det utvecklas inte i direktivet vilka åtgärder förvaltaren ska vidta för att anses göra sitt yttersta i detta avseende. Förvaltaren bör åtminstone följa upp att styrelsen gör årsredovisningen tillgänglig och att det sker inom föreskriven tid, se även författningskommentaren till 9 §.
Enligt punkten 2 ska AIF-förvaltaren även tillhandahålla investerarna i fonden det onoterade företagets årsredovisning. Om årsredovisning finns att tillgå, ska den göras tillgänglig inom den tid som årsberättelsen för fonden ska upprättas. Tiden inom vilken årsberättelse för en alternativ investeringsfond ska upprättas framgår av 10 kap. 4 §, se avsnitt 13.2.3. I annat fall ska AIF-förvaltaren tillhandahålla företagets årsredovisning senast det datum när den ska vara upprättad enligt tillämplig lag. Med tillämplig lag avses detsamma som i punkten 1.
Övervägandena finns i avsnitt 14.5.
11 §
Paragrafen genomför artiklarna 26.4 och 30 i AIFM-direktivet.
En AIF-förvaltare som förvaltar en alternativ investeringsfond som får kontroll över ett onoterat företag eller en emittent får under 24 månader efter förvärvet inte underlätta, stödja, rösta för eller ge instruktioner om åtgärder som innebär att företaget töms på tillgångar genom utdelningar
eller andra värdeöverföringar till aktieägarna eller förvärv av egna aktier som avses i första stycket. I begreppet utdelningar till aktieägarna i punkterna 1 och 2 ingår betalning av både utdelning och ränta avseende aktier (artikel 30.3 a). Bestämmelsen omfattar alla sådana utdelningar, kapitalminskningar, inlösen och återköp av aktier som avses i artikel 30 i AIFM-direktivet. Begreppet värdeöverföring bör ha samma innebörd som i 17 kap. 1 § aktiebolagslagen (2005:551) och även inbegripa förvärv av egna aktier och ut- eller återbetalningar till aktieägarna som sker efter exempelvis nedsättning av aktiekapitalet.
I andra stycket finns en ytterligare begränsning i fråga om förvärv av egna aktier. Sådana får ske enbart i någon av de situationer som avses i artikel 22.1 b–22.1 h i direktiv 2012/30/EU10. Genom det direktivet har direktiv 77/91/EEG numera upphävts. Angivna artikel i det förstnämnda direktivet stämmer överens med artikel 20.1 b–20.1 h i det upphävda direktivet (jfr artikel 30.3 c i AIFM-direktivet). De situationer som avses är bl.a. förvärv av aktier på grund av en lagstadgad skyldighet eller till följd av ett rättsligt avgörande till skydd för en aktieägarminoritet, särskilt vid fusion, ändring av föremålet för bolagets verksamhet eller av bolagets form, eller förvärv av aktier vid en exekutiv aktion som äger rum för att infria en fordran som bolaget har mot en aktieägare. Medlemsstaterna har vid genomförandet av reglerna i artikel 20.1 b– 20.1 h i direktiv 77/91/EEG haft möjlighet att välja om förvärv av egna aktier ska få ske i alla eller något av dessa undantag enligt nationell rätt. Förvärv av egna aktier i det onoterade företaget eller emittenten får således ske enbart i en situation när det är tillåtet enligt de regler som är tillämpliga i det land där företaget har sitt säte.
AIF-förvaltaren ska enligt tredje stycket även göra sitt yttersta för att förhindra sådana minskningar av företagets eget kapital som förvaltaren inte får främja enligt första stycket. Det utvecklas inte i AIFM-direktivet vilka åtgärder förvaltaren ska vidta för att anses göra sitt yttersta i detta avseende. Förvaltaren bör åtminstone agera aktivt i förhållande till företaget och använda sig av de medel som förvaltaren har genom att fonden har kontroll över företaget.
Av fjärde stycket framgår att nedsättning av det tecknade kapitalet får göras om syftet är att täcka förluster. Nedsättning får även göras i syfte att föra över medel till en reserv som inte får användas för utdelning, under förutsättning att reserven efter överföringen inte överstiger tio procent av det tecknade kapitalet efter nedsättningen (artikel 30.3 b).
Övervägandena finns i avsnitt 14.6.
12 kap. Särskilt om specialfonder
I kapitlet har de nuvarande bestämmelser om specialfonder som har överförts från lagen om investeringsfonder samlats. Några materiella ändringar har inte gjorts. I några fall, t.ex. avseende fondernas rättsliga ställning och förvaltningen, har bestämmelserna tagits in i sin helhet, medan det i andra fall, t.ex. avseende fondbestämmelser och placeringsregler hänvisas till vilka bestämmelser i lagen om värdepappersfonder
10 EUT L 315, 14.11.2012, s. 74 (Celex 32012L0030).
som ska tillämpas på specialfonderna. Liksom tidigare kan en specialfond ombildas till en värdepappersfond efter Finansinspektionens godkännande av fondbestämmelserna, och under förutsättning av att AIFförvaltaren har tillstånd att driva fondverksamhet enligt lagen om värdepappersfonder.
Övervägandena finns i avsnitten 5, 9 och 13.
1 §
Paragrafen motsvarar i sak 4 kap. 1 § lagen om värdepappersfonder men avser endast specialfonder.
2 §
Paragrafen motsvarar i sak 4 kap. 2 § lagen om värdepappersfonder men avser endast specialfonder. Innehållet i tredje stycket i den nämnda paragrafen, om att förvaltaren ska handla i andelsägarnas gemensamma intresse och oberoende av förvaringsinstitutet, motsvaras i sak av 8 kap. 1 § förevarande lag som gäller samtliga alternativa investeringsfonder.
3 §
Paragrafen innebär att reglerna om fondbestämmelser för specialfonder gäller oförändrade. De bestämmelser i lagen om värdepappersfonder som förevarande paragraf hänvisar till reglerar fondbestämmelsernas innehåll samt att dessa, och ändringar i dem, ska godkännas av Finansinspektionen.
4 §
Paragrafen motsvarar 4 kap. 8 § sista stycket lagen om värdepappersfonder.
5 §
Paragrafen innebär att 4 kap. 10–14 §§ lagen om värdepappersfonder, som avser fondandelar och inlösen av andelar, gäller oförändrade för specialfonder.
6 §
Paragrafen motsvarar nuvarande 6 kap. 1 § lagen om investeringsfonder. En specialfond ska vara öppen för inlösen minst en gång om året.
Övervägandena finns i avsnitt 9.3.
7 §
Paragrafen innehåller bestämmelser om informationsbroschyrens innehåll för en specialfond. Kraven motsvarar 4 kap. 15 § 1 samt för specialfonder relevanta bestämmelser i 4 kap. 16 § första stycket 2 och tredje stycket lagen om värdepappersfonder.
Övervägandena finns i avsnitt 13.2.1.
8 §
Paragrafen, som saknar motsvarighet i AIFM-direktivet, innebär att AIFförvaltare vid upprättande och tillhandahållande av faktablad för specialfonder, ska tillämpa kommissionens förordning (EU) nr 583/2010, utöver det som anges i 10 kap. 2 §.
Övervägandena finns i avsnitt 13.2.2.
9 §
Paragrafen innebär att AIF-förvaltare på begäran av investerare ska lämna kompletterande information om riskhantering avseende specialfonder och motsvarar det som gäller i fråga om värdepappersfonder enligt 4 kap. 17 § lagen om värdepappersfonder.
Övervägandena finns i avsnitt 13.2.5.
10 §
Paragrafen innebär att kravet på att, utöver att tillhandahålla årsberättelse, också tillhandahålla en halvårsredogörelse fortsätter att gälla för specialfonder. Detsamma gäller kraven på att tillhandahålla årsberättelsen inom fyra månader från räkenskapsårets utgång samt att tillhandahållandet ska vara kostnadsfritt. För övriga AIF-förvaltare gäller att årsberättelsen ska tillhandahållas inom sex månader från räkenskapsårets utgång enligt 10 kap. 4 §. Utöver det som anges i 10 kap. 5 § ska årsberättelse och halvårsredogörelse innehållsmässigt motsvaras av det som gäller enligt 4 kap. 18 § lagen om värdepappersfonder. Enligt bemyndigande i 15 kap. 2 § förevarande lag får regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer meddela föreskrifter om innehåll och språk i årsberättelser och halvårsredogörelser för specialfonder. Paragrafen har utformats i enlighet med vad Lagrådet har anfört.
Övervägandena finns i avsnitt 13.2.3.
11 §
Paragrafen innebär att bestämmelser motsvarande 4 kap. 20 § första stycket och 21 § lagen om värdepappersfonder gäller för specialfonder. Paragrafen saknar motsvarighet i AIFM-direktivet. Paragrafen har utformats i enlighet med vad Lagrådet har anfört.
Övervägandena finns i avsnitten 13.2.2 och 13.3.2.
12 §
Paragrafen innebär att kraven på information om kostnader i 4 kap. 22 och 23 §§ lagen om värdepappersfonder gäller oförändrade för specialfonder.
Övervägandena finns i avsnitt 13.2.5.
13 §
Paragrafen motsvarar nuvarande 6 kap. 2 § lagen om investeringsfonder. Det är inte ett generellt krav att en AIF-förvaltares riskhanteringssystem ska kunna mäta risk vid varje given tidpunkt. De allmänna kraven på
systemet för riskhantering enligt 8 kap. 4 § är att systemet ska vara anpassat till den alternativa investeringsfondens investerings- och riskprofil samt att risk ska kunna mätas och övervakas med den regelbundenhet som följer av dessa förutsättningar. Paragrafen innebär ett förtydligande av att när det gäller specialfonder ska 5 kap. 2 § lagen om värdepappersfonder tillämpas för att systemet ska anses rätt anpassat.
14 §
Paragrafen motsvarar nuvarande 6 kap. 3 § lagen om investeringsfonder.
15 §
Paragrafen motsvarar nuvarande 6 kap. 4 § lagen om investeringsfonder och innebär att en AIF-förvaltare för varje specialfond regelbundet ska beräkna och redovisa risknivån till Finansinspektionen. Enligt ett bemyndigande i 15 kap. 2 § 14 förevarande lag får regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer meddela föreskrifter om hur beräkning och redovisning ska utföras.
16 §
Paragrafen motsvarar nuvarande 8 kap. 24 § lagen om investeringsfonder.
17 §
Paragrafen motsvarar 8 kap. 25 § lagen om värdepappersfonder.
18 §
Paragrafen innebär att reglerna om upphörande och överlåtelse av förvaltningen av värdepappersfonder i 9 kap. lagen om värdepappersfonder gäller oförändrade för specialfonder. De bestämmelser som paragrafen hänvisar till gäller både AIF-förvaltaren och förvaringsinstitutet för fonden.
19 §
Enligt paragrafen ska AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder ha interna regler och rutiner för att hantera klagomål och etiska frågor. AIFförvaltarens styrelse ansvarar för fastställandet av de interna reglerna. Paragrafen innebär att utöver de allmänna kraven i 8 kap. och kommissionens delegerade förordning ställs det på AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder motsvarande krav på organisation- och uppförande som på fondbolag enligt 2 kap. 17 och 17 b §§ lagen om värdepappersfonder. Beträffande fondbolagen har Finansinspektionen meddelat föreskrifter med detaljerade bestämmelser om vad fondbolag ska iaktta för att uppfylla kraven i 2 kap. 17 och 17 b §§ sistnämnda lag, bl.a. avseende interna regler för hantering av etiska frågor och klagomål (8 och 9 kap. Finansinspektionens föreskrifter [FFFS 2008:1] om investeringsfonder). Såsom Finansinspektionen har påpekat bör motsvarande bestämmelser om hantering av etiska frågor och klagomål gälla vid förvaltning av
specialfonder också enligt denna lag. Genom ett bemyndigande i 15 kap. 2 § förevarande lag får på motsvarande sätt som enligt 13 kap. 1 § 5 lagen om värdepappersfonder regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer meddela föreskrifter om hantering av etiska frågor och klagomål för AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder.
13 kap. Tillsyn och myndighetssamarbete
1 §
Paragrafen genomför artiklarna 44 fjärde stycket, 45.1 och 45.2 i AIFMdirektivet.
Finansinspektionen har enligt första stycket tillsyn över de företag som driver verksamhet efter registrering hos- eller tillstånd från inspektionen och över förvaringsinstitut. Det kan förekomma förvaringsinstitut vars verksamhet inte drivs under något sådant tillstånd, se 9 kap. 7 §. Tillsynen över dessa förvaringsinstitut – t.ex. advokater och revisorer – regleras inte i denna lag.
Av andra stycket framgår att för svenska AIF-förvaltare och svenska förvaringsinstitut omfattar tillsynen att verksamheten drivs enligt denna lag, andra författningar som reglerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk för en alternativ investeringsfond, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet.
Av tredje stycket framgår att Finansinspektionens tillsyn över utländska AIF-förvaltare och förvaringsinstitut som driver verksamhet från filial i Sverige är begränsad till att omfatta att de följer de lagar och andra författningar som gäller för företagets verksamhet här i landet, samt beträffande förvaltning av specialfonder även vad som gäller enligt fondbestämmelserna.
Övervägandena finns i avsnitt 16.1.
2 §
Paragrafen genomför artikel 24.1 och 24.2 i AIFM-direktivet.
Paragrafen innehåller bestämmelser om vilken information som en AIF-förvaltare regelbundet ska rapportera till Finansinspektionen.
Första stycket omfattar en AIF-förvaltares hela verksamhet, oavsett var fonderna är etablerade och marknadsförs. I punkterna 1 och 2 anges att generell information om de instrument som AIF-förvaltaren handlar med och de marknader på vilka förvaltaren agerar ska rapporteras till Finansinspektionen. Enligt punkten 3 ska dessutom uppgifter om exponeringar och riskkoncentrationer lämnas för varje fond.
Rapporteringskraven i andra stycket omfattar fonder som är etablerade eller marknadsförs inom EES. För varje sådan fond ska en AIF-förvaltare rapportera den information om risk och likviditet som anges punkterna 1–5.
Detaljerade regler om innehållet och frekvensen av rapporteringen finns i kommissionens delegerade förordning (artikel 110).
Övervägandena finns i avsnitt 13.3.1.
3 §
Paragrafen genomför artikel 24.3 i AIFM-direktivet.
I paragrafen anges vilken information som en AIF-förvaltare är skyldig att lämna till Finansinspektionen på begäran.
AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder, ska i stället för att ge in årsberättelser för specialfonder först på begäran från Finansinspektionen, i fråga om sådana fonder tillämpa bestämmelsen i 12 kap. 11 § som innebär att årsberättelser, halvårsberättelser, faktablad och informationsbroschyr ska ges in till Finansinspektionen så snart de färdigställts.
Övervägandena finns i avsnitt 13.3.1.
4 §
Paragrafen genomför artikel 24.4 i AIFM-direktivet.
I paragrafen anges vilken information som AIF-förvaltare regelbundet ska lämna till Finansinspektionen i fråga om alternativa investeringsfonder som i betydande grad använder finansiell hävstång. Finansiell hävstång definieras i 1 kap. 11 § 7 som en metod genom vilken en AIFförvaltare ökar exponeringen för en förvaltad fond genom lån av kontanter eller värdepapper, eller med användning av derivatinstrument eller på något annat sätt. Detaljerade regler om vad det innebär att i betydande grad använda finansiell hävstång finns i kommissionens delegerade förordning (artikel 111).
Första stycket omfattar svenska AIF-förvaltare som förvaltar alternativa investeringsfonder som i betydande grad använder finansiell hävstång, oavsett om dessa fonder marknadsförs i Sverige eller inte. Enligt andra stycket omfattar bestämmelsen om regelbunden rapportering även icke EES-baserade AIF-förvaltare som med stöd av 5 kap. 10–12 §§ i
Sverige marknadsför fonder som i betydande grad använder finansiell hävstång.
Enligt 8 kap. 5 § ska det för varje alternativ investeringsfond fastställas en högsta nivå för finansiell hävstång. I kommissionens delegerade förordning finns detaljerade regler om hur den finansiella hävstången ska mätas och beräknas (artiklarna 6–11), se vidare kommentaren till nämnda paragraf. Information om den finansiella hävstångens sammansättning innebär att information ska lämnas om källorna till hävstångseffekten, som exempelvis kan vara innehav av finansiella derivat eller lån av kontanter och värdepapper.
I artikel 24.4 i AIFM-direktivet anges att informationen ska ”göras tillgänglig”. Av den delegerade förordningen framgår dock att informationen ska lämnas med samma frekvens som viss övrig information (informationen enligt 2 § ovan, se artikel 111 i den delegerade förordningen). Det är således snarare fråga om att ”regelbundet lämna” viss information än att hålla den tillgänglig.
Övervägandena finns i avsnitt 13.3.1.
5 §
Paragrafen genomför artikel 24.5 första stycket i AIFM-direktivet.
Paragrafen innebär att Finansinspektionen har rätt att begära in ytterligare information från en AIF-förvaltare, om det behövs för att övervaka
risker i det finansiella systemet. Inspektionen ska i så fall informera Esma. Finansinspektionen kan begära in informationen regelbundet eller vid vissa situationer.
Övervägandena finns i avsnitt 13.3.1.
6 §
Paragrafen, som har utformats efter förebild av 10 kap. 2 § lagen om värdepappersfonder, saknar motsvarighet i AIFM-direktivet.
Merparten av den regelbundna rapportering som åvilar en AIFförvaltare följer direkt av 2–5 §§. När det gäller specialfonder omfattas den som förvaltar sådana i dag av rapporteringskraven i 20 kap. Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2008:11) om investeringsfonder. De kraven skiljer sig i flera avseenden från rapporteringskraven i 2–5 §§. Genom första stycket kommer det att bli möjligt för Finansinspektionen att även i fortsättningen begära in samma uppgifter som i dag när det gäller specialfonder. Uppgifter kommer även att kunna begäras in från AIF-förvaltare som förvaltar alternativa investeringsfonder som inte är specialfonder men vars andelar eller aktier marknadsförs till ickeprofessionella investerare i Sverige. I artikel 110 i kommissionens delegerade förordning anges med vilket intervall regelbunden rapportering ska ske till den behöriga myndigheten. Där anges det dock inte hur ofta AIF-förvaltare ska rapportera när de förvaltar portföljer av alternativa investeringsfonder vars sammanlagda tillgångar inte når upp till de tröskelvärden som anges i artikeln. Även när det gäller sådana AIFförvaltare kommer Finansinspektionen att kunna föreskriva med vilken frekvens rapporteringen ska ske.
I andra stycket regleras informationslämnande av mer tillfällig natur. Övervägandena finns i avsnitt 13.3.2.
7 §
Paragrafen genomför artikel 46.2 a, b, d och h i AIFM-direktivet och har utformats efter förebild av 10 kap. 3 § lagen om värdepappersfonder.
I andra stycket finns liksom enligt den nämnda lagen ett undantag för advokater, om uppgiftslämnandet skulle strida mot den i lag reglerade tystnadsplikten. Undantaget ska inte motsatsvis tolkas såsom uttömmande. Med uttrycket ”uppgiftslämnandet” avses samtliga de upplysningar som Finansinspektionen kan begära att någon lämnar, dvs. såväl uppgifter och handlingar som annat.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.2.
8 §
Paragrafen genomför artikel 19.9 och artikel 19.7 i AIFM-direktivet delvis.
Första stycket gäller för det fall att en AIF-förvaltare har anlitat en extern värderare enligt 8 kap. 10 § första stycket. AIF-förvaltaren ska i en sådan situation underrätta Finansinspektionen om saken före det att uppdragsavtalet träder i kraft, eftersom det rör sig om en form av delegering (se hänvisningen i 8 kap. 12 § andra stycket 3 till 8 kap. 14 §). Inspektionen ska då pröva om den externa värderaren och uppdragsavtalet
uppfyller de krav som anges i 8 kap. 12 §. Om Finansinspektionen finner att så inte är fallet får inspektionen kräva att AIF-förvaltaren utser en annan värderare. Efter påpekande från Fondbolagens förening och
Svenska Bankföreningen har första meningen i första stycket i utredningens förslag till 7 § utgått, eftersom det gällde AIF-förvaltarens skyldigheter avseende värdering, vilket regleras i 8 kap. 12 §. Någon särskild bestämmelse om underrättelse till Finansinspektionen behövs inte heller till följd av hänvisningen till 8 kap. 14 §.
Enligt andra stycket får Finansinspektionen besluta att en AIF-förvaltare ska låta de värderingar som gjorts internt granskas av annan utomstående värderare eller en revisor. Inspektionen får besluta att så ska ske tills vidare, under en särskilt angiven period eller vid ett enstaka tillfälle.
Övervägandena finns i avsnitt 11.2.2.
9 §
Paragrafen genomför artikel 46.2 c i AIFM-direktivet.
Bestämmelsen har utformats efter förebild av 10 kap. 4 § lagen om värdepappersfonder.
Finansinspektionens möjlighet att genomföra platsundersökning är begränsad såtillvida att en platsundersökning inte får göras om det skulle leda till röjandet av sådan information som omfattas av rättsligt skydd. Det kan t.ex. gälla platsundersökningar hos medieföretag för vilka det skydd för tryck- och yttrandefriheten som följer av tryckfrihetsförordningen och yttrandefrihetsgrundlagen gäller, eller advokatbyråer vilka inte kan bli föremål för platsundersökning i den mån det skulle innebära röjande av sådan information som omfattas av advokaters tystnadsplikt.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.2
10 och 11 §§
Paragraferna genomför artiklarna 50, 53 och 54 i AIFM-direktivet och har utformats efter förebild av 10 kap. 5 och 6 §§ lagen om värdepappersfonder. I dessa artiklar beskrivs tämligen ingående hur samarbete och informationsutbyte ska ske mellan behöriga myndigheter, samt mellan en behörig myndighet och Esma samt ESRB.
Övervägandena finns i avsnitt 16.5.
12 §
Paragrafen genomför artikel 52 i AIFM-direktivet.
Paragrafen har utformats efter förebild av 10 kap. 6 a § lagen om värdepappersfonder.
Övervägandena finns i avsnitt 16.5.
13 §
Paragrafen genomför artikel 55 i AIFM-direktivet och har utformats efter förebild av 10 kap. 5 a § lagen om värdepappersfonder.
Vid oenighet mellan behöriga myndigheter i olika länder inom EES i de fall som framgår av angivna artiklar har en myndighet möjlighet att hänskjuta frågan till Esma. Detta gäller t.ex. vid oenighet om huruvida ett
förvaringsinstitut från ett land utanför EES uppfyller kraven i direktivet (artikel 21.6 andra stycket) och när en behörig myndighet i ett land anser att åtgärder vidtagna mot en AIF-förvaltare varit felaktiga eller otillräckliga (artikel 45.10). Om en sådan fråga hänskjuts till Esma ska den hanteras enligt artikel 19 i Esma-förordningen11. Förfarandet enligt artikel 19 i Esma-förordningen innebär i korthet att Esma i första hand agerar som medlare och försöker få myndigheterna att enas om ett beslut inom en av Esma beslutad tidsfrist, artikel 19.2. Om myndigheterna inte kommer överens inom tidsfristen kan Esma fatta ett för de berörda myndigheterna bindande beslut i frågan, artikel 19.3. Om en behörig myndighet inte följer Esmas beslut kan Esma fatta beslut som är bindande även för berört företag, artikel 19.4. Ett sådant beslut gäller före en nationell behörig myndighets beslut i samma fråga, artikel 19.5.
Övervägandena finns i avsnitt 16.5.
14 §
Paragrafen, som saknar motsvarighet i AIFM-direktivet, har utformats efter förebild av 10 kap. 10 § lagen om värdepappersfonder.
Finansinspektionens rätt att sammankalla styrelsen, begära att styrelsen kallar till extra stämma, utfärda kallelse till stämma om styrelsen inte rättar sig efter en sådan begäran samt närvara vid en stämma och vid ett sådant styrelsesammanträde som inspektionen har sammankallat och delta i överläggningarna gäller bara i fråga om svenska AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder.
15 §
Paragrafen, som saknar motsvarighet i AIFM-direktivet, har utformats efter förebild av 4 kap. 4 § första och andra styckena i förslaget till lag om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister (se prop. 2012/13:72).
Första stycket avser avgifter för prövning av ansökningar, anmälningar och underrättelser enligt lagen samt underrättelser enligt EU-förordningen om europeiska riskkapitalfonder och EU-förordningen om europeiska fonder för socialt företagande. De underrättelser som avses i EUförordningarna är sådana som en AIF-förvaltare ska göra om denne avser att marknadsföra alternativa investeringsfonder under beteckningen
EuVECA eller EuSEF (artikel 14 i EU-förordningen om europeiska riskkapitalfonder och artikel 15 i EU-förordningen om europeiska fonder för socialt företagande). Dessa underrättelser ska prövas av Finansinspektionen innan registrering enligt relevant EU-förordning kan ske. Möjligheten att ta ut avgifter i fråga om underrättelser enligt de båda EU-förordningarna fanns inte i lagrådsremissens förslag.
I andra stycket regleras skyldigheten att betala årliga avgifter till Finansinspektionen.
11 Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010 om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten), om ändring av beslut nr 716/2009/EG och om upphävande av kommissionens beslut 2009/77/EG.
I 15 kap. 2 § 18 finns bemyndigande för regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer att meddela föreskrifter om avgifter enligt den förevarande paragrafen. Föreskrifter om uttag av sådana avgifter kommer att finnas i förordningen (2001:911) om avgifter för prövning av ärenden hos Finansinspektionen samt i förordningen (2007:1135) om årliga avgifter för finansiering av Finansinspektionens verksamhet.
Övervägandena finns i avsnitt 16.3.
14 kap. Ingripanden
1 §
Paragrafen genomför artikel 5.2 (delvis) och 5.3 (delvis), artikel 46.2 e, g, i, j och k samt artikel 11 c–f i AIFM-direktivet.
Paragrafen har utformats efter förebild av 12 kap. 1 § lagen om värdepappersfonder. Bland de åtgärder som Finansinspektionen kan förelägga en AIF-förvaltare att vidta ingår sådana som anges i artikel 5.2 och 5.3 i direktivet, exempelvis att AIF-förvaltaren ska frånträda uppdraget som förvaltare för en viss fond samt att fonden inte längre får marknadsföras. Till skillnad från det som gäller för fondbolag måste inte alla AIFförvaltare ha tillstånd, utan AIF-förvaltare kan vara registrerade enligt bestämmelserna i 2 kap. Även sådana registrerade AIF-förvaltare omfattas av Finansinspektionens tillsyn och ingripandemöjligheter (jfr 9 och 10 §§).
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.3.
2 §
Paragrafen har utformats efter förebild av 12 kap. 2 § lagen om värdepappersfonder. Övervägandena finns i avsnitt 16.2.3.
3 §
Paragrafen genomför artikel 46.2 i och 46.2 k i AIFM-direktivet.
Paragrafen har utformats efter förebild av 12 kap. 3 § lagen om värdepappersfonder. Den bestämmelsen är tillämplig enbart beträffande styrelse och verkställande direktör, vilket hänger samman med att i Sverige endast aktiebolag kan få tillstånd enligt lagen om investeringsfonder. Andra juridiska personer än aktiebolag kan dock få tillstånd att vara AIF-förvaltare. För att bestämmelserna ska vara tillämpliga på motsvarigheterna till styrelseledamöter och verkställande direktör i t.ex. ett handelsbolag har begreppen ”ledning” och ”verkställande direktör eller motsvarande” tagits in i paragrafen.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.3.
4 §
Paragrafen genomför artikel 11 a och b i AIFM-direktivet.
Paragrafen har utformats efter förebild av 12 kap. 4 § lagen om värdepappersfonder. Övervägandena finns i avsnitt 16.2.3.
5 §
Paragrafen saknar motsvarighet i AIFM-direktivet och har utformats efter förebild av 25 kap. 6 § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden.
Om en AIF-förvaltares tillstånd återkallas får Finansinspektionen besluta om hur avvecklingen av verksamheten ska ske eller förena beslutet om återkallelse med ett förbud mot att fortsätta verksamheten. Enligt förevarande lag finns inte några bestämmelser om avveckling av sådana alternativa investeringsfonder som inte är specialfonder. Ett beslut om återkallelse av en AIF-förvaltares tillstånd ska inte innebära att förvaltade fonder måste avvecklas eller ett åsidosättande av de berörda fondernas eller deras investerares intressen. Första stycket ger utrymme för Finansinspektionen att styra hur en AIF-förvaltares verksamhet ska avvecklas i de fall återkallelse av dennes tillstånd har skett. Således har inspektionen möjlighet att vid beslut om återkallelse av en AIF-förvaltares tillstånd ta hänsyn till de fonder som förvaltats av förvaltaren och till investerarna i dessa fonder. Förvaltningsåtgärder kan fortsatt behöva vidtas av AIF-förvaltaren under en övergångsperiod innan en ny extern AIF-förvaltare har utsetts för berörda fonder, eller tills berörda fonder själva har fått tillstånd som AIF-förvaltare. För att tillvarata alternativa investeringsfonders eller dessas investerares intressen kan Finansinspektionen, under ett avvecklingsförfarande, förelägga en AIF-förvaltare att vidta vissa åtgärder eller på annat sätt styra verksamheten enligt de bestämmelser om ingripande som följer av 1 § detta kapitel.
Av andra stycket framgår att ett beslut om återkallelse får förenas med förbud att fortsätta verksamheten.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.3.
6 §
Paragrafen, som saknar direkt motsvarighet i AIFM-direktivet, har utformats efter förebild av 12 kap. 4 a § lagen om värdepappersfonder.
Skyldigheten att samråda med den berörda behöriga myndigheten i den alternativa investeringsfondens hemland följer av det allmänna kravet på samarbete mellan behöriga myndigheter i artikel 50.1 i direktivet.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.3.
7 §
Paragrafen, som saknar direkt motsvarighet i AIFM-direktivet, har utformats efter förebild av 12 kap. 5 § lagen om värdepappersfonder.
Skyldigheten för Finansinspektionen att underrätta behörig myndighet i det land där den alternativa investeringsfonden marknadsförs om t.ex. AIF-förvaltarens tillstånd återkallas följer av det allmänna kravet på samarbete mellan behöriga myndigheter i artikel 50.1.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.3.
8 §
Paragrafen är förenlig med artikel 45.4 i AIFM-direktivet och har utformats efter förebild av 12 kap. 6 § lagen om värdepappersfonder.
Finansinspektionen får vidta åtgärder mot en AIF-förvaltare som bryter mot de regler som behörig myndighet i ett värdland har tillsynen över. Inspektionen ska i så fall underrätta myndigheten i värdlandet om vidtagna åtgärder. I 19 § regleras det som gäller när Sverige är värdland till en utländsk EES-baserad AIF-förvaltare.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.3.
9 §
Paragrafen genomför artikel 5.2 och 5.3 samt artikel 46.2 e, g, i, j, och k i AIFM-direktivet när det gäller AIF-förvaltare som är registrerade enligt 2 kap.
Paragrafen innebär att samma ingripandeåtgärder kan vidtas mot en AIF-förvaltare som är registrerad enligt 2 kap. som mot en AIFförvaltare som har tillstånd, med den skillnaden att i stället för att tillstånd återkallas kan AIF-förvaltaren avregistreras. För registrerade AIF-förvaltare avser de åsidosättanden av skyldigheter som skulle kunna bli aktuella framför allt underlåten rapportering. För sådana brister bör det i första hand bli aktuellt med ingripande i form av förseningsavgift enligt 14 §. Ingripande ska också ske om en registrerad AIF-förvaltare marknadsför en fond till icke-professionella investerare i andra fall än i enlighet med 4 kap. 5 §.
Ingripande får ske även om en AIF-förvaltare åsidosätter andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet än förevarande lag. Det innebär att ingripande exempelvis kommer att kunna ske mot en AIFförvaltare som är registrerad som förvaltare av godkända riskkapitalfonder enligt EU-förordningen om europeiska riskkapitalfonder eller enligt EU-förordningen om europeiska fonder för socialt företagande om förvaltaren åsidosätter relevant bestämmelse i någon av dessa förordningar. Utöver de ingripandemöjligheter som anges i andra stycket kan Finansinspektionen enligt förordningen även avföra en godkänd förvaltare av riskkapitalfonder från det särskilda register som ska föras över dessa, samt förbjuda en sådan förvaltare att använda beteckningen vid marknadsföring.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.5.
10 §
Paragrafen saknar motsvarighet i AIFM-direktivet och lagen om värdepappersfonder.
Enligt första stycket ska avregistrering av en registrerad AIF-förvaltare ske på motsvarande grunder som återkallelse av tillståndet enligt 4 § när det gäller en AIF-förvaltare med tillstånd. I stället för att avregistrera en förvaltare får, enligt andra stycket, varning meddelas om det är tillräckligt. Enligt tredje och fjärde styckena får Finansinspektionen besluta om hur avvecklingen av verksamheten ska ske eller förena beslutet om avregistrering med ett förbud mot att fortsätta verksamheten på motsvarande sätt som gäller för AIF-förvaltare med tillstånd, se författningskommentaren till 5 §. Detta gäller även avregistrering som sker enligt 9 §.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.5.
11–13 §§
Paragraferna 11–13 §§ genomför tillsammans med 14 § artikel 48 i AIFM-direktivet och har utformats efter förebild av 12 kap. 7–9 §§ lagen om värdepappersfonder (prop. 2007/08:57 s. 99 f.).
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.3.
14 §
Paragrafen genomför tillsammans med 10–13 §§ artikel 48 i AIFMdirektivet och har utformats efter förebild av 12 kap. 10 § lagen om värdepappersfonder. De upplysningar det i första hand är fråga om är den regelbundna rapportering som AIF-förvaltare är skyldiga att lämna enligt 13 kap. 2–6 §§ förevarande lag.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.3.
15–18 §§
Paragraferna avser verkställighet av straffavgifter och förseningsavgifter som meddelats mot AIF-förvaltare och har utformats efter förbild av 12 kap. 11–14 §§ lagen om investeringsfonder.
Enligt 3 kap. 1 § första stycket 6 utsökningsbalken får en förvaltningsmyndighets beslut verkställas enligt den lagen, om det finns en särskild föreskrift om detta. Finansinspektionens beslut om straffavgift och förseningsavgift ska utgöra en exekutionstitel som kan verkställas utan domstolsförfarande, vilket framgår av 16 §. Den paragrafen innebär att Finansinspektionens beslut om straffavgift eller förseningsavgift får verkställas, om avgiften är obetald och förfallen till betalning. I 15 § anges att straffavgiften eller förseningsavgiften ska betalas till Finansinspektionen inom trettio dagar från det att beslutet om den vunnit laga kraft eller den längre tid som anges i beslutet. Om avgiften inte betalats till inspektionen inom denna tid är den således obetald och förfallen. I 17 § anges vidare att om straffavgiften eller förseningsavgiften inte betalas i rätt tid ska Finansinspektionen lämna den obetalda avgiften för indrivning. Av paragrafen följer också att mål om uttagande av fordran handläggs som allmänt mål hos Kronofogdemyndigheten. Enligt 18 § faller straffavgift eller förseningsavgift som har beslutats bort i den utsträckning verkställighet inte har skett inom fem år från det att beslutet att ta ut avgiften vann laga kraft. Preskriptionstiden för en fordran på straffavgift eller förseningsavgift är således fem år från den dagen beslutet vunnit laga kraft.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.3.
19 §
Paragrafen genomför artikel 45.4–45.6 i AIFM-direktivet.
Paragrafen har utformats efter förebild av 12 kap. 15 § lagen om värdepappersfonder.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.4.
20 §
Paragrafen saknar direkt motsvarighet i AIFM-direktivet men bestämmelsen följer av direktivets regler om att verksamheten endast får drivas om AIF-förvaltaren har tillstånd. Paragrafen har utformats efter förebild av 12 kap. 16 § lagen om värdepappersfonder men skiljer sig i förhållande till den paragrafen genom att Finansinspektionen får, i stället för ska, förbjuda förvaltaren att driva verksamhet i Sverige. Det kan inte uteslutas att behörig myndighet i förvaltarens hemland, liksom Finansinspektionen enligt 5 §, i ett beslut om återkallelse av tillståndet för en AIF-förvaltare kan ge anvisningar om hur avvecklingen ska ske. Sådana anvisningar skulle t.ex. kunna innebära att olika delar av verksamheten ska avvecklas vid olika tidpunkter. Finansinspektionen bör uttryckligen ges utrymme för att kunna anpassa sitt beslut efter sådana anvisningar från en behörig myndighet i AIF-förvaltarens hemland.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.4.
21 §
Paragrafen genomför artikel 45.7 och 45.8 i AIFM-direktivet.
Paragrafen har utformats efter förebild av 12 kap. 17 a § lagen om värdepappersfonder.
Enligt första stycket ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i AIF-förvaltarens hemland om en EES-baserad AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige åsidosätter sina skyldigheter enligt AIFM-direktivet i annat fall än som avses i 19 § förevarande lag. Finansinspektionens tillsyn över EES-baserade AIF-förvaltare som driver verksamhet genom filial i Sverige omfattar övervakning av förvaltarens efterlevnad av reglerna i artiklarna 12 och 14 i AIFM-direktivet (artikel 45.2). I 5 kap. 8 § anges vilka bestämmelser i förevarande lag som gäller för sådan verksamhet, däribland de bestämmelser som genomför artiklarna 12 och 14. Om en förvaltare åsidosätter de skyldigheter som följer av de sistnämnda artiklarna tillämpas 19 § förevarande lag. Enligt bestämmelserna i förevarande paragraf ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i AIF-förvaltarens hemland om inspektionen har klara och verifierbara skäl att anta att AIF-förvaltaren åsidosätter sina skyldigheter enligt sådana regler i AIFM-direktivet som inspektionen inte utövar tillsyn över.
I enlighet med artikel 45.8 i direktivet får Finansinspektionen vidta ”lämpliga åtgärder” om en AIF-förvaltare agerar på ett sätt som skadar den berörda fondens investerares intressen eller marknadens finansiella stabilitet eller integritet i Sverige. Uppräkningen av olika åtgärder i andra stycket är en precisering av vilka åtgärder det kan bli fråga om.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.4.
22 §
Paragrafen saknar direkt motsvarighet i AIFM-direktivet och har utformats efter förebild av 12 kap. 18 § lagen om värdepappersfonder.
Paragrafen innebär att samma åtgärder som kan vidtas mot en svensk AIF-förvaltare kan vidtas mot en förvaltare från ett land utanför EES som driver verksamhet med stöd av ett tillstånd enligt förevarande lag.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.4.
23 §
Paragrafen saknar direkt motsvarighet i AIFM-direktivet och har utformats efter förebild av 12 kap. 19 § lagen om värdepappersfonder.
Enligt artikel 6.1 i AIFM-direktivet får ingen AIF-förvaltare förvalta alternativa investeringsfonder utan tillstånd enligt det direktivet. I artikel 3 finns dock undantag från kravet på tillstånd. En AIF-förvaltare som förvaltar fonder vars sammanlagda tillgångar inte överstiger tröskelvärdena i 2 kap. 2 § får driva verksamhet utan tillstånd om förvaltaren är registrerad enligt 2 kap., se författningskommentarerna till bestämmelserna i det kapitlet. Skulle värdet av fonderna överstiga tröskelvärdena annat än tillfälligt och förvaltaren försitter tidsfristen att söka tillstånd enligt 2 kap. 5 § kan Finansinspektionen ingripa med ett föreläggande enligt paragrafen. Inspektionen får även förelägga ett företag som varken har ansökt om registrering eller tillstånd att inkomma med sådana upplysningar som inspektionen behöver för att bedöma om lagen är tillämplig på företaget och den verksamhet som det driver eller förelägga företaget att upphöra med verksamheten.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.3.
24 §
Enligt paragrafen har Finansinspektionen möjlighet att förena ett föreläggande eller förbud med vite. Finansinspektionen har dock inte rätt att besluta om utdömande av vite, utan får enligt allmänna bestämmelser ansöka hos allmän förvaltningsdomstol om att vitet ska dömas ut. Allmänna bestämmelser om vite finns i lagen (1985:206) om viten. Bestämmelsen har utformats efter förebild av 12 kap. 20 § lagen om värdepappersfonder.
Övervägandena finns i avsnitt 16.2.3.
15 kap. Bemyndiganden
1 §
Genom paragrafen ges bemyndigande för regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer att meddela föreskrifter om vilka uppgifter och handlingar som ska ingå i de olika ansökningar, underrättelser och anmälningar som förekommer i förevarande lag samt i den verksamhetsplan som i vissa fall ska utgöra del av en ansökan eller en underrättelse.
Punkten 1 avser vilka uppgifter och handlingar som ska ingå i anmälan om registrering som AIF-förvaltare enligt 2 kap. 3 §. Bestämmelser om vilken information som ska tillhandahållas den behöriga myndigheten finns i kommissionens delegerade förordning, men dessa får kompletteras ytterligare exempelvis med uppgift om vilka åtgärder som har fastställts och vidtagits för att förhindra att marknadsföring sker till ickeprofessionella investerare, eftersom registreringsförfarandet inte är tillämpligt om marknadsföringen ska riktas till sådana investerare (se 2 kap. 1 § andra stycket).
Om en AIF-förvaltare inte längre uppfyller villkoren för registrering som AIF-förvaltare enligt 2 kap., ska förvaltaren underrätta Finansinspektionen om detta enligt 2 kap. 4 §. Bemyndigandet i punkten 2 avser vilka uppgifter som ska ingå i en sådan underrättelse.
När det gäller ansökningar om tillstånd, avses i punkten 3 de uppgifter som ska ingå i en ansökan av svenska AIF-förvaltare om tillstånd att utföra diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och punkterna 4 och 5 ger möjlighet att föreskriva vilka uppgifter som ska ingå i en ansökan om att förvalta respektive marknadsföra en alternativ investeringsfond.
Punkten 6 avser de uppgifter som ska ingå i en anmälan enligt de i punkten angivna bestämmelserna om anmälan om ändring av något förhållande som angetts vid en ansökan om tillstånd eller en underrättelse om förvaltning eller marknadsföring.
Genom paragrafen ges i punkten 7 också möjlighet att närmare föreskriva om vilka uppgifter som ska ingå i den verksamhetsplan som ska utgöra del av en underrättelse eller en ansökan om förvaltning och marknadsföring.
2 §
I paragrafen ges möjlighet för regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer att meddela föreskrifter i frågor som inte omfattas av 1 §.
Punkten 1 avser de krav som svenska AIF-förvaltare enligt 3 kap. 2 § tredje stycket ska uppfylla vid erbjudande och tillhandahållande av diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster. Ett fondbolag med tillstånd till diskretionär portföljförvaltning enligt lagen om värdepappersfonder har att iaktta samma krav i den verksamheten.
Föreskrifter om vilka åtgärder som fondbolag ska vidta för att uppfylla de kraven har meddelats med stöd av bemyndigande i 13 kap. 1 § 19 lagen om värdepappersfonder. Genom bemyndigandet i punkten kan det på motsvarande sätt regleras i myndighetsföreskrifter vilka åtgärder en AIF-förvaltare ska vidta för att uppfylla kraven i 3 kap. 2 § tredje stycket förevarande lag.
Punkten 2 avser dels svenska och övriga EES-baserade AIF-förvaltares skyldighet att, i förekommande fall vid marknadsföring av icke EESbaserade alternativa investeringsfonder, se till att en eller flera enheter utses att utföra de uppgifter som ett förvaringsinstitut har, dels AIFförvaltares skyldighet att, i förekommande fall vid marknadsföring som riktas till icke-professionella investerare, vidta nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna göra utbetalningar och lösa in andelar eller aktier i fonden. Genom bemyndigandet i punkten kan innebörden av dessa skyldigheter och hur de ska uppfyllas regleras i myndighetsföreskrifter.
Punkten 3 motsvarar 13 kap. 1 § 1 och 2 lagen om värdepappersfonder.
En förutsättning för ett verksamhetstillstånd är att kravet på startkapital är uppfyllt. Från den tidpunkt verksamheten har inletts får AIF-förvaltarens kapitalbas inte understiga startkapitalet. Det anges inte i förevarande lag vilka poster som får räknas in i startkapital och kapitalbas. Genom bemyndigandet i punkten kan det regleras i myndighetsföreskrifter.
Punkten 4 innebär att innehållet i en underrättelse eller ansökan om godkännande av delegering kan regleras i myndighetsföreskrifter.
Av artikel 13.1 i AIFM-direktivet följer att en AIF-förvaltare, i enlighet med bilaga I till direktivet, ska fastställa riktlinjer och praxis för ett sunt ersättningssystem. Genom bemyndigandet i punkten 5 kan reglerna i bilagan genomföras i myndighetsföreskrifter.
Punkterna 6–8 motsvarar 18 § 13, 16 och 17 förordningen (2004:75) om investeringsfonder och avser innehållet i faktablad och informationsbroschyr och tillhandahållandet av dessa till investerare.
De underrättelser som avses i punkten 9 gäller vissa förvärv eller överlåtelser av aktier i ett onoterat företag. Form, innehåll och vilka handlingar som ska bifogas kan genom bemyndigandet regleras i myndighetsföreskrifter.
För specialfonder tillämpas enligt 12 kap. 3 § förevarande lag bestämmelserna om fondbestämmelsernas innehåll och ändring av dem i 4 kap. 8–9 b §§ lagen om värdepappersfonder. Genom punkten 10 får Finansinspektionen möjlighet att meddela föreskrifter om vad som ska iakttas för att kraven i de bestämmelserna ska uppfyllas när det gäller specialfonder. Föreskrifterna bör i sak motsvara nu gällande föreskrifter beträffande investeringsfonder.
Punkten 11 motsvarar 18 § 15 förordningen om investeringsfonder och avser innehållet i årsberättelser och halvårsredogörelser för specialfonder. Bestämmelser om årsberättelse och halvårsredogörelse för investeringsfonder (dvs. värdepappersfonder och specialfonder) finns i dag i myndighetsföreskrifter. Bemyndigandet i punkten behövs för att motsvarande föreskrifter ska kunna meddelas beträffande specialfonder när dessa regleras i förevarande lag.
Punkten 12 motsvarar 13 kap. 1 § 9, 10, 11 och 13 lagen om värdepappersfonder. Vid förvaltning av specialfonder gäller genom hänvisningen i 12 kap. 13 § förevarande lag placeringsbestämmelserna i 5 kap. lagen om värdepappersfonder. Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om de finansiella instrument som medel i en specialfond får placeras i, vilka tekniker och instrument en
AIF-förvaltare får använda samt villkor och gränser för sådan användning, det system för riskhantering som en AIF-förvaltare ska ha samt beräkning av exponeringar (enligt 5 kap. 1 § andra stycket första meningen, 1 § tredje stycket, 2 § första och andra styckena samt 13 och 14 §§ lagen om värdepappersfonder).
Enligt punkten 13 får Finansinspektionen meddela föreskrifter om på vilket sätt underrättelse ska lämnas till andelsägarna enligt 5 a kap. 7 § lagen om värdepappersfonder, vilka fel och försummelser som ska rapporteras enligt 5 a kap 18 § lagen om värdepappersfonder samt om förutsättningar för överföring av finansiella instrument och förvaltning enligt 5 a kap. 37 och 46 §§ lagen om värdepappersfonder.
Punkten 14 motsvarar 13 kap. 1 § 17 lagen om värdepappersfonder och avser hur den beräkning och redovisning till Finansinspektionen av en specialfonds risknivå ska utföras.
Punkten 15 motsvarar 13 kap. 1 § 20 lagen om värdepappersfonder och avser information till andelsägare vid fusion av specialfonder.
De skyldigheter som avses i punkten 16 är hantering av etiska frågor och klagomål. Avseende AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder
gäller krav som motsvarar 2 kap. 17 och 17 b §§ lagen om värdepappersfonder. Beträffande fondbolagen har Finansinspektionen meddelat föreskrifter om vilka åtgärder som dessa måste vidta för att uppfylla kraven (se 8 och 9 kap. Finansinspektionens föreskrifter [FFFS 2008:11] om investeringsfonder). Med stöd av bemyndigandet kan föreskrifter meddelas om vilka åtgärder som en AIF-förvaltare måste vidta för att uppfylla kraven i 12 kap. 19 § förevarande lag vid förvaltning av specialfonder.
Punkten 17, som rör viss rapportering för AIF-förvaltare, motsvarar 13 kap. 1 § 22 lagen om värdepappersfonder, och innebär att föreskrifter får meddelas om den information som AIF-förvaltare ska lämna avseende specialfonder. Föreskrifter får meddelas även om den information som AIF-förvaltare ska lämna avseende andra alternativa investeringsfonder än specialfonder, se författningskommentaren till 13 kap. 6 §.
Punkten 18 motsvarar 13 kap. 1 § 23 lagen om värdepappersfonder och avser avgifter för ansökningar och anmälningar samt för tillsyn.
Genom bemyndigandet i punkten 19 kan föreskrifter meddelas om på vilket språk handlingar (t.ex. årsberättelse, halvårsredogörelse, informationsbroschyr, faktablad, underrättelser och ansökningar) med uppgifter enligt denna lag ska vara upprättade.
16 kap. Överklagande
1 §
Paragrafen genomför artikel 49 i AIFM-direktivet.
Paragrafen rör överklagande av Finansinspektionens beslut enligt denna lag och har utformats efter förebild av 14 kap. 1 § lagen om värdepappersfonder. Beslut av Finansinspektionen att sammankalla styrelsen i en AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder eller att styrelsen ska kalla till stämma får enligt första stycket inte överklagas. Inte heller får beslut av Finansinspektionen att förelägga den som driver verksamhet som omfattas av denna lag att lämna de upplysningar som behövs för att bedöma om lagen är tillämplig överklagas. Annars skulle den som vill tredskas fördröja Finansinspektionens utredning i onödan. Beslut av Finansinspektionen i ärenden om meddelande av föreskrifter, dvs. sådana ärenden som avses i 20 § första stycket 5 förvaltningslagen (1986:223), får inte heller överklagas hos domstol.
Andra beslut av Finansinspektionen enligt denna lag får enligt andra stycket överklagas hos allmän förvaltningsdomstol, med förvaltningsrätten som första instans. Enligt tredje stycket krävs prövningstillstånd vid överklagande till kammarrätten. Finansinspektionen får enligt fjärde stycket bestämma att ett beslut om förbud, föreläggande eller återkallelse ska gälla omedelbart.
Övervägandena finns i avsnitt 16.4.
2 §
Paragrafen är förenlig med artiklarna 8.5 och 33.4 i AIFM-direktivet samt genomför artikel 49 i det direktivet. Paragrafen har utformats efter förebild av 14 kap. 2 § lagen om värdepappersfonder.
Sökanden i ett ärende om tillstånd enligt 3 kap. 1 § första stycket får enligt första stycket begära förklaring av domstol om Finansinspektionen inte fattar beslut i ett ärende om tillstånd enligt 3 kap. 1 § första stycket. Denna konstruktion har införts i lagstiftningen för sådana fall där det i de EU-direktiv som reglerar verksamhet av det aktuella slaget ställs upp krav på att även uteblivet beslut i vissa fall ska kunna föranleda domstolsprövning (se vidare prop. 2002/03:150 s. 184). I fråga om möjligheten att begära förklaring i ett ärende om tillstånd att driva verksamhet är det till förvaltningsrätten som den sökande ska vända sig om Finansinspektionen inte meddelar beslut inom sex månader från det att en fullständig ansökan gavs in. Som följer av 3 kap. 8 § ska ett beslut med anledning av tillståndsprövningen meddelas inom tre månader. Denna tidsfrist får förlängas med ytterligare tre månader. Vid prövning av en ansökan om tillstånd avseende förvaltning av en specialfond torde det som regel finnas skäl för förlängning.
Enligt andra stycket finns det möjlighet att begära förklaring av förvaltningsrätten också i ärende om att driva verksamhet i ett annat land inom EES genom filial enligt 6 kap. 2 §. Tidsfristen inom vilken Finansinspektionen ska lämna över en underrättelse till behörig myndighet i utlandet eller meddela beslut i ärendet är beträffande filialverksamhet två månader från det att underrättelsen togs emot.
Av tredje stycket följer att om Finansinspektionen inte har meddelat beslut som avses i första stycket inom sex månader från det att en förklaring har lämnats av förvaltningsrätten ska det anses som att ansökan har avslagits. Om inspektionen inte lämnar över en underrättelse som avses i andra stycket inom två månader från det att en förklaring har lämnats av förvaltningsrätten ska det anses som att inspektionen har meddelat beslut att inte lämna över underrättelsen. Avslagsbesluten får i båda fallen överklagas till allmän förvaltningsdomstol enligt 1 § andra stycket.
Övervägandena finns i avsnitt 16.4.
Ikraftträdande- och övergångsbestämmelser
Ikraftträdande- och övergångsbestämmelserna genomför artiklarna 61 samt 66.1 och 66.2 i AIFM-direktivet.
Punkten 1, som motsvarar artikel 66.1 och 66.2 i AIFM-direktivet, anger när lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder träder i kraft.
Punkten 2, som motsvarar artikel 61.1 i AIFM-direktivet, innebär att de
AIF-förvaltare som den 22 juli 2013 driver verksamhet som är tillståndspliktig enligt denna lag senast den 22 juli 2014 måste ansöka om tillstånd hos Finansinspektionen för att få fortsätta att driva verksamheten. Om en ansökan om tillstånd har getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, får AIF-förvaltaren fortsätta att driva denna verksamhet till dess att ansökan har prövats slutligt. Enligt 3 kap. 8 § ska inspektionen inom tre månader från det att en fullständig ansökan har lämnats in
skriftligen underrätta AIF-förvaltaren om sitt beslut i tillståndsfrågan. Om det finns särskilda skäl får tiden för tillståndsprövningen förlängas med högst tre månader. AIF-förvaltaren får inleda sin verksamhet så snart tillstånd enligt 3 kap. 1 § har getts. Om tillstånd vägras, ska AIFförvaltaren upphöra med verksamheten. Om tillstånd för en AIFförvaltare återkallas får Finansinspektionen enligt 14 kap. 5 § besluta om hur avvecklingen av verksamheten ska ske. På motsvarande sätt bör Finansinspektionen besluta om hur verksamheten ska avvecklas om tillstånd som AIF-förvaltare vägras. De AIF-förvaltare som omfattas av punkten 2 är dels svenska AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige som är tillståndspliktig enligt denna lag, dels utländska AIFförvaltare vars verksamhet i Sverige omfattas av AIFM-direktivet. Med tillståndspliktig verksamhet avses dels förvaltning av en alternativ investeringsfond (dvs. verksamhet som AIF-förvaltare), dels verksamhet för vilken det krävs särskilt tillstånd enligt denna lag såsom marknadsföring av icke EES-baserade alternativa investeringsfonder till professionella investerare och marknadsföring av alternativa investeringsfonder till icke-professionella investerare.
Punkten 3 innebär att de AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av alternativa investeringsfonder vars sammanlagda tillgångar inte överstiger de tröskelvärden som anges i 2 kap. 2 § måste anmäla sig för registrering eller ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare hos Finansinspektionen senast den 22 juli 2014. Om en anmälan om registrering eller en ansökan om tillstånd har getts in till Finansinspektionen inom denna tid får AIF-förvaltaren fortsätta att driva verksamheten till dess att anmälan eller ansökan har prövats slutligt. Om registrering vägras, ska
AIF-förvaltaren upphöra med verksamheten.
Av punkten 4, som motsvarar artikel 61.2 i AIFM-direktivet, framgår att om andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond omfattas av ett prospekt som har godkänts av Finansinspektionen i enlighet med 2 kap. 26 § lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument eller en behörig myndighet i ett annat land inom EES, och inspektionen har fått ett intyg om detta i enlighet med 2 kap. 36 § samma lag, och offentliggjorts före den 22 juli 2013, ska 4 kap. 2 och 6–11 §§ inte tillämpas vid marknadsföring av andelarna eller aktierna under prospektets giltighetstid.
Av punkten 5, som motsvarar artikel 61.2 i AIFM-direktivet, framgår att om andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond omfattas av ett prospekt som har utarbetats och offentliggjorts i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG före den 22 juli 201312, ska 6 kap. 1–6 §§ inte tillämpas vid marknadsföring av andelarna eller aktierna under prospektets giltighetstid.
12 EUT L 345, 31.12.2003, s. 64 (Celex 32003L0071), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU (EUT L 331, 15.12.2010, s. 120, Celex 32010L0078).
Av punkterna 6 och 7, som motsvarar artikel 61.3 och 61.4 i AIFMdirektivet, framgår att AIF-förvaltare som förvaltar slutna alternativa investeringsfonder vid lagens ikraftträdande får fortsätta att förvalta fonderna utan tillstånd som AIF-förvaltare, om fonderna inte gör några ytterligare investeringar efter det datumet (när det gäller begreppet ”sluten fond”, se avsnitt 11.2). Även AIF-förvaltare som förvaltar slutna alternativa investeringsfonder där teckningstiden för investerarna löpte ut före den 22 juli 2011 och som har upprättats för en tidsperiod som löper ut senast tre år efter den 22 juli 2013 får fortsätta att förvalta fonderna utan tillstånd som AIF-förvaltare. Sådana AIF-förvaltare är dock skyldiga att tillämpa bestämmelserna om årsberättelse i 10 kap. 4–7 §§ och, i förekommande fall, bestämmelserna om kontroll över onoterade företag och emittenter i 11 kap. När det gäller punkten 7 har en rättelse av datum måst göras i förhållande till lagrådsremissen. Enligt artikel 61.4 i AIFMdirektivet ska teckningstiden för investerarna nämligen ha löpt ut innan AIFM-direktvet trädde i kraft. Direktvet trädde enligt artikel 70 i kraft den tjugonde dagen efter det att det offentliggjordes i Europeiska unionens officiella tidning (EUT). Offentliggörandet i EUT skedde den 1 juli 2011 och direktvet trädde således i kraft den 22 juli 2011. Bestämmande för en tillämpning av övergångsregeln i punkten 7, i fråga om teckningstiden, är således att den ska ha löpt ut före den 22 juli 2011.
Av punkten 8, som motsvarar artikel 61.5 i AIFM-direktivet, framgår att för en svensk alternativ investeringsfond som inte är specialfond eller en alternativ investeringsfond som inte är reglerad och förvaltas av en svensk AIF-förvaltare får Finansinspektionen, fram till den 22 juli 2017, tillåta att ett kreditinstitut med säte i ett land inom EES utses som förvaringsinstitut även om den alternativa investeringsfonden är etablerad i ett annat land inom EES än det land där förvaringsinstitutet har sitt säte.
Övervägandena finns i avsnitt 18.
Hänvisningar till S20-1
20.2. Övriga författningsförslag
20.2.1. Inledning
Den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder medför behov av följdändringar i ett relativt stort antal författningar. Utgångspunkten är att det inte ska göras några materiella ändringar i dessa författningar i förhållande till det som gäller i dag utan enbart rena följdändringar.
I de flesta fall är det fråga om konsekvensändringar med anledning av den nya terminologin som finns i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I lagen introduceras begreppen alternativ investeringsfond och AIF-förvaltare.
Förslaget att begreppet värdepappersfond ska kvarstå samtidigt som samlingsbegreppet investeringsfond utmönstras ur lagstiftningen medför också behov av följdändringar. Exempelvis ändras rubriken till lagen (2004:46) om investeringsfonder till lagen om värdepappersfonder. Dessa okomplicerade ändringar kommenteras inte särskilt.
I andra fall finns det emellertid behov av kommentarer, t.ex. avseende förslaget att föra över nuvarande bestämmelser om specialfonder i lagen om investeringsfonder till lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Förslag till följdändringar i skattelagstiftningen behandlas i avsnitt 17.
Hänvisningar till S20-2-1
20.2.2. Förslaget till lag om ändring i föräldrabalken
13 kap. 5 och 19 §§ samt 14 kap. 5 och 21 §§
I paragraferna har följdändringar gjorts med anledning av att rubriken till lagen (2004:46) om investeringsfonder har ändrats till lagen om värdepappersfonder. Ändringarna har även gjorts med anledning av att begreppet investeringsfonder har utmönstrats ur fondlagstiftningen och att bestämmelserna om specialfonder har överförts från nämnda lag till den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Genom införandet av hänvisningar till 12 kap. 5 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och tilläggen av begreppet specialfonder i 13 kap. 19 § första stycket 4 och 14 kap. 21 § första stycket 4 omfattas såväl värdepappersfonder som specialfonder av de bestämmelserna. Ändringarna innebär inte någon materiell ändring i förhållande till det som gäller i dag beträffande värdepappersfonder och specialfonder.
16 kap. 10 a §
Ändringen innebär att även AIF-förvaltare omfattas av skyldigheten att till överförmyndaren lämna de uppgifter som behövs för överförmyndarens tillsynsverksamhet.
20.2.3. Förslaget till lag om ändring i kupongskattelagen (1970:624)
1 §
Ändringarna i andra stycket är en följd av att uttrycket investeringsfond utmönstras ur fondlagstiftningen och ersätts av uttrycken värdepappersfond och specialfond. Såväl specialfonder som marknadsföring av utländska motsvarigheter till specialfonder regleras i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Rubriken till lagen (2004:46) om investeringsfonder ändras följaktligen till lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Av paragrafen framgår att endast svensk värdepappersfond och svensk specialfond avses. Detta innebär inte någon ändring i sak och bestämmelsens tillämpningsområde är således oförändrat. Motsvarande ändringar görs även i mervärdesskattelagen (1994:200), inkomstskattelagen (1999:1229), skatteförfarandelagen (2011:1244) och lagen (2011:1268) om investeringssparkonto.
Övervägandena finns i avsnitten 17.2 och 17.4.
2 §
Ändringarna är en konsekvens av införandet av lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ändringarna i lagen (2004:46) om
investeringsfonder. Rubriken till den senare lagen ändras till lagen (2004:46) om värdepappersfonder.
En ny definition av termen AIF-förvaltare har lagts till i första stycket. En AIF-förvaltare är en juridisk person som avses i 1 kap. 3 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Definitionen omfattar förvaltare som registreras enligt 2 kap. 3 §, svenska AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § och utländska AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige enligt bestämmelserna i 5 kap. samma lag.
Vad avser den ändrade definitionen av förvaringsinstitut kan även andra företag än banker och andra kreditinstitut vara förvaringsinstitut för en alternativ investeringsfond enligt 9 kap. 4, 5 eller 7 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Definitionen av utdelningstillfälle har ändrats med anledning av att samlingsuttrycket investeringsfond ersätts med uttrycken värdepappersfond och specialfond. Se även författningskommentaren till 1 §.
Andra stycket 5 har ändrats med anledning av att ändringen av rubriken till lagen om investeringsfonder och att regleringen av specialfonder har överförts från den lagen till den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Övervägandena finns i avsnitten 17.2 och 17.4.
4 §
Som en följd av införandet av lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder begränsas innebörden av uttrycket fondföretag i lagen (2004:46) om investeringsfonder till att endast omfatta sådana fonder som uppfyller villkoren i UCITS-direktivet.
I nionde stycket har hänvisningen till definitionen av fondföretag ändrats som en konsekvens av ändringarna i lagen om investeringsfonder. Rubriken till den lagen ändras till lagen (2004:46) om värdepappersfonder. För att även utländska fonder som motsvarar svenska specialfonder ska omfattas av förevarande stycke har uttrycket utländska specialfonder lagts till vid sidan av uttrycket fondföretag. Ändringarna syftar inte till någon ändring i sak av undantaget från skattskyldighet.
Övervägandena finns i avsnitten 17.2 och 17.4.
11 b §
Beträffande ändringarna i första och andra styckena, se författningskommentaren till 1 §. Av 4 kap. 11 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder framgår att fondbolaget ska föra ett register över samtliga innehavare av andelar i en värdepappersfond. Genom hänvisningen i 12 kap. 5 § i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder följer att en sådan skyldighet alltjämt ska gälla för förvaltare av specialfonder. Med tanke på att definitionen av fondverksamhet i 1 kap. 1 § första stycket 10 lagen om investeringsfonder ändras på så sätt att den inte längre omfattar förvaltning av specialfonder, kommer inte längre fondbolag kunna förvalta sådana fonder. Av övergångsbestämmelserna till ändringarna i den lagen framgår dock att fondbolag får fortsätta att driva verksamhet avseende specialfonder under en övergångsperiod. Därför anges det i övergångsbestämmelserna till förevarande lag att
första stycket ska tillämpas även fortsättningsvis av fondbolag under övergångsperioden
Tredje stycket upphävs. Kreditinstitut och värdepappersbolag har inte längre möjlighet att få tillstånd för fondverksamhet som avser specialfonder enligt 1 kap. 5 § lagen om investeringsfonder. Av övergångsbestämmelserna till ändringarna i lagen om investeringsfonder framgår dock att dessa institut och bolag får fortsätta förvalta specialfonder under en övergångsperiod. Därför omfattar övergångsbestämmelserna till förevarande lag även värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som förvaltar specialfonder under övergångsperioden.
Även fjärde stycket upphävs. Enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder behöver inte ett förvaringsinstitut ansvara för in- och utbetalningar avseende en alternativ investeringsfond. Ett förvaringsinstitut för en alternativ investeringsfond ska dock se till att en fonds penningflöden övervakas och som ett led i detta se till att betalningar till och från investerare hanteras korrekt. För värdepappersfonder är kravet på att förvaringsinstitutet ska sköta in- och utbetalningar avseende fonden oförändrat. Kravet framgår dock numera av 1 kap. 1 § första stycket 15 lagen om värdepappersfonder.
Övervägandena finns i avsnitten 17.2 och 17.4.
11 c §
Paragrafen avser fonder som förvaltas av utländska förvaltare. Den motsvarar 11 b § avseende svenska förvaltare (fondbolag och svenska AIFförvaltare). De utländska förvaltare som i dag benämns förvaltningsbolag i lagen (2004:46) om investeringsfonder motsvaras när det gäller specialfonder av utländska AIF-förvaltare i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. För värdepappersfonder kvarstår uttrycket förvaltningsbolag. Av 5 kap. 2 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder framgår att en specialfond, efter tillstånd från Finansinspektionen, får förvaltas av en utländsk EES-baserad AIFförvaltare.
Övervägandena finns i avsnitten 17.2 och 17.4.
12 §
Beträffande ändringarna i paragrafen, se författningskommentaren till 1 och 11 b §§.
Övervägandena finns i avsnitten 17.2 och 17.4.
Ikraftträdande- och övergångsbestämmelser
I punkten 2 anges att äldre bestämmelser gäller för utdelning på andel i en specialfond som förvaltas av ett fondbolag, ett värdepappersbolag eller ett svenskt kreditinstitut efter det att ändringarna i lagen har trätt i kraft. Bestämmelsen har tillkommit eftersom dessa bolag och institut enligt punkten 2 av övergångsbestämmelserna till lagen (2013:000) om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder under vissa förutsättningar får fortsätta att förvalta specialfonder efter den 21 juli 2013. Se även kommentaren till 11 b §. Detta förutsätter att bolaget eller institutet
ansöker om tillstånd som AIF-förvaltare och gäller till dess att ansökan har prövats slutligt.
20.2.4. Förslaget till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument
2 kap. 2 §
Paragrafen innehåller undantag från kravet på prospekt.
I punkten 1 har hänvisningen till investeringsfond ersatts med hänvisningar till värdepappersfond och specialfond. Vidare har hänvisningen till fondföretag som avses i nuvarande 1 kap. 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder ersatts med en hänvisning till alternativ investeringsfond som avses i 4 kap. 2 eller 3 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Ändringarna är en konsekvens av att begreppet investeringsfond har utmönstrats och bestämmelserna om specialfonder och nämnda fondföretag har överförts till den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I den lagen motsvarar 4 kap. 2 eller 3 § i sak nuvarande 1 kap. 9 § lagen om investeringsfonder. De nya hänvisningarna innebär inte någon materiell ändring beträffande vilka svenska och utländska fonder som omfattas av undantaget från bestämmelserna om prospekt.
Undantaget i punkten 1 genomför undantaget i prospektdirektivet13 för andelar i företag för kollektiva investeringar som inte är av sluten typ (artikel 1.2 a). Med sådana företag avses värdepappersfonder och investeringsbolag som har till syfte att företa kollektiva investeringar med kapital från allmänheten och som tillämpar principen om riskspridning, och vilkas andelar på innehavarens begäran återköps eller inlöses, direkt eller indirekt, med medel ur företagets tillgångar (artikel 2.1 o).
4 kap. 16 §
I paragrafen, som genomför artiklarna 12.4 och 23.6 i öppenhetsdirektivet14, har hänvisningen till investeringsfonder ersatts med hänvisningar till värdepappersfonder och specialfonder. Vidare har hänvisningar införts till AIF-förvaltare och utländska fonder som motsvarar specialfonder. Ändringarna har gjorts som en följd av att begreppet investeringsfond har utmönstrats när bestämmelserna om specialfonder har överförts till lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och specialfonder får förvaltas enbart av svenska eller utländska AIFförvaltare efter tillstånd enligt sistnämnda lag. Detta innebär inte någon
13 Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG (EUT L 345, 31.12.2003, s. 64, Celex 32003L0071). 14 Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG (EUT L 390, 31.12.2004, s. 38, Celex 32004L0109).
ändring i sak när det gäller tillämpningsområdet för undantagen i bestämmelsen.
I första stycket har beträffande fonder som förvaltas av fondbolag begreppet investeringsfond ersatts med värdepappersfond. Det har också gjorts ett förtydligande så att det framgår att undantaget omfattar även aktier som ingår i ett fondföretag som ett fondbolag förvaltar enligt 2 kap. 12 § andra stycket eller 15 § andra stycket lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Av hänvisningen till svenska AIF-förvaltare följer att undantaget ska tillämpas även på moderföretag till sådana förvaltare i fråga om aktier som ingår i en specialfond som förvaltas enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller en motsvarande utländsk EES-baserad fond. Med motsvarande utländsk fond bör avses en fond som tillämpar principen om riskspridning och inte är av sluten typ samt omfattas av nationell reglering i det land där den är etablerad som motsvarar den som gäller för specialfonder (jfr prop. 2006/07:65 s. 175 f.).
Enligt andra stycket ska undantaget i första stycket tillämpas även på moderföretag till en utländsk EES-baserad AIF-förvaltare i fråga om aktier som ingår i en specialfond som förvaltaren förvaltar enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller en motsvarande utländsk EES-baserad fond.
Tredje stycket, som är nytt, motsvarar tidigare andra meningen i andra stycket. I bestämmelsen har det införts en hänvisning till AIF-förvaltare som inte har sitt säte i en stat inom EES. Undantagen ska tillämpas även på moderföretag till sådana AIF-förvaltare i fråga om aktier som ingår i en fond som förvaltaren förvaltar som motsvarar en specialfond.
20.2.5. Förslaget till lag om ändring i lagen (1992:160) om utländska filialer m.m.
3 §
Hänvisningarna i punkten 7 till nuvarande 1 kap.8 och 9 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder har tagits bort med anledning av att de bestämmelserna har upphävts, se vidare i avsnitt 20.2.13. Av den nya punkten 12 framgår att det i 5 kap. lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder finns särskilda bestämmelser om rätt för utländska AIF-förvaltare att driva verksamhet i Sverige, se även avsnitt 15.
12 §
Ändringen har gjorts med anledning av att utländska AIF-förvaltare får driva verksamhet från filial i Sverige enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Om en utländsk AIF-förvaltare driver verksamhet från filial här i landet enligt den lagen ska förvaltningen och räkenskaperna granskas av minst en revisor.
Hänvisningar till S20-2-5
20.2.6. Förslaget till lag om ändring i lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande
2 kap. 1, 3 och 4 §§ samt 3 kap. 11 §
I paragraferna har följdändringar gjorts med anledning av att rubriken till lagen (2004:46) om investeringsfonder har ändrats till lagen om värdepappersfonder. Ändringar har även gjorts med anledning av att begreppet investeringsfonder har utmönstrats ur fondlagstiftningen och att bestämmelserna om specialfonder har överförts från nämnda lag till den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Med specialfond avses även de specialfonder som förvaltas med stöd av punkten 2 i övergångsbestämmelserna till lagen om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder, se avsnitt 20.2.13. Skyldigheten att lämna redovisning enligt 3 kap. 11 § omfattar också de specialfonder som förvaltas med stöd av lagen om investeringsfonder till dess att den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder har trätt i kraft. I begreppet utländskt fondföretag i 2 kap. 3 § inbegrips även utländska motsvarigheter till specialfonder. Detta innebär inte några ändringar i sak när det gäller vilka fonder som individuellt pensionssparande får ske i (jfr prop. 2002/03:150 s. 257 ff. och 333).
Hänvisningar till S20-2-6
20.2.7. Förslaget till lag om ändring i mervärdesskattelagen (1994:200)
3 kap. 9 §
Ändringarna i tredje stycket 2 är en följd av att uttrycket investeringsfond utmönstras ur fondlagstiftningen och ersätts av uttrycken värdepappersfond och specialfond. Såväl specialfonder som marknadsföring av utländska motsvarigheter till specialfonder regleras i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Rubriken till lagen (2004:46) om investeringsfonder ändras följaktligen till lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Någon ändring i sak åsyftas inte. Äldre bestämmelser gäller fortfarande för mervärdesskatt som hänför sig till tiden före ikraftträdandet.
Motsvarande ändringar görs även i kupongskattelagen (1970:624), inkomstskattelagen (1999:1229), skatteförfarandelagen (2011:1244) och lagen (2011:1268) om investeringssparkonto.
Övervägandena finns i avsnitten 17.2 och 17.5.
20.2.8. Förslaget till lag om ändring i lagen (1999:158) om investerarskydd
1–4, 7, 9, 10, 12, 13, 16, 20–23, 27–30 och 32 §§
Ändringarna innebär att en svensk AIF-förvaltare som, i likhet med vad som gäller för ett fondbolag med tillstånd till diskretionär portföljförvaltning, har tillstånd enligt 3 kap. 2 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder att tillhandahålla diskretionär förvaltning av investeringsportföljer, omfattas av investerarskyddet. Till skillnad från fondbolag har AIF-förvaltare bara möjlighet att tillhandahålla de före-
varande tjänsterna i hemlandet och inte även genom en filial i ett annat land. Investerarskyddet omfattar därför enbart svenska AIF-förvaltare.
Följdändringar har också gjorts med anledning av att rubriken till lagen (2004:46) om investeringsfonder har ändrats till lagen om värdepappersfonder och att numreringen av punkterna i 1 kap. 1 § första stycket den lagen har ändrats.
Övervägandena finns i avsnitt 10.7.2.
Hänvisningar till S20-2-8
20.2.9. Förslaget till lag om ändring i inkomstskattelagen (1999:1229)
2 kap. 3 §, 3 kap. 19 §, 6 kap. 5, 10 a och 13 §§, 15 kap. 1 §, 17 kap. 15 §, 42 kap. 8, 43 och 44 §§, 44 kap. 6 § samt 48 kap. 2, 7, 18 och 21 §§
Ändringarna i paragraferna är en följd av att uttrycket investeringsfond utmönstras ur fondlagstiftningen och ersätts av uttrycken värdepappersfond och specialfond. Såväl specialfonder som marknadsföring av utländska motsvarigheter till specialfonder regleras i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Även de som förvaltar dessa fonder, AIF-förvaltarna, regleras i den lagen. Rubriken till lagen (2004:46) om investeringsfonder ändras följaktligen till lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Mot den bakgrunden har även följdändringar gjorts i vissa av rubrikerna närmast före respektive paragraf. Uttrycken värdepappersfonder och specialfonder införs även i kupongskattelagen (1970:624), mervärdesskattelagen (1994:200), skatteförfarandelagen (2011:1244) och lagen (2011:1268) om investeringssparkonto.
Följdändringarna syftar inte till någon ändring i sak vad gäller beskattningen av värdepappersfonder, specialfonder eller deras utländska motsvarigheter eller beskattningen av delägare.
Fusion och delning av specialfonder regleras numera i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Följdändringar har därför gjorts i 17 kap. 15 § och 48 kap. 18 § även av den anledningen. Med utländska värdepappersfonder avses liksom tidigare sådana utländska fonder som har bildats i enlighet med UCITS-direktivets regler. Någon ändring i sak av bestämmelserna om fusion och delning av specialfonder har inte gjorts. Exempelvis ska bestämmelserna om fusion av värdepappersfonder i 8 kap.1–16 §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas även vid fusion av specialfonder (se 12 kap. 16 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder).
Av ändringen i 48 kap. 7 § framgår att bestämmelsen i 4 kap. 12 § lagen om värdepappersfonder även ska tillämpas för specialfonder som är förvaltarregistrerade (se 12 kap. 5 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder).
Övervägandena finns i avsnitten 17.2 och 17.3.
20.2.10. Förslaget till lag om ändring i lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag
2 §
Enligt punkt 3 f, som är ny, definieras AIF-förvaltare som har tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som finansiella företag. AIF-förvaltare som är registrerade enligt 2 kap. 3 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder inbegrips således inte i definitionen.
20.2.11. Förslaget till lag om ändring i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder)
5 kap. 2 § och rubriken närmast före 5 kap. 2 §
Rubriken närmast före paragrafen har ändrats till följd av att Premiepensionsmyndigheten ersatts med Pensionsmyndigheten (se prop. 2009/10:44, SFS 2009:1460). Av förbiseende har denna ändring inte gjorts tidigare.
I andra stycket har hänvisningen till nuvarande 6 kap. lagen (2004:46) om investeringsfonder ersatts med en hänvisning till den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Ändringen är en följd av att bestämmelserna om specialfonder i den förstnämnda lagen har överförts till den nya lagen.
20.2.12. Förslaget till lag om ändring i lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter
3 a §
Enligt punkten 4, som är ny, gäller 4 och 5 §§ inte finansiell rådgivning som tillhandahålls av AIF-förvaltare. I likhet med för bl.a. fondbolag och värdepappersinstitut gäller i stället bestämmelserna om investeringsrådgivning i lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden och i föreskrifter som har meddelats med stöd av den lagen när AIF-förvaltare utför rådgivning.
20.2.13. Förslaget till lag om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder
Begreppet investeringsfonder har utmönstrats som samlingsnamn för värdepappersfonder och specialfonder. Av den anledningen har rubriken till lagen ändrats till lagen om värdepappersfonder. I lagen har begreppet investeringsfond ersatts med begreppet värdepappersfond. De ändringarna kommenteras inte särskilt. Bestämmelserna om specialfonder har överförts till den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
1 kap. 1 §
I första stycket har det i den nya punkten 1 införts en definition av alternativ investeringsfond. Den tidigare punkten 15 har utgått och definitionerna i punkterna 8, 10 och 14 har ändrats som en konsekvens av att begreppet investeringsfond har utmönstrats ur lagstiftningen och ersatts med begreppet värdepappersfonder. Förvaltning av specialfonder och marknadsföring i Sverige i andelar av utländska fondföretag som inte omfattas av UCITS-direktivet regleras i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I punkten 23 har definitionen av specialfond ändrats så att den nu utgör en hänvisning till definitionen av det begreppet i 1 kap. 11 § 23 lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Det är enbart en följd av att bestämmelserna om specialfonder har överförts till den lagen och innebär inte någon ändring i sak.
Marknadsföring i Sverige av utländska fondföretag som inte omfattas av UCITS-direktivet omfattas av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Hänvisningen till 6 kap. 2 § andra stycket samt uttrycket ”eller från en särskilt angiven och avgränsad krets investerare”, som båda avser specialfonder, har därför utgått ur nya punkten 9 a, tidigare punkten 8 a.
1 kap. 5 §
Ändringarna i paragrafen har gjorts med anledning av att förvaltning av specialfonder och andra alternativa investeringsfonder regleras i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Ett fondbolag kan få tillstånd som AIF-förvaltare enligt den lagen. Ett värdepappersinstitut kan däremot inte få ett sådant tillstånd. Om ett värdepappersinstitut har tillstånd för förvaltning av specialfonder kommer det att antingen behöva överlåta förvaltningen av specialfonderna eller upphöra med verksamheten som värdepappersinstitut och få tillstånd som AIF-förvaltare, se avsnitten 7.1.3 och 18.2.5. Eftersom en specialfond är en alternativ investeringsfond kan ett värdepappersinstitut inte som tidigare få tillstånd för fondverksamhet avseende specialfonder.
Av första stycket framgår att ett fondbolag utöver att driva fondverksamhet enligt förevarande lag kan få tillstånd som AIF-förvaltare enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. För att förvalta både värdepappersfonder och specialfonder eller andra alternativa investeringsfonder krävs således tillstånd både som fondbolag och som AIF-förvaltare.
Enligt andra stycket gäller lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder verksamhet som ett fondbolag driver som AIF-förvaltare enligt den lagen. För fondverksamheten avseende värdepappersfonder gäller förevarande lag.
I tredje stycket, som är nytt och ett tillägg i förhållande till lagrådsremissen, finns en erinran om att ett fondbolag som är registrerat som förvaltare av godkända riskkapitalfonder enligt EU-förordningen om europeiska riskkapitalfonder eller av godkända fonder för socialt företagande enligt EU-förordningen om europeiska fonder för socialt företagande även får driva sådan verksamhet som avses i de förordningarna.
Fondbolagens förening har erinrat om att enligt artikel 2.3 i de båda
EU-förordningarna får en förvaltare av godkända riskkapitalfonder eller
fonder för socialt företagande efter registrering enligt respektive förordning också förvalta UCITS-fonder, om förvaltaren är auktoriserad enligt UCITS-direktivet. Föreningen har därvid önskat ett klargörande av om huruvida ett fondbolag även i andra fall får förvalta alternativa investeringsfonder utan tillstånd enligt 3 kap. 1 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder om förutsättningarna för registrering enligt 2 kap. samma lag är uppfyllda. Möjligheten för ett fondbolag att förvalta en alternativ investeringsfond i form av en godkänd riskkapitalfond eller en godkänd fond för socialt företagande följer direkt av de båda EU-förordningarna. Regeringen konstaterar att den möjligheten således innebär ett i EU-rätten reglerat undantag från kravet på tillstånd enligt 3 kap. 1 § nämnda lag, vilket är direkt tillämpligt eftersom det följer av en EUförordning. Om ett fondbolag avser att förvalta en alternativ investeringsfond i något annat fall krävs dock tillstånd enligt 3 kap. 1 § nämnda lag.
1 kap. 8 och 9 §§
Paragraferna har upphävts. Förvaltningsbolag och fondföretag som hör hemma utanför EES eller som hör hemma inom EES men inte omfattas av UCITS-direktivet inbegrips i definitionen av AIF-förvaltare eller alternativ investeringsfond enligt AIFM-direktivet, se avsnitten 6.1 och 6.2. Frågan om tillstånd för sådana bolag och företag att driva verksamhet i Sverige regleras nu i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, se avsnitt 15.
4 kap. 8, 16 och 16 a §§
I konsekvens med att regleringen av specialfonder har överförts till lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder har paragraferna ändrats till att avse värdepappersfonder. Bestämmelser om fondbestämmelser, informationsbroschyr och faktablad för specialfonder finns i 12 kap. 3, 4, 7 och 8 §§ lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
5 kap. 15 §
Bestämmelserna om specialfonder och marknadsföring i Sverige av utländska fonder som inte omfattas av UCITS-direktivet har överförts till lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I första stycket 3 har det därför tagits in hänvisningar till den lagen. Detta innebär inte någon materiell ändring när det gäller vilka svenska och utländska fonder som omfattas av bestämmelsen.
5 kap. 20 §
Tillägget i andra stycket av en hänvisning till alternativa investeringsfonder har gjorts med anledning av att ett fondbolag har möjlighet att få tillstånd som AIF-förvaltare enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Det innebär att ett fondbolag som har tillstånd som AIF-förvaltare även kommer att kunna förvalta specialfonder och andra alternativa investeringsfonder.
Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har anfört att begreppet specialfond inte bör ersättas med alternativ investeringsfond.
Det skulle enligt föreningarna få effekten att ett fondbolag, som har tillstånd som AIF-förvaltare inte skulle kunna förvalta exempelvis sådana alternativa investeringsfonder som avses i 11 kap. lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, dvs. alternativa investeringsfonder som har kontroll över ett onoterat företag.
Paragrafen genomför artikel 56.1 i UCITS-direktivet. Enligt den artikeln får ett fondbolag, såvitt gäller handhavandet av alla de värdepappersfonder som står under bolagets förvaltning och som omfattas av det direktivet, inte förvärva aktier med sådan rösträtt som skulle göra det möjligt för bolaget att utöva ett väsentligt inflytande över ledningen hos det företag som har gett ut aktierna. Enligt regeringens uppfattning innebär det att det inte är möjligt att göra undantag för några fonder som ett fondbolag förvaltar. Förbudet i första stycket innebär en begränsning i fråga om de aktier som ett fondbolag får förvärva till en värdepappersfond som bolaget förvaltar. Om det ingår aktier i ett visst företag i en värdepappersfond får aktierna inte representera så många röster att de gör det möjligt för fondbolaget att utöva ett väsentligt inflytande över företaget. Enligt andra stycket ska även aktieinnehav i andra fonder som fondbolaget förvaltar beaktas. Därvid är det den rösträtt som det sammanlagda aktieinnehavet i en eller flera värdepappersfonder eller andra fonder som fondbolaget förvaltar som avgör om ett fondbolag har ett väsentligt inflytande över ett företag. En förutsättning för att sammanläggning av aktieinnehav ska ske enligt andra stycket bör vara att aktierna i företaget ingår i en värdepappersfond som fondbolaget förvaltar. Om aktier i ett företag ingår i en eller flera alternativa investeringsfonder som bolaget förvaltar i egenskap av AIF-förvaltare – exempelvis i en sådan alternativ investeringsfond som Fondbolagens förening och Svenska Bankföreningen har nämnt – men inte i någon värdepappersfond som bolaget förvaltar i egenskap av fondbolag bör begränsningsregeln i första stycket inte bli tillämplig. Begränsningsregeln bör således ta sikte bara på de värdepappersfonder – UCITS-fonder – som ett fondbolag förvaltar.
6 kap.
Kapitlet har upphört att gälla och bestämmelserna om specialfonder har överförts till 12 kap. lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
7 kap. 1 §
I första stycket 1 har investeringsfond ersatts med värdepappersfond och hänvisningar införts till fondföretag och alternativ investeringsfond. Ändringarna är en följd av den nya terminologin i lagen och av att ett fondbolag kan få tillstånd att, som AIF-förvaltare enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, förvalta alternativa investeringsfonder, se författningskommentaren till 1 kap. 5 §. Eftersom ett fondbolag enligt 2 kap. 12 § andra stycket och 15 § andra stycket förevarande lag har möjlighet att förvalta fondföretag i andra länder inom EES har det tagits in ett förtydligande om att även sådana fondföretag omfattas. Förbudet för ett fondbolag att förvara tillgångar som ingår i de
fonder bolaget förvaltar gäller samtliga fonder oavsett om de är värdepappersfonder, fondföretag eller alternativa investeringsfonder.
7 kap. 2 §
Paragrafen har justerats med anledning av den nya terminologin i lagen. Begränsningen avseende fondbolags möjligheter att inom ramen för ett uppdrag om diskretionär förvaltning placera investerares tillgångar i fonder som fondbolaget självt förvaltar gäller även specialfonder och andra alternativa investeringsfonder som bolaget förvaltar i egenskap av AIF-förvaltare enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. En motsvarande begränsning för AIF-förvaltare som inte är fondbolag finns i 8 kap. 23 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
8 kap. 26 §
I paragrafen har det införts en hänvisning till andra typer av alternativa investeringsfonder än specialfonder. Enligt UCITS-direktivet får en värdepappersfond inte ombildas till ett företag för kollektiv investering som ligger utanför det direktivets tillämpningsområde. Genom ändringen klargörs att en värdepappersfond inte får ombildas till någon annan typ av fond.
Bestämmelserna om specialfonder har överförts till lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Det innebär emellertid inte någon ändring när det gäller den möjlighet som finns i dag att ombilda en specialfond till en värdepappersfond.
9 kap. 1 §
I paragrafen har begreppet investeringsfond ersatts med värdepappersfond med anledning av att bestämmelserna om specialfonder har överförts till lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Genom en hänvisning i 12 kap. 18 § den lagen ska 9 kap. förevarande lag tillämpas för upphörande och överlåtelse av förvaltningen av en specialfond. Det som anges i 9 kap. om värdepappersfond ska då avse specialfond och det som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
10 kap. 1 §
Ändringen är en följd av att 1 kap. 8 och 9 §§ har upphävts. För verksamhet som avses i de bestämmelserna gäller lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
13 kap. 1 §
Nuvarande punkten 17 har utgått med anledning av att bestämmelserna om specialfonder har överförts till lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Motsvarande bemyndigande finns nu i 15 kap. 2 § 14 sistnämnda lag.
Ikraftträdande- och övergångsbestämmelser
Punkten 1 anger när lagen träder i kraft.
Av punkten 2 framgår att fondbolag, värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som vid lagens ikraftträdande har tillstånd att driva verksamhet avseende specialfonder enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder får, om en ansökan om tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder har getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska bolaget eller kreditinstitutet upphöra med verksamheten.
Om värdepappersbolaget eller det svenska kreditinstitutet driver någon annan verksamhet än den som får drivas av en AIF-förvaltare som sidoverksamhet till fondförvaltningen måste bolaget eller institutet antingen upphöra med denna verksamhet eller överlåta förvaltningen av specialfonderna till en annan förvaltare. Om inte bolaget eller kreditinstitutet upphör med verksamheten eller överlåter förvaltningen av specialfonderna till en annan förvaltare får Finansinspektionen ingripa med stöd av lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden respektive lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse.
Punkten 3 innebär att ett värdepappersbolag eller svenskt kreditinstitut som den 22 juli 2013 förvaltar en specialfond, efter Finansinspektionens tillstånd, får överlåta förvaltningen av fonden till en AIF-förvaltare om överlåtelsen sker och AIF-förvaltaren har tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder senast den 22 juli 2014 eller, om AIF-förvaltaren är etablerad i ett annat land inom EES, överlåtelsen sker och AIF-förvaltaren har tillstånd enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU senast den 22 juli 2014. För sådana överlåtelser ska äldre bestämmelser om informationskrav i 9 kap. 4 § lagen (2004:46) om investeringsfonder och om förvaltarens skyldigheter i 9 kap. 5 § samma lag gälla.
Punkten 4 innebär att ett förvaltningsbolag som den 22 juli 2013 har tillstånd att driva verksamhet från filial i Sverige enligt 1 kap. 8 § lagen (2004:46) om investeringsfonder får, om en ansökan om tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder har getts in till
Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska förvaltningsbolaget upphöra med verksamheten.
Punkten 5 innebär att ett fondföretag som den 22 juli 2013 har tillstånd att marknadsföra andelar i företaget i Sverige enligt 1 kap. 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder får, om en ansökan om tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder har getts in till
Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska fondföretaget upphöra med verksamheten. Om fondföretaget, dvs. fonden, är internt förvaltad är det fondföretaget själv som ansöker om tillstånd. Är det en extern AIF-förvaltare som förvaltar fonden kommer denne att behöva ansöka om tillstånd.
Övervägandena finns i avsnitten 18.2.5–18.2.7.
20.2.14. Förslaget till lag om ändring i lagen (2005:405) om försäkringsförmedling
5 kap. 7 §
I paragrafen har det införts en hänvisning till AIF-förvaltare. En försäkringsförmedlare får, som sidoverksamhet till försäkringsförmedling, förmedla andelar i specialfonder eller sådana utländska fonder som motsvarar specialfonder (se författningskommentaren till 2 kap. 5 § lagen [2007:528] om värdepappersmarknaden). Genom hänvisningen till AIFförvaltare ingår de i likhet med fondbolag och förvaltningsbolag i kretsen av skadeståndsberättigade vid fondandelsförmedling.
20.2.15. Förslaget till lag om ändring i aktiebolagslagen (2005:551)
5 kap. 6 §, 6 kap. 2 §, 21 kap. 4 och 7 §§
Ändringarna hänför sig till att rubriken till lagen (2004:46) om investeringsfonder har ändrats till lagen om värdepappersfonder och begreppet investeringsfonder har utmönstrats ur fondlagstiftningen samt att bestämmelserna om specialfonder har överförts från nämnda lag till den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Med förvaltare avses i 5 kap. 6 § tredje stycket och 6 kap. 2 § andra stycket det fondbolag eller den AIF-förvaltare som förvaltar värdepappersfonden respektive specialfonden. En AIF-förvaltare är ett bolag som har tillstånd enligt den nya lagen för förvaltning av specialfonder eller andra alternativa investeringsfonder.
20.2.16. Förslaget till lag om ändring i lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar
1 kap. 1 §
I fjärde stycket, som är nytt, har det införts en erinran om att vissa bestämmelser i lagen är tillämpliga för svenska AIF-förvaltare. Enligt 7 kap. 6 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska en AIF-förvaltare som har tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster för den förvaltningen och de tjänsterna ha det eventuella ytterligare kapital för kreditrisker, marknadsrisker och operativa risker som krävs av ett värdepappersbolag med motsvarande verksamhet. För en AIF-förvaltare som utför diskretionär förvaltning av investeringsportföljer tillämpas även övriga bestämmelser i lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar som gäller för ett värdepappersbolag med motsvarande verksamhet. Detta motsvarar det som enligt 2 kap. 10 § och 10 a § första stycket lagen (2004:46) om värdepappersfonder gäller för fondbolag som utöver fondverksamhet även utför portföljförvaltning och tillhandahåller sidotjänster.
20.2.17. Förslaget till lag om ändring i lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden
1 kap. 4 §
Ändringen av definitionen av fondandelar i punkten 4 är en konsekvens av att begreppet investeringsfonder har utmönstrats ur lagstiftningen. I definitionen genomförs punkten 3 i avsnitt C i bilaga I till MiFID. Det uttryck som används i direktivet är ”andelar i företag för kollektiva investeringar”. Där görs inte någon avgränsning till UCITS-fonder eller några andra fonder, varför andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder inbegrips i definitionen (jfr prop. 2006/07:115 s. 287 f. och 551).
2 kap. 4 §
Ändringen innebär att andra stycket utgår med anledning av att ett värdepappersinstitut inte har möjlighet att få tillstånd enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder att som AIFförvaltare förvalta specialfonder eller andra alternativa investeringsfonder, se avsnitt 7.1.3.
2 kap. 5 §
Undantaget i punkten 10 motsvarar artikel 2.1 h i MiFID. I den artikeln anges att undantaget avser företag för kollektiva investeringar oavsett om dessa är samordnade på gemenskapsnivå eller inte samt förvarings- eller förvaltningsinstitut för sådana företag (se prop. 2006/07:115 s. 342 och 562). Undantaget omfattar därmed även AIF-förvaltare som har tillstånd att förvalta en alternativ investeringsfond enligt 3 eller 5 kap. lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och AIF-förvaltare som med stöd av tillstånd enligt AIFM-direktivet i sitt hemland får driva verksamhet i Sverige. En AIF-förvaltare som är registrerad enligt 2 kap. den lagen har inte möjlighet att få tillstånd enligt 3 kap. 2 § samma lag för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer eller sidotjänster. En registrerad AIF-förvaltare kan inte få tillstånd att driva värdepappersrörelse enligt lagen om värdepappersmarknaden och får inte heller driva värdepappersrörelse utan tillstånd. Begreppet AIF-förvaltare behandlas i avsnitt 6.2.1. Tillstånd för AIF-förvaltare och verksamhet över gränserna behandlas i avsnitten 7 och 15.
Undantaget i punkten 15 för försäkringsförmedlare motsvarar artikel 3 i MiFID. Enligt det direktivet får medlemsstaterna välja att tillämpa undantaget i artikel 3. I Sverige har undantaget genomförts så att det omfattar sidoverksamhet som försäkringsförmedlare driver beträffande mottagande och vidarebefordran av order avseende andelar i investeringsfonder och utländska fondföretag som motsvarar sådana fonder samt investeringsrådgivning till kund avseende sådana fondandelar (se a. prop. s. 345 f. och 562). Med anledning av att begreppet investeringsfond har utmönstrats ur fondlagstiftningen och bestämmelserna om specialfonder har överförts till den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder har ändringar gjorts i leden a och b. Det innebär inte någon materiell ändring beträffande vilka fondandelar som omfattas. Undantaget omfattar förmedling av andelar i värdepappersfonder och utländska
fondföretag (UCITS-fonder) som får marknadsföras i Sverige samt specialfonder och sådana utländska fonder (alternativa investeringsfonder) som får marknadsföras till icke-professionella investerare i Sverige. Undantaget omfattar inte förmedling eller investeringsrådgivning avseende andelar i andra alternativa investeringsfonder. Av 5 kap. 4 § fjärde stycket lagen (2005:405) om försäkringsförmedling följer att för en försäkringsförmedlare som driver sidoverksamhet enligt 2 kap. 5 § första stycket 15 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden gäller bestämmelserna i 8 kap. sistnämnda lag i tillämpliga delar. Detta inkluderar den nya bestämmelsen i 21 a §. Se övervägandena i avsnitt 7.1.3 och se även författningskommentaren till den paragrafen.
6 kap. 6 § och 8 kap. 2 §
I paragraferna har det införts hänvisningar till nya 8 kap. 21 a §. Det innebär att även anknutna ombud och utländska företag som driver värdepappersrörelse i Sverige enbart får erbjuda andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder till eller placera sådana andelar eller aktier hos investerare inom EES om andelarna eller aktierna får marknadsföras till den aktuella kategorin investerare. Se författningskommentaren till 8 kap. 21 a §.
8 kap. 21 a §
Paragrafen, som är ny, genomför artikel 6.8 andra meningen i AIFMdirektivet.
I paragrafen anges när ett värdepappersinstitut får erbjuda eller placera andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond till respektive hos sina kunder. Genom bestämmelsen gäller samma begränsningar som för den AIF-förvaltare som förvaltar en alternativ investeringsfond att marknadsföra andelar eller aktier i fonden enligt den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Hänvisningen avser i första hand bestämmelserna i 4–6 kap. den lagen respektive de motsvarande nationella bestämmelser i andra länder inom EES som genomför AIFMdirektivet samt bestämmelser om begränsningar av marknadsföring av andelar eller aktier till icke-professionella investerare med stöd av artikel 43 i det direktivet.
Bestämmelsen innebär att reglerna om marknadsföring i den nya lagen inte får kringgås genom att ett värdepappersinstitut i stället för AIFförvaltaren marknadsför en alternativ investeringsfond. Av definitionen av marknadsföring i 1 kap. 11 § 14 samma lag framgår även att åtgärder som inte sker på initiativ av AIF-förvaltaren eller någon som agerar för dennes räkning inte utgör marknadsföring.
Övervägandena finns i avsnitt 7.1.3.
8 kap. 22 a §
Ändringen innebär att ett värdepappersinstitut ska tillhandahålla faktablad inte bara när det gäller UCITS-fonder utan även vid förmedling och rådgivning avseende andelar i specialfonder eller andelar eller aktier i andra alternativa investeringsfonder som marknadsförs till icke-professionella investerare.
Övervägandena finns i avsnitten 9.4 och 13.2.2.
8 kap. 22 b §
Ett värdepappersinstitut som förvaltar fondandelar för kunders räkning ska till kunden vidarebefordra viss information som institutet har fått från fondbolaget. Det rör sig enligt 4 kap. 12 § första stycket fjärde meningen lagen (2004:46) om värdepappersfonder om information om bl.a. väsentliga ändringar av fondbestämmelserna och fusion av fonder. Enligt 12 kap. 5 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska bl.a. 4 kap. 12 § nyss nämnda lag också tillämpas för specialfonder. En specialfond får förvaltas endast av en AIF-förvaltare som har tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I paragrafen har det därför införts en hänvisning till AIF-förvaltare.
13 kap. 4 §
Andra stycket innehåller undantag från kravet i första stycket på vissa emittenter att välja hemmedlemsstat innan finansiella instrument som de har gett ut eller utfärdat tas upp till handel på en reglerad marknad.
I punkten 1 har hänvisningen till investeringsfond ersatts med hänvisningar till värdepappersfond och specialfond. Vidare har hänvisningen till fondföretag som avses i nuvarande 1 kap. 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder ersatts med en hänvisning till alternativ investeringsfond som avses i 4 kap. 2 eller 3 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Ändringarna är en konsekvens av att begreppet investeringsfond har utmönstrats och bestämmelserna om specialfonder och nämnda fondföretag har överförts från lagen om investeringsfonder till lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I sistnämnda lag motsvarar 4 kap. 2 eller 3 § i sak nuvarande 1 kap. 9 § lagen om investeringsfonder. De nya hänvisningarna innebär inte någon materiell ändring beträffande vilka svenska och utländska fonder som omfattas av undantaget från kravet i första stycket att välja hemmedlemsstat.
Undantaget i punkten 1 motsvarar det undantag i öppenhetsdirektivet som gäller beträffande andelar i företag för kollektiva investeringar som inte är av sluten typ (se artikel 1.2). Med sådana företag avses värdepappersfonder och investeringsbolag som har till syfte att göra kollektiva investeringar med kapital från allmänheten och som tillämpar principen om riskspridning och vars andelar på innehavarens begäran återköps eller inlöses, direkt eller indirekt, med medel ur företagets tillgångar (artikel 2.1 g).
16 kap. 3 §
Paragrafen innehåller undantag från kravet på emittenter att lämna regelbunden finansiell information.
I punkten 1 har hänvisningen till investeringsfond ersatts med hänvisningar till värdepappersfond och specialfond. Vidare har hänvisningen till fondföretag som avses i nuvarande 1 kap. 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder ersatts med en hänvisning till alternativ investeringsfond som avses i 4 kap. 2 eller 3 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Ändringarna är en konsekvens av att begreppet
investeringsfond har utmönstrats och bestämmelserna om specialfonder och nämnda fondföretag har överförts till lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I den lagen motsvarar 4 kap. 2 eller 3 § i sak nuvarande 1 kap. 9 § lagen om investeringsfonder. De nya hänvisningarna innebär inte någon materiell ändring beträffande vilka svenska och utländska fonder som omfattas av undantaget från kravet på emittenter att lämna regelbunden finansiell information.
Undantaget i punkten 1 motsvarar det undantag i öppenhetsdirektivet som gäller beträffande andelar i företag för kollektiva investeringar som inte är av sluten typ (se artikel 1.2). Med sådana företag avses värdepappersfonder och investeringsbolag som har till syfte att göra kollektiva investeringar med kapital från allmänheten och som tillämpar principen om riskspridning och vars andelar på innehavarens begäran återköps eller inlöses, direkt eller indirekt, med medel ur företagets tillgångar (artikel 2.1 g).
16 kap. 11 §
Ändringen är en följd av att kommissionens beslut 2006/891/EG upphörde att gälla den 1 januari 2009. Beslutet har ersatts av kommissionens beslut 961/2008/EG av den 12 december 2008 om tredjelandsemittenters användning av vissa tredjeländers redovisningsstandarder och internationella redovisningsstandarder vid upprättandet av sina koncernredovisningar.
Hänvisningar till S20-2-17
20.2.18. Förslaget till lag om ändring i lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism
1 kap. 2 §
Enligt punkten 19, som är ny, gäller lagen även för AIF-förvaltare. AIFförvaltare omfattas därigenom av samma regler om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism som andra finansiella företag.
20.2.19. Förslaget till lag om ändring i socialförsäkringsbalken
64 kap. 19–21 §§
Ändringarna i paragraferna är en följd av att rubriken till lagen (2004:46) om investeringsfonder har ändrats till lagen (2004:46) om värdepappersfonder och bestämmelserna i den lagen som rör specialfonder och utländska fonder som inte omfattas av UCITS-direktivet har överförts till den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Såväl specialfonder som marknadsföring av utländska motsvarigheter till specialfonder regleras i den nya lagen. Även de som förvaltar dessa fonder, AIF-förvaltarna, regleras i den nya lagen.
Den nya hänvisningen i 21 § till icke EES-baserade alternativa investeringsfonder som får marknadsföras till icke-professionella investerare i Sverige enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder
innebär inte någon materiell ändring beträffande i vilka utländska fonder som medel får placeras. De fonder som avses är sådana utländska alternativa investeringsfonder som uppfyller krav motsvarande dem som ställs i UCITS-direktivet.
20.2.20. Förslaget till lag om ändring i lagen (2010:751) om betaltjänster
1 kap. 7 §
I undantaget i första stycket 7 har det införts en hänvisning till AIFförvaltare. När det gäller förvaltning av specialfonder och inlösen eller andelar i sådana fonder som genomförs av AIF-förvaltare undantas det på motsvarande sätt som beträffande fondbolags och förvaltningsbolags åtgärder i fråga om förvaltning av värdepappersfonder och fondföretag som omfattas av UCITS-direktivet.
3 kap. 2 §
I tredje stycket har det införts en hänvisning till AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder. Det innebär att om ett betaltjänstinstitut tillhör samma företagsgrupp som en sådan AIF-förvaltare får institutet vid beräkningen av kapitalbasen inte ta med poster som ingår i AIFförvaltarens kapitalbas. De poster som får ingå i ett betalningsinstituts kapitalbas får inte användas flera gånger när institutet tillhör samma grupp som ett annat betalningsinstitut eller sådana andra finansiella företag som anges i bestämmelsen.
20.2.21. Förslaget till lag om ändring i försäkringsrörelselagen (2010:2043)
2 kap. 12 § samt 6 kap. 3 och 12 §§
Ändringarna är en följd av att rubriken till lagen (2004:46) om investeringsfonder har ändrats till lagen om värdepappersfonder och bestämmelserna om specialfonder har överförts från den lagen till den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. De innebär inte någon materiell ändring beträffande vilka fonder som får omfattas av fondförsäkring respektive vilka fondandelar som får användas för skuldtäckning. I detta lagstiftningsärende finns det inte utrymme att överväga en utvidgning av tillämpningsområdet för bestämmelserna till alla alternativa investeringsfonder som Svensk Försäkring har föreslagit.
20.2.22. Förslaget till lag om ändring i lagen (2011:755) om elektroniska pengar
3 kap. 2 §
Ändringen är av samma slag som den i 3 kap. 2 § tredje stycket lagen (2010:751) om betaltjänster, se avsnitt 20.2.20.
I andra stycket 1 har det införts en hänvisning till AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder. Det innebär att om ett institut för elektroniska pengar tillhör samma företagsgrupp som en sådan AIF-förvaltare får institutet vid beräkningen av kapitalbasen inte ta med poster som ingår i AIF-förvaltarens kapitalbas.
20.2.23. Förslaget till lag om ändring i skatteförfarandelagen (2011:1244)
1 kap. 1 §, 20 kap. 1 och 4 §§, rubriken till 21 kap. samt 22 kap. 1 och 17 §§
Ändringarna i paragraferna är en följd av att uttrycket investeringsfond utmönstras ur fondlagstiftningen och ersätts av uttrycken värdepappersfond och specialfond. Såväl specialfonder som marknadsföring av utländska motsvarigheter till specialfonder regleras i den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Även de som förvaltar dessa fonder, AIF-förvaltarna, regleras i den nya lagen. Rubriken till lagen (2004:46) om investeringsfonder ändras till lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Mot den bakgrunden har följdändringar även gjorts i rubrikerna till 20 och 21 kap. skatteförfarandelagen. Uttrycken värdepappersfonder och specialfonder införs även i kupongskattelagen (1970:624), mervärdesskattelagen (1994:200), inkomstskattelagen (1999:1229) och lagen (2011:1268) om investeringssparkonto.
Som en följd av införandet av lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder begränsas innebörden av uttrycket fondföretag i 1 kap. 1 § första stycket 9 lagen om värdepappersfonder till att endast omfatta sådana utländska fonder som uppfyller villkoren i UCITSdirektivet. De svenska fonder som uppfyller dessa villkor är värdepappersfonderna. Med fondföretag i bestämmelsen avses dock endast utländska företag. Utländska fondföretag enligt bestämmelsen och värdepappersfonder är således varandras motsvarigheter. I 1 kap. 7 § lagen om värdepappersfonder behandlas marknadsföring i Sverige av andelar i ett sådant fondföretag.
Den omständigheten att uttrycket investeringsfond utmönstras innebär i huvudsak inte någon ändring av tillämpningsområdet för bestämmelserna. Avyttring av utländska motsvarigheter till värdepappersfonder som marknadsförs till investerare i Sverige enligt 1 kap. 7 § lagen om investeringsfonder eller utländska motsvarigheter till specialfonder som marknadsförs med stöd av 4 eller 5 kap. lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder omfattas således även i fortsättningen av krav på kontrolluppgift. Tillämpningsområdet utvidgas dock på så vis att även sådana utländska specialfonder som i dag inte täcks av 1 kap. 9 § lagen om investeringsfonder omfattas (se avsnitt 17.6).
Övervägandena finns i avsnitten 17.2 och 17.6.
20 kap. 3 § och 22 kap. 19 §
I 20 kap. 3 § första stycket 1 och 22 kap. 19 § första stycket 1 har innebörden av uttrycket fondföretag begränsats till att avse endast sådana fonder som uppfyller villkoren i UCITS-direktivet (se författnings-
kommentaren till 1 kap. 1 §). Uttrycket investeringsfonden har ersatts med värdepappersfonden, vilket innebär en inskränkning av tillämpningsområdet eftersom specialfonder inte omfattas av första stycket 1 i respektive paragraf. Kontrolluppgiftsskyldighet avseende avyttring av andelar i specialfonder och sådana utländska fonder som inte längre omfattas av hänvisningen till fondföretag enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder behandlas i stället i första stycket 2 i respektive paragraf.
I 20 kap. 3 § första stycket 2 och 22 kap. 19 § första stycket 2 har anpassningar gjorts till lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Någon möjlighet för värdepappersbolag och kreditinstitut att få tillstånd enligt 1 kap. 5 § lagen (2004:46) om investeringsfonder för att driva fondverksamhet som avser specialfonder finns inte längre. Tillstånd för förvaltning av specialfonder får enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder ges enbart till AIF-förvaltare. Även vissa utländska AIF-förvaltare kan få ett sådant tillstånd. Av övergångsbestämmelserna till ändringarna i lagen om investeringsfonder framgår dock att värdepappersbolag och kreditinstitut under en övergångsperiod får fortsätta att driva fondverksamhet som avser specialfonder (se avsnitt 18.2.5). Specialfonder omfattas av definitionen av alternativa investeringsfonder i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Genom ändringarna har regleringen av kontrolluppgiftsskyldighet avseende specialfonder och utländska motsvarigheter till specialfonder flyttats från första stycket 1 till första stycket 2 i respektive paragraf. De utländska fondföretag som inte längre omfattas av första stycket 1 innefattas i stället i uttrycket utländsk specialfond. Som framgår av kommentaren till 1 § har dock uttrycket utländsk specialfond en något vidare innebörd, vilket innebär en viss utvidgning av kontrolluppgiftsskyldigheten.
I första stycket 3 och första stycket 4 i respektive paragraf har hänvisningarna till 1 kap. 8 och 9 §§ lagen om investeringsfonder tagits bort eftersom de bestämmelserna upphör att gälla. Skyldigheten att lämna kontrolluppgift för de utländska fonder som avses där omfattas i stället av den nya lydelsen av första stycket 2. Ändringen innebär att det inte längre är fondföretaget (alternativa investeringsfonden) självt som ansvarar för att lämna kontrolluppgift. I stället är AIF-förvaltaren ansvarig. Förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 6 § lagen om värdepappersfonder och fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 § samma lag ansvarar för att lämna kontrolluppgift på samma sätt som tidigare.
Bestämmelsen i 20 kap. 3 § andra stycket har ändrats så att även utländska AIF-förvaltare omfattas. Utländska AIF-förvaltare motsvarar för alternativa investeringsfonder den funktion som förvaltningsbolag fyller för utländska motsvarigheter till värdepappersfonder. Utländska AIF-förvaltares verksamhet i Sverige regleras i 5 kap. lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Bestämmelsernas innebörd ändras således vad gäller vem som är ansvarig för att lämna kontrolluppgift. I fråga om i vilken utsträckning tillämpningsområdet ändras med avseende på i vilka fonder en avyttring ska föranleda kontrolluppgift, se författningskommentaren till 1 kap. 1 §.
Övervägandena finns i avsnitten 17.2 och 17.6.
23 kap. 5 §
Ändringen är en följd av införandet av lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Med stöd av lagen får utländska AIF-förvaltare under vissa förutsättningar i Sverige marknadsföra andelar och aktier i alternativa investeringsfonder som de förvaltar. Det gäller bl.a. utländska specialfonder. Dessutom får en utländsk EES-baserad AIF-förvaltare, efter tillstånd från Finansinspektionen, förvalta en specialfond. Till följd av ändringen omfattas även sådana AIF-förvaltare av kravet på att ge in en skriftlig förbindelse till Finansinspektionen.
Övervägandena finns i avsnitten 17.2 och 17.6.
34 kap. 9 §
Ändringen är en följd av genomförandet av den nya lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Bestämmelsen i 4 kap. 12 § lagen om värdepappersfonder (2004:46) gäller även för AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder (se 12 kap. 5 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder).
Ikraftträdande- och övergångsbestämmelser
Av övergångsbestämmelserna till ändringarna i lagen om investeringsfonder framgår att värdepappersbolag och kreditinstitut under en övergångsperiod får fortsätta att driva fondverksamhet som avser specialfonder. Mot den bakgrunden anges i punkten 2 i övergångsbestämmelserna till förevarande lag att äldre bestämmelser om skyldighet att lämna kontrolluppgift gäller för värdepappersbolag och kreditinstitut som driver sådan fondverksamhet efter att ändringarna i lagen har trätt i kraft. De äldre bestämmelser som avses är 20 kap. 3 § första stycket 2 och 22 kap. 19 § första stycket 2 skatteförfarandelagen.
Beträffande övergångsbestämmelserna till ändringarna i lagen om investeringsfonder, se avsnitt 18.2.5.
20.2.24. Förslaget till lag om ändring i lagen (2011:1268) om investeringssparkonto
6, 13 och 22 §§
Ändringarna i paragraferna är en följd av att uttrycket investeringsfond utmönstras ur fondlagstiftningen och ersätts av uttrycken värdepappersfond och specialfond. Detta innebär inte någon ändring i sak. Motsvarande ändringar görs även i kupongskattelagen (1970:624), mervärdesskattelagen (1994:200), inkomstskattelagen (1999:1229) och skatteförfarandelagen (2011:1244).
Övervägandena finns i avsnitt 17.2.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
543
I
(Lagstiftningsakter)
DIREKTIV
EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS DIREKTIV 2011/61/EU
av den 8 juni 2011
om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och
2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010
(Text av betydelse för EES)
EUROPAPARLAMENTET OCH EUROPEISKA UNIONENS RÅD HAR
ANTAGIT DETTA DIREKTIV
med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktions
sätt, särskilt artikel 53.1,
med beaktande av Europeiska kommissionens förslag,
med beaktande av Europeiska centralbankens yttrande (
1
),
med beaktande av Europeiska ekonomiska och sociala kommit
téns yttrande ( 2 ),
i enlighet med det ordinarie lagstiftningsförfarandet ( 3 ), och
av följande skäl:
(1)
Förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIF-förval
tare) ansvarar för förvaltningen av en väsentlig del av
de investerade tillgångarna i unionen och står för en
betydande del av handeln på marknaderna för finansiella
instrument, och kan utöva ett betydande inflytande på de
marknader och företag som är föremål för deras investe
ringar.
(2)
AIF-förvaltarna har i stort sett en positiv inverkan på de
marknader där de är verksamma, men de finansiella svå
righeterna nyligen har visat att de genom sin verksamhet
också kan sprida eller förstärka risker i hela det finansi
ella systemet. Det är svårt att hantera dessa risker effek
tivt utan samordnade nationella svarsåtgärder. Detta di
rektiv syftar därför till att fastställa gemensamma krav för
auktorisation av och tillsyn över AIF-förvaltare för att på
ett enhetligt sätt kunna bemöta riskerna i sammanhanget
och deras effekter på investerare och marknader inom
unionen.
(3)
Den senaste tidens svårigheter på de finansiella mark
naderna har visat att många av de strategier som används
av AIF-förvaltare är sårbara för vissa eller flera betydande
risker med avseende på investerare, andra marknadsaktö
rer och marknader. För att skapa en övergripande gemen
sam ordning för tillsynen är det nödvändigt att upprätta
ett ramverk som gör det möjligt att hantera dessa risker
och samtidigt beakta hela skalan av investeringsstrategier
och tekniker som AIF-förvaltarna använder. Detta direk
tiv bör därför vara tillämpligt på AIF-förvaltare som för
valtar alla slag av fonder som inte omfattas av Europa
parlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den
13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författ
ningar som avser företag för kollektiva investeringar i
överlåtbara värdepapper (fondföretag) ( 4 ), oberoende av
hur AIF-förvaltarna rättsligt eller avtalsmässigt har anför
trotts detta ansvar. En auktorisation enligt detta direktiv
bör inte ge AIF-förvaltare rätt att förvalta sådana fondfö
retag som avses i direktiv 2009/65/EG.
(4)
Detta direktiv syftar till att skapa en inre marknad för
AIF-förvaltare och ett harmoniserat konsekvent ramverk
för reglering och tillsyn avseende alla AIF-förvaltares
verksamheter inom unionen, inklusive de som har sitt
säte i en medlemsstat (EU-baserade AIF-förvaltare) och
de som har sitt säte i ett tredjeland (icke EU-baserade
AIF-förvaltare). Eftersom de praktiska konsekvenser och
de möjliga svårigheter som ett harmoniserat regelverk
och en inre marknad kan ge upphov till för icke EU-
baserade AIF-förvaltare som utför förvaltnings- och/eller
marknadsföringsverksamhet inom unionen och för EU-
baserade AIF-förvaltare som förvaltar icke EU-baserade
alternativa investeringsfonder (AIF-fonder), är osäkra
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/1
( 1 ) EUT C 272, 13.11.2009, s. 1.
( 2 ) EUT C 18, 19.1.2011, s. 90.
( 3 ) Europaparlamentets ståndpunkt av den 11 november 2010 (ännu ej
offentliggjord i EUT) och rådets beslut av den 27 maj 2011. ( 4 ) EUT L 302, 17.11.2009, s. 32.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
544
och svåra att förutse på grund av att det saknas tidigare
erfarenheter på detta område, bör en översynsmekanism
inrättas. Avsikten är att ett harmoniserat system med
marknadsföringspass, efter en övergångsperiod på två
år, blir tillämpligt på icke EU-baserade AIF-förvaltare
som bedriver förvaltnings- och/eller marknadsförings
verksamhet inom unionen och på EU-baserade AIF-för
valtare som förvaltar icke EU-baserade AIF-fonder, sedan
en delegerad akt från kommissionen i detta avseende trätt
i kraft. Avsikten är att det harmoniserade systemet under
ytterligare en övergångsperiod på tre år existerar parallellt
med medlemsstaternas nationella system, som dock un
derkastas vissa harmoniserade minimivillkor. Efter denna
treårsperiod med parallella system är avsikten att de na
tionella systemen avvecklas efter det att en delegerad akt
från kommissionen om detta trätt i kraft.
(5)
Fyra år efter tidsfristen för införlivande av detta direktiv
bör kommissionen se över tillämpningen av, och tillämp
ningsområdet för, direktivet med beaktande av direktivets
mål, och den bör bedöma huruvida unionens harmoni
serade tillvägagångssätt har förorsakat någon större be
stående marknadsstörning och huruvida detta direktiv
fungerar effektivt mot bakgrund av den inre marknadens
principer och principen om likvärdiga förutsättningar.
(6)
Tillämpningsområdet för detta direktiv bör begränsas till
enheter som förvaltar AIF-fonder såsom normal verksam
het, oavsett om AIF-fonderna är av öppen eller sluten
typ, vilken rättslig form de har och om de är noterade
eller inte, och som tar emot kapital från ett antal inves
terare för att investera det kapitalet till förmån för dessa
investerare i enlighet med en fastställd investeringsstra
tegi.
(7)
Investeringsföretag, såsom family office vehicles, som inves
terar investerares privata förmögenhet utan att ta emot
externt kapital, bör inte anses vara AIF-fonder enligt detta
direktiv.
(8)
De enheter som inte anses vara AIF-förvaltare enligt detta
direktiv faller utanför dess tillämpningsområde. Således
bör inte detta direktiv tillämpas på holdingbolag såsom
de definieras i detta direktiv. Emellertid bör förvaltare av
riskkapitalfonder, eller AIF-förvaltare som förvaltar AIF-
fonder vars aktier är upptagna till handel på en reglerad
marknad, inte uteslutas från dess tillämpningsområde.
Detta direktiv bör heller inte tillämpas på förvaltning
av pensionsfonder, program för anställdas andelsägande
eller anställdas sparprogram, överstatliga institutioner, na
tionella centralbanker, sådana nationella, regionala och
lokala myndigheter och organ eller institut som förvaltar
fonder som är kopplade till socialförsäkrings- och pen
sionssystem, specialföretag (SPV) för värdepapperisering,
eller försäkringskontrakt eller samriskbolag.
(9)
Värdepappersföretag som auktoriserats enligt Europapar
lamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den
21 april 2004 om marknader för finansiella instru
ment ( 1 ) och kreditinstitut som auktoriserats enligt Euro
paparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG av den
14 juni 2006 om rätten att starta och driva verksamhet i
kreditinstitut (
2
), bör inte behöva auktoriseras enligt detta
direktiv för att erbjuda investeringstjänster såsom indi
viduell portföljförvaltning avseende AIF-fonder. Vär
depappersföretag bör emellertid endast, direkt eller indi
rekt, kunna erbjuda andelar eller aktier i en AIF-fond till
eller placera dessa andelar eller aktier hos investerare i
unionen i den mån andelarna eller aktierna får marknads
föras enligt detta direktiv. När detta direktiv införlivas
med nationell lagstiftning bör medlemsstaterna ta hänsyn
till det kravets tillsynssyfte och se till att värdepappers
företag som är etablerade i ett tredjeland och som i
enlighet med relevant nationell lagstiftning kan erbjuda
investeringstjänster avseende AIF-fonder också omfattas
av det kravet. Dessa enheters tillhandahållande av inve
steringstjänster avseende AIF-fonder bör aldrig innebära
ett faktiskt kringgående av bestämmelserna i detta direk
tiv genom att AIF-förvaltaren omvandlas till ett brevlåde
företag, oavsett om AIF-förvaltaren är etablerad i unionen
eller i ett tredjeland.
(10)
Detta direktiv reglerar inte AIF-fonder. AIF-fonder bör
därför fortsättningsvis kunna omfattas av reglering och
tillsyn på nationell nivå. Det skulle inte vara förenligt
med proportionalitetsprincipen att på unionsnivå reglera
strukturen för eller sammansättningen av de AIF-fonds
portföljer som förvaltas av AIF-förvaltare, och det vore
svårt att skapa en sådan omfattande harmonisering efter
som det finns ett stort antal inbördes mycket olika slag
av AIF-fonder som förvaltas av AIF-förvaltare. Detta di
rektiv hindrar därför inte medlemsstaterna från att anta
eller fortsätta att tillämpa nationella krav för AIF-fonder
som är etablerade inom deras territorier. Det förhållandet
att en medlemsstat får införa krav utöver de som gäller i
andra medlemsstater för AIF-fonder som är etablerade
inom dess territorium bör inte hindra AIF-förvaltare
som är auktoriserade i enlighet med detta direktiv i andra
medlemsstater från att till professionella investerare i
unionen marknadsföra vissa AIF-fonder som är etable
rade utanför den medlemsstat som infört ytterligare krav,
varvid de följaktligen inte omfattas av eller behöver följa
dessa ytterligare krav.
(11)
AIF-förvaltare är enligt flera bestämmelser i detta direktiv
skyldiga att säkerställa uppfyllande av krav för vilka AIF-
förvaltare i vissa fondstrukturer inte är ansvariga. Ett
exempel är fondstrukturer där ansvaret för att utse för
varingsinstitut ligger hos AIF-fonden eller en annan enhet
som agerar för AIF-fondens räkning. I sådana fall kan
AIF-förvaltaren inte slutligt kontrollera om ett förvarings
institut faktiskt har utsetts, såvida inte AIF-fonden förval
tas internt. Eftersom AIF-fonder inte regleras i detta
SV
L 174/2
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
( 1 ) EUT L 145, 30.4.2004, s. 1.
( 2 ) EUT L 177, 30.6.2006, s. 1.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
545
direktiv kan direktivet inte innehålla någon skyldighet för
AIF-fonder att utse ett förvaringsinstitut. Om en AIF-för
valtare inte kan säkerställa efterlevnad av de krav som
gäller för en AIF-fond eller någon annan enhet för dess
räkning, bör de behöriga myndigheterna kräva att AIF-
förvaltaren vidtar nödvändiga åtgärder för att råda bot på
detta. Om kraven trots sådana åtgärder fortfarande inte
uppfylls, och i den mån det gäller en EU-baserad AIF-
förvaltare eller en auktoriserad icke EU-baserad AIF-för
valtare som förvaltar en EU-baserad AIF-fond, bör AIF-
förvaltaren avsäga sig uppdraget som förvaltare av denna
AIF-fond. Om AIF-förvaltaren inte gör detta ska de be
höriga myndigheterna i dess hemmedlemsstat kräva att
den faktiskt avsäger sig uppdraget, och den berörda AIF-
fonden bör i sådana fall inte längre få marknadsföras i
unionen. Samma förbud bör gälla en auktoriserad icke
EU-baserad AIF-förvaltare som marknadsför en icke EU-
baserad AIF-fond.
(12)
Om inget annat särskilt föreskrivs är avsikten, när detta
direktiv hänvisar till AIF-fondens investerares intressen,
att hänvisa till investerarnas intressen specifikt i deras
egenskap av investerare i AIF-fonden och inte till inve
sterarnas enskilda intressen.
(13)
Med förbehåll för de undantag och begränsningar som
anges i direktivet bör det tillämpas på alla EU-baserade
AIF-förvaltare som förvaltar EU-baserade eller icke EU-
baserade AIF-fonder, oavsett om de marknadsförs i unio
nen eller inte, icke EU-baserade förvaltare som förvaltar
EU-baserade AIF-fonder, oavsett om de marknadsförs i
unionen eller inte, samt icke EU-baserade AIF-förvaltare
som marknadsför EU-baserade eller icke EU-baserade
AIF-fonder inom unionen.
(14)
Genom detta direktiv fastställs krav på hur AIF-förval
tarna bör förvalta AIF-fonder som de har ansvar för.
För icke EU-baserade AIF-förvaltare begränsas detta till
förvaltning av EU-baserade AIF-fonder och andra AIF-
fonder vars andelar eller aktier också marknadsförs till
professionella investerare i unionen.
(15)
Auktoriseringen av EU-baserade AIF-förvaltare enligt
detta direktiv omfattar förvaltningen av EU-baserade
AIF-fonder som är etablerade i AIF-förvaltarens hemmed
lemsstat. Med förbehåll för ytterligare anmälningskrav
gäller detta också marknadsföring till professionella inve
sterare inom unionen av EU-baserade AIF-fonder som
förvaltas av en EU-baserad AIF-förvaltare och förvaltning
av EU-baserade AIF-fonder som är etablerade i en annan
medlemsstat än AIF-förvaltarens hemmedlemsstat. I detta
direktiv fastställs också de villkor enligt vilka auktorise
rade EU-baserade AIF-förvaltare får marknadsföra icke
EU-baserade AIF-fonder till professionella investerare i
unionen, och de villkor enligt vilka en icke EU-baserad
AIF-förvaltare kan få auktorisation att förvalta EU-base
rade AIF-fonder och/eller marknadsföra AIF-fonder till
professionella investerare i unionen med ett marknads
föringspass. Under en period som är avsedd att vara av
övergångskaraktär bör medlemsstaterna också kunna till
låta EU-baserade AIF-förvaltare att marknadsföra icke
EU-baserade AIF-fonder uteslutande på det egna territo
riet och/eller tillåta icke EU-baserade AIF-förvaltare att
förvalta EU-baserade AIF-fonder och/eller att marknads
föra AIF-fonder till professionella investerare uteslutande
på det egna territoriet, enligt nationell lagstiftning, under
förutsättning att vissa minimivillkor enligt detta direktiv
är uppfyllda.
(16)
Detta direktiv bör inte tillämpas på AIF-förvaltare i den
mån de förvaltar AIF-fonder vilkas enda investerare är
AIF-förvaltarna själva eller deras moderföretag, dotterfö
retag eller andra dotterföretag till moderföretaget, om
dessa investerare inte själva är AIF-fonder.
(17)
Detta direktiv skapar också ett förenklat system för AIF-
förvaltare där de förvaltade AIF-fonderna sammantaget
faller under ett tröskelvärde på 100 miljoner EUR och
för AIF-förvaltare som endast förvaltar AIF-fonder utan
finansiell hävstång och utan någon rätt för investerarna
till inlösen under en period på fem år och där de för
valtade AIF-fonderna sammantaget faller under ett trös
kelvärde på 500 miljoner EUR. Även om det är osanno
likt att de berörda AIF-förvaltarnas verksamhet enskilt
skulle kunna få betydande konsekvenser för den finansi
ella stabiliteten, är det möjligt att verksamheterna sam
mantaget kan ge upphov till systemrisker. Följaktligen
bör dessa AIF-förvaltare inte omfattas av krav på full
auktorisation utan på en registrering i sina hemmedlems
stater och de bör bland annat förse sina behöriga myn
digheter med relevant information om de viktigaste in
strument som de handlar med och om de förvaltade AIF-
fondernas viktigaste exponeringar och koncentrationer.
För att kunna åtnjuta de rättigheter som tillerkänns i
detta direktiv bör dessa mindre AIF-förvaltare emellertid
ha möjlighet att behandlas som AIF-förvaltare enligt för
farandet för frivilligt deltagande enligt detta direktiv.
Detta undantag bör inte begränsa medlemsstaternas möj
ligheter att införa striktare krav på dessa AIF-förvaltare
som inte har valt att låta sig omfattas av direktivet.
(18)
Ingen EU-baserad AIF-förvaltare bör kunna få förvalta
och/eller marknadsföra EU-baserade AIF-fonder till pro
fessionella investerare i unionen såvida den inte är auk
toriserad enligt detta direktiv. En AIF-förvaltare som är
auktoriserad enligt detta direktiv bör vid varje tidpunkt
uppfylla de villkor för auktorisering som fastställs i detta
direktiv.
(19)
När detta är tillåtet enligt detta direktiv bör en icke EU-
baserad AIF-förvaltare som avser att förvalta EU-baserade
AIF-fonder och/eller marknadsföra AIF-fonder i unionen
med ett marknadsföringspass, eller en EU-baserad AIF-
förvaltare som avser att marknadsföra icke EU-baserade
AIF-fonder i unionen med ett sådant marknadsförings
pass, också auktoriseras i enlighet med detta direktiv.
Åtminstone under en övergångsperiod bör en medlems
stat även kunna tillåta en icke EU-baserad AIF-förvaltare
att marknadsföra AIF-fonder i den medlemsstaten och att
auktorisera en EU-baserad AIF-förvaltare att marknads
föra icke EU-baserade AIF-fonder i den medlemsstaten i
den mån minimivillkoren i detta direktiv är uppfyllda.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/3
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
546
(20)
AIF-fonder bör beroende på sin rättsliga form kunna
förvaltas externt eller internt. AIF-fonder bör anses vara
internt förvaltade när förvaltningsfunktionerna utförs av
deras ledningsorgan eller någon annan intern resurs hos
AIF-fonden. När den rättsliga formen hos AIF-fonden till
låter en intern förvaltning och när AIF-fondens lednings
organ väljer att inte utse en extern AIF-förvaltare, är AIF-
fonden också AIF-förvaltare och bör därför uppfylla alla
krav för AIF-förvaltare enligt detta direktiv och auktori
seras som sådan. En AIF-förvaltare som är en internt
förvaltad AIF-fond bör emellertid inte auktoriseras som
extern förvaltare av andra AIF-fonder. En AIF-fond bör
anses vara externt förvaltad om en extern juridisk person
har utsetts till förvaltare av AIF-fonden eller för AIF-fon
dens räkning, som genom att utses på detta sätt blir
ansvarig för förvaltningen av denna AIF-fond. Om en
extern AIF-förvaltare har utsetts att förvalta en viss AIF-
fond, bör den AIF-förvaltaren inte anses tillhandahålla
investeringstjänsten portföljförvaltning enligt definitionen
i artikel 4.1.9 i direktiv 2004/39/EG utan snarare anses
tillhandahålla kollektiv portföljförvaltning enligt detta di
rektiv.
(21)
Förvaltning av AIF-fonder bör innebära att åtminstone
investeringsförvaltningstjänster tillhandahålls. Den enda
AIF-förvaltare som ska utses enligt detta direktiv bör
aldrig auktoriseras för att erbjuda portföljförvaltning
utan att även tillhandahålla riskhantering och vice versa.
En auktoriserad AIF-förvaltare bör dock inte, så länge
villkoren i detta direktiv är uppfyllda, hindras från att
också bedriva verksamhet som innebär administration
och marknadsföring av AIF-fonder eller från verksamhet
som har samband med AIF-fondens tillgångar. En extern
AIF-förvaltare bör inte hindras att även tillhandahålla
tjänsten att förvalta investeringsportföljer med fullmakt
från enskilda investerare på diskretionär grund, inbegripet
portföljer som ägs av pensionsfonder och tjänstepen
sionsinstitut som omfattas av Europaparlamentets och
rådets direktiv 2003/41/EG av den 3 juni 2003 om verk
samhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut (
1
), eller
att tillhandahålla sidotjänsterna investeringsrådgivning,
förvaring och administration avseende andelar i företag
för kollektiva investeringar samt mottagande och vidare
befordran av order. Efter en auktorisation med stöd av
direktiv 2009/65/EG bör en extern AIF-förvaltare även
tillåtas att förvalta fondföretag.
(22)
Det är nödvändigt att se till att AIF-förvaltarnas verk
samhet är underkastad grundliga bolagsstyrningskontrol
ler. De bör förvaltas och organiseras så att risken för
intressekonflikter minimeras. De organisatoriska krav
som fastställts enligt detta direktiv bör inte påverka de
system och kontroller som fastställts genom nationell
lagstiftning för registrering av enskilda personer som ar
betar inom eller för en AIF-förvaltare.
(23)
Det är nödvändigt att föreskriva minsta kapitalkrav för
att säkerställa kontinuitet och regelbundenhet i den för
valtning av AIF-fonder som AIF-förvaltare tillhandahåller
och täcka det yrkesansvar som kan komma att åberopas
mot AIF-förvaltare i fråga om samtliga deras verksamhe
ter, även förvaltning av AIF-fonder med ett delegerat
mandat. AIF-förvaltare bör fritt få välja huruvida poten
tiella risker avseende yrkesansvar täcks med extra kapi
talbasmedel eller med en lämplig ansvarsförsäkring.
(24)
För att hantera de potentiellt negativa effekterna av dåligt
utformade ersättningsstrukturer på sund riskhantering
och kontrollen av enskilda personers risktagande, bör
det finnas en uttrycklig skyldighet för AIF-förvaltare att
upprätta och vidmakthålla en ersättningspolicy och er
sättningspraxis som är förenlig med en sund och effektiv
riskhantering för sådana personalkategorier som i tjäns
ten utövar ett väsentligt inflytande på riskprofilen för de
AIF-fonder som de förvaltar. Dessa personalkategorier
bör omfatta åtminstone den verkställande ledningen, risk
tagare och kontrollfunktioner, och anställda vars totala
ersättning är så hög att de hamnar i samma ersättnings
klass som den verkställande ledningen och risktagare.
(25)
De principer som styr ersättningspolicyn bör ta hänsyn
till att AIF-förvaltare kan tillämpa dessa policies på olika
sätt beroende på sin storlek och storleken på de AIF-
fonder som de förvaltar, sin interna organisation samt
sin verksamhets art, omfattning och komplexitet.
(26)
De principer om en sund ersättningspolicy som anges i
kommissionens rekommendation 2009/384/EG av den
30 april 2009 om ersättningspolicy inom finanstjäns
tesektorn ( 2 ) är förenliga med och kompletterar princi
perna i detta direktiv.
(27)
För att främja tillsynskonvergens i bedömningen av er
sättningspolicy och -praxis, bör den Europeiska tillsyns
myndigheten (Europeiska värdepappers- och marknads
myndigheten), inrättad genom Europaparlamentets och
rådets förordning (EU) nr 1095/2010 ( 3 ) (Esma), se till
att det finns riktlinjer för en sund ersättningspolicy
inom AIF-förvaltarsektorn. Den Europeiska tillsynsmyn
digheten (Europeiska bankmyndigheten) inrättad genom
Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr
1093/2010 ( 4 ) bör bistå när dessa riktlinjer utformas.
SV
L 174/4
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
( 1 ) EUT L 235, 23.9.2003, s. 10.
( 2 ) EUT L 120, 15.5.2009, s. 22.
( 3 ) EUT L 331. 15.12.2010, s. 84.
( 4 ) EUT L 331, 15.12.2010, s. 12.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
547
(28)
Bestämmelserna om ersättning bör inte påverka det fulla
utövandet av grundläggande rättigheter som är garante
rade i fördragen, särskilt artikel 153.5 i EUF-fördraget,
allmänna principer i nationell avtalsrätt och arbetsrätt,
tillämplig lagstiftning om aktieägarnas rättigheter och
deltagande och allmänna skyldigheter hos det berörda
institutets administrativa organ och kontrollorgan, samt
i tillämpliga fall den rättighet som tillerkänts parter på
arbetsmarknaden att ingå och tillämpa kollektivavtal i
enlighet med nationella lagar och traditioner.
(29)
En tillförlitlig och objektiv värdering av tillgångarna är av
avgörande betydelse för skyddet av investerarnas intres
sen. Olika AIF-förvaltare använder olika metoder och
system för värderingen av tillgångarna beroende på vilka
tillgångar och marknader deras investeringar huvudsakli
gen gäller. Det är lämpligt att medge att sådana skillnader
föreligger men att ändå kräva att AIF-förvaltare under alla
omständigheter tillämpar värderingsförfaranden som le
der till en korrekt värdering av tillgångarna i AIF-fonder.
Processen för att värdera tillgångar och beräkna nettotill
gångsvärdet (NAV) bör vara funktionellt oberoende av
AIF-förvaltarens portföljförvaltning och ersättningspolicy,
och andra åtgärder bör säkerställa att intressekonflikter
och otillbörlig påverkan av de anställda undviks. På vissa
villkor bör AIF-förvaltare kunna utse en extern värderare
för att fullgöra värderingsfunktionerna.
(30)
AIF-förvaltaren bör inom mycket begränsade ramar och
om strikta krav är uppfyllda, bland annat att det finns
objektiva skäl, kunna delegera utförandet på dess vägnar
av vissa av dess funktioner enligt detta direktiv för att
öka effektiviteten i dess verksamhet. På samma villkor
bör också vidaredelegering vara tillåten. AIF-förvaltaren
bör dock även i fortsättningen vid varje tidpunkt bära
ansvaret för att dess delegerade funktioner utförs korrekt
och i enlighet med detta direktiv.
(31)
De strikta begränsningarna och kraven för AIF-förvaltares
delegering av uppgifter bör gälla delegering av de förvalt
ningsfunktioner som anges i bilaga I. Delegering av sup
portuppgifter, såsom administrativa och tekniska funktio
ner som AIF-förvaltaren utför som en del av sina förvalt
ningsuppgifter, bör inte underkastas de specifika begräns
ningar och krav som anges i detta direktiv.
(32)
Utvecklingen under senare tid har visat att det är av
avgörande betydelse att särskilja förvarings- och förvalt
ningsfunktionerna och hålla investerarnas tillgångar åt
skilda från förvaltarens. Även om AIF-förvaltare förvaltar
AIF-fonder med olika affärsmodeller och arrangemang
för bland annat förvaring av tillgångar, är det viktigt
att ett förvaringsinstitut som är skilt från AIF-förvaltaren
utses för att fullgöra förvaringsinstitutsfunktioner avse
ende AIF-fonder.
(33)
Bestämmelserna i detta direktiv om hur ett förvarings
institut utses och vilka uppgifter det har bör gälla för
alla AIF-fonder som förvaltas av en AIF-förvaltare som
omfattas av detta direktiv och därmed för AIF-fonders
alla affärsmodeller. Bestämmelserna bör dock anpassas
till olika affärsmodellers specifika egenskaper. För vissa
affärsmodeller är vissa förvaringsinstitutsuppgifter mer
relevanta än för andra, beroende på typen av tillgångar
som AIF-fonden investerar i och de uppgifter som är
förknippade med dessa tillgångar.
(34)
För AIF-fonder som inte har rätt till inlösen som kan
utövas under en period på fem år från dagen för den
första investeringen och som enligt sin egen investerings
policy generellt sett inte investerar i tillgångar som måste
depåförvaras enligt detta direktiv eller generellt investerar
i emittenter eller onoterade företag i syfte att potentiellt
förvärva kontroll över sådana företag i enlighet med detta
direktiv, såsom riskkapitalfonder och fastighetsfonder,
bör medlemsstaterna kunna tillåta att en notarie, en ju
rist, en registerförvaltare eller en annan enhet fullgör
förvaringsinstitutsfunktioner. I sådana fall bör förvarings
institutsfunktionerna vara en del av yrkesmässiga eller
affärsverksamheter för vilka den utsedda enheten är
registreringsskyldig enligt lag eller andra författningar el
ler av yrkesetiska regler och kan lämna tillräckliga finan
siella och yrkesmässiga garantier för att den effektivt ska
kunna fullgöra förvaringsinstitutsfunktionerna i fråga och
uppfylla de åtaganden som dessa funktioner är förenade
med. Detta tar hänsyn till den nuvarande praxisen för
vissa typer av slutna fonder. För alla andra AIF-fonder
bör förvaringsinstitutet emellertid vara ett kreditinstitut,
ett värdepappersföretag eller någon annan enhet med
tillstånd enligt direktiv 2009/65/EG, med tanke på vikten
av depåförvaringsfunktionen. Enbart för icke EU-baserade
AIF-fonder bör förvaringsinstitutet också kunna vara ett
kreditinstitut eller någon annan enhet av samma slag
som de enheter som avses i detta skäl under förutsättning
att den är föremål för verkningsfull reglering och tillsyn
som har samma verkan som unionsrätten och som ge
nomdrivs effektivt.
(35)
Förvaringsinstitutet bör ha sitt stadgeenliga säte eller en
filial i samma land som AIF-fonden. För en icke EU-
baserad AIF-fond bör förvaringsinstitutet endast få vara
etablerat i detta tredjeland om vissa ytterligare villkor är
uppfyllda. På grundval av de kriterier som anges i dele
gerade akter bör kommissionen ges befogenhet att anta
genomförandeåtgärder som fastställer att reglering och
tillsyn i ett tredjeland har samma verkan som unions
rätten och genomdrivs effektivt. Det medlingsförfarande
som avses i artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010
bör tillämpas om de behöriga myndigheterna har olika
åsikter om hur de andra ytterligare villkoren ska tillämpas
på rätt sätt. Alternativt bör förvaringsinstitutet för icke
EU-baserade AIF-fonder även kunna vara etablerat i hem
medlemsstaten eller i referensmedlemsstaten för den AIF-
förvaltare som förvaltar AIF-fonden.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/5
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
548
(36)
Kommissionen uppmanas undersöka möjligheterna att
lägga fram ett lämpligt övergripande lagförslag som klar
gör förvaringsinstitutens ansvarsområden och rättsliga
ansvar och som fastställer den rätt som ett förvarings
institut i en medlemsstat har att erbjuda sina tjänster i en
annan medlemsstat.
(37)
Förvaringsinstitutet bör ansvara för en korrekt övervak
ning av AIF-fonders penningflöden, särskilt för att säker
ställa att investerarnas pengar och kontanter som tillhör
AIF-fonden, eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-
fondens räkning, bokförs korrekt på konton som öpp
nats i AIF-fondens namn eller i den AIF-förvaltares namn
som agerar för AIF-fondens räkning eller i det förvarings
instituts namn som agerar för AIF-fondens räkning. För
varingsinstitutet bör också ansvara för förvaring av AIF-
fondens tillgångar, inbegripet depåförvaring av finansiella
instrument som kan registreras på ett konto för finansi
ella instrument som är öppnat hos förvaringsinstitutet
och alla finansiella instrument som fysiskt kan levereras
till förvaringsinstitutet och för kontroll av att AIF-fonden
eller AIF-förvaltaren för AIF-fondens räkning verkligen
äger alla övriga tillgångar. Förvaringsinstitutet bör vid
säkerställandet av att investerarnas pengar bokförs på
likvidkonton beakta principerna i artikel 16 i kommis
sionens direktiv 2006/73/EG av den 10 augusti 2006 om
genomförandet av Europaparlamentets och rådets direk
tiv 2004/39/EG vad gäller organisatoriska krav och vill
kor för verksamheten i värdepappersföretag, och defini
tioner för tillämpning av det direktivet (
1
).
(38)
Ett förvaringsinstitut bör handla hederligt, rättvist, pro
fessionellt, oberoende och i AIF-fondens eller i AIF-fon
dens investerares intresse.
(39)
Ett förvaringsinstitut bör kunna delegera förvaring av till
gångar till tredje part, som i sin tur bör kunna delegera
denna funktion. Delegering och vidaredelegering bör
dock grundas på objektiva skäl och vara underkastad
strikta krav på att den tredje part som anförtros den
delegerade funktionen är lämplig och att förvaringsinsti
tutet visar vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg
när denna tredje part väljs, utses och ses över.
(40)
En tredje part till vilken förvaringen av tillgångar delege
ras bör kunna hålla ett gemensamt konto med separat
redovisning för flera AIF-fonder, ett så kallat omnibus
konto.
(41)
Att anförtro depåförvaring av tillgångar till en operatör
av värdepappersavvecklingssystem som utsetts med avse
ende på tillämpningen av Europaparlamentets och rådets
direktiv 98/26/EG av den 19 maj 1998 om slutgiltig
avveckling i system för överföring av betalningar och
värdepapper ( 2 ) eller att anförtro tillhandahållande av lik
nande tjänster till värdepappersavvecklingssystem i tredje
land bör inte anses vara en delegering av depåförvarings
funktioner.
(42)
De strikta begränsningar och krav som delegering av
förvaringsinstitutets uppgifter är förenade med bör gälla
för delegering av dess specifika funktioner som för
varingsinstitut, nämligen övervakning av penningflöden,
förvaring av tillgångar och kontrollfunktioner. Delegering
av supportuppgifter som är kopplade till dess förvarings
institutsuppgifter, såsom administrativa och tekniska
funktioner som förvaringsinstitutet utför som en del av
sina förvaringsinstitutsuppgifter, omfattas inte av de spe
cifika begränsningar och krav som anges i direktivet.
(43)
Direktivet tar också hänsyn till det faktum att många
AIF-fonder och i synnerhet hedgefonder i dag använder
sig av en prime broker. Direktivet säkerställer att AIF-fon
der får fortsätta att använda prime brokers tjänster. Ingen
prime broker bör dock kunna utses till förvaringsinstitut
såvida den inte funktionellt och hierarkiskt har separerat
sina förvaringsinstitutsfunktioner från sina uppgifter som
prime broker och de möjliga intressekonflikterna är or
dentligt identifierade, kontrollerade och redovisade för
AIF-fondens investerare, eftersom prime brokers agerar
som motparter till AIF-fonder och därför inte samtidigt
kan agera i AIF-fondens bästa intresse såsom det krävs av
ett förvaringsinstitut. Förvaringsinstitut bör kunna dele
gera depåförvaringsuppgifter till en eller flera prime bro
kers eller annan tredje part. Utöver de delegerade depåför
varingsuppgifterna bör prime brokers tillåtas att erbjuda
prime brokerage-tjänster till AIF-fonden. Dessa prime broker-
age-tjänster bör inte utgöra del av arrangemangen för
delegering.
(44)
Förvaringsinstitutet bör ansvara för de förluster som upp
står för AIF-förvaltare, AIF-fonder och investerare. I di
rektivet görs det en åtskillnad mellan förlust av depåför
varade finansiella instrument och alla andra förluster. När
det gäller andra förluster än förlust av depåförvarade
finansiella instrument bör förvaringsinstitutet endast hål
las ansvarigt i händelse av uppsåt eller försumlighet. Om
förvaringsinstitutet depåförvarar tillgångar och dessa till
gångar går förlorade bör förvaringsinstitutet hållas ansva
rigt såvida det inte kan bevisa att förlusten är följden av
en extern händelse utanför dess rimliga kontroll och vars
konsekvenser hade varit oundvikliga trots alla rimliga
ansträngningar. I detta sammanhang bör ett förvarings
institut exempelvis inte kunna åberopa interna situationer
såsom bedrägeri från en anställds sida för att befrias från
ansvar.
(45)
Om förvaringsinstitutet delegerar depåförvaringsuppgifter
och de finansiella instrument som depåförvaras av en
tredjepart går förlorade bör förvaringsinstitutet hållas an
svarigt. Under förutsättning att förvaringsinstitutet har
uttrycklig tillåtelse att avsäga sig ansvaret genom en av
talsenlig överföring av sådant ansvar till denna tredje
SV
L 174/6
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
( 1 ) EUT L 241, 2.9.2006, s. 26. ( 2 ) EGT L 166, 11.6.1998, s. 45.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
549
part, enligt ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet
och AIF-fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för
AIF-fondens räkning där en sådan ansvarsbefrielse är sak
ligt motiverad, och den tredje parten kan hållas ansvarig
för förlusten på grundval av ett avtal mellan förvarings
institutet och den tredje parten, bör emellertid förvarings
institutet i ett sådant fall kunna avsäga sig ansvaret om
det kan visa att det agerat med vederbörlig skicklighet,
aktsamhet och omsorg och att de specifika kraven för
delegeringen är uppfyllda. Genom att införa kravet på en
avtalsmässig överföring av ansvaret till den tredje parten
är avsikten med direktivet att koppla externa effekter till
ett sådant avtal och göra den tredje parten direkt ansvarig
inför AIF-fonden eller AIF-fondens investerare för förlus
ten av depåförvarade finansiella instrument.
(46)
Om lagen i ett tredjeland kräver att vissa finansiella in
strument depåförvaras av en lokal enhet och det inte
finns några lokala enheter som uppfyller samtliga krav
beträffande delegering av förvaring, bör förvaringsinstitu
tet kunna befrias från sitt ansvar under förutsättning att
AIF-fondens bestämmelser eller bolagsordning uttryckli
gen tillåter en sådan ansvarsbefrielse, att investerarna in
nan de investerat i vederbörlig ordning informerats om
denna befrielse och de omständigheter som utgör skäl för
befrielsen, att AIF-fonden eller AIF-förvaltaren för AIF-
fondens räkning gett instruktioner till förvaringsinstitutet
att delegera depåförvaringen av sådana finansiella instru
ment till en lokal enhet, att det finns ett skriftigt avtal
mellan förvaringsinstitutet och AIF-fonden eller den AIF-
förvaltare som agerar för AIF-fondens räkning som ut
tryckligen tillåter en sådan befrielse, och att det finns ett
skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och den tredje
parten som uttryckligen överför förvaringsinstitutets an
svar till denna tredje part och gör det möjligt för AIF-
fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fon
dens räkning att framställa krav mot den tredje parten för
förlusten av de finansiella instrumenten eller för för
varingsinstitutet att framföra ett sådant krav för deras
räkning.
(47)
Detta direktiv bör inte påverka framtida lagstiftnings
åtgärder avseende förvaringsinstitutet i direktiv
2009/65/EG, eftersom fondföretag och AIF-fonder skiljer
sig åt, både vad avser investeringsstrategier och den typ
av investerare som de är avsedda för.
(48)
En AIF-förvaltare bör för var och en av de EU-baserade
AIF-fonder som den förvaltar och för var och en av de
AIF-fonder som den marknadsför i unionen tillhandahålla
en årsrapport för varje räkenskapsår senast sex månader
efter räkenskapsårets utgång i enlighet med detta direktiv.
Denna sexmånadsperiod bör inte påverka medlemsstater
nas rätt att föreskriva en kortare period.
(49)
Eftersom en AIF-förvaltare har möjlighet att använda fi
nansiell hävstång och under vissa förhållanden kan bidra
till att det byggs upp systemrisker eller oro på mark
naderna, bör det fastställas särskilda krav för AIF-förval
tare som använder finansiell hävstång. Den information
som är nödvändig för att påvisa, övervaka och bemöta
sådana risker har inte samlats in på ett samordnat sätt
inom hela unionen och inte vidarebefordrats till övriga
medlemsstater så att man kunnat påvisa möjliga källor
till risker för stabiliteten på de finansiella marknaderna
inom unionen. För att råda bot på detta bör särskilda
krav gälla för AIF-förvaltare som i betydande grad använ
der finansiell hävstång på AIF-fondnivå. Sådana AIF-för
valtare bör vara skyldiga att redovisa information om den
totala finansiella hävstång som används, den finansiella
hävstången från lån av kontanter eller värdepapper och
den finansiella hävstång som uppstår från derivatpositio
ner, förfoganderätt över tillgångar och huvudkällorna till
finansiell hävstång i sina AIF-fonder. Information som
insamlas av behöriga myndigheter bör vidarebefordras
till övriga myndigheter inom unionen och till Esma
och Europeiska systemrisknämnden (ESRB) inrättad ge
nom Europaparlamentets och rådets förordning (EU)
nr 1092/2010 av den 24 november 2010 om makrotill
syn av det finansiella systemet på EU-nivå och om inrät
tande av en europeisk systemrisknämnd ( 1 ) för att under
lätta en gemensam analys av följderna för det finansiella
systemet i unionen av den finansiella hävstången i AIF-
fonder som förvaltas av AIF-förvaltare och även gemen
samma svarsåtgärder. Om en eller flera AIF-fonder som
förvaltas av en AIF-förvaltare skulle kunna utgöra en
betydande potentiell källa till motpartsrisk för ett kredit
institut eller något annat systemrelevant institut i andra
medlemsstater, bör sådan information även vidarebeford
ras till de relevanta myndigheterna.
(50)
För att kunna göra en riktig bedömning av de risker som
följer av att en AIF-förvaltare använder finansiell häv
stång, i fråga om de AIF-fonder som den förvaltar, bör
AIF-förvaltaren visa att gränserna för finansiell hävstång
för varje AIF-fond som den förvaltar är rimliga och att
den vid varje tidpunkt respekterar dessa gränser. När det
finansiella systemets stabilitet och integritet kan vara ho
tade bör de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens
hemmedlemsstat kunna införa begränsningar av den
nivå av finansiell hävstång som AIF-förvaltare kan an
vända i AIF-fonder som de förvaltar. Esma och ESRB
bör informeras om alla åtgärder som vidtas i detta av
seende.
(51)
Det anses också nödvändigt att låta Esma, efter att ha
tagit hänsyn till ESRB:s råd, avgöra huruvida den finan
siella hävstång som en AIF-förvaltare eller en grupp av
AIF-förvaltare använder utgör en väsentlig risk för det
finansiella systemets stabilitet och integritet och avge
ett yttrande till de behöriga myndigheterna där det spe
cificeras vilka korrigerande åtgärder som behöver vidtas.
(52)
Det är nödvändigt att se till att de behöriga myndighe
terna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat, de företag över
vilka AIF-fonder som förvaltas av en AIF-förvaltare ut
övar kontroll och de anställda i sådana företag får den
information som krävs för att dessa företag ska kunna
bedöma hur den kontrollen kommer att påverka deras
situation.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/7
( 1 ) EUT L 331, 15.12.2010, s. 1.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
550
(53)
När AIF-förvaltare förvaltar AIF-fonder som utövar kon
troll över en emittent vars aktier är upptagna till handel
på en reglerad marknad, bör information generellt sett
lämnas i enlighet med Europaparlamentets och rådets
direktiv 2004/25/EG av den 21 april 2004 om uppköp
serbjudanden ( 1 ) och Europaparlamentets och rådets di
rektiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om har
monisering av insynskraven angående upplysningar om
emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en
reglerad marknad ( 2 ). Specifika krav bör gälla för AIF-för
valtare som förvaltar AIF-fonder som utövar kontroll
över ett företag som inte är noterat. För att säkerställa
transparens i fråga om det kontrollerade företaget bör
skärpta transparens-, informations- och rapporteringskrav
gälla. Vidare bör årsredovisningen för AIF-fonden i fråga
kompletteras med avseende på det kontrollerade företaget
eller så bör sådan ytterligare information inkluderas i det
kontrollerade företagets årsredovisning. Denna infor
mation bör sedan göras tillgänglig för arbetstagarrepre
sentanterna eller, när sådana saknas, de anställda själva
samt för investerarna i AIF-fonden i fråga.
(54)
Specifika informationskrav gentemot anställda i vissa fö
retag gäller om AIF-fonder förvärvar kontrollen över så
dana företag i enlighet med detta direktiv. I de flesta fall
har emellertid inte AIF-förvaltaren någon kontroll över
AIF-fonden, såvida det inte är en internt förvaltad AIF-
fond. Vidare finns det, enligt bolagsrättens allmänna prin
ciper, inte något direkt förhållande mellan aktieägarna
och arbetstagarrepresentanterna eller, när sådana saknas
de anställda själva. Därför bör inte en aktieägare eller dess
förvaltare, dvs. AIF-fonden och AIF-förvaltaren, enligt
detta direktiv åläggas krav på direkt information till ar
betstagarrepresentanterna eller, när sådana saknas, de an
ställda själva. När det gäller informationskraven gentemot
sådana arbetstagarrepresentanter, eller de anställda själva
om sådana representanter saknas, bör detta direktiv fö
reskriva en skyldighet för den berörda AIF-förvaltaren att
göra sitt yttersta för att se till att styrelsen i det berörda
företaget lämnar den relevanta informationen till arbets
tagarrepresentanterna eller, när sådana saknas, de an
ställda själva.
(55)
Kommissionen uppmanas att undersöka behovet av och
möjligheterna att ändra de informations- och redovis
ningskrav som anges i detta direktiv och som ska till
lämpas vid kontroll av onoterade företag eller emittenter
på generell nivå, oavsett typ av investerare.
(56)
När en AIF-förvaltare förvaltar en eller flera AIF-fonder
som förvärvar kontroll över ett onoterat företag bör
AIF-förvaltaren till de behöriga myndigheterna i sin hem
medlemsstat lämna information om finansieringen av
förvärvet. Denna skyldighet att lämna information om
finansieringen bör gälla även när en AIF-förvaltare för
valtar AIF-fonder som når en punkt där kontroll kan
utövas över en emittent av aktier som är upptagna till
handel på en reglerad marknad.
(57)
När en AIF-förvaltare förvaltar en eller flera AIF-fonder
som förvärvar kontroll över ett onoterat företag eller en
emittent bör denna AIF-förvaltare under en period av 24
månader efter AIF-fondens förvärv av kontroll över före
taget, för det första, inte tillåtas att underlätta, stödja eller
ge instruktioner om utdelningar, kapitalminskningar, ak
tieinlösen och/eller förvärv av egna aktier från företagets
sida i enlighet med detta direktiv och, för det andra, i den
mån AIF-förvaltare har rätt att rösta för AIF-fondens räk
ning vid möten i företagets ledningsorgan, inte rösta för
en utdelning, kapitalnedsättning, aktieinlösen och/eller
förvärv av egna aktier från företagets sida i enlighet
med detta direktiv och, för det tredje, under alla omstän
digheter göra sitt yttersta för att förhindra utdelningar,
kapitalminskningar, aktieinlösen och/eller förvärv av egna
aktier från företagets sida i enlighet med detta direktiv.
När medlemsstaterna införlivar detta direktiv med natio
nell lagstiftning bör de beakta regleringssyftet med be
stämmelserna i kapitel V avsnitt 2 i detta direktiv och i
detta sammanhang ta vederbörlig hänsyn till behovet av
likvärdiga förutsättningar för EU-baserade AIF-fonder och
icke EU-baserade AIF-fonder när de tar kontroll över
företag med säte i unionen.
(58)
Ett allmänt undantag från underrättelse- och redovis
ningskraven och de specifika skyddsåtgärderna mot töm
ning av företag på tillgångar i händelse av kontroll över
ett onoterat företag, eller över en emittent, bör gälla för
kontroll över små och medelstora företag och över spe
cialföretag (SPV) som syftar till att förvärva, inneha eller
administrera fastigheter. Dessa krav syftar heller inte till
att offentliggöra företagshemligheter som skulle miss
gynna AIF-förvaltaren i förhållande till eventuella konkur
renter såsom statsägda förmögenhetsfonder eller konkur
renter som möjligen vill konkurrera ut målföretaget ge
nom att utnyttja informationen till sin fördel. Därför bör
alla skyldigheter att underrätta och redovisa information
gälla med förbehåll för de villkor och begränsningar av
seende konfidentiell information som anges i Europapar
lamentets och rådets direktiv 2002/14/EG av den
11 mars 2002 om inrättande av en allmän ram för infor
mation till och samråd med arbetstagare i Europeiska
gemenskapen ( 3 ) och utan att det påverkar tillämpningen
av direktiven 2004/25/EG och 2004/109/EG. Detta in
nebär att medlemsstaterna, inom ramen för de begräns
ningar och villkor som anges i den nationella lagstift
ningen, bör föreskriva att arbetstagarrepresentanterna,
och varje person som bistår dessa, inte har tillstånd att
för anställda och tredje part avslöja någon information
som påverkar företagets berättigade intressen och som
SV
L 174/8
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
( 1 ) EUT L 142, 30.4.2004, s. 12.
( 2 ) EUT L 390, 31.12.2004, s. 38. ( 3 ) EGT L 80, 23.3.2002, s. 29.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
551
uttryckligen har delgivits dem i förtroende. Medlemssta
terna bör dock kunna ge tillstånd åt arbetstagarrepresen
tanterna och varje person som bistår dessa att överlämna
konfidentiella uppgifter till anställda eller tredje part som
är bundna av en skyldighet att iaktta konfidentialitet.
Medlemsstaterna bör föreskriva att AIF-förvaltarna i fråga
inte begär att styrelsen lämnar information till arbets
tagarrepresentanterna eller när sådana saknas, de an
ställda själva, när denna information är av den arten att
den enligt objektiva kriterier allvarligt skulle hämma fö
retagets verksamhet eller skulle skada företaget. Kraven
på underrättelse och redovisning och de specifika skydds
åtgärderna mot tömning av företag på tillgångar bör även
gälla utan att det påverkar tillämpningen av strängare
regler i medlemsstaterna.
(59)
I detta direktiv fastställs vidare de villkor enligt vilka en
EU-baserad AIF-förvaltare får marknadsföra andelar eller
aktier i en EU-baserad AIF-fond till professionella inve
sterare i unionen. Sådan marknadsföring från EU-base
rade AIF-förvaltares sida bör endast tillåtas om AIF-för
valtaren följer detta direktiv och marknadsföringen sker
med ett marknadsföringspass, utan att detta påverkar
AIF-förvaltares marknadsföring av AIF-fonder som faller
under de tröskelvärden som anges i detta direktiv. Med
lemsstaterna bör kunna tillåta AIF-förvaltares marknads
föring av AIF-fonder som faller under dessa tröskelvär
den, med förbehåll för nationella bestämmelser.
(60)
Andelar eller aktier i en AIF-fond bör endast kunna no
teras på en reglerad marknad i unionen, eller erbjudas
eller placeras av tredje parter som agerar för AIF-förval
tarens räkning i en viss medlemsstat, om den AIF-för
valtare som förvaltar AIF-fonden själv har tillstånd att
marknadsföra andelarna eller aktierna i AIF-fonden i
denna medlemsstat. Dessutom kan annan nationell lag
stiftning och unionsrätt, såsom Europaparlamentets och
rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om
de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper
erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel ( 1 ) och
direktiv 2004/39/EG, också innehålla bestämmelser om
distribution av AIF-fonder till investerare i unionen.
(61)
Många EU-baserade AIF-förvaltare förvaltar i dag icke EU-
baserade AIF-fonder. Det är lämpligt att tillåta auktorise
rade EU-baserade AIF-förvaltare att förvalta icke EU-base
rade AIF-fonder som inte marknadsförs i unionen utan
att de underkastas de strikta förvaringsinstitutskrav och
de krav avseende årsredovisning som fastställs i detta
direktiv, eftersom dessa krav har införts för att skydda
investerare i unionen.
(62)
Efter det att en av kommissionen antagen delegerad akt
om detta trätt i kraft, vilket i princip, med beaktande av
Esmas råd, kommer att inträffa två år efter den sista
dagen för införlivande av direktivet, bör auktoriserade
EU-baserade AIF-förvaltare som avser att marknadsföra
icke EU-baserade AIF-fonder till professionella investerare
i sina hemmedlemsstater och/eller andra medlemsstater
tillåtas att göra så med ett marknadsföringspass under
förutsättning att de följer detta direktiv. Denna rätt bör
vara föremål för ett anmälningsförfarande och villkor
med avseende på det tredje landet för den icke EU-base
rade AIF-fonden.
(63)
Under en övergångsperiod som i princip, med beaktande
av de råd som Esma ger i detta avseende, kommer att
avslutas genom en delegerad akt tre år efter införandet av
marknadsföringspasset för icke EU-baserade AIF-förval
tare, bör EU-baserade AIF-förvaltare som avser att mark
nadsföra icke EU-baserade AIF-fonder i vissa medlems
stater, men utan ett marknadsföringspass, kunna tillåtas
att göra så av de berörda medlemsstaterna men endast
om de följer detta direktiv med undantag för förvarings
institutskraven. Sådana EU-baserade AIF-förvaltare bör
dock säkerställa att en eller flera enheter utses för att
utföra förvaringsinstitutsuppgifterna. Vidare bör lämpliga
samarbetsarrangemang som syftar till övervakning av sy
stemrisker, och som är i linje med internationella stan
darder, etableras mellan de behöriga myndigheterna i
AIF-förvaltarens hemmedlemsstat och tillsynsmyndighe
terna i det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fon
den är etablerad i syfte att säkerställa ett effektivt infor
mationsutbyte som gör det möjligt för de behöriga myn
digheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat att fullgöra
sina uppgifter enligt detta direktiv. Samarbetsarrange
mangen bör inte användas som ett hinder mot mark
nadsföring av icke EU-baserade AIF-fonder i en medlems
stat. Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden
är etablerad bör dessutom inte få vara upptaget i förteck
ningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier av
arbetsgruppen för finansiella åtgärder mot penningtvätt
och finansiering av terrorism (FATF).
(64)
Efter det att en av kommissionen antagen delegerad akt
om detta trätt i kraft, vilket i princip, med beaktande av
Esmas råd, kommer att inträffa två år efter den sista
dagen för införlivande av direktivet, bör en grundläg
gande princip i detta direktiv vara att en icke EU-baserad
AIF-förvaltare får åtnjuta de rättigheter som detta direktiv
ger, t.ex. att marknadsföra andelar eller aktier i AIF-fon
der i hela unionen med ett marknadsföringspass, under
förutsättning att den efterlever detta direktiv. Detta bör
säkerställa att likvärdiga förutsättningar gäller för EU-ba
serade och icke EU-baserade AIF-förvaltare. Detta direktiv
föreskriver därför att icke EU-baserade AIF-förvaltare kan
auktoriseras enligt detta direktiv, vilket kommer att börja
gälla efter det att den delegerade akt som antagits av
kommissionen i detta avseende har trätt i kraft. För att
säkerställa att denna efterlevnad upprätthålls bör med
lemsstaternas behöriga myndigheter utöva tillsyn över
efterlevnaden av detta direktiv. För sådana icke EU-base
rade AIF-förvaltare bör de behöriga tillsynsmyndigheterna
vara de behöriga myndigheterna i referensmedlemsstaten,
såsom denna definieras i detta direktiv.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/9
( 1 ) EUT L 345, 31.12.2003, s. 64.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
552
(65)
När en icke EU-baserad AIF-förvaltare avser att förvalta
EU-baserade AIF-fonder och/eller marknadsföra AIF-fon
der i unionen med ett marknadsföringspass bör den så
ledes vara skyldig att följa detta direktiv så att den är
underkastad samma krav som EU-baserade AIF-förvaltare.
Under högst exceptionella omständigheter, i den utsträck
ning efterlevnad av en bestämmelse i detta direktiv är
oförenlig med den lagstiftning som den icke EU-baserade
AIF-förvaltaren eller den icke EU-baserade AIF-fonden
som marknadsförs i unionen omfattas av, bör den icke
EU-baserade AIF-förvaltaren kunna undantas från skyldig
heten att följa den berörda bestämmelsen i direktivet, om
den kan visa att det är omöjligt att kombinera efterlevnad
av en bestämmelse i detta direktiv med efterlevnad av en
obligatorisk bestämmelse i den lagstiftning som den icke
EU-baserade AIF-förvaltaren eller den icke EU-baserade
AIF-fonden som marknadsförs i unionen omfattas av,
samt att den lagstiftning som den icke EU-baserade
AIF-förvaltaren eller den icke EU-baserade AIF-fonden
omfattas av innehåller en likvärdig regel som har samma
regleringssyfte och som ger samma skyddsnivå för inve
sterarna i AIF-fonden i fråga och att den icke EU-base
rade AIF-förvaltaren eller den icke EU-baserade AIF-fon
den följer denna likvärdiga regel.
(66)
En icke EU-baserad AIF-förvaltare som har för avsikt att
förvalta EU-baserade AIF-fonder och/eller marknadsföra
AIF-fonder i unionen med ett marknadsföringspass bör
dessutom omfattas av ett specifikt auktoriseringsför
farande, och vissa specifika krav vad avser den icke EU-
baserade AIF-förvaltarens tredjeland och i förekommande
fall den icke EU-baserade AIF-fondens tredjeland bör vara
uppfyllda.
(67)
Esma bör ge råd om hur referensmedlemsstaten ska be
stämmas och i förekommande fall om undantaget när det
gäller oförenlighet med en likvärdig regel. Särskilda krav
på utbyte av information mellan de behöriga myndighe
terna i referensmedlemsstaten och de behöriga myndig
heterna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat bör gälla. Det
medlingsförfarande som föreskrivs i artikel 19 i förord
ning (EU) nr 1095/2010 bör dessutom gälla i händelse
av oenighet mellan medlemsstaternas behöriga myndig
heter om hur referensmedlemsstaten ska bestämmas, be
viljandet av undantag i händelse av oförenlighet mellan
efterlevnaden av detta direktiv och efterlevnaden av lik
värdiga regler i ett tredjeland och bedömningen av huru
vida de särskilda kraven avseende den icke EU-baserade
AIF-förvaltarens tredjeland och i förekommande fall den
icke EU-baserade AIF-fondens tredjeland är uppfyllda.
(68)
Esma bör på årlig basis genomföra en inbördes utvär
dering av de behöriga myndigheternas tillsynsverksamhet
när det gäller auktorisering av och tillsyn över icke EU-
baserade AIF-förvaltare i syfte att göra tillsynen och dess
resultat mer konsekventa, i enlighet med artikel 30 i
förordning (EU) nr 1095/2010.
(69)
Under en övergångsperiod som i princip, med beaktande
av Esmas råd, kommer att avslutas genom en delegerad
akt tre år efter införandet av marknadsföringspasset för
icke EU-baserade AIF-förvaltare, bör en icke EU-baserad
AIF-förvaltare som avser att marknadsföra AIF-fonder
uteslutande i vissa medlemsstater, och utan ett sådant
marknadsföringspass, också kunna tillåtas att göra så av
medlemsstaten i fråga men endast i den mån vissa mini
mivillkor är uppfyllda. Dessa icke EU-baserade AIF-för
valtare bör åtminstone omfattas av regler som liknar dem
som gäller för EU-baserade AIF-förvaltare vad avser infor
mationen till investerare. För att underlätta övervak
ningen av systemrisker bör dessa icke EU-baserade AIF-
förvaltare också omfattas av rapporteringskrav gentemot
de behöriga myndigheterna i de medlemsstater där AIF-
fonder marknadsförs. Sådana AIF-förvaltare bör därför
följa transparenskraven i detta direktiv och uppfylla skyl
digheterna för AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder
som förvärvar kontroll över onoterade företag och över
emittenter. Dessutom bör lämpliga samarbetsarrange
mang som syftar till övervakning av systemrisker, och
som är i linje med internationella standarder, etableras
mellan de behöriga myndigheterna i de medlemsstater
där AIF-fonderna marknadsförs och i förkommande fall
de behöriga myndigheterna i den EU-baserade AIF-fon
dens hemmedlemsstat och tillsynsmyndigheterna i det
tredjeland där den icke EU-baserade AIF-förvaltaren är
etablerad och, i tillämpliga fall, tillsynsmyndigheterna i
det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är
etablerad i syfte att säkerställa ett effektivt informations
utbyte som gör det möjligt för de behöriga myndighe
terna i medlemsstaterna i fråga att fullgöra sina uppgifter
i enlighet med detta direktiv. Samarbetsarrangemangen
bör inte användas som ett hinder mot marknadsföring
av fonder från tredjeland i en medlemsstat. Slutligen bör
det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-förvaltaren
eller den icke EU-baserade AIF-fonden är etablerad inte få
vara upptagen i förteckningen över icke samarbetsvilliga
länder och territorier av FATF.
(70)
Detta direktiv bör inte påverka den nuvarande situatio
nen där en professionell investerare som är etablerad i
unionen får investera i AIF-fonder på eget initiativ, oav
sett var AIF-förvaltaren och/eller AIF-fonden är etablerad.
(71)
Medlemsstaterna bör kunna tillåta marknadsföring av alla
eller vissa typer av AIF-fonder förvaltade av AIF-förvaltare
till icke-professionella investerare inom sina territorier.
Om en medlemsstat tillåter marknadsföring av vissa typer
av AIF-fonder bör medlemsstaten från fall till fall bedöma
om en viss AIF-fond ska anses tillhöra en typ av AIF-
fonder som får marknadsföras till icke-professionella in
vesterare inom dess territorium. Utan att det påverkar
tillämpningen av andra instrument i unionsrätten, bör
medlemsstaterna i sådana fall kunna införa striktare
krav på AIF-fonder och AIF-förvaltare som ett villkor
för marknadsföring till icke-professionella investerare än
vad som gäller för AIF-fonder som marknadsförs till pro
fessionella investerare på deras territorium, oavsett om
AIF-fonden marknadsförs inom medlemsstaten eller
över nationsgränserna. Om en medlemsstat tillåter att
AIF-fonder marknadsförs till icke-professionella investe
rare inom sitt territorium, bör denna möjlighet kunna
utnyttjas oavsett i vilken medlemsstat AIF-förvaltaren
som förvaltar AIF-fonderna är etablerad, och medlems
staterna bör inte införa striktare eller ytterligare krav på
SV
L 174/10
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
553
EU-baserade AIF-fonder som är etablerade i en annan
medlemsstat och marknadsförs över nationsgränserna
än på AIF-fonder som marknadsförs inom medlemssta
ten. Dessutom bör AIF-förvaltare, värdepappersföretag
som är auktoriserade enligt direktiv 2004/39/EG och
kreditinstitut som är auktoriserade enligt direktiv
2006/48/EG, vilka tillhandahåller investeringstjänster till
icke-professionella kunder, beakta eventuella ytterligare
krav när de bedömer huruvida en viss AIF-fond är lämp
lig för en enskild icke-professionell kund eller huruvida
den är ett komplicerat eller ett okomplicerat finansiellt
instrument.
(72)
Det är nödvändigt att klargöra vilka befogenheter och
skyldigheter som gäller för de behöriga myndigheter
som ansvarar för genomförandet av detta direktiv och
att stärka de mekanismer som krävs för att säkerställa
ett effektivt gränsöverskridande samarbete mellan tillsyns
myndigheterna. Under vissa omständigheter bör de behö
riga myndigheterna i en AIF-förvaltares värdmedlemsstat
kunna vidta direkta åtgärder för att övervaka efterlev
naden av de bestämmelser som de är ansvariga för. För
andra bestämmelser bör värdmedlemsstatens behöriga
myndigheter under vissa omständigheter tillåtas att be
gära åtgärder från hemmedlemsstatens behöriga myndig
heter och ingripa om sådana åtgärder inte vidtas.
(73)
I detta direktiv föreskrivs en allmän samordnande roll för
Esma och möjligheten till ett bindande medlingsför
farande under Esmas ledning för att lösa tvister mellan
behöriga myndigheter.
(74)
Esma bör utarbeta förslag till tekniska standarder för till
syn beträffande innehållet i de samarbetsarrangemang
som måste ingås av hemmedlemsstaten eller AIF-förval
tarens referensmedlemsstat och de relevanta tillsynsmyn
digheterna i tredjeland samt beträffande förfarandena för
informationsutbytet. Dessa förslag till tekniska standarder
för tillsyn bör tillse att enligt dessa samarbetsarrange
mang all nödvändig information tillhandahålls de behö
riga myndigheterna i både hem- och värdmedlemsstaten
så att de kan utöva sina tillsyns- och utredningsbefogen
heter enligt detta direktiv. Esmas roll bör också vara att
underlätta förhandlingarna om och ingåendet av sam
arbetsarrangemang. Denna underlättande roll bör till ex
empel kunna innebära att Esma inför ett standardformat
för sådana samarbetsarrangemang.
(75)
Medlemsstaterna bör fastställa regler för sanktioner för
överträdelser av bestämmelserna i detta direktiv och se
till att de tillämpas. Sanktionerna bör vara effektiva, pro
portionella och avskräckande.
(76)
Detta direktiv står i överensstämmelse med de grundläg
gande rättigheter och principer som erkänns särskilt i
EUF-fördraget och Europeiska unionens stadga om de
grundläggande rättigheterna (stadgan), särskilt rätten till
skydd av personuppgifter som erkänns i artikel 16 i EUF-
fördraget och artikel 8 i stadgan. Varje utbyte eller över
föring av information från de behöriga myndigheternas
sida bör ske i enlighet med bestämmelserna för över
föring av personuppgifter i Europaparlamentets och rå
dets direktiv 95/46/EG av den 24 oktober 1995 om
skydd för enskilda personer med avseende på behandling
av personuppgifter och om det fria flödet av sådana
uppgifter ( 1 ). Varje utbyte eller överföring av information
från Esmas sida bör ske i enlighet med bestämmelserna
om överföring av personuppgifter i Europaparlamentets
och rådets förordning (EG) nr 45/2001 av den
18 december 2000 om skydd för enskilda då gemen
skapsinstitutionerna och gemenskapsorganen behandlar
personuppgifter och om den fria rörligheten för sådana
uppgifter ( 2 ), vilken ska gälla fullt ut för behandlingen av
personuppgifter med avseende på tillämpningen av detta
direktiv.
(77)
För att säkerställa enhetliga villkor för genomförandet av
detta direktiv bör kommissionen tilldelas genomförande
befogenheter. Dessa befogenheter bör utövas i enlighet
med Europaparlamentets och rådets förordning (EU)
nr 182/2011 av den 16 februari 2011 om fastställande
av allmänna regler och principer för medlemsstaternas
kontroll av kommissionens utövande av sina genom
förandebefogenheter (
3
).
(78)
Kommissionen bör ges befogenheten att anta delegerade
akter i enlighet med artikel 290 i EUF-fördraget när det
uttryckligen föreskrivs i detta direktiv. Kommissionen bör
särskilt ges befogenhet att anta delegerade akter för att
specificera metoderna för finansiell hävstång såsom
denna definieras i detta direktiv, inbegripet alla andra
finansiella och/eller rättsliga strukturer med tredje parter
som kontrolleras av AIF-fonden i fråga, där dessa struk
turer specifikt inrättats för att direkt eller indirekt skapa
finansiella hävstångseffekter på AIF-fondsnivå. Särskilt för
riskkapitalfonder innebär detta att finansiell hävstång
som existerar på portföljbolagsnivå inte är avsedd att
inkluderas när det hänvisas till sådana finansiella eller
rättsliga strukturer.
(79)
Delegerade akter bör också antas för att specificera hur
tröskelvärdena för det förenklade systemet ska beräknas
och hur de AIF-förvaltare ska behandlas vars förvaltade
tillgångar, inklusive tillgångar som förvärvats med an
vändning av finansiell hävstång, under ett och samma
kalenderår ibland överstiger och/eller faller under det re
levanta tröskelvärdet, skyldigheterna till registrering för
AIF-förvaltare som faller under tröskelvärdena och till
tillhandahållande av information för effektiv övervakning
av systemrisker, samt skyldigheterna att underrätta de
relevanta behöriga myndigheterna när de inte längre upp
fyller villkoren för tillämpning av det förenklade syste
met.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/11
( 1 ) EGT L 281, 23.11.1995, s. 31.
( 2 ) EGT L 8, 12.1.2001, s. 1.
( 3 ) EUT L 55, 28.2.2011, s. 13.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
554
(80)
Delegerade akter bör också antas för att beskriva meto
derna för finansiell hävstång, inbegripet finansiella och/
eller rättsliga strukturer med tredje part som kontrolleras
av AIF-fonden i fråga, och hur den finansiella hävstången
ska beräknas, för att specificera de risker som de extra
kapitalbasmedlen och ansvarsförsäkringen måste täcka,
villkoren för att bestämma de extra kapitalbasmedlens
lämplighet eller omfattningen av ansvarsförsäkringen, till
vägagångssättet för att bestämma en fortlöpande anpass
ning av de extra kapitalbasmedlen eller omfattningen av
ansvarsförsäkringen. Delegerade akter bör även antas för
att specificera de kriterier som de behöriga myndighe
terna ska tillämpa vid sin bedömning av om AIF-förval
tare har uppfyllt sina skyldigheter i fråga om genom
förandet av sin verksamhet, deras skyldighet att agera i
den av dem förvaltade AIF-fondens eller AIF-fondens in
vesterares bästa intresse och för marknadens integritet,
förfoga över och faktiskt utnyttja de resurser och för
faranden som är nödvändiga för att den egna verksam
heten ska fungera väl, vidta alla rimliga åtgärder för att
undvika intressekonflikter och, om sådana inte kan und
vikas, att identifiera, hantera och vid behov redovisa
dessa intressekonflikter så att de inte påverkar AIF-fon
dens och dess investerares intressen negativt och så att
den AIF-fond som den förvaltar behandlas rättvist, iaktta
alla regler för verksamhetens bedrivande, så att det bäst
gagnar AIF-fonderna eller dem som investerar i dessa och
marknadens integritet, och behandla alla investerare i
AIF-fonderna rättvist.
(81)
Vidare bör delegerade akter antas för att specificera vilka
slag av intressekonflikter AIF-förvaltarna måste identifiera
och de rimliga åtgärder som AIF-förvaltare förväntas
vidta beträffande sina strukturer och organisatoriska
och administrativa förfaranden för att identifiera, för
hindra, hantera, övervaka och redovisa intressekonflikter.
Delegerade akter bör också antas för att specificera de
riskhanteringsfunktioner som ska utnyttjas, hur ofta risk
hanteringssystemet bör ses över, hur riskhanteringsfunk
tionen bör hållas funktionellt och hierarkiskt åtskild från
de operativa enheterna, inbegripet portföljförvaltnings
funktionen, särskilda skyddsåtgärder mot intressekonflik
ter, och de riskhanteringskrav som AIF-förvaltare ska an
vända sig av. Delegerade akter bör också antas för att
specificera de system och förfaranden för likviditetshan
tering som AIF-förvaltare bör använda och samstämmig
heten i investeringsstrategi, likviditetsprofil och inlösen
policy. Delegerade akter bör även antas för att specificera
de krav som originatorer, medverkande kreditinstitut och
ursprungliga långivare av värdepapperiseringsinstrument
måste uppfylla för att AIF-förvaltare ska tillåtas investera
i sådana instrument som emitterats efter den 1 januari
2011.
(82)
Delegerade akter bör även antas för att specificera de
krav som AIF-förvaltare måste uppfylla när de investerar
i sådana värdepapperiseringsinstrument, för att specificera
administrations- och redovisningsförfaranden, kontroll-
och skyddsarrangemang för elektronisk databehandling
och lämpliga interna kontrollmekanismer, för att specifi
cera förfaranden för korrekt värdering av tillgångar och
beräkning av nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller
aktie i AIF-fonden, de yrkesmässiga garantier som den
externa värderaren måste lämna, och den värderingsfre
kvens som är lämplig för öppna AIF-fonder.
(83)
Delegerade akter bör också antas för att specificera vill
koren för att delegering av AIF-förvaltarnas funktioner
bör kunna godkännas och de villkor på vilka AIF-förval
taren har delegerat sina funktioner i en sådan omfattning
att företaget blir ett brevlådeföretag och därför inte längre
ska betraktas som förvaltare av en AIF-fond, för att när
det gäller förvaringsinstitut specificera kriterierna för att
avgöra om reglering och tillsyn i tredjeland där för
varingsinstituten är etablerade har samma verkan som
unionsrätten och genomdrivs effektivt, de uppgifter
som ska ingå i standardavtalet, villkoren för att utföra
förvaringsinstitutsfunktioner, inbegripet den typ av finan
siella instrument som bör omfattas av förvaringsinstitu
tets depåförvaringsuppgifter, villkoren för att förvarings
institutet ska få utföra sina depåförvaringsuppgifter för
finansiella instrument som är registrerade hos ett centralt
förvaringsinstitut och villkoren enligt vilka förvarings
institutet bör förvara finansiella instrument som emitte
rats i nominativ form och registrerats hos en emittent
eller registerförvaltare, förvaringsinstitutens förpliktelse
att visa vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg,
skyldigheten att hålla tillgångar åtskilda, under vilka vill
kor och förhållanden finansiella instrument som depåför
varas bör anses ha gått förlorade, vad som ska avses med
externa händelser utanför rimlig kontroll, vilkas kon
sekvenser hade varit omöjliga att avvärja trots alla rimliga
ansträngningar att göra så, samt under vilka villkor och
förhållanden det finns ett objektivt skäl till ansvarsbefri
else. Delegerade akter bör även antas för att specificera
innehåll och format för den årsredovisning som AIF-för
valtarna måste tillhandahålla för varje AIF-fond som de
förvaltar och av AIF-förvaltarnas skyldigheter i fråga om
redovisning av information till investerare och kraven på
rapportering till de behöriga myndigheterna och dess
frekvens.
(84)
Delegerade akter bör också antas för att specificera när
finansiell hävstång anses vara använd i betydande grad
och de principer som de behöriga myndigheterna bör
följa när de överväger att införa gränser för den finansi
ella hävstång som en AIF-förvaltare kan använda. Dele
gerade akter bör också antas för att specificera samarbets
arrangemang för icke EU-baserade AIF-förvaltare och/eller
icke EU-baserade AIF-fonder för utformning av en ge
mensam ram för att underlätta upprättandet av sam
arbetsarrangemang med tredjeländer. Delegerade akter
SV
L 174/12
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
555
bör också antas för att specificera innehållet i infor
mationsutbytet avseende AIF-förvaltare mellan behöriga
myndigheter och tillhandahållandet av viss information
till Esma.
(85)
Beroende på Esmas råd i detta avseende och de kriterier
som fastställs i detta direktiv, bör en delegerad akt också
antas för att utsträcka marknadsföringspasset till EU-ba
serade AIF-förvaltare som marknadsför icke EU-baserade
AIF-fonder i unionen och till icke EU-baserade AIF-för
valtare som förvaltar och/eller marknadsför AIF-fonder i
unionen, och en annan delegerad akt bör antas för att
avsluta tillämpningen av nationella ordningar för privata
placeringar (private placement).
(86)
Europaparlamentet och rådet bör kunna invända mot en
delegerad akt inom tre månader från delgivningsdagen.
På Europaparlamentets eller rådets initiativ bör denna
period kunna förlängas med tre månader i fråga om
väsentliga problemområden. Europaparlamentet och rå
det bör också kunna underrätta de övriga institutionerna
om sina avsikter att inte invända. Ett sådant tidigt god
kännande av delegerade akter är särskilt lämpligt om en
tidsfrist måste respekteras, till exempel så att medlems
staterna i tillämpliga fall kan genomföra delegerade akter
inom den genomförandeperiod som fastställs i detta di
rektiv.
(87)
I enlighet med förklaringen om artikel 290 i EUF-fördra
get, som fogats till slutakten från den regeringskonferens
som antog Lissabonfördraget, noterade konferensen kom
missionens avsikt att i enlighet med sin etablerade praxis
även i fortsättningen samråda med av medlemsstaterna
utsedda experter vid utarbetandet av kommissionens ut
kast till delegerade akter på området finansiella tjänster.
(88)
Två år efter utgången av tidsfristen för införlivande av
detta direktiv bör Esma avge ett yttrande om hur det då
gällande marknadsföringspasset fungerar och hur natio
nella ordningar för privata placeringar (private placement)
fungerar. Esma bör också ge råd om utvidgning av mark
nadsföringspasset till EU-baserade AIF-förvaltare som
marknadsför icke EU-baserade AIF-fonder i unionen
och icke EU-baserade AIF-förvaltare som förvaltar och/
eller marknadsför AIF-fonder i unionen. Kommissionen
bör anta delegerade akter inom tre månader efter att ha
mottagit Esmas yttrande och råd och beaktat kriterierna i
och målen med detta direktiv, bland annat beträffande
den inre marknaden, investerarskydd och effektiv över
vakning av systemrisk, med en specificering av när reg
lerna beträffande en utvidgning av marknadsföringspasset
som föreskrivs i detta direktiv bör bli tillämpliga i alla
medlemsstater.
(89)
Vid toppmötet i London i april 2009 kom G20-ledarna
överens om att hedgefonder eller deras förvaltare bör
registreras och bör åläggas att regelbundet redovisa rele
vant information för tillsynsmyndigheter eller reglerings
myndigheter. De bör bli föremål för tillsyn för att säker
ställa att de har en lämplig riskhantering. I juni 2010
bekräftade G20-ledarna i Toronto sitt åtagande och lo
vade också att snabba på genomförandet av kraftfulla
åtgärder för att förbättra transparens och regeltillsyn av
hedgefonder på ett internationellt konsekvent och icke-
diskriminerade sätt. För att stödja G20-målen utfärdade
Internationella organisationen för värdepapperstillsyn
högnivåprinciper för hedgefondstillsyn i juni 2009 för
att vägleda utarbetandet av internationellt konsekventa
regler inom detta område. Den 16 september 2010
kom Europeiska rådet överens om att EU måste hävda
sina intressen och värderingar mera bestämt och i en
anda av ömsesidighet och ömsesidig nytta inom ramen
för unionens yttre förbindelser och vidta åtgärder för att,
bland annat, säkra vidare marknadstillträde för europe
iska företag och fördjupat regleringssamarbete med vik
tigare handelspartner. Kommissionen ska arbeta för att se
till att dessa åtaganden genomförs på ett liknande sätt av
unionens internationella partner.
(90)
Tre år efter ikraftträdandet av den delegerade akt enligt
vilken marknadsföringspasset blivit tillämpligt för alla
AIF-förvaltare bör Esma avge ett yttrande om hur det
då gällande marknadsföringspasset och de nationella ord
ningarna för privata placeringar (private placement) fun
gerar. Esma bör också ge råd om avslutandet av sådana
nationella ordningar. Kommissionen bör anta en delege
rad akt inom tre månader efter att ha mottagit Esmas
yttrande och råd med beaktande av kriterierna i och
målen med detta direktiv, bland annat beträffande den
inre marknaden, investerarskydd och effektiv övervakning
av systemrisk, med en specificering av den dag då de
nationella ordningar som avses i detta direktiv bör av
slutas i alla medlemsstater.
(91)
Fyra år efter utgången av tidsfristen för införlivande av
detta direktiv bör kommissionen på grundval av offent
liga samråd och i ljuset av diskussionerna med de behö
riga myndigheterna inleda en översyn av tillämpningen
av och tillämpningsområdet för detta direktiv. Översynen
bör innehålla en analys av de erfarenheter som gjorts vid
tillämpningen av direktivet, effekterna för investerare,
AIF-fonder och AIF-förvaltare, i unionen och i tredjelän
der, och i vilken mån direktivets mål har uppnåtts, och
vid behov förslag till lämpliga ändringar. Översynen bör
innehålla en allmän genomgång av hur detta direktivs
regler fungerar och vilka erfarenheter som gjorts vid till
lämpningen av dem. I sin översyn bör kommissionen
undersöka Esmas och de behöriga unionsmyndigheternas
funktioner när det gäller att säkerställa en effektiv över
vakning av samtliga AIF-förvaltare som verkar på unions
marknaderna inom ramen för detta direktiv, inklusive,
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/13
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
556
bland annat – i enlighet med förordning (EU)
nr 1095/2010 - genom att ge Esma ytterligare tillsyns
ansvar på området auktorisering av och tillsyn över icke
EU-baserade AIF-förvaltare. I detta sammanhang bör
kommissionen bedöma kostnaderna och fördelarna med
att ge Esma sådana arbetsuppgifter.
(92)
Detta direktiv syftar till att skapa en ram som kan han
tera de potentiella risker som kan uppstå som ett resultat
av AIF-förvaltares verksamhet och säkerställa att de be
höriga myndigheterna i unionen övervakar dessa risker
på ett effektivt sätt. Det är nödvändigt att skapa ett strikt
ramverk för reglering och tillsyn utan luckor i finans
regleringen. I detta sammanhang hänvisas till befintliga
krav på professionella investerare att visa vederbörlig
skicklighet, aktsamhet och omsorg enligt den relevanta
reglering som gäller för sådana investerare. Kommissio
nen uppmanas att se över den relevanta lagstiftningen
vad avser professionella investerare i syfte att bedöma
behovet av strängare krav vad avser det förfarande för
vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg som
måste tillämpas av professionella investerare i unionen,
som på eget initiativ investerar i icke EU-baserade finan
siella produkter, bland annat icke EU-baserade AIF-fon
der.
(93)
Kommissionen bör när denna översyn är avslutad lägga
fram en rapport till Europaparlamentet och rådet som vid
behov innehåller ändringsförslag med beaktande av direk
tivets mål och de potentiella effekterna för investerare,
AIF-fonder eller AIF-förvaltare, i unionen och i tredjelän
der.
(94)
Eftersom målet för detta direktiv, nämligen att säkerställa
en hög nivå på skyddet av investerare genom att fastställa
ett gemensamt ramverk för auktorisation av och tillsyn
över AIF-förvaltare, inte i tillräcklig utsträckning kan
uppnås av medlemsstaterna, vilket framgår av bristerna
i den befintliga lagstiftningen i medlemsstaterna samt i
tillsynen över dessa aktörer, och det därför bättre kan
uppnås på unionsnivå, kan unionen vidta åtgärder i en
lighet med subsidiaritetsprincipen i artikel 5 i EU-fördra
get. I enlighet med proportionalitetsprincipen i samma
artikel går detta direktiv inte utöver vad som är nödvän
digt för att uppnå detta mål.
(95)
Direktiven 2003/41/EG och 2009/65/EG, Europaparla
mentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av
den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut ( 1 )
och förordning (EU) nr 1095/2010 bör följaktligen änd
ras i enlighet därmed.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
KAPITEL I
ALLMÄNNA BESTÄMMELSER
Artikel 1
Syfte
I detta direktiv fastställs bestämmelser för auktorisation, löpande
verksamhet och transparens när det gäller förvaltare av
alternativa investeringsfonder (AIF-förvaltare) som förvaltar och/
eller marknadsför alternativa investeringsfonder (AIF-fonder) i
unionen.
Artikel 2
Tillämpningsområde
1. Med förbehåll för punkt 3 i denna artikel och artikel 3 ska
detta direktiv tillämpas på
a) EU-baserade AIF-förvaltare som förvaltar en eller flera AIF-
fonder, oberoende av om dessa AIF-fonder är EU-baserade
AIF-fonder eller icke EU-baserade AIF-fonder,
b) icke EU-baserade AIF-förvaltare som förvaltar en eller flera
EU-baserade AIF-fonder, och
c) icke EU-baserade AIF-förvaltare som marknadsför en eller
flera AIF-fonder i unionen, oberoende av om dessa AIF-fon
der är EU-baserade AIF-fonder eller icke EU-baserade AIF-
fonder,
2. Med avseende på tillämpningen av punkt 1 saknar det
betydelse
a) om AIF-fonden är öppen eller sluten,
b) om AIF-fonden har bildats på kontraktsrättslig grund eller
enligt trustlagstiftning eller på associationsrättslig grund eller
har någon annan rättslig form,
c) vilken rättslig struktur AIF-fonden har.
3. Direktivet ska inte tillämpas på följande enheter:
a) Holdingbolag.
b)
Tjänstepensionsinstitut som omfattas av direktiv
2003/41/EG, i förekommande fall inklusive de auktoriserade
enheter som ansvarar för förvaltningen av dessa institut och
agerar för deras räkning som avses i artikel 2.1 i det direk
tivet eller kapitalförvaltare som utsetts enligt artikel 19.1 i
det direktivet, i den mån de inte förvaltar AIF-fonder.
c) Överstatliga institutioner som Europeiska centralbanken, Eu
ropeiska investeringsbanken, Europeiska investeringsfonden,
europeiska finansiella institut för utveckling och bilaterala
utvecklingsbanker, Världsbanken, Internationella valutafon
den, och andra överstatliga institutioner och liknande inter
nationella organisationer, i de fall då dessa institutioner eller
organisationer förvaltar AIF-fonder och i den mån dessa
fonder agerar i allmänhetens intresse.
d) Nationella centralbanker.
SV
L 174/14
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
( 1 ) EUT L 302, 17.11.2009, s. 1.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
557
e) Nationella, regionala eller lokala myndigheter och organ eller
andra institut som förvaltar fonder som är kopplade till
system för social trygghet och pensionssystem.
f) Program för anställdas andelsägande och program för an
ställdas sparande.
g) Specialföretag för värdepapperisering.
4. Medlemsstaterna ska vidta de åtgärder som krävs för att se
till att de AIF-förvaltare som avses i punkt 1 fortlöpande följer
detta direktiv.
Artikel 3
Undantag
1. Detta direktiv ska inte tillämpas på AIF-förvaltare i den
mån de förvaltar en eller flera AIF-fonder vars enda investerare
är AIF-förvaltaren eller AIF-förvaltarens moderföretag eller dot
terföretag eller andra dotterföretag till dessa moderföretag, un
der förutsättning att ingen av dessa investerare själv är en AIF-
fond.
2. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 46 ska
endast punkterna 3 och 4 i den här artikeln tillämpas på föl
jande AIF-förvaltare:
a) AIF-förvaltare som, antingen direkt eller indirekt, genom ett
företag till vilket AIF-förvaltaren är kopplad genom gemen
sam ledning eller ägarkontroll, eller genom ett väsentligt
direkt eller indirekt innehav, förvaltar portföljer av AIF-fon
der vars förvaltade tillgångar, inklusive tillgångar som för
värvats med användning av finansiell hävstång, sammanlagt
inte överstiger tröskelvärdet 100 miljoner EUR, eller
b) AIF-förvaltare som, antingen direkt eller indirekt, genom ett
företag till vilket AIF-förvaltaren är kopplad genom gemen
sam ledning eller ägarkontroll, eller genom ett väsentligt
direkt eller indirekt innehav, förvaltar portföljer av AIF-fon
der vars förvaltade tillgångar sammanlagt inte överstiger trös
kelvärdet 500 miljoner EUR om AIF-fondportföljerna består
av AIF-fonder utan finansiell hävstång och utan rätt till in
lösen under en period på fem år från dagen för den första
placeringen i respektive AIF-fond.
3. Medlemsstaterna ska se till att de AIF-förvaltare som avses
i punkt 2 minst
a) är föremål för registrering hos de behöriga myndigheterna i
sina hemmedlemsstater,
b) vid registreringstillfället identifierar sig själva och de AIF-fon
der som de förvaltar inför de behöriga myndigheterna i sina
hemmedlemsstater,
c) vid registreringstillfället lämnar information om investerings
strategierna för de AIF-fonder som de förvaltar till de behö
riga myndigheterna i sina hemmedlemsstater,
d) regelbundet ger de behöriga myndigheterna i hemmedlems
staten information om de huvudsakliga instrument som de
bedriver handel med och om viktiga exponeringar och de
största koncentrationerna i fråga om de AIF-fonder som de
förvaltar, så att de behöriga myndigheterna effektivt kan
övervaka systemrisker, och
e) underrättar de behöriga myndigheterna i hemmedlemsstaten
om de inte längre uppfyller de villkor som anges i punkt 2.
Denna punkt och punkt 2 ska gälla utan att det påverkar till
lämpningen av striktare bestämmelser som medlemsstaterna har
antagit för AIF-förvaltare som avses i punkt 2.
Medlemsstaterna ska vidta de åtgärder som krävs för att se till
att den berörda AIF-förvaltaren, om villkoren i punkt 2 inte
längre är uppfyllda, ansöker om auktorisation inom 30 kalen
derdagar i enlighet med tillämpliga förfaranden i detta direktiv.
4. De AIF-förvaltare som avses i punkt 2 ska inte åtnjuta
några av de rättigheter som ges genom detta direktiv, såvida
de inte väljer att låta sig omfattas av detta direktiv. Om AIF-
förvaltare låter sig omfattas ska direktivet vara tillämpligt i sin
helhet.
5. Kommissionen ska anta genomförandeakter som specifi
cerar förfarandena för de AIF-förvaltare som väljer att låta sig
omfattas av detta direktiv i enlighet med punkt 4. Dessa genom
förandeakter ska antas i enlighet med det granskningsförfarande
som avses i artikel 59.2.
6.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder för att närmare ange
a) hur de tröskelvärden som avses i punkt 2 ska beräknas och
hur de AIF-förvaltare ska behandlas som förvaltar AIF-fonder
vars förvaltade tillgångar, inklusive tillgångar som förvärvats
med användning av finansiell hävstång, under ett och samma
kalenderår ibland överstiger och/eller faller under det rele
vanta tröskelvärdet,
b) registreringsskyldigheten och skyldigheten att tillhandahålla
information för att ge möjlighet till effektiv övervakning av
systemrisken i enlighet med punkt 3, och
c) skyldigheten att underrätta behöriga myndigheter som anges
i punkt 3.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/15
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
558
Artikel 4
Definitioner
1. I detta direktiv gäller följande definitioner:
a) AIF-fond: företag för kollektiva investeringar, inbegripet
dess delfonder, som
i) tar emot kapital från ett antal investerare för att inve
stera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy
till förmån för dessa investerare, och
ii) inte kräver auktorisation enligt artikel 5 i direktiv
2009/65/EG.
b) AIF-förvaltare: juridiska personer vars normala verksamhet
består i förvaltning av en eller flera AIF-fonder.
c) filial: ett driftställe som i AIF-förvaltares fall är en del av
AIF-förvaltaren, som saknar rättskapacitet och som tillhan
dahåller de tjänster som AIF-förvaltaren har auktorisation
att tillhandahålla; alla driftställen som har etablerats i
samma medlemsstat av en AIF-förvaltare med stadgeenligt
säte i en annan medlemsstat eller i ett tredjeland ska anses
utgöra en enda filial.
d) carried interest: en andel av AIF-fondens vinst som tillfaller
AIF-förvaltaren som ersättning för förvaltningen av AIF-
fonden, exklusive eventuell andel av AIF-fondens vinst
som tillfaller AIF-förvaltaren som avkastning på investering
som AIF-förvaltaren har gjort i AIF-fonden.
e) nära förbindelser: en situation där två eller flera fysiska eller
juridiska personer är förenade genom
i) ägarintresse, dvs. ett innehav, direkt eller genom kon
troll, av 20 % eller mer av rösterna eller kapitalet i ett
företag,
ii) kontroll, dvs. en förbindelse mellan ett moderföretag
och ett dotterföretag som avses i artikel 1 i rådets
sjunde direktiv 83/349/EEG av den 13 juni 1983 om
sammanställd redovisning (
1
), eller en likartad förbin
delse mellan en fysisk eller juridisk person och ett fö
retag; i denna punkt ska ett dotterföretag till ett dotter
företag också anses vara ett dotterföretag till dessa dot
terföretags moderföretag.
Som nära förbindelse ska även anses en situation där två
eller flera fysiska eller juridiska personer upprätthåller en
varaktig förbindelse till en och samma person genom ett
kontrollförhållande.
f) behöriga myndigheter: de nationella myndigheter i medlems
staterna som enligt lag eller annan författning har behö
righet att utöva tillsyn över AIF-förvaltare.
g) behöriga myndigheter i förhållande till ett förvaringsinstitut:
i) om förvaringsinstitutet är ett kreditinstitut som är auk
toriserat enligt direktiv 2006/48/EG, de behöriga myn
digheter som avses i artikel 4.4 i det direktivet,
ii) om förvaringsinstitutet är ett värdepappersföretag som
är auktoriserat enligt direktiv 2004/39/EG, de behöriga
myndigheter som avses i artikel 4.1.22 i det direktivet,
iii) om förvaringsinstitutet ingår i en kategori av institut
som avses i artikel 21.3 c första stycket i detta direktiv,
de nationella myndigheter i dess hemmedlemsstat som
enligt lag eller annan författning har behörighet att
utöva tillsyn över sådana kategorier av institut,
iv) om förvaringsinstitutet är en sådan enhet som avses i
artikel 21.3 tredje stycket i detta direktiv, de nationella
myndigheterna i den medlemsstat där denna enhet har
sitt stadgeenliga säte och vilka enligt lag eller annan
författning har behörighet att utöva tillsyn över en
sådan enhet, eller det officiella organ som har behörig
het att registrera eller utöva tillsyn över en sådan enhet
i enlighet med tillämplig uppförandekod,
v) om förvaringsinstitutet är utsett till förvaringsinstitut
för en icke EU-baserad AIF-fond enligt artikel 21.5 b
i detta direktiv och inte omfattas av tillämpningsområ
det för leden i-iv i denna punkt, de berörda nationella
myndigheterna i det tredjeland där förvaringsinstitutet
har sitt stadgeenliga säte.
h) en EU-baserad AIF-fonds behöriga myndigheter: de nationella
myndigheter i en medlemsstat som enligt lag eller annan
författning har behörighet att utöva tillsyn över AIF-fon
der.
i) kontroll: ägarkontroll enligt artikel 1 i direktiv 83/349/EEG.
SV
L 174/16
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
( 1 ) EGT L 193, 18.7.1983, s. 1.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
559
j) etablerad:
i) för AIF-förvaltare, ha sitt stadgeenliga säte i,
ii) för AIF-fonder, vara auktoriserad eller registrerad i eller,
när fonden varken är auktoriserad eller registrerad, ha
sitt stadgeenliga säte i,
iii) för förvaringsinstitut, ha sitt stadgeenliga säte eller en
filial i,
iv) för rättsliga representanter som är juridiska personer,
ha sitt stadgeenliga säte eller en filial i,
v) för rättsliga representanter som är fysiska personer ha
sin hemvist i.
k) EU-baserad AIF-fond:
i) en AIF-fond som är auktoriserad eller registrerad i en
medlemsstat enligt tillämplig nationell lagstiftning, eller
ii) en AIF-fond som inte är auktoriserad eller registrerad i
en medlemsstat men har sitt stadgeenliga säte och/eller
huvudkontor i en medlemsstat.
l) EU-baserad AIF-förvaltare: en AIF-förvaltare som har sitt
stadgeenliga säte i en medlemsstat.
m) feeder-AIF-fond: en AIF-fond som
i) investerar minst 85 % av sina tillgångar i andelar eller
aktier i en annan AIF-fond (master-AIF-fonden), eller
ii) investerar minst 85 % av sina tillgångar i mer än en
master-AIF-fond och dessa master-AIF-fonder har iden
tiska investeringsstrategier, eller
iii) på något annat sätt har en exponering på minst 85 %
av sina tillgångar mot en sådan master-AIF-fond.
n) finansiellt instrument: instrument enligt definitionen i avsnitt
C i bilaga I till direktiv 2004/39/EG.
o) holdingbolag: företag med aktieinnehav i ett eller flera andra
företag, vars affärsidé är att fullfölja en affärsstrategi eller
affärsstrategier genom sina dotterföretag, närstående före
tag eller ägarintressen för att bidra till deras värde på lång
sikt, och som antingen är ett företag som
i) handlar för egen räkning och vars aktier är upptagna
till handel på en reglerad marknad i unionen, eller
ii) inte huvudsakligen har etablerats för att generera av
kastning åt sina investerare genom avyttring av sina
dotterföretag eller närstående företag, vilket framgår
av företagets årsredovisning eller andra offentliga hand
lingar.
p) en AIF-fonds hemmedlemsstat:
i) den medlemsstat i vilken AIF-fonden är auktoriserad
eller registrerad i enlighet med nationell lagstiftning
eller, när det gäller flera auktorisationer eller registre
ringar, den medlemsstat i vilken AIF-fonden först auk
toriserades eller registrerades, eller
ii) om AIF-fonden varken är auktoriserad eller registrerad i
en medlemsstat, den medlemsstat där AIF-fonden har
sitt stadgeenliga säte och/eller huvudkontor.
q) en AIF-förvaltares hemmedlemsstat: den medlemsstat där AIF-
förvaltaren har sitt stadgeenliga säte. För icke EU-baserade
AIF-förvaltare ska alla hänvisningar till AIF-förvaltarens
hemmedlemsstat i detta direktiv läsas som referensmedlems
staten, såsom föreskrivs i kapitel VII.
r) en AIF-förvaltares värdmedlemsstat:
i) en medlemsstat, annan än hemmedlemsstaten, där en
EU-baserad AIF-förvaltare förvaltar EU-baserade AIF-
fonder,
ii) en medlemsstat, annan än hemmedlemsstaten, där en
EU-baserad AIF-förvaltare marknadsför andelar eller ak
tier i en EU-baserad AIF-fond,
iii) en medlemsstat, annan än hemmedlemsstaten, där en
EU-baserad AIF-förvaltare marknadsför andelar eller ak
tier i en icke EU-baserad AIF-fond,
iv) en medlemsstat, annan än referensmedlemsstaten, där
en icke EU-baserad AIF-förvaltare förvaltar EU-baserade
AIF-fonder, eller
v) en medlemsstat, annan än referensmedlemsstaten, där
en icke EU-baserad AIF-förvaltare marknadsför aktier
eller andelar i en EU-baserad AIF-fond, eller
vi) en medlemsstat, annan än referensmedlemsstaten, där
en icke EU-baserad AIF-förvaltare marknadsför aktier
eller andelar i en icke EU-baserad AIF-fond.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/17
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
560
s) startkapital: det kapital som avses i artikel 57 första stycket
a och b i direktiv 2006/48/EG,
t) emittent: en emittent i den mening som avses i artikel 2.1 d
i direktiv 2004/109/EG när denna emittent har sitt stad
geenliga säte i unionen och när dess aktier är upptagna till
handel på en reglerad marknad i den mening som avses i
artikel 4.1.14 i direktiv 2004/39/EG.
u) rättslig representant: fysisk person som har sin hemvist i
unionen eller juridisk person som har sitt stadgeenliga
säte i unionen, och som uttryckligen utsedd av en icke
EU-baserad AIF-förvaltare handlar för en sådan icke EU-
baserad AIF-förvaltares räkning gentemot myndigheter,
kunder, organ och motparter till den icke EU-baserade
AIF-förvaltaren i unionen när det gäller den icke EU-base
rade AIF-förvaltarens skyldigheter enligt detta direktiv.
v) finansiell hävstång: en metod genom vilken en AIF-förval
tare ökar exponeringen för en AIF-fond som den förvaltar
genom lån av kontanter eller värdepapper, eller genom
finansiell hävstång som härrör från derivatinstrument eller
på något annat sätt.
w) förvaltning av AIF-fonder: att utföra åtminstone investerings
förvaltningsfunktioner enligt punkt 1 a eller b i bilaga I till
en eller flera AIF-fonder.
x) marknadsföring: direkt eller indirekt erbjudande eller place
ring, på AIF-förvaltarens initiativ eller för AIF-förvaltarens
räkning, av andelar eller aktier i en AIF-fond som denne
förvaltar och som riktar sig till investerare med hemvist
eller stadgeenligt säte i unionen.
y) master-AIF-fond: en AIF-fond i vilken en annan AIF-fond
investerar eller mot vilken denna fond har en exponering i
enlighet med led m.
z) referensmedlemsstat: den medlemsstat som fastställs i enlig
het med artikel 37.4.
aa) icke EU-baserad AIF-fond: en AIF-fond som inte är en EU-
baserad AIF-fond.
ab) icke EU-baserad AIF-förvaltare: en AIF-förvaltare som inte är
en EU-baserad AIF-förvaltare.
ac) onoterat företag: företag som har sitt stadgeenliga säte i
unionen och vars aktier inte är upptagna till handel på
en reglerad marknad enligt definitionen i artikel 4.1.14 i
direktiv 2004/39/EG.
ad) kapitalbas: de medel som avses i artiklarna 56–67 i direktiv
2006/48/EG.
ae) moderföretag: ett moderföretag i den mening som avses i
artiklarna 1 och 2 i direktiv 83/349/EEG.
af) prime broker: kreditinstitut, reglerat värdepappersföretag el
ler annan enhet som är föremål för reglering och fortlö
pande tillsyn, som erbjuder professionella investerare tjäns
ter för att primärt finansiera eller utföra transaktioner med
finansiella instrument som motpart, och som även kan
tillhandahålla andra tjänster, t.ex. clearing och avveckling,
depåtjänster, värdepapperslån, skräddarsydda tekniska lös
ningar och stödtjänster.
ag) professionell investerare: investerare som anses vara en pro
fessionell kund eller som, på begäran, kan behandlas som
en professionell kund i den mening som avses i bilaga II
till direktiv 2004/39/EG.
ah) kvalificerat innehav: direkt eller indirekt ägarandel i en AIF-
fond som motsvarar 10 % eller mer av kapitalet eller av
rösträtten i enlighet med artiklarna 9 och 10 i direktiv
2004/109/EG, med beaktande av villkoren för samman
slagning av innehavet enligt artikel 12.4 och 12.5 i det
direktivet, eller som gör det möjligt att utöva ett väsentligt
inflytande över förvaltningen av den AIF-fond där inneha
vet finns.
ai) arbetstagarrepresentanter: arbetstagarrepresentanter enligt de
finitionen i artikel 2 e i direktiv 2002/14/EG
aj) icke-professionell investerare: en investerare som inte är en
professionell investerare.
ak) dotterföretag: ett dotterföretag enligt definitionen i artiklarna
1 och 2 i direktiv 83/349/EEG.
al) en icke EU-baserad AIF-fonds tillsynsmyndigheter: de nationella
myndigheter i ett tredjeland som enligt lag eller annan
författning har behörighet att utöva tillsyn över AIF-fon
der.
am) en icke EU-baserad AIF-förvaltares tillsynsmyndigheter: de na
tionella myndigheter i ett tredjeland som enligt lag eller
annan författning har behörighet att utöva tillsyn över AIF-
förvaltare.
SV
L 174/18
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
561
an) specialföretag för värdepapperisering: ett företag vars enda
syfte är att genomföra en eller flera värdepapperiserings
transaktioner i den mening som avses i artikel 1.2 i Eu
ropeiska centralbankens förordning (EG) nr 24/2009 av
den 19 december 2008 om statistik över tillgångar och
skulder hos finansiella företag som deltar i värdepapperi
seringstransaktioner (
1
) och annan lämplig verksamhet för
att uppnå detta mål.
ao) fondföretag: ett företag för kollektiva investeringar i över
låtbara värdepapper som är auktoriserat enligt artikel 5 i
direktiv 2009/65/EG.
2. Vid tillämpningen av punkt 1 ad i den här artikeln ska
artiklarna 13–16 i Europaparlamentets och rådets direktiv
2006/49/EG av den 14 juni 2006 om kapitalkrav för värdepap
persföretag och kreditinstitut (
2
) gälla i tillämpliga delar.
3.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förebehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder för att närmare ange
a) metoderna för att använda finansiell hävstång, enligt defini
tionen av finansiell hävstång i punkt 1 v, inklusive sådana
finansiella eller rättsliga strukturer som rör tredje part som
kontrolleras av den berörda AIF-fonden, och
b) hur den finansiella hävstången ska beräknas.
4. När så krävs vid tillämpningen av detta direktiv och för att
säkerställa lika villkor för tillämpningen av direktivet ska den
Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska värdepappers- och
marknadsmyndigheten) (Esma) utarbeta förslag till tekniska
standarder för tillsyn för att fastställa typerna av AIF-förvaltare.
Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska
standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med
artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.
Artikel 5
Fastställande av AIF-förvaltare
1. Medlemsstaterna ska se till att varje AIF-fond som förval
tas inom ramen för tillämpningsområdet för detta direktiv har
en enda AIF-förvaltare som ansvarar för att detta direktiv efter
levs. AIF-förvaltaren ska antingen vara
a) en extern förvaltare, som är den juridiska person som utsetts
till förvaltare av AIF-fonden eller för AIF-fondens räkning
och som därigenom är ansvarig för AIF-fondens förvaltning
(externa AIF-förvaltare), eller
b) om AIF-fondens rättsliga form tillåter intern förvaltning och
dess ledningsorgan väljer att inte utse en extern AIF-förval
tare, AIF-fonden själv, som då ska auktoriseras som AIF-för
valtare.
2. När en extern AIF-förvaltare inte kan säkerställa efterlev
naden av detta direktiv för vilka en AIF-fond eller annan enhet
för dess räkning är ansvarig, ska denne omedelbart underrätta
de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat och, i till
lämpliga fall, de behöriga myndigheterna för den berörda EU-
baserade AIF-fonden. De behöriga myndigheterna i AIF-förval
tarens hemmedlemsstat ska kräva att denna vidtar de åtgärder
som krävs för att råda bot på situationen.
3.
Om den bristande efterlevnaden fortsätter trots de åtgärder
som avses i punkt 2, och om det rör sig om en EU-baserad AIF-
förvaltare eller en EU-baserad AIF-fond, ska de behöriga myn
digheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat kräva att denna
frånträder uppdraget som AIF-förvaltare av denna AIF-fond.
AIF-fonden får i sådana fall inte längre marknadsföras i unio
nen. Om det gäller en icke EU-baserad AIF-förvaltare som för
valtar en icke EU-baserad AIF-fond får AIF-fonden inte längre
marknadsföras i unionen. De behöriga myndigheterna i AIF-
förvaltarens hemmedlemsstat ska omedelbart underrätta de be
höriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat.
KAPITEL II
AUKTORISATION AV AIF-FÖRVALTARE
Artikel 6
Villkor för att verka som AIF-förvaltare
1. Medlemsstaterna ska säkerställa att ingen AIF-förvaltare
förvaltar AIF-fonder utan att ha auktoriserats i enlighet med
detta direktiv.
En AIF-förvaltare som auktoriserats i enlighet med detta direktiv
ska vid varje tidpunkt uppfylla villkoren för auktorisation i detta
direktiv.
2. Medlemsstaterna ska kräva att ingen extern AIF-förvaltare
ägnar sig åt annan verksamhet än den som avses i bilaga I till
detta direktiv samt förvaltning av fondföretag, under förutsätt
ning att auktorisation för detta har erhållits enligt direktiv
2009/65/EG.
3. Medlemsstaterna ska kräva att internt förvaltade AIF-fon
der inte ägnar sig åt annan verksamhet än intern förvaltning av
denna AIF-fond i enlighet med bilaga I.
4. Genom undantag från punkt 2 får medlemsstaterna auk
torisera en extern AIF-förvaltare att tillhandahålla följande tjäns
ter:
a) Förvaltning av investeringsportföljer, inklusive portföljer som
ägs av pensionsfonder och tjänstepensionsinstitut i enlighet
med artikel 19.1 i direktiv 2003/41/EG enligt uppdrag som
investerare ger på diskretionär, kundspecifik basis.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/19
( 1 ) EUT L 15, 20.1.2009, s. 1.
( 2 ) EUT L 177, 30.6.2006, s. 201.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
562
b) Sidotjänster som innefattar:
i) investeringsrådgivning,
ii) förvaring och administration av aktier eller andelar i
företag för kollektiva investeringar,
iii) mottagande och vidarebefordran av order beträffande fi
nansiella instrument.
5.
AIF-förvaltare ska inte auktoriseras enligt detta direktiv för
att
a) endast tillhandahålla de tjänster som anges i punkt 4,
b) tillhandahålla de sidotjänster som avses i punkt 4 b utan att
även ha auktorisation för att tillhandahålla de tjänster som
avses i punkt 4 a,
c) endast ägna sig åt sådan verksamhet som avses i punkt 2 i
bilaga I, eller
d) tillhandahålla de tjänster som avses i punkt 1 a i bilaga I
utan att tillhandahålla de tjänster som avses i punkt 1 b i
bilaga I och eller tvärtom.
6. Artiklarna 2.2, 12, 13, och 19 i direktiv 2004/39/EG ska
tillämpas på AIF-förvaltares tillhandahållande av de tjänster som
avses i punkt 4 i den här artikeln.
7. Medlemsstaterna ska kräva att AIF-förvaltare förser de be
höriga myndigheterna i sina hemmedlemsstater med de uppgif
ter som krävs för att myndigheterna fortlöpande ska kunna
övervaka att villkoren i detta direktiv är uppfyllda.
8. Värdepappersföretag som auktoriserats enligt direktiv
2004/39/EG och kreditinstitut som auktoriserats enligt direktiv
2006/48/EG ska inte behöva auktoriseras enligt detta direktiv
för att erbjuda investeringstjänster såsom individuell portföljför
valtning avseende AIF-fonder. Värdepappersföretag får emeller
tid endast erbjuda eller placera, direkt eller indirekt, andelar eller
aktier i AIF-fonder till eller hos investerare i unionen i den mån
andelarna eller aktierna får marknadsföras i enlighet med detta
direktiv.
Artikel 7
Ansökan om auktorisation
1. Medlemsstaterna ska kräva att AIF-förvaltare ansöker om
auktorisation hos de behöriga myndigheterna i sin hemmed
lemsstat.
2. Medlemsstaterna ska kräva att en AIF-förvaltare som an
söker om auktorisation tillhandahåller följande uppgifter om
AIF-förvaltaren till de behöriga myndigheterna i sin hemmed
lemsstat:
a) Information om de personer som faktiskt leder AIF-förvalta
rens verksamhet.
b) Identitetsuppgifter för fysiska eller juridiska personer som
direkt eller indirekt är aktieägare eller medlemmar i AIF-för
valtaren och har kvalificerade innehav samt beloppen för
dessa innehav.
c) En verksamhetsplan med AIF-förvaltarens organisationsstruk
tur som bland annat innehåller uppgifter om hur den avser
att uppfylla sina skyldigheter enligt kapitlen II, III och IV
samt i tillämpliga fall kapitlen V, VI, VII och VIII.
d) Information om ersättningspolicy och ersättningspraxis en
ligt artikel 13.
e) Information om arrangemangen för att till tredje part dele
gera och vidaredelegera funktioner som avses i artikel 20.
3. Medlemsstaterna ska kräva att en AIF-förvaltare som an
söker om auktorisation även överlämnar följande uppgifter om
de AIF-fonder som denne avser att förvalta till de behöriga
myndigheterna i sin hemmedlemsstat:
a) Information om investeringsstrategier, bland annat om typen
av underliggande fonder om AIF-fonden är en fond-i-fond,
AIF-förvaltarens policy vad avser användning av finansiell
hävstång, och riskprofiler och andra uppgifter om de AIF-
fonder som denne förvaltar eller avser att förvalta, inklusive
uppgifter om de medlemsstater eller tredjeländer där sådana
AIF-fonder är etablerade eller förväntas bli etablerade.
b) Information om var master-AIF-fonden är etablerad om AIF-
fonden är en feeder-AIF-fond.
c) Fondbestämmelser eller bolagsordningar för varje AIF-fond
som AIF-förvaltaren avser att förvalta.
d) Information om arrangemangen för att utse förvaringsinsti
tut enligt artikel 21, för varje AIF-fond som AIF-förvaltaren
avser att förvalta.
e) Eventuell ytterligare information enligt artikel 23.1, för varje
AIF-fond som AIF-förvaltaren förvaltar eller avser att förvalta.
4. När ett förvaltningsbolag är auktoriserat i enlighet med
direktiv 2009/65/EG (förvaltningsbolag för fondföretag) och an
söker om auktorisation som AIF-förvaltare enligt detta direktiv,
ska de behöriga myndigheterna inte kräva att förvaltningsbola
get för fondföretag lämnar information eller handlingar som
förvaltningsbolaget för fondföretag redan har lämnat in när
det ansökte om auktorisation enligt direktiv 2009/65/EG, för
utsatt att denna information eller dessa handlingar fortfarande
är aktuella.
SV
L 174/20
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
563
5. De behöriga myndigheterna ska en gång per kvartal infor
mera Esma om beviljade eller återkallade auktorisationer i en
lighet med detta kapitel.
Esma ska föra ett centralt offentligt register med uppgift om
varje AIF-förvaltare som är auktoriserad enligt detta direktiv, en
förteckning över alla AIF-fonder som förvaltas och/eller mark
nadsförs i unionen av sådana AIF-förvaltare samt den behöriga
myndigheten för varje sådan AIF-förvaltare. Registret ska vara
tillgängligt i elektronisk form.
6. För att säkerställa en konsekvent harmonisering av denna
artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för till
syn för att specificera den information som ska lämnas till de
behöriga myndigheterna i samband med ansökan om auktori
sation av en AIF-förvaltare, inklusive verksamhetsplan.
Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska
standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med
artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.
7. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna
artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för
genomförande i syfte att fastställa standardformulär, mallar
och förfaranden för att överlämna uppgifter i enlighet med
punkt 6 första stycket.
Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder
för genomförande som avses i första stycket i enlighet med
artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.
Artikel 8
Villkor för beviljande av auktorisation
1. De behöriga myndigheterna i en AIF-förvaltares hemmed
lemsstat får bevilja auktorisation endast om
a) de har förvissat sig om att AIF-förvaltaren kommer att kunna
uppfylla villkoren i detta direktiv,
b) AIF-förvaltaren har tillräckligt startkapital och tillräcklig ka
pitalbas, i enlighet med artikel 9,
c) de personer som i praktiken leder en AIF-förvaltares verk
samhet har erforderligt gott anseende och tillräcklig erfaren
het, även i fråga om de investeringsstrategier som tillämpas
av de AIF-fonder som förvaltas av AIF-förvaltaren; namnen
på dessa personer samt namnen på var och en som efter
träder dem ska utan dröjsmål meddelas de behöriga myndig
heterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat, och ledningen av
AIF-förvaltarens verksamhet ska beslutas av minst två perso
ner som uppfyller dessa villkor,
d) de aktieägare eller medlemmar i AIF-förvaltaren som har
kvalificerade innehav är lämpliga med tanke på behovet av
att säkerställa en sund och ansvarsfull ledning av AIF-för
valtaren, och
e) AIF-förvaltaren har både sitt huvudkontor och sitt stadgeen
liga säte i samma medlemsstat.
Auktorisationen ska gälla i alla medlemsstater.
2. De behöriga myndigheterna i de andra medlemsstaterna
som berörs ska tillfrågas innan auktorisation beviljas följande
AIF-förvaltare:
a) Ett dotterföretag till en AIF-förvaltare, till ett förvaltnings
bolag för fondföretag, till ett värdepappersföretag, till ett
kreditinstitut eller till ett försäkringsföretag med auktorisa
tion i en annan medlemsstat,
b) ett dotterföretag till moderföretaget, till en annan AIF-för
valtare, till ett förvaltningsbolag för fondföretag, till ett vär
depappersföretag, till ett kreditinstitut eller till ett försäk
ringsföretag med auktorisation i en annan medlemsstat, och
c) ett företag som kontrolleras av samma fysiska eller juridiska
personer som de som har kontroll över en annan AIF-för
valtare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepap
persföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med
auktorisation i en annan medlemsstat.
3. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmed
lemsstat ska vägra auktorisation om de är förhindrade att på
ett effektivt sätt utöva sina tillsynsfunktioner på grund av något
av följande:
a) Nära förbindelser mellan AIF-förvaltaren och andra fysiska
eller juridiska personer,
b) lagar eller andra författningar i ett tredjeland som gäller för
fysiska eller juridiska personer med vilka AIF-förvaltaren har
nära förbindelser,
c) svårigheter vid tillämpningen av dessa lagar och andra för
fattningar.
4. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmed
lemsstat får begränsa räckvidden för auktorisationen, särskilt i
fråga om investeringsstrategierna i de AIF-fonder som AIF-för
valtaren har rätt att förvalta.
5. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmed
lemsstat ska skriftligen underrätta de sökande inom tre månader
från det att en fullständig ansökan har lämnats in om huruvida
auktorisation har beviljats eller inte. De behöriga myndigheterna
får förlänga denna period med upp till tre månader när de anser
det lämpligt med hänsyn till de särskilda omständigheterna i
ärendet och efter att ha underrättat AIF-förvaltaren om detta.
Vid tillämpningen av denna punkt ska en ansökan anses vara
fullständig om AIF-förvaltaren har överlämnat minst de uppgif
ter som avses i artikel 7.2 a–d och 7.3 a och b.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/21
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
564
AIF-förvaltare får börja förvalta AIF-fonder med de investerings
strategier som beskrivs i ansökan i enlighet med artikel 7.3 a i
sin hemmedlemsstat så snart som auktorisationen har beviljats,
dock tidigast en månad efter det att de överlämnat de eventuella
uppgifter som saknas och som avses i artikel 7.2 e och 7.3 c, d
och e.
6. För att säkerställa en konsekvent harmonisering av denna
artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för till
syn i syfte att specificera de
a) krav som ska gälla AIF-förvaltare enligt punkt 3,
b) krav som ska gälla aktieägare och medlemmar med kvalifi
cerade innehav som avses i punkt 1 d
c) faktorer som kan hindra de behöriga myndigheterna från att
utöva en effektiv tillsyn.
Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska
standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med
artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.
Artikel 9
Startkapital och kapitalbas
1. Medlemsstaterna ska kräva att en AIF-förvaltare som är en
internt förvaltad AIF-fond har ett startkapital på minst 300 000
EUR.
2. När en AIF-förvaltare är utsedd till extern förvaltare för
AIF-fonder ska den ha ett startkapital på minst 125 000 EUR.
3. Om värdet på portföljerna av AIF-fonder under AIF-för
valtarens förvaltning överstiger 250 miljoner EUR ska AIF-för
valtaren kunna skjuta till ett kompletterande belopp i kapital
basen. Detta kompletterande belopp i kapitalbasen ska motsvara
0,02 % av det belopp med vilket värdet av AIF-förvaltarens
portföljer överstiger 250 miljoner EUR, men summan av det
startkapital och de extra medel som krävs ska dock inte över
stiga 10 miljoner EUR.
4. Vid tillämpningen av punkt 3 ska AIF-fonder som förval
tas av AIF-förvaltaren, inbegripet AIF-fonder för vilka AIF-för
valtaren har delegerat funktioner i enlighet med artikel 20, men
med undantag för AIF-portföljer vars förvaltning delegerats till
AIF-förvaltaren, betraktas som AIF-förvaltarens portföljer.
5. Oberoende av punkt 3 får en AIF-förvaltares kapitalbas
aldrig vara lägre än det belopp som krävs enligt artikel 21 i
direktiv 2006/49/EG.
6. Medlemsstaterna får tillåta AIF-förvaltare att inte tillhan
dahålla upp till 50 % av det kompletterande belopp i kapitalba
sen som avses i punkt 3, om de beviljats en garanti på samma
belopp av ett kreditinstitut eller försäkringsföretag som har sitt
stadgeenliga säte i en medlemsstat eller i ett tredjeland där det
omfattas av tillsynsregler som av de behöriga myndigheterna
anses likvärdiga med dem som fastställs i unionsrätten.
7. För att täcka potentiella risker i fråga om yrkesansvar som
uppstår på grund av sådan verksamhet som AIF-förvaltare får
bedriva enligt detta direktiv ska både internt förvaltade AIF-
fonder och externa AIF-förvaltare antingen
a) ha extra kapitalbasmedel som är tillräckliga för att täcka
eventuella risker för skadeståndsansvar som har sin grund i
fel eller försumlighet i verksamheten, eller
b) ha en ansvarsförsäkring mot skadeståndsansvar som har sin
grund i fel eller försumlighet i verksamheten och som är
lämplig i förhållande till de risker som ska täckas.
8. Kapitalbasen, inklusive alla extra kapitalbasmedel enligt
punkt 7 a, ska investeras i likvida tillgångar eller tillgångar
som enkelt kan omvandlas till likvida medel på kort sikt, och
får inte innehålla spekulativa positioner.
9.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder med avseende på punkt 7 i den här artikeln
för att närmare ange
a) de risker som de extra kapitalbasmedlen eller ansvarsförsäk
ringen måste täcka,
b) villkoren för att bestämma de extra kapitalbasmedlens lämp
lighet eller omfattningen av ansvarsförsäkringen, och
c) tillvägagångssättet för att bestämma den fortlöpande anpass
ningen av de extra kapitalbasmedlen eller omfattningen av
ansvarsförsäkringen.
10. Med undantag för punkterna 7 och 8 och de delegerade
akter som antagits enligt punkt 9, ska denna artikel inte gälla
AIF-förvaltare som också är förvaltningsbolag för fondföretag.
Artikel 10
Ändringar av auktorisationens räckvidd
1. Medlemsstaterna ska kräva att AIF-förvaltare, innan de
genomför någon ändring, underrättar de behöriga myndighe
terna i sina hemmedlemsstater om alla väsentliga förändringar
av villkoren för beviljandet av den ursprungliga auktorisationen,
särskilt väsentliga ändringar av den information som de lämnat
i enlighet med artikel 7.
SV
L 174/22
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
565
2. Om de behöriga myndigheterna i hemmedlemsstaten be
slutar att införa begränsningar eller att inte godta dessa änd
ringar ska de inom en månad från mottagandet av anmälan
informera AIF-förvaltaren. De behöriga myndigheterna får för
länga denna period med upp till en månad när de anser att
detta är nödvändigt med hänsyn till de särskilda omständighe
terna i ärendet och efter att ha informerat AIF-förvaltaren om
detta. Ändringarna ska genomföras om de behöriga myndighe
terna inom den relevanta bedömningsperioden inte motsätter
sig ändringarna.
Artikel 11
Återkallande av auktorisation
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat
får återkalla en auktorisation som beviljats en AIF-förvaltare,
som
a) inte utnyttjar auktorisationen inom tolv månader, uttryckli
gen avstår från auktorisationen eller under de närmast före
gående sex månaderna har upphört med den verksamhet
som omfattas av detta direktiv, om inte den berörda med
lemsstaten har bestämmelser om att auktorisationen förfaller
i sådana fall,
b) har erhållit auktorisationen genom att lämna falska uppgifter
eller på något annat otillbörligt sätt,
c) inte längre uppfyller villkoren för beviljandet av auktorisa
tionen, eller
d) inte längre följer direktiv 2006/49/EG, om dess auktorisation
också omfattar sådan diskretionär portföljförvaltning som
avses i artikel 6.4 a i detta direktiv,
e) allvarligt eller systematiskt har överträtt de bestämmelser
som har antagits enligt detta direktiv, eller
f) omfattas av något i nationell lagstiftning angivet fall utanför
detta direktivs tillämpningsområde som leder till återkallelse.
KAPITEL III
VERKSAMHETSVILLKOR FÖR AIF-FÖRVALTARE
AVSNITT 1
Allmänna krav
Artikel 12
Allmänna principer
1. Medlemsstaterna ska säkerställa att AIF-förvaltare alltid:
a) handlar hederligt, med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och
omsorg samt rättvist under utförandet av sin verksamhet,
b) handlar så att det bäst gagnar de AIF-fonder som de förvaltar
eller dem som investerar i dessa samt marknadens integritet,
c) har och effektivt utnyttjar de resurser och förfaranden som
är nödvändiga för att den egna verksamheten ska fungera
väl,
d) vidtar alla rimliga åtgärder för att undvika intressekonflikter
och, om sådana inte kan undvikas, för att identifiera, hantera
och, vid behov, redovisa dessa intressekonflikter i syfte att
hindra dem från att påverka AIF-fondens och dess investe
rares intressen negativt och se till att de AIF-fonder som de
förvaltar behandlas rättvist,
e) iakttar alla regler för verksamhetens bedrivande, så att det
bäst gagnar de AIF-fonder som de förvaltar eller dem som
investerar i dessa och marknadens integritet,
f) behandla alla investerare i AIF-fonderna rättvist.
Ingen investerare i en AIF-fond får ges förmånsbehandling, om
inte uppgift om sådan förmånsbehandling lämnas i relevanta
fondbestämmelser eller bolagsordningen för AIF-fonden.
2. De AIF-förvaltare vars auktorisation även omfattar sådan
diskretionär portföljförvaltning som avses i artikel 6.4 a ska
a) inte tillåtas investera hela eller delar av kundens portfölj i
aktier eller andelar i de AIF-fonder de förvaltar, om inte
kunden godkänt detta på förhand,
b) med avseende på de tjänster som avses i artikel 6.4 omfattas
av Europaparlamentets och rådets direktiv 97/9/EG av den
3 mars 1997 om system för ersättning till investerare ( 1 ).
3.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder för att närmare ange de kriterier som de
berörda behöriga myndigheterna ska tillämpa vid bedömningen
av huruvida AIF-förvaltare fullgör sina skyldigheter enligt
punkt 1.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/23
( 1 ) EGT L 84, 26.3.1997, s. 22.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
566
Artikel 13
Ersättning
1. Medlemsstaterna ska kräva att AIF-förvaltare har en ersätt
ningspolicy och -praxis som är förenlig med och främjar en
sund och effektiv riskhantering och som inte uppmuntrar till
risktagande som strider mot riskprofilen, fondbestämmelser eller
bolagsordningar för de AIF-fonder som de förvaltar när det
gäller sådana personalkategorier, inbegripet den verkställande
ledningen, risktagare, kontrollfunktioner och alla anställda vars
totala ersättning gör att de hamnar i samma ersättningsklass
som den verkställande ledningen och risktagare, som i tjänsten
utövar ett väsentligt inflytande på riskprofilerna för de AIF-för
valtare eller de AIF-fonder som de förvaltar.
AIF-förvaltare ska fastställa ersättningspolicy och -praxis i enlig
het med bilaga II.
2. Esma ska se till att det finns riktlinjer om en sund ersätt
ningspolicy som är förenliga med bilaga II. Riktlinjerna ska
beakta de principer om en sund ersättningspolicy som beskrivs
i rekommendation 2009/384/EG, storleken på AIF-förvaltarna
och på de AIF-fonder som de förvaltar, deras interna organisa
tion samt deras verksamhets art, omfattning och komplexitet.
Esma ska samarbeta nära med den Europeiska tillsynsmyndig
heten (Europeiska bankmyndigheten) (EBA).
Artikel 14
Intressekonflikter
1. Medlemsstaterna ska kräva att AIF-förvaltare vidtar alla
rimliga åtgärder för att identifiera intressekonflikter som uppstår
under förvaltningen av AIF-fonder mellan
a) AIF-förvaltaren, inbegripet dess ledning, anställda eller varje
annan person med direkt eller indirekt anknytning till denna
AIF-förvaltare genom kontroll, och den AIF-fond som för
valtas av AIF-förvaltaren eller investerare i denna AIF-fond,
b) AIF-fonden eller investerare i den AIF-fonden och en annan
AIF-fond eller investerare i denna andra AIF-fond,
c) AIF-fonden eller investerare i den AIF-fonden och en annan
av AIF-förvaltarens kunder,
d) AIF-fonden eller investerare i den AIF-fonden och ett fond
företag som förvaltas av AIF-förvaltaren eller investerare i det
fondföretaget, eller
e) två av AIF-förvaltarens kunder.
AIF-förvaltare ska upprätthålla och tillämpa effektiva organisato
riska och administrativa system så att alla rimliga mått och steg
vidtas för att identifiera, förhindra, hantera och övervaka intres
sekonflikter i syfte att hindra dem från att påverka AIF-fonder
nas och dess investerares intressen negativt.
AIF-förvaltare ska i sin egen driftsmiljö upprätta skiljelinjer mel
lan ansvarsområden och uppgifter som kan uppfattas som in
bördes oförenliga eller som eventuellt kan ge upphov till syste
matiska intressekonflikter. AIF-förvaltare ska bedöma om deras
verksamhetsvillkor kan ge näring åt några andra väsentliga in
tressekonflikter och informera AIF-fondens investerare om
dessa.
2. Om de organisatoriska system som AIF-förvaltare infört
för att identifiera, förhindra, hantera och övervaka intressekon
flikter inte är tillräckliga för att med rimlig säkerhet se till att
förhindra att investerarnas intressen skadas, ska AIF-förvaltaren
klart och tydligt informera investerarna om den allmänna arten
av eller källorna till intressekonflikterna innan den åtar sig nå
gon verksamhet för deras räkning och utarbeta lämpliga pro
gram och rutiner för att förebygga sådana problem.
3. När en AIF-förvaltare för AIF-fondens räkning använder
sig av en prime brokers tjänster ska villkoren anges i ett skriftligt
avtal. Eventuella möjligheter till överföring av och förfogande
rätt över AIF-fondens tillgångar ska särskilt specificeras i detta
avtal och överensstämma med AIF-fondens fondbestämmelser
eller bolagsordning. Avtalet ska innehålla en bestämmelse om
att förvaringsinstitutet ska informeras om avtalet.
AIF-förvaltaren ska visa vederbörlig skicklighet, aktsamhet och
omsorg när den väljer och utser en prime broker med vilken avtal
ska ingås.
4.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder för att närmare ange
a) olika kategorier av sådana intressekonflikter som avses i
punkt 1,
b) rimliga åtgärder som AIF-förvaltare förväntas vidta i fråga
om strukturer och organisatoriska och administrativa rutiner
i syfte att identifiera, förhindra, hantera, övervaka och infor
mera om intressekonflikter.
Artikel 15
Riskhantering
1. AIF-förvaltare ska hålla riskhanteringsfunktionen funktio
nellt och hierarkiskt åtskild från de operativa enheterna, inbe
gripet från portföljförvaltningsfunktionerna.
Den funktionella och hierarkiska separationen av riskhanterings
funktionerna i enlighet med första stycket ska ses över av de
behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat i
enlighet med proportionalitetsprincipen och under förutsättning
att AIF-förvaltaren under alla omständigheter ska kunna visa att
särskilda skyddsmekanismer mot intressekonflikter möjliggör en
oberoende riskhanteringsverksamhet, och att riskhanteringsruti
nerna uppfyller kraven i denna artikel och är genomgående
effektiva.
SV
L 174/24
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
567
2. AIF-förvaltare ska införa lämpliga riskhanteringssystem för
att på ett tillfredsställande sätt identifiera, mäta, hantera och
övervaka alla risker som är relevanta för varje AIF-fonds inve
steringsstrategi och för vilka fonden är exponerad eller kan
komma att exponeras.
AIF-förvaltare ska se över riskhanteringssystemen med lämpliga
intervaller, minst en gång per år, och vid behov anpassa dem.
3. AIF-förvaltare ska minst
a) tillämpa ett lämpligt, dokumenterat och regelbundet upp
daterat förfarande för vederbörlig skicklighet, aktsamhet
och omsorg vid investeringar för AIF-fondens räkning i linje
med dennas investeringsstrategi, mål och riskprofil,
b) säkerställa att riskerna i samband med varje enskild placering
som ingår i AIF-fonden och deras samlade effekt på AIF-
fondsportföljen fortlöpande kan identifieras, mätas, hanteras
och övervakas korrekt, inbegripet genom användning av
lämpliga stresstester, och
c) säkerställa att AIF-fondens riskprofil motsvarar den storlek
och portföljstruktur samt de strategier och mål för investe
ringarna som fastställts för AIF-fonden i fondbestämmelser
eller bolagsordning, prospekt och emissionsdokument.
4. AIF-förvaltare ska fastställa den högsta nivå av finansiell
hävstång som de får använda för var och en av de AIF-fonder
som de förvaltar samt i vilken utsträckning det finns förfogan
derätt över säkerheter eller garantier kan lämnas enligt arrange
manget för finansiell hävstång, med hänsyn till bl.a.
a) kategori av AIF-fond,
b) AIF-fondens investeringsstrategi,
c) AIF-fondens källor för den finansiella hävstången,
d) varje annan koppling eller relevant förhållande till andra
institut inom finanstjänstesektorn som skulle kunna utgöra
en systemrisk,
e) behovet av att begränsa exponeringen mot en enskild mot
part,
f) den säkerhet som finns för den finansiella hävstången,
g) förhållandet mellan tillgångar och skulder,
h) storlek, art och omfattning av AIF-förvaltarens verksamhet
på de berörda marknaderna.
5.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder för att närmare ange
a) krav på AIF-förvaltarnas riskhanteringssystem i förhållande
till de risker som de löper vid förvaltningen av varje enskild
AIF-fond,
b) hur ofta riskhanteringssystemet ska ses över,
c) hur riskhanteringsfunktionen ska hållas funktionellt och hie
rarkiskt åtskild från de operativa enheterna, inbegripet port
följförvaltningsfunktionen,
d) särskilda skyddsmekanismer mot intressekonflikter enligt
punkt 1 andra stycket,
e) de krav som avses i punkt 3.
Artikel 16
Likviditetshantering
1. AIF-förvaltare ska för varje AIF-fond de förvaltar och som
inte är en sluten AIF-fond utan finansiell hävstång använda sig
av ett lämpligt system för likviditetshantering och inrätta för
faranden som gör det möjligt för dem att övervaka AIF-fondens
likviditetsrisker och säkerställa att likviditetsprofilen hos AIF-
fondens investeringar överensstämmer med dess underliggande
skyldigheter.
AIF-förvaltare ska regelbundet genomföra stresstester, under
normala och exceptionella likviditetsförhållanden, som gör det
möjligt för dem att bedöma AIF-fondens likviditetsrisker och
övervaka AIF-fondens likviditetsrisker i enlighet med resultaten
av dessa.
2. AIF-förvaltare ska för varje AIF-fond de förvaltar se till att
investeringsstrategin, likviditetsprofilen och inlösenpolicyn är
konsekventa.
3.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder för att närmare ange
a) system och förfaranden för likviditetshantering,
b) samstämmigheten mellan investeringsstrategi, likviditetsprofil
och inlösenspolicy enligt punkt 2.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/25
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
568
Artikel 17
Investeringar i värdepapperiseringspositioner
För att säkerställa en enhetlig behandling inom olika sektorer
och avlägsna oförenligheter mellan intressena hos de företag
som omformar lån till överlåtbara värdepapper och originatorer
i den mening som avses i artikel 4.41 i direktiv 2006/48/EG,
och hos AIF-förvaltare som investerar i sådana värdepapper eller
andra finansiella instrument för AIF-fonders räkning, ska kom
missionen, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56
och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta
åtgärder för att närmare ange
a) de krav som originatorn, det medverkande kreditinstitutet
eller den ursprungliga långivaren ska uppfylla för att AIF-
förvaltare ska få investera i värdepapper eller andra finansi
ella instrument av detta slag som de emitterar efter den
1 januari 2011 för AIF-fonders räkning, däribland kravet
att originatorn, det medverkande kreditinstitutet eller den
ursprungliga långivaren ska behålla ett ekonomiskt netto
intresse på minst 5 %,
b) kvalitativa krav, som måste uppfyllas av AIF-förvaltare som
investerar i sådana värdepapper eller andra finansiella instru
ment för en eller flera AIF-fonders räkning.
AVSNITT 2
Organisatoriska krav
Artikel 18
Allmänna principer
1. Medlemsstaterna ska kräva att AIF-förvaltare alltid ska an
vända tillfredsställande och lämpliga mänskliga och tekniska
resurser som krävs för att de ska kunna förvalta AIF-fonderna
på ett korrekt sätt.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat
ska, även med beaktande av arten av de AIF-fonder som AIF-
förvaltaren förvaltar, särskilt kräva att AIF-förvaltaren har sunda
administrativa förfaranden och redovisningsrutiner, kontroll-
och säkerhetsarrangemang för elektronisk databehandling och
tillfredsställande interna kontrollmekanismer, särskilt regler för
de anställdas personliga transaktioner eller för innehav eller
förvaltning av investeringar i syfte att investera för egen räkning,
och att det åtminstone säkerställs att varje transaktion i vilken
AIF-förvaltaren medverkar avseende AIF-fonderna är möjlig att
rekonstruera med avseende på dess ursprung, de deltagande
parterna, dess art samt tiden och platsen då den ägde rum,
och att tillgångarna i de AIF-fonder som förvaltas av AIF-för
valtaren investeras i enlighet med fondbestämmelserna eller bo
lagsordningen samt gällande lagstiftning.
2.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder för att närmare ange de förfaranden och
arrangemang som avses i punkt 1.
Artikel 19
Värdering
1. AIF-förvaltare ska för varje AIF-fond de förvaltar se till att
lämpliga och konsekventa förfaranden fastställs så att en korrekt
och oberoende värdering av AIF-fondens tillgångar kan genom
föras i enlighet med denna artikel, tillämplig nationell lagstift
ning och fondbestämmelser eller bolagsordning.
2. Reglerna för värderingen av tillgångarna och beräkningen
av nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie ska fastställas
i lagstiftningen i det land där AIF-fonden har sitt stadgeenliga
säte och/eller i AIF-fondens fondbestämmelser eller bolagsord
ning.
3. AIF-förvaltaren ska även se till att AIF-fondens nettotill
gångsvärde (NAV) per andel eller aktie beräknas och offentlig
görs för investerarna i enlighet med denna artikel, tillämplig
nationell lagstiftning och fondbestämmelser eller bolagsordning.
De värderingsförfaranden som används ska säkerställa att till
gångarna värderas och att nettotillgångsvärdet (NAV) per andel
eller aktie beräknas minst en gång om året.
Om AIF-fonden är öppen, ska sådana värderingar och beräk
ningar även genomföras med intervaller som är lämpliga vad
avser både de tillgångar som innehas av fonden och AIF-fon
dens emissions- och inlösensintervaller.
Om AIF-fonden är sluten, ska sådana värderingar och beräk
ningar även genomföras i fall av en ökning eller minskning
av kapitalet i den berörda AIF-fonden.
Investerarna ska informeras om värderingarna och beräkning
arna på det sätt som föreskrivs i relevanta fondbestämmelser
eller bolagsordningar.
4. AIF-förvaltare ska se till att värderingsfunktionen utförs av
antingen
a) en extern värderare, som är en juridisk eller fysisk person
som är oberoende av AIF-fonden, AIF-förvaltaren och andra
personer med nära koppling till AIF-fonden eller AIF-förval
taren, eller
b) AIF-förvaltaren själv, under förutsättning att värderingsfunk
tionen är funktionellt oberoende av portföljförvaltningen och
att ersättningspolicy och andra åtgärder säkerställer att in
tressekonflikter motverkas och att otillbörlig påverkan av de
anställda undviks.
Det förvaringsinstitut som utsetts för en AIF-fond ska inte utses
till extern värderare för denna AIF-fond, såvida det inte håller
utförandet av sina förvaringsinstitutsfunktioner funktionellt och
hierarkiskt åtskilt från sina uppgifter som extern värderare och
eventuella intressekonflikter identifieras, hanteras, övervakas och
redovisas korrekt för AIF-fondens investerare.
SV
L 174/26
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
569
5. När en extern värderare utför värderingsfunktionen ska
AIF-förvaltaren visa att
a) den externa värderaren omfattas av registreringsskyldighet
enligt lag, eller av lagar och andra författningar eller av
yrkesetiska regler,
b) den externa värderaren kan lämna tillräckliga yrkesmässiga
garantier för att effektivt kunna utföra den relevanta vär
deringsfunktionen i enlighet med punkterna 1, 2 och 3, och
c) den externa värderaren har utsetts i överensstämmelse med
kraven i artikel 20.1 och 20.2 och de delegerade akter som
antagits enligt artikel 20.7.
6. Den utsedda externa värderaren ska inte delegera vär
deringsfunktionen till tredje part.
7. AIF-förvaltaren ska underrätta de behöriga myndigheterna
i sin hemmedlemsstat om att en extern värderaren har utsetts
och dessa myndigheter får kräva att en annan extern värderare
utses i stället, om villkoren i punkt 5 inte är uppfyllda.
8. Värderingen ska utföras opartiskt och med vederbörlig
skicklighet, aktsamhet och omsorg.
9. Om värderingsfunktionen inte utförs av en oberoende
extern värderare, får den behöriga myndigheten i AIF-förvalta
rens hemmedlemsstat kräva att AIF-förvaltaren låter sina vär
deringsförfaranden och/eller värderingar kontrolleras av en ex
tern värderare eller, när så är lämpligt, av en revisor.
10. AIF-förvaltaren är ansvarig för en korrekt värdering av
AIF-fondens tillgångar, beräkningen av fondens nettotillgångs
värde (NAV) och redovisningen av detta värde. AIF-förvaltarens
ansvar gentemot AIF-fonden och dess investerare ska därför
under inga omständigheter påverkas av att AIF-förvaltaren utsett
en extern värderare.
Utan hinder av första stycket, och oberoende av eventuella över
enskommelser i avtal som föreskriver annorlunda, ska den ex
terna värderaren vara ansvarigt gentemot AIF-förvaltaren för
förluster som denna åsamkas till följd av att den externa vär
deraren genom försumlighet eller uppsåt brustit i utförandet av
sina uppgifter.
11. Kommissionen ska genom delegerade akter i enlighet
med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna
57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange
a) kriterierna för förfarandena för korrekt värdering av till
gångar och beräkning av nettotillgångsvärde (NAV) per andel
eller aktie,
b) de yrkesmässiga garantier som den externa värderaren måste
kunna lämna för att effektivt kunna utföra värderingsfunk
tionen,
c) hur ofta det är lämpligt för öppna AIF-fonder att utföra
värderingar, med tanke på både de tillgångar som innehas
av AIF-fonden och dess emissions- och inlösenspolicy.
AVSNITT 3
Delegering av AIF-förvaltares funktioner
Artikel 20
Delegering
1. AIF-förvaltare som avser att till tredje parter delegera upp
giften att för deras räkning utföra funktioner ska innan delege
ringen träder i kraft underrätta de behöriga myndigheterna i sin
hemmedlemsstat. Följande villkor ska vara uppfyllda:
a) AIF-förvaltaren måste på objektiva grunder kunna motivera
hela sin delegeringsstruktur.
b) Den som delegerats uppgifter måste förfoga över tillräckliga
resurser för att utföra respektive uppgifter, och de personer
som i praktiken bedriver verksamheten ska ha erforderligt
gott anseende och tillräcklig erfarenhet.
c) Om delegeringen avser portföljförvaltning eller riskhantering,
får delegeringen ske endast till företag som är auktoriserade
eller registrerade som förvaltare av tillgångar och är föremål
för tillsyn, eller om det villkoret inte kan uppfyllas, endast på
villkor att de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens
hemmedlemsstat i förväg har godkänt delegeringen.
d) Om delegeringen avser portföljförvaltning eller riskhantering
och sker till ett företag i tredje land, ska utöver kraven i led c
samarbete mellan de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta
rens hemmedlemsstat och företagets tillsynsmyndigheter sä
kerställas.
e) Delegeringen får inte hindra en effektiv tillsyn över AIF-för
valtaren och i synnerhet inte hindra AIF-förvaltaren från att
handla, eller AIF-fonden från att förvaltas, i investerarnas
bästa intresse.
f) AIF-förvaltaren ska kunna visa att den som delegerats upp
gifter är kvalificerad och i stånd att utföra uppgifterna i fråga,
att den valts med all tillbörlig omsorg och att AIF-förvaltaren
själv alltid effektivt kan övervaka de delegerade funktionerna
i fråga, när som helst ge ytterligare instruktioner till den som
delegerats uppgifter och med omedelbar verkan återkalla
delegeringen, om investerarnas intressen så kräver.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/27
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
570
AIF-förvaltaren ska fortlöpande se över de tjänster som tillhan
dahålls av varje part till vilken uppgifter delegerats.
2. Ingen delegering av portföljförvaltningen eller riskhante
ringen får göras till
a) förvaringsinstitutet eller den som förvaringsinstitutet delege
rat uppgifter, eller
b) någon annan enhet vars intressen kan stå i konflikt med AIF-
förvaltarens eller dess investerares intressen, såvida inte en
sådan enhet håller utförandet av sina portföljförvaltnings-
eller riskhanteringsuppgifter funktionellt och hierarkiskt åt
skilda från övriga eventuellt oförenliga uppgifter samtidigt
som eventuella intressekonflikter korrekt identifieras, hante
ras, övervakas och redovisas för AIF-fondens investerare.
3. AIF-förvaltares ansvar gentemot AIF-fonden och dess in
vesterare ska inte påverkas av att de delegerat funktioner till
tredje part, eller av en vidaredelegering, och de ska inte heller
delegera funktioner i en sådan omfattning att de i praktiken inte
längre kan anses fungera som förvaltare av AIF-fonder och i så
stor utsträckning att de blir brevlådeföretag.
4. Den tredje parten får vidaredelegera någon av de funktio
ner som delegerats till den till en annan part under förutsättning
att följande villkor är uppfyllda:
a) AIF-förvaltaren har på förhand godkänt vidaredelegeringen,
b) AIF-förvaltaren har underrättat de behöriga myndigheterna i
sin hemmedlemsstat innan vidaredelegeringen träder i kraft,
c) villkoren i punkt 1, under antagande att alla hänvisningar till
den som delegerats uppgifter ska anses som hänvisningar till den
som vidaredelegerats uppgifter.
5. Ingen vidaredelegering av portföljförvaltningen eller risk
hanteringen får göras till
a) förvaringsinstitutet eller den som förvaringsinstitutet delege
rat uppgifter, eller
b) någon annan enhet vars intressen kan stå i konflikt med AIF-
förvaltarens eller AIF-fondens investerares intressen, såvida
inte en sådan enhet håller utförandet av sina portföljförvalt
nings- eller riskhanteringsuppgifter funktionellt och hierar
kiskt åtskilda från övriga eventuellt oförenliga uppgifter sam
tidigt som eventuella intressekonflikter korrekt identifieras,
hanteras, övervakas och redovisas för AIF-fondens investe
rare.
Den berörda part som delegerats uppgifter ska fortlöpande se
över de tjänster som tillhandahålls av varje part som vidarede
legerats uppgifter.
6. Om den som vidaredelegerats funktioner i sin tur delege
rar någon av sina funktioner ska villkoren i punkt 4 gälla i till
lämpliga delar.
7.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder för att närmare ange
a) villkoren för uppfyllande av de krav som anges i punkterna
1, 2, 4 och 5,
b) de omständigheter under vilka en AIF-förvaltare ska anses ha
delegerat sina funktioner i en sådan omfattning att företaget
blir ett brevlådeföretag och därför inte längre kan betraktas
som förvaltare av en AIF-fond i enlighet med punkt 3.
AVSNITT 4
Förvaringsinstitut
Artikel 21
Förvaringsinstitut
1. AIF-förvaltare ska för varje AIF-fond de förvaltar se till att
ett enda förvaringsinstitut utses i enlighet med denna artikel:
2. När ett förvaringsinstitut utses ska detta dokumenteras i
ett skriftligt avtal. Avtalet ska bland annat reglera det infor
mationsutbyte som anses vara nödvändigt för att förvarings
institutet ska kunna utföra sina uppgifter för den AIF-fonds
räkning för vilken det utsetts som förvaringsinstitut, i enlighet
med detta direktiv och andra lagar och författningar.
3. Förvaringsinstitutet ska vara
a) ett kreditinstitut med stadgeenligt säte inom unionen som
auktoriserats i enlighet med direktiv 2006/48/EG
b) ett värdepappersföretag med stadgeenligt säte inom unionen,
vilket omfattas av kapitalkraven i enlighet med artikel 20.1 i
2006/49/EG, inklusive kapitalkrav för operativa risker, och
som har auktoriserats enligt direktiv 2004/39/EG och som
även tillhandahåller sidotjänster för förvaring och handha
vande av finansiella instrument för kunders räkning i enlig
het med avsnitt B.1 i bilaga I till direktiv 2004/39/EG; så
dana värdepappersföretag ska under alla förhållanden ha
egna medel motsvarande minst det startkapital som anges i
artikel 9 i direktiv 2006/49/EG; eller
c) andra kategorier av institut som omfattas av tillsynsregler
och står under fortlöpande tillsyn, och som den 21 juli
2011 hör till de kategorier av institut som av medlemssta
terna bestämts kunna utses till förvaringsinstitut enligt
artikel 23.3 i direktiv 2009/65/EG.
SV
L 174/28
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
571
Endast för icke EU-baserade AIF-fonder, och utan att det påver
kar tillämpningen av punkt 5 b, får förvaringsinstitutet också
vara ett kreditinstitut eller någon annan enhet av samma slag
som de enheter som beskrivs i leden a och b i denna punkts
första stycke förutsatt att villkoren i punkt 6 b är uppfyllda.
För AIF-fonder som inte har någon rätt till inlösen som kan
utövas under en period på fem år från dagen för den första
investeringen, och som i enlighet med sin egen investerings
policy generellt inte investerar i tillgångar som måste depåför
varas enligt punkt 8 a eller generellt investerar i emittenter eller
onoterade företag i syfte att potentiellt förvärva kontroll över
sådana företag i enlighet med artikel 26, får medlemsstaterna,
utöver bestämmelserna i första och andra stycket, tillåta att
förvaringsinstitutet är en enhet som utför förvaringsinstitutsupp
gifter som en del av sin yrkes- eller affärsverksamhet för vilken
denna enhet är registreringsskyldig enligt bestämmelser i lag
eller annan författning eller yrkesetiska regler och som kan till
handahålla erforderliga finansiella och yrkesmässiga garantier för
att göra det möjligt för det att effektivt utföra relevanta för
varingsinstitutsuppgifter och uppfylla därmed förenade åtagan
den.
4. För att undvika intressekonflikter mellan förvaringsinstitu
tet, AIF-förvaltaren och/eller AIF-fonden och/eller dess investe
rare ska följande gälla:
a) En AIF-förvaltare får inte fungera som förvaringsinstitut.
b) En prime broker som verkar som motpart till en AIF-fond får
inte fungera som förvaringsinstitut för denna AIF-fond, så
vida den inte håller utförandet av sina förvaringsinstituts
funktioner funktionellt och hierarkiskt åtskilda från sina upp
gifter som prime broker, och eventuella intressekonflikter kor
rekt identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för AIF-
fondens investerare. Förvaringsinstitutet får delegera sina de
påförvaringsfunktioner till en sådan prime broker i enlighet
med punkt 11 förutsatt att relevanta villkor är uppfyllda.
5. Förvaringsinstitutet ska vara etablerat på en av följande
platser:
a) För EU-baserade AIF-fonder, i AIF-fondens hemmedlemsstat.
b) För icke EU-baserade AIF-fonder, i det tredjeland där AIF-
fonden är etablerad, eller i hemmedlemsstaten eller referens
medlemsstaten för den AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fon
den.
6. Utan att det påverkar tillämpningen av de krav som anges
i punkt 3 ska följande villkor vid varje tidpunkt uppfyllas när ett
förvaringsinstitut som är etablerat i ett tredjeland utses:
a) De behöriga myndigheterna i de medlemsstater där andelar
eller aktier i den icke EU-baserade AIF-fonden är avsedda att
marknadsföras, och de behöriga myndigheterna (om dessa
inte finns bland de förstnämnda) i AIF-förvaltarens hemmed
lemsstat, har undertecknat arrangemang för samarbete och
informationsutbyte med förvaringsinstitutets behöriga myn
digheter.
b) Förvaringsinstitutet omfattas av effektiv reglering, inklusive
minimikapitalkrav, och tillsyn av verksamheten som har
samma verkan som unionsrätten och som tillämpas effektivt.
c) Det tredjeland där förvaringsinstitutet är etablerat har inte
förts upp på förteckningen över icke samarbetsvilliga länder
och territorier av FATF.
d) De medlemsstater där andelar eller aktier i den icke EU-
baserade AIF-fonden är avsedda att marknadsföras, och
AIF-förvaltarens hemmedlemsstat (om denna inte finns bland
de förstnämnda), har undertecknat en överenskommelse med
det tredje land där förvaringsinstitutet är etablerat vilken till
fullo uppfyller normerna i artikel 26 i OECD:s modellavtal
för skatter på inkomst och förmögenhet och säkerställer ett
effektivt informationsutbyte i skatteärenden, inklusive even
tuella multilaterala skatteavtal.
e) Förvaringsinstitutet är enligt avtal ansvarigt gentemot AIF-
fonden, eller AIF-fondens investerare, i enlighet med punk
terna 12 och 13 och ska uttryckligen utfästa sig att följa
punkt 11.
Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en
avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndig
heterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat gjort beträffande till
lämpningen av leden a, c eller e i första stycket, får de berörda
behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får
agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom
artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.
Med stöd av de kriterier som avses punkt 17 b ska kommis
sionen anta genomförandeakter i vilka det fastställs att sta
bilitetsreglering och tillsyn i ett tredjeland har samma verkan
som unionsrätten och genomdrivs effektivt. Dessa genomföran
deakter ska antas i enlighet med det granskningsförfarande som
avses i artikel 59.2.
7. Förvaringsinstitutet ska i allmänhet se till att AIF-fondens
penningflöden övervakas korrekt, och särskilt se till att alla
betalningar från investerare eller för investerares räkning i sam
band med teckning av andelar eller aktier i en AIF-fond har
mottagits, och att alla likvida medel i AIF-fonden har bokförts
på likvidkonton som öppnats i AIF-fondens namn, eller i AIF-
förvaltarens namn för AIF-fondens räkning, eller i förvarings
institutets namn för AIF-fondens räkning, hos en av de enheter
som avses i artikel 18.1 a, b och c i direktiv 2006/73/EG eller
hos någon annan enhet av samma slag, på relevanta marknader
där likvidkonton krävs, förutsatt att enheten är föremål för
effektiv reglering av och tillsyn över verksamheten som har
samma verkan som unionsrätten och som genomdrivs effektivt
och i enlighet med principerna i artikel 16 i direktiv
2006/73/EG.
Om likvidkonton öppnas i förvaringsinstitutets namn för AIF-
fondens räkning, ska inga likvida medel från den enhet som
avses i första stycket och inga av förvaringsinstitutet egna lik
vida medel bokföras på sådana konton.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/29
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
572
8. AIF-fondens tillgångar, eller tillgångarna hos den AIF-för
valtare som agerar för AIF-fondens räkning, ska anförtros för
varingsinstitutet för förvaring enligt följande:
a) Finansiella instrument som kan depåförvaras
i) Förvaringsinstitutet ska depåförvara alla finansiella instru
ment som kan registreras på ett konto för finansiella
instrument som öppnats hos förvaringsinstitutet och
alla finansiella instrument som kan levereras fysiskt till
förvaringsinstitutet.
ii) Förvaringsinstitutet ska för detta ändamål se till att alla de
finansiella instrument som kan registreras på konton för
finansiella instrument som öppnats hos förvaringsinstitu
tet, registreras på separata konton på förvaringsinstitutet i
enlighet med principerna i artikel 16 i direktiv
2006/73/EG, öppnas i AIF-fondens namn eller i AIF-för
valtarens namn för AIF-fondens räkning, så att de vid
varje tidpunkt tydligt kan identifieras som tillhörande
AIF-fonden i enlighet med tillämplig lagstiftning.
b) Övriga tillgångar
i) Förvaringsinstitutet ska kontrollera att AIF-fonden eller
den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fonden räkning
äger dessa tillgångar och ska föra ett register över de
tillgångar i fråga om vilka det förvissat sig om att AIF-
fonden, eller AIF-förvaltaren som agerar för AIF-fondens
räkning, innehar äganderätten till sådana tillgångar.
ii) Bedömningen av huruvida AIF-fonden, eller den AIF-för
valtare som agerar för AIF-fondens räkning, innehar
äganderätten ska bygga på uppgifter eller handlingar
från AIF-fonden eller AIF-förvaltaren och externa bevis,
om sådana finns.
iii) Förvaringsinstitutet ska hålla sitt register uppdaterat.
9. Utöver de uppgifter som avses i punkterna 7 och 8 ska
förvaringsinstitutet
a) se till att försäljning, emission, återköp, inlösen och maku
lering av andelar eller aktier i AIF-fonder genomförs i enlig
het med tillämplig nationell lagstiftning och AIF-fondens
fondbestämmelser eller bolagsordning,
b) se till att värdet av andelarna eller aktierna i AIF-fonden
beräknas i enlighet med tillämplig nationell lagstiftning och
AIF-fondens fondbestämmelser eller bolagsordning och de
förfaranden som fastställs i artikel 19,
c) genomföra AIF-förvaltarens instruktioner, såvida inte dessa
strider mot tillämplig nationell lagstiftning eller AIF-fondens
fondbestämmelser eller bolagsordning,
d) se till att ersättningar för transaktioner som berör en AIF-
fonds tillgångar inbetalas till AIF-fonden inom sedvanliga
tidsfrister,
e) se till att en AIF-fonds intäkter används i enlighet med till
lämplig nationell lagstiftning och AIF-fondens fondbestäm
melser eller bolagsordning.
10. AIF-förvaltaren och förvaringsinstitutet ska utföra sina
respektive uppgifter hederligt, rättvist, professionellt, oberoende
och i AIF-fondens och AIF-fondens investerares intresse.
Ett förvaringsinstitut får inte utföra verksamhet avseende AIF-
fonden eller, den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fondens
räkning, som kan skapa intressekonflikter mellan AIF-fonden,
AIF-fondens investerare, AIF-förvaltaren och sig själv, såvida
inte förvaringsinstitutet håller utförandet av sina förvaringsinsti
tutsuppgifter funktionellt och hierarkiskt åtskilda från övriga
eventuellt oförenliga uppgifter, samtidigt som eventuella intres
sekonflikter korrekt identifieras, hanteras, övervakas och redo
visas för AIF-fondens investerare.
Förvaringsinstitutet får inte utan förhandsgodkännande av AIF-
fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fondens räk
ning förfoga över de tillgångar som avses i punkt 8.
11. Förvaringsinstitutet ska inte delegera sina funktioner en
ligt denna artikel till tredje part, med undantag för de som avses
i punkt 8.
Förvaringsinstitutet får delegera de funktioner som avses i punkt
8 till tredje part, förutsatt att följande villkor är uppfyllda:
a) Uppgifterna delegeras inte i avsikt att kringgå kraven i detta
direktiv.
b) Förvaringsinstitutet kan visa att det finns ett objektivt skäl till
delegeringen.
c) Förvaringsinstitutet har handlat med vederbörlig skicklighet,
aktsamhet och omsorg när det väljer och utser en tredje part
till vilken det önskar delegera en del av sina uppgifter, och
ska fortsatt handla med all vederbörlig skicklighet, aktsamhet
och omsorg vid den regelbundna översynen och fortlöpande
kontrollen av varje tredje part till vilken en del av uppgif
terna delegerats samt denna parts arrangemang avseende de
uppgifter som den fått delegerade till sig.
d) Förvaringsinstitutet ser till att den tredje parten vid varje
tidpunkt uppfyller följande villkor vid utövandet av de upp
gifter som den fått delegerade till sig:
i) Den tredje parten har de strukturer och den sakkunskap
som är tillfredsställande och står i proportion till arten av
och komplexiteten hos de tillgångar som innehas av AIF-
fonden eller av AIF-förvaltaren för AIF-fondens räkning
och som anförtrotts den tredje parten.
SV
L 174/30
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
573
ii) När det gäller depåförvaringsuppgifter som avses i punkt
8 a, omfattas den tredje parten av effektiv reglering,
inklusive minimikapitalkrav, och tillsyn över verksamhe
ten i den berörda jurisdiktionen och den tredje parten
omfattas av regelbunden extern granskning för att säker
ställa att denna har de finansiella instrumenten i sin
besittning.
iii) Den tredje parten håller tillgångar som innehas av för
varingsinstitutets kunder åtskilda från sina egna tillgångar
och från förvaringsinstitutets tillgångar så att de vid varje
tidpunkt tydligt kan identifieras som tillgångar som till
hör ett visst förvaringsinstituts kunder.
iv) Den tredje parten får endast använda tillgångarna om
AIF-fonden, eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-
fondens räkning, gett sitt förhandsgodkännande och efter
anmälan till förvaringsinstitutet.
v) Den tredje parten uppfyller de allmänna skyldigheter och
respekterar de förbud som fastställs i punkterna 8
och 10.
Utan hinder av andra stycket led d ii får förvaringsinstitutet, om
lagstiftningen i ett tredjeland kräver att vissa finansiella instru
ment depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns några
lokala enheter som uppfyller delegeringskraven enligt den punk
ten, delegera sina funktioner till en sådan lokal enhet endast i
den omfattning som krävs i tredjelandets lagstiftning, och en
dast så länge det inte finns några lokala enheter som uppfyller
delegeringskraven, under förutsättning att följande krav är upp
fyllda:
a) Den relevanta AIF-fondens investerare ska vederbörligen ha
informerats om att denna delegation krävs enligt tredjelan
dets lagstiftning och om omständigheterna som motiverar
delegationen, före investeringen, och
b) AIF-fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fon
dens räkning ska ha gett instruktioner till förvaringsinstitutet
att delegera depåförvaringen av sådana finansiella instrument
till en lokal enhet.
En tredje part får i sin tur vidaredelegera dessa funktioner, för
utsatt att samma krav är uppfyllda. Punkt 13 ska i så fall gälla i
tillämpliga delar för de berörda parterna.
Vid tillämpning av denna punkt ska tillhandahållande av tjänster
i den mening som avses i direktiv 98/26/EG genom värdepap
persavvecklingssystem enligt det direktivet, eller tillhandahål
lande av liknande tjänster från värdepappersavvecklingssystem
i tredjeland, inte anses vara en delegering av depåförvarings
funktioner.
12. Förvaringsinstitutet är ansvarigt gentemot AIF-fonden el
ler AIF-fondens investerare, om förvaringsinstitutet eller, en
tredje part till vilken depåförvaringen delegerats, förlorat finan
siella instrument som depåförvaras i enlighet med punkt 8 a.
Vid sådan förlust av ett finansiellt instrument som depåförvaras
ska förvaringsinstitutet utan onödigt dröjsmål återlämna ett fi
nansiellt instrument av identisk typ eller motsvarande belopp till
AIF-fonden eller, den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fondens
räkning. Förvaringsinstitutet ska inte hållas ansvarigt om det kan
bevisa att förlusten är följden av en yttre händelse utanför dess
rimliga kontroll och vilkas konsekvenser hade varit omöjliga att
avvärja trots alla rimliga ansträngningar att göra så.
Förvaringsinstitutet ska gentemot AIF-fonden eller dess investe
rare vara ansvarigt för övriga förluster som dessa åsamkas till
följd av att förvaringsinstitutet uppsåtligen eller till följd av
oaktsamhet brustit i fullgörandet av sina skyldigheter enligt
detta direktiv.
13. En delegering enligt punkt 11 ska inte påverka för
varingsinstitutets ansvar.
Utan hinder av första stycket i denna punkt kan förvaringsinsti
tutet, när det gäller förlust av finansiella instrument som depå
förvaras av en tredje part enligt punkt 11, befrias från ansvar,
om det kan visa
a) att alla krav på delegering av dess depåförvaringsuppgifter
enligt punkt 11 andra stycket är uppfyllda,
b) att det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och
den tredje parten som uttryckligen överför förvaringsinstitu
tets ansvar till denna tredje part och gör det möjligt för AIF-
fonden eller, den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fondens
räkning, att framställa krav mot den tredje parten för förlust
av finansiella instrument eller för förvaringsinstitutet att
framföra ett sådant krav för deras räkning, och
c) att det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och
AIF-fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fon
dens räkning, som uttryckligen tillåter ansvarsbefrielse för
förvaringsinstitutet och som fastställer ett objektivt skäl för
en sådan ansvarsbefrielse.
14. Om lagstiftningen i ett tredjeland kräver att vissa finan
siella instrument depåförvaras av en lokal enhet och det inte
finns några lokala enheter som uppfyller delegeringskraven en
ligt punkt 11 d ii, kan förvaringsinstitutet befrias från ansvar
förutsatt att följande villkor är uppfyllda:
a) Den berörda AIF-fondens fondbestämmelser eller bolagsord
ning tillåter uttryckligen en sådan ansvarsbefrielse enligt de
villkor som anges i denna punkt.
b) Den berörda AIF-fondens investerare har innan de investerat
i vederbörlig ordning informerats om denna befrielse och de
omständigheter som utgör skäl för befrielsen.
c) AIF-fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fon
dens räkning har givit instruktioner till förvaringsinstitutet
att delegera depåförvaringen av sådana finansiella instrument
till en lokal enhet.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/31
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
574
d) Det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och
AIF-fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fon
dens räkning, vilket uttryckligen tillåter en sådan befrielse.
e) Det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och
den tredje parten, vilket uttryckligen överför förvaringsinsti
tutets ansvar till denna lokala enhet och gör det möjligt för
AIF-fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fon
dens räkning, att framställa krav mot denna lokala enhet för
förlust av finansiella instrument eller för förvaringsinstitutet
att framföra ett sådant krav för deras räkning.
15. Ansvaret gentemot AIF-fondens investerare kan åberopas
antingen direkt eller indirekt via AIF-förvaltaren, beroende på
hur rättsförhållandet mellan förvaringsinstitutet, AIF-förvaltaren
och investerarna är utformat.
16. Förvaringsinstitutet ska på begäran ge sina behöriga
myndigheter all information som det fått vid utförandet av
sina uppgifter och som AIF-fondens och AIF-förvaltarens behö
riga myndigheter kan behöva. Om AIF-fondens eller AIF-förval
tarens behöriga myndigheter inte är förvaringsinstitutets myn
digheter ska förvaringsinstitutets behöriga myndigheter utan
dröjsmål dela den mottagna informationen med AIF-fondens
och AIF-förvaltarens behöriga myndigheter.
17. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet
med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna
57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange
a) de uppgifter som ska ingå i det skriftliga avtal som avses i
punkt 2,
b) allmänna kriterier för att utvärdera huruvida tredjeländers
reglering och tillsyn över verksamheten, som avses i punkt
6 b har samma verkan som unionsrätten och genomdrivs
effektivt,
c) villkoren för att utöva förvaringsinstitutsfunktioner i enlighet
med punkterna 7, 8 och 9, inbegripet
i) vilken kategori av finansiella instrument som ska omfat
tas av förvaringsinstitutets depåförvaringsuppgifter enligt
punkt 8 a,
ii) villkoren enligt vilka förvaringsinstitutet kan utöva sina
depåförvaringsuppgifter för finansiella instrument som
registrerats hos ett centralt förvaringsinstitut, och
iii) de villkor enligt vilka förvaringsinstitutet ska förvara fi
nansiella instrument som emitterats i nominativ form
och registrerats hos en emittent eller registerförvaltare, i
enlighet med punkt 8 b.
d) förvaringsinstitutens skyldighet att visa vederbörlig skicklig
het, aktsamhet och omsorg enligt punkt 11 c,
e) skyldigheten att hålla tillgångar åtskilda enligt punkt 11 d iii,
f) under vilka villkor och omständigheter finansiella instrument
som depåförvaras ska anses ha gått förlorade,
g) vad som ska avses med yttre händelser utanför rimlig kont
roll, vilkas konsekvenser hade varit omöjliga att avvärja trots
alla rimliga ansträngningar att göra så, enligt punkt 12,
h) under vilka villkor och omständigheter det finns ett objektivt
skäl till ansvarsbefrielse enligt punkt 13.
KAPITEL IV
TRANSPARENSKRAV
Artikel 22
Årsredovisning
1. AIF-förvaltare ska för varje EU-baserad AIF-fond de för
valtar och för varje AIF-fond de marknadsför i unionen tillhan
dahålla en årsredovisning för varje räkenskapsår senast sex må
nader efter räkenskapsårets utgång. Årsredovisningen ska på
begäran överlämnas till investerarna. Årsredovisningen ska göras
tillgänglig för de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens och
i förekommande fall AIF-fondens hemmedlemsstat.
Om en AIF-fond är skyldig att offentliggöra en årsredovisning i
enlighet med direktiv 2004/109/EG behöver endast sådan kom
pletterande information som avses i punkt 2 på begäran lämnas
till investerarna, antingen separat eller som en kompletterande
del av årsredovisningen. I det senare fallet ska årsredovisningen
offentliggöras senast fyra månader efter räkenskapsårets utgång.
2. Årsredovisningen ska minst innehålla följande:
a) En balansräkning eller en redovisning av tillgångar och skul
der.
b) En detaljerad resultaträkning för räkenskapsåret.
c) En verksamhetsberättelse för räkenskapsåret.
d) Eventuella väsentliga ändringar i den information som anges
i artikel 23 under det räkenskapsår som redovisningen om
fattar.
e) Det sammanlagda ersättningsbeloppet för året, fördelat på
fasta och rörliga ersättningar som AIF-förvaltaren betalar ut
till sin personal, och antalet betalningsmottagare samt i före
kommande fall den carried interest som AIF-fonden betalar ut.
SV
L 174/32
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
575
f) Det aggregerade ersättningsbeloppet, fördelat på verkstäl
lande ledning och den personal hos AIF-förvaltaren vars
verksamhet väsentligt påverkar AIF-fondens riskprofil.
3. Uppgifterna om räkenskaperna i årsredovisningen ska
sammanställas i enlighet med redovisningsstandarderna i AIF-
fondens hemmedlemsstat eller i enlighet med redovisningsstan
darderna i det tredje land där AIF-fonden är etablerad och i
enlighet med de redovisningsstandarder som fastställs i AIF-fon
dens fondbestämmelser eller bolagsordning.
Uppgifterna om räkenskaperna i årsredovisningen ska granskas
av en eller flera personer med lagstadgad behörighet att utföra
revision i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv
2006/43/EG av den 17 maj 2006 om lagstadgad revision av
årsbokslut och sammanställd redovisning ( 1 ). Revisionsberättel
sen, med eventuella förbehåll, ska i sin helhet återges i årsredo
visningen.
Genom undantag från andra stycket får medlemsstaterna tillåta
AIF-förvaltare som marknadsför icke EU-baserade AIF-fonder att
kräva att årsredovisningar för dessa AIF-fonder blir föremål för
en revision som uppfyller kraven i internationella redovisnings
standarder som är i kraft i det land där AIF-fonden har sitt
stadgeenliga säte.
4. Kommissionen ska genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder för att närmare ange årsredovisningens inne
håll och format. Dessa åtgärder ska anpassas till den typ av AIF-
fonder som de avser.
Artikel 23
Information till investerare
1. AIF-förvaltare ska för varje EU-baserad AIF-fond som de
förvaltar och för varje AIF-fond som de marknadsför i unionen,
innan investerare investerar i en AIF-fond och i enlighet med
AIF-fondens fondbestämmelser eller bolagsordning, göra föl
jande information, inklusive eventuella väsentliga förändringar,
tillgänglig för dessa investerare:
a) En beskrivning av AIF-fondens investeringsstrategi och mål,
information om var eventuella master-AIF-fonder är etable
rade och var de underliggande fonderna är etablerade om
AIF-fonden är en fond-i-fond, en beskrivning av de typer av
tillgångar som den får investera i, de tekniker den får an
vända samt en beskrivning av alla risker som är förenade
med investeringen, av eventuella tillämpliga restriktioner för
investeringarna, de förutsättningar under vilka AIF-fonden
får använda finansiell hävstång, tillåtna typer av och källor
till finansiell hävstång och därmed förenade risker, eventu
ella restriktioner som gäller för användning av finansiell
hävstång och eventuella arrangemang avseende rätt att för
foga över säkerheter eller tillgångar samt den högsta nivå av
finansiell hävstång som AIF-förvaltare har rätt att använda
för en AIF-fonds räkning.
b) En beskrivning av de förfaranden enligt vilka AIF-fonden
kan ändra sin strategi och/eller policy för investeringarna.
c) En beskrivning av de viktigaste rättsliga följderna av det
avtalsförhållande som inletts i investeringssyfte, inbegripet
information om jurisdiktion, tillämplig lagstiftning och före
komsten av eventuella rättsliga instrument som reglerar er
kännande och verkställande av domar inom det territorium
där AIF-fonden är etablerad.
d) Uppgifter om vilka som är AIF-förvaltare, AIF-fondens för
varingsinstitut, revisor och eventuella andra tjänsteleveran
törer med beskrivning av deras uppgifter och av investerar
nas rättigheter.
e) En beskrivning av hur AIF-förvaltaren uppfyller kraven i
artikel 9.7.
f) En beskrivning av eventuella förvaltningsfunktioner, som
avses i bilaga I, som delegerats av AIF-förvaltaren och even
tuella förvaringsfunktioner som delegerats av förvaringsinsti
tutet, identitetsuppgifter för den till vilken uppgifterna i
fråga har delegerats samt intressekonflikter som kan uppstå
till följd av dessa delegeringar.
g) En beskrivning av AIF-fondens värderingsrutiner och av dess
prissättningsmetod för värdering av tillgångarna, inbegripet
de metoder som används för värdering av svårvärderade
tillgångar i enlighet med artikel 19.
h) En beskrivning av AIF-fondens hantering av likviditetsrisker,
däribland rätten till inlösen, under såväl normala som ex
ceptionella omständigheter, samt gällande ordning för inve
sterarnas inlösen.
i) En beskrivning av alla avgifter och andra kostnader och av
det maximala belopp av dessa som investerarna står för
direkt eller indirekt.
j) En beskrivning av hur AIF-förvaltaren säkerställer en rättvis
behandling av investerare och, i samtliga fall då någon in
vesterare ges förmånsbehandling eller rätt att få förmåns
behandling: en beskrivning av förmånsbehandlingen i fråga,
vilken typ av investerare som ges sådan förmånsbehandling
samt, i tillämpliga fall, deras juridiska eller ekonomiska
koppling till AIF-fonden eller AIF-förvaltaren.
k) Den senaste årsredovisningen enligt artikel 22.
l) Förfarande och villkor för emission och försäljning av an
delar eller aktier.
m) AIF-fondens senaste nettotillgångsvärde (NAV) eller det se
naste marknadspriset för AIF-fondens andelar eller aktier i
enlighet med artikel 19.
n) I mån av tillgänglighet, AIF-fondens historiska avkastning.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/33
( 1 ) EUT L 157, 9.6.2006, s. 87.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
576
o) Uppgifter om vem som är prime broker och en beskrivning
av eventuella relevanta arrangemang mellan AIF-fonden och
dess prime brokers samt på vilket sätt intressekonflikter med
anledning av detta hanteras och bestämmelser i avtalet med
förvaringsinstitutet om möjligheter till överföring av och
förfoganderätt över AIF-fondens tillgångar och information
om alla former av överföring av ansvar till prime brokern
som kan förekomma.
p) En beskrivning av hur och när den information som krävs
enligt punkterna 4 och 5 ska lämnas.
2.
AIF-förvaltaren ska informera investerare innan de investe
rar i AIF-fonden om arrangemang som förvaringsinstitutet gjort
för att avtalsrättsligt friskriva sig från ansvar i enlighet med
artikel 21.13. AIF-förvaltaren ska även utan dröjsmål informera
investerarna om ändringar som rör förvaringsinstitutets ansvar.
3. Om AIF-fonden är skyldig att offentliggöra prospekt i
enlighet med direktiv 2003/71/EG, eller i enlighet med nationell
lagstiftning, ska endast den information som avses i punkterna
1 och 2 och som inte ingår i prospektet lämnas separat eller
som kompletterande information i prospektet.
4. AIF-förvaltare ska för varje EU-baserad AIF-fond de för
valtar och för varje AIF-fond de marknadsför i unionen regel
bundet lämna följande information till investerarna:
a) Procentuell andel för de av AIF-fondens tillgångar för vilka
särskilda ordningar gäller på grund av deras illikvida natur.
b) Eventuella nya ordningar för AIF-fondens likviditetshante
ring.
c) AIF-fondens aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem
som AIF-förvaltaren tillämpar på dessa risker.
5. AIF-förvaltare som förvaltar EU-baserade AIF-fonder som
använder finansiell hävstång, eller som i unionen marknadsför
AIF-fonder som använder finansiell hävstång, ska för varje sådan
AIF-fond regelbundet lämna följande information:
a) Eventuella ändringar i den högsta nivå av finansiell hävstång
som AIF-förvaltaren får använda för en AIF-fonds räkning
samt eventuell rätt att förfoga över säkerheter eller andra
garantier som lämnats enligt ordningen för finansiell häv
stång.
b) Det totala beloppet för den finansiella hävstång som den
AIF-fonden använt.
6. Kommissionen ska genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder för att närmare ange informationskraven för
AIF-förvaltare enligt punkterna 4 och 5, inbegripet hur ofta den
information som avses i punkt 5 ska lämnas. Dessa åtgärder ska
vara anpassade till den kategori av AIF-förvaltare som de ska
tillämpas på.
Artikel 24
Skyldigheter till rapportering till behöriga myndigheter
1. AIF-förvaltare ska regelbundet rapportera till de behöriga
myndigheterna i sina hemmedlemsstater på vilka marknader
och i vilka instrument de huvudsakligen bedriver handel för
de AIF-fonder de förvaltar.
De ska tillhandahålla information om de huvudsakliga instru
ment som de handlar med, de marknader där de är medlemmar
eller bedriver aktiv handel och om de huvudsakliga exponering
arna och de största koncentrationerna för var och en av de AIF-
fonder som de förvaltar.
2. AIF-förvaltare ska för var och en av de EU-baserade AIF-
fonder som de förvaltar, och för var och en av de AIF-fonder
som de marknadsför i unionen, lämna följande till de behöriga
myndigheterna i sina hemmedlemsstater:
a) Procentuell andel av AIF-fondens tillgångar för vilka särskilda
ordningar gäller på grund av deras illikvida natur.
b) Eventuella nya ordningar för AIF-fondens likviditetshante
ring.
c) AIF-fondens aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem
som AIF-förvaltaren tillämpar för att hantera marknadsrisk,
likviditetsrisk, motpartsrisk och andra risker, inklusive opera
tiva risker.
d) Information om de huvudsakliga kategorier av tillgångar som
AIF-fonden har investeringar i.
e) Resultatet av de stresstester som genomförs i enlighet med
artiklarna 15.3 b och 16.1 andra stycket.
3. AIF-förvaltare ska på begäran överlämna följande hand
lingar till de behöriga myndigheterna i sina hemmedlemsstater:
a) Årsredovisningar för varje räkenskapsår för varje EU-baserad
AIF-fond de förvaltar och för varje AIF-fond de marknadsför
i unionen, i enlighet med artikel 22.1.
b) Vid utgången av varje kvartal en detaljerad förteckning över
alla AIF-fonder de förvaltar.
SV
L 174/34
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
577
4. AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder som i betydande
grad använder finansiell hävstång ska göra information om den
samlade nivån på den finansiella hävstången i varje AIF-fond
som de förvaltar, en uppdelning på finansiell hävstång genom
lån av kontanter eller värdepapper och finansiell hävstång som
härrör från finansiella derivat samt den omfattning i vilken
förfogande över AIF-fondernas tillgångar har skett med stöd
av ordningar för finansiell hävstång tillgänglig för de behöriga
myndigheterna i sina hemmedlemsstater.
AIF-förvaltarna ska även lämna uppgifter om vilka som är de
fem mest betydande utlånarna av kontanter eller värdepapper
för varje AIF-fond som de förvaltar och uppgift om beloppen
för den finansiella hävstång de tagit emot från var och en av
dessa utlånare för var och en av dessa AIF-fonder.
För icke EU-baserade AIF-förvaltare är rapporteringsskyldighe
terna enligt denna punkt begränsade till de EU-baserade AIF-
fonder som de förvaltar och de icke EU-baserade AIF-fonder
som de marknadsför i unionen.
5. Om det är nödvändigt för att effektivt övervaka system
risken får hemmedlemsstatens behöriga myndigheter regelbun
det och även på ad hoc-basis begära in information som går
utöver vad som beskrivs i denna artikel. De behöriga myndig
heterna ska informera Esma om ytterligare krav på information.
Esma får under exceptionella omständigheter, och när detta
krävs för att säkerställa det finansiella systemets stabilitet och
integritet eller för att främja långsiktig hållbar tillväxt, begära att
hemmedlemsstatens behöriga myndigheter inför ytterligare rap
porteringskrav.
6.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder för att närmare ange
a) när finansiell hävstång ska anses användas i betydande grad,
i den mening som avses i punkt 4, och
b) de krav på rapportering och tillhandahållande av information
som föreskrivs i denna artikel.
Dessa delegerade akter ska ta hänsyn till behovet att undvika en
orimlig administrativ börda för de behöriga myndigheterna.
KAPITEL V
AIF-FÖRVALTARE SOM FÖRVALTAR SÄRSKILDA SLAG AV
AIF-FONDER
AVSNITT 1
AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder med finansiell
hävstång
Artikel 25
Behöriga myndigheters användning av information,
samarbete mellan tillsynsmyndigheter och gränser för
finansiell hävstång
1. Medlemsstaterna ska se till att de behöriga myndigheterna
i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat använder den information
som ska samlas in enligt artikel 24 för att fastställa i vilken
omfattning användningen av finansiell hävstång bidrar till att
bygga upp risker för det finansiella systemets funktion eller för
störningar på marknaderna eller för ekonomins långsiktiga till
växt.
2. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarnas hemmed
lemsstater ska se till att all information som samlas in enligt
artikel 24 om alla AIF-förvaltare som står under deras tillsyn
samt den information som samlas in enligt artikel 7 görs till
gänglig för de behöriga myndigheterna i andra berörda med
lemsstater, Esma och ESRB genom förfarandena i artikel 50 om
samarbete mellan tillsynsmyndigheterna. De ska utan dröjsmål
också lämna information genom dessa förfaranden och bilateralt
till de behöriga myndigheterna i andra direkt berörda medlems
stater, om en AIF-förvaltare under deras ansvar eller AIF-fonder
som förvaltas av denna AIF-förvaltare skulle kunna utgöra en
betydande potentiell källa till motpartsrisk för ett kreditinstitut
eller andra systemviktiga institut i andra medlemsstater.
3. AIF-förvaltaren ska visa att de gränser för finansiell häv
stång som den fastställt för varje AIF-fond de förvaltar är rim
liga och att den vid varje tidpunkt respekterar dessa gränser. De
behöriga myndigheterna ska bedöma den risk som en AIF-för
valtares användning av finansiell hävstång i fråga om de AIF-
fonder som den förvaltar kan medföra och de behöriga myn
digheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat ska, om det anses
vara nödvändigt för att sörja för stabilitet och integritet i det
finansiella systemet, efter att ha underrättat Esma, ESRB och den
berörda AIF-fondens behöriga myndigheter, införa begräns
ningar av den nivå av finansiell hävstång som AIF-förvaltare
har rätt att använda eller andra begränsningar för AIF-fondernas
förvaltning med avseende på de AIF-fonder som de förvaltar, för
att begränsa bidraget från användningen av finansiell hävstång
till uppbyggnad av systemrisker i det finansiella systemet eller
risker för störningar på marknaderna. De behöriga myndighe
terna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat ska vederbörligen in
formera Esma, ESRB och AIF-fondens behöriga myndigheter om
de åtgärder som vidtagits i detta avseende, genom de förfaran
den som föreskrivs i artikel 50.
4. Den underrättelse som avses i punkt 3 ska ske senast tio
arbetsdagar innan den föreslagna åtgärden planeras träda i kraft
eller förlängas. Underrättelsen ska inbegripa uppgifter om den
föreslagna åtgärden, skälen för denna och när den planeras
träda i kraft. Under exceptionella omständigheter får de behö
riga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat besluta
att den föreslagna åtgärden ska träda i kraft under den period
som avses i första meningen.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/35
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
578
5. Esma ska ha en stödjande och samordnande roll och sär
skilt verka för att de behöriga myndigheterna intar ett kon
sekvent förhållningssätt när det gäller de åtgärder som föreslås
av de behöriga myndigheterna enligt punkt 3.
6. Efter att ha mottagit den underrättelse som avses i punkt
3 ska Esma ge råd till de behöriga myndigheterna i AIF-förval
tarens hemmedlemsstat angående den åtgärd som föreslås eller
har vidtagits. Rådet kan särskilt gälla huruvida villkoren för att
vidta åtgärder förefaller vara uppfyllda, huruvida åtgärderna är
lämpliga och tidsperioden för åtgärdernas tillämpning.
7. Mot bakgrund av den information som mottagits enligt
punkt 2, och efter att ha beaktat eventuella råd från ESRB, får
Esma fastställa att den finansiella hävstång som används av en
AIF-förvaltare eller en grupp av AIF-förvaltare innebär en vä
sentlig risk för det finansiella systemets stabilitet och integritet,
och får ge råd till behöriga myndigheter för att specificera vilka
korrigerande åtgärder som ska vidtas, inklusive begränsningar av
den finansiella hävstång som denna AIF-förvaltare eller denna
grupp av AIF-förvaltare har rätt att använda. Esma ska omedel
bart informera de berörda behöriga myndigheterna, ESRB och
kommissionen om ett sådant fastställande.
8. Om en behörig myndighet avser att vidta åtgärder i strid
med Esmas råd enligt punkterna 6 och 7 ska den informera
Esma och ange sina skäl. Esma får offentliggöra att den behöriga
myndigheten inte följer eller avser att följa dess råd. Esma får
också, från fall till fall, besluta att offentliggöra de skäl som den
behöriga myndigheten anför för att inte följa dess råd. De be
höriga myndigheterna ska få en förhandsanmälan om ett sådant
offentliggörande.
9.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder för att fastställa principer som närmare anger
de omständigheter under vilka behöriga myndigheter tillämpar
bestämmelserna i punkt 3, med beaktande av olika strategier för
AIF-fonder, de olika marknadsvillkor som råder för AIF-fon
derna samt eventuella procykliska effekter av tillämpningen av
de bestämmelserna.
AVSNITT 2
Skyldigheter för AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder som
förvärvar kontroll över onoterade företag och över emittenter
Artikel 26
Tillämpningsområde
1. Detta avsnitt ska tillämpas på följande:
a) AIF-förvaltare som förvaltar en eller flera AIF-fonder som,
enskilt eller tillsammans på grundval av ett avtal som syftar
till att förvärva kontroll, förvärvar kontroll över ett onoterat
företag i enlighet med punkt 5.
b) AIF-förvaltare som samarbetar med en eller flera andra AIF-
förvaltare på grundval av ett avtal enligt vilket AIF-fonder
som förvaltas av dessa AIF-förvaltare tillsammans förvärvar
kontroll över ett onoterat företag i enlighet med punkt 5.
2. Detta avsnitt 2 ska inte tillämpas då de onoterade företa
gen i fråga är
a) små och medelstora företag i den mening som avses i
artikel 2.1 i bilagan till kommissionens rekommendation
2003/361/EG av den 6 maj 2003 avseende definitionen av
mikroföretag samt små och medelstora företag ( 1 ), eller
b) specialföretag vars syfte är att förvärva, inneha eller admini
strera fastigheter.
3. Utan att det påverkar tillämpningen av punkterna 1 och 2
i denna artikel ska artikel 27.1 även tillämpas på AIF-förvaltare
som förvaltar AIF-fonder som förvärvar en icke kontrollerande
position i ett onoterat företag.
4. Artiklarna 28.1, 28.2, 28.3 och 30 ska även tillämpas på
AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder som förvärvar kontroll
över emittenter. Med avseende på tillämpningen av dessa artik
lar ska punkterna 1 och 2 i den här artikeln gälla i tillämpliga
delar.
5. För onoterade företag betyder kontroll, med avseende på
tillämpningen av detta avsnitt, mer än 50 % av rösträtterna i
företagen.
Vid beräkning av den procentandel rösträtter som innehas av
den berörda AIF-fonden ska, utöver de rösträtter som innehas
direkt av den berörda AIF-fonden, rösträtter som innehas av
följande tas med i beräkningen, under förutsättning att kontroll
i den mening som avses i första stycket har fastställts:
a) Företag som kontrolleras av AIF-fonden, och
b) fysiska eller juridiska personer som agerar i eget namn men
för AIF-fondens räkning eller för ett företags räkning som
kontrolleras av AIF-fonden.
Procentandelen rösträtter ska beräknas på grundval av alla aktier
som medför rösträtt även om utövandet av denna rättighet har
avbrutits.
Utan hinder av artikel 4.1 i ska, med avseende på artiklarna
28.1, 28.2, 28.3 och 30, kontroll i förhållande till emittenter
fastställas i enlighet med artikel 5.3 i direktiv 2004/25/EG.
6. Detta avsnitt ska gälla med förbehåll för de villkor och
begränsningar som anges i artikel 6 i direktiv 2002/14/EG.
SV
L 174/36
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
( 1 ) EUT L 124, 20.5.2003, s. 36.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
579
7. Detta avsnitt ska gälla utan att det påverkar tillämpningen
av strängare regler som antagits av medlemsstaterna avseende
förvärv av ägarandelar i emittenter och onoterade företag på
deras territorier.
Artikel 27
Anmälan om förvärv av större ägarandelar i och kontroll
över onoterade företag
1. Medlemsstaterna ska, när en AIF-fond förvärvar, avyttrar
eller innehar aktier i ett onoterat företag, kräva att den AIF-
förvaltare som förvaltar en sådan AIF-fond underrättar de be
höriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat om andelen röstr
ätter i det onoterade företaget som innehas av AIF-fonden så
snart som denna andel når, överskrider eller underskrider
tröskelvärdena 10 %, 20 %, 30 %, 50 % och 75 %.
2. Medlemsstaterna ska, när en AIF-fond, enskilt eller tillsam
mans med andra, förvärvar kontroll över ett onoterat företag
enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den artikeln, kräva att
den AIF-förvaltare som förvaltar en sådan AIF-fond underrättar
följande om AIF-fondens förvärv av kontroll:
a) Det onoterade företaget.
b) De aktieägare vilkas identiteter och adresser AIF-förvaltaren
har tillgång till eller kan få tillgång till från det onoterade
företaget eller genom ett register som AIF-förvaltaren har
eller kan få tillgång till.
c) De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlems
stat.
3. Den underrättelse som krävs enligt punkt 2 ska innehålla
följande kompletterande upplysningar:
a) Rösträtternas fördelning efter transaktionen.
b) De förhållanden under vilka kontroll förvärvades, inbegripet
uppgifter om vilka som är de olika berörda aktieägarna, varje
fysisk eller juridisk person som har rätt att utöva rösträtten
för deras räkning och i tillämpliga fall den kedja av företag
genom vilken rösträtten i praktiken innehas.
c) Datum då kontroll förvärvades.
4. I sin underrättelse till det onoterade företaget ska AIF-för
valtaren begära att företagets styrelse utan onödigt dröjsmål
informerar arbetstagarrepresentanterna eller, om sådana repre
sentanter inte finns, de anställda själva, om förvärvet av kontroll
av den AIF-fond som förvaltas av AIF-förvaltaren och den infor
mation som avses i punkt 3. AIF-förvaltaren ska göra sitt yt
tersta för att sörja för att arbetstagarrepresentanterna eller, om
sådana representanter inte finns, de anställda själva, i vederbörlig
ordning informeras av styrelsen i enlighet med denna artikel.
5. De underrättelser som avses i punkterna 1, 2 och 3 ska
ske snarast möjligt, dock senast tio arbetsdagar från och med
den dag då AIF-fonden nådde, överskred eller underskred de
relevanta tröskelvärdena eller förvärvade kontroll över det ono
terade företaget.
Artikel 28
Information vid förvärv av kontroll
1. Medlemsstaterna ska, när en AIF-fond, enskilt eller tillsam
mans med andra, förvärvar kontroll över ett onoterat företag
eller en emittent, enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den
artikeln, kräva att den AIF-förvaltare som förvaltar denna AIF-
fond gör den information som avses i punkt 2 i denna artikel
tillgänglig för
a) det berörda företaget,
b) företagets aktieägare vilkas identiteter och adresser AIF-för
valtaren har tillgång till eller kan få tillgång till från företaget
eller genom ett register som AIF-förvaltaren har eller kan få
tillgång till, och
c) de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlems
stat.
Medlemsstaterna får kräva att den information som avses i
punkt 2 även görs tillgänglig för de behöriga myndigheter för
det onoterade företaget som medlemsstaterna får utse för detta
ändamål.
2. AIF-förvaltare ska tillhandahålla följande information
a) Uppgifter om vilka den AIF-förvaltare som enskilt eller ge
nom avtal med andra AIF-förvaltare förvaltar AIF-fonder som
har förvärvat kontroll.
b) Den policy som tillämpas för att förebygga och hantera
intressekonflikter, särskilt mellan AIF-förvaltaren, AIF-fonden
och företaget, inbegripet uppgifter om de särskilda skydds
mekanismer som inrättats för att se till att alla avtal mellan
AIF-förvaltaren och/eller AIF-fonden och företaget ingås en
ligt normala marknadsmässiga villkor (armlängdsprincipen).
c) Den policy som tillämpas för företagets externa och interna
kommunikation, särskilt till de anställda.
3. I sin underrättelse till företaget enligt punkt 1 a ska AIF-
förvaltaren begära att företagets styrelse utan onödigt dröjsmål
informerar arbetstagarrepresentanterna eller, om sådana repre
sentanter inte finns, de anställda själva, om den information
som avses i punkt 1. AIF-förvaltaren ska göra sitt yttersta för
att sörja för att arbetstagarrepresentanterna eller, om sådana
representanter inte finns, de anställda själva, i vederbörlig ord
ning informeras av styrelsen i enlighet med denna artikel.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/37
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
580
4. Medlemsstaterna ska, när en AIF-fond, enskilt eller tillsam
mans med andra, förvärvar kontroll över ett onoterat företag
enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den artikeln, kräva att
den AIF-förvaltare som förvaltar denna AIF-fond ser till att AIF-
fonden, eller AIF-förvaltaren för AIF-fondens räkning, infor
merar om sina avsikter i fråga om det onoterade företagets
framtida verksamhet och förväntade effekter på sysselsättningen,
inbegripet väsentliga ändringar i anställningsvillkoren, varvid
denna information ska lämnas till
a) det onoterade företaget, och
b) det onoterade företagets aktieägare vilkas identiteter och
adresser AIF-förvaltaren har tillgång till eller kan få tillgång
till från det onoterade företaget eller genom ett register som
AIF-förvaltaren har eller kan få tillgång till.
Den AIF-förvaltare som förvaltar den berörda AIF-fonden ska
dessutom begära och göra sitt yttersta för att se till att det
onoterade företagets styrelse tillhandahåller den information
som anges i första stycket till det onoterade företagets arbets
tagarrepresentanter eller, om inga sådana representanter finns,
till de anställda själva.
5. Medlemsstaterna ska, när en AIF-fond enligt artikel 26.1
jämförd med punkt 5 i den artikeln förvärvar kontroll över ett
onoterat företag, kräva att den AIF-förvaltare som förvaltar en
sådan AIF-fond tillhandahåller de behöriga myndigheterna i sin
hemmedlemsstat och AIF-fondens investerare information om
hur förvärvet finansierats.
Artikel 29
Särskilda bestämmelser för årsredovisningen för AIF-
fonder som utövar kontroll över onoterade företag
1. Medlemsstaterna ska, när en AIF-fond, enskilt eller tillsam
mans med andra, förvärvar kontroll över ett onoterat företag
enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den artikeln, kräva att
den AIF-förvaltare som förvaltar denna AIF-fond
a) begär och gör sitt yttersta för att se till att det onoterade
företagets årsredovisning som sammanställs i enlighet med
punkt 2 av företagets styrelse görs tillgänglig för alla arbets
tagarrepresentanter eller, om inga sådana representanter
finns, för de anställda själva, inom den period som denna
årsredovisning ska utarbetas i enlighet med tillämplig natio
nell lagstiftning, eller
b) i den årsredovisning som föreskrivs i artikel 22 för varje
sådan AIF-fond inför de upplysningar som avses i punkt 2
beträffande det berörda onoterade företaget.
2. De ytterligare upplysningar som ska införas i företagets
eller i AIF-fondens årsredovisning i enlighet med punkt 1 ska
minst inbegripa en rättvisande översikt över utvecklingen av
företagets verksamhet som återspeglar situationen i slutet av den
period som omfattas av årsredovisningen. Årsredovisningen ska
även innehålla uppgifter om
a) viktiga händelser som har inträffat efter räkenskapsårets slut,
b) bolagets förväntade framtida utveckling, och
c) den information om förvärv av egna aktier som föreskrivs i
artikel 22.2 i rådets direktiv 77/91/EEG ( 1 ).
3. Den AIF-förvaltare som förvaltar den berörda AIF-fonden
ska
a) begära och göra sitt yttersta för att se till att det onoterade
företagets styrelse tillhandahåller upplysningar som avses i
punkt 1 b avseende det berörda företaget till arbetstagar
representanterna i det berörda företaget eller om inga sådana
representanter finns, de anställda själva inom den tidsperiod
som avses i artikel 22.1, eller
b) inom den period som anges i artikel 22.1, och under alla
omständigheter senast vid den tidpunkt då det onoterade
företagets årsredovisning sammanställs i enlighet med till
lämplig nationell lagstiftning, tillhandahålla AIF-fondens in
vesterare den information som avses i punkt 1 a, i den
utsträckning informationen finns tillgänglig.
Artikel 30
Tömning av företag på tillgångar
1. Medlemsstaterna ska, när en AIF-fond, enskilt eller tillsam
mans med andra, förvärvar kontroll över ett onoterat företag
eller en emittent enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den
artikeln, kräva att den AIF-förvaltare som förvaltar denna AIF-
fond under en period på 24 månader efter AIF-fondens förvärv
av kontroll över företaget
a) inte tillåts att underlätta, stödja eller ge instruktioner om
utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen och/eller för
värv av egna aktier från företagets sida i enlighet med vad
som föreskrivs i punkt 2,
b) i den mån AIF-förvaltaren har rätt att rösta för AIF-fondens
räkning vid möten i företagets ledningsorgan, inte röstar för
en utdelning, kapitalminskning, aktieinlösen och/eller förvärv
av egna aktier från företagets sida i enlighet med vad som
föreskrivs i punkt 2, och
c) under alla omständigheter gör sitt yttersta för att förhindra
utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen och/eller för
värv av egna aktier från företagets sida i enlighet med vad
som föreskrivs i punkt 2.
SV
L 174/38
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
( 1 ) EGT L 26, 31.1.1977, s. 1.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
581
2. De skyldigheter som AIF-förvaltaren åläggs enligt punkt 1
ska omfatta följande:
a) Varje utdelning till aktieägarna som görs när nettotillgång
arna enligt företagets årsredovisning på bokslutsdagen för
det senaste räkenskapsåret understiger eller till följd av en
sådan utdelning skulle understiga det tecknade kapitalet plus
de reserver som inte får utdelas enligt lag eller bolagsord
ning, varvid ska gälla att när den icke inbetalade delen av det
tecknade kapitalet inte ingår i tillgångarna enligt balansräk
ning ska detta belopp dras av från det tecknade kapitalet.
b) Utdelningar till aktieägarna som skulle överstiga vinsten för
det senast avslutade räkenskapsåret plus balanserad vinst och
belopp från reserver som får användas för detta och minus
balanserad förlust och belopp som enligt lag eller bolags
ordning har avsatts till reserver.
c) I den mån förvärv av egna aktier är tillåtna, de förvärv som
företaget gör, inbegripet aktier som tidigare förvärvats av
företaget och innehas av det och aktier som förvärvats av
personer som agerar i eget namn men för företagets räkning,
och som skulle leda till att nettotillgångarna understiger det
belopp som anges i led a.
3. Med avseende på tillämpningen av punkt 2
a) ska uttrycket utdelning i punkt 2 a och b i synnerhet omfatta
betalning av utdelning och ränta avseende aktier,
b) ska bestämmelserna om kapitalminskning inte gälla en
minskning av det tecknade kapitalet där syftet är att uppväga
gjorda förluster eller att inkludera penningsummor i en icke
utdelningsbar reserv, under förutsättning att beloppet i en
sådan reserv efter denna åtgärd inte överstiger 10 % av det
minskade tecknade kapitalet, och
c) ska begränsningen enligt punkt 2 c omfattas av artikel 20.1
b–h i direktiv 77/91/EEG.
KAPITEL VI
EU-BASERADE AIF-FÖRVALTARES RÄTT ATT MARKNADS
FÖRA OCH FÖRVALTA EU-BASERADE AIF-FONDER I
UNIONEN
Artikel 31
Marknadsföring av andelar eller aktier i EU-baserade AIF-
fonder i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat
1. Medlemsstaterna ska se till att en auktoriserad EU-baserad
AIF-förvaltare får marknadsföra andelar eller aktier i en EU-ba
serad AIF-fond som den förvaltar till professionella investerare i
AIF-förvaltarens hemmedlemsstat så snart som villkoren i denna
artikel är uppfyllda.
Om den EU-baserade AIF-fonden är en feeder-AIF-fond, är den
rätt att marknadsföra som avses i första stycket underkastad
villkoret att master-AIF-fonden också är en EU-baserad AIF-
fond som förvaltas av en auktoriserad EU-baserad AIF-förvaltare.
2. AIF-förvaltaren ska överlämna en anmälan till de behöriga
myndigheterna i sin hemmedlemsstat för varje EU-baserad AIF-
fond som den avser att marknadsföra.
Anmälan ska innehålla den dokumentation och information
som avses i bilaga III.
3. Senast 20 arbetsdagar efter det att de tagit emot fullstän
diga handlingar enligt punkt 2 ska de behöriga myndigheterna i
AIF-förvaltarens hemmedlemsstat underrätta AIF-förvaltaren om
huruvida den får inleda marknadsföringen av den AIF-fond som
angetts i den anmälan som avses i punkt 2. De behöriga myn
digheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat får hindra mark
nadsföringen av AIF-fonden endast om AIF-förvaltarens förvalt
ning av AIF-fonden inte är förenlig eller inte kommer att vara
förenlig med detta direktiv eller, om AIF-förvaltaren inte efter
lever eller kommer att efterleva detta direktiv. Om beslutet är
positivt får AIF-förvaltaren börja marknadsföra AIF-fonden i sin
hemmedlemsstat från och med den dag som de behöriga myn
digheterna meddelar detta.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat
ska, såvida de inte även är AIF-fondens behöriga myndigheter,
även informera AIF-fondens behöriga myndigheter om att AIF-
förvaltaren får börja marknadsföra andelar eller aktier i AIF-
fonden.
4. Vid varje väsentlig ändring av någon av de uppgifter som
meddelats i enlighet med punkt 2 ska AIF-förvaltaren skriftligen
meddela de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat om
denna ändring, senast en månad innan ändringen genomförs,
beträffande ändringar som är planerade av AIF-förvaltaren, eller
omedelbart efter det att en oplanerad ändring ägt rum.
Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltarens förvaltning
av AIF-fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv,
eller att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva i
detta direktiv ska de berörda behöriga myndigheterna utan onö
digt dröjsmål informera AIF-förvaltaren om att denna inte får
genomföra ändringen.
Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i
första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har ägt
rum och detta innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-
fonden inte längre är förenlig med detta direktiv, eller att AIF-
förvaltaren i övrigt inte längre efterlever detta direktiv, ska de
behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat
vidta alla nödvändiga åtgärder i enlighet med artikel 46, vid
behov även ett uttryckligt förbud mot marknadsföring av AIF-
fonden.
5. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna
artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för
genomförande i syfte att fastställa
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/39
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
582
a) form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i
punkt 2,
b) form för det skriftliga meddelande som avses i punkt 4.
Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder
för genomförande som avses i första stycket i enlighet med
artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.
6. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 43.1 ska
medlemsstaterna kräva att AIF-fonder som förvaltas och mark
nadsförs av AIF-förvaltare endast marknadsförs till professio
nella investerare.
Artikel 32
Marknadsföring av andelar eller aktier i EU-baserade AIF-
fonder i andra medlemsstater än i AIF-förvaltarens
hemmedlemsstat
1. Medlemsstaterna ska se till att en auktoriserad EU-baserad
AIF-förvaltare får marknadsföra andelar eller aktier i en EU-ba
serad AIF-fond som den förvaltar till professionella investerare i
en annan medlemsstat än AIF-förvaltarens hemmedlemsstat så
snart som villkoren i denna artikel är uppfyllda.
Om den EU-baserade AIF-fonden är en feeder-AIF-fond, är den
rätt att marknadsföra som avses i första stycket underkastad
villkoret att master-AIF-fonden också är en EU-baserad AIF-
fond som förvaltas av en auktoriserad EU-baserad AIF-förvaltare.
2. AIF-förvaltaren ska överlämna en anmälan till de behöriga
myndigheterna i sin hemmedlemsstat för varje EU-baserad AIF-
fond som den avser att marknadsföra.
Anmälan ska innehålla den dokumentation och information
som anges i bilaga IV.
3. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe
terna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat mottagit de fullstän
diga handlingar som avses i punkt 2 ska de överlämna dessa
fullständiga handlingar till de behöriga myndigheterna i de med
lemsstater där AIF-fonden är avsedd att marknadsföras. Detta
överlämnande ska äga rum endast om AIF-förvaltarens förvalt
ning av AIF-fonden är och kommer att vara förenlig med detta
direktiv och AIF-förvaltaren i övrigt efterlever i detta direktiv.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat
ska bifoga en förklaring om att AIF-förvaltaren i fråga är auk
toriserad att förvalta AIF-fonder med en särskild investerings
strategi.
4. Efter att ha överlämnat anmälningshandlingarna ska de
behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat
utan dröjsmål underrätta AIF-förvaltaren om att så har skett.
AIF-förvaltaren får börja marknadsföra AIF-fonden i AIF-förval
tarens värdmedlemsstat från och med dagen för denna under
rättelse.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat
ska, såvida de inte även är AIF-fondens behöriga myndigheter,
även informera AIF-fondens behöriga myndigheter om att AIF-
förvaltaren får börja marknadsföra AIF-fondens andelar eller
aktier i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat.
5. Lagstiftningen och tillsynen i AIF-förvaltarens värdmed
lemsstat ska tillämpas på de åtgärder som avses i led h i bilaga
IV.
6. Medlemsstaterna ska se till att AIF-förvaltarens anmälan
som avses i punkt 2 och den förklaring som avses i punkt 3
är avfattade på ett språk som är brukligt i internationella finans
kretsar.
Medlemsstaterna ska säkerställa att deras behöriga myndigheter
godkänner att de handlingar som avses i punkt 3 överförs och
arkiveras på elektronisk väg.
7. Vid varje väsentlig ändring av någon av de uppgifter som
meddelats i enlighet med punkt 2 ska AIF-förvaltaren skriftligen
meddela de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat om
denna ändring, senast en månad innan en planerad ändring
genomförs, eller omedelbart efter det att en oplanerad ändring
ägt rum.
Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltarens förvaltning
av AIF-fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv,
eller att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta
direktiv, ska de berörda behöriga myndigheterna utan onödigt
dröjsmål informera AIF-förvaltaren om att denna inte får ge
nomföra ändringen.
Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i
första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har ägt
rum och detta innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-
fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller
att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta
direktiv, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hem
medlemsstat vidta alla nödvändiga åtgärder i enlighet med
artikel 46, vid behov även ett uttryckligt förbud mot marknads
föring av AIF-fonden.
Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för
enligheten med detta direktiv vad avser AIF-förvaltarens förvalt
ning av AIF-fonden eller AIF-förvaltarens efterlevnad av detta
direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta
rens hemmedlemsstat utan dröjsmål informera de behöriga
myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat om dessa
ändringar.
8. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna
artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för
genomförande i syfte att fastställa
a) form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i
punkt 2,
SV
L 174/40
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
583
b) form och innehåll för en mall för den förklaring som avses i
punkt 3,
c) form för det överlämnande som avses i punkt 3, och
d) form för det skriftliga meddelande som avses i punkt 7.
Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder
för genomförande som avses i första stycket i enlighet med
artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.
9. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 43.1 ska
medlemsstaterna kräva att AIF-fonder som förvaltas och mark
nadsförs av AIF-förvaltare endast marknadsförs till professio
nella investerare.
Artikel 33
Villkor för förvaltning av EU-baserade AIF-fonder
etablerade i andra medlemsstater
1. Medlemsstaterna ska säkerställa att auktoriserade EU-base
rade AIF-förvaltare får förvalta EU-baserade AIF-fonder som är
etablerade i en annan medlemsstat, antingen direkt eller genom
upprättande av en filial, förutsatt att AIF-förvaltarnas auktorisa
tion avser den kategorin av AIF-fonder.
2. En AIF-förvaltare som avser att för första gången förvalta
EU-baserade AIF-fonder som är etablerade i en annan medlems
stat ska lämna följande information till de behöriga myndighe
terna i sin hemmedlemsstat:
a) Den medlemsstat där den avser att direkt förvalta AIF-fonder
eller upprätta en filial.
b) En verksamhetsplan som bland annat innehåller uppgift om
de tjänster den avser att utföra och om vilka AIF-fonder den
avser att förvalta.
3. Om en AIF-förvaltare avser att upprätta en filial ska den,
utöver vad som anges i punkt 2, lämna uppgift om följande:
a) Filialens organisatoriska struktur.
b) En adress i AIF-fondens hemmedlemsstat där handlingar kan
erhållas.
c) Namn och kontaktuppgifter för de personer som ansvarar
för ledningen av filialen.
4. Senast en månad efter det att de tagit emot fullständiga
handlingar enligt punkt 2, eller senast två månader efter att de
tagit emot fullständiga handlingar enligt punkt 3, ska de behö
riga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat över
lämna dessa fullständiga handlingar till de behöriga myndighe
terna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat. Detta överlämnande
ska äga rum endast om AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-
fonden är och kommer att vara förenlig med detta direktiv
och AIF-förvaltaren i övrigt efterlever detta direktiv.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat
ska bifoga en förklaring om att AIF-förvaltaren i fråga har auk
toriserats av dem.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat
ska omedelbart underrätta AIF-förvaltaren om överlämnandet.
Efter att ha tagit emot denna underrättelse får AIF-förvaltaren
börja tillhandahålla tjänster i sin värdmedlemsstat.
5. AIF-förvaltarens värdmedlemsstat får inte ålägga den be
rörda AIF-förvaltaren några ytterligare krav i fråga om förhål
landen som omfattas av detta direktiv.
6. Vid varje ändring av någon av de uppgifter som meddelats
i enlighet med punkt 2 och, i förekommande fall, punkt 3, ska
AIF-förvaltaren skriftligen meddela de behöriga myndigheterna i
sin hemmedlemsstat om denna ändring, senast en månad innan
en planerad ändring genomförs, eller omedelbart efter det att en
oplanerad ändring ägt rum.
Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltarens förvaltning
av AIF-fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv,
eller att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta
direktiv, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hem
medlemsstat utan onödigt dröjsmål informera AIF-förvaltaren
om att denna inte får genomföra ändringen.
Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i
första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har ägt
rum och detta innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-
fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller
att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta
direktiv, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hem
medlemsstat vidta alla nödvändiga åtgärder i enlighet med
artikel 46.
Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för
enligheten med detta direktiv vad avser AIF-förvaltarens förvalt
ning av AIF-fonden eller AIF-förvaltarens efterlevnad av detta
direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta
rens hemmedlemsstat utan onödigt dröjsmål informera de be
höriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstater om
dessa ändringar.
7. För att säkerställa en konsekvent harmonisering av denna
artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för till
syn för att specificera vilka uppgifter som ska anmälas i enlighet
med punkterna 2 och 3.
Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska
standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med
artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/41
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
584
8. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna
artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för
genomförande i syfte att fastställa standardformulär, mallar
och förfaranden för överlämnandet av uppgifter i enlighet
med punkterna 2 och 3.
Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder
för genomförande som avses i första stycket i enlighet med
artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.
KAPITEL VII
SÄRSKILDA BESTÄMMELSER AVSEENDE TREDJELÄNDER
Artikel 34
Villkor för EU-baserade AIF-förvaltare som förvaltar icke
EU-baserade AIF-fonder som inte marknadsförs i
medlemsstaterna
1. Medlemsstaterna ska se till att auktoriserade EU-baserade
AIF-förvaltare får förvalta icke EU-baserade AIF-fonder som inte
marknadsförs i unionen, förutsatt att
a) AIF-förvaltaren uppfyller alla krav som fastställs i detta di
rektiv med undantag för artiklarna 21 och 22 i fråga om
dessa AIF-fonder, och
b) att det finns lämpliga arrangemang för samarbete mellan de
behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat
och tillsynsmyndigheten i det tredjeland där den icke EU-
baserade AIF-fonden är etablerad för att åtminstone säker
ställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för
de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlems
stat att utföra sina uppgifter i enlighet med detta direktiv.
2.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder om de samarbetsarrangemang som avses i
punkt 1 i syfte att utforma en gemensam ram för att underlätta
inrättandet av sådana samarbetsarrangemang med tredjeländer.
3. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna artikel
ska Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för till
lämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när det
gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 1.
Artikel 35
Villkor för marknadsföring i unionen med
marknadsföringspass av icke EU-baserade AIF-fonder
som förvaltas av EU-baserade AIF-förvaltare
1. Medlemsstaterna ska se till att en auktoriserad EU-baserad
AIF-förvaltare får marknadsföra andelar eller aktier i icke EU-
baserade AIF-fonder som den förvaltar och i EU-baserade feeder-
AIF-fonder som inte uppfyller villkoren i artikel 31.1 andra
stycket till professionella investerare i unionen så snart som
villkoren i denna artikel är uppfyllda.
2. AIF-förvaltaren ska uppfylla alla krav som fastställs i detta
direktiv, med undantag för kapitel VI. Dessutom ska följande
villkor vara uppfyllda:
a) Det ska finnas lämpliga arrangemang för samarbete mellan
de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlems
stat och tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke
EU-baserade AIF-fonden är etablerad för att åtminstone sä
kerställa ett effektivt informationsutbyte, med beaktande av
artikel 50.4, som gör det möjligt för de behöriga myndighe
terna att utföra sina uppgifter i enlighet med detta direktiv.
b) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är eta
blerad har inte tagits med i förteckningen över icke sam
arbetsvilliga länder och territorier av FATF.
c) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är eta
blerad har undertecknat en överenskommelse med den auk
toriserade AIF-förvaltarens hemmedlemsstat och med varje
annan medlemsstat där andelarna eller aktierna i den icke
EU-baserade AIF-fonden är avsedda att marknadsföras, vilken
till fullo uppfyller normerna i artikel 26 i OECD:s modell
avtal för skatter på inkomst och förmögenhet och säkerstäl
ler ett effektivt informationsutbyte i skatteärenden, inklusive
eventuella multilaterala skatteavtal.
Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en
avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndig
heterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat gjort beträffande till
lämpningen av led a och b i första stycket får de berörda
behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får
agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom
artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.
3. Om AIF-förvaltaren avser att marknadsföra andelar eller
aktier i icke EU-baserade AIF-fonder i sin hemmedlemsstat ska
AIF-förvaltaren lämna in en anmälan till de behöriga myndig
heterna i sin hemmedlemsstat avseende varje icke EU-baserad
AIF-fond som den avser att marknadsföra.
Anmälan ska innehålla den dokumentation och information
som anges i bilaga III.
4. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe
terna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat tagit emot en fullstän
dig anmälan enligt punkt 3 ska de underrätta AIF-förvaltaren
om huruvida denne inom medlemsstatens territorium får inleda
marknadsföringen av den AIF-fond som angetts i den anmälan
som avses i punkt 3. De behöriga myndigheterna i AIF-förval
tarens hemmedlemsstat ska endast hindra marknadsföringen av
AIF-fonden om AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-fonder stri
der mot eller kommer att strida mot detta direktiv eller om AIF-
förvaltaren i övrigt inte kommer att följa eller inte följer detta
direktiv. När beslutet är positivt får AIF-förvaltaren börja mark
nadsföra AIF-fonden i sin hemmedlemsstat från och med den
dag som de behöriga myndigheterna meddelar detta.
SV
L 174/42
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
585
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat
ska även informera Esma om att AIF-förvaltaren får börja mark
nadsföra andelar eller aktier i AIF-fonden i sin hemmedlemsstat.
5. Om AIF-förvaltaren avser att marknadsföra andelar eller
aktier i icke EU-baserade AIF-fonder i andra medlemsstater än i
sin hemmedlemsstat ska AIF-förvaltaren lämna in en anmälan
till de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat avseende
varje icke EU-baserad AIF-fond som den avser att marknadsföra.
Anmälan ska innehålla den dokumentation och information
som anges i bilaga IV.
6. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe
terna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat tagit emot en fullstän
dig anmälan enligt punkt 5 ska de överlämna denna fullständiga
information till de behöriga myndigheterna i den medlemsstat
där AIF-fonden är avsedd att marknadsföras. Detta överläm
nande kommer att äga rum endast om AIF-förvaltarens förvalt
ning av AIF-fonden följer och kommer att följa detta direktiv
och AIF-förvaltaren i övrigt följer detta direktiv.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat
ska bifoga en förklaring om att AIF-förvaltaren i fråga är auk
toriserad att förvalta AIF-fonder med en särskild investerings
strategi.
7. Efter att ha överlämnat handlingarna ska de behöriga
myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat utan dröjs
mål underrätta AIF-förvaltaren om att så har skett. AIF-förval
taren får börja marknadsföra AIF-fonden i de berörda värdmed
lemsstaterna från och med den dag då de behöriga myndighe
terna översänder denna underrättelse.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat
ska även informera Esma om att AIF-förvaltaren får börja mark
nadsföra andelar eller aktier i AIF-fonden i sina värdmedlems
stater.
8. Lagstiftningen och tillsynen i AIF-förvaltarens värdmed
lemsstater ska tillämpas på de åtgärder som avses i punkt h i
bilaga IV.
9. Medlemsstaterna ska se till att AIF-förvaltarens anmälan
enligt punkt 5 och förklaringen enligt punkt 6 är avfattade på
ett språk som är brukligt i internationella finanskretsar.
Medlemsstaterna ska säkerställa att deras behöriga myndigheter
godkänner att de handlingar som avses i punkt 6 överförs och
arkiveras på elektronisk väg.
10.
Vid varje väsentlig ändring av någon av de uppgifter som
meddelats i enlighet med punkt 3 eller 5 ska AIF-förvaltaren
skriftligen meddela de behöriga myndigheterna i sin hemmed
lemsstat om denna ändring senast en månad innan en planerad
ändring genomförs, eller omedelbart efter det att en oplanerad
ändring ägt rum.
Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltarens förvaltning
av AIF-fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv,
eller att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta
direktiv, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hem
medlemsstat utan onödigt dröjsmål informera AIF-förvaltaren
om att denna inte får genomföra ändringen.
Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i
första och andra styckena eller om en oplanerad ändring har
skett och detta innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-
fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller
att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta
direktiv, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hem
medlemsstat vidta alla nödvändiga åtgärder i enlighet med
artikel 46, vid behov även ett uttryckligt förbud mot marknads
föring av AIF-fonden.
Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för
enligheten med detta direktiv vad avser AIF-förvaltarens förvalt
ning av AIF-fonden eller AIF-förvaltarens efterlevnad av detta
direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta
rens hemmedlemsstat utan dröjsmål informera Esma när änd
ringarna innebär att vissa AIF-fonder inte längre marknadsförs
eller att ytterligare AIF-fonder marknadsförs samt i tillämpliga
fall informera de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens
värdmedlemsstater om dessa ändringar.
11. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet
med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna
57 och 58, anta åtgärder med avseende på de samarbetsarran
gemang som avses i punkt 2 a i syfte att utforma en gemensam
ram för att underlätta inrättandet av sådana samarbetsarrange
mang med tredjeländer.
12. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna ar
tikel får Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för
tillämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när
det gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 2 a.
13. Esma ska utarbeta förslag till tekniska standarder för till
syn för att fastställa minimiinnehållet i de samarbetsarrange
mang som avses i punkt 2 a i syfte att tillse att de behöriga
myndigheterna i både hem- och värdmedlemsstaterna får till
räcklig information för att kunna utöva sina tillsyns- och utred
ningsbefogenheter enligt detta direktiv.
Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska
standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med
artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/43
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
586
14.
För att säkerställa en konsekvent harmonisering av denna
artikel ska Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för
tillsyn i syfte att specificera förfarandena för samordning och
utbyte av information mellan den behöriga myndigheten i hem
medlemsstaten och de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta
rens värdmedlemsstater.
Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska
standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med
artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.
15. I den händelse en behörig myndighet tillbakavisar en
begäran om informationsutbyte i enlighet med den tekniska
standard för tillsyn som avses i punkt 14, får de berörda behö
riga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får handla
i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom
artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.
16. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna
artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för
genomförande i syfte att fastställa
a) form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i
punkt 3,
b) form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i
punkt 5,
c) form och innehåll för en mall för den förklaring som avses i
punkt 6,
d) formen för det överlämnande som avses i punkt 6,
e) formen för det skriftliga meddelande som avses i punkt 10,
Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder
för genomförande som avses i första stycket i enlighet med
artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.
17. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 43.1 ska
medlemsstaterna kräva att AIF-fonder som förvaltas och mark
nadsförs av AIF-förvaltare endast marknadsförs till professio
nella investerare.
Artikel 36
Villkor för marknadsföring i medlemsstaterna utan
marknadsföringspass av icke EU-baserade AIF-fonder som
förvaltas av EU-baserade AIF-förvaltare
1. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 35 får med
lemsstaterna tillåta en auktoriserad EU-baserad AIF-förvaltare att
till professionella investerare, endast på deras territorium, mark
nadsföra andelar eller aktier i icke EU-baserade AIF-fonder som
denna förvaltar och i EU-baserade feeder-AIF-fonder vilka inte
uppfyller kraven i artikel 31.1 andra stycket, förutsatt att föl
jande villkor är uppfyllda:
a) AIF-förvaltaren uppfyller alla krav som fastställs i detta di
rektiv, med undantag för artikel 21. Denna AIF-förvaltare ska
dock se till att en eller flera enheter utses att utföra de
uppgifter som avses i artikel 21.7, 21.8 och 21.9. AIF-för
valtaren ska inte utföra dessa uppgifter. AIF-förvaltaren ska
ge sina tillsynsmyndigheter uppgift om vilka enheter som
ansvarar för utförandet av de uppgifter som avses i
artikel 21.7, 21.8 och 21.9.
b) Det finns lämpliga arrangemang för samarbete avseende
övervakningen av systemrisker, och som är i linje med in
ternationella standarder, mellan de behöriga myndigheterna i
AIF-förvaltarens hemmedlemsstat och tillsynsmyndigheten i
det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är eta
blerad för att säkerställa ett effektivt informationsutbyte som
gör det möjligt för de behöriga myndigheterna i AIF-förval
tarens hemmedlemsstat att utföra sina uppgifter i enlighet
med detta direktiv.
c) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är eta
blerad har inte tagits med i förteckningen över icke sam
arbetsvilliga länder och territorier av FATF.
2. Medlemsstaterna får införa striktare bestämmelser för AIF-
förvaltare när det gäller marknadsföring av andelar eller aktier i
icke EU-baserade AIF-fonder till investerare på deras territorier i
enlighet med denna artikel.
3.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder med avseende på de samarbetsarrangemang
som avses i punkt 1 i syfte att utforma en gemensam ram för
att underlätta inrättandet av sådana samarbetsarrangemang med
tredjeländer.
4. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna artikel
ska Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för till
lämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när det
gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 1.
Artikel 37
Auktorisation av icke EU-baserade AIF-förvaltare som
avser att förvalta EU-baserade AIF-fonder och/eller
marknadsföra AIF-fonder som de förvaltar i unionen i
enlighet med artikel 39 eller 40
1. Medlemsstaterna ska kräva att icke EU-baserade AIF-för
valtare som avser att förvalta EU-baserade AIF-fonder och/eller
marknadsföra AIF-fonder som de förvaltar i unionen i enlighet
med artikel 39 eller 40 först ser till att bli auktoriserade av de
behöriga myndigheterna i sin referensmedlemsstat, i enlighet
med den här artikeln.
SV
L 174/44
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
587
2. En icke EU-baserad AIF-förvaltare som avser att förvärva
en sådan auktorisation som avses i punkt 1 ska följa detta
direktiv, med undantag för kapitel VI. Om och i den mån efter
levnad av en bestämmelse i detta direktiv är oförenlig med
efterlevnad av den lagstiftning som gäller för den icke EU-base
rade AIF-förvaltaren och/eller den icke EU-baserade AIF-fonden
som marknadsförs i unionen, är AIF-förvaltaren inte skyldig att
följa detta direktiv om den kan visa att
a) det är omöjligt att kombinera sådan efterlevnad med efter
levnad av en tvingande bestämmelse i den lagstiftning som
gäller för den icke EU-baserade AIF-förvaltaren och/eller den
icke EU-baserade AIF-fonden som marknadsförs i unionen,
b) den lagstiftning som gäller för den icke EU-baserade AIF-
förvaltaren och/eller den icke EU-baserade AIF-fonden inne
håller en likvärdig regel med samma regleringssyfte och som
ger samma skyddsnivå för investerarna i AIF-fonden i fråga,
och
c) den icke EU-baserade AIF-förvaltaren och/eller den icke EU-
baserade AIF-fonden följer den likvärdiga regel som avses i
led b.
3. Icke EU-baserade AIF-förvaltare som avser att skaffa en
sådan auktorisation som avses i punkt 1 ska ha en rättslig
representant etablerad i sin referensmedlemsstat. Den rättsliga
representanten ska vara AIF-förvaltarens kontaktpunkt i unio
nen, och all officiell korrespondens mellan de behöriga myndig
heterna och AIF-förvaltaren och mellan EU-baserade investerare
som investerat i den relevanta AIF-fonden och AIF-förvaltaren
enligt vad som avses i detta direktiv, ska ske genom denna
rättsliga representant. Den rättsliga representanten ska tillsam
mans med AIF-förvaltaren fullgöra funktionen för regelefterlev
nad i samband med AIF-förvaltarens förvaltning och marknads
föring enligt detta direktiv.
4. Referensmedlemsstaten för en icke EU-baserad AIF-förval
tare ska fastställas enligt följande:
a) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att förvalta
endast en EU-baserad AIF-fond eller flera EU-baserade AIF-
fonder som är etablerade i samma medlemsstat, och inte
avser att marknadsföra någon AIF-fond i enlighet med
artikel 39 eller 40 i unionen, ska denna AIF-fonds eller dessa
AIF-fonders hemmedlemsstat anses vara referensmedlemssta
ten, och de behöriga myndigheterna i denna medlemsstat ska
ansvara för auktorisationsförfarandet och för tillsynen över
AIF-förvaltaren.
b) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att förvalta
flera EU-baserade AIF-fonder som är etablerade i olika
medlemsstater och inte avser att marknadsföra någon AIF-
fond i enlighet med artikel 39 eller 40 i unionen, ska refe
rensmedlemsstaten vara antingen
i) den medlemsstat där de flesta av AIF-fonderna är etable
rade, eller
ii) den medlemsstat där de största tillgångarna förvaltas.
c) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att mark
nadsföra endast en EU-baserad AIF-fond i endast en med
lemsstat ska referensmedlemsstaten vara
i) AIF-fondens hemmedlemsstat eller den medlemsstat där
AIF-förvaltaren avser att marknadsföra AIF-fonden, om
AIF-fonden är auktoriserad eller registrerad i en medlems
stat,
ii) den medlemsstat där AIF-förvaltaren avser att marknads
föra AIF-fonden, om AIF-fonden inte är auktoriserad eller
registrerad i en medlemsstat.
d) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att mark
nadsföra endast en icke EU-baserad AIF-fond i endast en
medlemsstat ska referensmedlemsstaten vara denna med
lemsstat.
e) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att mark
nadsföra endast en EU-baserad AIF-fond, men i olika med
lemsstater, ska referensmedlemsstaten vara
i) AIF-fondens hemmedlemsstat eller en av de medlemssta
ter där AIF-förvaltaren avser att aktivt marknadsföra AIF-
fonden, om AIF-fonden är auktoriserad eller registrerad i
en medlemsstat, eller
ii) en av de medlemsstater där AIF-förvaltaren avser att ak
tivt marknadsföra AIF-fonden, om AIF-fonden inte är
auktoriserad eller registrerad i en medlemsstat.
f) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att mark
nadsföra endast en icke EU-baserad AIF-fond men i olika
medlemsstater, är referensmedlemsstaten en av dessa med
lemsstater.
g) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att mark
nadsföra flera EU-baserade AIF-fonder i unionen ska refe
rensmedlemsstaten vara
i) AIF-fondernas hemmedlemsstat eller den medlemsstat där
AIF-förvaltaren avser att aktivt marknadsföra de flesta av
dessa AIF-fonder, när samtliga dessa fonder är registrerade
eller auktoriserade i samma medlemsstat,
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/45
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
588
ii) den medlemsstat där AIF-förvaltaren avser att aktivt
marknadsföra de flesta av dessa AIF-fonder, när dessa
fonder inte är registrerade eller auktoriserade i samma
medlemsstat.
h) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att mark
nadsföra flera EU-baserade och icke EU-baserade AIF-fonder,
eller flera icke EU-baserade AIF-fonder, i unionen, är refe
rensmedlemsstaten den medlemsstat där AIF-förvaltaren av
ser att aktivt marknadsföra de flesta av dessa AIF-fonder.
I enlighet med de kriterier som anges i första stycket leden b, c
i, e, f och g i, är flera referensmedlemsstater möjliga. I sådana
fall ska medlemsstaterna kräva att icke EU-baserade AIF-förval
tare som avser att förvalta EU-baserade AIF-fonder utan att
marknadsföra dem och/eller marknadsföra AIF-fonder som de
förvaltar i unionen i enlighet med artikel 39 eller 40 lämnar in
en begäran till de behöriga myndigheterna i samtliga medlems
stater som är möjliga referensmedlemsstater enligt kriterierna i
de ledenom att dessa sinsemellan avgör vilken som ska vara
dess referensmedlemsstat. Dessa behöriga myndigheter ska
inom en månad gemensamt besluta vilken som ska vara refe
rensmedlemsstat för en sådan icke EU-baserad AIF-förvaltare. De
behöriga myndigheterna i den medlemsstat som utses som re
ferensmedlemsstat ska utan onödigt dröjsmål informera den
icke EU-baserade AIF-förvaltaren om detta. Om den icke EU-
baserade AIF-förvaltaren inte vederbörligen informeras om de
behöriga myndigheternas beslut inom sju dagar efter beslutet
eller om de berörda behöriga myndigheterna inte har fattat
beslut inom en period på en månad, får AIF-förvaltaren själv
välja sin referensmedlemsstat på grundval av de kriterier som
anges i denna punkt.
AIF-förvaltaren ska kunna styrka sina avsikter att bedriva aktiv
marknadsföring i en viss medlemsstat genom att redogöra för
sin marknadsföringsstrategi för de behöriga myndigheterna i
den medlemsstat som den har angivit.
5. Medlemsstaterna ska kräva att en icke EU-baserad AIF-
förvaltare som avser att förvalta EU-baserade AIF-fonder utan
att marknadsföra dem och/eller marknadsföra AIF-fonder som
den förvaltar i unionen i enlighet med artikel 39 eller 40 lämnar
in en begäran om auktorisation till sin referensmedlemsstat.
När de behöriga myndigheterna mottagit en ansökan om auk
torisation ska de undersöka huruvida AIF-förvaltarens val av
referensmedlemsstat uppfyller kriterierna i punkt 4. Om de be
höriga myndigheterna anser att så inte är fallet ska de avslå den
icke EU-baserade AIF-förvaltares ansökan om auktorisation och
förklara skälen till sitt avslag. Om de behöriga myndigheterna
anser att kriterierna i punkt 4 är uppfyllda, ska de meddela
Esma detta och begära att Esma avger ett råd avseende deras
utvärdering. I sitt meddelande till Esma ska de behöriga myn
digheterna inkludera AIF-förvaltarens motivering av sitt val av
referensmedlemsstat samt information om AIF-förvaltarens
marknadsföringsstrategi.
Inom en månad efter att mottagit det meddelande som avses i
andra stycket ska Esma avge ett råd till de berörda behöriga
myndigheterna rörande deras utvärdering av huruvida valet av
referensmedlemsstat uppfyller kriterierna i punkt 4. Esma ska ge
ett negativt besked endast om den anser att kriterierna i punkt 4
inte är uppfyllda.
Den tidsfrist som avses i artikel 8.5 ska inte löpa under den tid
som Esma genomför sin granskning enligt denna punkt.
Om de behöriga myndigheterna föreslår att auktorisation ska
beviljas, i strid mot Esmas råd enligt tredje stycket, ska de infor
mera Esma och ange sina skäl. Esma ska offentliggöra det fak
tum att de behöriga myndigheterna inte följer eller inte avser att
följa dess råd. Esma får också, från fall till fall, besluta att
offentliggöra de skäl som de behöriga myndigheterna anför
för att inte följa detta råd. De behöriga myndigheterna ska få
ett förhandsbesked om ett sådant offentliggörande.
Om de behöriga myndigheterna föreslår att auktorisation ska
beviljas, i strid med Esmas råd enligt tredje stycket, och AIF-
förvaltaren avser att marknadsföra andelar eller aktier i AIF-
fonder som denne förvaltar i andra medlemsstater än referens
medlemsstaten, ska de behöriga myndigheterna i referensmed
lemsstaten också informera de behöriga myndigheterna i dessa
medlemsstater om detta och ange sina skäl. I tillämpliga fall ska
de behöriga myndigheterna i referensmedlemsstaten också infor
mera de behöriga myndigheterna i hemmedlemsstaterna för de
AIF-fonder som förvaltas av AIF-förvaltaren om detta och ange
sina skäl.
6. Om en behörig myndighet i en medlemsstat har en av
vikande åsikt om AIF-förvaltarens val av referensmedlemsstat får
den berörda behöriga myndigheten hänskjuta ärendet till Esma,
som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats
genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.
7. Utan hinder av punkt 8 ska auktorisation beviljas endast
om följande villkor är uppfyllda:
a) Referensmedlemsstaten har valts av AIF-förvaltaren enligt
kriterierna i punkt 4 och stöds av en redogörelse för mark
nadsföringsstrategin, och de berörda behöriga myndigheterna
har följt förfarandet i punkt 5.
b) AIF-förvaltaren har utsett en rättslig representant som är
etablerad i dess referensmedlemsstat.
SV
L 174/46
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
589
c) Den rättsliga representanten ska, tillsammans med AIF-för
valtaren, vara den icke EU-baserade AIF-förvaltarens kon
taktperson för investerare i den berörda AIF-fonden, för
Esma och för de behöriga myndigheterna vad gäller den
verksamhet för vilken AIF-förvaltaren är auktoriserad i unio
nen, och ska åtminstone vara tillräckligt rustad för att sköta
efterlevnadsfunktionen i enlighet med detta direktiv.
d) Det finns lämpliga arrangemang för samarbete mellan de
behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems
stat, de behöriga myndigheterna i berörda EU-baserade AIF-
fondernas hemmedlemsstater och tillsynsmyndigheten i det
tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är etablerad
för att säkerställa åtminstone ett effektivt informationsutbyte
som gör det möjligt för de behöriga myndigheterna att ut
föra sina uppgifter i enlighet med detta direktiv.
e) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-förvaltaren är
etablerad har inte tagits med i förteckningen över icke sam
arbetsvilliga länder och territorier av FATF.
f) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-förvaltaren är
etablerad har undertecknat en överenskommelse med refe
rensmedlemsstaten, som till fullo uppfyller normerna i
artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och
förmögenhet och säkerställer ett effektivt informationsutbyte
i skatteärenden, inklusive eventuella multilaterala skatteavtal.
g) De behöriga myndigheternas effektiva utövande av sin till
synsfunktion i enlighet med detta direktiv hindras inte av
lagar och andra författningar som omfattar AIF-förvaltaren
i ett tredjeland, eller av begränsningar av undersöknings-
eller tillsynsbehörigheten för de behöriga myndigheterna i
tredjelandet.
Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en
avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndig
heterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat gjort av tillämp
ningen av punkterna a–e och g i denna punkt får de berörda
behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får
agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom
artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.
Då en behörig myndighet för en EU-baserad AIF-fond inte med
verkar i de samarbetsarrangemang som krävs enligt led d i
första stycket inom en rimlig tidsperiod, får de behöriga myn
digheterna i referensmedlemsstaten hänskjuta ärendet till Esma
som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats
genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.
8. Auktorisationen ska ske i enlighet med kapitel II som i
tillämpliga delar ska tillämpas med följande villkor:
a) Den information som avses i artikel 7.2 ska kompletteras
med
i) AIF-förvaltarens motivering av sitt val av referensmed
lemsstat enligt kriterierna i punkt 4, med information
om marknadsföringsstrategin,
ii) en förteckning över de bestämmelser i direktivet som det
är omöjligt för AIF-förvaltaren att följa, eftersom AIF-
förvaltarens efterlevnad av dessa bestämmelser inte, i en
lighet med punkt 2, skulle gå att förena med efterlev
naden av en tvingande bestämmelse i den lagstiftning
som gäller för den icke EU-baserade AIF-förvaltaren eller
den icke EU-baserade AIF-fond som marknadsförs i,
iii) skriftliga belägg, baserade på de tekniska standarder för
tillsyn som Esma har utvecklat, för att den relevanta
lagstiftningen i tredjelandet innehåller en regel som är
likvärdig med de bestämmelser som det är omöjligt att
följa, med samma regleringssyfte och som ger samma
skyddsnivå för investerarna i AIF-fonden i fråga, och
att AIF-förvaltaren följer denna likvärdiga regel, där dessa
skriftliga belägg styrks av ett rättsligt utlåtande om att det
föreligger en oförenlig tvingande bestämmelse i tredjelan
dets lagstiftning, inklusive en beskrivning av reglerings
syftet och den typ av investerarskydd som eftersträvas,
och
iv) namn på och plats där AIF-förvaltarens rättsliga repre
sentant är etablerad.
b) Den information som avses i artikel 7.3 får begränsas till att
gälla de EU baserade AIF-fonder som AIF-förvaltaren avser
att förvalta, och de AIF-fonder som AIF-förvaltaren förvaltar
och avser att marknadsföra i unionen med ett marknads
föringspass.
c) Artikel 8.1 a ska inte påverka tillämpningen av punkt 2 i
den här artikeln.
d) Artikel 8.1 e ska inte gälla.
e) Artikel 8.5 andra stycket ska läsas som om den inbegriper en
hänvisning till ”den information som avses i artikel 37.8 a”.
Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en
avvikande åsikt om den auktorisation som de behöriga myndig
heterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat har beviljat får de
berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma,
som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats
genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/47
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
590
9. Om de behöriga myndigheterna i referensmedlemsstaten
anser att AIF-förvaltaren kan åberopa punkt 2 för att undantas
från kravet på efterlevnad av vissa bestämmelser i detta direktiv,
ska de utan onödigt dröjsmål informera Esma om detta. De ska
styrka denna utvärdering med den information som AIF-förval
taren har lämnat i enlighet med punkt 8 a ii och iii.
Inom en månad efter att Esma mottagit det meddelande som
avses i första stycket ska Esma ge råd till de berörda behöriga
myndigheterna rörande tillämpningen av undantaget från kravet
på efterlevnad av detta direktiv, som har sin grund i oförenlig
het i enlighet med punkt 2. Rådet kan särskilt handla om huru
vida villkoren för ett sådant undantag verkar vara uppfyllda,
baserat på den information som AIF-förvaltaren lämnat i enlig
het med punkt 8 a ii och iii och på tekniska standarder för
tillsyn om likvärdighet. Esma ska sträva efter att bygga upp en
gemensam europeisk tillsynskultur och enhetlig tillsynspraxis
och se till att de behöriga myndigheterna använder ett enhetligt
arbetssätt vid tillämpningen av denna punkt.
Den tidsfrist som avses i artikel 8.5 ska inte löpa under den tid
som Esma genomför sin granskning i enlighet med denna
punkt.
Om de behöriga myndigheterna i referensmedlemsstaten före
slår att auktorisation ska beviljas, i strid med Esmas råd enligt
andra stycket, ska de informera Esma och ange sina skäl. Esma
ska offentliggöra det faktum att de behöriga myndigheterna inte
följer eller inte avser att följa detta råd. Esma får också, från fall
till fall, besluta att offentliggöra de skäl som de behöriga myn
digheterna anför för att inte följa detta råd. De behöriga myn
digheterna ska få ett förhandsbesked om ett sådant offentliggö
rande.
Om de behöriga myndigheterna föreslår att auktorisation ska
beviljas, i strid med Esmas råd som avses i andra stycket, och
AIF-förvaltaren avser att marknadsföra andelar eller aktier i AIF-
fonder som denna förvaltar i andra medlemsstater än referens
medlemsstaten, ska de behöriga myndigheterna i referensmed
lemsstaten också informera de behöriga myndigheterna i dessa
medlemsstater om detta och ange sina skäl.
Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en
avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndig
heterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat gjort av tillämp
ningen av denna punkt får de berörda behöriga myndigheterna
hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de
befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning
(EU) nr 1095/2010.
10. Referensmedlemsstatens behöriga myndigheter ska utan
onödigt dröjsmål informera Esma om resultatet av det första
auktorisationsförfarandet, om varje ändring av AIF-förvaltarens
auktorisation och om eventuella återkallanden av auktorisation.
De behöriga myndigheterna ska informera Esma om de ansök
ningar om auktorisation som de har avslagit, med uppgifter om
de AIF-förvaltare som har begärt auktorisation och skälen för
avslag. Esma ska föra ett centralt register över dessa uppgifter,
vilket på begäran ska göras tillgängligt för behöriga myndighe
ter. De behöriga myndigheterna ska behandla denna infor
mation konfidentiellt.
11. Fastställandet av referensmedlemsstaten ska inte påverkas
av AIF-förvaltares vidareutveckling av verksamheten i unionen.
Om AIF-förvaltaren ändrar sin marknadsföringsstrategi inom två
år efter sin ursprungliga auktorisation och denna ändring skulle
ha påverkat valet av referensmedlemsstat om den förändrade
marknadsföringsstrategin hade varit den ursprungliga marknads
föringsstrategin, ska AIF-förvaltaren emellertid informera de be
höriga myndigheterna i den ursprungliga referensmedlemsstaten
om denna ändring innan den genomförs och ange sin referens
medlemsstat i enlighet med kriterierna i punkt 4 och baserat på
den nya strategin. AIF-förvaltaren ska motivera sitt val genom
att meddela sin ursprungliga referensmedlemsstat sin nya mark
nadsföringsstrategi. Samtidigt ska AIF-förvaltaren tillhandahålla
uppgifter om sin rättsliga representant, inklusive dess namn och
den plats där den är etablerad. Den rättsliga representanten ska
vara etablerad i den nya referensmedlemsstaten.
Den ursprungliga referensmedlemsstaten ska undersöka huru
vida AIF-förvaltarens val av referensmedlemsstat i enlighet
med första stycket är korrekt och ska meddela Esma resultatet
av sin undersökning. Esma ska avge ett råd avseende de behö
riga myndigheternas utvärdering. I sitt meddelande till Esma ska
de behöriga myndigheterna inkludera AIF-förvaltarens motive
ring av sitt val av referensmedlemsstat samt information om
AIF-förvaltarens nya marknadsföringsstrategi.
Inom en månad efter att ha mottagit det meddelande som avses
i andra stycket ska Esma avge ett råd till de berörda behöriga
myndigheterna rörande deras utvärdering. Esma ska ge ett ne
gativt besked endast om kriterierna i punkt 4 inte är uppfyllda.
Efter att ha mottagit Esmas råd i enlighet med tredje stycket ska
de behöriga myndigheterna i den ursprungliga referensmedlems
staten informera den icke EU-baserade AIF-förvaltaren, dess ur
sprungliga rättsliga representant samt Esma om sitt beslut.
Om de behöriga myndigheterna i den ursprungliga referensmed
lemsstaten instämmer i AIF-förvaltarens val ska de även infor
mera de behöriga myndigheterna i den nya referensmedlems
staten om förändringen. Den ursprungliga referensmedlemssta
ten ska utan onödigt dröjsmål översända en kopia av auktori
sations- och tillsynsdokumentationen beträffande AIF-förvalta
ren till den nya referensmedlemsstaten. Från och med översän
dandet av auktorisations- och tillsynsdokumentationen ska de
behöriga myndigheterna i den nya referensmedlemsstaten vara
behöriga när det gäller auktorisation av och tillsyn över AIF-
förvaltaren.
SV
L 174/48
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
591
Om de behöriga myndigheternas slutliga utvärdering inte följer
Esmas råd enligt tredje stycket ska följande gälla.
a) De behöriga myndigheterna ska informera Esma om detta,
med angivande av sina skäl. Esma ska offentliggöra det fak
tum att den behöriga myndigheten inte följer eller inte avser
att följa dess råd. Esma får också, från fall till fall, besluta att
offentliggöra de skäl som den behöriga myndigheten anför
för att inte följa detta råd. De behöriga myndigheterna ska få
ett förhandsbesked om ett sådant offentliggörande.
b) Om AIF-förvaltaren marknadsför andelar eller aktier i AIF-
fonder som denna förvaltar i andra medlemsstater än den
ursprungliga referensmedlemsstaten, ska de behöriga myn
digheterna i den ursprungliga referensmedlemsstaten infor
mera de behöriga myndigheterna i dessa medlemsstater om
detta och ange skäl. I tillämpliga fall ska de behöriga myn
digheterna i referensmedlemsstaten också informera de be
höriga myndigheterna i hemmedlemsstaterna för de AIF-fon
der som förvaltas av AIF-förvaltaren om detta och ange skäl.
12. Om det inom två år från AIF-förvaltarens auktorisation
genom den faktiska utvecklingen av AIF-förvaltarens verksamhet
i unionen visar sig att den marknadsföringsstrategi som AIF-
förvaltaren presenterade vid tidpunkten för auktorisationen
inte följdes, att AIF-förvaltaren gjorde felaktiga påståenden om
marknadsföringsstrategin eller om AIF-förvaltaren ändrar sin
marknadsföringsstrategi utan att följa villkoren i punkt 11,
ska de behöriga myndigheterna i den ursprungliga referensmed
lemsstaten anmoda AIF-förvaltaren att välja en referensmed
lemsstat på grundval av sin aktuella marknadsföringsstrategi.
Det förfarande som anges i punkt 11 ska gälla i tillämpliga
delar. Om AIF-förvaltaren inte rättar sig efter de behöriga myn
digheternas begäran ska dessa återkalla auktorisationen.
Om AIF-förvaltaren ändrar sin marknadsföringsstrategi efter den
period som avses i punkt 11 och avser att ändra referensmed
lemsstat mot bakgrund av den nya marknadsföringsstrategin, får
AIF-förvaltaren lämna in en begäran till de behöriga myndighe
terna i den ursprungliga referensmedlemsstaten om att få ändra
referensmedlemsstat. Det förfarande som anges i punkt 11 ska
gälla i tillämpliga delar.
Om en behörig myndighet i en medlemsstat har en avvikande
åsikt om utvärderingen beträffande valet av referensmedlemsstat
får de berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till
Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den
tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.
13. Eventuella tvister mellan AIF-förvaltarens behöriga myn
digheter i referensmedlemsstaten och AIF-förvaltaren ska avgö
ras i enlighet med lagstiftningen i referensmedlemsstaten och
under dess jurisdiktion.
Eventuella tvister mellan AIF-förvaltaren eller AIF-fonden och
EU-baserade investerare i den berörda AIF-fonden ska avgöras
enlighet med lagstiftningen i en medlemsstat och under dess
jurisdiktion.
14. Kommissionen ska anta genomförandeakter som specifi
cerar de förfaranden som möjliga referensmedlemsstater ska
följa när de sinsemellan avgör vilken som ska vara referensmed
lemsstat, i enlighet med punkt 4 andra stycket. Dessa genom
förandeakter ska antas i enlighet med det granskningsförfarande
som avses i artikel 59.2.
15. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet
med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna
57 och 58, anta åtgärder om de samarbetsarrangemang som
avses i punkt 7 d i syfte att utforma en gemensam ram för att
underlätta upprättandet av samarbetsarrangemang med tredje
länder.
16. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna ar
tikel får Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för
tillämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när
det gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 7 d.
17. Esma ska utarbeta förslag till tekniska standarder för till
syn för att fastställa minimiinnehållet i de samarbetsarrange
mang som avses i punkt 7 d i syfte att tillse att de behöriga
myndigheterna i referensmedlemsstaten och de behöriga myn
digheterna i värdmedlemsstaterna får tillräcklig information för
att kunna utöva sina tillsyns- och utredningsbefogenheter enligt
detta direktiv.
Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska
standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med
artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.
18. För att säkerställa en enhetlig harmonisering av denna
artikel ska Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för
tillsyn i syfte att specificera förfarandena för samordning och
utbyte av information mellan den behöriga myndigheten i refe
rensmedlemsstaten och de behöriga myndigheterna i AIF-förval
tarnas värdmedlemsstater.
Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska
standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med
artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.
19. I den händelse en behörig myndighet tillbakavisar en
begäran om informationsutbyte i enlighet med den tekniska
standard för tillsyn som avses i punkt 17, får de berörda behö
riga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i
enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom
artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/49
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
592
20. I enlighet med artikel 29 i förordning (EU)
nr 1095/2010 ska Esma främja ett effektivt bilateralt och multi
lateralt utbyte av information mellan de behöriga myndighe
terna i referensmedlemsstaten för icke EU-baserade AIF-förval
tare och de behöriga myndigheterna i de berörda AIF-förvaltar
nas värdmedlemsstater med fullständig respekt för tillämpliga
bestämmelser om konfidentialitet och uppgiftsskydd i relevant
unionslagstiftning.
21. I enlighet med artikel 31 i förordning (EU)
nr 1095/2010 ska Esma sköta den generella samordningen mel
lan den behöriga myndigheten i referensmedlemsstaten för icke
EU-baserade AIF-förvaltare och de behöriga myndigheterna i de
berörda AIF-förvaltarnas värdmedlemsstater. Esma får särskilt
a) underlätta informationsutbytet mellan de berörda behöriga
myndigheterna,
b) fastställa omfattningen av den information som den behöriga
myndigheten i referensmedlemsstaten ska tillhandahålla de
behöriga myndigheterna i de berörda värdmedlemsstaterna,
c) vidta alla lämpliga åtgärder som krävs i situationer som kan
äventyra finansmarknadernas funktionssätt i syfte att under
lätta samordningen av åtgärder som vidtas av den behöriga
myndigheten i referensmedlemsstaten och de behöriga myn
digheterna i värdmedlemsstaterna i förhållande till icke-EU-
baserade AIF-förvaltare.
22. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna
artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för
genomförande för att fastställa form för och innehåll i den
begäran som avses i punkt 12 andra stycket.
Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder
för genomförande som avses i första stycket i enlighet med
artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.
23. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna ar
tikel ska Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för tillsyn
avseende följande:
a) Det sätt på vilket AIF-förvaltaren måste följa kraven i detta
direktiv, med beaktande av att AIF-förvaltaren är etablerad i
ett tredjeland, och särskilt presentationen av den information
som krävs i artiklarna 22–24.
b) Under vilka förhållanden den lagstiftning som icke EU-base
rade AIF-förvaltare eller icke EU-baserade AIF-fonder omfat
tas av anses innehålla en likvärdig regel med samma regle
ringssyfte och som ger de berörda investerarna samma
skyddsnivå.
Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska
standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med
artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.
Artikel 38
Inbördes utvärdering av auktorisation av och tillsyn över
icke EU-baserade AIF-förvaltare
1. Esma ska på årlig basis genomföra inbördes utvärderingar
av de behöriga myndigheternas tillsynsverksamhet när det gäller
auktorisation av och tillsyn över icke EU-baserade AIF-förvaltare
enligt artiklarna 37, 39, 40 och 41, för att förstärka enhetlig
heten när det gäller resultatet av tillsynen, i enlighet med
artikel 30 i förordning (EU) nr 1095/2010.
2. Esma ska senast den 22 juli 2013 utarbeta metoder för att
objektivt bedöma och jämföra de myndigheter som utvärderas.
3. Analysen av den inbördes utvärderingen ska särskilt om
fatta en utvärdering av
a) graden av konvergens i tillsynspraxis när det gäller auktori
sation av och tillsyn över icke EU-baserade AIF-förvaltare,
b) i vilken utsträckning tillsynspraxisen leder till att målen i
detta direktiv uppfylls,
c) den effektivitet och grad av konvergens som uppnåtts när
det gäller genomförandet av detta direktiv och dess genom
förandeåtgärder samt de tekniska standarder för tillsyn och
genomförande som Esma har utvecklat i enlighet med detta
direktiv, inklusive administrativa åtgärder och sanktioner
mot icke EU-baserade AIF-förvaltare när detta direktiv inte
har följts.
4. Mot bakgrund av resultaten av den inbördes utvärderingen
får Esma utfärda riktlinjer och rekommendationer i enlighet
med artikel 16 i förordning (EU) nr1095/2010, för att etablera
enhetlig, effektiv och ändamålsenlig tillsynspraxis avseende icke
EU-baserade AIF-förvaltare.
5. De behöriga myndigheterna ska med alla tillgängliga me
del söka följa dessa riktlinjer och rekommendationer.
6. Inom två månader efter utfärdandet av en riktlinje eller
rekommendation, ska varje behörig myndighet bekräfta att den
följer eller avser att följa denna riktlinje eller rekommendation.
Om en behörig myndighet inte följer eller avser att inte följa
riktlinjen eller rekommendationen, ska den informera Esma och
ange skälen för detta.
7. Esma ska offentliggöra det faktum att en behörig myndig
het inte följer eller avser att inte följa riktlinjen eller rekom
mendationen. Esma får också, från fall till fall, besluta att of
fentliggöra de skäl som den behöriga myndigheten anför för att
inte följa riktlinjen eller rekommendationen. Den behöriga myn
digheten ska få ett förhandsbesked om ett sådant offentliggö
rande.
SV
L 174/50
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
593
8. I den rapport som avses i artikel 43.5 i förordning (EU)
nr 1095/2010 ska Esma informera Europaparlamentet, rådet
och kommissionen om de riktlinjer och rekommendationer
som har utfärdats i enlighet med denna artikel och ange vilka
behöriga myndigheter som inte har följt dem samt redogöra för
vilka åtgärder Esma avser vidta för att se till att dessa behöriga
myndigheter följer dess rekommendationer och riktlinjer i fram
tiden.
9. Kommissionen ska ta vederbörlig hänsyn till dessa rappor
ter vid sin översyn av detta direktiv i enlighet med artikel 69
och vid varje senare översyn som kan komma att genomföras.
10. Esma ska offentliggöra den bästa praxis som kan fast
ställas utifrån dessa inbördes utvärderingar. Dessutom får alla
andra resultat av inbördes utvärderingar offentliggöras, förutsatt
att den behöriga myndighet som är föremål för en inbördes
utvärdering ger sitt samtycke.
Artikel 39
Villkor för marknadsföring i unionen med
marknadsföringspass av EU-baserade AIF-fonder som
förvaltas av icke EU-baserade AIF-förvaltare
1. Medlemsstaterna ska se till att vederbörligen auktoriserade
icke EU-baserade AIF-förvaltare med ett marknadsföringspass får
marknadsföra andelar eller aktier i de EU-baserade AIF-fonder
som de förvaltar till professionella investerare i unionen så snart
som villkoren i denna artikel är uppfyllda.
2. Om AIF-förvaltaren avser att marknadsföra andelar eller
aktier i EU-baserade AIF-fonder i sin referensmedlemsstat ska
AIF-förvaltaren lämna in en anmälan till de behöriga myndig
heterna i sin referensmedlemsstat avseende varje EU-baserad
AIF-fond som denna avser att marknadsföra.
Anmälan ska innehålla den dokumentation och information
som anges i bilaga III.
3. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe
terna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat tagit emot en full
ständig anmälan enligt punkt 2 ska de underrätta AIF-förvalta
ren om huruvida denna inom medlemsstatens territorium får
inleda marknadsföringen av den AIF-fond som angetts i den
anmälan som avses i punkt 2. De behöriga myndigheterna i
AIF-förvaltarens referensmedlemsstat får hindra marknads
föringen av AIF-fonder endast om AIF-förvaltarens förvaltning
av AIF-fonder strider mot eller kommer att strida mot detta
direktiv eller om AIF-förvaltaren i övrigt inte följer eller kommer
att följa detta direktiv. När beslutet är positivt får AIF-förvalta
ren börja marknadsföra AIF-fonden i sin referensmedlemsstat
från och med den dag som de behöriga myndigheterna medde
lar detta.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems
stat ska även informera Esma och AIF-fondens behöriga myn
digheter om att AIF-förvaltaren får börja marknadsföra andelar
eller aktier i AIF-fonden i sin referensmedlemsstat.
4. Om AIF-förvaltaren avser att marknadsföra andelar eller
aktier i EU-baserade AIF-fonder i en annan medlemsstat än sin
referensmedlemsstat ska AIF-förvaltaren lämna in en anmälan
till de behöriga myndigheterna i sin referensmedlemsstat avse
ende varje EU-baserad AIF-fond som denna avser att marknads
föra.
Anmälan ska innehålla den dokumentation och information
som anges i bilaga IV.
5. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe
terna i referensmedlemsstaten tagit emot en fullständig anmälan
enligt punkt 4 ska de överlämna denna fullständiga information
till de behöriga myndigheterna i de medlemsstater där AIF-fon
dens andelar eller aktier är avsedda att marknadsföras. Detta
överlämnande ska äga rum endast om AIF-förvaltarens förvalt
ning av AIF-fonden följer och kommer att följa detta direktiv
och AIF-förvaltaren i övrigt följer detta direktiv.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems
stat ska bifoga en förklaring om att AIF-förvaltaren i fråga är
auktoriserad att förvalta AIF-fonder med en särskild investe
ringsstrategi.
6. Efter att ha överlämnat handlingarna ska de behöriga
myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat utan
dröjsmål meddela AIF-förvaltaren att så har skett. AIF-förvalta
ren får börja marknadsföra AIF-fonden i AIF-förvaltarens be
rörda värdmedlemsstater från och med dagen för detta medde
lande.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems
stat ska även informera Esma och AIF-fondens behöriga myn
digheter om att AIF-förvaltaren får börja marknadsföra AIF-fon
dens andelar eller aktier i sina värdmedlemsstater.
7. De arrangemang som avses i led h i bilaga IV ska omfattas
av lagstiftningen och tillsynen i AIF-förvaltarens värdmedlems
stater.
8. Medlemsstaterna ska se till att AIF-förvaltarens anmälan
enligt punkt 4 och förklaringen enligt punkt 5 är avfattade på
ett språk som är brukligt i internationella finanskretsar.
Medlemsstaterna ska säkerställa att deras behöriga myndigheter
godkänner att de handlingar som avses i punkt 6 överförs och
arkiveras på elektronisk väg.
9. Vid varje väsentlig ändring av någon av de uppgifter som
meddelats i enlighet med punkterna 2 och/eller 4 ska AIF-för
valtaren skriftligen meddela de behöriga myndigheterna i refe
rensmedlemsstaten senast en månad innan en planerad ändring
genomförs, eller omedelbart efter det att en oplanerad ändring
ägt rum.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/51
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
594
Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltarens förvaltning
av AIF-fonden inte längre skulle vara förenlig med i detta di
rektiv, eller att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efter
leva detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förval
tarens referensmedlemsstat utan onödigt dröjsmål informera
AIF-förvaltaren om att denna inte får genomföra ändringen.
Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i
första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har skett
och detta innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-fonden
inte längre är förenlig med detta direktiv, eller att AIF-förvalta
ren i övrigt inte längre efterlever detta direktiv, ska de behöriga
myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat vidta alla
nödvändiga åtgärder i enlighet med artikel 46, vid behov även
ett uttryckligt förbud mot marknadsföring av AIF-fonden.
Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för
enligheten med detta direktiv vad avser AIF-förvaltarens förvalt
ning av AIF-fonden eller AIF-förvaltarens efterlevnad av detta
direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta
rens referensmedlemsstat utan dröjsmål informera Esma när
ändringarna innebär att vissa AIF-fonder inte längre marknads
förs eller att ytterligare AIF-fonder marknadsförs samt i tillämp
liga fall informera de behöriga myndigheterna i värdmedlems
staterna om dessa ändringar
10. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna
artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för
genomförande för att fastställa
a) form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i
punkterna 2 och 4,
b) form och innehåll för en mall för den förklaring som avses i
punkt 5,
c) form för det överlämnande som avses i punkt 5, och
d) form för det skriftliga meddelande som avses i punkt 9,
Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder
för genomförande som avses i första stycket i enlighet med
artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.
11. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 43.1 ska
medlemsstaterna kräva att AIF-fonder som förvaltas och mark
nadsförs av AIF-förvaltare endast marknadsförs till professio
nella investerare.
Artikel 40
Villkor för marknadsföring i unionen med
marknadsföringspass av icke EU-baserade AIF-
fonder som förvaltas av icke EU-baserade AIF-förvaltare
1. Medlemsstaterna ska se till att vederbörligen auktoriserade
icke EU-baserade AIF-förvaltare med ett marknadsföringspass får
marknadsföra andelar eller aktier i de icke EU-baserade AIF-
fonder som de förvaltar till professionella investerare i unionen
så snart som villkoren i denna artikel är uppfyllda.
2. Utöver kraven i detta direktiv beträffande EU-baserade
AIF-förvaltare ska icke EU-baserade AIF-förvaltare uppfylla föl
jande villkor:
a) Det ska finnas lämpliga arrangemang för samarbete mellan
de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmed
lemsstat och tillsynsmyndigheten i det tredjeland där den
icke EU-baserade AIF-fonden är etablerad för att åtminstone
säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möj
ligt för de behöriga myndigheterna att utföra sina uppgifter i
enlighet med detta direktiv.
b) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är eta
blerad har inte tagits med i förteckningen över icke sam
arbetsvilliga länder och territorier av FATF.
c) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är eta
blerad har undertecknat en överenskommelse med referens
medlemsstaten och med varje annan medlemsstat där ande
larna eller aktierna i den icke EU-baserade AIF-fonden är
avsedda att marknadsföras, vilket till fullo uppfyller nor
merna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på in
komst och förmögenhet och säkerställer ett effektivt infor
mationsutbyte i skatteärenden, inklusive eventuella multilate
rala skatteavtal.
Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en
avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndig
heterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat gjort beträffande
tillämpningen av leden a och b i första stycket, får de berörda
behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får
agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom
artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.
3. AIF-förvaltaren ska överlämna en anmälan till de behöriga
myndigheterna i sin referensmedlemsstat för varje icke EU-ba
serad AIF-fond som den avser att marknadsföra i sin referens
medlemsstat.
Anmälan ska innehålla den dokumentation och information
som anges i bilaga III.
4. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe
terna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat tagit emot en full
ständig anmälan enligt punkt 3 ska de underrätta AIF-förvalta
ren om huruvida denna inom medlemsstatens territorium får
inleda marknadsföringen av den AIF-fond som angetts i den
anmälan som avses i punkt 3. De behöriga myndigheterna i
AIF-förvaltarens referensmedlemsstat får endast hindra mark
nadsföringen av AIF-fonden om AIF-förvaltarens förvaltning
av AIF-fonden strider mot eller kommer att strida mot detta
direktiv eller om AIF-förvaltaren i övrigt inte följer eller kommer
att följa detta direktiv. När beslutet är positivt får AIF-förvalta
ren börja marknadsföra AIF-fonden i sin referensmedlemsstat
från och med den dag som de behöriga myndigheterna medde
lar detta.
SV
L 174/52
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
595
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems
stat ska även informera Esma om att AIF-förvaltaren får börja
marknadsföra andelar eller aktier i AIF-fonden i sin referens
medlemsstat.
5. Om AIF-förvaltaren avser att marknadsföra aktier eller
andelar i icke EU-baserade AIF-fonder även i en annan med
lemsstat än sin referensmedlemsstat ska AIF-förvaltaren lämna
in en anmälan till de behöriga myndigheterna i sin referens
medlemsstat avseende varje icke EU-baserad AIF-fond som
denna avser att marknadsföra.
Anmälan ska innehålla den dokumentation och information
som anges i bilaga IV.
6. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe
terna i referensmedlemsstaten tagit emot en fullständig anmälan
enligt punkt 5 ska de överlämna denna fullständiga anmälan till
de behöriga myndigheterna i de medlemsstater där AIF-fondens
andelar eller aktier är avsedda att marknadsföras. Detta över
lämnande kommer att äga rum endast om AIF-förvaltarens för
valtning av AIF-fonden följer och kommer att följa detta direktiv
och AIF-förvaltaren i övrigt följer detta direktiv.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems
stat ska bifoga en förklaring om att AIF-förvaltaren i fråga är
auktoriserad att förvalta AIF-fonder med en särskild investe
ringsstrategi.
7. Efter att ha överlämnat anmälningshandlingarna ska de
behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat
utan dröjsmål meddela AIF-förvaltaren att så har skett. AIF-för
valtaren får börja marknadsföra AIF-fonden i AIF-förvaltarens
berörda värdmedlemsstater från och med dagen för detta med
delande.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems
stat ska även informera Esma om att AIF-förvaltaren får börja
marknadsföra andelar eller aktier i AIF-fonden i sina värdmed
lemsstater.
8.
De arrangemang som avses i led h i bilaga IV ska omfattas
av lagstiftningen och tillsynen i AIF-förvaltarens värdmedlems
stater, i de fall då dessa medlemsstater är andra än referens
medlemsstatens.
9. Medlemsstaterna ska se till att AIF-förvaltarens anmälan
enligt punkt 5 och förklaringen enligt punkt 6 är avfattade på
ett språk som är brukligt i internationella finanskretsar.
Medlemsstaterna ska säkerställa att deras behöriga myndigheter
godkänner att de handlingar som avses i punkt 6 överförs och
arkiveras på elektronisk väg.
10.
Vid varje väsentlig ändring av någon av de uppgifter som
meddelats i enlighet med punkt 3 eller 5 ska AIF-förvaltaren
skriftligen meddela de behöriga myndigheterna i referensmed
lemsstaten senast en månad innan en planerad ändring genom
förs, eller omedelbart efter en oplanerad ändring.
Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltarens förvaltning
av AIF-fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv,
eller att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta
direktiv, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens refe
rensmedlemsstat utan onödigt dröjsmål informera AIF-förvalta
ren om att denna inte får genomföra ändringen.
Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i
första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har skett
och detta innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-fonden
inte längre är förenlig med detta direktiv, eller att AIF-förvalta
ren i övrigt inte längre efterlever detta direktiv, ska de behöriga
myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat vidta alla
lämpliga åtgärder i enlighet med artikel 46, vid behov även ett
uttryckligt förbud mot marknadsföring av AIF-fonden.
Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för
enligheten med detta direktiv vad avser AIF-förvaltarens förvalt
ning av AIF-fonden eller AIF-förvaltarens efterlevnad av detta
direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta
rens referensmedlemsstat utan dröjsmål informera Esma när
ändringarna innebär att vissa AIF-fonder inte längre marknads
förs eller att ytterligare AIF-fonder marknadsförs samt i tillämp
liga fall informera de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens
värdmedlemsstater om dessa ändringar.
11. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet
med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna
57 och 58, anta åtgärder med avseende på de samarbetsarran
gemang som avses i punkt 2 a i syfte att utforma en gemensam
ram för att underlätta inrättandet av sådana samarbetsarrange
mang med tredjeländer.
12. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna ar
tikel får Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för
tillämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när
det gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 2 a.
13. Esma ska utarbeta förslag till tekniska standarder för till
syn för att fastställa minimiinnehållet i de samarbetsarrange
mang som avses i punkt 2 a i syfte att tillse att de behöriga
myndigheterna i referensmedlemsstaten och de behöriga myn
digheterna i värdmedlemsstaterna får tillräcklig information för
att kunna utöva sina tillsyns- och utredningsbefogenheter enligt
detta direktiv.
Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska
standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med
artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/53
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
596
14. För att säkerställa en enhetlig harmonisering av denna
artikel ska Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för
tillsyn i syfte att specificera förfarandena för samordning och
utbyte av information mellan den behöriga myndigheten i refe
rensmedlemsstaten och de behöriga myndigheterna i AIF-förval
tarnas värdmedlemsstater.
Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska
standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med
artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.
15. I den händelse en behörig myndighet tillbakavisar en
begäran om informationsutbyte i enlighet med vad som anges
i de tekniska standarder för tillsyn som avses i punkt 14, får de
berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma,
som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats
genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.
16. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna
artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för
genomförande för att fastställa
a) form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i
punkterna 3 och 5,
b) form och innehåll för en mall för den förklaring som avses i
punkt 6,
c) form för det överlämnande som avses i punkt 6, och
d) form för det skriftliga meddelande som avses i punkt 10.
Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder
för genomförande som avses i första stycket i enlighet med
artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.
17. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 43.1 ska
medlemsstaterna kräva att AIF-fonder som förvaltas och mark
nadsförs av AIF-förvaltare endast marknadsförs till professio
nella investerare.
Artikel 41
Villkor för icke EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning av
AIF-fonder som är etablerade i andra medlemsstater än
referensmedlemsstaten
1. Medlemsstaterna ska säkerställa att auktoriserade icke EU-
baserade AIF-förvaltare får förvalta EU-baserade AIF-fonder som
är etablerade i en annan medlemsstat än deras referensmedlems
stat, antingen direkt eller genom inrättande av en filial, förutsatt
att AIF-förvaltarnas auktorisation avser den aktuella kategorin av
AIF-fonder.
2. Alla icke EU-baserade AIF-förvaltare som för första gången
avser att förvalta EU-baserade AIF-fonder som är etablerade i en
annan medlemsstat än deras referensmedlemsstat ska informera
de behöriga myndigheterna i sin referensmedlemsstat om föl
jande:
a) Den medlemsstat där de avser att direkt förvalta AIF-fonden
eller inrätta en filial.
b) En verksamhetsplan som bland annat innehåller uppgift om
de tjänster de avser att utföra och vilka AIF-fonder de avser
att förvalta.
3. Om en icke EU-baserad AIF-förvaltare avser att inrätta en
filial ska den, utöver vad som anges i punkt 2, lämna uppgift
om följande:
a) Filialens organisatoriska struktur.
b) En adress i AIF-fondens hemmedlemsstat där handlingar kan
erhållas.
c) Namn och kontaktuppgifter för de personer som ansvarar
för ledningen av filialen.
4.
Senast en månad efter det att de behöriga myndigheterna i
AIF-förvaltarens referensmedlemsstat tagit emot fullständiga
handlingar enligt punkt 2, eller senast två månader efter att
de tagit emot fullständiga handlingar enligt punkt 3, ska de
överlämna denna information till de behöriga myndigheterna i
AIF-förvaltarens värdmedlemsstat. Detta överlämnande ska äga
rum endast om AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-fonden följer
och kommer att följa detta direktiv och AIF-förvaltaren i övrigt
följer detta direktiv.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems
stat ska bifoga en förklaring om att AIF-förvaltaren i fråga har
auktoriserats av dem.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems
stat ska omedelbart informera AIF-förvaltaren om överlämnan
det. Efter att ha tagit emot detta meddelande får AIF-förvaltaren
börja tillhandahålla tjänster i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems
stat ska även informera Esma om att AIF-förvaltaren får börja
förvalta AIF-fonden i sina värdmedlemsstater.
5. AIF-förvaltarens värdmedlemsstat får inte ålägga den be
rörda AIF-förvaltaren några ytterligare krav i fråga om förhål
landen som omfattas av detta direktiv.
SV
L 174/54
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
597
6. Vid varje ändring av den information som meddelats i
enlighet med punkt 2 och, i förekommande fall punkt 3, ska
AIF-förvaltaren skriftligen informera de behöriga myndigheterna
i sin referensmedlemsstat om denna ändring senast en månad
innan en planerad ändring genomförs, eller omedelbart efter det
att en oplanerad ändring har ägt rum.
Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltarens förvaltning
av AIF-fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv,
eller att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta
direktiv, ska de behöriga myndigheterna i referensmedlemssta
ten utan onödigt dröjsmål informera AIF-förvaltaren om att
denne inte får genomföra ändringen.
Om en planerade ändringen genomförs trots vad som anges i
första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har skett
och detta innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-fonden
inte längre är förenlig med detta direktiv, eller att AIF-förvalta
ren i övrigt inte längre efterlever i detta direktiv, ska de behöriga
myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat vidta alla
lämpliga åtgärder i enlighet med artikel 46, vid behov även ett
uttryckligt förbud mot marknadsföring av AIF-fonden.
Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för
enligheten med detta direktiv vad avser AIF-förvaltarens förvalt
ning av AIF-fonden eller AIF-förvaltarens efterlevnad av detta
direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta
rens referensmedlemsstat utan onödigt dröjsmål informera de
behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstater
om dessa ändringar.
7. För att säkerställa en konsekvent harmonisering av denna
artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för till
syn för att specificera vilka uppgifter som ska anmälas i enlighet
med punkterna 2 och 3.
Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de förslag till
tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i en
lighet med artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.
8. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna
artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för
genomförande i syfte att fastställa standardformulär, mallar
och förfaranden för överlämnandet av uppgifter i enlighet
med punkterna 2 och 3.
Kommissionen ges befogenhet att anta de förslag till tekniska
genomförandestandarder som avses i första stycket i enlighet
med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.
Artikel 42
Villkor för marknadsföring i medlemsstaterna utan
marknadsföringspass av AIF-fonder som förvaltas av icke
EU-baserade AIF-förvaltare
1. Utan att det påverkar tillämpningen av artiklarna 37, 39
och 40 får medlemsstaterna tillåta icke EU-baserade AIF-förval
tare att till professionella investerare, endast på deras territo
rium, marknadsföra andelar eller aktier i AIF-fonder som de
förvaltar, förutsatt att minst följande villkor är uppfyllda:
a) Den icke EU-baserade AIF-förvaltaren efterlever artiklarna 22,
23 och 24 för varje AIF-fond som den marknadsför i enlig
het med denna artikel och artiklarna 26–30 när en AIF-fond
som marknadsförs enligt denna artikel omfattas av tillämp
ningsområdet för artikel 26.1. De behöriga myndigheter och
investerare i AIF-fonder som avses i dessa artiklar ska anses
vara myndigheter och investerare i de medlemsstater där
AIF-fonden marknadsförs.
b) Det finns lämpliga arrangemang för samarbete, som syftar
till övervakning av systemrisker och som är i linje med
internationella standarder, mellan de behöriga myndighe
terna i de medlemsstater där AIF-fonderna marknadsförs
och i förkommande fall den EU-baserade AIF-fondens behö
riga myndigheter och tillsynsmyndigheterna i det tredjeland
där den icke EU-baserade AIF-förvaltaren är etablerad och i
förekommande fall tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där
den icke EU-baserade AIF-fonden är etablerad, i syfte att
säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möj
ligt för de behöriga myndigheterna i medlemsstaterna i fråga
att fullgöra sina uppgifter enligt detta direktiv.
c) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-förvaltaren eller
den icke EU-baserade AIF-fonden är etablerad har inte tagits
med i förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och
territorier av FATF.
Då en behörig myndighet för en EU-baserad AIF-fond inte med
verkar i de samarbetsarrangemang som krävs enligt första styc
ket punkt b inom en rimlig tidsperiod, får de behöriga myndig
heterna i den medlemsstaten där AIF-fonden är avsedd att mark
nadsföras hänskjuta ärendet till Esma som får agera i enlighet
med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i
förordning (EU) nr 1095/2010.
2. Medlemsstaterna får införa striktare bestämmelser för den
icke EU-baserade AIF-förvaltaren när det gäller marknadsföring
av andelar eller aktier i AIF-fonder till investerare på deras
territorier i enlighet med denna artikel.
3.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder med avseende på de samarbetsarrangemang
som avses i punkt 1 i syfte att utforma en gemensam ram för
att underlätta inrättandet av sådana samarbetsarrangemang med
tredjeländer.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/55
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
598
4. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna artikel
ska Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för till
lämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när det
gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 1.
KAPITEL VIII
MARKNADSFÖRING TILL ICKE-PROFESSIONELLA INVESTE
RARE
Artikel 43
AIF-förvaltares marknadsföring av AIF-fonder till icke-
professionella investerare
1. Utan att det påverkar tillämpningen av andra instrument i
unionsrätten, får medlemsstaterna tillåta AIF-förvaltare att till
icke-professionella investerare på sitt territorium marknadsföra
andelar eller aktier i de AIF-fonder som de förvaltar i enlighet
med detta direktiv, oavsett om AIF-fonderna marknadsförs inom
medlemsstaten eller över nationsgränserna och om de är EU-
baserade eller icke EU-baserade.
I sådana fall får medlemsstaterna införa striktare krav på AIF-
förvaltarna eller AIF-fonden än de krav som gäller för AIF-fon
der som marknadsförs till professionella investerare på deras
territorium i enlighet med detta direktiv. Medlemsstaterna får
dock inte införa strängare eller ytterligare krav på EU-baserade
AIF-fonder som är etablerade i en annan medlemsstat och
marknadsförs över nationsgränserna än på AIF-fonder som
marknadsförs inom medlemsstaten.
2. Medlemsstater som tillåter marknadsföring av AIF-fonder
till icke-professionella investerare inom sina territorier ska senast
den 22 juli 2014 informera kommissionen och Esma om
a) vilka slag av AIF-fonder som AIF-förvaltare får marknadsföra
till icke-professionella investerare inom deras territorium,
b) eventuella ytterligare krav som medlemsstaten i fråga ställer
för marknadsföring av AIF-fonder till icke-professionella in
vesterare.
Medlemsstaterna ska också underrätta kommissionen och Esma
om alla senare ändringar med avseende på första stycket.
KAPITEL IX
BEHÖRIGA MYNDIGHETER
AVSNITT 1
Utseende, befogenheter och prövningsförfaranden
Artikel 44
Utseende av behöriga myndigheter
Medlemsstaterna ska utse de behöriga myndigheter som ska
utföra de uppgifter som föreskrivs i detta direktiv.
De ska underrätta Esma och kommissionen om detta och i
förekommande fall om hur ansvaret fördelats.
De behöriga myndigheterna ska vara offentliga myndigheter.
Medlemsstaterna ska kräva att de behöriga myndigheterna, i
förekommande fall på grundval av riktlinjer som fastställts av
Esma, inrättar lämpliga metoder för att övervaka att AIF-förval
tare uppfyller sina förpliktelser enligt detta direktiv.
Artikel 45
De behöriga myndigheternas ansvarsområden i
medlemsstaterna
1. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmed
lemsstat ska ansvara för tillsynen över AIF-förvaltaren oavsett
om AIF-förvaltaren förvaltar och/eller marknadsför AIF-fonder i
en annan medlemsstat eller ej, vilket inte ska påverka tillämp
ningen av de bestämmelser i detta direktiv som överlåter an
svaret för tillsynen på de behöriga myndigheterna i AIF-förval
tarens värdmedlemsstat.
2. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmed
lemsstat ska ansvara för att övervaka en AIF-förvaltares efter
levnad av artiklarna 12 och 14 när AIF-förvaltaren förvaltar
och/eller marknadsför AIF-fonder genom en filial i den med
lemsstaten.
3. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmed
lemsstat får kräva att en AIF-förvaltare som förvaltar eller mark
nadsför AIF-fonder i denna värdmedlemsstat, oavsett om detta
sker genom en filial eller ej, ska lämna den information som
behövs för tillsynen av att AIF-förvaltaren följer tillämpliga be
stämmelser.
Dessa krav får dock inte vara strängare än de som AIF-förval
tarens värdmedlemsstat ställer på AIF-förvaltare för vilka den är
hemmedlemsstat för övervakningen av deras efterlevnad av
samma regler.
4. Om de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värd
medlemsstat konstaterar att en AIF-förvaltare som förvaltar och/
eller marknadsför AIF-fonder på dess territorium, oavsett om
detta sker genom en filial eller inte, överträder en av de regler
i fråga om vilka de är skyldiga att övervaka efterlevnaden, ska
dessa myndigheter kräva att den berörda AIF-förvaltaren upphör
med överträdelsen och underrätta de behöriga myndigheterna i
hemmedlemsstaten om detta.
5. Om den berörda AIF-förvaltaren vägrar att förse de behö
riga myndigheterna i värdmedlemsstaten med information som
omfattas av deras ansvarsområde, eller underlåter att vidta nöd
vändiga åtgärder för att den överträdelse som avses i punkt 4
ska upphöra, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens
värdmedlemsstat informera de behöriga myndigheterna i AIF-
förvaltarens hemmedlemsstat om detta. De behöriga myndighe
terna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat ska snarast
SV
L 174/56
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
599
a) vidta alla lämpliga åtgärder för att se till att den berörda AIF-
förvaltaren tillhandahåller den information som begärts av
värdmedlemsstatens behöriga myndigheter enligt punkt 3,
alternativt upphör med den överträdelse som avses i
punkt 4.
b) begära att få den information som krävs från de relevanta
tillsynsmyndigheterna i tredjeländer.
De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat
ska underrättas om vilken typ av åtgärder som avses i led a som
vidtas.
6. Om AIF-förvaltaren, trots de åtgärder som de behöriga
myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat vidtagit en
ligt punkt 5 eller på grund av att dessa åtgärder visar sig vara
otillräckliga eller inte är tillgängliga i medlemsstaten i fråga,
fortsätter att vägra att tillhandahålla den information som be
gärts av värdmedlemsstatens behöriga myndigheter enligt punkt
3, eller fortsätter att överträda de lagar eller andra författningar
som avses i punkt 4 och som är i kraft i värdmedlemsstaten, får
de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat,
efter att ha underrättat de behöriga myndigheterna i AIF-för
valtarens hemmedlemsstat, vidta lämpliga åtgärder, inbegripet
de som avses i artiklarna 46 och 48, för att förhindra eller
beivra ytterligare överträdelser och i den mån det är nödvändigt
hindra AIF-förvaltaren från att inleda fler transaktioner i sin
värdmedlemsstat. Om den uppgift som utförts i AIF-förvaltarens
värdmedlemsstat är förvaltning av AIF-fonder, kan värdmed
lemsstaten kräva att AIF-förvaltaren upphör med att förvalta
dessa AIF-fonder.
7. Om de behöriga myndigheterna i en AIF-förvaltares värd
medlemsstat har klara och verifierbara skäl att anta att AIF-
förvaltaren inte fullgör de skyldigheter som följer av de regler
i fråga om vilka de inte är skyldiga att övervaka efterlevnaden,
ska de anmäla dessa iakttagelser till de behöriga myndigheterna
i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat som ska vidta lämpliga åt
gärder, inklusive, om så krävs, begära ytterligare information
från relevanta tillsynsmyndigheter i tredjeländer.
8. Om AIF-förvaltaren, trots de åtgärder som vidtagits av de
behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat, el
ler på grund av att åtgärderna visar sig vara otillräckliga, eller på
grund av att AIF-förvaltarens hemmedlemsstat inte agerar inom
en rimlig tid, fortsätter att handla på ett sätt som tydligt skadar
den berörda AIF-fondens investerares intressen eller marknadens
finansiella stabilitet eller integritet i AIF-förvaltarens värdmed
lemsstat, får de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värd
medlemsstat, efter att ha informerat de behöriga myndigheterna
i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat, vidta alla lämpliga åtgärder
för att skydda den berörda AIF-fondens investerare och mark
nadens finansiella stabilitet och integritet i värdmedlemsstaten,
samt även beakta möjligheten att hindra den berörda AIF-för
valtaren från att fortsätta marknadsföringen av andelar eller
aktier i den berörda AIF-fonden i värdmedlemsstaten.
9. Det förfarande som föreskrivs i punkterna 7 och 8 ska
även tillämpas i det fall då värdmedlemsstatens behöriga myn
digheter har klara och verifierbara skäl att inte samtycka till
referensmedlemsstatens auktorisering av en icke EU-baserad
AIF-förvaltare.
10. Om de berörda behöriga myndigheterna har en avvi
kande åsikt om någon av de åtgärder som vidtagits av en be
hörig myndighet i enlighet med punkterna 4–9, får de hänskjuta
ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter
som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU)
nr 1095/2010.
11. Esma ska vid behov främja förhandlingarna om och in
rättandet av de samarbetsarrangemang mellan medlemsstaternas
behöriga myndigheter och tillsynsmyndigheter i tredjeland som
krävs enligt detta direktiv.
Artikel 46
De behöriga myndigheternas befogenheter
1. De berörda myndigheterna ska ges alla de tillsyns- och
utredningsbefogenheter som de behöver för att utföra sina upp
gifter. Dessa befogenheter ska utövas på något av följande sätt:
a) Direkt.
b) I samarbete med andra myndigheter.
c) På eget ansvar genom delegering till enheter till vilka upp
gifter har delegerats.
d) Genom ansökan hos de behöriga rättsliga myndigheterna.
2. De behöriga myndigheterna ska ha befogenhet att
a) få tillgång till alla dokument i vilken form som helst och få
en kopia av dem,
b) begära upplysningar från vilken person som helst med an
knytning till AIF-förvaltarens verksamhet eller AIF-fonden
och vid behov kalla in och fråga ut en person för att
inhämta upplysningar,
c) utföra kontroller på plats med eller utan föranmälan,
d) begära befintliga uppgifter om tele- och datatrafik,
e) kräva att varje form av agerande som strider mot bestäm
melser som fastställts vid genomförandet av detta direktiv
upphör,
f) begära att tillgångar fryses eller beslagtas,
g) begära ett tillfälligt förbud mot yrkesverksamhet,
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/57
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
600
h) begära uppgifter från auktoriserade AIF-förvaltare, för
varingsinstitut eller revisorer,
i) vidta varje slag av åtgärd för att se till att AIF-förvaltare eller
förvaringsinstitut fortsätter att uppfylla de krav i detta di
rektiv som är tillämpliga på dem,
j) i andelsägarnas eller allmänhetens intresse begära att emis
sion, återköp eller inlösen av andelar tillfälligt avbryts,
k) återkalla en AIF-förvaltares eller ett förvaringsinstituts auk
torisation,
l) överlämna ärenden till åtal, eller
m) begära att revisorer eller sakkunniga utför kontroller eller
utredningar.
3. Om referensmedlemsstatens behöriga myndigheter anser
att en auktoriserad icke EU-baserad AIF-förvaltare underlåter
att fullgöra sina skyldigheter enligt detta direktiv ska de snarast
möjligt och på ett tydligt sätt underrätta Esma om detta.
4. Medlemsstaterna ska säkerställa att de behöriga myndig
heterna ges nödvändiga befogenheter att vidta alla åtgärder som
krävs för att se till att marknaderna fungerar korrekt i händelse
av att en eller flera AIF-fonders verksamheter på en marknad för
finansiella instrument skulle kunna äventyra den marknadens
korrekta funktion.
Artikel 47
Esmas befogenheter och behörighet
1. Esma får fastställa och regelbundet se över riktlinjerna för
medlemsstaternas behöriga myndigheter när det gäller utövan
det av deras auktorisationsbefogenheter och när det gäller de
behöriga myndigheternas rapporteringsskyldigheter enligt detta
direktiv.
Esma ska dessutom ha de befogenheter som krävs, inbegripet de
som beskrivs i artikel 48.3, för att utföra sina uppgifter enligt
detta direktiv.
2. Tystnadsplikt ska gälla alla personer som arbetar eller har
arbetat för Esma, för de behöriga myndigheterna eller för per
soner till vilken Esma har delegerat uppgifter, inklusive av Esma
anlitade revisorer och sakkunniga. Information som omfattas av
tystnadsplikt får inte lämnas ut till annan person eller myndig
het, utom när så krävs i samband med rättsliga förfaranden.
3. All information som utbyts enligt detta direktiv mellan
Esma, behöriga myndigheter och EBA, Europeiska tillsynsmyn
digheten (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndighe
ten), upprättad genom Europaparlamentets och rådets förord
ning (EU) nr 1094/2010 ( 1 ) och ESRB ska anses omfattas av
tystnadsplikt, utom då Esma eller den berörda behöriga myn
digheten eller annan berörd myndighet eller annat berört organ
när informationen lämnas anger att informationen får lämnas ut
eller om detta krävs i samband med rättsliga förfaranden.
4. I enlighet med artikel 9 i förordning (EU) nr 1095/2010
får Esma, när samtliga villkor i punkt 5 är uppfyllda, begära att
den behöriga myndigheten eller de behöriga myndigheterna
vidtar någon av följande åtgärder när så är lämpligt:
a) Förbud mot marknadsföring i unionen av andelar eller aktier
i AIF-fonder som förvaltas av icke EU-baserade AIF-förvaltare
eller av icke EU-baserade AIF-fonder som förvaltas av EU-
baserade AIF-förvaltare utan den auktorisation som krävs
enligt artikel 37 eller den anmälan som krävs enligt artik
larna 35, 39 och 40 eller utan tillstånd från de behöriga
medlemsstaterna att göra detta i enlighet med artikel 42.
b) Införa restriktioner för icke EU-baserade AIF-förvaltare avse
ende förvaltningen av AIF-fonder när det föreligger alltför
hög gränsöverskridande riskkoncentration på en särskild
marknad.
c) Införa restriktioner för icke EU-baserade AIF-förvaltare avse
ende förvaltningen av AIF-fonder när deras verksamhet
skulle kunna utgöra en viktig källa till motpartsrisk för ett
kreditinstitut eller andra systemviktiga institut.
5. Esma får fatta ett beslut enligt punkt 4 och med förbehåll
för kraven i punkt 6 om båda följande villkor är uppfyllda:
a) Det föreligger ett väsentligt hot, som har uppstått genom
eller förvärrats av AIF-förvaltares verksamheter, mot finans
marknadens korrekta funktion och integritet eller mot sta
biliteten i hela eller delar av det finansiella systemet i unio
nen, och det rör sig om en situation med gränsöverskridande
effekter.
b) Den relevanta behöriga myndigheten eller de relevanta be
höriga myndigheterna har inte vidtagit åtgärder för att ta itu
med hotet, eller de åtgärder som vidtagits har varit otillräck
liga för att hantera hotet.
6. De åtgärder som vidtas av den behöriga myndigheten eller
de behöriga myndigheterna enligt punkt 4 ska
SV
L 174/58
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
( 1 ) EUT L 331, 15.12.2010, s. 48.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
601
a) effektivt ta itu med hotet mot finansmarknadens korrekta
funktion och integritet eller mot stabiliteten i hela eller delar
av det finansiella systemet i unionen eller avsevärt förbättra
de behöriga myndigheternas förmåga att övervaka hotet,
b) inte framkalla risk för regelarbitrage,
c) inte inverka negativt på finansmarknadernas effektivitet, in
klusive minskning av likviditeten på dessa marknader eller
uppkomsten av osäkerhet för marknadsaktörerna, på ett sätt
som inte är proportionellt mot åtgärdernas positiva effekter.
7. Innan Esma begär att den behöriga myndigheten ska vidta
eller förnya en åtgärd som avses i punkt 4, ska den, vid behov,
höra ESRB och andra relevanta myndigheter.
8. Esma ska underrätta de behöriga myndigheterna i de icke
EU-baserade AIF-förvaltarnas referensmedlemsstater och de be
höriga myndigheterna i de berörda icke EU-baserade AIF-förval
tarnas värdmedlemsstater om beslutet att anmoda den behöriga
myndigheten eller de behöriga myndigheterna att vidta eller
förnya sådana åtgärder som avses i punkt 4. Meddelandet ska
minst innehålla följande uppgifter:
a) AIF-förvaltaren och de verksamheter för vilka åtgärderna
gäller samt deras varaktighet.
b) Skälen till varför Esma anser att det är nödvändigt att vidta
åtgärderna enligt de villkor och krav som anges i denna
artikel, inbegripet de bevis som utgör underlag för skälen.
9. Esma ska med lämpliga mellanrum och minst var tredje
månad se över de åtgärder som den har vidtagit enligt punkt 4.
Om en åtgärd inte förnyas efter tremånadsperioden ska den
automatiskt upphöra att gälla. Punkterna 5–8 ska tillämpas
vid förnyelse av åtgärder.
10. De behöriga myndigheterna i den berörda icke EU-base
rade AIF-förvaltarens referensmedlemsstat får uppmana Esma att
ompröva sitt beslut. Förfarandet i artikel 44.1 andra stycket i
förordning (EU) nr 1095/2010 ska tillämpas.
Artikel 48
Administrativa sanktioner
1. Medlemsstaterna ska fastställa bestämmelser om tillämp
liga åtgärder och sanktioner för överträdelser av de nationella
bestämmelser som antagits enligt detta direktiv och vidta alla
åtgärder som krävs för att se till att bestämmelserna efterlevs.
Utan att det påverkar förfarandena för återkallande av auktori
sation eller medlemsstaternas rätt att besluta om straffrättsliga
sanktioner, ska medlemsstaterna i enlighet med sin nationella
lagstiftning sörja för att lämpliga administrativa åtgärder kan
vidtas mot, eller administrativa sanktioner beslutas för, ansva
riga personer när bestämmelser som antagits vid genomförandet
av detta direktiv inte har följts. Medlemsstaterna ska se till att
åtgärderna är effektiva, proportionella och avskräckande.
2. Medlemsstaterna ska föreskriva att de behöriga myndighe
terna får för allmänheten redovisa varje åtgärd eller sanktion till
följd av överträdelser av de bestämmelser som antas vid genom
förandet av detta direktiv, om inte denna redovisning allvarligt
skulle äventyra finansmarknaderna, skada investerarnas intressen
eller åsamka de berörda parterna oproportionerlig skada.
3. Esma ska utarbeta en årsrapport om tillämpningen av
administrativa åtgärder och beslut om sanktioner i samband
med överträdelser av de bestämmelser som antagits i de olika
medlemsstaterna vid genomförandet av detta direktiv. De behö
riga myndigheterna ska tillhandahålla Esma de uppgifter som
behövs för detta ändamål.
Artikel 49
Rätt att överklaga
1. De behöriga myndigheterna ska skriftligen motivera beslut
att inte bevilja eller att återkalla AIF-förvaltares auktorisation att
förvalta och/eller marknadsföra AIF-fonder, eller andra beslut
med negativ innebörd som fattas vid genomförandet av de
åtgärder som antas för tillämpningen av detta direktiv, samt
underrätta sökandena om skälen.
2. Medlemsstaterna ska föreskriva att alla beslut som fattats
med stöd av lagar och andra författningar som har antagits i
enlighet med detta direktiv är väl motiverade och kan prövas i
domstol.
Rätt till domstolsprövning ska även finnas i det fall att beslut
om auktorisation inte har fattats inom sex månader efter det att
en ansökan som innehåller alla begärda uppgifter har lämnats
in.
AVSNITT 2
Samarbete mellan olika behöriga myndigheter
Artikel 50
Skyldighet att samarbeta
1. Medlemsstaternas behöriga myndigheter ska alltid då så är
nödvändigt samarbeta med varandra och med Esma och ESRB
under utförandet av sina uppgifter enligt detta direktiv och
utövandet av sina befogenheter enligt detta direktiv eller natio
nell lagstiftning.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/59
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
602
2. Medlemsstaterna ska underlätta det samarbete som före
skrivs i detta avsnitt.
3. De behöriga myndigheterna ska använda sina samarbets
befogenheter även i fall då det uppförande som utreds inte
utgör en överträdelse av gällande bestämmelser i deras egen
medlemsstat.
4. Medlemsstaternas behöriga myndigheter ska omedelbart
förse Esma och varandra med de upplysningar som krävs för
att de ska kunna utföra sina uppgifter enligt detta direktiv.
De behöriga myndigheterna i hemmedlemsstaten ska vidarebe
fordra en kopia av de relevanta samarbetsarrangemang som de
ingått i enlighet med artiklarna 35, 37, och/eller 40 till den
berörda AIF-förvaltarens värdmedlemsstat. Hemmedlemstatens
behöriga myndigheter ska, i enlighet med de förfaranden som
avser de tillämpliga tekniska standarderna för tillsyn som avses i
artikel 35.14, 37.17 eller 40.14, vidarebefordra den information
som de har fått från tillsynsmyndigheter i tredjeland i enlighet
med arrangemang för samarbete med sådana tillsynsmyndighe
ter när det gäller AIF-förvaltare, eller i tillämpliga fall i enlighet
med artikel 45.6 eller 45.7, till de behöriga myndigheterna i den
berörda AIF-förvaltarens värdmedlemsstat.
När en behörig myndighet i en värdmedlemsstat anser att in
nehållet i ett samarbetsarrangemang som ingåtts av den berörda
AIF-förvaltarens hemmedlemsstat i enlighet med artikel 35, 37
och/eller 40 inte överensstämmer med vad som krävs enligt
tillämpliga tekniska standarder för tillsyn får de berörda behö
riga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma som får agera i
enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom
artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.
5. Om de behöriga myndigheterna i en medlemsstat har
klara och verifierbara skäl att misstänka att AIF-förvaltare som
inte står under dessa behöriga myndigheters tillsyn utför eller
har utfört handlingar som strider mot detta direktiv ska de på
ett så detaljerat sätt som möjligt underrätta Esma och de behö
riga myndigheterna i den berörda AIF-förvaltarens hem- och
värdmedlemsstater om detta. De myndigheter som mottagit un
derrättelsen ska vidta lämpliga åtgärder och informera Esma och
de behöriga myndigheter som lämnat underrättelsen om resul
tatet av åtgärderna och, i den utsträckning det är möjligt, om
viktiga händelser under ärendets gång. Denna punkt ska inte
påverka befogenheterna för den behöriga myndighet som har
lämnat underrättelsen.
6. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av detta direk
tivs bestämmelser om informationsutbyte får Esma utarbeta för
slag till tekniska standarder för genomförande i syfte att fast
ställa tillämpningsvillkor för förfarandena för utbyte av infor
mation mellan de behöriga myndigheterna samt mellan de be
höriga myndigheterna och Esma.
Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder
för genomförande som avses i första stycket i enlighet med
artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.
Artikel 51
Överföring och bevarande av personuppgifter
1. När det gäller överföring av personuppgifter mellan behö
riga myndigheter ska de behöriga myndigheterna tillämpa direk
tiv 95/46/EG. När det gäller överföring av personuppgifter från
Esma till behöriga myndigheter i en medlemsstat eller ett tredje
land ska Esma tillämpa förordning (EG) nr 45/2001.
2. Uppgifter ska bevaras i högst fem år.
Artikel 52
Utlämnande av information till tredjeländer
1. De behöriga myndigheterna i en medlemsstat får från fall
till fall överföra uppgifter och analyser av uppgifter till ett tred
jeland om villkoren enligt artikel 25 eller 26 i direktiv 95/46/EG
är uppfyllda och om medlemsstatens behöriga myndighet är
förvissad om att överföringen är nödvändig för tillämpningen
av detta direktiv. Tredjelandet får inte föra uppgifterna vidare till
ett annat tredjeland utan ett uttryckligt skriftligt tillstånd från
medlemsstatens behöriga myndighet.
2. Information som den behöriga myndigheten i en med
lemsstat mottagit från en behörig myndighet i en annan med
lemsstat får endast utlämnas till en tillsynsmyndighet i tredje
land om den behöriga myndigheten i den berörda medlems
staten har fått uttryckligt medgivande i fråga om detta av den
behöriga myndighet som överlämnade informationen och, i till
lämpliga fall, om informationen utlämnas uteslutande för de
syften för vilka den myndigheten gav sitt medgivande.
Artikel 53
Utbyte av information avseende möjliga konsekvenser för
det finansiella systemet av en AIF-förvaltares verksamhet
1. De behöriga myndigheterna i de medlemsstater som an
svarar för auktorisation av och/eller tillsyn över AIF-förvaltare
enligt detta direktiv ska överlämna information till de behöriga
myndigheterna i övriga medlemsstater när detta är av betydelse
för att övervaka och bemöta möjliga konsekvenser av AIF-för
valtares verksamheter, enskilt eller kollektivt, för stabiliteten hos
finansinstitut av betydelse för det finansiella systemet och för att
de marknader där AIF-förvaltarna är verksamma ska fungera
korrekt. Esma och ESRB ska också underrättas och vidarebe
fordra informationen till de behöriga myndigheterna i övriga
medlemsstater.
2. Om inte annat följer av de villkor som fastställs i
artikel 35 i förordning (EU) nr 1095/2010 ska AIF-förvaltarens
behöriga myndigheter överlämna uppgifter i aggregerad form
beträffande den verksamhet som bedrivs av de AIF-förvaltare
som de ansvarar för till Esma och ESRB.
SV
L 174/60
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
603
3.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder för att närmare ange innehållet i den infor
mation som ska lämnas enligt punkt 1.
4. Kommissionen ska anta genomförandeakter för att när
mare ange former och frekvens för informationsutbytet enligt
punkt 1. Dessa genomförandeakter ska antas i enlighet med det
granskningsförfarande som avses i artikel 59.2.
Artikel 54
Samarbete i tillsynsverksamheten
1. De behöriga myndigheterna i en medlemsstat får begära
att de behöriga myndigheterna i en annan medlemsstat sam
arbetar beträffande tillsynsverksamhet, en kontroll på plats eller
en utredning på den senare medlemsstatens territorium, inom
ramen för deras befogenheter enligt detta direktiv.
Om de behöriga myndigheterna tar emot en begäran om en
kontroll på plats eller en utredning ska de utföra något av
följande:
a) Själva utföra kontrollen eller utredningen.
b) Ge de myndigheter som har begärt kontrollerna eller utred
ningarna tillstånd att utföra dem.
c) Låta revisorer eller sakkunniga utföra kontrollen eller utred
ningen.
2. I det fall som avses i punkt 1 a får den behöriga myndig
heten i den medlemsstat som har begärt medverkan begära att
egna medarbetare ska få bistå de personer som utför kontrollen
eller utredningen. Det övergripande ansvaret för kontrollen eller
utredningen ska dock ligga hos den medlemsstat på vars terri
torium den genomförs.
I det fall som avses i punkt 1 b får den behöriga myndigheten i
den medlemsstat på vars territorium kontrollen eller utred
ningen genomförs begära att egna medarbetare ska få bistå de
personer som utför kontrollen eller utredningen.
3. De behöriga myndigheterna får endast i följande fall vägra
att utbyta information eller efterkomma en begäran om med
verkan i en utredning eller kontroll på plats:
a) Om utredningen, kontrollen på plats eller informationsutby
tet skulle kunna påverka den tillfrågade medlemsstatens su
veränitet, säkerhet eller allmänna ordning negativt.
b) Om rättsliga förfaranden i fråga om samma gärningar och
personer redan har inletts inför myndigheterna i den tillfrå
gade medlemsstaten.
c) Om ett slutligt avgörande redan har meddelats beträffande
samma gärningar och personer i den tillfrågade medlems
staten.
De behöriga myndigheterna ska underrätta de behöriga myndig
heter som lämnat begäran om varje beslut som fattas enligt
första stycket och ange skälen till det.
4. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna artikel
får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för genom
förande i syfte att fastställa gemensamma förfaranden för sam
arbete mellan behöriga myndigheter vid utförandet av kontroller
på plats och utredningar.
Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder
för genomförande som avses i första stycket i enlighet med
artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.
Artikel 55
Tvistlösning
Vid oenighet mellan medlemsstaters behöriga myndigheter om
en bedömning, handling eller underlåtenhet att agera av någon
av de behöriga myndigheterna på ett område där det enligt detta
direktiv krävs samarbete och samordning mellan behöriga myn
digheter från fler än en medlemsstat, får de berörda behöriga
myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i
enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom
artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.
KAPITEL X
ÖVERGÅNGSBESTÄMMELSER OCH SLUTBESTÄMMELSER
Artikel 56
Utövande av delegering
1. Befogenheten att anta de delegerade akter som avses i
artiklarna 3, 4, 9, 12, 14–25, 34–37, 40, 42, 53, 67 och 68
ska ges till kommissionen för en period på fyra år från och med
den 21 juli 2011. Kommissionen ska utarbeta en rapport om de
delegerade befogenheterna senast sex månader innan perioden
på fyra år löpt ut. Delegeringen av befogenhet ska automatiskt
förlängas med perioder av samma längd, om den inte återkallas
av Europaparlamentet eller rådet i enlighet med artikel 57.
2. Så snart kommissionen antar en delegerad akt ska kom
missionen samtidigt delge Europaparlamentet och rådet denna.
3. Befogenheten att anta delegerade akter ges till kommissio
nen med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/61
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
604
Artikel 57
Återkallande av delegering
1. Den delegering av befogenhet som avses i artiklarna 3, 4,
9, 12, 14–25, 34–37, 40, 42, 53, 67 och 68 får när som helst
återkallas av Europaparlamentet eller rådet.
2. Den institution som har inlett ett internt förfarande för att
besluta huruvida en delegering av befogenhet ska återkallas ska
sträva efter att underrätta den andra institutionen och kommis
sionen inom en rimlig tid innan det slutliga beslutet fattas, och
ange vilka delegerade befogenheter som kan komma att återkal
las och de eventuella skälen för detta.
3. Beslutet om återkallande innebär att delegeringen av de
befogenheter som anges i beslutet upphör att gälla. Det får
verkan omedelbart, eller vid ett senare, i beslutet angivet datum.
Det påverkar inte giltigheten av delegerade akter som redan trätt
i kraft. Det ska offentliggöras i Europeiska unionens officiella tid
ning.
Artikel 58
Invändning mot delegerade akter
1. Europaparlamentet eller rådet får invända mot en delege
rad akt inom en period på tre månader från delgivningsdagen.
På Europaparlamentets eller rådets initiativ ska denna period
förlängas med tre månader.
2. Om varken Europaparlamentet eller rådet vid utgången av
den period som anges i punkt 1 har invänt mot den delegerade
akten ska den offentliggöras i Europeiska unionens officiella tidning
och träda i kraft den dag som anges i den.
Den delegerade akten får offentliggöras i Europeiska unionens
officiella tidning och träda i kraft innan denna period löper ut,
förutsatt att både Europaparlamentet och rådet har underrättat
kommissionen om att de inte har för avsikt att göra några
invändningar.
3. Om Europaparlamentet eller rådet invänder mot den de
legerade akten inom den tidsperiod som anges i punkt 1 ska
den inte träda i kraft. I enlighet med artikel 296 i EUF-fördraget
ska den institution som invänt mot en delegerad akt ange skä
len för detta.
Artikel 59
Genomförandebestämmelser
1. Kommissionen ska biträdas av Europeiska värdepappers
kommittén, som inrättats genom kommissionens beslut
2001/528/EG ( 1 ). Denna kommitté ska vara en kommitté i
den mening som avses i förordning (EU) nr 182/2011.
2. När det hänvisas till denna punkt ska artikel 5 i förord
ning (EU) nr 182/2011 tillämpas.
Artikel 60
Information om undantag
Om en medlemsstat använder sig av ett undantag eller en möj
lighet enligt artiklarna 6, 9, 21, 22, 28, 43 och 61.5 ska med
lemsstaten underrätta kommissionen om detta och om alla ef
terföljande ändringar. Kommissionen ska offentliggöra infor
mationen på en webbplats eller på annat sätt som gör att den
lätt kan nås.
Artikel 61
Övergångsbestämmelse
1. AIF-förvaltare som bedriver verksamhet enligt detta direk
tiv före den 22 juli 2013 ska vidta alla åtgärder som krävs för
att följa den nationella lagstiftning som följer av detta direktiv,
och ska ansöka om auktorisation inom ett år från detta datum.
2. Artiklarna 31, 32 och 33 ska inte tillämpas på marknads
föring av andelar eller aktier i AIF-fonder som omfattas av ett
aktuellt erbjudande till allmänheten i enlighet med ett prospekt
som har utarbetats och offentliggjorts i enlighet med direktiv
2003/71/EG före den 22 juli 2013 under den tid som detta
prospekt är giltigt.
3. AIF-förvaltare får emellertid, i den mån de före den 22 juli
2013 förvaltar slutna AIF-fonder som inte gör några ytterligare
investeringar efter den 22 juli 2013 fortsätta att förvalta sådana
AIF-fonder utan auktorisation enligt detta direktiv.
4. AIF-förvaltare får emellertid, i den mån de förvaltar slutna
AIF-fonder där teckningstiden för investerarna har löpt ut innan
direktivet träder i kraft och som upprättas för en tidsperiod som
löper ut senast tre år efter den 22 juli 2013 fortsätta att förvalta
sådana AIF-fonder utan att följa detta direktiv, med undantag
för artikel 22 och, i tillämpliga fall, artiklarna 26–30, eller
ansöka om auktorisation enligt detta direktiv.
5. De behöriga myndigheterna i en AIF-fonds hemmedlems
stat eller, om AIF-fonden inte är reglerad, de behöriga myndig
heterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat, får tillåta att de
institut som avses i artikel 21.3 a och som är etablerade i en
annan medlemsstat utses till förvaringsinstitut fram till den
22 juli 2017. Denna bestämmelse påverkar inte tillämpningen
av artikel 21, med undantag för punkt 5 a i den artikeln om
den plats där förvaringsinstitutet ska etableras.
SV
L 174/62
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
( 1 ) EGT L 191, 13.7.2001, s. 45.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
605
Artikel 62
Ändring av direktiv 2003/41/EG
Direktiv 2003/41/EG ska ändras på följande sätt:
1. Artikel 2.2 b ska ersättas med följande:
”b)
institut som omfattas av direktiven 73/239/EEG (*),
85/611/EEG (**), 93/22/EEG (***), 2000/12/EG (****),
2002/83/EG (*****) och direktiv 2011/61/EU (******),
___________
(*) Rådets första direktiv 73/239/EEG av den 24 juli
1973 om samordning av lagar och andra författ
ningar angående rätten att etablera och driva verk
samhet med annan direkt försäkring än livförsäkring
(EGT L 228, 16.8.1973, s. 3).
(**) Rådets direktiv 85/611/EEG av den 20 december
1985 om samordning av lagar och andra författ
ningar som avser företag för kollektiva investeringar
i överlåtbara värdepapper (fondföretag) (EGT L 375,
31.12.1985, s. 3).
(***) Rådets direktiv 93/22/EEG av den 10 maj 1993 om
investeringstjänster inom värdepappersområdet (EGT
L 141, 11.6.1993, s. 27).
(****) Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG
av den 20 mars 2000 om rätten att starta och driva
verksamhet i kreditinstitut (EGT L 126, 26.5.2000,
s. 1).
(*****) Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/83/EG
av den 5 november 2002 om livförsäkring (EGT
L 345, 19.12.2002, s. 1).
(******) Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU
av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa
investeringsfonder (EUT L 174, 1.7.2011, s. 1).”
2. Artikel 19.1 ska ersättas med följande:
”1. Medlemsstaterna får inte begränsa institutens rätt att,
för förvaltningen av investeringsportföljen, utse kapitalförval
tare som är etablerade i andra medlemsstater och som där är
vederbörligen auktoriserade för sådan verksamhet i enlighet
med direktiven 85/611/EEG, 93/22/EEG, 2000/12/EG,
2002/83/EG och 2011/61/EU samt de som avses i
artikel 2.1 i detta direktiv.”
Artikel 63
Ändring av direktiv 2009/65/EG
Direktiv 2009/65/EG ska ändras på följande sätt:
1. Följande artikel ska införas:
”Artikel 50a
För att säkerställa en enhetlig behandling inom olika sektorer
och avlägsna oförenligheter mellan intressena hos de företag
som omformar lån till överlåtbara värdepapper och andra
finansiella instrument (originatorer) och hos fondföretag
som investerar i sådana värdepapper eller andra finansiella
instrument ska kommissionen, genom delegerade akter i en
lighet med artikel 112a, och med förbehåll för villkoren i
artiklarna 112b och 112c, anta åtgärder för att fastställa
a) de krav som originatorer ska uppfylla för att fondföretag
ska få investera i värdepapper eller andra finansiella in
strument av detta slag som de emitterar efter den
1 januari 2011, däribland kravet att en originator ska
behålla ett ekonomiskt nettointresse på minst 5 %,
b) kvalitativa krav som ska uppfyllas av fondföretag som
investerar i sådana värdepapper eller andra finansiella in
strument.”
2. Artikel 112.2 ska ersättas med följande:
”2. Befogenheten att anta de delegerade akter som avses i
artiklarna 12, 14, 23, 33, 43, 51, 60, 61, 62, 64, 75, 78,
81, 95 och 111 ska ges till kommissionen för en period på
fyra år från och med den 4 januari 2011. Befogenheten att
anta de delegerade akter som avses i artikel 50a ska ges till
kommissionen för en period på fyra år från och med den
21 juli 2011. Kommissionen ska utarbeta en rapport om de
delegerade befogenheterna senast sex månader innan perio
den på fyra år löpt ut. Delegeringen av befogenhet ska auto
matiskt förlängas med perioder av samma längd, om den
inte återkallas av Europaparlamentet eller rådet i enlighet
med artikel 112a.”
3. Artikel 112a.1 ska ersättas med följande:
”1. Den delegering av befogenhet som avses i artiklarna
12, 14, 23, 33, 43, 50a, 51, 60, 61, 62, 64, 75, 78, 81, 95
och 111 får när som helst återkallas av Europaparlamentet
eller rådet.”
Artikel 64
Ändring av förordning (EG) nr 1060/2009
I förordning (EG) nr 1060/2009 ska artikel 4.1 första stycket
ersättas med följande:
”1. Kreditinstitut enligt definitionen i direktiv 2006/48/EG,
värdepappersföretag enligt definitionen i direktiv
2004/39/EG, försäkringsföretag som omfattas av rådets första
direktiv 73/239/EEG av den 24 juli 1973 om samordning av
lagar och andra författningar angående rätten att etablera och
driva verksamhet med annan direkt försäkring än livförsäk
ring (*), livförsäkringsföretag enligt definitionen i Europapar
lamentets och rådets direktiv 2002/83/EG av den
5 november 2002 om livförsäkring (**), återförsäkringsföre
tag enligt definitionen i Europaparlamentets och rådets direk
tiv 2005/68/EG av den 16 november 2005 om återförsäk
ring (***), fondföretag enligt definitionen i Europaparlamen
tets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om
samordning av lagar och andra författningar som avser
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/63
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
606
företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper
(fondföretag) (****), tjänstepensionsinstitut enligt definitionen
i direktiv 2003/41/EG och alternativa investeringsfonder en
ligt definitionen i Europaparlamentets och rådets direktiv
2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa
investeringsfonder (*****) får i rättsligt reglerade sammanhang
endast använda kreditbetyg som utfärdats av kreditvärderings
institut som är etablerade inom unionen och registrerade i
enlighet med denna förordning.
___________
(*) EGT L 228, 16.8.1973, s. 3.
(**) EGT L 345, 19.12.2002, s. 1.
(***) EUT L 323, 9.12.2005, s. 1.
(****) EUT L 302, 17.11.2009, s. 32.
(*****) EUT L 174, 1.7.2011, s. 1”
Artikel 65
Ändring av förordning (EU) nr 1095/2010
I artikel 1.2 i förordning (EU) nr 1095/2010 ska orden ”all
framtida lagstiftning på området för förvaltning av alternativa
investeringsfonder” ersättas med orden ”Europaparlamentets och
rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare
av alternativa investeringsfonder (*).
___________
(*) EUT L 174, 1.7.2011, s. 1”
Artikel 66
Införlivande
1. Medlemsstaterna ska senast den 22 juli 2013 anta och
offentliggöra de lagar och andra författningar som är nödvän
diga för att följa detta direktiv. De ska till kommissionen genast
överlämna texten till dessa bestämmelser tillsammans med en
jämförelsetabell över dessa bestämmelser och detta direktiv.
2. Medlemsstaterna ska tillämpa de lagar och andra författ
ningar som avses i punkt 1 från och med den 22 juli 2013.
3. Utan hinder av punkt 2 ska medlemsstaterna tillämpa de
lagar och andra författningar som är nödvändiga för att följa
artiklarna 35 och 37–41 i enlighet med den delegerade akt som
antas av kommissionen enligt artikel 67.6 och från och med det
datum som anges i denna.
4. Medlemsstaterna ska säkerställa att de lagar och andra
författningar som medlemsstaterna har antagit för att följa ar
tiklarna 36 och 42 upphör att gälla i enlighet med den delege
rade akt som antas av kommissionen enligt artikel 68.6 och
från och med det datum som anges i denna.
5. När en medlemsstat antar de åtgärder som avses i punkt 1
ska de innehålla en hänvisning till detta direktiv eller åtföljas av
en sådan hänvisning när de offentliggörs.
6. Medlemsstaterna ska till kommissionen överlämna texten
till de centrala bestämmelser i nationell lagstiftning som de
antar inom det område som omfattas av detta direktiv.
Artikel 67
Delegerade akter om tillämpningen av artiklarna 35 och
37–41
1. Senast den 22 juli 2015 ska Esma till Europaparlamentet,
rådet och kommissionen
a) avge ett yttrande om hur marknadsföringspasset för EU-ba
serade AIF-förvaltare som förvaltar och/eller marknadsför
EU-baserade AIF-fonder enligt artiklarna 32 och 33 fungerar
och om hur EU-baserade AIF-förvaltares marknadsföring av
icke EU-baserade AIF-fonder i medlemsstaterna och icke EU-
baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller marknadsföring
av AIF-fonder i medlemsstaterna enligt de nationella ord
ningar som avses i artiklarna 36 och 42 fungerar, och
b) ge råd om tillämpningen av marknadsföringspasset på EU-
baserade AIF-förvaltares marknadsföring av icke EU-baserade
AIF-fonder i medlemsstaterna och/eller icke EU-baserade AIF-
förvaltares marknadsföring av AIF-fonder i medlemsstaterna i
enlighet med de regler som anges i artiklarna 35 och 37–41.
2. Esma ska grunda sitt yttrande och sina råd om tillämp
ningen av marknadsföringspasset på EU-baserade AIF-förvaltares
marknadsföring av icke EU-baserade AIF-fonder i medlemssta
terna och icke EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller
marknadsföring av AIF-fonder i medlemsstaterna bland annat på
följande:
a) När det gäller hur marknadsföringspasset för EU-baserade
AIF-förvaltare som förvaltar och/eller marknadsför EU-base
rade AIF-fonder fungerar:
i) Hur marknadsföringspasset har använts.
ii) De problem som uppstått vad avser
— effektivt samarbete mellan behöriga myndigheter,
— anmälningssystemets effektiva funktion,
SV
L 174/64
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
607
— investerarskydd,
— medling genom Esma, inbegripet antalet fall och
medlingens effektivitet.
iii) Hur effektiv insamlingen och utbytet av information vad
avser övervakningen av systemrisker mellan nationella
behöriga myndigheter, Esma och ESRB varit.
b) När det gäller hur EU-baserade AIF-förvaltares marknads
föring av icke EU-baserade AIF-fonder i medlemsstaterna
och icke EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller
marknadsföring av AIF-fonder i medlemsstaterna i enlighet
med tillämpliga nationella ordningar fungerar:
i) Huruvida EU-baserade AIF-förvaltare uppfyllt alla krav
som fastställs i detta direktiv, med undantag för
artikel 21.
ii) Huruvida icke EU-baserade AIF-förvaltare följt artiklarna
22, 23 och 24 för varje AIF-fond som marknadsförts av
AIF-förvaltaren och i tillämpliga fall artiklarna 26–30.
iii) Huruvida det finns effektiva samarbetsarrangemang som
syftar till övervakning av systemrisker och som är i linje
med internationella standarder mellan de behöriga myn
digheterna i den medlemsstat där AIF-fonderna mark
nadsförs och i förekommande fall de behöriga myndig
heterna i den EU-baserade AIF-fondens hemmedlemsstat
och tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke
EU-baserade AIF-förvaltaren är etablerad och i förekom
mande fall tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den
icke EU-baserade AIF-fonden är etablerad.
iv) Eventuella frågor avseende investerarskydd som kan ha
uppstått.
v) Eventuella inslag i ett tredjelands ramverk för reglering
och tillsyn som kan ha förhindrat de behöriga myndig
heterna från att effektivt utöva sina tillsynsfunktioner
enligt detta direktiv.
c) När det gäller båda systemens funktionssätt: potentiella
marknadsstörningar och konkurrenssnedvridningar (likvär
diga förutsättningar), eller allmänna eller specifika svårigheter
som EU-baserade AIF-förvaltare stöter på när de ska etablera
verksamhet, eller marknadsföra AIF-fonder som de förvaltar,
i ett tredjeland.
3. Från och med att de nationella lagar och andra författ
ningar som krävs för att uppfylla detta direktiv trätt i kraft och
fram till dess att Esma avgett det yttrande som avses i punkt 1
a, ska därför medlemsstaternas behöriga myndigheter varje kvar
tal förse Esma med information om de AIF-förvaltare som
förvaltar och/eller marknadsför AIF-fonder som står under deras
tillsyn, antingen med tillämpning av marknadsföringspasset en
ligt detta direktiv eller enligt deras nationella ordningar, och
med information som behövs för att bedöma de delar som
avses i punkt 2.
4. Om Esma anser att det inte finns några väsentliga hinder
vad avser investerarskydd, marknadsstörningar, konkurrens och
övervakning av systemrisker som hindrar tillämpningen av
marknadsföringspasset på EU-baserade AIF-förvaltares mark
nadsföring av icke EU-baserade AIF-fonder i medlemsstaterna
och icke EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller mark
nadsföring av AIF-fonder i medlemsstaterna i enlighet med reg
lerna i artiklarna 35 och 37–41, ska Esma avge ett positivt
yttrande i detta avseende.
5.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och
58, anta åtgärder för att närmare ange innehållet i den infor
mation som ska lämnas enligt punkt 2.
6. Kommissionen ska anta en delegerad akt inom tre måna
der efter att ha mottagit ett positivt råd och yttrande från Esma
och med beaktande av kriterierna i punkt 2 och målen för detta
direktiv, bland annat de som avser den inre marknaden, inve
sterarskydd och effektiv övervakning av systemrisker, i enlighet
med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57
och 58, för att närmare ange när reglerna i artiklarna 35 och
37–41 ska bli tillämpliga i alla medlemsstater.
Om invändningar i enlighet med artikel 58 görs mot den dele
gerade akt som avses i det första stycket ska kommissionen på
nytt anta den delegerade akten enligt vilken artiklarna 35 och
37–41 ska tillämpas i alla medlemsstater, i enlighet med
artikel 56 och med förbehåll för de villkoren i artiklarna 57
och 58, vid en senare tidpunkt som kommissionen anser lämp
lig, med beaktande av kriterierna i punkt 2 och målen för detta
direktiv, bland annat de som avser den inre marknaden, inve
sterarskydd och effektiv övervakning av systemrisker.
7. Om Esma inte har avgett sina råd inom den tidsfrist som
avses i punkt 1 ska kommissionen begära att råden avges inom
en ny tidsfrist.
Artikel 68
Delegerad akt om avslutandet av tillämpningen av
artiklarna 36 och 42
1. Tre år efter ikraftträdandet av den delegerade akt som
avses i artikel 67.6 enligt vilken artiklarna 35 och 37–41 har
blivit tillämpliga i alla medlemsstater, ska Esma till Europapar
lamentet, rådet och kommissionen
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/65
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
608
a) avge ett yttrande om hur marknadsföringspasset för EU-ba
serade AIF-förvaltare som marknadsför icke EU-baserade
AIF-fonder i unionen enligt artikel 35 fungerar och om
hur icke EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller
marknadsföring av AIF-fonder i unionen enligt artiklarna
37–41 och EU-baserade AIF-förvaltares marknadsföring av
icke EU-baserade AIF-fonder i medlemsstaterna och icke
EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller marknads
föring av AIF-fonder i medlemsstaterna enligt de nationella
ordningar som avses i artiklarna 36 och 42 fungerar, och
b) ge råd om avslutandet av de nationella ordningar som anges
i artiklarna 36 och 42 och som existerar parallellt med
marknadsföringspasset i enlighet med reglerna i artiklarna
35 och 37–41.
2. Esma ska grunda sitt yttrande och sina råd om avslutandet
av de nationella ordningar som anges i artiklarna 36 och 42
bland annat på följande:
a) När det gäller hur marknadsföringspasset fungerar för EU-
baserade AIF-förvaltare som marknadsför icke EU-baserade
AIF-fonder i unionen och för icke EU-baserade AIF-förvaltare
som förvaltar och/eller marknadsför AIF-fonder i unionen:
i) Hur marknadsföringspasset har använts.
ii) De problem som uppstått vad avser:
— effektivt samarbete mellan behöriga myndigheter,
— anmälningssystemets effektiva funktion,
— angivandet av referensmedlemsstaten,
— huruvida de behöriga myndigheternas effektiva ut
övande av sin tillsynsfunktion i enlighet med detta
direktiv hindras av de lagar och andra författningar i
ett tredjeland som AIF-förvaltaren omfattas av eller av
begränsningar av tillsyns- och utredningsbefogenhe
terna för tredjelandets tillsynsmyndigheter,
— investerarskydd,
— tillgängligheten för investerarna i unionen,
— inverkan på utvecklingsländerna,
— medling genom Esma, inbegripet antalet fall och hur
effektiv medlingen varit,
iii) Förhandlingar om, ingående och förekomsten av samt
effektiviteten i de samarbetsarrangemang som krävs.
iv) Hur effektiv insamlingen och utbytet av information vad
avser övervakningen av systemrisker mellan nationella
behöriga myndigheter, Esma och ESRB varit.
v) Resultatet av den inbördes utvärdering som avses i
artikel 38.
b) När det gäller hur EU-baserade AIF-förvaltares marknads
föring av icke EU-baserade AIF-fonder i medlemsstaterna
och icke EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller
marknadsföring av AIF-fonder i medlemsstaterna i enlighet
med tillämpliga nationella ordningar fungerat:
i) Huruvida EU-baserade AIF-förvaltare uppfyllt alla krav
som fastställs i detta direktiv, med undantag för
artikel 21.
ii) Huruvida icke EU-baserade AIF-förvaltare följt artiklarna
22, 23 och 24 för varje AIF-fond som marknadsförts av
AIF-förvaltaren och i tillämpliga fall artiklarna 26–30.
iii) Huruvida det finns effektiva samarbetsarrangemang som
syftar till övervakning av systemrisker och som är i linje
med internationella standarder mellan de behöriga myn
digheterna i den medlemsstat där AIF-fonderna mark
nadsförs och i förekommande fall de behöriga myndig
heterna i den berörda EU-baserade AIF-fondens hemmed
lemsstat och tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där
den icke EU-baserade AIF-förvaltaren är etablerad och i
förekommande fall tillsynsmyndigheterna i det tredjeland
där den icke EU-baserade AIF-fonden är etablerad.
iv) Eventuella frågor avseende investerarskydd som kan ha
uppstått.
v) Eventuella inslag i ett tredjelands reglerings- och tillsyns
ramar som kan ha förhindrat de behöriga myndigheterna
i unionen från att effektivt utöva sina tillsynsfunktioner
enligt detta direktiv.
c) När det gäller båda systemens funktionssätt: potentiella
marknadsstörningar och konkurrenssnedvridningar (likvär
diga förutsättningar) och eventuella negativa effekter när
det gäller tillträdet för investerare eller investeringar i eller
till förmån för utvecklingsländer.
SV
L 174/66
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
609
d) En kvantitativ utvärdering som kartlägger antalet tredjelands
jurisdiktioner där det finns AIF-förvaltare etablerade som
marknadsför AIF-fonder i en medlemsstat antingen med till
lämpning av marknadsföringspasset som avses i artikel 40
eller enligt nationella ordningar som avses i artikel 42.
3. Från och med det att den delegerade akt som avses i
artikel 67.6 trätt i kraft och fram till dess att Esma avgett det
yttrande som avses i punkt 1 a i den här artikeln, ska därför de
behöriga myndigheterna varje kvartal förse Esma med infor
mation om de AIF-förvaltare som förvaltar och/eller marknads
för AIF-fonder som står under deras tillsyn, antingen med till
lämpning av marknadsföringspasset enligt detta direktiv eller
enligt deras nationella ordningar.
4. Om Esma anser att det inte finns några väsentliga hinder
vad avser investerarskydd, marknadsstörningar, konkurrens eller
övervakning av systemrisker som hindrar avslutandet av de na
tionella ordningarna enligt artiklarna 36 och 42, och att det
marknadsföringspasset för EU-baserade AIF-förvaltares mark
nadsföring av icke EU-baserade AIF-fonder i unionen och icke
EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller marknads
föring av AIF-fonder i unionen i enlighet med reglerna i artik
larna 35 och 37–41 bör behållas som den enda möjliga ord
ningen för den verksamhet som de berörda AIF-förvaltarna be
driver i unionen, ska Esma avge ett positivt yttrande i detta
avseende.
5.
Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med
artikel 56, med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58,
anta åtgärder för att närmare ange innehållet i den information
som ska lämnas enligt punkt 2.
6. Kommissionen ska anta en delegerad akt inom tre måna
der efter att ha mottagit ett positivt råd och yttrande från Esma
och med beaktande av kriterierna i punkt 2 och målen för detta
direktiv, bland annat de som avser den inre marknaden, inve
sterarskydd och effektiv övervakning av systemrisker, i enlighet
med artikel 56 och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57
och 58, för att närmare ange när de nationella ordningarna
enligt artiklarna 36 och 42 ska vara avslutade och det europe
iska marknadsföringspasset enligt artiklarna 35 och 37–41 ska
bli den enda och obligatoriska ordning som är tillämplig i alla
medlemsstater.
Om invändningar i enlighet med artikel 58 görs mot den dele
gerade akt som avses i det första stycket ska kommissionen på
nytt anta den delegerade akt enligt vilken de nationella ord
ningar som anges i artiklarna 36 och 42 ska avslutas och mark
nadsföringspasset enligt artiklarna 35 och 37–41 ska bli den
enda och obligatoriska ordning som är tillämplig i alla med
lemsstater, i enlighet med artikel 56 och med förbehåll för
villkoren i artiklarna 57 och 58, vid en senare tidpunkt som
kommissionen anser lämplig, med beaktande av kriterierna i
punkt 2 och målen för detta direktiv, bland annat de som avser
den inre marknaden, investerarskydd och en effektiv övervak
ning av systemrisker.
7. Om Esma inte har avgett sina råd inom den tidsfrist som
avses i punkt 1 ska kommissionen begära att råden avges inom
en ny tidsfrist.
Artikel 69
Översyn
1. Senast den 22 juli 2017 ska kommissionen, på grundval
av ett offentligt samråd och i ljuset av diskussioner med behö
riga myndigheter, inleda en översyn av tillämpningen av och
tillämpningsområdet för detta direktiv. Översynen ska innehålla
en analys av de erfarenheter som gjorts vid tillämpningen av
direktivet, dess effekter för investerare, AIF-fonder eller AIF-för
valtare, i unionen och i tredjeländer, och i vilken mån direkti
vets mål har uppnåtts. Kommissionen ska vid behov lämna
förslag till lämpliga ändringar. Denna granskning ska innehålla
en allmän genomgång av hur detta direktivs regler fungerat och
vilka erfarenheter som gjorts vid tillämpningen av dem, bland
annat följande:
a) EU-baserade AIF-förvaltares marknadsföring av icke EU-base
rade AIF-fonder i medlemsstaterna som sker enligt nationella
ordningar.
b) Icke EU-baserade AIF-förvaltares marknadsföring av AIF-fon
der i medlemsstaterna som sker enligt nationella ordningar.
c) I enlighet med detta direktiv auktoriserade AIF-förvaltares
förvaltning och marknadsföring av AIF-fonder i unionen
som sker med stöd av marknadsföringspasset enligt detta
direktiv.
d) Marknadsföring av AIF-fonder i unionen som bedrivs av
andra personer eller enheter än AIF-förvaltare eller för så
dana personers eller enheters räkning.
e) Investeringar i AIF-fonder som görs av europeiska professio
nella investerare eller för sådana investerares räkning.
f) Effekterna av reglerna för förvaringsinstitut i artikel 21 på
marknaden för förvaringsinstitut i unionen.
g) Effekterna av transparens- och rapporteringskraven i artik
larna 22–24, 28 och 29 på bedömningen av systemrisk.
h) De möjliga negativa effekterna för icke-professionella inve
sterare.
i) Effekterna av direktivet på riskkapitalfonders verksamhet och
livskraft.
j) Effekterna av direktivet på tillgängligheten för investerarna i
unionen.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/67
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
610
k) Effekterna av direktivet på investeringar i eller till förmån för
utvecklingsländer.
l) Effekterna av direktivet på skyddet av onoterade företag eller
emittenter enligt artiklarna 26–30 i detta direktiv samt på de
likvärdiga förutsättningarna för AIF-fonder och andra inve
sterare efter att de förvärvat stora innehav i eller kontroll
över sådana onoterade företag eller emittenter.
Vid översynen av marknadsföring och/eller förvaltning av AIF-
fonder enligt leden a, b och c i första stycket ska kommissionen
analysera huruvida det är lämpligt att ge Esma ytterligare till
synsansvar på detta område.
2. Med avseende på den översyn som avses i punkt 1, ska
medlemsstaterna varje år förse kommissionen med information
om de AIF-förvaltare som förvaltar och/eller marknadsför AIF-
fonder som står under deras tillsyn, antingen med tillämpning
av marknadsföringspasset enligt detta direktiv eller enligt deras
nationella ordningar, med angivelse av den dag då ordningen
med marknadsföringspass införlivats och i förekommande fall
tillämpats i deras jurisdiktion.
Esma ska förse kommissionen med information om alla icke
EU-baserade AIF-förvaltare som har auktoriserats eller ansökt
om auktorisering i enlighet med artikel 37.
Den information som avses i det första och andra stycket ska
omfatta följande:
a) Information om var de berörda AIF-förvaltarna är etablerade.
b) I tillämpliga fall, identifiering av de EU-baserade AIF-fonder
som förvaltas och/eller marknadsförs av dem.
c) I tillämpliga fall, identifiering av de icke EU-baserade AIF-
fonder som förvaltas av EU-baserade AIF-förvaltare men som
inte marknadsförs i unionen.
d) I tillämpliga fallidentifiering av de icke EU-baserade AIF-fon
der som marknadsförs i unionen.
e) Information om den tillämpliga ordning, oavsett om den är
nationell eller på unionsnivå, enligt vilken de berörda AIF-
förvaltarna bedriver sin verksamhet.
f) All annan information som är relevant för att förstå hur AIF-
förvaltares förvaltning och marknadsföring av AIF-fonder i
unionen fungerar i praktiken.
3. Den översyn som avses i punkt 1 ska på vederbörligt sätt
beakta den internationella utvecklingen och diskussioner som
förts med tredjeländer och internationella organisationer.
4. När översynen slutförts ska kommissionen utan onödigt
dröjsmål överlämna en rapport till Europaparlamentet och rå
det. Kommissionen ska vid behov lämna förslag, inklusive änd
ringar av detta direktiv, med beaktande av direktivets mål och
dess effekter på investerarskydd, marknadsstörningar och kon
kurrens, övervakningen av systemrisker och möjliga effekter på
investerare, AIF-fonder eller AIF-förvaltare, i unionen och i tred
jeländer.
Artikel 70
Ikraftträdande
Detta direktiv träder i kraft den tjugonde dagen efter det att det
har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning.
Artikel 71
Adressater
Detta direktiv riktar sig till medlemsstaterna.
Utfärdat i Strasbourg den 8 juni 2011.
På Europaparlamentets vägnar
J. BUZEK
Ordförande
På rådets vägnar
GYŐRI E.
Ordförande
SV
L 174/68
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
611
BILAGA I
1. Investeringsförvaltningsfunktioner som en AIF-förvaltare minst ska utföra när den förvaltar en AIF-fond:
a) Portföljförvaltning.
b) Riskhantering.
2. Andra funktioner som en AIF-förvaltare därutöver kan utföra i samband med den kollektiva förvaltningen av en AIF-
fond:
a) Administration:
i) Juridiska tjänster och redovisningstjänster avseende fondförvaltningen.
ii) Förfrågningar från kunder.
iii) Värdering och prissättning, inklusive kontrolluppgifter avseende skatter.
iv) Övervakning av att tillämpliga bestämmelser följs.
v) Upprätthållande av andels-/aktieägarregister.
vi) Fördelning av intäkter.
vii) Emission och inlösen av andelar/aktier.
viii) Affärsavveckling, inklusive utskick av certifikat.
ix) Registerföring.
b) Marknadsföring.
c) Verksamhet med koppling till en AIF-fonds tillgångar, det vill säga tjänster som är nödvändiga för att AIF-för
valtaren ska uppfylla sina skyldigheter som förvaltare, resursförvaltning, fastighetsförvaltning, rådgivning till företag
om kapitalstruktur, industriell strategi och därtill hörande frågor, rådgivning och tjänster som rör fusioner och
företagsförvärv samt andra tjänster med anknytning till förvaltningen av AIF-fonden och de företag eller andra
tillgångar som den har investerat i.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/69
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
612
BILAGA II
ERSÄTTNINGSPOLICY
1. Vid fastställandet och genomförandet av sin totala ersättningspolicy, inklusive löner och diskretionära pensionsför
måner, ska AIF-förvaltare, för medarbetarkategorier, inbegripet den verkställande ledningen, risktagare, kontrollfunk
tioner och alla anställda vars totala ersättning är så hög att de hamnar i samma ersättningsklass som den verkställande
ledningen och risktagare, som i tjänsten utför verksamhet som väsentligt påverkar riskprofilen eller riskprofilerna för
de AIF-fonder som de förvaltar, iaktta följande principer på ett sätt och i den omfattning som är lämpligt med hänsyn
till deras storlek och interna organisation samt deras verksamheters art, omfattning och komplexitetsgrad:
a) Ersättningspolicyn ska vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte ge incitament till
risktagande som är oförenligt med riskprofilen, fondbestämmelserna eller bolagsordningarna för de AIF-fonder
som de förvaltar.
b) Ersättningspolicyn ska överensstämma med affärsstrategi, mål, värderingar och intressen för AIF-förvaltaren och de
AIF-fonder den förvaltar eller investerarna i AIF-fonderna och innehålla åtgärder för att undvika intressekonflikter.
c) AIF-förvaltarens ledningsorgan ska i sin tillsynsfunktion anta och regelbundet se över allmänna principer för
ersättningspolicyn och ansvara för dess tillämpning.
d) Genomförandet av ersättningspolicyn ska minst en gång per år bli föremål för en oberoende intern granskning på
central nivå av dess överensstämmelse med de riktlinjer och metoder för ersättningen som antagits av lednings
organet i dess tillsynsfunktion.
e) Personal som utövar kontrollfunktioner ska erhålla ersättning i enlighet med uppnåendet av de mål som samman
hänger med deras funktion, oberoende av resultatet för de affärsområden de kontrollerar.
f) Ersättningen till ledande personer som utför risk- och regelefterlevnadsfunktioner ska direkt övervakas av ersätt
ningskommittén.
g) Om ersättningen är resultatbaserad, ska dess totalbelopp baseras på en kombination av en resultatbedömning av
individen och den berörda affärsenheten eller AIF-fonden och AIF-förvaltarens totala resultat, och när individuella
resultat bedöms, ska både finansiella och icke-finansiella kriterier beaktas.
h) Resultatbedömningen ska göras i ett flerårigt perspektiv som är lämpligt i förhållande till livscykeln för den AIF-
fond som förvaltas av AIF-förvaltaren för att säkerställa att bedömningen baseras på långsiktiga resultat och att den
faktiska utbetalningen av de resultatbaserade delarna av ersättningen fördelas över en tidsperiod som beaktar
inlösenpolicyn för de AIF-fonder den förvaltar och dessas investeringsrisker.
i) Garanterad rörlig ersättning ska utgöra undantag och endast ske i samband med nyanställning och vara begränsad
till det första året.
j) Kombinationen av fasta och rörliga komponenter i den totala ersättningen ska vara lämpligt avvägd: den fasta
delen ska stå för en tillräckligt stor del av den totala ersättningen så att en fullt flexibel policy för rörliga
ersättningskomponenter kan genomföras, vilken också kan innebära att inga rörliga ersättningskomponenter
betalas ut.
k) Betalningar vid förtida avslutande av ett avtal ska stå i relation till prestationerna under tidsperioden och beräknas
så att de inte premierar misslyckanden.
l) I den metod för resultatbedömning som används för att beräkna rörliga ersättningskomponenter eller pooler av
rörliga ersättningskomponenter ska det ingå en övergripande korrigeringsmekanism som ska innefatta alla rele
vanta typer av löpande och framtida risker,
m) Med förbehåll för den rättsliga strukturen på AIF-fonden och dess fondbestämmelser och bolagsordning ska en
betydande andel som utgör åtminstone 50 % av den rörliga ersättningen bestå av andelar eller aktier i den berörda
AIF-fonden, eller motsvarande ägarintressen, eller aktierelaterade instrument eller motsvarande icke-kontanta in
strument, såvida inte förvaltningen av AIF-fonder enbart står för mindre än 50 % av den totala portfölj som AIF-
förvaltaren förvaltar varvid minimikravet på 50 % inte ska gälla.
De instrument som avses i detta led ska bli föremål för en lämplig kvarhållandepolicy som syftar till att få
incitamenten att sammanfalla med intressena för AIF-förvaltaren och den AIF-fond som den förvaltar och AIF-
fondens investerare. Medlemsstaterna eller deras behöriga myndigheter får sätta begränsningar för typen och
utformningen av dessa instrument eller förbjuda vissa instrument om så anses vara lämpligt. Detta led ska till
lämpas på både den del av den rörliga ersättningskomponenten som skjutits upp i enlighet med led n och den del
av den rörliga ersättningskomponenten som inte skjutits upp.
SV
L 174/70
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
613
n) En betydande del som utgör minst 40 % av den rörliga ersättningskomponenten ska skjutas upp under en
tidsperiod som är lämplig med tanke på den berörda AIF-fondens livscykel och inlösenpolicy och är korrekt
anpassad till arten av den berörda AIF-fondens risker.
Den period som avses i detta led ska vara minst tre till fem år såvida den berörda AIF-fondens livscykel inte är
kortare. Ersättning som betalas ut enligt ett förfarande för uppskjuten ersättning får inte erhållas snabbare än pro-
rata. För en rörlig ersättningskomponent på ett särskilt högt belopp ska minst 60 % av beloppet skjutas upp.
o) Den rörliga ersättningen, inbegripet den uppskjutna delen, ska endast betalas eller erhållas om den är hållbar i
enlighet med AIF-förvaltarens finansiella situation som helhet, och motiverad enligt affärsenhetens, AIF-fondens
och den berörda individens resultat.
Den totala rörliga ersättningen ska i allmänhet minskas avsevärt när AIF-förvaltarens eller AIF-fondens finansiella
resultat är svagt eller negativt, med beaktande av både nuvarande ersättning och minskningar av utbetalningarna av
belopp som tidigare intjänats, inbegripet genom malus- och återkravsförfaranden.
p) Pensionspolicyn ska överensstämma med AIF-förvaltarens och den av denne förvaltade AIF-fondens affärsstrategi,
mål, värderingar och långsiktiga intressen.
Om den anställde lämnar AIF-förvaltaren före pensionering ska de diskretionära pensionsförmånerna finnas kvar
hos AIF-förvaltaren under en period på fem år i form av instrument enligt definitionen i led m. I det fall då en
anställd går i pension ska diskretionära pensionsförmåner betalas ut till den anställde i form av instrument enligt
definitionen i led m men först efter en period på fem år.
q) Personalen ska vara skyldig att förbinda sig att inte använda personliga risksäkringsstrategier eller försäkringar som
är kopplade till ersättning och ansvar för att urholka de riskanpassningseffekter som ingår i deras ersättnings
system.
r) Rörlig ersättning ska inte betalas genom instrument eller metoder som gör det enklare att kringgå kraven i detta
direktiv.
2. Principerna i punkt 1 ska gälla för all slags ersättning som utbetalas av AIF-förvaltaren, för alla belopp som betalas
direkt av AIF-fonden själv, inbegripet carried interest, och för alla överföringar av andelar eller aktier i AIF-fonden till
förmån för de medarbetarkategorier, inbegripet den verkställande ledningen, risktagare, kontrollfunktioner och alla
anställda vars totala ersättning är så hög att de hamnar i samma ersättningsklass som den verkställande ledningen och
risktagare, som i tjänsten utför verksamhet som väsentligt berör deras riskprofil eller riskprofilen för de AIF-fonder de
förvaltar.
3. AIF-förvaltare som är betydande i fråga om sin storlek eller storleken på den AIF-fond de förvaltar, sin interna
organisation samt verksamhetens art, omfattning och komplexitetsgrad ska inrätta en ersättningskommitté. Ersätt
ningskommittén ska inrättas på ett sätt som gör det möjligt för den att utöva en kompetent och oberoende bedöm
ning av ersättningspolicy och ersättningspraxis samt de incitament som skapats för att hantera risker.
Ersättningskommittén ska ansvara för föreberedelserna inför beslut om ersättning som ska fattas av ledningsorganet i
dess tillsynsfunktion, inbegripet beslut som får konsekvenser för den berörda AIF-förvaltarens eller AIF-fondens risker
och riskhantering. Ordföranden i ersättningskommittén ska vara en ledamot i ledningsorganet som inte innehar någon
verkställande uppgift i den berörda AIF-förvaltaren. Ledamöterna i ersättningskommittén ska vara personer från
ledningsorganet som inte innehar någon verkställande funktion i den berörda AIF-förvaltaren.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/71
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
614
BILAGA III
DOKUMENTATION OCH INFORMATION SOM SKA TILLHANDAHÅLLAS OM MARKNADSFÖRING I
AIF-FÖRVALTARENS HEMMEDLEMSSTAT PLANERAS
a) En skriftlig anmälan med en verksamhetsplan med uppgifter om vilka AIF-fonder AIF-förvaltaren avser att marknads
föra och uppgift om var de är etablerade.
b) AIF-fondernas fondbestämmelser eller bolagsordningar.
c) Uppgift om vilket som är AIF-fondens förvaringsinstitut.
d) Beskrivning av eller information om AIF-fonden som är tillgänglig för investerarna.
e) Information om var master-AIF-fonden är etablerad om AIF-fonden är en feeder-AIF-fond.
f) Eventuell ytterligare information enligt artikel 23.1, för varje AIF-fond som AIF-förvaltaren förvaltar eller avser att
förvalta.
g) I tillämpliga fall, information om de åtgärder som fastställts för att förhindra att andelar eller aktier i AIF-fonden
marknadsförs till icke-professionella investerare, inklusive de fall då AIF-förvaltaren använder oberoende enheter för
att tillhandahålla investeringstjänster avseende AIF-fonden.
SV
L 174/72
Europeiska unionens officiella tidning
1.7.2011
Prop. 2012/13:155
Bilaga 1
615
BILAGA IV
DOKUMENTATION OCH INFORMATION SOM SKA TILLHANDAHÅLLAS OM MARKNADSFÖRING I
ANDRA MEDLEMSSTATER ÄN AIF-FÖRVALTARENS HEMMEDLEMSSTAT AVSES
a) En skriftlig anmälan med en verksamhetsplan med uppgifter om vilka AIF-fonder AIF-förvaltaren avser att marknads
föra och uppgift om var de är etablerade.
b) AIF-fondernas fondbestämmelser eller bolagsordningar.
c) Uppgift om vilket som är AIF-fondens förvaringsinstitut.
d) Beskrivning av eller information om AIF-fonden som är tillgänglig för investerarna.
e) Information om var master-AIF-fonden är etablerad om AIF-fonden är en feeder-AIF-fond.
f) Eventuell ytterligare information enligt artikel 23.1 för varje AIF-fond som AIF-förvaltaren förvaltar eller avser att
förvalta.
g) Uppgift om i vilka medlemsstater den avser att marknadsföra andelar eller aktier i AIF-fonden till professionella
investerare.
h) Information om de arrangemang som fastställts för att marknadsföra AIF-fonden och i tillämpliga fall om de åtgärder
som fastställts för att förhindra att andelar eller aktier i AIF-fonden marknadsförs till icke-professionella investerare,
inklusive de fall då AIF-förvaltaren utnyttjar oberoende enheter för att tillhandahålla investeringstjänster avseende AIF-
fonden.
SV
1.7.2011
Europeiska unionens officiella tidning
L 174/73
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
617
II
(Icke-lagstiftningsakter)
FÖRORDNINGAR
KOMMISSIONENS DELEGERADE FÖRORDNING (EU) nr 231/2013
av den 19 december 2012
om komplettering av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU vad gäller undantag,
allmänna verksamhetsvillkor, förvaringsinstitut, finansiell hävstång, öppenhet och tillsyn
(Text av betydelse för EES)
EUROPEISKA KOMMISSIONEN HAR ANTAGIT DENNA
FÖRORDNING
med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktions
sätt,
med beaktande av Europaparlamentets och rådets direktiv
2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa
investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG
och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och
(EU) nr 1095/2010 ( 1 ), särskilt artiklarna 3.6, 4.3, 9.9, 12.3,
14.4, 15.5, 16.3, 17, 18.2, 19.11, 20.7, 21.17, 22.4, 23.6,
24.6, 25.9, 34.2, 35.11, 36.3, 37.15, 40.11, 42.3 och 53.3,
med beaktande av Europeiska centralbankens yttrande, och
av följande skäl:
(1)
Direktiv 2011/61/EU ger kommissionen befogenhet att
anta delegerade akter som bland annat föreskriver om
beräkning av tröskeln, den finansiella hävstången, verk
samhetsvillkoren för förvaltare av alternativa investerings
fonder (nedan kallade AIF-förvaltare), inbegripet risk- och
likviditetshantering, värdering och delegering, närmare
krav på de uppgifter och skyldigheter som åligger AIF-
förvaltarnas förvaringsinstitut, bestämmelser om öppen
het samt särskilda krav på tredjeland. Det är viktigt att
alla dessa kompletterande bestämmelser börjar gälla sam
tidigt som direktiv 2011/61/EU, så att de nya kraven på
AIF-förvaltarna tillämpas i praktiken. Bestämmelserna i
förordningen är nära relaterade, eftersom de handlar
om auktorisering av AIF-förvaltare som förvaltar och/eller
saluför AIF-fonder i unionen, deras löpande verksamhet
och öppenhet, som är aspekter som är nära förknippade
med inledandet och bedrivandet av verksamhet som till
gångsförvaltare. Det är önskvärt att alla delegerade akter
som krävs enligt direktiv 2011/61/EU samlas i en enda
förordning, för att förenhetliga dessa bestämmelser, som
bör träda ikraft samtidigt, och underlätta för dem som
omfattas av skyldigheterna att överblicka dem, däribland
investerare som inte är EU-medborgare.
(2)
Det är viktigt att anta en förordning, för att uppnå målen
för direktiv 2011/61/EU på ett enhetligt sätt i alla med
lemsstater, förbättra den inre marknadens integritet och
erbjuda rättslig säkerhet för dess deltagare, inbegripet
institutionella investerare, behöriga myndigheter och öv
riga intressenter. Att rättsakten har formen av en förord
ning gör att alla marknadsaktörer får ett enhetligt regel
verk. Det är den bästa möjliga garantin för lika villkor,
enhetliga konkurrensförutsättningar och en lämplig ge
mensam standard för investerarskyddet. Dessutom säker
ställer det att närmare enhetliga genomförandebestäm
melser om AIF-förvaltarnas verksamhet är direkt tillämp
liga (i sig direkt tillämpliga) och därför inte kräver ytter
ligare införlivning på nationell nivå. Genom en förord
ning kan man dessutom undvika att tillämpningen av
direktiv 2011/61/EU försenas i medlemsstaterna.
(3)
Eftersom den delegerade förordningen preciserar styrel
sens och den verkställande ledningens skyldigheter bör
betydelsen av dessa begrepp förklaras, särskilt att en sty
relse kan bestå av personer i den verkställande ledningen.
I förordningen införs även begreppet tillsynsfunktion och
därför bör man i definitionen av styrelsen förtydliga att
den är det organ som svarar för ledningsfunktionen, om
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/1
( 1 ) EUT L 174, 1.7.2011, s. 1.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
618
tillsyns- och ledningsfunktionen är åtskilda enligt natio
nell bolagsrätt. Enligt direktiv 2011/61/EU är AIF-förval
tare skyldiga att lämna viss information till de behöriga
myndigheterna, bland annat om vilken procentandel av
AIF-fondernas tillgångar som omfattas av specialarrange
mang på grund av sin illikvida natur. I förordningen
klargörs innebörden av specialarrangemang, så att AIF-
förvaltarna ska veta exakt vilken information de ska
lämna till de behöriga myndigheterna.
(4)
I direktiv 2011/61/EU föreskrivs ett förenklat system för
AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fondportföljer vars sam
manlagda förvaltade tillgångar inte överskrider de rele
vanta trösklarna. Det är nödvändigt att klargöra hur de
förvaltade tillgångarnas sammanlagda värde ska beräknas.
I detta sammanhang är det viktigt att fastställa vilka
åtgärder som krävs för beräkningen av tillgångarnas sam
manlagda värde, att tydligt fastställa vilka tillgångar som
inte ska ingå i beräkningen, att klargöra hur de tillgångar
ska värderas som förvärvats genom användning av finan
siell hävstång och att föreskriva om hur man ska hantera
korsvist ägande mellan AIF-fonder som förvaltas av en
AIF-förvaltare.
(5)
Det sammanlagda värdet av de förvaltade tillgångarna
behöver beräknas minst en gång per år med användning
av aktuell information. Tillgångarnas värde bör därför
fastställas under de tolv månader som föregår dagen
för beräkningen av de förvaltade tillgångarnas samman
lagda värde och så nära den dagen som möjligt.
(6)
För att kontrollera att en AIF-förvaltare fortfarande har
rätt att omfattas av det förenklade system som föreskrivs
i direktiv 2011/61/EU, bör ett förfarande införas som gör
det möjligt att fortlöpande följa de förvaltade tillgång
arnas sammanlagda värde. För att bedöma hur sannolikt
det är att de överskrider tröskeln, eller om det behövs en
ytterligare beräkning, får AIF-förvaltarna beakta de typer
av AIF-fonder som förvaltas och de olika kategorier av
tillgångar som de investerar i.
(7)
Om en AIF-förvaltare inte längre uppfyller kraven på
trösklarna, ska den anmäla detta till sin behöriga myn
dighet och ansöka om auktorisation inom 30 kalender
dagar. Om över- eller underskridandet av trösklarna bara
inträffar någon enstaka gång under ett visst kalenderår
och förhållandet anses vara tillfälligt, bör dock AIF-för
valtarna inte vara skyldiga att ansöka om auktorisation. I
sådana fall bör AIF-förvaltaren informera den behöriga
myndigheten om att tröskeln överskridits och förklara
varför den anser att detta förhållande är av tillfällig natur.
Ett förhållande som varar i mer än tre månader kan inte
anses vara tillfälligt. Vid bedömningen av sannolikheten
för att ett förhållande är tillfälligt bör AIF-förvaltaren
beakta förväntad tecknings- och inlösenaktivitet eller, i
förekommande fall, kapitalneddragningar och kapitalför
delningar. Vid denna bedömning bör AIF-förvaltaren inte
använda förväntade marknadsrörelser.
(8)
De uppgifter som AIF-förvaltare använder för beräk
ningen av de förvaltade tillgångarnas sammanlagda värde
behöver inte vara tillgängliga för allmänheten eller för
investerare. De behöriga myndigheterna måste dock
kunna verifiera att AIF-förvaltare på ett korrekt sätt be
räknar och övervakar det sammanlagda värdet av de till
gångar de förvaltar, inklusive bedömningen av situationer
då de förvaltade tillgångarnas sammanlagda värde tillfäl
ligt överskrider den relevanta tröskeln och bör därför på
begäran få tillgång till dessa uppgifter.
(9)
Det är viktigt att AIF-förvaltare som omfattas av bestäm
melserna i det förenklade systemet i direktiv 2011/61/EU
förser de behöriga myndigheterna med aktuell infor
mation vid registreringstidpunkten. Alla typer av AIF-för
valtare har kanske inte uppdaterade emissionsdokument
som speglar den senaste utvecklingen för de AIF-fonder
som de förvaltar och sådana AIF-förvaltare kanske finner
det mer praktiskt att redovisa den nödvändiga infor
mationen i ett separat dokument som beskriver deras
investeringsstrategi. Det kan vara fallet för riskkapitalfon
der, som ofta skaffar kapital genom att förhandla med
tänkbara investerare.
(10)
En AIF-fond som enbart har aktier i börsnoterade bolag
bör inte anses ha finansiell hävstång, så länge som ak
tierna inte anskaffas genom lån. Om samma AIF-fond
köper optioner i ett aktieindex, ska den anses ha finan
siell hävstång, eftersom den har ökat fondens exponering
mot en viss investering.
(11)
Två metoder att beräkna hävstången bör föreskrivas för
att säkerställa en enhetlig tillämpning av AIF-förvaltarnas
skyldighet att ge en objektiv översikt över den hävstång
som används. Marknadsundersökningar har visat att de
bästa resultaten uppnås genom att kombinera de så kal
lade ”brutto-” och ”åtagandemetoderna”.
(12)
För att få lämplig information för övervakning av system
risker och en fullständig bild av AIF-förvaltarens använd
ning av finansiell hävstång, bör information om en AIF-
fonds exponering lämnas till behöriga myndigheter och
investerare på grundval av både brutto- och åtagandeme
toden. Alla AIF-förvaltare bör därför beräkna expone
ringen med både brutto- och åtagandemetoden. Brutto
metoden visar AIF-fondens totala exponering, medan åta
gandemetoden ger insikt i de risksäkrings- och nettnings
tekniker som förvaltaren använder, och därför bör båda
metoderna betraktas tillsammans. Skillnaden mellan den
totala exponeringen enligt bruttometoden och åtagande
metoden kan ge nyttig information. Om det behövs för
att se till att all ökning av AIF-fonders exponering av
speglas korrekt, får kommissionen anta ytterligare dele
gerade akter om en extra och valfri metod för beräk
ningen av hävstången.
SV
L 83/2
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
619
(13)
Vid beräkning av exponeringen bör AIF-fondens samtliga
positioner inledningsvis tas med, inklusive korta och
långa tillgångar och skulder, lån, derivatinstrument och
varje annan metod som ökar exponeringen, om tillgång
arnas eller skuldernas risker och vinster ligger hos AIF-
fonden. Alla andra positioner som nettotillgångsvärdet är
sammansatt av ska också tas med.
(14)
Lånearrangemang som AIF-fonden ingår bör uteslutas,
om de är av tillfällig natur och relaterade till och helt
täcks av investerarnas kapitalinsatser. Revolverande låne
krediter bör inte anses vara av tillfällig natur.
(15)
Förutom att beräkna exponeringen med hjälp av brutto
metoden bör alla AIF-förvaltare beräkna exponeringen
med hjälp av åtagandemetoden. Enligt åtagandemetoden
ska finansiella derivatinstrument omvandlas till motsva
rande positioner i den underliggande tillgången. Om
emellertid en AIF-fond investerar i vissa derivat för att
uppväga marknadsrisken för andra tillgångar som fonden
investerats i, bör dessa derivat under vissa omständighe
ter inte omvandlas till motsvarande position i de under
liggande tillgångarna, eftersom de båda tillgångarnas ex
ponering uppväger varandra. Detta bör exempelvis vara
fallet när en AIF-portfölj investerar i ett visst index och
innehar ett derivatinstrument som byter det indexets re
sultat mot ett annat index resultat, som bör motsvara
innehavsexponeringen mot det andra indexet i portföljen,
så att AIF-fondens nettotillgångsvärde inte blir beroende
av det första indexets resultat.
(16)
Vid beräkning av exponeringen enligt åtagandemetoden
ger derivat som uppfyller de kriterier som fastställs i
denna förordning inte någon extra exponering. Om
AIF-fonden investerar i indexterminsaffärer och innehar
likvida medel motsvarande terminsaffärernas samman
lagda marknadsvärde, motsvarar detta en direktinveste
ring i indexandelarna och därför bör indexterminsaffären
inte beaktas i beräkningen av AIF-fondens exponering.
(17)
Vid beräkning av exponeringen med åtagandemetoden
bör AIF-förvaltarna ha rätt att beakta risksäkrings- och
nettningsarrangemang, förutsatt att de uppfyller åtagan
demetodens kriterier.
(18)
Kravet att nettningsarrangemang ska avse samma under
liggande tillgång bör tolkas strikt. Tillgångar som AIF-
förvaltaren beaktar som likvärdiga eller starkt korrelerade,
som olika aktiekategorier eller obligationer som emitte
rats av samma emittent, bör därför inte anses vara iden
tiska när det gäller nettningsarrangemang. Syftet med
definitionen av nettningsarrangemang är att se till att
endast sådana affärer beaktas som uppväger de risker
som är förknippade med andra affärer, utan någon vä
sentlig återstående risk. Kombinationer av affärer för att
generera en avkastning, hur liten den än må vara, genom
att minska vissa risker samtidigt som andra behålls, bör
inte betraktas som nettningsarrangemang, som vid ar
bitrageinvestmentstrategier som syftar till att generera av
kastning genom att utnyttja prisskillnader mellan derivat
instrument med samma underliggande tillgångar men
med olika löptider.
(19)
En portföljförvaltningsmetod som syftar till att minska en
risks duration, genom att kombinera en investering i en
obligation med lång löptid och en ränteswap eller minska
en AIF-obligationsportföljs duration genom en kort po
sition i terminsaffärer med obligationer som motsvarar
portföljens ränterisk (durationsrisksäkring) ska anses vara
ett risksäkringsarrangemang, om de uppfyller risksäk
ringskriterierna.
(20)
Ett portföljhanteringsförfarande som syftar till att upp
väga de betydande riskerna med en investering i en väl
diversifierad aktieportfölj genom en kort position i en
aktieindextermin bör anses uppfylla risksäkringskriterier
na. Villkoret är att aktieportföljens sammansättning ligger
mycket nära aktiemarknadsindexets och att dess avkast
ning är starkt korrelerad till aktiemarknadsindexets samt
att den korta positionen i aktieindexterminen möjliggör
en obestridlig minskning av den allmänna marknadsris
ken för aktieportföljen och att den specifika risken är
obetydlig, t.ex. betarisksäkring av en väldiversifierad ak
tieportfölj där den specifika risken anses vara obetydlig.
(21)
Ett portföljhanteringsförfarande som syftar till att upp
väga risken för en investering i en fastränteobligation
genom att kombinera en lång position i en kreditswap
med en ränteswap som byter den fasta räntan mot en
ränta lika med en lämplig marknadsreferensränta plus en
spread bör anses vara ett risksäkringsarrangemang, om
åtagandemetodens alla risksäkringskriterier i princip är
uppfyllda.
(22)
Ett portföljhanteringsförfarande som syftar till att upp
väga risken för en viss aktie genom en kort position
via ett derivatkontrakt avseende en annan aktie som är
starkt korrelerad till den första aktien bör inte anses upp
fylla risksäkringskriterierna. Även om en sådan strategi
bygger på att inta motsatta positioner för samma till
gångskategori, säkrar den inte den specifika risken för
investeringen i en viss aktie. Den bör därför inte anses
vara ett risksäkringsarrangemang enligt åtagandemeto
dens kriterier.
(23)
Ett portföljhanteringsförfarande som syftar till att upp
rätthålla alfavärdet för en aktiekorg (bestående av ett
begränsat antal aktier) genom att kombinera investe
ringen i den aktiekorgen med en betajusterad kort posi
tion i en aktieindextermin bör inte anses uppfylla risk
säkringskriterierna. En sådan strategi syftar inte till att
uppväga de betydande riskerna med investeringen i
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/3
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
620
den aktiekorgen utan att uppväga investeringens beta
(marknadsrisken) och upprätthålla alfavärdet. Aktiekor
gens alfakomponent kan dominera över betakomponen
ten och därigenom leda till förluster på AIF-nivå. Därför
bör detta inte anses vara ett risksäkringsarrangemang.
(24)
En riskarbitragestrategi är en strategi där en kort position
i en aktie kombineras med en lång position i en annan
aktie. En sådan strategi syftar till att risksäkra positioner
nas beta (marknadsrisk) och generera en avkastning som
är relaterad till båda aktiernas relativa resultat. Aktiekor
gens alfakomponent kan dominera över betakomponen
ten och därigenom leda till förluster på AIF-nivå. Detta
bör inte anses vara ett risksäkringsarrangemang enligt
åtagandemetodens kriterier.
(25)
En strategi som syftar till att risksäkra en lång position i
en aktie eller obligation med köpt kreditriskskydd för
samma emitterare gäller två olika tillgångskategorier
och bör därför inte anses vara ett risksäkringsarrange
mang.
(26)
Om metoder används som ökar en AIF-fond exponering,
bör AIF-förvaltaren iaktta allmänna principer som att
utöver transaktionens rättsliga form även beakta dess
substans. Särskilt i fråga om återköpstransaktioner bör
AIF-förvaltaren beakta om AIF-fonden överför eller be
håller de berörda tillgångarnas risker och vinster. AIF-
förvaltaren bör också gå från derivatinstrument eller an
dra kontraktsarrangemang till de underliggande tillgång
arna för att bestämma vilka tänkbara framtida åtaganden
för AIF-fonden som dessa transaktioner leder till.
(27)
Eftersom åtagandemetoden leder till att räntor med olika
durationer betraktas som skilda underliggande tillgångar,
får AIF-fonder som enligt sin huvudinvesteringsstrategi
främst investerar i räntederivat använda särskilda regler
för durationsnettning för att beakta korrelationen mellan
räntekurvans löptidssegment. När en AIF-fond fastställer
sin investeringspolitik och riskprofil, bör den kunna de
finiera ränterisknivån och följaktligen fastställa sitt dura
tionsmål. AIF-fonden bör beakta det fördefinierade dura
tionsmålet, när den gör sina investeringsval. Om portföl
jens duration avviker från durationsmålet, bör strategin
inte anses vara ett durationsnettningsarrangemang enligt
åtagandemetodens kriterier.
(28)
Reglerna om durationsnettning tillåter att långa positio
ner nettas mot korta positioner vars underliggande till
gångar är andra räntenivåer. De löptider som fungerar
som trösklar för löptidsintervallen är två, sju respektive
femton år. Nettningpositioner bör tillåtas inom varje
löptidsintervall.
(29)
Nettningpositioner mellan två olika löptidsintervall bör
delvis tillåtas. Sanktioner måste tillämpas för nettade po
sitioner för att tillåta enbart partiell nettning. De bör
uttryckas i procentsatser som bygger på de genomsnitt
liga korrelationerna mellan löptidsintervallen för tvåårs-,
femårs-, tioårs- och trettioårsräntekurvan. Ju större skill
naden är mellan positionernas löptid, desto angelägnare
är en sanktion mot nettningen och således måste pro
centsatserna öka.
(30)
Positioner vars modifierade duration är mycket längre än
hela portföljens modifierade duration överensstämmer
inte med AIF-fondens investeringsstrategi och det bör
därför inte vara tillåtet att matcha dem helt. Således
bör det inte tillåtas att en kort position med 18 må
naders löptid (placerad i löptidsintervall 1) matchas
med en lång position med tioårslöptid (placerad i löp
tidsintervall 3), om AIF-fondens durationsmål är ungefär
två år.
(31)
När AIF-fonder beräknar exponeringen, kan de först ur
skilja risksäkringsarrangemangen. De derivat som berörs
av dessa arrangemang utesluts sedan från beräkningen av
den totala exponeringen. AIF-fonderna bör använda en
exakt beräkning i risksäkringsarrangemangen. AIF-fon
derna bör inte använda regler för durationsnettning vid
risksäkringsberäkningen. Reglerna för durationsnettning
får användas för att omvandla de återstående räntederi
vaten till deras motsvarande underliggande tillgångsposi
tioner.
(32)
Enligt direktiv 2011/61/EU ska en AIF-förvaltare se till
att de eventuella yrkesansvarsrisker som följer av dess
verksamhet i tillräcklig utsträckning täcks genom extra
kapitalbasmedel eller genom en ansvarsförsäkring mot
skadeståndsansvar. En enhetlig tillämpning av denna be
stämmelse kräver en gemensam uppfattning om vilka
eventuella yrkesansvarsrisker som ska täckas. Den all
männa specificeringen av risker till följd av en AIF-för
valtares fel eller försumlighet i arbetet bör klargöra de
relevanta riskhändelserna och omfattningen av det even
tuella yrkesansvaret, inbegripet skada eller förlust som
vållas av personer som direkt utövar verksamhet som
AIF-förvaltaren har det rättsliga ansvaret för, exempelvis
AIF-förvaltarens direktörer, tjänstemän och personal samt
personer som utövar verksamhet som AIF-förvaltaren
delegerat. Enligt bestämmelserna i direktiv 2011/61/EU
påverkas inte AIF-förvaltarens yrkesansvar av delegering
eller underdelegering och AIF-förvaltaren bör tillhanda
hålla tillräcklig täckning för yrkesansvarsrisker avseende
tredje part som den har rättsligt skadeståndsansvar mot.
SV
L 83/4
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
621
(33)
För att säkerställa en gemensam uppfattning om den all
männa specificeringen bör en exempelförteckning fun
gera som riktmärke för kartläggningen av händelser
som eventuellt kan föranleda skadeståndsansvar. Förteck
ningen bör innehålla ett brett urval händelser som är
följden av försummelse, fel eller underlåtenhet, exempel
vis förlust av dokument som styrker äganderätten till
investeringar, oriktigheter eller brott mot de skyldigheter
och förpliktelser som åvilar AIF-förvaltaren. Ingå bör
också underlåtenhet att genom tillräckliga interna kon
trollsystem förhindra bedrägligt förfarande inom AIF-le
verantörens organisation. Skador till följd av underlåten
het att göra en noggrann genomlysning av en investering
som visar sig vara bedrägeri skulle göra AIF-förvaltarens
skadeståndsansvarig och bör därför vara tillräckligt täckt.
Förluster som uppkommer genom att en investering har
förlorat i värde till följd av försämrade marknadsvillkor
bör dock inte täckas. Förteckningen bör också omfatta
felaktigt utförda värderingar, vilket bör betraktas som
värderingsfel som strider mot artikel 19 i direktiv
2011/61/EU och motsvarande delegerade akter.
(34)
I överensstämmelse med sina riskhanteringsskyldigheter
bör AIF-förvaltarna ha lämpliga interna kvalitetskontroll
mekanismer för att undvika eller minska fel och försum
melser i arbetet, inbegripet yrkesansvarsrisker. En AIF-
förvaltare bör därför som en del av sin riskhanterings
politik ha lämpliga riktlinjer och förfaranden för hante
ring av verksamhetsrisken som står i proportion till verk
samhetens art, omfattning och komplexitet. Dessa riktlin
jer och förfaranden bör under alla omständigheter göra
det möjligt att bygga upp en intern förlustdatabas för att
utvärdera verksamhetens riskprofil.
(35)
För att säkerställa att extra kapitalbasmedel och ansvars
försäkring i tillräcklig utsträckning täcker eventuella yr
kesansvarsrisker bör kvantitativa minimiriktmärken fast
ställas för att bestämma rätt täckningsnivå. AIF-förval
tarna bör fastställa de kvantitativa riktmärkena som en
viss procentsats av värdet av de portföljer som AIF-för
valtaren förvaltar, beräknat som summan av absolutbe
loppen av alla tillgångar i de förvaltade AIF-fonderna
oberoende av om de anskaffats genom användning av
finansiell hävstång eller med investerarnas pengar. I detta
sammanhang bör derivatinstrument värderas till sitt
marknadspris, eftersom de kan ersättas till det priset.
Eftersom täckning genom ansvarsförsäkring till sin natur
är mer osäker än täckning genom extra kapitalbasmedel,
bör olika procentsatser tillämpas på de båda instrumen
ten i fråga om täckning av yrkesansvarsrisk.
(36)
För att säkerställa att ansvarsförsäkringen verkligen täcker
förluster som följer av försäkrade händelser bör försäk
ringen tecknas hos ett försäkringsbolag som har behörig
het att tillhandahålla ansvarsförsäkringar. Det inbegriper
försäkringsbolag inom EU och även icke-EU-bolag om de
har rätt att tillhandahålla sådana försäkringstjänster enligt
unionslagstiftningen eller nationell lag.
(37)
För att tillåta viss flexibilitet i utformningen av lämplig
ansvarsförsäkring bör det vara möjligt för AIF-förvaltarna
och försäkringsbolagen att komma överens om en klau
sul där det föreskrivs att ett definierat belopp ska bäras
av AIF-förvaltarna som den första delen av en förlust
(självrisk). Om en självrisk har överenskommits bör
AIF-förvaltarna tillhandahålla egna medel motsvarande
det definierade förlustbelopp som ska bäras av AIF-för
valtaren. Dessa medel ska läggas till AIF-förvaltarens
startkapital och den kapitalbas som AIF-förvaltaren till
handahåller enligt artikel 9.3 i direktiv 2011/61/EU.
(38)
I princip bör täckningens tillräcklighet genom extra ka
pitalbasmedel eller ansvarsförsäkring ses över minst en
gång per år. AIF-förvaltare bör dock ha förfaranden
som säkerställer att de förvaltade AIF-portföljernas sam
manlagda värde fortlöpande granskas och att täckningen
genom yrkesansvarsriskerna fortlöpande justeras, om be
tydande skillnader upptäcks. Den behöriga myndigheten i
en AIF-förvaltares hemmedlemsstat får sänka eller höja
minimikravet för extra kapitalbasmedel efter att ha beak
tat AIF-förvaltarens riskprofil, tidigare förluster och till
räckligheten av dess extra kapitalbasmedel eller ansvars
försäkring.
(39)
Enligt direktiv 2011/61/EU ska AIF-förvaltare verka så att
det bäst gagnar AIF-fonderna, dem som har investerat i
dessa samt marknadens integritet. AIF-förvaltare ska där
för tillämpa lämpliga riktlinjer och förfaranden som gör
det möjligt för dem att förhindra otillbörliga metoder
som så kallad market timing och sen handel (late tra
ding). De som ägnar sig åt market timing utnyttjar inak
tuella eller förlegade priser på portföljvärdepapper som
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/5
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
622
inverkar på beräkningen av AIF-fondens nettotillgångs
värde eller dess köp- och inlösenenheter inom några få
dagar, och utnyttjar därmed det sätt på vilket AIF-fonden
beräknar sitt nettotillgångsvärde. Sen handel innebär att
AIF-fonders köp- eller inlösenorder läggs efter det an
givna avräkningsdatumet, medan erhållet pris är det
som gäller på avräkningsdatumet. Båda dessa otillbörliga
metoder skadar investerarnas långsiktiga intressen genom
att försämra deras avkastning och har negativa effekter
på AIF-fondernas avkastning, eftersom de ökar trans
aktionskostnaderna och stör portföljförvaltningen. AIF-
förvaltarna bör även fastställa lämpliga förfaranden för
att se till att AIF-fonden förvaltas effektivt och bör verka
för att förhindra att fonden och dess investerare debiteras
onödiga kostnader.
(40)
I överensstämmelse med den princip som tillämpas på
fondföretagens förvaltare, bör AIF-förvaltare visa stor
omsorg vid valet och övervakningen av investeringar.
De bör ha lämplig yrkeskompetens och lämpliga kun
skaper om de tillgångar som AIF-fonder investeras i.
För att se till att investeringsbeslut följer investeringsstra
tegin och, om så är tillämpligt, riskbegränsningarna för
de förvaltade AIF-fonderna, bör AIF-förvaltarna utforma
och införa skriftliga riktlinjer och förfaranden för nog
grann genomlysning. Dessa riktlinjer och förfaranden bör
regelbundet ses över och uppdateras. Om AIF-förvaltaren
investerar i särskilda tillgångstyper med lång varaktighet,
exempelvis mindre likvida tillgångar som fastigheter eller
partnerskapsandelar, bör kraven på noggrann genomlys
ning även tillämpas på förhandlingsfasen. De aktiviteter
som AIF-förvaltaren utför innan den ingår ett avtal bör
vara väl dokumenterade för att visa att de är förenliga
med den ekonomiska och finansiella planen och därmed
med AIF-fondens varaktighet. AIF-förvaltarna bör spara
viktiga mötesprotokoll, den förberedande dokumentatio
nen samt den ekonomiska och finansiella analys som
genomförts för att bedöma projektets lämplighet och
kontraktsåtagandet.
(41)
Kravet att AIF-förvaltare ska handla med vederbörlig
skicklighet, aktsamhet och omsorg bör också gälla om
AIF-förvaltaren utser en prime broker eller en motpart.
AIF-förvaltaren bör bara välja och utse sådana prime
brokers och motparter som omfattas av fortlöpande till
syn, är finansiellt sunda och har en organisationsstruktur
som är lämplig för de tjänster som tillhandahålls till AIF-
förvaltaren eller AIF-fonden. För att säkerställa att inve
sterarnas intressen är tillräckligt tillgodosedda är det vik
tigt att klargöra att ett av kriterierna som den finansiella
sundheten ska bedömas enligt är huruvida prime brokers
eller motparters verksamhet är reglerad, inklusive krav på
tillräckligt kapital och effektiv tillsyn.
(42)
I enlighet med kraven i direktiv 2011/61/EU om att AIF-
förvaltare ska handla hederligt, med vederbörlig skicklig
het, aktsamhet och omsorg, bör de personer som faktiskt
leder AIF-förvaltarens verksamhet, som är ledamöter av
styrelsen eller den verkställande ledningen (vid enheter
som saknar styrelse) ha tillräckliga kunskaper, kompetens
och erfarenhet för att fullgöra sitt uppdrag, särskilt när
det gäller att inse riskerna med AIF-förvaltarens verksam
het. I överensstämmelse med kommissionens grönbok
om företagsstyrning i finansiella institut och om ersätt
ningspolitik ( 1 ) bör personer som faktiskt leder AIF-för
valtarens verksamhet också ägna tillräcklig tid åt att ut
föra sina uppgifter hos AIF-förvaltare och agera med
ärlighet, integritet och oberoende för att bland annat
bedöma och ifrågasätta den verkställande ledningens be
slut.
(43)
För att se till att de berörda aktiviteterna utförs på lämp
ligt sätt bör AIF-förvaltarna anställa personal med den
kompetens, kunskap och sakkunskap som krävs för att
utföra de uppgifter som de åläggs.
(44)
AIF-förvaltare som tillhandahåller individuell portföljför
valtning som tjänst måste följa de incitamentregler som
föreskrivs i kommissionens direktiv 2006/73/EG av den
10 augusti 2006 om genomförandet av Europaparlamen
tets och rådets direktiv 2004/39/EG vad gäller organisa
toriska krav och villkor för verksamheten i värdepappers
företag, och definitioner för tillämpning av det direkti
vet ( 2 ). Dessa principer bör för konsekvensens skull ut
sträckas till AIF-förvaltare som tillhandahåller kollektiv
portföljförvaltning och marknadsföring. AIF-förvaltarna
bör i sin årsrapport upplysa om avgiftens förekomst,
art och belopp, om provisionen eller förmånen eller
också om metoden för beloppsberäkningen, ifall beloppet
inte kan beläggas.
(45)
Investerare i AIF-fonder bör få åtnjuta ett liknande skydd
som de kunder till vilka AIF-förvaltarna tillhandahåller
individuell portföljförvaltning, eftersom de i detta fall
måste följa bestämmelserna om bästa möjliga utförande
i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av
den 21 april 2004 om marknader för finansiella instru
ment och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och
93/6/EEG och Europaparlamentets och rådets direktiv
2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv
93/22/EEG ( 3 ) och direktiv 2006/73/EG. Skillnaderna
mellan de olika typerna av tillgångar som AIF-fonder
investerar i bör dock beaktas, eftersom bästa utförande
inte är relevant när exempelvis AIF-förvaltare investerar i
fastigheter eller partnerskapsandelar och investeringen
görs efter omfattande förhandlingar om avtalsvillkoren.
Om det inte finns någon möjlighet att välja att utföra
tjänsten på olika handelsplatser, bör AIF-förvaltare kunna
styrka för behöriga myndigheter och revisorer att det inte
finns något sådant val.
SV
L 83/6
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
( 1 ) KOM(2010) 284.
( 2 ) EUT L 241, 2.9.2006, s. 26.
( 3 ) EUT L 145, 30.4.2004, s. 1.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
623
(46)
I konsekvens med de krav som tillämpas på fondföreta
gens förvaltare bör bestämmelserna om handläggning av
order och om ackumulering och fördelning av handels
order tillämpas på AIF-förvaltare, när dessa tillhandahåller
kollektiv portföljförvaltning. Dessa bestämmelser bör
dock inte tillämpas om investeringen i tillgångar görs
efter omfattande förhandlingar om avtalsvillkoren, ex
empelvis investeringar i fastigheter, partnerskapsandelar
eller icke-börsnoterade företag, eftersom order inte utförs
i sådana fall.
(47)
Det är viktigt att ange sådana situationer där det är troligt
att intressekonflikter kan uppkomma, särskilt om det
finns utsikter till ekonomisk vinst eller undvikande av
ekonomisk förlust eller om ekonomiska eller andra inci
tament ges för att styra AIF-förvaltaren på sådant sätt att
det gynnar vissa intressen på andra parters bekostnad,
exempelvis en annan AIF-fond, dess kunder, fondföretag
eller AIF-förvaltarens övriga kunder.
(48)
I de riktlinjer med avseende på intressekonflikter som
AIF-förvaltaren fastställer bör situationer urskiljas, där
verksamheter som utförs av AIF-förvaltaren kan innebära
en intressekonflikt som leder eller inte leder till eventuella
risker att skada AIF-fondens intresse eller dess investera
res intressen. För att urskilja dem bör AIF-förvaltaren
beakta inte bara verksamheten i den kollektiva portfölj
förvaltningen utan även andra verksamheter som den
bedriver, inbegripet verksamheter som utförs av dess de
legerade, underdelegerade, extern värderare eller motpart.
(49)
AIF-förvaltare bör anta förfaranden och åtgärder som
säkerställer att berörda personer som deltar i olika affärs
aktiviteter som kan innebära intressekonflikter utför
dessa aktiviteter med en grad av oberoende som står i
proportion till AIF-förvaltarens storlek och verksamhet.
Detta överensstämmer med förhållningssättet i Europa
parlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den
13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författ
ningar som avser fondföretag ( 1 ) för fondförvaltningsföre
tag och i direktiv 2004/39/EG för värdepappersföretag.
(50)
Det är viktigt att föreskriva ett allmänt regelverk för
hantering och redovisning av intressekonflikter som kan
uppkomma. De detaljerade steg och förfaranden som ska
följas i sådana situationer bör klargöras i de riktlinjer för
intressekonflikter som AIF-förvaltaren ska fastställa.
(51)
En av de centrala delarna i ett riskhanteringssystem är en
fast riskhanteringsfunktion. För konsekvensens skull bör
dess uppgifter och ansvarsområden likna dem som den
fasta riskhanteringsfunktionen i fondförvaltningsbolag
tilldelas genom kommissionens direktiv 2010/43/EU av
den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamen
tets och rådets direktiv 2009/65/EG om genomförande
av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG
när det gäller organisatoriska krav, intressekonflikter,
uppföranderegler, riskhantering och innehållet i avtalet
mellan ett förvaringsinstitut och ett förvaltningsbolag (
2
).
Den funktionen bör ha en huvudroll vid utformningen av
AIF-fondens riskriktlinjer, riskövervakningen och riskmät
ningen för att se till att risknivån fortlöpande överens
stämmer med AIF-fondens riskprofil. Den fasta riskhan
teringsfunktionen bör ha de nödvändiga befogenheterna,
tillgång till all relevant information och regelbundna kon
takter med AIF-förvaltarens verkställande ledning och sty
relse, för att ge dem aktuell information, så att de vid
behov skyndsamt kan ingripa.
(52)
Riskhanteringspolitiken är en annan pelare i riskhante
ringssystemet. Denna bör dokumenteras på lämpligt
sätt och i synnerhet förklara de åtgärder och förfaranden
som ska vidtas för att mäta och hantera risker, hur risk
hanteringsfunktionens oberoende ska säkerställas, använd
riskhanteringsteknik och den närmare ansvarsfördel
ningen inom AIF-förvaltaren avseende riskhanterings-
och driftförfaranden. För att säkerställa effektiv riskhan
teringspolitik bör den verkställande ledningen se över
den minst en gång per år.
(53)
Enligt direktiv 2011/61/EU ska riskhanteringsfunktionen
vara funktionellt och hierarkiskt åtskild från de operativa
enheterna. Det bör därför klargöras att åtskillnaden bör
säkerställas upp till AIF-förvaltarens styrelse och att per
soner i riskhanteringsfunktionen inte bör utföra några
oförenliga arbetsuppgifter eller övervakas av någon med
ansvar för oförenliga funktioner.
(54)
Det är viktigt att ange de skyddsåtgärder som AIF-för
valtaren under alla omständigheter ska tillämpa för att
säkerställa riskhanteringsfunktionens oberoende, särskilt
att de som arbetar med denna inte tilldelas oförenliga
uppgifter, att de kan fatta beslut på grundval av infor
mation som de har tillräcklig tillgång till och att besluts
processen kan ses över.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/7
( 1 ) EUT L 302, 17.11.2009, s. 32. ( 2 ) EUT L 176, 10.7.2010, s. 42.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
624
(55)
Även om det för AIF-fonderna inte föreskrivs några in
vesteringsrestriktioner i direktiv 2011/61/EU, kan ris
kerna för respektive AIF-fond inte hanteras effektivt an
nat än om AIF-förvaltaren har fastställt riskbegränsningar
i förväg. Riskgränserna bör överensstämma med AIF-fon
dens riskprofil och investerarna bör informeras om dem i
enlighet med direktiv 2011/61/EU.
(56)
För konsekvensens skull bör kraven på kartläggning, mät
ning och övervakning av risker bygga på liknande be
stämmelser i direktiv 2010/43/EU. Eventuell sårbar tek
nik och sårbara modeller för riskmätning bör AIF-förval
tarna hantera genom att genomföra stresstester, utfalls
tester och scenarioanalyser. Om stresstester och scenario
analyser avslöjar en särskild sårbarhet för en viss kom
bination av omständigheter, bör AIF-förvaltaren skynd
samt ingripa.
(57)
Enligt direktiv 2011/61/EU ska kommissionen ange när
mare system för likviditetshantering och förfaranden med
vilka AIF-förvaltare ska kunna övervaka AIF-fondens lik
viditetsrisk, såvida inte AIF-fonden är en sluten AIF-fond
utan finansiell hävstång, och se till att likviditetsprofilen
för AIF-fondens investeringar överensstämmer med dess
underliggande skyldigheter. Det är därför viktigt att fast
ställa centrala allmänna krav på alla AIF-förvaltare, vars
tillämpning bör anpassas till storleken, strukturen och
arten av de AIF-fonder som den berörda AIF-förvaltaren
förvaltar.
(58)
AIF-förvaltare bör kunna visa för sina behöriga myndig
heter att de har infört lämpliga och effektiva riktlinjer
och förfaranden för likviditetshantering. Det kräver att
AIF-fondens art beaktas, inbegripet typen av underlig
gande tillgångar och storleken på den likviditetsrisk
som fonden är utsatt för samt fondens omfattning och
komplexitet eller hur komplicerad processen för att av
veckla eller sälja tillgångar är.
(59)
Likviditetshanteringssystem och förfaranden kan göra det
möjligt för AIF-förvaltaren att tillämpa de verktyg och
arrangemang som krävs för att hantera illikvida tillgångar
och relaterade värderingsproblem för att kunna tillgodose
en inlösenbegäran. Sådana verktyg och arrangemang kan,
om nationell lagstiftning så tillåter, inbegripa spärrar, par
tiell inlösen, tillfälliga lån, uppsägningstider och pooler
med likvida tillgångar. ”Sidofickor” – och andra
mekanismer, där vissa av AIF-fondens tillgångar är före
mål för liknande arrangemang mellan AIF-fonden och
dess investerare – bör betraktas som ”specialarrange
mang”, eftersom de påverkar de särskilda inlösenrättighe
ter som AIF-fondens investerare har. Avbrytande av en
AIF-fond bör inte betraktas som ett specialarrangemang,
eftersom det berör alla AIF-fondens tillgångar och alla
AIF-fondens investerare. Användning av verktyg och spe
cialarrangemang för likviditetshantering bör knytas till de
konkreta omständigheterna och bör variera med AIF-fon
dens art, omfattning och investeringsstrategi.
(60)
Kravet att övervaka likviditetshanteringen för underlig
gande fondföretag som AIF-fonder investerar i, tillsam
mans med kraven att införa verktyg och arrangemang för
att hantera likviditetsrisker och identifiera, hantera och
övervaka intressekonflikter mellan investerare bör inte
gälla AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder av sluten
typ, oberoende av om de anses tillämpa finansiell häv
stång eller inte. Undantaget från dessa inlösenrelaterade
hanteringskrav bör avspegla skillnaderna mellan en sluten
och öppen AIF-fonds allmänna inlösenvillkor.
(61)
Användningen av minimigränser för AIF-fondens likvidi
tet eller illikviditet kan vara ett effektivt övervaknings
verktyg för vissa typer av AIF-fonder. Att en gräns över
skrids behöver inte i sig kräva åtgärder av AIF-förvalta
ren, eftersom detta är beroende av fakta och omständig
heter och de toleranser som förvaltaren har fastställt.
Gränserna kan således i praktiken användas i samband
med övervakningen av den genomsnittliga dagliga inlö
sen kontra fondlikviditeten räknat i dagar under samma
period. Det kan också användas till att övervaka investe
rarkoncentrationen som bidrag till stresstestscenarier.
Gränserna kan föranleda fortsatt övervakning eller avhjäl
pande åtgärder, allt efter omständigheterna.
(62)
Stresstester bör om så är lämpligt simulera likviditetsbrist
för tillgångarna samt onormal inlösenbegäran. De senaste
och förväntade framtida tecknings- och inlösenaktivite
terna bör beaktas tillsammans med det förväntade AIF-
resultatets påverkan på andra fonder vid sådana aktivite
ter. I de stresscenarier som simuleras bör AIF-förvaltaren
analysera den tidsperiod som krävs för att tillgodose in
lösenbegäran. AIF-förvaltaren bör även genomföra stress
tester på sådana marknadsfaktorer som valutarörelser
som i väsentlig grad kan påverka förvaltarens eller AIF-
fondens kreditprofil och i sin tur säkerhetskrav. AIF-för
valtaren bör ta hänsyn till värderingskänsligheter vid
stress i sin uppläggning av stresstest och scenarioanalys.
SV
L 83/8
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
625
(63)
Hur ofta stresstest ska utföras bör vara beroende av AIF-
fondens art, investeringsstrategi, likviditetsprofil, typ av
investerare och inlösenprofil. Det förväntas dock att tes
terna genomförs minst varje år. Om stresstest tyder på
betydligt högre likviditetsrisk än väntat, bör AIF-förvalta
ren handla så att det bäst gagnar alla AIF-investerare och
beakta likviditetsprofilen för AIF-fondens tillgångar, nivån
på inlösenbegäran och, i förekommande fall, om riktlin
jerna och förfarandena för likviditetshanteringen är lämp
liga.
(64)
Enligt direktiv 2011/61/EU ska kommissionen ange hur
investeringsstrategin, likviditetsprofilen och inlösenpoliti
ken ska samordnas. Samstämdheten mellan dessa tre ele
ment är säkerställd, om investerare kan lösa in sina in
vesteringar i enlighet med AIF-fondens inlösenpolitik,
som bör innehålla villkor för inlösen under både normala
och exceptionella omständigheter och på ett sätt som är
förenligt med rättvis behandling av investerare.
(65)
Enligt direktiv 2011/61/EU ska en enhetlig behandling
inom olika sektorer säkerställas och oförenligheter av
lägsnas mellan intressena hos å ena sidan originatorer
som ompaketerar lån till överlåtbara värdepapper och å
andra sidan AIF-förvaltare som investerar i dessa vär
depapper eller andra finansiella instrument på AIF-fon
dernas vägnar. För att uppnå detta mål har relevanta
bestämmelser i Europaparlamentets och rådets direktiv
2006/48/EG av den 14 juni 2006 om rätten att starta
och bedriva verksamhet som kreditinstitut (
1
) beaktats.
Där fastställs kvantitativa och kvalitativa krav som ska
uppfyllas av investerare som är exponerade mot kredit
risken med en värdepapperisering, av originatorer och av
medverkande kreditinstitut. Denna förordning och rele
vanta bestämmelser i direktiv 2006/48/EG syftar till att
jämka originatorns eller det medverkande kreditinstitutets
intressen och investerarnas intressen, varför det är viktigt
att samma termer används i bägge rättsakterna. Defini
tionerna i direktiv 2006/48/EG har därför tagits som
utgångspunkt. Eftersom kommittén för europeiska bank
tillsynsmyndigheter (föregångaren till Europeiska bank
myndigheten) har gett detaljerade riktlinjer för tolkningen
av berörda bestämmelser i direktiv 2006/48/EG ( 2 ) för att
uppnå enhetlighet mellan sektorer, krävs det att förelig
gande bestämmelser om att söka jämka originatorers,
medverkande kreditinstituts och AIF-förvaltares intressen
tolkas i ljuset av dessa riktlinjer.
(66)
Det är viktigt att transaktioner för ompaketering av lån
till omsättningsbara värdepapper inte struktureras på ett
sådant sätt, att man undviker att tillämpa kraven på
investeringar i värdepapperiseringspositioner. Hänvis
ningen till en investering i överlåtbara värdepapper eller
andra finansiella instrument som baseras på ompakete
rade lån bör därför inte tolkas strikt som en rättsligt
giltig och bindande överlåtelse av äganderätten till sådana
instrument, utan som en investering i materiell ekono
misk mening så att eventuella andra former av syntetiska
investeringar täcks och omfattas av särskilda krav. För att
undvika missförstånd och göra formuleringarna sam
stämmiga med dem som används i banklagstiftningen
bör termen ”exponering mot en värdepapperiserings kre
ditrisk” användas i stället för ”investering i överlåtbara
värdepapper eller andra finansiella instrument som base
ras på ompaketerade lån”.
(67)
I direktiv 2006/48/EG åläggs krav på institutioner som
fungerar som originatorer, medverkande kreditinstitut el
ler ursprungliga långivare. Det är därför viktigt att före
skriva motsvarande skyldigheter för en AIF-förvaltares
exponering mot värdepapperiseringar. Följaktligen bör
AIF-förvaltaren exponera sig mot värdepapperisering en
dast om originatorn, det medverkande kreditinstitutet el
ler den ursprungliga långivaren uttryckligen har infor
merat AIF-förvaltaren om behållandet av en väsentlig
intresseandel i den underliggande tillgången, det s.k. be
hållandekravet. Vidare bör AIF-förvaltaren se till att olika
kvalitativa krav uppfylls, som genom direktiv
2006/48/EG ställs på det medverkande kreditinstitutet
och originatorn. Dessutom bör AIF-förvaltaren själv upp
fylla kvalitativa krav på att ha en heltäckande och grund
lig insikt i värdepapperiseringsinvesteringen och dess un
derliggande exponering. För att uppnå detta bör AIF-för
valtarna fatta sina investeringsbeslut först efter att ha
gjort en noggrann genomlysning, varigenom de bör ha
fått tillräcklig information och kunskap om de berörda
värdepapperiseringarna.
(68)
Det finns situationer då enheter motsvarar definitionen
av originator eller medverkande kreditinstitut, eller fung
erar som ursprunglig långivare. Samtidigt kan en annan
enhet försöka att uppfylla behållandekravet, utan att vare
sig motsvara definitionen av medverkande kreditinstitut
eller originator eller att fungera som ursprunglig lån
givare – men vars intressen optimalt överensstämmer
med investerarnas. För den rättsliga säkerhetens skull
bör en sådan annan enhet inte vara skyldig att uppfylla
behållandekravet om det kravet uppfylls av originatorn,
det medverkande kreditinstitutet eller den ursprungliga
långivaren.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/9
( 1 ) EUT L 177, 30.6.2006, s. 1.
( 2 ) Kommittén för europeiska banktillsynsmyndigheter, Guidelines to
Article 122a of the Capital Requirements Directive of 31 December
2010, http://www.eba.europa.eu/cebs/media/Publications/Standards
%20and%20Guidelines/2010/Application%20of%20Art.
%20122a%20of%20the%20CRD/Guidelines.pdf
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
626
(69)
Vid överträdelse av behållandekravet eller de kvalitativa
kraven bör AIF-förvaltaren överväga att vidta vissa korri
gerande åtgärder, exempelvis risksäkring, försäljning eller
minskning av exponeringen eller att kontakta den part
som åsidosätter behållandekravet, för att se till att det
uppfylls. Sådana korrigerande åtgärder bör alltid gagna
investerarna och bör inte innebära någon direkt skyldig
het att omedelbart sälja tillgångarna när överträdelsen
uppenbarats, med andra ord att undvika en nödförsälj
ning. AIF-förvaltaren bör beakta överträdelsen, när den
överväger en annan investering i en framtida transaktion,
där den part medverkar som åsidosatt kravet.
(70)
För att uppfylla kraven i direktiv 2011/61/EU om att
specificera interna förfaranden och organisationsarrange
mang som varje AIF-förvaltare ska tillämpa, bör AIF-för
valtare åläggas att upprätta en väldokumenterad organi
sationsstruktur med tydliga ansvarsområden, definierade
kontrollmekanismer och garanterat gott informations
flöde mellan alla berörda parter. AIF-förvaltarna ska
även inrätta system som skyddar informationen och tryg
gar verksamhetens kontinuitet. När AIF-förvaltarna upp
rättar dessa förfaranden och strukturer ska de beakta
proportionalitetsprincipen som medger att förfaranden,
mekanismer och organisatorisk struktur dimensioneras
efter AIF-förvaltarens verksamhets art, omfattning och
komplexitet och motsvarande aktiviteters art och omfatt
ning.
(71)
Att investerare får information är av största betydelse för
att skydda dem. AIF-förvaltare bör därför tillämpa lämp
liga riktlinjer och förfaranden för att se till att investe
rarna informeras tillräckligt utförligt och på tillräckligt
framträdande plats om de inlösenvillkor som gäller för
en viss AIF-fond, innan de investerar och i händelse av
väsentliga ändringar. Detta kan inbegripa information om
uppsägningstider vid inlösen, uppgifter om inlåsnings
perioder, uppgift om under vilka omständigheter normala
inlösenmekanismer kanske inte gäller eller kan upphävas
samt om alla åtgärder som styrelsen kan överväga, ex
empelvis spärrar och ”sidofickor”, eftersom de inverkar
på de särskilda inlösenrättigheter som investerarna i en
viss AIF-fond har.
(72)
För att säkerställa att berörda aktiviteter utförs korrekt
bör särskilt AIF-förvaltare använda lämpliga elektroniska
system för att fullgöra registerkraven på portföljtrans
aktioner eller tecknings- och inlösenorder och fastställa,
genomföra och upprätthålla redovisningsprinciper och
redovisningsförfaranden som säkerställer att nettotill
gångsvärdet beräknas enligt kraven i direktiv 2011/61/EU
och denna förordning.
(73)
För samstämmighet med de krav som ställs på fondföre
tagens förvaltare genom direktiv 2009/65/EG bör styrel
sen, den verkställande ledningen eller, i förekommande
fall, AIF-förvaltarens tillsynsfunktion, åläggas liknande ty
per av uppgifter och få tillräckliga befogenheter för detta.
Befogenheterna bör dock överensstämma med styrelsens,
den verkställande ledningens och tillsynsfunktionens roll
och skyldigheter enligt gällande nationell lagstiftning. I
den verkställande ledningen kan vissa eller samtliga sty
relseledamöter ingå.
(74)
AIF-förvaltaren bör alltid uppfylla kravet att inrätta en
fast och effektiv fast regelefterlevnadsfunktion, oberoende
av hur stor eller komplex dess verksamhet är. Hur regel
efterlevnadsfunktionen i detalj organiseras tekniskt och
personalmässigt bör dock anpassas till AIF-förvaltarens
verksamhets art, omfattning och komplexitet och dess
tjänsters och aktiviteters art och omfattning. AIF-förval
taren bör inte åläggas att inrätta en oberoende regelefter
levnadsenhet, om ett sådant krav skulle vara oproportio
nerligt med hänsyn till AIF-förvaltarens storlek eller dess
verksamhets art, omfattning och komplexitet.
(75)
Värderingsstandarderna varierar mellan jurisdiktioner och
tillgångskategorier. Denna förordning bör komplettera de
gemensamma allmänna reglerna och fastställa riktmärken
för AIF-förvaltare, när de utvecklar och genomför lämp
liga och enhetliga riktlinjer och förfaranden för korrekt
och oberoende värdering av AIF-fondernas tillgångar.
Riktlinjerna och förfarandena bör beskriva de skyldighe
ter, uppgifter och ansvar som åvilar alla parter som med
verkar i värderingen, inbegripet externa värderare.
(76)
Tillgångarnas värde kan fastställas på olika sätt, exempel
vis genom hänvisning till konstaterade priser på en aktiv
marknad eller genom uppskattning med hjälp av andra
värderingsmetoder enligt nationell lag, AIF-fondens regler
eller dess bolagsordning. Eftersom enskilda tillgångars
och skulders värde kan bestämmas med olika metoder
och hämtas från olika källor, bör AIF-förvaltaren reglera
och beskriva de värderingsmetoder den använder.
(77)
Om en modell används för tillgångsvärdering, bör mo
dellens huvuddrag anges i värderingens förfaranden och
riktlinjer. Innan modellen används, bör den genomgå en
valideringsprocess som utförs av en intern eller extern
person som inte medverkat vid utformningen av model
len. En person bör anses kvalificerad att utföra en vali
dering av den modell som används till att värdera till
gångarna, om personen har lämplig kompetens och erfa
renhet av att värdera tillgångar med hjälp av sådana mo
deller. Personen kan t.ex. vara revisor.
SV
L 83/10
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
627
(78)
Eftersom AIF-förvaltare är verksamma i en dynamisk
miljö där investeringsstrategier kan ändras över tid, bör
värderingens riktlinjer och förfaranden ses över minst
varje år och alltid innan AIF-fonder börjar med en ny
investeringsstrategi eller en ny typ av tillgång. Varje för
ändring av riktlinjerna och förfarandena för värderingen,
inbegripet värderingsmetoden, bör ske på förutbestämt
vis.
(79)
AIF-förvaltaren måste se till att en AIF-fonds enskilda
tillgångar har värderats korrekt i överensstämmelse med
värderingens riktlinjer och förfaranden. För vissa inventa
rier, särskilt för komplexa och illikvida finansiella instru
ment, är risken för felaktig värdering större. För att han
tera den typen av situation bör AIF-förvaltaren införa
tillräckliga kontroller som säkerställer att AIF-fondens till
gångsvärde är tillräckligt objektivt.
(80)
Beräkningen av nettotillgångsvärdet per andelar eller ak
tier omfattas av nationell lagstiftning och i förekom
mande fall av fondens regler eller av bolagsordningen.
Denna förordning täcker enbart beräkningsförfarandet,
inte beräkningsmetoden. AIF-förvaltaren kan själv utföra
beräkningen av nettotillgångsvärdet per andelar eller ak
tier, som ett led i de administrativa funktioner den bistår
AIF-fonden med. Alternativt kan en tredje part svara för
administration, inbegripet beräkningen av nettotillgångs
värdet. En tredje part som utför beräkningen av nettotill
gångsvärdet för en AIF-fond bör inte betraktas som en
extern värderare vid tillämpningen av direktiv
2011/61/EU, så länge som den inte gör värderingar av
enskilda tillgångar, inbegripet sådana som kräver subjek
tiv bedömning men som i beräkningsprocessen använder
värden som erhållits från AIF-förvaltaren, priskällor eller
en extern värderare.
(81)
Det finns värderingsförfaranden som kan tillämpas dag
ligen, exempelvis värdering av finansiella instrument,
men det finns också värderingsförfaranden som inte
kan tillämpas lika ofta som emissioner, teckningar, inlö
sen och annulleringar äger rum, exempelvis fastighetsvär
dering. För tillgångar som innehas av en öppen AIF-fond
bör värderingsfrekvensen avspegla skillnader i värderings
förfarandena för olika typer av tillgångar som innehas av
fonden.
(82)
I direktiv 2011/61/EU fastställs de strikta krav och be
gränsningar som en AIF-förvaltare måste uppfylla, när
den avser att delegera arbetsuppgifter. AIF-förvaltaren
bär alltid hela ansvaret för att de delegerade uppgifterna
utförs korrekt och överensstämmer med direktiv
2011/61/EU och dess genomförandebestämmelser. AIF-
förvaltaren bör därför säkerställa att den som delegerats
uppgifter använder och tillämpar de kvalitetsstandarder
som AIF-förvaltaren själv skulle ha tillämpat. Om det är
nödvändigt för att säkerställa att de delegerade arbetsupp
gifterna utförs med genomgående hög standard, måste
också AIF-förvaltaren kunna avsluta delegeringen, och
delegeringsarrangemanget bör därför ge AIF-förvaltaren
en flexibel uppsägningsrätt. Gränserna för och kraven
på delegering bör tillämpas på de förvaltningsfunktioner
som anges i bilaga I till direktiv 2011/61/EU, medan
understödjande uppgifter som administrativa eller tek
niska funktioner som bistår förvaltningsuppgifterna,
som logistiskt stöd i form av städning, catering och upp
handling av bastjänster eller basprodukter, inte bör anses
utgöra delegering av AIF-funktioner. Andra exempel på
tekniska eller administrativa arbetsuppgifter är att köpa
färdiga standardprogram och anlita programleverantörer
för tillfällig operativ assistans i samband med färdiga
system eller att tillhandahålla personalstöd som tillhan
dahållandet av tillfälligt anställda eller lönehantering.
(83)
För att säkerställa ett högt investerarskydd förutom ökad
effektivitet i AIF-förvaltarens affärsverksamhet bör hela
delegeringen vila på objektiv grund. Vid bedömningen
av dessa grunder bör de behöriga myndigheterna beakta
delegeringens struktur och dess inverkan på AIF-förvalta
rens struktur samt samverkan mellan de delegerade ak
tiviteterna och de aktiviteter som ligger kvar hos AIF-
förvaltaren.
(84)
För att bedöma om den person som faktiskt svarar för
den delegerade verksamheten har tillräckligt gott anseen
de, bör man granska den personens affärsverksamhet och
även undersöka om personen har gjort sig skyldig till
finansiella överträdelser. All annan relevant information
om personliga egenskaper som kan inverka negativt på
den personens verksamhet, exempelvis tvivel om perso
nens ärlighet och integritet, bör beaktas vid bedömningen
av kravet på tillräckligt gott anseende.
(85)
Investeringsbolag som auktoriserats enligt direktiv
2009/65/EG anses inte vara företag som är auktoriserade
eller registrerade för tillgångsförvaltning och föremål för
tillsyn, eftersom de inte får inleda någon annan verksam
het än kollektiv portföljförvaltning enligt det direktivet.
På samma sätt bör en internt förvaltad AIF-fond inte
klassificeras som ett sådant företag, eftersom den inte
får bedriva någon annan verksamhet än den interna för
valtningen av AIF-fonden.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/11
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
628
(86)
Om delegeringen avser portföljförvaltning eller riskhante
ring – som är AIF-förvaltarens kärnverksamhet och där
för av stor betydelse för investerarskyddet och system
risken – bör den behöriga myndigheten i AIF-fondens
hemmedlemsstat och tillsynsmyndigheten för företaget
från tredjeland utöver kraven i artikel 20.1 c i direktiv
2011/61/EU ha ingått ett samarbetsarrangemang enligt
ett skriftligt avtal. Arrangemanget bör föreligga, innan
delegeringen sker. För detaljerna i avtalet bör internatio
nella standarder beaktas.
(87)
De behöriga myndigheterna bör genom skriftligt avtal ges
rätt att utföra inspektioner på plats, inbegripet begäran
om att tillsynsmyndigheten för det tredjelandsföretag till
vilket arbetsuppgifter delegerats ska utföra inspektioner
på plats och begäran om tillstånd från tillsynsmyndighe
ten i tredjeland att utföra inspektionen själva eller att
medfölja den tillsynsmyndighetens personal för att assi
stera dem vid inspektioner på plats.
(88)
Enligt de skyldigheter som föreskrivs i direktiv
2011/61/EU ska AIF-förvaltare alltid verka så att det
bäst gagnar AIF-fonderna eller dem som investerar i de
AIF-fonder som de förvaltar. Därför bör delegering bara
vara tillåten, om det inte hindrar AIF-förvaltaren att agera
eller förvalta AIF-fonden så att det bäst gagnar investe
rarna.
(89)
För att upprätthålla en hög investerarskyddsnivå bör
tänkbara intressekonflikter beaktas vid varje delegering.
Med flera kriterier bör riktmärken uppställas för att kart
lägga situationer som skulle innebära en väsentlig intres
sekonflikt. Dessa kriterier bör uppfattas som en ej uttöm
mande förteckning och innebär att ej väsentliga intres
sekonflikter också är av betydelse vid tillämpningen av
direktiv 2011/61/EU. Utövandet av regelefterlevnads- el
ler kontrollfunktioner bör därför anses vara oförenligt
med portföljförvaltningsuppgifter, medan verksamhet
som marknadsgarant eller emissionsgarant bör anses
vara oförenlig med portföljförvaltning eller riskhantering.
Den skyldigheten inverkar inte på den skyldighet som
den som delegerats uppgifter har att funktionellt och
hierarkiskt hålla portföljförvaltningen och riskhanteringen
åtskilda enligt bestämmelserna i artikel 15 i direktiv
2011/61/EU.
(90)
De krav som gäller AIF-förvaltarens delegering av arbets
uppgifter bör på samma sätt gälla, om den som delege
rats uppgifter själv underdelegerar några av de arbetsupp
gifter som delegerats till denna och även vid ytterligare
underdelegering.
(91)
För att säkerställa att AIF-förvaltaren under alla omstän
digheter svarar för investeringsförvaltningsfunktionerna,
bör förvaltaren inte få delegera sina funktioner i sådan
omfattning, att den i själva verket inte längre kan
betraktas som förvaltare av AIF-fonden och i sådan ut
sträckning att den blir ett brevlådeföretag. AIF-förvaltaren
ska alltid behålla tillräckliga resurser för att effektivt
kunna övervaka de delegerade arbetsuppgifterna. AIF-för
valtaren måste själv svara för investeringsförvaltnings
funktionerna, ha den nödvändiga sakkunskapen och re
surserna, behålla beslutsbefogenheter som ingår i den
verkställande ledningens ansvar och utföra den verkstäl
lande ledningens uppgifter, vilket kan inbegripa genom
förandet av den allmänna investeringspolitiken och inve
steringsstrategier.
(92)
Bedömningen av en delegeringsstruktur är en invecklad
angelägenhet och måste grundas på en rad kriterier som
ger de behöriga myndigheterna möjlighet att göra ett
omdöme. Kombinationen är nödvändig för att beakta
alla olika fondstrukturer och investeringsstrategier runt
om i unionen. Esma kan komma att utarbeta riktlinjer
för att garantera en samstämmig bedömning av delege
ringsstrukturerna runt om i unionen.
(93)
Kommissionen har till uppgift att övervaka hur kriteri
erna tillämpas och vilken effekt de har på marknaderna.
Kommissionen ska se över situationen efter två år och
vid behov vidta åtgärder för att ytterligare specificera
villkoren för när AIF-förvaltaren ska anses ha delegerat
sina funktioner i sådan utsträckning att den blir ett brev
lådeföretag och inte längre kan anses vara förvaltare av
AIF-fonden.
(94)
I direktiv 2011/61/EU föreskrivs en omfattande uppsätt
ning krav på en AIF-fonds förvaringsinstitut för att säkra
en hög investerarskyddsstandard. De konkreta rättighe
terna respektive skyldigheterna för förvaringsinstitutet,
AIF-förvaltaren eller, i förekommande fall, AIF-fonden
och tredje part bör därför tydligt anges. Det skriftliga
avtalet bör innehålla alla uppgifter som krävs för att
förvaringsinstitutet på lämpligt sätt ska kunna sköta för
varingen av alla AIF-fondens tillgångar, för att detta ska
kunna skötas av den tredje part som förvaringsuppgifter
har delegerats till i enlighet med direktiv 2011/61/EU
och för att förvaringsinstitutet ska kunna utöva sina till
syns- och kontrollfunktioner korrekt. För att göra det
möjligt för förvaringsinstitutet att bedöma och övervaka
depåförvaringsrisken, bör avtalet innehålla tillräckligt de
taljerade uppgifter om de tillgångskategorier som AIF-
fonden får investera i och om de geografiska områden
där AIF-fonden planerar att investera. Avtalet bör också
innehålla uppgifter om ett upptrappningsförfarande. För
varingsinstitutet bör följaktligen göra AIF-förvaltaren
uppmärksam på alla väsentliga risker med ett visst mark
nadsavvecklingssystem. I fråga om uppsägning av avtalet
bör detta avspegla att uppsägningen av avtal är för
varingsinstitutets sista utväg, om det inte är övertygat
om att tillgångarna är tillräckligt skyddade. Det bör också
förhindra moralisk risk i form av att AIF-förvaltaren fat
tar investeringsbeslut oberoende av depåförvaringsris
kerna och utgår från att förvaringsinstitutet i de flesta
fall har skadeståndsansvaret. För att upprätthålla en hög
investerarskyddsstandard bör de närmare kraven på över
vakning av tredje parter tillämpas på hela depåförvarings
kedjan.
SV
L 83/12
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
629
(95)
Ett förvaringsinstitut som är etablerat i ett tredjeland bör
omfattas av tillsynsregler och tillsyn som utövas av en
tillsynsmyndighet med behörighet att utöva fortlöpande
tillsyn, genomföra utredningar och föreskriva sanktioner.
Om tillsynen över förvaringsinstitutet berör flera tillsyns
myndigheter, bör en tillsynsmyndighet fungera som kon
taktpunkt vid tillämpningen av direktiv 2011/61/EU och
alla delegerade åtgärder och genomförandeåtgärder som
antagits enligt det direktivet.
(96)
Bedömningen av lagstiftningen i tredjelandet enligt arti
kel 21.6 sista stycket i direktiv 2011/61/EU bör Europe
iska kommissionen göra. För att förvissa sig om att de
lokala kriterierna har samma verkan som de kriterier som
fastställts i unionslagstiftningen, bör den därför jämföra
auktorisationskriterierna och de villkor för den fortlö
pande verksamheten som är tillämpliga på förvarings
institutet i det tredjelandet med motsvarande krav enligt
unionslagstiftningen om kreditinstituts eller, i förekom
mande fall, värdepappersföretags tillträde till förvarings
institutsverksamhet och utövandet av förvaringsinstituts
uppgifter. Kommissionen kan bedöma ett förvaringsinsti
tut som omfattas av tillsyn och har tillstånd i det tredje
landet inom en annan lokal kategori än ett kreditinstitut
eller ett värdepappersföretag, för att förvissa sig om att de
berörda bestämmelserna i tredjelandets lagstiftning har
samma verkan som bestämmelserna i unionslagstift
ningen om kreditinstitut eller, i förekommande fall, vär
depappersföretag.
(97)
För att förvaringsinstitutet ständigt ska ha en klar över
blick över AIF-fondens inkommande och utgående betal
ningsflöden, bör AIF-förvaltaren se till att förvaringsinsti
tutet utan onödigt dröjsmål får korrekt information om
alla betalningsflöden, inbegripet från eventuell tredje part
som AIF-fonden har öppnat ett likvidkonto hos.
(98)
För att AIF-fondens betalningsflöden ska övervakas kor
rekt, är förvaringsinstitutet skyldigt att se till att det finns
förfaranden – som faktiskt införts – för lämplig övervak
ning av AIF-fondens betalningsflöden och att dessa för
faranden regelbundet ses över. Förvaringsinstitutet bör i
synnerhet granska avstämningsförfarandet för att förvissa
sig om att förfarandet är lämpligt för AIF-fonden och
utförs med en frekvens som är lämplig för AIF-fondens
art, omfattning och komplexitet. I ett sådant förfarande
bör man exempelvis jämföra varje betalningsflöde som
registrerats i bankkontoutdragen med de betalningsflöden
om registrerats på AIF-fondens konton. Om avstäm
ningar utförs dagligen – som för de flesta öppna
AIF-fonder – bör förvaringsinstitutet utföra sina avstäm
ningar dagligen. Förvaringsinstitutet bör särskilt övervaka
de avvikelser som upptäckts genom avstämningsförfaran
dena och de korrigerande åtgärder som vidtagits för att
utan onödigt dröjsmål underrätta AIF-förvaltaren om alla
avvikelser som inte har avhjälpts och genomföra en full
översyn av avstämningsförfarandena. En sådan översyn
bör genomföras minst en gång per år. Förvaringsinstitu
tet bör också i rätt tid uppmärksamma betydande betal
ningsflöden och särskilt sådana som kan vara oförenliga
med AIF-fondens verksamhet, exempelvis förändringar av
positioner i AIF-fondens tillgångar eller teckningar och
inlösen, och institutet bör regelbundet få kontoutdrag
och kontrollera att dess egna registrerade kassaställningar
stämmer med AIF-förvaltarens. Förvaringsinstitutet bör
hålla sitt register uppdaterat i enlighet med artikel
21.8 b i direktiv 2011/61/EU.
(99)
Förvaringsinstitutet måste se till att alla betalningar som
görs av eller för investerarna efter teckning av andelar
eller aktier i en AIF-fond har tagits emot och registrerats
på ett eller flera likvidkonton i enlighet med direktiv
2011/61/EU. AIF-förvaltaren bör därför se till att för
varingsinstitutet förses med den relevanta information
den behöver för att ordentligt övervaka mottagandet av
investerarnas betalningar. AIF-förvaltaren måste se till att
förvaringsinstitutet får denna information utan onödigt
dröjsmål, när den tredje parten tar emot en order om
inlösen eller emission av andelar eller aktier i en AIF-
fond. Informationen bör därför vid affärsdagens slut
överföras till förvaringsinstitutet från den enhet som an
svarar för teckningen och inlösen av andelar eller aktier i
en AIF-fond för att undvika varje missbruk av investerar
nas betalningar.
(100)
Beroende på vilken typ av tillgångar som handhas ska
tillgångarna antingen bli föremål för kontroll av ägande
rätten och registreras eller också depåförvaras – vilket
exempelvis gäller för finansiella instrument som kan re
gistreras på ett konto för finansiella instrument eller som
kan levereras fysiskt till förvaringsinstitutet i enlighet med
direktiv 2011/61/EU. Förvaringsinstitutet bör depåförvara
alla finansiella instrument som tillhör AIF-fonden eller
den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fondens räkning
och som kan registreras eller hållas på ett konto som
direkt eller indirekt öppnats i förvaringsinstitutets namn
eller en tredje parts till vilken depåförvaringsuppgifterna
har delegerats, särskilt på nivån centralt förvaringsinstitut
för värdepapper. Förutom dessa situationer ska de finan
siella instrument depåförvaras som endast är direkt regi
strerade hos emittenten själv eller dennes ombud i för
varingsinstitutets namn eller en tredje parts till vilken
depåförvaringsuppgifterna har delegerats. De finansinstru
ment bör inte depåförvaras som enligt gällande nationell
lagstiftning endast ska registreras i AIF-fondens namn
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/13
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
630
hos emittenten eller dennes ombud, exempelvis riskkapi
talfonders investeringar i icke-börsnoterade företag. Alla
finansiella instrument som kan levereras fysiskt till för
varingsinstitutet ska depåförvaras. Förutsatt att villkoren
för depåförvaring av finansiella instrument uppfylls,
måste även finansiella instrument depåförvaras som ställs
som säkerhet för tredje part eller som tredje part tillhan
dahåller AIF-fonden. De måste depåförvaras antingen av
förvaringsinstitutet självt eller av tredje part till vilken
depåförvaringsuppgifterna har delegerats, så länge som
de ägs av AIF-fonden eller av AIF-förvaltaren som agerar
för AIF-fondens räkning. Dessutom depåförvaras finansi
ella instrument som ägs av AIF-fonden eller av AIF-för
valtaren för AIF-fondens räkning, om AIF-fonden eller
AIF-förvaltaren för AIF-fondens räkning har godkänt att
förvaringsinstitutet återanvänder dem, så länge som rät
ten till återanvändning inte har utövats.
(101)
Finansiella instrument som depåförvaras bör alltid hante
ras med vederbörlig aktsamhet och skydd. För att säker
ställa att depåförvaringsrisken bedöms korrekt vid visan
det av vederbörlig aktsamhet, bör förvaringsinstitutet
framför allt känna till vilka tredje parter som ingår i
depåförvaringskedjan, se till att omsorgs- och åtskillnads
kraven tillgodoses längs hela kedjan, se till att det har
lämplig rätt att få tillgång till redovisning och register hos
de tredje parter till vilka depåförvaringsuppgifter har de
legerats, se till att dessa krav uppfylls samt dokumentera
alla skyldigheter samt göra dokumenten tillgängliga för
AIF-förvaltaren och rapportera till den.
(102)
För att undvika att kraven i direktiv 2011/61/EU kring
gås bör förvaringsinstitutet tillämpa förvaringsförpliktel
ser på finansiella strukturers underliggande tillgångar – i
förekommande fall rättsliga strukturer – som kontrolleras
direkt eller indirekt av AIF-fonden eller av AIF-förvaltaren
för AIF-fondens räkning. Denna genomlysningsbestäm
melse bör inte tillämpas på fond-i-fond eller på mottagar/
matarfonder, om dessa har ett förvaringsinstitut som
handhar fondens tillgångar på lämpligt sätt.
(103)
Förvaringsinstitutet bör alltid ha en full överblick över
alla tillgångar som inte är finansiella instrument och
som ska depåförvaras. Dessa tillgångar omfattas av skyl
digheten enligt direktiv 2011/61/EU att verifiera ägande
rätten och föra register. Exempel på sådana tillgångar är
fysiska tillgångar som inte räknas som finansiella instru
ment enligt direktiv 2011/61/EU eller som inte fysiskt
kan levereras till förvaringsinstitutet, finansiella kontrakt
som derivat, kontantinsättningar eller investeringar i pri
vatägda företag samt andelar i partnerskap.
(104)
För att uppnå en tillräcklig förvissning om att AIF-fonden
eller AIF-fondförvaltaren som agerar för AIF-fondens
räkning verkligen äger tillgångarna, bör förvaringsinstitu
tet se till att det får all information det anser nödvändig
för att förvissa sig om att AIF-fonden eller AIF-förvalta
ren som agerar för AIF-fondens räkning har äganderätten
till tillgången. Den informationen kan vara en kopia av
en officiell handling som styrker att AIF-fonden eller AIF-
förvaltaren som agerar för AIF-fondens räkning äger till
gången eller varje annat formellt och tillförlitligt bevis
som förvaringsinstitutet anser lämpligt. Vid behov bör
förvaringsinstitutet begära ytterligare bevis från AIF-fon
den eller AIF-förvaltaren, i förekommande fall från en
tredje part.
(105)
Förvaringsinstitutet bör föra register över alla tillgångar
som det har förvissat sig om att AIF-fonden äger. Det
kan inrätta ett förfarande för att ta emot information från
tredje parter, som säkerställer att tillgångarna inte kan
överlåtas utan att förvaringsinstitutet eller den tredje
part som förvaringsuppgifter har delegerats till blir infor
merade om dessa transaktioner. Detta kan vara lämpligt
för AIF-fonder med sparsamma transaktioner eller, i före
kommande fall, transaktioner som är föremål för för
handling före avveckling. Kraven på att få tillgång till
styrkande handlingar för varje transaktion från en tredje
part kan vara lämpligt för AIF-fonder med mer frekvent
portföljhandel, till exempel investeringar i börsnoterade
derivat.
(106)
För att säkerställa att förvaringsinstitutet kan fullgöra sina
skyldigheter, är det nödvändigt att förtydliga de uppgifter
som föreskrivs i artikel 21.9 i direktiv 2011/61/EU, sär
skilt den andra nivå av kontroller som förvaringsinstitutet
ska genomföra. Sådana uppgifter bör inte förhindra att
förvaringsinstitutet genomför förhandskontroller om det
så finner lämpligt och med AIF-förvaltarens samtycke.
För att säkerställa att det kan fullgöra sina förpliktelser
bör förvaringsinstitutet upprätta ett eget upptrappnings
förfarande för att hantera situationer där oegentligheter
har upptäckts. Det förfarandet bör trygga att alla väsent
liga överträdelser anmäls till de behöriga myndigheterna.
Förvaringsinstitutets tillsynsansvar gentemot tredje parter
som preciseras genom denna förordning inverkar inte på
de förpliktelser som åvilar AIF-förvaltaren enligt direktiv
2011/61/EU.
(107)
Förvaringsinstitutet bör kontrollera att antalet emitterade
andelar eller aktier och de mottagna teckningsintäkterna
stämmer överens. För att kontrollera att de betalningar
som investerare gör efter teckningen har tagits emot, bör
förvaringsinstitutet vidare se till att en annan avstämning
sker mellan teckningsorder och teckningsintäkter. Samma
avstämning bör utföras för inlösenorder. Förvaringsinsti
tutet bör också kontrollera att antalet andelar eller aktier
på AIF-fondens konton motsvarar antalet utestående an
delar eller aktier i AIF-fondens register. Förvaringsinstitu
tet bör anpassa sina förfaranden därefter, med beaktande
av tecknings- och inlösenfrekvensen.
SV
L 83/14
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
631
(108)
Förvaringsinstitutet bör vidta alla nödvändiga steg för att
säkerställa att lämpliga värderingsriktlinjer och förfaran
den för AIF-fondens tillgångar verkligen genomförs, ge
nom att utföra stickprovskontroller eller genom att jäm
föra hur förändrade beräkningar av nettotillgångsvärdet
över tid överensstämmer med ett riktmärke. När för
varingsinstitutet inför sina förfaranden, bör det ha en
klar insikt i de värderingsmetoder som AIF-förvaltaren
eller den externa värderaren använder för att värdera
AIF-fondens tillgångar. Kontrollfrekvensen bör överens
stämma med frekvensen för AIF-fondens tillgångsvär
dering.
(109)
Den tillsynsskyldighet som förvaringsinstitutet har enligt
direktiv 2011/61/EU gör att institutet bör införa ett för
farande för att i efterhand kontrollera att AIF-fonden
följer tillämpliga lagar och andra författningar och bo
lagsordning. Detta handlar om att kontrollera att AIF-
fondens investeringar överensstämmer med dess investe
ringsstrategier enligt AIF-fondens regler och emissions
dokument och se till att AIF-fonden inte bryter mot
sina eventuella investeringsrestriktioner. Förvaringsinstitu
tet bör övervaka AIF-fondens transaktioner och under
söka alla onormala transaktioner. Om de begränsningar
eller restriktioner överträds som har fastställts i tillämp
liga lagar och andra författningar eller i AIF-fondens reg
ler och bolagsordning, bör förvaringsinstitutet exempelvis
inhämta en instruktion från AIF-förvaltaren om att rever
sera den berörda transaktionen på egen bekostnad.
Denna förordning förhindrar inte att förvaringsinstitutet
tillämpar en förhandskontroll, om den finner detta lämp
ligt och med AIF-förvaltarens samtycke.
(110)
Förvaringsinstitutet ska kontrollera att inkomsten beräk
nas korrekt i enlighet med direktiv 2011/61/EU. I detta
syfte måste förvaringsinstitutet säkerställa att inkomstför
delningen är korrekt och om det upptäcker ett fel, se till
att AIF-förvaltaren åtgärdar detta. När förvaringsinstitutet
har säkerställt detta, ska det kontrollera att inkomstför
delningen är fullständig och korrekt, särskilt utdelnings
betalningarna.
(111)
När förvaringsuppgifter delegeras för andra tillgångar en
ligt direktiv 2011/61/EU, gäller delegeringen troligen i de
flesta fall administrativa uppgifter. Om förvaringsinstitu
tet delegerar registerföringsuppgifter, är det därför skyl
digt att genomföra och tillämpa ett lämpligt och
dokumenterat förfarande som säkerställer att den som
uppgifterna delegerats till alltid uppfyller kraven i arti
kel 21.11 d i direktiv 2011/61/EU. För att säkerställa
att tillgångarna har tillräckligt skydd är det nödvändigt
att fastställa vissa principer som bör tillämpas på delege
ringen av förvaringsuppgiften. För delegeringen av de
påförpliktelser är det viktigt att fastställa vissa huvudprin
ciper som måste tillämpas effektivt under hela delege
ringsprocessen. Dessa principer bör inte uppfattas som
uttömmande, varken när det gäller att fastställa alla de
taljer i förvaringsinstitutets utövande av tillbörlig skick
lighet, aktsamhet och omsorg eller när det gäller att fast
ställa alla steg som ett förvaringsinstitut bör vidta i för
hållande till själva principerna. Skyldigheten att löpande
övervaka den tredje part till vilken förvaringsuppgifterna
har delegerats bör bestå i att kontrollera att den tredje
parten utför alla de delegerade uppgifterna korrekt och
följer delegeringskontraktet. Den tredje parten ska handla
hederligt, i god tro som bäst gagnar AIF-fondens och
dess intressenter, i överensstämmelse med reglerings-
och tillsynskrav, och ska visa sådan aktsamhet, omsorg
och skicklighet som under jämförbara omständigheter
normalt kan förväntas av en mycket försiktig yrkesman
på finansområdet. Förvaringsinstitutet bör granska bland
annat element som bedöms under urvals- och kontrak
teringsprocessen och sätta in dessa element i sitt sam
manhang genom att jämföra dem med marknadsutveck
lingen. Formen för den regelbundna översynen bör av
spegla omständigheterna, så att förvaringsinstitutet har
möjlighet att på lämpligt sätt bedöma de risker som är
förknippade med beslutet att anförtro tillgångar till tredje
part. Översynens frekvens bör anpassas, så att den alltid
är anpassad till marknadsförhållandena och de förknip
pade riskerna. För att effektivt kunna reagera om en
tredje part kommer på obestånd, bör förvaringsinstitutet
genomföra beredskapsplanering och bland annat utarbeta
alternativa strategier och eventuellt välja alternativa leve
rantörer beroende på vad som kan vara relevant. Dessa
åtgärder kan minska den depåförvaringsrisk som för
varingsinstitutet löper, men de ändrar inte skyldigheten
att återlämna de finansiella instrumenten eller betala
motsvarande belopp, om instrumenten skulle gå förlora
de. Vilket alternativ som gäller, beror på om kraven i
artikel 21.12 i direktiv 2011/61/EU är uppfyllda eller
inte.
(112)
Om förvaringsinstitutet delegerar förvaringsuppgifterna,
ska det se till att kraven i artikel 21.11 d iii i direktiv
2011/61/EU är uppfyllda och att de tillgångar som tillhör
institutets AIF-kunder hålls ordentligt åtskilda. Denna
skyldighet bör framför allt säkerställa att AIF-fondens till
gångar inte går förlorade på grund av att den tredje part
som förvaringsuppgifterna har delegerats till hamnar på
obestånd. För att minimera risken i länder där åtskill
nadens effekter inte erkänns i insolvenslagstiftningen,
bör förvaringsinstitutet vidta ytterligare steg. Förvarings
institutet kan informera AIF-fonden och AIF-förvaltaren
som agerar för dess räkning, så att sådana aspekter på
depåförvaringsrisken beaktas ordentligt vid investerings
beslutet eller vidta sådana åtgärder som är möjliga i den
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/15
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
632
lokala lagstiftningen, för att i enlighet med denna göra
tillgångar så säkra mot insolvens som möjligt. Vidare kan
förvaringsinstitutet förbjuda tillfälliga underskott i kund
tillgångar, använda buffertar eller införa arrangemang
som förhindrar att en kunds debetsaldo används till att
uppväga en annan kunds kreditsaldo. Sådana åtgärder
kan visserligen minska den depåförvaringsrisk som för
varingsinstitutet löper när de delegerar förvaringsuppgif
ter, men de ändrar inte skyldigheten att återlämna de
finansiella instrumenten eller betala motsvarande belopp,
om instrumenten skulle gå förlorade. Vilket alternativ
som gäller, beror på om kraven i direktiv 2011/61/EU
är uppfyllda eller inte.
(113)
Förvaringsinstitutets ansvar enligt artikel 21.12 andra
stycket i direktiv 2011/61/EU inträder vid förlust av ett
finansiellt instrument som depåförvaras av förvarings
institutet självt eller av en tredje part som depåför
varingen har delegerats till, om inte institutet kan bevisa
att förlusten är följden av en extern händelse utanför dess
rimliga kontroll och vars konsekvenser hade varit ound
vikliga trots alla rimliga ansträngningar. Den förlusten
bör särskiljas från en investeringsförlust för investerarna
som beror på att tillgångarnas värde minskat till följd av
ett investeringsbeslut.
(114)
För att konstatera en förlust måste den vara definitiv, och
det får inte finns några utsikter att återvinna den finan
siella tillgången. Situationer då ett finansiellt instrument
endast tillfälligt är fryst eller otillgängligt bör alltså inte
anses vara förluster i den mening som avses i arti
kel 21.12 i direktiv 2011/61/EU. Däremot finns det tre
typer av situationer då förlusten bör betraktas som defi
nitiv: om det finansiella instrumentet inte längre finns
eller aldrig har funnits, om det finansiella instrumentet
finns men AIF-fonden definitivt har förlorat äganderätten
till det respektive om AIF-fonden har äganderätten men
inte längre kan överlåta den eller skapa begränsade ägan
derätter till det finansiella instrumentet på permanent
basis.
(115)
Ett finansiellt instrument anses inte längre existera, om
det till exempel har försvunnit till följd av ett redovis
ningsfel som inte kan korrigeras, eller om det aldrig har
funnits, i det fall AIF-fondens äganderätt registrerats på
grundval av förfalskade dokument. Situationer då förlus
ten av finansiella instrument orsakas av bedrägeri bör
klassificeras som förlust.
(116)
Ingen förlust bör konstateras, om det finansiella instru
mentet har ersatts av eller konverterats till ett annat fi
nansiellt instrument, t.ex. i situationer då aktier annulle
ras och ersätts genom emittering av nya aktier i en fö
retagsrekonstruktion. En AIF-fond bör inte anses som
permanent berövad äganderätten till det finansiella in
strumentet, om AIF-fonden eller den AIF-förvaltare som
agerar för dess räkning lagligen har överlåtit äganderätten
till en tredje part. Om en åtskillnad görs mellan legal
äganderätt till tillgångar och verklig förmånstagare, bör
definitionen av förlusten avse förlusten av förmånsrätten.
(117)
Endast vid en extern händelse utanför förvaringsinstitu
tets rimliga kontroll och vars konsekvenser hade varit
oundvikliga trots alla rimliga ansträngningar kan för
varingsinstitutet undvika att hållas ansvarigt enligt arti
kel 21.12 i direktiv 2011/61/EU. Förvaringsinstitutet
måste bevisa att dessa kumulativa villkor är uppfyllda
för att undgå sin ansvarsskyldighet.
(118)
Det bör först fastställas om den händelse som ledde till
förlusten var intern. Förvaringsinstitutets ansvar bör inte
påverkas av delegering och därför bör en händelse be
traktas som extern, om den inte inträffar till följd av en
handling eller försummelse från förvaringsinstitutets sida
eller från den tredje part till vilken depåförvaringen av de
förvarade tillgångarna har delegerats. Därefter bör man
bedöma om händelsen är utanför förvaringsinstitutets
rimliga kontroll, genom att kontrollera om det inte fanns
något som ett försiktigt förvaringsinstitut rimligen hade
kunnat göra för att förhindra händelsen. Enligt dessa steg
kan både naturkatastrofer och myndighetsåtgärder anses
vara externa händelser utanför rimlig kontroll. Om en
tredje part till vilken depåförvaring har delegerats hamnar
på obestånd, anses detta vara en extern händelse utanför
rimlig kontroll, om lagstiftningen i det land där instru
mentet depåförvaras inte erkänner effekterna av en kor
rekt genomförd åtskillnad. Däremot kan en förlust som
orsakas av underlåtenhet att tillämpa åtskillnadskravet i
artikel 21.11 d iii i direktiv 2011/61/EU eller förlust av
tillgångar på grund av avbrott i den tredje partens verk
samhet i samband med dess obestånd inte anses vara
externa händelser utanför rimlig kontroll.
(119)
Slutligen bör förvaringsinstitutet bevisa att förlusten inte
hade kunnat undvikas trots alla rimliga ansträngningar. I
denna situation bör förvaringsinstitutet informera AIF-
förvaltaren och vidta lämpliga åtgärder allt efter omstän
digheterna. I en situation där förvaringsinstitutet ex
empelvis anser att den enda lämpliga åtgärden är att
avyttra de finansiella instrumenten, bör det i vederbörlig
ordning informera AIF-förvaltaren, som i sin tur skriftli
gen ska instruera förvaringsinstitutet att det ska behålla
de finansiella instrumenten eller avyttra dem. AIF-fondens
investerare bör utan onödigt dröjsmål informeras om alla
instruktioner till förvaringsinstitutet om att behålla till
gångarna. AIF-förvaltaren eller AIF-fonden bör ta veder
börlig hänsyn till förvaringsinstitutets rekommendationer.
Om förvaringsinstitutet fortfarande är bekymrat över att
standarden på det finansiella instrumentets skydd inte är
tillräcklig trots upprepade varningar, bör det allt efter
omständigheterna överväga ytterligare tänkbara åtgärder,
t.ex. att säga upp kontraktet, förutsatt att AIF-fonden får
en tidsfrist för att hitta ett annat förvaringsinstitut i en
lighet med nationell lagstiftning.
SV
L 83/16
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
633
(120)
För att säkerställa samma standard på investerarskyddet,
bör samma överväganden också tillämpas på den som ett
förvaringsinstitut avtalsvägen har delegerat sitt ansvar till.
För att undgå ansvar enligt artikel 21.12 i direktiv
2011/61/EU bör den som uppgifter delegerats till styrka
att den uppfyller samma kumulativa villkor.
(121)
Ett förvaringsinstitut får under vissa omständigheter be
fria sig från ansvaret för förlusten av finansiella instru
ment som depåförvaras av en tredje part som depåför
varingen delegerats till. För att sådan ansvarsbefrielse ska
tillåtas, bör det finnas ett objektivt skäl till den avtalade
ansvarsbefrielsen som är godtagbart för både förvarings
institutet och AIF-fonden, eller AIF-förvaltaren som age
rar för AIF-fondens räkning. Ett objektivt skäl bör fast
ställas för varje ansvarsbefrielse, med beaktande av de
konkreta omständigheterna för varje delegering av de
påförvaringen.
(122)
Vid bedömningent av objektivt skäl bör rätt balans upp
rättas för att säkerställa att den avtalade ansvarsbefrielsen
vid behov verkligen kan åberopas och att tillräckliga sä
kerhetsåtgärder har införts för att undvika att förvarings
institutet missbrukar den avtalade ansvarsbefrielsen. Den
avtalade ansvarsbefrielsen får under inga omständigheter
användas till att kringgå kraven på förvaringsinstitutets
ansvar enligt direktiv 2011/61/EU. Förvaringsinstitutet
ska visa att det på grund av särskilda omständigheter
varit tvunget att delegera depåförvaringen till en tredje
part. Avtalad ansvarsbefrielse bör alltid bäst gagna AIF-
fonden eller dess investerare, och vidare bör AIF-fonden
eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fondens räk
ning göra klart att de verkar för detta. Med olika scena
rier bör sådana situationer exemplifieras, då det kan anses
att ett förvaringsinstitut inte har några andra alternativ än
att delegera depåförvaringen till tredje parter.
(123)
För att kunna utöva tillsyn över AIF-förvaltare och an
knutna risker är det viktigt att de behöriga myndighe
terna får tillbörlig och tillräcklig information. Eftersom
AIF-förvaltarnas aktiviteter kan ha gränsöverskridande
verkan och påverka finansmarknaderna, bör behöriga
myndigheter också övervaka AIF-förvaltarna och AIF-fon
derna noga för att kunna vidta lämpliga åtgärder för att
förhindra att systemrisker ackumuleras. Den ökade öp
penheten och konsekvensen genom bestämmelser om
rapportering och lämnande av relevant information
som beskrivs i genomförandeåtgärderna bör göra det
möjligt för behöriga myndigheter att upptäcka och rea
gera på risker på finansmarknaderna.
(124)
Investerare behöver åtminstone få den information om
olika AIF-förvaltare och AIF-fonder och deras struktur
som krävs för att de ska kunna fatta rätt investerings
beslut som passar deras behov och riskbenägenhet. Den
informationen ska vara tydlig, tillförlitlig, lättbegriplig
och klart presenterad. Nyttan av informationen ökar
om den är jämförbar, så att olika AIF-förvaltare kan
jämföras med varandra, olika AIF-fonder med varandra
samt med andra perioder. Innan information lämnas till
investerare, bör en AIF-förvaltare inte ägna sig åt aktivi
teter som kan vara till men för den objektiva förståelsen
och praktiska användningen av informationen, exempel
vis friserade resultat.
(125)
Det bör fastställas ett regelverk med minimistandarder för
vad som ska krävas för årsrapporten, bland annat de
viktigaste elementen och en ej uttömmande innehållsför
teckning. Väsentliga ändringar av informationen enligt
artikel 22.2 d i direktiv 2011/61/EU bör lämnas som
kommentarer i årsrapporten. Förutom den ej uttöm
mande förteckningen över underliggande radposter, kan
ytterligare poster, rubriker och delsummor tas med, om
det är av betydelse för förståelsen av en AIF-fonds gene
rella finansiella ställning eller resultat. Poster av olika art
eller med olika funktion kan aggregeras, om de inte är av
betydelse var för sig. De kan aggregeras under rubriker
som ”Annan kategori”, t.ex. ”Andra tillgångar” eller ”An
dra skulder”. Poster som inte alls är tillämpliga på en viss
AIF-fond behöver inte redovisas. Oberoende av vilken
redovisningsstandard som följs enligt direktiv
2011/61/EU, bör alla tillgångar värderas en gång per
år. Bokslutet eller balansräkningen enligt direktiv
2011/61/EU bör bland annat innehålla likvida medel
och tillgångar. Likvida tillgångar bör således betraktas
som mycket likvida tillgångar vid beräkning av en AIF-
fonds exponering.
(126)
När det gäller innehåll i och format på den verksamhets
berättelse för räkenskapsåret som ska ingå i årsrapporten
enligt direktiv 2011/61/EU bör den innehålla en rättvis
och saklig genomgång av AIF-fondens aktiviteter, med en
beskrivning av de viktigaste riskerna och investeringarna
eller de ekonomiska osäkerheter fonden står inför. Denna
redovisning bör inte leda till att konfidentiell information
som tillhör AIF-fonden offentliggörs till nackdel för fon
den och dess investerare. Om offentliggörandet av viss
konfidentiell information skulle få sådan verkan, kan den
aggregeras till en nivå där den inte har några skadliga
effekter. Resultat eller statistik för exempelvis ett enskilt
portföljföretag eller investering behöver inte tas med om
det kan leda till att AIF-fondens konfidentiella infor
mation offentliggörs. Den här informationen bör bara
ingå i förvaltningsrapporten om den brukar presenteras
tillsammans med årsredovisningen.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/17
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
634
(127)
När det gäller innehåll i och format på sådan information
om ersättningar som lämnas på AIF-förvaltarens nivå bör
ytterligare information lämnas genom upplysningar om
fördelningen eller uppdelningen av den sammanlagda er
sättningen på den berörda AIF-fondens nivå. Detta kan
ske genom information om AIF-förvaltarens samman
lagda ersättning uppdelad på fasta och rörliga delar, en
kommentar om att uppgifterna avser hela AIF-förvaltaren
och inte AIF-fonden, antalet AIF-fonder och fondföretags
fonder som AIF-förvaltaren hanterar samt de totala till
gångar som dessa AIF- och fondföretagsfonder förvaltar,
med en översikt över ersättningspolitiken och en hänvis
ning till AIF-förvaltarens fullständiga ersättningspolitik,
som investerarna på begäran kan få tillgång till. Ytterli
gare detaljer kan lämnas genom upplysningar om den
totala rörliga ersättningen som AIF-fonden betalar i
form av prestationsbaserade avgifts- eller vinstandelar
(s.k. carried interest). Dessutom kan det vara lämpligt
att AIF-förvaltare informerar om finansiella och icke-fi
nansiella kriterier för ersättningspolitiken och praxis för
berörda personalkategorier, så att investerare kan bedöma
de incitament som skapats.
(128)
Om AIF-fonden emitterar andelar, bör överföringar av
eventuella tillgångar till ”sidofickor” beräknas vid över
föringstidpunkten och baseras på antalet andelar som
allokerats vid överföringen av tillgångar multiplicerat
med styckepriset. Värderingsgrunden ska redovisas klart
och innehålla datumet då värderingen gjordes.
(129)
För att hantera likviditeten bör AIF-förvaltare få lov att
ingå lånearrangemang för de AIF-fonder som de förvaltar.
Arrangemangen kan vara kortsiktiga eller permanenta. I
det senare fallet är det mycket troligare att de är special
arrangemang för hantering av illikvida tillgångar.
(130)
I överensstämmelse med principen om differentiering och
med tanke på mångfalden av AIF-fonder bör kravet på en
AIF-förvaltares information till investerarna variera med
typen av AIF-fond och vara beroende av andra faktorer
som investeringsstrategi och portföljsammansättning.
(131)
Enligt direktiv 2011/61/EU ska AIF-förvaltare regelbun
det lämna viss information till den behöriga myndigheten
i sin hemmedlemsstat för varje EU-baserad AIF-fond som
de förvaltar och varje AIF-fond som de marknadsför i
unionen. Därför behöver det närmare anges vilken infor
mation som ska lämnas och hur ofta rapporteringen ska
ske, vilket är beroende av värdet på tillgångarna som
portföljförvaltas av de AIF-fonder som en viss AIF-för
valtare förvaltar. Standardmallar för rapporteringen bör
tillhandahållas och fyllas i av AIF-förvaltarna för de
AIF-fonder de förvaltar. Om en enhet är auktoriserad
som AIF-förvaltare och marknadsför AIF-fonder som för
valtas av andra AIF-förvaltare, agerar den inte som för
valtare av dessa AIF-fonder utan som mellanhand, precis
som alla värdepappersföretag som omfattas av direktiv
2004/39/EG. Den bör därför inte vara tvungen att rap
portera för dessa AIF-fonder eftersom det skulle leda till
dubbel- eller mångdubbel rapportering. Rapporteringskra
vet bör dock gälla icke EU-baserade AIF-förvaltare som
förvaltar AIF-fonder som marknadsförs i unionen.
(132)
Den i denna förordning angivna tröskeln leder enbart till
rapporteringskrav enligt artikel 24.4 i direktiv
2011/61/EU. En AIF-fond med ett hävstångsmått beräk
nat enligt åtagandemetoden som är mindre än tre gånger
dess nettotillgångsvärde anses inte utnyttja finansiell
hävstång i betydande grad. De behöriga myndigheterna
kan dock begära ytterligare information för att kunna
övervaka systemrisken effektivt. Rapporteringströskeln sä
kerställer också att information om ackumulerade sy
stemrisker samlas in på ett enhetligt sätt i hela unionen
och erbjuder AIF-förvaltarna säkerhet.
(133)
En behörig myndighets tillsynsbefogenheter enligt arti
kel 25.3 i direktiv 2011/61/EU utövas inom det nya
tillsynsystemet, som ingår i de behöriga myndigheternas
och de europeiska tillsynsmyndigheternas fortlöpande
tillsynsprocesser och systemriskbedömningar avseende
AIF-förvaltare, för att skydda det finansiella systemets
stabilitet och integritet. Behöriga myndigheter bör på
lämpligt sätt utnyttja den information de får och bör
sätta gränser för den hävstång som en AIF-förvaltare till
lämpar vid förvaltningen av AIF-fonden eller andra re
striktioner för förvaltningen av fonden, om de finner
detta nödvändigt för att säkerställa det finansiella syste
mets stabilitet och integritet. Bedömningen av systemrisk
tenderar att variera beroende på den ekonomiska miljö
där en AIF-förvaltare kan vara systemrelevant för de AIF-
fonder den förvaltar. Därför är det ett grundkrav att de
behöriga myndigheterna ska få all information som be
hövs för att korrekt bedöma dessa situationer och före
bygga att systemrisker ackumuleras. Behöriga myndighe
ter bör sedan bedöma informationen grundligt och vidta
lämpliga åtgärder.
SV
L 83/18
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
635
(134)
För att tillåta att EU-baserade AIF-förvaltare förvaltar och
marknadsför icke EU-baserade AIF-fonder och att icke
EU-baserade AIF-förvaltare förvaltar och marknadsför
AIF-fonder i unionen, krävs det enligt direktiv
2011/61/EU att lämpliga samarbetsarrangemang införs
med berörda tillsynsmyndigheter i det tredjeland där
den icke EU-baserade AIF-fonden eller den icke EU-base
rade AIF-förvaltaren är etablerad. Samarbetsarrange
mangen ska åtminstone säkerställa ett effektivt infor
mationsutbyte som gör det möjligt för unionens behöriga
myndigheter att fullgöra sitt uppdrag i enlighet med di
rektiv 2011/61/EU.
(135)
Samarbetsarrangemangen bör göra det möjligt för de
behöriga myndigheterna att utföra sina tillsyns- och verk
ställighetsuppgifter avseende enheter i tredjeländer. I sam
arbetsarrangemangen bör man därför fastställa klara och
konkreta ramar för tillgången till information, för ut
förandet av inspektioner på plats och för det bistånd
som tredjelandsmyndigheter bör lämna. Samarbetsarran
gemangen bör säkerställa att den mottagna informatio
nen delas med andra behöriga myndigheter som berörs
och med Esma och ESRB.
(136)
För att göra det möjligt för behöriga myndigheter, AIF-
förvaltare och förvaringsinstitut att anpassa sig till de nya
kraven i förordningen, så att de kan tillämpas på ett
effektivt och ändamålsenligt sätt, bör förordningens
ikraftträdande anpassas till införlivandet av direktiv
2011/61/EU.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
KAPITEL I
DEFINITIONER
Artikel 1
Definitioner
Utöver de definitioner som anges i artikel 2 i direktiv
2011/61/EU gäller följande definitioner i denna förordning:
1. kapitalinsats: en investerares avtalsenliga åtagande att förse en
alternativ investeringsfond (nedan kallad AIF) med ett över
enskommet investeringsbelopp på AIF-förvaltarens begäran.
2. relevant person: för en AIF-förvaltare något av följande:
a) en verkställande direktör, partner eller motsvarande, eller
ledande person hos AIF-förvaltaren,
b) en anställd hos AIF-förvaltaren, eller annan fysisk person
vars tjänster står till AIF-förvaltarens förfogande eller
kontroll och som medverkar vid tillhandahållandet av
AIF-företagets samlade portfölj av förvaltningstjänster,
c) en fysisk eller juridisk person som direkt medverkar vid
tillhandahållandet av tjänster till AIF-förvaltaren enligt ett
arrangemang för delegering till tredje parter för att stödja
AIF-förvaltarens tillhandahållande av kollektiva portfölj
förvaltningstjänster.
3. verkställande ledning: den eller de personer som i praktiken
leder en AIF-förvaltares verksamhet i enlighet med artikel 8.1
c i direktiv 2011/61/EU och, i förekommande fall, arbetande
styrelseledamot eller styrelseledamöter.
4. styrelse: det organ som har den yttersta beslutsbefogenheten
hos en AIF-förvaltare och uppbär tillsyns- och ledningsfunk
tionerna, eller enbart ledningsfunktionen om de båda funk
tionerna är åtskilda.
5. specialarrangemang: ett anpassat särskilt arrangemang, skilt
ifrån investerarnas allmänna inlösenrätt, som uppkommer
som direkt följd av att en AIF-fonds tillgångar är av illikvid
natur, vilket inverkar på investerarnas specifika rätt till inlö
sen för en typ av andelar eller aktier i AIF-fonden.
KAPITEL II
ALLMÄNNA BESTÄMMELSER
AVSNITT 1
Beräkning av förvaltade tillgångar
(Artikel 3.2 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 2
Beräkning av förvaltade tillgångars sammanlagda värde
1. För att kunna omfattas av undantaget enligt artikel 3.2 i
direktiv 2011/61/EU ska en AIF-förvaltare
a) ange alla AIF-fonder för vilka den har utsetts till extern AIF-
förvaltare eller de AIF-fonder för vilka den är AIF-förvaltare,
om AIF-fondens rättsliga form tillåter intern förvaltning, i
enlighet med artikel 5 i direktiv 2011/61/EU,
b) ange förvaltade tillgångsportföljer per förvaltad AIF-fond och
fastställa motsvarande värde enligt de värderingsregler som
är fastställda i lagstiftningen i det land där AIF-fonden är
etablerad och/eller i AIF-fondens regler eller dess urkunds
dokument, inklusive alla tillgångar som förvärvats genom
användning av finansiell hävstång,
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/19
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
636
c) summera de förvaltade tillgångarnas fastställda värden i alla
förvaltade AIF-fonder och jämföra dessa förvaltade tillgångars
erhållna sammanlagda värde med den relevanta tröskeln en
ligt artikel 3.2 i direktiv 2011/61/EU.
2. Vid tillämpningen av punkt 1 ska fondföretag för vilka
AIF-förvaltaren agerar som det utsedda förvaltningsbolaget en
ligt direktiv 2009/65/EG inte tas med i beräkningen.
Vid tillämpningen av punkt 1 ska AIF-fonder tas med i beräk
ningen som förvaltas av AIF-förvaltare som för dessa har dele
gerade funktioner i enlighet med artikel 20 i direktiv
2011/61/EU. AIF-fondportföljer som AIF-förvaltare förvaltar
med delegering ska dock uteslutas från beräkningen.
3. Vid beräkningen av de förvaltade tillgångarnas samman
lagda värde ska varje position i derivatinstrument, även inbäd
dade derivat i överlåtbara värdepapper, omvandlas till dess mot
svarande position i derivatets underliggande tillgångar, med
hjälp av de omvandlingsmetoder som anges i artikel 10. Mot
svarande positions absolutbelopp ska sedan användas vid beräk
ningen av de förvaltade tillgångarnas sammanlagda värde.
4. Om en AIF-fond investerar i andra AIF-fonder som för
valtas av samma externt utsedda AIF-förvaltare, får den investe
ringen uteslutas från beräkningen av AIF-förvaltarens förvaltade
tillgångar.
5. Om en delfond inom en internt eller externt förvaltad
AIF-fond investerar i en annan delfond i samma AIF-fond, får
den investeringen uteslutas från beräkningen av AIF-förvaltarens
förvaltade tillgånger.
6. De förvaltade tillgångarnas sammanlagda värde ska beräk
nas enligt punkt 1–4 minst en gång per år och vid den beräk
ningen ska de senaste tillgängliga tillgångsvärdena användas.
Varje AIF-fonds senast tillgängliga tillgångsvärde ska tas fram
under de tolv månader som föregår datumet för beräkningen
av tröskeln enligt den första meningen i denna punkt. AIF-för
valtaren ska bestämma ett datum för beräkningen av tröskeln
och använda detta konsekvent. Alla efterföljande ändringar av
det valda datumet ska motiveras för den behöriga myndigheten.
När AIF-förvaltaren väljer datumet för tröskelberäkningen, ska
den beakta tidpunkten och frekvensen för värderingen av de
förvaltade tillgångarna.
Artikel 3
Fortlöpande övervakning av förvaltade tillgångar
AIF-förvaltaren ska fastställa, genomföra och tillämpa förfaran
den för att fortlöpande övervaka de förvaltade tillgångarnas
sammanlagda värde. Övervakningen ska innebära en aktuell
överblick över förvaltade tillgångar och inbegripa observation av
tecknings- och inlösenaktiviteten, eventuella kapitaluttag och
kapitalfördelningar samt värdet av de tillgångar som respektive
AIF-fond investerat i.
Vid bedömningen av om det behövs frekventare beräkningar av
de förvaltade tillgångarnas sammanlagda värde, ska hänsyn tas
till hur nära det sammanlagda värdet ligger tröskeln enligt ar
tikel 3.2 i direktiv 2011/61/EU och till den förväntade teck
nings- och inlösenaktiviteten.
Artikel 4
Tillfälliga överskridanden av tröskeln
1. AIF-förvaltaren ska bedöma situationer då de förvaltade
tillgångarnas sammanlagda värde överskrider den relevanta trös
keln och fastslå om de är av tillfällig natur eller inte.
2. Om de förvaltade tillgångarnas sammanlagda värde över
skrider den relevanta tröskeln och AIF-förvaltaren finner att
situationen inte är av tillfällig natur, ska den utan dröjsmål
underrätta den behöriga myndigheten och uppge att situationen
inte anses vara av tillfällig natur samt ansöka om auktorisation
inom 30 kalenderdagar i enlighet med artikel 7 i direktiv
2011/61/EU.
3. Om de förvaltade tillgångarnas sammanlagda värde över
skrider den relevanta tröskeln och AIF-förvaltaren finner att
situationen är av tillfällig natur, ska den utan dröjsmål under
rätta den behöriga myndigheten och uppge att situationen anses
vara av tillfällig natur. Anmälan ska åtföljas av styrkande upp
gifter som stödjer AIF-förvaltarens bedömning att situationen är
av tillfällig natur, inklusive en beskrivning av situationen och en
förklaring av skälen till att den anses tillfällig.
4. En situation ska inte anses vara av tillfällig natur om det
är troligt att den varar i mer än tre månader.
5. Tre månader efter det datum då de förvaltade tillgångarnas
sammanlagda värde överskred den relevanta tröskeln ska AIF-
förvaltaren på nytt beräkna det sammanlagda värdet av till
gångar under förvaltning för att visa att det ligger under den
relevanta tröskeln eller visa för den behöriga myndigheten att
den situation som ledde till att förvaltade tillgångar överskred
tröskeln har lösts och att en ansökan om auktorisation inte
krävs av AIF-förvaltaren.
Artikel 5
Information som ska lämnas vid registreringen
1. Som en del av kravet i artikel 3.3 b i direktiv 2011/61/EU
ska AIF-förvaltaren informera de behöriga myndigheterna om
de förvaltade tillgångarnas sammanlagda värde beräknat i enlig
het med förfarandet i artikel 2.
SV
L 83/20
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
637
2. Som en del av kravet i artikel 3.3 c i direktiv 2011/61/EU
ska AIF-förvaltare för varje AIF-fond tillhandahålla emissions
dokumentet eller ett relevant utdrag ur detta eller en allmän
beskrivning av investeringsstrategin. Det relevanta utdraget ur
emissionsdokumentet och beskrivningen av investeringsstrategin
ska innehålla minst följande uppgifter:
a) De huvudkategorier av tillgångar som AIF-fonden får inve
stera i.
b) Eventuell industribransch, geografiskt område eller andra
marknadssektorer eller särskilda tillgångskategorier som in
vesteringsstrategin är inriktad på.
c) En beskrivning av AIF-fondens låne- eller hävstångspolitik.
3. Den information som AIF-förvaltaren ska lämna enligt
artikel 3.3 d i direktiv 2011/61/EU förtecknas i artikel 110.1
i förordningen. Informationen ska lämnas enligt den standard
mall för rapportering som beskrivs i bilaga IV.
4. Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Es
ma), Europeiska systemrisknämnden (ESRB) och behöriga myn
digheter i unionen ska utbyta den information som samlas in
enligt artikel 3.3 d i direktiv 2011/61/EU, om det är nödvändigt
för att de ska kunna fullgöra sitt uppdrag.
5. Den information som krävs för registreringsändamål ska
uppdateras och lämnas varje år. De behöriga myndigheterna får
kräva att en AIF-förvaltare oftare ska lämna den information
som avses i artikel 3 i direktiv 2011/61/EU, om det behövs
för deras utövande av sina befogenheter enligt artikel 46 i
direktiv 2011/61/EU.
AVSNITT 2
Beräkning av hävstång
(Artikel 4.3 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 6
Allmänna bestämmelser om beräkning av finansiell
hävstång
1. En AIF-fonds finansiella hävstång ska uttryckas som för
hållandet mellan fondens exponering och dess nettotillgångsvär
de.
2. AIF-förvaltare ska beräkna de förvaltade AIF-fondernas ex
ponering med bruttometoden enligt artikel 7 och med åtagan
demetoden enligt artikel 8.
Mot bakgrund av marknadsutvecklingen ska kommissionen se
nast den 21 juli 2015 se över de beräkningsmetoder som avses
i första stycket, för att besluta om dessa metoder är tillräckliga
och lämpliga för alla typer av AIF-fonder eller om en ytterligare
och valfri metod för beräkning av finansiell hävstång bör ut
vecklas.
3. Den exponering som härrör från finansiella eller rättsliga
strukturer som berör tredje parter som kontrolleras av AIF-fon
den ska tas med i exponeringsberäkningen, om dessa strukturer
är särskilt inrättade för att direkt eller indirekt öka AIF-fondens
exponeringsnivå. För AIF-fonder vars centrala investeringspolitik
är att förvärva kontroll över onoterade företag eller emittenter
ska AIF-förvaltaren i hävstångsberäkningen inte ta med någon
exponering som finns för dessa onoterade företag och emitten
ter, förutsatt att AIF-fonden eller den AIF-förvaltare som agerar
för AIF-fondens räkning inte är skyldig att bära eventuella för
luster utöver sin investering i företaget respektive emittenten.
4. AIF-förvaltare ska utesluta ingångna lånearrangemang om
dessa är av tillfällig natur och helt täcks av avtalade kapitalin
satser från AIF-fondens investerare.
5. En AIF-förvaltare ska ha tillräckligt dokumenterade för
faranden för att för varje AIF-fond som den förvaltar beräkna
exponeringen med brutto- och åtagandemetoden. Beräkningen
ska tillämpas på ett konsekvent sätt över tid.
Artikel 7
Bruttometoden för beräkning av AIF-fondens exponering
En AIF-fonds exponering beräknad enligt bruttometoden ska
motsvara summan av alla positioners absolutbelopp, värderade
i enlighet med artikel 19 i direktiv 2011/61/EU och alla dele
gerade akter som antas enligt det direktivet.
För beräkningen av en AIF-fonds exponering i enlighet med
bruttometoden ska AIF-förvaltaren
a) utesluta värdet av sådana likvida tillgångar som är mycket
likvida investeringar som innehas i AIF-fondens basvaluta
och som enkelt kan omvandlas till likvida medel till ett
känt belopp, vars värde löper obetydlig risk att förändras
och som ger en avkastning som inte överstiger avkastningen
på en tremånaders statsobligation av god kvalitet,
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/21
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
638
b) omvandla derivatinstrument till motsvarande position i deras
underliggande tillgångar genom att använda de omvandlings
metoder som anges i artikel 10 och de metoder som anges i
punkterna 4–9 och 14 i bilaga I,
c) utesluta lån av likvida medel som förblivit likvida tillgångar i
den mening som avses i punkt a och vars betalningsbelopp
är känt,
d) inbegripa exponering som är följden av återinvesteringen av
likvida lån, uttryckt som det som är högst av den realiserade
investeringens marknadsvärde och summan av det likvida
belopp som lånats i den mening som avses i punkterna 1
och 2 i bilaga I,
e) inbegripa positioner i återköpsavtal eller omvända repor
samt in- eller utlåning av värdepapper eller andra arrange
mang i enlighet med punkterna 3 och 10–13 i bilaga I.
Artikel 8
Åtagandemetoden för beräkning av AIF-fondens
exponering
1. En AIF-fonds exponering beräknad med åtagandemetoden
ska motsvara summan av alla positioners absolutbelopp, vär
derade i enlighet med artikel 19 i direktiv 2011/61/EU och dess
motsvarande delegerade akter, i överensstämmelse med kriteri
erna enligt punkterna 2–9.
2. För beräkningen av en AIF-fonds exponering enligt åta
gandemetoden ska AIF-förvaltaren
a) omvandla varje derivatinstrument till motsvarande position i
dess underliggande tillgångar genom att använda de om
vandlingsmetoder som anges i artikel 10 och i punkterna
4–9 och 14 i bilaga II,
b) tillämpa nettnings- och risksäkringsarrangemang,
c) beräkna den exponering som uppkommer genom återinve
steringen av lån, om denna återinvestering ökar AIF-fondens
exponering enligt punkterna 1 och 2 i bilaga I,
d) inbegripa andra arrangemang i beräkningen enligt punkterna
3 och 10–13 i bilaga I.
3. Vid beräkningen av en AIF-fonds exponering enligt åta
gandemetoden ska följande gälla:
a) Nettningsarrangemang ska inbegripa kombinationer av han
del med derivatinstrument eller värdepapperspositioner som
avser samma underliggande tillgång – oberoende av derivat
instruments löptid – om handeln enbart syftar till att elimi
nera riskerna med positioner som tagits i andra derivatinstru
ment eller värdepapperspositioner.
b) Risksäkringsarrangemang ska inbegripa kombinationer av
handel i derivatinstrument eller värdepapperspositioner som
inte nödvändigvis avser samma underliggande tillgång och
där handeln sker enbart i syfte att uppväga risker förknip
pade med positioner som tagits i andra derivatinstrument
eller värdepapperspositioner.
4. Genom undantag från punkt 2 ska ett derivatinstrument
inte omvandlas till en motsvarande position i den underliggande
tillgången, om instrumentet har samtliga följande egenskaper:
a) Instrumentet byter finansiella tillgångars resultat i AIF-fon
dens portfölj mot andra finansiella referenstillgångars resul
tat.
b) Instrumentet uppväger helt riskerna med de utbytta tillgång
arna i AIF-fondens portfölj, så att AIF-fondens resultat inte
beror av de utbytta tillgångarnas resultat.
c) I förhållande till ett direkt innehav av de finansiella referens
tillgångarna innehåller instrumentet varken ytterligare valfria
element, hävstångsklausuler eller andra tillkommande risker.
5. Genom undantag från punkt 2 ska ett derivatinstrument
inte omvandlas till en motsvarande position i den underliggande
tillgången vid beräkningen av exponering genom användning av
åtagandemetoden, om instrumentet uppfyller båda följande vill
kor:
a) AIF-fondens kombinerade innehav av ett derivatinstrument
som avser en finansiell tillgång och likvida medel som in
vesterats i likvida tillgångar enligt definitionen i artikel 7 a
motsvarar ett innehav av en lång position i den givna finan
siella tillgången.
b) Derivatinstrumentet får inte generera någon ytterligare expo
neringsökning och hävstång eller risk.
6. Risksäkringsarrangemang ska beaktas vid beräkningen av
en AIF-fonds exponering endast om de uppfyller samtliga föl
jande villkor:
a) De berörda positionerna i risksäkringsrelationen syftar inte
till att generera någon avkastning och de allmänna och spe
cifika riskerna uppvägs.
SV
L 83/22
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
639
b) Det finns en konstaterbar minskning av marknadsrisken på
AIF-fondens nivå.
c) Eventuella allmänna och specifika risker med derivatinstru
menten uppvägs.
d) Risksäkringsarrangemangen avser samma tillgångskategori.
e) De är effektiva under kritiska marknadsförhållanden.
7. Med förbehåll för punkt 6 ska derivatinstrument inte tas
med i beräkningen om de används för valutarisksäkring och inte
medför någon ytterligare exponeringsökning och hävstång eller
risk.
8. En AIF-förvaltare ska netta positioner i följande fall:
a) Mellan derivatinstrument som avser samma underliggande
tillgång, även om de har olika löptid.
b) Mellan ett derivatinstrument vars underliggande tillgång är
ett överlåtbart värdepapper, ett penningmarknadsinstrument
eller fondföretagsandelar enligt punkterna 1–3 i avsnitt C i
bilaga I till direktiv 2004/39/EG, och samma motsvarande
underliggande tillgång.
9. AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder som enligt sin
investeringspolitik främst investerar i räntederivat ska använda
särskilda regler för durationsnettning för att beakta korrelatio
nen mellan räntekurvans löptidssegment enligt artikel 11.
Artikel 9
Metoder att öka en AIF-fonds exponering
När AIF-förvaltare beräknar exponeringen, ska de använda de
metoder som anges i bilaga I i de situationer som anges i den
bilagan.
Artikel 10
Omvandlingsmetoder för derivatinstrument
AIF-förvaltarna ska använda de omvandlingsmetoder som anges
i bilaga II för de derivatinstrument som anges i den bilagan.
Artikel 11
Regler för durationsnettning
1. AIF-förvaltarna ska tillämpa nettningsregler när de beräk
nar AIF-fondernas exponering enligt artikel 8.9.
2. Regler för durationsnettning får inte användas om de ger
en felaktig bild av AIF-fondens riskprofil. AIF-förvaltare som
utnyttjar dessa nettningsregler får inte inbegripa andra riskkällor
som volatiliteten i sin räntestrategi. Följaktligen får de som
använder räntearbitragestrategier inte tillämpa dessa nettnings
regler.
3. Användningen av reglerna för durationsnettning får inte
leda till en oberättigad hävstångsnivå genom investering i korta
positioner. Korta räntederivat får inte vara den huvudsakliga
källan till resultatet för en AIF-fond med medellång duration
som använder regler för durationsnettning.
4. Räntederivat ska omvandlas till motsvarande position i
den underliggande tillgången och nettas i enlighet med bilaga
III.
5.
En AIF-fond som använder regler för durationsnettning får
fortfarande använda risksäkringsregler. Reglerna för durations
nettning får endast tillämpas på räntederivatinstrument som inte
ingår i risksäkringsarrangemangen.
AVSNITT 3
Extra kapitalbasmedel och ansvarsförsäkring
(Artiklarna 9.7 och 15 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 12
Yrkesansvarsförsäkring
1. De yrkesansvarsrisker som ska täckas i enlighet med ar
tikel 9.7 i direktiv 2011/61/EU ska vara risker för förlust eller
skada som en relevant person vållar genom underlåtelse att
utföra aktiviteter som AIF-förvaltaren har det rättsliga ansvaret
för.
2. De yrkesansvarsrisker som definieras i punkt 1 ska in
begripa men inte begränsas till risken för
a) förlust av handlingar som styrker äganderätten till AIF-fon
dens tillgångar,
b) falska eller vilseledande uppgifter till AIF-fonden eller dess
investerare,
c) handlingar, fel eller försummelser som leder till åsidosättande
av
i) skyldigheter enligt lagar och andra författningar,
ii) skicklighets- och aktsamhetsskyldighet gentemot AIF-fon
den och dess investerare,
iii) skyldigheter som förvaltare,
iv) skyldighet att iaktta sekretesskrav,
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/23
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
640
v) AIF-fondens regler eller bolagsordning,
vi) AIF-fondens villkor för kontrakteringen av AIF-förvalta
ren,
d) underlåtenhet att upprätta, genomföra och underhålla tillbör
liga förfaranden för att förebygga handlingar styrda av oär
lighet, bedräglighet eller ont uppsåt,
e) felaktigt utförda värderingar av tillgångar eller beräkning av
andels-/aktiepriser,
f) förluster till följd av verksamhetsavbrott, systemfel, trans
aktionsbearbetningsfel eller processledningsfel.
3. Yrkesansvarsrisker ska alltid vara täckta antingen genom
tillräckliga extra kapitalbasmedel, fastställda i enlighet med ar
tikel 14, eller genom ansvarsförsäkring med tillräcklig täckning,
som fastställs i enlighet med artikel 15.
Artikel 13
Kvalitativa krav på hantering av yrkesansvarsrisker
1. AIF-förvaltare ska införa effektiva interna riktlinjer och
förfaranden för hantering av verksamhetsrisker för att på lämp
ligt sätt kunna urskilja, mäta, hantera och övervaka de verk
samhetsrisker, inbegripet yrkesansvarsrisker, som AIF-förvaltaren
är eller rimligen kan bli utsatt för. Aktiviteterna för hantering av
verksamhetsrisker ska utföras oberoende, som ett led i riskhan
teringspolitiken.
2. AIF-förvaltare ska inrätta en historisk förlustdatabas, där
uppkomna fel, förluster och skador ska registreras. I databasen
ska alla tillfällen registreras då de yrkesansvarsrisker som avses i
artikel 12.2 har materialiserats.
3. Inom ramen för riskhanteringssystemet ska AIF-förvalta
ren utnyttja interna historiska förlustdata och, om så är lämp
ligt, externa data, scenarioanalyser och faktorer som avspeglar
verksamhetsmiljön och de interna kontrollsystemen.
4. Exponeringen mot verksamhetsrisker och gjorda förluster
ska fortlöpande övervakas och bli föremål för regelbunden in
ternrapportering.
5. AIF-förvaltares riktlinjer och förfaranden för hantering av
verksamhetsriskerna ska vara väl dokumenterade. AIF-förvalta
ren ska ha arrangemang för att se till att dess riktlinjer för
hantering av verksamhetsrisker iakttas samt effektiva åtgärder
för att hantera avvikelser från riktlinjerna. AIF-förvaltaren ska
ha förfaranden för att vidta korrigerande åtgärder.
6. Riktlinjerna och förfarandena för hantering av verksam
hetsrisker samt mätningssystemen ska ses över regelbundet
och minst varje år.
7. AIF-förvaltaren ska ha finansiella resurser som är tillräck
liga för dess bedömda riskprofil.
Artikel 14
Extra kapitalbasmedel
1. Denna artikel är tillämplig på AIF-förvaltare som väljer att
täcka yrkesansvarsrisker genom extra kapitalbasmedel.
2.
AIF-förvaltaren ska tillhandahålla extra kapitalbasmedel för
att täcka ansvarsrisker som uppkommer genom fel eller försum
lighet i arbetet och som minst motsvarar 0,01 % av värdet av de
AIF-fondportföljer som den förvaltar.
AIF-fondportföljernas värde ska motsvara summan av absolut
beloppen av alla tillgångar i alla AIF-fonder som AIF-förvaltaren
förvaltar, inbegripet tillgångar som förvärvats genom använd
ning av finansiell hävstång, varvid derivatinstrument ska vär
deras till sitt marknadsvärde.
3. Kravet på extra kapitalbasmedel enligt punkt 2 ska beräk
nas vid utgången av varje räkenskapsår och de extra kapitalbas
medlens belopp ska justeras i enlighet med detta.
AIF-förvaltaren ska inrätta, genomföra och tillämpa förfaranden
för att fortlöpande övervaka de förvaltade AIF-fondportföljernas
värde, beräknat i enlighet med punkt 2 andra stycket. Om de
förvaltade AIF-fondportföljernas värde ökar betydligt före den
årliga omräkning som avses i första stycket, ska AIF-förvaltaren
utan onödigt dröjsmål göra en omräkning av kravet på extra
kapitalbasmedel och justera de extra kapitalbasmedlen i enlighet
med detta.
4. Den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemmed
lemsstat får ge AIF-förvaltaren tillstånd att tillhandahålla extra
kapitalbasmedel som understiger beloppet enligt punkt 2 men
endast om myndigheten – på grundval av AIF-förvaltarens his
toriska förlustdata registrerade under minst tre år före bedöm
ningen – är förvissad om att AIF-förvaltaren tillhandahåller till
räckliga extra kapitalbasmedel för att täcka yrkesansvarsriskerna
på adekvat sätt. De tillåtna lägre extra kapitalbasmedlen får inte
understiga 0,008 % av värdet av de AIF-fondportföljer som AIF-
förvaltaren förvaltar.
SV
L 83/24
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
641
5. Den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemmed
lemsstat får begära att AIF-förvaltaren ska tillhandahålla extra
kapitalbasmedel som överstiger beloppet enligt punkt 2, om den
inte är förvissad om att AIF-förvaltaren har tillräckliga extra
kapitalbasmedel för att i tillräcklig grad täcka yrkesansvarsris
kerna. Den behöriga myndigheten ska motivera varför den anser
att AIF-förvaltarens extra kapitalbasmedel är otillräckliga.
Artikel 15
Ansvarsförsäkring
1. Denna artikel är tillämplig på AIF-förvaltare som väljer att
täcka yrkesansvarsrisker genom ansvarsförsäkring.
2. AIF-förvaltaren ska teckna och alltid ha en ansvarsförsäk
ring som
a) ska ha en inledande försäkringsperiod på minst ett år,
b) ska ha en uppsägningstid på minst 90 dagar,
c) ska täcka de yrkesansvarsrisker som definieras i artikel 12.1
och 12.2,
d) har tecknats med ett företag i eller utanför EU som är auk
toriserat att tillhandahålla ansvarsförsäkring i enlighet med
unionens lagstiftning eller nationell lagstiftning,
e) tillhandahålls av tredje part.
Eventuell överenskommen självrisk ska helt täckas av extra ka
pitalbasmedel som ska tillhandahållas i enlighet med artikel 9.1
och 9.3 i direktiv 2011/61/EU.
3. Försäkringens täckande av enskilda krav ska vara lika med
minst 0,7 % av värdet av de AIF-fondportföljer som AIF-förval
taren förvaltar, beräknat enligt artikel 14.2 andra stycket.
4. Försäkringens täckande av samtliga krav per år ska vara
lika med minst 0,9 % av värdet av de AIF-fondportföljer som
AIF-förvaltaren förvaltar, beräknat enligt artikel 14.2 andra styc
ket.
5. AIF-förvaltaren ska se över sin ansvarsförsäkring och dess
överenstämmelse med kraven i denna artikel minst en gång per
år och vid varje förändring som påverkar dess överensstämmelse
med kraven i denna artikel.
KAPITEL III
VERKSAMHETSVILLKOR FÖR AIF-FÖRVALTARE
AVSNITT 1
Allmänna principer
(Artikel 12.1 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 16
Allmänna skyldigheter för behöriga myndigheter
När AIF-förvaltarens iakttagande av artikel 12.1 i direktiv
2011/61/EU bedöms, ska de behöriga myndigheterna använda
minst de kriterier som fastställs i detta avsnitt.
Artikel 17
Skyldighet att handla så att det bäst gagnar AIF-fonden
eller dem som investerar i dessa samt marknadens
integritet
1. AIF-förvaltarna ska tillämpa riktlinjer och förfaranden som
förebygger oegentligheter, inbegripet sådana som rimligen kan
förväntas ha en negativ inverkan på marknadens stabilitet och
integritet.
2. AIF-förvaltarna ska se till att de AIF-fonder som de för
valtar eller de som investerar i dessa inte debiteras onödiga
kostnader.
Artikel 18
Noggrann genomlysning
1. AIF-förvaltarna ska utöva mycket noggrann genomlysning
vid valet av och den fortlöpande övervakningen av investering
ar.
2.
AIF-förvaltarna ska se till att de har tillräcklig kunskap om
och insikt i de tillgångar som AIF-fonderna investerar i.
3. AIF-förvaltarna ska upprätta, genomföra och tillämpa
skriftliga riktlinjer och förfaranden för noggrann genomlysning
och genomföra effektiva arrangemang för att se till att de in
vesteringsbeslut som fattas för AIF-fondernas räkning genom
förs i överensstämmelse med målen, investeringsstrategin och,
om så är tillämpligt, riskbegränsningarna för AIF-fonden.
4. De riktlinjer och förfaranden för noggrann genomlysning
som avses i punkt 3 ska regelbundet ses över och uppdateras.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/25
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
642
Artikel 19
Noggrann genomlysning vid investeringar i tillgångar med
begränsad likviditet
1. Om AIF-förvaltare investerar i tillgångar med begränsad
likviditet och om denna investering föregås av en förhandlings
fas, ska de med avseende på förhandlingsfasen, utöver kraven i
artikel 18
a) upprätta och regelbundet aktualisera en affärsplan som över
ensstämmer med AIF-fondens varaktighet och marknadsvill
koren,
b) söka och välja tänkbara transaktioner som överensstämmer
med affärsplanen enligt punkt a,
c) bedöma de valda transaktionerna vad gäller deras eventuella
möjligheter, och samtliga relaterade risker, alla relevanta
rättsliga, skattemässiga, finansiella och andra värdepåver
kande faktorer, personal och materiella resurser samt strate
gier, däribland exitstrategier,
d) utöva noggrann genomlysning av transaktioner innan ge
nomförandet av dem arrangeras,
e) övervaka AIF-fondens resultat med avseende på affärsplanen
enligt punkt a.
2. AIF-förvaltarna ska i minst fem år spara uppgifter om de
aktiviteter som genomförs enligt punkt 1.
Artikel 20
Noggrann genomlysning vid val och kontraktering av
motparter och prime brokers
1. När AIF-förvaltare väljer och kontrakterar motparter och
prime brokers, ska de visa skicklighet, aktsamhet och omsorg
innan de ingår ett avtal och därefter fortlöpande beakta hela
utbudet och kvaliteten på deras tjänster.
2. När AIF-förvaltare väljer prime brokers eller motparter för
sig själv eller en AIF-fond i en OTC-derivattransaktion, i ett
värdepapperslån eller i ett återköpsavtal ska de se till att dessa
prime brokers och motparter uppfyller samtliga följande villkor:
a) De står under fortlöpande tillsyn av en offentlig myndighet.
b) De är finansiellt sunda.
c) De har den organisationsstruktur och de resurser som krävs
för att utföra de tjänster som de ska tillhandahålla till AIF-
förvaltaren eller AIF-fonden.
3. När AIF-förvaltaren bedömer den finansiella sundheten
enligt punkt 2 b, ska den beakta om prime brokern eller mot
parten är föremål för reglering, inbegripet krav på tillräckligt
kapital samt effektiv tillsyn.
4. Förteckningen över valda prime brokers ska godkännas av
AIF-förvaltarens verkställande ledning. I undantagsfall får prime
brokers som inte är upptagna i förteckningen utses, förutsatt att
de uppfyller de krav som fastställs i punkt 2 och har godkänts
av den verkställande ledningen. AIF-förvaltaren ska kunna redo
visa skälen till ett sådant val och den noggranna genomlysning
som den utövat vid valet och övervakningen av prime brokers
som inte var förtecknade.
Artikel 21
Verka hederligt, rättvist och med vederbörlig skicklighet
För att fastställa om en AIF-förvaltare utför sina aktiviteter he
derligt, rättvist och med vederbörlig skicklighet, ska behöriga
myndigheter bedöma om minst följande villkor är uppfyllda:
a) AIF-förvaltarens styrelse ska som helhet ha tillräckliga kun
skaper, färdigheter och erfarenheter för att kunna förstå AIF-
förvaltarens aktiviteter, särskilt de viktigaste riskerna med
dessa verksamheter och de tillgångar som AIF-fonden inve
sterats i.
b) Styrelseledamöterna ska avsätta tillräckligt med tid för att
kunna utföra sina uppgifter hos AIF-förvaltaren.
c) Varje styrelseledamot ska verka med ärlighet, integritet och
oberoende.
d) AIF-förvaltaren ska avsätta tillräckliga resurser för att ge sty
relseledamöterna introduktion och utbildning.
Artikel 22
Personal
1. AIF-förvaltaren ska anställa tillräckligt med personal med
de färdigheter och kunskaper samt den sakkunskap som krävs
för att utföra de uppgifter som de tilldelats.
SV
L 83/26
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
643
2. Vid tillämpningen av punkt 1 ska AIF-förvaltaren beakta
sin affärsverksamhets art, omfattning och komplexitet samt de
tjänsters och uppgifters art och spektrum som utförs vid ut
övandet av den verksamheten.
Artikel 23
Rättvis behandling av investerare i AIF-fonder
1. AIF-förvaltaren ska se till att dess beslutsfunktioner och
den organisationsstruktur som avses i artikel 57 säkerställer en
rättvis behandling av investerare.
2. All förmånlig behandling från en AIF-förvaltares sida av
en eller flera investerare får inte leda till en totalt sett betydande
nackdel för andra investerare.
Artikel 24
Incitament
1. AIF-förvaltare ska inte anses handla hederligt, rättvist och
så att det bäst gagnar de AIF-fonder som de förvaltar eller dem
som investerar i dessa, om de för aktiviteterna de utför vid
utövandet av funktionerna enligt bilaga I till direktiv
2011/61/EU betalar eller mottar en avgift eller provision, eller
tillhandahåller eller ges någon icke-monetär fördel, annat än
följande:
a) En avgift, provision eller icke-monetär fördel som betalas
eller tillhandahålls till eller av AIF-fonden eller någon person
på AIF-fondens vägnar.
b) En avgift, provision eller icke-monetär fördel som betalas
eller tillhandahålls till eller av en tredje part eller person
som handlar på en tredje parts vägnar, om AIF-förvaltaren
kan visa att följande villkor är uppfyllda:
i) Innan den berörda tjänsten tillhandahålls, ska investerarna
i AIF-fonden ordentligt informeras om förekomsten, arten
och avgiftens, provisionens eller fördelens belopp, eller –
om beloppet inte kan beläggas – om metoden för be
loppsberäkningen, på ett sätt som är uttömmande, kor
rekt och begripligt.
ii) Betalningen av avgiften eller provisionen eller tillhanda
hållandet av de icke-monetära fördelarna ska vara så ut
formad, att det ökar den berörda tjänstens kvalitet och
inte inverkar negativt på AIF-förvaltarens skyldighet att
verka så att det bäst gagnar den AIF-fond som den för
valtar eller dem som investerar i den.
c) Regelrätta avgifter som möjliggör eller är nödvändiga för
tillhandahållandet av den berörda tjänsten, inklusive de
påkostnader, avräknings- och växlingsavgifter, lagstadgade
avgifter eller juristarvoden, och som på grund av sin beskaf
fenhet inte strider mot AIF-förvaltarens skyldighet att handla
ärligt, rättvist och så att det bäst gagnar den AIF-fond som
de förvaltar eller dem som investerar i den.
2. Den sammanfattande redovisningen av de viktigaste vill
koren i arrangemangen för avgiften, provisionen eller den icke-
monetära fördelen ska anses tillfredsställande vid tillämpningen
av punkt 1 b i om AIF-förvaltaren åtar sig att lämna ytterligare
upplysningar på begäran av investerarna i den AIF-fond som
den förvaltar och även infriar detta åtagande.
Artikel 25
Effektivt utnyttjande av resurser och förfaranden –
handläggning av order
1. AIF-förvaltare ska upprätta, genomföra och tillämpa för
faranden och arrangemang som sörjer för ett omedelbart, rätt
vist och snabbt utförande av order för AIF-fondens räkning.
2. De förfaranden och arrangemang som avses i punkt 1 ska
uppfylla följande krav:
a) De ska säkra att order som utförs för AIF-fonders räkning
registreras och allokeras skyndsamt och korrekt.
b) De ska utföra i övrigt jämförbara AIF-order i turordning och
omedelbart, såvida inte orderns egenskaper eller de rådande
marknadsvillkoren omöjliggör detta, eller AIF-fondens eller
dess investerares intressen fordrar något annat.
3. De finansiella instrument, penningsummor eller andra till
gångar som erhålls vid avräkning för utförda order ska omedel
bart och korrekt överföras till eller registreras på den berörda
AIF-fondens konto.
4.
AIF-förvaltare får inte missbruka information om väntande
AIF-order och ska vidta alla rimliga åtgärder för att förhindra att
sådan information missbrukas av någon av deras berörda per
soner.
Artikel 26
Rapporteringsskyldigheter vid utförandet av tecknings- och
inlösenorder
1. Om AIF-förvaltaren har utfört en en investerares teck
nings- eller inlösenorder, ska de skyndsamt på ett varaktigt
medium förse investeraren med väsentlig information om ut
förandet av ordern eller godtagandet av teckningserbjudandet.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/27
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
644
2. Punkt 1 ska inte tillämpas om en tredje person är skyldig
att förse investeraren med en bekräftelse på att ordern utförts
och om bekräftelsen innehåller den väsentliga informationen.
AIF-förvaltaren ska se till att den tredje personen fullgör sina
skyldigheter.
3. Den väsentliga information som avse i punkterna 1 och 2
ska innehålla följande uppgifter:
a) Uppgift om AIF-förvaltare.
b) Uppgift om investerare.
c) Datum och klockslag för mottagandet av ordern.
d) Datum för utförandet.
e) Uppgift om AIF-fond.
f) Orderns bruttovärde inklusive avgifter för teckningen eller
nettobeloppet efter inlösenavgifterna.
4. AIF-förvaltaren ska på begäran förse investeraren med in
formation om orderns status eller godtagandet av tecknings
erbjudandet, eller i förekommande fall båda.
Artikel 27
Genomförandet av beslut om att handla för den förvaltade
AIF-fondens räkning
1. AIF-förvaltare ska agera så att det bäst gagnar de AIF-
fonder som de förvaltar eller dem som investerar i dessa fonder,
när de verkställer beslut om att handla för den förvaltade AIF-
fondens räkning i samband med förvaltningen av dess portfölj.
2. Om AIF-förvaltare köper eller säljer finansiella instrument
eller andra tillgångar för vilka bästa utförande är relevant och
för ändamålen i punkt 1, ska de vidta alla rimliga åtgärder för
att uppnå bästa möjliga resultat för de AIF-fonder som de för
valtar eller för dem som investerar i dessa, med beaktande av
pris, kostnader, skyndsamhet, sannolikhet för utförande och
avveckling, storlek, art och andra överväganden som är av in
tresse för utförandet av ordern. Dessa faktorers relativa betydelse
ska fastställas utifrån följande kriterier:
a) AIF-fondens specifika mål, placeringsstrategi och risker, en
ligt vad som anges i AIF-fondens regler eller bolagsordning,
prospekt eller emissionsdokument.
b) Orderns egenskaper.
c) Utmärkande egenskaper för de finansiella instrument eller
andra tillgångar som ordern omfattar.
d) Utmärkande egenskaper för de handelsplatser som ordern
kan skickas till.
3. AIF-förvaltare ska upprätta och genomföra effektiva för
faranden för att uppfylla kraven i punkterna 1 och 2. Framför
allt ska AIF-förvaltaren skriftligen fastställa och genomföra en
utförandepolitik som gör det möjligt för AIF-fonderna och dem
som investerar i dessa att uppnå bästa möjliga resultat för AIF-
fondernas order i enlighet med punkt 2.
4. AIF-förvaltarna ska regelbundet kontrollera om deras sy
stem och deras politik för utförandet av order är ändamålsenli
ga, så att de kan urskilja och vid behov korrigera eventuella
brister.
5. AIF-förvaltarna ska se över utförandepolitiken varje år. En
översyn ska också göras så snart en väsentlig förändring inträf
far som påverkar AIF-förvaltarnas förutsättningar att fortsatt
uppnå bästa möjliga resultat för de förvaltade AIF-fonderna.
6. AIF-förvaltarna ska kunna styrka att de har utfört AIF-
fondens order i enlighet med sin utförandepolitik.
7. Punkterna 2–5 ska inte tillämpas, om det inte finns möj
lighet att välja mellan olika handelsplatser. AIF-förvaltarna ska
dock kunna visa att valmöjlighet saknats i fråga om handels
platser.
Artikel 28
Placering hos andra enheter av handelsorder för AIF-
fonders räkning
1. Om AIF-förvaltarna köper eller säljer finansiella instru
ment eller andra tillgångar för vilka bästa utförande är relevant,
ska de agera så att det bäst gagnar de AIF-fonder de förvaltar
eller dem som investerar i dessa, när de vid förvaltningen av
AIF-fondernas portföljer placerar order hos andra enheter om
att handla för de förvaltade AIF-fondernas räkning.
2. AIF-förvaltarna ska vidta alla rimliga åtgärder för att
uppnå bästa möjliga resultat för AIF-fonden eller dem som
investerar i fonden, med beaktande av pris, kostnader, skynd
samhet, sannolikhet för utförande och avveckling, storlek, art
och andra överväganden som är av intresse för utförandet av
ordern. Dessa faktorers relativa betydelse ska fastställas genom
tillämpning av de kriterier som föreskrivs i artikel 27.2.
SV
L 83/28
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
645
AIF-förvaltarna ska upprätta, genomföra och tillämpa en politik
som gör det möjligt för dem att uppfylla kravet enligt första
stycket. I politiken ska det för varje kategori av instrument
anges vilka enheter som orderna får placeras hos. AIF-förval
tarna får endast ingå utförandearrangemang om dessa uppfyller
kraven i denna artikel. Om den politik som har fastställts i
enlighet med detta stycke ska AIF-förvaltarna tillhandahålla
lämplig information till dem som investerar i de AIF-fonder
de förvaltar och informera om eventuella väsentliga ändringar
av politiken.
3. AIF-förvaltarna ska regelbundet kontrollera att den politik
som fastställts i enlighet med punkt 2 är ändamålsenlig, särskilt
utförandets kvalitet från de enheters sida som anges i politiken,
och vid behov korrigera eventuella brister.
Vidare ska AIF-förvaltarna se över politiken varje år. Denna
översyn ska också göras varje gång en väsentlig förändring
inträffar som påverkar AIF-förvaltarnas förutsättningar att fort
sätta uppnå bästa möjliga resultat för de förvaltade AIF-fonder
na.
4. AIF-förvaltarna ska kunna visa att de har placerat order
för AIF-fondens räkning i överensstämmelse med den politik
som fastställts i enlighet med punkt 2.
5. Punkterna 2–5 ska inte tillämpas om det inte finns möj
lighet att välja mellan olika handelsplatser. AIF-förvaltarna ska
dock kunna visa att valmöjlighet saknats i fråga om handels
platser.
Artikel 29
Ackumulering och fördelning av handelsorder
1. AIF-förvaltare får endast ackumulera en AIF-fondorder
med en order för en annan AIF-fond, fondföretag eller kund
eller med en order som placeras när den investerar egna medel,
om
a) den rimligen kan förvänta sig att ackumuleringen av order
inte generellt kommer att vara till nackdel för den AIF-fond,
det fondföretag eller de kunder vars order ska ackumuleras,
b) en orderfördelningspolitik har upprättats och genomförts,
som anger tillräckligt exakta villkor för rättvis fördelning
av ackumulerade order, bland annat om hur deras volym
och pris bestämmer fördelning och behandling av delvis
utförda order.
2. Om en AIF-förvaltare ackumulerar en AIF-fondorder med
en eller flera order från andra AIF-fonder, fondföretag eller
kunder och den ackumulerade ordern utförs delvis, ska AIF-
förvaltaren fördela de berörda affärerna i enlighet med sin för
delningspolitik.
3. Om en AIF-förvaltare ackumulerar transaktioner för egen
räkning med en eller flera order från AIF-fonder, fondföretag
eller kunder, får den inte fördela de berörda affärerna på ett sätt
som är till nackdel för AIF-fonden, fondföretaget eller kunderna.
4. Om en AIF-förvaltare ackumulerar en order från en AIF-
fond, ett fondföretag eller en annan kund med en transaktion
för egen räkning och den ackumulerade ordern utförs delvis, ska
AIF-förvaltaren vid fördelningen av de berörda affärerna priori
tera AIF-fonden, fondföretaget eller kunder före affären för egen
räkning.
Om emellertid AIF-förvaltaren på rimliga grunder kan visa för
AIF-fonden eller kunden att den inte skulle ha kunnat utföra
ordern utan ackumulering på så fördelaktiga villkor, eller över
huvud taget, får den fördela transaktionen för egen räkning
proportionellt i enlighet med den politik som avses i punkt 1 b.
AVSNITT 2
Intressekonflikter
(Artikel 14 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 30
Typer av intressekonflikter
För att kunna urskilja de typer av intressekonflikter som upp
kommer vid förvaltningen av en AIF-fond ska AIF-förvaltare
särskilt beakta huruvida AIF-förvaltaren, en relevant person eller
en person som genom kontroller är direkt eller indirekt knuten
till AIF-förvaltaren
a) sannolikt kan göra en ekonomisk vinst, eller undvika en
ekonomisk förlust på bekostnad av AIF-fonden eller dem
som investerat i denna,
b) har ett annat intresse än AIF-fonden av resultatet av en tjänst
eller aktiviteter som tillhandahålls AIF-fonden eller dess in
vesterare eller en kund, eller av en transaktion som utförs för
AIF-fondens eller en kunds räkning,
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/29
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
646
c) har ett ekonomiskt eller annat skäl att
— bättre tillvarata ett fondföretags, en kunds, kundgrupps
eller annan AIF-fonds intressen än AIF-fondens intressen,
— bättre tillvarata en viss investerares intressen än en annan
investerares eller investerargrupps intressen i samma AIF-
fond,
d) utför samma slags uppgifter för AIF-fonden som för en an
nan AIF-fond, ett fondföretag eller en kund, eller
e) i samband med kollektiv portföljförvaltning som tillhanda
hålls AIF-fonden får eller kommer att få ett incitament från
en annan person än AIF-fonden eller dem som investerat i
denna som innebär pengar, varor eller tjänster utöver gängse
provision eller avgift för den tjänsten.
Artikel 31
Politik rörande intressekonflikter
1. AIF-förvaltare som förvaltar en öppen AIF-fond ska upp
rätta, genomföra och tillämpa en effektiv politik rörande intres
sekonflikter. Politiken ska upprättas skriftligen och vara anpas
sad till AIF-förvaltarens storlek och organisation och till dess
affärsverksamhets art, omfattning och komplexitet.
Om AIF-förvaltaren ingår i en koncern, ska politiken också
beakta andra omständigheter som AIF-förvaltaren är eller bör
vara medveten om och som kan skapa intressekonflikter till
följd av andra koncernföretags struktur eller affärsverksamhet.
2. I den politik rörande intressekonflikter som upprättats
enligt punkt 1 ska följande ingå:
a) Kartläggning av omständigheter som utgör eller kan ge upp
hov till en intressekonflikt som medför en väsentlig risk för
att AIF fondens eller dess investerares intressen skadas, vid
de verksamheter som utförs av AIF-förvaltaren eller för dess
räkning, inklusive verksamheter som utförs av en delegerad,
underdelegerad, extern värderare eller motpart.
b) Vilka förfaranden som ska tillämpas och åtgärder som ska
vidtas för att förhindra, hantera och övervaka sådana kon
flikter.
Artikel 32
Intressekonflikter i samband med inlösen av investeringar
AIF-förvaltaren ska urskilja, hantera och övervaka intressekon
flikter som kan uppkomma mellan investerare som önskar lösa
in sina investeringar och investerare som vill behålla sina inve
steringar i AIF-fonden, samt eventuella konflikter mellan AIF-
förvaltarens incitament att investera i illikvida tillgångar och
AIF-fondens inlösenpolitik i enlighet med dess skyldigheter en
ligt artikel 14.1 i direktiv 2011/61/EU.
Artikel 33
Förfaranden och åtgärder för att förhindra eller hantera
intressekonflikter
1. De förfaranden och åtgärder som upprättats för att för
hindra eller hantera intressekonflikter ska utformas på ett sätt
som säkerställer att berörda personer som bedriver olika affärs
verksamheter med risk för intressekonflikter ska bedriva dessa
med en lämplig grad av oberoende med hänsyn till AIF-förval
tarens storlek och verksamhet, den koncern som förvaltaren
tillhör och hur reell risken att skada AIF-fondens och dess
investerares intressen är.
2. De förfaranden och åtgärder som ska antas enligt arti
kel 31.2 b ska inbegripa följande, i den utsträckning som det
är nödvändigt och lämpligt för att AIF-förvaltaren ska kunna
säkerställa en erforderlig grad av oberoende:
a) Effektiva förfaranden för att förhindra eller kontrollera infor
mationsutbyte mellan relevanta personer som deltar i sådan
kollektiv portföljförvaltning eller andra aktiviteter enligt ar
tikel 6.2 och 6.4 i direktiv 2011/61/EU som medför en risk
för intressekonflikt och där informationsbytet kan skada en
eller flera AIF-fonders eller deras investerares intressen.
b) Separat tillsyn över relevanta personer vars huvudsakliga
uppgift är att bedriva kollektiv portföljförvaltning för eller
tillhandahålla tjänster till kunder eller investerare vars intres
sen kan vara oförenliga – eller som på annat sätt företräder
olika intressen som kan vara oförenliga – däribland i förhål
lande till AIF-förvaltarens egna intressen.
c) Avlägsnande av alla direkta kopplingar mellan ersättningen
till relevanta personer som främst utför en uppgift och er
sättningen till, eller intäkterna som genererats av, olika rele
vanta personer som huvudsakligen utför en annan uppgift,
om det kan uppkomma en intressekonflikt mellan dessa
uppgifter.
d) Åtgärder för att förhindra eller begränsa möjligheterna för
personer att utöva otillbörligt inflytande över det sätt på
vilket en relevant person utför kollektiv portföljförvaltning.
e) Åtgärder för att förhindra eller kontrollera en relevant per
sons samtidiga eller senare deltagande i separat kollektiv
portföljförvaltning eller annan verksamhet enligt artikel 6.2
och 6.4 i direktiv 2011/61/EU, om ett sådant deltagande kan
påverka hanteringen av intressekonflikter negativt.
SV
L 83/30
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
647
När antagandet eller tillämpningen av en eller flera av dessa
åtgärder eller förfaranden inte säkerställer den nödvändiga gra
den av oberoende, ska AIF-förvaltaren anta alternativa eller
kompletterande åtgärder och förfaranden som krävs och är
lämpliga i detta syfte.
Artikel 34
Hantering av intressekonflikter
Om de organisatoriska eller administrativa system som AIF-för
valtare infört inte är tillräckliga för att med rimlig säkerhet
förhindra risker för att AIF-fondernas eller deras investerares
intressen skadas, ska den verkställande ledningen eller ett annat
behörigt internt organ hos AIF-förvaltaren snabbt informeras, så
att de kan fatta de beslut eller vidta de åtgärder som krävs för
att se till att AIF-förvaltaren verkar så att det bäst gagnar AIF-
fonden eller dess investerarare.
Artikel 35
Övervakning av intressekonflikter
1. AIF-förvaltare ska föra och regelbundet uppdatera ett re
gister över de typer av aktiviteter som utförs av AIF-förvaltaren
eller för dess räkning, där en intressekonflikt – med faktisk risk
för att en eller flera AIF-fonders eller deras investerares intressen
skadas – har uppstått eller också kan uppstå för pågående ak
tiviteter.
2. Den verkställande ledningen ska minst en gång per år få
regelbundna skriftliga rapporter om de aktiviteter som avses i
punkt 1.
Artikel 36
Redovisning av intressekonflikter
1. Den information som ska redovisas till investerare i enlig
het med artikel 14.1 och 14.2 i direktiv 2011/61/EU ska läm
nas till investerarna på ett varaktigt medium eller en webbplats.
2. Om den information som avses i punkt 1 tillhandahålls på
en webbplats och informationen inte är personligt riktad till
investeraren, ska följande villkor uppfyllas:
a) Investeraren ska underrättas om webbadressen och var på
webbplatsen informationen finns tillgänglig och ska sam
tycka till att informationen tillhandahålls på detta sätt.
b) Informationen ska vara aktuell.
c) Informationen ska fortlöpande finnas tillgänglig på
webbplatsen under så lång tid som investeraren rimligtvis
kan behöva för att granska den.
Artikel 37
Strategier för utövande av rösträtt
1. AIF-förvaltare ska utforma lämpliga och effektiva strategier
för att fastställa när och hur rösträtter i de förvaltade AIF-port
följerna ska utövas, uteslutande till gagn för de berörda AIF-
fonderna och deras investerare.
2. I strategierna enligt punkt 1 ska åtgärder och förfaranden
fastställas för
a) övervakning av relevanta företagshändelser,
b) säkerställande av att rösträtterna utövas i enlighet med de
berörda AIF-fondernas mål och riktlinjer för investeringar,
och
c) förebyggande eller hantering av intressekonflikter som upp
kommer när rösträtter utövas.
3. På investerarnas begäran ska de tillställas en sammanfat
tande beskrivning av strategierna och uppgifter om de åtgärder
som vidtagits utifrån dessa strategier.
AVSNITT 3
Riskhantering
(Artikel 15 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 38
Riskhanteringssystem
Vid tillämpningen av detta avsnitt ska riskhanteringssystem tol
kas som system som utgör relevanta delar av AIF-förvaltarens
organisationsstruktur, med en central roll för en fast riskhante
ringsfunktion samt riktlinjer och förfaranden för hanteringen av
relevanta risker för varje AIF-fonds investeringsstrategi samt åt
gärder, förfaranden och teknik för riskhantering och förvaltning
som AIF-förvaltaren använder för varje AIF-fond som den för
valtar.
Artikel 39
Fast riskhanteringsfunktion
1. AIF-förvaltare ska inrätta och upprätthålla en fast riskhan
teringsfunktion som ska
a) tillämpa effektiva riktlinjer och förfaranden för riskhantering
för att fortlöpande urskilja, mäta, hantera och övervaka alla
risker som är relevanta för varje AIF-fonds investeringsstra
tegi och som fonden är utsatt för eller kan komma att
utsättas för,
b) säkerställa att AIF-fondens riskprofil som redovisas för inve
sterare i enlighet med artikel 23.4 c i direktiv 2011/61/EU är
förenlig med de riskbegränsningar som har fastställts i enlig
het med artikel 44 i denna förordning,
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/31
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
648
c) övervaka efterlevnaden av de riskbegränsningar som fast
ställts i enlighet med artikel 44 och i god tid underrätta
AIF-förvaltarens styrelse och, i förekommande fall, dess till
synsfunktion, om den anser att AIF-fondens riskprofil inte är
förenlig med dessa begränsningar eller anser att det förelig
ger en faktisk risk för att riskprofilen kan bli oförenlig med
begränsningarna,
d) tillhandahålla AIF-förvaltarens styrelse och, i förekommande
fall, dess tillsynsfunktion regelbundna uppdateringar med en
frekvens som är lämplig för AIF-fonden eller AIF-förvaltarens
affärsverksamhets art, omfattning och komplexitet, om
i) överensstämmelsen mellan och iakttagandet av risk
begränsningarna som fastställts i enlighet med artikel 44
samt AIF-fondens riskprofil enligt den information som
redovisas för investerare i enlighet med artikel 23.4 c i
direktiv 2011/61/EU,
ii) riskhanteringsprocessens lämplighet och effektivitet och
framför allt om lämpliga korrigeringsåtgärder har vidta
gits eller kommer att vidtas vid faktiska eller väntade
överskridanden av fondföretagens riskbegränsningar,
e) tillhandahålla den verkställande ledningen regelbundna upp
dateringar av den aktuella risknivån för var och en av de
förvaltade AIF-fonderna och alla faktiska eller förväntade
överskridanden av eventuella riskbegränsningar som fast
ställts i enlighet med artikel 44 för att se till att lämpliga
åtgärder kan vidtas utan dröjsmål.
2.
Den fasta riskhanteringsfunktionen ska ha de befogenheter
och tillgång till all relevant information som behövs för att
utföra uppgifterna enligt punkt 1.
Artikel 40
Riskhanteringspolitik
1. En AIF-förvaltare ska införa, tillämpa och upprätthålla
lämplig och dokumenterad riskhanteringspolitik som inbegriper
alla de risker som de förvaltade AIF-fonderna utsätts för eller
kan utsättas för.
2. Riskhanteringspolitiken ska inbegripa sådana förfaranden
som behövs för att göra AIF-förvaltaren i stånd till att för varje
förvaltad AIF-fond bedöma hur utsatt den är för marknads-,
likviditets-, och motpartsrisker samt hur utsatt den är för alla
andra risker, däribland operativa risker, som kan vara väsentliga
för den enskilda förvaltade AIF-fonden.
3. AIF-förvaltaren ska ta upp minst följande faktorer i risk
hanteringspolitiken:
a) Teknik, verktyg och förfaranden som gör det möjligt för den
att uppfylla kraven i artikel 45.
b) Teknik, verktyg och förfaranden som gör det möjligt att
bedöma och övervaka AIF-fondens likviditetsrisk under nor
mala och exceptionella likviditetsförhållanden, även genom
att regelbundet genomföra stresstester i enlighet med arti
kel 48.
c) Ansvarsfördelningen inom AIF-förvaltaren med avseende på
riskhantering.
d) De begränsningar som fastställs i enlighet med artikel 44 i
denna förordning och en redogörelse för hur dessa begräns
ningar har avpassats för AIF-fondens riskprofil enligt den
information som redovisas för investerare i enlighet med
artikel 23.4 c i direktiv 2011/61/EU.
e) Villkoren för, innehållet i samt regelbundenheten och adres
saterna för rapporteringen från den fasta riskhanteringsfunk
tionen enligt artikel 39.
4. Riskhanteringspolitiken ska innehålla en beskrivning av de
skyddsmekanismer som avses i artikel 43 och i synnerhet
a) potentiella intressekonflikters art,
b) de korrigeringsåtgärder som införts,
c) skälen till att dessa åtgärder rimligen kan förväntas leda till
att riskhanteringsfunktionen kan arbeta självständigt,
d) hur AIF-förvaltaren planerar att säkerställa att skyddsmeka
nismerna genomgående är effektiva.
5. Den riskhanteringspolitik som avses i punkt 1 ska vara
lämplig för AIF-förvaltarens affärsverksamhets art, omfattning
och komplexitet och den AIF-fond som den förvaltar.
Artikel 41
Bedömning, övervakning och översyn av
riskhanteringssystemen
1. AIF-förvaltare ska bedöma, övervaka och regelbundet,
minst en gång per år, kontrollera
a) att riskhanteringspolitiken och åtgärder, förfaranden och tek
nik som avses i artikel 45 är lämpliga och effektiva,
b) i vilken utsträckning AIF-förvaltaren iakttar riskhanterings
politiken och åtgärder, förfaranden och teknik som avses i
artikel 45,
SV
L 83/32
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
649
c) att de åtgärder är lämpliga och effektiva som vidtagits för att
avhjälpa eventuella brister i riskhanteringsprocessens resultat,
d) riskhanteringsfunktionens resultat,
e) att de åtgärder är lämpliga och rimliga som vidtagits för att
säkerställa att riskhanteringsfunktionen funktionellt och hie
rarkiskt hålls åtskild i enlighet med artikel 42.
Intervallen för de regelbundna översyner som avses i första
stycket ska beslutas av den verkställande ledningen enligt pro
portionalitetsprincipen och med beaktande av AIF-förvaltarens
affärsverksamhets art, omfattning och komplexitet och den AIF-
fond som den förvaltar.
2. Förutom den regelbundna översyn som avses i punkt 1
ska riskhanteringssystemen ses över vid
a) väsentliga ändringar av riskhanteringens politik och förfaran
dena samt av förfaranden och teknik som avses i artikel 45,
b) interna eller externa händelser som visar att en ytterligare
översyn är nödvändig,
c) väsentliga ändringar av investeringsstrategi och mål för en
AIF-fond som AIF-förvaltaren förvaltar.
3. AIF-förvaltaren ska uppdatera riskhanteringssystemen med
utgångspunkt från resultatet av den översyn som avses i punk
terna 1 och 2.
4. AIF-förvaltaren ska underrätta den behöriga myndigheten i
sin hemmedlemsstat om eventuella väsentliga ändringar av risk
hanteringspolitiken och av förfaranden och teknik som avses i
artikel 45.
Artikel 42
Funktionellt och hierarkiskt åtskiljande av
riskhanteringsfunktionen
1. Riskhanteringsfunktionen ska endast anses vara funktio
nellt och hierarkiskt åtskild från de operativa enheterna, inbegri
pet portföljförvaltningsfunktionen, om alla följande villkor upp
fylls:
a) Personal som har riskhanteringsfunktioner får inte övervakas
av de personer som ansvarar för driften av AIF-förvaltarens
operativa enheter, inbegripet portföljförvaltningsfunktionen.
b) Personal som har riskhanteringsfunktioner får inte delta i
verksamheter inom de operativa enheterna, inbegripet port
följförvaltningsfunktionen.
c) Arvoderingen av personal som har riskhanteringsfunktioner
ska vara kopplad till hur målen för riskhanteringsfunktionen
uppnås, oberoende av de operativa enheternas resultat, in
begripet portföljförvaltningsfunktionen.
d) Arvoderingen av ledande personer som har riskhanterings
funktioner ska direkt övervakas av lönekommittén, om en
sådan kommitté har inrättats.
2. Det funktionella och hierarkiska åtskiljandet av riskhante
ringsfunktionen i enlighet med punkt 1 ska säkerställas i hela
AIF-förvaltarens hierarkiska struktur och ända upp till styrelsen.
Den ska ses över av styrelsen och, om en sådan finns, av AIF-
förvaltarens tillsynsfunktion.
3. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmed
lemsstat ska se över hur AIF-förvaltaren har tillämpat punkterna
1 och 2, med utgångspunkt från kriterierna i artikel 15.1 andra
stycket i direktiv 2011/61/EU.
Artikel 43
Skyddsmekanismer mot intressekonflikter
1. De skyddsmekanismer mot intressekonflikter som avses i
artikel 15.1 i direktiv 2011/61/EU ska åtminstone trygga att
a) de beslut som fattas av riskhanteringsfunktionen grundas på
tillförlitliga uppgifter som riskhanteringsfunktionen i lämplig
utsträckning kontrollerar,
b) personal som har riskhanteringsfunktioner erhåller ersättning
i förhållande till hur målen för deras funktion uppnås, obe
roende av resultatet för de affärsområden där de är verk
samma,
c) riskhanteringsfunktionen är föremål för en lämplig obero
ende översyn i syfte att säkerställa att besluten fattas på ett
oberoende sätt,
d) riskhanteringsfunktionen är företrädd i styrelsen eller i till
synsfunktionen, om en sådan finns, och åtminstone har
samma befogenheter som portföljförvaltningsfunktionen,
e) eventuellt oförenliga arbetsuppgifter hålls åtskilda.
2. I tillämpliga fall och med beaktande av AIF-förvaltarens
affärsverksamhets art, omfattning och komplexitet ska skydds
mekanismerna enligt punkt 1 även säkerställa att
a) riskhanteringsfunktionens verksamhet ses över regelbundet
av den interna revisionsfunktionen eller, om en sådan inte
finns, av en extern part som styrelsen utser,
b) om en riskkommitté har inrättats, att den förses med till
räckliga resurser och att kommitténs icke oberoende med
lemmar inte påverkar riskhanteringsfunktionens verksamhet
på ett otillbörligt sätt.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/33
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
650
3. AIF-förvaltarens styrelse och tillsynsfunktionen, om en så
dan finns, ska fastställa skyddsmekanismer mot intressekonflik
ter enligt punkterna 1 och 2, regelbundet granska deras effek
tivitet och i god tid vidta korrigeringsåtgärder för att avhjälpa
eventuella brister.
Artikel 44
Riskbegränsningar
1. AIF-förvaltare ska för varje förvaltad AIF-fond inrätta och
genomföra kvantitativa och/eller kvalitativa riskbegränsningar,
med beaktande av alla relevanta risker. Om endast kvalitativa
begränsningar fastställs, ska AIF-förvaltaren kunna motivera sitt
val för den behöriga myndigheten.
2. De kvalitativa och kvantitativa riskbegränsningarna för
varje AIF-fond ska åtminstone omfatta följande risker:
a) Marknadsrisker.
b) Kreditrisker.
c) Likviditetsrisker.
d) Motpartsrisker.
e) Operativa risker.
3. När AIF-förvaltaren fastställer riskbegränsningarna, ska
den ta hänsyn till de förvaltade AIF-fondernas strategier och
tillgångar samt de nationella regler som gäller för respektive
fond. Riskbegränsningarna ska anpassas till AIF-fondens riskpro
fil enligt den information som redovisas för investerare i enlig
het med artikel 23.4 c i direktiv 2011/61/EU och som godkänts
av styrelsen.
Artikel 45
Riskmätning och riskhantering
1. AIF-förvaltare ska införa lämpliga och effektiva åtgärder,
förfaranden och teknik för att
a) fortlöpande kartlägga, mäta, hantera och övervaka de risker
som den förvaltade AIF-fonden kan utsättas för,
b) säkerställa att de begränsningar iakttas som fastställts i en
lighet med artikel 44.
2. Åtgärder, förfaranden och teknik som avses i punkt 1 ska
vara proportionerliga mot AIF-förvaltarens egen verksamhets
art, omfattning och komplexitet och de förvaltade AIF-fonder
nas respektive verksamhet, och vara förenliga med dessa fonders
riskprofil enligt den information som redovisas för investerare i
enlighet med artikel 23.4 c i direktiv 2011/61/EU.
3. Vid tillämpningen av punkt 1 ska AIF-förvaltarna vidta
följande åtgärder för varje AIF-fond de förvaltar:
a) De ska införa åtgärder, förfaranden och teknik för risk
bedömning som krävs för att säkerställa att de risker som
är förbundna med tagna positioner och deras bidrag till den
samlade riskprofilen mäts korrekt utifrån välgrundade och
tillförlitliga uppgifter, och att riskbedömningens åtgärder,
förfaranden och teknik dokumenteras på lämpligt sätt.
b) För att validera riskbedömningsförfarandena ska de utföra
regelbundna utfallstester som inbegriper modellbaserade pro
gnoser och uppskattningar.
c) De ska utföra lämpliga och regelbundna stresstester och sce
narioanalyser för att hantera risker till följd av potentiella
förändringar av marknadsvillkoren som skulle kunna påverka
AIF-fonderna negativt.
d) De ska säkerställa att den nuvarande risknivån är förenlig
med de riskbegränsningar som fastställts i enlighet med ar
tikel 44.
e) De ska införa, tillämpa och upprätthålla lämpliga förfaranden
som, vid faktiska eller väntade överskridanden av AIF-fon
dernas riskbegränsningar, utan dröjsmål leder till avhjälpande
åtgärder i investerarnas intresse.
f) De ska säkerställa att det i varje AIF-fond finns lämpliga
system och förfaranden för likviditetshantering i enlighet
med kraven i artikel 46.
AVSNITT 4
Likviditetshantering
(Artikel 16 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 46
System och förfaranden för likviditetshantering
AIF-förvaltare ska för de behöriga myndigheterna i hemmed
lemsstaten kunna visa att de har infört ett lämpligt system
och effektiva förfaranden för likviditetshantering i enlighet
med artikel 16.1 i direktiv 2011/61/EU, med beaktande av varje
AIF-fonds investeringsstrategi, likviditetsprofil och inlösenpoli
tik.
Artikel 47
Övervakning och hantering av likviditetsrisker
1. De system och förfaranden för likviditetshantering som
avses i artikel 46 ska åtminstone säkerställa följande:
a) AIF-fonden ska ha en lämplig likviditetsnivå i förhållande till
sina underliggande skyldigheter, grundat på en bedömning
av hur likvida AIF-fondens tillgångar är på marknaden och
med beaktande av den tid som krävs för likvidation, det pris
eller värde som tillgångarna kan likvideras till samt deras
känslighet för andra marknadsrisker eller marknadsfaktorer.
SV
L 83/34
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
651
b) AIF-förvaltaren ska övervaka AIF-fondernas tillgångsportföl
jers likviditet, med beaktande av individuella tillgångars mar
ginella bidrag som kan ha en väsentlig inverkan på likvidi
teten samt fondernas väsentliga skulder och åtaganden, even
tualförpliktelser eller andra åtaganden som AIF-fonden kan
ha i förhållande till sina underliggande skulder. Därvid ska
AIF-förvaltaren beakta profilen hos AIF-fondens investerar
bas, inbegripet typ av investerare, den relativa storleken på
investeringarna och investeringarnas inlösenvillkor.
c) Om AIF-fonden investerar i andra fondföretag, ska AIF-för
valtaren övervaka de likviditetshanteringsmetoder som in
förts av ledningen för dessa andra fondföretag, inbegripet
genom regelbundna översyner för att övervaka ändringar i
inlösenreglerna hos de underliggande fondföretag som AIF-
fonden investerar i. Om inte annat följer av artikel 16.1 i
direktiv 2011/61/EU, ska denna skyldighet inte gälla om de
andra fondföretag som AIF-fonden investerar i är aktivt upp
tagna till handel på en reglerad marknad i den mening som
avses i artikel 4.1.14 i direktiv 2004/39/EG eller på en lik
värdig tredjelandsmarknad.
d) AIF-förvaltaren ska genomföra och upprätthålla lämpliga åt
gärder och förfaranden för likviditetsmätning i syfte att ut
värdera de kvantitativa och kvalitativa riskerna med positio
ner och planerade investeringar som har en väsentlig inver
kan på likviditetsprofilen för AIF-fondens tillgångsportfölj, så
att deras effekter på den övergripande likviditetsprofilen kan
mätas på lämpligt sätt. De förfaranden som används ska
säkerställa att AIF-förvaltaren har tillräcklig kunskap om
och insikt i hur likvida de tillgångar är som AIF-fonden
har investerat eller avser att investera i, i förekommande
fall handelsvolymen och priskänsligheten och, allt efter om
ständigheterna, individuella tillgångars spreadar vid normala
och exceptionella likviditetsförhållanden.
e) AIF-förvaltaren ska överväga och införa de verktyg och åt
gärder, inbegripet särskilda ordningar, som behövs för att
hantera likviditetsrisken för varje AIF-fond som den förvaltar.
AIF-förvaltaren ska urskilja både de normala och exceptio
nella typer av förhållanden, då dessa verktyg och åtgärder får
användas, och ska behandla alla AIF-investerare i varje AIF-
fond som den förvaltar på ett rättvist sätt. AIF-förvaltaren får
endast använda sådana verktyg och åtgärder under de
nämnda förhållandena och om lämplig information har läm
nats i enlighet med artikel 108.
2. AIF-förvaltare ska dokumentera sin politik och sina för
faranden för likviditetshantering enligt vad som avses i punkt 1,
se över dem åtminstone en gång per år och uppdatera dem vid
eventuella förändringar eller nya ordningar.
3. AIF-förvaltare ska införa lämpliga eskaleringsrutiner i sina
system och förfaranden för likviditetshantering enligt punkt 1,
för att åtgärda förväntade eller faktiska likviditetsbrister eller
andra nödsituationer i AIF-fonden.
4. Om AIF-förvaltaren förvaltar en sluten AIF-fond med fi
nansiell hävstång, ska punkt 1 e inte gälla.
Artikel 48
Begränsningar för likviditetshantering samt stresstester
1. När så är lämpligt med tanke på den förvaltade AIF-fon
dens art, omfattning och komplexitet, ska AIF-förvaltare införa
och upprätthålla lämpliga begränsningar för fondens likviditet
eller illikviditet som är förenliga med fondens underliggande
förpliktelser och inlösenpolitik och uppfyller kraven i artikel 44
på kvantitativa och kvalitativa begränsningar.
AIF-förvaltare ska övervaka efterlevnaden av dessa begränsning
ar, och om begränsningarna överskrids eller sannolikt kan över
skridas ska de besluta om erforderliga (eller nödvändiga) åtgär
der. När AIF-förvaltarna beslutar om lämpliga åtgärder, ska de
överväga hur lämpliga åtgärder och förfaranden för likviditets
hantering är, hur lämplig likviditetsprofilen för AIF-fondens till
gångar är samt effekterna av inlösenkrav på otypiska nivåer.
2. AIF-förvaltare ska regelbundet genomföra stresstester vid
normala och exceptionella likviditetsförhållanden, så att de kan
bedöma likviditetsrisken för varje AIF-fond som de förvaltar.
Stresstesterna ska
a) utföras på grundval av tillförlitlig och aktuell kvantitativ in
formation eller, om så inte är lämpligt, kvalitativ infor
mation,
b) om så är lämpligt, simulera en likviditetsbrist för AIF-fon
dens tillgångar och otypiska inlösenkrav,
c) täcka in marknadsrisker och eventuella följder av sådana
risker, även på marginalsäkerhetskrav, krav på säkerheter
eller krediter,
d) beakta värderingskänslighet i kritiska situationer,
e) utföras med en frekvens som är lämplig för AIF-fondens art,
med beaktande av fondens investeringsstrategi, likviditetspro
fil, typ av investerare och inlösenpolitik, men minst en gång
om året.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/35
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
652
3. AIF-förvaltare ska agera i investerarnas bästa intresse med
avseende på resultatet av eventuella stresstester.
Artikel 49
Samstämmighet mellan investeringsstrategi, likviditetsprofil
och inlösenpolitik
1. Vid tillämpningen av artikel 16.2 i direktiv 2011/61/EU
ska investeringsstrategin, likviditetsprofilen och inlösenpolitiken
för varje AIF-fond som förvaltas av en AIF-förvaltare anses vara
samstämmiga, om investerarna har möjlighet att lösa in sina
investeringar enligt principerna om rättvis behandling av alla
AIF-investerare och enligt AIF-fondens inlösenpolitik och skyl
digheter.
2. Vid sin bedömning av om investeringsstrategier, likvidi
tetsprofil och inlösenpolitik är samstämmiga ska AIF-förvaltaren
även ta hänsyn till den effekt som inlösen kan ha på AIF-fon
dens enskilda tillgångars underliggande priser eller spreadar.
AVSNITT 5
Investeringar i värdepapperiseringspositioner
(Artikel 17 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 50
Definitioner
I detta avsnitt gäller följande definitioner:
a) värdepapperisering: en värdepapperisering i den mening som
avses i artikel 4.36 i direktiv 2006/48/EG.
b) värdepapperiseringsposition: en position i en värdepapperisering
i den mening som avses i artikel 4.40 i direktiv 2006/48/EG.
c) medverkande institut: ett medverkande institut i den mening
som avses i artikel 4.42 i direktiv 2006/48/EG.
d) tranch: en tranch i den mening som avses i artikel 4.39 i
direktiv 2006/48/EG.
Artikel 51
Krav på behållande av intresse
1. AIF-förvaltare får endast bli exponerade mot kreditrisken i
en värdepapperisering för en eller flera förvaltade AIF-fonders
räkning, om originatorn, det medverkande institutet eller den
ursprungliga långivaren uttryckligen har underrättat förvaltaren
om att vederbörande löpande kommer att behålla ett väsentligt
ekonomiskt nettointresse som under inga omständigheter får
understiga 5 %.
Endast något av följande ska anses innebära behållande av ett
väsentligt ekonomiskt nettointresse på minst 5 %:
a) Behållande av minst 5 % av det nominella värdet av varje
tranch som sålts eller överförts till investerarna.
b) Vid värdepapperisering av rullande exponeringar, behållande
av originatorns intresse på minst 5 % av de värdepapperise
rade exponeringarnas nominella värde.
c) Behållande av slumpvis valda exponeringar som motsvarar
minst 5 % av de värdepapperiserade exponeringarnas nomi
nella värde, och som annars skulle ha värdepapperiserats vid
den aktuella värdepapperiseringen, förutsatt att antalet po
tentiella värdepapperiserade exponeringar inte understiger
100 vid ursprungstidpunkten.
d) Behållande av den tranch som är i första-förlustläge och, om
så är nödvändigt, andra trancher som har samma eller högre
riskprofil än de som överförts eller sålts till investerare och
som inte har kortare löptid än de som överförts eller sålts till
investerare, så att behållandet totalt motsvarar minst 5 % av
de värdepapperiserade exponeringarnas nominella värde.
e) Behållande av en exponering som är i första-förlustläge på
minst 5 % per värdepapperiserad exponering i värdepapperi
seringen.
Ekonomiskt nettointresse ska mätas vid ursprungstidpunkten
och ska behållas löpande. Det ekonomiska nettointresset, in
begripet behållna positioner, intressen eller exponeringar, får
inte omfattas av någon kreditriskreducering eller några korta
positioner eller någon annan risksäkring och får inte säljas.
Det ekonomiska nettointresset ska fastställas med utgångspunkt
från det teoretiska värdet på poster utanför balansräkningen.
Behållandekraven får inte tillämpas mer än en gång per given
värdepapperisering.
2. Punkt 1 ska inte gälla när de värdepapperiserade expone
ringarna är fordringar eller villkorade fordringar på eller helt,
ovillkorligt och oåterkalleligt garanterade av de enheter som
anges i artikel 122a.3 första stycket i direktiv 2006/48/EG
och ska inte gälla de transaktioner som anges i artikel 122a.3
andra stycket i direktiv 2006/48/EG.
Artikel 52
Kvalitativa krav på medverkande institut och originatorer
Innan en AIF-förvaltare blir exponerad mot kreditrisken i en
värdepapperisering för en eller flera AIF-fonders räkning, ska
förvaltaren säkerställa följande beträffande medverkande institut
och originator:
a) Kreditgivningen ska baseras på sunda och väldefinierade kri
terier, och förfarandet för att godkänna, ändra, förnya och
återfinansiera lån för exponeringar som ska värdepapperise
ras ska fastställas klart, eftersom de gäller för exponeringar
som de innehar.
SV
L 83/36
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
653
b) Effektiva system är inrättade och i drift för löpande förvalt
ning och övervakning av de olika kreditriskbärande portföl
jerna och exponeringarna mot kreditrisker, bland annat för
att urskilja och hantera problemkrediter och genomföra
lämpliga värderegleringar och avsättningar.
c) Kreditportföljerna ska ha en lämplig diversifiering med hän
syn till målmarknad och övergripande kreditstrategi.
d) En skriftligt utformad politik finns om vederbörandes kredit
risker, inbegripet risktoleransnivåer och avsättningspolitik
samt en beskrivning av hur de mäter, övervakar och kon
trollerar den risken.
e) Lätt och snabb tillgång ges till alla i sak relevanta uppgifter
om kreditkvaliteten på och resultaten för de enskilda under
liggande exponeringarna, betalningsflödena och säkerheterna
för en värdepapperiseringsexponering samt sådan infor
mation som är nödvändig för att utföra heltäckande och
väl underbyggda stresstester av betalningsflöden och säker
heter för de underliggande exponeringarna. I detta syfte ska i
sak relevanta uppgifter fastställas den dag då värdepapperi
seringen sker och i tillämpliga fall beroende på värdepappe
riseringens art därefter.
f) Lätt och snabb tillgång ges till alla andra relevanta uppgifter
som är nödvändiga för att AIF-förvaltaren ska kunna upp
fylla kraven i artikel 53.
g) De ska redovisa nivån på behållet ekonomiskt nettointresse
enligt artikel 51 samt alla andra faktorer som kan under
gräva behållandet av det minsta ekonomiska nettointresset
enligt den artikeln.
Artikel 53
Kvalitativa krav på AIF-förvaltare som är exponerade mot
värdepapperiseringar
1. AIF-förvaltare ska innan de blir exponerade mot kredit
risken i en värdepapperisering för en eller flera AIF-fonders
räkning och vid behov därefter för de behöriga myndigheterna
kunna redovisa – för var och en av sina individuella värdepap
periseringspositioner – att de har en övergripande och grundlig
insikt i dessa positioner och har tillämpat formell politik och
formella förfaranden som lämpar sig för riskprofilen för AIF-
fondernas relevanta investeringar i värdepapperiseringspositioner
för att analysera och registrera följande:
a) Den information som originatorer eller medverkande institut
meddelat enligt artikel 51 för att närmare ange det ekono
miska nettointresse i värdepapperiseringen som de fortsätt
ningsvis behåller.
b) Den enskilda värdepapperiseringspositionens riskegenskaper.
c) Riskegenskaper hos värdepapperiseringspositionens underlig
gande exponeringar.
d) Originatorernas eller de medverkande kreditinstitutens anse
ende och förluster vid tidigare värdepapperiseringar i vär
depapperiseringspositionens relevanta underliggande expone
ringsklasser.
e) De uttalanden som gjorts och den information som lämnats
av originatorer eller medverkande institut, eller av deras om
bud eller rådgivare, om deras noggranna granskning av de
värdepapperiserade exponeringarna samt, i tillämpliga fall, av
kvaliteten på de värdepapperiserade exponeringarnas säker
heter.
f) I tillämpliga fall de metoder och begrepp på vilka vär
deringen av de värdepapperiserade exponeringarnas säkerhe
ter baseras och den politik som originatorn eller det med
verkande kreditinstitutet har antagit för att säkerställa vär
derarens oberoende.
g) De av värdepapperiseringens strukturella egenskaper som
skulle kunna ha en väsentlig inverkan på resultatet av institu
tets värdepapperiseringsposition, exempelvis avtalsmässiga
prioritetsordningar för betalningsflöden och därmed förknip
pade triggers, kreditförstärkningar, likviditetsförstärkningar,
triggers för marknadsvärde och affärens specifika definition
av obestånd.
2.
AIF-förvaltare som blir exponerade mot en relevant kredit
risk med en värdepapperisering för en eller flera AIF-fonders
räkning ska regelbundet utföra egna stresstester som lämpar
sig för sådana värdepapperiseringspositioner i enlighet med ar
tikel 15.3 b i direktiv 2011/61/EU. Stresstesten ska överens
stämma med arten, omfattningen och komplexiteten hos vär
depapperiseringspositionens risk.
I enlighet med principerna i artikel 15 i direktiv 2011/61/EU
ska AIF-förvaltare införa formella förfaranden som är propor
tionella mot den berörda AIF-fondens riskprofil när det gäller
värdepapperiserade positioners kreditrisk, för att löpande och i
rätt tid övervaka information om dessa värdepapperiseringsposi
tioners underliggande exponeringar. Informationen ska inne
hålla (om det är relevant för den specifika typen av värdepap
perisering och ej begränsat till sådana typer av information som
beskrivs här) exponeringstyp, procentandelen av lån med 30, 60
respektive 90 överskjutande dagar efter förfallodagen, obe
ståndsfrekvens, frekvensen av förskottsbetalade lån, lån som
sagts upp, typ av säkerheter och fastighetsutnyttjande, frekvens
fördelningen för kreditpoäng eller andra mått på underliggande
exponeringars kreditvärdighet, sektoriell och geografisk sprid
ning samt frekvensfördelning för belåningsgrader med inter
vallbredder som underlättar lämpliga känslighetsanalyser. Om
de underliggande exponeringarna själva är värdepapperiserings
positioner, ska AIF-förvaltarna ha den information som anges i
detta stycke inte bara om de underliggande värdepapperiserings
trancherna, till exempel emittentens namn och kreditvärdighet,
utan även om egenskaper och resultatutveckling för dessa vär
depapperiseringstranchers underliggande grupper av tillgångar.
AIF-förvaltare ska tillämpa samma analysstandarder på ägaran
delar eller emissionsgarantier avseende värdepapperiseringsemis
sioner som köpts från tredje part.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/37
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
654
3. Med avseende på lämplig risk- och likviditetshantering ska
AIF-förvaltare som blir exponerade mot kreditrisken med en
värdepapperisering för en eller flera AIF-fonders räkning korrekt
urskilja, mäta, övervaka, hantera, kontrollera och rapportera de
risker som uppstår till följd av obalanser mellan den berörda
AIF-fondens tillgångar och skulder och koncentrationsrisker el
ler investeringsrisker som dessa instrument ger upphov till. AIF-
förvaltaren ska likaså säkerställa att sådana värdepapperiserings
positioners riskprofil motsvarar AIF-fondens storlek och över
gripande portföljstruktur, strategier och mål för AIF-fondens
investeringar som fastställts i dess bestämmelser eller bolagsord
ning, prospekt och emissionsdokument.
4. I enlighet med kraven i artikel 18 i direktiv 2011/61/EU
ska AIF-förvaltare säkerställa en lämplig nivå på internrappor
teringen till den verkställande ledningen, så att den verkställande
ledningen är fullt medveten om eventuella väsentliga och fak
tiska exponeringar mot värdepapperiseringar och att riskerna
med dessa exponeringar hanteras på lämpligt sätt.
5. AIF-förvaltare ska i de rapporter och redovisningar som
ska lämnas i enlighet med artiklarna 22, 23 och 24 i direktiv
2011/61/EU inkludera lämplig information om sina expone
ringar mot kreditrisker med värdepapperiseringar och sina risk
hanteringsförfaranden på detta område.
Artikel 54
Korrigeringsåtgärder
1. AIF-förvaltare ska vidta korrigeringsåtgärder i AIF-fondens
investerares bästa intresse, om de efter att ha blivit exponerade
mot en värdepapperisering upptäcker att fastställandet och re
dovisningen av det behållna intresset inte uppfyller kraven i
denna förordning.
2. AIF-förvaltare ska vidta korrigerande åtgärder i AIF-fon
dens investerares bästa intresse, om det behållna intresset un
derstiger 5 % vid en given tidpunkt efter exponeringen och detta
inte beror på transaktionens naturliga betalningsmekanism.
Artikel 55
Skyddsklausul
Artiklarna 51–54 ska tillämpas på nya värdepapperiseringar
som emitterats från och med den 1 januari 2011. Efter den
31 december 2014 ska artiklarna 51–54 tillämpas på befintliga
värdepapperiseringar, om nya underliggande exponeringar läggs
till eller ersätts efter det datumet.
Artikel 56
Tolkning
Om Esma eller den gemensamma kommittén för de europeiska
tillsynsmyndigheterna inte avgivit en särskild tolkning, ska be
stämmelserna i detta avsnitt tolkas i enlighet med de motsva
rande bestämmelserna i direktiv 2006/48/EG och riktlinjerna av
den 31 december 2010 för artikel 122a i kapitalkravsdirekti
vet (
1
), utfärdade av Europeiska banktillsynskommittén (CEBS)
samt senare ändringar av dessa riktlinjer.
AVSNITT 6
Organisatoriska krav – allmänna principer
(Artiklarna 12 och 18 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 57
Allmänna krav
1. AIF-förvaltare ska
a) införa, tillämpa och upprätthålla beslutsförfaranden och or
ganisationsstrukturer som klart och på ett dokumenterat sätt
anger rapporteringsvägar och fördelar funktioner och an
svarsområden.
b) säkerställa att deras relevanta personer är medvetna om de
förfaranden som måste följas för att de ska kunna fullgöra
sina skyldigheter korrekt,
c) införa, tillämpa och upprätthålla lämpliga interna kontroll
mekanismer som är utformade för att säkerställa att beslut
och förfaranden följs på alla nivåer hos AIF-förvaltaren,
d) införa, tillämpa och upprätthålla en effektiv intern rappor
tering och informationsförmedling på AIF-förvaltarens alla
relevanta nivåer samt ett effektivt informationsflöde mot
alla berörda tredje parter,
e) registrera uppgifter noggrant och korrekt avseende affärs
verksamheten och den interna organisationen.
AIF-förvaltare ska beakta sin affärsverksamhets art, omfattning
och komplexitet samt de tjänsters och uppgifters art och om
fattning som utförs inom affärsverksamhetens ram.
2. AIF-förvaltare ska införa, tillämpa och upprätthålla de sy
stem och förfaranden som behövs för att med beaktande av den
berörda informationens art slå vakt om dess säkerhet, integritet
och konfidentialitet.
SV
L 83/38
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
( 1 ) Europeiska banktillsynskommittén, ”Guidelines to Article 122a of
the Capital Requirements Directive” av den 31 december 2010,
http://www.eba.europa.eu/cebs/media/Publications/
Standards%20and%20Guidelines/2010/Application%20of%20Art.
%20122a%20of%20the%20CRD/Guidelines.pdf
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
655
3. AIF-förvaltare ska införa, tillämpa och upprätthålla lämp
liga riktlinjer för avbrottsfri verksamhet, för att vid eventuella
störningar av deras system eller förfaranden säkerställa att vik
tiga uppgifter och funktioner skyddas och att deras tjänster och
aktiviteter upprätthålls eller, om så inte är möjligt, att dessa
uppgifter och funktioner utan dröjsmål kan återställas, och att
tjänster och aktiviteter snabbt kan återupptas.
4. AIF-förvaltare ska införa, tillämpa och upprätthålla redo
visningspolitik och redovisningsförfaranden som gör det möjligt
för dem att på begäran av den behöriga myndigheten i tid
lämna finansiella rapporter som ger en rättvisande bild av före
tagets finansiella ställning och som överensstämmer med alla
tillämpliga redovisningsstandarder och redovisningsregler.
5.
AIF-förvaltare ska tillämpa adekvata riktlinjer och förfaran
den för att säkerställa att AIF-fondens inlösenpolitik i tillräcklig
detalj redovisas för investerare innan de investerar i fonden och
i händelse av väsentliga förändringar.
6. AIF-förvaltare ska övervaka och regelbundet utvärdera om
deras system, interna kontrollmekanismer och åtgärder som in
förts enligt punkterna 1–5 är lämpliga och effektiva, och vidta
lämpliga åtgärder för att avhjälpa eventuella brister.
Artikel 58
Elektronisk databehandling
1. AIF-förvaltare ska ha lämpliga och tillräckliga elektroniska
system, så att alla portföljtransaktioner, teckningsorder eller, i
tillämpliga fall, inlösenorder kan registreras i rätt tid och på rätt
sätt.
2. AIF-förvaltare ska säkerställa en hög säkerhetsnivå vid
elektronisk databehandling samt vid behov den registrerade in
formationens integritet och konfidentialitet.
Artikel 59
Redovisningsförfaranden
1. För att skydda investerarna ska AIF-förvaltare använda
redovisningspolitik och redovisningsförfaranden enligt arti
kel 57.4. Räkenskaperna ska föras på ett sådant sätt att alla
AIF-fondens tillgångar och skulder är direkt identifierbara vid
varje tidpunkt. Om en AIF-fond har olika delfonder ska de ha
separata räkenskaper.
2. AIF-förvaltare ska införa, tillämpa och upprätthålla politik
och förfaranden för redovisning och värdering för att säkerställa
att varje fondföretags nettotillgångsvärde beräknas korrekt enligt
tillämpliga redovisningsregler och redovisningsstandarder.
Artikel 60
Styrelsens, den verkställande ledningens och
tillsynsfunktionens kontroll
1. Vid den interna fördelningen av funktioner ska AIF-för
valtare säkerställa att styrelsen, den verkställande ledningen och,
i förekommande fall, tillsynsfunktionen är ansvariga för att AIF-
förvaltaren fullgör sina skyldigheter enligt direktiv 2011/61/EU.
2. AIF-förvaltare ska se till att deras verkställande ledning
a) ansvarar för genomförandet av den allmänna placeringspoli
tiken för varje förvaltad AIF-fond, som i tillämpliga fall de
finieras i fondbestämmelser, bolagsordning, prospekt eller
emissionsdokument,
b) övervakar godkännandet av placeringsstrategierna i varje för
valtad AIF-fond,
c) ansvarar för att se till att värderingspolitik och värderings
förfaranden enligt artikel 19 i direktiv 2011/61/EU införs
och tillämpas,
d) ansvarar för att säkerställa att AIF-förvaltaren har en fast och
effektiv funktion för regelefterlevnad, även om tredje part
svarar för denna funktion,
e) säkerställer och regelbundet kontrollerar att den allmänna
placeringspolitiken, placeringsstrategierna och riskbegräns
ningarna för varje förvaltad AIF-fond genomförs korrekt
och effektivt och efterlevs, även om tredje part svarar för
riskhanteringsfunktionen,
f) godkänner och regelbundet kontrollerar att de interna för
farandena för investeringsbeslut i varje förvaltad AIF-fond är
lämpliga, i syfte att säkerställa att dessa beslut är förenliga
med de godkända placeringsstrategierna,
g) godkänner och regelbundet ser över riskhanteringspolitiken
och förfaranden och teknik för dennas genomförande, inklu
sive riskbegränsningssystemet för varje förvaltad AIF-fond,
h) ansvarar för att införa och tillämpa en inlösenpolitik i enlig
het med bilaga II till direktiv 2011/61/EU.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/39
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
656
3. AIF-förvaltare ska också se till att den verkställande led
ningen och, i förekommande fall, styrelsen eller tillsynsfunktio
nen
a) bedömer och regelbundet ser över effektiviteten hos politik,
arrangemang och förfaranden som har införts för iaktta
gande av kraven i direktiv 2011/61/EU,
b) vidtar lämpliga åtgärder för att avhjälpa eventuella brister.
4. AIF-förvaltare ska säkerställa att den verkställande led
ningen får regelbundna, åtminstone årliga skriftliga rapporter
om regelefterlevnad, internrevision och riskhantering, i vilka
det särskilt anges om lämpliga korrigeringsåtgärder har vidtagits
vid eventuella brister.
5. AIF-förvaltare ska säkerställa att den verkställande led
ningen får regelbundna rapporter om genomförandet av place
ringsstrategier och om de interna förfaranden för investerings
beslut som avses i punkt 2 b–e.
6. AIF-förvaltare ska säkerställa att styrelsen eller i förekom
mande fall tillsynsfunktionen regelbundet får skriftliga rapporter
om de frågor som anges i punkt 4.
Artikel 61
Fast funktion för regelefterlevnad
1. AIF-förvaltare ska dels införa, tillämpa och upprätthålla
lämpliga riktlinjer och förfaranden för att upptäcka risker för
att förvaltaren inte kan uppfylla sina skyldigheter enligt direktiv
2011/61/EU samt andra sammanhängande risker, dels införa
lämpliga åtgärder och förfaranden för att minimera sådana ris
ker samt göra det möjligt för de behöriga myndigheterna att
effektivt utöva sina befogenheter enligt det direktivet.
AIF-förvaltare ska beakta sin verksamhets art, omfattning och
komplexitet samt de tjänsters och uppgifters art och omfattning
som utförs inom affärsverksamhetens ram.
2. AIF-förvaltare ska införa och upprätthålla en fast och ef
fektiv funktion för regelefterlevnad som arbetar oberoende och
som ansvarar för att
a) övervaka och regelbundet utvärdera om de åtgärder, riktlinjer
och förfaranden som inrättats i enlighet med punkt 1 är
lämpliga och effektiva och om så är fallet med de åtgärder
som vidtagits för att avhjälpa eventuella brister i AIF-förval
tarens iakttagande av sina skyldigheter,
b) råda relevanta personer som ansvarar för att utföra tjänster
och uppgifter och hjälpa dem att uppfylla AIF-förvaltarens
skyldigheter enligt direktiv 2011/61/EU.
3. För att den funktion för regelefterlevnad som avses i
punkt 2 ska kunna fullgöra sitt uppdrag på ett korrekt och
oberoende sätt ska AIF-förvaltarna säkerställa följande:
a) Funktionen för regelefterlevnad ska ha de befogenheter och
resurser och den sakkunskap som krävs samt tillgång till all
relevant information.
b) En person ska utses att ansvara för funktionen för regelefter
levnad och för regelbunden, minst årlig rapportering till den
verkställande ledningen om regelefterlevnad, särskilt med
uppgifter om huruvida lämpliga korrigeringsåtgärder har vid
tagits vid eventuella brister.
c) Personer som arbetar med funktionen för regelefterlevnad får
inte utföra de tjänster eller aktiviteter som de övervakar.
d) Metoden för att fastställa ersättningen till den ansvarige och
annan personal inom funktionen för regelefterlevnad får och
torde inte påverka deras objektivitet.
AIF-förvaltaren ska dock inte vara skyldig att följa första stycket
led c och d, om den med hänsyn till verksamhetens art, omfatt
ning och komplexitet, och tjänsternas och aktiviteternas natur
och omfattning, kan visa att kraven inte är proportionella och
att dess funktion för regelefterlevnad fortfarande är ändamåls
enlig.
Artikel 62
Fast internrevisionsfunktion
1. Om det är lämpligt och proportionellt med tanke på AIF-
förvaltarnas verksamhets art, omfattning och komplexitet – och
den kollektiva portföljförvaltningens art och omfattning inom
ramen för den verksamheten – ska AIF-förvaltarna inrätta och
upprätthålla en internrevisionsfunktion som är åtskild från och
oberoende av AIF-förvaltarens övriga funktioner och aktiviteter.
2. Den internrevisionsfunktion som avses i punkt 1 ska ha
till uppgift att
a) införa, tillämpa och upprätthålla en revisionsplan för att
granska och utvärdera om AIF-förvaltarens system, interna
kontrollmekanismer och kontrollåtgärder är lämpliga och
effektiva,
SV
L 83/40
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
657
b) utfärda rekommendationer på grundval av det arbete som
utförts enligt led a,
c) kontrollera att rekommendationerna i led b följs,
d) rapportera om internrevisionsfrågor.
Artikel 63
Privata transaktioner
1. Om en relevant person deltar i aktiviteter som kan ge
upphov till en intressekonflikt eller har tillgång till insiderinfor
mation enligt artikel 1.1 i Europaparlamentets och rådets direk
tiv 2003/6/EG av den 28 januari 2003 om insiderhandel och
otillbörlig marknadspåverkan (marknadsmissbruk) ( 1 ) eller också
tillgång till annan konfidentiell information om en AIF-fond
eller transaktioner med eller för AIF-fond, ska AIF-förvaltaren
införa, tillämpa och upprätthålla lämpliga åtgärder för att för
hindra att dessa personer gör följande:
a) Inleder en privat transaktion med finansiella instrument eller
andra tillgångar som uppfyller minst ett av följande kriterier:
i) Transaktionen omfattas av artikel 2.1 i direktiv
2003/6/EG.
ii) Transaktionen innebär missbruk eller otillbörligt röjande
av konfidentiell information.
iii) Transaktionen strider mot, eller kommer sannolikt att
strida mot, AIF-förvaltarens skyldigheter enligt direktiv
2011/61/EU.
b) På annat sätt än inom ramen för sin anställning eller ett
tjänsteavtal råder eller föranleder någon annan person att
inleda en privat transaktion enligt led a i och ii, eller som
på annat sätt skulle utgöra missbruk av information om
inneliggande order.
c) På annat sätt än inom ramen för sin anställning eller ett
tjänsteavtal, och utan att det påverkar tillämpningen av ar
tikel 3 a i direktiv 2003/6/EG, röjer information eller syn
punkter för någon annan person, om den relevanta personen
vet, eller rimligtvis borde veta, att den andra personen till
följd av den röjda informationen kommer att eller sannolikt
skulle komma att vidta någon av följande åtgärder:
i) Inleda en sådan privat transaktion som avses i led a i och
ii med finansiella instrument eller andra tillgångar, eller
som på annat sätt skulle utgöra missbruk av information
om inneliggande order.
ii) Råda eller föranleda en annan person att inleda en sådan
privat transaktion.
2. Arrangemang enligt punkt 1 ska särskilt utformas för att
säkerställa att
a) alla relevanta personer är medvetna om begränsningarna för
privata transaktioner enligt punkt 1 och om de åtgärder som
AIF-förvaltaren infört med avseende på privata transaktioner
och röjande av information enligt punkt 1,
b) AIF-förvaltaren skyndsamt underrättas om alla privata trans
aktioner som inletts av en relevant person som omfattas av
punkt 1, antingen genom anmälan eller genom andra för
faranden som gör det möjligt för AIF-förvaltaren att spåra
dessa transaktioner,
c) uppgifter om de privata transaktioner som anmäls till eller
som spåras av AIF-förvaltaren sparas, inbegripet alla godkän
nanden av eller förbud mot dessa transaktioner.
Vid tillämpningen av första stycket led b, ska AIF-förvaltaren –
om vissa av AIF-förvaltarens uppgifter utförs av tredje part – se
till att den enhet som utför uppgifterna registrerar privata trans
aktioner som en relevant person som omfattas av punkt 1
inleder samt på begäran skyndsamt lämnar den informationen
till AIF-förvaltaren.
3. Punkterna 1 och 2 ska inte tillämpas på följande slag av
privata transaktioner:
a) Privata transaktioner som genomförs som ett led i en dis
kretionär portföljförvaltningstjänst, där det inte finns något
föregående utbyte av information i samband med transaktio
nen mellan portföljförvaltaren och den relevanta personen,
eller någon annan person för vars räkning transaktionen
utförs.
b) Privata transaktioner i fondföretag eller AIF-fonder som om
fattas av tillsyn enligt lagstiftningen i en medlemsstat som
kräver en enhetlig riskspridning bland tillgångarna, förutsatt
att den relevanta personen eller annan person för vars räk
ning transaktionerna utförs inte deltar i förvaltningen av
företaget.
4. Vid tillämpningen av punkt 1 ska med privat transaktion
också avses en transaktion med ett finansiellt instrument eller
en annan tillgång som utförs på uppdrag av eller för
a) en relevant person,
b) en person med vilken den relevanta personen har en famil
jerelation eller nära relationer,
c) en person med vilken den relevanta personens förbindelser
är av ett sådant slag att den relevanta personen har ett direkt
eller indirekt väsentligt intresse av handelns resultat, annat än
en avgift eller provision för utförandet av handeln.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/41
( 1 ) EUT L 96, 12.4.2003, s. 16.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
658
Artikel 64
Registrering av portföljtransaktioner
1. För varje portföljtransaktion som involverar AIF-fonder
ska AIF-förvaltare utan dröjsmål registrera en informationspost,
som gör att ordern och den genomförda transaktionen eller
avtalet kan rekonstrueras i detalj.
2. När det gäller portföljtransaktioner på handelsplats ska
informationsposten enligt punkt 1 även innehålla
a) namnet eller en annan beteckning på AIF-fonden och den
person som agerar på fondens vägnar,
b) tillgången,
c) kvantiteten, i tillämpliga fall,
d) orderns eller transaktionens typ,
e) priset,
f) för order: datum och den exakta tidpunkten för vidarebe
fordran av ordern och namn eller annan beteckning på den
person som ordern vidarebefordrades till; för transaktioner:
datum och den exakta tidpunkten för beslutet att handla och
genomförandet av transaktionen,
g) i tillämpliga fall, namnet på den person som vidarebeford
rade ordern eller genomförde transaktionen,
h) i tillämpliga fall, orsakerna till att en order dragits tillbaka,
i) uppgift om motpart och handelsplats, för transaktioner som
har genomförts.
3. När det gäller portföljtransaktioner som AIF-fonden ge
nomför utanför en handelsplats, ska informationsposten enligt
punkt 1 innehålla
a) namnet eller en annan beteckning på AIF-fonden,
b) rättsliga och andra handlingar som ligger till grund för port
följtransaktionen, särskilt det genomförda avtalet,
c) priset.
4. Vid tillämpningen av punkterna 2 och 3 ska handelsplats
även inbegripa en systematisk internhandlare enligt artikel 4.1.7
i direktiv 2004/39/EG, en reglerad marknad enligt artikel 4.1.14
i direktiv 2004/39/EG, en multilateral handelsplattform enligt
artikel 4.1.15 i det direktivet, en marknadsgarant enligt arti
kel 4.1.8 i det direktivet eller en annan person som tillhanda
håller likviditet eller en enhet som i tredjeland har en liknande
funktion som någon av de nämnda.
Artikel 65
Registrering av order om teckning och inlösen
1. AIF-förvaltare ska vidta alla rimliga mått och steg för att
säkerställa att från AIF-fonder mottagna order om teckning och,
i förekommande fall, inlösen utan dröjsmål registreras efter
mottagandet.
2. Detta register ska innehålla information om
a) den berörda AIF-fonden,
b) den person som lägger eller vidarebefordrar ordern,
c) den person som tar emot ordern,
d) datum och tidpunkt då ordern lades,
e) betalningsvillkor och betalningsmedel,
f) orderns typ,
g) datum då ordern utfördes,
h) antalet andelar eller aktier som tecknats eller lösts in eller
motsvarande belopp,
i) tecknings- eller, i förekommande fall, inlösenpris per andel
eller aktie, eller i förekommande fall förpliktigat och betalt
kapitalbelopp,
j) andelarnas eller aktiernas sammanlagda tecknings- eller inlö
senvärde,
k) orderns bruttovärde, inklusive teckningsavgifter, eller netto
beloppet efter inlösenavgift.
Informationen enligt leden i, j och k ska registreras så snart den
finns tillgänglig.
Artikel 66
Registerkrav
1. AIF-förvaltare ska se till att alla register som föreskrivs
enligt artiklarna 64 och 65 sparas i minst fem år.
Om det är nödvändigt för att de behöriga myndigheterna ska
kunna utföra sin tillsynsfunktion enligt direktiv 2011/61/EU, får
de dock kräva att AIF-förvaltarna sparar en del av eller alla dessa
register under en längre period som fastställs med beaktande av
instrumentets eller portföljtransaktionens art.
2. När en AIF-förvaltares auktorisering har upphört, ska re
gistren sparas under den period på minst fem år som avses i
punkt 1. Behöriga myndigheter får kräva att de sparas längre.
SV
L 83/42
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
659
Om AIF-förvaltaren överlåter sitt ansvar mot fondföretagen på
en annan AIF-förvaltare, ska AIF-förvaltaren se till att den andra
AIF-förvaltaren får tillgång till registren enligt punkt 1.
3. Registeruppgifterna ska sparas på ett medium som gör det
möjligt att lagra information, så att den är tillgänglig för den
behöriga myndigheten i framtiden, i en sådan form och på ett
sådant sätt att följande villkor uppfylls:
a) De behöriga myndigheterna ska lätt kunna komma åt upp
gifterna och kunna rekonstruera varje viktigt steg i hante
ringen av varje enskild portföljtransaktion.
b) Det ska vara lätt att fastställa vilka korrigeringar eller andra
ändringar som gjorts, samt uppgifternas innehåll före dessa
korrigeringar och ändringar.
c) Det får inte vara möjligt att manipulera eller ändra uppgif
terna på annat sätt.
AVSNITT 7
Värdering
(Artikel 19 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 67
Riktlinjer och förfaranden för värdering av AIF-fonders
tillgångar
1. AIF-förvaltare ska för varje AIF-fond de förvaltar införa,
upprätthålla, tillämpa och se över skriftliga riktlinjer och meto
der som säkerställer en sund, öppen, fullständig och lämpligt
dokumenterad värderingsprocess. Riktlinjerna och förfarandena
för värdering ska täcka alla väsentliga aspekter på värderings
processen och värderingsförfarandena samt kontroller med av
seende på den relevanta AIF-fonden.
Utan att det påverkar kraven i nationell lagstiftning, fond
bestämmelser och bolagsordning, ska AIF-förvaltaren säkerställa
att skäliga, lämpliga och öppna värderingsmetoder tillämpas på
de förvaltade AIF-fonderna. Värderingsriktlinjerna ska ange och
förfarandena tillämpa de värderingsmetoder som ska tillämpas
på varje typ av tillgång som AIF-fonden kan investera i enligt
gällande nationell lagstiftning, AIF-fondens regler och bolags
ordning. Innan AIF-förvaltaren investerar i en särskild typ av
tillgång för första gången, måste en eller flera lämpliga vär
deringsmetoder ha valts ut för den särskilda tillgångstypen.
Riktlinjernas och förfarandenas värderingsmetoder ska innehålla
indata, modeller och urvalskriterier för prissättning och källor
för marknadsdata. Om så är möjligt och tillämpligt, ska priser
hämtas från oberoende källor. Vid valet av metoder ska en
bedömning av tillgängliga relevanta metoder göras, med beak
tande av deras känslighet för variabeländringar och hur särskilda
strategier fastställer portföljtillgångarnas relativa värde.
2. Värderingsriktlinjerna ska ange skyldigheter, roller och an
svar för alla parter som deltar i värderingsprocessen, inbegripet
AIF-förvaltarens verkställande ledning. Förfarandena ska över
ensstämma med den organisatoriska struktur som fastställs i
värderingsriktlinjerna.
Värderingens riktlinjer och förfaranden ska minst omfatta föl
jande:
a) Kompetens och oberoende när det gäller den personal som
gör tillgångsvärderingen.
b) AIF-fondens särskilda investeringsstrategier och de tillgångar
som fonden kan investera i.
c) Kontrollerna av urvalet av indata, källor och metoder för
värderingen.
d) Eskaleringskanaler för att lösa skiljaktiga tillgångsvärden.
e) Bedömningen av eventuella justeringar av positionernas stor
lek och likviditet eller i förekommande fall förändrade mark
nadsförhållanden.
f) Lämplig tidpunkt för att avsluta räkenskaperna när det gäller
värdering.
g) Lämplig frekvens för värdering av tillgångarna.
3. Om en extern värderare utses, ska en process för infor
mationsutbyte mellan AIF-förvaltaren och den externa värdera
ren fastställas i värderingens riktlinjer och förfaranden i syfte att
säkerställa utbyte av all information som behövs för fullgöran
det av värderingsfunktionen.
Om tredje parter utses för att utföra värderingstjänster, ska
värderingens riktlinjer och förfaranden säkerställa att AIF-förval
taren initialt och sedan regelbundet gör en noggrann genomly
ning av dessa tredje parter.
4.
Om AIF-förvaltaren själv utför värderingen, ska riktlinjerna
innehålla en beskrivning av skyddet av värderingens funktionella
oberoende i enlighet med artikel 19.4 b i direktiv 2011/61/EU.
Skyddet ska omfatta åtgärder för att förhindra otillbörlig påver
kan på hur en person utför värderingsuppgifter.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/43
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
660
Artikel 68
Användning av modeller för tillgångsvärdering
1. Om en modell används för att värdera en AIF-fonds till
gångar, ska modellen och dess huvuddrag förklaras och moti
veras i värderingens riktlinjer och förfaranden. Skälen till att den
berörda modellen valts, underliggande data, antaganden som
används i modellen och deras motiv samt den modellbaserade
värderingens begränsningar ska dokumenteras på lämpligt sätt.
2. Värderingens riktlinjer och förfaranden ska säkerställa att
modellen, innan den börjar användas, har validerats av en per
son med tillräcklig sakkunskap som inte har deltagit i utform
ningen av modellen. Valideringsförfarandet ska dokumenteras
på lämpligt sätt.
3. Modellen ska förhandsgodkännas av AIF-förvaltarens verk
ställande ledning. Om modellen används av en AIF-förvaltare
som själv utför värdering, ska den verkställande ledningens god
kännande inte påverka den behöriga myndighetens rätt att i
enlighet med artikel 19.9 i direktiv 2011/61/EU kräva att mo
dellen kontrolleras av en extern värderare eller av en revisor.
Artikel 69
Konsekvent tillämpning av värderingens riktlinjer och
förfaranden
1.
AIF-förvaltare ska säkerställa att värderingens riktlinjer och
förfaranden samt de valda värderingsmetoderna tillämpas på ett
konsekvent sätt.
2. Värderingens riktlinjer och förfaranden och de valda vär
deringsmetoderna ska tillämpas på en AIF-fonds alla tillgångar,
med beaktande av investeringsstrategi, typ av tillgång och, i
förekommande fall, förekomsten av olika externa värderare.
3. Om inga uppdateringar krävs, ska riktlinjerna och för
farandena tillämpas konsekvent över tid och värderingskällorna
och värderingsreglerna förbli oförändrade.
4. Värderingsförfarandena och de valda värderingsmetoderna
ska tillämpas konsekvent på alla AIF-fonder som förvaltas av
samma AIF-förvaltare, med beaktande av fondernas investerings
strategier, typer av tillgångar och, i förekommande fall, före
komsten av olika externa värderare.
Artikel 70
Regelbunden översyn av värderingens riktlinjer och
förfaranden
1. I värderingens riktlinjer ska en regelbunden översyn av
riktlinjerna och förfarandena krävas, även av värderingsmetoder
na. Översynen ska genomföras minst en gång om året och
innan AIF-fonden påbörjar en ny investeringsstrategi eller ny
tillgångstyp som inte omfattas av fondens befintliga värderings
politik.
2. I värderingens riktlinjer och förfaranden ska det anges hur
en ändring av värderingens riktlinjer, även metodändringar, får
göras och under vilka omständigheter detta är lämpligt. Rekom
mendationer om ändringar av riktlinjerna och förfarandena ska
riktas till den verkställande ledningen, som ska granska och
godkänna sådana ändringar.
3. Den riskhanteringsfunktion som avses i artikel 38 ska se
över och vid behov tillhandahålla lämpligt stöd med avseende
på de riktlinjer och förfaranden som införs för tillgångsvär
dering.
Artikel 71
Bedömning av enskilda tillgångars värde
1. AIF-förvaltare ska säkerställa att AIF-fondernas samtliga
tillgångar värderas på ett rimligt och lämpligt sätt. AIF-förvalta
ren ska dokumentera hur tillgångars enskilda värde bedöms per
typ av tillgång. AIF-förvaltaren ska alltid kunna visa att portföl
jerna i de AIF-fonder som den förvaltar värderas på ett korrekt
sätt.
2. Värderingens riktlinjer och förfaranden ska innehålla en
bedömningsprocess för tillgångars enskilda värde, om det finns
en väsentlig risk för olämplig värdering, till exempel i följande
fall:
a) Värderingen grundas på priser som endast finns tillgängliga
från en enskild motpart eller prime broker.
b) Värderingen grundas på illikvida kurser.
c) Värderingen påverkas av parter som har anknytning till AIF-
förvaltaren.
d) Värderingen påverkas av andra enheter som kan ha ett fi
nansiellt intresse av AIF-fondens resultat.
e) Värderingen grundas på priser som anges av den motpart
som ett instrument utgår ifrån, särskilt när originatorn även
finansierar AIF-fondens position i instrumentet.
f) Värderingen påverkas av en eller flera enskilda personer hos
AIF-förvaltaren.
SV
L 83/44
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
661
3. Värderingens riktlinjer och förfaranden ska innehålla en
beskrivning av översynsförfarandet med tillräckliga och lämpliga
kontroller av individuella värdenas rimlighet. Bedömningen av
rimligheten ska ha en lämplig objektiv nivå och minst omfatta
följande:
a) Kontroll av värden genom en jämförelse mellan motparters
prissättning och en jämförelse över tid.
b) Validering av värden genom en jämförelse mellan realiserade
priser och nyligen bokförda värden.
c) Beaktande av värderingskällans anseende, konsekvens och
kvalitet.
d) Jämförelse med värden som genererats av en tredje part.
e) Undersökning och dokumentering av undantag.
f) Identifiering och undersökning av eventuella skillnader som
förefaller ovanliga eller som varierar jämfört med de vär
deringsriktmärken som fastställts för tillgångstypen.
g) Testning av inaktuella priser och underförstådda parametrar.
h) Jämförelse med priser på eventuella relaterade tillgångar eller
deras prissäkringar.
i) Översyn av de indata som används i modellbaserad prissätt
ning, särskilt indata som modellens pris visar särskild käns
lighet för.
4. Värderingens riktlinjer och förfaranden ska omfatta lämp
liga eskaleringsrutiner för att hantera skillnader eller andra pro
blem vid tillgångsvärderingen.
Artikel 72
Beräkning av nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller
aktie
1. AIF-förvaltare ska se till att nettotillgångsvärdet (NAV) per
andel eller aktie för varje AIF-fond de förvaltar beräknas vid
varje emission, teckning, inlösen eller makulering, men minst
en gång om året.
2. AIF-förvaltare ska se till att de förfaranden och den metod
som används för att beräkna nettotillgångsvärdet per andel eller
aktie dokumenteras fullständigt. Beräkningens förfaranden och
metoder samt deras tillämpning ska kontrolleras regelbundet av
AIF-förvaltaren och dokumentationen ska ändras i enlighet där
med.
3. AIF-förvaltare ska se till att korrigeringsförfaranden införts
i händelse av felaktiga beräkningar av nettotillgångsvärdet.
4. AIF-förvaltare ska se till att antalet andelar eller aktier som
emitteras kontrolleras regelbundet, åtminstone lika ofta som
priset per andel eller aktie beräknas.
Artikel 73
Styrkande av kompetens
1. Externa värderare ska på begäran styrka att de har till
räcklig kompetens för att utföra värderingsfunktionen. De ex
terna värderarna ska styrka detta skriftligt.
2. Styrkandet ska omfatta bevis för den externa värderarens
kvalifikationer och kompetens för att utföra en korrekt och
oberoende värdering, varvid åtminstone följande ska styrkas:
a) Tillräckliga personalresurser och tekniska resurser.
b) Lämpliga förfaranden för att säkerställa en korrekt och obe
roende värdering.
c) Tillräcklig kunskap om och insikt i AIF-fondens investerings
strategi samt de tillgångar som den externa värderaren får i
uppdrag att värdera.
d) Tillräckligt gott anseende och tillräcklig erfarenhet av vär
dering.
3.
Om den externa värderaren är registreringsskyldig hos den
behöriga myndigheten eller en annan enhet i det land där vär
deraren är etablerad, ska namnet på myndigheten eller enheten
anges vid styrkandet av kompetensen, inklusive kontaktinfor
mation. Vid styrkandet ska också de lagar eller andra författ
ningar eller yrkesetiska regler klart anges som den externa vär
deraren omfattas av.
Artikel 74
Värderingsfrekvens för öppna AIF-fonders tillgångar
1. Värderingen av finansiella instrument som öppna AIF-fon
der innehar ska göras varje gång nettotillgångsvärdet (NAV) per
andel eller aktie beräknas i enlighet med artikel 72.1.
2. Värderingen av andra tillgångar som öppna AIF-fonder
innehar ska göras minst en gång om året, och varje gång det
finns belägg för att det senast fastställda värdet inte längre är
rimligt eller korrekt.
AVSNITT 8
Delegering av AIF-förvaltares funktioner
(Artikel 20.1, 20.2, 20.4 och 20.5 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 75
Allmänna principer
AIF-förvaltare som delegerar uppgiften att för deras räkning
utöva en eller flera funktioner ska särskilt iaktta följande all
männa principer:
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/45
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
662
a) Delegeringsstrukturen får inte göra det möjligt att kringgå
AIF-förvaltarens skyldigheter eller ansvar.
b) AIF-förvaltarens skyldigheter gentemot AIF-fonden och dess
investerare får inte ändras till följd av delegeringen.
c) De villkor som AIF-förvaltaren måste uppfylla för att bli
auktoriserad och bedriva verksamhet i enlighet med direktiv
2011/61/EU får inte överträdas.
d) Delegeringsarrangemangen ska överenskommas genom ett
skriftligt avtal mellan AIF-förvaltaren och den som delegerats
uppgifterna.
e) AIF-förvaltaren ska se till att den som delegerats uppgifterna
utför dem effektivt och följer tillämpliga lagar och andra
författningar, och förvaltaren ska införa metoder och för
faranden för att fortlöpande övervaka de tjänster som till
handahålls av den som delegerats uppgifterna. AIF-förvalta
ren ska vidta lämpliga åtgärder, om det visar sig att den som
delegerats uppgifterna underlåter att utföra uppgifterna effek
tivt och inte följer tillämpliga lagar och andra författningar.
f) AIF-förvaltaren ska effektivt övervaka de delegerade uppgif
terna och hantera de risker som är förknippade med delege
ringen. I detta syfte ska AIF-förvaltaren alltid förfoga över
nödvändig sakkunskap och nödvändiga resurser för att över
vaka de delegerade funktionerna. AIF-förvaltaren ska i avtalet
fastslå sin rätt till information, inspektion, tillträde och till
gång samt rätten att ge instruktioner och övervaka den som
delegerats uppgifterna. Förvaltaren ska likaså säkerställa att
den som delegerats uppgifterna övervakar utförandet av de
delegerade uppgifterna och på lämpligt sätt hanterar de ris
ker som är förknippade med delegeringen.
g) AIF-förvaltaren ska se till att kontinuiteten i och kvaliteten
på de delegerade funktionerna eller den delegerade uppgiften
att utöva funktioner även upprätthålls om delegeringen hävs,
antingen genom att överföra de delegerade funktionerna eller
den delegerade uppgiften att utöva funktionerna till en an
nan tredje part eller genom att själv svara för dessa.
h) Respektive rättigheter och skyldigheter för AIF-förvaltaren
och den som delegerats uppgifterna ska vara tydligt för
delade och anges i avtalet. I avtalet ska AIF-förvaltaren i
synnerhet fastslå sin rätt att ge instruktioner och att häva
avtalet samt rätten till inspektioner, tillgång till räkenskaper
och lokaler. Det ska klargöras i avtalet att vidaredelegering
endast får ske med AIF-förvaltarens samtycke.
i) När det gäller portföljförvaltning, ska delegeringen ske i en
lighet med AIF-fondens investeringspolitik. Den som delege
ras uppgifterna ska få instruktioner från AIF-förvaltaren om
hur investeringspolitiken ska genomföras, och förvaltaren
ska kontinuerligt övervaka om den som delegerats uppgif
terna iakttar den.
j) AIF-förvaltaren ska se till att den som delegerats uppgifterna
för AIF-förvaltaren redovisar händelser som väsentligt kan
påverka personens förmåga att effektivt utöva de delegerade
funktionerna och i enlighet med tillämpliga lagar och andra
författningar.
k) AIF-förvaltaren ska se till att den som delegerats uppgifterna
skyddar eventuell konfidentiell information som avser för
valtaren, den av delegeringen berörda AIF-fonden och dess
investerare.
l) AIF-förvaltaren ska se till att den som delegerats uppgifterna
inför, tillämpar och upprätthåller en beredskapsplan för ka
tastrofer samt regelbunden testning av backupfunktioner
med hänsyn till typerna av delegerade funktioner.
Artikel 76
Objektiva grunder för delegering
1. AIF-förvaltaren ska till de behöriga myndigheterna lämna
en detaljerad beskrivning, förklaring och underlag avseende de
objektiva grunderna för delegeringen. Vid bedömningen av om
hela delegeringsstrukturen baseras på objektiva grunder i den
mening som avses i artikel 20.1 a i direktiv 2011/61/EU ska
följande kriterier beaktas:
a) Optimering av funktioner och processer.
b) Kostnadsbesparingar.
c) Om den som delegerats uppgifterna har administrativ kom
petens eller också sakkunskap om specifika marknader eller
investeringar.
d) Om den som delegerats uppgifterna har tillgång till global
handel.
2. AIF-förvaltare ska på de behöriga myndigheternas begäran
lämna ytterligare förtydliganden samt dokument som visar att
hela delegeringsstrukturen baseras på objektiva grunder.
Artikel 77
Egenskaper hos den som delegerats uppgifter
1. Den som delegerats uppgifter ska ha tillräckliga resurser
och tillräcklig personal som besitter den kompetens, kunskap
och sakkunskap som krävs för att på lämpligt sätt utföra de
delegerade uppgifterna samt en lämplig organisationsstruktur till
stöd för utförandet av de delegerade uppgifterna.
SV
L 83/46
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
663
2. De personer som ska utöva de funktioner som AIF-för
valtaren delegerat ska ha tillräcklig erfarenhet, lämplig teoretisk
kunskap och praktisk erfarenhet av de berörda funktionerna. De
ska ha lämplig yrkesutbildning för och tidigare yrkeserfarenhet
av verksamheten.
3. De personer som faktiskt ska bedriva den delegerade verk
samheten ska inte anses ha erforderligt gott anseende, om de
har erhållit negativa omdömen som är relevanta både för be
dömningen av gott anseende och för ett korrekt utförande av de
delegerade uppgifterna, eller om det finns annan relevant infor
mation som påverkar deras goda anseende. Med negativa om
dömen ska avses, men inte begränsas till, brott, rättsliga åtgär
der eller administrativa påföljder som är relevanta för utförandet
av de delegerade uppgifterna. Särskilt uppmärksammas ska
eventuella överträdelser som är relaterade till finansiell verksam
het, inklusive men inte begränsat till, skyldigheter avseende fö
rebyggande av penningtvätt, ohederlighet, bedrägeri eller fi
nansbrott, konkurs eller insolvens. Till annan relevant infor
mation ska höra exempelvis indikationer på att den berörda
personen inte är tillförlitlig eller hederlig.
Om den som delegerats uppgifter omfattas av reglering beträf
fande yrkestjänster inom unionen, ska faktorer enligt första
stycket anses vara täckta, om den berörda tillsynsmyndigheten
har granskat kriteriet för ”gott rykte” inom ramen för auktori
seringsförfarandet, såvida det inte finns bevis för motsatsen.
Artikel 78
Delegering av portföljförvaltning eller riskhantering
1. Denna artikel ska gälla om delegeringen avser portföljför
valtning eller riskhantering.
2.
Följande enheter ska anses vara auktoriserade eller registre
rade för tillgångsförvaltning och ska vara föremål för tillsyn i
enlighet med artikel 20.1 c i direktiv 2011/61/EU:
a) Förvaltningsbolag som auktoriserats enligt direktiv
2009/65/EG.
b) Värdepappersföretag som auktoriserats för portföljförvaltning
enligt direktiv 2004/39/EG.
c) Kreditinstitut som auktoriserats enligt direktiv 2006/48/EG
och som är auktoriserade för portföljförvaltning enligt direk
tiv 2004/39/EG.
d) Externa AIF-förvaltare som auktoriserats enligt direktiv
2011/61/EU.
e) Enheter från tredjeland som auktoriserats eller registrerats för
tillgångsförvaltning och som står under effektiv tillsyn av en
behörig myndighet i det landet.
3. Om delegeringen sker till ett företag i ett tredjeland, ska
följande villkor uppfyllas i enlighet med artikel 20.1 d i direktiv
2011/61/EU:
a) Det ska finnas ett skriftligt arrangemang mellan de behöriga
myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat och till
synsmyndigheterna för det företag som delegeringen sker till.
b) När det gäller det företag som delegeringen sker till, ska
arrangemanget enligt led a göra det möjligt för de behöriga
myndigheterna att
i) på begäran få relevant information som krävs för att de
ska kunna utföra sina tillsynsuppgifter i enlighet med
direktiv 2011/61/EU,
ii) få tillgång till de handlingar som krävs för utförandet av
deras tillsynsuppgifter i tredjelandet,
iii) utföra inspektioner på plats i lokaler tillhörande det fö
retag som funktionerna har delegerats till; de praktiska
förfarandena för inspektioner på plats ska anges i det
skriftliga arrangemanget,
iv) snarast få information från tillsynsmyndigheten i tredje
landet för att kunna undersöka uppenbara överträdelser
av kraven i direktiv 2011/61/EU samt dess genomföran
debestämmelser,
v) samarbeta för efterlevnad enligt de nationella och inter
nationella lagar som är tillämpliga på tillsynsmyndighe
ten i tredjelandet och EU:s behöriga myndigheter vid
överträdelser av direktiv 2011/61/EU och dess genom
förandebestämmelser samt relevant nationell lagstiftning.
Artikel 79
Effektiv tillsyn
Delegering ska anses hindra AIF-förvaltarens effektiva tillsyn i
följande fall:
a) Om AIF-förvaltaren, dess revisorer och de behöriga myndig
heterna inte har faktisk tillgång till uppgifter om de delege
rade funktionerna och tillträde till lokaler tillhörande den
som delegerats funktionerna, eller om de behöriga myndig
heterna inte kan utöva sin rätt till tillgång i dessa fall.
b) Om den som delegerats funktionerna inte samarbetar med
AIF-förvaltarens behöriga myndigheter vad gäller de delege
rade funktionerna.
c) Om AIF-förvaltaren inte på begäran tillhandahåller de behö
riga myndigheterna all information som krävs för att myn
digheterna ska kunna granska de delegerade funktionernas
överensstämmelse med direktiv 2011/61/EU och dess ge
nomförandebestämmelser samt relevant nationell lagstift
ning.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/47
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
664
Artikel 80
Intressekonflikter
1. I enlighet med artikel 20.2 b i direktiv 2011/61/EU ska
kriterierna för att bedöma om en delegering strider mot AIF-
förvaltarens respektive AIF-fondens investerares intressen åtmin
stone omfatta följande:
a) Om AIF-förvaltaren och den som delegerats uppgifterna in
går i samma koncern eller har ett annat avtalsförhållande, i
vilken utsträckning den som delegerats uppgifterna kontrol
lerar AIF-förvaltaren eller kan påverka förvaltarens verksam
het.
b) Om den som delegerats uppgifterna och en investerare i den
berörda AIF-fonden ingår i samma koncern eller har ett
annat avtalsförhållande, i vilken utsträckning investeraren
kontrollerar den som delegerats uppgifterna eller kan på
verka dennes aktiviteter.
c) Sannolikheten för att den som delegerats uppgifterna gör en
finansiell vinst eller undviker en finansiell förlust på bekost
nad av AIF-fonden eller dess investerare.
d) Sannolikheten för att den som delegerats uppgifterna har ett
intresse i resultatet av en tjänst eller en aktivitet som till
handahålls AIF-förvaltaren eller AIF-fonden.
e) Sannolikheten för att den som delegerats uppgifterna har
finansiella eller andra incitament till att gynna en annan
klients intressen mer än AIF-fondens eller dess investerares
intressen.
f) Sannolikheten för att den som delegerats uppgifterna, i sam
band med kollektiv portföljförvaltning som tillhandahålls
AIF-förvaltaren och de AIF-fonder som den förvaltar, får eller
kommer att få ett incitament från en annan person än AIF-
förvaltaren och som innebär pengar, varor eller tjänster ut
över gängse provision eller avgift för den tjänsten.
2. Portföljförvaltnings- eller riskhanteringsfunktionen får an
ses vara funktionellt och hierarkiskt åtskilda från andra eventu
ellt oförenliga uppgifter, om följande villkor uppfylls:
a) De personer som utövar portföljförvaltningsuppgifter deltar
inte i utförandet av eventuellt oförenliga uppgifter, som
kontrolluppgifter.
b) De personer som utövar riskhanteringsuppgifter deltar inte i
utförandet av eventuellt oförenliga uppgifter, som operativa
uppgifter.
c) De personer som ansvarar för utförandet av operativa upp
gifter utövar inte tillsyn över personer som utövar riskhan
teringsuppgifter.
d) Åtskiljandet säkerställs genom hela den hierarkiska struk
turen, ända upp till styrelsen hos den delegerade personen
och övervakas av styrelsen och, i förekommande fall, tillsyns
funktionen hos den som delegerats uppgifterna.
3. Eventuella intressekonflikter ska endast anses vara korrekt
belagda, hanterade, övervakade och redovisade för AIF-fondens
investerare, om följande villkor uppfylls:
a) AIF-förvaltaren säkerställer att den som delegerats uppgif
terna vidtar alla rimliga åtgärder för att urskilja, hantera
och övervaka eventuella intressekonflikter som kan uppstå
mellan denne, AIF-fonden eller dess investerare. AIF-förval
taren ska säkerställa att den som delegerats uppgifterna har
infört de förfaranden som krävs enligt artiklarna 31–34.
b) AIF-förvaltaren säkerställer att den som delegerats uppgif
terna redovisar eventuella intressekonflikter för AIF-förvalta
ren samt de förfaranden och åtgärder som den ska tillämpas
för att hantera sådana intressekonflikter. Förvaltaren ska i sin
tur redovisa dem för AIF-fonden och dess investerare i en
lighet med artikel 36.
Artikel 81
Godkännande av och underrättelse om vidaredelegering
1. Vidaredelegering ska träda i kraft, när AIF-fonden ger sitt
skriftliga godkännande.
AIF-förvaltarens allmänna förhandsgodkännande får inte anses
överensstämma med kraven i artikel 20.4 a i direktiv
2011/61/EU.
2. I enlighet med artikel 20.4 b i direktiv 2011/61/EU ska
underrättelsen innehålla uppgifter om den som delegerats upp
giften, namn på den behöriga myndighet där den som vidare
delegerats uppgifterna är auktoriserad eller registrerad, de dele
gerade funktionerna, de AIF-fonder som berörs av vidaredelege
ringen, en kopia av AIF-förvaltarens skriftliga godkännande
samt planerat datum för vidaredelegeringens ikraftträdande.
Artikel 82
Brevlådeföretag och AIF-förvaltare som inte längre anses
förvalta en AIF-fond
1. En AIF-förvaltare ska anses vara ett brevlådeföretag och
ska inte längre anses förvalta en AIF-fond i åtminstone följande
situationer:
a) AIF-förvaltaren innehar inte längre den sakkunskap och de
resurser som krävs för att effektivt övervaka de delegerade
uppgifterna och hantera de risker som är förknippade med
delegeringen.
SV
L 83/48
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
665
b) AIF-förvaltaren har inte längre beslutsbefogenheter på för
den verkställande ledningen centrala ansvarsområden eller
har inte längre befogenhet att utöva den verkställande led
ningens funktioner, särskilt i samband med genomförandet
av den allmänna investeringspolitiken och investeringsstrate
gierna.
c) AIF-förvaltaren förlorar sin avtalsenliga rätt att undersöka,
inspektera, ha tillträde eller ge instruktioner till dem som
delegerats uppgifterna eller att utövandet av sådana rättighe
ter blir omöjligt i praktiken.
d) AIF-förvaltaren delegerar utövandet av investeringsförvalt
ningsfunktioner i en sådan omfattning, att de med väsentlig
marginal överstiger de investeringsförvaltningsfunktioner
som förvaltaren själv utövar. När de behöriga myndigheterna
bedömer delegeringens omfattning, ska de granska delege
ringsstrukturen i sin helhet, och inte bara beakta tillgångs
volymen med delegerad förvaltning utan även följande kva
litativa kriterier:
i) De typer av tillgångar som AIF-fonden eller den AIF-
förvaltare som agerar för AIF-fondens räkning investerar
i samt vilken vikt de genom delegering förvaltade till
gångarna har för AIF-fondens risk- och avkastningspro
fil.
ii) Vilken vikt de tillgångar som delegeras har för uppnåen
det av AIF-fondens investeringsmål.
iii) Geografisk och sektoriell spridning av AIF-fondens inve
steringar.
iv) AIF-fondens riskprofil.
v) Typ av investeringsstrategier som tillämpas av AIF-fon
den eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fondens
räkning.
vi) Typer av delegerade uppgifter i förhållande till de upp
gifter som ligger kvar.
vii) Sammanställningen av dem som delegeras uppgifter och
eventuellt som uppgifter vidaredelegeras till, deras geo
grafiska verksamhetsområde och företagsstruktur, inklu
sive om förvaltningen delegerats till en enhet som tillhör
samma företagskoncern som AIF-fonden.
2. Kommissionen ska i ljuset av marknadsutvecklingen över
vaka tillämpningen av denna artikel. Kommissionen ska se över
situationen efter två år och vid behov vidta lämpliga åtgärder
för att ytterligare specificera villkoren för när AIF-förvaltaren ska
anse ha delegerat sina funktioner i en utsträckning som gör att
den blir ett brevlådeföretag och inte längre kan anses vara för
valtare av AIF-fonden.
3. Esma kan utfärda riktlinjer för att garantera en samstäm
mig bedömning av delegeringsstrukturerna runt om i unionen.
KAPITEL IV
FÖRVARINGSINSTITUT
AVSNITT 1
Uppgifter som ska ingå i skriftliga avtal
(Artikel 21.2 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 83
Avtalsuppgifter
1. Ett avtal varigenom ett förvaringsinstitut utses i enlighet
med artikel 21.2 i direktiv 2011/61/EU ska upprättas mellan
förvaringsinstitutet å ena sidan och AIF-förvaltaren och/eller
AIF-fonden å andra sidan, och avtalet ska minst innehålla föl
jande uppgifter:
a) En beskrivning av de tjänster som förvaringsinstitutet ska
tillhandahålla och de förfaranden som ska antas för varje
typ av tillgång som AIF-fonden kan investera i och som den
anförtror förvaringsinstitutet.
b) En beskrivning av hur förvarings- och kontrollfunktionen
ska utövas beroende på typ av tillgång och de geografiska
områden som AIF-fonden planerar att investera i. När det
gäller depåförvaringsuppgifterna ska beskrivningen innehålla
landförteckningar och förfaranden för att lägga till eller
stryka länder från den förteckningen. Dessa uppgifter ska
överensstämma med den information om de tillgångar
som AIF-fonden kan investera i som lämnas i fondbestäm
melser, bolagsordning och emissionsdokument.
c) En förklaring om att ett förvaringsinstituts ansvar inte ska
påverkas av eventuell delegering av institutets förvarings
funktioner, om det inte själv har frånsagt sig ansvaret i
enlighet med artikel 21.13 eller 21.14 i direktiv
2011/61/EU.
d) Avtalets giltighetstid och villkoren för ändringar och upp
sägning av avtalet, inbegripet vilka situationer som kan leda
till uppsägning av avtalet, uppgifter om uppsägningsför
farandet och, i tillämpliga fall, det förfarande som för
varingsinstitutet ska tillämpa för att överföra all relevant
information till sin efterträdare.
e) De konfidentialitetsskyldigheter som parterna omfattas av
enligt tillämpliga lagar och författningar. Sådana skyldighe
ter ska inte hindra de behöriga myndigheternas rätt till till
gång till relevanta dokument och uppgifter.
f) En beskrivning av de medel och förfaranden som för
varingsinstitutet ska använda för att till AIF-förvaltaren eller
AIF-fonden överföra all den information som institutet be
höver för att utföra sina uppgifter, inbegripet utövandet av
rättigheter som följer med tillgångar och de medel och för
faranden som används för att säkra att AIF-förvaltaren och
AIF-fonden utan dröjsmål får en riktig uppfattning om AIF-
fondens räkenskaper.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/49
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
666
g) En beskrivning av de medel och förfaranden som AIF-för
valtaren eller AIF-fonden ska använda för att till förvarings
institutet överföra – eller för att se till att det har tillgång till
– all den information som det behöver för att utföra sina
uppgifter, inbegripet de förfaranden som används för att
säkra att förvaringsinstitutet mottar information från andra
parter som utsetts av AIF-förvaltaren eller AIF-fonden.
h) Uppgift om huruvida förvaringsinstitutet eller en tredje part
som förvaringsfunktionerna delegeras till i enlighet med
artikel 21.11 i direktiv 2011/61/EU får återanvända de till
gångar som anförtrotts till institutet eller parten samt even
tuella villkor för återanvändning av tillgångar.
i) En beskrivning av de förfaranden som ska följas, när en
ändring av AIF-fondens fondbestämmelser, bolagsordning
och emissionsdokument övervägs, med angivande av när
förvaringsinstitutet bör informeras och när förhandsgodkän
nande krävs från förvaringsinstitutet innan ändringen kan
göras.
j) All den information som å ena sidan AIF-fonden, AIF-för
valtaren eller tredje parter som agerar för AIF-fondens eller
AIF-förvaltarens räkning och å andra sidan förvaringsinsti
tutet ska utbyta om försäljning, teckning, inlösen, emission,
makulering och återköp av AIF-fondens andelar eller aktier.
k) All den information som AIF-fonden, AIF-förvaltaren eller
tredje parter som agerar för AIF-fondens eller AIF-förvalta
rens räkning och förvaringsinstitutet ska utbyta om hur
förvaringsinstitutet utövar sin tillsyns- och kontrollfunktion.
l) Om de avtalsslutande parterna planerar att utse tredje parter
som ska utföra delar av deras respektive uppgifter, ett åta
gande att regelbundet lämna uppgifter om utsedda tredje
parter samt, på begäran, information om de kriterier som
används för att välja sådana tredje parter och de åtgärder
som ska vidtas för att övervaka de uppgifter som utförs av
den utsedda tredje parten.
m) Information om de avtalsslutande parternas uppgifter och
ansvar när det gäller skyldigheten att bekämpa penningtvätt
och terrorismfinansiering.
n) Information om alla likvidkonton som öppnats i AIF-fon
dens namn eller i AIF-förvaltarens namn för fondens räk
ning samt förfaranden för att säkerställa att förvaringsinsti
tutet kommer att informeras om nya konton som öppnas i
AIF-fondens namn eller i AIF-förvaltarens namn för fondens
räkning.
o) Uppgifter om förvaringsinstitutets eskaleringsförfaranden,
inbegripet uppgifter om de personer hos AIF-fonden och/
eller AIF-förvaltaren som förvaringsinstitutet ska kontakta
om det inleder ett sådant förfarande.
p) Ett åtagande från förvaringsinstitutets sida att underrätta
AIF-förvaltaren om det blir medvetet om att åtskiljandet
av tillgångar inte är eller inte längre är tillräckligt för att
mot insolvens skydda en tredje part till vilken förvarings
funktioner i en viss jurisdiktion har delegerats i enlighet
med artikel 21.11 i direktiv 2011/61/EU.
q) De förfaranden som gör att förvaringsinstitutet för att full
göra sina skyldigheter kan undersöka AIF-förvaltarens eller
AIF-fondens agerande och bedöma kvaliteten på den infor
mation som överförts, bland annat genom att ha tillgång till
AIF-fondens eller AIF-förvaltarens räkenskaper eller genom
besök på plats.
r) De förfaranden som gör att AIF-förvaltaren eller AIF-fonden
kan bedöma hur väl förvaringsinstitutet utför sina avtals
mässiga åtaganden.
2.
De uppgifter om medel och förfaranden som anges i leden
a–r ska beskrivas i det avtal som ingås med förvaringsinstitutet
och i senare ändringar av avtalet.
3. Det avtal som ingås med ett förvaringsinstitut och de
senare ändringar av avtalet som avses i punkt 2 ska ingås
skriftligt.
4. Parterna kan komma överens om att all eller en del av
informationen ska överföras på elektronisk väg dem emellan, på
villkor att sådan information registreras på vederbörligt sätt.
5. Om inte annat föreskrivs i nationell lagstiftning, ska det
inte finnas någon skyldighet att ingå ett särskilt skriftligt avtal
för varje AIF-fond. AIF-förvaltaren och förvaringsinstitutet ska
kunna ingå ett ramavtal, som anger de AIF-fonder som förvaltas
av den AIF-förvaltare som omfattas av avtalet.
6. Tillämplig nationell lagstiftning för avtalet om att utse ett
förvaringsinstitut samt eventuella senare avtal ska anges.
SV
L 83/50
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
667
AVSNITT 2
Allmänna kriterier för bedömning av reglering och tillsyn av
förvaringsinstitut i tredjeländer
(Artikel 21.6 b i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 84
Kriterier för bedömning av reglering och tillsyn av
förvaringsinstitut i tredjeland
Vid tillämpningen av artikel 21.6 b i direktiv 2011/61/EU ska
följande kriterier följas vid bedömningen av om ett förvarings
institut i tredjeland omfattas av en effektiv reglering och tillsyn
som har samma verkan som unionsrätten och genomdrivs ef
fektivt:
a) Om förvaringsinstitutet omfattas av auktorisation och fort
löpande tillsyn av en behörig offentlig myndighet som för
fogar över tillräckliga resurser för att fullgöra sina uppgifter.
b) Om tredjelandets lagstiftning innehåller kriterier för auktori
sation av förvaringsinstitut med samma verkan som de kri
terier som fastställts för utövande av verksamhet som kredit
institut eller värdepappersföretag inom unionen.
c) Om de kapitalkrav som gäller för förvaringsinstitutet i det
berörda tredjelandet har samma verkan som de kapitalkrav
som gäller enligt unionslagstiftningen, beroende på om för
varingsinstitutet är av samma art som ett kreditinstitut eller
ett värdepappersföretag inom EU.
d) Om de verksamhetskrav som gäller för förvaringsinstitutet i
tredjelandet har samma verkan som de verksamhetskrav som
fastställts för kreditinstitut eller värdepappersföretag inom
unionen, beroende på arten av förvaringsinstitut.
e) Om kraven på utförande av de särskilda uppgifterna som
förvaringsinstitut för AIF-fonder har samma verkan i tredje
landets lagstiftning som kraven i artikel 21.7–15 i direktiv
2011/61/EU samt dess genomförandebestämmelser och re
levant nationell lagstiftning.
f) Om tredjelandets lagstiftning innehåller tillräckligt avskräc
kande verkställandeåtgärder, om förvaringsinstitutet överträ
der de krav och villkor som avses i leden a–e.
AVSNITT 3
Förvaringsinstituts uppgifter, förpliktelse att visa vederbörlig
skicklighet, aktsamhet och omsorg samt skyldigheten att hålla
tillgångar åtskilda
(Artiklarna 21.7–9 och 21.11 c och d iii i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 85
Övervakning av likvida medel – allmänna krav
1. Om ett likvidkonto innehas eller öppnas i AIF-fondens
namn, eller i AIF-förvaltarens namn för AIF-fondens räkning,
eller i förvaringsinstitutets namn för AIF-fondens räkning, hos
en av de enheter som avses i artikel 21.7 i direktiv 2011/61/EU,
ska en AIF-förvaltare säkerställa att förvaringsinstitutet vid inle
dandet av verksamheten och fortlöpande får all relevant infor
mation som det behöver för att uppfylla sina skyldigheter.
2. För att förvaringsinstitutet ska få tillgång till all infor
mation om AIF-fondens likvidkonton och ha en klar överblick
av alla betalningsflöden hos AIF-fonden ska åtminstone följande
krav uppfyllas:
a) När förvaringsinstitutet utses, ska det informeras om alla
befintliga likvidkonton som öppnats i AIF-fondens namn,
eller i AIF-förvaltarens namn för AIF-fondens räkning.
b) Förvaringsinstitutet ska informeras om nya likvidkonton som
öppnas av AIF-fonden eller i AIF-förvaltarens namn för AIF-
fondens räkning.
c) All information om likvidkonton som öppnats hos en enhet
som är en tredje part ska förvaringsinstitutet få direkt av en
sådan tredje part.
Artikel 86
Övervakning av AIF-fondens betalningsflöden
Förvaringsinstitut ska se till att AIF-fonders betalningsflöden
övervakas effektivt och korrekt, och ska åtminstone
a) se till att alla AIF-fondens likvida medel har bokförts på
likvidkonton som öppnats hos en enhet som avses i arti
kel 18.1 a, b och c i direktiv 2006/73/EG, på relevanta
marknader där likvidkonton krävs för AIF-fondens verksam
het, och att enheten är föremål för en effektiv reglering av
och tillsyn över verksamheten som har samma verkan som i
unionslagstiftningen genomdrivs effektivt och i enlighet med
principerna i artikel 16 i direktiv 2006/73/EG,
b) tillämpa effektiva och korrekta förfaranden för att stämma av
alla betalningsflöden och utföra sådana avstämningar dag
ligen, eller om likvida rörelser är ovanliga, när sådana betal
ningsflöden förekommer,
c) införa lämpliga förfaranden för att fram till handelsdagens
slut urskilja betydande betalningsflöden, särskilt sådana betal
ningsflöden som kan vara oförenliga med AIF-fondens verk
samhet,
d) genomföra regelbundna översyner av dessa förfarandens
lämplighet, bland annat genom en fullständig översyn av
avstämningsprocessen minst en gång om året och genom
att se till att i avstämningsprocessen de likvidkonton in
begrips som öppnats i AIF-fondens namn, eller i AIF-förval
tarens namn för AIF-fondens räkning, eller i förvaringsinsti
tutets namn för AIF-fondens räkning,
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/51
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
668
e) fortlöpande övervaka resultaten av de avstämningar och åt
gärder som vidtagits till följd av eventuella avvikelser som
påvisats under avstämningsförfarandena och underrätta AIF-
förvaltaren om felaktigheter inte har korrigerats utan onödigt
dröjsmål samt underrätta de behöriga myndigheterna om
situationen inte kan klargöras och/eller avhjälpas,
f) kontrollera överensstämmelsen mellan sina egna register
över likvida positioner och AIF-förvaltarens register; AIF-för
valtaren ska se till att alla instruktioner och all information
avseende ett likvidkonto som öppnats hos en tredje part
översänds till förvaringsinstitutet, så att det kan göra egna
avstämningar.
Artikel 87
Förpliktelser om teckning
AIF-förvaltare ska se till att förvaringsinstitutet vid handels
dagens slut får information om betalningar från investerare eller
för investerares räkning i samband med teckning av andelar
eller aktier i en AIF-fond, när AIF-förvaltaren, AIF-fonden eller
en part som agerar för fondens räkning, exempelvis en person
som utför överföringsformaliteter mottar sådana betalningar el
ler en order från investeraren. AIF-förvaltaren ska se till att
förvaringsinstitutet får all annan relevant information som in
stitutet behöver för att säkerställa att betalningarna därefter bok
förs på likvidkonton som öppnats i AIF-fondens namn, eller i
AIF-förvaltarens namn för AIF-fondens räkning, eller i för
varingsinstitutets namn, i enlighet med bestämmelserna i arti
kel 21.7 i direktiv 2011/61/EU.
Artikel 88
Finansiella instrument som ska depåförvaras
1. Finansiella instrument som tillhör en AIF-fond eller en
AIF-förvaltare som agerar för AIF-fondens räkning och som
inte fysiskt kan levereras till förvaringsinstitutet ska omfattas
av förvaringsinstitutets depåförvaringsuppgifter, om samtliga
följande villkor uppfylls:
a) De finansiella instrumenten är överlåtbara värdepapper, in
begripet sådana värdepapper som innefattar derivatinstru
ment i enlighet med artikel 51.3 sista stycket i direktiv
2009/65/EG och artikel 10 i kommissionens direktiv
2007/16/EG ( 1 ), penningmarknadsinstrument eller andelar i
fondföretag.
b) De kan registreras eller innehas på ett konto, direkt eller
indirekt i förvaringsinstitutets namn.
2. Finansiella instrument ska inte depåförvaras som enligt
gällande nationell lagstiftning endast är direkt registrerade i
AIF-fondens namn hos emittenten eller emittentens ombud, ex
empelvis en person som utför registrering eller överföringsfor
maliteter åt en emittent.
3. Finansiella instrument som tillhör en AIF-fond eller en
AIF-förvaltare som agerar för AIF-fondens räkning och som
kan levereras fysiskt till förvaringsinstitutet ska alltid omfattas
av förvaringsinstitutets depåförvaringsuppgifter.
Artikel 89
Förvaringsuppgifter avseende tillgångar som depåförvaras
1. För att uppfylla de skyldigheter som fastställs i artikel 21.8
a i direktiv 2011/61/EU med avseende på finansiella instrument
som ska depåförvaras ska ett förvaringsinstitut minst göra föl
jande:
a) Det ska registrera de finansiella instrumenten i enlighet med
artikel 21.8 a ii i direktiv 2011/61/EU.
b) Det ska föra räkenskaper och separata konton på ett sådant
sätt att de kan garantera att uppgifterna är riktiga, särskilt att
de stämmer överens med de finansiella instrument och de
likvida medel som de innehar för AIF-fondens räkning.
c) Det ska regelbundet stämma av sina interna räkenskaper och
uppgifter mot motsvarande uppgifter för den tredje part till
vilken depåförvaringsfunktioner delegerats i enlighet med
artikel 21.11 i direktiv 2011/61/EU.
d) Det ska utöva tillbörlig omsorg när det gäller de finansiella
instrument som depåförvaras för att garantera ett högt in
vesterarskydd.
e) Det ska bedöma och övervaka alla relevanta risker under
depåförvaringen och underrätta AIF-förvaltaren om konsta
terade väsentliga risker.
f) Det ska införa lämpliga organisatoriska åtgärder för att mi
nimera riskerna för förlust eller värdeminskning av finansi
ella instrument eller av rättigheter som är förenade med
dessa instrument, till följd av bedrägerier, bristfällig förvalt
ning, bristande dokumentation eller försumlighet.
g) Det ska kontrollera att AIF-fonden eller en AIF-förvaltare
som agerar för AIF-fondens räkning har äganderätten till
tillgångarna.
2. Ett förvaringsinstitut som har delegerat depåförvarings
funktionerna till en tredje part i enlighet med artikel 21.11 i
direktiv 2011/61/EU ska fortfarande omfattas av kraven i punkt
1 b–e i denna artikel. Förvaringsinstitutet ska också se till att
den tredje parten uppfyller kraven i punkt 1 b–g i denna artikel
samt de skyldigheter för åtskilda konton som anges i artikel 99.
SV
L 83/52
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
( 1 ) EUT L 79, 20.3.2007, s. 11.
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
669
3. Ett förvaringsinstituts förvaringsuppgifter enligt vad som
avses i punkterna 1 och 2 ska enligt genomlysningsmetoden
omfatta underliggande tillgångar som innehas av finansiella
strukturer och/eller rättsliga strukturer som direkt eller indirekt
kontrolleras av AIF-fonden eller en AIF-förvaltare som agerar för
AIF-fondens räkning.
Det krav som avses i första stycket ska inte gälla fond-i-fond
företag eller mottagar/matar-strukturer, om de underliggande
fonderna innehas av ett förvaringsinstitut som depåförvarar
dessa fonders tillgångar.
Artikel 90
Förvaringsuppgifter om kontroll av äganderätt och
dokumentation
1. AIF-förvaltare ska när förvaringsinstitutet börjar utöva sina
uppgifter fortlöpande förse förvaringsinstitutet med all relevant
information som det behöver för att uppfylla sina skyldigheter i
enlighet med artikel 21.8 b i direktiv 2011/61/EU, och ska se
till att det får all relevant information av tredje parter.
2. För att uppfylla de skyldigheter som avses i artikel 21.8 b
i direktiv 2011/61/EU ska förvaringsinstitut minst göra följande:
a) Utan onödigt dröjsmål få tillgång till all relevant information
som det behöver för att kontrollera äganderätt och doku
mentera uppgifter, inbegripet relevant information som
tredje parter ska lämna till förvaringsinstitutet.
b) Förfoga över tillräcklig och tillförlitlig information för att
förvissa sig om att AIF-fonden eller en AIF-förvaltare som
agerar för AIF-fondens räkning verkligen äger tillgångarna.
c) Dokumentera de tillgångar som det har förvissat sig om att
AIF-fonden eller en AIF-förvaltare som agerar för AIF-fon
dens räkning äger. För att uppfylla denna skyldighet ska
förvaringsinstitutet
i) i sin dokumentation i AIF-fondens namn registrera de
tillgångar, inbegripet tillgångarnas respektive nominella
belopp, som det har förvissat sig om att AIF-fonden eller
en AIF-förvaltare som agerar för AIF-fondens räkning
äger,
ii) alltid kunna lämna en omfattande och aktuell förteckning
över AIF-fondens tillgångar, inbegripet tillgångarnas re
spektive nominella belopp.
Vid tillämpningen av punkt 2 c ii ska förvaringsinstitutet se till
att det finns förfaranden, så att registrerade tillgångar inte kan
tilldelas, överföras, utbytas eller levereras utan att förvarings
institutet eller den som delegerats uppgiften informeras om
sådana transaktioner, och förvaringsinstitutet ska utan onödigt
dröjsmål ges tillgång till skriftliga bevis på varje transaktion och
position från den berörda tredje parten. AIF-förvaltaren ska å sin
sida se till att den berörda tredje parten utan dröjsmål förser
förvaringsinstitutet med certifikat eller andra skriftliga bevis
varje gång en tillgång säljs eller förvärvas eller en bolagshändelse
leder till en emission av finansiella instrument, och minst en
gång om året.
3. Förvaringsinstitut ska i alla händelser säkerställa att AIF-
förvaltaren har infört och tillämpar lämpliga förfaranden för att
kontrollera att de tillgångar som förvärvas av den AIF-fond som
den förvaltar registreras korrekt i AIF-fondens namn eller i AIF-
förvaltarens namn för fondens räkning, och ska kontrollera att
positionerna i AIF-förvaltarens dokumentation överensstämmer
med de tillgångar som förvaringsinstitutet har förvissat sig om
att AIF-fonden eller en AIF-förvaltare som agerar för AIF-fon
dens räkning äger. AIF-förvaltaren ska se till att alla instruktio
ner och all relevant information avseende AIF-fondens tillgångar
översänds till förvaringsinstitutet, så att det kan göra en egen
kontroll eller stämma av uppgifterna.
4. När avvikelser upptäcks, ska förvaringsinstitut införa och
tillämpa ett eskaleringsförfarande och ska underrätta AIF-förval
taren och de behöriga myndigheterna, om situationen inte kan
klargöras och/eller avhjälpas.
5. Ett förvaringsinstituts förvaringsuppgifter enligt punkterna
1–4 ska enligt genomlysningsmetoden omfatta underliggande
tillgångar som innehas av finansiella strukturer och/eller rättsliga
strukturer som har inrättats av AIF-fonden eller av en AIF-för
valtare som agerar för fondens räkning för att investera i un
derliggande tillgångar och som direkt eller indirekt kontrolleras
av AIF-fonden eller av en AIF-förvaltare som agerar för fondens
räkning.
Det krav som avses i första stycket ska inte gälla fond-i-fond
företag eller mottagar/matar-strukturer, om de underliggande
fonderna innehas av ett förvaringsinstitut som kontrollerar
äganderätten till och dokumenterar dessa fonders tillgångar.
Artikel 91
Rapporteringsskyldigheter för prime brokers
1. Om en prime broker har utsetts, ska AIF-förvaltaren se till
att ett avtal ingås från och med den dag då prime brokern utses,
och enligt avtalet ska prime brokern vara skyldig att på ett
varaktigt medium lämna ett uttalande till förvaringsinstitutet
som innehåller följande information:
a) Värdet vid handelsdagens slut på de poster som anges i
punkt 3.
b) Uppgifter om eventuella andra aspekter som är nödvändiga
för att säkerställa att AIF-fondens förvaringsinstitut har till
gång till aktuell och korrekt information om värdet på de
tillgångar vars depåförvaring har delegerats i enlighet med
artikel 21.11 i direktiv 2011/61/EU.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/53
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
670
2. Det uttalande som avses i punkt 1 ska lämnas till AIF-
fondens förvaringsinstitut senast vid handelsdagens slut dagen
efter den arbetsdag som uttalandet avser.
3. De poster som avses i punkt 1 a ska omfatta följande:
a) Totalt värde på de tillgångar som innehas av prime brokern
för AIF-fondens räkning i de fall förvaringsfunktionerna har
delegerats i enlighet med artikel 21.11 i direktiv
2011/61/EU. Värdet på var och en av följande tillgångar:
i) Kontantlån till AIF-fonden samt upplupen ränta.
ii) Värdepapper som ska återlevereras av AIF-fonden enligt
öppna korta positioner som prime brokern har tecknat
för AIF-fondens räkning.
iii) Löpande avvecklingsbelopp som ska betalas av AIF-fon
den enligt terminsavtal.
iv) Likvid behållning från blankning som innehas av prime
brokern med avseende på korta positioner som tecknats
för AIF-fondens räkning.
v) Kontantmarginaler som prime brokern innehar med av
seende på öppna terminsavtal som ingåtts för AIF-fon
dens räkning. Denna skyldighet gäller utöver skyldighe
terna i artiklarna 87 och 88.
vi) Stängda riskexponeringar till sista tillgängliga marknads
pris från eventuella OTC-transaktioner som utförts för
AIF-fondens räkning.
vii) AIF-fondens totala antal säkrade obligationer mot prime
brokern.
viii) Alla andra tillgångar med avseende på AIF-fonden.
b) Värdet på de andra tillgångar som avses i artikel 21.8 b i
direktiv 2011/61/EU som hålls som säkerhet av prime bro
kern med avseende på transaktioner för vilka säkerhet ställts
enligt ett prime brokerage-avtal.
c) Värdet på de av AIF-fondens tillgångar för vilka prime bro
kern har utövat sin nyttjanderätt.
d) En förteckning över alla institut där prime brokern innehar
eller kan inneha likvida medel från AIF-fonden på ett konto
som öppnats i AIF-fondens namn eller i AIF-förvaltarens
namn för fondens räkning i enlighet med artikel 21.7 i
direktiv 2011/61/EU.
Artikel 92
Tillsynsuppgifter – allmänna krav
1. När förvaringsinstitutet utses, ska det bedöma de risker
som är förenade med arten, omfattningen och komplexiteten
hos AIF-fonden strategi och AIF-förvaltarens organisation för att
utarbeta, genomföra och tillämpa tillsynsförfaranden som är
lämpliga för AIF-fonden och de tillgångar som fonden investerar
i. Förfarandena ska uppdateras regelbundet.
2. När förvaringsinstitutet fullgör sina tillsynsuppgifter i en
lighet med artikel 21.9 i direktiv 2011/61/EU, ska det utföra
efterhandskontroller av processer och förfaranden som AIF-för
valtaren, AIF-fonden eller en utsedd tredje part har ansvar för.
Förvaringsinstitutet ska under alla omständigheter säkerställa att
det finns ett lämpligt kontroll- och avstämningsförfarande som
tillämpas och ses över med regelbundna intervaller. AIF-förval
taren ska se till att alla instruktioner avseende AIF-fondens till
gångar och verksamhet översänds till förvaringsinstitutet, så det
kan tillämpa sitt eget kontroll- eller avstämningsförfarande.
3. Förvaringsinstitut ska inrätta ett klart och heltäckande es
kaleringsförfarande för att hantera eventuella avvikelser som det
upptäcker inom ramen för sin tillsyn, och uppgifter om eskale
ringsförfaranden ska på begäran tillhandahållas AIF-förvaltarens
behöriga myndigheter.
4. AIF-förvaltare ska när förvaringsinstitutet börjar utföra
sina uppgifter fortlöpande förse förvaringsinstitutet med all re
levant information som institutet behöver för att uppfylla sina
skyldigheter i enlighet med artikel 21.9 i direktiv 2011/61/EU,
inbegripet information som förvaringsinstitutet ska få från tredje
parter. AIF-förvaltaren ska särskilt se till att förvaringsinstitutet
får tillgång till förvaltarens räkenskaper och att det kan göra
besök på plats i AIF-förvaltarens lokaler samt lokaler för even
tuella tjänsteleverantörer som AIF-fonden eller AIF-förvaltaren
har utsett, t.ex. administratörer eller externa värderare, och/eller
att det kan granska tillsynsrapporter och uttalanden om erkända
externa certifieringar som upprättats av kvalificerade oberoende
revisorer eller andra experter för att säkerställa att de befintliga
förfarandena är lämpliga och relevanta.
Artikel 93
Uppgifter om teckning och inlösen
För tillämpningen av artikel 21.9 a i direktiv 2011/61/EU ska
förvaringsinstitutet uppfylla följande krav:
1. Förvaringsinstitutet ska säkerställa att AIF-fonden, AIF-förval
taren eller den utsedda enheten har infört, tillämpar och
upprätthåller ett lämpligt och konsekvent förfarande för att
i) stämma av order om teckning mot behållningen från
teckningar samt antalet andelar eller aktier som emitte
rats mot den behållning från teckningar som mottagits
av AIF-fonden,
SV
L 83/54
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
671
ii) stämma av order om inlösen mot betald inlösen samt
antal andelar eller aktier som makulerats mot den inlösen
som betalats av AIF-fonden,
iii) regelbundet kontrollera att avstämningsförfarandet är
lämpligt.
Vid tillämpningen av leden i, ii och iii ska förvaringsinstitutet
med jämna mellanrum särskilt kontrollera om det samman
lagda antalet andelar eller aktier på AIF-fondens konton
överensstämmer med det sammanlagda antalet utelöpande
aktier eller andelar som redovisas i fondens register.
2. Förvaringsinstitutet ska säkerställa och regelbundet kontrol
lera att förfarandena för försäljning, emission, återköp, inlö
sen och makulering av andelar eller aktier i AIF-fonden ge
nomförs i enlighet med tillämplig nationell lagstiftning och
AIF-fondens fondbestämmelser eller bolagsordning och kon
trollera att dessa förfaranden tillämpas effektivt.
3. Intervallen mellan förvaringsinstitutets kontroller ska över
ensstämma med intervallen för teckning och inlösen.
Artikel 94
Uppgifter om värdering av aktier/andelar
1. För tillämpningen av artikel 21.9 b i direktiv 2011/61/EU
ska ett förvaringsinstitut
a) regelbundet kontrollera att lämpliga och konsekventa för
faranden införs och tillämpas för värderingen av AIF-fondens
tillgångar i enlighet med artikel 19 i direktiv 2011/61/EU
samt dess genomförandebestämmelser och med AIF-fondens
fondbestämmelser och bolagsordning,
b) se till att riktlinjerna och förfarandena för värdering genom
förs effektivt och ses över regelbundet.
2. Förvaringsinstitutet ska tillämpa sina förfaranden med in
tervaller som överensstämmer med intervallen för AIF-fondens
värderingspolitik i enlighet med artikel 19 i direktiv
2011/61/EU samt dess genomförandebestämmelser.
3. Om förvaringsinstitutet anser att beräkningen av värdet på
AIF-fondens aktier eller andelar inte har utförts i enlighet med
tillämplig lagstiftning eller AIF-fondens regler eller artikel 19 i
direktiv 2011/61/EU, ska det underrätta AIF-förvaltaren och/el
ler AIF-fonden, och se till att avhjälpande åtgärder i AIF-fondens
investerares intresse vidtas utan dröjsmål.
4.
Om en extern värderare har utsetts, ska förvaringsinstitutet
kontrollera att värderaren har utsetts i enlighet med artikel 19 i
direktiv 2011/61/EU och dess genomförandebestämmelser.
Artikel 95
Uppgifter om genomförande av AIF-förvaltarens
instruktioner
För tillämpningen av artikel 21.9 c i direktiv 2011/61/EU ska
ett förvaringsinstitut minst göra följande:
a) Införa och tillämpa adekvata förfaranden för att kontrollera
att AIF-fonden och AIF-förvaltaren följer tillämpliga lagar
och andra författningar samt AIF-fondens fondbestämmelser
och bolagsordning. Förvaringsinstitutet ska särskilt övervaka
att AIF-förvaltaren iakttar de investeringsrestriktioner och
gränser för finansiell hävstång som anges i AIF-fondens
emissionsdokument. Förfarandena ska stå i proportion till
AIF-fondens art, omfattning och komplexitet.
b) Införa och tillämpa ett eskaleringsförfarande, om AIF-fonden
har överträtt någon av de gränser eller begränsningar som
avses i led a.
Artikel 96
Uppgifter om snabb avveckling av transaktioner
1. För tillämpningen av artikel 21.9 d i direktiv 2011/61/EU
ska förvaringsinstitutet införa ett förfarande för att upptäcka
situationer där betalning för transaktioner som berör tillgångar
hos AIF-fonden eller AIF-förvaltare som agerar för fondens räk
ning inte remitteras till AIF-fonden inom de sedvanliga tidsfris
terna. I sådana fall ska förvaringsinstitutet underrätta AIF-för
valtaren om detta och om möjligt begära restitution av de
finansiella instrumenten från motparten, om situationen inte
har avhjälpts.
2. Om transaktionerna inte genomförs på en reglerad mark
nad, ska de sedvanliga tidsfristerna bedömas med avseende på
transaktionsvillkoren (avtal om OTC-derivat eller investeringar i
fastighetstillgångar eller privatägda bolag).
Artikel 97
Uppgifter om AIF-fondens inkomstfördelning
1. För tillämpningen av artikel 21.9 e i direktiv 2011/61/EU
ska förvaringsinstitutet
a) se till att nettointäktsberäkningen, när den har deklarerats av
AIF-förvaltaren, sker i enlighet med AIF-fondens fondbestäm
melser eller bolagsordning och tillämplig nationell lagstift
ning,
b) se till att lämpliga åtgärder vidtas, om AIF-fondens revisorer
har uttryckt reservationer om årsräkenskaperna; AIF-fonden
eller en AIF-förvaltare som agerar för fondens räkning ska
förse förvaringsinstitutet med all information om reservatio
ner mot räkenskaperna,
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/55
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
672
c) så snart AIF-förvaltaren har deklarerat betalningar av utdel
ningar, kontrollera om de är korrekta och fullständiga, i
relevanta fall även ”carried interest”.
2. Om ett förvaringsinstitut anser att intäktsberäkningen inte
har utförts i enlighet med tillämplig lagstiftning eller AIF-fon
dens fondbestämmelser eller bolagsordning, ska det underrätta
AIF-förvaltaren och/eller AIF-fonden om detta, och säkerställa
att avhjälpande åtgärder vidtas i god tid i AIF-fondens investe
rares bästa intresse.
Artikel 98
Vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg
1. För att uppfylla skyldigheterna enligt artikel 21.11 c i
direktiv 2011/61/EU ska förvaringsinstitutet genomföra och till
lämpa ett lämpligt dokumenterat förfarande för vederbörlig
skicklighet, aktsamhet och omsorg vid val och fortlöpande över
vakning av den som uppgifter delegeras till. Förfarandet ska ses
över regelbundet och minst en gång om året och ska på begä
ran tillhandahållas de behöriga myndigheterna.
2. När en tredje part, till vilken förvaringsuppgifter delegeras
i enlighet med artikel 21.11 i direktiv 2011/61/EU, väljs ut och
kontrakteras ska förvaringsinstitutet visa vederbörlig skicklighet,
aktsamhet och omsorg för att säkerställa att den tredje part som
anförtros finansiella instrument har en lämplig skyddsnivå. För
varingsinstitutet ska minst göra följande:
a) Bedöma regelverket, inklusive landrisker, depåförvaringsris
ker och verkställbarheten angående tredje parters avtal. Be
dömningen ska i synnerhet göra det möjligt för förvarings
institutet att fastställa potentiella följder för AIF-fondens till
gångar och rättigheter, om den tredje parten blir insolvent.
Om förvaringsinstitutet blir medvetet om att tillgångarna på
grund av lagstiftningen i det land där tredje parten är eta
blerad inte hålls tillräckligt åtskilda för att skydda mot insol
vens, ska det omedelbart underrätta AIF-förvaltaren om det
ta.
b) Bedöma huruvida tredje partens metoder, förfaranden och
internkontroller är tillräckliga för att se till att de finansiella
instrument som innehas av AIF-fonden eller av en AIF-för
valtare som agerar för fondens räkning behandlas med ve
derbörlig omsorg och skydd av hög standard.
c) Bedöma huruvida den tredje partens finansiella kapacitet och
anseende är förenliga med de delegerade uppgifterna. Denna
bedömning ska grundas på upplysningar som lämnats av
den tredje parten samt annan data och information, om
sådan finns tillgänglig.
d) Säkerställa att den tredje parten har operativ och teknisk
kapacitet att utföra de delegerade förvaringsuppgifterna
med en tillfredsställande grad av skydd och säkerhet.
3. Förvaringsinstitut ska visa vederbörlig skicklighet, aktsam
het och omsorg när det utför regelbundna översyner och fort
löpande övervakning för att säkerställa att tredje parten fortsät
ter att uppfylla de kriterier som anges i punkt 1 i denna artikel
och de villkor som anges i artikel 21.11 d i direktiv
2011/61/EU. I detta syfte ska förvaringsinstitutet åtminstone
göra följande:
a) Övervaka hur den tredje parten bedriver sin verksamhet och
om den uppfyller förvaringsinstitutets standarder.
b) Säkerställa att den tredje parten utför sina förvaringsuppgif
ter med en hög nivå av skicklighet, aktsamhet och omsorg,
och särskilt att den effektivt håller de finansiella instrumen
ten åtskilda i enlighet med artikel 99.
c) Se över de depåförvaringsrisker som är förenade med beslu
tet att anförtro tillgångarna till den tredje parten och utan
onödigt dröjsmål underrätta AIF-fonden eller AIF-förvaltaren
om eventuella förändringar av sådana risker. Denna bedöm
ning ska grundas på upplysningar som den tredje parten
lämnat samt annan data och information, om sådan finns
tillgänglig. Översynens frekvens och omfattning ska ökas vid
oro på finansmarknaderna eller när en risk har identifierats.
Om förvaringsinstitutet blir medvetet om att tillgångarna på
grund av lagstiftningen i det land där tredje parten är eta
blerad inte hålls tillräckligt åtskilda för att skydda mot insol
vens, ska det omedelbart informera AIF-förvaltaren om detta.
4. Om den tredje parten vidaredelegerar några av de funk
tioner som den har delegerats ska de villkor och kriterier som
anges i punkterna 1, 2 och 3 gälla i tillämpliga delar.
5. Förvaringsinstitut ska övervaka efterlevnaden av arti
kel 21.4 i direktiv 2011/61/EU.
6. Förvaringsinstitut ska utarbeta beredskapsplaner för varje
marknad där det utser en tredje part att utföra förvaringsupp
gifter i enlighet med artikel 21.11 i direktiv 2011/61/EU. Om
det finns en alternativ tillhandahållare, ska denne anges i bered
skapsplanen.
7. Om den som delegerats uppgifter inte längre uppfyller
kraven, ska förvaringsinstitut vidta åtgärder i AIF-fondens och
fondens investerares bästa intresse, inbegripet uppsägning av
avtalet.
Artikel 99
Skyldighet att hålla tillgångar åtskilda
1. Om förvaringsfunktioner helt eller delvis har delegerats till
en tredje part, ska förvaringsinstitutet säkerställa att den tredje
part till vilken förvaringen av tillgångar har delegerats i enlighet
med artikel 21.11 i direktiv 2011/61/EU fullgör skyldigheten att
hålla tillgångar åtskilda enligt artikel 21.11 d iii i direktiv
2011/61/EU genom att kontrollera att den tredje parten gör
följande:
SV
L 83/56
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
673
a) Dokumenterar och för de räkenskaper som krävs för att
förvaringsinstitutet när som helst och utan dröjsmål ska
kunna skilja de tillgångar som det innehar för AIF-fondkun
ders räkning från sina egna tillgångar, från sina andra kun
ders tillgångar, från tillgångar som det innehar för egen räk
ning och från tillgångar som det innehar för sina kunder
som inte är AIF-fonder.
b) För register och räkenskaper på ett sådant sätt att den kan
garantera att uppgifterna är riktiga och överensstämmer med
de tillgångar som den förvarar för förvaringsinstitutets kun
der.
c) Regelbundet stämmer av sina interna räkenskaper och upp
gifter mot motsvarande uppgifter för en tredje part till vilken
den har delegerat förvaringsfunktioner i enlighet med arti
kel 21.11 tredje stycket i 2011/61/EU.
d) Inför lämpliga organisatoriska åtgärder för att minimera ris
kerna för förlust eller värdeminskning av finansiella instru
ment eller av rättigheter som är förenade med dessa instru
ment, till följd av missbruk av instrumenten, bedrägerier,
bristfällig förvaltning, bristande dokumentation eller försum
lighet.
e) Om den tredje parten är en enhet av samma slag som de
enheter som avses i artikel 18.1 a, b och c i direktiv
2006/73/EG och omfattas av effektiv stabilitetstillsyn och
övervakning som har samma verkan som unionsrätten och
som genomdrivs effektivt, ska förvaringsinstitutet vidta nöd
vändiga åtgärder för att se till att AIF-fondens likvida medel
innehas på konton i enlighet med artikel 21.7 i direktiv
2011/61/EU.
2. Om ett förvaringsinstitut har delegerat sina förvarings
funktioner till en tredje part i enlighet med artikel 21.11 i
direktiv 2011/61/EU, ska övervakningen av den tredje partens
efterlevnad av skyldigheten att hålla tillgångar åtskilda garantera
att de finansiella instrument som tillhör institutets kunder skyd
das, om den tredje parten skulle bli insolvent. Om kraven i
punkt 1 enligt tillämplig lagstiftning – särskilt lagstiftning om
egendom eller insolvens – inte är tillräckliga för att uppnå det
målet, ska förvaringsinstitutet bedöma vilka ytterligare åtgärder
som bör vidtas för att minimera förlustrisken och upprätthålla
en lämplig skyddsnivå.
3. Punkterna 1 och 2 ska gälla i tillämpliga delar när den
tredje part till vilken förvaringen av tillgångar har delegerats i
enlighet med artikel 21.11 i direktiv 2011/61/EU har beslutat
att delegera hela eller delar av sina förvaringsfunktioner till en
annan tredje part i enlighet med artikel 21.11 tredje stycket i
direktiv 2011/61/EU.
AVSNITT 4
Förlust av finansiella instrument, ansvarsbefrielse och
objektiva skäl
(Artikel 21.12 och 21.13 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 100
Förlust av ett finansiellt instrument som depåförvaras
1. Förlust av ett finansiellt instrument som depåförvaras i
den mening som avses i artikel 21.12 i direktiv 2011/61/EU
ska anses ha skett när något av följande villkor uppfylls i fråga
om ett finansiellt instrument som depåförvaras av förvarings
institutet eller en tredje part till vilken depåförvaringen delege
rats:
a) AIF-fonden har uppgett äganderätt som bevisligen inte är
giltig, eftersom fonden har upphört att ha äganderätt eller
aldrig har haft äganderätt.
b) AIF-fonden har definitivt fråntagits äganderätten till det fi
nansiella instrumentet.
c) AIF-fonden är definitivt oförmögen att direkt eller indirekt
förfoga över det finansiella instrumentet.
2. En AIF-förvaltares konstaterande av att ett finansiellt in
strument har förlorats ska ske enligt ett dokumenterat för
farande som de behöriga myndigheterna lätt ska ha åtkomst
till. Så snart en förlust har konstaterats, ska förvaltaren omedel
bart underrätta investerarna om detta på ett varaktigt medium.
3. Ett finansiellt instrument som depåförvaras ska inte anses
vara förlorat i den mening som avses i artikel 21.12 i direktiv
2011/61/EU, om AIF-fonden definitivt fråntas äganderätten till
ett visst instrument, men detta instrument ersätts av eller om
vandlas till ett eller flera andra finansiella instrument.
4. Om en tredje part till vilken depåförvaring delegerats blir
insolvent, ska AIF-förvaltaren konstatera förlust av ett finansiellt
instrument som depåförvaras, så snart det står klart att något av
villkoren i punkt 1 uppfylls.
Senast när insolvensförfarandet är avslutat ska det råda klarhet
om huruvida något av villkoren i punkt 1 är uppfyllt. AIF-för
valtaren och förvaringsinstitutet ska nära övervaka insolvensför
farandet för att fastställa huruvida alla eller några av de finan
siella instrument faktiskt har förlorats som anförtrotts till den
tredje part till vilken depåförvaringen delegerats.
5. En förlust av ett finansiellt instrument som depåförvaras
ska konstateras, oavsett om uppfyllandet av de villkor som
anges i punkt 1 är följden av bedrägeri, försumlighet eller annat
uppsåtligt eller icke uppsåtligt agerande.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/57
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
674
Artikel 101
Ansvarsbefrielse enligt artikel 21.12 i direktiv 2011/61/EU
1. I enlighet med artikel 21.12 andra stycket i direktiv
2011/61/EU ska ett förvaringsinstitut inte hållas ansvarigt, om
det kan visa att alla följande villkor är uppfyllda:
a) Den händelse som ledde till förlusten har inte orsakats av en
handling eller underlåtenhet från förvaringsinstitutets sida
eller från den tredje parts sida till vilken depåförvaringen
av det finansiella instrumentet har delegerats i enlighet
med artikel 21.8 a i direktiv 2011/61/EU.
b) Förvaringsinstitutet kunde inte rimligen ha förhindrat den
händelse som ledde till förlusten och har vidtagit alla för
siktighetsåtgärder som åligger ett försiktigt förvaringsinstitut
enligt etablerad branschpraxis.
c) Förvaringsinstitutet skulle inte trots noggrann skicklighet,
aktsamhet och omsorg kunnat förhindra förlusten.
Detta villkor kan anses vara uppfyllt, när förvaringsinstitutet har
säkerställt att det och den tredje part till vilken depåförvaringen
av det finansiella instrumentet har delegerats i enlighet med
artikel 21.8 a i direktiv 2011/61/EU har vidtagit samtliga föl
jande åtgärder:
i) De har infört, tillämpar och upprätthåller strukturer och
förfaranden samt har sakkunskaper som är lämpliga för
och proportionella mot AIF-fondens tillgångars art och
komplexitet, för att i rätt tid urskilja och fortlöpande över
vaka yttre händelser som kan leda till förlust av ett finansi
ellt instrument som depåförvaras.
ii) De bedömer fortlöpande om någon av de händelser som
anges i första ledet utgör en väsentlig risk för förlust av ett
finansiellt instrument som depåförvaras.
iii) De informerar AIF-förvaltaren om väsentliga risker som
konstaterats och vidtar vid behov lämpliga åtgärder för att
förhindra eller begränsa förlusten av ett finansiellt instru
ment som depåförvaras, om faktiska eller potentiella yttre
händelser anses utgöra en väsentlig risk för förlust av ett
finansiellt instrument som depåförvaras.
2. De krav som avses i punkt 1 a och b ska anses vara
uppfyllda vid följande omständigheter:
a) Naturfenomen utanför människans kontroll och påverkan.
b) Antagande av lagar, dekret, förordningar eller beslut av en
regering eller ett statligt organ, inklusive domstolar, som
påverkar det finansiella instrument som depåförvaras.
c) Krig, uppror eller andra allvarliga omvälvningar.
3. De krav som avses i punkt 1 a och b ska inte anses vara
uppfyllda vid omständigheter som redovisningsfel, operativa
brister, bedrägeri och underlåtenhet att hålla tillgångar åtskilda
från förvaringsinstitutets sida eller från en tredje parts sida till
vilken depåförvaringen av finansiella instrument har delegerats i
enlighet med artikel 21.8 a i direktiv 2011/61/EU.
4. Denna artikel ska gälla i tillämpliga delar för den som
delegerats uppgifter, om förvaringsinstitutet enligt avtal har
överfört sitt ansvar i enlighet med artikel 21.13 och 21.14 i
direktiv 2011/61/EU.
Artikel 102
Objektiva skäl till ansvarsbefrielse för förvaringsinstitut
1. Objektiva skäl till ansvarsbefrielse i enlighet med arti
kel 21.13 i direktiv 2011/61/EU ska
a) begränsas till exakta och konkreta omständigheter som kän
netecknar en viss verksamhet,
b) överensstämma med förvaringsinstitutets riktlinjer och be
slut.
2. De objektiva skälen ska fastställas varje gång förvarings
institutet har för avsikt att frånsäga sig ansvar.
3. Förvaringsinstitut ska ha objektiva skäl till ansvarsbefrielse
i enlighet med artikel 21.13 i direktiv 2011/61/EU, om det kan
visa att det inte hade något annat alternativ än att delegera sina
depåförvaringsuppgifter till en tredje part. Detta ska anses vara
uppfyllt i exempelvis följande fall:
a) Lagstiftningen i ett tredjeland kräver att vissa finansiella in
strument depåförvaras av en lokal enhet och det finns lokala
enheter som uppfyller delegeringskraven enligt artikel 21.11
i direktiv 2011/61/EU.
b) AIF-förvaltaren insisterar på att ha kvar en investering i en
viss jurisdiktion, trots att förvaringsinstitutet varnar för att
detta kan medföra ökad risk.
SV
L 83/58
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
675
KAPITEL V
ÖPPENHETSKRAV, FINANSIELL HÄVSTÅNG, REGLER
AVSEENDE TREDJELAND SAMT INFORMATIONSUTBYTE OM
EVENTUELLA KONSEKVENSER AV AIF-FÖRVALTARES
VERKSAMHET
AVSNITT 1
Årsredovisningar, information till investerare och
rapportering till behöriga myndigheter
(Artiklarna 22.2 a–e, 23.4 och 24.1 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 103
Allmänna principer för årsredovisningar
Alla upplysningar som lämnas i årsredovisningarna, inbegripet
de upplysningar som anges i detta avsnitt, ska vara relevanta,
tillförlitliga, jämförbara och tydliga. Årsredovisningarna ska in
nehålla den information som investerare behöver om särskilda
AIF-fondstrukturer.
Artikel 104
Innehåll och format för balansräkningen eller
redovisningen av tillgångar och skulder samt den
detaljerade resultaträkningen för räkenskapsåret
1.
Balansräkningen eller redovisningen av tillgångar och skul
der ska minst innehålla följande uppgifter och underliggande
poster i enlighet med artikel 22.2 a i direktiv 2011/61/EU:
a) Tillgångar: en resurs som AIF-fonden genom tidigare händel
ser kontrollerar och som väntas medföra ett framtida inflöde
till fonden av ekonomiska värden. Tillgångar ska klassificeras
i följande underordnade poster:
i) Investeringar: inklusive, men inte begränsat till, skul
debrev, aktierelaterade värdepapper, fastigheter och fast
egendom samt derivat.
ii) Kontanter och likvida poster: inklusive, men inte begrän
sat till, kassabehållning, avistainlåning och kvalificerade
kortsiktiga investeringar i kontanter.
iii) Fordringar: inklusive, men inte begränsat till, fordringar
på utdelning och ränta, sålda investeringar, fordringar på
brokers och ”förskottsbetalningar”, inklusive, men inte
begränsat till, förutbetalda belopp med koppling till
AIF-fondens utgifter.
b) Skulder: en förpliktelse för AIF-fonden som härrör från tidi
gare händelser och vars avveckling väntas resultera i ett
utflöde från fonden av resurser som motsvarar ekonomiska
värden. Skulder ska klassificeras i följande underordnade
poster:
i) Leverantörsskulder: inklusive, men inte begränsat till, skul
der som avser inköp av investeringar eller inlösen av
andelar eller aktier i AIF-fonden och skulder till brokers
och ”upplupna kostnader”, inklusive, men inte begränsat
till, skulder som avser förvaltningsavgifter, rådgivnings
avgifter, resultatrelaterade avgifter, ränta och andra kost
nader som AIF-fonden ådragit sig i sin verksamhet.
ii) Låneskulder: inklusive, men inte begränsat till, skulder till
banker och andra motparter.
iii) Andra skulder: inklusive, men inte begränsat till, skulder
till motparter för säkerheter för lånade värdepapper, för
utbetalda inkomster och utdelningar och obetalda utdel
ningar.
c) Nettotillgångar: residual rätt till AIF-fondens tillgångar efter
avdrag för alla skulder.
2. Den detaljerade resultaträkningen ska minst innehålla föl
jande uppgifter och underliggande poster:
a) Inkomster: ökning av ekonomiska värden under en redovis
ningsperiod till följd av inbetalningar eller ökning av till
gångars värde eller minskning av skulders värde och som
medför en ökning av nettotillgångar, förutom sådana ök
ningar som är hänförliga till tillskott från investerare. In
komster ska klassificeras i följande underordnade poster:
i) Investeringsintäkter: kan klassificeras i fler underordnade
poster enligt följande:
— Utdelningsintäkter: utdelningar på aktieinvesteringar
som AIF-fonden har rätt till.
— Ränteintäkter: ränta på skuldfinansieringsinstrument
och på likvida medel som AIF-fonden har rätt till.
— Hyresinkomster: hyresinkomster från fastighetsinveste
ringar som AIF-fonden har rätt till.
ii) Realiserade vinster från investeringar: vinster från avyttring
av investeringar.
iii) Orealiserade vinster från investeringar: vinster från omvär
dering av investeringar.
iv) Övriga inkomster: inklusive, men inte begränsat till, av
giftsinkomster från utlånade säkerheter och från diverse
källor.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/59
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
676
b) Kostnader: minskningar av ekonomiska värden under redovis
ningsperioden i form av utflöden eller förbrukning av till
gångar eller uppkomst av skulder som resulterar i minsk
ningar av nettotillgångar, förutom dem som uppkommer vid
utdelningar till investerare. Kostnader ska klassificeras i föl
jande underordnade poster:
— Avgifter för investeringsrådgivning eller investeringsförvaltning:
avtalsenliga avgifter som ska betalas till rådgivaren eller
AIF-förvaltaren.
— Övriga kostnader: inklusive, men inte begränsat till, ad
ministrationsavgifter, arvoden, depåförvaringsavgifter
och ränta. Väsentliga enskilda poster ska redovisas sepa
rat.
— Realiserade förluster på investeringar: förluster vid avyttring
av investeringar.
— Orealiserade förluster på investeringar: förluster vid omvär
dering av investeringar.
c) Nettointäkter eller nettokostnader: intäkter som överskjuter
kostnader eller kostnader som överskjuter intäkter.
3. Posternas uppställning, nomenklatur och terminologi ska
vara förenlig med tillämpliga redovisningsstandarder eller AIF-
fondens regler och ska följa den tillämpliga lagstiftningen i AIF-
fondens etableringsland. Posterna får ändras eller utökas för att
säkerställa att standarder och regler iakttas.
4. Ytterligare poster, rubriker och delsummor ska redovisas,
när detta är relevant för förståelsen av en AIF-fonds finansiella
ställning enligt balansräkningen eller redovisningen av tillgångar
och skulder eller AIF-fondens finansiella resultat, med samma
innehåll och format som resultaträkningen. I förekommande fall
ska relevant kompletterande information redovisas i noter till de
finansiella rapporterna. Syftet med noterna ska vara att tillhan
dahålla förklarande beskrivningar eller uppdelningar av poster i
de primära rapporterna och information om poster som inte
uppfyller kraven på att redovisas i dessa rapporter.
5. Varje väsentlig kategori av likartade poster ska redovisas
separat. Enskilda poster ska redovisas, om de är väsentliga. Vä
sentligheten ska bedömas enligt antagna redovisningsstandarder.
6. Posternas uppställning och klassificering i balansräkningen
eller redovisningen av tillgångar eller skulder ska vara oföränd
rade från en period till nästa, om det inte är uppenbart att en
annan uppställning och klassificering skulle vara lämpligare efter
en väsentlig förändring av investeringsstrategin som leder till
annorlunda handelsmönster eller till följd av att en redovis
ningsstandard kräver en ändrad utformning.
7. När det gäller resultaträkningens innehåll och format en
ligt vad som anges i bilaga IV, ska alla intäkts- och kostnads
poster som redovisas under en given period inkluderas i resul
taträkningen, såvida inte en redovisningsstandard som antagits
av AIF-fonden kräver annat.
Artikel 105
Verksamhetsberättelse för räkenskapsåret
1. Verksamhetsberättelsen för räkenskapsåret ska minst inne
hålla
a) en översikt över investeringsverksamheten under året eller
perioden samt en översikt över AIF-fondens portfölj vid slu
tet av året eller perioden,
b) en översikt över AIF-fondens resultat under året eller perio
den,
c) väsentliga förändringar enligt vad som anges nedan i den
information som avses i artikel 23 i direktiv 2011/61/EU
och som inte redan redovisats i de finansiella rapporterna.
2. Rapporten ska innehålla en rättvis och välavvägd gransk
ning av AIF-fondens aktiviteter och resultat samt en beskrivning
av de viktigaste risker och investeringsosäkerheter eller ekono
miska osäkerheter som AIF-fonden kan exponeras mot.
3. I den utsträckning som behövs för att förstå AIF-fondens
investeringsaktiviteter eller resultat ska analysen innehålla både
finansiella och icke-finansiella nyckelindikatorer som är rele
vanta för AIF-fonden i fråga. De upplysningar som lämnas i
rapporten ska vara förenliga med nationella regler i AIF-fondens
etableringsland.
4. Upplysningarna i verksamhetsberättelsen för räkenskaps
året ska ingå i styrelsens eller investeringsförvaltarnas rapporter,
i den mån sådana rapporter brukar lämnas samtidigt med AIF-
fondens finansiella rapporter.
Artikel 106
Väsentliga förändringar
1. Alla förändringar av information ska anses vara väsentliga
i den mening som avses i artikel 22.2 d i direktiv 2011/61/EU,
om det finns en väsentlig sannolikhet för att en förnuftig in
vesterare som blir medveten om sådan information skulle om
pröva sitt beslut att investera i AIF-fonden, inbegripet fall där
sådan information skulle kunna inverka på investerarens för
måga att utöva sina rättigheter i förhållande till investeringen
eller på annat sätt skada intressena för en eller flera investerare i
AIF-fonden.
SV
L 83/60
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
677
2. För tillämpningen av artikel 22.2 d i direktiv 2011/61/EU
ska AIF-förvaltare bedöma förändringar under räkenskapsåret av
information enligt artikel 23 i direktiv 2011/61/EU som omfat
tas av punkt 1 i denna artikel.
3. Informationen ska lämnas enligt kraven i de redovisnings
standarder och redovisningsregler som AIF-fonden har infört,
tillsammans med en beskrivning av potentiella eller förväntade
effekter på AIF-fonden och/eller på fondens investerare. Ytterli
gare information ska lämnas, om iakttagandet av specifika krav i
redovisningsstandarderna och redovisningsreglerna kanske inte
räcker till för att investerarna ska kunna förstå förändringens
effekter.
4. Om den information som ska lämnas i enlighet med
punkt 1 inte täcks av AIF-fondens redovisningsstandarder eller
redovisningsregler, ska en beskrivning av väsentliga förändringar
lämnas tillsammans med information om potentiella eller för
väntade effekter på AIF-fonden och/eller på fondens investerare.
Artikel 107
Information om ersättningar
1. När information i enlighet med artikel 22.2 e i direktiv
2011/61/EU lämnas, ska det anges om det sammanlagda ersätt
ningsbeloppet avser något av följande:
a) Det sammanlagda ersättningsbelopp som AIF-förvaltaren be
talar ut till hela sin personal, med angivande av antalet betal
ningsmottagare.
b) Det sammanlagda ersättningsbelopp som AIF-förvaltaren be
talar ut till personal som helt eller delvis är involverad i AIF-
fondens verksamhet, med angivande av antalet betalnings
mottagare.
c) Den andel av det sammanlagda ersättningsbeloppet till AIF-
förvaltarens personal som kan tillskrivas AIF-fonden, med
angivande av antalet betalningsmottagare.
2. I relevanta fall ska även ”carried interest” som AIF-fonden
betalar ut inkluderas i räkenskapsårets sammanlagda ersättnings
belopp.
3. Om informationen lämnas av AIF-förvaltare, ska en för
delning eller uppdelning lämnas för varje AIF-fond, i den mån
sådan information finns eller är lätt tillgänglig. Denna infor
mation ska innehålla en beskrivning av hur fördelningen eller
uppdelningen har gjorts.
4. AIF-förvaltare ska lämna allmän information om finansi
ella och icke-finansiella kriterier för sin ersättningspolitik och
ersättningspraxis för relevanta personalkategorier, så att investe
rarna kan bedöma de incitament som skapas. I enlighet med de
principer som anges i bilaga II till direktiv 2011/61/EU ska AIF-
förvaltare åtminstone lämna den information som behövs för
att förstå AIF-fondens riskprofil och de åtgärder som fonden
vidtar för att undvika eller hantera intressekonflikter.
Artikel 108
Regelbunden information till investerare
1. Den information som avses i artikel 23.4 i direktiv
2011/61/EU ska lämnas på ett klart och begripligt sätt.
2. När AIF-förvaltare lämnar information om den procentu
ella andelen av AIF-fondens tillgångar för vilka särskilda ord
ningar gäller på grund av deras illikvida natur i enlighet med
artikel 23.4 a i direktiv 2011/61/EU, ska förvaltaren
a) lämna en översikt över eventuella särskilda ordningar, in
begripet information om huruvida de avser ”sidofickor”,
spärrar eller liknande ordningar, den värderingsmetod som
tillämpas på tillgångar som är föremål för sådana ordningar
och hur förvaltningsavgifterna och de resultatrelaterade av
gifterna tillämpas på dessa tillgångar,
b) lämna denna information som ett led i AIF-fondens regel
bundna rapportering till investerarna enligt AIF-fondens
fondbestämmelser eller bolagsordning, eller samtidigt som
prospekt och emissionsdokument och minst samtidigt som
årsredovisningen görs tillgänglig i enlighet med artikel 22.1 i
direktiv 2011/61/EU.
Den procentuella andelen av AIF-fondens tillgångar för vilka
specialarrangemang enligt artikel 1.5 gäller ska beräknas som
nettovärdet av de tillgångar som är föremål för särskilda ord
ningar, dividerat med den berörda AIF-fondens nettotillgångs
värde.
3. När det gäller eventuella nya ordningar för AIF-fondens
likviditetshantering i enlighet med artikel 23.4 b i direktiv
2011/61/EU, ska AIF-förvaltare
a) för varje AIF-fond de förvaltar som inte är en sluten AIF-
fond utan finansiell hävstång underrätta investerarna, om de
förändrar de system och förfaranden för likviditetshantering
som avses i artikel 16.1 i direktiv 2011/61/EU och som är
väsentliga i enlighet med artikel 106.1 i denna förordning,
b) omedelbart underrätta investerare, om de aktiverar spärrar,
sidofickor eller liknande specialarrangemang eller om de be
slutar att avbryta inlösen,
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/61
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
678
c) lämna en översikt över förändringar av likviditetsordning
arna, vare sig dessa ordningar är särskilda ordningar eller
ej. I relevanta fall ska översikten inbegripa villkoren för till
låten inlösen och de omständigheter som avgör när diskre
tionär förvaltning gäller. Information ska ingå om eventuella
begränsningar av rösträtt eller andra tillämpliga begränsning
ar, längden på eventuella inlåsningsperioder eller bestämmel
ser om ”first in line” eller ”pro-rating” för spärrar och avbry
tanden.
4. Informationen om AIF-fondens riskprofil i enlighet med
artikel 23.4 c i direktiv 2011/61/EU ska inbegripa
a) åtgärder för att bedöma AIF-portföljens känslighet för de
mest relevanta risker som AIF-fonden är eller kan bli expo
nerad mot,
b) om de riskbegränsningar som fastställts av AIF-förvaltaren
har överskridits eller sannolikt kan överskridas och, i de
fall riskbegränsningarna har överskridits, en beskrivning av
omständigheterna och de avhjälpande åtgärder som har vid
tagits.
Informationen ska lämnas som ett led i AIF-fondens regel
bundna rapportering till investerarna enligt AIF-fondens fond
bestämmelser eller bolagsordning, eller samtidigt som prospekt
och emissionsdokument och minst samtidigt som årsredovis
ningen görs tillgänglig i enlighet med artikel 22.1 i direktiv
2011/61/EU.
5. De riskhanteringssystem som AIF-förvaltaren använder i
enlighet med artikel 23.4 c i direktiv 2011/61/EU ska ange
de viktigaste åtgärderna för att hantera de risker som varje
förvaltad AIF-fond är eller kan bli exponerad mot. Vid ändringar
ska information lämnas om dessa ändringar samt deras förvän
tade effekt på AIF-fonden och dess investerare.
Informationen ska lämnas som ett led i AIF-fondens regel
bundna rapportering till investerarna enligt AIF-fondens fond
bestämmelser eller bolagsordning, eller samtidigt som prospekt
och emissionsdokument och minst samtidigt som årsredovis
ningen görs tillgänglig eller offentliggörs i enlighet med arti
kel 22.1 i direktiv 2011/61/EU.
Artikel 109
Regelbunden information till investerare
1. Den information som avses i artikel 23.5 i direktiv
2011/61/EU ska lämnas på ett klart och begripligt sätt.
2. Utan onödigt dröjsmål ska information lämnas om änd
ringar av den högsta finansiella hävstångsnivån beräknad enligt
brutto- och åtagandemetoderna samt eventuell rätt till åter
användning av säkerheter eller eventuella garantier enligt ord
ningen för finansiell hävstång, varvid informationen ska omfatta
a) den ursprungliga och reviderade högsta finansiella hävstångs
nivån beräknad i enlighet med artiklarna 7 och 8, där den
finansiella hävstångsnivån ska beräknas som en relevant ex
ponering dividerad med AIF-fondens nettotillgångsvärde,
b) arten av de rättigheter som beviljats för återanvändning av
säkerheter,
c) arten av beviljade garantier,
d) uppgifter om eventuella ändringar med avseende på tjäns
televerantörer i samband med någon av leden ovan.
3. Informationen om det sammanlagda finansiella hävstångs
beloppet beräknat enligt brutto- och åtagandemetoder som an
vänds av AIF-fonden ska lämnas som ett led i AIF-fondens
regelbundna rapportering till investerarna enligt AIF-fondens
fondbestämmelser eller bolagsordning, eller samtidigt som pro
spekt och emissionsdokument och minst samtidigt som års
redovisningen görs tillgänglig i enlighet med artikel 22.1 i di
rektiv 2011/61/EU.
Artikel 110
Rapportering till behöriga myndigheter
1. För att uppfylla kraven i artikel 24.1 andra stycket och
artikel 3.3 d i direktiv 2011/61/EU ska AIF-förvaltare lämna
följande information i sina rapporter till de behöriga myndig
heterna:
a) De huvudsakliga instrument som de bedriver handel med,
inklusive en uppdelning mellan finansiella instrument och
andra tillgångar och uppgift om AIF-fondens investerings
strategier och dess geografiska och sektoriella investerings
inriktning.
b) De marknader där de är medlemmar eller bedriver aktiv
handel.
c) Diversifieringen av AIF-fondens portfölj, inklusive men inte
begränsat till fondens huvudsakliga exponeringar och största
koncentrationer.
Informationen ska lämnas snarast och senast en månad efter
utgången av den period som avses i punkt 3. Om AIF-fonden är
en fond-i-fond, får AIF-förvaltaren förlänga denna period med
15 dagar.
SV
L 83/62
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
679
2. AIF-förvaltare ska för var och en av de EU-baserade AIF-
fonder som de förvaltar – och för var och en av de AIF-fonder
som de marknadsför i unionen – lämna följande information till
de behöriga myndigheterna i sina hemmedlemsstater i enlighet
med artikel 24.2 i direktiv 2011/61/EU:
a) Procentuell andel av AIF-fondens tillgångar för vilka special
arrangemang enligt artikel 1.5 gäller på grund av deras illik
vida natur enligt vad som avses i artikel 23.4 a i direktiv
2011/61/EU.
b) Eventuella nya ordningar för AIF-fondens likviditetshante
ring.
c) De riskhanteringssystem som AIF-förvaltaren tillämpar för
att hantera marknadsrisk, likviditetsrisk, motpartsrisk och
andra risker, inklusive operativa risker.
d) AIF-fondens aktuella riskprofil, inklusive
i) marknadsriskprofilen för AIF-fondens investeringar, in
begripet förväntad avkastning och AIF-fondens volatilitet
under normala marknadsförhållanden,
ii) likviditetsprofilen för AIF-fondens investeringar, inbegri
pet likviditetsprofilen för fondens tillgångar, profilen för
inlösenvillkor och de finansieringsvillkor som motparter
ger AIF-fonden,
e) information om de huvudsakliga tillgångskategorier som
AIF-fonden har investerat i, inbegripet motsvarande mark
nadsvärde för korta och långa positioner, omsättning och
resultat under rapporteringsperioden,
f) resultatet av de regelbundna stresstester, under normala och
exceptionella omständigheter, som genomförs i enlighet med
artiklarna 15.3 b och 16.1 andra stycket i direktiv
2011/61/EU.
3. Den information som avses i punkterna 1 och 2 ska rap
porteras enligt följande:
a) Halvårsvis av AIF-förvaltare som förvaltar portföljer åt AIF-
fonder vars förvaltade tillgångar beräknade i enlighet med
artikel 2 sammanlagt överstiger tröskelvärdet på antingen
100 miljoner euro eller 500 miljoner euro i enlighet med
artikel 3.2 a respektive 3.2 b i direktiv 2011/61/EU, men
som inte överstiger 1 miljard euro, för var och en av de EU-
baserade AIF-fonder som de förvaltar och för var och en av
de AIF-fonder som de marknadsför i unionen.
b) Kvartalsvis av AIF-förvaltare som förvaltar portföljer åt AIF-
fonder vars förvaltade tillgångar beräknade i enlighet med
artikel 2 sammanlagt överstiger 1 miljard euro, för var och
en av de EU-baserade AIF-fonder som de förvaltar och för
var och en av de AIF-fonder som de marknadsför i unionen.
c) Kvartalsvis av AIF-förvaltare som omfattas av de krav som
avses i led a, för varje AIF-fond vars tillgångar de förvaltar,
inbegripet eventuella tillgångar som förvärvats genom an
vändning av finansiell hävstång och som sammanlagt över
stiger 500 miljoner euro med avseende på den AIF-fonden.
d) Årligen av AIF-förvaltare med avseende på varje förvaltad
AIF-fond utan finansiell hävstång och som enligt sin egen
investeringspolitik investerar i onoterade företag och emit
tenter för att förvärva kontroll.
4. Genom avvikelse från punkt 3 kan den behöriga myndig
heten i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat för att kunna fullgöra
sitt uppdrag anse det nödvändigt och lämpligt att kräva att hela
eller delar av informationen ska rapporteras mer frekvent.
5. AIF-förvaltare som förvaltar en eller flera AIF-fonder som
enligt deras bedömning i betydande grad använder finansiell
hävstång i enlighet med artikel 111 i denna förordning ska
lämna den information som krävs enligt artikel 24.4 i direktiv
2011/61/EU samtidigt som den information som krävs enligt
punkt 2 i denna artikel.
6. AIF-förvaltare ska lämna den information som anges i
punkterna 1, 2 och 5 enligt den mall för proformaredovisning
som anges i bilaga IV.
7. När det gäller icke EU-baserade AIF-förvaltare ska i enlig
het med artikel 42.1 a i direktiv 2011/61/EU hänvisningar till
behörig myndighet i hemmedlemsstaten avse den behöriga
myndigheten i referensmedlemsstaten.
Artikel 111
Användning av finansiell hävstång i ”betydande grad”
1. Vid tillämpningen av artikel 24.4 i direktiv 2011/61/EU
ska finansiell hävstång anses användas i betydande grad, när en
AIF-fonds exponering beräknad enligt åtagandemetoden i enlig
het med artikel 8 i denna förordning är tre gånger så stor som
nettotillgångsvärdet.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/63
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
680
2. Om det krav som avses i punkt 1 uppfylls, ska AIF-för
valtaren i enlighet med artikel 24.4 i direktiv 2011/61/EU
lämna information till de behöriga myndigheterna i hemmed
lemsstaten i enlighet med de principer som fastställs i arti
kel 110.3 i denna förordning.
AVSNITT 2
AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder med finansiell
hävstång
(Artikel 25.3 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 112
Begränsningar av förvaltningen av AIF-fonder
1.
De principer som fastställs i denna artikel ska tillämpas för
att ange omständigheterna för när behöriga myndigheter får
utöva sin befogenhet att införa gränser för finansiell hävstång
eller andra begränsningar för AIF-förvaltare.
2. När de behöriga myndigheterna bedömer den information
som mottas i enlighet med artiklarna 7.3, 15.4, 24.4 eller 24.5 i
direktiv 2011/61/EU, ska de ta hänsyn till i vilken omfattning
AIF-förvaltares användning av finansiell hävstång eller deras
samverkan med en grupp av AIF-förvaltare eller andra finans
institut, kan bidra till att ackumulera risker för det finansiella
systemets funktion eller för störningar på marknaderna.
3. De behöriga myndigheterna ska beakta åtminstone föl
jande aspekter i sin bedömning:
a) Omständigheter då en eller flera AIF-fonders exponering,
inbegripet exponeringar till följd av finansierings- eller inve
steringspositioner som AIF-förvaltaren handlar i för egen
räkning eller för en AIF-fonds räkning, kan utgöra en bety
dande marknads-, likviditets- eller motpartsrisk för ett finans
institut.
b) Omständigheter då AIF-förvaltares verksamhet eller förvalta
rens samverkan med exempelvis en grupp av AIF-förvaltare
eller andra finansinstitut, särskilt med avseende på de typer
av tillgångar som AIF-fonden investerar i och den teknik
som AIF-förvaltaren tillämpar genom användning av finan
siell hävstång, bidrar eller kan bidra till en nedåtgående pris
spiral för finansiella instrument eller andra tillgångar på ett
sätt som hotar de finansiella instrumentens eller de andra
tillgångarnas lönsamhet.
c) Kriterier som typ av AIF-fond, AIF-förvaltarens investerings
strategi med avseende på de berörda AIF-fonderna, de olika
marknadsvillkor som råder för AIF-förvaltare och AIF-fonder
samt eventuella konjunkturförstärkande effekter till följd av
att de behöriga myndigheterna inför trösklar eller andra be
gränsningar för den berörda AIF-förvaltarens användning av
finansiell hävstång.
d) Kriterier som en eller flera AIF-fonders storlek och eventuella
relaterade effekter inom ett visst marknadssegment, riskkon
centrationer på vissa marknader där en eller flera AIF-fonder
investerar, eventuella spridningsrisker till andra marknader
från en marknad där risker har konstaterats, likviditetspro
blem på särskilda marknader vid en viss tidpunkt, graden av
obalans mellan tillgångar och skulder i en AIF-förvaltares
investeringsstrategi eller oregelbundna prisrörelser för till
gångar som en AIF-fond kan investera i.
AVSNITT 3
Särskilda bestämmelser avseende tredjeländer
(Artiklarna 34.1, 35.2, 36.1, 37.7 d, 40.2 a och 42.1 i direktiv
2011/61/EU)
Artikel 113
Allmänna krav
1.
Samarbetsarrangemangen ska täcka alla möjliga situationer
och aktörer som anges i kapitel VII i direktiv 2011/61/EU, med
beaktande av AIF-förvaltarens och AIF-fondens etableringsplats
samt AIF-förvaltarens verksamhet.
2. Samarbetsarrangemangen ska anges i skriftlig form.
3. Samarbetsarrangemangen mellan behöriga myndigheter i
unionen och tillsynsmyndigheter i tredjeland ska fastställa en
särskild ram för samråd, samarbete och informationsutbyte för
tillsyn och efterlevnad.
4. Samarbetsarrangemangen ska fastställa en särskild bestäm
melse om information som en behörig myndighet i unionen
mottar från en tillsynsmyndighet i ett tredjeland och som ska
överföras till andra behöriga myndigheter i unionen, Esma eller
ESRB i enlighet med direktiv 2011/61/EU.
Artikel 114
Mekanismer, instrument och förfaranden
1. Samarbetsarrangemangen ska fastställa de mekanismer, in
strument och förfaranden som krävs för att behöriga myndig
heter i unionen ska ha tillgång till all information som de
behöver för att fullgöra sitt uppdrag i enlighet med direktiv
2011/61/EU.
2. Samarbetsarrangemangen ska fastställa de mekanismer, in
strument och förfaranden som krävs för att inspektioner på
plats ska kunna utföras, när det är nödvändigt för att den
behöriga myndigheten i unionen ska kunna fullgöra sina upp
gifter i enlighet med direktiv 2011/61/EU. Inspektioner på plats
ska utföras direkt av den behöriga EU-myndigheten eller av den
behöriga myndigheten i det berörda tredjelandet med den be
höriga EU-myndighetens hjälp.
SV
L 83/64
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
681
3. Samarbetsarrangemangen ska fastställa de mekanismer, in
strument och förfaranden som krävs för att tredjelandets behö
riga myndighet ska kunna hjälpa de behöriga EU-myndigheter
na, när det är nödvändigt för att verkställa unionslagstiftning
och nationell genomförandelagstiftning som överträtts av en
enhet som är etablerad i det berörda tredjelandet i enlighet
med de nationella och internationella lagar som gäller för den
myndigheten.
Artikel 115
Dataskydd
Samarbetsarrangemangen ska garantera att uppgiftsöverföring
till tredjeland och analys av uppgifter endast sker i enlighet
med artikel 52 i direktiv 2011/61/EU.
AVSNITT 4
Utbyte av information om möjliga konsekvenser för det
finansiella systemet av en AIF-förvaltares verksamhet
(Artikel 53.1 i direktiv 2011/61/EU)
Artikel 116
Utbyte av information om möjliga konsekvenser för det
finansiella systemet av en AIF-förvaltares aktiviteter
Vid tillämpningen av artikel 53 i direktiv 2011/61/EU ska de
behöriga myndigheterna i de medlemsstater som ansvarar för
auktorisation av och tillsyn över AIF-förvaltare enligt det direk
tivet utbyta information med de behöriga myndigheterna i öv
riga medlemsstater samt Esma och ESRB på åtminstone följande
områden:
a) Information som mottagits i enlighet med artikel 110, när
sådan information är relevant för att övervaka och ingripa
mot enskilda eller flera AIF-förvaltares aktiviteter som kan få
konsekvenser för systemviktiga finansinstituts stabilitet och
väl fungerande marknader där dessa förvaltare är verksamma.
b) Information som erhållits från myndigheter i tredjeland, när
detta är nödvändigt för övervakningen av systemrisker.
c) Analys av den information som avses i leden a och b och en
bedömning av eventuella situationer där en eller flera AIF-
förvaltare som omfattas av tillsyn, eller en eller flera AIF-
fonder som de förvaltar, anses bidra till att ackumulera risker
för det finansiella systemets funktion, för störningar på
marknaderna eller för ekonomins långsiktiga tillväxt.
d) Vidtagna åtgärder när en eller flera AIF-förvaltares aktiviteter
som omfattas av tillsyn, eller en eller flera av deras förvaltade
AIF-fonders aktiviteter, innebär systemrisker eller äventyrar
väl fungerande marknader där dessa är verksamma.
KAPITEL VI
SLUTBESTÄMMELSER
Artikel 117
Ikraftträdande
Denna förordning träder i kraft den tjugonde dagen efter det att
den har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning.
Denna förordning ska tillämpas från och med den 22 juli 2013.
Denna förordning är till alla delar bindande och direkt tillämplig i alla medlemsstater.
Utfärdat i Bryssel den 19 december 2012.
På kommissionens vägnar
José Manuel BARROSO
Ordförande
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/65
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
682
BILAGA I
Metoder för att öka en AIF-fonds exponering
1. Kontantlån utan säkerhet: När kontantlån investeras har de en tendens att öka AIF-fondens exponering med det
sammanlagda beloppet för dessa lån. Därför är minsta exponering alltid lånebeloppet. Exponeringen kan vara högre,
om värdet på den investering som realiserats med lånet är högre än lånebeloppet. För att undvika dubbelräkning ska
kontantlån som används för att finanisera exponeringen inte inbegripas i beräkningen. Om kontantlån inte investeras
men finns kvar i form av likvida tillgångar i enlighet med med artikel 7a kommer de inte att öka AIF-fondens
exponering.
2. Kontantlån med säkerhet: Kontantlån med säkerhet liknar kontantlån utan säkerhet, men lånen kan säkras genom en
tillgångspool eller en enskild tillgång. Om kontantlån inte investeras men finns kvar i form av likvida tillgångar i
enlighet med artikel 7a kommer de inte att öka AIF-fondens exponering.
3. Konvertibla lån: Konvertibla lån är köpta skulder som under vissa förhållanden kan ge innehavaren eller emittenten
möjlighet att förvandla skulden till en annan tillgång. AIF-fondens exponering är marknadsvärdet på sådana lån.
4. Ränteswappar: En ränteswapp är ett avtal om att utbyta räntebetalningsflöden, som beräknas på ett nominellt
kapitalbelopp vid angivna intervaller (betalningsdagar) under avtalets löptid. Varje parts betalningsskyldighet beräknas
med olika räntor som grundas på nominella exponeringar.
5. CFD-kontrakt: Ett CFD-kontrakt (”contract for differences”) är ett avtal mellan två parter – investeraren och leveran
tören av CFD-kontraktet – om att betala ändringen av priset på en underliggande tillgång till den andra parten.
Beroende på hur priset rör sig betalar parterna varandra skillnaden från den tidpunkt avtalet ingicks fram till den
tidpunkt då avtalet löper ut. Exponeringen är marknadsvärdet på den underliggande tillgången. FSB-kontrakt (Finan
cial spread betting) ska behandlas på samma sätt.
6. Terminskontrakt: Ett terminskontrakt är ett avtal om att köpa eller sälja en angiven mängd av ett värdepapper, en
valuta, en råvara, ett index eller en annan tillgång vid ett fastställt framtida datum och till ett förutbestämt pris.
Exponeringen är marknadsvärdet på den motsvarande underliggande tillgången.
7. Totalavkastningsswappar: En totalavkastningsswapp är ett avtal där en part (betalaren av totalavkastningen) överför
det totala ekonomiska resultatet för en referensförpliktelse till den andra parten (mottagaren av totalavkastningen).
Totalt ekonomiskt resultat omfattar inkomster från räntor och avgifter, vinster eller förluster från marknadsrörelser
och kreditförluster. AIF-fondens exponering är marknadsvärdet på de motsvarande referenstillgångar som har bety
delse för swappens ekonomiska resultat.
8. Forwardkontrakt: Ett forwardkontrakt är ett skräddarsytt bilateralt avtal om att utbyta en tillgång eller ett kassaflöde
på ett angivet framtida avvecklingsdatum till ett terminspris som överenskoms på handelsdagen. Den ena parten i
forwardkontraktet är köparen (lång) som går med på att betala terminspriset på avvecklingsdatumet, den andra
parten är säljaren (kort), som går med på att motta terminspriset. Forwardkontrakt medför vanligen inga avgifter.
AIF-fondens exponering är marknadsvärdet på den motsvarande underliggande tillgången. Detta kan ersättas av det
nominella värdet på avtalet, om det är lägre räknat.
9. Optioner: En option är ett avtal som ger köparen, som betalar en avgift (premie) rätt – men inte en skyldighet – att
köpa eller sälja en angiven mängd av en underliggande tillgång till ett överenskommet pris (”strike-pris” eller lösen
pris) på eller fram till dagen för avslutandet av avtalet (förfallodatum). En köpoption är en option att köpa och en
säljoption är en option att sälja. Gränsen för fondens exponering kommer å ena sidan att vara en potentiellt
obegränsad exponering och å andra sidan en exponering som är begränsad till det högre värdet av den premie
som betalas eller optionens marknadsvärde. Exponeringen mellan dessa två gränser benämns den deltajusterade (en
options delta mäter endast känsligheten hos ett optionspris för en förändring av priset på den underliggande
tillgången) motsvarigheten till den underliggande positionen. Samma tillvägagångssätt ska tillämpas för inbäddade
derivat, exempelvis i strukturerade produkter. Strukturen bör delas upp i komponentdelar och effekten av lagren av
derivatexponeringar måste fångas upp på lämpligt sätt.
SV
L 83/66
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
683
10. Återköpsavtal: Ett återköpsavtal sluts vanligen när en AIF-fond ”säljer” värdepapper till en motpart för omvänd repa
och samtycker att köpa tillbaka värdepapperen till ett överenskommet pris i framtiden. AIF-fonden ådrar sig en
finansieringskostnad i transaktionen och måste därför återinvestera kontantbehållningen (likvid säkerhet) för att
generera en högre avkastning än den finansieringskostnad som fonden tagit på sig. Denna återinvestering av ”likvid
säkerhet” innebär att den inkrementella marknadsrisken kommer att bäras av AIF-fonden, vilket i sin tur innebär att
den måste beaktas i beräkningen av den totala exponeringen. De ekonomiska riskerna med och avkastningen från
”sålda” värdepapper stannar kvar hos AIF-fonden. En repa ger nästan alltid upphov till finansiell hävstång, eftersom
den likvida säkerheten återinvesteras. Om icke-likvida säkerheter mottas som en del av transaktionen och den
säkerheten sedan används som en del i en annan repa eller i ett aktielåneavtal, måste det sammanlagda marknads
värdet på säkerheten inbegripas i det totala exponeringsbeloppet. AIF-fondens exponering ökas av den återinvesterade
delen av den likvida säkerheten.
11. Omvänd repa: Denna transaktion uppstår när en AIF-fond ”köper” värdepapper från en motpart i repan och går med
på att sälja tillbaka dem till ett överenskommet pris i framtiden. AIF-fonder ingår vanligen dessa transaktioner för att
generera en penningmarknadsliknande avkastning med låg risk, och de ”köpta” värdepapperen fungerar som säkerhet.
Därför skapas ingen global exponering och AIF-fonden tar inte heller på sig riskerna med och avkastningen från de
”köpta” värdepapperen, vilket innebär att ingen inkrementell marknadsrisk uppstår. De får emellertid använda de
”köpta” värdepapperen som en del av en repa eller ett värdepapperslån enligt beskrivningen ovan, och i det fallet
måste värdepapperens sammanlagda marknadsvärde inbegripas i det globala exponeringsbeloppet. De ekonomiska
riskerna med och avkastningen på de ”köpta” värdepapperen stannar kvar hos motparten och sådana transaktioner
ökar därför inte AIF-fondens exponering.
12. Utlåning av värdepapper: En AIF-fond som ingår ett avtal om utlåning av värdepapper lånar ut värdepapper till en
motpart som lånar värdepapper (som vanligen lånar värdepapperet för att täcka en fysisk blankningstransaktion) till
en överenskommen avgift. Låntagaren levererar antingen likvida eller icke-likvida säkerheter till AIF-fonden. En global
exponering skapas endast när likvida säkerheter återinvesteras i andra instrument än dem som anges i artikel 7a. Om
icke-likvida säkerheter används vidare som en del i en repa eller i andra avtal om utlåning av värdepapper måste
värdepapperens totala marknadsvärde inbegripas i det globala exponeringsbeloppet enligt beskrivningen ovan. Ex
poneringen skapas i den mån den likvida säkerheten återinvesteras.
13. Lån av värdepapper: En AIF-fond som ingår ett avtal om lån av värdepapper lånar värdepapper från en motpart som
lånar ut värdepapper till en överenskommen avgift. AIF-fonden säljer sedan värdepapperen på marknaden. Det
innebär att fonden blankar de värdepapperen. I den mån kontantbehållningen från försäljningen återinvesteras
kommer detta även att öka AIF-fondens exponering. Exponeringen är marknadsvärdet på de blankade värdepapperen
och ytterligare exponering skapas i den mån de mottagna likvida medlen återinvesteras.
14. Kreditswappar: En kreditswapp (CDS) är ett kreditderivatavtal som ger köparen skydd, vanligen fullständig återvin
ning, om referensenheten ställer in betalningarna eller utsätts för en kredithändelse. I gengäld mottar säljaren av
kreditswappen en regelbunden avgift, så kallad spread, från köparen. För säljaren av skyddet är exponeringen det
högre värdet av marknadsvärdet på de underliggande referenstillgångarna eller det nominella värdet på kreditswap
pen. För köparen av skyddet är exponeringen den underliggande referenstillgångens marknadsvärde.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/67
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
684
BILAGA II
Konverteringsmetoder för derivatinstrument
1. Följande konverteringsmetoder ska tillämpas på de standardderivat som anges i den icke-uttömmande förteckningen
nedan:
a) Terminskontrakt
— Obligationsterminskontrakt: Antal kontrakt * nominell kontraktsstorlek * marknadspris på den referensobliga
tion som är billigast att leverera
— Ränteterminskontrakt: Antal kontrakt * nominell kontraktsstorlek
— Valutaterminer: Antal kontrakt * nominell kontraktsstorlek
— Aktieterminskontrakt: Antal kontrakt * nominell kontraktsstorlek * marknadspris på underliggande aktieandel
— Indexterminskontrakt: Antal kontrakt * nominell kontraktsstorlek * indexnivå
b) Klassiska optioner (köpta/sålda sälj- och köpoptioner)
— Klassisk obligationsoption: Nominellt kontraktvärde * marknadsvärde på underliggande referensobligation *
delta
— Klassisk aktieoption: Antal kontrakt * nominell kontraktsstorlek * marknadsvärde på underliggande aktieandel *
delta
— Klassisk ränteoption: Nominellt kontraktsvärde * delta
— Klassisk valutaoption: Nominellt kontraktsvärde på valutaben * delta
— Klassisk indexoption: Antal kontrakt * nominell kontraktsstorlek * indexnivå * delta
— Klassisk terminsoption: Antal kontrakt * nominell kontraktsstorlek * marknadsvärde på underliggande tillgång *
delta
— Klassisk swappoption: Konverteringsbelopp för referensvärde för swappar enligt den åtagandebaserade
metoden * delta
— Warranter och rättigheter: Antal andelar/obligationer * marknadsvärde på underliggande referensinstrument *
delta
c) Swappar
— Klassiska ränteswappar och inflationsswappar: nominellt kontraktsvärde
— Valutaswappar: Nominellt kontraktsvärde på valutaben
— Valutaränteswappar: Nominellt kontraktsvärde på valutaben
— Grundläggande totalavkastningsswappar: Underliggande marknadsvärde på referenstillgång(ar)
— Mer sammansatta totalavkastningsswappar: Kumulativt underliggande marknadsvärde på båda benen i total
avkastningsswappen
— Kreditswappar som refererar till ett namn:
Säljaren av skyddet — det högre värdet av marknadsvärdet på den underliggande referenstillgången och det
nominella värdet på kreditswappen
Köparen av skyddet — marknadsvärdet på den underliggande referenstillgången
— CFD-kontrakt: Antal andelar/obligationer * marknadsvärde på underliggande referensinstrument
d) Forwardkontrakt
— Valutaforward (FX): nominellt kontraktsvärde på valutaben
— FRA-kontrakt: nominellt värde
e) Hävstångseffekt på exponering mot index med inbäddad hävstång
Ett derivat som ger hävstångseffekt på exponering mot ett underliggande index eller index som bäddar in en
hävstångseffekt på exponering mot deras portfölj måste tillämpa den grundläggande åtagandebaserade metoden på
tillgångarna i fråga.
SV
L 83/68
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
685
2. Följande konverteringsmetoder ska tillämpas på de finansiella instrument med inbäddade derivat som anges i den icke-
uttömmande förteckningen nedan:
— Konvertibla obligationer: Antal referensandelar * marknadsvärde på underliggande referensandelar * delta
— Kreditlänkade obligationer: Marknadsvärde på underliggande referenstillgång(ar)
— Icke fullt inbetalda värdepapper: Antal andelar/obligationer * marknadsvärde på underliggande referensinstrument
— Warranter och teckningsrätter: Antal andelar/obligationer * marknadsvärde på underliggande referensinstrument *
delta
3. Förteckning över exempel på icke-standardderivat samt använd åtagandebaserad metod:
— Variansswappar: Variansswappar är kontrakt som ger investerare möjlighet att vinna exponering mot variansen
(kvadrerad volatilitet) för en underliggande tillgång, och särskilt att handla med framtida realiserad (eller historisk)
volatilitet mot aktuell implicit volatilitet. Enligt marknadspraxis uttrycks lösenpriset och det nominella varians
värdet i termer av volatilitet. För det nominella variansvärdet ger detta
nominell varians ¼
nominell vega
2 Ü strike
Det nominella vegavärdet ger ett teoetiskt mått på vinst eller förlust efter en ändring på 1 % i volatiliteten.
Eftersom den realiserade volatiliteten inte kan vara mindre än noll, har en lång swapposition en känd maximal
förlust. Den maximala förlusten på en kort swapp begränsas ofta genom ett tak för volatiliteten. Utan tak är
emellertid de potentiella förlusterna för en kort swapp obegränsade.
Följande konverteringsmetod ska användas för ett visst kontrakt på en viss tidpunkt:
Nominell varians * (aktuell) varians t (utan volatilitetstak)
Nominell varians * min. [(aktuell) varians t volatilitetstak 2 ] (med volatilitetstak)
där (aktuell) varians t är en funktion av den kvadrerade realiserade och implicita volatiliteten, närmare bestämt
ðaktuellÞ varians t ¼
t
T
Ü realiserad volatilitet
ð0,tÞ2 þ T – t
T
Ü implicit volatilitet
ðt,TÞ2
— Volatilitetsswappar
I analogi med variansswappar ska följande konverteringsformler användas för volatilitetsswappar:
— Nominellt vegavärde * (aktuell) volatilitet t (utan volatilitetstak)
— Nominellt vegavärde * min. [(aktuell) volatilitet t volatilitetstak] (med volatilitetstak)
där den (aktuella) volatiliteten t är en funktion av den realiserade och implicita volatiliteten.
4. Barriäroptioner (”knock-in knock-out”)
Antal kontrakt * nominell kontraktsstorlek * marknadsvärde på underliggande aktieandel * delta
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/69
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
686
BILAGA III
Regler för durationsnettning
1. Ett räntederivat ska konverteras till sin motsvarande underliggande tillgångsposition enligt följande metod:
Den motsvarande underliggande tillgångspositionen för varje räntederivatinstrument ska beräknas genom att duratio
nen divideras med AIF-fondens målduration, multiplicerat med den motsvarande underliggande tillgångspositionen:
Motsvarande underliggande tillgångsposition ¼
duration
FDI
duration mål
Ü CV derivat
där
— duration FDI är durationen (hur känsligt det finansiella derivatinstrumentets marknadsvärde är för ränterörelser) för
räntederivatinstrumentet,
— duration mål är i linje med investeringsstrategin, positionernas riktning och den förväntade risknivån vid vilken
tidpunkt som helst och regleras på annat sätt. Detta är också i linje med portföljdurationen under normala
marknadsförhållanden.
— CV derivat är derivatpositionens konverterade värde enligt bilaga II.
2. Den motsvarande underliggande tillgångspositionen beräknad enligt punkt 1 ska nettas på följande sätt:
a) Varje räntederivatinstrument ska fördelas till lämpliga löptidsintervaller i följande löptidsbaserade stege:
Löptidsintervaller
1. 0–2 år
2. 2–7 år
3. 7–15 år
4. > 15 år
b) De långa och korta motsvarande underliggande tillgångspositionerna ska nettas inom varje löptidsintervall. Beloppet
för den förra nettas med den senare, vilket ger det nettade beloppet för det löptidsintervallet.
c) Med början vid det kortaste löptidsintervallet ska de nettade beloppen mellan två angränsande löptidsintervaller
beräknas genom att den återstående onettade långa (eller korta) positionen i löptidsintervallet (i) nettas med
beloppet för den återstående onettade korta (långa) positionen i löptidsintervallet (i + 1).
d) Med början vid det kortaste löptidsintervallet ska de nettade beloppen mellan två avlägsna löptidsintervall som
separeras av en annan löptid beräknas genom att den återstående onettade långa (eller korta) positionen i löptids
intervallet (i) nettas med beloppet för den återstående onettade korta (långa) positionen i löptidsintervallet (i + 2).
e) Det nettade beloppet ska beräknas mellan de återstående onettade långa och korta positionerna i de två mest
avlägsna löptidsintervallen.
3. AIF-fonden ska beräkna sina exponeringar som summan av följande absoluta värden:
— 0 % av det nettade beloppet för varje löptidsintervall,
— 40 % av de nettade beloppen mellan två angränsade löptidsintervall (i) och (i + 1),
— 75 % av de nettade beloppen mellan två avlägsna löptidsintervall som separeras av ett annat löptidsintervall, dvs.
löptidsintervallen (i) och (i + 2),
— 100 % av de nettade beloppen mellan de två mest avlägsna löptidsintervallen, och
— 100 % av de återstående onettade positionerna.
SV
L 83/70
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
687
BILAGA
IV
Rapportmallar: AIF-förvaltare
(Artiklarna 3.3
d
och
24
i
direktiv 2011/61/EU)
Särskild
informa
tion som
ska
lämnas för
AIF-förvaltare
(Artiklarna 3.3
d
och 24.1
i
direktiv 2011/61/EU)
Viktigaste marknad/instrument
Näst
viktigaste marknad/
instrument
Tredje viktigaste marknad/instrument
Fjärde viktigaste marknad/
instrument
Femte
viktigaste marknad/instrument
1
Huvudsakliga marknader
där
AIF-förvaltaren
handlar för
de förvaltade AIF-fondernas
räk
ning
2
Huvudsakliga
instrument
som
AIF-förvalta
ren handlar
med
för de
förvaltade
AIF-fon
dernas räkning
3
Värdet
av förvaltade
tillgånga
r för
al
la
för
valtade AIF-fonder,
beräknat enligt
artikel
2
I basvalutan
(om den
är samma för alla
AIF-fonder)
I euro
Ange reg
istrerat namn, etableringsplat
s
samt
jurisdikt
ion för
marknader
Detaljerad förteckning över
al
la
AIF-fonder
som
AIF-förvaltaren
förvaltar
ska
lämnas
på
begäran
i
slutet
av varje
kvartal
(artikel 24.3 i direktiv
2011/61/EU)
AIF-fondens namn
Fondens
identifieringskod
Startdatum
Typ av
AIF-fond
Hedgefond, riskkapitalfond, fastighetsfond, fond-i-fond,
annan (*)
NAV
EU-baserad AIF-fond
ja/nej
(*)
”Annan
”:
ange
den
strategi
som
bäst
beskriver
typen av
AIF-fond.
Monetära värden ska rapporteras
i AIF-fondens
basvaluta.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/71
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
688
Rapportmallar: AIF-fonder
(Artiklarna 3.3
d
och
24
i
direktiv 2011/61/EU)
Särskild information som
ska
lämnas
för
AIF-fonder
(Artiklarna 3.3
d
och 24.1
i
direktiv 2011/61/EU)
Datatyp
Rapporterad data
Identifiering av
AIF-fonden
1
AIF-fondens namn
EU-baserad AIF-fond ja/nej
2 Fondförvaltare
(Registrerat namn
och
standard
kod,
om
sådana
finns)
EU-baserad AIF-förvalta
re ja/nej
3
Identifiering
skod för
fonden
,
i
tillämpliga fall
4
AIF-fondens startdatum
5
AIF-fondens hemvist
6
Identifiering av
AIF-fondens
pr
ime
brokers
(Registrerat namn
och
standard
kod,
om
sådana
finns)
7
AIF-fondens
basvaluta
enligt
ISO
4217
och
förvaltade tillgångar
beräknade
en
ligt artikel
2 Valuta
Totala till
gångar under förvaltning
8
Jurisdiktioner
för
de
tre
huvudsakliga finansieringskällorna
(exklusive
andelar
eller
aktier
i
AIF-fonden
som
köpts
av
invest
erare)
9
Dominerande AIF-fondstyp
(
välj en
typ
)
Hedgefond
Riskkapitalfond
Fastighetsfond
Fond-i-fond
Annan
Ej tillämpligt
10
Uppdelning av
investeringsstrat
egier
(Gör en
uppdelning
av
AIF-fondens
investeringsstrategier
beroende på
den
dominerande
AIF-fondsty
p som valts i fråga
9. Se
riktl
injerna
för
närmare
upplysningar om
hur
denna
fråga
ska
besvara
s.)
SV
L 83/72
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
689
Datatyp
Rapporterad data
Ange den strategi
som
bäst be
skriver AIF-fondens
verksamhet
Andel i NAV
(%)
a) Hedgefondstrategi
er
(Besvara denna
fråga
om
du
valde
”Hedgefond”
som
dominerande
AIF-fondstyp i
fråga 9.)
Ange de
hedgefo
ndstrategier
som bäst
beskriver
AIF-fondens strategie
r
Aktier:
Long
Bias
Aktier:
Lång/kort
Aktier:
Marknadsneutral
Aktier:
Short
Bias
Relativt värde
:
Arbitrage,
räntebärande instrument
Relativt
värde
:
Arbitrage, konvertibla
obligationer
Relativt
värde
:
Arbitrage, volatilitet
Händelsestyrd: Krissituationer
/Omstrukturering
Händelsestyrd: Riskarbitra
ge/Fusionsarbitrage
Händelsestyrd: Aktier,
specialsituationer
Kredit, lång/kort
Kredit, tillgångsbaserad utlåning
Makro
Förvaltade
terminskontrakt/CTA:
fundamental
analys
Förvaltade
terminskontrakt/CTA:
teknisk
analys
Multistrategi-hed
gefond
Annan hedgefondsstrategi
b)
Strategier för
riskkapitalfonder
(Besvara denna
fråga
om
du
valde
”Riskkapitalfond
”
som
dominerande
AIF-fondstyp i
fråga 9.)
Ange de
riskkapita
lfondstrategier
som bäst beskriver
AIF-fondens
strategier
Riskkapital
Tillväxtkapital
Mezzaninkapital
Riskkapitalfond med
multistrategi
Annan riskkapitalfondstrategi
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/73
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
690
Datatyp
Rapporterad data
c) Fastighets
fondstrategier
(Besvara
denna
fråga om
du
valde ”Fastighetsfond
”
som
domine
rande
AIF-fondstyp
i
fråga 9.)
Ange
de
fastighetsfondstra
tegier som
bäst beskriver
AIF-fondens
strategier
Bostadsfastigheter
Kommersiell
a fastigheter
Industrifastigheter
Fastighetsfond med
multistrategi
Annan fastighetsstrategi
d) Fond-i-fond-s
trategier
(Besvara denna
fråga
om
du
valde
”Fond-i-fond”
som
dominerande
AIF-fondstyp i
fråga 9.)
Ange de
”fond-i-fo
ndstrategier
” som bäst
beskriver
AIF-fondens
strategie
r
Fond-i-hedgefon
d
Fond-i-riskkapit
alfond
Andra fonder-i-fonder
e)
Andra strategier
(Besvara denna
fråga
om
du
valde
”Annan
”
som
dominerande
AIF-fondstyp i
fråga 9.)
Ange den
”andra
” strategi
som bäst
beskriver
AIF-fondens strategie
r
Råvarufond
Aktiefond
Fond som investerar
i räntebärande
instrument
Infrastrukturfond
Annan fond
SV
L 83/74
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
691
Datatyp
Rapporterad data
Huvudsakliga exponeringar
och
största
koncentrationer
11
Huvudsakliga instr
ument
som
AIF-fonden
handlar
med
Typ av instrument/instrument
kod
Värde
(beräknat
enligt
artikel
3
i
AIFM-direktivet)
Lång/kort
position
Viktigaste instrument
Näst
viktigaste instrument
Tredje viktigaste
instrum
ent
Fjärde viktigaste instrument
Femte viktigaste instrum
ent
12
Geografisk inriktning
Lämna en
geografi
sk
uppdelning av de
investeringar
som
innehas av AIF-fonden som
procentandelar
av fondens
sammanlagda nettotil
lg
ångsvärde
%
av NAV
Afrika
Asien och Stilla havet (ej Mellanöstern)
Europa (EES)
Europa (utanför EES)
Mellanöstern
Nordameri
ka
Sydamerika
Överstatlig /
flera
regioner
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/75
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
692
Datatyp
Rapporterad data
13
AIF-fondens 10
huvudsakliga
exponeringar
vid rapporteringsdatumet
(högst
värde
i
absoluta
termer):
Typ av tillgång/skuld
Namn
på/beskrivning av
till
gången/skulden
Värde
(beräknat
enligt
artikel
3)
%
av brut
tomark
nadsvärde
Lång/kort
position
Motpart
(i förekommande fall)
1:a
2:a
3:e
4:e
5:e
6:e
7:e
8:e
9:e
10:e
14
De
5 största
portföljk
oncentrationerna:
Typ av tillgång/skuld
Namn
på/beskrivning av
mark
naden
Värde
på
aggregerad
exponering
(beräknat
enligt
artikel
3)
%
av brut
tomark
nadsvärde
Lång/kort
position
Motpart
(i förekommande fall)
1:a
2:a
3:e
4:e
5:e
SV
L 83/76
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
693
Datatyp
Rapporterad data
15
Typisk affärs-/positionsstorlek
(Besvara
denna
fråga om
du
valde
”Riskkap
italfond
”
som
dominerande AIF-fondstyp
i
fråga 1.)
[Välj en]
Mycket liten
Liten
Lägre medelmark
nad
Övre medelmark
nad
Stort tak Megatak
16
Huvudsakliga marknade
r
som
AIF-fonden
handlar
på
Ange namn
och identifiering
skod
(t.ex.
MIC-kod)
om sådan
finns,
för
marknaden
med störst exponering
Ange namn
och identifiering
skod
(t.ex.
MIC-kod)
om sådan
finns,
för
marknaden
med näst störst exponering
Ange
namn
och
identifiering
skod
(t.ex.
MIC-kod)
om
sådan
finns,
för
marknaden
med
tredje
störst
exponering
17
Investerarkoncen
tration
Ange den ungefärliga
procentandelen
av AIF-fondens
aktier
som ägs
av
de fem verkliga
ägare
som
har
det största
aktieintresset
i AIF-fonden
(som
en
procentande
l av
AIF-fondens utestående
andelar/
aktier,
enligt
genomlysnings
metoden
anges
de
verkliga
ägarna,
om
dessa
är
kända
och
om
det
är
möjligt
).
Uppdelning av investera
rkoncentration per investerarstatus
(lämna
en
uppskattni
ng
om
exakt informatio
n
inte finns
tillgän
glig):
%
—
Professionella kunder
(enligt
direktiv
2004/39/EG
(MiFID-direktivet):
—
Icke-profess
ionella investerare:
Monetära värden ska rapporteras
i AIF-fondens
basvaluta.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/77
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
694
Information om
AIF-fonder som
ska
lämnas till
behöriga
myndigheter
(Artikel
24.2
i
direktiv
2011/61/EU)
Datatyp
Rapporterad data
Identifiering av
AIF-fonden
1
AIF-fondens namn
EU-baserad AIF-fond ja/nej
2 Fondförvaltare
EU-baserad
AIF-förvaltare ja/nej
1
AIF-fondens namn
2 Fondförvalta
re
3
Identifieringskod för
fonden,
i
till
ämpliga
fall
4
AIF-fondens startdatum
5
AIF-fondens basvaluta
enligt
ISO
4217
och
förvaltade tillgånga
r
beräknade enligt artikel
2 Valuta
Totala tillgångar under förvaltning
6
Identifiering av
AIF-fondens
prime
broker(s)
7
Jurisdiktion för
de
tre
största
finansierings
källorna
Handlade
instrument
och
individuella exponeringar
8
Individuella
exponeri
ngar
som
AIF-fonden
handlar med
och
huvudsakliga
tillgångskate
gorier
som
AIF-fonden
hade
investerat i
vid
rapporteringsdatumet:
a) Värdepapper
Långt värde
Kort
värde
Likvida tillgångar
Av vilka:
Bankcertifikat
Företagscertifikat
Andra certifikat
Andra likvida
medel (exklusive
statspapper)
Börsnoterade aktier
Av vilka:
Emitterade av
finansinsti
tut
Andra börsnotera
de
aktier
Icke börsnoterade aktier
Företagsobligatione
r som inte
emitterats
av
finansinstitut
Av vilka:
Hög kreditvärdighet
SV
L 83/78
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
695
Datatyp
Rapporterad data
Ej hög
kreditvärdighet
Företagsobligatione
r som emitterats
av
finansinstitut
Av vilka:
Hög kreditvärdighet
Ej hög
kreditvärdighet
Statsobligation
er
Av vilka:
EU-obligationer med
en
löptid
på
0–1
år
EU-obligationer
med
en löptid
på
1 + år
Ej G10-obligationer med
en
löptid
på
0–1
år
Ej G10-obligationer med
en
löptid
på
1
+
år
Konvertibla obligationer som
inte
emitterats av finansinstitut
Av vilka:
Hög kreditvärdighet
Ej hög
kreditvärdighet
Konvertibla obligationer som
emitterats av finansinstitut
Av vilka:
Hög kreditvärdighet
Ej hög
kreditvärdighet
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/79
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
696
Datatyp
Rapporterad data
Lån
Av vilka:
Högrisklån
Andra lån
Strukturerade/värd
epapperiserade produkter
Av vilka:
Värdepapper med
bakomliggande tillgångar
som
säkerhet
RMBS
CMBS
Hypoteksbaserade värdepapper
emitterade
av
andra
organ
Tillgångssäkrade företagscertifikat
CDO/CLO
Strukturerade certifikat
Börshandlade produkter (ETP)
Andra
b) Derivat
Långt värde
Kort
värde
Aktiederivat
Av vilka:
Relaterade till finansinstitut
Andra akti
ederivat
SV
L 83/80
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
697
Datatyp
Rapporterad data
Derivat avseende
räntebä
rande
instrument
Kreditswapp
ar
Av vilka:
Finansiella
kreditswappar som
re
fererar
till
ett
namn
(”Single name”)
Statskreditswapp
ar som
refererar
till ett
namn
Andra kreditswa
ppar som refererar
till ett
namn
Indexkreditswappar
Exotiska (inkl.
”credit
default
tranche
”)
Bruttovärde
Valutaderivat (för
investeringssyften)
Räntederivat
Långt värde
Kort
värde
Råvaruderivat
Av vilka:
Energi
Av vilka:
—
Råolja
—
Naturgas
—
Elkraft
Ädla metaller
Av
vilka: guld
Andra råvaror
Av vilka:
—
Industri
metaller
—
Boska
p
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/81
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
698
Datatyp
Rapporterad data
—
Jordbruksp
rodukter
Andra derivat
c)
Fysiska
tillgångar
(realtillgångar/materiella tillgångar)
Långt värde
Fysiska: fastigheter
Av vilka:
Bostadsfastigheter
Kommersiella fastigheter
Fysiska: Råvaror
Fysiska: Timmer
Fysiska: Konst
och
samlarföremål
Fysiska: Transporttillgångar
Fysiska: Andra
d) Fondföretag
Långt värde
Investeringar
i
fondföretag
som
drivs/förvaltas av
AIF-förvaltaren
Av vilka:
Penningmarkna
dsfonder och fond
företag
för
likviditetsförvaltning
Börshandlade fonder
(ETF)
Andra fondföret
ag
Investeringar i
fondföretag
som
inte
drivs/för
valtas av
AIF-förvalta
ren
Av vilka:
Penningmarkna
dsfonder och fond
företag
för
likviditetsförvaltning
Börshandlade fonder
(ETF)
SV
L 83/82
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
699
Datatyp
Rapporterad data
Andra fondföret
ag
e)
Investering
ar
i
andra tillgångsklasser
Långt värde
Kort
värde
Totalt, andra
9
Omsättningsvä
rde
för
varje
tillgångsklass under
rapporteringsmånaderna
a) Värdepapper
Marknadsvä
rde
Likvida tillgångar
Börsnoterade aktier
Icke börsnoterade aktier
Företagsobligatione
r som inte
emitterats
av
finansinstitut
Av vilka:
Hög kreditvärdighet
Ej hög
kreditvärdighet
Företagsobligatione
r som emitterats
av
finansinstitut
Statsobligation
er
Av vilka:
Obligationer emitterade
av
EU-medlemsstater
Obligationer emitterade
av
länder
utanför
EU
Konvertibla obligationer
Lån
Strukturerade/värd
epapperiserade produkter
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/83
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
700
Datatyp
Rapporterad data
b) Derivat
Nominellt värde
Marknadsvärde
Aktiederivat
Derivat avseende
räntebä
rande
instrument
Kreditswapp
ar
Valutaderivat (för
investeringssyften)
Räntederivat
Råvaruderivat
Andra derivat
c)
Fysiska
tillgångar
(realtillgångar/materiella tillgångar)
Marknadsvä
rde
Fysiska: Råvaror
Fysiska: Fastigheter
Fysiska: Timmer
Fysiska: Konst
och
samlarföremål
Fysiska: Transporttillgångar
Fysiska: Andra
d) Fondföretag
e)
Andra tillgångsklasser
Exponeringarnas valut
a
SV
L 83/84
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
701
Datatyp
Rapporterad data
10
Totalt
lå
ngt
och
kort värde
för
exponeringar
(före valutasäkring)
per
följande
valutagrupper:
Långt värde
Kort
värde
AUD
CAD
CHF
EUR
GBP
HKD
JPY
USD
Annan
11
Typisk affärs-/positionsstorlek
(Besvara
denna
fråga
om
du valde
”Riskkapitalfond
”
som
dominerande AIF-fondstyp.)
[Välj en]
Mycket liten
(< €
5 miljoner
)
Liten
(€ 5 miljoner
till
< € 25
miljoner)
Låg-/medelmark
nad
(€ 25 miljoner
till
< € 150
miljoner)
Övre mede
lmarknad
(€
150 miljoner
till € 500
miljoner) Stort tak
(€ 500
miljoner
till
€ 1
miljarder) Megatak
(€ 1 miljarder
och
högre)
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/85
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
702
Datatyp
Rapporterad data
12
Bestämmande
inflytande
(se
artikel
1 i rådets
direktiv
83/349/EEG
[EGT
L
193, 18.7.1983,
s.
1])
(Besvara
denna
fråga
om
du
valde
”Riskkapitalf
ond”
som
dominerande
AIF-fondstyp
ovan;
besvara
denna
fråga
för
varje företag som
AIF-fonden
har
ett
bestämmande inflytande över
(om
ej
relevant, lämna
detta
fält tomt)
i
enlighet m
ed
artikel
1
i direktiv
83/349/EEG
)
Namn
% rösträtt
Transaktion
styp
AIF-fondens riskprofil
1. Marknadsriskprofil
13
Förväntad
årlig
investeringsavkastni
ng/internränta under
normala
marknadsförhål
landen
(i
%)
Nettoaktier del
ta
Netto DV01:
Netto CS01:
2.
Motpartens riskprofil
14
Handels- och
avvecklingsmekanismer
a)
Uppskattad andel
i
%
(i
marknadsvärde
)
av
värdepapper som
handlas:
(Lämna tomt
om
ingen
handel med värdepapper
sker)
%
På
en
reglerad börs
OTC
b)
Uppskattad
andel
i
%
(i
handelsvolymer)
av
derivat
som
handlas:
(Lämna tomt
om
ingen
handel med derivat
sker)
%
På
en
reglerad börs
OTC
SV
L 83/86
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
703
Datatyp
Rapporterad data
c)
Uppskattad
andel i
%
(i
handelsvolymer)
av
derivattransaktioner som
avvecklas:
(Lämna tomt
om
ingen
handel med derivat
sker)
%
Av
en
central motpart
Bilateralt
d) Uppskattad
andel
i
% (i
marknadsvärde
)
av
repotransaktioner
som avvecklas:
(Lämna tomt
om
ingen
handel med repor sker)
%
Av
en
central motpart
Bilateralt
Med
tre parter
15
Värde på säkerheter
och
annat
kreditstöd
som
AIF-fonden
har
placerat
hos
alla
motparter
a)
Värde på säkerheter
som
placerats i
form
av
likvida
tillgångar
b)
Värde på säkerheter
som
placerats i
form
av
andra
värdepapper
(exkl.
likvida
tillgångar)
c)
Värde
på
andra
säkerheter och
annat
kreditstöd som
har
placera
ts
(inkl. nominella belopp
för
bankkr
editiv
och
liknande kredi
tstöd från
tredje part
er)
16
Av beloppet
för säkerheter
och
annat
kreditstöd
som
den
rapport
erande
fond
en har
placerat
hos mot
parter:
Hur stor procentandel
har
motparter
återpantsatt?
17
De
5
största
mot
partsexponeringarna (exk
l.
centrala
motparter)
a)
Ange
de
fem
största motparter
hos vilka
AIF-fonden
har
den
största kreditexponeringen
i nettomarknadsv
ärde,
mätt
i
%
av AIF-
fondens
nettotillgån
gsvärde (NAV)
Namn
Total exponering
Motpart 1
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/87
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
704
Datatyp
Rapporterad data
Motpart 2
Motpart 3
Motpart 4
Motpart 5
b) Ange
de 5 största
motpart
er
som
har den
största kreditexponeringen
i
nettomarknadsvärde
mot AIF-fonden,
mätt
i %
av AIF-fond
ens
nettotillgån
gsvärde (NAV)
Namn
Total exponering
Motpart 1
Motpart 2
Motpart 3
Motpart 4
Motpart 5
18
Direkt
avveckling genom
centrala
motparter
a)
Avvecklade
AIF-fonden
några
transaktioner direkt
genom
en
central
motpart
under rapport
eringsperioden?
Ja
Nej (om
nej, besvara
inte
resten av
denna
fråga och
gå till fråga
21)
b)
Om
du svarade
ja
på
fråga 18
a,
ange de 3
största
centrala
mot
parterna
räknat i
kreditexponering
netto
Namn
Värde
på innehavet
Central
motpart
1 (lämna
tomt om ej
tillämpligt)
Central
motpart
2 (lämna
tomt om ej
tillämpligt)
Central
motpart
3 (lämna
tomt om ej
tillämpligt)
3. Likviditetsprofil
Portföljens likviditetsprofil
SV
L 83/88
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
705
Datatyp
Rapporterad data
19
Investerarens likviditetsprofil
Procentenhet av portföljen som
kan
likvideras
inom:
1
dag eller mindre
2–7 dagar
8–
30 dagar
31–90 dagar
91
–180 dagar
181
–365
dagar
mer än 365
dagar
20
Värde på likvida
medel
som
inte
är
intecknade
eller
reglerade
på annat sätt
Investerarens likviditetsprofil
21
Investerarens likviditetsprofil
Procentenhet av investerarnas
andel
av fonden
som
kan
lösas in
inom
(som
%
av AIF-fondens
NAV)
1
dag eller mindre
2–7 dagar
8–
30 dagar
31–90 dagar
91
–180 dagar
181
–365
dagar
mer än 365
dagar
22
Investerarnas
inlösen
a)
Ger
AIF-fonden
investerarna rätt
till
uppsägning/inlö
sen
i
den normala
handeln?
Ja
Nej
b)
Vilken frekvens har
investerarnas
inlösen (om
flera andels-
eller aktieklasser finns,
rapportera
den
största
andels- eller a
ktieklassen i
förhållande till NAV)
[Välj en]
Varje
dag
Varje
vecka
Var fjortonde
dag
Varje
månad
Varje
kvartal
Varje
halvår
Varje
år
Annat
Ej tillämpligt
c)
Hur
lång
frist (i
dagar)
har
investerarna vid
inlösen
(rapportera
tillgångsvikt
ad
frist
om det
finns
flera
andels- eller
aktieklasser)
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/89
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
706
Datatyp
Rapporterad data
d) Vilken
är
investerarnas ”lock-up
”-period i dagar (rapportera
tillgång
sviktad uppsägningstid
om
det
finns
flera andels-
eller
aktie
klasser)
23
Specialarrangemang
och
förmånlig
behandling
a)
Vid
rapporteringsdatumet,
hur stor
procentandel
av
AIF-fondens
NAV
är
föremål för
följande
arrangemang?
%
av NAV
Sidofickor
Spärrar
Avbrytande av
handel
Andra arrangemang för
hantering av illikvida
tillgångar
(ange vad)
[Typ]
[%]
b)
Ange
procentandel
av
AIF-fondens
nettotillgångsvärde
som
för närvarande är
föremål
för särskilda
ordningar
till
följd
av
til
lgång
arnas
illikvida
natur i enlighet
med
artikel 23.4
a
i AIFM-direktivet,
inklusive
dem i fråga 25
a
Specialarrangemang i
%
av
NAV
c) Finns
det
några
investerare
som
åtnjuter förmånsbehandling
eller rätt
till förmånsbehand
ling
(t.ex. genom
ett
följebrev) och
därför
omfattas av
skyldigheten
att informera
investerarna
i AIF-fonden
i enlighet
med artikel
23.1
j i AIFM-direktivet?
(Ja eller nej)
d)
Om du har
svarat
ja på
fråga c, ange alla relevanta
former av
förmånsbehand
ling:
Olika informations-/rap
porteringskrav
avseende investera
re
Olika
likviditetsvill
kor
för
investerare
Olika
avgiftsvillkor
för
investerare
Andra former
av förmånsbehandling än
dem
som
anges ovan
SV
L 83/90
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
707
Datatyp
Rapporterad data
24
Gör
en uppdelning
av
äganderätten
till
AIF-fondens
andelar per investerargrupp
(i %
av AIF-fondens NAV
– enligt
genomlysningsm
etoden
anges
de
verkliga
ägarna,
om dessa
är kända
och om det
är möjligt)
25
Finansieringslikvidi
tet
a)
Ange
det
aggregerade
belopp
av
upplåning
och
kontantfinansier
ing som
finns tillgängligt
för
AIF-fonden
(inklusive
alla
utnyt
tjade och
outnyttjade, beviljade
och
ej
beviljade kreditramar
samt
tidsbegränsad
finansiering)
b)
Dela
upp
belopp
som
anges
i led
a
på
de
perioder
som
anges
nedan
beroende
på den längsta
period
som
kreditgivaren
ska
tillha
ndahåll
a
sådan
finansiering
enligt avtal:
1
dag eller mindre
2–7 dagar
8–
30 dagar
31–90 dagar
91
–180 dagar
181
–365
dagar
längre än 365
dagar
4.
Upplånings- och
exponeri
ngsrisk
26
Värde på kontantlån
eller
värdepapperslån
som
utgörs av:
Kontantlån utan säkerhet:
Kontantlån
med
säkerhet
–
via
prime
broker:
Kontantlån med säkerhet
– via
(omvända) repor
:
Kontantlån
med
säkerhet
–
via
andra:
27
Värde på upplåning
som
är
inbäddad
i finansiella
instrument
Börshandlad
e
derivat:
bruttoexponering
minus
placerad
marginal
OTC-derivat: bruttoexponering
minus
placerad marginal
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/91
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
708
Datatyp
Rapporterad data
28
Värde på värdepapper
som
lånats för
korta
posit
ioner
29
Bruttoexpo
nering
för
finansiella
och/eller
rättsliga strukturer som
kontrolleras
av
AIF-fonden
i
enlighet
med
skäl
78
i
AIFM-d
irektivet
Finansiell och/eller rättslig stru
ktur
Finansiell och/eller rättslig stru
ktur
Finansiell och/eller rättslig stru
ktur
…
30
AIF-fondens
finansiella hävstång
a)
beräknad
enligt bruttometoden
b)
beräknad
enligt åtagande
metoden
5.
Operativa
risker
och
andra riskaspekter
31
Totalt ant
al
öpp
na
positioner
32
Historisk riskprofi
l
a)
AIF-fondens
bruttoinves
teringsavkastning
eller
internränta under
rapporteringsp
erioden (i
%,
utan
avdrag
av
förvaltning
savgi
fter
och
resultatrelaterad
e avgi
fter)
Första månaden
i
rapporteringspe
rioden
Andra månaden
i
rapporteringsperioden
…
…
Sista månaden
i
rapporteringsperioden
b)
AIF-fondens
nettoinv
esteringsavkastning
eller
internränta
under
rapporteringsperioden
(i
%, med
avdra
g av
förvaltning
savgift
er och
resultatrelaterad
e avgi
fter)
Första månaden
i
rapporteringspe
rioden
SV
L 83/92
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
709
Datatyp
Rapporterad data
Andra månaden
i
rapporteringsperioden
…
…
Sista månaden
i
rapporteringsperioden
c)
Ändringar i
AIF-fondens
nettotillgångsvärde
under
rapporteringsperioden
(i
%,
inklusive
effekten
av
teckningar och
inlösen)
Första månaden
i
rapporteringspe
rioden
Andra månaden
i
rapporteringsperioden
…
…
Sista månaden
i
rapporteringsperioden
d)
Teckningar under
rapporteringsp
erioden
Första månaden
i
rapporteringspe
rioden
Andra månaden
i
rapporteringsperioden
…
…
Sista månaden
i
rapporteringsperioden
e)
Inlösen under rapport
eringsperioden
Första månaden
i
rapporteringspe
rioden
Andra månaden
i
rapporteringsperioden
…
…
Sista månaden
i
rapporteringsperioden
Monetära värden ska rapporteras
i AIF-fondens
basvaluta.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/93
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
710
Resultat av
stresstester
Ange
resultaten
av
de
stresstester
som
utförts i
enlighet
med
artikel
15.3 b i
direktiv
2011/61/EU
[Att riskerna
i samband
med varje
enskild
placering
som ingår
i AIF-fonden och deras samlade
effekt på AIF-
fondportföljen fortlöpande
kan
identifieras,
mätas, hanteras
och
övervakas
korrekt, inbegripet genom
användn
ing
av
lämpliga
str
esstester.
] (fritext)
Monetära värden ska rapporteras
i AIF-fondens
basvaluta.
Ange
resultaten
av de
stresstester
som
utförts
i
enlighet
med
artikel
16.1 andra stycket i
direktiv
2011/61/
EU.
[
AIF-förvaltare
ska
regelbundet genomföra
stresstester,
under
normala
och
except
ionella likviditets
förhållanden,
som gör
det
m
öjligt
för dem
att
bedöma AIF-fondens
likviditetsrisker
och
överva
ka AIF-fondens
likvidite
tsrisker
i enlighet
med resultaten av
dessa.]
(fritext)
Monetära värden ska rapporteras
i AIF-fondens
basvaluta.
Inform
ation om
AIF-fonder
som
ska
göras tillgänglig
för behöriga
myndigheter
(artikel 24.4 i direktiv
2011/61/EU)
Datatyp
Rapporterad data
1
Av beloppet
för säkerheter
och
annat
kreditstöd
som
den
rapporterande
AIF-fonden
har
placerat
hos
motparter:
Hur
stor procenta
ndel har
återpantsatts av
motpart
erna?
Upplånings- och
exponeringsris
k
2
Värde på kontantlån
eller
värdepapperslån
som
utgörs av:
Kontantlån utan säkerhet:
Kontantlån
med
säkerhet
–
via
prime
broker:
Kontantlån med säkerhet
– via
(omvända) repor
:
Kontantlån
med
säkerhet
–
via
annat:
3
Värde på upplåning
som
är
inbäddad
i finansiella
instrument
Börshandlade derivat:
bruttoexponering minus
placerad marginal
SV
L 83/94
Europeiska unionens officiella tidning
22.3.2013
Prop. 2012/13:155
Bilaga 2
711
Datatyp
Rapporterad data
OTC-derivat: bruttoexponering
minus
placerad marginal
4
De
5
största
källorna
till
lån
av kontanter
eller
värdepapper
(korta positioner):
Största:
Näst största:
Tredje största:
Fjärde största:
Femte största:
5
Värde på värdepapper
som
lånats för
korta
positioner
6
Bruttoexpone
ring för
finansiella
och/eller rättsliga strukturer
som
kontrolleras av
AIF-fonden i
enlighet
med skäl
78
i
AIFM-d
irektivet
Finansiell och/eller rättslig struktur
Finansiell och/eller rättslig struktur
Finansiell och/eller rättslig struktur
…
7
AIF-fondens
finansiella hävstång:
a) Bruttometoden
b) Åtagandemetoden
Monetära värden ska rapporteras
i AIF-fondens
basvaluta.
SV
22.3.2013
Europeiska unionens officiella tidning
L 83/95
Utredningens sammanfattning av förslagen i betänkandet (Förvaltare av alternativa investeringsfonder, SOU 2012:67)
Europaparlamentet och rådet antog i juni 2011 ett direktiv om förvaltare av alternativa investeringsfonder1 (AIFM-direktivet). I direktivet åläggs medlemsstaterna att införa gemensamma regler avseende förvaltare (AIF-förvaltare) av alternativa investeringsfonder (AIF-fonder). Direktivets regler gäller alltså förvaltarna av sådana fonder, för vilka det tidigare inte har funnits någon gemensam europeisk reglering. AIFMdirektivet kommer sannolikt att kompletteras av genomförandeförordningar från kommissionen som blir direkt tillämpliga i Sverige. Ytterligare kompletteringar av direktivets bestämmelser kan förväntas i form av tekniska standarder, som ska utarbetas av Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma) och antas av kommissionen.
Utredningens huvuduppgift har varit att analysera och ta fram förslag till de ändringar som behövs i svensk rätt för att genomföra AIFMdirektivet. Det har i uppdraget ingått att inte gå utöver de minimikrav som anges i direktivet om det inte bedöms vara motiverat av systemrisk- eller investerarskyddsskäl. Vidare har i uppdraget ingått att se över regleringen av de kontraktuella fonder som inte är värdepappersfonder (specialfonder), även i de avseenden som inte omfattas av AIFMdirektivet.
Efter ett inledande avsnitt, där förutsättningarna för utredningsarbetet och arbetets bedrivande beskrivs, redogör utredningen för AIFMdirektivet i korthet och den nuvarande svenska regleringen av fondmarknaden (kapitel 2). I samma avsnitt beskrivs den svenska fondmarknaden och de olika fonder – i vid bemärkelse – som förekommer där. Därefter följer förslagsdelen i betänkandet, kapitlen 3–16. I det följande redovisas utredningens huvudsakliga förslag och bedömningar.
Allmänna utgångspunkter (kapitel 3)
Utredningen tar i detta kapitel upp vissa grundläggande och principiella frågor.
Utredningen konstaterar att AIFM-direktivet i många delar innebär en s.k. fullharmonisering, dvs. medlemsstaterna får inte införa vare sig strängare eller mindre långtgående regler än de som följer av direktivet och kommissionens kommande genomförandeförordningar. På några områden lämnar direktivet utrymme för nationella avvikelser, t.ex. avseende förvaltare av sådana fonder som ska marknadsföras till ickeprofessionella investerare. Utredningens utgångspunkt har varit att de bestämmelser som införs i svensk rätt inte utan starka skäl bör gå längre
1 Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 (EUT L 174, 01.07.2011, s. 1, Celex 32011L0061).
än AIFM-direktivets regler. Det finns dock starka investerarskyddsskäl att införa strängare regler avseende sådana alternativa investeringsfonder som ska marknadsföras till konsumenter och andra icke-professionella investerare.
Utredningen föreslår att AIFM-direktivet genomförs genom en ny lag. Terminologin i den nya lagen bör följa terminologin i AIFM-direktivet för att underlätta tillämpningen av den eller de genomförandeförordningar och de tekniska standarder som kommissionen kan förväntas att anta. En terminologisk enhetlighet underlättar också ambitionen att uppnå en likartad reglering inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES). Utredningen föreslår också att specialfonderna regleras i den nya lagen och att lagen (2004:46) om investeringsfonder (LIF) ska reglera enbart fonder som omfattas av det s.k. UCITS-direktivet2. Dessa fonder benämns i dag värdepappersfonder. Utredningen föreslår att de i stället ska benämnas investeringsfonder och att detta begrepp således inte längre ska vara ett samlingsbegrepp för olika typer av fonder.
I kapitlet föreslås slutligen att Finansinspektionen ska vara behörig myndighet enligt AIFM-direktivet, dvs. den myndighet som ska fatta beslut om tillstånd för förvaltare av alternativa investeringsfonder och som har ansvar för tillsynen över att de bestämmelser som antas med stöd av direktivet efterlevs.
Tillämpningsområdet (kapitel 4)
AIFM-direktivet innehåller en del nya definitioner och begrepp. Av störst betydelse är begreppen alternativa investeringsfonder (AIF-fonder) och förvaltare av sådana fonder (AIF-förvaltare). Utredningen föreslår att definitioner och förkortningar av dessa begrepp införs i den nya lagen. I kapitlet behandlas också undantagen från lagens tillämpningsområde; dels företag och institutioner som undantas helt och hållet, dels AIFförvaltare som förvaltar AIF-fonder vars samlade tillgångsvärde understiger vissa tröskelvärden och för vilka enbart vissa bestämmelser med minimikrav avseende registrering och information ska tillämpas.
Tillstånd och kapitalkrav (kapitel 5)
Utredningen föreslår att det i den nya lagen ställs upp krav på tillstånd för förvaltning av AIF-fonder. En AIF-förvaltare får som huvudregel inte ägna sig åt någon annan verksamhet än förvaltning av AIF-fonder, och exempelvis ett värdepappersinstitut kan därför inte få tillstånd att förvalta AIF-fonder. Ett fondbolag kan däremot få sådant tillstånd på grund av en uttrycklig regel i AIFM-direktivet, som genomförs i den nya lagen.
2 Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) (EUT L302, 17.11.2009, s. 32, Celex 32009L0065), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU (EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 Celex 32010L0078).
En AIF-förvaltare kan få tillstånd att som sidoverksamhet erbjuda och utföra diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och vissa därmed sammanhängande sidotjänster.
I kapitlet föreslås också bestämmelser om vad en ansökan om tillstånd ska innehålla, förutsättningarna för att tillstånd ska beviljas och skyldighet att anmäla vissa ändringar av verksamheten till Finansinspektionen.
Till skillnad från andra direktiv på värdepappersmarknadsområdet (t.ex. MiFID3 och UCITS-direktivet) innehåller AIFM-direktivet inga utförliga regler om ägarprövning. Det anges visserligen som en förutsättning för tillstånd att den som har ett kvalificerat innehav i en AIFförvaltare ska vara lämplig, men det finns inga regler om prövning vid ett ägarskifte när väl AIF-förvaltaren har fått sitt tillstånd. Reglerna om ägarprövning i dessa situationer i annan lagstiftning har bl.a. till syfte att skydda investerarna från olämpliga ägares inflytande över verksamheten. Utredningen föreslår därför att bestämmelser om ägarprövning, motsvarande dem som gäller i dag för t.ex. fondbolag, införs för AIFförvaltare som förvaltar fonder som ska marknadsföras till ickeprofessionella investerare.
I kapitlet föreslås slutligen att det i lagen införs bestämmelser, motsvarande AIFM-direktivets minimiregler, om minsta startkapital och kapitalbas under pågående verksamhet.
Marknadsföring (kapitel 6)
För att en AIF-förvaltare ska få marknadsföra andelar i en AIF-fond till professionella investerare räcker det inte att förvaltaren har tillstånd som AIF-förvaltare. Förvaltaren måste också underrätta den behöriga myndigheten i sitt hemland om vilka fonder som ska marknadsföras. Utredningen föreslår dels att begreppet marknadsföring definieras i den nya lagen, dels att det i lagen införs bestämmelser om nödvändiga underrättelser till Finansinspektionen.
Olika regler för olika kategorier av investerare (kapitel 7)
AIFM-direktivets regler om bl.a. tillstånd och verksamhet över gränserna rör AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder som ska marknadsföras till professionella investerare. Det är exempelvis under förutsättning att AIFfonderna marknadsförs bara till professionella investerare som AIF-
3 Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och Europarlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG (EUT L145, 30.4.2004, s. 1 Celex 32004L0039), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/31/EG 8(EUT L 114, 27.4.2006, s. 60, Celex 32006L0031) och Kommissionens direktiv 2006/73EG av den 10 augusti 2006 om genomförandet av Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG vad gäller organisatoriska krav och villkor för verksamheten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet (EUT L 241, 2.9.2006, s. 26, Celex 32006L0073).
förvaltaren, efter ett relativt enkelt underrättelseförfarande, har rätt att marknadsföra fonderna också i andra länder inom EES än förvaltarens hemland. AIFM-direktivet tillåter dock nationella bestämmelser med striktare krav om fonderna ska marknadsföras till icke-professionella investerare. Sådana striktare krav måste emellertid vara desamma för inhemska AIF-förvaltare och AIF-fonder som för AIF-förvaltare och AIF-fonder från andra länder inom EES.
Mot denna bakgrund föreslås att de nuvarande reglerna för specialfonder behålls i stort sett oförändrade. Utredningen föreslår också, som huvudregel, att det uppställs särskilda krav för att AIF-fonder som inte är specialfonder ska få marknadsföras till icke-professionella investerare. Andelarna i sådana AIF-fonder ska enligt utredningens förslag vara upptagna till handel på en reglerad marknad, antingen som fondandelar eller som aktier. Syftet är att ställa krav på likviditet, dvs. investerarens möjlighet att omvandla sin fondandel till pengar, som är likvärdiga med det likviditetskrav som gäller för specialfonder genom att sådana fonder ska vara öppna för inlösen. Vidare ska det enligt utredningens förslag finnas ett faktablad som på ett lättbegripligt sätt och i sammanfattning ska innehålla den grundläggande information som behövs för att investerare ska kunna bedöma fonden och den risk som är förenad med att investera i den. Faktabladet ska till form och innehåll motsvara de faktablad som ska finnas för specialfonder och ska, i likhet med vad som gäller för specialfonder, tillhandahållas investeraren i god tid innan avtal om köp av fondandelar ingås.
Utredningen föreslår också att de bestämmelser om registreringskrav och viss informationsskyldighet som gäller för AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder vars samlade tillgångsvärde inte överstiger vissa tröskelvärden, inte ska vara tillämpliga på förvaltare som förvaltar specialfonder, oavsett vilken investerarkategori dessa marknadsförs till. Dessa bestämmelser ska inte heller vara tillämpliga på AIF-förvaltare som förvaltar andra AIF-fonder än specialfonder, om de ska marknadsföras till icke-professionella investerare.
I kapitlet föreslås även vissa lättnader avseende informationskrav för förvaltare av specialfonder, om marknadsföringen enbart riktas till professionella investerare. Detta bedöms vara motiverat av konkurrensneutralitetsskäl.
Verksamhetsregler (kapitel 8)
AIFM-direktivet innehåller en rad regler om hur en AIF-förvaltare ska bedriva sin verksamhet. I kapitlet behandlas bl.a. bestämmelser om intressekonflikter, relationen till primärmäklare (prime broker), ersättningssystem, riskhantering, finansiell hävstång, likviditetshantering och värdepapperiseringstransaktioner. I kapitlet behandlas också några specialregler för AIF-förvaltare som bedriver diskretionär förvaltning av investeringsportföljer.
När det gäller intressekonflikter föreslår utredningen att bestämmelser, motsvarande dem som finns för fondbolag och värdepappersinstitut, om identifiering och hantering av intressekonflikter införs i den nya lagen.
Om en AIF-förvaltare använder en primärmäklare för att t.ex. finansiera eller vara motpart i AIF-fondernas transaktioner med finansiella instrument ska enligt AIFM-direktivet ett skriftligt avtal upprättas som reglerar relationen och möjligheterna till överföring av och förfogande över fondens tillgångar. Utredningen föreslår att bestämmelser om detta förs in i den nya lagen.
Utredningen föreslår också bestämmelser om att en AIF-förvaltare ska ha en struktur för ersättningar till anställda som främjar en sund och effektiv riskhantering. Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer föreslås få rätt att meddela föreskrifter om utformningen av ersättningssystemen. Liknande regler finns för andra företag i finanssektorn, t.ex. kreditinstitut, värdepappersbolag och fondbolag, i Finansinspektionens föreskrifter.
Utredningen föreslår också att en AIF-förvaltare ska ha en ändamålsenlig riskhantering och en funktion för riskhanteringen som är åtskild från förvaltarens övriga operativa affärsverksamhet. Personal som ansvarar för förvaltningen och fondernas värdeutveckling får t.ex. inte ha inflytande över riskfunktionens verksamhet. När det gäller likviditetsrisker föreslås särskilda krav på bl.a. övervakning och stresstester av likviditetsriskerna i varje AIF-fond som förvaltas.
Vidare ska enligt utredningens förslag en AIF-förvaltare som använder sig av finansiell hävstång, dvs. ökar en AIF-fonds exponering mot vissa tillgångar genom t.ex. belåning eller derivatinstrument, sätta gränser för i vilken omfattning sådana tekniker får användas. Förvaltaren ansvarar för att gränserna är rimliga och att de efterlevs. Finansinspektionen ska också kunna överpröva dessa gränser, om inspektionen bedömer att det behövs av systemriskskäl.
Värdepapperiseringstransaktioner innebär att t.ex. ett kreditinstitut särskiljer vissa tillgångar och ger ut värdepapper som motsvarar denna tillgångsmassa. Kreditinstitut får investera i sådana värdepapper om originatorn, den ursprungliga långivaren eller det kreditinstitut som medverkat i emissionen har behållit ett ekonomiskt intresse som motsvarar minst fem procent. I AIFM-direktivet finns en liknande regel för AIF-förvaltare. Förutsättningarna för att en AIF-fond ska få investera i värdepapperiseringstransaktioner ska enligt AIFM-direktivet anges i delegerade akter. Utredningen föreslår därför bara ett bemyndigande om föreskriftsrätt för det fall kommande delegerade akter inte till fullo reglerar investeringar i värdepapperiseringstransaktioner.
Utredningen föreslår också att en AIF-förvaltare som, med stöd av tillstånd, förvaltar investerares portföljer på individuell basis inte ska få placera sådana investerares medel i AIF-fonder som förvaltaren förvaltar, om inte investerarna har godkänt detta på förhand. Vidare föreslås att verksamheten ska omfattas av investeraskydd enligt lagen (1999:158) om investerarskydd.
Organisation, värdering och delegering (kapitel 9)
I detta kapitel föreslår utredningen, förutom allmänna bestämmelser om att en AIF-förvaltare ska ha en ändamålsenlig organisation, sunda
administrativa förfaranden, tillfredsställande intern kontroll m.m., bestämmelser om AIF-förvaltarens värdering av tillgångarna i de AIFfonder som förvaltas. En AIF-förvaltare ska för det första ha lämpliga och konsekventa metoder så att en korrekt och oberoende värdering av varje AIF-fonds tillgångar kan ske med en frekvens som stämmer överens med fondens inlösenintervall. För det andra ska AIF-förvaltaren se till att värderingen sköts av en oberoende funktion: antingen av en extern värderare eller av en funktion inom AIF-förvaltaren under förutsättning att en sådan funktion är oberoende av portföljförvaltningen.
Utredningen föreslår också bestämmelser om delegering. Regler om delegering, eller uppdragsavtal/outsourcing, finns för de flesta finansiella företag. Reglerna i AIFM-direktivet, liksom de bestämmelser som föreslås gälla för AIF-förvaltare, går i huvudsak ut på att delegeringen ska kunna motiveras på objektiva grunder, att uppdragstagaren ska väljas med omsorg så att uppdragsgivaren kan förvissa sig om att uppdragstagaren klarar av uppgiften, att delegering av tillståndspliktig verksamhet bara sker till uppdragstagare med erforderliga tillstånd, att eventuella intressekonflikter hanteras och att Finansinspektionens möjlighet att utöva tillsyn inte försämras. Delegering av uppgifter ska också anmälas till Finansinspektionen. För AIF-förvaltare föreslås därutöver bestämmelser om att delegering av portföljförvaltning eller riskhantering inte får göras till den förvaltade AIF-fondens förvaringsinstitut.
Förvaringsinstitut (kapitel 10)
Liksom för investeringsfonder ska det för varje AIF-fond finnas ett förvaringsinstitut som förvarar AIF-fondens tillgångar eller, när det är fråga om tillgångar som inte kan förvaras i depå, kontrollerar att AIFfonden äger tillgångarna. Utredningen föreslår bestämmelser dels om vem som får vara förvaringsinstitut, dels om vad förvaringsinstitutet ska göra. Genom kommande genomförandeförordningar kommer bestämmelserna om förvaringsinstitutets förvaring av tillgångar, eller kontroll av äganderätten, att kompletteras. Förutom dessa uppgifter har förvaringsinstitutet en kontrollerande funktion och ska se till att bl.a. försäljning och inlösen av andelar sker enligt lag och fondbestämmelser och att värderingen sker korrekt. Även i detta avseende kommer kompletterande regler att finnas i kommande genomförandeförordningar.
I kapitlet föreslås även bestämmelser om förvaringsinstitutets ansvar. I fråga om förvaringsinstitut för specialfonder föreslås inga ändringar av gällande reglering, men beträffande förvaringsinstitut för andra AIFfonder föreslår utredningen ett kontrollansvar när det gäller förvaringen av finansiella instrument och i övrigt ett ansvar vid oaktsamhet.
Informationskrav och rapportering till behörig myndighet (kapitel 11)
Reglerna i AIFM-direktivet om årsredovisning för varje AIF-fond och om information till investerare påminner i stora delar om bestämmelserna som reglerar årsberättelse och informationsbroschyr för investeringsfonder. Utredningen föreslår i detta kapitel bestämmelser om vad en årsberättelse respektive en informationsbroschyr för en AIF-fond ska innehålla. Dessa bestämmelser ska gälla för alla AIF-fonder, även specialfonder och andra AIF-fonder som marknadsförs till ickeprofessionella investerare. För fonder som marknadsförs till ickeprofessionella investerare kompletteras dock informationskraven med ett krav på att det för sådana fonder ska finnas ett faktablad (se även kapitel 7).
Utredningen föreslår också bestämmelser om AIF-förvaltares skyldighet att regelbundet informera Finansinspektionen om exempelvis på vilka marknader och med vilka tillgångar AIF-fonderna handlar och vilka illikvida tillgångar som finns i fonderna. Detaljerade krav på vilken information som ska lämnas och hur ofta kommer att finnas i kommande genomförandeförordningar.
Kontroll över onoterade företag och emittenter (kapitel 12)
I detta kapitel föreslår utredningen bestämmelser som innebär att en AIFförvaltare som får kontroll över ett onoterat företag måste lämna viss information till Finansinspektionen, företaget och investerarna. Kontroll över ett onoterat företag innebär enligt AIFM-direktivet att en AIF-fond, ensam eller tillsammans med andra fonder, har mer än 50 procent av rösterna i företaget. Om detta inträffar ska AIF-förvaltaren dels underrätta Finansinspektionen och företaget, dels avstå från vissa åtgärder som kan medföra att företaget töms på tillgångar. Detsamma gäller om AIF-fonderna förvärvar kontroll över en emittent, dvs. ett företag som hör hemma inom EES och vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad.
I kapitlet föreslås även bestämmelser som innebär att om en AIF-fond förvärvar eller överlåter aktier i ett onoterat företag så att innehavet passerar vissa tröskelvärden ska AIF-förvaltaren underrätta Finansinspektionen.
Verksamhet över gränserna (kapitel 13)
Bestämmelserna i AIFM-direktivet om verksamhet över gränserna är i stora drag utformade som motsvarande regler i andra direktiv på värdepappersmarknadsområdet (t.ex. UCITS-direktivet och MiFID). Den som vill bedriva verksamhet över gränserna ska underrätta den behöriga myndigheten i sitt hemland som i sin tur ska vidarebefordra underrättelsen till den behöriga myndigheten i det land där verksamheten ska
bedrivas (värdland). Regeringen i AIFM-direktivet kompliceras dock av att särskilda regler är tillåtna om AIF-fonderna ska marknadsföras till icke-professionella investerare. Reglerna om verksamhet över gränserna avseende fonder och förvaltare med hemvist utanför EES (tredjeland) komplicerar saken ytterligare.
Utredningen föreslår att de s.k. förvaltnings- och marknadsföringspassen genomförs genom bestämmelser om underrättelser om gränsöverskridande marknadsföring och förvaltning i de situationer när både AIF-förvaltaren och AIF-fonden är EES-baserade.
I kapitlet föreslås också bestämmelser för de situationer då AIF-fonden eller AIF-förvaltaren, eller båda, har hemvist utanför EES. I dessa fall förutsätter verksamheten tillstånd från Finansinspektionen. Detta är dock en nationell reglering och innebär inte att AIF-förvaltaren därefter, med stöd av tillståndet i Sverige, kan bedriva verksamhet i övriga länder inom EES på motsvarande sätt som gäller enligt bestämmelserna om förvaltnings- och marknadsföringspassen. Dessa nationella bestämmelser om tillstånd kommer att behöva upphävas någon gång efter 2015, om kommissionen beslutar att reglerna i AIFM-direktivet om ett harmoniserat system med marknadsföringspass för tredjelandssituationer ska bli tillämpliga.
I kapitlet behandlas även de regler i AIFM-direktivet som kan komma att bli tillämpliga i framtiden för tredjelandssituationer. I korthet innebär dessa regler att en AIF-förvaltare hemmahörande utanför EES kan få tillstånd i ett land inom EES (referensland). Därefter har förvaltaren i princip samma möjligheter att bedriva verksamhet inom EES som en EES-baserad AIF-förvaltare. Detsamma gäller en AIF-förvaltare som är etablerad inom EES och som förvaltar AIF-fonder hemmahörande utanför EES. Om och när dessa regler ska börja tillämpas beror dock på beslut av kommissionen som kan förväntas någon gång efter 2015. Vid den tidpunkten ska Esma ha utvärderat hur reglerna om förvaltnings- och marknadsföringspassen har fungerat och kommissionen får därefter besluta huruvida reglerna i AIFM-direktivet avseende harmonisering av tredjelandsituationer ska bli tillämpliga. Utredningen föreslår därför att dessa regler inte införs i den svenska lagen nu. De förslag som lämnas kan i stället utgöra underlag för ett lagstiftningsärende om och när kommissionen har fattat sitt beslut.
Tillsyn och sanktioner m.m. (kapitel 14)
Reglerna i AIFM-direktivet om tillsyn, den behöriga myndighetens befogenheter och sanktioner motsvarar i stor utsträckning tillsyns- och sanktionsreglerna i UCITS-direktivet och MiFID. Utredningen föreslår i dessa delar tillsynsbestämmelser och bestämmelser om ingripanden som motsvarar 10 kap. och 12 kap. LIF.
I kapitlet föreslås också bestämmelser om överklagande av Finansinspektionens beslut.
AIFM-direktivet innehåller i några fall regler om att en behörig myndighet, t.ex. vid oenighet mellan behöriga myndigheter i olika
länder, får hänskjuta frågor till Esma. Utredningen föreslår en bestämmelse med sådan innebörd.
Förslagens inverkan på skattekontrollen (kapitel 15)
I detta kapitel konstateras att utredningens förslag inte påverkar tillämpningen av skattereglerna för fonder, eftersom genomförandet av AIFMdirektivet inte påverkar fondernas juridiska struktur – en AIF-fond som är ett aktiebolag är ett aktiebolag och en AIF-fond som är en specialfond är en kontraktuell fond – även efter genomförandet av AIFM-direktivet. Vissa tekniska justeringar föreslås dock för att tillämpningsområdet för kupongskattelagen och skyldigheten att lämna kontrolluppgifter m.m. ska vara oförändrat.
Ikraftträdande och övergångsbestämmelser (kapitel 16)
Utredningen föreslår att den nya lagen ska träda i kraft den 22 juli 2013. Vissa övergångsbestämmelser föreslås som dels ger de berörda företagen tid att anpassa sig till den nya regleringen, dels innebär en förenkling för företag med tillstånd enligt LIF eller lagen om värdepappersmarknaden som behöver byta till tillstånd enligt den nya lagen.
Förslagens konsekvenser (kapitel 17)
Genomförande av AIFM-direktivet kommer att innebära en rad förändringar i det befintliga regelverket. Ändringarna kommer att innebära ökade kostnader för AIF-förvaltare, förvaringsinstitut och Finansinspektionen. För några av företagen, de som i dag inte står under tillsyn, kommer förändringarna att vara mer genomgripande än för de företag, t.ex. värdepappersinstitut och fondbolag, som redan står under tillsyn.
Utredningens lagförslag
Förslag till lag (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder
Härigenom föreskrivs1 följande.
1 kap. Lagens innehåll, definitioner och tillämpningsområde
Lagens innehåll
1 § I denna lag finns bestämmelser om tillstånd för och tillsyn över förvaltare av alternativa investeringsfonder samt hur deras verksamhet ska bedrivas.
Lagen är indelad i 17 kap. Dessa är - lagens innehåll, definitioner och tillämpningsområde (1 kap.), - registrering vid förvaltning av AIF-fonder som inte överstiger vissa tröskelvärden (2 kap.),
- tillstånd för svenska AIF-förvaltare (3 kap.), - svenska AIF-förvaltares marknadsföring i Sverige (4 kap.), - utländska AIF-förvaltares verksamhet i Sverige (5 kap.), - svenska AIF-förvaltares verksamhet utomlands (6 kap.), - startkapital och kapitalbas (7 kap.), - skydd för investerare och andra rörelseregler (8 kap.), - förvaringsinstitut (9 kap.), - informationskrav (10 kap.), - särskilt om förvärv av onoterade företag och emittenter (11 kap.), - särskilt om specialfonder (12 kap.), - särskilt om prövningen av ägares lämplighet (13 kap.), - tillsyn och myndighetssamarbete (14 kap.), - ingripanden (15 kap.), - bemyndiganden (16 kap.), och - överklagande (17 kap.)
Definitioner
2 § Med alternativ investeringsfond (AIF-fond) avses ett företag som har bildats för kollektiva investeringar och som
1. tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringsstrategi till förmån för dessa investerare, och
2. inte kräver auktorisation enligt artikel 5 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar
1 Jfr Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 (EUT L 174, 1.7.2011, s. 1, Celex 32011L0061).
och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)2.
Med EES-baserad AIF-fond avses en AIF-fond som
1. har beviljats tillstånd eller registrerats i ett land inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) enligt tillämplig nationell lagstiftning, eller
2. har sitt stadgeenliga säte eller huvudkontor i ett land inom EES. En AIF-fond som inte uppfyller villkoren i andra stycket är en icke
EES-baserad AIF-fond.
En AIF-fond ska ha endast en förvaltare.
3 § Med förvaltare av AIF-fonder (AIF-förvaltare) avses juridiska personer, vars verksamhet består i förvaltning av en eller flera AIF-fonder.
En intern AIF-förvaltare är en internt förvaltad AIF-fond, som har tillstånd som AIF-förvaltare.
En extern AIF-förvaltare är en från AIF-fonden fristående juridisk person, som förvaltar fonden och som har tillstånd som AIF-förvaltare.
Med EES-baserad AIF-förvaltare avses en AIF-förvaltare som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES. Andra AIF-förvaltare utgör icke
EES-baserade AIF-förvaltare.
4 § Med förvaltning av en AIF-fond avses att, i förhållande till fonden, utföra åtminstone portföljförvaltning och riskhantering.
5 § Med en AIF-fonds hemland avses
1. det land inom EES i vilket fonden, i enlighet med det landets lagstiftning, först fick sitt tillstånd eller blev registrerad, eller
2. om fonden varken har tillstånd eller är registrerad, det land inom EES där fonden har sitt stadgeenliga säte eller sitt huvudkontor.
6 § Med en AIF-förvaltares hemland avses det land inom EES där förvaltaren har sitt stadgeenliga säte.
7 § Med en EES-baserad AIF-förvaltares värdland avses det land, annat än hemlandet, i vilket förvaltaren
1. förvaltar en AIF-fond som har sitt hemland där, eller
2. marknadsför andelar eller aktier i en AIF-fond, oberoende av vilket land som utgör fondens hemland.
8 § Med en icke EES-baserad AIF-förvaltares värdland avses det land i vilket förvaltaren
1. förvaltar en AIF-fond som har sitt hemland där, eller
2. marknadsför andelar eller aktier i en AIF-fond, oberoende av vilket land som utgör fondens hemland.
2 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010, (EUT L 174, 1.7.2011, s. 1, Celex 32011L0061).
9 § Med behörig myndighet avses, i Sverige, Finansinspektionen och, i övrigt, en utländsk myndighet i ett land inom EES som har behörighet att utöva tillsyn över AIF-förvaltare och AIF-fonder.
Med tillsynsmyndighet avses en utländsk myndighet i ett land utanför EES som har behörighet att utöva tillsyn över AIF-förvaltare och AIFfonder.
10 § Med ett förvaringsinstituts behöriga myndigheter avses följande.
Om institutet
1. är ett kreditinstitut med tillstånd som avses enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG av den 14 juni 2006 om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (omarbetning)3: de myndigheter som anges i 1 kap. 3 § lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar,
2. är ett värdepappersbolag med tillstånd som avses enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG4: de myndigheter som anges i 1 kap. 5 § 2 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
3. ingår i den kategori av institut som avses i 9 kap. 4 § första stycket 3: de myndigheter i deras hemland som enligt nationell lag eller annan författning har behörighet att utöva tillsyn över sådana kategorier av institut,
4. är en sådan enhet som avses i 9 kap. 7 §: de myndigheter i det land inom EES där denna enhet är etablerad och vilka, enligt nationell lag eller annan författning, har behörighet att utöva tillsyn över en sådan enhet, alternativt det officiella organ som har behörighet att registrera eller utöva tillsyn över en sådan enhet i enlighet med yrkesetiska regler, eller
5. är utsett som förvaringsinstitut för en icke EES baserad AIF-fond enligt 9 kap. 5 § och inte omfattas av 1–4: de berörda nationella myndigheterna i det land där förvaringsinstitutet har sitt stadgeenliga säte.
3 EUT L 177, 30.6.2006, s. 1 (Celex 32006L0048), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/89/EU av den 16 november 2011 om ändring av direktiven 98/78/EG, 2002/87/EG, 2006/48/EG och 2009/138/EG vad gäller extra tillsyn över finansiella enheter i ett finansiellt konglomerat, EUT L 326, 8.12.2011, s. 113 (Celex 32011L0089). 4 EUT L 145, 30.4.2004, s. 1, (Celex 32004L0039), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU av den 24 november 2010 om ändring av direktiven 98/26/EG, 2002/87/EG, 2003/6/EG, 2003/41/EG, 2003/71/EG, 2004/39/EG, 2004/109/EG, 2005/60/EG, 2006/48/EG, 2006/49/EG och 2009/65/EG, vad gäller befogenheterna för Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska bankmyndigheten), Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten) och Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten, EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).
11 § I denna lag betyder
1. arbetstagarrepresentanter: detsamma som avses med arbetstagarrepresentanter enligt definitionen i artikel 2.e i Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/14/EG av den 11 mars 2002 om inrättande av en allmän ram för information till och samråd med arbetstagare i Europeiska gemenskapen5,
2. särskild vinstandel (carried interest): en andel av AIF-fondens vinst som tillfaller AIF-förvaltaren som ersättning för förvaltningen, exklusive eventuell andel av fondens vinst som tillfaller förvaltaren som avkastning på en investering som gjorts i fonden av förvaltaren,
3. EES: Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,
4. emittent: detsamma som i 1 kap. 1 § lagen (1991:980) om finansiella instrument, om emittenten har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES och dess aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad,
5. etablerad
a) för en AIF-fond: där fonden har tillstånd eller är registrerad eller, om fonden varken har tillstånd eller är registrerad, där dess stadgeenliga säte finns,
b) för en AIF-förvaltare: där dess stadgeenliga säte finns,
c) för ett förvaringsinstitut: där dess stadgeenliga säte finns,
6. filial: ett avdelningskontor med självständig förvaltning, varvid även en utländsk AIF-förvaltares etablering av flera driftställen i Sverige ska anses som en enda filial,
7. finansiell hävstång: en metod genom vilken en AIF-förvaltare ökar exponeringen för en förvaltad AIF-fond genom lån av kontanter eller värdepapper, eller med användning av derivatinstrument eller på något annat sätt,
8. finansiellt instrument: detsamma som i 1 kap. 4 § 1 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
9. fondföretag: detsamma som i 1 kap. 1 § 8 lagen (2004:46) om investeringsfonder,
10. holdingbolag: ett bolag med aktieinnehav i ett eller flera andra bolag, vars affärsidé är att fullfölja en eller flera affärsstrategier genom sina dotterföretag, närstående företag eller ägarintressen för att bidra till deras värde på lång sikt, och som är ett bolag vilket antingen
a) handlar för egen räkning och vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad, eller
b) har etablerats inte huvudsakligen för att generera avkastning åt sina investerare genom avyttring av sina dotterföretag eller närstående företag, vilket framgår av bolagets årsredovisning eller andra offentliga handlingar,
11. investeringsfond: detsamma som i 1 kap. 1 § 25 lagen om investeringsfonder,
12. kapitalbas: detsamma som i 3 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar,
13. kontroll: utöver vad som anges i 11 kap., det som avses med ägarkontroll enligt artikel 1 i rådets sjunde direktiv 83/349/EEG av den
5 EGT L 80, 23.3.2002, s. 29, (Celex 32002L0014).
13 juni 1983 grundat på artikel 54.3 g i fördraget om sammanställd redovisning6,
14. kvalificerat innehav: ett direkt eller indirekt ägande i en AIFförvaltare, om innehavet beräknat på det sätt som anges i 1 kap. 1 a § lagen om investeringsfonder representerar tio procent eller mer av kapitalet eller av samtliga röster eller annars möjliggör ett väsentligt inflytande över ledningen av förvaltaren,
15. marknadsföring: direkt eller indirekt erbjudande eller placering, på AIF-förvaltarens initiativ eller för AIF-förvaltarens räkning, av andelar eller aktier i en AIF-fond som denne förvaltar och som riktar sig till investerare med hemvist eller stadgeenligt säte i unionen,
16. matar-AIF-fond: en AIF-fond som
a) placerar minst 85 procent av sina tillgångar i andelar eller aktier i en annan AIF-fond (mottagar-AIF-fond), eller
b) placerar minst 85 procent av sina tillgångar i fler än en mottagar-AIF-fond förutsatt att dessa fonder har identiska investeringsstrategier, eller
c) på annat sätt har en exponering på minst 85 procent av sina tillgångar mot en sådan mottagar-AIF-fond,
17. mottagar-AIF-fond: en AIF-fond i vilken en annan AIF-fond investerar eller mot vilken denna fond har en exponering i enlighet med punkt 16,
18. moderföretag och dotterföretag: detsamma som i 1 kap. 4 § årsredovisningslagen (1995:1594),
19. nära förbindelser: detsamma som i 1 kap. 2 § lagen om investeringsfonder, varvid det som där föreskrivs om fondbolag i stället ska tillämpas på AIF-förvaltare.
20. onoterat företag: ett företag som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES och vars aktier inte är upptagna till handel på en reglerad marknad,
21. primärmäklare (prime broker): kreditinstitut, värdepappersbolag, värdepappersföretag eller annan lagreglerad enhet som står under fortlöpande tillsyn, vilka erbjuder professionella investerare tjänster för att främst finansiera eller utföra transaktioner med finansiella instrument som motpart, och som även kan tillhandahålla andra tjänster, såsom clearing, avveckling, depåtjänster, värdepapperslån, skräddarsydda tekniska lösningar och stödtjänster,
22. professionell investerare: en sådan investerare som avses i 8 kap. 16 eller 17 § lagen om värdepappersmarknaden,
23. reglerad marknad: detsamma som i 1 kap. 5 § 20 lagen om värdepappersmarknaden,
24. specialfond: en AIF-fond som förvaltas enligt denna lag och uppfyller de särskilda villkoren i 12 kap.,
25. specialföretag för värdepapperisering: ett företag vars enda syfte är att genomföra en eller flera värdepapperiseringstransaktioner i den mening som avses i artikel 1.2 i Europeiska centralbankens förordning (EG) nr 24/2009 av den 19 december 2008 om statistik över tillgångar
6 EGT L 193, 18.7.1983, s. 1 (Celex 31983L0349).
och skulder hos finansiella företag som deltar i värdepapperiseringstransaktioner och annan lämplig verksamhet för att uppnå detta mål, och
26. startkapital: det kapital som avses i artikel 57 första stycket a och b i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG.
Lagens tillämpningsområde
12 § Denna lag gäller för AIF-förvaltare som är etablerade i Sverige och som har tillstånd att förvalta en eller flera AIF-fonder, oberoende av om dessa fonder är EES-baserade eller icke EES-baserade.
För utländska AIF-förvaltare gäller bestämmelserna i denna lag i tillämpliga delar.
I 2 kap. finns särskilda bestämmelser för AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av AIF-fonder vars sammanlagda tillgångar inte överstiger vissa tröskelvärden.
Undantag
13 § Denna lag ska inte tillämpas på AIF-förvaltare i den mån de förvaltar en eller flera AIF-fonder vars enda investerare är AIF-förvaltaren, dess moderföretag eller dotterföretag eller andra dotterföretag till dessa moderföretag, under förutsättning att inget av dem är en AIF-fond.
Lagen ska inte heller tillämpas på
1. holdingbolag,
2. tjänstepensionsinstitut, som omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG av den 3 juni 2003 om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut7, i den mån de inte förvaltar AIF-fonder,
3. överstatliga institutioner och internationella organisationer, i de fall då dessa förvaltar AIF-fonder och i den mån sådana fonder agerar i allmänhetens intresse,
4. nationella centralbanker, nationella, regionala eller lokala myndigheter och organ eller andra institut som förvaltar fonder som är anknutna till system för social trygghet och pensionssystem,
5. program för anställdas andelsägande eller sparande, eller
6. specialföretag för värdepapperisering.
2 kap. Registrering vid förvaltning av AIF-fonder som inte överstiger vissa tröskelvärden
1 § För förvaltare som förvaltar portföljer av AIF-fonder vars sammanlagda tillgångar inte överstiger de tröskelvärden som anges i 2 § tillämpas bara bestämmelserna i detta kapitel, om inte förvaltaren väljer att söka tillstånd som AIF-förvaltare enligt denna lag.
Första stycket gäller inte AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder eller som avser att marknadsföra AIF-fonder till icke-professionella investerare i Sverige.
7 EUT L 235, 23.9.2003, s. 10 (Celex 32003L0041), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, EUT L 174, 1.7.2011, s. 1 (Celex 32011L0061).
Tröskelvärden
2 § Bestämmelserna i 3–5 §§ gäller för AIF-förvaltare med portföljer av
AIF-fonder
1. vars tillgångar, inklusive sådana som förvärvats genom finansiell hävstång, inte överstiger 100 miljoner euro, eller
2. vars tillgångar inte överstiger 500 miljoner euro, om AIFfondportföljerna består av AIF-fonder utan finansiell hävstång och utan rätt till inlösen under en period på fem år från dagen för den första placeringen i AIF-fonden.
Registrering
3 § En AIF-förvaltare som avses i 2 § ska anmäla sig för registrering hos
Finansinspektionen. Vid registreringstillfället ska uppgifter om AIFförvaltaren samt tilltänkta AIF-fonder och dess investeringsstrategier lämnas till inspektionen.
Underrättelseskyldighet
4 § En AIF-förvaltare ska regelbundet informera Finansinspektionen om de huvudsakliga instrument som AIF-fonderna handlar med samt om
AIF-fondernas viktigare exponeringar och största koncentrationer.
Finansinspektionen ska underrättas om AIF-förvaltaren inte längre uppfyller villkoren enligt 2 §.
Tillståndsplikt
5 § En AIF-förvaltare som inte längre uppfyller villkoren i 2 § ska ansöka om tillstånd enligt 3 kap. 1 §. En sådan ansökan ska göras inom 30 kalenderdagar från den dag då tröskelvärdet överskrids, om inte överskridandet är tillfälligt.
3 kap. Tillstånd för svenska AIF-förvaltare
Tillståndsplikt och tillståndets innebörd
1 § För att förvalta en AIF-fond krävs tillstånd av Finansinspektionen, om inte något annat framgår av denna lag.
Tillstånd att förvalta en AIF-fond ska omfatta portföljförvaltning och riskhantering. I samband med förvaltning av en AIF-fond får AIFförvaltaren
1. erbjuda och utföra administrativa funktioner och tjänster,
2. utföra verksamhet med anknytning till fondens tillgångar och förvaltning, samt
3. marknadsföra andelar eller aktier i fonden. En AIF-förvaltare får inte ägna sig åt någon annan verksamhet än vad som anges i andra stycket. En extern AIF-förvaltare får dock utföra sidotjänster enligt 2 §, samt förvalta en investeringsfond om tillstånd för sådan förvaltning har getts enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder.
Sidoverksamhet
2 § En extern AIF-förvaltare med tillstånd enligt 1 §, får av Finansinspektionen ges tillstånd att utföra diskretionär förvaltning av investeringsportföljer.
En förvaltare med tillstånd till diskretionär förvaltning av investeringsportföljer får, efter tillstånd av Finansinspektionen
1. förvara och administrera andelar eller aktier i företag för kollektiva investeringar,
2. ta emot medel med redovisningsskyldighet
3. ta emot och vidarebefordra order i fråga om finansiella instrument, och
4. lämna investeringsråd. Vid erbjudande och tillhandahållande av tjänster enligt första och andra styckena ska 8 kap. 1, 9–12, 14, 19–23, 26, 27, 34 §§ och 35 § första stycket lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden tillämpas. Medel som tas emot med redovisningsskyldighet enligt andra stycket 2 ska omedelbart avskiljas från förvaltarens egna tillgångar.
Förutsättningar för tillstånd
3 § Finansinspektionen ska ge en AIF-förvaltare med stadgeenligt säte i
Sverige tillstånd enligt 1 § om
1. förvaltaren har sitt huvudkontor i Sverige,
2. förvaltaren har tillräckligt startkapital och tillräcklig kapitalbas enligt 7 kap.,
3. förvaltarens aktieägare eller medlemmar, som har eller kan förväntas få kvalificerade innehav, bedöms lämpliga att utöva ett väsentligt inflytande över AIF-förvaltarens ledning,
4. de personer som ingår i ledningen för förvaltarens verksamhet har tillräcklig insikt och erfarenhet för att delta i ledningen av en AIFförvaltare samt även i övrigt är lämpliga för en sådan uppgift, och
5. det finns skäl att anta att den planerade verksamheten kommer att bedrivas enligt bestämmelserna i denna lag och andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet.
Om tillståndet avser förvaltning av en specialfond ska, utöver vad som anges i första stycket, de villkor som följer av 12 kap. 5 och 13 §§ vara uppfyllda.
4 § En AIF-förvaltare som är ett aktiebolag ska ha en styrelse med minst tre ledamöter samt en verkställande direktör. Andra AIF-förvaltare ska ha en ledning som består av minst tre personer.
Ansökan om tillstånd och tillståndsprövning
5 § En ansökan om tillstånd enligt 1 § ska innehålla
1. uppgifter om vilka som ingår i ledningen för AIF-förvaltaren,
2. en ägarförteckning, där kvalificerade innehav och storleken av dessa framgår,
3. en verksamhetsplan med AIF-förvaltarens organisationsstruktur,
4. information om AIF-förvaltarens
a) ersättningssystem enligt 8 kap. 23 §, och
b) rutiner för att delegera eller vidaredelegera funktioner enligt 8 kap. 15–18 §§,
5. information om vilken eller vilka investeringsstrategier som ska användas,
6. uppgift om var mottagar-AIF-fonden är etablerad, i de fall den förvaltade fonden är en matar-AIF-fond,
7. fondbestämmelser eller bolagsordning eller motsvarande handlingar,
8. rutiner för hur förvaringsinstitut ska utses, samt
9. en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §. Om verksamheten avser förvaltning av specialfonder ska ansökan också innehålla ett faktablad enligt 10 kap. 2 §.
Om AIF-förvaltaren har getts tillstånd att förvalta en investeringsfond enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, behöver en ansökan enligt första stycket inte innehålla sådan information som har lämnats in i det tidigare ansökningsärendet, om dessa uppgifter fortfarande är aktuella.
6 § Finansinspektionen ska, innan inspektionen beslutar om tillstånd, samråda med behörig myndighet i ett annat land inom EES, om AIFförvaltaren
1. är eller kan förväntas bli dotterföretag till en AIF-förvaltare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet,
2. är eller kan förväntas bli dotterföretag till moderföretaget till en AIF-förvaltare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut, eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet, eller
3. kontrolleras eller kan förväntas komma att kontrolleras av samma fysiska eller juridiska personer som har kontroll över en annan AIFförvaltare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut, eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet.
7 § Om AIF-förvaltaren har eller kan förväntas få nära förbindelser med någon annan, får tillstånd ges bara om förbindelserna inte hindrar en effektiv tillsyn av förvaltarens verksamhet.
8 § Finansinspektionen ska inom tre månader från det att en fullständig ansökan har lämnats in skriftligen underrätta AIF-förvaltaren om sitt beslut i tillståndsfrågan. Om det finns särskilda skäl får tiden för tillståndsprövningen förlängas med högst tre månader. AIF-förvaltaren ska underrättas om förlängningen.
Vid tillämpningen av första stycket ska ansökan anses fullständig när AIF-förvaltaren har lämnat in det som anges i 5 § första stycket 1–3, 4 a, 5 och 6. I de fall tillståndsansökan gäller förvaltning av en specialfond anses ansökan fullständig först när även fondbestämmelserna för AIFfonden har lämnats in.
En AIF-förvaltare får inleda sin verksamhet så snart tillstånd enligt 1 § har getts. Om ansökan behöver kompletteras med det som anges i 6 § första stycket 4 b eller 7–9, får verksamheten inledas tidigast en månad efter det att de saknade uppgifterna har lämnats in.
Tillståndets omfattning
9 § Av tillståndet ska omfattningen av AIF-förvaltarens rätt att förvalta
AIF-fonder framgå. Tillståndet får ges en begränsad omfattning i fråga om investeringsstrategier.
Av tillståndet ska framgå om AIF-förvaltaren har getts tillstånd för sidoverksamhet enligt 2 §.
Väsentliga ändringar
10 § En AIF-förvaltare som avser att genomföra väsentliga ändringar avseende sin verksamhet eller organisation ska anmäla detta till Finansinspektionen.
Finansinspektionen ska inom en månad från mottagandet av anmälan lämna besked till AIF-förvaltaren om ändringarna inte godtas eller föranleder en begränsning av tillståndets omfattning. Om det finns särskilda skäl får tiden förlängas med en månad. Förvaltaren ska underrättas om förlängningen.
Ändringarna får genomföras om Finansinspektionen inte motsätter sig dessa inom den tid som anges i andra stycket.
4 kap. Svenska AIF-förvaltares marknadsföring i Sverige
Marknadsföring av EES-baserade AIF-fonder till professionella investerare i Sverige
1 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § ska underrätta
Finansinspektionen innan förvaltaren påbörjar marknadsföring till professionella investerare i Sverige av andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad
1. AIF-fond som hör hemma i Sverige och inte är en specialfond, eller
2. AIF-fond som hör hemma i ett annat land inom EES. AIF-förvaltaren ska se till att andelar eller aktier i AIF-fonden inte marknadsförs till icke-professionella investerare i Sverige samt fastställa och vidta åtgärder som förhindrar sådan marknadsföring.
2 § Om marknadsföringen enligt 1 § avser en matar-AIF-fond ska också mottagar-AIF-fonden höra hemma inom EES och förvaltas av en EESbaserad AIF-förvaltare.
Marknadsföring av icke EES-baserade AIF-fonder samt vissa matar-AIF-fonder till professionella investerare
3 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter tillstånd av
Finansinspektionen, till professionella investerare i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad
1. icke EES-baserad AIF-fond, eller
2. matar-AIF-fond vars mottagar-AIF-fond, eller dess förvaltare, inte är EES-baserad.
Tillstånd ska ges om
1. det finns skäl att anta att AIF-förvaltaren kommer att uppfylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten,
2. det mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där AIF-fonden eller mottagar-AIF-fonden hör hemma, finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervakningen av systemrisker, och
3. det land, där AIF-fonden eller mottagar-AIF-fonden hör hemma, har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.
Tillstånd ska ges även om kraven i 9 kap. inte är uppfyllda, om förvaltaren har sett till att en eller flera enheter har utsetts för att utföra uppgifterna enligt 9 kap. 9, 10 och 12 §§. Förvaltaren ska informera Finansinspektionen om vem som ansvarar för dessa uppgifter.
Marknadsföring av AIF-fonder till icke-professionella investerare i Sverige
4 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får marknadsföra andelar i en av förvaltaren förvaltad specialfond till icke-professionella investerare i Sverige.
Efter tillstånd av Finansinspektionen får en förvaltare som avses i första stycket marknadsföra andelar eller aktier också i andra av förvaltaren förvaltade AIF-fonder till icke-professionella investerare här i landet.
Tillstånd ska ges om förvaltaren har vidtagit nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna lösa in andelar eller aktier i fonden samt göra utbetalningar till investerarna, och
1. i fråga om en AIF-fond som hör hemma i Sverige: om fonden är upptagen till handel på en reglerad marknad och det för fonden finns ett upprättat faktablad enligt 10 kap. 2 §, eller
2. i fråga om en AIF-fond som hör hemma i ett annat land inom EES: om
a) fonden i sitt hemland omfattas av en reglering som motsvarar vad som gäller för specialfonder eller, om sådan reglering saknas, fonden ändå motsvarar en specialfond, eller
b) fondens andelar eller aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad och det finns ett upprättat faktablad för fonden som motsvarar kraven i 10 kap. 2 §.
Om marknadsföringen avser andelar eller aktier i en AIF-fond som hör hemma i ett land utanför EES eller i en matar-AIF-fond vars mottagar-AIF-fond, eller dess förvaltare, inte är EES-baserade, ska dessutom 3 § andra och tredje styckena tillämpas.
Tillstånd för marknadsföring till icke-professionella investerare i Sverige får ges även om villkoren i andra–fjärde styckena inte är uppfyllda, om det är fråga om andelar eller aktier i en AIF-fond
1. som saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen, och
2. som enligt sin investeringsstrategi generellt inte investerar i finansiella instrument som kräver depåförvaring eller generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.
Underrättelse om marknadsföring
5 § En underrättelse om marknadsföring till professionella investerare av andelar eller aktier i en AIF-fond ska innehålla
1. en verksamhetsplan med uppgifter om vilken fond som ska marknadsföras och var den är etablerad,
2. fondens fondbestämmelser eller bolagsordning eller motsvarande handlingar,
3. uppgift om vilket som är fondens förvaringsinstitut,
4. uppgift om var mottagar-AIF-fonden hör hemma, om det är fråga om att marknadsföra en matar-AIF-fond,
5. informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §, och
6. vilka åtgärder som har fastställts för att förhindra att marknadsföring sker till icke-professionella investerare.
6 § Finansinspektionen ska senast 20 dagar efter mottagandet av en fullständig underrättelse enligt 5 § meddela AIF-förvaltaren om marknadsföringen får påbörjas eller inte. Marknadsföringen får hindras bara om förvaltaren eller dess förvaltning av AIF-fonden inte uppfyller villkoren i denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten.
Marknadsföringen får påbörjas från och med dagen för Finansinspektionens meddelande enligt första stycket att så får ske.
Om AIF-fonden har ett annat land inom EES än Sverige som hemland, ska Finansinspektionen lämna information till de behöriga myndigheterna i det landet om att marknadsföring av fondens andelar eller aktier får påbörjas här i landet.
Väsentliga ändringar
7 § En AIF-förvaltare som avser att göra väsentliga ändringar av något som har angetts i en underrättelse eller i en ansökan om tillstånd för marknadsföring efter det att verksamheten har inletts, ska skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen senast en månad innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genomförd, oplanerad ändring ska dock en anmälan göras omedelbart efter en sådan ändring.
Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltaren eller dess förvaltning av en AIF-fond inte längre uppfyller kraven enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten, ska Finansinspektionen utan onödigt dröjsmål meddela förvaltaren om att ändringen inte får genomföras.
I 15 kap. finns bestämmelser om åtgärder som ska vidtas mot en AIFförvaltare som genomfört väsentliga ändringar i strid mot denna bestämmelse.
5 kap. Utländska AIF-förvaltares verksamhet i Sverige EES-baserade AIF-förvaltare
Förvaltning av en AIF-fond som hör hemma i Sverige
1 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare får, utan tillstånd enligt denna lag, förvalta en AIF-fond som hör hemma i Sverige och inte är en specialfond, om förvaltaren i sitt hemland har tillstånd som avses i
Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EU) nr
1060/2009 och (EU) nr 1095/20108 och omfattar förvaltning av en AIFfond av motsvarande slag som den som ska förvaltas här i landet.
Verksamheten får inledas den dag då den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU har lämnats till Finansinspektionen.
Särskilt om förvaltning av en specialfond
2 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, får förvalta en specialfond efter tillstånd av Finansinspektionen.
Tillstånd ges i form av godkännande av fondens fondbestämmelser. Tillstånd ska ges om
1. Finansinspektionen från den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland har mottagit en underrättelse om den planerade verksamheten samt ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, och
2. förvaltarens verksamhetstillstånd omfattar förvaltning av en AIFfond av motsvarande slag som den specialfond som ska förvaltas här i landet.
Vid prövningen enligt andra stycket ska 4 kap. 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder tillämpas. Det som där anges om fondbolag ska i stället avse AIF-förvaltare. Verksamheten får inledas när Finansinspektionen har meddelat beslut om tillstånd.
Marknadsföring av EES-baserade AIF-fonder till professionella investerare i Sverige
3 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har ett tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU får, utan tillstånd enligt denna lag, till professionella investerare i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad EESbaserad AIF-fond.
Marknadsföring av andelar eller aktier i andra AIF-fonder än specialfonder får inledas den dag då den behöriga myndigheten i förvaltarens hemland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har ett tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU har lämnats till Finansinspektionen.
4 § Om marknadsföringen enligt 3 § avser en matar-AIF-fond ska också mottagar-AIF-fonden höra hemma inom EES och förvaltas av en EESbaserad AIF-förvaltare.
8 EUT L 174, 1.7.2011, s. 1 (Celex 32011L0061).
Marknadsföring av icke EES-baserade AIF-fonder och vissa matar-AIFfonder till professionella investerare i Sverige
5 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU får, efter tillstånd av Finansinspektionen, till professionella investerare i
Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad
1. icke EES-baserad AIF-fond, eller
2. matar-AIF-fond vars mottagar-AIF-fond, eller dess förvaltare, inte är EES-baserad.
Tillstånd ska ges om
1. det finns skäl att anta att AIF-förvaltaren kommer att uppfylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten,
2. det mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där AIF-fonden eller mottagar-AIF-fonden hör hemma finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervakningen av systemrisker, och
3. det land där AIF-fonden eller mottagar-AIF-fonden hör hemma, har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.
Tillstånd får ges även om kraven enligt bestämmelserna om förvaringsinstitut i 9 kap. inte är uppfyllda, om förvaltaren har sett till att en eller flera enheter har utsetts för att utföra uppgifterna enligt 9 kap. 9, 10 och 12 §§. Förvaltaren ska informera Finansinspektionen om vem som ansvarar för dessa uppgifter.
Verksamheten får inledas när Finansinspektionen har meddelat beslut om tillstånd.
Marknadsföring av AIF-fonder till icke-professionella investerare i Sverige
6 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare, som i sitt hemland har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, får marknadsföra andelar i en av förvaltaren förvaltad specialfond till icke-professionella investerare i Sverige.
Efter tillstånd av Finansinspektionen får förvaltaren marknadsföra andelar eller aktier också i andra av förvaltaren förvaltade AIF-fonder till icke-professionella investerare här i landet. Tillstånd ska ges om förvaltaren har vidtagit nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna lösa in andelar eller aktier i fonden samt göra utbetalningar till investerarna och
1. i fråga om en AIF-fond som hör hemma i Sverige: om fonden är upptagen till handel på en reglerad marknad och det för fonden finns ett upprättat faktablad enligt 10 kap. 2 §, eller
2. i fråga om en AIF-fond som hör hemma i ett annat land inom EES: om
a) fonden i sitt hemland omfattas av en reglering som motsvarar vad som gäller för specialfonder eller, om sådan reglering saknas, fonden ändå motsvarar en specialfond, eller
b) fonden är upptagen till handel på en reglerad marknad och det för fonden finns ett upprättat faktablad som motsvarar kraven i 10 kap. 2 §.
För tillstånd till marknadsföring till icke-professionella investerare här i landet av andelar eller aktier i en icke EES-baserad AIF-fond eller en
matar-AIF-fond vars mottagar-AIF-fond, eller dess förvaltare inte är EES-baserad ska, utöver vad som anges i andra stycket, även villkoren i 4 § andra och tredje styckena vara uppfyllda.
Tillstånd till marknadsföring till icke-professionella investerare i Sverige får ges även om villkoren i första–tredje styckena inte är uppfyllda, om det är fråga om andelar eller aktier i en AIF-fond
1. som saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen, och
2. som enligt sin investeringsstrategi generellt inte investerar i finansiella instrument som kräver depåförvaring eller generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.
Verksamheten får inledas när Finansinspektionen har meddelat beslut om tillstånd.
7 § Verksamhet enligt 1–3, 5 och 6 §§ får drivas genom att AIF-förvaltaren inrättar en filial i Sverige eller erbjuder och utför tjänster i Sverige från sitt hemland.
För AIF-förvaltarens verksamhet i Sverige tillämpas 4 kap. 1 § andra stycket och, vid förvaltning av en specialfond, 12 kap. I fråga om verksamhet som bedrivs genom filial här i landet ska även 8 kap. 1, 20–22 och 24 §§ tillämpas. För förvaringsinstitut till AIF-fonder som förvaltas enligt denna paragraf tillämpas 9 kap.
Väsentliga ändringar
8 § En AIF-förvaltare som avser att göra en väsentlig ändring av något som har angetts i en ansökan om tillstånd efter det att verksamheten har inletts, ska skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen senast en månad innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genomförd, oplanerad ändring ska dock en anmälan göras omedelbart efter en sådan ändring.
Om Finansinspektionen finner att en ändring är godtagbar ska inspektionen utan dröjsmål informera de behöriga myndigheterna i AIFförvaltarens värdland om ändringen.
Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltaren eller dess förvaltning av en AIF-fond inte längre uppfyller kraven enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten, ska Finansinspektionen utan onödigt dröjsmål meddela förvaltaren att ändringen inte får genomföras.
I 15 kap. finns bestämmelser om åtgärder som ska vidtas mot en AIFförvaltare som genomfört väsentliga ändringar i strid mot denna bestämmelse.
Icke EES-baserade AIF-förvaltare
Marknadsföring av AIF-fonder i Sverige
9 § En icke EES-baserad AIF-förvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad AIF-fond till professionella investerare i Sverige. Tillstånd ska ges om
1. det finns skäl att anta att den planerade verksamheten kommer att drivas på ett sätt som är förenligt med 10 kap. 1 och 4–10 §§, 14 kap. 2, 3, 5 och 6 §§ samt 11 kap.,
2. det finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervakningen av systemrisker mellan å ena sidan Finansinspektionen och, å andra sidan, tillsynsmyndigheten för den icke EES-baserade AIF-förvaltaren, den behöriga myndigheten för en EES-baserad AIF-fond eller tillsynsmyndigheten för en icke EES-baserad AIF-fond, och
3. det land där den icke EES-baserade AIF-förvaltaren eller den icke EES-baserade AIF-fonden hör hemma har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.
Marknadsföring av andelar eller aktier i en AIF-fond får, efter tillstånd av Finansinspektionen, riktas även till icke-professionella investerare i Sverige. För tillstånd krävs, utöver vad som anges i första stycket 2 och 3, att
1. det finns skäl att anta att AIF-förvaltaren kommer att uppfylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten,
2. förvaltaren i sitt hemland driver motsvarande verksamhet och står under betryggande tillsyn,
3. förvaltaren vidtar nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna lösa in aktier eller andelar i fonden och göra utbetalningar till investerarna, och
4. AIF-fonden
a) omfattas av en reglering i sitt hemland som motsvarar vad som gäller för specialfonder eller, om sådan reglering saknas, fonden ändå motsvarar en specialfond, eller
b) är upptagen till handel på en reglerad marknad och det finns ett upprättat faktablad för fonden som motsvarar kraven i 10 kap. 2 §.
Avser marknadsföringen andelar eller aktier i en icke EES-baserad AIF-fond får tillstånd enligt andra stycket ges även om kraven enligt bestämmelserna om förvaringsinstitut i 9 kap. inte är uppfyllda, om förvaltaren har sett till att en eller flera enheter har utsetts för att utföra uppgifterna enligt 9 kap. 9, 10 och 12 §§. Förvaltaren ska informera Finansinspektionen om vem som ansvarar för dessa uppgifter.
Tillstånd enligt andra stycket får ges utan att villkoren i 1–4 är uppfyllda om det är fråga om marknadsföring av andelar eller aktier i en AIF-fond som avses i 6 § fjärde stycket.
Verksamheten i Sverige får drivas genom att förvaltaren inrättar en filial i Sverige eller erbjuder och utför tjänster i Sverige från sitt hemland. Verksamheten får inledas när Finansinspektionen har meddelat beslut om tillstånd.
Vid en planerad eller en redan genomförd, oplanerad väsentlig ändring av något som har angetts i en ansökan om tillstånd ska 8 § tillämpas.
6 kap. Svenska AIF-förvaltares verksamhet utomlands
Förvaltning av en AIF-fond i ett land inom EES
1 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 §, som avser att förvalta en AIF-fond som hör hemma i ett annat land inom EES, ska underrätta Finansinspektionen innan sådan verksamhet inleds första gången.
Om förvaltaren ska erbjuda och utföra sina tjänster från Sverige (gränsöverskridande verksamhet), ska underrättelsen innehålla en verksamhetsplan med uppgifter om vilka tjänster som avses och i vilket land eller vilka länder de ska tillhandahållas.
Om förvaltaren ska erbjuda och utföra sina tjänster genom en filial i värdlandet (filialverksamhet) ska underrättelsen, utöver vad som anges i andra stycket, innehålla uppgifter om filialens organisation, adress och ansvariga ledning.
Av verksamhetsplanen ska, utöver vad som anges i andra stycket, framgå vilka fonder som förvaltaren avser att förvalta och på vilken adress i fondens hemland handlingar kan erhållas.
Marknadsföring av en AIF-fond i ett annat land inom EES
2 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 §, som avser att marknadsföra andelar eller aktier i en AIF-fond i ett annat land inom EES, ska underrätta Finansinspektionen innan verksamheten inleds.
En underrättelse om marknadsföring av förvaltade AIF-fonder ska innehålla
1. en verksamhetsplan med uppgifter om vilka AIF-fonder som ska marknadsföras, var de hör hemma och i vilka länder marknadsföringen ska ske,
2. AIF-fondernas fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande handlingar,
3. uppgift om varje AIF-fonds förvaringsinstitut,
4. uppgift om var mottagar-AIF-fonden hör hemma, om den marknadsförda fonden är en matar-AIF-fond,
5. en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §, och
6. information om de arrangemang som har fastställts för marknadsföringen och, i tillämpliga fall, vilka åtgärder som har fastställts för att förhindra att andelar eller aktier i en AIF-fond marknadsförs till icke professionella investerare.
Om verksamheten ska bedrivas genom en filial i värdlandet ska underrättelsen också innehålla de uppgifter som anges i 1 § tredje stycket.
Särskilda villkor vid verksamhet över gränserna
3 § Vid förvaltning av en AIF-fond som har sitt hemland i ett annat land inom EES än Sverige krävs att AIF-förvaltaren enligt sitt tillstånd enligt 3 kap. 1 § har rätt att förvalta AIF-fonder av motsvarande slag som dem som ska förvaltas i värdlandet.
Vid marknadsföring av en av förvaltaren förvaltad EES-baserad matar-AIF-fond krävs att mottagar-AIF-fonden, och dess förvaltare, är EESbaserade.
4 § Om Finansinspektionen bedömer att det inte finns skäl att ifrågasätta att AIF-förvaltaren och dess verksamhet kommer att uppfylla villkoren enligt denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten, ska inspektionen lämna över underrättelsen med tillhörande handlingar till behörig myndighet i AIF-förvaltarens värdland
1. inom en månad från mottagandet av en underrättelse om gränsöverskridande verksamhet enligt 1 § andra stycket,
2. inom två månader från mottagandet av en underrättelse om filialverksamhet enligt 1 § tredje stycket, eller
3. inom 20 arbetsdagar från mottagandet av en underrättelse enligt 2 § andra stycket.
Finansinspektionen ska tillsammans med underrättelsen och tillhörande handlingar även lämna över ett skriftligt intyg om att AIF-förvaltaren har tillstånd att driva sådan verksamhet som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU. I intyget ska omfattningen av förvaltarens tillstånd framgå med uppgift om det finns några begränsningar av vilka investeringsstrategier som får användas.
Finansinspektionen ska utan dröjsmål underrätta AIF-förvaltaren när inspektionen lämnar över underrättelsen. Förvaltaren får inleda verksamheten från dagen för inspektionens underrättelse.
Om den AIF-fond som ska marknadsföras hör hemma i ett annat land inom EES än Sverige eller AIF-förvaltarens värdland, ska Finansinspektionen även underrätta de behöriga myndigheterna i fondens hemland om den avsedda marknadsföringen.
Om Finansinspektionen finner att det inte finns förutsättningar för att lämna över underrättelsen och tillhörande handlingar, ska inspektionen meddela beslut om det
1. inom två månader från mottagandet av en underrättelse som avses i första stycket 1, eller
2. inom en månad från mottagandet av en underrättelse som avses i första stycket 2 och 3.
Väsentliga ändringar
5 § En AIF-förvaltare som avser att göra en väsentlig ändring av något som har angetts i en underrättelse enligt 1 eller 2 § efter det att verksamheten har inletts, ska skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen senast en månad innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genomförd, oplanerad ändring ska dock en anmälan göras omedelbart efter sådan ändring.
Om Finansinspektionen finner att en ändring är godtagbar ska inspektionen utan dröjsmål informera de behöriga myndigheterna i AIFförvaltarens värdmedlemsstat om ändringen.
Om Finansinspektionen finner att ändringen inte får göras, ska Finansinspektionen utan dröjsmål underrätta förvaltaren om detta.
I 15 kap. finns bestämmelser om åtgärder som ska vidtas mot en AIFförvaltare som genomfört väsentliga ändringar i strid mot denna bestämmelse.
Verksamhet i ett land utanför EES
6 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter tillstånd av
Finansinspektionen, förvalta en AIF-fond som hör hemma i ett land utanför EES men som inte marknadsförs inom EES om
1. det finns skäl att anta att förvaltaren uppfyller samtliga krav och driver verksamheten enligt bestämmelserna i denna lag utom såvitt avser 9 kap. och 10 kap. 4–7 §§, och
2. det finns lämpliga arrangemang för samarbete mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där AIF-fonden hör hemma.
Om förvaltaren avser att göra en väsentlig ändring av något som angetts i ansökan om tillstånd, ska förvaltaren skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen innan ändringen genomförs. Förvaltaren ska även underrätta Finansinspektionen om väsentliga ändringar i handlingar som har lämnats in tillsammans med underrättelsen.
7 kap. Startkapital och kapitalbas
Startkapital
1 § En intern AIF-förvaltare ska ha ett startkapital som vid tidpunkten för beslut om tillstånd motsvarar minst 300 000 euro.
En extern AIF-förvaltare ska ha ett startkapital som vid tidpunkten för beslut om tillstånd motsvarar minst 125 000 euro.
Kapitalkrav under pågående verksamhet
2 § En AIF-förvaltares kapitalbas får under pågående verksamhet inte understiga det minsta startkapital som förvaltaren ska ha enligt 1 §.
3 § En AIF-förvaltare som förvaltar en fondförmögenhet som överstiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro, ska utöver det startkapital som anges 1 §, ha ytterligare medel i kapitalbasen.
De ytterligare medel som avses i första stycket ska motsvara minst 0,02 procent av det belopp med vilket fondförmögenheten överstiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro. I fondförmögenheten inräknas tillgångar som AIF-förvaltaren har uppdragit åt någon annan att förvalta men inte tillgångar som AIF-förvaltaren förvaltar på uppdrag från någon annan. AIF-förvaltarens kapitalbas, startkapitalet inräknat, behöver dock inte vara högre än 10 miljoner euro.
En AIF-förvaltare får ersätta hälften av de ytterligare medel som avses i första stycket med en garanti för motsvarande belopp, om garantin lämnats av
1. ett kreditinstitut eller försäkringsföretag med säte i ett land inom EES, eller
2. ett kreditinstitut eller försäkringsföretag med säte i ett tredjeland, som står under tillsyn som är likvärdig med den som gäller inom EES.
4 § En AIF-förvaltares kapitalbas får, trots vad som anges i 2 och 3 §§, inte understiga ett belopp som motsvarar 25 procent av dess fasta omkostnader för det föregående året eller, om AIF-förvaltarens verksamhet har pågått kortare tid än ett år, 25 procent av de fasta omkostnader som angetts i AIF-förvaltarens verksamhetsplan.
Om omfattningen av AIF-förvaltarens verksamhet har ändrats väsentligt sedan det föregående året eller om Finansinspektionen anser att verksamhetsplanen behöver korrigeras, får inspektionen besluta om ändring av kapitalkravet enligt första stycket.
Ett belopp motsvarande kapitalbasen ska investeras i likvida tillgångar och får inte innehålla spekulativa positioner.
5 § För att täcka risker för skadeståndsansvar på grund av fel eller försumlighet i verksamheten ska en AIF-förvaltare ha antingen tillräckligt
med extra medel i kapitalbasen, eller en ansvarsförsäkring mot skadeståndsansvar som är lämplig i förhållande till de risker som ska täckas.
6 § Med undantag för 4 § tredje stycket och 5 § gäller bestämmelserna i detta kapitel inte för AIF-förvaltare som är fondbolag med tillstånd enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder.
8 kap. Skydd för investerare och andra rörelseregler
Allmänna krav och principer
1 § Vid utövandet av sin verksamhet ska en AIF-förvaltare, i enlighet med denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten,
1. handla hederligt, rättvist, professionellt och på ett sätt som bäst gagnar AIF:en och dess investerares intressen och upprätthåller allmänhetens förtroende för marknaden, samt
2. förfoga över och effektivt använda sig av resurser och rutiner som är nödvändiga för att den egna verksamheten ska fungera väl.
Organisatoriska krav
2 § En AIF-förvaltare ska ha tillräckliga resurser för att verksamheten ska fungera väl.
En AIF-förvaltare ska ha sunda rutiner för
1. förvaltning av verksamheten och redovisning,
2. drift och förvaltning av sina informationssystem, och
3. intern kontroll. AIF-förvaltaren ska särskilt - upprätta och tillämpa regler för anställdas personliga transaktioner, - upprätta och tillämpa regler för investeringar som görs för förvaltarens egen räkning,
- ha rutiner för att kunna säkerställa att varje transaktion som genomförs för en AIF-fonds räkning är möjlig att rekonstruera i efterhand med avseende på ursprung, art, motpart, tidpunkt och plats, samt
- ha rutiner för att säkerställa att tillgångarna i de AIF-fonder som förvaltaren förvaltar investeras i enlighet med gällande fond-bestämmelser, bolagsordning och lagstiftning.
Likviditetshantering
3 § En AIF-förvaltare ska ha lämpliga system för likviditetshantering och förfaranden för övervakning av likviditetsrisk som gör det möjligt att säkerställa att AIF-fondens likviditetsprofil överens-stämmer med dess underliggande skyldigheter. En AIF-förvaltare ska göra regelbundna stresstester av likviditeten i en AIF-fond.
Första stycket gäller inte slutna AIF-fonder utan finansiell hävstång. En AIF-fonds likviditetsprofil, inlösenpolicy och investeringsstrategi ska vara inbördes överensstämmande.
Riskhanteringsfunktion och riskhanteringssystem
4 § En AIF-förvaltare ska ha en riskhanteringsfunktion som är åtskild från förvaltarens operativa enheter.
En AIF-förvaltare ska ha lämpliga riskhanteringssystem som kan identifiera, mäta, hantera och övervaka de risker som är relevanta för AIF-fonden. Riskanteringssystemen ska ses över regelbundet och minst en gång per år.
En AIF-förvaltares riskhanteringsfunktion ska särskilt - tillämpa ett lämpligt dokumenterat förfarande vid investeringar för AIF-fondens räkning som överensstämmer med fondens investeringsstrategi, mål och riskprofil,
- säkerställa att riskerna i varje enskild placering och deras samlade effekt på AIF-fonden fortlöpande kan identifieras, mätas, hanteras och övervakas korrekt, samt
- säkerställa att AIF-fondens riskprofil motsvarar dess investeringsstrategi och mål som de kommer till uttryck i fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande.
Fastställande av en högsta tillåten nivå för finansiell hävstång
5 § En AIF-förvaltare som använder sig av finansiell hävstång ska för varje AIF-fond som förvaltaren förvaltar fastställa
1. en högsta tillåtna nivå för sådan hävstång,
2. i vilken utsträckning det finns förfoganderätt över säkerheter, och
3. i vilken utsträckning garantier kan lämnas. De gränser som har fastställts enligt första stycket ska vara rimliga och ska följas av AIF-förvaltaren vid varje tidpunkt.
6 § För att minska systemrisker i det finansiella systemet och för att minska riskerna för störningar på marknaden får Finansinspektionen besluta om
1. begränsningar i den nivå för en AIF-förvaltares användning av finansiell hävstång som har fastställts enligt 5 §, samt
2. andra begränsningar för AIF-fondernas förvaltning. Finansinspektionen ska, innan beslut enligt första stycket meddelas, utbyta information med Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten, Europeiska systemrisknämnden och berörda behöriga myndigheter, i enlighet med artikel 25 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU.
Värdering
7 § En AIF-förvaltare ska för varje AIF-fond som förvaltaren förvaltar säkerställa att det finns lämpliga och konsekventa förfaranden för en korrekt och oberoende värdering av AIF-fondens tillgångar.
Värdering av tillgångarna i en AIF-fond och beräkningen av nettotillgångsvärdet (NAV) ska göras i enlighet med lagstiftningen i det land där fonden är etablerad och enligt fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande.
8 § En AIF-förvaltare ska värdera tillgångarna i en AIF-fond och beräkna nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie. Värderingen ska ske med den regelbundenhet som framgår av andra och tredje styckena och minst en gång per år.
För en öppen AIF-fond ska en värdering och beräkning enligt första stycket genomföras fortlöpande utifrån vad som är lämpligt med beaktande av fondens tillgångar och dess emissions- och inlösenintervaller.
För en sluten AIF-fond ska en värdering och beräkning enligt första stycket genomföras i samband med en ökning eller minskning av kapitalet i fonden.
Resultaten av en värdering och beräkning enligt första stycket ska delges AIF-fondens investerare i enlighet med vad som följer av fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande.
9 § För fondverksamhet som avser specialfonder gäller, i stället för 8 §, enligt hänvisningen i 12 kap. 7 § vad som följer av 4 kap. 10 § lagen (2004:46) om investeringsfonder.
Värderingsfunktion
10 § En AIF-förvaltares värderingsfunktion får vara internt eller externt organiserad i enlighet med vad som anges i 11 och 12 §§.
Värderingen ska utföras opartiskt och professionellt.
Krav vid intern värdering
11 § Vid intern värdering ska AIF-förvaltarens ersättningssystem och andra åtgärder säkerställa att intressekonflikter motverkas och att otillbörlig påverkan på de anställda undviks. Den interna värderingen ska organiseras så att den är funktionellt oberoende av portföljförvaltningen.
Krav vid extern värdering
12 § Extern värdering får utföras av en fysisk eller juridisk person som är oberoende av AIF-fonden, AIF-förvaltaren och andra personer med nära anknytning till fonden eller förvaltaren.
AIF-förvaltaren ska kunna visa att den externa värderaren
1. omfattas av registreringsskyldighet enligt lag, andra författningar eller yrkesetiska regler,
2. kan lämna yrkesmässiga garantier för att värderingen kan utföras effektivt, och
3. har utsetts i enlighet med 14 §. En AIF-fonds förvaringsinstitut får vara extern värderare om utförandet av dess funktion som förvaringsinstitut hålls åtskild från uppgifterna som värderare och att intressekonflikter kan identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för AIF-fondens investerare.
En extern värderare får inte uppdra åt någon annan att utföra värderingen.
13 § Bestämmelser om myndighetskontroll av värderingsfunktionen finns i 14 kap. 7 §.
Ansvar
14 § En AIF-förvaltare ansvarar för att AIF-fondens tillgångar värderas korrekt, för beräkningen av fondens nettotillgångsvärde samt för redovisningen av detta värde.
Oberoende av eventuella överenskommelser i avtal, ska en extern värderare vara ansvarig gentemot AIF-förvaltaren för förluster som förvaltaren åsamkas till följd av att den externa värderaren uppsåtligen eller av oaktsamhet brustit i utförandet av sina uppgifter.
Uppdragsavtal
15 § En AIF-förvaltare får uppdra åt någon annan att utföra visst arbete eller vissa funktioner om
1. uppdragsavtalet kan motiveras på objektiva grunder,
2. uppdragstagaren är kvalificerad för uppgiften och förfogar över tillräckliga resurser för att utföra den,
3. uppdraget inte hindrar
a) förvaltaren från att handla i investerarnas intresse, eller
b) Finansinspektionens tillsyn över förvaltaren, och
4. AIF-förvaltaren kan övervaka den anförtrodda verksamheten och ge de anvisningar som behövs för en sund förvaltning samt med omedelbar verkan säga upp avtalet, om det är i investerarnas gemensamma intresse. AIF-förvaltaren ska underrätta Finansinspektionen om uppdragsavtalet innan det träder i kraft. Delegering av uppgifter får inte ske i sådan omfattning att AIFförvaltaren inte längre kan anses utgöra AIF-fondens faktiska förvaltare.
Uppdragsavtal avseende portföljförvaltning eller riskhantering
16 § Uppdragsavtal som omfattar portföljförvaltning eller riskhantering får endast ingås
1. med uppdragstagare som har beviljats tillstånd för diskretionär portföljförvaltning eller registrerats som förvaltare av tillgångar och är föremål för tillsyn, eller
2. om Finansinspektionen i förväg har godkänt uppdragstagaren. Om uppdragstagaren inte är etablerad inom EES krävs, utöver villkoren i första stycket, att det finns ett samarbete mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i uppdragstagarens hemland.
17 § Ett sådant uppdrag som avses i 16 § får inte ges till AIF-fondens förvaringsinstitut eller till någon som institutet delegerat uppgifter.
Om ett sådant uppdrag som avses i 16 § ges till någon vars intressen kan komma i konflikt med AIF-förvaltarens intressen eller med investerarnas gemensamma intresse måste uppdragstagaren
1. hålla portföljförvaltnings- eller riskhanteringsuppgifterna åtskilda från övriga oförenliga uppgifter, och
2. identifiera, hantera och övervaka intressekonflikterna och redovisa dessa för AIF-fondens investerare.
Vidaredelegering
18 § En uppdragstagare får vidaredelegera ett visst arbete och vissa funktioner till någon annan under förutsättning att
1. AIF-förvaltaren på förhand har godkänt en sådan delegering,
2. Finansinspektionen har underrättats innan avtal om vidare-delegering träder i kraft, och
3. uppdragstagaren fortlöpande övervakar de tjänster som tillhandahålls av den som vidaredelegerats uppgifterna.
Vid vidaredelegering gäller 15–17 §§ i fråga om dem som har delegerats respektive vidaredelegerats uppgifter.
Om den som har vidaredelegerats visst arbete eller vissa funktioner i sin tur uppdrar åt någon annan att utföra sådana uppgifter gäller villkoren i första och andra styckena i tillämpliga delar.
Ansvar
19 § Ett uppdragsavtal enligt 15–18 §§ fråntar inte AIF-förvaltaren dess ansvar enligt denna lag.
Uppföranderegler m.m.
Intressekonflikter
20 § En AIF-förvaltare ska vidta alla rimliga åtgärder för att undvika intressekonflikter och för att identifiera, hantera och redovisa dem som trots detta uppkommer.
En AIF-förvaltare ska ha organisatoriska och administrativa system som förhindrar att AIF-fondens intressen eller dess investerares gemensamma intressen påverkas negativt av intressekonflikter.
En investerare i en AIF-fond får inte ges förmånligare villkor än övriga investerare, om det inte framgår av fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande.
21 § Om de åtgärder som AIF-förvaltaren har vidtagit enligt 20 § inte är tillräckliga för att förhindra att investerarnas intressen kan komma att påverkas negativt, ska förvaltaren tydligt informera investerarna om arten av eller orsaken till intressekonflikterna innan förvaltaren utför något uppdrag för deras räkning.
En AIF-förvaltare ska vidta åtgärder för att förebygga de problem som orsakar att investerares intressen kan komma att påverkas negativt.
Primärmäklare
22 § Om en AIF-förvaltare använder sig av en primärmäklares tjänster ska villkoren för samarbetet anges i ett skriftligt avtal. I avtalet ska särskilt anges om det finns möjligheter till överföring av och förfoganderätt över AIF-fondens tillgångar. Avtalet får inte stå i strid mot AIFfondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande och ska innehålla en bestämmelse om att AIF-fondens förvaringsinstitut ska få del av innehållet i avtalet.
Ersättningssystem
23 § En AIF-förvaltare ska ha ett ersättningssystem som främjar en sund och effektiv riskhantering.
Särskilda krav för AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning investeringsportföljer
24 § En AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer får inte placera en sådan investerares tillgångar i en
AIF-fond som förvaltaren direkt eller på någon annans uppdrag förvaltar, om inte investeraren har godkänt detta på förhand.
Tystnadsplikt
25 § Enskildas förhållanden till en AIF-fond, en AIF-förvaltare eller ett förvaringsinstitut får inte obehörigen röjas.
I det allmännas verksamhet tillämpas i stället bestämmelserna i offentlighets- och sekretesslagen (2009:400).
Uppgiftsskyldighet
26 § En AIF-förvaltare och ett förvaringsinstitut är skyldiga att lämna ut uppgifter om enskildas förhållanden till förvaltaren och institutet, om det under en utredning enligt bestämmelserna om förundersökning i brottmål begärs av undersökningsledare eller om det i ett ärende om rättslig hjälp i brottmål på framställning av en annan stat eller en mellanfolklig domstol begärs av åklagare.
Om skyldighet för AIF-förvaltare och förvaringsinstitut att lämna uppgifter till överförmyndaren finns bestämmelser i 16 kap. 10 a § föräldrabalken.
9 kap. Förvaringsinstitut
Allmänna bestämmelser om förvaringsinstitut
1 § En AIF-förvaltare ska för varje AIF-fond som förvaltaren förvaltar utse ett förvaringsinstitut.
Förvaringsinstitutet ska handla hederligt, rättvist, oberoende och professionellt samt uteslutande i AIF:ens och investerarnas intresse.
2 § Ett förvaringsinstitut ska hålla verksamhet som förvaringsinstitut åtskild från verksamheter som kan komma i konflikt med AIF-förvaltarens, AIF:ens eller investerarnas intressen.
Förvaringsinstitutet ska identifiera, hantera och övervaka eventuella intressekonflikter. Sådana konflikter ska redovisas för fondens investerare.
Skriftligt avtal
3 § AIF-förvaltaren eller AIF-fonden och förvaringsinstitutet ska ingå ett skriftligt avtal som reglerar förhållandet mellan parterna. I avtalet ska bland annat anges det informationsutbyte och den samordning som krävs för att institutet ska kunna utföra sina uppgifter för fondens räkning i enlighet med kraven i denna lag och andra författningar.
EES-baserade AIF-fonders förvaringsinstitut
4 § Ett förvaringsinstitut för en EES-baserad AIF-fond ska vara
1. ett kreditinstitut som
a) har stadgeenligt säte inom EES, och
b) har beviljats tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG,
2. ett värdepappersföretag som
a) har stadgeenligt säte inom EES,
b) omfattas av kapitalkraven i enlighet med artikel 20.1 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/49/EG av den 14 juni 2006 om kapitalkrav för värdepappersföretag och kreditinstitut (omarbetning)9, och
c) har beviljats tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG, inbegripet sidotjänster för förvaring och handhavande av finansiella instrument för kunders räkning och som har egna medel motsvarande det startkapital som anges i artikel 9 i det direktivet, eller
3. andra institut som står under fortlöpande tillsyn och som den 21 juli 2011 hör till de kategorier som har godtagits såsom förvaringsinstitut enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG.
Förvaringsinstitutet ska vara etablerat i AIF-fondens hemland.
Icke EES-baserade AIF-fonders förvaringsinstitut
5 § Som förvaringsinstitut för icke EES-baserade AIF-fonder kan utses kreditinstitut eller annan enhet av samma slag som anges i 4 § första stycket 1 och 2 utan att villkoren däri är uppfyllda, under förutsättning att förvaringsinstitutet uppfyller kraven i 6 §.
Ett förvaringsinstitut enligt första stycket ska vara etablerat i det tredjeland där AIF-fonden är etablerad eller i hemlandet för den AIF-förvaltare som förvaltar fonden.
Särskilda krav på förvaringsinstitut utanför EES
6 § Ett utsett förvaringsinstitut som är etablerat utanför EES ska vid varje tidpunkt
1. omfattas av effektiv reglering, inbegripet minimikapitalkrav, och effektiv tillsyn av verksamheten med samma verkan som unionsrätten, och
2. enligt avtal vara ansvarigt gentemot AIF-fonden eller dess investerare i enlighet med 17–20 §§ samt uttryckligen utfästa sig att uppfylla villkoren i 13–16 §§.
Mellan det land där förvaringsinstitutet är etablerat och de länder inom EES där den icke EES-baserade AIF-fondens aktier eller andelar avses att marknadsföras samt, i förekommande fall, AIF-förvaltarens hemland ska det fortlöpande finnas
9 EUT L 177, 30.6.2006, s. 201 (Celex 32006L0049), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU (EUT L 331, 15.12.2010, s. 120, Celex32010L0078).
1. en skriftlig överenskommelse som uppfyller bestämmelserna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och förmögenhet och som säkerställer ett effektivt informationsutbyte i skatteärenden, och
2. en skriftlig överenskommelse mellan ländernas behöriga myndigheter om samarbete och informationsutbyte.
Landet där förvaringsinstitutet är etablerat ska också ha vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.
Förvaringsinstitut för vissa typer av slutna AIF-fonder
7 § För en AIF-fond får till förvaringsinstitut utses andra än sådana som anges i 4 och 5 §§, om
1. investerarna saknar rätt till inlösen under fem år från den första investeringen, och
2. fonden enligt sin investeringsstrategi
a) generellt inte investerar i finansiella instrument som kräver depåförvaring, eller
b) generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.
En fysisk eller juridisk person får utses till förvaringsinstitut för sådana AIF-fonder som avses i första stycket om
1. funktionen som förvaringsinstitut utgör en del av den fysiska eller juridiska personens yrkes- eller affärsverksamhet för vilken gäller registreringsskyldighet enligt lag, andra författningar eller yrkesetiska regler, och
2. det finns finansiella och yrkesmässiga garantier för att relevanta förvaringsinstitutsuppgifter och därmed förenade åtaganden kan utföras på ett effektivt sätt.
Begränsningar på grund av intressekonflikter
8 § En AIF-förvaltare får inte utses som förvaringsinstitut.
Första stycket gäller även för en primärmäklare som verkar som motpart till en AIF-fond för vilken den är primärmäklare, om inte verksamheten som förvaringsinstitut hålls åtskild från tillhandahållandet av tjänster i egenskap av primärmäklare. En sådan mäklare ska dessutom ha rutiner för att kunna identifiera, hantera, övervaka och redovisa intressekonflikter för AIF-fondens investerare.
Förvaringsinstitutets uppgifter
Övervakning av penningflöden
9 §
Förvaringsinstitutet har till uppgift att övervaka AIF-fondens penningflöden.
Förvaringsinstitutet ska särskilt se till att betalningar som mottagits från investerare och alla likvida medel i AIF-fonden bokförs på likvidkonton som har öppnats i AIF-fondens namn eller i AIF-förvaltarens eller förvaringsinstitutets namn för fondens räkning.
Likvidkonton enligt första stycket ska öppnas hos sådana enheter som avses i artikel 18.1.a–c i kommissionens direktiv 2006/73/EG av den 10 augusti 2006 om genomförandet av Europaparlamentets och rådets
direktiv 2004/39/EG vad gäller organisatoriska krav och villkor för verksamheten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet10. Likvidkonton får även öppnas hos någon annan enhet av samma slag, på relevanta marknader där sådana konton krävs, om enheten är föremål för effektiv reglering av och tillsyn över verksamheten, som har samma verkan som unionsrätten och som genomdrivs effektivt och i enlighet med principerna i artikel 16 i nämnda direktiv.
Om likvidkontot har öppnats i förvaringsinstitutets namn för AIFfondens räkning får medel som tillhör förvaringsinstitutet eller sådana enheter som avses i andra stycket inte finnas på samma konto.
Förvaring av AIF-fondens tillgångar
10 § Förvaringsinstitutet ska
1. depåförvara
a) alla finansiella instrument som kan registreras på ett konto för finansiella instrument som har öppnats hos förvaringsinstitutet, och
b) alla finansiella instrument som fysiskt kan levereras till förvaringsinstitutet, samt
2. kontrollera AIF-förvaltarens, för AIF-fondens räkning, eller AIFfondens äganderätt till övriga tillgångar samt föra och hålla ett uppdaterat register över dem.
Förvaringsinstitutet får inte utan godkännande av AIF-förvaltaren eller AIF-fonden förfoga över de tillgångar som avses i första stycket.
11 § För att fullgöra sina uppgifter enligt 10 § första stycket 1 ska förvaringsinstitutet se till att alla finansiella instrument registreras på ett separat konto hos institutet i AIF-fondens namn, eller i AIF-förvaltarens namn för fondens räkning, och i enlighet med principerna i artikel 16 i kommissionens direktiv 2006/73/EG.
För att fullgöra sina uppgifter enligt 10 § första stycket 2 ska förvaringsinstitutet lägga uppgifter eller handlingar från AIF-förvaltaren eller AIF-fonden samt andra tillgängliga handlingar till grund för sin bedömning av äganderätten till tillgångarna.
Förvaringsinstitutets övriga uppgifter
12 § Förvaringsinstitutet ska, utöver vad som anges i 9 och 10 §§, verkställa AIF-förvaltarens instruktioner, om de inte strider mot bestämmelserna i denna lag eller annan författning, fondbestämmelserna eller bolagsordningen, samt se till att
1. försäljning, emission, återköp, inlösen och makulering av andelar eller aktier i AIF-fonden genomförs enligt bestämmelserna i denna lag, kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, fondbestämmelserna eller bolagsordningen,
2. värdet av andelarna eller aktierna i AIF-fonden beräknas enligt denna lag, kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X
10 EUT L 241, 2.9.2006, s. 26 (Celex 32006L0073).
XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, fondbestämmelserna eller bolagsordningen,
3. ersättningar för transaktioner som berör en AIF-fonds tillgångar betalas in till fonden utan dröjsmål, och
4. AIF-fondens intäkter används enligt bestämmelserna i denna lag, kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, fondbestämmelserna eller bolagsordningen.
Uppdragsavtal
13 § Förvaringsinstitutet får inte uppdra åt annan att utföra andra förvaringsinstitutsfunktioner än förvaring av tillgångar och kontroll av äganderätten enligt 10 §.
Delegering enligt första stycket förutsätter att förvaringsinstitutet
1. kan visa att det finns ett objektivt skäl för delegering av uppgifterna och att avsikten inte är att kringgå kraven i denna lag eller annan författning,
2. har handlat professionellt vid valet av uppdragstagare, och
3. regelbundet övervakar uppdragstagaren och dennes rutiner avseende delegerade uppgifter.
Övriga villkor för uppdragsavtal
14 § Förvaringsinstitutet ska, utöver vad som anges i 13 § och, om inget annat följer av 15 §, förvissa sig om att uppdragstagaren
1. har den struktur och den sakkunskap som krävs i förhållande till uppdraget,
2. omfattas av en effektiv reglering, inbegripet minimikapitalkrav, avseende depåförvaringsuppgifter, effektiv tillsyn över verksamheten i den berörda jurisdiktionen och regelbunden extern granskning för att säkerställa att de finansiella instrumenten finns i uppdragstagarens besittning,
3. håller de anförtrodda tillgångarna åtskilda från egna och andras tillgångar så att de alltid går att identifiera,
4. använder AIF-fondens tillgångar endast om AIF-förvaltaren eller AIF-fonden har gett sitt godkännande och efter anmälan till förvaringsinstitutet, samt
5. uppfyller de allmänna skyldigheter och respekterar de förbud som anges i 1, 2, 10 och 11 §§.
Särskilda bestämmelser vid uppdragsavtal avseende depåförvaringsuppgifter utanför EES
15 § Om lagstiftningen i ett land utanför EES kräver att vissa finansiella instrument depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns någon sådan enhet som uppfyller kraven i 14 § 2, får förvaringsinstitutet ändå uppdra depåförvaringsfunktioner åt enheten. Detta får dock ske endast i den omfattning som är nödvändig enligt tredjelandets lagstiftning och endast så länge det inte finns lokala enheter som uppfyller dessa krav.
För delegering enligt första stycket krävs dessutom att
1. AIF-fondens investerare dessförinnan har informerats om att delegeringen är nödvändig enligt tredjelandets lagstiftning och om de omständigheter som motiverar delegeringen, och
2. AIF-förvaltaren eller fonden har gett instruktioner till förvaringsinstitutet att delegera depåförvaringen av de finansiella instrumenten till en lokal enhet.
Vidaredelegering
16 § En uppdragstagare får vidaredelegera uppgifter enligt 13 §, om samtliga villkor som uppställs för förvaringsinstitutets delegering är uppfyllda. I sådant fall ska även det som anges i 17–20 §§ gälla i förhållande till dem som har delegerats respektive vidaredelegerats uppgifter.
Ansvar vid förlust av finansiella instrument som depåförvaras
17 § Om förvaringsinstitutet eller dess uppdragstagare har förlorat finansiella instrument som depåförvarats enligt 10 § första stycket 1, ska institutet utan onödigt dröjsmål återlämna finansiella instrument av identisk typ eller ett belopp motsvarande värdet till AIF-fonden eller dess förvaltare för fondens räkning.
Förvaringsinstitutet är inte ansvarigt enligt första stycket om institutet kan visa att förlusten är orsakad av en yttre händelse utanför institutets rimliga kontroll, och vars konsekvenser var omöjliga att undvika trots vidtagande av alla rimliga ansträngningar. Förvaringsinstitutet är inte heller skadeståndsskyldigt om förutsättningarna enligt 20 eller 21 § är uppfyllda.
Ansvar för övriga skador
18 § Om AIF-fonden eller dess investerare tillfogats annan skada än sådan som avses i 17 § genom att förvaringsinstitutet uppsåtligen eller av oaktsamhet har överträtt denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten, ska institutet ersätta skadan.
19 § Ett uppdrag åt annan att utföra förvaring av tillgångar och kontroll av äganderätten enligt 10 § fråntar inte förvaringsinstitutet dess ansvar enligt denna lag. Detta gäller även om uppdragstagaren har vidaredelegerat uppgiften.
Ansvarsbefrielse
20 § Trots vad som anges i 19 § får förvaringsinstitutet befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvarats av en uppdragstagare, om förvaringsinstitutet kan visa att
1. samtliga krav för delegering enligt 13 och 14 §§ är uppfyllda,
2. det finns ett skriftligt avtal mellan institutet och uppdragstagaren som uttryckligen överför ansvaret till uppdragstagaren och gör det möjligt för AIF-förvaltaren eller AIF-fonden, eller institutet för deras räkning, att framställa krav mot uppdragstagaren, och
3. det finns ett skriftligt avtal mellan institutet och AIF-förvaltaren eller AIF-fonden som uttryckligen tillåter, och fastställer ett objektivt skäl för, ansvarsbefrielse för institutet.
21 § Om förvaringsinstitutet har delegerat depåförvaringsuppgifter enligt 15 § får institutet befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument, om
1. AIF-fondens fondbestämmelser eller bolagsordning uttryckligen tillåter en sådan ansvarsbefrielse,
2. AIF-fondens investerare, innan de gjorde sin investering, har blivit korrekt informerade om möjligheten till och förutsättningarna för en sådan ansvarsbefrielse,
3. AIF-förvaltaren eller AIF-fonden har gett instruktioner till förvaringsinstitutet om att delegera depåförvaringen av de finansiella instrumenten till en lokal enhet i tredjelandet,
4. det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och AIF-förvaltaren eller AIF-fonden som uttryckligen tillåter en sådan befrielse, och
5. det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och uppdragstagaren som uttryckligen överför ansvaret till uppdragstagaren och gör det möjligt för AIF-förvaltaren eller AIF-fonden, eller institutet för deras räkning, att framställa krav mot uppdragstagaren för förlust av finansiella instrument.
Ansvars för förvaringsinstitut för specialfonder
22 § För förvaringsinstitut för specialfonder gäller, i stället för vad som anges i 17–21 §§, att om en fondandelsägare eller en AIF-förvaltare tillfogats skada genom att förvaringsinstitutet överträtt denna lag eller fondbestämmelserna ska institutet ersätta skadan.
Förvaringsinstitutets informationsskyldighet
23 § På begäran av sina behöriga myndigheter ska ett förvaringsinstitut lämna all information som institutet har fått vid utförandet av förvaringsuppgifter och som AIF-fondens och AIF-förvaltarens behöriga myndigheter kan behöva. Förvaringsinstitutets behöriga myndigheter ska utan dröjsmål lämna den mottagna informationen till fondens och förvaltarens behöriga myndigheter.
10 kap. Informationskrav
Informationsbroschyr
1 § För varje EES-baserad AIF-fond som AIF-förvaltaren förvaltar och för varje AIF-fond som förvaltaren marknadsför inom EES ska det finnas en aktuell informationsbroschyr. Informationsbroschyren ska innehålla uppgifter om
1. fondens investeringsstrategi,
2. var mottagar-AIF-fonden är etablerad om AIF-fonden är en matar-AIF-fond samt information om var de underliggande fonderna är etablerade om AIF-fonden är en fond-i-fond,
3. de tillgångsslag vilka fonden får placera i och fondens riskprofil, inklusive information om användande av finansiell hävstång,
4. de viktigaste rättsliga följderna av en investering i fonden,
5. AIF-förvaltare, förvaringsinstitut, revisorer och andra tjänsteleverantörer,
6. ansvarsförsäkring eller tillgängliga medel för att täcka eventuella skadeståndsanspråk i enlighet med 7 kap. 5 §,
7. delegering av förvaltnings- och förvaringsfunktioner,
8. principer och rutiner för värdering av tillgångarna i fonden,
9. hantering av likviditetsrisker och rätt till inlösen samt förfarande och villkor för emission och försäljning av andelar eller aktier,
10. avgifter och andra kostnader samt maximibelopp för direkta och indirekta avgifter och kostnader som belastar fondens investerare,
11. förvaltarens principer för likabehandling av investerare och rätt till förmånligare villkor för någon investerare i fonden,
12. fondens primärmäklare samt relevanta arrangemang mellan sådan mäklare och fonden,
13. hur och när regelbunden information om fonden enligt 8 och 9 §§ lämnas,
14. den senaste årsberättelsen enligt 4 § och det senaste beräknade nettotillgångsvärdet eller marknadsvärdet för fondens andelar eller aktier, samt
15. historisk avkastning. För en AIF-fond som omfattas av ett krav på att offentliggöra prospekt behöver AIF-förvaltaren endast lämna information enligt första stycket som inte redan framgår av prospektet.
Faktablad
2 § För AIF-fonder som en AIF-förvaltare marknadsför i Sverige till icke-professionella investerare ska det finnas ett aktuellt faktablad.
Faktabladet ska på ett lättbegripligt sätt och i sammanfattning innehålla den grundläggande information som behövs för att investerare ska kunna bedöma AIF-fonden och den risk som är förenad med att investera i den.
Innehållet i faktabladet ska vara rättvisande och tydligt och får inte vara vilseledande. Det ska stämma överens med relevanta delar i informationsbroschyren.
Av faktabladet ska AIF-fondens rättsliga ställning framgå. Om faktablad inte lämnas ska marknadsföringslagen (2008:486) tillämpas, med undantag av bestämmelserna i 29–36 §§ om marknadsstörningsavgift. Sådan information ska anses vara väsentlig enligt 10 § tredje stycket den lagen.
Tillhandahållande av information om AIF-fonder som marknadsförs i Sverige till icke-professionella investerare
3 § Informationsbroschyren och faktabladet ska på begäran kostnadsfritt tillhandahållas den som avser att köpa aktier eller andelar i en AIF-fond som marknadsförs i Sverige till icke-professionella investerare. Denne ska, med undantag för de fall som avses i 8 kap. 22 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, även utan begäran tillhandahållas faktabladet i god tid innan avtal ingås.
Om AIF-förvaltaren genom marknadsföring erbjuder allmänheten att köpa aktier eller andelar i en AIF-fond som avses i första stycket, ska det av erbjudandet framgå att det finns ett faktablad och en informationsbroschyr och var dessa finns att tillgå.
Årsberättelse
4 § En AIF-förvaltare ska inom sex månader från utgången av varje räkenskapsår tillhandahålla en årsberättelse för varje
1. EES-baserad AIF-fond som förvaltaren förvaltar, och
2. AIF-fond som förvaltaren marknadsför inom EES. Årsberättelsen ska på begäran lämnas till fondens investerare. Årsberättelsen ska göras tillgänglig för Finansinspektionen och, om fondens hemland inte är Sverige, den behöriga myndigheten i AIF-fondens hemland. En AIF-förvaltare som förvaltar en AIF-fond som omfattas av ett krav på att offentliggöra en årsredovisning i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG11, ska på begäran av AIF-fondens investerare lämna den kompletterande information som anges i 5 §, om den inte redan framgår av årsredovisningen.
5 § Årsberättelsen ska innehålla
1. en balansräkning eller motsvarande,
2. en resultaträkning eller motsvarande,
3. en verksamhetsberättelse,
4. information om väsentliga förändringar i den information som ska lämnas i informationsbroschyren enligt 1 §, och
5. information om ersättningar. Uppgifterna om räkenskaperna i årsberättelsen ska sammanställas i enlighet med
1. bestämmelserna om redovisning i AIF-fondens hemland eller, om det är fråga om en icke EES-baserad AIF-fond, i det land där fonden är etablerad, samt
2. AIF-fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande.
6 § Information om ersättningar i enlighet med 5 § första stycket 5 ska innehålla
1. det sammanlagda ersättningsbeloppet till anställda under året fördelat på fasta och rörliga ersättningar med uppgift om antal ersättningsmottagare, samt
2. totalt ersättningsbelopp till verkställande ledning och anställda som väsentligt påverkar AIF-fondens riskprofil.
Om AIF-fonden har betalat ut särskilda vinstandelar till AIF-förvaltaren ska information och beloppsuppgifter avseende de särskilda vinstandelarna lämnas.
7 § AIF-förvaltarens eller AIF-fondens revisorer ska granska de räkenskaper som ligger till grund för årsberättelsen. Granskningen ska utföras av någon med behörighet att utföra revision i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/43/EG av den 17 maj 2006 om lag-
11 EUT L 390, 31.12.2004 s. 38 (Celex 32004L0109).
stadgad revision av årsbokslut och sammanställd redovisning12. Revisionsberättelsen, med eventuella anmärkningar, ska i sin helhet återges i årsberättelsen.
Revisionen av räkenskaperna i årsberättelsen för en icke EES-baserad AIF-fond får utföras i enlighet med internationella revisionsstandarder som är tillämpliga i det land där fonden är etablerad.
Information om förvaringsinstitutets ansvar
8 § En AIF-förvaltare ska informera investerare innan de investerar i en
AIF-fond, om det finns avtal genom vilket förvaringsinstitutet har friskrivit sig från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvaras av tredje part.
En AIF-förvaltare ska utan dröjsmål informera investerare om ändringar som rör förvaringsinstitutets ansvar.
Information om risk och likviditetshantering
9 § En AIF-förvaltare ska för varje EES-baserad AIF-fond som AIFförvaltaren förvaltar och för varje AIF-fond som förvaltaren marknadsför inom EES regelbundet lämna information till investerarna om
1. andelen illikvida tillgångar i fonden,
2. förändringar i fondens likviditetshantering, och 3. fondens aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem som tillämpas.
Information om finansiell hävstång
10 § En AIF-förvaltare som förvaltar EES-baserade AIF-fonder som använder finansiell hävstång eller som inom EES marknadsför AIFfonder som använder finansiell hävstång, ska för varje sådan AIF-fond regelbundet lämna information till investerarna om
1. det totala beloppet för den finansiella hävstång som fonden använt,
2. förändringar i den högsta nivå av finansiell hävstång som förvaltaren får använda för fondens räkning, samt
3. rätt att förfoga över säkerheter eller andra garantier som har lämnats enligt ordningen för finansiell hävstång.
11 kap. Särskilt om förvärv av onoterade företag och emittenter
Kontroll över onoterade företag och emittenter
1 § En AIF-fond har kontroll över ett onoterat företag om AIF-fonden innehar mer än 50 procent av rösterna i företaget.
Vid beräkningen av AIF-fondens innehav ska, förutom innehav i fonden, räknas med aktieinnehav
1. i andra AIF-fonder som förvaltas av samma AIF-förvaltare, om det finns en överenskommelse mellan fonderna avseende kontrollen av företaget,
12 EUT L 157, 9.6.2006, s. 87 (Celex 32006L0043).
2. i AIF-fonder som förvaltas av andra AIF-förvaltare, om det finns en överenskommelse mellan dem och en eller flera av AIF-förvaltarens fonder avseende kontrollen av företaget,
3. i företag som kontrolleras av en AIF-fond som AIF-förvaltaren förvaltar, och
4. av andra, fysiska eller juridiska personer, som innehar aktierna i eget namn men som agerar för AIF-fonden eller ett företag som kontrolleras av fonden.
Beräkningen av rösträttsandelen ska ske med utgångspunkt i alla aktier som det onoterade företaget har gett ut, även om rösträtten för vissa aktier inte kan utövas.
2 § En AIF-fond har kontroll över en emittent med säte i Sverige om
AIF-fonden innehar tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier.
Vid beräkningen av innehavet ska 1 § andra och tredje styckena tillämpas.
För emittenter med säte i en annan medlemsstat ska definitionen av kontroll i den medlemsstatens lag gälla.
3 § Bestämmelserna i detta kapitel om kontroll över onoterade företag ska inte tillämpas på innehav i företag som är
1. små eller medelstora företag i den mening som avses i artikel 2.1 i bilagan till kommissionens rekommendation 2003/361/EG av den 6 maj 2003 avseende definitionen av mikroföretag samt små och medelstora företag, eller
2. specialföretag vars syfte är att förvärva, inneha eller administrera fastigheter.
4 § En AIF-förvaltare ska underrätta Finansinspektionen, om förvärv eller överlåtelser av aktier i ett onoterat företag leder till att andelen rösträtter som innehas av en AIF-fond som förvaltaren förvaltar överskrider eller underskrider tröskelvärdena 10, 20, 30, 50 och 75 procent.
5 § Om förvärv eller överlåtelser i en AIF-fond som förvaltaren förvaltar leder till att fonden ensam eller tillsammans med andra, enligt 1 § andra stycket, fått kontroll över ett onoterat företag, ska förvaltaren underrätta
Finansinspektionen, företaget och företagets kända aktieägare.
En sådan underrättelse ska innehålla information om andelen rösträtter som förvaltaren kontrollerar och om hur rösträtterna förvärvades, vilka tidigare aktieägare som varit involverade i transaktionen, vilka fysiska eller juridiska personer som utövat rösträtten samt eventuella överlåtelsekedjor. Underrättelsen ska även ange datum för när kontrollen förvärvades.
6 § I en underrättelse enligt 5 § till företaget ska AIF-förvaltaren begära att företagets styrelse utan onödigt dröjsmål informerar arbetstagarrepresentanterna eller, om sådana inte finns, de anställda, om förvärvet av kontroll och den information som avses i 5 § andra stycket.
7 § Underrättelser enligt 4 och 5 §§ ska skickas så snart som möjligt, dock senast tio arbetsdagar efter det att något tröskelvärde har passerats eller kontrollen har uppnåtts.
8 § En AIF-förvaltare, vars fonder har förvärvat kontroll över ett onoterat företag eller en emittent, ska underrätta Finansinspektionen, företaget och företagets kända aktieägare om
1. vilka fonder som har förvärvat kontroll,
2. den policy som tillämpas för att förebygga och hantera intressekonflikter, särskilt mellan förvaltaren, fonden och företaget, inbegripet uppgifter om de särskilda skyddsmekanismer som inrättats för att se till att alla avtal mellan förvaltaren eller fonden och företaget ingås enligt normala marknadsmässiga villkor (armlängdsprincipen), och
3. den policy som tillämpas för företagets externa och interna kommunikation, särskilt till de anställda.
En AIF-förvaltare ska också, vid förvärv av kontroll i ett onoterat företag, underrätta företaget och kända aktieägare om sina avsikter i fråga om det onoterade företagets framtida verksamhet och förväntade effekter på sysselsättningen, inbegripet väsentliga ändringar i anställningsvillkoren. Förvaltaren ska begära att styrelsen informerar arbetstagarrepresentanter eller, om sådana inte finns, de anställda om detta.
En AIF-förvaltare ska, vid förvärv av kontroll i ett onoterat företag, informera Finansinspektionen och investerarna i fonden om hur förvärvet har finansierats.
9 § Årsredovisningen i ett onoterat företag som kontrolleras av en AIFfond, eller AIF-fondens egen årsberättelse, ska innehålla en rättvisande översikt över utvecklingen av företagets verksamhet som återspeglar situationen i slutet av den period som omfattas av årsredovisningen. Årsredovisningen ska även innehålla uppgifter om
1. bolagets förväntade framtida utveckling,
2. viktiga händelser som har inträffat efter räkenskapsårets slut, och
3. den information om förvärv av egna aktier som föreskrivs i artikel 22.2 i rådets direktiv 77/91/EEG.
AIF-förvaltaren ska begära att styrelsen i det onoterade före-taget informerar arbetstagarrepresentanter eller, om sådana inte finns, de anställda, om årsredovisningen för det onoterade företaget eller ta in årsredovisningsinformationen för varje onoterat företag i sin egen redovisning.
AIF-förvaltaren ska se till att
1. styrelsen lämnar information enligt första stycket 1 till arbetstagarrepresentanter eller de anställda senast fyra månader efter utgången av företagets räkenskapsår, och
2. information enligt första stycket 2 görs tillgänglig för fondens investerare senast fyra månader efter utgången av företagets räkenskapsår, om informationen finns tillgänglig. I vart fall ska informationen göras tillgänglig samtidigt med företagets årsredovisning.
10 § En AIF-förvaltare, vars fonder får kontroll över ett onoterat företag eller en emittent, får under 24 månader efter förvärvet inte underlätta, stödja, rösta för eller ge instruktioner om följande.
1. Utdelningar till aktieägarna när nettotillgångarna enligt företagets årsredovisning på bokslutsdagen för det senaste räkenskapsåret understiger eller, till följd av en sådan utdelning skulle understiga, det tecknade kapitalet jämte de reserver som inte får utdelas enligt lag eller bolagsordning. Om den icke inbetalade delen av det tecknade kapitalet inte ingår i tillgångarna enligt balansräkningen, ska detta belopp dras av från det tecknade kapitalet.
2. Utdelningar till aktieägarna som skulle överstiga vinsten för det senast avslutade räkenskapsåret jämte balanserad vinst och belopp från reserver som får användas för detta och med avdrag för balanserad förlust och belopp som enligt lag eller bolagsordning har avsatts till reserver.
3. Förvärv av egna aktier som företaget gör, inbegripet aktier som tidigare förvärvats av företaget samt innehas av det och aktier som förvärvats av personer som agerar i eget namn men för företagets räkning, och som skulle leda till att nettotillgångarna understiger det belopp som anges i 1. För förvärv av egna aktier ska, utöver vad som anges i första stycket 3, gälla punkterna b–h i artikel 20.1 i Rådets andra direktiv 77/91/EEG av den 13 december 1976 om samordning av de skyddsåtgärder som krävs i medlemsstaterna av de i artikel 58 andra stycket i fördraget avsedda bolagen i bolagsmännens och tredje mans intressen när det gäller att bilda ett aktiebolag samt att bevara och ändra dettas kapital, i syfte att göra skyddsåtgärderna likvärdiga13 .En AIF-förvaltare ska göra sitt yttersta för att förhindra sådana utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen eller förvärv av egna aktier som avses i första och andra styckena.
12 kap. Särskilt om specialfonder
Specialfondens rättsliga ställning
1 § En specialfond kan inte förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter. Fonden kan inte heller föra talan inför domstol eller någon annan myndighet.
Egendom som ingår i en specialfond får inte utmätas. Fondandelsägarna svarar inte för förpliktelser som avser fonden. Lagen (1904:48 s. 1) om samäganderätt ska inte tillämpas på delägarskap i en specialfond.
Förvaltningen av en specialfond
2 § AIF-förvaltaren företräder andelsägarna i alla frågor som rör en specialfond. AIF-förvaltaren handlar vid förvaltningen av fonden i eget namn och ska därvid ange fondens beteckning.
13 EGT L 26, 31.1.1977, s. 1 (Celex 31977L0091), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/109/EG av den 16 september 2009 om ändring av rådets direktiv 77/91/EEG, 78/855/EEG och 82/891/EEG och av direktiv 2005/56/EG vad gäller rapporterings- och dokumentationskrav i samband med fusioner och delningar (EUT L 259, 2.10.2009, s. 14, Celex 32009L0109).
AIF-förvaltaren får använda tillgångarna i en specialfond för att fullgöra förpliktelser som ingåtts som ett led i förvaltningen av fonden och för att ställa säkerhet för fullgörandet av sådana förpliktelser.
Vid förvaltningen av en specialfond ska AIF-förvaltaren handla uteslutande i fondandelsägarnas gemensamma intresse.
AIF-förvaltaren ska handla oberoende av förvaringsinstitutet.
3 § En AIF-förvaltare får inte ha hand om egendom som ingår i en specialfond som AIF-förvaltaren förvaltar.
4 § Om en fondandelsägare tillfogats skada genom att AIF-förvaltaren överträtt denna lag eller fondbestämmelserna, ska AIF-förvaltaren ersätta skadan.
Fondbestämmelser
5 § För varje specialfond ska det finnas fondbestämmelser som upprättas av AIF-förvaltaren. För fondbestämmelserna ska 4 kap.8–9 b §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder tillämpas. Vad som där anges om investeringsfond ska avse specialfond och vad som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
6 § I fondbestämmelserna ska det anges om fonden riktar sig till allmänheten eller till en avgränsad krets investerare. I det senare fallet ska kretsen anges. Fondbestämmelserna ska även innehålla upplysning om
1. i vilka avseenden fonden avviker från vad som gäller för investeringsfonder,
2. vilken risknivå som eftersträvas, och
3. vilket riskmått som används.
Fondandelar och inlösen av fondandelar
7 § För andelar i en specialfond och inlösen av sådana andelar ska 4 kap.10–14 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder tillämpas. Vad som där anges om investeringsfond ska avse specialfond och vad som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
8 § Fondbestämmelserna för en specialfond får, under förutsättning av
Finansinspektionens godkännande, innehålla begränsningar av möjligheten att förvärva fondandelar. Specialfonder som marknadsförs till ickeprofessionella investerare måste vara öppna för inlösen av andelar minst en gång om året.
Information om specialfonder
9 § Informationsbroschyren för en specialfond som ska marknadsföras i
Sverige till icke-professionella investerare ska, utöver vad som anges i 11 kap. 1 §, innehålla fondbestämmelserna för fonden. Därutöver ska det på en framträdande plats i informationsbroschyren och allt övrigt marknadsföringsmaterial avseende fonden anges
1. om fondens värde kan variera kraftigt på grund av fondens sammansättning och de förvaltningsmetoder AIF-förvaltaren använder sig av, och
2. att fonden är en specialfond.
10 § För specialfonder som ska marknadsföras i Sverige till icke-professionella investerare ska 4 kap. 17 § lagen (2004:46) om investeringsfonder tillämpas. Vad som där anges om investeringsfond ska avse specialfond och vad som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
Årsberättelse och halvårsredogörelse
11 § En AIF-förvaltare som förvaltar en specialfond som ska marknadsföras i Sverige till icke-professionella investerare ska för sådana fonder tillhandahålla
1. en halvårsredogörelse för räkenskapsårets första sex månader inom två månader från halvårets utgång, och
2. i stället för vad som anges i 10 kap. 4 § första meningen, en årsberättelse senast fyra månader efter utgången av varje räkenskapsår.
Den senaste årsberättelsen och, i förkommande fall, halvårsredogörelse som publicerats därefter ska på begäran kostnadsfritt tillhandahållas den som avser att köpa andelar i en sådan specialfond som avses i första stycket. AIF-förvaltaren ska i samband med att förvaltaren lämnar den information som avses i 9 § tillfråga andelsägarna om de vill ha årsberättelsen och halvårsredogörelsen.
Information om kostnader
12 § För specialfonder som marknadsförs till icke-professionella investerare ska 4 kap.22–23 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder tillämpas. Vad som där anges om värdepappersfond ska avse specialfond och vad som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
Placeringsbestämmelser
13 § Finansinspektionen ska vid godkännandet av fondbestämmelserna för en specialfond pröva om fonden har en lämplig fördelning av placeringar med hänsyn till de krav som bör uppställas på riskspridning.
För förvaltningen av medlen i en specialfond gäller bestämmelserna i 5 kap. lagen (2004:46) om investeringsfonder, om inte Finansinspektionen har tillåtit undantag. Derivatinstrument får dock ha andra underliggande tillgångar än dem som anges i 5 kap. 12 § lagen om investeringsfonder, om instrumenten är föremål för handel på någon finansiell marknad och inte medför en skyldighet att leverera den underliggande tillgången.
14 § Om medel i en specialfond till minst 85 procent av fondens värde ska placeras i andelar i en investeringsfond eller i en specialfond tillämpas 5 a kap. 5 § första stycket och andra stycket 1–6, 6 § första stycket, 8 §, 9 §, 11–16 §§, 18–20 §§, 22–25 §§, 27 § första och andra styckena, 29 §, 30 § 2, 31 §, 33–37 §§, 38 § första stycket 2 och andra stycket, 39 §, 41–46 §§, 49 § första stycket, 50 och 51 §§, 52 § 1, 53 § samt 54 § 1 och 2 lagen (2004:46) om investeringsfonder. Det som anges om en investeringsfond eller en matar-fond ska avse specialfonden och det som anges om en mottagarfond ska avse den fond som specialfondens medel placeras i. Hänvisningar till placering enligt 9 § ska avse en specialfonds placering enligt denna paragraf.
15 § En AIF-förvaltare ska för varje specialfond som marknadsförs till icke-professionella investerare beräkna och till Finansinspektionen redovisa fondens risknivå.
Fusion av specialfonder
16 § En AIF-förvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, lägga samman specialfonder. Tillstånd får ges till en fusion mellan en eller flera överlåtande specialfonder och en övertagande investeringsfond.
Bestämmelserna om fusion av investeringsfonder i 8 kap.1–16 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder gäller på motsvarande sätt för en fusion som avses i första stycket.
Delning av specialfonder
17 § En AIF-förvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, dela en specialfond. Tillstånd till delning ska lämnas om åtgärden kan anses förenlig med investerarnas intressen.
En AIF-förvaltare som har fått tillstånd till en delning ska genast underrätta investerarna om den planerade åtgärden och Finansinspektionens beslut. Denna information ska också finnas att tillgå hos AIFförvaltaren och förvaringsinstitutet. En delning får genomföras tidigast tre månader från dagen för Finansinspektionens beslut.
Upphörande och överlåtelse av förvaltningen av en specialfond
18 § För upphörande och överlåtelse av förvaltningen av en specialfond ska 9 kap. lagen (2004:46) om investeringsfonder tillämpas. Vad som där anges om investeringsfond ska avse specialfond och vad som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
13 kap. Särskilt om prövningen av ägares lämplighet
1 § Bestämmelserna i 2–12 §§ gäller för andra AIF-förvaltare än fondbolag som förvaltar AIF-fonder som ska marknadsföras till icke-professionella investerare.
2 § Om ett direkt eller indirekt förvärv av aktier eller ägarandelar i en
AIF-förvaltare skulle medföra att förvärvarens sammanlagda innehav utgör ett kvalificerat innehav, krävs tillstånd av Finansinspektionen för förvärvet. Detsamma gäller ett förvärv som innebär att ett kvalificerat innehav ökas
1. så att det uppgår till eller överstiger 20, 30 eller 50 procent av aktiekapitalet eller röstetalet för samtliga aktier eller motsvarande, eller
2. så att AIF-förvaltaren blir dotterbolag. Tillstånd enligt första stycket ska inhämtas före förvärvet. Ansökan om tillstånd ska göras skriftligen. Om förvärvet har gjorts genom bodelning, arv, testamente, bolagsskifte eller på annat liknande sätt, krävs i stället tillstånd för att förvärvaren ska få behålla aktierna. Förvärvaren ska då ansöka om tillstånd inom sex månader efter förvärvet.
Finansinspektionen ska inom två arbetsdagar från det att en fullständig ansökan kom in till inspektionen skicka en bekräftelse till förvärvaren om att ansökan har tagits emot.
3 § Tillstånd ska ges till förvärv som avses i 2 §, om förvärvaren bedöms lämplig att utöva ett väsentligt inflytande över ledningen av en AIFförvaltare och det kan antas att det tilltänkta förvärvet är ekonomiskt sunt. Hänsyn ska tas till förvärvarens sannolika påverkan på verksamheten i AIF-förvaltaren.
Vid bedömningen enligt första stycket ska förvärvarens anseende och kapitalstyrka beaktas. Det ska också beaktas om
1. den som till följd av förvärvet kommer att ingå i styrelsen eller ledningen för en AIF-förvaltare eller vara verkställande direktör eller motsvarande i detta företag eller vara ersättare för någon av dem, har tillräcklig insikt och erfarenhet för att delta i ledningen av en AIF-förvaltare och även i övrigt är lämplig för en sådan uppgift,
2. det finns skäl att anta att förvärvaren kommer att motverka att AIFförvaltarens verksamhet drivs på ett sätt som är förenligt med denna lag och andra författningar som reglerar bolagets verksamhet, och
3. det finns skäl att anta att förvärvet har samband med eller kan öka risken för
a) penningtvätt enligt 1 kap. 5 § 6 lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism, eller
b) brott enligt 2 § 2, 3 § eller 4 § lagen (2002:444) om straff för finansiering av särskilt allvarlig brottslighet i vissa fall, såvitt avser brott enligt 2 § lagen (2003:148) om straff för terroristbrott.
Om förvärvaren är ett blandat finansiellt holdingföretag, ska det vid bedömningen av förvärvarens anseende särskilt beaktas om dess ledning uppfyller de krav som ställs på ledningen i ett sådant företag enligt 5 kap. 16 § lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat.
Om förvärvet skulle leda till nära förbindelser mellan AIF-förvaltaren och någon annan, ska tillstånd ges bara om förbindelserna inte hindrar en effektiv tillsyn av bolaget.
4 § Finansinspektionens beslut i en fråga om tillstånd till förvärv som avses i 2 § ska meddelas inom 60 arbetsdagar från det att den bekräftelse som avses i 2 § tredje stycket skickades (bedömningsperioden). Om
Finansinspektionen begär kompletterande uppgifter, får bedömningsperioden förlängas.
Finansinspektionen ska anses ha beviljat tillstånd till förvärvet, om inspektionen inte inom bedömningsperioden har meddelat beslut i fråga om ansökan.
Om Finansinspektionen beviljar tillstånd till ett förvärv, får inspektionen besluta en viss tid inom vilken förvärvet ska genomföras. Inspektionen får besluta att förlänga tiden.
5 § Den som har beslutat att avyttra ett kvalificerat innehav eller en så stor del av ett kvalificerat innehav att innehavet därigenom kommer att understiga någon av de i 2 § första stycket angivna gränserna, ska skriftligen underrätta Finansinspektionen om detta.
6 § När en AIF-förvaltare får kännedom om ett förvärv eller en avyttring av aktier eller ägarandelar i företaget som kräver tillstånd enligt 2 § eller underrättelse enligt 5 §, ska bolaget snarast anmäla förvärvet eller avyttringen till Finansinspektionen.
När en AIF-förvaltare i andra fall får kännedom om att det har nära förbindelser med någon annan, ska förvaltaren snarast anmäla det till Finansinspektionen.
En AIF-förvaltare ska årligen till Finansinspektionen anmäla namnen på de ägare som har ett kvalificerat innehav av aktier eller ägarandelar i företaget samt storleken på innehaven.
7 § Om en juridisk person har ett kvalificerat innehav i en AIF-förvaltare, ska den juridiska personen snarast anmäla ändringar av vilka som ingår i dess ledning till Finansinspektionen.
8 § Finansinspektionen får besluta att ägaren till ett kvalificerat innehav av aktier eller ägarandelar vid stämman eller motsvarande inte får företräda fler aktier än som motsvarar ett innehav som inte är kvalificerat om
1. ägaren motverkar eller kan antas komma att motverka att AIFförvaltarens verksamhet drivs på ett sätt som är förenligt med kraven i denna lag och andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet,
2. ägaren i väsentlig utsträckning har åsidosatt sina skyldigheter i näringsverksamhet eller i andra ekonomiska angelägenheter eller gjort sig skyldig till allvarlig brottslighet,
3. ägaren är ett blandat finansiellt holdingföretag och dess ledning inte uppfyller de krav som ställs på ledningen i ett sådant företag enligt 5 kap. 16 § lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat, eller
4. det finns skäl att anta att innehavet har samband med eller kan öka risken för
a) penningtvätt enligt 1 kap. 5 § 6 lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism, eller
b) brott enligt 2 § 2, 3 § eller 4 § lagen (2002:444) om straff för finansiering av särskilt allvarlig brottslighet i vissa fall, såvitt avser brott enligt 2 § lagen (2003:148) om straff för terroristbrott.
Om den som har ett kvalificerat innehav av aktier eller ägar-andelar inte har ansökt om tillstånd till ett förvärv som avses i 2 §, får Finansinspektionen besluta att innehavaren vid stämman inte får företräda aktierna till den del de omfattas av ett krav på tillstånd.
Om någon i strid mot ett beslut av Finansinspektionen har ett kvalificerat innehav av aktier eller ägarandelar, får innehavaren inte företräda aktierna eller andelarna vid stämman eller motsvarande till den del innehavet står i strid mot beslutet.
9 § Finansinspektionen får förelägga en ägare som avses i 8 § första stycket att avyttra så stor del av aktierna eller andelarna att inne-havet därefter inte är kvalificerat. En ägare som avses i 8 § andra eller tredje stycket får föreläggas att avyttra så stor del av aktierna eller andelarna att innehavet inte står i strid mot inspektionens beslut.
10 § Aktier eller andelar som omfattas av ett förbud enligt 8 § eller föreläggande enligt 9 § ska inte räknas med när det krävs samtycke av ägare till en viss del av aktierna eller andelarna i AIF-förvaltaren för att ett beslut ska bli giltigt eller en befogenhet ska få utövas. Detta gäller dock inte om en förvaltare har förordnats enligt 11 §.
11 § Om det finns särskilda skäl, får Finansinspektionen ansöka om att tingsrätten förordnar en lämplig person att som förvaltare företräda sådana aktier eller andelar som enligt 8 § inte får företrädas av ägaren. En sådan ansökan prövas av tingsrätten i den ort där ägaren har sin hemvist.
Om ägaren inte har hemvist i Sverige prövas ansökan av Stockholms tingsrätt.
En förvaltare har rätt till skälig ersättning för arbete och utlägg. Ersättningen ska betalas av ägaren till aktierna eller andelarna och ska på begäran förskotteras av AIF-förvaltaren. Om den betalningsskyldige inte godtar förvaltarens anspråk, fastställs ersättningen av tingsrätten.
12 § Om en AIF-förvaltare har nära förbindelser med någon annan och detta hindrar en effektiv tillsyn av AIF-förvaltaren, får Finansinspektionen förelägga innehavare av aktier eller andelar som medför att förbindelserna är nära att avyttra så stor del av aktierna eller andelarna att så inte längre är fallet.
Finansinspektionen får även besluta att den eller de som om-fattas av ett föreläggande enligt första stycket inte får företräda aktierna eller andelarna vid stämman eller motsvarande. I så fall ska bestämmelserna i 11 § tillämpas.
14 kap. Tillsyn och myndighetssamarbete
Tillsynen och dess omfattning
1 § Finansinspektionen har tillsyn över AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 eller 5 kap. och förvaringsinstitut som driver verksamhet efter tillstånd av Finansinspektionen eller motsvarande behörig myndighet utomlands.
För svenska AIF-förvaltare och svenska förvaringsinstitut omfattar tillsynen att verksamheten drivs enligt denna lag, andra författningar som reglerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet.
För AIF-förvaltare och förvaringsinstitut som driver verksamhet från filial i Sverige eller marknadsför eller förvaltar AIF-fonder i Sverige omfattar tillsynen att företaget följer de lagar och andra författningar som gäller för företagets verksamhet i Sverige samt, när en specialfond förvaltas enligt 5 kap. 2 §, det som anges i fondbestämmelserna.
Information till Finansinspektionen
2 § En AIF-förvaltare ska regelbundet informera Finansinspektionen om
1. de marknader på vilka förvaltaren är medlem eller bedriver aktiv handel,
2. de instrument som förvaltaren huvudsakligen handlar med, och
3. varje AIF-fonds huvudsakliga exponeringar och riskkoncentrationer. AIF-förvaltaren ska för varje EES-baserad AIF-fond som förvaltas och för varje AIF-fond som marknadsförs inom EES informera Finansinspektionen om
1. andelen illikvida tillgångar i fonden,
2. förändringar i fondens likviditetshantering,
3. fondens riskprofil och riskhanteringssystem,
4. de huvudsakliga kategorier av tillgångar som fonden har investeringar i, och
5. resultatet av genomförda stresstester.
3 § På begäran av Finansinspektionen ska en AIF-förvaltare till inspektionen lämna
1. en, vid utgången av varje kvartal, uppdaterad förteckning över de AIF-fonder som förvaltaren förvaltar, och
2. årsberättelser för dels de EES-baserade AIF-fonder som förvaltaren förvaltar, dels de AIF-fonder som förvaltaren marknadsför inom EES.
AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder ska i stället för första stycket 2 tillämpa 4 §.
4 § En AIF-förvaltare som förvaltar en specialfond ska för en sådan fond ge in informationsbroschyr och årsberättelse samt, i förekommande fall, faktablad och halvårsredogörelse till Finansinspektionen så snart de färdigställts.
5 § En AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder som i betydande grad använder finansiell hävstång ska för varje sådan AIF-fond regelbundet informera Finansinspektionen om den samlade nivån på finansiell hävstång och den finansiella hävstångens sammansättning. Informationen ska innehålla uppgift om AIF-fondens fem mest betydande långivare och om de belopp som lånats från dessa.
Första stycket ska även tillämpas av icke EES-baserade AIF-förvaltare med tillstånd enligt 5 kap. 9 §, att i Sverige marknadsföra AIF-fonder som i betydande grad använder finansiell hävstång.
6 § Om det behövs för att övervaka risker i det finansiella systemet får
Finansinspektionen begära att en AIF-förvaltare lämnar ytterligare information till Finansinspektionen. Finansinspektionen ska i så fall informera Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten.
Myndighetskontroll av värderingsfunktionen
7 § Om värderingen utförs av en extern värderare ska AIF-förvaltaren underrätta Finansinspektionen. Om förutsättningarna enligt 8 kap. 12 § andra stycket inte är uppfyllda får Finansinspektionen ålägga förvaltaren att utse en annan värderare.
Utförs värderingsfunktionen av AIF-förvaltaren internt får Finansinspektionen besluta att förvaltarens värderingar ska kontrolleras av en utomstående värderare eller, om det är lämpligt, en revisor.
8 § AIF-förvaltare ska lämna Finansinspektionen upplysningar om sin verksamhet och därmed sammanhängande omständigheter enligt föreskrifter som meddelats med stöd av denna lag.
AIF-förvaltare och förvaringsinstitut ska, utöver det som anges i första stycket, lämna Finansinspektionen de upplysningar som inspektionen begär.
9 § För övervakningen av att bestämmelserna i denna lag, kommissionens förordning nr (EU) XXX/201X av den X X XXX och föreskrifter meddelade med stöd av lagen följs, får Finansinspektionen begära att
1. en fysisk eller juridisk person tillhandahåller uppgifter, handlingar eller annat, och
2. den som förväntas kunna lämna upplysningar i saken kommer till förhör på tid och plats som inspektionen bestämmer.
Första stycket gäller inte i den utsträckning uppgiftslämnandet skulle strida mot den i lag reglerade tystnadsplikten för advokater.
Finansinspektionen får förelägga den som inte följer en begäran enligt första stycket att fullgöra sin skyldighet.
Platsundersökning
10 § Finansinspektionen får, när det är nödvändigt, genomföra en undersökning hos
1. en AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige, samt
2. ett förvaringsinstitut. Finansinspektionen får även genomföra en undersökning hos ett företag som har fått i uppdrag av en AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige att utföra visst arbete eller vissa funktioner, om det behövs för tillsynen av AIF-förvaltaren.
Samarbete mellan behöriga myndigheter m.m.
11 § Finansinspektionen ska i sin tillsynsverksamhet samarbeta och utbyta information med andra behöriga myndigheter, Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten samt Europeiska systemrisknämnden, i den utsträckning som följer av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU.
12 § Finansinspektionen ska inom ramen för sin befogenhet, efter begäran från en behörig myndighet i ett annat land inom EES, lämna eller kontrollera information som behövs för att den utländska myndigheten ska kunna utöva sin tillsyn enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU. Den utländska myndigheten får närvara vid kontroll som utförs av inspektionen.
13 § Finansinspektionen ska inom ramen för sin befogenhet, efter begäran från en tillsynsmyndighet i ett land utanför EES, lämna eller kontrollera information som behövs för att den utländska myndigheten ska kunna utöva sin tillsyn. Detta gäller dock bara i den utsträckning det följer av ett avtal om samarbete som Finansinspektionen, med stöd av regeringens bemyndigande, har ingått med den utländska myndigheten.
Om en begäran avser rättslig hjälp i brottmål, gäller i stället lagen (2000:562) om internationell rättslig hjälp i brottmål.
14 § Finansinspektionen får hänskjuta frågor som rör ett förfarande av en annan behörig myndighet inom EES till Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten för tvistlösning i de fall som framgår av artiklarna 21.6, 42.1, 45.10, 50.4 och 55 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU.
15 § Finansinspektionen får ta ut avgifter för prövning av anmälningar och ansökningar enligt denna lag.
För att bekosta Finansinspektionens övervakning enligt denna lag ska AIF-förvaltare som anges i 1 § betala årliga avgifter.
Regeringen får meddela föreskrifter om avgifter enligt första och andra styckena.
15 kap. Ingripanden
Ingripanden mot svenska AIF-förvaltare
1 § Om en AIF-förvaltare har åsidosatt sina skyldigheter enligt denna lag, andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar förvaltarens verksamhet, ska Finansinspektionen ingripa.
Finansinspektionen ska då förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning. Om överträdelsen är allvarlig, ska förvaltarens tillstånd återkallas eller, om det är tillräckligt, varning meddelas.
2 § Finansinspektionen får avstå från ingripande enligt 1 § om en överträdelse är ringa eller ursäktlig, om AIF-förvaltaren gör rättelse eller om något annat organ har vidtagit åtgärder mot förvaltaren som bedöms tillräckliga.
3 § Om någon som ingår i en AIF-förvaltares ledning eller styrelse eller är verkställande direktör eller motsvarande inte uppfyller de krav som anges i 3 kap. 3 § 4 ska Finansinspektionen återkalla förvaltarens tillstånd. Detta får dock ske bara om inspektionen först har beslutat att påtala för förvaltaren att personen inte uppfyller kraven och han eller hon ändå finns kvar i ledningen, styrelsen eller som verkställande direktör efter det att en av inspektionen bestämd tid på högst tre månader har gått ut.
I stället för att återkalla tillståndet får Finansinspektionen besluta att en ledningsperson, styrelseledamot eller verkställande direktör inte längre får ha den ställningen. Inspektionen får då förordna en ersättare. Ersättarens uppdrag gäller till dess förvaltaren har utsett en ny styrelseledamot, verkställande direktör eller ledningsperson.
Det som sägs i första och andra styckena om verkställande direktör ska tillämpas även på en ersättare för verkställande direktör.
4 § Finansinspektionen ska återkalla en AIF-förvaltares tillstånd om förvaltaren
1. har fått tillståndet genom att lämna falska uppgifter eller på något annat otillbörligt sätt,
2. inte inom ett år från det att tillstånd beviljades har börjat driva sådan verksamhet som tillståndet avser,
3. har förklarat sig avstå från tillståndet, eller
4. under en sammanhängande tid av sex månader inte har drivit sådan verksamhet som tillståndet avser.
I de fall som avses i första stycket 1, 2 och 4 får i stället varning meddelas om det är tillräckligt.
5 § Innan Finansinspektionen återkallar tillståndet för en AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder i ett annat land inom EES, ska inspektionen samråda med den behöriga myndigheten i fondens hemland.
6 § Finansinspektionen ska omedelbart underrätta behöriga myndigheter i de andra länder inom EES där en AIF-förvaltare marknadsför andelar i en AIF-fond som förvaltaren förvaltar, när någon åtgärd enligt 1, 3 eller 4 § har vidtagits mot förvaltaren.
7 § Om en behörig myndighet har underrättat Finansinspektionen om att en AIF-förvaltare överträtt föreskrifter som gäller i det landet för förvaltaren, får inspektionen vidta de åtgärder som anges i 1 § mot förvaltaren, om det föreligger någon omständighet som avses där. Inspektionen ska underrätta den behöriga myndigheten om vilka åtgärder som vidtas.
Ingripanden mot AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder som inte överstiger vissa tröskelvärden
8 § Om en AIF-förvaltare som med stöd av bestämmelserna i 2 kap. endast är registrerad, har åsidosatt sina skyldigheter enligt denna lag ska
Finansinspektionen ingripa.
Finansinspektionen ska då förelägga förvaltaren att inom viss tid vidta åtgärder för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning. Om överträdelsen är allvarlig, ska förvaltaren avregistreras eller, om det är tillräckligt, varning meddelas. Finansinspektionen får avstå från ingripande om en överträdelse är ringa eller ursäktlig, om förvaltaren gör rättelse.
Straffavgift
9 § Om en AIF-förvaltare har fått anmärkning eller varning får Finansinspektionen besluta att förvaltaren ska betala en straffavgift. Detta gäller dock inte om varningen bara omfattar fall som avses i 4 § första stycket 2 eller 4.
Avgiften tillfaller staten.
10 §
Straffavgiften ska uppgå till lägst 5 000 kronor och högst
50 miljoner kronor. Avgiften får inte överstiga tio procent av förvaltarens omsättning under närmast föregående räkenskapsår. Om överträdelsen har skett under förvaltarens första verksamhetsår eller om uppgifter om omsättningen annars saknas eller är bristfälliga, får omsättningen uppskattas.
11 § När straffavgiftens storlek beslutas, ska särskild hänsyn tas till hur allvarlig den överträdelse är som har föranlett anmärkningen eller varningen och hur länge överträdelsen har pågått.
Förseningsavgift
12 § Om en AIF-förvaltare inte i tid lämnar de upplysningar som förvaltaren är skyldig att lämna får Finansinspektionen besluta att förvaltaren ska betala en förseningsavgift på högst 100 000 kronor.
Avgiften tillfaller staten.
Verkställighet av beslut om straffavgift och förseningsavgift
13 § En straffavgift eller förseningsavgift ska betalas till Finansinspektionen inom 30 dagar från det att avgiftsbeslutet har vunnit laga kraft eller den längre tid som anges i beslutet.
14 § Finansinspektionens beslut om straffavgift eller försenings-avgift får verkställas enligt utsökningsbalkens bestämmelser, om avgiften inte har betalats inom den tid som anges i 13 §.
15 § Om straffavgiften eller förseningsavgiften inte betalas inom den tid som anges i 13 §, ska Finansinspektionen lämna den obetalda avgiften för indrivning. Bestämmelser om indrivning av statliga fordringar finns i lagen (1993:891) om indrivning av statliga fordringar m.m.
16 § En straffavgift eller förseningsavgift som har beslutats faller bort i den utsträckning verkställighet inte har skett inom fem år från det att beslutet vann laga kraft.
Ingripanden mot utländska AIF-förvaltare
17 § Om en AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige efter tillstånd eller underrättelse enligt 5 kap. åsidosätter sina skyldigheter enligt denna lag eller andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet i
Sverige eller fondbestämmelserna för en specialfond som förvaltas enligt 5 kap. 2 §, får Finansinspektionen förelägga förvaltaren att göra rättelse.
Om AIF-förvaltaren inte följer föreläggandet, ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.
Om rättelse inte sker och detta innebär att investerares intressen i Sverige skadas eller att den finansiella stabiliteten hotas, får Finansinspektionen förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning, eller förbjuda förvaltaren att påbörja nya transaktioner i Sverige. Inspektionen får också besluta att förvaltaren inte längre får förvalta en AIF-fond. Innan en åtgärd enligt detta stycke vidtas ska inspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.
18 § Om en AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige med stöd av 5 kap. har fått sitt verksamhetstillstånd återkallat i hemlandet, får Finansinspektionen genast förbjuda förvaltaren att bedriva verksamhet i
Sverige.
19 § Om Finansinspektionen har skäl att anta att en AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige åsidosätter sina skyldigheter enligt Europa-
parlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU i annat fall än som avses i artikel 12 eller 14, ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.
Om rättelse inte sker och detta innebär att investerares intressen i Sverige skadas eller att den finansiella stabiliteten hotas, får Finansinspektionen förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning, eller förbjuda förvaltaren att påbörja nya transaktioner i Sverige. Inspektionen får också besluta att förvaltaren inte längre får förvalta en AIF-fond. Innan en åtgärd enligt detta stycke vidtas ska inspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.
20 § Om en utländsk AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige med stöd av tillstånd enligt 5 kap. 9 § åsidosätter sina skyldigheter enligt denna lag eller andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet i
Sverige gäller 1 och 2 §§.
Finansinspektionen ska underrätta behörig tillsynsmyndighet i förvaltarens hemland om de åtgärder som enligt 1 § har vidtagits med stöd av denna paragraf.
Ingripande mot den som saknar tillstånd m.m.
21 § Om någon driver sådan verksamhet som omfattas av denna lag utan att vara berättigad till det, ska Finansinspektionen förelägga den som driver verksamheten att upphöra med den.
Om det är osäkert om lagen är tillämplig på en viss verksamhet, får inspektionen förelägga den som driver verksamheten att lämna de upplysningar om verksamheten som inspektionen behöver för att bedöma om så är fallet.
Ett föreläggande enligt denna paragraf som avser ett utländskt företag får riktas mot såväl företaget som den som i Sverige är verksam för företagets räkning.
Vite
22 § Ett föreläggande eller förbud enligt denna lag får förenas med vite.
16 kap. Bemyndiganden
1 § Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om vilka uppgifter som, utöver vad som framgår av denna lag och kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X
X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU samt av kommissionens antagna tekniska standarder, ska ingå i
- en anmälan för registrering samt underrättelse som avses i 2 kap., - en ansökan om tillstånd som avses i 3–6 kap., - en underrättelse som avses i 4 och 6 kap., - en anmälan om väsentlig ändring som avses i 3–6 kap., - ett intyg enligt 6 kap. 4 §,
- en verksamhetsplan som avses i 3, 4 och 6 kap., - en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §, samt - vilka handlingar och övrig information som ska lämnas till Finansinspektionen tillsammans med en sådan anmälan för registrering, ansökan om tillstånd, underrättelse eller anmälan om väsentlig ändring och hur dessa handlingar, i tillämpliga fall, ska överlämnas till behöriga myndigheter inom EES och arkiveras samt på vilket språk de ska upprättas.
2 § Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om
1. vad en AIF-förvaltare ska iaktta för att uppfylla skyldigheterna i 4 kap. 4 § andra stycket, 5 kap. 4 § tredje stycket, 5 § andra stycket 2 c och 8 § tredje stycket 2,
2. vilka poster som, utöver vad som framgår av denna lag och kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU samt av kommissionen antagna tekniska standarder, får räknas in i startkapitalet och egna medel enligt 7 kap. 1, 2 och 5 §§,
3. vilka uppgifter som, utöver vad som framgår av denna lag och kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU samt av kommissionen antagna tekniska standarder, ska ingå i underrättelser enligt 8 kap. 15 och 18 §§ och i en ansökan om godkännande enligt 8 kap. 16 § samt vilken information och vilka handlingar som samtidigt ska lämnas till Finansinspektionen,
4. en AIF-förvaltares ersättningssystem och vad förvaltaren ska iaktta för att uppfylla villkoren enligt 8 kap. 23 §,
5. vilka uppgifter som ska ingå i ett faktablad enligt 10 kap. 2 §, på vilket språk det ska upprättas och hur det ska tillhandahållas,
6. vilka uppgifter som, utöver vad som framgår av denna lag och kommissionens förordning (EU) nr XXX/201X av den X X XXX om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU samt av kommissionen antagna tekniska standarder, ska ingå i underrättelser enligt 11 kap. 4, 5 och 8 §§ samt vilken information och vilka handlingar som samtidigt ska lämnas till Finansinspektionen,
7. innehållet i årsberättelser och halvårsredogörelser enligt 12 kap. 11 §,
8. hur beräkning och redovisning av en specialfonds risknivå ska utföras enligt 12 kap. 15 §,
9. handläggningen av tillståndsärenden enligt 13 kap. 2–4 §§, 10. vilka upplysningar som AIF-förvaltare ska lämna till Finansinspektionen enligt 14 kap. 7 §, samt
11. närmare bestämmelser om avgifter enligt 14 kap. 15 §.
17 kap. Överklagande
1 § Finansinspektionens beslut enligt 15 kap. 21 § andra stycket får inte överklagas.
Andra beslut av Finansinspektionen enligt denna lag får överklagas hos allmän förvaltningsdomstol. Detta gäller dock inte ärenden som avses i 20 § första stycket 5 förvaltningslagen (1986:223).
Prövningstillstånd krävs vid överklagande till kammarrätten. Finansinspektionen får bestämma att ett beslut om förbud, föreläggande eller återkallelse ska gälla omedelbart.
2 § Om Finansinspektionen i ett ärende om tillstånd enligt 3 kap. inte meddelar beslut inom sex månader från det att ansökan gavs in, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta. Sökanden får därefter begära förklaring av kammarrätten att ärendet onödigt uppehålls.
Har inspektionen inte meddelat beslut inom sex månader från det att en sådan förklaring har lämnats, ska det anses som att ansökan har avslagits.
Om Finansinspektionen inte lämnar över en underrättelse som avses i 6 kap. 4 § första stycket till behörig myndighet i utlandet inom den tid som anges i paragrafen från det att underrättelsen togs emot och inte heller inom samma tid meddelar beslut enligt fjärde stycket samma paragraf, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta. Sökanden får därefter begära förklaring av kammarrätten att ärendet onödigt uppehålls.
Om underrättelsen inte har lämnats över inom två månader från det att en sådan förklaring har meddelats av domstol, ska det anses som att Finansinspektionen fattat ett beslut om att inte överlämna sökandens underrättelse till en behörig myndighet i det avsedda värdlandet.
1. Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
2. En förvaltare som vid ikraftträdandet driver verksamhet som omfattas av tillståndsplikt enligt denna lag eller som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, ska anpassa sin verksamhet så att den uppfyller uppställda krav samt, såvitt avser förvaltare som är etablerade i Sverige, underrätta Finansinspektionen om vilka AIF-fonder som ska marknadsföras i här i landet eller i andra länder inom EES och senast den 22 juli 2014 hos inspektionen antingen ansöka om tillstånd eller anmäla sig för registrering.
3. Bestämmelserna i 4 kap. 1 och 5–7 §§ och 6 kap. 1–5 §§ ska inte tillämpas vid marknadsföring av andelar eller aktier i AIF-fonder som omfattas av ett prospekt, under prospektets giltighetstid, under förutsättning att det har utarbetats och offentliggjorts före den 22 juli 2013 och i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG14.
14 EUT L 345, 31.12.2003, s. 64–89 (Celex 32003L0071), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU av den 24 november 2010 om ändring av direktiven 98/26/EG, 2002/87/EG, 2003/6/EG, 2003/41/EG, 2003/71/EG, 2004/39/EG, 2004/109/EG, 2005/60/EG, 2006/48/EG, 2006/49/EG och 2009/65/EG, vad gäller befogenheterna för Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska bankmyndigheten), Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten)
4. En förvaltare som vid ikraftträdandet förvaltar en sådan AIF-fond som avses i 9 kap. 7 § första stycket, får fortsätta driva verksamheten utan tillstånd enligt denna lag, om fonden därefter inte gör ytterligare investeringar.
5. En förvaltare som förvaltar en sådan AIF-fond som avses i 9 kap. 7 § första stycket och vars teckningstid har löpt ut före den 21 juli 2011 och som upprättats för en tidsperiod som löper ut senast den 22 juli 2016, får fortsätta verksamheten utan tillstånd enligt denna lag. Förvaltaren ska dock tillämpa bestämmelserna i 10 kap. 4–7 §§ och, i förekommande fall, 11 kap.
6. För en AIF-fond som inte är en specialfond får, fram till den 22 juli 2017, ett kreditinstitut med säte i ett land inom EES utses till fondens förvaringsinstitut även om fonden inte hör hemma i samma land inom EES där institutet har sitt säte.
och Europeiska tillsyns-myndigheten (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten), EUT L 331, 15.12.2010, s. 120–161(Celex 32010L0078).
Förslag till lag om ändring i föräldrabalken (1949:381)
Härigenom föreskrivs i fråga om föräldrabalken1 att 13 kap. 5 och 19 §§, 14 kap. 5 och 21 §§ samt 16 kap. 10 a § ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
13 kap.
5 §2
Den omyndiges tillgångar får utan samtycke av överförmyndaren placeras i
1. skuldförbindelser som har utfärdats eller garanterats av stat eller kommun,
2. skuldförbindelser som har utfärdats av Svenska skeppshypotekskassan eller av en bank eller av ett kreditmarknadsföretag enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse eller av ett utländskt bankföretag eller ett annat utländskt kreditinstitut som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för banker eller andra kreditinstitut här i landet, med undantag för förlagsbevis eller andra skuldförbindelser som medför rätt till betalning först efter utfärdarens övriga fordringsägare, eller
3. andelar i en värdepappersfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder eller i ett utländskt fondföretag som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersfonder här i landet.
3. andelar i en investeringsfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder eller i ett utländskt fondföretag som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för investeringsfonder här i landet.
Den omyndiges tillgångar får vidare utan överförmyndarens samtycke lånas ut mot säkerhet av panträtt på grundval av inteckning i fast egendom inom sextio procent av det senast fastställda taxeringsvärdet.
19 §3
Om det av någon särskild anledning behövs för att trygga förvaltningen, får överförmyndaren
1. besluta att 3–7 §§ ska tillämpas även i andra fall än som följer av 2 §,
2. begränsa möjligheten att ta ut pengar som har satts in hos bank, kreditmarknadsföretag eller värdepappersbolag, utöver vad som följer av 8 §,
3. besluta att värdehandlingar ska förvaras och förvaltas av ett värdepappersinstitut enligt lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden eller ett motsvarande utländskt institut som är under-kastat en offentlig
1 Lagen omtryckt 1995:974. 2 Senaste lydelse 2011:454. 3 Senaste lydelse 2008:910.
reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersinstitut i Sverige,
4. genom meddelande till en central värdepappersförvarare, den som för ett register enligt 4 kap. 11 § lagen (2004:46) om investeringsfonder eller den som har registrerats som förvaltare av finansiella instrument eller andelar i investeringsfonder, begränsa föräldrars möjlighet att förfoga över rättigheter som registreras enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument eller som avses i lagen om investeringsfonder, och
4. genom meddelande till en central värdepappersförvarare, den som för ett register enligt 4 kap. 11 § lagen (2004:46) om investeringsfonder eller den som har registrerats som förvaltare av finansiella instrument eller andelar i investeringsfonder eller specialfonder, begränsa föräldrars möjlighet att förfoga över rättigheter som registreras enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument eller som avses i lagen om investeringsfonder, och
5. genom meddelande till den som ska betala pengar till den omyndige besluta att pengarna ska sättas in hos bank eller kredit-marknadsföretag.
Meddelas beslut enligt första stycket 3, ska föräldrarna träffa avtal med ett värdepappersinstitut på villkor som överförmyndaren har godkänt.
Ett värdepappersinstitut är skyldigt att träffa ett sådant avtal om förvaring och förvaltning som avses i andra stycket. Avtalet får inte träffas på sämre villkor än de som värdepappersinstitutet erbjuder andra enskilda personer vid samma typ av avtal.
14 kap.
5 §4
Den enskildes tillgångar får utan samtycke av överförmyndaren placeras i
1. skuldförbindelser som har utfärdats eller garanterats av stat eller kommun,
2. skuldförbindelser som har utfärdats av Svenska Skeppshypotekskassan eller av en bank eller av ett kreditmarknadsföretag enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse eller av ett utländskt bankföretag eller ett annat utländskt kreditinstitut som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för banker eller andra kreditinstitut här i landet, med undantag för förlagsbevis eller andra skuldförbindelser som medför rätt till betalning först efter utfärdarens övriga fordringsägare, eller
3. andelar i en värdepappersfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder eller i ett utländskt fondföretag som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersfonder här i landet.
3. andelar i en investeringsfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder eller i ett utländskt fondföretag som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för investeringsfonder här i landet.
4 Senaste lydelse 2011:454.
Den enskildes tillgångar får vidare utan överförmyndarens samtycke lånas ut mot säkerhet av panträtt på grundval av inteckning i fast egendom inom sextio procent av det senast fastställda taxeringsvärdet.
21 §5
Om det behövs för att trygga förvaltningen, får överförmyndaren
1. begränsa möjligheten att ta ut pengar som har satts in hos bank, kreditmarknadsföretag eller värdepappersbolag, utöver vad som följer av 8 §,
2. besluta att värdehandlingar ska förvaras och förvaltas av ett värdepappersinstitut enligt lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden eller ett motsvarande utländskt institut som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersinstitut i Sverige,
3. genom meddelande till den som ska betala pengar till den enskilde besluta att pengarna ska sättas in hos bank eller kreditmarknadsföretag, och
4. genom meddelande till en central värdepappersförvarare, den som för ett register enligt 4 kap. 11 § lagen (2004:46) om investeringsfonder eller den som har registrerats som förvaltare av finansiella instrument eller andelar i investeringsfonder, begränsa ställföreträdarens möjlighet att förfoga över rättigheter som registreras enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument eller som avses i lagen om investeringsfonder.
4. genom meddelande till en central värdepappersförvarare, den som för ett register enligt 4 kap. 11 § lagen (2004:46) om investeringsfonder eller den som har registrerats som förvaltare av finansiella instrument eller andelar i investeringsfonder eller i specialfonder, begränsa ställföreträdarens möjlighet att förfoga över rättigheter som registreras enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument eller som avses i lagen om investeringsfonder.
Meddelas beslut enligt första stycket 2, ska ställföreträdaren träffa avtal med ett värdepappersinstitut på villkor som överförmyndaren har godkänt.
Ett värdepappersinstitut är skyldigt att träffa ett sådant avtal om förvaring och förvaltning som avses i andra stycket. Avtalet får inte träffas på sämre villkor än de som värdepappersinstitutet erbjuder andra enskilda personer vid samma typ av avtal.
16 kap. 10 a §6
En bank är skyldig att på begäran lämna överförmyndaren de uppgifter som behövs för överförmyndarens tillsynsverksamhet.
Första stycket gäller också kreditmarknadsföretag, värdepappersbolag, centrala värde-
Första stycket gäller också kreditmarknadsföretag, värdepappersbolag, centrala värde-
5 Senaste lydelse 2008:910. 6 Senaste lydelse 2008:910.
pappersförvarare, kontoförande institut, fondbolag, förvaringsinstitut, företag som driver inlåningsverksamhet enligt lagen (2004:299) om inlåningsverksamhet och utländska företag som driver motsvarande verk-samhet från en filial i Sverige.
pappersförvarare, kontoförande institut, fondbolag, AIF-förvaltare, förvaringsinstitut, företag som driver inlåningsverksamhet enligt lagen (2004:299) om inlåningsverksamhet och utländska företag som driver motsvarande verksamhet från en filial i Sverige.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i kupongskattelagen (1970:624)
Härigenom föreskrivs i fråga om kupongskattelagen att 1, 2, 4, 11 b och 11 c §§ ska ha följande lydelse.
1 §1
Kupongskatt ska betalas enligt denna lag till staten för utdelning av annat slag än som avses i 42 kap. 16 § inkomstskattelagen (1999:1229) på aktie i svenskt aktiebolag.
Vad i denna lag sägs om aktie i svenskt aktiebolag gäller även aktie i europabolag med säte i Sverige och andel i svensk investeringsfond.
Vad som i denna lag sägs om aktie i svenskt aktiebolag gäller även aktie i europabolag med säte i Sverige och andel i svensk investeringsfond och svensk specialfond.
I ärenden och mål om kupongskatt gäller bestämmelserna i skatteförfarandelagen (2011:1244) om
1. ersättning för kostnader för ombud, biträde eller utredning i 43 kap., 68 kap. 2 § och 71 kap. 4 §,
2. bevissäkring och betalningssäkring i 45 kap., 46 kap., 68 kap. 1 och 3 §§, 69 kap. och 71 kap. 1 §, samt
3. uppgifter och handlingar som ska undantas från kontroll i 47 kap. och 68 kap. 1 och 3 §§.
2 §2
I denna lag förstås med
AIF-förvaltare: detsamma som anges i 1 kap. 3 § lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
avstämningsbolag: aktiebolag som är avstämningsbolag enligt 1 kap. 10 § aktiebolagslagen (2005:551),
central värdepappersförvarare: företag som har auktorisation som central värdepappersförvarare enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument,
egen aktie: aktie som innehas av bolaget självt, fondbolag: aktiebolag som driver fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om i nvesteringsfonder,
förvaltningsbolag: ett utländskt företag som förvaltar en investeringsfond i Sverige,
förvaringsinstitut: en bank eller ett annat kreditinstitut som enligt lagen om investeringsfonder förvarar tillgångarna i en investeringsfond och som sköter in- och utbetalningar avseende
förvaringsinstitut: ett företag som är förvaringsinstitut enligt lagen om investeringsfonder eller lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som förvarar tillgångarna i en investeringsfond
1 Senaste lydelse 2011:1246. 2 Senaste lydelse 2011:935.
fonden, eller i en specialfond och som sköter in- och utbetalningar avseende fonden,
utdelningstillfälle: för avstämningsbolag den i 4 kap. 39 § aktiebolagslagen avsedda dagen för avstämning och för andra aktiebolag liksom i fråga om investeringsfond den dag då utdelningen blir tillgänglig för lyftning,
utdelningsberättigad: den som är berättigad att lyfta utdelning för egen del vid utdelningstillfället.
Med utdelning avses även
1. återbetalning till aktieägarna vid minskning av aktiekapitalet eller reservfonden enligt 20 kap. 1 § första stycket 3 eller 35 § 3 aktiebolagslagen,
2. utskiftning vid bolagets likvidation enligt 25 kap. 38 § aktiebolagslagen,
3. utbetalning till aktieägare vid bolagets förvärv av egna aktier genom ett förvärvserbjudande som har riktats till samtliga aktie-ägare eller samtliga ägare till aktier av ett visst slag,
4. utbetalning av fusionsvederlag till aktieägare enligt 23 kap. 26 § aktiebolagslagen till den del vederlaget utgörs av annat än aktier i det övertagande bolaget,
5. utbetalning av fusionsvederlag till andelsägare enligt 8 kap. 14 § lagen om investeringsfonder till den del vederlaget utgörs av annat än andelar i den övertagande fonden, och
6. utbetalning av delningsvederlag till aktieägare enligt 24 kap. 28 § aktiebolagslagen som avser
a) delning enligt 24 kap. 1 § andra stycket 1 samma lag till den del vederlaget utgörs av annat än aktier i de övertagande bolagen, eller
b) delning enligt 24 kap. 1 § andra stycket 2 samma lag till den del vederlaget utgörs av annat än ersättning som enligt 42 kap. 16 b § inkomstskattelagen (1999:1229) inte ska tas upp.
4 §3
Skattskyldighet föreligger för utdelningsberättigad om denne är fysisk person, som är begränsat skattskyldig, dödsbo efter sådan person eller utländsk juridisk person, och utdelningen ej är hänförlig till inkomst av näringsverksamhet som bedrivits från fast driftställe här i riket. Skattskyldighet föreligger dock inte för utdelningsberättigad utländsk juridisk person för sådan del av utdelningen som motsvarar det belopp som ska beskattas hos delägaren enligt 5 kap. 2 a § eller 39 a kap. 13 §inkomstskattelagen (1999:1229).
För handelsbolag, europeisk ekonomisk intressegruppering, kommanditbolag och rederi föreligger skattskyldighet för den del av utdelningen som ej är hänförlig till inkomst av näringsverksamhet som bedrivits från fast driftställe här i riket och som belöper på delägare eller medlem som är begränsat skattskyldig.
Skattskyldighet föreligger slutligen för utdelningsberättigad, som innehar aktie under sådana förhållanden, att annan därigenom obehörigen
3 Senaste lydelse 2012:272.
beredes förmån vid beslut om inkomstskatt eller vinner befrielse från kupongskatt.
Skattskyldighet föreligger inte för person som avses i 3 kap. 17 § 2–4 inkomstskattelagen.
Skattskyldighet föreligger inte heller för en juridisk person i en främmande stat som är medlem i Europeiska unionen, om den innehar 10 procent eller mer av andelskapitalet i det utdelande bolaget och uppfyller villkoren i artikel 2 i rådets direktiv 2011/96/EU av den 30 november 2011 om ett gemensamt beskattningssystem för moderbolag och dotterbolag hemmahörande i olika medlemsstater4.
Skattskyldighet föreligger inte heller för utländskt bolag som avses i 2 kap. 5 a § inkomstskattelagen och som motsvarar ett sådant svenskt företag som avses i 24 kap. 13 § 1–4 den lagen, för utdelning på aktie om aktien är en sådan näringsbetingad andel som avses i 24 kap. 14 § första stycket 1 eller 2 samma lag.
Som förutsättning för skattefrihet enligt sjätte stycket gäller att utdelningen skulle ha omfattats av bestämmelserna om skattefrihet i 24 kap.17–22 §§ eller 25 a kap.5, 6 och 8 §§inkomstskattelagen, om det utländska bolaget varit ett svenskt företag. I fråga om innehavs tid enligt 24 kap. 20 § samma lag gäller dock att andelen alltid ska ha innehafts minst ett år vid utdelningstillfället.
Skattskyldighet för utdelning föreligger inte heller för handelsbolag, europeisk ekonomisk intressegruppering, kommanditbolag eller i utlandet delägarbeskattade juridiska personer om motsvarande utdelning hade varit skattefri enligt femte eller sjätte stycket om delägaren själv hade varit utdelningsberättigad. Vid bedömningen av om utdelningen hade varit skattefri ska aktieinnehavet bestämmas utifrån storleken på delägarens indirekta innehav.
Skattskyldighet föreligger inte heller för fondföretag enligt 1 kap. 1 § första stycket 8 lagen (2004:46) om investeringsfonder som hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller i en stat med vilken Sverige har ingått ett skatteavtal som innehåller en artikel om informationsutbyte eller ett avtal om informationsutbyte i skatteärenden.
Skattskyldighet föreligger inte heller för utländska investeringsfonder eller utländska specialfonder som hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller i en stat med vilken Sverige har ingått ett skatteavtal som innehåller en artikel om informationsutbyte eller ett avtal om informationsutbyte i skatteärenden.
11 b §5
Vid utdelning på andel i en investeringsfond som förvaltas av ett fondbolag ska bolaget ansvara för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen har enligt
Vid utdelning på andel i en investeringsfond som förvaltas av ett fondbolag eller en specialfond som förvaltas av en AIF-förvaltare ska bolaget eller förvaltaren
4 EUT L 345, 29.12.2011, s. 8 (Celex 32011L0096) 5 Senaste lydelse 2011:935.
7 §, 8 § första och andra styckena, 9–11, 20 och 22 §§.
Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registreringen avser enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder. Uppgiften ska lämnas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registreringen av andelsinnehavet samt i övrigt när fondbolaget eller förvaltaren begär det. Om utdelning på andel i en investeringsfond inte har betalats ut på grund av att andelsägaren inte registrerats, ska skatt inte inne-hållas före utbetalning av utdelningen.
Det som sägs om fondbolaget i denna paragraf gäller även värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som har tillstånd för fondverksamhet enligt 1 kap. 5 § lagen om investeringsfonder.
Av 1 kap. 1 § första stycket 14 lagen om investeringsfonder framgår att ett förvaringsinstitut sköter in- och utbetalningar avseende en investeringsfond.
ansvara för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen har enligt 7 §, 8 § första och andra styckena, 9–11, 20 och 22 §§.
Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registreringen avser enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder eller lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Uppgiften ska lämnas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registreringen av andelsinnehavet samt i övrigt när fondbolaget, AIF-förvaltaren eller förvaltaren begär det. Om utdelning på andel i en investeringsfond eller i en specialfond inte har betalats ut på grund av att andelsägaren inte registrerats, ska skatt inte innehållas före utbetalning av utdelningen.
11 c §6
Vid utdelning på andel i en investeringsfond som förvaltas av ett förvaltningsbolag ska förvaringsinstitutet ansvara för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen har enligt 7 §, 8 § första och andra styckena, 9– 11, 20 och 22 §§.
Vid utdelning på andel i en investeringsfond som förvaltas av ett förvaltningsbolag eller en specialfond som förvaltas av en utländsk AIF-förvaltare ska förvaringsinstitutet ansvara för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen har enligt 7 §, 8 § första och andra styckena, 9– 11, 20 och 22 §§.
Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registre-
Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registre-
6 Senaste lydelse 2011:935.
ringen avser enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder. Uppgiften ska lämnas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registreringen av andelsinnehavet samt i övrigt när förvaringsinstitutet begär det. Om utdelning på andel i en investeringsfond inte har betalats ut på grund av att andelsägaren inte registrerats, ska skatt inte innehållas före utbetalning av utdelningen.
Förvaltningsbolaget ska omedelbart lämna förvaringsinstitutet upplysning om förhållande som är av betydelse för frågan om innehållande av kupongskatt.
ringen avser enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder eller lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Uppgiften ska lämnas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registreringen av andelsinnehavet samt i övrigt när förvaringsinstitutet begär det. Om utdelning på andel i en investeringsfond eller i en specialfond inte har betalats ut på grund av att andelsägaren inte registrerats, ska skatt inte innehållas före utbetalning av utdelningen.
Förvaltningsbolaget eller den utländske AIF-förvaltaren ska omedelbart lämna förvaringsinstitutet upplysning om för-hållande som är av betydelse för frågan om innehållande av kupongskatt.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument att 2 kap. 2 § och 4 kap. 16 § ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
2 kap.
2 §1
Bestämmelserna om prospekt i denna lag tillämpas inte, om de överlåtbara värdepapperen utgörs av
1. andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföre-tag som avses i 1 kap 7 § eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, eller
1. andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder, eller i en
AIF-fond som är riskspridd och, eller
2. penningmarknadsinstrument med kortare löptid än ett år.
4 kap.
16 §2
Ett moderföretag till ett fondbolag behöver inte lägga samman sitt innehav av aktier med aktier som ingår i en investeringsfond som förvaltas av bolaget enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, om bolaget utnyttjar rösträtten för aktierna oberoende av moderföretaget.
Ett moderföretag till ett fondbolag behöver inte lägga samman sitt innehav av aktier med aktier som ingår i en investeringsfond som förvaltas av bolaget enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder eller en specialfond som förvaltas enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, om bolaget utnyttjar rösträtten för aktierna oberoende av moderföretaget.
Första stycket ska också tillämpas på moderföretag till ett sådant förvaltningsbolag som avses i 1 kap 6 § första stycket lagen om investeringsfonder, i fråga om aktier som bolaget förvaltar i enlighet med bestämmelserna i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag). Detsamma gäller aktier som förvaltas av ett motsvarande förvaltningsbolag som inte har säte i en stat inom EES.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse 2007:535. 2 Senaste lydelse 2011:880.
Förslag till lag om ändring i lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande att 2 kap. 3, 4 och 11 §§ ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
2 kap.
3 §1
Vid sparande i en investeringsfond skall pensionssparmedlen för spararens räkning placeras i en sådan investeringsfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder. Pensionssparmedlen får även placeras i ett utländskt fondföretag som är underkastat lagstiftning eller annan offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för investeringsfonder här i landet.
Vid sparande i en investeringsfond eller specialfond ska pensionssparmedlen för spararens räkning placeras i en sådan investeringsfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder eller en sådan specialfond som avses i lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Pensionssparmedlen får även placeras i ett utländskt fondföretag som är underkastat lagstiftning eller annan offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för investeringsfonder eller specialfonder här i landet.
4 §2
Vid sparande i andra fondpapper än andelar i en investeringsfond skall pensionssparmedlen för spararens räkning placeras i fondpapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet.
Vid sparande i andra fondpapper än andelar i en investeringsfond eller en specialfond skall pensionssparmedlen för spararens räkning placeras i fondpapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet.
3 kap.
11 §3
Pensionssparinstitutet skall årligen ge kontoinnehavaren en skriftlig redovisning av förvaltningen av tillgångarna på pen-
Pensionssparinstitutet ska årligen ge kontoinnehavaren en skriftlig redovisning av förvaltningen av tillgångarna på pen-
1 Senaste lydelse 2004:60. 2 Senaste lydelse 2007:539. 3 Senaste lydelse 2004:60.
sionssparkontot. I redovisningen skall anges
1. tillgångarnas ingående och utgående värde,
2. tillgångarnas placering,
3. köp, försäljningar och andra omplaceringar som skett,
4. belopp som har betalats eller utbetalats,
5. räntor och utdelningar, och 6. skatter och avgifter som dragits från kontot.
Om tillgångarna under året varit placerade i andelar i en sådan investeringsfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder, skall det i redovisningen dessutom anges hur stort belopp av de totala kostnader som belastat fonden under det närmast föregående kalenderåret som hänför sig till andelsinnehavet. Det skall framgå hur stor del av beloppet som avser förvaltningskostnader, inklusive kostnader för förvaring av fondtillgångarna.
sionssparkontot. I redovisningen ska anges
1. tillgångarnas ingående och utgående värde,
2. tillgångarnas placering,
3. köp, försäljningar och andra omplaceringar som skett,
4. belopp som har betalats eller utbetalats,
5. räntor och utdelningar, och 6. skatter och avgifter som dragits från kontot.
Om tillgångarna under året varit placerade i andelar i en sådan investeringsfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder eller specialfond som avses i lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, ska det i redovisningen dessutom anges hur stort belopp av de totala kostnader som belastat fonden under det närmast föregående kalenderåret som hänför sig till andelsinnehavet. Det ska framgå hur stor del av beloppet som avser förvaltningskostnader, inklusive kostnader för förvaring av fondtillgångarna.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i mervärdesskattelagen (1994:200)
Härigenom föreskrivs i fråga om mervärdesskattelagen (1994:200) att 3 kap. 9 § ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
3 kap.
9 §1
Från skatteplikt undantas omsättning av bank- och finansieringstjänster samt sådan omsättning som utgör värdepappershandel eller därmed jämförlig verksamhet.
Med bank- och finansieringstjänster avses inte notariatverksamhet, inkassotjänster, administrativa tjänster avseende factoring eller uthyrning av förvaringsutrymmen.
Med värdepappershandel förstås
1. omsättning och förmedling av aktier, andra andelar och fordringar, oavsett om de representeras av värdepapper eller inte, och
2. förvaltning av investeringsfonder enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder.
Med värdepappershandel förstås
1. omsättning och förmedling av aktier, andra andelar och fordringar, oavsett om de representeras av värdepapper eller inte, och
2. förvaltning av investeringsfonder enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder och specialfonder enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse 2004:61.
Förslag till lag om ändring i lagen (1999:158) om investerarskydd
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (1999:158) om investerarskydd att 1–4, 6, 7, 9, 10, 12, 13, 16, 20–24, 26–30 och 32 §§ ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 §1
Denna lag innehåller bestämmelser om ersättning för förlust av investerares finansiella instrument och medel hos ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag (investerarskydd).
Denna lag innehåller bestämmelser om ersättning för förlust av investerares finansiella instrument och medel hos ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag, eller en AIF-förvaltare (investerarskydd).
Frågor om investerarskyddet handläggs av den myndighet som regeringen bestämmer.
2 §2
I denna lag betyder:
1. värdepappersinstitut: detsamma som anges i 1 kap. 5 § 27 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
2. fondbolag: ett sådant bolag som anges i 1 kap. 1 § 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder,
3. förvaltningsbolag: ett sådant utländskt företag som anges i 1 kap. 1 § 13 lagen om investeringsfonder, som driver verksamhet från filial i Sverige med stöd av 1 kap. 6 § samma lag,
4. investerare: den som anlitat ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag för utförande av en investeringstjänst eller den för vars räkning tjänsten utförs,
5. investeringstjänst: en så-dan tjänst som avses i 2 kap. 1 § och 2 § första stycket 1 lagen om värdepappersmarknaden, 7 kap. 1 § andra stycket 9 lagen (2004:297) om bank- och finansie-
I denna lag betyder:
1. värdepappersinstitut: detsamma som anges i 1 kap. 5 § 27 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
2. fondbolag: ett sådant bolag som anges i 1 kap. 1 § 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder,
3. förvaltningsbolag: ett sådant utländskt företag som anges i 1 kap. 1 § 13 lagen om investeringsfonder, som driver verksamhet från filial i Sverige med stöd av 1 kap. 6 § samma lag,
4. investerare: den som anlitat ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag för utförande av en investeringstjänst eller den för vars räkning tjänsten utförs,
5. investeringstjänst: en så-dan tjänst som avses i 2 kap. 1 § och 2 § första stycket 1 lagen om värdepappersmarknaden, 7 kap. 1 § andra stycket 9 lagen (2004:297) om bank- och finansie-
1 Senaste lydelse 2007:1434. 2 Senaste lydelse 2008:278.
ringsrörelse samt 1 kap. 4 § såvitt avser diskretionär portföljförvaltning, 3 kap. 1 § och 7 kap. 1 § första stycket 1 och 2 lagen om investeringsfonder,
ringsrörelse samt 1 kap. 4 § såvitt avser diskretionär portföljförvaltning, 3 kap. 1 § och 7 kap. 1 § första stycket 1 och 2 lagen om investeringsfonder samt 3 kap. 2 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder såvitt avser diskretionär förvaltning av investeringsportföljer,
6. finansiella instrument: detsamma som anges i 1 kap. 4 § första stycket 1 lagen om värdepappersmarknaden, och
7. garantimyndigheten: den myndighet som handlägger frågor om investerarskyddet.
6. finansiella instrument: detsamma som anges i 1 kap. 4 § första stycket 1 lagen om värdepappersmarknaden, och
7. garantimyndigheten: den myndighet som handlägger frågor om investerarskyddet.
8. AIF-förvaltare: detsamma som anges i 1 kap. 3 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
3 §3
Investerarskyddet omfattar 1. finansiella instrument som tillhör en investerare och som ett svenskt värdepappersinstitut, en filial i Sverige till ett utländskt värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en filial till ett förvaltningsbolag förfogar över i samband med att en investeringstjänst utförs, och
Investerarskyddet omfattar 1. finansiella instrument som tillhör en investerare och som ett svenskt värdepappersinstitut, en filial i Sverige till ett utländskt värdepappersinstitut, ett fondbolag, en filial till ett förvaltningsbolag, en AIF-förvaltare eller en filial i Sverige till en utländsk AIFförvaltare förfogar över i samband med att en investeringstjänst utförs, och
2. medel som ett svenskt värdepappersinstitut, en filial i Sverige till ett utländskt värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en filial till ett förvaltningsbolag har tagit emot med redovisningsskyldighet i samband med att en investeringstjänst utförs.
2. medel som ett svenskt värdepappersinstitut, en filial i Sverige till ett utländskt värdepappersinstitut, ett fondbolag, en filial till ett förvaltningsbolag, en AIFförvaltare eller en filial i Sverige till en utländsk AIF-förvaltare har tagit emot med redovisningsskyldighet i samband med att en investeringstjänst utförs.
Rätt till ersättning enligt denna lag föreligger inte om medlen kan ersättas enligt lagen (1995:1571) om insättningsgaranti.
3 Senaste lydelse 2004:65.
4 §4
Ett svenskt värdepappersinstitut och ett fondbolag som har fått tillstånd att tillhandahålla investeringstjänster tillhör investerarskyddet enligt denna lag.
Ett svenskt värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en AIFförvaltare som har fått tillstånd att tillhandahålla investeringstjänster tillhör investerarskyddet enligt denna lag.
Investerarskyddet omfattar även tillgångar enligt 3 § hos ett svenskt värdepappersinstituts eller fondbolags filial i ett annat land inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES).
Investerarskyddet omfattar även tillgångar enligt 3 § hos ett svenskt värdepappersinstituts, fondbolags eller AIF-förvaltares filial i ett annat land inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES).
Garantimyndigheten får på ansökan av ett svenskt värdepappersinstitut eller ett fondbolag besluta om att skyddet enligt denna lag skall omfatta även tillgångar enligt 3 § som finns hos en filial till institutet eller fondbolaget i ett land utanför EES.
Garantimyndigheten får på ansökan av ett svenskt värdepappersinstitut, fondbolag eller en
AIF-förvaltare besluta om att skyddet enligt denna lag skall omfatta även tillgångar enligt 3 § som finns hos en filial till institutet, fondbolaget eller AIFförvaltaren i ett land utanför EES.
6 §5
Garantimyndigheten får på ansökan av ett utländskt värdepappersinstitut från ett land inom EES eller ett förvaltningsbolag besluta att institutets eller bolagets filial i Sverige skall tillhöra det svenska investerarskyddet som komplettering till det skydd som gäller för institutet eller bolaget i hemlandet (kompletteringsskydd).
Garantimyndigheten får på ansökan av ett utländskt värdepappersinstitut från ett land inom EES, ett förvaltningsbolag eller en utländsk AIF-förvaltare besluta att institutets, bolagets eller AIFförvaltarens filial i Sverige ska tillhöra det svenska investerarskyddet som komplettering till det skydd som gäller för institutet, bolaget eller AIF-förvaltaren i hemlandet (kompletteringsskydd).
Detsamma gäller för ett utländskt värdepappersinstitut från ett land utanför EES, om dess filial i Sverige tillhör ett skydd i hemlandet som uppfyller minst de krav som gäller inom EES.
När ersättning fastställs enligt denna lag skall i fall som avses i första och andra styckena avdrag göras för den ersättning en investerare som anlitat filialen kan få från skyddet i institutets hemland.
7 §6
En investerare har rätt till ersättning från investerarskyddet om ett
En investerare har rätt till ersättning från investerarskyddet om ett
4 Senaste lydelse 2007:1434. 5 Senaste lydelse 2007:1434. 6 Senaste lydelse 2004:65.
värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag som tillhör skyddet försätts i konkurs och investeraren inte från institutet eller bolaget kan få ut finansiella instrument eller medel som avses i 3 §.
värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare som tillhör skyddet försätts i konkurs och investeraren inte från institutet, bolaget eller AIF-förvaltaren kan få ut finansiella instrument eller medel som avses i 3 §.
Om en filial till ett utländskt värdepappersinstitut eller en filial till ett förvaltningsbolag tillhör investerarskyddet, har investerare som anlitat filialen även rätt till ersättning om en behörig myndighet i institutets eller bolagets hemland förklarat att finansiella instrument och medel hos institutet eller bolaget inte är tillgängliga. Vad som sägs i denna lag om konkursbeslut skall i sådana fall tillämpas på motsvarande sätt.
Om en filial till ett utländskt värdepappersinstitut, en filial till ett förvaltningsbolag eller en filial till en utländsk AIF-förvaltare tillhör investerarskyddet, har investerare som anlitat filialen även rätt till ersättning om en behörig myndighet i institutets, bolagets eller AIF-förvaltarens hemland förklarat att finansiella instrument och medel hos institutet, bolaget eller AIF-förvaltaren inte är tillgängliga. Vad som sägs i denna lag om konkursbeslut skall i sådana fall tillämpas på motsvarande sätt.
9 §7
Ersättningen, tillsammans med eventuell utdelning i värdepappersinstitutets, fondbolagets eller förvaltningsbolagets konkurs, ersättning genom institutets, fondbolagets eller förvaltningsbolagets ansvarsförsäkring och skadestånd enligt 7 kap. 2 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument, för en förlust som enligt denna lag är ersättningsgill, får uppgå till sammanlagt högst 250 000 kronor för varje institut eller bolag.
Ersättningen, tillsammans med eventuell utdelning i värdepappersinstitutets, fondbolagets, förvaltningsbolagets eller AIFförvaltarens konkurs, ersättning genom institutets, fondbolagets, förvaltningsbolagets eller AIFförvaltarens ansvarsförsäkring och skadestånd enligt 7 kap. 2 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument, för en förlust som enligt denna lag är ersättningsgill, får uppgå till sammanlagt högst 250 000 kronor för varje institut eller bolag.
10 §8
Om en person har anlitat ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag helt eller delvis för någon annans
Om en person har anlitat ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare helt eller delvis
7 Senaste lydelse 2004:65. 8 Senaste lydelse 2004:65.
räkning, skall denne ha rätten till ersättning. Rätten till ersättning skall i sådant fall prövas som om den personen själv har anlitat institutet eller bolaget.
för någon annans räkning, skall denne ha rätten till ersättning. Rätten till ersättning skall i sådant fall prövas som om den personen själv har anlitat institutet, bolaget eller AIF-förvaltaren.
12 §9
Andelsägare i en investeringsfond enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder har inte rätt till ersättning för tillgångar som ingår i fonden.
Andelsägare i en investeringsfond enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder eller en specialfond enligt lagen (2013:0000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder har inte rätt till ersättning för tillgångar som ingår i fonden.
Investerarskyddet gäller inte heller för tillgångar som omfattas av lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande.
13 §10
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag som tillhör investerarskyddet kan inte få ersättning från detta.
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare som tillhör investerarskyddet kan inte få ersättning från detta.
16 §11
Om förvaltaren i ett värdepappersinstituts eller ett fondbolags konkurs finner att en investerare kan ha rätt till er-sättning från investerarskyddet, skall förvaltaren genast infor-mera investeraren om detta. Förvaltaren skall också lämna de uppgifter till garantimyndigheten som myndigheten behöver för att kunna ta ställning till en investerares ersättningskrav.
Om förvaltaren i ett värdepappersinstituts, ett fondbolags eller en AIF-förvaltares konkurs finner att en investerare kan ha rätt till ersättning från investerarskyddet, ska förvaltaren genast informera investeraren om detta. Förvaltaren skall också lämna de uppgifter till garantimyndigheten som myndigheten behöver för att kunna ta ställning till en investerares ersättningskrav.
20 §12
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag och ett förvaltningsbolag ska informera sina kunder om
1. det skydd som gäller hos
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag och en AIF-förvaltare ska informera sina kunder om
1. det skydd som gäller hos
9 Senaste lydelse 2004:65. 10 Senaste lydelse 2004:65. 11 Senaste lydelse 2007:1434. 12 Senaste lydelse 2008:502.
institutet eller bolaget för tillgångar som avses i 3 §,
2. den ersättningsnivå som gäller för skyddet, och
3. formerna för utbetalning av ersättning från skyddet.
institutet, bolaget eller AIFförvaltaren för tillgångar som avses i 3 §,
2. den ersättningsnivå som gäller för skyddet, och
3. formerna för utbetalning av ersättning från skyddet.
Informationen ska hållas tillgänglig på svenska språket. Om information som anges i första eller andra stycket inte lämnas ska marknadsföringslagen (2008:486) tillämpas, med undantag av bestämmelserna i 29–36 §§ om marknadsstörningsavgift. Sådan information ska anses vara väsentlig enligt 10 § tredje stycket marknadsföringslagen.
21 §13
I fråga om ersättningar som har betalats ut från investerarskyddet träder staten in i investerarens rätt mot värdepappersinstitutet, fondbolaget eller förvaltningsbolaget med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
I fråga om ersättningar som har betalats ut från investerarskyddet träder staten in i investerarens rätt mot värdepappersinstitutet, fondbolaget, förvaltningsbolaget eller
AIF-förvaltaren med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
När ett utländskt skyddssystem har betalat ut ersättning med anledning av att ett svenskt värdepappersinstitut eller ett fondbolag försatts i konkurs, träder det utländska skyddssystemet in i investerarens rätt mot värdepappersinstitutet eller fondbolaget med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
När ett utländskt skyddssystem har betalat ut ersättning med anledning av att ett svenskt värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en svensk AIF-förvaltare försatts i konkurs, träder det utländska skyddssystemet in i investerarens rätt mot värdepappersinstitutet, fondbolaget eller AIF-förvaltaren med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
22 §14
Om en investerare har rätt till ersättning enligt en ansvarsförsäkring som har tecknats av ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag och om ersättning har betalats ut enligt denna lag för de tillgångar som försäkringsersättningen avser, träder staten in i investerarens rätt till ersättning enligt ansvarsförsäkringen med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna
Om en investerare har rätt till ersättning enligt en ansvarsförsäkring som har tecknats av ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare och om ersättning har betalats ut enligt denna lag för de tillgångar som försäkringsersättningen avser, träder staten in i investerarens rätt till ersättning enligt ansvarsförsäkringen med företrädesrätt framför
13 Senaste lydelse 2004:65. 14 Senaste lydelse 2004:65.
beloppet. investeraren intill det utgivna beloppet.
Om en investerare har rätt till skadestånd enligt 7 kap. 2 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument och ersättning har betalats ut från investerarskyddet för de tillgångar som skadeståndet avser, träder staten in i investerarens rätt till ersättning enligt den lagen med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
23 §15
Garantimyndigheten skall underrätta Finansinspektionen, om ett värdepappersinstitut eller ett fondbolag som tillhör investerarskyddet inte fullgör sina skyldigheter enligt denna lag.
Garantimyndigheten
ska
underrätta Finansinspektionen, om ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en AIF-förvaltare som tillhör investerarskyddet inte fullgör sina skyldigheter enligt denna lag.
24 §16
Om en filial som avses i 6 § första stycket tillhör investerarskyddet och värdepappersinstitutet eller förvaltningsbolaget inte fullgör sina skyldigheter enligt denna lag, ska garantimyndigheten underrätta tillsynsmyndigheten i institutets eller bolagets hemland om detta. Myndigheten ska samarbeta med den tillsynsmyndigheten i fråga om åtgärder som vidtas för att säkerställa att institutet eller bolaget fullgör sina skyldigheter.
Om en filial som avses i 6 § första stycket tillhör investerarskyddet och värdepappersinstitutet, förvaltningsbolaget eller
AIF-förvaltaren inte fullgör sina skyldigheter enligt denna lag, ska garantimyndigheten underrätta tillsynsmyndigheten i institutets, bolagets eller AIF-förvaltarens hemland om detta. Myndigheten ska samarbeta med den tillsynsmyndigheten i fråga om åtgärder som vidtas för att säkerställa att institutet, bolaget eller AIFförvaltaren fullgör sina skyldigheter.
Om institutet eller bolaget ändå inte fullgör sina skyldigheter får garantimyndigheten förelägga det att vidta rättelse inom viss tid, dock minst ett år. Institutet eller bolaget ska erinras om att skyddet inte längre ska gälla för filialen, om det inte fullgör sina skyldigheter. Har institutet eller bolaget inte vidtagit rättelse inom föreskriven tid får garantimyndigheten besluta att skyddet inte längre ska gälla för filialen. Ett sådant beslut
Om institutet, bolaget eller AIFförvaltaren ändå inte fullgör sina skyldigheter får garantimyndigheten förelägga det att vidta rättelse inom viss tid, dock minst ett år. Institutet, bolaget eller AIFförvaltaren ska erinras om att skyddet inte längre ska gälla för filialen, om det inte fullgör sina skyldigheter. Har institutet, bolaget eller AIF-förvaltaren inte vidtagit rättelse inom föreskriven tid får garantimyndigheten besluta
15 Senaste lydelse 2007:1434. 16 Senaste lydelse 2007:1434.
får meddelas endast om tillsynsmyndigheten i institutets eller bolagets hemland har samtyckt till beslutet.
att skyddet inte längre ska gälla för filialen. Ett sådant beslut får meddelas endast om tillsynsmyndigheten i institutets, bolagets eller
AIF-förvaltarens hemland har samtyckt till beslutet.
26 §17
Om ett svenskt värdepappersinstituts eller fondbolags filial i ett land utanför EES tillhör investerarskyddet enligt 4 § tredje stycket och institutet eller fondbolaget inte fullgör de skyldigheter som enligt denna lag gäller för filialen, får garantimyndigheten förelägga institutet eller fondbolaget att vidta rättelse inom viss tid. Har rättelse inte skett inom föreskriven tid får myndigheten besluta att skyddet inte längre ska gälla för filialen. Har myndigheten beslutat att skyddet inte längre ska gälla, ska den underrätta Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där filialen finns om beslutet.
Om ett svenskt värdepappersinstituts, fondbolags eller AIFförvaltares filial i ett land utanför EES tillhör investerar-skyddet enligt 4 § tredje stycket och institutet, fondbolaget eller AIFförvaltaren inte fullgör de skyldigheter som enligt denna lag gäller för filialen, får garantimyndigheten förelägga institutet, fondbolaget eller AIF-förvaltaren att vidta rättelse inom viss tid. Har rättelse inte skett inom föreskriven tid får myndigheten besluta att skyddet inte längre ska gälla för filialen. Har myndigheten beslutat att skyddet inte längre ska gälla, ska den underrätta Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där filialen finns om beslutet.
27 §18
När garantimyndigheten har beslutat att investerarskyddet inte längre skall gälla för tillgångar hos ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag, skall institutet eller bolaget informera berörda investerare om beslutet.
När garantimyndigheten har beslutat att investerarskyddet inte längre ska gälla för tillgångar hos ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare ska institutet, bolaget eller AIF-förvaltaren informera berörda investerare om beslutet.
28 §19
Ett beslut om att skyddet inte längre skall gälla hos ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag inverkar inte
Ett beslut om att skyddet inte längre ska gälla hos ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-
17 Senaste lydelse 2007:1434. 18 Senaste lydelse 2007:1434. 19 Senaste lydelse 2006:539.
på skyddet av de tillgångar som omfattades av skyddet när beslutet meddelades. Motsvarande gäller när Finansinspektionen återkallat ett tillstånd att driva bankrörelse, finansieringsrörelse eller värdepappersrörelse eller ett tillstånd för ett fondbolag att förvalta någon annans finansiella instrument.
förvaltare inverkar inte på skyddet av de tillgångar som omfattades av skyddet när beslutet meddelades.
Motsvarande gäller när Finansinspektionen återkallat ett tillstånd att driva bankrörelse, finansieringsrörelse eller värdepappersrörelse eller ett tillstånd för ett fondbolag att förvalta någon annans finansiella instrument eller ett tillstånd för en AIF-förvaltare till diskretionär förvaltning av investeringsportföljer.
29 §20
De värdepappersinstitut, fondbolag och förvaltningsbolag som tillhör investerarskyddet ska betala avgifter till garantimyndigheten.
Institutens och bolagens sammanlagda avgifter ska motsvara vad som är nödvändigt för en långsiktig finansiering av skyddet och för att täcka garantimyndighetens administrationskostnader. Vid beräkningen av avgiften ska beaktas hur stor andel skyddade tillgångar som finns hos institutet eller bolaget jämfört med samtliga skyddade tillgångar. Avgift som avser myndighetens administrationskostnader får emellertid fördelas lika mellan samtliga institut och bolag som tillhör investerarskyddet.
De värdepappersinstitut, fondbolag, förvaltningsbolag och AIFförvaltare som tillhör investerarskyddet ska betala avgifter till garantimyndigheten.
Institutens, bolagens och AIFförvaltarnas sammanlagda avgifter ska motsvara vad som är nödvändigt för en långsiktig finansiering av skyddet och för att täcka garantimyndighetens administrationskostnader. Vid beräkningen av avgiften ska beaktas hur stor andel skyddade tillgångar som finns hos institutet, bolaget eller
AIF-förvaltaren jämfört med samtliga skyddade tillgångar. Avgift som avser myndighetens administrationskostnader får emellertid fördelas lika mellan samtliga institut, bolag och AIF-förvaltare som tillhör investerarskyddet.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om hur avgiften ska beräknas.
30 §21
Om skyddet för ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag börjar eller upphör att gälla under ett löpande kalenderår får garantimyndigheten ta hänsyn till detta när avgiften för
Om skyddet för ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIFförvaltare börjar eller upp-hör att gälla under ett löpande kalenderår får garantimyndigheten ta hänsyn
20 Senaste lydelse 2007:1434. 21 Senaste lydelse 2007:1434.
skyddet fastställs. till detta när avgiften för skyddet fastställs.
32 §22
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag och ett förvaltningsbolag som omfattas av investerarskyddet skall lämna de uppgifter till garantimyndigheten som myndigheten behöver för att fastställa institutets eller bolagets avgift och i övrigt för sin verksamhet enligt denna lag.
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag och en AIF-förvaltare som omfattas av investerarskyddet ska lämna de uppgifter till garantimyndigheten som myndigheten behöver för att fastställa institutets, bolagets eller AIFförvaltarens avgift och i övrigt för sin verksamhet enligt denna lag.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
22 Senaste lydelse 2007:1434.
Förslag till lag om ändring i inkomstskattelagen (1999:1229)
Härigenom föreskrivs i fråga om inkomstskattelagen att 2 kap. 3 §, 3 kap. 19 §, 6 kap. 5, 10 a och 13 §§, 15 kap. 1 §, 17 kap. 15 §, 42 kap. 8, 43 och 44 §§, 44 kap. 6 §, 48 kap. 2, 7, 18 och 21 §§, samt rubrikerna närmast före 6 kap. 5 och 13 §§, 17 kap. 15 §, 42 kap. 43 § och 44 kap. 6 § ska ha följande lydelse.
2 kap.
3 §
Bestämmelserna om juridiska personer ska inte tillämpas på – dödsbon, – svenska handelsbolag, eller – juridiska personer som förvaltar samfälligheter och som avses i 6 kap. 6 § andra stycket.
Bestämmelserna om juridiska personer ska tillämpas också på investeringsfonder.
Bestämmelserna om juridiska personer ska tillämpas också på investeringsfonder och på specialfonder.
Särskilda bestämmelser om dödsbon efter dem som var begränsat skattskyldiga vid dödsfallet finns i 4 kap. 3 §.
Att bestämmelserna om svenska handelsbolag gäller också för europeiska ekonomiska intressegrupperingar framgår av 5 kap. 2 §.
I vilka fall utländska associationer anses som eller behandlas som juridiska personer framgår av 6 kap. 8 §.
3 kap.
19 §1
Den som är begränsat skattskyldig är skattskyldig för kapital-vinst på sådana tillgångar och förpliktelser som avses i andra stycket, om han vid något tillfälle under det kalenderår då avyttringen sker eller under de föregående tio kalenderåren har varit bosatt i Sverige eller stadigvarande vistats här. Skattskyldigheten gäller oavsett i vilket inkomstslag kapitalvinsten ska tas upp. Skattskyldigheten gäller också belopp som motsvarar en kapitalvinst och som enligt 51 kap. 3 och 4 §§ ska tas upp i inkomstslaget näringsverksamhet.
Vid tillämpningen av denna paragraf gäller att
1. delägarrätter som getts ut av ett utländskt företag eller an-delar i en i utlandet delägarbeskattad juridisk person bara omfattas om de förvärvats under tiden som den skattskyldige har varit obegränsat skattskyldig i Sverige, och
2. delägarrätter och andelar som har ersatt delägarrätter eller andelar som avses i 1 ska anses förvärvade vid samma tidpunkt som det ursprungliga förvärvet.
Vad som sägs i fjärde stycket tillämpas inte i fråga om delägarrätter som getts ut av ett utländskt företag eller andelar i en i utlandet delägar-
1 Senaste lydelse 2011:1271.
beskattad juridisk person som har ersatt svenska delägarrätter och andelar i svenska handelsbolag.
6 kap.
Svenska investeringsfonder Svenska investeringsfonder och specialfonder
5 §2
Svenska investeringsfonder är inte skattskyldiga för inkomst av tillgångar som ingår i fonden.
Svenska investeringsfonder och specialfonder är inte skattskyldiga för inkomst av tillgångar som ingår i fonden.
10 a §
Utländska investeringsfonder är begränsat skattskyldiga.
Utländska investeringsfonder och utländska specialfonder är begränsat skattskyldiga.
Utländska investeringsfonder Utländska investeringsfonder och utländska specialfonder
13 §3
Utländska investeringsfonder är inte skattskyldiga för inkomst av tillgångar som ingår i fonden.
Utländska investeringsfonder och utländska specialfonder är inte skattskyldiga för inkomst av tillgångar som ingår i fonden.
15 kap.
1 §4
Ersättningar för varor, tjänster och inventarier, avkastning av tillgångar, kapitalvinster samt alla andra inkomster i näringsverksamheten ska tas upp som intäkt.
Utöver bestämmelserna i detta kapitel finns bestämmelser om inkomster i 8, 17–39, 44–48, 49–52, 55 och 60 kap. I 42 kap. 43 och 44 §§ finns även bestämmelser om schablonintäkt vid innehav av andelar i investeringsfond.
Utöver bestämmelserna i detta kapitel finns bestämmelser om inkomster i 8, 17–39, 44–48, 49–52, 55 och 60 kap. I 42 kap. 43 och 44 §§ finns även bestämmelser om schablonintäkt vid innehav av andelar i investeringsfonder eller i specialfonder.
Bestämmelser om värdering av inkomster i annat än pengar finns i 61 kap.
2 Senaste lydelse 2011:1271. 3 Senaste lydelse 2011:1271. 4 Senaste lydelse 2011:1271.
17 kap.
Fusion, delning eller annan ombildning av investeringsfonder
Fusion, delning eller annan ombildning av investeringsfonder och specialfonder
15 §5
Fusion eller delning av investeringsfonder enligt 8 kap.1, 24 och 25 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder ska inte leda till att delägarna ska ta upp en intäkt. Detsamma gäller när en specialfond ombildas till en värdepappersfond. Ersättning i pengar ska dock tas upp som intäkt det beskattningsår fusionen eller delningen sker.
Fusion eller delning av investeringsfonder enligt 8 kap.1, 24 och 25 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder och specialfonder enligt 12 kap.16 och 17 §§ lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska inte leda till att delägarna ska ta upp en intäkt. Detsamma gäller när en specialfond ombildas till en investeringsfond. Ersättning i pengar ska dock tas upp som intäkt det beskattningsår fusionen eller delningen sker.
Efter en fusion eller delning anses som anskaffningsvärde för de nya andelarna det anskaffningsvärde som sammanlagt gällde för de äldre andelarna. Om en fond delas och den skattskyldige får andelar i mer än en nybildad fond, ska det anskaffningsvärde som gällde för de äldre andelarna fördelas på de nya andelarna i förhållande till dessa nybildade fonders värde vid delningen.
Det som sägs om fusion i första och andra styckena gäller även vid en gränsöverskridande fusion enligt 8 kap. 17 § lagen om investeringsfonder.
Första–tredje styckena gäller även sådana utländska investeringsfonder som har bildats i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)6, när respektive fond hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet om fusionen, den gränsöverskridande fusionen eller delningen har skett i enlighet med lagstiftningen i den berörda staten eller de berörda staterna.
42 kap.
8 §
Räntekompensation som förvärvaren av ett skuldebrev betalar till överlåtaren för upplupen men inte förfallen ränta behandlas som ränta.
Första stycket tillämpas också vid förvärv av marknadsnoterade andelar i en investeringsfond som bara innehåller svenska fordrings-
Första stycket tillämpas också vid förvärv av marknadsnoterade andelar i en investeringsfond eller i en specialfond som bara inne-
5 Senaste lydelse 2011:1271. 6 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32, (Celex 32009L0065).
rätter. håller svenska fordringsrätter.
Schablonintäkt vid innehav av andelar i en investeringsfond.
Schablonintäkt vid innehav av andelar i en investeringsfond eller i en specialfond
43 §7
Den som vid ingången av ett kalenderår har ägt andelar i en investeringsfond ska ta upp en schablonintäkt. Intäkten ska beräknas till 0,4 procent av kapitalunderlaget enligt 44 §.
Första stycket gäller inte andelar i en investeringsfond som vid kalenderårets ingång förvaras på ett investeringssparkonto.
Den som vid ingången av ett kalenderår har ägt andelar i en investeringsfond eller i en specialfond ska ta upp en schablonintäkt. Intäkten ska beräknas till 0,4 procent av kapitalunderlaget enligt 44 §.
Första stycket gäller inte andelar i en investeringsfond eller i en specialfond som vid kalenderårets ingång förvaras på ett investeringssparkonto.
44 §8
Kapitalunderlaget utgörs av värdet vid ingången av kalenderåret på de andelar i en investeringsfond som vid denna tidpunkt ägs av den skattskyldige.
Vid beräkningen av kapitalunderlaget ska andelar i en investeringsfond som utgör lagertillgångar och som enligt 17 kap. 20 § tas upp till det verkliga värdet inte ingå.
Kapitalunderlaget utgörs av värdet vid ingången av kalenderåret på de andelar i en investeringsfond eller i en specialfond som vid denna tidpunkt ägs av den skattskyldige.
Vid beräkningen av kapitalunderlaget ska andelar i en investeringsfond eller i en specialfond som utgör lagertillgångar och som enligt 17 kap. 20 § tas upp till det verkliga värdet, inte ingå.
44 kap.
Upplösning av investeringsfond Upplösning av en investeringsfond eller en specialfond
6 §
Om en investeringsfond upplöses, anses varje andelsägare ha avyttrat sin andel.
Om en investeringsfond eller en specialfond upplöses, anses varje andelsägare ha avyttrat sin andel.
48 kap.
2 §
Med delägarrätt avses - aktie,
Med delägarrätt avses - aktie,
7 Senaste lydelse 2011:1271. 8 Senaste lydelse 2011:1271.
- rätt på grund av teckning av aktier,
- teckningsrätt, - fondaktierätt, - andel i en investeringsfond,
andel i en ekonomisk förening, och
- annan tillgång med liknande konstruktion eller verkningssätt.
- rätt på grund av teckning av aktier,
- teckningsrätt, - fondaktierätt, - andel i en investeringsfond och i en specialfond,
- andel i en ekonomisk förening, och
- annan tillgång med liknande konstruktion eller verkningssätt.
Bestämmelserna om delägarrätter ska tillämpas också på - vinstandelsbevis och kapitalandelsbevis som avser lån i svenska kronor,
- konvertibel i svenska kronor, - inlösenrätt och säljrätt som avser aktier, - termin och option vars underliggande tillgångar består av aktier eller termin och option som avser aktieindex, och
- annan tillgång med liknande konstruktion eller verkningssätt. Andel i privatbostadsföretag anses inte som delägarrätt.
7 §9
Vid beräkningen av omkostnadsbeloppet ska det genomsnittliga omkostnadsbeloppet för samtliga delägarrätter eller fordringsrätter av samma slag och sort som den avyttrade användas. Det genomsnittliga omkostnadsbeloppet ska beräknas med hänsyn till inträffade förändringar i innehavet.
Om en andel i en investeringsfond är förvaltarregistrerad enligt 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, ska vid tillämpning av genomsnittsmetoden enligt första stycket bortses från andra andelar i samma fond som är registrerade i annan förvaltares eller andelsinnehavarens eget namn.
Om en andel i en investeringsfond eller i en specialfond är förvaltarregistrerad enligt 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om investeringsfonder eller 12 kap. 7 § lagen (2013:00) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, ska vid tillämpning av genomsnittsmetoden enligt första stycket bortses från andra andelar i samma fond som är registrerade i annan förvaltares eller andelsinnehavarens eget namn.
Vid tillämpningen av bestämmelserna i första stycket ska näringsbetingade andelar och näringsbetingade aktiebaserade delägarrätter som uppfyller villkoren om innehavstid i 25 a kap. 6 eller 7 § om de avyttras eller hade avyttrats vid den tidpunkt som bedömningen avser, inte anses vara av samma slag och sort som andra näringsbetingade andelar och näringsbetingade aktiebaserade delägarrätter i det aktuella företaget.
Vid tillämpningen av bestämmelserna i första stycket ska bort-ses från delägarrätter eller fordringsrätter av samma slag och sort som förvaras på
9 Senaste lydelse 2011:1271.
ett investeringssparkonto. Detta gäller dock inte tillgångar som avses i 42 kap. 38 §.
I 18 c §, 48 a kap. 16 § och 49 kap. 29 § finns ytterligare undantag från bestämmelsen i första stycket som gäller partiella fissioner, andelsbyten med framskjuten beskattning och uppskovsgrundande andelsbyten.
18 §10
Fusion eller delning av investeringsfonder enligt 8 kap.1, 24 och 25 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder ska inte leda till att kapitalvinster tas upp hos delägarna. Detsamma gäller när en specialfond ombildas till en värdepappersfond. Ersättning i pengar ska dock tas upp som kapitalvinst det beskattningsår fusionen eller delningen sker.
Fusion eller delning av investeringsfonder enligt 8 kap.1, 24 och 25 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder eller specialfonder enligt 12 kap.16 och 17 §§ lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska inte leda till att kapitalvinster tas upp hos delägarna. Detsamma gäller när en specialfond ombildas till en investeringsfond. Ersättning i pengar ska dock tas upp som kapitalvinst det beskattningsår fusionen eller delningen sker.
Efter en fusion eller delning anses som anskaffningsutgift för de nya andelarna det sammanlagda omkostnadsbelopp som skulle ha använts om de äldre andelarna hade avyttrats. Om en fond delas och den skattskyldige får andelar i mer än en nybildad fond, ska det sammanlagda omkostnadsbeloppet fördelas på de nya andelarna i förhållande till dessa nybildade fonders värde vid delningen
Det som sägs om fusion i första och andra styckena gäller även vid en gränsöverskridande fusion enligt 8 kap. 17 § lagen om investeringsfonder.
Första–tredje styckena gäller även sådana utländska investeringsfonder som har bildats i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)11, när respektive fond hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet om fusionen, den gränsöverskridande fusionen eller delningen har skett i enlighet med lagstiftningen i den berörda staten eller de berörda staterna.
21 §
Kapitalförluster på marknadsnoterade andelar i investeringsfonder som innehåller bara svenska fordringsrätter ska dras av i sin helhet.
Kapitalförluster på marknadsnoterade andelar i investeringsfonder eller i specialfonder som innehåller bara svenska fordringsrätter ska dras av i sin helhet.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
10 Senaste lydelse 2011:937. 11 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).
Förslag till lag om ändring i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder)
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder) att 5 kap. 2 och 7 §§ ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
5 kap.
2 §1
Sjunde AP-fonden ska ingå samarbetsavtal enligt 64 kap. 19 § 2 socialförsäkringsbalken med Pensionsmyndigheten samt göra de åtaganden som anges i samma paragraf.
Fondbestämmelserna för de fonder som förvaltas av Sjunde AP-fonden får inte tillåta att medel delas ut till någon annan än Pensionsmyndigheten. Sjunde APfonden får inte heller genom fonderna utöva sådan fondverksamhet som avser förvaltning av specialfonder enligt 6 kap. lagen (2004:46) om investeringsfonder.
Fondbestämmelserna för de fonder som förvaltas av Sjunde AP-fonden får inte tillåta att medel delas ut till någon annan än Pensionsmyndigheten. Sjunde APfonden får inte heller genom fonderna utöva sådan fondverksamhet som avser förvaltning av specialfonder enligt lagen (2013:00) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
7 §2
Följande bestämmelser i lagen (2004:46) om investeringsfonder ska gälla för förvaltningen av fonderna:
- 2 kap. 18 § om förbud för vissa personer med insynsställning att handla med en investeringsfond,
- 2 kap. 21 § första stycket om skadestånd,
- 4 kap. 2 § om företrädare för andelsägarna i en investeringsfond m.m.,
- 4 kap. 8 och 9 §§ om upprättande och godkännande av fondbestämmelser,
- 4 kap. 13 § första stycket om inlösen av fondandelar,
- 4 kap. 15–23 §§ om information om en investeringsfond,
- 5 kap. 1, 3–19 och 21–25 §§
Följande bestämmelser i lagen (2004:46) om investeringsfonder ska gälla för förvaltningen av fonderna:
- 2 kap. 18 § om förbud för vissa personer med insynsställning att handla med en investeringsfond,
- 2 kap. 21 § första stycket om skadestånd,
- 4 kap. 2 § om företrädare för andelsägarna i en investeringsfond m.m.,
- 4 kap. 8 och 9 §§ om upprättande och godkännande av fondbestämmelser,
- 4 kap. 13 § första stycket om inlösen av fondandelar,
- 4 kap. 15–23 §§ om information om en investeringsfond,
- 5 kap. 1, 3–19 och 21–25 §§
1 Senaste lydelse 2010:1281. 2 Senaste lydelse 2009:1460.
om placering av medel i en värdepappersfond m.m., samt
- 10 kap. 8 § om skyldighet för revisor att anmäla vissa förhållanden till Finansinspektionen.
Vid tillämpningen av de bestämmelser som anges i första stycket ska fonderna anses som värdepappersfonder och Pensionsmyndigheten som fondandelsägare. Det som föreskrivs om fondbolag ska avse Sjunde AP-fonden.
om placering av medel i en investeringsfond m.m., samt
- 10 kap. 8 § om skyldighet för revisor att anmäla vissa förhållanden till Finansinspektionen.
Vid tillämpningen av de bestämmelser som anges i första stycket ska fonderna anses som investeringsfonder och Pensionsmyndigheten som fondandelsägare. Det som föreskrivs om fondbolag ska avse Sjunde AP-fonden.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får, utom såvitt avser 2 kap. 18 § om förbud för vissa personer med insynsställning att handla med en investeringsfond och 2 kap. 21 § första stycket om skadestånd, meddela föreskrifter om avvikelser från de bestämmelser som anges i första stycket och i ett enskilt fall besluta om undantag från dessa bestämmelser.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter att 3 a § ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
3 a §1
Bestämmelserna i 4 och 5 §§ gäller inte finansiell rådgivning som tillhandahålls av
1. fondbolag enligt 7 kap. 1 § första stycket 3 lagen (2004:46) om investeringsfonder,
2. försäkringsförmedlare enligt 5 kap. 1 § första stycket lagen (2005:405) om försäkringsförmedling, eller
3. värdepappersinstitut och utländska värdepappersföretag enligt lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden.
1. fondbolag enligt 7 kap. 1 § första stycket 3 lagen (2004:46) om investeringsfonder,
2. försäkringsförmedlare enligt 5 kap. 1 § första stycket lagen (2005:405) om försäkringsförmedling, eller
3. värdepappersinstitut och utländska värdepappersföretag enligt lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
4. AIF-förvaltare enligt 3 kap. 2 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse SFS 2007:560.
Förslag till lag om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2004:46) om investeringsfonder
dels att 1 kap. 8 och 9 §§, 6 kap. samt 8 kap. 24 §1 ska upphöra att gälla,
dels att rubriken närmast före 8 kap. 24 §2 ska utgå,
dels att 1 kap. 1, 5, 6 och 6 b–6 d §§, 2 kap. 12, 13, 15, 15 a och 15 c §§, 3 kap. 4 §, 4 kap. 8, 16 och 16 a §§, 5 kap. 1, 2, 4–18, 20, 24 och 25 §§, 5 a kap. 1, 5 och 6 §§, 7 kap. 1, 2 och 24 §§, 8 kap. 1–5, 7–14, 16– 18 och 21–24 §§, 10 kap. 1 §, 12 kap. 5 och 15 §§ 13 kap. 1 § samt rubriken till 5 kap. ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
1 §3
I denna lag betyder
1. behörig myndighet: utländsk myndighet som har behörighet att utöva tillsyn över fondföretag eller förvaltningsbolag,
2. derivatinstrument: optioner, terminer och swappar samt andra likartade finansiella instrument,
3. EES: Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,
4. egna medel: detsamma som i artikel 2.1 l i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag), ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU,
5. filial: ett avdelningskontor med självständig förvaltning, varvid även ett fondbolags, ett förvaltningsbolags eller ett fondföretags etablering av flera driftställen ska anses som en enda filial,
6. finansiellt instrument: överlåtbara värdepapper, fondandelar, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument samt annan rättighet eller förpliktelse avsedd för handel på värdepappersmarknaden,
7. fondbolag: ett svenskt aktiebolag som har fått tillstånd enligt 4 § att driva fondverksamhet,
8. fondföretag: ett utländskt företag
a) som i sitt hemland har tillstånd för verksamhet där det enda syftet är att göra kollektiva inve-
8. fondföretag: ett utländskt företag
a) som i sitt hemland har tillstånd för verksamhet där det enda syftet är att göra kollektiva inve-
1 Senaste lydelse av 1 kap. 8 § 2011:882 1 kap. 9 § 2011:882 6 kap. 3 § 2011:882 6 kap. 4 § 2011:882 8 kap. 24 § 2011:882. 2 Senaste lydelse 2011:882. 3 Senaste lydelse 2011:882.
steringar i sådana tillgångar som anges i 5 kap. 1 § andra stycket eller 6 kap. 2 § andra stycket, med kapital från allmänheten eller från en särskilt angiven och avgränsad krets investerare,
b) som tillämpar principen om riskspridning, och
c) vars andelar på begäran av innehavarna återköps eller inlöses med medel ur företagets tillgångar,
steringar i sådana tillgångar som anges i 5 kap. 1 § andra stycket, med kapital från allmänheten eller från en särskilt angiven och avgränsad krets investerare,
b) som tillämpar principen om riskspridning, och
c) vars andelar på begäran av innehavarna återköps eller inlöses med medel ur företagets tillgångar,
9. fondföretags hemland: det land där fondföretaget har fått sådant tillstånd som avses i 8 a,
10. fondverksamhet: förvaltning av en investeringsfond, försäljning och inlösen av andelar i fonden samt därmed sammanhängande administrativa åtgärder,
11. företagsgrupp: grupp för sammanställd redovisning enligt rådets sjunde direktiv 83/349/EEG av den 13 juni 1983 grundat på artikel 54.3 g i fördraget om sammanställd redovisning, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/49/EG, eller grupp som enligt erkända internationella redovisningsregler ska lämna motsvarande redovisning,
12. förvaltningsbolag: ett utländskt företag som i sitt hemland har tillstånd att förvalta fondföretag,
13. förvaltningsbolags hemland: det land där bolaget har sitt säte, 14. förvaringsinstitut: en bank eller ett annat kreditinstitut som förvarar tillgångarna i en investeringsfond och som sköter in- och utbetalningar avseende fonden,
15. investeringsfond: värdepappersfond eller specialfond,
16. kvalificerat innehav: ett direkt eller indirekt ägande i ett företag, om innehavet beräknat på det sätt som anges i 1 a § representerar 10 procent eller mer av kapitalet eller av samtliga röster eller annars möjliggör ett väsentligt inflytande över ledningen av företaget,
17. matarfond: en värdepappersfond vars medel placeras i enlighet med tillstånd enligt 5 a kap. 6 §,
17. matarfond: en investeringsfond vars medel placeras i enlighet med tillstånd enligt 5 a kap. 6 §,
18. matarfondföretag: ett fondföretag som i sitt hemland har sådant tillstånd som avses i artikel 58 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG,
19. mottagarfond: en värdepappersfond som
a) har minst en matarfond eller ett matarfondföretag bland sina andelsägare,
b) inte är en matarfond, och
c) vars medel inte placeras i en matarfond eller ett matarfondföretag,
19. mottagarfond: en investeringsfond som
a) har minst en matarfond eller ett matarfondföretag bland sina andelsägare,
b) inte är en matarfond, och
c) vars medel inte placeras i en matarfond eller ett matarfondföretag,
20. mottagarfondföretag: ett fondföretag som
a) i sitt hemland har sådant tillstånd som avses i artikel 5 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG,
b) har minst en matarfond eller ett matarfondföretag bland sina andelsägare,
c) inte är ett matarfondföretag, och
d) inte placerar medel i en matarfond eller ett matarfondföretag, 21. reglerad marknad: detsamma som i 1 kap. 5 § 20 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
22. penningmarknadsinstrument: statsskuldväxlar, bankcertifikat samt sådana andra finansiella instrument som normalt omsätts på penningmarknaden, är likvida och har ett värde som vid varje tidpunkt exakt kan fastställas,
23. specialfond: en fond vars andelar kan lösas in på begäran av andelsägare och som består av finansiella tillgångar, om den bildats genom kapitaltillskott från allmänheten eller från en särskilt angiven och avgränsad krets investerare och ägs av dem som skjutit till kapital samt förvaltas enligt bestämmelserna i 6 kap.,
24. startkapital: detsamma som i artikel 2.1 k i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG,
25. värdepappersfond: en fond vars andelar kan lösas in på begäran av andelsägare och som består av finansiella tillgångar, om den bildats genom kapitaltillskott från allmänheten och ägs av dem som skjutit till kapital samt förvaltas enligt bestämmelserna i 5 kap. eller 5 a kap., och
25. investeringsfond: en fond vars andelar kan lösas in på begäran av andelsägare och som består av finansiella tillgångar, om den bildats genom kapitaltillskott från allmänheten och ägs av dem som skjutit till kapital samt förvaltas enligt bestämmelserna i 5 kap. eller 5 a kap., och
26. överlåtbart värdepapper:
a) aktier och andra värdepapper som motsvarar aktier samt depåbevis för aktier,
b) obligationer och andra skuldförbindelser, med undantag av penningmarknadsinstrument, samt depåbevis för skuldförbindelser, och
c) värdepapper av annat slag som ger rätt att förvärva sådana överlåtbara värdepapper som anges i a och b genom teckning eller utbyte.
Överlåtbart värdepapper omfattar inte tekniker och instrument som avses i 5 kap. 1 § tredje stycket.
Med återköp eller inlösen av andelar enligt första stycket 8, 23 och 25 jämställs att andelarna är upptagna till handel på en reglerad marknad, om det är säkerställt att andelarnas noterade värde inte i väsentlig mån avviker från det värde som avses i 4 kap. 10 § tredje stycket.
5 §4
4 Senaste lydelse 2011:882.
Tillstånd för fondverksamhet som avser specialfonder får ges av Finansinspektionen även till värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som har tillstånd för portföljförvaltning avseende finansiella instrument enligt 2 kap. 1 § 4 lagen ( 2007:528 ) om värdepappersmarknaden.
För sådan fondverksamhet som avses i första stycket ska följande bestämmelser tillämpas:
- 2 kap. 1 § 2, 5 och 6, 2 § tredje stycket , 7 § första stycket , 9 § , samt 17 och 17 b–21 §§ 3),
- 3 kap., - 4 kap., - 6 kap, - 8 kap. 24 och 25 §§, - 9 kap. 4), - 10 kap. 1 § första och andra styckena samt 2 §, och
- 12 kap. 1–4 samt 7–14 §§. Ett värdepappersbolag eller ett svenskt kreditinstitut får inleda sin fondverksamhet så snart tillstånd enligt första stycket har getts.
Ett fondbolag får av Finansinspektionen ges tillstånd att förvalta en AIF-fond.
För sådan verksamhet som avses i första stycket gäller bestämmelserna i lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder i tillämpliga delar.
6 §5
Ett förvaltningsbolag som hör hemma inom EES och som i sitt hemland har tillstånd att driva sådan verksamhet som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG, får
1. driva verksamhet från filial i Sverige med början två månader efter det att Finansinspektionen från en behörig myndighet i förvaltningsbolagets hemland har tagit emot en underrättelse som innehåller
a) en plan för den avsedda verksamheten i Sverige med uppgift om filialens organisation och vilka tjänster som ska erbjudas, och
b) uppgift om filialens adress och ansvariga ledning, och
2. driva verksamhet genom att från sitt hemland erbjuda och tillhandahålla tjänster i Sverige med början så snart Finansinspektionen från en behörig myndighet i förvaltningsbolagets hemland har tagit emot en underrättelse som innehåller en plan för den avsedda verksamheten med uppgift om vilka tjänster som ska erbjudas.
Om de tjänster som ska erbjudas enligt första stycket innefattar förvaltning av en värdepappersfond, ska verksamhetsplanen också innehålla uppgift om
Om de tjänster som ska erbjudas enligt första stycket innefattar förvaltning av en investeringsfond, ska verksamhetsplanen också innehålla uppgift om
5 Senaste lydelse 2011:882.
1. förvaltningsbolagets system för riskhantering, och
2. vilka åtgärder förvaltningsbolaget vidtagit för att uppfylla kraven i 6 c §.
1. förvaltningsbolagets system för riskhantering, och
2. vilka åtgärder förvaltningsbolaget vidtagit för att uppfylla kraven i 6 c §.
Finansinspektionen får besluta att verksamhet får påbörjas tidigare än vad som anges i första stycket 1.
Ett förvaltningsbolag får driva verksamhet i Sverige bara i den utsträckning verksamheten omfattas av förvaltningsbolagets verksamhetstillstånd i hemlandet.
6 b §6
Ett förvaltningsbolag som får driva verksamhet i Sverige enligt 6 § får av Finansinspektionen ges tillstånd att förvalta en värdepappersfond. Tillstånd ges i form av godkännande av fondbestämmelserna enligt 4 kap. 9 §. Tillstånd ska ges om
1. förvaltningsbolaget i sitt hemland har tillstånd att förvalta fondföretag av motsvarande slag som den värdepappersfond som ska förvaltas,
2. förvaltningsbolaget till Finansinspektionen har lämnat det avtal med förvaringsinstitutet som avses i 3 kap. 4 § och, i förekommande fall, uppgifter om uppdrag som lämnats till någon annan att förvalta värdepappersfonden eller sköta därmed sammanhängande administration,
3. fondbestämmelserna uppfyller kraven i 4 kap. 8 och 9 §§, och
4. det finns skäl att anta att bolaget kommer att driva verksamheten enligt denna lag och andra författningar som gäller för förvaltning av en värdepappersfond.
Uppgifter enligt första stycket 2 behöver inte lämnas om förvaltningsbolaget redan förvaltar en värdepappersfond och tidigare lämnat samma uppgifter till Finansinspektionen.
Ett förvaltningsbolag som får driva verksamhet i Sverige enligt 6 § får av Finansinspektionen ges tillstånd att förvalta en investeringsfond. Tillstånd ges i form av godkännande av fondbestämmelserna enligt 4 kap. 9 §. Tillstånd ska ges om
1. förvaltningsbolaget i sitt hemland har tillstånd att förvalta fondföretag av motsvarande slag som den investeringsfond som ska förvaltas,
2. förvaltningsbolaget till Finansinspektionen har lämnat det avtal med förvaringsinstitutet som avses i 3 kap. 4 § och, i förekommande fall, uppgifter om uppdrag som lämnats till någon annan att förvalta investeringsfonden eller sköta därmed sammanhängande administration,
3. fondbestämmelserna uppfyller kraven i 4 kap. 8 och 9 §§, och
4. det finns skäl att anta att bolaget kommer att driva verksamheten enligt denna lag och andra författningar som gäller för förvaltning av en investeringsfond.
Uppgifter enligt första stycket 2 behöver inte lämnas om förvaltningsbolaget redan förvaltar en investeringsfond och tidigare lämnat samma uppgifter till Finansinspektionen.
6 Senaste lydelse 2011:882.
Om ett förvaltningsbolag avser att göra ändringar av betydelse beträffande något som avses i första stycket 2 efter det att verksamheten inletts, ska bolaget underrätta Finansinspektionen om detta.
6 c §7
Ett förvaltningsbolag som förvaltar en värdepappersfond efter tillstånd enligt 6 b § ska vidta nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna
- göra utbetalningar till andelsägarna,
- lösa in andelar, - lämna den information som bolaget är skyldigt att tillhandahålla, och
- hantera klagomål.
Ett förvaltningsbolag som förvaltar en investeringsfond efter tillstånd enligt 6 b § ska vidta nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna
- göra utbetalningar till andelsägarna,
- lösa in andelar, - lämna den information som bolaget är skyldigt att tillhandahålla, och
- hantera klagomål.
6 d §8
För den förvaltning av en värdepappersfond som ett förvaltningsbolag utför efter att ha fått tillstånd enligt 6 b § gäller 2 kap. 15 c §, 3 kap., 4 kap. 1–3 och 8– 23 §§, 5 kap. 1 och 3–25 §§, 5 a kap., 8 kap. och 9 kap. Det som anges där om fondbolag ska i stället gälla förvaltningsbolaget.
Vid sådan förvaltning som avses i första stycket ska det som anges i 9 kap. 1 § första stycket 1 i stället avse fall när förvaltningsbolagets tillstånd återkallats av behörig myndighet i bolagets hemland eller Finansinspektionen enligt 12 kap. 15 § tredje stycket beslutat att bolaget inte längre får förvalta en värdepappersfond.
För den förvaltning av en investeringsfond som ett förvaltningsbolag utför efter att ha fått tillstånd enligt 6 b § gäller 2 kap. 15 c §, 3 kap., 4 kap. 1–3 och 8– 23 §§, 5 kap. 1 och 3–25 §§, 5 a kap., 8 kap. och 9 kap. Det som anges där om fondbolag ska i stället gälla förvaltningsbolaget.
Vid sådan förvaltning som avses i första stycket ska det som anges i 9 kap. 1 § första stycket 1 i stället avse fall när förvaltningsbolagets tillstånd återkallats av behörig myndighet i bolagets hemland eller Finansinspektionen enligt 12 kap. 15 § tredje stycket beslutat att bolaget inte längre får förvalta en investeringsfond.
2 kap.
12 §9
Avser ett fondbolag som förvaltar värdepappersfonder att inrätta en filial i ett annat land inom EES, ska bolaget underrätta
Avser ett fondbolag som förvaltar investeringsfonder att inrätta en filial i ett annat land inom EES, ska bolaget underrätta
7 Senaste lydelse 2011:882. 8 Senaste lydelse 2011:882. 9 Senaste lydelse 2011:882.
Finansinspektionen innan verksamheten påbörjas. Underrättelsen ska innehålla
1. en plan för den avsedda verksamheten med uppgift om filialens organisation och vilka tjänster som ska erbjudas, och
2. uppgift om i vilket land filialen ska inrättas samt om filialens adress och ansvariga ledning.
Finansinspektionen innan verksamheten påbörjas. Underrättelsen ska innehålla
1. en plan för den avsedda verksamheten med uppgift om filialens organisation och vilka tjänster som ska erbjudas, och
2. uppgift om i vilket land filialen ska inrättas samt om filialens adress och ansvariga ledning.
Om de tjänster som ska erbjudas innefattar förvaltning av ett fondföretag som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG i det land där filialen ska inrättas, ska planen också innehålla uppgift om
1. fondbolagets system för riskhantering, och
2. åtgärder som fondbolaget vidtagit för att i fondföretagets hemland kunna
- göra utbetalningar till andelsägarna, - lösa in andelar, - lämna den information som bolaget är skyldigt att tillhandahålla, samt - hantera klagomål.
13 §10
Finner Finansinspektionen i fall som avses i 12 § att det inte finns skäl att ifrågasätta fondbolagets administrativa struktur eller finansiella situation, ska inspektionen inom två månader från det att underrättelsen togs emot lämna över den till behörig myndighet i det land där filialen ska inrättas. Tillsammans med underrättelsen ska inspektionen lämna uppgift om det investerarskydd som gäller för fondbolagets kunder.
Om underrättelsen avser sådana tjänster som anges i 12 § andra stycket, ska Finansinspektionen även lämna över ett intyg om att fondbolaget har tillstånd att driva sådan verksamhet som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG. I intyget ska omfattningen av fondbolagets tillstånd beskrivas och uppgift lämnas om huruvida det finns några begränsningar för vilka slag av värdepappersfonder som bolaget får förvalta.
Om underrättelsen avser sådana tjänster som anges i 12 § andra stycket, ska Finansinspektionen även lämna över ett intyg om att fondbolaget har tillstånd att driva sådan verksamhet som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG. I intyget ska omfattningen av fondbolagets tillstånd beskrivas och uppgift lämnas om huruvida det finns några begränsningar för vilka slag av investeringsfonder som bolaget får förvalta.
Finansinspektionen ska underrätta fondbolaget när inspektionen lämnar över underrättelsen.
Om Finansinspektionen finner att det inte finns förutsättningar för att lämna över den underrättelse som avses i första stycket, ska inspektionen
10 Senaste lydelse 2011:882.
meddela beslut om det inom två månader från det att underrättelsen togs emot.
15 §11
Avser ett fondbolag som förvaltar värdepappersfonder att erbjuda och tillhandahålla tjänster i ett annat land inom EES utan att inrätta filial där, ska bolaget underrätta Finansinspektionen innan verksamheten påbörjas. Underrättelsen ska innehålla
1. en plan för den avsedda verksamheten med uppgift om vilka tjänster som ska erbjudas, och
2. uppgift om i vilket land verksamheten ska drivas.
Avser ett fondbolag som förvaltar investeringsfonder att erbjuda och tillhandahålla tjänster i ett annat land inom EES utan att inrätta filial där, ska bolaget underrätta Finansinspektionen innan verksamheten påbörjas. Underrättelsen ska innehålla
1. en plan för den avsedda verksamheten med uppgift om vilka tjänster som ska erbjudas, och
2. uppgift om i vilket land verksamheten ska drivas.
Om de tjänster som ska erbjudas innefattar förvaltning av ett fondföretag som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG i det land där verksamheten ska drivas, ska planen också innehålla uppgift om
1. fondbolagets system för riskhantering, och
2. åtgärder som fondbolaget vidtagit för att i fondföretagets hemland kunna
- göra utbetalningar till andelsägarna, - lösa in andelar, - lämna den information som bolaget är skyldigt att tillhandahålla, och - hantera klagomål.
15 a §12
Finansinspektionen ska inom en månad från det att en underrättelse som avses i 15 § togs emot lämna över den till behörig myndighet i det land där verksamheten ska drivas. Tillsammans med underrättelsen ska inspektionen lämna uppgift om det investerarskydd som gäller för fondbolagets kunder.
Om underrättelsen avser sådana tjänster som anges i 15 § andra stycket, ska Finansinspektionen även lämna över ett intyg om att fondbolaget har tillstånd att driva sådan verksamhet som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG. I intyget ska omfattningen av fondbolagets tillstånd beskrivas och uppgift lämnas om huruvida det finns några begränsningar för vilka slag av
Om underrättelsen avser sådana tjänster som anges i 15 § andra stycket, ska Finansinspektionen även lämna över ett intyg om att fondbolaget har tillstånd att driva sådan verksamhet som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG. I intyget ska omfattningen av fondbolagets tillstånd beskrivas och uppgift lämnas om huruvida det finns några begränsningar för vilka slag av
11 Senaste lydelse 2011:882. 12 Senaste lydelse 2011:882.
värdepappersfonder som bolaget får förvalta.
investeringsfonder som bolaget får förvalta.
15 c §13
Avser ett fondbolag som förvaltar värdepappersfonder att marknadsföra andelar i en sådan fond i ett annat land inom EES, ska bolaget underrätta Finansinspektionen innan verksamheten påbörjas. Bestämmelser om vilka uppgifter och handlingar som underrättelsen ska innehålla finns i kommissionens förordning (EU) nr 584/2010 av den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG vad gäller den skriftliga anmälans och fondföretagsintygets form och innehåll, elektronisk kommunikation mellan behöriga myndigheter i samband med anmälan, förfaranden för kontroller på plats och utredningar samt informationsutbyte mellan behöriga myndigheter.
Finansinspektionen ska inom tio arbetsdagar från det att en fullständig underrättelse togs emot lämna över den till behörig myndighet i det land där verksamheten ska drivas. Tillsammans med underrättelsen ska inspektionen även lämna ett intyg om att värdepappersfonden uppfyller kraven i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG. Finansinspektionen ska meddela fondbolaget när inspektionen lämnar över underrättelsen.
Avser ett fondbolag som förvaltar investeringsfonder att marknadsföra andelar i en sådan fond i ett annat land inom EES, ska bolaget underrätta Finansinspektionen innan verksamheten påbörjas. Bestämmelser om vilka uppgifter och handlingar som underrättelsen ska innehålla finns i kommissionens förordning (EU) nr 584/2010 av den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG vad gäller den skriftliga anmälans och fondföretagsintygets form och innehåll, elektronisk kommunikation mellan behöriga myndigheter i samband med anmälan, förfaranden för kontroller på plats och utredningar samt informationsutbyte mellan behöriga myndigheter.
Finansinspektionen ska inom tio arbetsdagar från det att en fullständig underrättelse togs emot lämna över den till behörig myndighet i det land där verksamheten ska drivas. Tillsammans med underrättelsen ska inspektionen även lämna ett intyg om att investeringsfonden uppfyller kraven i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG. Finansinspektionen ska meddela fondbolaget när inspektionen lämnar över underrättelsen.
Fondbolaget ska offentliggöra de handlingar som lämnats tillsammans med underrättelsen.
3 kap.
4 §14
Förvaringsinstitutet ska med fondbolaget ingå ett skriftligt avtal som reglerar förhållandet mellan parterna, exempelvis det informationsutbyte
13 Senaste lydelse 2011:882. 14 Senaste lydelse 2011:882.
och den samordning som krävs för att institutet och bolaget ska kunna uppfylla kraven i denna lag och andra författningar. Avtalet ska innehålla åtminstone sådana uppgifter som anges i artiklarna 30–33, 35 och 37 i kommissionens direktiv 2010/43/EU av den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG när det gäller organisatoriska krav, intressekonflikter, uppföranderegler, riskhantering och innehållet i avtalet mellan ett förvaringsinstitut och ett förvaltningsbolag.
Avtalet får omfatta flera investeringsfonder. I avtalet ska anges vilka investeringsfonder som omfattas.
I ett avtal som ingås mellan ett förvaringsinstitut och ett förvaltningsbolag som förvaltar en värdepappersfond efter tillstånd enligt 1 kap. 6 b § ska det föreskrivas att svensk lag är tillämplig på avtalet.
I ett avtal som ingås mellan ett förvaringsinstitut och ett förvaltningsbolag som förvaltar en investeringsfond efter tillstånd enligt 1 kap. 6 b § ska det föreskrivas att svensk lag är tillämplig på avtalet.
4 kap.
8 §15
För varje investeringsfond ska det finnas fondbestämmelser som upprättats av fondbolaget.
Fondbestämmelserna ska ange
1. namnet på fonden, fondbolaget och förvaringsinstitutet,
2. grunderna för fondens placeringsinriktning och för placeringen av fondmedlen, med särskild upplysning om huruvida medel ska placeras i sådana derivatinstrument som anges i 5 kap. 12 §,
3. vilka andelsklasser som ska finnas och vilka villkor som är förenade med dem,
4. om utdelning ska ske och, i så fall, grunderna och sättet för utdelning,
5. grunderna för beräkning av fondens och fondandelarnas värde, inklusive de värderingsprinciper som används vid värderingen av onoterade tillgångar och sådana derivatinstrument som anges i 5 kap. 12 § andra stycket,
6. grunderna för beräkning av försäljnings- och inlösenpris för fondandelarna,
7. var och hur försäljning och inlösen av fondandelar ska ske,
8. grunderna för beräkning av fondbolagets och förvaringsinstitutets ersättning från fonden,
9. fondbolagets avgifter för försäljning, förvaltning och inlösen av andelar,
10. hur pantsättning av fondandelar ska gå till, 11. fondens räkenskapsår, 12. när och var försäljnings- och inlösenpriset för fondandelarna samt fondens halvårsredogörelse och årsberättelse ska offentliggöras, samt
13. var ändringar av fondbestämmelserna ska tillkännages.
15 Senaste lydelse 2011:882.
För fonder där fondmedlen placeras enligt bestämmelserna i 5 kap. 8 §, ska det dessutom anges de emittenter eller garanter som gett ut eller garanterat sådana skuldförbindelser som fondmedlen till mer än 35 procent av fondens värde avses att placeras i.
För specialfonder ska det anges om fonden riktar sig till allmänheten eller till en avgränsad krets investerare. I det senare fallet ska kretsen anges. Fondbestämmelserna ska även innehålla upplysning om
1. i vilka avseenden fonden avviker från vad som gäller för värdepappersfonder,
2. vilken risknivå som eftersträvas, och
3. vilket riskmått som används.
16 §16
I informationsbroschyren och i allt övrigt marknadsförings-material avseende fonden ska följande uppgifter anges på en fram-trädande plats:
1. fondens placeringsinriktning, för det fall medel i fonden placeras i andra tillgångar än överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument eller om fonden är en indexfond enligt 5 kap. 7 §,
2. om fondens värde kan variera kraftigt på grund av fondens sammansättning och de förvaltningsmetoder fondbolaget använder sig av, och
3. om fonden har tillstånd enligt 5 kap. 8 §, de emittenter eller garanter som gett ut eller garanterat sådana skuldförbindelser som fondmedlen till mer än 35 procent av fondens värde placerats i eller avses att placeras i.
Om fonden är en specialfond, ska detta framgå av informationsbroschyren och allt övrigt marknadsföringsmaterial avseende fonden.
16 a §17
För varje investeringsfond ska det finnas ett aktuellt faktablad. Faktabladet ska på ett lättbegripligt sätt och i sammanfattning innehålla den grundläggande information som behövs för att investerare ska kunna bedöma fonden och den risk som är förenad med att investera i den.
Innehållet i faktabladet ska vara rättvisande och tydligt och får inte vara vilseledande. Det ska stämma överens med relevanta delar i informationsbroschyren.
Bestämmelser om hur faktabladet för en värdepappersfond ska vara utformat och om dess innehåll finns i kommissionens
Bestämmelser om hur faktabladet ska vara utformat och om dess innehåll finns i kommissionens förordning (EU) nr
16 Senaste lydelse 2011:882. 17 Senaste lydelse 2011:882.
förordning (EU) nr 583/2010 av den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG rörande basfakta för investerare och villkor som ska uppfyllas när faktablad med basfakta för investerare eller prospekt tillhandahålls på annat varaktigt medium än papper eller på en webbplats. Det som anges i förordningen ska i tillämpliga delar gälla också för faktablad för en specialfond. Om fonden är en specialfond ska detta framgå av faktabladet.
583/2010 av den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG rörande basfakta för investerare och villkor som ska uppfyllas när faktablad med basfakta för investerare eller prospekt tillhandahålls på annat varaktigt medium än papper eller på en webbplats.
5 kap. Förvaltning av
värdepappersfonder
5 kap. Förvaltning av
investeringsfonder
1 §18
Varje värdepappersfond ska ha en lämplig fördelning av placeringar med hänsyn till den riskspridning som är förenad med fondens placeringsinriktning enligt fondbestämmelserna.
Medel i en värdepappersfond får, med de begränsningar som följer av detta kapitel, placeras i likvida finansiella tillgångar som utgörs av överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument och fondandelar samt på konto i kreditinstitut. I fonden får det också ingå likvida medel som behövs för förvaltningen av fonden.
Ett fondbolag får använda sig av tekniker och instrument som hänför sig till överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument i syfte att effektivisera förvaltningen av tillgångarna i en värdepappersfond. Om fondbolaget använder sig av derivatinstrument
Varje investeringsfond ska ha en lämplig fördelning av placeringar med hänsyn till den riskspridning som är förenad med fondens placeringsinriktning enligt fondbestämmelserna.
Medel i en investeringsfond får, med de begränsningar som följer av detta kapitel, placeras i likvida finansiella tillgångar som utgörs av överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument och fondandelar samt på konto i kreditinstitut. I fonden får det också ingå likvida medel som behövs för förvaltningen av fonden.
Ett fondbolag får använda sig av tekniker och instrument som hänför sig till överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument i syfte att effektivisera förvaltningen av tillgångarna i en investeringsfond. Om fondbolaget använder sig av derivatinstrument
18 Senaste lydelse 2008:282.
för att effektivisera förvaltningen, ska de bestämmelser i detta kapitel som gäller för derivatinstrument tillämpas.
för att effektivisera förvaltningen, ska de bestämmelser i detta kapitel som gäller för derivatinstrument tillämpas.
2 §
Ett fondbolag skall ha ett system för riskhantering som gör det möjligt för fondbolaget att vid varje tidpunkt kontrollera och bedöma den risk som är knuten till de positioner som tas i en värdepappersfond och hur positionerna påverkar fondens riskprofil.
Om fondbolaget investerar i sådana derivatinstrument som avses i 12 § andra stycket, skall bolagets system för riskhantering även möjliggöra en exakt och oberoende bedömning av värdet på dessa derivatinstrument.
Fondbolaget skall för varje värdepappersfond det förvaltar till Finansinspektionen regelbundet lämna information om riskhanteringen.
Ett fondbolag ska ha ett system för riskhantering som gör det möjligt för fondbolaget att vid varje tidpunkt kontrollera och bedöma den risk som är knuten till de positioner som tas i en investeringsfond och hur positionerna påverkar fondens riskprofil.
Om fondbolaget investerar i sådana derivatinstrument som avses i 12 § andra stycket, ska bolagets system för riskhantering även möjliggöra en exakt och oberoende bedömning av värdet på dessa derivatinstrument.
Fondbolaget ska för varje investeringsfond som bolaget förvaltar till Finansinspektionen regelbundet lämna information om riskhanteringen.
3 §19
Medel i en värdepappersfond får placeras i penningmarknadsinstrument som är, eller i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli,
1. upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES, eller
2. föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten.
Medel i en investeringsfond får placeras i penningmarknadsinstrument som är, eller i överlåtbara värdepapper som är eller inom ett år från emissionen avses bli,
1. upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES, eller
2. föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten.
En förutsättning för placeringar enligt första stycket är att marknaden finns angiven i fondbestämmelserna eller är godkänd av Finansinspektionen för sådana placeringar.
4 §20
Medel i en värdepappersfond får Medel i en investeringsfond får
19 Senaste lydelse 2008:282. 20 Senaste lydelse 2007:562.
placeras i andra penningmarknadsinstrument än dem som anges i 3 § om reglerna för emissionen eller emittenten av instrumenten medför ett särskilt skydd för investeraren och det är instrument som
1. getts ut eller garanteras av en stat, av en delstat, av en central, regional eller lokal myndighet i ett land inom EES, av en centralbank i ett land inom EES, av Europeiska centralbanken, av Europeiska unionen, av Europeiska investeringsbanken eller av en mellanstatlig organisation i vilken en eller flera stater inom EES är medlemmar, eller
2. getts ut av ett företag vars finansiella instrument omsätts på en marknad som anges i 3 § första stycket, eller
3. getts ut eller garanteras av ett organ som antingen är föremål för tillsyn i enlighet med de kriterier som fastställs i gemenskapslagstiftningen eller som omfattas av och följer sådana tillsynsregler som motsvarar dessa kriterier, eller
4. getts ut av ett bolag som tillhör de kategorier som godkänts av Finansinspektionen, förutsatt att investeringar i sådana instrument omfattas av ett skydd för investerarna som är likvärdigt med det som följer av punkterna 1–3 och som
a) har kapital och reserver som uppgår till ett belopp som motsvarar minst 10 miljoner euro och lägger fram och offentliggör redovisning i enlighet med rådets fjärde direktiv 78/660/EEG av den 25 juli 1978 grundat på artikel 54.3 g i fördraget om årsbokslut i vissa typer av bolag, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/46/EG,
b) är en enhet, som inom en grupp företag som omfattar ett eller flera företag som har gett ut
placeras i andra penningmarknadsinstrument än dem som anges i 3 § om reglerna för emissionen eller emittenten av instrumenten medför ett särskilt skydd för investeraren och det är instrument som
1. getts ut eller garanteras av en stat, av en delstat, av en central, regional eller lokal myndighet i ett land inom EES, av en centralbank i ett land inom EES, av Europeiska centralbanken, av Europeiska unionen, av Europeiska investeringsbanken eller av en mellanstatlig organisation i vilken en eller flera stater inom EES är medlemmar, eller
2. getts ut av ett företag vars finansiella instrument omsätts på en marknad som anges i 3 § första stycket, eller
3. getts ut eller garanteras av ett organ som antingen är föremål för tillsyn i enlighet med de kriterier som fastställs i gemenskapslagstiftningen eller som omfattas av och följer sådana tillsynsregler som motsvarar dessa kriterier, eller
4. getts ut av ett bolag som tillhör de kategorier som godkänts av Finansinspektionen, förutsatt att investeringar i sådana instrument omfattas av ett skydd för investerarna som är likvärdigt med det som följer av punkterna 1–3 och som
a) har kapital och reserver som uppgår till ett belopp som motsvarar minst 10 miljoner euro och lägger fram och offentliggör redovisning i enlighet med rådets fjärde direktiv 78/660/EEG av den 25 juli 1978 grundat på artikel 54.3 g i fördraget om årsbokslut i vissa typer av bolag, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/46/EG,
b) är en enhet, som inom en grupp företag som omfattar ett eller flera företag som har gett ut
aktier som är inregistrerade vid en reglerad marknad, ägnar sig åt gruppens finansiering, eller
c) är en enhet som ägnar sig åt att finansiera värdepapperisering som omfattas av kreditförstärkning från en bank.
aktier som är inregistrerade vid en reglerad marknad, ägnar sig åt gruppens finansiering, eller
c) är en enhet som ägnar sig åt att finansiera värdepapperisering som omfattas av kreditförstärkning från en bank.
5 §21
I en värdepappersfond får det ingå andra överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument än de som anges i 3 och 4 §§, dock högst till 10 procent av fondens värde.
I en investeringsfond får det ingå andra överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument än de som anges i 3 och 4 §§, dock högst till 10 procent av fondens värde.
Om upptagande till handel eller regelbunden handel enligt 3 § inte har skett inom ett år från emissionen och de förvärvade värdepapperen eller instrumenten inte ryms inom gränsen enligt första stycket, ska de avyttras så snart det lämpligen kan ske. Skälig hänsyn ska då tas till fondandelsägarnas intressen.
Om det i en fond ingår överlåtbara värdepapper som ännu inte är, men som inom ett år från emissionen avses bli, upptagna till handel eller föremål för regelbunden handel enligt 3 § eller sådana andra överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som avses i första stycket, ska fondbolaget informera Finansinspektionen om detta, om värdet av dessa överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument överstiger 10 procent av fondens värde. 6 §22
I en värdepappersfond får, om inte annat följer av andra stycket eller 19–22 §§, överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument från en och samma emittent inte uppgå till mer än 5 procent av fondens värde.
I en investeringsfond får, om inte annat följer av andra stycket eller 19–22 §§, överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument från en och samma emittent inte uppgå till mer än 5 procent av fondens värde.
Överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument från en och samma emittent får dock uppgå till
1. högst 35 procent av fondens värde om de är utgivna eller garanterade av en stat, av en kommun eller en statlig eller kommunal myndighet i ett land inom EES eller av en mellanstatlig organisation i vilken en eller flera stater inom EES är medlemmar,
2. högst 25 procent av fondens värde om de består av skuldförbindelser utgivna enligt lagen (2003:1223) om utgivning av säkerställda obligationer eller av motsvarande utländska skuldförbindelser, under förutsättning att det sammanlagda värdet av fondens innehav av sådana skuldförbindelser är högst 80 procent av fondens värde, och
21 Senaste lydelse 2008:282. 22 Senaste lydelse 2008:282.
3. högst 10 procent av fondens värde i andra fall än som sägs under 1 eller 2, under förutsättning att det sammanlagda värdet av sådana tillgångar som har högre värde än som sägs i första stycket är högst 40 procent av fondens värde.
I en värdepappersfond får det inte ingå överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som getts ut av emittenter i en och samma företagsgrupp till sammanlagt mer än 20 procent av fondens värde.
I en investeringsfond får det inte ingå överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument som getts ut av emittenter i en och samma företagsgrupp till sammanlagt mer än 20 procent av fondens värde.
7 §
Bestämmelserna i 6 § gäller inte för en värdepappersfond vars medel enligt fondbestämmelserna skall placeras i aktier eller skuldförbindelser i syfte att efterbilda sammansättningen av ett visst aktieindex eller index för skuldförbindelser (indexfond), om indexet har godkänts för detta ändamål av Finansinspektionen. Inspektionen får godkänna ett index om det
1. har en tillräckligt diversifierad sammansättning,
2. utgör en lämplig referens för den marknad det hänför sig till, och
3. offentliggörs på lämpligt vis.
Bestämmelserna i 6 § gäller inte för en investeringsfond vars medel enligt fondbestämmelserna ska placeras i aktier eller skuldförbindelser i syfte att efterbilda sammansättningen av ett visst aktieindex eller index för skuldförbindelser (indexfond), om indexet har godkänts för detta ändamål av Finansinspektionen. Inspektionen får godkänna ett index om det
1. har en tillräckligt diversifierad sammansättning,
2. utgör en lämplig referens för den marknad det hänför sig till, och
3. offentliggörs på lämpligt vis.
I en indexfond får det, med de begränsningar som följer av 19 och 20 §§, ingå aktier eller skuldförbindelser som getts ut av en och samma emittent eller av emittenter i en och samma företagsgrupp till högst 20 procent av fondens värde. Om det råder exceptionella marknadsförhållanden på den marknad som indexet avser får sådana placeringar, efter tillstånd av Finansinspektionen, uppgå till 35 procent av fondens värde. Placeringar upp till denna gräns får bara tillåtas i fråga om aktier eller skuldförbindelser utgivna av en enda emittent eller av emittenter inom en enda företagsgrupp.
8 §
Bestämmelserna i 6 § gäller inte för värdepappersfonder där medlen, efter tillstånd av Finansinspektionen, får placeras i obligationer och andra skuldförbindelser som getts ut eller garanterats av en stat, av en kommun eller en statlig eller kommunal myndighet i ett
Bestämmelserna i 6 § gäller inte för investeringsfonder där medlen, efter tillstånd av Finansinspektionen, får placeras i obligationer och andra skuldförbindelser som getts ut eller garanterats av en stat, av en kommun eller en statlig eller kommunal myndighet i ett land
land inom EES eller av något mellanstatligt organ i vilket en eller flera stater inom EES är medlemmar. Skuldförbindelserna måste dock komma från minst sex olika emissioner och de som kommer från en och samma emission får inte överstiga 30 procent av fondens värde.
Frågan om tillstånd enligt första stycket prövas i samband med att Finansinspektionen godkänner fondbestämmelserna. Tillstånd får ges bara om fondandelsägarna kan anses bli tillförsäkrade ett skydd som är likvärdigt med det som tillkommer andelsägare i värdepappersfonder för vilka de gränser som anges i 6,21 och 22 §§ är tillämpliga.
inom EES eller av något mellanstatligt organ i vilket en eller flera stater inom EES är medlemmar. Skuldförbindelserna måste dock komma från minst sex olika emissioner och de som kommer från en och samma emission får inte överstiga 30 procent av fondens värde.
Frågan om tillstånd enligt första stycket prövas i samband med att Finansinspektionen godkänner fondbestämmelserna. Tillstånd får ges bara om fondandelsägarna kan anses bli tillförsäkrade ett skydd som är likvärdigt med det som tillkommer andelsägare i investeringsfonder för vilka de gränser som anges i 6,21 och 22 §§ är tillämpliga.
9 §23
Oavsett det som sägs i 6 § får sådana överlåtbara värdepapper eller penningmarknadsinstrument som är förenade med rätt till nyteckning förvärvas till en värdepappersfond om förvärvet grundas på tidigare innehav.
Oavsett det som sägs i 6 § får sådana överlåtbara värdepapper eller penningmarknadsinstrument som är förenade med rätt till nyteckning förvärvas till en investeringsfond om förvärvet grundas på tidigare innehav.
10 §
Medel i en värdepappersfond får placeras på konto hos svenska kreditinstitut och utländska kreditinstitut med säte inom EES samt hos andra utländska kreditinstitut om dessa omfattas av tillsynsregler som motsvarar dem som fastställs i gemenskapslagstiftningen.
Medel i en investeringsfond får placeras på konto hos svenska kreditinstitut och utländska kreditinstitut med säte inom EES samt hos andra utländska kreditinstitut om dessa omfattas av tillsynsregler som motsvarar dem som fastställs i gemenskapslagstiftningen.
Kontot får ha en bindningstid om högst tolv månader. Oavsett bindningstiden måste emellertid villkoren för kontot vara sådana att det finns möjlighet att genom uppsägning göra medlen omedelbart tillgängliga för fonden.
11 §
I en värdepappersfond får det, med de begränsningar som följer av 21 och 22 §§, ingå insättningar
I en investeringsfond får det, med de begränsningar som följer av 21 och 22 §§, ingå insättningar
23 Senaste lydelse 2008:282.
i ett och samma kreditinstitut eller i kreditinstitut som ingår i en och samma företagsgrupp till högst 20 procent av fondens värde.
i ett och samma kreditinstitut eller i kreditinstitut som ingår i en och samma företagsgrupp till högst 20 procent av fondens värde.
12 §24
Medel i en värdepappersfond får placeras i derivatinstrument, om dessa omsätts på en reglerad marknad enligt 3 § och
1. underliggande tillgångar utgörs av eller hänför sig till
- någon av de tillgångar som medel i en värdepappersfond får placeras i enligt 1 § andra stycket första meningen,
- finansiella index, - räntesatser, - växelkurser, eller - utländska valutor, och
2. sådana underliggande tillgångar enligt fondbestämmelserna får ingå i fonden.
Medel i en investeringsfond får placeras i derivatinstrument, om dessa omsätts på en reglerad marknad enligt 3 § och
1. underliggande tillgångar utgörs av eller hänför sig till
- någon av de tillgångar som medel i en investeringsfond får placeras i enligt 1 § andra stycket första meningen,
- finansiella index, - räntesatser, - växelkurser, eller - utländska valutor, och
2. sådana underliggande tillgångar enligt fondbestämmelserna får ingå i fonden.
Medel får också placeras i derivatinstrument enligt första stycket som handlas direkt mellan parterna, om
1. motparten omfattas av tillsyn och tillhör de kategorier av företag som godkänts som motparter av Finansinspektionen, och
2. derivatinstrumenten är föremål för en daglig, tillförlitlig och kontrollerbar värdering och de vid varje tidpunkt på fondbolagets begäran kan säljas, lösas in eller avslutas genom en utjämnande transaktion till ett rimligt värde.
13 §25
De gränser som anges i 6 § tillämpas, med de ytterligare begränsningar som kan följa av 21 och 22 §§, på motsvarande sätt i fråga om exponeringar mot emittent som gett ut de överlåtbara värdepapper eller penningmarknadsinstrument som utgör underliggande tillgång i derivatinstrument. Det gäller dock inte i fråga om indexbaserade derivatinstrument.
En värdepappersfonds sammanlagda exponeringar som hänför sig till derivatinstrument får inte överskrida fondens värde.
En investeringsfonds sammanlagda exponeringar som hänför sig till derivatinstrument får inte överskrida fondens värde.
Exponeringarna ska beräknas med hänsyn till värdet av underliggande tillgångar, motpartsrisken, kommande marknadsrörelser, derivatinstrumentens återstående löptid och den tid som finns tillgänglig för att lösa in instrumenten.
24 Senaste lydelse 2008:282. 25 Senaste lydelse 2008:282.
Om ett överlåtbart värdepapper eller ett penningmarknadsinstrument innefattar ett derivatinstrument, ska även detta beaktas vid beräkning av exponeringar enligt första och andra styckena.
14 §
I en värdepappersfond får, med de ytterligare begränsningar som kan följa av 21 och 22 §§, exponeringen mot en och samma motpart vid transaktioner med sådana derivatinstrument som avses i 12 § andra stycket uppgå till högst 10 procent av fondens värde, när motparten är ett sådant kreditinstitut som anges i 10 §. I andra fall får exponeringen uppgå till högst 5 procent av fondens värde.
I en investeringsfond får, med de ytterligare begränsningar som kan följa av 21 och 22 §§, exponeringen mot en och samma motpart vid transaktioner med sådana derivatinstrument som avses i 12 § andra stycket uppgå till högst 10 procent av fondens värde, när motparten är ett sådant kreditinstitut som anges i 10 §. I andra fall får exponeringen uppgå till högst 5 procent av fondens värde.
15 §
Medel i en värdepappersfond får placeras i andelar i
1. andra värdepappersfonder, 2. fondföretag som uppfyller förutsättningarna i 1 kap. 7 § och
3. specialfonder och fondföretag som uppfyller förutsättningarna i 1 kap. 9 §, såvida fonderna och fondföretagen
a) gör kollektiva investeringar i sådana tillgångar som anges i detta kapitel med kapital från allmänheten,
b) tillämpar principen om riskspridning,
c) är öppna för utträde och ger andelsägarna ett skydd som är likvärdigt det som ges andelsägare i en värdepappersfond, och
d) för varje räkenskapsår lämnar årsberättelse och halvårsredogörelse som innehåller sådan information som är nödvändig för att man skall kunna bedöma tillgångarna, ansvarsfrågor, avkastning och händelser som inträffat under den aktuella rapporteringsperioden.
Medel i en värdepappersfond får placeras i andra fonder eller
Medel i en investeringsfond får placeras i andelar i
1. andra investeringsfonder, 2. fondföretag som uppfyller förutsättningarna i 1 kap. 7 § och
3. specialfonder enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder och motsvarande utländska AIF-fonder, såvida fonderna
a) gör kollektiva investeringar i sådana tillgångar som anges i detta kapitel med kapital från allmänheten,
b) tillämpar principen om riskspridning,
c) är öppna för utträde och ger andelsägarna ett skydd som är likvärdigt det som ges andelsägare i en investeringsfond, och
d) för varje räkenskapsår lämnar årsberättelse och halvårsredogörelse som innehåller sådan information som är nödvändig för att man ska kunna bedöma tillgångarna, ansvarsfrågor, avkastning och händelser som inträffat under den aktuella rapporteringsperioden.
Medel i en investeringsfond får placeras i andra fonder eller
fondföretag enligt första stycket bara om dessa, enligt sina fondbestämmelser eller sin bolagsordning, får placera högst 10 procent av sina medel i andelar i andra fonder eller fondföretag.
fondföretag enligt första stycket bara om dessa, enligt sina fondbestämmelser eller sin bolagsordning, får placera högst 10 procent av sina medel i andelar i andra fonder eller fondföretag.
16 §
I en värdepappersfond får det, med de begränsningar som följer av 19 §, ingå andelar i en och samma fond eller ett och samma fondföretag med högst 20 procent av värdepappersfondens värde.
Placeringar i sådana andelar som avses i 15 § första stycket 3 får sammanlagt uppgå till högst 30 procent av en värdepappersfonds värde.
I en investeringsfond får det, med de begränsningar som följer av 19 §, ingå andelar i en och samma fond eller ett och samma fondföretag med högst 20 procent av investeringsfondens värde.
Placeringar i sådana andelar som avses i 15 § första stycket 3 får sammanlagt uppgå till högst 30 procent av en investeringsfonds värde.
17 §
Medel i en värdepappersfond får placeras i andelar i en annan fond eller i ett fondföretag även om värdepappersfonden därigenom kommer att överskrida någon av de gränser som anges i 6, 11, 14, 21 och 22 §§.
Medel i en investeringsfond får placeras i andelar i en annan fond eller i ett fondföretag även om investeringsfonden därigenom kommer att överskrida någon av de gränser som anges i 6, 11, 14, 21 och 22 §§.
18 §
Om en betydande del av medlen i en värdepappersfond placeras i fondandelar enligt 15 §, skall informationsbroschyren och faktabladet rörande värdepappersfonden samt årsberättelsen för fonden innehålla uppgifter både om den högsta avgift som får tas ut för förvaltningen av fonden och om den högsta avgift som får tas ut för förvaltningen av de fonder eller fondföretag i vars fondandelar medlen placeras.
Om medel i en värdepappersfond placeras i andelar i en fond eller fondföretag som i sin tur förvaltas, direkt eller genom uppdrag, av samma fondbolag som värdepappersfonden eller av en fondförvaltare som direkt eller indirekt har samma ledning eller
Om en betydande del av medlen i en investeringsfond placeras i fondandelar enligt 15 §, ska informationsbroschyren och faktabladet rörande investeringsfonden samt årsberättelsen för fonden innehålla uppgifter både om den högsta avgift som får tas ut för förvaltningen av fonden och om den högsta avgift som får tas ut för förvaltningen av de fonder eller fondföretag i vars fondandelar medlen placeras.
Om medel i en investeringsfond placeras i andelar i en fond eller fondföretag som i sin tur förvaltas, direkt eller genom uppdrag, av samma fondbolag som investeringsfonden eller av en fondförvaltare som direkt eller indirekt har samma ledning eller
ägare som värdepappersfondens fondbolag, får fondbolaget inte ta ut någon avgift för förvärv eller inlösen av andelarna i den fond eller det fondföretag som fondmedlen har placerats i.
ägare som investeringsfondens fondbolag, får fondbolaget inte ta ut någon avgift för förvärv eller inlösen av andelarna i den fond eller det fondföretag som fondmedlen har placerats i.
20 §261
Ett fondbolag får inte till en värdepappersfond förvärva aktier med sådan rösträtt som gör det möjligt för fondbolaget att utöva ett väsentligt inflytande över ledningen av ett företag.
Om ett fondbolag förvaltar flera värdepappersfonder, fondföretag eller specialfonder, gäller bestämmelsen i första stycket det sammanlagda aktieinnehavet i fonderna och fondföretagen.
Ett fondbolag får inte till en investeringsfond förvärva aktier med sådan rösträtt som gör det möjligt för fondbolaget att utöva ett väsentligt inflytande över ledningen av ett företag.
Om ett fondbolag förvaltar flera investeringsfonder, fondföretag eller AIF-fonder, gäller bestämmelsen i första stycket det sammanlagda aktieinnehavet i fonderna och fondföretagen.
24 §27
Finansinspektionen får för en värdepappersfond tillåta avvikelser från de villkor som anges i 6, 7, 8, 11, 14, 16, 21 eller 22 § och från fondbestämmelserna under sex månader från det att verksamheten påbörjades, ändrade fondbestämmelser började tillämpas eller en fusion genomfördes.
Finansinspektionen får för en investeringsfond tillåta avvikelser från de villkor som anges i 6, 7, 8, 11, 14, 16, 21 eller 22 § och från fondbestämmelserna under sex månader från det att verksamheten påbörjades, ändrade fondbestämmelser började tillämpas eller en fusion genomfördes.
25 §
Om värdet av tillgångar i en värdepappersfond kommer att överskrida någon av gränserna i detta kapitel skall rättelse vidtas så snart det lämpligen kan ske. Skälig hänsyn skall då tas till fondandelsägarnas intressen.
Om värdet av tillgångar i en investeringsfond kommer att överskrida någon av gränserna i detta kapitel ska rättelse vidtas så snart det lämpligen kan ske. Skälig hänsyn ska då tas till fondandelsägarnas intressen.
5 a kap.
1 §28
Bestämmelserna i 5 kap. 1 andra stycket, 3–12 och 15–22 §§ gäller inte för en matarfond. I stället ska bestämmelserna i denna paragraf tillämpas.
Medel i en matarfond får pla-Medel i en matarfond får pla-
26 Senaste lydelse 2011:882. 1 Senaste lydelse 2011:882. 27 Senaste lydelse 2011:882. 28 Senaste lydelse 2011:882.
ceras i andelar i
- en värdepappersfond som inte är en matarfond och vars medel inte placeras i en matarfond eller ett matarfondföretag, eller
- ett fondföretag som har sådant tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG och som inte är ett matarfondföretag och vars medel inte placeras i en matarfond eller ett matarfondföretag.
ceras i andelar i
- en investeringsfond som inte är en matarfond och vars medel inte placeras i en matarfond eller ett matarfondföretag, eller
- ett fondföretag som har sådant tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG och som inte är ett matarfondföretag och vars medel inte placeras i en matarfond eller ett matarfondföretag.
Placeringen ska uppgå till minst 85 procent av matarfondens värde.
5 §29
Avser ett fondbolag att placera en värdepappersfonds medel enligt 1 § ska bolaget ansöka om Finansinspektionens tillstånd till detta.
Avser ett fondbolag att placera en investeringsfonds medel enligt 1 § ska bolaget ansöka om Finansinspektionens tillstånd till detta.
Följande handlingar ska lämnas tillsammans med ansökan:
1. nya eller ändrade fondbestämmelser för fonden,
2. den avsedda mottagarfondens fondbestämmelser,
3. fondernas informationsbroschyrer och faktablad,
4. det avtal eller de rutiner som avses i 9 och 11 §§,
5. det avtal mellan förvaringsinstituten som avses i 16 §,
6. det avtal mellan revisorerna som avses i 20 §, 7 i förekommande fall, den underrättelse som ska lämnas till andelsägarna enligt 7 §, och
8. om fondmedlen ska placeras i ett fondföretag, intyg från behörig myndighet i företagets hemland om att det uppfyller kraven i 1 § andra stycket.
6 §30
Tillstånd att placera medel enligt 1 § ges av Finansinspektionen i form av godkännande av fondbestämmelserna enligt 4 kap. 9 § första stycket. Tillstånd ska ges om kraven i detta kapitel är uppfyllda och fondbestämmelserna i övrigt uppfyller kraven i 4 kap. 8 § och 9 § andra eller tredje stycket.
Om ansökan avser en ändring av fondbestämmelserna som innebär att placering ska ske i en annan mottagarfond eller att en värdepappersfonds placeringsinriktning ändras till sådan som avses i 1 §, ska Finansinspektionen underrätta fondbolaget om sitt
Om ansökan avser en ändring av fondbestämmelserna som innebär att placering ska ske i en annan mottagarfond eller att en investeringsfonds placeringsinriktning ändras till sådan som avses i 1 §, ska Finansinspektionen underrätta fondbolaget om sitt
29 Senaste lydelse 2011:882. 30 Senaste lydelse 2011:882.
beslut inom 15 arbetsdagar från det att en fullständig ansökan lämnats in. Om ansökan avser fondbestämmelser för en ny fond eller fondbestämmelser som ändras på annat sätt än som en följd av den nya placeringsinriktningen ska Finansinspektionen underrätta fondbolaget om sitt beslut inom den frist som anges i 4 kap. 9 § fjärde stycket.
beslut inom 15 arbetsdagar från det att en fullständig ansökan lämnats in. Om ansökan avser fondbestämmelser för en ny fond eller fondbestämmelser som ändras på annat sätt än som en följd av den nya placeringsinriktningen ska Finansinspektionen underrätta fondbolaget om sitt beslut inom den frist som anges i 4 kap. 9 § fjärde stycket.
7 kap.
1 §312
Ett fondbolag som enligt 1 kap. 4 § har tillstånd för portföljförvaltning avseende finansiella instrument får, efter tillstånd av inspektionen, som ett led i verksamheten
1. ta emot fondandelar för förvaring, dock inte sådana fondandelar som ingår i en investeringsfond som förvaltas av fondbolaget,
2. ta emot medel med redovisningsskyldighet, och lämna investeringsråd avseende sådana finansiella instrument som avses i 5 kap.
Medel som tas emot med redovisningsskyldighet enligt första stycket 2 skall omedelbart avskiljas från bolagets egna tillgångar.
Ett fondbolag som enligt 1 kap. 4 § har tillstånd för portföljförvaltning avseende finansiella instrument får, efter tillstånd av inspektionen, som ett led i verksamheten
1. ta emot fondandelar för förvaring, dock inte sådana fondandelar som ingår i en investeringsfond eller en AIF-fond som förvaltas av fondbolaget,
2. ta emot medel med redovisningsskyldighet, och lämna investeringsråd avseende sådana finansiella instrument som avses i 5 kap.
Medel som tas emot med redovisningsskyldighet enligt första stycket 2 ska omedelbart avskiljas från bolagets egna tillgångar.
2 §
Ett fondbolag får inte placera en investerares tillgångar i andelar i en investeringsfond eller ett fondföretag som fondbolaget förvaltar, direkt eller på uppdrag av någon annan fondförvaltare, om inte investeraren har godkänt detta på förhand.
Ett fondbolag får inte placera en investerares tillgångar i andelar i en investeringsfond, en AIF-fond eller ett fondföretag som fondbolaget förvaltar, direkt eller på uppdrag av någon annan fondförvaltare, om inte investeraren har godkänt detta på förhand.
31 Senaste lydelse 2007:562. 2 Senaste lydelse 2007:562.
8 kap.
1 §32
Två eller flera värdepappersfonder får läggas samman genom att samtliga tillgångar och skulder i en eller flera av fonderna överförs till en annan fond mot vederlag till andelsägarna i den eller de överlåtande fonderna (fusion). Vid fusionen upplöses den eller de överlåtande fonderna.
Fusion kan ske
1. mellan den övertagande värdepappersfonden på ena sidan och en eller flera överlåtande värdepappersfonder på den andra (absorption), eller
2. mellan två eller flera överlåtande värdepappersfonder genom att de bildar en ny övertagande värdepappersfond (kombination).
Två eller flera investeringsfonder får läggas samman genom att samtliga tillgångar och skulder i en eller flera av fonderna överförs till en annan fond mot vederlag till andelsägarna i den eller de överlåtande fonderna (fusion). Vid fusionen upplöses den eller de överlåtande fonderna.
Fusion kan ske
1. mellan den övertagande investeringsfonden på ena sidan och en eller flera överlåtande investeringsfonder på den andra (absorption), eller
2. mellan två eller flera överlåtande investeringsfonder genom att de bildar en ny övertagande investeringsfond (kombination).
2 §33
Vederlaget till andelsägarna i den eller de överlåtande värdepappersfonderna (fusionsvederlaget) ska bestå av andelar i den övertagande värdepappersfonden. Om det behövs för att genomföra fusionen, får fusionsvederlaget även bestå av pengar. Den delen av vederlaget får dock uppgå till högst tio procent av värdet av andelsägarnas andelar i den överlåtande fonden.
Vederlaget till andelsägarna i den eller de överlåtande investeringsfonderna (fusionsvederlaget) ska bestå av andelar i den övertagande investeringsfonden. Om det behövs för att genomföra fusionen, får fusionsvederlaget även bestå av pengar. Den delen av vederlaget får dock uppgå till högst tio procent av värdet av andelsägarnas andelar i den överlåtande fonden.
3 §34
Det eller de fondbolag som förvaltar de värdepappersfonder som ska ingå i fusionen ska upprätta en fusionsplan som är gemensam för fonderna.
Det eller de fondbolag som förvaltar de investeringsfonder som ska ingå i fusionen ska upprätta en fusionsplan som är gemensam för fonderna.
Fusionsplanen ska innehålla uppgifter om
1. vilka fonder som ska ingå i fusionen och vilket slag av fusion enligt 1 § andra stycket som avses,
32 Senaste lydelse 2011:882. 33 Senaste lydelse 2011:882. 34 Senaste lydelse 2011:882.
2. bakgrunden till och syftet med fusionen,
3. fusionens sannolika konsekvenser för fondandelsägarna,
4. vilka metoder som ska användas för värdering av tillgångar och skulder vid tidpunkten för beräkning av utbytesförhållandet enligt 4 §,
5. vilken metod som ska användas för beräkning av det utbytesförhållande som avses i 4 §,
6. den planerade tidpunkten för genomförandet av fusionen, och
7. tillämpliga regler för överföring av tillgångar och utbyte av fondandelar.
Vid kombination ska fusionsplanen även innehålla den övertagande värdepappersfondens fondbestämmelser.
Vid kombination ska fusionsplanen även innehålla den övertagande investeringsfondens fondbestämmelser.
4 §35
Det eller de fondbolag som avses i 3 § ska fastställa tidpunkten för beräkning av utbytesförhållandet mellan andelar i den överlåtande och den övertagande värdepappersfonden samt, i förekommande fall, kontant ersättning. Tidpunkten ska fastställas till en dag som infaller före den dag då fusionen genomförs.
Det eller de fondbolag som avses i 3 § ska fastställa tidpunkten för beräkning av utbytesförhållandet mellan andelar i den överlåtande och den övertagande investeringsfonden samt, i förekommande fall, kontant ersättning. Tidpunkten ska fastställas till en dag som infaller före den dag då fusionen genomförs.
5 §36
Varje förvaringsinstitut för de värdepappersfonder som ska ingå i fusionen ska i ett utlåtande för var och en av de fonder vars tillgångar institutet förvarar bekräfta att uppgifterna i fusionsplanen enligt 3 § andra stycket 1, 6 och 7 är förenliga med bestämmelserna i denna lag och fondernas fondbestämmelser.
Varje förvaringsinstitut för de investeringsfonder som ska ingå i fusionen ska i ett utlåtande för var och en av de fonder vars tillgångar institutet förvarar bekräfta att uppgifterna i fusionsplanen enligt 3 § andra stycket 1, 6 och 7 är förenliga med bestämmelserna i denna lag och fondernas fondbestämmelser.
7 §37
Det eller de fondbolag som förvaltar de värdepappersfonder som ska ingå i fusionen ska på begäran lämna revisorns yttrande enligt 6 § kostnadsfritt till andelsägarna i de överlåtande och övertagande värdepappersfonderna.
Det eller de fondbolag som förvaltar de investeringsfonder som ska ingå i fusionen ska på begäran lämna revisorns yttrande enligt 6 § kostnadsfritt till andelsägarna i de överlåtande och övertagande investeringsfonderna.
35 Senaste lydelse 2011:882. 36 Senaste lydelse 2011:882. 37 Senaste lydelse 2011:882.
8 §38
När tillstånd till fusionen har getts ska de fondbolag som förvaltar värdepappersfonderna som ingår i fusionen tillhandahålla lämplig och rättvisande information om fusionen till andelsägarna i fonderna.
När tillstånd till fusionen har getts ska de fondbolag som förvaltar investeringsfonderna som ingår i fusionen tillhandahålla lämplig och rättvisande information om fusionen till andelsägarna i fonderna.
Av informationen ska det framgå
1. bakgrunden till och syftet med fusionen,
2. de konsekvenser fusionen kan få för andelsägarna,
3. vilka rättigheter andelsägarna har i samband med fusionen enligt 11 §, och
4. uppgifter om förfarandet och den planerade tidpunkten för genomförandet av fusionen.
Tillsammans med informationen till andelsägarna i en överlåtande värdepappersfond ska den övertagande värdepappersfondens faktablad lämnas. Om faktabladet ändrats i samband med fusionen ska det också lämnas till andelsägarna i den övertagande värdepappersfonden.
Informationen enligt första– tredje styckena ska även tillhandahållas den som innan fusionen genomförs tecknar andelar i någon av värdepappersfonderna samt den som begär sådan information som avses i 4 kap. 20 § första stycket.
Tillsammans med informationen till andelsägarna i en överlåtande investeringsfond ska den övertagande investeringsfondens faktablad lämnas. Om faktabladet ändrats i samband med fusionen ska det också lämnas till andelsägarna i den övertagande investeringsfonden.
Informationen enligt första– tredje styckena ska även tillhandahållas den som innan fusionen genomförs tecknar andelar i någon av investeringsfonderna samt den som begär sådan information som avses i 4 kap. 20 § första stycket.
9 §39
Det fondbolag som förvaltar en överlåtande värdepappersfond ska ansöka om tillstånd till fusion hos Finansinspektionen.
Det fondbolag som förvaltar en överlåtande investeringsfond ska ansöka om tillstånd till fusion hos Finansinspektionen.
Följande handlingar ska lämnas tillsammans med ansökan:
1. fusionsplan enligt 3 §,
2. utlåtande av förvaringsinstitut enligt 5 §,
3. revisorns yttrande enligt 6 §, och
4. den information som ska tillhandahållas andelsägarna enligt 8 §. Om en ansökan inte är fullständig, ska Finansinspektionen senast tio arbetsdagar från det att en ansökan har lämnats in begära att fondbolaget kompletterar den.
38 Senaste lydelse 2011:882. 39 Senaste lydelse 2011:882.
10 §
Finansinspektionen ska ge tillstånd till en fusion om
1. kraven enligt 3, 5, 6, 8 och 9 §§ är uppfyllda, och
2. andelarna i den övertagande värdepappersfonden får marknadsföras i de länder där andelarna i den överlåtande värdepappersfonden marknadsförs enligt 2 kap. 15 c §.
Finansinspektionen ska ge tillstånd till en fusion om
1. kraven enligt 3, 5, 6, 8 och 9 §§ är uppfyllda, och
2. andelarna i den övertagande investeringsfonden får marknadsföras i de länder där andelarna i den överlåtande investeringsfonden marknadsförs enligt 2 kap. 15 c §.
Finansinspektionen ska inom 20 arbetsdagar från det att en fullständig ansökan har lämnats in underrätta fondbolaget om sitt beslut i tillståndsfrågan.
11 §40
Andelsägarna i de värdepappersfonder som ska ingå i en fusion har rätt att få sina fondandelar inlösta innan fusionen genomförs, utan att andra avgifter tas ut än vad som motsvarar kostnaderna för att avveckla värdepapper med anledning av begärd inlösen.
I stället för inlösen av fondandelarna får andelsägarna låta byta dessa mot andelar i en annan värdepappersfond eller ett annat fondföretag med liknande placeringsinriktning som förvaltas av samma fondbolag eller av ett bolag som direkt eller indirekt har samma ledning eller ägare som fondbolaget.
Andelsägarna i de investeringsfonder som ska ingå i en fusion har rätt att få sina fondandelar inlösta innan fusionen genomförs, utan att andra avgifter tas ut än vad som motsvarar kostnaderna för att avveckla värdepapper med anledning av begärd inlösen.
I stället för inlösen av fondandelarna får andelsägarna låta byta dessa mot andelar i en annan investeringsfond eller ett annat fondföretag med liknande placeringsinriktning som förvaltas av samma fondbolag eller av ett bolag som direkt eller indirekt har samma ledning eller ägare som fondbolaget.
Möjlighet att begära inlösen eller utbyte av fondandelar enligt första och andra styckena ska ges under minst 30 dagar från den dag information om fusionen lämnas till andelsägarna enligt 8 §. Möjligheten ska upphöra senast fem arbetsdagar före dagen för beräkning av utbytesförhållandet enligt 4 §.
12 §41
Finansinspektionen får, efter ansökan av ett fondbolag eller utan sådan ansökan, tillåta eller kräva att ett fondbolag senarelägger försäljning och inlösen av andelar
Finansinspektionen får, efter ansökan av ett fondbolag eller utan sådan ansökan, tillåta eller kräva att ett fondbolag senarelägger försäljning och inlösen av andelar
40 Senaste lydelse 2011:882. 41 Senaste lydelse 2011:882.
i en värdepappersfond som ingår i en fusion, om det är motiverat med hänsyn till fondandelsägarnas intressen. En sådan senareläggning får inte påverka andelsägarnas rättigheter enligt 11 §.
i en investeringsfond som ingår i en fusion, om det är motiverat med hänsyn till fondandelsägarnas intressen. En sådan senareläggning får inte påverka andelsägarnas rättigheter enligt 11 §.
Finansinspektionen ska underrätta behörig myndighet i ett land där fondandelar marknadsförs enligt 2 kap. 15 c § om sitt beslut. Fondbolaget ska underrätta andelsägarna om beslutet.
Så snart orsakerna till senareläggningen upphört ska fondbolaget anmäla detta till Finansinspektionen.
13 §42
Värdepappersfonder som ingår i en fusion och andelsägarna i fonderna får inte belastas med kostnader som uppkommer i samband med förberedandet och genomförandet av fusionen.
Investeringsfonder som ingår i en fusion och andelsägarna i fonderna får inte belastas med kostnader som uppkommer i samband med förberedandet och genomförandet av fusionen.
14 §43
En fusion får genomföras tidigast tre månader från det att Finansinspektionen gett tillstånd till fusionen.
Vid genomförandet av fusionen inträder följande rättsverkningar.
1. Den överlåtande värdepappersfondens tillgångar och skulder överförs till den övertagande värdepappersfonden. 2. Andelsägarna i den överlåtande värdepappersfonden blir andelsägare i den övertagande värdepappersfonden och har, i förekommande fall, rätt till kontant utbetalning av fusionsvederlag.
3. Den överlåtande värdepappersfonden upplöses.
Vid genomförandet av fusionen inträder följande rättsverkningar.
1. Den överlåtande investeringsfondens tillgångar och skulder överförs till den övertagande investeringsfonden.
2. Andelsägarna i den överlåtande investeringsfonden blir andelsägare i den övertagande investeringsfonden och har, i förekommande fall, rätt till kontant utbetalning av fusionsvederlag.
3. Den överlåtande investeringsfonden upplöses.
16 §44
Det fondbolag som förvaltar den övertagande värdepappersfonden ska underrätta förvarings-institutet för fonden när överföringen av tillgångar och skulder enligt 14 § andra stycket 1 har slutförts.
Det fondbolag som förvaltar den övertagande investeringsfonden ska underrätta förvaringsinstitutet för fonden när överföringen av tillgångar och skulder enligt 14 § andra stycket 1 har slutförts.
42 Senaste lydelse 2011:882. 43 Senaste lydelse 2011:882. 44 Senaste lydelse 2011:882.
Fondbolaget ska underrätta Finansinspektionen när fusionen har genomförts och offentliggöra genomförandet på sin webbplats.
17 §45
En värdepappersfond får läggas samman med ett fondföretag som i sitt hemland har sådant tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG (gränsöverskridande fusion).
En investeringsfond får läggas samman med ett fondföretag som i sitt hemland har sådant tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG (gränsöverskridande fusion).
18 §46
Vid en gränsöverskridande fusion mellan en överlåtande värdepappersfond och ett övertagande fondföretag gäller följande bestämmelser i detta kapitel:
1 § om vad en fusion innebär, 2 § om fusionsvederlag, 3 § om fusionsplan, 5 § om utlåtande av förvaringsinstitut,
6 och 7 §§ om revisorsgranskning,
8 § om information till fondandelsägare,
9 och 19–21 §§ om tillstånd till fusion,
11 § om fondandelsägarnas rättigheter vid en fusion,
12 § om senareläggning av försäljning och inlösen av fondandelar,
13 § om kostnader i samband med en fusion, och
14 § andra stycket och 15 § om fusionens rättsverkningar.
Det som anges om en övertagande värdepappersfond eller ett fondbolag som förvaltar en sådan fond i 1–3 och 5 §§, 8 § tredje stycket första meningen och 14 § andra stycket gäller på motsvarande sätt för ett övertagande fondföretag eller ett förvaltningsbolag som förvaltar ett sådant fondföretag.
Vid en gränsöverskridande fusion mellan en överlåtande investeringsfond och ett övertagande fondföretag gäller följande bestämmelser i detta kapitel:
1 § om vad en fusion innebär, 2 § om fusionsvederlag, 3 § om fusionsplan, 5 § om utlåtande av förvaringsinstitut,
6 och 7 §§ om revisorsgranskning,
8 § om information till fondandelsägare,
9 och 19–21 §§ om tillstånd till fusion,
11 § om fondandelsägarnas rättigheter vid en fusion,
12 § om senareläggning av försäljning och inlösen av fondandelar,
13 § om kostnader i samband med en fusion, och
14 § andra stycket och 15 § om fusionens rättsverkningar.
Det som anges om en övertagande investeringsfond eller ett fondbolag som förvaltar en sådan fond i 1–3 och 5 §§, 8 § tredje stycket första meningen och 14 § andra stycket gäller på motsvarande sätt för ett övertagande fondföretag eller ett förvaltningsbolag som förvaltar ett sådant fondföretag.
45 Senaste lydelse 2011:882. 46 Senaste lydelse 2011:882.
21 §47
Finansinspektionen ska godkänna att en överlåtande värdepappersfond får ingå i en gränsöverskridande fusion om
1. kraven enligt 3, 5, 6, 8, 9 och 19 §§ är uppfyllda,
2. behörig myndighet i det övertagande fondföretagets hemland inte har meddelat att den har invändningar mot den information som ska lämnas till andelsägarna i fondföretaget, och
3. andelarna i det övertagande fondföretaget får marknadsföras i de länder där andelarna i den överlåtande värdepappersfonden marknadsförs enligt 2 kap. 15 c § samt här i landet.
Finansinspektionen ska godkänna att en överlåtande investeringsfond får ingå i en gränsöverskridande fusion om
1. kraven enligt 3, 5, 6, 8, 9 och 19 §§ är uppfyllda,
2. behörig myndighet i det övertagande fondföretagets hemland inte har meddelat att den har invändningar mot den information som ska lämnas till andelsägarna i fondföretaget, och
3. andelarna i det övertagande fondföretaget får marknadsföras i de länder där andelarna i den överlåtande investeringsfonden marknadsförs enligt 2 kap. 15 c § samt här i landet.
Finansinspektionen ska inom 20 arbetsdagar från det att en fullständig ansökan har lämnats in underrätta fondbolaget om sitt beslut.
Finansinspektionen ska underrätta behörig myndighet i det övertagande fondföretagets hemland om beslutet.
22 §48
Vid en gränsöverskridande fusion där en värdepappersfond är övertagande fond gäller följande bestämmelser i detta kapitel:
4 § om tidpunkt för beräkning av utbytesförhållande,
7 § om revisorns yttrande, 8 och 23 §§ om information till fondandelsägare,
11 § om fondandelsägarnas rättigheter vid en fusion,
12 § om senareläggning av försäljning och inlösen av fondandelar,
13 § om kostnader i samband med en fusion,
14 § första stycket om tidpunkt för genomförande av en fusion, samt
16 § om underrättelse och offentliggörande.
Vid en gränsöverskridande fusion där en investeringsfond är övertagande fond gäller följande bestämmelser i detta kapitel:
4 § om tidpunkt för beräkning av utbytesförhållande,
7 § om revisorns yttrande, 8 och 23 §§ om information till fondandelsägare,
11 § om fondandelsägarnas rättigheter vid en fusion,
12 § om senareläggning av försäljning och inlösen av fondandelar,
13 § om kostnader i samband med en fusion,
14 § första stycket om tidpunkt för genomförande av en fusion, samt
16 § om underrättelse och offentliggörande.
47 Senaste lydelse 2011:882. 48 Senaste lydelse 2011:882.
23 §49
Finansinspektionen ska, efter det att behörig myndighet i det överlåtande fondföretagets hemland överlämnat en kopia av ansökan om tillstånd till fusionen, bedöma om informationen till andelsägarna i den övertagande värdepappersfonden uppfyller kraven i 8 §. Finansinspektionen får senast 15 arbetsdagar från det att kopian av ansökan överlämnats begära att det fondbolag som förvaltar den övertagande värdepappersfonden förtydligar informationen. Inspektionen ska omgående underrätta behörig myndighet i det överlåtande fondföretagets hemland om en sådan begäran.
Finansinspektionen ska, efter det att behörig myndighet i det överlåtande fondföretagets hemland överlämnat en kopia av ansökan om tillstånd till fusionen, bedöma om informationen till andelsägarna i den övertagande investeringsfonden uppfyller kraven i 8 §. Finansinspektionen får senast 15 arbetsdagar från det att kopian av ansökan överlämnats begära att det fondbolag som förvaltar den övertagande investeringsfonden förtydligar informationen. Inspektionen ska omgående underrätta behörig myndighet i det överlåtande fondföretagets hemland om en sådan begäran.
Finansinspektionen ska senast 20 arbetsdagar från det att fondbolaget har lämnat in kompletterande information underrätta behörig myndighet i det överlåtande fondföretagets hemland om huruvida informationen uppfyller kraven.
26 §503
En värdepappersfond får inte ombildas till en specialfond.
En investeringsfond får inte ombildas till en specialfond.
10 kap.
1 §51
Finansinspektionen har tillsyn över fondbolag, förvaltningsbolag som avses i 1 kap. 6 och 8 §§, fondföretag som avses i 1 kap. 7 och 9 §§ samt förvaringsinstitut.
Finansinspektionen har tillsyn över fondbolag, förvaltningsbolag som avses i 1 kap. 6 §, fondföretag som avses i 1 kap. 7 § samt förvaringsinstitut.
För fondbolag och svenska förvaringsinstitut omfattar tillsynen att verksamheten drivs enligt denna lag, andra författningar som reglerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet.
För förvaltningsbolag och fondföretag samt förvaringsinstitut som driver verksamhet från filial i Sverige omfattar tillsynen att företaget följer de lagar och andra
För förvaltningsbolag och fondföretag samt förvaringsinstitut som driver verksamhet från filial i Sverige omfattar tillsynen att företaget följer de lagar och andra
49 Senaste lydelse 2011:882. 50 Senaste lydelse 2011:882. 3 Senaste lydelse 2011:882. 51 Senaste lydelse 2011:882.
författningar som gäller för företagets verksamhet i Sverige samt, när en värdepappersfond förvaltas enligt 1 kap. 6 b §, det som anges i fondbestämmelserna.
författningar som gäller för företagets verksamhet i Sverige samt, när en investeringsfond förvaltas enligt 1 kap. 6 b §, det som anges i fondbestämmelserna.
12 kap.
5 §52
Finansinspektionen ska omedelbart underrätta behöriga myndigheter i de andra länder inom EES där ett fondbolag marknadsför andelar i en värdepappersfond som bolaget förvaltar, när någon åtgärd enligt 1, 3 eller 4 § har vidtagits mot bolaget.
Finansinspektionen ska omedelbart underrätta behöriga myndigheter i de andra länder inom EES där ett fondbolag marknadsför andelar i en investeringsfond som bolaget förvaltar, när någon åtgärd enligt 1, 3 eller 4 § har vidtagits mot bolaget.
15 §53
Om ett förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige efter anmälan enligt 1 kap. 6 § åsidosätter sina skyldigheter enligt denna lag eller andra författningar som reglerar bolagets verksamhet i Sverige eller fondbestämmelserna för en värdepappersfond som förvaltas enligt 1 kap. 6 b §, får Finansinspektionen förelägga bolaget att göra rättelse.
Om ett förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige efter anmälan enligt 1 kap. 6 § åsidosätter sina skyldigheter enligt denna lag eller andra författningar som reglerar bolagets verksamhet i Sverige eller fondbestämmelserna för en investeringsfond som förvaltas enligt 1 kap. 6 b §, får Finansinspektionen förelägga bolaget att göra rättelse.
Om förvaltningsbolaget inte följer föreläggandet, ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i bolagets hemland.
Om rättelse inte sker, får Finansinspektionen vidta sådana åtgärder som avses i 1 § andra stycket första meningen eller förbjuda förvaltningsbolaget att påbörja nya transaktioner i Sverige. Inspektionen får också besluta att bolaget inte längre får förvalta en värdepappersfond. Innan en åtgärd enligt detta stycke vidtas ska inspektionen underrätta behörig myndighet i bolagets hemland. I brådskande fall får inspektionen dock vidta en sådan åtgärd utan föregående föreläggande enligt första stycket eller
Om rättelse inte sker, får Finansinspektionen vidta sådana åtgärder som avses i 1 § andra stycket första meningen eller förbjuda förvaltningsbolaget att påbörja nya transaktioner i Sverige. Inspektionen får också besluta att bolaget inte längre får förvalta en investeringsfond. Innan en åtgärd enligt detta stycke vidtas ska inspektionen underrätta behörig myndighet i bolagets hemland. I brådskande fall får inspektionen dock vidta en sådan åtgärd utan föregående föreläggande enligt första stycket eller
52 Senaste lydelse 2011:882. 53 Senaste lydelse 2011:882.
underrättelse till hemlandsmyndigheten. Denna, Europeiska kommissionen och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten ska då underrättas så snart som möjligt.
underrättelse till hemlandsmyndigheten. Denna, Europeiska kommissionen och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten ska då underrättas så snart som möjligt.
Om Finansinspektionen har vidtagit en åtgärd enligt tredje stycket utan föregående föreläggande eller underrättelse till hemlandsmyndigheten och kommissionen därefter har beslutat att åtgärden ska undanröjas, ska inspektionen göra det.
13 kap.
1 §54
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om
1. vilka poster som får räknas in i startkapitalet enligt 2 kap. 4 §,
2. vilka poster som får räknas in i egna medel enligt 2 kap. 8, 9 och 11 §§,
3. på vilket språk underrättelsen enligt 2 kap. 15 c § första stycket ska skrivas,
4. hur fondbolaget ska offentliggöra handlingarna enligt 2 kap. 15 c § tredje stycket,
5. vad ett fondbolag ska iaktta för att uppfylla skyldigheterna i 2 kap. 17 och 17 b §§,
6. vilken information som ska lämnas i underrättelsen till andelsägare enligt 4 kap. 9 a § och på vilket sätt underrättelsen ska lämnas,
7. tillhandahållande av informationsbroschyr och faktablad enligt 4 kap. 20 §,
8. på vilket språk informationen enligt 4 kap. 20 § ska tillhandahållas,
9. kriterier för de finansiella tillgångar som medel i en värdepappersfond får placeras i enligt 5 kap. 1 § andra stycket första meningen,
9. kriterier för de finansiella tillgångar som medel i en investeringsfond får placeras i enligt 5 kap. 1 § andra stycket första meningen,
10. vilka tekniker och instrument ett fondbolag får använda enligt 5 kap. 1 § tredje stycket samt villkor och gränser för sådan användning,
11. det system för riskhantering som ett fondbolag ska ha enligt 5 kap. 2 § första och andra styckena,
12. kriterier för indexfonder enligt 5 kap. 7 §, 13. beräkning av exponeringar enligt 5 kap. 13 och 14 §§, 14. på vilket sätt underrättelsen till andelsägarna enligt 5 a kap. 7 § ska lämnas,
15. vilka fel och försummelser som ska rapporteras enligt 5 a kap. 18 §,
16. förutsättningar för överföring av finansiella instrument och förvaltning enligt 5 a kap. 37 och 46 §§,
17. hur beräkning och redovisning av en specialfonds risk-
17. kriterier för att en investeringsfonds medel ska få
54 Senaste lydelse 2011:882.
nivå ska utföras enligt 6 kap. 4 §, placeras i sådana finansiella tillgångar som avses i artikel 50 a i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG,
18. vilka åtgärder som ett fondbolag ska vidta om det tar emot medel med redovisningsskyldighet enligt 7 kap. 1 §,
19. vilka åtgärder som ett fondbolag ska vidta för att uppfylla de krav som följer av bestämmelserna i 7 kap. 3 §,
20. vad informationen enligt 8 kap. 8 § ska innehålla, hur den ska utformas, på vilket sätt den ska tillhandahållas och vad som ska bifogas informationen,
21. på vilket språk de handlingar som ska lämnas tillsammans med ansökan enligt 8 kap. 19 § ska upprättas,
22. vilka upplysningar som fondbolag, förvaltningsbolag, fondföretag samt förvaringsinstitut ska lämna till Finansinspektionen enligt 10 kap. 2 § första stycket och när upplysningarna ska lämnas, och
23. sådana avgifter för tillsyn som avses i 10 kap. 11 §.
1. Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
2. Fondbolag, förvaltningsbolag och värdepappersinstitut som vid ikraftträdandet har tillstånd att driva verksamhet avseende specialfonder enligt denna lag får fortsätta med sådan verksamhet, om en ansökan om tillstånd eller anmälan om registrering enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder ges in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014. För bolaget eller förvaltaren ska under denna tid, eller till dess att ansökan slutligt har prövats, bestämmelserna om specialfonder i denna lag i dess tidigare lydelse gälla. Verksamheten ska upphöra den 22 juli 2014 om en ansökan om tillstånd inte har getts in till inspektionen senast den dagen eller, om en ansökan enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder har getts in dessförinnan, från dagen för ett lagakraftvunnet beslut genom vilket ansökan har avslagits.
3. Ett värdepappersinstitut som den 22 juli 2013 förvaltar en specialfond får, efter Finansinspektionens tillstånd, överlåta förvaltningen av fonden till en AIF-förvaltare, om överlåtelsen sker och AIF-förvaltaren har sökt tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, senast den 22 juli 2014. På sådana överlåtelser ska vad som sägs om information och förvaltarens skyldigheter i 9 kap. 4 och 5 §§ i denna lag tillämpas.
Förslag till lag om ändring i aktiebolagslagen (2005:551)
Härigenom föreskrivs i fråga om aktiebolagslagen (2005:551) att 5 kap. 6 §, 6 kap. 2 §, 21 kap. 4 och 7 §§ samt rubrikerna närmast före 21 kap. 4 och 7 §§ ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
5 kap.
6 §
I de fall som avses i 4 kap. 43 § skall såväl aktieägaren som rättighetsinnehavaren föras in i aktieboken med uppgift om namn och personnummer, organisationsnummer eller annat identifieringsnummer samt postadress. Dessutom skall i aktieboken antecknas vad som gäller om rättigheten. När det styrks att rättigheten har förändrats eller upphört, skall detta antecknas.
Om en god man på grund av ett förordnande enligt 11 kap. 3 § första stycket 5 föräldrabalken förvaltar aktier för en blivande aktieägares räkning, skall den blivande ägaren på anmälan av den gode mannen föras in i aktieboken som aktieägare med anteckning om förordnandet och grunden för detta.
Ingår aktier i en investeringsfond enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, skall det fondbolag som förvaltar fonden föras in i aktieboken som aktieägare i stället för fondandelsägarna. Därvid ska även fondens beteckning antecknas.
I de fall som avses i 4 kap. 43 § ska såväl aktieägaren som rättighetsinnehavaren föras in i aktieboken med uppgift om namn och personnummer, organisationsnummer eller annat identifieringsnummer samt postadress. Dessutom ska i aktieboken antecknas vad som gäller om rättigheten. När det styrks att rättigheten har förändrats eller upphört, ska detta antecknas.
Om en god man på grund av ett förordnande enligt 11 kap. 3 § första stycket 5 föräldrabalken förvaltar aktier för en blivande aktieägares räkning, ska den blivande ägaren på anmälan av den gode mannen föras in i aktieboken som aktieägare med anteckning om förordnandet och grunden för detta.
Ingår aktier i en investeringsfond enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder eller i en specialfond enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, ska det fondbolag eller den AIFförvaltare som förvaltar fonden föras in i aktieboken som aktieägare i stället för fondandelsägarna. Därvid ska även fondens beteckning antecknas.
6 kap.
2 §
Ett aktiebrev skall ange
1. bolagets firma, organisations-
Ett aktiebrev ska ange 1. bolagets firma, organisa-
nummer och bolagskategori,
2. aktieägarens namn och personnummer, organisationsnummer eller annat identifieringsnummer,
3. nummer på de aktier som avses med brevet,
4. aktiernas slag, om det enligt bolagsordningen kan finnas aktier av olika slag,
5. förbehåll enligt 4 kap. 6, 8, 18 eller 27 § eller 20 kap. 31 §, om aktierna omfattas av ett sådant förbehåll, och
6. vilken dag aktiebrevet lämnades ut.
I det fall som avses i 5 kap. 6 § tredje stycket skall aktiebrevet i stället för fondandelsägarna ange det fondbolag som förvaltar fonden liksom fondens beteckning.
tionsnummer och bolagskategori,
2. aktieägarens namn och personnummer, organisationsnummer eller annat identifieringsnummer,
3. nummer på de aktier som avses med brevet,
4. aktiernas slag, om det enligt bolagsordningen kan finnas aktier av olika slag,
5. förbehåll enligt 4 kap. 6, 8, 18 eller 27 § eller 20 kap. 31 §, om aktierna omfattas av ett sådant förbehåll, och
6. vilken dag aktiebrevet lämnades ut.
I det fall som avses i 5 kap. 6 § tredje stycket ska aktiebrevet i stället för fondandelsägarna ange det fondbolag eller den AIFförvaltare som förvaltar fonden liksom fondens beteckning.
En uppgift som avses i första stycket 5 kan anges i förkortad form. Förkortningsformer fastställs av regeringen.
21 kap.
Innehav i investeringsfond Innehav i investeringsfond eller i specialfond
4 §
Den som innehar en andel i en investeringsfond anses vid tillämpningen av 1 och 2 §§ inte som aktieägare.
Den som innehar en andel i en investeringsfond eller i en specialfond anses vid tillämpningen av 1 och 2 §§ inte som aktieägare.
Innehav i investeringsfond Innehav i investeringsfond eller i specialfond
7 §
Den som förvärvar eller innehar en andel i en investeringsfond anses vid tillämpningen av 5 § inte som förvärvare av aktier.
Den som förvärvar eller innehar en andel i en investeringsfond eller i en specialfond anses vid tillämpningen av 5 § inte som förvärvare av aktier.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden
dels att 1 kap. 4 §, 2 kap. 4 och 5 §§, 8 kap. 19, 22 a, 22 b och 25 §§, 13 kap. 4 § och 16 kap. 3 § ska ha följande lydelse,
dels att det i lagen ska införas en ny bestämmelse, 8 kap. 22 c § med följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
4 §
I denna lag betyder
1. finansiella instrument: överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, fondandelar och finansiella derivatinstrument,
2. överlåtbara värdepapper: sådana värdepapper utom betalningsmedel som kan bli föremål för handel på kapitalmarknaden, till exempel:
a) aktier i aktiebolag och motsvarande andelsrätter i andra typer av företag samt depåbevis för aktier,
b) obligationer och andra skuldförbindelser inklusive depåbevis för sådana värdepapper, och
c) andra värdepapper som ger rätt att överlåta eller förvärva sådana överlåtbara värdepapper som anges i a och b, eller som resulterar i en kontantavveckling som beräknas utifrån kurser på överlåtbara värdepapper, valutor, räntor eller avkastningar, råvaror eller andra index eller mått,
3. penningmarknadsinstrument: statsskuldväxlar, inlåningsbevis, företagscertifikat och andra instrument som normalt omsätts på penningmarknaden, dock inte betalningsmedel,
4. fondandelar: andelar i investeringsfonder, fondföretag och andra företag för kollektiva investeringar,
4. fondandelar: andelar i investeringsfonder,
AIF-fonder,
fondföretag och andra företag för kollektiva investeringar,
5. finansiella derivatinstrument: sådana derivatinstrument som kan hänföras till någon av följande kategorier:
a) optioner, terminskontrakt, swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser värdepapper, valutor, räntor eller avkastningar, eller andra derivatinstrument, finansiella index eller finansiella mått som kan avvecklas fysiskt eller kontant,
b) optioner, terminskontrakt, swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser råvaror, som måste avvecklas kontant eller kan avvecklas kontant på en av parternas begäran, på grund av ett annat skäl än utebliven betalning eller någon annan händelse som leder till att kontraktet upphör,
c) optioner, terminskontrakt, swappar och varje annat derivat-kontrakt som avser råvaror som kan avvecklas fysiskt förutsatt att de handlas på en reglerad marknad eller en handelsplattform,
d) optioner, terminskontrakt, swappar, terminskontrakt som inte är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES (forwards) och varje annat derivatkontrakt som
- avser råvaror, - kan avvecklas fysiskt, - inte omnämns i c och som inte är för kommersiella ändamål, och - som anses ha egenskaper som andra derivat avseende finansiella instrument, med utgångspunkt från bland annat om clearing och avveckling sker via erkända system för clearing eller om de är föremål för regelmässiga marginalsäkerhetskrav,
e) derivatinstrument för överföring av kreditrisk,
f) finansiella kontrakt avseende prisdifferenser,
g) optioner, terminskontrakt, swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser klimatvariationer, fraktavgifter, utsläppsrätter eller inflationstakten eller någon annan officiell ekonomisk statistik, som måste avvecklas kontant eller kan avvecklas kontant på en av parternas begäran, på grund av ett annat skäl än utebliven betalning eller någon annan händelse som leder till att kontraktet upphör, samt varje annat derivatkontrakt som
- avser tillgångar, rättigheter, skyldigheter, index och åtgärder som inte tidigare omnämnts i denna punkt, och
- anses ha egenskaper som andra derivat avseende finansiella instrument, med utgångspunkt från bland annat om det handlas på en reglerad marknad eller en handelsplattform, om clearing och avveckling sker via erkända system för clearing eller om de är föremål för regelmässiga marginalsäkerhetskrav.
Ytterligare bestämmelser om vilka derivatinstrument som omfattas av första stycket 5 d och g finns i artiklarna 38 och 39 i genomförandeförordningen.
2 kap.
4 §1
I lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande finns bestämmelser om rätt för värdepappersinstitut att driva pensionssparrörelse.
I lagen ( 2004:46 ) om investeringsfonder finns bestämmelser om rätt för värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som har tillstånd för portföljförvaltning enligt 2 kap. 1 § 4 denna lag att driva fondverksamhet som avser specialfonder.
2 kap.
5 §2
Tillstånd enligt 1 § behövs inte för
1. Sveriges riksbank, Riksgäldskontoret och Kammarkollegiet,
1 Ändringen innebär att andra stycket upphävs. 2 Senaste lydelse 2010:2075.
2. anknutna ombud för de verksamheter som anges i 1 kap. 5 § 1,
3. börs som driver verksamhet med stöd av sitt tillstånd, 4. försäkringsföretag med tillstånd enligt försäkringsrörelselagen (2010:2043),
5. företag inom en koncern som tillhandahåller investeringstjänster uteslutande till andra företag i koncernen,
6. fysiska och juridiska personer som tillhandahåller investeringstjänster, om tjänsten tillhandahålls tillfälligt i samband med annan yrkesmässig verksamhet som regleras av
a) bestämmelser i lag eller annan författning, eller
b) etiska regler som avser yrkesverksamheten i fråga och som inte utesluter att tjänsten tillhandahålls,
7. fysiska och juridiska personer som inte tillhandahåller investeringstjänster eller utför investeringsverksamhet utom handel för egen räkning, såvida de inte
a) är marknadsgaranter, eller
b) handlar för egen räkning utanför en reglerad marknad eller en handelsplattform på ett organiserat, frekvent och systematiskt sätt genom att tillhandahålla ett system som är tillgängligt för någon utomstående i syfte att handla med denne,
8. företag som tillhandahåller investeringstjänster som uteslutande består i förvaltning av ett program som syftar till delägarskap för de anställda i företaget,
9. företag som tillhandahåller både
a) investeringstjänster som uteslutande består i förvaltning av program som syftar till delägarskap för de anställda i företaget, och
b) andra investeringstjänster än sådana som anges i a uteslutande till andra företag i koncernen,
10. fondbolag, förvaltningsbolag och fondföretag som får driva verksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder,
10. fondbolag, förvaltningsbolag och fondföretag som får driva verksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder samt AIFförvaltare som får driva verksamhet enligt lagen (2013:000) av förvaltare alternativa investeringsfonder,
11. företag som handlar med finansiella instrument för egen räkning eller tillhandahåller investeringstjänster i fråga om derivatinstrument med råvaror som underliggande tillgång eller sådana derivatkontrakt som avses i 1 kap. 4 § första stycket 5 g till kunderna i sin huvudsakliga verksamhet, om
a) detta utgör en kompletterande verksamhet eller, om företaget ingår i en koncern, detta utgör en kompletterande verksamhet sett till koncernen i dess helhet, och
b) den huvudsakliga verksamheten inte utgörs av tillhandahållande av investeringstjänster eller sådana tjänster som avses i 7 kap. 1 § lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,
12. fysiska och juridiska personer som tillhandahåller investeringsrådgivning till kund inom ramen för annan yrkesmässig verksamhet än sådan som omfattas av bestämmelserna i denna lag, om det inte lämnas någon specifik ersättning för rådgivningen,
13. företag vars huvudsakliga verksamhet utgörs av handel för egen räkning med råvaror eller derivatinstrument med råvaror som underliggande tillgång, om företaget inte ingår i en koncern vars huvudsakliga verksamhet utgörs av tillhandahållande av investeringstjänster eller sådana tjänster som avses i 7 kap. 1 § lagen om bank- och finansieringsrörelse,
14. företag som tillhandahåller investeringstjänster eller utför investeringsverksamhet
a) som uteslutande består i handel för egen räkning på marknader för finansiella terminer, optioner eller andra derivatinstrument och på avistamarknader bara i syfte att skydda derivatpositioner, eller
b) som dels handlar på uppdrag av andra medlemmar på marknaderna som anges i a eller ställer priser för dem, dels garanteras av clearingdeltagare på dessa marknader, om ansvaret för att avtal som ingås av företagen fullgörs bärs av clearingdeltagarna, och
15. verksamhet enligt 1 § 1 och 5 som drivs av den som är registrerad för förmedling av alla slag av försäkringar eller bara livförsäkringar enligt 2 kap. 3 § lagen (2005:405) om försäkringsförmedling, om
a) verksamheten bara är en sidoverksamhet till försäkringsförmedlingen och bara avser mottagande och vidarebefordran av order avseende andelar i investeringsfonder eller sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 och 9 §§ lagen om investeringsfonder samt investeringsrådgivning till kund avseende sådana andelar,
15. verksamhet enligt 1 § 1 och 5 som drivs av den som är registrerad för förmedling av alla slag av försäkringar eller bara livförsäkringar enligt 2 kap. 3 § lagen (2005:405) om försäkringsförmedling, om
a) verksamheten bara är en sidoverksamhet till försäkringsförmedlingen och bara avser mottagande och vidarebefordran av order avseende andelar i investeringsfonder eller sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen om investeringsfonder, eller andelar i specialfonder som avses lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder och motsvarande utländska AIF-fonder samt investeringsrådgivning till kund avseende sådana andelar.
b) kunders order vidarebefordras bara direkt till fond-bolag, förvaltningsbolag samt fondföretag som avses i a, och
b) kunders order vidarebefordras bara direkt till fondbolag, förvaltningsbolag fondföretag, samt AIFförvaltare som avses i a, och
c) försäkringsförmedlaren i denna verksamhet inte tar emot kunders medel eller fondandelar.
c) försäkringsförmedlaren i denna verksamhet inte tar emot kunders medel eller fondandelar.
Tillstånd krävs inte heller för sådan förvaltning av finansiella instrument som är reglerad i någon annan lag.
8 kap.
19 §3
Ett värdepappersinstitut får behandla en enhet som ingår i någon av följande grupper som en jämbördig motpart:
1. värdepappersbolag och utländska värdepappersföretag,
2. kreditinstitut,
3. försäkringsföretag,
4. värdepappersfonder som avses i 1 kap. 1 § första stycket 25 lagen (2004:46) om investeringsfonder och fondföretag som avses i 1 kap. 7 § första stycket första meningen samma lag samt fondbolag eller förvaltningsbolag som förvaltar dem,
4. investeringsfonder som avses i 1 kap. 1 § första stycket 25 lagen (2004:46) om investeringsfonder och fondföretag som avses i 1 kap. 7 § första stycket första meningen samma lag samt fondbolag eller förvaltningsbolag som förvaltar dem,
5. pensionsfonder och förvaltningsbolag som förvaltar dem,
6. andra finansiella företag än sådana som avses i 1–5 som har tillstånd att driva verksamhet enligt lagstiftningen i det land där de hör hemma eller som regleras i lagstiftning i det landet,
7. företag som är undantagna från tillståndsplikt enligt 2 kap. 5 § första stycket 13 och 14,
8. nationella regeringar och därmed sammanhängande organ, inklusive offentliga organ som har hand om statsskuld, centralbanker och överstatliga organisationer, samt
9. andra företag än sådana som avses i 1–8, om de ska betraktas som professionella kunder enligt 16§ första stycket 1–3.
Ett värdepappersinstitut får behandla ett företag som inte ingår i någon av grupperna i första stycket som en jämbördig motpart, om företaget
1. begär att bli behandlat som en jämbördig motpart, och
2. får behandlas som en professionell kund enligt 17 § första stycket. Ett värdepappersinstitut får behandla ett företag som en jämbördig motpart enligt andra stycket bara om företaget får behandlas som en professionell kund enligt 17 § för sådana tjänster och transaktioner.
22 a §4
Ett värdepappersinstitut som förmedlar fondandelar enligt 2 kap. 1 § 1 och 2 eller ger råd enligt 2 kap. 1 § 5 till en kund ska, utan att kunden begär det, tillhandahålla kunden faktablad i god tid innan avtal ingås.
Ett värdepappersinstitut som förmedlar andelar i investeringsfonder eller AIF-fonder som marknadsförs till icke-professionella investerare enligt 2 kap. 1 § 1 och 2 eller ger råd enligt 2 kap. 1 § 5 till en kund ska, utan att kunden begär det, tillhandahålla kunden faktablad i god tid innan avtal ingås.
3 Senaste lydelse 2011:885. 4 Senaste lydelse 2011:885.
22 b §5
Ett värdepappersinstitut ska till varje kund skyndsamt lämna sådan information som anges i 4 kap.
12 § första stycket fjärde meningen lagen (2004:46) om investeringsfonder och som institutet får från ett fondbolag, förvaltningsbolag eller annat värdepappersinstitut.
Ett värdepappersinstitut ska till varje kund skyndsamt lämna sådan information som anges i 4 kap.
12 § första stycket fjärde meningen lagen (2004:46) om investeringsfonder och som institutet får från ett fondbolag, förvaltningsbolag, en AIF-förvaltare eller annat värdepappersinstitut.
22 c §
Ett värdepappersinstitut får, direkt eller indirekt, erbjuda eller placera andelar eller aktier i AIFfonder hos kunder inom EES endast om andelarna eller aktierna får marknadsföras enligt lagen ( 2013:0000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EG.
25 §6
Ett värdepappersinstitut får tillhandahålla investeringstjänsterna mottagande och vidarebefordran av order i fråga om ett eller flera finansiella instrument och utförande av order avseende finansiella instrument på kunders uppdrag utan att uppfylla kraven i 24 §, om
1. tjänsten avser
a) aktier som tagits upp till handel på en reglerad marknad eller på en motsvarande marknad utanför EES,
b) penningmarknadsinstrument,
c) obligationer eller andra former av skuldförbindelser utan derivatinslag,
d) andelar i en värdepappersfond som avses i 1 kap. 1 § första stycket 25 lagen (2004:46) om investeringsfonder eller i ett fondföretag som avses i 1 kap. 7 § första stycket första meningen samma lag, eller
d) andelar i en investeringsfond som avses i 1 kap. 1 § första stycket 25 lagen (2004:46) om investeringsfonder eller i ett fondföretag som avses i 1 kap. 7 § första stycket första meningen samma lag, eller
e) andra okomplicerade finansiella instrument,
2. tjänsten tillhandahålls på kundens initiativ, samt
3. kunden klart och tydligt har informerats om att institutet inte kommer att bedöma om instrumentet eller tjänsten passar kunden.
Information enligt första stycket 3 får lämnas i standardiserad form.
5 Senaste lydelse 2011:885. 6 Senaste lydelse 2011:885.
13 kap.
4 §
Överlåtbara värdepapper som har getts ut eller utfärdats av någon som enligt öppenhetsdirektivet har möjlighet att välja hemmedlemsstat får inte tas upp till handel på en reglerad marknad förrän emittenten har valt en stat inom EES som hemmedlemsstat.
Första stycket gäller inte i fråga om
1. andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, eller
Första stycket gäller inte i fråga om
1. andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder, eller andelar i en AIF-fond som inte är av sluten typ, eller
2. penningmarknadsinstrument med kortare löptid än ett år.
2. penningmarknadsinstrument med kortare löptid än ett år.
16 kap.
3 §71
Bestämmelserna i detta kapitel ska inte tillämpas i fråga om
1. andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder,
1. andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, eller andelar i en AIF-fond som inte är av sluten typ,
2. penningmarknadsinstrument med en kortare löptid än ett år, eller
3. obligationer eller andra överlåtbara skuldförbindelser som var och en har ett nominellt värde motsvarande minst 100 000 euro och som inte är av sådant slag som anges i 18 kap. 2 § första stycket 1.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
7 Senaste lydelse 2012:382. 1 Senaste lydelse 2012:382.
Förslag till lag om ändring i lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism att 1 kap. 2 § ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
2 §1
Denna lag gäller för fysiska och juridiska personer som driver
1. bank- eller finansieringsrörelse enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,
2. livförsäkringsrörelse,
3. verksamhet av det slag som beskrivs i 2 kap. 1 § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
4. verksamhet som kräver anmälan till eller ansökan hos Finansinspektionen enligt lagen (1996:1006) om anmälningsplikt avseende viss finansiell verksamhet eller lagen (2004:299) om inlåningsverksamhet,
5. försäkringsförmedling enligt lagen (2005:405) om försäkringsförmedling, i fråga om sådan verksamhet rörande livförsäkring, bedriven av andra än anknutna försäkringsförmedlare,
6. verksamhet för utgivning av elektroniska pengar enligt lagen (2011:755) om elektroniska pengar,
7. fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder,
8. verksamhet som fastighetsmäklare med fullständig registrering enligt fastighetsmäklarlagen (2011:666),
9. verksamhet för kasinospel enligt kasinolagen (1999:355), 10. verksamhet som godkänd eller auktoriserad revisor eller registrerat revisionsbolag,
11. yrkesmässig verksamhet som avser bokföringstjänster eller revisionstjänster men som inte omfattas av 10,
12. yrkesmässig verksamhet som består i att lämna råd i avsikt att påverka storleken på en skatt eller avgift (skatterådgivare),
13. yrkesmässig verksamhet som advokat eller biträdande jurist på advokatbyrå, till den del verksamheten avser tjänster som anges i 3 § första stycket,
14. yrkesmässig verksamhet som annan oberoende jurist än som avses i 13, till den del verksamheten avser tjänster som anges i 3 § första stycket,
15. yrkesmässig verksamhet till den del verksamheten avser tjänster som anges i 3 § andra stycket och verksamhetsutövaren inte är en sådan person som avses i 10–14,
16. yrkesmässig handel med varor, till den del verksamheten avser försäljning mot kontant betalning som uppgår till minst ett belopp som motsvarar 15 000 euro,
1 Senaste lydelse 2011:1051.
17. verksamhet med att som betalningsinstitut tillhandahålla betaltjänster enligt lagen (2010:751) om betaltjänster, eller
17. verksamhet med att som betalningsinstitut tillhandahålla betaltjänster enligt lagen (2010:751) om betaltjänster,
18. verksamhet med att tillhandahålla betaltjänster enligt lagen om betaltjänster utan att vara betalningsinstitut.
18. verksamhet med att tillhandahålla betaltjänster enligt lagen om betaltjänster utan att vara betalningsinstitut, eller
19. förvaltning av AIF-fonder enligt lagen ( 2013:000 ) om AIFförvaltare.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i offentlighets- och sekretesslagen (2009:400)
Härigenom förskrivs i fråga om offentlighets-_och_sekretess-lagen (2009:400) att 30 kap. 5 § ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
30 kap.
5 §1
Sekretess gäller för uppgift om en enskilds personliga eller ekonomiska förhållanden, om det kan antas att den enskilde lider skada eller men om uppgiften röjs och uppgiften förekommer i ärende hos en statlig myndighet om innehav av
1. aktier i bankaktiebolag, kreditmarknadsbolag, värdepappersbolag, fondbolag eller försäkringsaktiebolag,
1. aktier i bankaktiebolag, kreditmarknadsbolag, värdepappersbolag, fondbolag, AIFförvaltare eller försäkringsaktiebolag,
2. andelar i medlemsbank eller kreditmarknadsförening, eller
3. aktier eller andelar i börs, clearingorganisation, central värdepappersförvarare, betalningsinstitut eller institut för elektroniska pengar.
Sekretessen gäller inte beslut av myndigheten och inte heller för uppgift från en annan myndighet om uppgiften inte är sekretessreglerad där.
För uppgift i en allmän handling gäller sekretessen i högst tjugo år.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse 2011:774.
Förslag till lag om ändring i socialförsäkringsbalken (2010:110)
Härigenom föreskrivs i fråga om socialförsäkringsbalken (2010:110) att 64 kap. 21 § ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
64 kap.
21 §1
Pensionsmyndigheten får, efter att ha inhämtat yttrande från Finansinspektionen, medge att medlen placeras i fondföretag som avses i 1 kap. 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder om fondföretaget uppfyller krav motsvarande dem som ställs i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)2.
Pensionsmyndigheten får, efter att ha inhämtat yttrande från Finansinspektionen, medge att medlen placeras i utländska AIFfonder som avses i lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, om fonden uppfyller krav motsvarande dem som ställs i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)3 .
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse 2011:886. 2 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065). 3 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).
Förslag till lag om ändring i lagen (2010:751) om betaltjänster
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2010:751) om betaltjänster att 1 kap. 7 § och 3 kap. 2 § ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
7 §
Denna lag gäller inte betalningstransaktioner som
1. sker med pappersbaserade instrument som checkar, växlar, kuponger, resecheckar, postanvisningar eller utbetalningsavier,
2. består av icke yrkesmässig insamling och leverans av kontanter inom ramen för ideell verksamhet eller välgörenhet,
3. genomförs mellan deltagare i ett system för avveckling av betalningar eller värdepapper,
4. genomförs mellan betaltjänstleverantörer, deras ombud eller filialer för egen räkning,
5. uteslutande sker i kontanter direkt från betalaren till betalningsmottagaren, utan medverkan av någon mellanhand,
6. sker från betalaren till betalningsmottagaren genom en handelskommissionär, eller
7. avser förvaltning, inlösen eller försäljning av finansiella instrument, vilka genomförs av de personer som deltar i ett system för avveckling enligt 3 samt av värdepappersföretag, kreditinstitut, fondbolag, förvaltningsbolag som tillhandahåller investeringstjänster samt andra företag som har tillstånd att förvara finansiella instrument.
Denna lag gäller inte betalningstransaktioner som
1. sker med pappersbaserade instrument som checkar, växlar, kuponger, resecheckar, postanvisningar eller utbetalningsavier,
2. består av icke yrkesmässig insamling och leverans av kontanter inom ramen för ideell verksamhet eller välgörenhet,
3. genomförs mellan deltagare i ett system för avveckling av betalningar eller värdepapper,
4. genomförs mellan betaltjänstleverantörer, deras ombud eller filialer för egen räkning,
5. uteslutande sker i kontanter direkt från betalaren till betalningsmottagaren, utan medverkan av någon mellanhand,
6. sker från betalaren till betalningsmottagaren genom en handelskommissionär, eller
7. avser förvaltning, inlösen eller försäljning av finansiella instrument, vilka genomförs av de personer som deltar i ett system för avveckling enligt 3 samt av värdepappersföretag, kreditinstitut, fondbolag, förvaltningsbolag, AIFförvaltare som tillhandahåller investeringstjänster samt andra företag som har tillstånd att förvara finansiella instrument.
Denna lag gäller inte heller transaktioner som genomförs mellan ett moderföretag och dess dotterföretag eller mellan dotterföretag till ett och samma moderföretag, utom när en annan betaltjänstleverantör än ett företag i samma grupp medverkar som mellanhand.
3 kap.
2 §1
Ett betalningsinstitut ska vid varje tidpunkt ha en kapitalbas som motsvarar minst startkapitalet enligt 1 § eller ett kapitalkrav beräknat enligt 3 eller 4 §. Betalningsinstitutets kapitalbas får inte underskrida det högsta av dessa två belopp.
Vid beräkningen av kapitalbasen och dess sammansättning gäller 3 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar och föreskrifter meddelade med stöd av 13 kap. 1 § 6 samma lag.
Ett betalningsinstitut som tillhör samma grupp som ett annat betalningsinstitut, eller ett kreditinstitut, värdepappersföretag, fondbolag, försäkringsföretag eller institut för elektroniska pengar får inte vid beräkning av kapitalbasen ta med sådana poster som ingår i beräkningen av något av dessa företags kapitalbas.
Ett betalningsinstitut som tillhör samma grupp som ett annat betalningsinstitut, eller ett kreditinstitut, värdepappersföretag, fondbolag, försäkringsföretag, en
AIF-förvaltare eller ett institut för elektroniska pengar får inte vid beräkning av kapitalbasen ta med sådana poster som ingår i beräkningen av något av dessa företags kapitalbas.
Ett betalningsinstitut som driver annan verksamhet i enlighet med 5 § får inte vid beräkningen av kapitalbasen ta med sådana poster som ingår i beräkningen av kapitalbasen i sådan annan verksamhet.
För ett betalningsinstitut som har bytt redovisningsvaluta gäller att kapitalbasen inte får understiga det högsta av de belopp som följer av 6 och 7 §§ lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse SFS 2011:775.
Förslag till lag om ändring i försäkringsrörelselagen (2010:2043)
Härigenom föreslås i fråga om försäkringsrörelselagen (2010:2043) att 6 kap. 3 och 12 §§ ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
6 kap.
3 §1
För skuldtäckning som avses i 1 § får, med de begränsningar som anges i 4–9 och 12–18, följande tillgångar användas:
1. Obligationer eller andra skuldförbindelser som svenska staten, en svensk kommun eller därmed jämförlig samfällighet svarar för.
2. Obligationer eller andra skuldförbindelser som Europeiska unionen eller utländska stater eller centralbanker svarar för.
3. Obligationer eller andra skuldförbindelser som utländsk kommun eller därmed jämförlig utländsk samfällighet med befogenhet att kräva in offentlig uppbörd svarar för. 4. Obligationer eller andra skuldförbindelser som internationella organisationer svarar för.
5. Fordringar på premie eller andra fordringar på försäkringstagare som har samband med försäkringsavtal, om rättssubjekt som anges i 1–4 svarar för fordran. Ett försäkringsföretag som ingår i en koncern och vars verksamhet uteslutande består i att försäkra risker inom koncernen, får för skuldtäckning även använda fordringar som företag inom koncernen svarar för. Om en fordran enligt denna punkt skulle ha betalats för mer än tre månader sedan, får den dock inte användas för skuldtäckning.
6. Fordringar på premier för skadeförsäkring får, när flera premieperioder har avtalats och fordringarna avser premier som ännu inte ska betalas för andra perioder än den första, användas för skuldtäckning upp till det belopp som svarar mot avsättningen för försäkringsåtagandet, om avsikten är att åtagandet ska sägas upp vid dröjsmål med betalningen.
7. Skuldförbindelser med säkerhet i företagets livförsäkringsbrev, inom återköpsvärdet.
8. Medel på konto i bank, kreditmarknadsföretag eller utländskt kreditinstitut.
9. Obligationer och andra skuldförbindelser som ett kreditinstitut eller ett värdepappersbolag med tillstånd enligt 2 kap. 2 § första stycket 2 och 8 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden svarar för. Med kreditinstitut avses bank, kreditmarknadsföretag och Svenska skeppshypotekskassan. 10. Obligationer och andra skuldförbindelser som ett utländskt kreditinstitut svarar för. 11. Obligationer och andra skuldförbindelser som ett publikt aktiebolag eller ett motsvarande utländskt bolag svarar för.
1 Senaste lydelse 2011:461.
12. Aktier och andra värdepapper som kan jämställas med aktier, som har getts ut av ett publikt aktiebolag eller ett motsvarande utländskt bolag, med undantag av bolag som avses i 13. 13. Aktier och andra värdepapper som kan jämställas med aktier, som har getts ut av ett publikt aktiebolag eller ett motsvarande utländskt bolag, under förutsättning att bolaget har till uppgift att äga sådana tillgångar som anges i 15. 14. Obligationer eller andra skuldförbindelser och aktier eller andra värdepapper utgivna av ett specialföretag. 15. Fastigheter, tomträtter och byggnader samt andelar i sådan egendom. 16. Skuldförbindelser som fysiska personer och andra subjekt än de som anges i 1–4 och 9–11 svarar för och för vilka panträtt i fastighet eller tomträtt har lämnats som säkerhet. Panträtten ska ligga inom en viss andel av fastighetens eller tomträttens värde. 17. Skuldförbindelser som fysiska personer och andra subjekt än de som anges i 1–4 och 9–11 svarar för och för vilka annan betryggande säkerhet än panträtt i fastighet eller tomträtt har lämnats som säkerhet. 18. Kassa. 19. Andelar i investeringsfonder och i sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om investerings-fonder, om de förvaltade tillgångarna huvudsakligen består av tillgångar som får användas för skuldtäckning. Vid tillämpningen av denna punkt krävs inte en sådan anmälan från fondförvaltaren som avses i den nämnda paragrafen.
19. Andelar i investeringsfonder och i sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om investeringsfonder samt andelar i specialfonder enligt 3 kap. 2 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, om de förvaltade tillgångarna huvudsakligen består av tillgångar som får användas för skuldtäckning. Vid tillämpningen av denna punkt krävs inte en sådan anmälan från fondförvaltaren som avses i den nämnda paragrafen.
20. Beslutad överskjutande skatt. 21. Återförsäkringsgivares fordran hos det avgivande försäkringsföretaget (återförsäkringstagaren) som grundas på att återförsäkringstagaren har hållit kvar tillgångar som motsvarar en avgiven återförsäkring.
12 §
Av det belopp som ska skuldtäckas får en andel om högst
1. 75 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 8–11, varav högst 50 procentenheter får motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 11,
2. 25 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 12,
3. 25 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 13, 15 och 16,
4. 10 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 17, och
5. 3 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 18. Andra överlåtbara värdepapper än sådana som avses i 3 § 19 och 4 § första stycket 1, och som inte omsätts på någon reglerad marknad eller en
motsvarande marknad utanför EES, får uppgå till högst 10 procent av de tillgångar som används för skuldtäckning.
Vid tillämpningen av första stycket ska även beaktas ett försäkringsföretags indirekta ägande av tillgångar genom dess innehav av andelar i investeringsfonder eller placeringar i fondföretag som används för skuldtäckning.
Vid tillämpningen av första stycket ska även beaktas ett försäkringsföretags indirekta ägande av tillgångar genom dess innehav av andelar i investeringsfonder eller specialfonder eller placeringar i fondföretag som används för skuldtäckning.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i lagen (2011:755) om elektroniska pengar
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2011:755) om elektroniska pengar att 3 kap. 2 § ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
3 kap.
2 §
Ett institut för elektroniska pengar ska vid varje tidpunkt ha en kapitalbas som lägst motsvarar startkapitalet enligt 1 § eller ett kapitalkrav beräknat enligt 3 §. Institutets kapitalbas får inte underskrida det högsta av dessa belopp.
Vid beräkningen av kapitalbasen och dess sammansättning ska 3 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar och de föreskrifter som har meddelats med stöd av 13 kap. 1 § 6 den lagen tillämpas. Därutöver gäller följande vid beräkningen:
1. Ett institut för elektroniska pengar som tillhör samma grupp som ett annat institut för elektroniska pengar, eller ett betalningsinstitut, kreditinstitut, värdepappersföretag, fondbolag eller försäkringsföretag får vid beräkning av kapitalbasen inte ta med sådana poster som ingår i beräkningen av något av dessa företags kapitalbas.
1. Ett institut för elektroniska pengar som tillhör samma grupp som ett annat institut för elektroniska pengar, eller ett betalningsinstitut, kreditinstitut, värdepappersföretag, fondbolag, en AIF-förvaltare eller ett försäkringsföretag får vid beräkning av kapitalbasen inte ta med sådana poster som ingår i beräkningen av något av dessa företags kapitalbas.
2. Ett institut för elektroniska pengar som bedriver annan verksamhet i enlighet med 5 § får vid beräkningen av kapitalbasen inte ta med sådana poster som ingår i beräkningen av kapitalbasen i den andra verksamheten.
3. För ett institut för elektroniska pengar som har bytt redovisningsvaluta får kapitalbasen inte understiga det högsta av de belopp som följer av 6 och 7 §§ lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i skatteförfarandelagen (2011:1244)
Härigenom föreskrivs i fråga om skatteförfarandelagen (2011:1244)
dels att rubriken till 21 kap. ska lyda ”Kontrolluppgift om avyttring av fordringsrätter och andra delägarrätter än andelar i investeringsfonder och specialfonder”,
dels att 1 kap. 1 §, 20 kap. 1, 3 och 4 §§, 22 kap. 1, 17 och 19 §§, 23 kap. 5 § och 34 kap. 9 §, rubriken till 20 kap. samt rubrikerna närmast före 22 kap. 17 § och 34 kap. 9 § ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
1 §
I denna lag finns bestämmelser om förfarandet vid uttag av skatter och avgifter.
Innehållet i lagen är uppdelat enligt följande.
AVDELNING I. INNEHÅLL, TILLÄMPNING OCH DEFINITIONER
1 kap. – Lagens innehåll 2 kap. – Lagens tillämpning 3 kap. – Definitioner och förklaringar
AVDELNING II. FÖRETRÄDARE
4 kap. – Uppgifter som har lämnats för någon annans räkning 5 kap. – Uppgifts- och betalningsskyldiga företrädare 6 kap. – Ombud
AVDELNING III. REGISTRERING
7 kap. – Registrering
AVDELNING IV. PRELIMINÄR SKATT
8 kap. – Preliminärskattesystemets grunder 9 kap. – Godkännande för F-skatt 10 kap. – Skatteavdrag för preliminär skatt 11 kap. – Beräkning av skatteavdrag för preliminär skatt 12 kap. – Skattetabeller
AVDELNING V. SÄRSKILD INKOMSTSKATT
13 kap. – Redovisning och betalning av särskild inkomstskatt
AVDELNING VI. KONTROLLUPPGIFTER, DEKLARATIONER OCH ÖVRIGA UPPGIFTER
14 kap. – Syftet med kontrolluppgifter 15 kap. – Kontrolluppgift om intäkt i inkomstslaget tjänst 16 kap. – Kontrolluppgift om intäkt och avdrag i inkomstslaget näringsverksamhet
17 kap. – Kontrolluppgift om ränteinkomster och annan avkastning på fordringsrätter
18 kap. – Kontrolluppgift om ränteutgifter 19 kap. – Kontrolluppgift om avkastning på delägarrätter 20 kap. – Kontrolluppgift om avyttring av andelar i investeringsfonder och fondföretag
20 kap. – Kontrolluppgift om avyttring av andelar i investeringsfonder och specialfonder
21 kap. – Kontrolluppgift om avyttring av fordringsrätter och andra delägarrätter än andelar i investeringsfonder och fondföretag
21 kap. – Kontrolluppgift om avyttring av fordringsrätter och andra delägarrätter än andelar i investeringsfonder och specialfonder
22 kap. – Kontrolluppgift om vissa andra förhållanden 23 kap. – Kontrolluppgift om utländska förhållanden 24 kap. – Övriga bestämmelser om kontrolluppgifter 25 kap. – Undantag från kontrolluppgiftsskyldighet 26 kap. – Skattedeklaration 27 kap. – Skalbolagsdeklaration 28 kap. – Preliminär inkomstdeklaration 29 kap. – Syftet med inkomstdeklaration 30 kap. – Vem ska lämna en inkomstdeklaration? 31 kap. – Vad ska en inkomstdeklaration innehålla? 32 kap. – När och var ska en inkomstdeklaration lämnas? 33 kap. – Särskilda uppgifter 34 kap. – Informationsuppgifter 35 kap. – Periodiska sammanställningar 36 kap. – Anstånd med att lämna deklaration och särskilda uppgifter 37 kap. – Föreläggande 38 kap. – Formkrav
AVDELNING VII. DOKUMENTATION
39 kap. – Dokumentationsskyldighet
AVDELNING VIII. UTREDNING OCH KONTROLL
40 kap. – Skatteverkets skyldighet att utreda och kommunicera 41 kap. – Revision 42 kap. – Tillsyn över kassaregister och kontrollbesök
AVDELNING IX. ERSÄTTNING FÖR KOSTNADER FÖR OMBUD, BITRÄDE ELLER UTREDNING
43 kap. – Ersättning för kostnader för ombud, biträde eller utredning
AVDELNING X. TVÅNGSÅTGÄRDER
44 kap. – Vitesföreläggande 45 kap. – Bevissäkring 46 kap. – Betalningssäkring
AVDELNING XI. UNDANTAG FRÅN KONTROLL
47 kap. – Uppgifter och handlingar som ska undantas från kontroll
AVDELNING XII. SÄRSKILDA AVGIFTER
48 kap. – Förseningsavgift 49 kap. – Skattetillägg
50 kap. – Kontrollavgift 51 kap. – Befrielse från särskilda avgifter 52 kap. – Beslut om särskilda avgifter
AVDELNING XIII. BESLUT OM SKATTER OCH AVGIFTER
53 kap. – Beslut om skatteavdrag, arbetsgivaravgifter, mervärdesskatt och punktskatt
54 kap. – Beslut om särskild inkomstskatt 55 kap. – Beslut om preliminär skatt 56 kap. – Beslut och besked om slutlig skatt 57 kap. – Skönsmässiga beslut om skatter och avgifter 58 kap. – Beslut om säkerhet för slutlig skatt för skalbolag 59 kap. – Ansvar för skatter och avgifter 60 kap. – Beslut om befrielse från skatteavdrag, arbetsgivaravgifter, mervärdesskatt och punktskatt
AVDELNING XIV. BETALNING OCH ÅTERBETALNING AV SKATTER OCH AVGIFTER
61 kap. – Skattekonton 62 kap. – Betalning av skatter och avgifter 63 kap. – Anstånd med betalning av skatter och avgifter 64 kap. – Återbetalning av skatter och avgifter 65 kap. – Ränta
AVDELNING XV. OMPRÖVNING SAMT ÖVERKLAGANDE OCH ÄNDRING I BESLUT PÅ GRUND AV SKATTEAVTAL
66 kap. – Omprövning 67 kap. – Överklagande och ändring i beslut på grund av skatteavtal
AVDELNING XVI. VERKSTÄLLIGHET
68 kap. – Besluts verkställbarhet 69 kap. – Verkställighet av beslut om bevissäkring och betalningssäkring
70 kap. – Indrivning 71 kap. – Övriga bestämmelser om verkställighet.
20 kap.
Kontrolluppgift om avyttring av andelar i investeringsfonder och
fondföretag
Kontrolluppgift om avyttring av andelar i investeringsfonder och
specialfonder
1 §
Kontrolluppgift ska lämnas om avyttring av andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som driver verksamhet i
Sverige enligt 1 kap. 7 eller 9 § lagen ( 2004:46 ) om investeringsfonder.
Kontrolluppgift ska lämnas om avyttring av andelar i en investeringsfond eller i en specialfond.
3 §1
Kontrolluppgift om avyttring genom inlösen eller avyttring som avses i 44 kap. 8 a § inkomstskattelagen (1999:1229) ska lämnas av
1. sådana fondbolag som avses i 1 kap. 1 § första stycket 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder eller av ett förvaringsinstitut, om förvaltningen av investeringsfonden eller fondföretaget har övergått till institutet,
1. sådana fondbolag som avses i 1 kap. 1 § första stycket 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder eller av ett förvaringsinstitut, om förvaltningen av investeringsfonden har övergått till institutet,
2. värdepappersbolag och kreditinstitut som förvaltar specialfonder enligt 1 kap. 5 § lagen om investeringsfonder,
2. AIF-förvaltare som förvaltar eller marknadsför andelar i specialfonder i Sverige med stöd av 3 kap. 1 §, 4 kap.1–3 §§ eller 5 kap.2–5 §§ lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, eller av ett förvaringsinstitut om förvaltningen av specialfonden har övergått till institutet,
3. förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 6 eller 8 § lagen om investerings-fonder, och
3. förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 6 § lagen om investeringsfonder, och
4. fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 eller 9 § lagen om investerings-fonder.
4. fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 § lagen om investeringsfonder.
Om ett förvaltningsbolag eller ett fondföretag har slutit avtal med ett värdepappersinstitut om att ombesörja försäljning och inlösen av andelar, ska kontrolluppgiften i stället lämnas av värdepappersinstitutet.
Om ett förvaltningsbolag, ett fondföretag eller en utländsk AIFförvaltare har slutit avtal med ett värdepappersinstitut om att ombesörja försäljning och inlösen av andelar, ska kontrolluppgiften i stället lämnas av värdepappersinstitutet.
4 §
Kontrolluppgift om annan avyttring än inlösen av andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder ska lämnas av förvaltare, om andelarna är förvaltarregistrerade.
Kontrolluppgift om annan avyttring än inlösen av andelar i en investeringsfond eller i en specialfond ska lämnas av förvaltare, om andelarna är förvaltarregistrerade.
Om en andel i ett fondföretag inte är förvaltarregistrerad, ska
Om en andel i en utländsk investeringsfond eller i en utländsk
1 Senaste lydelse 2011:1289.
kontrolluppgift lämnas av ett värdepappersinstitut i det fall detta medverkar vid avyttringen.
specialfond inte är förvaltarregistrerad, ska kontrolluppgift lämnas av ett värdepappersinstitut i det fall detta medverkar vid avyttringen.
22 kap.
1 §2
I detta kapitel finns bestämmelser om skyldighet att lämna kontrolluppgift om
- överlåtelse av privatbostadsrätt och andelar i vissa bostadsföretag (2 och 3 §§),
- upplåtelse av privatbostad eller bostad som innehas med hyresrätt (4 §),
- samfällighet (5 och 6 §§), - räntebidrag (7 §), - pensionsförsäkringar och pensionssparkonton (8 och 9 §§), - avskattning av pensionsförsäkring (10 §), - tjänstepensionsavtal (11 §), - underlag för avkastningsskatt på livförsäkringar (12 §), - skattereduktion för förmån av hushållsarbete (13 §), - elcertifikat (14 §), - utsläppsrätter, utsläppsminskningsenheter och certifierade utsläppsminskningar (15 §),
- schablonintäkt vid innehav av ett investeringssparkonto (16 §), - schablonintäkt vid innehav av andelar i investeringsfonder och fondföretag (17–21 §§), och
- schablonintäkt vid innehav av andelar i investeringsfonder och specialfonder (17–21 §§), och
- gåva (22 §).
17 §3
Kontrolluppgift ska lämnas om schablonintäkt vid innehav av andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder.
Kontrolluppgift ska lämnas om schablonintäkt vid innehav av andelar i en investeringsfond eller i en specialfond.
19 §4
Kontrolluppgift ska lämnas av
1. sådana fondbolag som avses i 1 kap. 1 § första stycket 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder eller av ett förvaringsinstitut, om förvaltningen av investerings-
1. sådana fondbolag som avses i 1 kap. 1 § första stycket 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder eller av ett förvaringsinstitut, om förvaltningen av investerings-
2 Senaste lydelse 2011:1289. 3 Senaste lydelse 2011:1289. 4 Senaste lydelse 2011:1289.
fonden eller fondföretaget har övergått till institutet,
2. värdepappersbolag och kreditinstitut som förvaltar specialfonder enligt 1 kap. 5 § lagen om investeringsfonder,
fonden har övergått till institutet,
2. AIF-förvaltare som förvaltar eller marknadsför andelar i specialfonder i Sverige med stöd av 3 kap. 1 §, 4 kap.1–3 §§ eller 5 kap.2–5 §§ lagen (2013:0000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, eller av ett förvaringsinstitut om förvaltningen av specialfonden har övergått till institutet,
3. förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 6 eller 8 § lagen om investeringsfonder, och
4. fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 eller 9 § lagen om investeringsfonder.
Om ett förvaltningsbolag eller ett fondföretag har slutit avtal med ett värdepappersinstitut om att ombesörja försäljning och inlösen av andelar, ska kontrolluppgiften i stället lämnas av värdepappersinstitutet.
3. förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 6 § lagen om investeringsfonder, och
4. fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 § lagen om investeringsfonder.
Om ett förvaltningsbolag, ett fondföretag eller en utländsk AIFförvaltare har slutit avtal med ett värdepappersinstitut om att ombesörja försäljning och inlösen av andelar, ska kontrolluppgiften i stället lämnas av värdepappersinstitutet.
Om en andel är förvaltarregistrerad ska i stället förvaltaren lämna kontrolluppgiften.
23 kap.
5 §
Utländska företag som driver bankverksamhet, värdepappersrörelse, fondverksamhet, finansieringsverksamhet eller försäkringsverksamhet i Sverige utan att inrätta en filial eller motsvarande etablering i landet, ska innan verksamheten inleds ge in en skriftlig förbindelse till Finansinspektionen om att lämna kontrolluppgifter i enlighet med bestämmelserna i denna lag.
Utländska företag som driver bankverksamhet, värdepappersrörelse, fondverksamhet, finansieringsverksamhet, försäkringsverksamhet eller verksamhet som AIFförvaltare i Sverige utan att inrätta en filial eller motsvarande etablering i landet, ska innan verksamheten inleds ge in en skriftlig förbindelse till Finansinspektionen om att lämna kontrolluppgifter i enlighet med bestämmelserna i denna lag.
Skyldigheten att lämna en sådan förbindelse gäller inte ett utländskt företag som hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) och som på grund av bestämmelser i den staten är förhindrat att lämna kontrolluppgifter. Skyldigheten gäller inte heller
försäkringsgivare inom EES som bara meddelar pensionsförsäkring enligt 58 kap. inkomstskattelagen (1999:1229).
34 kap.
Uppgifter om anskaffningsutgift för andelar i investeringsfonder
Uppgifter om anskaffningsutgift för andelar i investeringsfonder och specialfonder
9 §5
Fondbolag och förvaltningsbolag som ska föra eller låta föra ett register över andelsinnehavare i en investeringsfond ska, då en förvaltare ska föras in i registret enligt 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, lämna förvaltaren uppgifter om den genomsnittliga anskaffnings-utgiften för de andelar i en investeringsfond som tillhör en andelsägare och som har registrerats på förvaltaren i stället för andelsägaren.
Vid byte av en förvaltare eller om förvaltaren inte längre ska vara införd i ett register, ska den förvaltare som andelarna i investeringsfonden flyttas från lämna den nya förvaltaren, fondbolaget eller förvaltningsbolaget uppgifter om den genomsnittliga anskaffningsutgiften för de andelar som flyttas.
Fondbolag, förvaltningsbolag och AIF-förvaltare som ska föra eller låta föra ett register över andelsinnehavare i en investeringsfond eller i en specialfond ska, då en förvaltare ska föras in i registret enligt 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, lämna förvaltaren uppgifter om den genomsnittliga anskaffningsutgiften för de andelar i en investeringsfond eller i en specialfond som tillhör en andelsägare och som har registrerats på förvaltaren i stället för andelsägaren.
Vid byte av en förvaltare eller om förvaltaren inte längre ska vara införd i ett register, ska den förvaltare som andelarna i investeringsfonden eller specialfonden flyttas från lämna den nya förvaltaren, fondbolaget, förvaltningsbolaget eller AIF-förvaltaren uppgifter om den genomsnittliga anskaffningsutgiften för de andelar som flyttas.
Första och andra styckena gäller inte andelar i en investeringsfond efter det att andelarna har förtecknats på ett investeringssparkonto.
Första och andra styckena gäller inte andelar i en investeringsfond eller i en specialfond efter det att andelarna har förtecknats på ett investeringssparkonto.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
5 Senaste lydelse 2011:1289.
Förslag till lag om ändring i lagen (2011:1268) om investeringssparkonto
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2011:1268) om investeringssparkonto att 6, 13 och 22 §§ ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
6 §
Med investeringstillgångar avses
1. finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,
2. finansiella instrument som handlas på en handelsplattform, eller
3. andelar i en investeringsfond.
3. andelar i en investeringsfond eller en specialfond.
13 §
Investeringstillgångar får överföras till ett investeringssparkonto från någon annan än kontoinnehavaren bara om tillgångarna överförs till kontot i samband med kontoinnehavarens förvärv av tillgångarna och om förvärvet har skett
1. på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller en handelsplattform,
2. på så sätt att nya fondandelar utfärdats om förvärvet avser andelar i en investeringsfond,
2. på så sätt att nya fondandelar utfärdats om förvärvet avser andelar i en investeringsfond eller en specialfond,
3. från den som har emitterat tillgångarna om förvärvet grundades på tillgångar som vid förvärvet förvarades på kontot,
4. från investeringsföretaget som vid förvärvet förde investeringssparkontot,
5. från övertagande bolag om tillgångarna avsåg ersättning till aktieägarna vid en fusion eller delning av aktiebolag och om tillgångarna förvärvades på grund av aktier som vid förvärvet förvarades på kontot,
6. från köpande företag om förvärvet var ett led i ett förfarande om andelsbyte och om tillgångarna förvärvades på grund av andelar som vid förvärvet förvarades på kontot,
7. från en annan kontoinnehavare om tillgångarna vid förvärvet förvarades på dennes investeringssparkonto, eller
8. genom utdelning på tillgångar som vid förvärvet förvarades på investeringssparkontot.
Investeringstillgångar som har förvärvats på grund av kontofrämmande tillgångar som avses i 7 § eller kontofrämmande tillgångar som förvaras på ett investeringssparkonto med stöd av 18 § får inte överföras till kontot.
22 §
Finansiella instrument får överföras till någon annan än kontoinnehavaren om kontoinnehavaren har överlåtit tillgångarna genom försäljning, byte eller liknande överlåtelse av tillgångarna
1. på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller en handelsplattform,
2. på så sätt att fondandelarna löses in i fonden, om överföringen avser andelar i en investeringsfond,
2. på så sätt att fondandelarna löses in i fonden, om överföringen avser andelar i en investeringsfond eller en specialfond,
3. till den som har emitterat tillgångarna,
4. till investeringsföretaget som vid överlåtelsen förde investeringssparkontot,
5. till budgivaren om överlåtelsen var ett led i ett offentligt uppköpserbjudande,
6. till köpande företag om överlåtelsen var ett led i ett för-farande om andelsbyte,
7. till majoritetsaktieägaren i ett bolag om överlåtelsen var ett led i ett förfarande om inlösen av minoritetsaktier i samma bolag, eller
8. till en annan kontoinnehavare om tillgångarna förs över till förvärvarens investeringssparkonto.
Kontofrämmande tillgångar får inte överföras från ett investeringssparkonto med tillämpning av första stycket 8.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Remissinstanser som har haft möjlighet att yttra sig eller yttrat sig över utredningens förslag (Förvaltare av alternativa investeringsfonder, SOU 2012:67)
Sveriges riksbank, Göta hovrätt, Sundsvalls tingsrätt, Kammarrätten i Stockholm, Förvaltningsrätten i Stockholm, Marknadsdomstolen, Domstolsverket, Åklagarmyndigheten, Ekobrottsmyndigheten, Konsumentverket, Allmänna reklamationsnämnden (ARN), Datainspektionen, Stockholms handelskammare, Kommerskollegium, Riksgäldskontoret, Finansinspektionen, Skatteverket, Kronofogdemyndigheten, Första APfonden, Andra AP-fonden, Tredje AP-fonden, Fjärde AP-fonden, Sjätte AP-fonden, Sjunde AP-fonden, Bokföringsnämnden, Kammarkollegiet, Konkurrensverket, Bolagsverket, Tillväxtverket, Regelrådet, FAR SRS, Fastighetsägarna Sverige, Finansbolagens Förening, Fondbolagens Förening, Fristående Sparbankers Riksförbund, Företagarna, Handelshögskolan i Stockholm, Juridiska fakultetsnämnden vid Stockholms universitet, Kollegiet för svensk bolagsstyrning, Konsumenternas Bank- och finansbyrå, Landsorganisationen i Sverige LO, Näringslivets Regelnämnd (NNR), Svensk Försäkring, Svenska Bankföreningen, Svenska Fondhandlareföreningen, Svenska Riskkapitalföreningen, Svenskt Näringsliv, Sveriges advokatsamfund, Sveriges Akademikers Centralorganisation, Sveriges Aktiesparares Riksförbund, Sveriges Finansanalytikers förening, Sveriges Kommuner och Landsting, Tjänstemännens centralorganisation TCO, Aktietorget AB, Burgundy AB, Euroclear Sweden AB, Nasdaq OMX Stockholm AB, Nordic Growth Market NGM AB och Swedfund International AB.
Lagrådsremissens lagförslag
Förslag till lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder
Härigenom föreskrivs1 följande.
1 kap. Lagens innehåll, definitioner, tillämpningsområde och allmänna bestämmelser om förvaltning av alternativa investeringsfonder
Lagens innehåll
1 § I denna lag finns bestämmelser om tillstånd för, registrering av och tillsyn över förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIF-förvaltare) samt hur deras verksamhet ska drivas.
I lagen finns även bestämmelser om förvaringsinstitut och externa värderares skadeståndsansvar.
Lagen är indelad i sexton kapitel. Dessa är – lagens innehåll, definitioner, tillämpningsområde och allmänna bestämmelser om förvaltning av alternativa investeringsfonder (1 kap.),
– registrering vid förvaltning av alternativa investeringsfonder som inte överstiger vissa tröskelvärden (2 kap.),
– tillstånd för svenska AIF-förvaltare (3 kap.), – svenska AIF-förvaltares marknadsföring i Sverige (4 kap.), – utländska AIF-förvaltares verksamhet i Sverige (5 kap.), – svenska AIF-förvaltares verksamhet utomlands (6 kap.), – startkapital och kapitalbas (7 kap.), – skydd för investerare och andra rörelseregler (8 kap.), – förvaringsinstitut (9 kap.), – informationskrav (10 kap.), – särskilt om förvärv av onoterade företag och emittenter (11 kap.), – särskilt om specialfonder (12 kap.), – tillsyn och myndighetssamarbete (13 kap.), – ingripanden (14 kap.), – bemyndiganden (15 kap.), och – överklagande (16 kap.)
Definitioner
2 § Med alternativ investeringsfond avses ett företag som har bildats för kollektiva investeringar och som
1. tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare, och
1 Jfr Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 (EUT L 174, 1.7.2011, s. 1, Celex 32011L0061).
2. inte kräver auktorisation enligt artikel 5 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)2, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU3.
Med EES-baserad alternativ investeringsfond avses en alternativ investeringsfond som
1. har tillstånd eller är registrerad i ett land inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) enligt tillämplig nationell lagstiftning,
2. har sitt stadgeenliga säte eller huvudkontor i ett land inom EES, eller,
3. om fonden varken har tillstånd eller är registrerad i något land eller har något säte eller huvudkontor, har starkast anknytning till ett land inom EES.
En alternativ investeringsfond som inte uppfyller villkoren i andra stycket är en icke EES-baserad alternativ investeringsfond.
3 §
Med AIF-förvaltare avses juridiska personer, vars normala verksamhet består i förvaltning av en eller flera alternativa investeringsfonder.
En intern AIF-förvaltare är en internt förvaltad alternativ investeringsfond, som har tillstånd som AIF-förvaltare.
En extern AIF-förvaltare är en från den alternativa investeringsfonden fristående juridisk person, som förvaltar fonden och som har tillstånd som AIF-förvaltare.
Med EES-baserad AIF-förvaltare avses en AIF-förvaltare som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES. Andra AIF-förvaltare utgör icke
EES-baserade AIF-förvaltare.
4 § Med förvaltning av en alternativ investeringsfond avses att, i förhållande till fonden, utföra åtminstone portföljförvaltning eller riskhantering.
5 § Med en alternativ investeringsfonds hemland avses
1. det land inom EES i vilket fonden, i enlighet med det landets lagstiftning, först fick sitt tillstånd eller blev registrerad,
2. om fonden varken har tillstånd eller är registrerad, det land inom EES där fonden har sitt stadgeenliga säte eller sitt huvudkontor, eller
3. i andra fall än de som anges i 1 och 2, det land inom EES till vilket fonden har starkast anknytning.
6 § Med en AIF-förvaltares hemland avses det land inom EES där förvaltaren har sitt stadgeenliga säte.
7 § Med en EES-baserad AIF-förvaltares värdland avses det land, annat än hemlandet, i vilket förvaltaren
2 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065. 3 EUT L 174, 1.7.2011, s. 1 (Celex 32011L0061).
1. förvaltar en alternativ investeringsfond som har det landet som sitt hemland, eller
2. marknadsför andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond, oberoende av vilket land som utgör fondens hemland.
8 § Med en icke EES-baserad AIF-förvaltares värdland avses det land i vilket förvaltaren
1. förvaltar en alternativ investeringsfond som har det landet som sitt hemland, eller
2. marknadsför andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond, oberoende av vilket land som utgör fondens hemland.
9 § Med behörig myndighet avses i Sverige Finansinspektionen och i övrigt en utländsk myndighet i ett land inom EES som har behörighet att utöva tillsyn över AIF-förvaltare eller alternativa investeringsfonder.
Med tillsynsmyndighet avses en utländsk myndighet i ett land utanför EES som har behörighet att utöva tillsyn över AIF-förvaltare eller alternativ investeringsfonder.
10 § Med ett förvaringsinstituts behöriga myndigheter avses följande.
Om förvaringsinstitutet
1. är ett kreditinstitut med tillstånd som avses enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG av den 14 juni 2006 om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (omarbetning)4, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/89/EU5: de myndigheter som anges i 1 kap. 3 § lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar,
2. är ett värdepappersföretag med tillstånd som avses enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG6, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU7: de myndigheter som anges i 1 kap. 5 § 2 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
3. är ett sådant institut som avses i 9 kap. 4 § första stycket 3: de myndigheter i institutets hemland som enligt nationell lag eller annan författning har behörighet att utöva tillsyn över sådana institut,
4. är en sådan enhet som avses i 9 kap. 7 §: de myndigheter i det land inom EES där denna enhet är etablerad och vilka, enligt nationell lag eller annan författning, har behörighet att utöva tillsyn över en sådan enhet, alternativt det officiella organ som har behörighet att registrera eller utöva tillsyn över en sådan enhet i enlighet med yrkesetiska regler, eller
5. är utsett som förvaringsinstitut för en icke EES baserad alternativ investeringsfond enligt 9 kap. 5 § och inte omfattas av 1–4: de berörda
4 EUT L 177, 30.6.2006, s. 1 (Celex 32006L0048). 5 EUT L 326, 8.12.2011, s. 113 (Celex 32011L0089). 6 EUT L 145, 30.4.2004, s. 1 (Celex 32004L0039). 7 EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).
nationella myndigheterna i det land där förvaringsinstitutet har sitt stadgeenliga säte.
11 § I denna lag betyder
1. arbetstagarrepresentanter: detsamma som i artikel 2 e i Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/14/EG av den 11 mars 2002 om inrättande av en allmän ram för information till och samråd med arbetstagare i Europeiska gemenskapen8,
2. direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder: Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/20109,
3. EES: Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,
4. emittent: ett företag som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES och vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad,
5. etablerad:
a) för en alternativ investeringsfond: där fonden har tillstånd eller är registrerad eller, om fonden varken har tillstånd eller är registrerad, där dess stadgeenliga säte finns, eller, om fonden inte har något stadgeenligt säte, det land till vilket fonden har starkast anknytning,
b) för en AIF-förvaltare: där dess stadgeenliga säte finns,
c) för ett förvaringsinstitut: där dess stadgeenliga säte eller en filial finns,
6 filial: avdelningskontor med självständig förvaltning, varvid även en AIF-förvaltares etablering av flera driftställen i ett annat land inom EES än hemlandet eller i ett land utanför EES ska anses som en enda filial,
7. finansiell hävstång: en metod genom vilken en AIF-förvaltare ökar exponeringen för en förvaltad alternativ investeringsfond genom lån av kontanter eller värdepapper, eller med användning av derivatinstrument eller på något annat sätt,
8. finansiellt instrument: detsamma som i 1 kap. 4 § första stycket 1 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
9. fondföretag: detsamma som i 1 kap. 1 § första stycket 9 lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
10. holdingbolag: ett bolag med aktieinnehav i ett eller flera andra företag, vars affärsidé är att fullfölja en eller flera affärsstrategier genom sina dotterföretag, närstående företag eller ägarintressen för att bidra till deras värde på lång sikt, och som är ett bolag som antingen
a) handlar för egen räkning och vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad, eller
b) har etablerats inte huvudsakligen för att generera avkastning åt sina investerare genom avyttring av sina dotterföretag eller närstående företag, vilket framgår av bolagets årsredovisning eller andra offentliga handlingar,
11. kapitalbas: detsamma som i 3 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar,
8 EGT L 80, 23.3.2002, s. 29 (Celex 32002L0014). 9 EUT L 174, 1.7.2011, s. 1 (Celex 32011L0061).
12. kommissionens delegerade förordning: kommissionens delegerade förordning (EU) nr 231/2013 av den 19 december 2012 om komplettering av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU vad gäller undantag, allmänna verksamhetsvillkor, förvaringsinstitut, finansiell hävstång, öppenhet och tillsyn10,
13. kvalificerat innehav: ett direkt eller indirekt ägande i en AIFförvaltare, om innehavet beräknat på det sätt som anges i 1 kap. 1 a § lagen om värdepappersfonder representerar tio procent eller mer av kapitalet eller av samtliga röster eller annars möjliggör ett väsentligt inflytande över ledningen av förvaltaren,
14. marknadsföring: direkt eller indirekt erbjudande eller placering, på AIF-förvaltarens initiativ eller för AIF-förvaltarens räkning, av andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond som denne förvaltar och som riktar sig till investerare med hemvist eller stadgeenligt säte inom EES,
15. matarfond till en alternativ investeringsfond: en alternativ investeringsfond som
a) placerar minst 85 procent av sina tillgångar i andelar eller aktier i en annan alternativ investeringsfond (mottagarfond till en alternativ investeringsfond), eller
b) placerar minst 85 procent av sina tillgångar i fler än en mottagarfond till alternativ investeringsfond förutsatt att dessa fonder har identiska investeringsstrategier, eller
c) på annat sätt har en exponering på minst 85 procent av sina tillgångar mot en sådan mottagarfond till en alternativ investeringsfond,
16. moderföretag och dotterföretag: detsamma som i 1 kap. 4 § årsredovisningslagen (1995:1554),
17. mottagarfond till en alternativ investeringsfond: en alternativ investeringsfond i vilken en annan alternativ investeringsfond investerar eller mot vilken denna fond har en exponering i enlighet med 15,
18. nära förbindelser: detsamma som i 1 kap. 2 § lagen om värdepappersfonder, med den skillnaden att det som anges om fondbolag i stället ska tillämpas på AIF-förvaltare,
19. onoterat företag: ett företag som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES och vars aktier inte är upptagna till handel på en reglerad marknad,
20. primärmäklare: kreditinstitut, värdepappersbolag, värdepappersföretag eller annan lagreglerad enhet som står under fortlöpande tillsyn, vilka erbjuder professionella investerare tjänster för att främst finansiera eller utföra transaktioner med finansiella instrument som motpart, och som även kan tillhandahålla andra tjänster, såsom clearing, avveckling, depåtjänster, värdepapperslån, skräddarsydda tekniska lösningar och stödtjänster,
21. professionell investerare: en investerare som avses i 8 kap. 16 eller 17 § lagen om värdepappersmarknaden,
22. reglerad marknad: detsamma som i 1 kap. 5 § 20 lagen om värdepappersmarknaden,
23. specialfond: en alternativ investeringsfond som förvaltas enligt denna lag och uppfyller de särskilda villkoren i 12 kap.,
10 EUT L 83, 22.3.2013, s. 1 (Celex 32013R0231).
24. specialföretag för värdepapperisering: ett företag vars enda syfte är att genomföra en eller flera värdepapperiseringstransaktioner i den mening som avses i artikel 1.2 i Europeiska centralbankens förordning (EG) nr 24/2009 av den 19 december 2008 om statistik över tillgångar och skulder hos finansiella företag som deltar i värdepapperiseringstransaktioner11 och annan lämplig verksamhet för att uppnå detta mål,
25. startkapital: detsamma som i 1 kap. 5 § 17 lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,
26. särskild vinstandel: en andel av en alternativ investeringsfonds vinst som tillfaller AIF-förvaltaren som ersättning för förvaltningen, exklusive eventuell andel av fondens vinst som tillfaller förvaltaren som avkastning på en investering som gjorts i fonden av förvaltaren, och
27. värdepappersfond: detsamma som i 1 kap. 1 § första stycket 25 lagen om värdepappersfonder.
Lagens tillämpningsområde
12 § Denna lag gäller för AIF-förvaltare som är etablerade i Sverige och som förvaltar en eller flera alternativa investeringsfonder, oberoende av om dessa fonder är EES-baserade eller icke EES-baserade.
För utländska AIF-förvaltare gäller bestämmelserna i denna lag i den utsträckning som framgår av 5 kap. och 14 kap. 19–22 §§. För filialer till utländska AIF-förvaltare gäller i övrigt lagen (1992:160) om utländska filialer m.m.
I 2 kap. finns särskilda bestämmelser för AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av fonder vars sammanlagda tillgångar inte överstiger vissa tröskelvärden.
Undantag
13 § Denna lag ska inte tillämpas på AIF-förvaltare i den utsträckning de förvaltar en eller flera alternativa investeringsfonder vars enda investerare är AIF-förvaltaren, dess moderföretag eller dotterföretag eller andra dotterföretag till dessa moderföretag, under förutsättning att inget av dem är en alternativ investeringsfond.
Lagen ska inte heller tillämpas på
1. holdingbolag,
2. tjänstepensionsinstitut, som omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG av den 3 juni 2003 om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut12, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU, i den utsträckning de inte förvaltar alternativa investeringsfonder,
3. överstatliga institutioner och internationella organisationer, i de fall då dessa förvaltar alternativa investeringsfonder och i den utsträckning sådana fonder agerar i allmänhetens intresse,
4. nationella centralbanker
11 EUT L 15, 20.1.2009, s. 1 (32009R0024). 12 EUT L 235, 23.9.2003, s. 10 (Celex 32003L0041).
5. nationella, regionala eller lokala myndigheter och organ eller andra institut som förvaltar fonder som är anknutna till system för social trygghet och pensionssystem,
6. program för anställdas andelsägande eller sparande, eller
7. specialföretag för värdepapperisering.
Allmänna bestämmelser om förvaltning av alternativa investeringsfonder
14 § En alternativ investeringsfond ska ha endast en AIF-förvaltare.
AIF-förvaltaren ska vara antingen en intern AIF-förvaltare eller en extern AIF-förvaltare.
AIF-förvaltaren ansvarar för att kraven i denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten uppfylls.
2 kap. Registrering vid förvaltning av alternativa investeringsfonder som inte överstiger vissa tröskelvärden
1 § För svenska AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av alternativa investeringsfonder vars sammanlagda tillgångar inte överstiger de tröskelvärden som anges i 2 § tillämpas endast bestämmelserna i detta kapitel samt 4 kap. 5 § och 6 § andra stycket, om förvaltaren inte har tillstånd som AIF-förvaltare enligt denna lag. Alternativa investeringsfonder som AIF-förvaltaren förvaltar får marknadsföras till professionella investerare i Sverige.
En AIF-förvaltare som är registrerad enligt 3 § får inte förvalta specialfonder eller andra alternativa investeringsfonder som riktar sig till ickeprofessionella investerare i andra fall än de som anges i tredje stycket.
En registrerad AIF-förvaltare får förvalta alternativa investeringsfonder som riktar sig till sådana investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket, om fonderna
1. saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen, och
2. enligt investeringspolicyn
a) generellt inte investerar i finansiella instrument som kräver depåförvaring, eller
b) generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.
Tröskelvärden
2 § Bestämmelserna i 3–5 §§ gäller för AIF-förvaltare med portföljer av alternativa investeringsfonder
1. vars tillgångar, inklusive sådana som förvärvats genom finansiell hävstång, inte överstiger motsvarande 100 miljoner euro, eller
2. vars tillgångar inte överstiger motsvarande 500 miljoner euro, om portföljerna består av alternativa investeringsfonder utan finansiell hävstång och utan rätt till inlösen under en period på fem år från dagen för den första placeringen i fonden.
Registrering
3 § En svensk AIF-förvaltare som avses i 2 § ska, om den inte ansöker om tillstånd enligt 3 kap. 1 §, anmäla sig för registrering hos Finansinspektionen.
En anmälan om registrering ska innehålla uppgifter om
1. AIF-förvaltaren, och
2. de alternativa investeringsfonder som förvaltaren avser att förvalta samt investeringsstrategierna för dessa.
Underrättelseskyldighet
4 § En registrerad AIF-förvaltare ska regelbundet informera Finansinspektionen om de huvudsakliga instrument som de förvaltade alternativa investeringsfonderna handlar med samt om fondernas huvudsakliga exponeringar och viktigaste koncentrationer.
En AIF-förvaltare ska underrätta Finansinspektionen om den inte längre uppfyller villkoren i 2 §.
Tillståndsplikt
5 § En registrerad AIF-förvaltare som inte längre uppfyller villkoren i 2 § ska ansöka om tillstånd enligt 3 kap. 1 §. En sådan ansökan ska göras inom 30 kalenderdagar från den dag då det tillämpliga tröskelvärdet överskrids, om inte överskridandet är tillfälligt.
Tillsyn
6 § Av bestämmelserna om tillsyn i 13 kap. ska bara 1 § första och andra styckena, 3, 7, 9, 10 och 15 §§ tillämpas på AIF-förvaltare som avses i 2 § men som inte har tillstånd som AIF-förvaltare enligt denna lag.
Ingripanden
7 § Av bestämmelserna om ingripanden i 14 kap. ska bara 9–18, 23 och 24 §§ tillämpas på AIF-förvaltare som avses i 2 § men som inte har tillstånd som AIF-förvaltare enligt denna lag.
3 kap. Tillstånd för svenska AIF-förvaltare
Tillståndsplikt och tillståndets innebörd
1 § För att förvalta en alternativ investeringsfond krävs tillstånd av
Finansinspektionen, om inte något annat framgår av denna lag. En AIFförvaltare med ett sådant tillstånd ska vid varje tidpunkt uppfylla villkoren för tillstånd enligt denna lag.
Tillstånd att förvalta en alternativ investeringsfond ska omfatta portföljförvaltning och riskhantering. En AIF-förvaltare får inte tillhandahålla portföljförvaltning utan att samtidigt tillhandahålla riskhantering, eller tvärtom.
En AIF-förvaltare får inte ägna sig åt någon annan verksamhet än den som anges i andra stycket. En extern AIF-förvaltare får dock
1. utföra tjänster enligt 2 §, och
2. förvalta en värdepappersfond eller ett fondföretag efter tillstånd av Finansinspektionen enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder.
Diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster
2 § En extern AIF-förvaltare med tillstånd enligt 1 §, får av Finansinspektionen ges tillstånd att utföra diskretionär förvaltning av investeringsportföljer.
En AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer får efter tillstånd av Finansinspektionen
1. förvara och administrera andelar eller aktier i företag för kollektiva investeringar,
2. ta emot medel med redovisningsskyldighet,
3. ta emot och vidarebefordra order i fråga om finansiella instrument, och
4. lämna investeringsråd. Vid erbjudande och tillhandahållande av tjänster enligt första och andra styckena ska 8 kap. 1, 9–12, 14, 21–23, 26, 27 och 34 §§ samt 35 § första stycket lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden tillämpas. Medel som tas emot med redovisningsskyldighet enligt andra stycket 2 ska omedelbart avskiljas från AIF-förvaltarens egna tillgångar.
Förutsättningar för tillstånd
3 § Finansinspektionen ska ge en AIF-förvaltare med stadgeenligt säte i
Sverige tillstånd enligt 1 §, om
1. förvaltaren har sitt huvudkontor i Sverige,
2. förvaltaren har tillräckligt startkapital och tillräcklig kapitalbas enligt 7 kap.,
3. förvaltarens aktieägare eller medlemmar, som har eller kan förväntas få kvalificerade innehav, bedöms lämpliga att utöva ett väsentligt inflytande över AIF-förvaltarens ledning,
4. de personer som ingår i ledningen för förvaltarens verksamhet har tillräcklig insikt och erfarenhet för att delta i ledningen av en AIFförvaltare samt även i övrigt är lämpliga för en sådan uppgift, och
5. det finns skäl att anta att den planerade verksamheten kommer att drivas enligt bestämmelserna i denna lag och andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet.
Om en AIF-förvaltare avser att förvalta en specialfond, får tillstånd ges bara om förvaltaren är ett aktiebolag.
4 § En AIF-förvaltare som är ett aktiebolag ska ha en styrelse med minst tre ledamöter samt en verkställande direktör. Andra AIF-förvaltare ska ha en ledning som består av minst tre personer.
Ansökan om tillstånd och tillståndsprövning
5 § En ansökan om tillstånd enligt 1 § ska innehålla
1. uppgifter om vilka som ingår i ledningen för AIF-förvaltaren,
2. en ägarförteckning, där kvalificerade innehav och storleken av dessa framgår,
3. en verksamhetsplan med AIF-förvaltarens organisationsstruktur,
4. information om AIF-förvaltarens
a) rutiner för att delegera eller vidaredelegera funktioner enligt 8 kap. 14–18 §§ och
b) ersättningssystem enligt 8 kap. 22 §,
5. information om vilken eller vilka investeringsstrategier som ska användas,
6. uppgift om var mottagarfonden är etablerad, i de fall den förvaltade fonden är en matarfond till en alternativ investeringsfond,
7. fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande handlingar,
8. rutiner för hur förvaringsinstitut ska utses, samt
9. ett utkast till informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §. Om verksamheten avser förvaltning av specialfonder, ska ansökan också innehålla ett utkast till faktablad enligt 10 kap. 2 §.
Om AIF-förvaltaren har tillstånd att driva fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, behöver en ansökan enligt första stycket inte innehålla sådan information som har lämnats in till Finansinspektionen med anledning av ansökan om det tillståndet, om dessa uppgifter fortfarande är aktuella. I sådant fall ska ansökan innehålla en tydlig hänvisning till den informationen och uppgift om vid vilken tidpunkt informationen har lämnats. Motsvarande gäller vid ansökan om tillstånd enligt 2 §.
6 § Finansinspektionen ska innan den beslutar om tillstånd samråda med behörig myndighet i ett annat land inom EES, om AIF-förvaltaren
1. är eller kan förväntas bli dotterföretag till en AIF-förvaltare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet,
2. är eller kan förväntas bli dotterföretag till moderföretaget till en AIF-förvaltare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet, eller
3. kontrolleras eller kan förväntas komma att kontrolleras av samma fysiska eller juridiska personer som har kontroll över en annan AIFförvaltare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepappersföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med tillstånd i det landet.
7 § Tillstånd får inte ges om en effektiv tillsyn av AIF-förvaltarens verksamhet förhindras av
1. nära förbindelser mellan förvaltaren och någon annan,
2. lagar eller andra författningar i ett land utanför EES som gäller för den person med vilken förvaltaren har en nära förbindelse, eller
3. svårigheter vid tillämpningen av dessa lagar och andra författningar.
8 § Finansinspektionen ska inom tre månader från det att en fullständig ansökan har lämnats in skriftligen underrätta AIF-förvaltaren om sitt beslut i tillståndsfrågan. Om det finns särskilda skäl får tiden för tillståndsprövningen förlängas med högst tre månader. AIF-förvaltaren ska underrättas om förlängningen.
Vid tillämpningen av första stycket ska ansökan anses fullständig när AIF-förvaltaren har lämnat in det som anges i 5 § första stycket 1–3, 4 b, 5 och 6.
En AIF-förvaltare får inleda sin verksamhet så snart tillstånd enligt 1 § har getts. Om ansökan behöver kompletteras med det som anges i 5 § första stycket 4 a eller 7–9, får verksamheten inledas tidigast en månad efter det att de saknade uppgifterna har lämnats in.
Tillståndets omfattning
9 § Av tillståndet ska omfattningen av AIF-förvaltarens rätt att förvalta alternativa investeringsfonder framgå. Tillståndet får ges en begränsad omfattning i fråga om investeringsstrategier.
Av tillståndet ska det framgå om AIF-förvaltaren har tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer eller sidotjänster enligt 2 §.
Väsentliga ändringar
10 § En AIF-förvaltare som avser att genomföra en väsentlig ändring avseende sin verksamhet eller organisation, ska skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen.
Finansinspektionen ska inom en månad från det att anmälan togs emot lämna besked till AIF-förvaltaren om ändringen inte godtas eller föranleder en begränsning av tillståndets omfattning. Om det finns särskilda skäl får tiden förlängas med en månad. Förvaltaren ska underrättas om förlängningen.
Ändringen får genomföras om Finansinspektionen inte motsätter sig den inom den tid som anges i andra stycket.
4 kap. Svenska AIF-förvaltares marknadsföring i Sverige
Marknadsföring av alternativa investeringsfonder till ickeprofessionella investerare
Specialfonder
1 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får marknadsföra andelar i en av förvaltaren förvaltad specialfond till icke-professionella investerare i Sverige.
Utländska motsvarigheter till specialfonder etablerade inom EES
2 §
En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad alternativ investeringsfond som är etablerad i ett annat land inom EES till icke-professionella investerare i Sverige. Tillstånd får ges bara om
1. fondens enda syfte är att göra kollektiva investeringar i sådana tillgångar som avses i 12 kap. 13 § med kapital från allmänheten eller från en särskilt angiven och avgränsad krets investerare,
2. fonden tillämpar principen om riskspridning,
3. fondens andelar eller aktier på begäran av andels- eller aktieägarna återköps eller inlöses med medel ur fondens tillgångar, och
4. AIF-förvaltaren vidtar nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna – göra utbetalningar till andels- eller aktieägarna,
– lösa in andelar eller aktier, och – lämna den information som förvaltaren är skyldig att tillhandahålla.
5. det finns ett faktablad för fonden som uppfyller kraven i 10 kap. 2 §. Om marknadsföringen avser andelar eller aktier i en matarfond till en alternativ investeringsfond vars mottagarfond, eller dess förvaltare, inte är EES-baserad, gäller dessutom 3 § första stycket 1, 3 och 4 samt andra stycket.
Utländska motsvarigheter till specialfonder etablerade i ett land utanför EES
3 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter tillstånd av
Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad icke EES-baserad alternativ investeringsfond till ickeprofessionella investerare i Sverige. Tillstånd får ges bara om
1. det finns skäl att anta att AIF-förvaltaren kommer att uppfylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten,
2. kraven i 2 § är uppfyllda,
3. det mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där fonden eller mottagarfonden eller dess förvaltare är etablerad, finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervakningen av systemrisker, och
4. det land, där fonden eller mottagarfonden, eller dess förvaltare, är etablerad, har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.
Tillstånd får ges även om kraven i 9 kap. inte är uppfyllda, om AIFförvaltaren har sett till att en eller flera enheter har utsetts för att utföra uppgifterna enligt 9 kap. 9, 10 och 12 §§. Förvaltaren ska informera Finansinspektionen om vem som ansvarar för dessa uppgifter.
Alternativa investeringsfonder upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES
4 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter tillstånd av
Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad alternativ investeringsfond till icke-professionella investerare i Sverige i andra fall än som avses i 1–3 §§, om
1. andelarna eller aktierna i fonden är upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES, och
2. det finns ett faktablad för fonden som uppfyller kraven i 10 kap. 2 §. Om marknadsföringen avser andelar eller aktier i en icke EES-baserad alternativ investeringsfond eller i en matarfond till en alternativ investeringsfond vars mottagarfond, eller dess förvaltare, inte är EES-baserad, gäller dessutom 3 § första stycket 1, 3 och 4 samt andra stycket.
Alternativa investeringsfonder som får marknadsföras till vissa ickeprofessionella investerare
5 § En AIF-förvaltare som är registrerad enligt 2 kap. 3 § eller har tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad EES-baserad
alternativ investeringsfond till sådana icke-professionella investerare som anges i andra stycket, om fonden
1. saknar rätt till inlösen under minst fem år från den första investeringen, och
2. enligt sin investeringspolicy
a) generellt inte investerar i finansiella instrument som kräver depåförvaring, eller
b) generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.
Andelar eller aktier i en sådan alternativ investeringsfond som anges i första stycket får, under de förutsättningar som anges där, marknadsföras till sådana icke-professionella investerare i Sverige som
1. utfäster sig att investera ett belopp som motsvarar minst 100 000 euro, och
2.
skriftligen, i en annan handling än avtalet som ingås för investeringsåtagandet, uppger att de är medvetna om riskerna med det avsedda åtagandet eller investeringen.
En sådan AIF-förvaltare får även, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra en av förvaltaren förvaltad icke EES-baserad alternativ investeringsfond som uppfyller kraven i första stycket 1 och 2 till investerare som avses i första stycket, om kraven i 3 § första stycket 3 och 4 är uppfyllda. För en AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § gäller även 3 § första stycket 1 och andra stycket.
Marknadsföring av EES-baserade alternativa investeringsfonder till professionella investerare
6 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får utöver sådana andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder som får marknadsföras enligt 1, 2, 4 eller 5 §, efter underrättelse till Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad EESbaserad alternativ investeringsfond till professionella investerare i
Sverige.
En AIF-förvaltare ska fastställa och vidta åtgärder som förhindrar att andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond marknadsförs till ickeprofessionella investerare i Sverige. Det gäller dock inte sådana fonder som förvaltaren får marknadsföra till icke-professionella investerare enligt 1, 2 eller 4 §. Det gäller inte heller för marknadsföring av sådana fonder som anges i 5 § första stycket i förhållande till sådana investerare som anges i 5 § andra stycket.
Ytterligare bestämmelser om marknadsföring av matarfonder till alternativa investeringsfonder finns i 7 och 8 §§.
7 § Marknadsföring av en matarfond till en alternativ investeringsfond får påbörjas enligt 6 §, om mottagarfonden är etablerad inom EES och förvaltas av en EES-baserad AIF-förvaltare.
Marknadsföring av icke EES-baserade alternativa investeringsfonder samt vissa matarfonder till professionella investerare
8 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, utöver sådana andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder som får marknadsföras enligt 3 eller 4 §, efter tillstånd av Finansinspektionen, till professionella investerare i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad
1. icke EES-baserad alternativ investeringsfond, eller
2. matarfond till en alternativ investeringsfond vars mottagarfond, eller dess förvaltare, inte är EES-baserad.
Tillstånd får ges om kraven i 3 § första stycket 1, 3 och 4 samt andra stycket är uppfyllda.
Vid marknadsföring enligt första stycket gäller även i 6 § andra stycket.
Underrättelse om marknadsföring
9 § En underrättelse om marknadsföring enligt 6 § ska innehålla
1. en verksamhetsplan med uppgifter om vilken alternativ investeringsfond som ska marknadsföras och var den är etablerad,
2. fondens fondbestämmelser eller bolagsordning eller motsvarande handlingar,
3. uppgift om fondens förvaringsinstitut,
4. uppgift om var mottagarfonden är etablerad, om marknadsföringen avser en matarfond till en alternativ investeringsfond,
5. en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §, och
6. uppgifter om vilka åtgärder som har fastställts för att förhindra att marknadsföring sker till icke-professionella investerare.
10 § Finansinspektionen ska senast 20 arbetsdagar efter det att en fullständig underrättelse som avses i 6 § togs emot meddela AIF-förvaltaren om marknadsföringen får påbörjas eller inte. Bara om förvaltaren eller dess förvaltning av den alternativa investeringsfonden inte uppfyller eller kan antas komma att uppfylla kraven i denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten får inspektionen besluta att marknadsföringen inte får påbörjas.
Marknadsföringen får påbörjas tidigast när Finansinspektionen meddelat AIF-förvaltaren om detta.
Om den alternativa investeringsfondens hemland är ett annat land inom EES, ska Finansinspektionen lämna information till behörig myndighet i det landet om att marknadsföring av andelarna eller aktierna i fonden får påbörjas här i landet.
Väsentliga ändringar
11 § En AIF-förvaltare som avser att göra en väsentlig ändring av något som har angetts i en underrättelse eller i en ansökan om tillstånd för marknadsföring efter det att marknadsföringen har påbörjats, ska skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen senast en månad innan änd-
ringen genomförs. Om det är fråga om en oplanerad ändring, ska dock en anmälan göras omedelbart efter det att ändringen har genomförts.
Om en planerad ändring skulle innebära att AIF-förvaltaren eller dess förvaltning av en alternativ investeringsfond inte längre uppfyller kraven i denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten, ska Finansinspektionen utan onödigt dröjsmål meddela förvaltaren att ändringen inte får genomföras.
I 14 kap. finns bestämmelser om ingripanden mot en AIF-förvaltare som har genomfört en väsentlig ändring i strid med denna bestämmelse.
5 kap. Utländska AIF-förvaltares verksamhet i Sverige
EES-baserade AIF-förvaltare
Förvaltning av en alternativ investeringsfond som är etablerad i Sverige
1 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare får, utan tillstånd enligt denna lag, förvalta en alternativ investeringsfond som är etablerad i
Sverige och inte är en specialfond, om förvaltaren i sitt hemland har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder och som omfattar förvaltning av en alternativ investeringsfond av motsvarande slag som den som ska förvaltas här i landet.
Verksamheten får inledas den dag då behörig myndighet i förvaltarens hemland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder har lämnats till Finansinspektionen.
Särskilt om förvaltning av en specialfond
2 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder får, efter tillstånd av Finansinspektionen, förvalta en specialfond.
Tillstånd ges i form av godkännande av specialfondens fondbestämmelser. Tillstånd får ges bara om
1. Finansinspektionen från behörig myndighet i förvaltarens hemland har tagit emot en underrättelse om den planerade verksamheten samt ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
2. förvaltarens verksamhetstillstånd omfattar förvaltning av en alternativ investeringsfond av motsvarande slag som den specialfond som ska förvaltas här i landet,
3. förvaltaren har en rättslig struktur som motsvarar ett aktiebolag, och
4. AIF-förvaltaren vidtar nödvändiga åtgärder för att här i landet kunna – göra utbetalningar till andelsägarna, – lösa in andelar, och – lämna den information som förvaltaren är skyldig att tillhandahålla. Vid prövningen enligt andra stycket ska 4 kap. 9 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas. Det som anges där om fondbolag ska i stället avse AIF-förvaltare.
En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare med tillstånd enligt andra stycket får marknadsföra andelar i specialfonden till professionella och icke-professionella investerare i Sverige.
Marknadsföring av EES-baserade alternativa investeringsfonder till professionella investerare i Sverige
3 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder får, utan tillstånd enligt denna lag, till professionella investerare i
Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad EES-baserad alternativ investeringsfond.
Marknadsföring av andelar eller aktier i andra alternativa investeringsfonder än specialfonder får inledas när behörig myndighet i förvaltarens hemland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder och där tillståndets omfattning och eventuella begränsningar avseende investeringsstrategier framgår har lämnats till Finansinspektionen.
4 § Marknadsföring av en matarfond till en alternativ investeringsfond får påbörjas enligt 3 §, om mottagarfonden är etablerad inom EES och förvaltas av en EES-baserad AIF-förvaltare.
Marknadsföring av icke EES-baserade alternativa investeringsfonder och vissa matarfonder till professionella investerare i Sverige
5 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder får, efter tillstånd av Finansinspektionen, till professionella investerare i Sverige marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad
1. icke EES-baserad alternativ investeringsfond, eller
2. matarfond till en alternativ investeringsfond vars mottagarfond, eller dess förvaltare, inte är EES-baserad.
Tillstånd får ges bara om
1. det finns skäl att anta att AIF-förvaltaren kommer att uppfylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten,
2. det mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där fonden eller mottagarfonden eller dess förvaltare är etablerad finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervakningen av systemrisker, och
3. det land där fonden eller mottagarfonden eller dess förvaltare är etablerad har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.
Tillstånd får ges även om kraven enligt i 9 kap. inte är uppfyllda, om förvaltaren har sett till att en eller flera enheter har utsetts för att utföra uppgifterna enligt 9 kap. 9, 10 och 12 §§. Förvaltaren ska informera Finansinspektionen om vem som ansvarar för dessa uppgifter.
Marknadsföring av andra alternativa investeringsfonder än specialfonder till icke-professionella investerare i Sverige
6 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad alternativ investeringsfond till icke-professionella investerare i Sverige. Tillstånd får ges bara om
1. fonden uppfyller kraven i 4 kap. 2 § första stycket, eller
2. andelarna eller aktierna i fonden är upptagna till handel på en reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES och det finns ett faktablad för fonden som uppfyller kraven i 10 kap. 2 §.
Om marknadsföringen avser andelar eller aktier i en icke EES-baserad alternativ investeringsfond eller en matarfond till en alternativ investeringsfond vars mottagarfond, eller dess förvaltare inte är EES-baserad, gäller dessutom 5 § andra och tredje styckena.
7 § En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd eller är registrerad i enlighet med nationell lagstiftning som genomför direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad EES-baserad alternativ investeringsfond som uppfyller kraven i 4 kap. 5 § första stycket till professionella investerare samt sådana icke-professionella investerare i Sverige som anges i 4 kap. 5 § andra stycket.
En sådan AIF-förvaltare får även, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra en av förvaltaren förvaltad icke EES-baserad alternativ investeringsfond som uppfyller kraven i första stycket till investerare som avses i första stycket, om kraven i 5 § andra stycket 2 och 3 är uppfyllda.
EES-baserade AIF-förvaltares filialverksamhet eller gränsöverskridande verksamhet i Sverige
8 § Verksamhet enligt 1–3 och 5–7 §§ får drivas genom att AIFförvaltaren inrättar en filial i Sverige eller erbjuder och utför tjänster i
Sverige från sitt hemland.
För AIF-förvaltarens verksamhet i Sverige tillämpas 4 kap. 6 § andra stycket vid marknadsföring av andra alternativa investeringsfonder än
1. specialfonder, 2. sådana fonder som får marknadsföras till icke-professionella investerare efter tillstånd enligt 6 §, och
3. sådana fonder som får marknadsföras efter tillstånd enligt 7 §, såvitt gäller sådana icke-professionella investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket.
Vid förvaltning av en specialfond tillämpas 12 kap. I fråga om verksamhet som drivs genom filial här i landet ska även 8 kap. 1, 19–21 och 23 §§ tillämpas. Vid förvaltning enligt 1 och 2 §§ tillämpas även 8 kap. 28 §. För förvaringsinstitut till alternativa investeringsfonder som förvaltas enligt denna paragraf tillämpas 9 kap.
Väsentliga ändringar
9 § En AIF-förvaltare som avser att göra en väsentlig ändring av något som har angetts i en ansökan om tillstånd efter det att verksamheten har inletts, ska skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen senast en månad innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genomförd, oplanerad ändring, ska dock en anmälan göras omedelbart efter en sådan ändring.
Om Finansinspektionen finner att en ändring är godtagbar, ska inspektionen utan dröjsmål informera behörig myndighet i AIF-förvaltarens hemland om ändringen.
Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltaren eller dess förvaltning av en alternativ investeringsfond inte längre uppfyller kraven enligt denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten, ska Finansinspektionen utan dröjsmål meddela förvaltaren att ändringen inte får genomföras.
I 14 kap. finns bestämmelser om åtgärder som ska vidtas mot en AIFförvaltare som har genomfört en väsentlig ändring i strid med denna paragraf.
Icke EES-baserade AIF-förvaltare
Marknadsföring av alternativa investeringsfonder i Sverige till professionella investerare
10 § En icke EES-baserad AIF-förvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad alternativ investeringsfond till professionella investerare i Sverige.
Tillstånd får ges bara om
1. det finns skäl att anta att den planerade verksamheten kommer att drivas på ett sätt som är förenligt med 10 kap. 1 och 4–10 §§, 11 kap. samt 13 kap. 2–5 §§,
2. det finns lämpliga samarbetsarrangemang avseende övervakningen av systemrisker mellan å ena sidan Finansinspektionen och å andra sidan tillsynsmyndigheten för den icke EES-baserade AIF-förvaltaren, den behöriga myndigheten för en EES-baserad alternativ investeringsfond eller tillsynsmyndigheten för en icke EES-baserad alternativ investeringsfond, och
3. det land där den icke EES-baserade AIF-förvaltaren eller den icke EES-baserade fonden är etablerad har vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.
Marknadsföring av alternativa investeringsfonder i Sverige till ickeprofessionella investerare
11 § En icke EES-baserad AIF-förvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad alternativ investeringsfond till icke-professionella investerare i
Sverige. För tillstånd krävs, utöver det som anges i 10 §, att
1. fonden uppfyller kraven i 4 kap. 2 § första stycket och AIF-förvaltaren driver motsvarande verksamhet och står under betryggande tillsyn av en tillsynsmyndighet i det land där förvaltaren är etablerad, eller
2. andelarna eller aktier i fonden är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES och det finns ett faktablad för fonden som uppfyller kraven i 10 kap. 2 §.
12 § En icke EES-baserad AIF-förvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, marknadsföra andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond som uppfyller kraven i 4 kap. 5 § första stycket till professionella och sådana icke-professionella investerare i Sverige som anges i 4 kap. 5 § andra stycket. Tillstånd får ges bara om kraven i 10 § är uppfyllda.
Icke EES-baserade AIF-förvaltares filialverksamhet eller gränsöverskridande verksamhet i Sverige
13 § Verksamheten i Sverige får drivas genom att en icke EES-baserad
AIF-förvaltare inrättar en filial i här i landet eller erbjuder och utför tjänster i Sverige från det land där förvaltaren är etablerad. För AIFförvaltarens verksamhet i Sverige tillämpas 4 kap. 6 § andra stycket vid marknadsföring av andra alternativa investeringsfonder än
1. sådana fonder som får marknadsföras till icke-professionella investerare efter tillstånd enligt 11 §, och
3. sådana fonder som får marknadsföras efter tillstånd enligt 12 §, såvitt gäller sådana icke-professionella investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket.
I fråga om verksamhet som drivs genom filial här i landet ska även 8 kap. 1, 19–21 och 23 §§ tillämpas. Verksamheten får inledas när Finansinspektionen har meddelat beslut om tillstånd.
Vid en planerad eller en redan genomförd, oplanerad väsentlig ändring av något som har angetts i en ansökan om tillstånd ska 9 § tillämpas.
6 kap. Svenska AIF-förvaltares verksamhet utomlands
Förvaltning av en alternativ investeringsfond i ett land inom EES
1 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § som avser att förvalta en alternativ investeringsfond som är etablerad i ett annat land inom EES, ska underrätta Finansinspektionen innan sådan verksamhet inleds första gången. Vid förvaltning av en sådan fond krävs att AIFförvaltaren enligt sitt tillstånd enligt 3 kap. 1 § har rätt att förvalta fonder av motsvarande slag som den som ska förvaltas i värdlandet.
Om förvaltaren avser att förvalta fonden från Sverige (gränsöverskridande verksamhet), ska underrättelsen innehålla
1 uppgift om i vilket land förvaltaren avser att förvalta fonden, samt
2. en verksamhetsplan med uppgifter om vilka tjänster som förvaltaren avser att utföra och vilken fond som förvaltaren avser att förvalta.
Om förvaltaren avser att erbjuda och utföra sina tjänster genom en filial i värdlandet (filialverksamhet), ska underrättelsen, utöver det som anges i andra stycket, innehålla uppgifter om
1. filialens organisation,
2. på vilken adress i fondens hemland handlingar kan erhållas, samt
3. namn och kontaktuppgifter för filialens ansvariga ledning.
2 § Om Finansinspektionen bedömer att det inte finns skäl att ifrågasätta att AIF-förvaltaren och dess verksamhet kommer att uppfylla villkoren i denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten, ska inspektionen lämna över underrättelsen med tillhörande handlingar till behörig myndighet i AIF-förvaltarens värdland
1. inom en månad från det att en underrättelse om gränsöverskridande verksamhet enligt 1 § andra stycket togs emot, eller
2. inom två månader från det att en underrättelse om filialverksamhet enligt 1 § tredje stycket togs emot.
Finansinspektionen ska även lämna över ett skriftligt intyg om att AIFförvaltaren har tillstånd att driva sådan verksamhet som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Finansinspektionen ska utan dröjsmål underrätta AIF-förvaltaren när inspektionen lämnar över underrättelsen.
Om Finansinspektionen finner att det inte finns förutsättningar för att lämna över en underrättelse, ska inspektionen meddela beslut om det
1. inom en månad från det att en underrättelse som avses i första stycket 1 togs emot, eller
2. inom två månader från det att en underrättelse som avses i första stycket 2 togs emot.
Marknadsföring av en alternativ investeringsfond i ett annat land inom EES
3 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § som avser att marknadsföra andelar eller aktier i en av förvaltaren förvaltad alternativ investeringsfond i ett annat land inom EES, ska underrätta Finansinspektionen innan verksamheten inleds. Underrättelsen ska innehålla
1. en verksamhetsplan med uppgifter om vilken fond som ska marknadsföras, var den är etablerad och i vilka länder marknadsföringen ska ske,
2. fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande handlingar,
3. uppgift om fondens förvaringsinstitut,
4. uppgift om var mottagarfonden är etablerad, om den marknadsförda fonden är en matarfond,
5. en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 §, och
6. information om de arrangemang som har fastställts för marknadsföringen och, i tillämpliga fall, vilka åtgärder som har fastställts för att förhindra att andelar eller aktier i en fond marknadsförs till ickeprofessionella investerare.
4 § Marknadsföring av en EES-baserad matarfond till en alternativ investeringsfond får ske enligt 3 § bara om mottagarfonden, och dess förvaltare, är EES-baserade.
5 § Om Finansinspektionen bedömer att det inte finns skäl att ifrågasätta att AIF-förvaltaren och dess verksamhet kommer att uppfylla villkoren enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten, ska inspektionen lämna över underrättelsen med tillhörande handlingar till
behörig myndighet i AIF-förvaltarens värdland inom 20 arbetsdagar från det att en fullständig underrättelse enligt 3 § togs emot.
Finansinspektionen ska även lämna över ett skriftligt intyg om att AIFförvaltaren har tillstånd att driva sådan verksamhet som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I intyget ska omfattningen av förvaltarens tillstånd anges och uppgift lämnas om huruvida det finns några begränsningar av vilka investeringsstrategier som får användas.
Finansinspektionen ska utan dröjsmål underrätta AIF-förvaltaren när inspektionen lämnar över underrättelsen.
Om den alternativa investeringsfond som ska marknadsföras är etablerad i ett annat land inom EES än Sverige eller AIF-förvaltarens värdland, ska Finansinspektionen även underrätta behörig myndighet i fondens hemland om den avsedda marknadsföringen.
Om Finansinspektionen finner att det inte finns förutsättningar för att lämna över en underrättelse som avses i första stycket, ska inspektionen meddela beslut om det inom 20 arbetsdagar från det att underrättelsen togs emot.
Väsentliga ändringar
6 § En AIF-förvaltare som avser att göra en väsentlig ändring av något som har angetts i en underrättelse enligt 1 eller 3 § efter det att verksamheten har inletts, ska skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen senast en månad innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genomförd, oplanerad ändring, ska dock en anmälan göras omedelbart efter en sådan ändring.
Om Finansinspektionen finner att en ändring är godtagbar, ska inspektionen utan dröjsmål informera behörig myndighet i AIF-förvaltarens värdland om ändringen.
Om Finansinspektionen finner att ändringen inte får göras, ska inspektionen utan dröjsmål underrätta förvaltaren om detta.
I 14 kap. finns bestämmelser om åtgärder som ska vidtas mot en AIFförvaltare som har genomfört en väsentlig ändring i strid med denna paragraf.
Verksamhet i ett land utanför EES
7 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § får, efter tillstånd av
Finansinspektionen, förvalta en alternativ investeringsfond som är etablerad i ett land utanför EES men som inte marknadsförs inom EES, om
1. det finns skäl att anta att förvaltaren kommer att uppfylla samtliga krav enligt denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten, och
2. det finns lämpliga arrangemang för samarbete mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där fonden är etablerad.
Om förvaltaren avser att göra en väsentlig ändring av något som angetts i ansökan om tillstånd, ska förvaltaren skriftligen anmäla detta till Finansinspektionen innan ändringen genomförs. Om det är fråga om en redan genomförd, oplanerad ändring, ska dock en anmälan göras omedelbart efter en sådan ändring.
Tillstånd enligt första stycket får ges även om kraven i 9 kap. och 10 kap. 4–7 §§ inte är uppfyllda.
7 kap. Startkapital och kapitalbas
Startkapital
1 § En intern AIF-förvaltare ska ha ett startkapital som vid tidpunkten för beslut om tillstånd motsvarar minst 300 000 euro.
En extern AIF-förvaltare ska ha ett startkapital som vid tidpunkten för beslut om tillstånd motsvarar minst 125 000 euro.
Kapitalkrav under pågående verksamhet
2 § En AIF-förvaltares kapitalbas får under pågående verksamhet inte understiga det minsta startkapital som förvaltaren ska ha enligt 1 §.
3 § En AIF-förvaltare som förvaltar en fondförmögenhet som överstiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro, ska utöver det startkapital som anges i 1 § ha ytterligare medel i kapitalbasen.
Dessa ytterligare medel ska motsvara minst 0,02 procent av det belopp med vilket fondförmögenheten överstiger ett belopp motsvarande 250 miljoner euro. I fondförmögenheten inräknas tillgångar som AIFförvaltaren har uppdragit åt någon annan att förvalta men inte tillgångar som AIF-förvaltaren förvaltar på uppdrag av någon annan. AIF-förvaltarens kapitalbas, startkapitalet inräknat, behöver dock inte vara högre än motsvarande 10 miljoner euro.
En AIF-förvaltare får ersätta hälften av de ytterligare medel som avses i första stycket med en garanti för motsvarande belopp, om garantin lämnats av
1. ett kreditinstitut eller försäkringsföretag med säte i ett land inom EES, eller
2. ett sådant kreditinstitut eller försäkringsföretag med säte i ett land utanför EES som står under tillsyn som är likvärdig med den som gäller inom EES.
4 § En AIF-förvaltares kapitalbas får, trots det som anges i 2 och 3 §§, inte understiga ett belopp som motsvarar 25 procent av dess fasta omkostnader för det föregående året eller, om AIF-förvaltarens verksamhet har pågått kortare tid än ett år, 25 procent av de fasta omkostnader som angetts i AIF-förvaltarens verksamhetsplan.
Om omfattningen av AIF-förvaltarens verksamhet har ändrats väsentligt sedan det föregående året eller om Finansinspektionen anser att verksamhetsplanen behöver korrigeras, får inspektionen besluta om ändring av kapitalkravet enligt första stycket.
Ett belopp motsvarande kapitalbasen ska investeras i likvida tillgångar och får inte innehålla spekulativa positioner.
5 § För att täcka risker för skadeståndsansvar på grund av fel eller försumlighet i den verksamhet som en AIF-förvaltar utför med stöd av tillstånd enligt 3 kap. 1 §, ska förvaltaren ha antingen tillräckligt med
extra medel i kapitalbasen, eller en ansvarsförsäkring mot skadeståndsansvar som är lämplig i förhållande till de risker som ska täckas.
6 § En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 2 § ska för denna förvaltning och de tjänster som bolaget utför ha det eventuella ytterligare kapital för kreditrisker, marknadsrisker och operativa risker som enligt lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar krävs av ett värdepappersbolag med motsvarande verksamhet.
För en AIF-förvaltare som utför diskretionär förvaltning av investeringsportföljer enligt 3 kap. 2 § första stycket tillämpas även övriga bestämmelser i lagen om kapitaltäckning och stora exponeringar som gäller för ett värdepappersbolag med motsvarande verksamhet.
Undantag för fondbolag
7 § Med undantag för 4 § tredje stycket samt 5 och 6 §§ gäller detta kapitel inte för AIF-förvaltare som är fondbolag med tillstånd enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder.
8 kap. Skydd för investerare och andra rörelseregler
Allmänna krav och principer
1 § När en AIF-förvaltare driver sin verksamhet ska förvaltaren, i enlighet med denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten,
1. handla hederligt, rättvist, professionellt och på ett sätt som bäst gagnar den alternativa investeringsfonden eller dess investerares intressen och upprätthåller allmänhetens förtroende för marknaden, samt
2. förfoga över och effektivt använda de resurser och rutiner som är nödvändiga för att verksamheten ska fungera väl.
Organisatoriska krav
2 § En AIF-förvaltare ska ha sunda rutiner för
1. förvaltning av verksamheten och redovisning,
2. drift och förvaltning av sina informationssystem, och
3. intern kontroll. AIF-förvaltaren ska särskilt
1. upprätta och tillämpa regler för anställdas personliga transaktioner,
2. upprätta och tillämpa regler för investeringar som görs för förvaltarens egen räkning,
3. ha rutiner för att kunna säkerställa att varje transaktion som genomförs för en alternativ investeringsfonds räkning är möjlig att rekonstruera i efterhand med avseende på dess ursprung, art, parter, tidpunkt och plats, samt
4. ha rutiner för att säkerställa att tillgångarna i de alternativa investeringsfonder som förvaltaren förvaltar investeras i enlighet med denna lag och andra författningar som reglerar verksamheten eller lagstiftningen i det land där fonden är etablerad samt fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
Likviditetshantering
3 § En AIF-förvaltare ska ha lämpliga system för likviditetshantering och förfaranden för övervakning av likviditetsrisk som gör det möjligt att säkerställa att den alternativa investeringsfondens likviditetsprofil stämmer överens med dess underliggande skyldigheter. En AIF-förvaltare ska göra regelbundna stresstester som gör det möjligt att bedöma varje fonds likviditetsrisk under extraordinära omständigheter.
Första stycket gäller inte slutna alternativa investeringsfondfonder utan finansiell hävstång.
En alternativ investeringsfonds likviditetsprofil, inlösenpolicy och investeringsstrategi ska stämma överens inbördes.
Riskhanteringsfunktion och riskhanteringssystem
4 § En AIF-förvaltare ska ha en riskhanteringsfunktion som är åtskild från förvaltarens operativa enheter.
En AIF-förvaltare ska ha lämpliga riskhanteringssystem som kan identifiera, mäta, hantera och övervaka de risker som är relevanta för den alternativa investeringsfonden. Riskanteringssystemen ska ses över regelbundet och minst en gång per år.
En AIF-förvaltares riskhanteringsfunktion ska särskilt
1. se till att det införs ett lämpligt och dokumenterat förfarande att tillämpas vid investeringar för den alternativa investeringsfondens räkning i syfte att säkerställa att sådana investeringar överensstämmer med fondens investeringsstrategi, mål och riskprofil,
2. säkerställa att riskerna i varje enskild placering och deras samlade effekt på fonden fortlöpande kan identifieras, mätas, hanteras och övervakas korrekt, samt
3. säkerställa att fondens riskprofil motsvarar dess investeringsstrategi och mål som de kommer till uttryck i fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
Fastställande av en högsta tillåten nivå för finansiell hävstång
5 § En AIF-förvaltare som använder sig av finansiell hävstång ska för varje förvaltad alternativ investeringsfond fastställa
1. en högsta tillåtna nivå för sådan hävstång, och
2. i vilken utsträckning förfoganderätt över säkerheter får medges eller garantier får lämnas enligt arrangemanget för finansiell hävstång.
De gränser som AIF-förvaltaren har fastställt enligt första stycket ska vara rimliga och förvaltaren ska följa dem vid varje tidpunkt.
6 § Om det behövs för att minska systemrisker i det finansiella systemet och för att minska riskerna för störningar på marknaden, får Finansinspektionen besluta om
1. begränsningar i den nivå av finansiell hävstång som en AIFförvaltare får använda vid förvaltning av alternativa investeringsfonder, och
2. andra begränsningar för förvaltningen av fonderna. Finansinspektionen ska, innan beslut et meddelas, utbyta information med Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten, Europeiska
systemrisknämnden och berörda behöriga myndigheter, i enlighet med artikel 25 i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Värdering
Värderingsförfaranden
7 § En AIF-förvaltare ska för varje förvaltad alternativ investeringsfond säkerställa att det finns lämpliga och konsekventa förfaranden för en korrekt och oberoende värdering av fondens tillgångar.
Värdering av tillgångarna i en alternativ investeringsfond och beräkningen av nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie ska göras i enlighet med lagstiftningen i det land där fonden är etablerad och enligt fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
Värderingsintervall
8 § En AIF-förvaltare ska värdera tillgångarna i en alternativ investeringsfond och beräkna nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie.
Värderingen ska ske med den regelbundenhet som framgår av andra och tredje styckena och minst en gång per år.
För en öppen fond ska en värdering och beräkning enligt första stycket genomföras fortlöpande utifrån det som är lämpligt med beaktande av fondens tillgångar och dess emissions- och inlösenintervaller.
För en sluten fond ska en värdering och beräkning enligt första stycket genomföras i samband med en ökning eller minskning av kapitalet i fonden.
Den alternativa investeringsfondens investerare ska informeras om resultaten av varje värdering och beräkning i enlighet med lagstiftningen i det land där AIF:en är etablerad och enligt det som följer av fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk.
9 § För förvaltning av specialfonder gäller, i stället för 8 §, det som följer av 12 kap. 5 §.
Värderingsfunktion
10 § En AIF-förvaltare ska se till att det finns en värderingsfunktion för varje alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar. Värderingsfunktionen får vara internt eller externt organiserad i enlighet med det som anges i 11 och 12 §§.
Värderingen ska utföras opartiskt och professionellt.
Krav vid intern värdering
11 § Vid intern värdering ska AIF-förvaltarens ersättningssystem och andra åtgärder säkerställa att intressekonflikter motverkas och att otillbörlig påverkan på de anställda undviks. Den interna värderingen ska organiseras så att den är funktionellt oberoende av portföljförvaltningen.
Krav vid extern värdering
12 § Extern värdering får utföras av en fysisk eller juridisk person som är oberoende av den alternativa investeringsfonden, AIF-förvaltaren och andra personer med nära anknytning till fonden eller förvaltaren.
AIF-förvaltaren ska kunna visa att den externa värderaren
1. omfattas av tillståndsplikt eller registreringsskyldighet enligt lag eller andra författningar eller av yrkesetiska regler,
2. kan lämna tillräckliga yrkesmässiga garantier för att värderingen kan utföras effektivt, och
3. har utsetts i enlighet med 14 §. En alternativ investeringsfonds förvaringsinstitut får vara extern värderare om utförandet av dess funktion som förvaringsinstitut hålls åtskild från uppgifterna som värderare och att intressekonflikter kan identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för fondens investerare.
En extern värderare får inte uppdra åt någon annan att utföra värderingen.
13 § Bestämmelser om myndighetskontroll av värderingsfunktionen finns i 13 kap. 8 §.
Uppdragsavtal
Allmänna krav på uppdragsavtal
14 § En AIF-förvaltare får genom delegering uppdra åt någon annan att utföra en uppgift eller en funktion (uppdragsavtal), om
1. uppdragsavtalet och AIF-förvaltarens delegeringsstruktur i övrigt kan motiveras på objektiva grunder,
2. uppdragstagaren är kvalificerad för uppgiften eller funktionen och förfogar över tillräckliga resurser för att utföra den,
3. uppdragsavtalet inte hindrar
a) förvaltaren från att handla i investerarnas intresse, eller
b) Finansinspektionens tillsyn över förvaltaren, och
4. AIF-förvaltaren kan övervaka den delegerade uppgiften eller funktionen och ge de anvisningar som behövs för en sund förvaltning samt med omedelbar verkan säga upp uppdragsavtalet, om det är i investerarnas gemensamma intresse. Delegering får inte ske i sådan omfattning att AIF-förvaltaren i praktiken inte längre kan anses fungera som förvaltare av den alternativa investeringsfonden. AIF-förvaltaren ska underrätta Finansinspektionen om uppdragsavtalet innan uppdragstagaren börjar utföra de uppgifter eller funktioner som avtalet avser.
15 § Vid uppdragsavtal enligt 14 § ska AIF-förvaltaren fortlöpande övervaka de uppgifter eller funktioner som utförs av uppdragstagaren.
Uppdragsavtal avseende portföljförvaltning eller riskhantering
16 § Uppdragsavtal som omfattar portföljförvaltning eller riskhantering får endast ingås under de förutsättningar som anges i 14 § och endast med uppdragstagare som har tillstånd för diskretionär portföljförvaltning
avseende finansiella instrument eller är registrerade som förvaltare av tillgångar och är föremål för tillsyn.
Trots första stycket får uppdragsavtal som avses där ingås med någon annan förutsatt att villkoren i det stycket inte kan uppfyllas, att uppdragstagaren har förutsättningar för att utföra uppgifterna eller funktionerna på ett tillfredsställande sätt och det även i övrigt är lämpligt att delegering sker. I sådana fall krävs att Finansinspektionen har godkänt uppdragsavtalet innan uppdragstagaren börjar utföra de uppgifter eller funktioner som avtalet avser.
Om uppdragstagaren inte är etablerad i ett land inom EES krävs, utöver villkoren i första stycket, att det finns ett samarbete mellan Finansinspektionen och tillsynsmyndigheten i det land där uppdragstagaren är etablerad.
17 § Ett sådant uppdrag som avses i 16 § får inte ges till den alternativa investeringsfondens förvaringsinstitut eller till den som genom vidaredelegering utför någon av förvaringsinstitutets uppgifter.
Om ett sådant uppdrag som avses i 16 § ges till någon vars intressen kan komma i konflikt med AIF-förvaltarens intressen eller med fondens investerares gemensamma intresse, ska uppdragstagaren
1. hålla portföljförvaltnings- eller riskhanteringsuppgifterna funktionellt och hierarkiskt åtskilda från de oförenliga uppgifterna, och
2. identifiera, hantera och övervaka intressekonflikterna samt redovisa dem för fondens investerare.
Vidaredelegering
18 § En uppdragstagare får vidaredelegera vissa uppgifter och funktioner till någon annan under förutsättning att
1. AIF-förvaltaren på förhand har godkänt en sådan delegering,
2. AIF-förvaltaren har underrättat Finansinspektionen innan de uppgifter eller funktioner som ska vidaredelegeras börjar utföras, och
3. uppdragstagaren fortlöpande övervakar utförandet av de vidaredelegerade uppgifterna eller funktionerna.
Vid vidaredelegering tillämpas även 14–17 §§ i fråga om dem till vilka uppgifter eller funktioner har delegerats respektive vidaredelegerats.
Om den till vilken vissa uppgifter eller vissa funktioner har vidaredelegerats i sin tur uppdrar åt någon annan att utföra sådana uppgifter, gäller villkoren i första och andra styckena i förhållande till den som ska utföra uppgifterna eller funktionerna.
Uppföranderegler m.m.
Intressekonflikter
19 § En AIF-förvaltare ska vidta alla rimliga åtgärder för att undvika intressekonflikter och för att identifiera, hantera och redovisa dem som trots detta uppkommer.
En AIF-förvaltare ska ha organisatoriska och administrativa system som förhindrar att den alternativa investeringsfondens intressen eller dess investerares gemensamma intressen påverkas negativt av intressekonflikter.
En investerare i en alternativ investeringsfond får inte ges förmånligare villkor än övriga investerare, om det inte framgår av fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
20 § Om de åtgärder som en AIF-förvaltare har vidtagit enligt 19 § inte är tillräckliga för att förhindra att investerarnas intressen kan komma att skadas, ska förvaltaren tydligt informera investerarna om arten av eller orsaken till intressekonflikterna innan förvaltaren utför några tjänster för deras räkning.
En AIF-förvaltare ska vidta åtgärder för att förebygga de problem som orsakar att investerares intressen kan komma att skadas.
Primärmäklare
21 § Om en AIF-förvaltare använder sig av en primärmäklares tjänster, ska villkoren för samarbetet anges i ett skriftligt avtal. I avtalet ska det särskilt anges om det finns möjligheter till överföring av och förfoganderätt över den alternativa investeringsfondens tillgångar. Avtalet får inte stå i strid med fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk och ska innehålla en bestämmelse om att fondens förvaringsinstitut ska få del av innehållet i avtalet.
Ersättningssystem
22 § En AIF-förvaltare ska ha ett ersättningssystem som främjar en sund och effektiv riskhantering.
Särskilda krav för AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer
23 § En AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer får inte placera en sådan investerares tillgångar i en alternativ investeringsfond som förvaltaren direkt eller på någon annans uppdrag förvaltar, om inte investeraren har godkänt detta på förhand.
Tystnadsplikt
24 § Enskildas förhållanden till en alternativ investeringsfond, en AIFförvaltare eller ett förvaringsinstitut får inte obehörigen röjas.
I det allmännas verksamhet tillämpas i stället bestämmelserna i offentlighets- och sekretesslagen (2009:400).
Uppgiftsskyldighet
25 § En AIF-förvaltare och ett förvaringsinstitut är skyldiga att lämna ut uppgifter om enskildas förhållanden till förvaltaren och institutet, om det under en utredning enligt bestämmelserna om förundersökning i brottmål begärs av undersökningsledare eller om det i ett ärende om rättslig hjälp i brottmål på framställning av en annan stat eller en mellanfolklig domstol begärs av åklagare.
Bestämmelser om skyldighet för AIF-förvaltare och förvaringsinstitut att lämna uppgifter till överförmyndaren finns i 16 kap. 10 a § föräldrabalken.
Meddelandeförbud
26 § Den undersökningsledare eller åklagare som begär uppgifter enligt 25 § får besluta att AIF-förvaltaren eller förvaringsinstitutet samt förvaltarens eller institutets styrelseledamöter och anställda inte får röja för kunden eller för någon utomstående att uppgifter har lämnats enligt 25 § eller att det pågår en förundersökning eller ett ärende om rättslig hjälp i brottmål.
Ett sådant förbud får meddelas om det krävs för att en utredning om brott inte ska äventyras eller för att uppfylla en internationell överenskommelse som är bindande för Sverige.
Förbudet ska vara tidsbegränsat, med möjlighet till förlängning, och får inte avse längre tid än vad som är motiverat med hänsyn till syftet med förbudet. I ett ärende om rättslig hjälp i brottmål får dock förbudet tidsbegränsas endast om den stat eller mellanfolkliga domstol som ansökt om rättslig hjälp samtycker till detta.
Om ett förbud inte längre är motiverat med hänsyn till syftet med förbudet, ska undersökningsledaren eller åklagaren besluta att förbudet ska upphöra.
Ansvarsbestämmelse
27 § Till böter döms den som uppsåtligen eller av grov oaktsamhet bryter mot ett meddelandeförbud enligt 26 §.
Skadeståndsansvar
Skadeståndsansvar i allmänhet
28 § En sådan AIF-förvaltare som avses i 3 kap. eller 5 kap. 1 eller 2 § ska ersätta en skada som förvaltaren har tillfogat den alternativa investeringsfonden eller dess investerare genom att överträda
1. denna lag och andra författningar som reglerar AIF-förvaltarens verksamhet eller nationella bestämmelser i förvaltarens hemland som genomför direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
2. fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk, eller
3. bolagsordningen eller interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar förvaltarens verksamhet.
Avtal som inskränker en icke-professionell investerares rätt enligt första stycket är utan verkan. Det gäller dock inte sådana icke-professionella investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket.
Skadestånd vid finansiell rådgivning
29 § I lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter finns särskilda bestämmelser om skadestånd vid finansiell rådgivning som en näringsidkare tillhandahåller en konsument och som omfattar placering av konsumentens tillgångar i finansiella instrument.
Skadestånd vid uppdragsavtal
30 § Ett uppdragsavtal enligt 14–18 §§ inskränker inte AIF-förvaltarens ansvar för skada enligt 28 §.
En extern värderare är enligt 31 § andra stycket i vissa fall ansvarig gentemot AIF-förvaltaren för förluster som förvaltaren har åsamkats.
Skadestånd vid värdering
31 § En AIF-förvaltare ansvarar enligt 28 § gentemot den alternativa investeringsfonden och dess investerare för att fondens tillgångar värderas korrekt, för att beräkna fondens nettotillgångsvärde samt för att offentliggöra detta värde.
En extern värderare ansvarar gentemot AIF-förvaltaren för förluster som förvaltaren har åsamkats till följd av att värderaren uppsåtligen eller av oaktsamhet brustit i utförandet av sina uppgifter.
Avtal som inskränker fondens icke-professionella investerares rätt enligt första stycket eller AIF-förvaltarens rätt enligt andra stycket är utan verkan. Det gäller dock inte sådana icke-professionella investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket.
9 kap. Förvaringsinstitut
Allmänna bestämmelser om förvaringsinstitut
1 § En AIF-förvaltare ska för varje alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar se till att det utses ett förvaringsinstitut.
2 § Ett förvaringsinstitut ska handla hederligt, rättvist, oberoende och professionellt samt uteslutande i den alternativa investeringsfondens och investerarnas intresse.
Förvaringsinstitutet ska hålla verksamheten som förvaringsinstitut åtskild från verksamheter som kan komma i konflikt med AIF-förvaltarens, fondens eller investerarnas intressen.
Förvaringsinstitutet ska identifiera, hantera och övervaka eventuella intressekonflikter. Sådana konflikter ska redovisas för fondens investerare.
Skriftligt avtal
3 § AIF-förvaltaren eller den alternativa investeringsfonden och förvaringsinstitutet ska ingå ett skriftligt avtal som reglerar förhållandet mellan parterna. Avtalet ska bland annat reglera det informationsutbyte och den samordning som krävs för att institutet ska kunna utföra sina uppgifter för fondens räkning i enlighet med kraven i denna lag och andra författningar.
EES-baserade alternativa investeringsfonders förvaringsinstitut
4 § Ett förvaringsinstitut för en EES-baserad alternativ investeringsfond ska vara
1. ett kreditinstitut som
a) har stadgeenligt säte inom EES, och
b) har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG,
2. ett värdepappersföretag som
a) har stadgeenligt säte inom EES,
b) omfattas av kapitalkraven i enlighet med artikel 20.1 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/49/EG av den 14 juni 2006 om kapitalkrav för värdepappersföretag och kreditinstitut (omarbetning)13, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU14, och
c) har tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG, inbegripet för att tillhandahålla sidotjänster avseende förvaring och handhavande av finansiella instrument för kunders räkning som avses i punkten 1 i avsnitt B i bilaga I till direktivet, och som har egna medel motsvarande det startkapital som anges i artikel 9 i direktiv 2006/49/EG, eller
3. ett annat institut som står under fortlöpande tillsyn och som den 21 juli 2011 hör till de kategorier som har godtagits såsom förvaringsinstitut enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG.
Förvaringsinstitutet ska vara etablerat i den alternativa investeringsfondens hemland.
Icke EES-baserade alternativa investeringsfonders förvaringsinstitut
5 § Ett förvaringsinstitut för en icke EES-baserad alternativ investeringsfond ska vara
1 ett kreditinstitut som anges i 4 § första stycket 1,
2. ett värdepappersföretag som anges i 4 § första stycket 2,
3. ett kreditinstitut som är etablerat utanför EES, eller
4. ett värdepappersföretag som är etablerat utanför EES. Om förvaringsinstitutet är ett sådant institut eller företag som anges i första stycket 3 eller 4, ska kraven i 6 § vara uppfyllda.
Förvaringsinstitut ska vara etablerat i det land utanför EES där den alternativa investeringsfonden är etablerad eller i hemlandet för den AIFförvaltare som förvaltar fonden.
Särskilda krav på förvaringsinstitut utanför EES
6 § Ett förvaringsinstitut som är etablerat utanför EES ska vid varje tidpunkt
1. omfattas av effektiv reglering, inbegripet minimikapitalkrav, och effektiv tillsyn av verksamheten med samma verkan som EU-rätten, och
2. enligt avtal vara ansvarigt gentemot den alternativa investeringsfonden eller dess investerare i enlighet med 17–20 §§ samt uttryckligen utfästa sig att uppfylla villkoren i 13–16 §§.
Det ska finnas en skriftlig överenskommelse om samarbete och informationsutbyte mellan förvaringsinstitutets behöriga myndigheter och de behöriga myndigheterna i de länder inom EES där andelar eller aktier i en icke EES-baserad alternativ investeringsfond avses att marknadsföras samt, om den inte är en av dessa myndigheter, den behöriga myndigheten i AIF-förvaltarens hemland.
Det ska finnas en skriftlig överenskommelse som uppfyller kraven i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och förmögenhet
13 EUT L 177, 30.6.2006, s. 201 (Celex 32006L0049). 14 EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).
och som säkerställer ett effektivt informationsutbyte i skatteärenden mellan det land där förvaringsinstitutet är etablerat och de länder inom EES där andelar eller aktier i en icke EES-baserad alternativ investeringsfond avses att marknadsföras samt, om det inte är ett av dessa länder, AIF-förvaltarens hemland.
Landet där förvaringsinstitutet är etablerat ska också ha vidtagit nödvändiga åtgärder för att motverka penningtvätt och finansiering av terrorism.
Förvaringsinstitut för vissa typer av slutna alternativa investeringsfonder
7 § Även andra än sådana som avses i 4 och 5 §§ får utses till förvaringsinstitut för en alternativ investeringsfond, om
1. investerarna i fonden saknar rätt till inlösen under fem år från den första investeringen, och
2. fonden enligt sin investeringspolicy
a) generellt inte investerar i finansiella instrument som kräver depåförvaring, eller
b) generellt investerar i emittenter eller onoterade företag för att förvärva kontroll enligt 11 kap.
En fysisk eller juridisk person får utses till förvaringsinstitut för en sådan alternativ investeringsfond som avses i första stycket, om
1. funktionen som förvaringsinstitut utgör en del av den fysiska eller juridiska personens yrkes- eller affärsverksamhet för vilken gäller registreringsskyldighet enligt lag, andra författningar eller yrkesetiska regler, och
2. det finns finansiella och yrkesmässiga garantier för att relevanta förvaringsinstitutsuppgifter och därmed förenade åtaganden kan utföras på ett effektivt sätt.
Begränsningar på grund av intressekonflikter
8 § En AIF-förvaltare får inte utses som förvaringsinstitut.
En primärmäklare som agerar som motpart till en alternativ investeringsfond får inte utses som förvaringsinstitut för fonden, om inte verksamheten som förvaringsinstitut hålls åtskild från tillhandahållandet av tjänster i egenskap av primärmäklare. En sådan primärmäklare ska dessutom ha rutiner för att kunna identifiera, hantera, övervaka och redovisa eventuella intressekonflikter för fondens investerare.
Förvaringsinstitutets uppgifter
Övervakning av penningflöden
9 § Förvaringsinstitutet har till uppgift att övervaka den alternativa investeringsfondens penningflöden.
Förvaringsinstitutet ska särskilt se till att alla betalningar från investerare har tagits emot och att alla likvida medel i den alternativa investeringsfonden har bokförts på likvidkonton som har öppnats i fondens namn eller i AIF-förvaltarens eller förvaringsinstitutets namn för fondens räkning.
Likvidkonton enligt andra stycket ska öppnas hos en sådan enhet som avses i artikel 18.1 a, b eller c i kommissionens direktiv 2006/73/EG av den 10 augusti 2006 om genomförandet av Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG vad gäller organisatoriska krav och villkor för verksamheten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet15. Likvidkonton får även öppnas hos någon annan enhet av samma slag på marknader där sådana konton krävs, om enheten är föremål för effektiv reglering av och tillsyn över verksamheten, som har samma verkan som EU-rätten och som upprätthålls i enlighet med principerna i artikel 16 i nämnda direktiv.
Om likvidkontot har öppnats i förvaringsinstitutets namn för fondens räkning, får medel som tillhör förvaringsinstitutet eller sådana enheter som avses i tredje stycket inte finnas på samma konto.
Förvaring av den alternativa investeringsfondens tillgångar
10 § Förvaringsinstitutet ska
1. depåförvara
a) alla finansiella instrument som kan registreras på ett konto för finansiella instrument som har öppnats hos förvaringsinstitutet, och
b) alla finansiella instrument som fysiskt kan levereras till förvaringsinstitutet, samt
2. kontrollera AIF-förvaltarens, för den alternativa investeringsfondens räkning, eller fondens äganderätt till övriga tillgångar samt föra och hålla ett uppdaterat register över dem.
Förvaringsinstitutet får inte utan förhandsgodkännande av AIF-förvaltaren eller fonden förfoga över de tillgångar som avses i första stycket för egen räkning.
11 § För att fullgöra sina uppgifter enligt 10 § första stycket 1 ska förvaringsinstitutet se till att alla finansiella instrument registreras på ett separat konto hos institutet i den alternativa investeringsfondens namn, eller i AIF-förvaltarens namn för fondens räkning, och i enlighet med principerna i artikel 16 i kommissionens direktiv 2006/73/EG.
För att fullgöra sina uppgifter enligt 10 § första stycket 2 ska förvaringsinstitutet lägga uppgifter eller handlingar från AIF-förvaltaren eller fonden samt andra tillgängliga handlingar till grund för sin bedömning av äganderätten till tillgångarna.
Förvaringsinstitutets övriga uppgifter
12 § Förvaringsinstitutet ska, utöver det som anges i 9 och 10 §§, verkställa AIF-förvaltarens instruktioner, om de inte strider mot bestämmelserna i denna lag eller annan författning, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk, samt se till att
1. försäljning, emission, återköp, inlösen och makulering av andelar eller aktier i den alternativa investeringsfonden genomförs enligt bestämmelserna i denna lag eller fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk,
15 EUT L 241, 2.9.2006, s. 26 (Celex 32006L0073).
2. värdet av andelarna eller aktierna i fonden beräknas enligt denna lag eller fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk,
3. ersättningar för transaktioner som berör en alternativ investeringsfonds tillgångar betalas in till fonden utan dröjsmål, och
4. fondens intäkter används enligt bestämmelserna i denna lag eller fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk.
Delegering
Uppdragsavtal
13 § Förvaringsinstitutet får inte uppdra åt någon annan att utföra andra uppgifter än förvaring av tillgångar och kontroll av äganderätten enligt 10 §.
Delegering enligt första stycket förutsätter att förvaringsinstitutet
1. kan visa att det finns ett objektivt skäl för delegering av uppgifterna och att avsikten inte är att kringgå kraven i denna lag eller annan författning,
2. har handlat med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg vid valet av uppdragstagare, och
3. regelbundet övervakar uppdragstagaren och dennes rutiner avseende delegerade uppgifter.
Övriga villkor för uppdragsavtal
14 § Förvaringsinstitutet ska, utöver det som anges i 13 § och om inget annat följer av 15 §, förvissa sig om att uppdragstagaren
1. har den struktur och den sakkunskap som krävs i förhållande till uppdraget,
2. om uppdraget avser depåförvaringsuppgifter, omfattas av en effektiv reglering, inbegripet minimikapitalkrav, effektiv tillsyn över verksamheten i den berörda jurisdiktionen och regelbunden extern granskning för att säkerställa att de finansiella instrumenten finns i uppdragstagarens besittning,
3. håller de anförtrodda tillgångarna åtskilda från egna och andras tillgångar så att de alltid går att identifiera,
4. använder den alternativa investeringsfondens tillgångar endast om AIF-förvaltaren eller fonden har gett sitt godkännande och efter anmälan till förvaringsinstitutet, samt
5. uppfyller de allmänna skyldigheter och respekterar de förbud som anges i 1, 2, 10 och 11 §§.
Särskilda bestämmelser vid uppdragsavtal avseende depåförvaringsuppgifter utanför EES
15 § Om lagstiftningen i ett land utanför EES kräver att vissa finansiella instrument depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns någon sådan enhet som uppfyller kraven i 14 § 2, får förvaringsinstitutet trots det uppdra depåförvaringsfunktioner åt enheten. Detta får dock ske endast i den omfattning som är nödvändig enligt det landets lagstiftning och endast så länge det inte finns lokala enheter som uppfyller dessa krav.
För delegering enligt första stycket krävs dessutom att
1. den alternativa investeringsfondens investerare, innan de gjorde sin investering, har blivit korrekt informerade om att delegeringen är nödvändig enligt det landets lagstiftning och om de omständigheter som motiverar delegeringen, och
2. AIF-förvaltaren eller fonden har gett instruktioner till förvaringsinstitutet att delegera depåförvaringen av de finansiella instrumenten till en lokal enhet.
Uppdragstagares delegering
16 § En uppdragstagare får i sin tur uppdra åt någon annan att utföra uppgifter enligt 13 §, om samtliga villkor som ställs upp för förvaringsinstitutets delegering är uppfyllda. I sådant fall ska även det som anges i 17–20 §§ gälla i förhållande till dem åt vilka uppgifter har vidaredelegerats.
Förvaringsinstitutets skadeståndsansvar
Skadeståndsansvar vid förlust av finansiella instrument som depåförvaras
17 § Om förvaringsinstitutet eller dess uppdragstagare har förlorat finansiella instrument som depåförvaras enligt 10 § första stycket 1, ska institutet utan onödigt dröjsmål återlämna finansiella instrument av samma slag eller ett belopp motsvarande värdet till den alternativa investeringsfonden eller AIF-förvaltaren för fondens räkning.
Förvaringsinstitutet är inte ansvarigt enligt första stycket om institutet kan visa att förlusten är orsakad av en yttre händelse utanför institutets rimliga kontroll, och vars konsekvenser var omöjliga att undvika trots att alla rimliga ansträngningar gjorts. Förvaringsinstitutet är inte heller skadeståndsansvarigt om förutsättningarna enligt 20 eller 21 § är uppfyllda.
Skadeståndsansvar för övriga skador
18 § Om den alternativa investeringsfonden eller dess investerare tillfogats annan skada än sådan som avses i 17 § genom att förvaringsinstitutet uppsåtligen eller av oaktsamhet har överträtt denna lag eller andra författningar som reglerar verksamheten, ska institutet ersätta skadan.
19 § Ett uppdrag åt någon annan att utföra förvaring av tillgångar och kontroll av äganderätten enligt 10 § fråntar inte förvaringsinstitutet dess skadeståndsansvar enligt denna lag. Detta gäller även om uppdragstagaren har vidaredelegerat uppgiften enligt 16 §.
Befrielse från skadeståndsansvar
20 § Trots det som anges i 19 § får förvaringsinstitutet befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvarats av en uppdragstagare, om institutet kan visa att
1. samtliga krav för delegering i 13 och 14 §§ är uppfyllda,
2. det finns ett skriftligt avtal mellan institutet och uppdragstagaren som uttryckligen överför ansvaret till uppdragstagaren och gör det
möjligt för AIF-förvaltaren eller den alternativa investeringsfonden, eller institutet för deras räkning, att framställa krav mot uppdragstagaren, och
3. det finns ett skriftligt avtal mellan institutet och AIF-förvaltaren eller fonden som uttryckligen tillåter, och fastställer ett objektivt skäl för, ansvarsbefrielse för institutet.
21 § Om förvaringsinstitutet har delegerat depåförvaringsuppgifter enligt 15 §, får institutet befrias från ansvar för förlust av finansiella instrument, om
1. den alternativa investeringsfondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk uttryckligen tillåter en sådan ansvarsbefrielse,
2. fondens investerare, innan de gjorde sin investering, har blivit korrekt informerade om möjligheten till och förutsättningarna för en sådan ansvarsbefrielse,
3. AIF-förvaltaren eller fonden har gett instruktioner till förvaringsinstitutet om att delegera depåförvaringen av de finansiella instrumenten till en lokal enhet i det landet,
4. det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och AIFförvaltaren eller fonden som uttryckligen tillåter en sådan befrielse, och
5. det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och uppdragstagaren som uttryckligen överför ansvaret till uppdragstagaren och gör det möjligt för AIF-förvaltaren eller fonden, eller institutet för deras räkning, att framställa krav mot uppdragstagaren för förlust av finansiella instrument.
Skadeståndsansvar för förvaringsinstitut för specialfonder
22 § För förvaringsinstitut för specialfonder gäller, i stället för det som anges i 17–21 §§, att institutet ska ersätta en skada som tillfogats en fondandelsägare eller en AIF-förvaltare genom att förvaringsinstitutet överträtt denna lag eller fondbestämmelserna.
Talerätt
23 § Talan om förvaringsinstitutets ansvar får väckas av den alternativa investeringsfonden eller av AIF-förvaltaren, beroende på hur rättsförhållandet mellan förvaringsinstitutet, AIF-förvaltaren och investerarna är utformat.
Förvaringsinstitutets informationsskyldighet
24 § Ett förvaringsinstitut ska på begäran av den behöriga myndigheten lämna all information som institutet har fått vid utförandet av förvaringsuppgifter och som den alternativa investeringsfondens och AIF-förvaltarens behöriga myndigheter kan behöva. Förvaringsinstitutets behöriga myndigheter ska utan dröjsmål lämna den mottagna informationen till fondens och AIF-förvaltarens behöriga myndigheter.
10 kap. Informationskrav
Informationsbroschyr
1 § För varje EES-baserad alternativ investeringsfond som AIF-förvaltaren förvaltar och för varje alternativ investeringsfond som förvaltaren marknadsför inom EES ska det finnas en aktuell informationsbroschyr.
Informationsbroschyren ska innehålla uppgifter om
1. fondens investeringsstrategi och mål samt de omständigheter under vilka dessa eller investeringspolicyn kan ändras,
2. var mottagarfonden är etablerad om fonden är en matarfond samt information om var de underliggande fonderna är etablerade om fonden är en fond-i-fond,
3. de tillgångsslag som fonden får placera i och fondens riskprofil, inklusive information om användande av finansiell hävstång,
4. de viktigaste rättsliga följderna av en investering i fonden,
5. AIF-förvaltare, förvaringsinstitut, revisorer och andra tjänsteleverantörer,
6. ansvarsförsäkring eller tillgängliga medel i enlighet med 7 kap. 5 § för att täcka eventuella skadeståndsanspråk,
7. delegering av förvaltnings- och förvaringsfunktioner,
8. principer och rutiner för värdering av tillgångarna i fonden,
9. hantering av likviditetsrisker och rätt till inlösen samt förfarande och villkor för emission och försäljning av andelar eller aktier,
10. avgifter och alla andra kostnader samt maximibelopp för direkta och indirekta avgifter och kostnader som belastar fondens investerare,
11. förvaltarens principer för likabehandling av investerare och rätt till förmånligare villkor för någon investerare i fonden,
12. fondens primärmäklare samt relevanta arrangemang mellan sådan mäklare och fonden,
13. hur och när regelbunden information om fonden enligt 9 och 10 §§ lämnas,
14. den senaste årsberättelsen enligt 4 § och det senaste beräknade nettotillgångsvärdet eller marknadsvärdet för fondens andelar eller aktier, och
15. historisk avkastning. För en alternativ investeringsfond som omfattas av ett krav på att offentliggöra prospekt behöver AIF-förvaltaren endast lämna information enligt första stycket som inte redan framgår av prospektet.
Faktablad
2 § För alternativa investeringsfonder som en AIF-förvaltare marknadsför till icke-professionella investerare i Sverige ska det finnas ett aktuellt faktablad.
Faktabladet ska på ett lättbegripligt sätt och i sammanfattning innehålla den grundläggande information som behövs för att investerare ska kunna bedöma fonden och den risk som är förenad med att investera i den.
Innehållet i faktabladet ska vara rättvisande och tydligt och får inte vara vilseledande. Det ska stämma överens med relevanta delar i informationsbroschyren.
Av faktabladet ska fondens rättsliga ställning framgå.
Tillhandahållande av information om alternativa investeringsfonder som marknadsförs till icke-professionella investerare i Sverige
3 § Informationsbroschyren och faktabladet ska på begäran kostnadsfritt tillhandahållas den som avser att köpa andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond som marknadsförs i Sverige till icke-professionella investerare. Köparen ska, med undantag för de fall som avses i 8 kap. 22 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, även utan begäran tillhandahållas faktabladet i god tid innan avtal ingås.
Om AIF-förvaltaren genom marknadsföring erbjuder allmänheten att köpa andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond som avses i första stycket, ska det av erbjudandet framgå att det finns ett faktablad och en informationsbroschyr och var dessa finns att tillgå.
Om information inte tillhandahålls i enlighet med 2 § samt första och andra styckena denna paragraf, ska marknadsföringslagen (2008:486) tillämpas, med undantag av bestämmelserna i 29–36 §§ om marknadsstörningsavgift. Sådan information ska anses vara väsentlig enligt 10 § tredje stycket den lagen.
Årsberättelse
4 § En AIF-förvaltare ska inom sex månader från utgången av varje räkenskapsår tillhandahålla en årsberättelse för varje
1. EES-baserad alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar, och
2. alternativ investeringsfond som förvaltaren marknadsför inom EES. Årsberättelsen ska på begäran lämnas till fondens investerare. Årsberättelsen ska göras tillgänglig för Finansinspektionen och, om fondens hemland inte är Sverige, den behöriga myndigheten i fondens hemland.
En AIF-förvaltare som förvaltar en alternativ investeringsfond som omfattas av ett krav på att offentliggöra en årsredovisning i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG16, senast ändrat genom direktiv 2010/78/EU17, ska på begäran av fondens investerare lämna den kompletterande information som anges i 5 §, om den inte redan framgår av årsredovisningen.
5 § Årsberättelsen ska innehålla
1. en balansräkning eller annan redovisning av tillgångar och skulder,
2. en resultaträkning,
3. en verksamhetsberättelse,
4. information om väsentliga förändringar i den information som ska lämnas enligt 1, 9 och 10 §§, och
5. information om ersättningar. Uppgifterna om räkenskaperna i årsberättelsen ska sammanställas i enlighet med
16 EUT L 390, 31.12.2004 s. 38 (Celex 32004L0109). 17 EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).
1. bestämmelserna om redovisning i den alternativa investeringsfondens hemland eller, om det är fråga om en icke EES-baserad alternativ investeringsfond, i det land där fonden är etablerad, och
2. fondens fondbestämmelser, bolagsordning eller motsvarande regelverk.
6 § Information om ersättningar i enlighet med 5 § första stycket 5 ska innehålla
1. det sammanlagda ersättningsbeloppet till AIF-förvaltarens anställda under året fördelat på fasta och rörliga ersättningar med uppgift om antal ersättningsmottagare, och
2. totalt ersättningsbelopp till AIF-förvaltarens verkställande ledning och anställda som väsentligt påverkar den alternativa investeringsfondens riskprofil.
Om fonden har betalat ut särskilda vinstandelar till AIF-förvaltaren, ska information och beloppsuppgifter avseende vinstandelarna lämnas.
7 § AIF-förvaltarens eller den alternativa investeringsfondens revisorer ska granska de räkenskaper som ligger till grund för årsberättelsen.
Granskningen ska utföras av auktoriserad eller godkänd revisor eller av någon med behörighet att utföra lagstadgad revision i en annan stat inom EES. Revisionsberättelsen, med eventuella anmärkningar, ska i sin helhet återges i årsberättelsen.
Revisionen av räkenskaperna i årsberättelsen för en icke EES-baserad alternativ investeringsfond får utföras i enlighet med internationella revisionsstandarder som är tillämpliga i det land där fonden är etablerad.
Information om förvaringsinstitutets ansvar
8 § En AIF-förvaltare ska informera investerare innan de investerar i en alternativ investeringsfond, om det finns avtal genom vilket förvaringsinstitutet har friskrivit sig från ansvar för förlust av finansiella instrument som depåförvaras av tredje part.
En AIF-förvaltare ska utan dröjsmål informera investerare om ändringar som rör förvaringsinstitutets ansvar.
Information om risk och likviditetshantering
9 § En AIF-förvaltare ska för varje EES-baserad alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar och för varje alternativ investeringsfond som förvaltaren marknadsför inom EES regelbundet lämna information till investerarna om
1. andelen icke likvida tillgångar i fonden,
2. ändringar i fondens likviditetshantering, och 3. fondens aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem som tillämpas.
Information om finansiell hävstång
10 § En AIF-förvaltare som förvaltar EES-baserade alternativa investeringsfonder som använder finansiell hävstång eller som inom EES marknadsför alternativa investeringsfonder som använder finansiell hävstång,
ska för varje sådan fond regelbundet lämna information till investerarna om
1. det totala beloppet för den finansiella hävstång som fonden använt,
2. förändringar i den högsta nivå av finansiell hävstång som förvaltaren får använda för fondens räkning, och
3. rätt att förfoga över säkerheter eller andra garantier som har lämnats enligt ordningen för finansiell hävstång.
11 kap. Särskilt om förvärv av onoterade företag och emittenter
Kontroll över onoterade företag
1 § En alternativ investeringsfond har kontroll över ett onoterat företag, om fonden innehar mer än fem tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i företaget.
Vid beräkningen av en alternativ investeringsfonds innehav ska följande aktier i det onoterade företaget likställas med fondens egna, nämligen aktier som innehas av
1. andra alternativa investeringsfonder som förvaltas av samma AIFförvaltare som förvaltar fonden, om det finns en överenskommelse mellan dem avseende kontroll över företaget,
2. alternativa investeringsfonder som förvaltas av andra AIF-förvaltare, om det finns en överenskommelse mellan dem avseende kontroll över företaget,
3. företag som kontrolleras av fonden, och
4. andra, fysiska eller juridiska personer, som innehar aktierna i företaget i eget namn men som agerar för fondens räkning eller för ett företag som kontrolleras av fonden.
Beräkningen av andelen av röstetalet ska göras med utgångspunkt i samtliga aktier som det onoterade företaget har gett ut, även om rösträtten för vissa aktier inte kan utövas.
Det som avses med kontroll enligt denna paragraf gäller enbart bestämmelserna i detta kapitel.
Kontroll över emittenter
2 § En alternativ investeringsfond har kontroll över en emittent med säte i Sverige om fonden innehar aktier som representerar minst tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i emittenten. Vid beräkningen av innehavet ska 1 § andra och tredje styckena tillämpas.
För emittenter med säte i ett annat land inom EES ska kontroll bestämmas enligt de i det landet tillämpliga reglerna.
Det som avses med kontroll enligt denna paragraf gäller enbart bestämmelserna i detta kapitel.
Undantag för vissa företag
3 § Bestämmelserna i detta kapitel om kontroll över onoterade företag ska inte tillämpas på innehav i
1. små eller medelstora företag i den mening som avses i artikel 2.1 i bilagan till kommissionens rekommendation 2003/361/EG av den 6 maj 2003 avseende definitionen av mikroföretag samt små och medelstora företag18, eller
2. specialföretag vars syfte är att förvärva, inneha eller administrera fastigheter.
Underrättelser och information
4 § En AIF-förvaltare ska underrätta Finansinspektionen när förvärv och avyttringar av aktier i ett onoterat företag som medför att innehavet hos en alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar uppgår till, överstiger eller faller under 10, 20, 30, 50 eller 75 procent av röstetalet för samtliga aktier i företaget.
5 § När en alternativ investeringsfond har uppnått kontroll över ett onoterat företag ska AIF-förvaltaren underrätta Finansinspektionen, det onoterade företaget och företagets kända aktieägare.
Underrättelsen ska innehålla uppgifter om
1. det röstetal som kontrolleras,
2. hur de förvärv som medfört att kontroll uppnåtts har skett, inbegripet vilka som är de berörda aktieägarna och varje fysisk eller juridisk person som har rätt att utöva rösträtten för deras räkning samt eventuella kedjor av företag genom vilka rösträtten faktiskt innehas, och
3. vilket datum som kontrollen uppnåddes. AIF-förvaltaren ska i en underrättelse till ett onoterat företag begära att styrelsen i företaget utan onödigt dröjsmål lämnar den information som avses i andra stycket till arbetstagarrepresentanterna eller, om det inte finns några sådana, de anställda.
6 § En AIF-förvaltare ska skicka en underrättelse enligt 4 eller 5 § så snart som möjligt och senast tio arbetsdagar efter det att innehavet har uppnått, överstigit eller fallit under ett tröskelvärde respektive kontrollen har uppnåtts.
7 § När en alternativ investeringsfond har uppnått kontroll över ett onoterat företag eller en emittent, ska AIF-förvaltaren underrätta Finansinspektionen, företaget och företagets kända aktieägare.
Underrättelsen ska innehålla uppgifter om
1. vilka AIF-förvaltare som antingen enskilt eller genom en överenskommelse mellan dem förvaltar den eller de alternativa investeringsfonder som har uppnått kontroll över företaget,
2. den policy som tillämpas för att förebygga och hantera intressekonflikter, särskilt mellan AIF-förvaltaren, fonden och företaget, inbegripet uppgifter om de särskilda skyddsmekanismer som inrättats för att se till att alla avtal mellan förvaltaren eller fonden och företaget ingås enligt normala marknadsmässiga villkor, och
18 EUT L 124, 20.5.2003, s. 36 (Celex 32003H0361).
3. den policy som tillämpas för extern och intern kommunikation som rör företaget, särskilt när det gäller de anställda.
AIF-förvaltaren ska i underrättelsen till företaget begära att styrelsen utan onödigt dröjsmål lämnar den information som avses i första stycket till arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda.
8 § När en alternativ investeringsfond har uppnått kontroll över ett onoterat företag, ska AIF-förvaltaren informera
1. företaget och företagets kända aktieägare om sina avsikter i fråga om företagets framtida verksamhet och förväntade effekter på sysselsättningen, inbegripet väsentliga ändringar i anställningsvillkoren samt begära att styrelsen i företaget informerar arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda om detta, och
2. Finansinspektionen och investerarna i fonden om hur förvärvet har finansierats.
Årsberättelse och årsredovisning
9 § Årsberättelsen för en alternativ investeringsfond som har kontroll över ett onoterat företag, ska innehålla en översikt över utvecklingen av det onoterade företagets verksamhet. Översikten ska vara rättvisande och återspegla situationen i slutet av den period som årsberättelsen avser.
Årsberättelsen ska även innehålla upplysningar om
1. viktiga händelser som har inträffat efter räkenskapsårets utgång,
2. den förväntade framtida utvecklingen för det onoterade företaget, och
3. innehav, förvärv och överlåtelse av egna aktier i enlighet med kraven i 6 kap. 1 § andra stycket 6–9 årsredovisningslagen (1995:1554) eller motsvarande lagstiftning i ett annat land inom EES.
AIF-förvaltaren ska begära att styrelsen i det onoterade företaget lämnar den information som avses i första stycket till arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda, inom den tid som årsberättelsen för den alternativa investeringsfonden ska upprättas
Kraven i första och andra styckena behöver inte uppfyllas, om kraven i 10 § uppfylls.
10 § Årsberättelsen för en alternativ investeringsfond behöver inte innehålla den information som avses i 9 § första stycket, om informationen ingår i det onoterade företagets årsredovisning och AIF-förvaltaren
1. begär att styrelsen i det onoterade företaget gör företagets årsredovisning tillgänglig för arbetstagarrepresentanter eller, om det inte finns några sådana, de anställda, inom den tid som årsredovisningen ska upprättas enligt tillämplig lag, och
2. tillhandahåller investerarna i fonden det onoterade företagets årsredovisning inom den tid som årsberättelsen för fonden ska upprättas, om företagets årsredovisning finns att tillgå då eller, om den inte gör det, senast det datum när årsredovisningen för företaget ska vara upprättad enligt tillämplig lag.
Utdelning och förvärv av egna aktier m.m.
11 § En AIF-förvaltare som förvaltar en alternativ investeringsfond som får kontroll över ett onoterat företag eller en emittent, får under 24 månader efter förvärvet inte underlätta, stödja, rösta för eller ge instruktioner om följande:
1. Utdelningar eller andra värdeöverföringar till aktieägarna när nettotillgångarna enligt företagets årsredovisning på bokslutsdagen för det senaste räkenskapsåret understiger, eller till följd av en sådan utdelning eller annan värdeöverföring skulle understiga, det tecknade kapitalet inklusive de reserver som inte får utdelas enligt lag eller bolagsordning. Om den icke inbetalda delen av det tecknade kapitalet inte ingår i tillgångarna enligt balansräkningen, ska detta belopp dras av från det tecknade kapitalet.
2. Utdelningar eller andra värdeöverföringar till aktieägarna som skulle överstiga vinsten för det senast avslutade räkenskapsåret inklusive balanserad vinst och belopp från reserver som får användas för detta och med avdrag för balanserad förlust och belopp som enligt lag eller bolagsordning har avsatts till reserver.
3. Förvärv av egna aktier som företaget gör, inbegripet aktier som tidigare förvärvats av företaget och innehas av det samt aktier som förvärvats av personer som agerar i eget namn men för företagets räkning, om förvärven skulle leda till att nettotillgångarna understiger det belopp som anges i 1. För förvärv av egna aktier ska, utöver det som anges i första stycket 3, även förutsättningarna i något av leden b–h artikel 22.1 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2012/30/EU av den 25 oktober 2012 om samordning av de skyddsåtgärder som krävs i medlemsstaterna av de i artikel 54 andra stycket i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt avsedda bolagen i bolagsmännens och tredje mans intressen när det gäller att bilda ett aktiebolag samt att bevara och ändra dettas kapital, i syfte att göra skyddsåtgärderna likvärdiga (omarbetning)19 vara uppfyllda. AIF-förvaltaren ska göra sitt yttersta för att förhindra sådana åtgärder som avses i första stycket. Första stycket gäller inte nedsättning av aktiekapitalet som görs för att täcka förlust eller nedsättning som görs för överföring av medel till reserv som inte får utdelas enligt lag eller bolagsordning, om reserven efter åtgärden inte överstiger tio procent av det tecknade kapitalet efter nedsättningen.
12 kap. Särskilt om specialfonder
Specialfondens rättsliga ställning
1 § En specialfond kan inte förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter. Fonden kan inte heller föra talan inför domstol eller någon annan myndighet.
19
EUT L 315, 14.11.2012, s. 74 (Celex 32012L0030 ).
Egendom som ingår i en specialfond får inte utmätas. Fondandelsägarna svarar inte för förpliktelser som avser fonden. Lagen (1904:48 s. 1) om samäganderätt ska inte tillämpas på delägarskap i en specialfond.
Förvaltningen av en specialfond
2 § AIF-förvaltaren företräder andelsägarna i alla frågor som rör en specialfond. AIF-förvaltaren handlar vid förvaltningen av fonden i eget namn och ska därvid ange fondens beteckning.
AIF-förvaltaren får använda tillgångarna i en specialfond för att fullgöra förpliktelser som ingåtts som ett led i förvaltningen av fonden och för att ställa säkerhet för fullgörandet av sådana förpliktelser.
Vid förvaltningen av en specialfond ska AIF-förvaltaren handla uteslutande i fondandelsägarnas gemensamma intresse.
AIF-förvaltaren ska handla oberoende av förvaringsinstitutet.
Fondbestämmelser
3 § För varje specialfond ska det finnas fondbestämmelser som upprättas av AIF-förvaltaren. För fondbestämmelserna ska 4 kap.8–9 b §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas. Det som anges där om värdepappersfond ska avse specialfond och det som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
4 § I fondbestämmelserna ska det anges om specialfonden riktar sig till allmänheten eller till en avgränsad krets investerare. I det senare fallet ska kretsen anges. Fondbestämmelserna ska även innehålla upplysning om
1. i vilka avseenden specialfonden avviker från det som gäller för värdepappersfonder,
2. vilken risknivå som eftersträvas, och
3. vilket riskmått som används.
Fondandelar och inlösen av fondandelar
5 § För andelar i en specialfond och inlösen av sådana andelar ska 4 kap.10–14 §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas. Det som anges där om
– värdepappersfond ska avse specialfond, – fondbolag ska avse AIF-förvaltare, – informationsbroschyr ska avse informationsbroschyr enligt 12 kap. 7 § denna lag,
– faktablad ska avse faktablad enligt 12 kap. 8 § denna lag, samt – årsberättelsen och halvårsredogörelsen ska avse årsberättelsen och halvårsredogörelsen enligt 12 kap. 10 § denna lag.
6 § Fondbestämmelserna för en specialfond får, under förutsättning av
Finansinspektionens godkännande, innehålla begränsningar av möjligheten att förvärva fondandelar. Specialfonder måste vara öppna för inlösen av andelar minst en gång om året.
Information om specialfonder
7 § Informationsbroschyren för en specialfond ska, utöver det som anges i 10 kap. 1 §, innehålla fondbestämmelserna för fonden. Därutöver ska det på en framträdande plats i informationsbroschyren och allt övrigt marknadsföringsmaterial avseende fonden anges
1. om fondens värde kan variera kraftigt på grund av fondens sammansättning och de förvaltningsmetoder AIF-förvaltaren använder sig av, och
2. att fonden är en specialfond.
8 § För specialfonder ska, utöver 10 kap. 2 §, även 4 kap. 16 a § fjärde stycket lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas. Det som anges där om värdepappersfond ska avse specialfond.
9 § För specialfonder ska 4 kap. 17 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas. Det som anges där om värdepappersfond ska avse specialfond och det som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
Årsberättelse och halvårsredogörelse
10 § En AIF-förvaltare som förvaltar en specialfond ska för sådana fonder tillhandahålla
1. en halvårsredogörelse för räkenskapsårets första sex månader inom två månader från halvårets utgång, och
2. i stället för det som anges i 10 kap. 4 § första meningen, en årsberättelse inom fyra månader från räkenskapsårets utgång.
Årsberättelser och halvårsredogörelser ska, utöver det som anges i 10 kap. 5 § innehålla den information som behövs för att man ska kunna bedöma varje specialfonds utveckling och ställning.
11 § För specialfonder ska den senaste årsberättelsen och, i förkommande fall, halvårsredogörelse som publicerats därefter på begäran kostnadsfritt tillhandahållas den som avser att köpa andelar i fonden.
AIF-förvaltaren ska i samband med att förvaltaren lämnar den information som avses i 12 § tillfråga investerarna om de vill ha årsberättelsen och halvårsredogörelsen.
Informationsbroschyr, faktablad, årsberättelse och halvårsredogörelse för en specialfond ska ges in till Finansinspektionen så snart de färdigställts.
Information om kostnader
12 § För specialfonder ska bestämmelserna om information om kostnader i 4 kap.22 och 23 §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas.
Det som anges där om värdepappersfond ska avse specialfond och det som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
Placeringsbestämmelser
13 § Finansinspektionen ska vid godkännandet av fondbestämmelserna för en specialfond pröva om fonden har en lämplig fördelning av placeringar med hänsyn till de krav som bör ställas på riskspridning.
För förvaltningen av medlen i en specialfond gäller 5 kap. lagen (2004:46) om värdepappersfonder, om inte Finansinspektionen har tillåtit undantag. Derivatinstrument får dock ha andra underliggande tillgångar än de som anges i 5 kap. 12 § samma lag, om instrumenten är föremål för handel på någon finansiell marknad och inte medför en skyldighet att leverera den underliggande tillgången.
14 § Om medel i en specialfond till minst 85 procent av fondens värde ska placeras i andelar i en värdepappersfond eller i en specialfond tillämpas 5 a kap. 5 § första stycket och andra stycket 1–6, 6 § första stycket, 8 §, 9 §, 11–16 §§, 18–20 §§, 22–25 §§, 27 § första och andra styckena, 29 §, 30 § 2, 31 §, 33–37 §§, 38 § första stycket 2 och andra stycket, 39 §, 41–46 §§, 49 § första stycket, 50 och 51 §§, 52 § 1, 53 § samt 54 § 1 och 2 lagen (2004:46) om värdepappersfonder. Det som anges om en värdepappersfond eller en matarfond ska avse specialfonden och det som anges om en mottagarfond ska avse den fond som specialfondens medel placeras i. Hänvisningar till placering enligt 5 a kap. 1 § lagen om värdepappersfonder ska avse en specialfonds placering enligt denna paragraf.
15 § En AIF-förvaltare ska för varje specialfond beräkna och till Finansinspektionen redovisa fondens risknivå.
Fusion av specialfonder
16 § En AIF-förvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, lägga samman specialfonder. Tillstånd får ges till en fusion mellan en eller flera överlåtande specialfonder och en övertagande värdepappersfond.
Bestämmelserna om fusion av värdepappersfonder i 8 kap.1–16 §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder gäller på motsvarande sätt för en fusion som avses i första stycket. Det som anges där om värdepappersfond ska avse specialfond och det som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
Delning av specialfonder
17 § En AIF-förvaltare får, efter tillstånd av Finansinspektionen, dela en specialfond. Tillstånd till delning ska lämnas om åtgärden kan anses förenlig med investerarnas intressen.
En AIF-förvaltare som har fått tillstånd till en delning ska genast underrätta investerarna om den planerade åtgärden och Finansinspektionens beslut. Denna information ska också finnas att tillgå hos AIFförvaltaren och förvaringsinstitutet. En delning får genomföras tidigast tre månader från dagen för Finansinspektionens beslut.
Upphörande och överlåtelse av förvaltningen av en specialfond
18 § För upphörande och överlåtelse av förvaltningen av en specialfond ska 9 kap. lagen (2004:46) om värdepappersfonder tillämpas. Det som anges där om värdepappersfond ska avse specialfond och det som anges om fondbolag ska avse AIF-förvaltare.
Organisation och uppföranderegler för förvaltare av specialfonder
19 § AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder ska, utöver det som anges i 8 kap., ha interna regler och rutiner för att hantera klagomål från fondens investerare och för att hantera etiska frågor som uppkommer i verksamheten. Reglerna ska fastställas av AIF-förvaltarens styrelse.
13 kap. Tillsyn och myndighetssamarbete
Tillsynen och dess omfattning
1 § Finansinspektionen har tillsyn över AIF-förvaltare som har tillstånd enligt 3 eller 5 kap. eller är registrerade enligt 2 kap. och förvaringsinstitut.
För svenska AIF-förvaltare och svenska förvaringsinstitut omfattar tillsynen att verksamheten drivs enligt denna lag, andra författningar som reglerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk för en alternativ investeringsfond, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet.
För AIF-förvaltare och förvaringsinstitut som driver verksamhet från filial i Sverige eller marknadsför eller förvaltar alternativa investeringsfonder i Sverige omfattar tillsynen att företaget följer de lagar och andra författningar som gäller för företagets verksamhet i Sverige samt, när en specialfond förvaltas enligt 5 kap. 2 §, även det som anges i fondbestämmelserna.
Information till Finansinspektionen
2 § En AIF-förvaltare ska regelbundet informera Finansinspektionen om
1. de marknader där förvaltaren är medlem eller bedriver aktiv handel,
2. de instrument som förvaltaren huvudsakligen handlar med, och
3. varje alternativ investeringsfonds huvudsakliga exponeringar och riskkoncentrationer.
AIF-förvaltaren ska för varje EES-baserad alternativ investeringsfond som förvaltas och för varje alternativ investeringsfond som marknadsförs inom EES informera Finansinspektionen om
1. andelen icke likvida tillgångar i fonden,
2. förändringar i fondens likviditetshantering,
3. fondens riskprofil och riskhanteringssystem,
4. de huvudsakliga kategorier av tillgångar som fonden har investeringar i, och
5. resultatet av genomförda stresstester.
3 § På begäran av Finansinspektionen ska en AIF-förvaltare till inspektionen lämna
1. en förteckning, som ska uppdateras vid utgången av varje kvartal, över de alternativa investeringsfonder som förvaltaren förvaltar, och
2. årsberättelser för dels de EES-baserade alternativa investeringsfonder som förvaltaren förvaltar, dels de alternativa investeringsfonder som förvaltaren marknadsför inom EES.
4 § En AIF-förvaltare som förvaltar alternativa investeringsfonder som i betydande grad använder finansiell hävstång ska för varje sådan fond regelbundet informera Finansinspektionen om den samlade nivån på finansiell hävstång och den finansiella hävstångens sammansättning.
Informationen ska innehålla uppgift om fondens fem mest betydande långivare och om de belopp som lånats från dessa.
Första stycket ska även tillämpas av icke EES-baserade AIF-förvaltare med tillstånd enligt 5 kap. 9 § att i Sverige marknadsföra alternativa investeringsfonder som i betydande grad använder finansiell hävstång.
5 § Om det behövs för att övervaka risker i det finansiella systemet, får
Finansinspektionen begära att en AIF-förvaltare lämnar ytterligare information till inspektionen. Finansinspektionen ska i så fall informera Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten.
6 § AIF-förvaltare ska lämna Finansinspektionen upplysningar om sin verksamhet och därmed sammanhängande omständigheter enligt föreskrifter som meddelats med stöd av denna lag.
AIF-förvaltare och förvaringsinstitut ska, utöver det som anges i första stycket, lämna Finansinspektionen de upplysningar som inspektionen begär.
7 § För övervakningen av att bestämmelserna i denna lag, kommissionens delegerade förordning och föreskrifter meddelade med stöd av lagen följs, får Finansinspektionen begära att
1. en fysisk eller juridisk person tillhandahåller uppgifter, handlingar eller annat, och
2. den som förväntas kunna lämna upplysningar i saken kommer till förhör på tid och plats som inspektionen bestämmer.
Första stycket gäller inte i den utsträckning uppgiftslämnandet skulle strida mot den i lag reglerade tystnadsplikten för advokater.
Finansinspektionen får förelägga den som inte följer en begäran enligt första stycket att fullgöra sin skyldighet.
Myndighetskontroll av värderingsfunktionen
8 § Om förutsättningarna för extern värdering enligt 8 kap. 12 § andra stycket inte är uppfyllda, får Finansinspektionen kräva att AIFförvaltaren utser en annan värderare.
Utförs värderingsfunktionen av AIF-förvaltaren internt, får Finansinspektionen besluta att förvaltarens värderingar ska kontrolleras av en utomstående värderare eller, om det är lämpligt, en revisor.
Platsundersökning
9 § Finansinspektionen får, när det är nödvändigt, genomföra en undersökning hos
1. en AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige, samt
2. ett förvaringsinstitut. Finansinspektionen får även genomföra en undersökning hos ett företag som har fått i uppdrag av en AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige att utföra visst arbete eller vissa funktioner, om det behövs för tillsynen av AIF-förvaltaren.
Samarbete mellan behöriga myndigheter m.m.
10 § Finansinspektionen ska i sin tillsynsverksamhet samarbeta och utbyta information med andra behöriga myndigheter, Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten samt Europeiska systemrisknämnden, i den utsträckning som följer av direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
11 § Finansinspektionen ska inom ramen för sin befogenhet, efter begäran från en behörig myndighet i ett annat land inom EES, lämna eller kontrollera information som behövs för att den utländska myndigheten ska kunna utöva sin tillsyn enligt direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Den utländska myndigheten får närvara vid kontroll som utförs av inspektionen.
12 § Finansinspektionen ska inom ramen för sin befogenhet, efter begäran från en tillsynsmyndighet i ett land utanför EES, lämna eller kontrollera information som behövs för att den utländska myndigheten ska kunna utöva sin tillsyn. Detta gäller dock bara i den utsträckning det följer av ett avtal om samarbete som Finansinspektionen, med stöd av regeringens bemyndigande, har ingått med den utländska myndigheten.
Om en begäran avser rättslig hjälp i brottmål, gäller i stället lagen (2000:562) om internationell rättslig hjälp i brottmål.
13 § Finansinspektionen får hänskjuta frågor som rör ett förfarande av en annan behörig myndighet inom EES till Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten för tvistlösning i de fall som framgår av artiklarna 21.6, 42.1, 45.10, 50.4 och 55 i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Sammankallande av styrelse eller stämma
14 § Finansinspektionen får sammankalla styrelsen i en svensk AIFförvaltare som förvaltar specialfonder. Inspektionen får även begära att styrelsen kallar till extra stämma. Om styrelsen inte rättar sig efter en sådan begäran, får inspektionen utfärda kallelsen.
Finansinspektionen får närvara vid en stämma och vid ett sådant styrelsesammanträde som inspektionen har sammankallat samt delta i överläggningarna.
Avgifter till Finansinspektionen
15 § Finansinspektionen får ta ut avgifter för prövning av ansökningar och anmälningar enligt denna lag.
För Finansinspektionens tillsyn enligt denna lag ska AIF-förvaltare som anges i 1 § betala en årlig avgift.
14 kap. Ingripanden
Ingripanden mot svenska AIF-förvaltare
1 § Om en AIF-förvaltare har åsidosatt sina skyldigheter enligt denna lag, andra författningar som reglerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk för en alternativ investeringsfond, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet, ska Finansinspektionen ingripa.
Finansinspektionen ska då förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning. Om överträdelsen är allvarlig, ska förvaltarens tillstånd återkallas. Om det är tillräckligt får varning meddelas.
2 § Finansinspektionen får avstå från ingripande enligt 1 § om en överträdelse är ringa eller ursäktlig, om AIF-förvaltaren gör rättelse eller om något annat organ har vidtagit åtgärder mot förvaltaren som bedöms tillräckliga.
3 § Om någon som ingår i ledningen eller styrelsen eller är verkställande direktör eller motsvarande i en AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 §, inte uppfyller de krav som anges i 3 kap. 3 § 4, ska Finansinspektionen återkalla förvaltarens tillstånd. Detta får dock ske bara om inspektionen först har beslutat att påtala för förvaltaren att personen inte uppfyller kraven och han eller hon ändå finns kvar i ledningen, styrelsen eller som verkställande direktör efter det att en av inspektionen bestämd tid på högst tre månader har gått ut.
I stället för att återkalla tillståndet får Finansinspektionen besluta att en ledningsperson, styrelseledamot eller verkställande direktör inte längre får ha den ställningen. Inspektionen får då förordna en ersättare. Ersättarens uppdrag gäller till dess förvaltaren har utsett en ny styrelseledamot, verkställande direktör eller ledningsperson.
Det som sägs i första och andra styckena om verkställande direktör ska tillämpas även på en ersättare för verkställande direktör.
4 § Finansinspektionen ska återkalla en AIF-förvaltares tillstånd om förvaltaren
1. har fått tillståndet genom att lämna falska uppgifter eller på något annat otillbörligt sätt,
2. inte inom ett år från det att tillstånd beviljades har börjat driva sådan verksamhet som tillståndet avser,
3. har förklarat sig avstå från tillståndet, eller
4. under en sammanhängande tid av sex månader inte har drivit sådan verksamhet som tillståndet avser.
I de fall som avses i första stycket 1, 2 och 4 får i stället varning meddelas om det är tillräckligt.
5 § Om en AIF-förvaltares tillstånd återkallas får Finansinspektionen besluta om hur avvecklingen av verksamheten ska ske.
Ett beslut om återkallelse får förenas med förbud att fortsätta verksamheten.
6 § Innan Finansinspektionen återkallar tillståndet för en AIF-förvaltare som förvaltar alternativa investeringsfonder i ett annat land inom EES, ska inspektionen samråda med den behöriga myndigheten i fondens hemland.
7 § Finansinspektionen ska omedelbart underrätta behöriga myndigheter i de andra länder inom EES där en AIF-förvaltare marknadsför andelar i en alternativ investeringsfond som förvaltaren förvaltar, när någon åtgärd enligt 1, 3 eller 4 § har vidtagits mot förvaltaren.
8 § Om en behörig myndighet har underrättat Finansinspektionen om att en AIF-förvaltare överträtt föreskrifter som gäller i det landet för förvaltaren, får inspektionen vidta de åtgärder som anges i 1–4 §§ mot förvaltaren, om det råder någon omständighet som avses där. Inspektionen ska underrätta den behöriga myndigheten om vilka åtgärder som vidtas.
Ingripanden mot AIF-förvaltare som förvaltar alternativa investeringsfonder som inte överstiger vissa tröskelvärden
9 § Om en AIF-förvaltare som är registrerad enligt 2 kap. har åsidosatt sina skyldigheter enligt denna lag, andra författningar som reglerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, bolagsordningen eller motsvarande regelverk för en alternativ investeringsfond, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet, ska
Finansinspektionen ingripa.
Finansinspektionen ska då förelägga förvaltaren att inom viss tid vidta åtgärder för att komma till rätta med situationen, meddela ett förbud att verkställa beslut eller utfärda en anmärkning. Om överträdelsen är allvarlig, ska förvaltaren avregistreras eller, om det är tillräckligt, varning meddelas. Finansinspektionen får avstå från ingripande om en överträdelse är ringa eller ursäktlig, om förvaltaren gör rättelse.
10 § En AIF-förvaltare som är registrerad enligt 2 kap. ska avregistreras av Finansinspektionen, om förvaltaren
1. har registrerats genom att lämna falska uppgifter eller på något annat otillbörligt sätt,
2. inte inom ett år från registreringen har börjat driva sådan verksamhet som registreringen avser,
3. har förklarat sig avstå från registreringen, eller
4. under en sammanhängande tid av sex månader inte har drivit sådan verksamhet som registreringen avser.
I de fall som avses i första stycket 1, 2 och 4 får i stället varning meddelas om det är tillräckligt.
Straffavgift
11 § Om en AIF-förvaltare har fått anmärkning eller varning, får Finansinspektionen besluta att förvaltaren ska betala en straffavgift. Detta gäller dock inte om varningen bara omfattar fall som avses i 4 § första stycket 2 eller 4.
Avgiften tillfaller staten.
12 § Straffavgiften ska uppgå till lägst 5 000 kronor och högst 50 miljoner kronor. Avgiften får inte överstiga tio procent av förvaltarens omsättning under närmast föregående räkenskapsår. Om överträdelsen har skett under förvaltarens första verksamhetsår eller om uppgifter om omsättningen annars saknas eller är bristfälliga, får omsättningen uppskattas.
13 § När straffavgiftens storlek beslutas, ska särskild hänsyn tas till hur allvarlig den överträdelse är som har föranlett anmärkningen eller varningen och hur länge överträdelsen har pågått.
Förseningsavgift
14 § Om en AIF-förvaltare inte i tid lämnar de upplysningar som förvaltaren är skyldig att lämna, får Finansinspektionen besluta att förvaltaren ska betala en förseningsavgift på högst 100 000 kronor.
Avgiften tillfaller staten.
Verkställighet av beslut om straffavgift och förseningsavgift
15 § En straffavgift eller förseningsavgift ska betalas till Finansinspektionen inom 30 dagar efter det att beslutet om att ta ut avgiften har vunnit laga kraft eller den längre tid som anges i beslutet.
16 § Finansinspektionens beslut om straffavgift eller förseningsavgift får verkställas enligt utsökningsbalken, om avgiften inte har betalats inom den tid som anges i 13 §.
17 § Om straffavgiften eller förseningsavgiften inte har betalats inom den tid som anges i 13 §, ska Finansinspektionen lämna den obetalda avgiften för indrivning.
Bestämmelser om indrivning finns i lagen (1993:891) om indrivning av statliga fordringar m.m.
18 § En straffavgift eller förseningsavgift faller bort i den utsträckning verkställighet inte har skett inom fem år från det att beslutet att ta ut avgiften vann laga kraft.
Ingripanden mot utländska AIF-förvaltare
19 § Om en EES-baserad AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige efter tillstånd eller underrättelse enligt 5 kap. åsidosätter sina skyldigheter enligt denna lag eller andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet i Sverige eller fondbestämmelserna för en specialfond som förvaltas enligt 5 kap. 2 §, får Finansinspektionen förelägga förvaltaren att göra rättelse.
Om AIF-förvaltaren inte följer föreläggandet, ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.
Om rättelse inte sker och detta innebär att investerares intressen i Sverige skadas eller att den finansiella stabiliteten hotas, får Finansinspektionen
1. förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen,
2. meddela ett förbud att verkställa beslut,
3. utfärda en anmärkning,
4. förbjuda förvaltaren att påbörja nya transaktioner i Sverige, eller
5. besluta att förvaltaren inte längre får förvalta en alternativ investeringsfond.
Innan en åtgärd enligt tredje stycket vidtas, ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i AIF-förvaltarens hemland.
20 § Om en EES-baserad AIF-förvaltare som driver verksamhet i Sverige med stöd av 5 kap. har fått sitt verksamhetstillstånd återkallat i hemlandet, får Finansinspektionen genast förbjuda förvaltaren att driva verksamhet i Sverige.
21 § Om Finansinspektionen har skäl att anta att en EES-baserad AIFförvaltare som driver verksamhet i Sverige åsidosätter sina skyldigheter enligt direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder i annat fall än som avses i 19 §, ska inspektionen underrätta behörig myndighet i förvaltarens hemland.
Om rättelse inte sker och detta innebär att den berörda alternativa investeringsfondens investerares intressen skadas eller att den finansiella stabiliteten eller allmänhetens förtroende för marknaden hotas, får Finansinspektionen
1. förelägga förvaltaren att inom viss tid begränsa verksamheten i något avseende, minska riskerna i den eller vidta någon annan åtgärd för att komma till rätta med situationen,
2. meddela ett förbud att verkställa beslut,
3. utfärda en anmärkning,
4. förbjuda förvaltaren att påbörja nya transaktioner i Sverige, eller
5. besluta att förvaltaren inte längre får förvalta en alternativ investeringsfond.
Innan en åtgärd enligt andra stycket vidtas, ska Finansinspektionen underrätta behörig myndighet i AIF-förvaltarens hemland.
22 § Om en icke EES-baserad AIF-förvaltare som driver verksamhet i
Sverige med stöd av tillstånd enligt 5 kap. 10 § åsidosätter sina skyldig-
heter enligt denna lag eller andra författningar som reglerar förvaltarens verksamhet i Sverige, gäller 1 och 2 §§.
Finansinspektionen ska underrätta behörig tillsynsmyndighet i det land där förvaltaren är etablerad om de åtgärder som enligt 1 § har vidtagits med stöd av denna paragraf.
Ingripande mot den som saknar tillstånd m.m.
23 § Om någon driver sådan verksamhet som omfattas av denna lag utan att vara berättigad till det, ska Finansinspektionen förelägga den som driver verksamheten att upphöra med den.
Om det är osäkert om lagen är tillämplig på en viss verksamhet, får inspektionen förelägga den som driver verksamheten att lämna de upplysningar om verksamheten som inspektionen behöver för att bedöma om så är fallet.
Ett föreläggande enligt denna paragraf som avser ett utländskt företag får riktas mot såväl företaget som den som i Sverige är verksam för företagets räkning.
Vite
24 § Ett föreläggande eller förbud enligt denna lag får förenas med vite.
15 kap. Bemyndiganden
1 § Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om vilka uppgifter eller handlingar som ska ingå i
1. en anmälan för registrering enligt 2 kap. 3 §,
2. en underrättelse enligt 2 kap. 4 §,
3. en ansökan om tillstånd enligt 3 kap. 2 §,
4. en ansökan om tillstånd att förvalta en alternativ investeringsfond enligt 3 kap. 1 §, 5 kap. 2 § och 6 kap. 7 §,
5. en ansökan om tillstånd till marknadsföring enligt 4 kap. 2–5 och 8 §§ samt 5 kap. 5–7 och 10–12 §§,
6. en anmälan om väsentlig ändring enligt i 3 kap. 10 §, 4 kap. 11 §, 5 kap. 9 § och 6 kap. 6 och 7 §§, samt
7. en verksamhetsplan enligt 3 kap. 5 §, 4 kap. 9 § samt 6 kap. 1 och 3 §§.
2 § Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om
1. vilka åtgärder en AIF-förvaltare ska vidta för att uppfylla de krav som följer av 3 kap. 2 § tredje stycket,
2. vad en AIF-förvaltare ska iaktta för att uppfylla skyldigheterna i 4 kap. 2 § första stycket 4 och 3 § andra stycket och 5 kap. 5 § tredje stycket,
3. vilka poster som får räknas in i startkapitalet och kapitalbasen enligt 7 kap. 1–4 §§,
4. vilka uppgifter som ska ingå i en underrättelse enligt 8 kap. 14 § och i en ansökan om godkännande enligt 8 kap. 16 §, samt vilken information och vilka handlingar som samtidigt ska lämnas till Finansinspektionen,
5. en AIF-förvaltares ersättningssystem och vad förvaltaren ska iaktta för att uppfylla villkoren enligt 8 kap. 22 §,
6. vilka uppgifter som ska ingå i en informationsbroschyr enligt 10 kap. 1 och 12 kap. 7 §,
7. vilka uppgifter som ska ingå i ett faktablad enligt 10 kap. 2 § och 12 kap. 8 §,
8. tillhandahållande av informationsbroschyr och faktablad enligt 10 kap. 3 §,
9. vilka uppgifter som ska ingå i underrättelser enligt 11 kap. 4, 5 och 8 §§ samt vilken information och vilka handlingar som samtidigt ska lämnas till Finansinspektionen,
10. vad AIF-förvaltaren ska iaktta för att uppfylla bestämmelserna i 12 kap. 3 §,
11. innehåll i årsberättelser och halvårsredogörelser enligt 12 kap. 10 §, 12. kriterier för de finansiella tillgångar som medel i en specialfond får placeras i, vilka tekniker och instrument en AIF-förvaltare får använda samt villkor och gränser för sådan användning, det system för riskhantering som en AIF-förvaltare som förvaltar av specialfonder ska ha och beräkning av exponeringar enligt 12 kap. 13 §,
13. hur beräkning och redovisning av en specialfonds risknivå ska utföras enligt 12 kap. 15 §,
14. vad som vid förvaltning av specialfonder ska iakttas för att uppfylla skyldigheterna i 12 kap. 19 §,
15. vilka upplysningar som AIF-förvaltare ska lämna till Finansinspektionen enligt 13 kap. 6 §,
16. avgifter enligt 13 kap. 15 §, samt 17. på vilket språk handlingar som avses i denna paragraf och 1 § ska upprättas.
16 kap. Överklagande
1 § Finansinspektionens beslut enligt 13 kap. 14 § och 14 kap. 23 § andra stycket får inte överklagas.
Andra beslut av Finansinspektionen enligt denna lag får överklagas till allmän förvaltningsdomstol. Detta gäller dock inte ärenden som avses i 20 § första stycket 5 förvaltningslagen (1986:223).
Prövningstillstånd krävs vid överklagande till kammarrätten. Finansinspektionen får bestämma att ett beslut om förbud, föreläggande eller återkallelse ska gälla omedelbart.
2 § Om Finansinspektionen i ett ärende om tillstånd enligt 3 kap. 1 § första stycket inte meddelar beslut inom sex månader från det att ansökan gavs in, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta.
Sökanden får därefter begära förklaring av domstol att ärendet onödigt uppehålls.
Om Finansinspektionen inte lämnar över en underrättelse som avses i 6 kap. 2 § första stycket 2 till behörig myndighet i utlandet inom den tid som anges i paragrafen från det att underrättelsen togs emot och inte heller inom samma tid meddelar beslut enligt fjärde stycket 2 samma paragraf, ska inspektionen underrätta sökanden om skälen för detta.
Sökanden får därefter begära förklaring av domstol att ärendet onödigt uppehålls.
En begäran om en förklaring som avses i första eller andra stycket ska göras hos allmän förvaltningsdomstol. Prövningstillstånd krävs vid överklagande till kammarrätten.
Om Finansinspektionen inte har meddelat ett beslut som avses i första stycket inom sex månader från det att en förklaring har lämnats, ska ansökan anses ha avslagits. Om en underrättelse som avses i andra stycket inte har lämnats över inom två månader från det att en förklaring har lämnats, ska beslut enligt 6 kap. 2 § fjärde stycket 2 anses ha meddelats.
1. Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
2. En AIF-förvaltare som vid ikraftträdandet av denna lag driver verksamhet som är tillståndspliktig enligt denna lag ska senast den 22 juli 2014 ansöka om tillstånd hos Finansinspektionen. AIF-förvaltaren får, om en ansökan om tillstånd har getts in till inspektionen senast nämnda dag, fortsätta att driva denna verksamhet till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska AIF-förvaltaren upphöra med verksamheten.
3. En AIF-förvaltare som förvaltar portföljer av alternativa investeringsfonder vars sammanlagda tillgångar inte överstiger de tröskelvärden som anges i 2 kap. 2 § ska senast den 22 juli 2014 anmäla sig för registrering eller ansöka om tillstånd som AIF-förvaltare hos Finansinspektionen. AIF-förvaltaren får, om en anmälan om registrering eller en ansökan om tillstånd har getts in till inspektionen senast nämnda dag, fortsätta att driva denna verksamhet till dess att anmälan eller ansökan har prövats slutligt. Om registrering vägras, ska AIF-förvaltaren upphöra med verksamheten.
4. Om andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond omfattas av ett prospekt som har godkänts av Finansinspektionen eller en behörig myndighet i ett annat land inom EES, och inspektionen har fått ett intyg om detta, och offentliggjorts före den 22 juli 2013, ska 4 kap. 2 och 6– 11 §§ inte tillämpas vid marknadsföring av andelarna eller aktierna under prospektets giltighetstid.
5. Om andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond omfattas av ett prospekt som har utarbetats och offentliggjorts i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG före den 22 juli 201320, ska 6 kap. 1–6 §§ inte tillämpas vid marknadsföring av andelarna eller aktierna under prospektets giltighetstid.
20 EUT L 345, 31.12.2003, s. 64 (Celex 32003L0071), senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU av den 24 november 2010 om ändring av direktiven 98/26/EG, 2002/87/EG, 2003/6/EG, 2003/41/EG, 2003/71/EG, 2004/39/EG, 2004/109/EG, 2005/60/EG, 2006/48/EG, 2006/49/EG och 2009/65/EG, vad gäller befogenheterna för Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska bankmyndigheten), Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten) och Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten), EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).
6. En AIF-förvaltare som vid ikraftträdandet av denna lag förvaltar slutna alternativa investeringsfonder, får fortsätta att förvalta fonderna utan tillstånd som AIF-förvaltare enligt denna lag, om fonderna inte gör några ytterligare investeringar efter det datumet.
7. En AIF-förvaltare som vid ikraftträdandet av denna lag förvaltar slutna alternativa investeringsfonder där teckningstiden för investerarna löpte ut före den 22 juli 2013 och som har upprättats för en tidsperiod som löper ut senast tre år efter den 22 juli 2013, får fortsätta att förvalta fonderna utan tillstånd som AIF-förvaltare enligt denna lag. AIFförvaltaren ska dock tillämpa 10 kap. 4–7 §§ och, i förekommande fall, 11 kap.
8. För en svensk alternativ investeringsfond som inte är en specialfond eller en alternativ investeringsfond som inte är reglerad och förvaltas av en svensk AIF-förvaltare får Finansinspektionen, fram till den 22 juli 2017, tillåta att ett kreditinstitut med säte i ett land inom EES utses som förvaringsinstitut även om fonden är etablerad i ett annat land inom EES än det land där förvaringsinstitutet har sitt säte.
Förslag till lag om ändring i föräldrabalken
Härigenom föreskrivs att 13 kap.5 och 19 §§, 14 kap.5 och 21 §§ samt 16 kap. 10 a §föräldrabalken1 ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
13 kap.
5 §2
Den omyndiges tillgångar får utan samtycke av överförmyndaren placeras i
1. skuldförbindelser som har utfärdats eller garanterats av stat eller kommun,
2. skuldförbindelser som har utfärdats av Svenska skeppshypotekskassan eller av en bank eller av ett kreditmarknadsföretag enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse eller av ett utländskt bankföretag eller ett annat utländskt kreditinstitut som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för banker eller andra kreditinstitut här i landet, med undantag för förlagsbevis eller andra skuldförbindelser som medför rätt till betalning först efter utfärdarens övriga fordringsägare, eller
3. andelar i en värdepappersfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder eller i ett utländskt fondföretag som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersfonder här i landet.
3. andelar i en värdepappersfond som avses i lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller i ett utländskt fondföretag som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersfonder här i landet.
Den omyndiges tillgångar får vidare utan överförmyndarens samtycke lånas ut mot säkerhet av panträtt på grundval av inteckning i fast egendom inom sextio procent av det senast fastställda taxeringsvärdet.
19 §3
Om det av någon särskild anledning behövs för att trygga förvaltningen, får överförmyndaren
1. besluta att 3–7 §§ ska tillämpas även i andra fall än som följer av 2 §,
2. begränsa möjligheten att ta ut pengar som har satts in hos bank, kreditmarknadsföretag eller värdepappersbolag, utöver vad som följer av 8 §,
3. besluta att värdehandlingar ska förvaras och förvaltas av ett värdepappersinstitut enligt lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden eller ett motsvarande utländskt institut som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersinstitut i Sverige,
1 Balken omtryckt 1995:974. 2 Senaste lydelse 2011:454. 3 Senaste lydelse 2008:910.
4. genom meddelande till en central värdepappersförvarare, den som för ett register enligt 4 kap. 11 § lagen (2004:46) om investeringsfonder eller den som har registrerats som förvaltare av finansiella instrument eller andelar i investeringsfonder, begränsa föräldrars möjlighet att förfoga över rättigheter som registreras enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument eller som avses i lagen om investeringsfonder, och
4. genom meddelande till en central värdepappersförvarare, den som för ett register enligt 4 kap. 11 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller enligt 12 kap. 5 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller den som har registrerats som förvaltare av finansiella instrument eller andelar i värdepappersfonder eller i specialfonder, begränsa föräldrars möjlighet att förfoga över rättigheter som registreras enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument eller som avses i lagen om värdepappersfonder eller i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, och
5. genom meddelande till den som ska betala pengar till den omyndige besluta att pengarna ska sättas in hos bank eller kreditmarknadsföretag.
Meddelas beslut enligt första stycket 3, ska föräldrarna träffa avtal med ett värdepappersinstitut på villkor som överförmyndaren har godkänt.
Ett värdepappersinstitut är skyldigt att träffa ett sådant avtal om förvaring och förvaltning som avses i andra stycket. Avtalet får inte träffas på sämre villkor än de som värdepappersinstitutet erbjuder andra enskilda personer vid samma typ av avtal.
14 kap.
5 §4
Den enskildes tillgångar får utan samtycke av överförmyndaren placeras i
1. skuldförbindelser som har utfärdats eller garanterats av stat eller kommun,
2. skuldförbindelser som har utfärdats av Svenska Skeppshypotekskassan eller av en bank eller av ett kreditmarknadsföretag enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse eller av ett utländskt bankföretag eller ett annat utländskt kreditinstitut som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för banker eller andra kreditinstitut här i landet, med undantag för förlagsbevis eller andra skuldförbindelser som medför rätt till betalning först efter utfärdarens övriga fordringsägare, eller
3. andelar i en värdepappersfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder eller i ett utländskt fondföretag som är underkastat en offentlig reglering
3. andelar i en värdepappersfond som avses i lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller i ett utländskt fondföretag som är underkastat en offentlig reglering
4 Senaste lydelse 2011:454.
som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersfonder här i landet.
som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersfonder här i landet.
Den enskildes tillgångar får vidare utan överförmyndarens samtycke lånas ut mot säkerhet av panträtt på grundval av inteckning i fast egendom inom sextio procent av det senast fastställda taxeringsvärdet.
21 §5
Om det behövs för att trygga förvaltningen, får överförmyndaren
1. begränsa möjligheten att ta ut pengar som har satts in hos bank, kreditmarknadsföretag eller värdepappersbolag, utöver vad som följer av 8 §,
2. besluta att värdehandlingar ska förvaras och förvaltas av ett värdepappersinstitut enligt lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden eller ett motsvarande utländskt institut som är underkastat en offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersinstitut i Sverige,
3. genom meddelande till den som ska betala pengar till den enskilde besluta att pengarna ska sättas in hos bank eller kreditmarknadsföretag, och
4. genom meddelande till en central värdepappersförvarare, den som för ett register enligt 4 kap. 11 § lagen (2004:46) om investeringsfonder eller den som har registrerats som förvaltare av finansiella instrument eller andelar i investeringsfonder, begränsa ställföreträdarens möjlighet att förfoga över rättigheter som registreras enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument eller som avses i lagen om investeringsfonder.
4. genom meddelande till en central värdepappersförvarare, den som för ett register enligt 4 kap. 11 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller enligt 12 kap. 5 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller den som har registrerats som förvaltare av finansiella instrument eller andelar i värdepappersfonder eller i specialfonder, begränsa ställföreträdarens möjlighet att förfoga över rättigheter som registreras enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument eller som avses i lagen om värdepappersfonder eller i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Meddelas beslut enligt första stycket 2, ska ställföreträdaren träffa avtal med ett värdepappersinstitut på villkor som överförmyndaren har godkänt.
Ett värdepappersinstitut är skyldigt att träffa ett sådant avtal om förvaring och förvaltning som avses i andra stycket. Avtalet får inte träffas på sämre villkor än de som värdepappersinstitutet erbjuder andra enskilda personer vid samma typ av avtal.
5 Senaste lydelse 2008:910.
16 kap.
10 a §6
En bank är skyldig att på begäran lämna överförmyndaren de uppgifter som behövs för överförmyndarens tillsynsverksamhet.
Första stycket gäller också kreditmarknadsföretag, värdepappersbolag, centrala värdepappersförvarare, kontoförande institut, fondbolag, förvaringsinstitut, företag som driver inlåningsverksamhet enligt lagen (2004:299) om inlåningsverksamhet och utländska företag som driver motsvarande verksamhet från en filial i Sverige.
Första stycket gäller också kreditmarknadsföretag, värdepappersbolag, centrala värdepappersförvarare, kontoförande institut, fondbolag, AIF-förvaltare, förvaringsinstitut, företag som driver inlåningsverksamhet enligt lagen (2004:299) om inlåningsverksamhet och utländska företag som driver motsvarande verksamhet från en filial i Sverige.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
6 Senaste lydelse 2008:910.
Förslag till lag om ändring i kupongskattelagen (1970:624)
Härigenom föreskrivs att 1, 2, 4 och 11 b–12 §§kupongskattelagen (1970:624) ska ha följande lydelse.
1 §1
Kupongskatt ska betalas enligt denna lag till staten för utdelning av annat slag än som avses i 42 kap. 16 § inkomstskattelagen (1999:1229) på aktie i svenskt aktiebolag.
Vad i denna lag sägs om aktie i svenskt aktiebolag gäller även aktie i europabolag med säte i Sverige och andel i svensk investeringsfond.
Vad som i denna lag sägs om aktie i svenskt aktiebolag gäller även aktie i europabolag med säte i Sverige samt andel i svensk värdepappersfond och svensk specialfond.
I ärenden och mål om kupongskatt gäller bestämmelserna i skatteförfarandelagen (2011:1244) om
1. ersättning för kostnader för ombud, biträde eller utredning i 43 kap., 68 kap. 2 § och 71 kap. 4 §,
2. bevissäkring och betalningssäkring i 45 kap., 46 kap., 68 kap. 1 och 3 §§, 69 kap. och 71 kap. 1 §, samt
3. uppgifter och handlingar som ska undantas från kontroll i 47 kap. och 68 kap. 1 och 3 §§.
2 §2
I denna lag förstås med
AIF-förvaltare: juridisk person som är AIF-förvaltare enligt 1 kap. 3 § lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
avstämningsbolag: aktiebolag som är avstämningsbolag enligt 1 kap. 10 § aktiebolagslagen (2005:551),
central värdepappersförvarare: företag som har auktorisation som central värdepappersförvarare enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument,
egen aktie: aktie som innehas av bolaget självt, fondbolag: aktiebolag som driver fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder,
förvaltningsbolag: ett utländskt företag som förvaltar en investeringsfond i Sverige,
fondbolag: aktiebolag som driver fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
förvaltningsbolag: ett utländskt företag som förvaltar en värdepappersfond i Sverige,
förvaringsinstitut: en bank eller ett annat kreditinstitut som enligt
förvaringsinstitut: ett företag som är förvaringsinstitut enligt
1 Senaste lydelse 2011:1246. 2 Senaste lydelse 2011:935.
lagen om investeringsfonder förvarar tillgångarna i en investeringsfond och som sköter in- och utbetalningar avseende fonden,
1 kap. 1 § första stycket 15 lagen om värdepappersfonder eller 9 kap. 4, 5 eller 7 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
utdelningstillfälle: för avstämningsbolag den i 4 kap. 39 § aktiebolagslagen avsedda dagen för avstämning och för andra aktiebolag liksom i fråga om investeringsfond den dag då utdelningen blir tillgänglig för lyftning,
utdelningstillfälle: för avstämningsbolag den i 4 kap. 39 § aktiebolagslagen avsedda dagen för avstämning och för andra aktiebolag liksom i fråga om värdepappersfond eller specialfond den dag då utdelningen blir tillgänglig för lyftning,
utdelningsberättigad: den som är berättigad att lyfta utdelning för egen del vid utdelningstillfället.
Med utdelning avses även
1. återbetalning till aktieägarna vid minskning av aktiekapitalet eller reservfonden enligt 20 kap. 1 § första stycket 3 eller 35 § 3 aktiebolagslagen,
2. utskiftning vid bolagets likvidation enligt 25 kap. 38 § aktiebolagslagen,
3. utbetalning till aktieägare vid bolagets förvärv av egna aktier genom ett förvärvserbjudande som har riktats till samtliga aktieägare eller samtliga ägare till aktier av ett visst slag,
4. utbetalning av fusionsvederlag till aktieägare enligt 23 kap. 26 § aktiebolagslagen till den del vederlaget utgörs av annat än aktier i det övertagande bolaget,
5. utbetalning av fusionsvederlag till andelsägare enligt 8 kap. 14 § lagen om investeringsfonder till den del vederlaget utgörs av annat än andelar i den övertagande fonden, och
5. utbetalning av fusionsvederlag till andelsägare enligt 8 kap. 14 § lagen om värdepappersfonder eller 12 kap. 16 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder till den del vederlaget utgörs av annat än andelar i den övertagande fonden, och
6. utbetalning av delningsvederlag till aktieägare enligt 24 kap. 28 § aktiebolagslagen som avser
a) delning enligt 24 kap. 1 § andra stycket 1 samma lag till den del vederlaget utgörs av annat än aktier i de övertagande bolagen, eller
b) delning enligt 24 kap. 1 § andra stycket 2 samma lag till den del vederlaget utgörs av annat än ersättning som enligt 42 kap. 16 b § inkomstskattelagen (1999:1229) inte ska tas upp.
4 §3
Skattskyldighet föreligger för utdelningsberättigad om denne är fysisk person, som är begränsat skattskyldig, dödsbo efter sådan person eller utländsk juridisk person, och utdelningen ej är hänförlig till inkomst av
3 Senaste lydelse 2012:272.
näringsverksamhet som bedrivits från fast driftställe här i riket. Skattskyldighet föreligger dock inte för utdelningsberättigad utländsk juridisk person för sådan del av utdelningen som motsvarar det belopp som ska beskattas hos delägaren enligt 5 kap. 2 a § eller 39 a kap. 13 §inkomstskattelagen (1999:1229).
För handelsbolag, europeisk ekonomisk intressegruppering, kommanditbolag och rederi föreligger skattskyldighet för den del av utdelningen som ej är hänförlig till inkomst av näringsverksamhet som bedrivits från fast driftställe här i riket och som belöper på delägare eller medlem som är begränsat skattskyldig.
Skattskyldighet föreligger slutligen för utdelningsberättigad, som innehar aktie under sådana förhållanden, att annan därigenom obehörigen beredes förmån vid beslut om inkomstskatt eller vinner befrielse från kupongskatt.
Skattskyldighet föreligger inte för person som avses i 3 kap. 17 § 2–4 inkomstskattelagen.
Skattskyldighet föreligger inte heller för en juridisk person i en främmande stat som är medlem i Europeiska unionen, om den innehar 10 procent eller mer av andelskapitalet i det utdelande bolaget och uppfyller villkoren i artikel 2 i rådets direktiv 2011/96/EU av den 30 november 2011 om ett gemensamt beskattningssystem för moderbolag och dotterbolag hemmahörande i olika medlemsstater.
Skattskyldighet föreligger inte heller för utländskt bolag som avses i 2 kap. 5 a § inkomstskattelagen och som motsvarar ett sådant svenskt företag som avses i 24 kap. 13 § 1–4 den lagen, för utdelning på aktie om aktien är en sådan näringsbetingad andel som avses i 24 kap. 14 § första stycket 1 eller 2 samma lag.
Som förutsättning för skattefrihet enligt sjätte stycket gäller att utdelningen skulle ha omfattats av bestämmelserna om skattefrihet i 24 kap.17–22 §§ eller 25 a kap.5, 6 och 8 §§inkomstskattelagen, om det utländska bolaget varit ett svenskt företag. I fråga om innehavs tid enligt 24 kap. 20 § samma lag gäller dock att andelen alltid ska ha innehafts minst ett år vid utdelningstillfället.
Skattskyldighet för utdelning föreligger inte heller för handelsbolag, europeisk ekonomisk intressegruppering, kommanditbolag eller i utlandet delägarbeskattade juridiska personer om motsvarande utdelning hade varit skattefri enligt femte eller sjätte stycket om delägaren själv hade varit utdelningsberättigad. Vid bedömningen av om utdelningen hade varit skattefri ska aktieinnehavet bestämmas utifrån storleken på delägarens indirekta innehav.
Skattskyldighet föreligger inte heller för fondföretag enligt 1 kap. 1 § första stycket 8 lagen (2004:46) om investeringsfonder som hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller i en stat med vilken Sverige har ingått ett skatteavtal som innehåller en artikel om informationsutbyte eller ett avtal om informationsutbyte i
Skattskyldighet föreligger inte heller för fondföretag enligt 1 kap. 1 § första stycket 9 lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller utländska specialfonder som hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller i en stat med vilken Sverige har ingått ett skatteavtal som innehåller en artikel om informationsutbyte eller ett avtal om
skatteärenden. informationsutbyte i skatteärenden.
11 b §4
Vid utdelning på andel i en investeringsfond som förvaltas av ett fondbolag ska bolaget ansvara för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen har enligt 7 §, 8 § första och andra styckena, 9–11, 20 och 22 §§.
Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registreringen avser enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder. Uppgiften ska lämnas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registreringen av andelsinnehavet samt i övrigt när fondbolaget eller förvaltaren begär det. Om utdelning på andel i en investeringsfond inte har betalats ut på grund av att andelsägaren inte registrerats, ska skatt inte innehållas före utbetalning av utdelningen.
Det som sägs om fondbolaget i denna paragraf gäller även värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som har tillstånd för fondverksamhet enligt 1 kap. 5 § lagen om investeringsfonder.
Av 1 kap. 1 § första stycket 14 lagen om investeringsfonder framgår att ett förvaringsinstitut sköter in- och utbetalningar avseende en investeringsfond.
Vid utdelning på andel i en värdepappersfond som förvaltas av ett fondbolag eller en specialfond som förvaltas av en svensk AIF-förvaltare ska bolaget eller förvaltaren ansvara för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen har enligt 7 §, 8 § första och andra styckena, 9–11, 20 och 22 §§.
Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registreringen avser enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Uppgiften ska lämnas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registreringen av andelsinnehavet samt i övrigt när fondbolaget, AIF-förvaltaren eller förvaltaren begär det. Om utdelning på andel i en värdepappersfond eller i en specialfond inte har betalats ut på grund av att andelsägaren inte registrerats, ska skatt inte innehållas före utbetalning av utdelningen.
11 c 5§
Vid utdelning på andel i en investeringsfond som förvaltas av
Vid utdelning på andel i en värdepappersfond som förvaltas
4 Senaste lydelse 2011:935. Ändringen innebär att tredje och fjärde styckena upphävs. 5 Senaste lydelse 2011:935.
ett förvaltningsbolag ska förvaringsinstitutet ansvara för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen har enligt 7 §, 8 § första och andra styckena, 9– 11, 20 och 22 §§.
av ett förvaltningsbolag eller en specialfond som förvaltas av en utländsk AIF-förvaltare ska förvaringsinstitutet ansvara för de uppgifter som den centrala värdepappersförvararen har enligt 7 §, 8 § första och andra styckena, 9–11, 20 och 22 §§.
Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registreringen avser enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder. Uppgiften ska lämnas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registreringen av andelsinnehavet samt i övrigt när förvaringsinstitutet begär det. Om utdelning på andel i en investeringsfond inte har betalats ut på grund av att andelsägaren inte registrerats, ska skatt inte innehållas före utbetalning av utdelningen.
Förvaltningsbolaget ska omedelbart lämna förvaringsinstitutet upplysning om förhållande som är av betydelse för frågan om innehållande av kupongskatt.
Uppgift enligt 7 § första stycket ska lämnas av den som registreringen avser enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Uppgiften ska lämnas på det sätt som föreskrivs i 7 § andra stycket i samband med registreringen av andelsinnehavet samt i övrigt när förvaringsinstitutet begär det. Om utdelning på andel i en värdepappersfond eller i en specialfond inte har betalats ut på grund av att andelsägaren inte registrerats, ska skatt inte innehållas före utbetalning av utdelningen.
Förvaltningsbolaget eller den utländska AIF-förvaltaren ska omedelbart lämna förvaringsinstitutet upplysning om förhållande som är av betydelse för frågan om innehållande av kupongskatt.
12 §6
Bestämmelserna om central värdepappersförvarare i 7 §, 8 § första och andra styckena, 9–11, 20 och 22 §§ denna lag gäller i stället förvaltaren vid förvaltarregistrering enligt
1. 5 kap. 14 § aktiebolagslagen (2005:551),
2. 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, eller
2. 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller 12 kap. 5 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, eller
3. 3 kap. 7 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument.
En central värdepappersförvarare eller den som annars ansvarar för innehållande av kupongskatt enligt 11 a eller 11 b § ska vid redovisning
6 Senaste lydelse 2011:69.
enligt 8 § lämna uppgift till Skatteverket om förvaltning enligt första stycket denna paragraf.
1. Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013 och tillämpas på utdelning som lämnas efter den 21 juli 2013.
2. Äldre bestämmelser gäller för utdelning på andel i en specialfond som förvaltas av ett fondbolag, ett värdepappersbolag eller ett svenskt kreditinstitut som enligt punkt 2 av övergångsbestämmelserna till lagen (2013:000) om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder får fortsätta med sådan verksamhet efter den 21 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument1
dels att rubriken närmast efter 6 kap. 1 a § ska utgå,
dels att 2 kap. 2 § och 4 kap. 16 § ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
2 kap.
2 §2
Bestämmelserna om prospekt i denna lag tillämpas inte, om de överlåtbara värdepapperen utgörs av
1. andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, eller
1. andelar
a) i en värdepappersfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder, eller
b) i en specialfond eller i en sådan alternativ investeringsfond som avses i 4 kap. 2 eller 3 § lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, eller
2. penningmarknadsinstrument med kortare löptid än ett år.
4 kap.
16 §3
Ett moderföretag till ett fondbolag behöver inte lägga samman sitt innehav av aktier med aktier som ingår i en investeringsfond som förvaltas av bolaget enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, om bolaget utnyttjar rösträtten för aktierna oberoende av moderföretaget.
Ett moderföretag till ett fondbolag eller till en svensk AIFförvaltare behöver inte lägga samman sitt innehav av aktier med aktier som ingår i en värdepappersfond eller ett fondföretag som förvaltas av bolaget enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller en specialfond som förvaltas av AIF-förvaltaren enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller en motsvarande utländsk
EES-baserad fond som AIFförvaltaren förvaltar, om bolaget eller AIF-förvaltaren utnyttjar rösträtten för aktierna oberoende av moderföretaget.
1 Lagen omtryckt 1992:558. 2 Senaste lydelse 2007:535. 3 Senaste lydelse 2011:880.
Första stycket ska också tillämpas på moderföretag till ett sådant förvaltningsbolag som avses i 1 kap. 6 § första stycket lagen om investeringsfonder, i fråga om aktier som bolaget förvaltar i enlighet med bestämmelserna i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag). Detsamma gäller aktier som förvaltas av ett motsvarande förvaltningsbolag som inte har säte i en stat inom EES.
Första stycket ska också tillämpas på moderföretag till
1. ett sådant förvaltningsbolag som avses i 1 kap. 6 § första stycket lagen om värdepappersfonder, i fråga om aktier som bolaget förvaltar i enlighet med bestämmelserna i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)4, eller
2. en sådan EES-baserad AIFförvaltare som avses i 5 kap. 1 eller 2 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, i fråga om aktier som ingår i en specialfond som förvaltaren förvaltar enligt den lagen eller en motsvarande utländsk EESbaserad fond.
Första stycket ska också tillämpas på aktier som förvaltas av ett förvaltningsbolag eller en AIFförvaltare som inte har säte i en stat inom EES som motsvarar ett sådant bolag eller en sådan förvaltare som avses i andra stycket.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
4
EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).
Förslag till lag om ändring i lagen (1992:160) om utländska filialer m.m.
Härigenom föreskrivs att 3 och 12 §§ lagen (1992:160) om utländska filialer m.m. ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
3 §1
Om rätt för vissa utländska företag att driva verksamhet i Sverige finns särskilda bestämmelser, nämligen
1. för kreditinstitut 4 kap.1, 2 och 4–6 §§ lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,
2. för värdepappersföretag 4 kap.1 och 4 §§ lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
3. för finansiella institut 4 kap. 3 § lagen om bank- och finansieringsrörelse,
4. för utländska försäkringsgivare lagen (1998:293) om utländska försäkringsgivares och tjänstepensionsinstituts verksamhet i Sverige,
5. för börser och clearingorganisationer 12 kap. 9 § och 19 kap. 12 § lagen om värdepappersmarknaden,
6. för centrala värdepappersförvarare 2 kap. 6 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument,
7. för förvaltningsbolag och fondföretag 1 kap.6–11 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder,
7. för förvaltningsbolag och fondföretag 1 kap. 6–7, 10 och 11 §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
8. för utgivare av elektroniska pengar 3 kap.26–28 §§ lagen (2011:755) om elektroniska pengar,
9. för företag som driver inlåningsverksamhet 2 § lagen (2004:299) om inlåningsverksamhet,
10. för utländska försäkringsförmedlare 3 kap. lagen (2005:405) om försäkringsförmedling, och
11. för företag som tillhandahåller betaltjänster 3 kap.26 och 27 §§ lagen (2010:751) om betaltjänster.
10. för utländska försäkringsförmedlare 3 kap. lagen (2005:405) om försäkringsförmedling,
11. för företag som tillhandahåller betaltjänster 3 kap.26 och 27 §§ lagen (2010:751) om betaltjänster, och
12. för utländska AIF-förvaltare 5 kap. lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
12 §2
Den verkställande direktörens förvaltning och filialens räkenskaper ska granskas av minst en auktoriserad revisor eller godkänd revisor, om
1 Senaste lydelse 2011:763. 2 Senaste lydelse 2011:763.
verksamheten i Sverige uppfyller mer än ett av de villkor som anges i 2 § andra stycket revisionslagen (1999:1079).
Förvaltningen och räkenskaperna ska, även om villkoren i första stycket inte är uppfyllda, granskas av minst en revisor, om verksamheten omfattas av
– lagen (1998:293) om utländska försäkringsgivares och tjänstepensionsinstituts verksamhet i Sverige,
– lagen (2004:46) om investeringsfonder,
– lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
– lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse, – lagen (2004:299) om inlåningsverksamhet, – lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, – lagen (2010:751) om betaltjänster, eller
– lagen (2011:755) om elektroniska pengar.
– lagen (2010:751) om betaltjänster,
– lagen (2011:755) om elektroniska pengar, eller
– lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
I fall som avses i andra stycket ska revisorn ha den kompetens som enligt lag gäller för revisorn i ett svenskt företag av motsvarande slag som driver angiven verksamhet.
Till revisor får även utses ett registrerat revisionsbolag. Dessutom får en eller flera revisorssuppleanter utses.
Verkställande direktören ska se till att en revisor utses och att denne inom tre månader efter räkenskapsårets slut för granskning får redovisningshandlingarna i original eller bestyrkt kopia.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande
Härigenom föreskrivs att 2 kap.1, 3 och 4 §§ samt 3 kap. 11 § lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
2 kap.
1 §1
Individuellt pensionssparande får ske i en eller flera av sparformerna
1. inlåning,
2. andelar i investeringsfond och
2. andelar i värdepappersfond och i specialfond och
3. andra fondpapper.
3 §2
Vid sparande i en investeringsfond skall pensionssparmedlen för spararens räkning placeras i en sådan investeringsfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder. Pensionssparmedlen får även placeras i ett utländskt fondföretag som är underkastat lagstiftning eller annan offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för investeringsfonder här i landet.
Vid sparande i en värdepappersfond eller specialfond ska pensionssparmedlen för spararens räkning placeras i en sådan värdepappersfond som avses i lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller i en sådan specialfond som avses i lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Pensionssparmedlen får även placeras i ett utländskt fondföretag som är underkastat lagstiftning eller annan offentlig reglering som väsentligen stämmer överens med den som gäller för värdepappersfonder eller specialfonder här i landet.
4 §3
Vid sparande i andra fondpapper än andelar i en investeringsfond skall pensionssparmedlen för spararens räkning placeras i fondpapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet.
Vid sparande i andra fondpapper än andelar i en värdepappersfond eller i en specialfond ska pensionssparmedlen för spararens räkning placeras i fondpapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet.
1 Senaste lydelse 2004:60. 2 Senaste lydelse 2004:60. 3 Senaste lydelse 2007:539.
3 kap.
11 §4
Pensionssparinstitutet skall årligen ge kontoinnehavaren en skriftlig redovisning av förvaltningen av tillgångarna på pensionssparkontot. I redovisningen skall anges
Pensionssparinstitutet ska årligen ge kontoinnehavaren en skriftlig redovisning av förvaltningen av tillgångarna på pensionssparkontot. I redovisningen ska anges
1. tillgångarnas ingående och utgående värde,
2. tillgångarnas placering,
3. köp, försäljningar och andra omplaceringar som skett,
4. belopp som har betalats eller utbetalats,
5. räntor och utdelningar, och
6. skatter och avgifter som dragits från kontot. Om tillgångarna under året varit placerade i andelar i en sådan investeringsfond som avses i lagen (2004:46) om investeringsfonder, skall det i redovisningen dessutom anges hur stort belopp av de totala kostnader som belastat fonden under det närmast föregående kalenderåret som hänför sig till andelsinnehavet. Det skall framgå hur stor del av beloppet som avser förvaltningskostnader, inklusive kostnader för förvaring av fondtillgångarna.
Om tillgångarna under året varit placerade i andelar i en sådan värdepappersfond som avses i lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller i en sådan specialfond som avses i lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, ska det i redovisningen dessutom anges hur stort belopp av de totala kostnader som belastat fonden under det närmast föregående kalenderåret som hänför sig till andelsinnehavet. Det ska framgå hur stor del av beloppet som avser förvaltningskostnader, inklusive kostnader för förvaring av fondtillgångarna.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
4 Senaste lydelse 2004:60.
Förslag till lag om ändring i mervärdesskattelagen (1994:200)
Härigenom föreskrivs att 3 kap. 9 § mervärdesskattelagen (1994:200) ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
3 kap.
9 §1
Från skatteplikt undantas omsättning av bank- och finansieringstjänster samt sådan omsättning som utgör värdepappershandel eller därmed jämförlig verksamhet.
Med bank- och finansieringstjänster avses inte notariatverksamhet, inkassotjänster, administrativa tjänster avseende factoring eller uthyrning av förvaringsutrymmen.
Med värdepappershandel förstås
1. omsättning och förmedling av aktier, andra andelar och fordringar, oavsett om de representeras av värdepapper eller inte, och
2. förvaltning av investeringsfonder enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder.
2. förvaltning av värdepappersfonder enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder och specialfonder enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse 2004:61.
Förslag till lag om ändring i lagen (1999:158) om investerarskydd
Härigenom föreskrivs att 1–4, 7, 9, 10, 12, 13, 16, 20–23, 27–30 och 32 §§ lagen (1999:158) om investerarskydd ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 §1
Denna lag innehåller bestämmelser om ersättning för förlust av investerares finansiella instrument och medel hos ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag (investerarskydd).
Denna lag innehåller bestämmelser om ersättning för förlust av investerares finansiella instrument och medel hos ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare (investerarskydd).
Frågor om investerarskyddet handläggs av den myndighet som regeringen bestämmer.
2 §2
I denna lag betyder
1. värdepappersinstitut: detsamma som anges i 1 kap. 5 § 27 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
2. fondbolag: ett sådant bolag som anges i 1 kap. 1 § första stycket 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder,
3. förvaltningsbolag: ett sådant utländskt företag som anges i 1 kap. 1 § första stycket 12 lagen om investeringsfonder, som driver verksamhet från filial i Sverige med stöd av 1 kap. 6 § samma lag,
4. investerare: den som anlitat ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag för utförande av en investeringstjänst eller den för vars räkning tjänsten utförs,
5. investeringstjänst: en sådan tjänst som avses i 2 kap. 1 § och 2 § första stycket 1 lagen om värdepappersmarknaden, 7 kap. 1 § andra stycket 9 lagen (2004:297) om bank- och
2. fondbolag: ett sådant bolag som anges i 1 kap. 1 § första stycket 8 lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
3. förvaltningsbolag: ett sådant utländskt företag som anges i 1 kap. 1 § första stycket 13 lagen om värdepappersfonder, som driver verksamhet från filial i Sverige med stöd av 1 kap. 6 § samma lag,
4. investerare: den som anlitat ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en svensk AIF-förvaltare för utförande av en investeringstjänst eller den för vars räkning tjänsten utförs,
5. investeringstjänst: en sådan tjänst som avses i
a) 2 kap. 1 § och 2 § första stycket 1 lagen om värdepappersmarknaden,
b) 7 kap. 1 § andra stycket 9
1 Senaste lydelse 2007:1434. 2 Senaste lydelse 2008:278.
finansieringsrörelse samt 1 kap. 4 § såvitt avser diskretionär portföljförvaltning, 3 kap. 1 § och 7 kap. 1 § första stycket 1 och 2 lagen om investeringsfonder,
lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,
c) 1 kap. 4 § såvitt avser diskretionär portföljförvaltning, 3 kap. 1 § och 7 kap. 1 § första stycket 1 och 2 lagen om värdepappersfonder samt
d) 3 kap. 2 § första stycket och andra stycket 1–3 och 9 kap. 10 § första stycket 1 lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
6. finansiella instrument: detsamma som anges i 1 kap. 4 § första stycket 1 lagen om värdepappersmarknaden, och
7. garantimyndigheten: den myndighet som handlägger frågor om investerarskyddet.
6. finansiella instrument: detsamma som anges i 1 kap. 4 § första stycket 1 lagen om värdepappersmarknaden,
7. garantimyndigheten: den myndighet som handlägger frågor om investerarskyddet, och
8. AIF-förvaltare: ett sådant företag som har tillstånd som avses i 3 kap. 2 § första stycket lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
3 §3
Investerarskyddet omfattar 1. finansiella instrument som tillhör en investerare och som ett svenskt värdepappersinstitut, en filial i Sverige till ett utländskt värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en filial till ett förvaltningsbolag förfogar över i samband med att en investeringstjänst utförs, och
1. finansiella instrument som tillhör en investerare och som ett svenskt värdepappersinstitut, en filial i Sverige till ett utländskt värdepappersinstitut, ett fondbolag, en filial till ett förvaltningsbolag, en AIF-förvaltare förfogar över i samband med att en investeringstjänst utförs, och
2. medel som ett svenskt värdepappersinstitut, en filial i Sverige till ett utländskt värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en filial till ett förvaltningsbolag har tagit emot med redovisningsskyldighet i samband med att en investeringstjänst utförs.
2. medel som ett svenskt värdepappersinstitut, en filial i Sverige till ett utländskt värdepappersinstitut, ett fondbolag, en filial till ett förvaltningsbolag, en AIF-förvaltare har tagit emot med redovisningsskyldighet i samband med att en investeringstjänst utförs.
Rätt till ersättning enligt denna lag föreligger inte om medlen kan ersättas enligt lagen (1995:1571) om insättningsgaranti.
3 Senaste lydelse 2004:65.
4 §4
Ett svenskt värdepappersinstitut och ett fondbolag som har fått tillstånd att tillhandahålla investeringstjänster tillhör investerarskyddet enligt denna lag.
Ett svenskt värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en AIFförvaltare som har fått tillstånd att tillhandahålla investeringstjänster tillhör investerarskyddet enligt denna lag.
Investerarskyddet omfattar även tillgångar enligt 3 § hos ett svenskt värdepappersinstituts eller fondbolags filial i ett annat land inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES).
Garantimyndigheten får på ansökan av ett svenskt värdepappersinstitut eller ett fondbolag besluta om att skyddet enligt denna lag skall omfatta även tillgångar enligt 3 § som finns hos en filial till institutet eller fondbolaget i ett land utanför EES.
Garantimyndigheten får på ansökan av ett svenskt värdepappersinstitut eller ett fondbolag besluta om att skyddet enligt denna lag ska omfatta även tillgångar enligt 3 § som finns hos en filial till institutet eller fondbolaget i ett land utanför EES.
7 §5
En investerare har rätt till ersättning från investerarskyddet om ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag som tillhör skyddet försätts i konkurs och investeraren inte från institutet eller bolaget kan få ut finansiella instrument eller medel som avses i 3 §.
En investerare har rätt till ersättning från investerarskyddet om ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare som tillhör skyddet försätts i konkurs och investeraren inte från institutet, bolaget eller AIF-förvaltaren kan få ut finansiella instrument eller medel som avses i 3 §.
Om en filial till ett utländskt värdepappersinstitut eller en filial till ett förvaltningsbolag tillhör investerarskyddet, har investerare som anlitat filialen även rätt till ersättning om en behörig myndighet i institutets eller bolagets hemland förklarat att finansiella instrument och medel hos institutet eller bolaget inte är tillgängliga. Vad som sägs i denna lag om konkursbeslut skall i sådana fall tillämpas på motsvarande sätt.
Om en filial till ett utländskt värdepappersinstitut eller en filial till ett förvaltningsbolag tillhör investerarskyddet, har investerare som anlitat filialen även rätt till ersättning om en behörig myndighet i institutets eller bolagets hemland förklarat att finansiella instrument och medel hos institutet eller bolaget inte är tillgängliga. Vad som sägs i denna lag om konkursbeslut ska i sådana fall tillämpas på motsvarande sätt.
4 Senaste lydelse 2007:1434. 5 Senaste lydelse 2004:65.
9 §6
Ersättningen, tillsammans med eventuell utdelning i värdepappersinstitutets, fondbolagets eller förvaltningsbolagets konkurs, ersättning genom institutets, fondbolagets eller förvaltningsbolagets ansvarsförsäkring och skadestånd enligt 7 kap. 2 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument, för en förlust som enligt denna lag är ersättningsgill, får uppgå till sammanlagt högst 250 000 kronor för varje institut eller bolag.
Ersättningen, tillsammans med eventuell utdelning i värdepappersinstitutets, fondbolagets, förvaltningsbolagets eller AIF-förvaltarens konkurs, ersättning genom institutets, fondbolagets, förvaltningsbolagets eller AIF-förvaltarens ansvarsförsäkring och skadestånd enligt 7 kap. 2 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument, för en förlust som enligt denna lag är ersättningsgill, får uppgå till sammanlagt högst 250 000 kronor för varje institut eller bolag.
10 §7
Om en person har anlitat ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag helt eller delvis för någon annans räkning, skall denne ha rätten till ersättning. Rätten till ersättning skall i sådant fall prövas som om den personen själv har anlitat institutet eller bolaget.
Om en person har anlitat ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare helt eller delvis för någon annans räkning, ska denne ha rätten till ersättning. Rätten till ersättning ska i sådant fall prövas som om den personen själv har anlitat institutet, bolaget eller AIF-förvaltaren.
12 §8
Andelsägare i en investeringsfond enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder har inte rätt till ersättning för tillgångar som ingår i fonden.
Andelsägare i en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller en specialfond enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder har inte rätt till ersättning för tillgångar som ingår i fonden.
Investerarskyddet gäller inte heller för tillgångar som omfattas av lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande.
13 §9
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag som tillhör investerarskyddet kan inte få ersättning från
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare som tillhör investerarskyddet kan inte få
6 Senaste lydelse 2004:65. 7 Senaste lydelse 2004:65. 8 Senaste lydelse 2004:65. 9 Senaste lydelse 2004:65.
detta. ersättning från detta.
16 §10
Om förvaltaren i ett värdepappersinstituts eller ett fondbolags konkurs finner att en investerare kan ha rätt till ersättning från investerarskyddet, skall förvaltaren genast informera investeraren om detta. Förvaltaren skall också lämna de uppgifter till garantimyndigheten som myndigheten behöver för att kunna ta ställning till en investerares ersättningskrav.
Om förvaltaren i ett värdepappersinstituts, ett fondbolags eller en AIF-förvaltares konkurs finner att en investerare kan ha rätt till ersättning från investerarskyddet, ska förvaltaren genast informera investeraren om detta. Förvaltaren ska också lämna de uppgifter till garantimyndigheten som myndigheten behöver för att kunna ta ställning till en investerares ersättningskrav.
20 §11
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag och ett förvaltningsbolag ska informera sina kunder om
1. det skydd som gäller hos institutet eller bolaget för tillgångar som avses i 3 §,
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag och en AIF-förvaltare ska informera sina kunder om
1. det skydd som gäller hos institutet, bolaget eller AIF-förvaltaren för tillgångar som avses i 3 §,
2. den ersättningsnivå som gäller för skyddet, och
3. formerna för utbetalning av ersättning från skyddet. Informationen ska hållas tillgänglig på svenska språket. Om information som anges i första eller andra stycket inte lämnas ska marknadsföringslagen (2008:486) tillämpas, med undantag av bestämmelserna i 29–36 §§ om marknadsstörningsavgift. Sådan information ska anses vara väsentlig enligt 10 § tredje stycket marknadsföringslagen.
21 §12
I fråga om ersättningar som har betalats ut från investerarskyddet träder staten in i investerarens rätt mot värdepappersinstitutet, fondbolaget eller förvaltningsbolaget med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
I fråga om ersättningar som har betalats ut från investerarskyddet träder staten in i investerarens rätt mot värdepappersinstitutet, fondbolaget, förvaltningsbolaget eller
AIF-förvaltaren med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
När ett utländskt skyddssystem har betalat ut ersättning med anledning av att ett svenskt värdepappersinstitut eller ett fondbolag försatts i konkurs, träder det utländska skyddssystemet in i investerarens rätt mot
10 Senaste lydelse 2007:1434. 11 Senaste lydelse 2008:502. 12 Senaste lydelse 2004:65.
värdepappersinstitutet eller fondbolaget med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
22 §13
Om en investerare har rätt till ersättning enligt en ansvarsförsäkring som har tecknats av ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag och om ersättning har betalats ut enligt denna lag för de tillgångar som försäkringsersättningen avser, träder staten in i investerarens rätt till ersättning enligt ansvarsförsäkringen med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
Om en investerare har rätt till ersättning enligt en ansvarsförsäkring som har tecknats av ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare och om ersättning har betalats ut enligt denna lag för de tillgångar som försäkringsersättningen avser, träder staten in i investerarens rätt till ersättning enligt ansvarsförsäkringen med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
Om en investerare har rätt till skadestånd enligt 7 kap. 2 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument och ersättning har betalats ut från investerarskyddet för de tillgångar som skadeståndet avser, träder staten in i investerarens rätt till ersättning enligt den lagen med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.
23 §14
Garantimyndigheten skall underrätta Finansinspektionen, om ett värdepappersinstitut eller ett fondbolag som tillhör investerarskyddet inte fullgör sina skyldigheter enligt denna lag.
Garantimyndigheten ska underrätta Finansinspektionen, om ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en AIF-förvaltare som tillhör investerarskyddet inte fullgör sina skyldigheter enligt denna lag.
27 §15
När garantimyndigheten har beslutat att investerarskyddet inte längre skall gälla för tillgångar hos ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag, skall institutet eller bolaget informera berörda investerare om beslutet.
När garantimyndigheten har beslutat att investerarskyddet inte längre ska gälla för tillgångar hos ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare, ska institutet, bolaget eller AIF-förvaltaren informera berörda investerare om beslutet.
28 §16
Ett beslut om att skyddet inte längre skall gälla hos ett värdepap-
Ett beslut om att skyddet inte längre ska gälla hos ett värdepap-
13 Senaste lydelse 2004:65. 14 Senaste lydelse 2007:1434. 15 Senaste lydelse 2007:1434. 16 Senaste lydelse 2006:539.
persinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag inverkar inte på skyddet av de tillgångar som omfattades av skyddet när beslutet meddelades. Motsvarande gäller när Finansinspektionen återkallat ett tillstånd att driva bankrörelse, finansieringsrörelse eller värdepappersrörelse eller ett tillstånd för ett fondbolag att förvalta någon annans finansiella instrument.
persinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIFförvaltare inverkar inte på skyddet av de tillgångar som omfattades av skyddet när beslutet meddelades. Motsvarande gäller när Finansinspektionen återkallat ett tillstånd att driva bankrörelse, finansieringsrörelse eller värdepappersrörelse eller ett tillstånd för ett fondbolag att förvalta någon annans finansiella instrument eller ett tillstånd för en AIF-förvaltare till diskretionär förvaltning av investeringsportföljer.
29 §17
De värdepappersinstitut, fondbolag och förvaltningsbolag som tillhör investerarskyddet ska betala avgifter till garantimyndigheten.
Institutens och bolagens sammanlagda avgifter ska motsvara vad som är nödvändigt för en långsiktig finansiering av skyddet och för att täcka garantimyndighetens administrationskostnader. Vid beräkningen av avgiften ska beaktas hur stor andel skyddade tillgångar som finns hos institutet eller bolaget jämfört med samtliga skyddade tillgångar. Avgift som avser myndighetens administrationskostnader får emellertid fördelas lika mellan samtliga institut och bolag som tillhör investerarskyddet.
De värdepappersinstitut, fondbolag, förvaltningsbolag och AIFförvaltare som tillhör investerarskyddet ska betala avgifter till garantimyndigheten.
Institutens, bolagens och AIFförvaltarnas sammanlagda avgifter ska motsvara vad som är nödvändigt för en långsiktig finansiering av skyddet och för att täcka garantimyndighetens administrationskostnader. Vid beräkningen av avgiften ska beaktas hur stor andel skyddade tillgångar som finns hos institutet, bolaget eller
AIF-förvaltaren jämfört med samtliga skyddade tillgångar. Avgift som avser myndighetens administrationskostnader får emellertid fördelas lika mellan samtliga institut, bolag och AIF-förvaltare som tillhör investerarskyddet.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om hur avgiften ska beräknas.
30 §18
Om skyddet för ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller ett förvaltningsbolag börjar eller upphör att gälla under ett löpande
Om skyddet för ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIF-förvaltare börjar eller upphör att gälla
17 Senaste lydelse 2007:1434. 18 Senaste lydelse 2007:1434.
kalenderår får garantimyndigheten ta hänsyn till detta när avgiften för skyddet fastställs.
under ett löpande kalenderår får garantimyndigheten ta hänsyn till detta när avgiften för skyddet fastställs.
32 §19
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag och ett förvaltningsbolag som omfattas av investerarskyddet skall lämna de uppgifter till garantimyndigheten som myndigheten behöver för att fastställa institutets eller bolagets avgift och i övrigt för sin verksamhet enligt denna lag.
Ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag och en AIF-förvaltare som omfattas av investerarskyddet ska lämna de uppgifter till garantimyndigheten som myndigheten behöver för att fastställa institutets, bolagets eller AIF-förvaltarens avgift och i övrigt för sin verksamhet enligt denna lag.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
19 Senaste lydelse 2007:1434.
Förslag till lag om ändring i inkomstskattelagen (1999:1229)
Härigenom föreskrivs att 2 kap. 3 §, 3 kap. 19 §, 6 kap. 5, 10 a och 13 §§, 15 kap. 1 §, 17 kap. 15 §, 42 kap. 8, 43 och 44 §§, 44 kap. 6 §, 48 kap. 2, 7, 18 och 21 §§ samt rubrikerna närmast före 6 kap.5 och 13 §§, 17 kap. 15 §, 42 kap. 43 §, 44 kap. 6 § och 48 kap. 18 §inkomstskattelagen (1999:1229)1 ska ha följande lydelse.
2 kap.
3 §
Bestämmelserna om juridiska personer ska inte tillämpas på – dödsbon, – svenska handelsbolag, eller – juridiska personer som förvaltar samfälligheter och som avses i 6 kap. 6 § andra stycket.
Bestämmelserna om juridiska personer ska tillämpas också på investeringsfonder.
Bestämmelserna om juridiska personer ska tillämpas också på värdepappersfonder och specialfonder.
Särskilda bestämmelser om dödsbon efter dem som var begränsat skattskyldiga vid dödsfallet finns i 4 kap. 3 §.
Att bestämmelserna om svenska handelsbolag gäller också för europeiska ekonomiska intressegrupperingar framgår av 5 kap. 2 §.
I vilka fall utländska associationer anses som eller behandlas som juridiska personer framgår av 6 kap. 8 §.
3 kap.
19 §2
Den som är begränsat skattskyldig är skattskyldig för kapitalvinst på sådana tillgångar och förpliktelser som avses i andra stycket, om han vid något tillfälle under det kalenderår då avyttringen sker eller under de föregående tio kalenderåren har varit bosatt i Sverige eller stadigvarande vistats här. Skattskyldigheten gäller oavsett i vilket inkomstslag kapitalvinsten ska tas upp. Skattskyldigheten gäller också belopp som motsvarar en kapitalvinst och som enligt 51 kap. 3 och 4 §§ ska tas upp i inkomstslaget näringsverksamhet.
Skattskyldigheten enligt första stycket omfattar delägarrätter enligt 48 kap. 2 §, andelar i svenska handelsbolag och i utlandet delägarbeskattade juridiska personer. Skattskyldigheten omfattar dock inte
1. andelar i investeringsfonder, eller
1. andelar i värdepappersfonder och specialfonder, eller
2. delägarrätter som förvaras på ett investeringssparkonto, förutom tillgångar som avses i 42 kap. 38 §.
Undantaget från skattskyldighet i andra stycket 2 gäller inte kapitalvinster på andra delägarrätter än
Undantaget från skattskyldighet i andra stycket 2 gäller inte kapitalvinster på andra delägarrätter än
1 Lagen omtryckt 2008:803. 2 Senaste lydelse 2011:1271.
andelar i investeringsfonder som anses ha avyttrats enligt 44 kap. 8 a §.
andelar i värdepappersfonder eller specialfonder som anses ha avyttrats enligt 44 kap. 8 a §.
Vid tillämpningen av denna paragraf gäller att
1. delägarrätter som getts ut av ett utländskt företag eller andelar i en i utlandet delägarbeskattad juridisk person bara omfattas om de förvärvats under tiden som den skattskyldige har varit obegränsat skattskyldig i Sverige, och
2. delägarrätter och andelar som har ersatt delägarrätter eller andelar som avses i 1 ska anses förvärvade vid samma tidpunkt som det ursprungliga förvärvet.
Vad som sägs i fjärde stycket tillämpas inte i fråga om delägarrätter som getts ut av ett utländskt företag eller andelar i en i utlandet delägarbeskattad juridisk person som har ersatt svenska delägarrätter och andelar i svenska handelsbolag.
6 kap.
Svenska investeringsfonder Svenska värdepappersfonder och specialfonder 5 §3
Svenska investeringsfonder är inte skattskyldiga för inkomst av tillgångar som ingår i fonden.
Svenska värdepappersfonder och specialfonder är inte skattskyldiga för inkomst av tillgångar som ingår i fonden.
10 a §
Utländska investeringsfonder är begränsat skattskyldiga.
Utländska värdepappersfonder och specialfonder är begränsat skattskyldiga.
Utländska investeringsfonder 4 Utländska värdepappersfonder och specialfonder
13 §5
Utländska investeringsfonder är inte skattskyldiga för inkomst av tillgångar som ingår i fonden.
Utländska värdepappersfonder och specialfonder är inte skattskyldiga för inkomst av tillgångar som ingår i fonden.
15 kap.
1 §6
Ersättningar för varor, tjänster och inventarier, avkastning av tillgångar, kapitalvinster samt alla andra inkomster i näringsverksamheten ska tas upp som intäkt.
3 Senaste lydelse 2011:1271. 4 Senaste lydelse 2011:1271. 5 Senaste lydelse 2011:1271. 6 Senaste lydelse 2011:1271.
Utöver bestämmelserna i detta kapitel finns bestämmelser om inkomster i 8, 17–39, 44–48, 49– 52, 55 och 60 kap. I 42 kap. 43 och 44 §§ finns även bestämmelser om schablonintäkt vid innehav av andelar i investeringsfond.
Utöver bestämmelserna i detta kapitel finns bestämmelser om inkomster i 8, 17–39, 44–48, 49– 52, 55 och 60 kap. I 42 kap. 43 och 44 §§ finns även bestämmelser om schablonintäkt vid innehav av andelar i en värdepappersfond eller en specialfond.
Bestämmelser om värdering av inkomster i annat än pengar finns i 61 kap.
17 kap.
Fusion, delning eller annan ombildning av investeringsfonder 7
Fusion, delning eller annan ombildning av värdepappersfonder och specialfonder
15 §8
Fusion eller delning av investeringsfonder enligt 8 kap. 1, 24 och 25 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder ska inte leda till att delägarna ska ta upp en intäkt. Detsamma gäller när en specialfond ombildas till en värdepappersfond. Ersättning i pengar ska dock tas upp som intäkt det beskattningsår fusionen eller delningen sker.
Fusion eller delning av värdepappersfonder enligt 8 kap.1 och 25 §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder och av specialfonder enligt 12 kap.16 och 17 §§ lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska inte leda till att delägarna ska ta upp en intäkt. Detsamma gäller när en specialfond ombildas till en värdepappersfond. Ersättning i pengar ska dock tas upp som intäkt det beskattningsår fusionen eller delningen sker.
Efter en fusion eller delning anses som anskaffningsvärde för de nya andelarna det anskaffningsvärde som sammanlagt gällde för de äldre andelarna. Om en fond delas och den skattskyldige får andelar i mer än en nybildad fond, ska det anskaffningsvärde som gällde för de äldre andelarna fördelas på de nya andelarna i förhållande till dessa nybildade fonders värde vid delningen.
Det som sägs om fusion i första och andra styckena gäller även vid en gränsöverskridande fusion enligt 8 kap. 17 § lagen om investeringsfonder.
Det som sägs om fusion i första och andra styckena gäller även vid en gränsöverskridande fusion enligt 8 kap. 17 § lagen om värdepappersfonder.
Första–tredje styckena gäller även sådana utländska investeringsfonder som har bildats i enlighet med Europaparlamentets
Första–tredje styckena gäller även utländska värdepappersfonder, när respektive fond hör hemma i en stat inom Europeiska
7 Senaste lydelse 2011:937. 8 Senaste lydelse 2011:1271.
och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)9, när respektive fond hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet om fusionen, den gränsöverskridande fusionen eller delningen har skett i enlighet med lagstiftningen i den berörda staten eller de berörda staterna.
ekonomiska samarbetsområdet om fusionen, den gränsöverskridande fusionen eller delningen har skett i enlighet med lagstiftningen i den berörda staten eller de berörda staterna.
42 kap.
8 §
Räntekompensation som förvärvaren av ett skuldebrev betalar till överlåtaren för upplupen men inte förfallen ränta behandlas som ränta.
Första stycket tillämpas också vid förvärv av marknadsnoterade andelar i en investeringsfond som bara innehåller svenska fordringsrätter.
Första stycket tillämpas också vid förvärv av marknadsnoterade andelar i en värdepappersfond eller en specialfond som bara innehåller svenska fordringsrätter.
Schablonintäkt vid innehav av andelar i en investeringsfond
10
Schablonintäkt vid innehav av andelar i en värdepappersfond
eller en specialfond
43 §11
Den som vid ingången av ett kalenderår har ägt andelar i en investeringsfond ska ta upp en schablonintäkt. Intäkten ska beräknas till 0,4 procent av kapitalunderlaget enligt 44 §.
Första stycket gäller inte andelar i en investeringsfond som vid kalenderårets ingång förvaras på ett investeringssparkonto.
Den som vid ingången av ett kalenderår har ägt andelar i en värdepappersfond eller en specialfond ska ta upp en schablonintäkt. Intäkten ska beräknas till 0,4 procent av kapitalunderlaget enligt 44 §.
Första stycket gäller inte andelar i en värdepappersfond eller en specialfond som vid kalenderårets ingång förvaras på ett investeringssparkonto.
44 §12
Kapitalunderlaget utgörs av värdet vid ingången av kalenderåret på de andelar i en investe-
Kapitalunderlaget utgörs av värdet vid ingången av kalenderåret på de andelar i en värde-
9 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32, (Celex 32009L0065). 10 Senaste lydelse 2011:1271. 11 Senaste lydelse 2011:1271. 12 Senaste lydelse 2011:1271.
ringsfond som vid denna tidpunkt ägs av den skattskyldige.
Vid beräkningen av kapitalunderlaget ska andelar i en investeringsfond som utgör lagertillgångar och som enligt 17 kap. 20 § tas upp till det verkliga värdet inte ingå.
pappersfond eller en specialfond som vid denna tidpunkt ägs av den skattskyldige.
Vid beräkningen av kapitalunderlaget ska andelar i en värdepappersfond eller en specialfond som utgör lagertillgångar och som enligt 17 kap. 20 § tas upp till det verkliga värdet, inte ingå.
44 kap.
Upplösning av investeringsfond Upplösning av en värdepappersfond eller en specialfond
6 §
Om en investeringsfond upplöses, anses varje andelsägare ha avyttrat sin andel.
Om en värdepappersfond eller en specialfond upplöses, anses varje andelsägare ha avyttrat sin andel.
48 kap.
2 §
Med delägarrätt avses – aktie, – rätt på grund av teckning av aktier, – teckningsrätt, – fondaktierätt, – andel i en investeringsfond, – andel i en värdepappersfond och en specialfond, – andel i en ekonomisk förening, och – annan tillgång med liknande konstruktion eller verkningssätt. Bestämmelserna om delägarrätter ska tillämpas också på – vinstandelsbevis och kapitalandelsbevis som avser lån i svenska kronor,
– konvertibel i svenska kronor, – inlösenrätt och säljrätt som avser aktier, – termin och option vars underliggande tillgångar består av aktier eller termin och option som avser aktieindex, och
– annan tillgång med liknande konstruktion eller verkningssätt. Andel i privatbostadsföretag anses inte som delägarrätt.
7 §13
Vid beräkningen av omkostnadsbeloppet ska det genomsnittliga omkostnadsbeloppet för samtliga delägarrätter eller fordringsrätter av samma slag och sort som den avyttrade användas. Det genomsnittliga omkostnadsbeloppet ska beräknas med hänsyn till inträffade förändringar i innehavet.
Om en andel i en invest-Om en andel i en värdepap-
13 Senaste lydelse 2011:1271.
eringsfond är förvaltarregistrerad enligt 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, ska vid tillämpning av genomsnittsmetoden enligt första stycket bortses från andra andelar i samma fond som är registrerade i annan förvaltares eller andelsinnehavarens eget namn.
persfond är förvaltarregistrerad enligt 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller en andel i en specialfond är förvaltarregistrerad enligt 12 kap. 5 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, ska vid tillämpning av genomsnittsmetoden enligt första stycket bortses från andra andelar i samma fond som är registrerade i annan förvaltares eller andelsinnehavarens eget namn.
Vid tillämpningen av bestämmelserna i första stycket ska näringsbetingade andelar och näringsbetingade aktiebaserade delägarrätter som uppfyller villkoren om innehavstid i 25 a kap. 6 eller 7 § om de avyttras eller hade avyttrats vid den tidpunkt som bedömningen avser, inte anses vara av samma slag och sort som andra näringsbetingade andelar och näringsbetingade aktiebaserade delägarrätter i det aktuella företaget.
Vid tillämpningen av bestämmelserna i första stycket ska bortses från delägarrätter eller fordringsrätter av samma slag och sort som förvaras på ett investeringssparkonto. Detta gäller dock inte tillgångar som avses i 42 kap. 38 §.
I 18 c §, 48 a kap. 16 § och 49 kap. 29 § finns ytterligare undantag från bestämmelsen i första stycket som gäller partiella fissioner, andelsbyten med framskjuten beskattning och uppskovsgrundande andelsbyten.
Fusion, delning eller annan ombildning av investerings-
fonder
14
Fusion, delning eller annan ombildning av värdepappers-
fonder och specialfonder
18 §15
Fusion eller delning av investeringsfonder enligt 8 kap.1, 24 och 25 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder ska inte leda till att kapitalvinster tas upp hos delägarna. Detsamma gäller när en specialfond ombildas till en värdepappersfond. Ersättning i pengar ska dock tas upp som kapitalvinst det beskattningsår fusionen eller delningen sker.
Fusion eller delning av värdepappersfonder enligt 8 kap.1 och 25 §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller av specialfonder enligt 12 kap.16 och 17 §§ lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska inte leda till att kapitalvinster tas upp hos delägarna. Detsamma gäller när en specialfond ombildas till en värdepappersfond. Ersättning i pengar ska dock tas upp som kapitalvinst det beskattningsår fusionen eller delningen sker.
14 Senaste lydelse 2011:937. 15 Senaste lydelse 2011:937.
Efter en fusion eller delning anses som anskaffningsutgift för de nya andelarna det sammanlagda omkostnadsbelopp som skulle ha använts om de äldre andelarna hade avyttrats. Om en fond delas och den skattskyldige får andelar i mer än en nybildad fond, ska det sammanlagda omkostnadsbeloppet fördelas på de nya andelarna i förhållande till dessa nybildade fonders värde vid delningen.
Det som sägs om fusion i första och andra styckena gäller även vid en gränsöverskridande fusion enligt 8 kap. 17 § lagen om investeringsfonder.
Det som sägs om fusion i första och andra styckena gäller även vid en gränsöverskridande fusion enligt 8 kap. 17 § lagen om värdepappersfonder.
Första–tredje styckena gäller även sådana utländska investeringsfonder som har bildats i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)16, när respektive fond hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet om fusionen, den gränsöverskridande fusionen eller delningen har skett i enlighet med lagstiftningen i den berörda staten eller de berörda staterna.
Första–tredje styckena gäller även utländska värdepappersfonder, när respektive fond hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet om fusionen, den gränsöverskridande fusionen eller delningen har skett i enlighet med lagstiftningen i den berörda staten eller de berörda staterna.
21 §
Kapitalförluster på marknadsnoterade andelar i investeringsfonder som innehåller bara svenska fordringsrätter ska dras av i sin helhet.
Kapitalförluster på marknadsnoterade andelar i värdepappersfonder eller specialfonder som innehåller bara svenska fordringsrätter ska dras av i sin helhet.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
16 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).
Förslag till lag om ändring i lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag
Härigenom föreskrivs att 2 § lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
2 §1
I denna lag avses med
1. försäkringsföretag: försäkringsaktiebolag, ömsesidigt försäkringsbolag och försäkringsförening som omfattas av försäkringsrörelselagen (2010:2043),
2. kreditinstitut: bankaktiebolag, sparbank och medlemsbank samt kreditmarknadsföretag enligt 1 kap. 5 § 11 lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,
3. finansiellt företag: de företag som anges i 1 och 2 samt
a) värdepappersbolag enligt 1 kap. 5 § 26 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
b) fondbolag enligt 1 kap. 1 § första stycket 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder,
b) fondbolag enligt 1 kap. 1 § första stycket 8 lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
c) börs enligt 1 kap. 5 § 3 lagen om värdepappersmarknaden,
d) svensk clearingorganisation enligt 1 kap. 5 § 5 lagen om värdepappersmarknaden, och
e) central värdepappersförvarare enligt 1 kap. 3 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument,
d) svensk clearingorganisation enligt 1 kap. 5 § 5 lagen om värdepappersmarknaden,
e) central värdepappersförvarare enligt 1 kap. 3 § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument, och
f) AIF-förvaltare som har tillstånd enligt 3 kap. 1 § lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
4. finansiell företagsgrupp: grupp av företag som avses i 9 kap. 1 § lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar eller annan grupp av företag på vilka, enligt föreskrift meddelad med stöd av 13 kap. 1 § 33 samma lag, bestämmelserna om finansiell företagsgrupp ska tillämpas och
5. koncern: detsamma som i 1 kap.11 och 12 §§aktiebolagslagen (2005:551), varvid vad som sägs om moderbolag tillämpas även på andra juridiska personer än aktiebolag.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse 2011:765.
Förslag till lag om ändring i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder)
Härigenom föreskrivs att 5 kap. 2, 7 och 8 §§ samt rubriken närmast före 5 kap. 2 § lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (APfonder) ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
5 kap.
Samarbetsavtal med Premiepensionsmyndigheten m.m.
Samarbetsavtal med Pensionsmyndigheten m.m.
2 §1
Sjunde AP-fonden ska ingå samarbetsavtal enligt 64 kap. 19 § 2 socialförsäkringsbalken med Pensionsmyndigheten samt göra de åtaganden som anges i samma paragraf.
Fondbestämmelserna för de fonder som förvaltas av Sjunde AP-fonden får inte tillåta att medel delas ut till någon annan än Pensionsmyndigheten. Sjunde APfonden får inte heller genom fonderna utöva sådan fondverksamhet som avser förvaltning av specialfonder enligt 6 kap. lagen (2004:46) om investeringsfonder.
Fondbestämmelserna för de fonder som förvaltas av Sjunde AP-fonden får inte tillåta att medel delas ut till någon annan än Pensionsmyndigheten. Sjunde APfonden får inte heller genom fonderna utöva sådan fondverksamhet som avser förvaltning av specialfonder enligt 12 kap. lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
7 §2
Följande bestämmelser i lagen (2004:46) om investeringsfonder ska gälla för förvaltningen av fonderna:
– 2 kap. 18 § om förbud för vissa personer med insynsställning att handla med en investeringsfond,
Följande bestämmelser i lagen (2004:46) om värdepappersfonder ska gälla för förvaltningen av fonderna:
– 2 kap. 18 § om förbud för vissa personer med insynsställning att handla med en värdepappersfond,
– 2 kap. 21 § första stycket om skadestånd, – 4 kap. 2 § om företrädare för andelsägarna i en investeringsfond m.m.,
– 4 kap. 2 § om företrädare för andelsägarna i en värdepappersfond m.m.,
– 4 kap. 8 och 9 §§ om upprättande och godkännande av fondbestämmelser,
– 4 kap. 13 § första stycket om inlösen av fondandelar, – 4 kap. 15–23 §§ om infor-– 4 kap. 15–23 §§ om infor-
1 Senaste lydelse 2010:1281. 2 Senaste lydelse 2009:1460.
mation om en investeringsfond, mation om en värdepappersfond,
– 5 kap. 1, 3–19 och 21–25 §§ om placering av medel i en värdepappersfond m.m., samt
– 10 kap. 8 § om skyldighet för revisor att anmäla vissa förhållanden till Finansinspektionen.
Vid tillämpningen av de bestämmelser som anges i första stycket ska fonderna anses som värdepappersfonder och Pensionsmyndigheten som fondandelsägare. Det som föreskrivs om fondbolag ska avse Sjunde APfonden.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får, utom såvitt avser 2 kap. 18 § om förbud för vissa personer med insynsställning att handla med en investeringsfond och 2 kap. 21 § första stycket om skadestånd, meddela föreskrifter om avvikelser från de bestämmelser som anges i första stycket och i ett enskilt fall besluta om undantag från dessa bestämmelser.
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får, utom såvitt avser 2 kap. 18 § om förbud för vissa personer med insynsställning att handla med en värdepappersfond och 2 kap. 21 § första stycket om skadestånd, meddela föreskrifter om avvikelser från de bestämmelser som anges i första stycket och i ett enskilt fall besluta om undantag från dessa bestämmelser.
8 §3
Sjunde AP-fonden ska stå under tillsyn av Finansinspektionen. För tillsynen gäller bestämmelserna i 10 kap. 1 § första och andra styckena, 2, 4, 7, 10 och 11 §§ samt 14 kap. 1 § lagen (2004:46) om investeringsfonder.
Sjunde AP-fonden ska stå under tillsyn av Finansinspektionen. För tillsynen gäller bestämmelserna i 10 kap. 1 § första och andra styckena, 2, 4, 7, 10 och 11 §§ samt 14 kap. 1 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder.
Vid tillämpningen av de bestämmelser som anges i första stycket ska det som sägs om fondbolag avse Sjunde AP-fonden.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
3 Senaste lydelse 2008:280.
Förslag till lag om ändring i lagen (2000:562) om internationell rättslig hjälp i brottmål
Härigenom föreskrivs att 5 kap. 10 § lagen (2000:562) om internationell rättslig hjälp i brottmål ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
5 kap.
10 §1
Bestämmelser om uppgiftsskyldighet finns i 9 kap. 12 § försäkringsrörelselagen (2010:2043), 8 kap. 2 a § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument, 2 kap. 20 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, 1 kap. 11 § lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse, 6 kap. 8 § lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat, 10 kap. 18 § lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar, 1 kap. 12 § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, 3 kap. 14 § lagen (2010:751) om betaltjänster och3 kap. 14 § lagen (2011:755) om elektroniska pengar.
Bestämmelser om uppgiftsskyldighet finns i 9 kap. 12 § försäkringsrörelselagen (2010:2043), 8 kap. 2 a § lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument, 2 kap. 20 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder, 1 kap. 11 § lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse, 6 kap. 8 § lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat, 10 kap. 18 § lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar, 1 kap. 12 § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, 3 kap. 14 § lagen (2010:751) om betaltjänster,3 kap. 14 § lagen (2011:755) om elektroniska pengar och 8 kap. 25 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
I de lagar som anges i första stycket finns även bestämmelser om meddelandeförbud och ansvarsbestämmelser för den som bryter mot ett sådant förbud.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse 2011:766.
Förslag till lag om ändring i lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter
Härigenom föreskrivs att 3 a § lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
3 a §1
Bestämmelserna i 4 och 5 §§ gäller inte finansiell rådgivning som tillhandahålls av
1. fondbolag enligt 7 kap. 1 § första stycket 3 lagen (2004:46) om investeringsfonder,
2. försäkringsförmedlare enligt 5 kap. 1 § första stycket lagen (2005:405) om försäkringsförmedling, eller
3. värdepappersinstitut och utländska värdepappersföretag enligt lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden.
1. fondbolag enligt 7 kap. 1 § första stycket 3 lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
2. försäkringsförmedlare enligt 5 kap. 1 § första stycket lagen (2005:405) om försäkringsförmedling,
3. värdepappersinstitut och utländska värdepappersföretag enligt lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, eller
4. AIF-förvaltare enligt 3 kap. 2 § andra stycket 4 lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse 2007:560.
Förslag till lag om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2004:46) om investeringsfonder
dels att 1 kap. 8 och 9 §§, 6 kap., 8 kap. 24 § samt 12 kap. 18 §1 ska upphöra att gälla,
dels att rubriken närmast före 8 kap. 24 § ska utgå,
dels att rubriken till lagen, 1 kap. 1 och 5 §§, 2 kap. 1–3 och 17–19 §§, 3 kap. 1–4 §§, 4 kap. 1–5, 7, 8, 10–11, 13, 15–20 och 22 §§, 5 kap. 15 och 20 §§, 7 kap. 1 och 2 §§, 8 kap. 25 och 26 §§, 9 kap. 1, 2 och 4–6 §§, 10 kap. 1 §, 13 kap. 1 § samt rubrikerna till 4, 8 och 9 kap., närmast före 4 kap. 1 och 2 §§, närmast efter 4 kap. 14 § och närmast före 8 kap. 25 § ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
Lag om investeringsfonder Lag om
värdepappersfonder
1 kap.
1 §2
I denna lag betyder
1. behörig myndighet: utländsk myndighet som har behörighet att utöva tillsyn över fondföretag eller förvaltningsbolag,
2. derivatinstrument: optioner, terminer och swappar samt andra likartade finansiella instrument,
3. EES: Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,
4. egna medel: detsamma som i artikel 2.1 l i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värde-
1. alternativ investeringsfond: detsamma som i 1 kap. 2 § lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
2. behörig myndighet: utländsk myndighet som har behörighet att utöva tillsyn över fondföretag eller förvaltningsbolag,
3. derivatinstrument: optioner, terminer och swappar samt andra likartade finansiella instrument,
4. EES: Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,
5. egna medel: detsamma som i artikel 2.1 l i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värde-
1 Senaste lydelse av 1 kap. 8 § 2011:882 1 kap. 9 § 2011:882 6 kap. 3 § 2011:882 6 kap. 4 § 2011:882 8 kap. 24 § 2011:882 12 kap. 18 § 2008:282. 2 Senaste lydelse 2012:191.
papper (fondföretag)3, ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU4,
papper (fondföretag)5, ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU6,
5. filial: ett avdelningskontor med självständig förvaltning, varvid även ett fondbolags, ett förvaltningsbolags eller ett fondföretags etablering av flera driftställen ska anses som en enda filial,
6. finansiellt instrument: överlåtbara värdepapper, fondandelar, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument samt annan rättighet eller förpliktelse avsedd för handel på värdepappersmarknaden,
7. fondbolag: ett svenskt aktiebolag som har fått tillstånd enligt 4 § att driva fondverksamhet,
8. fondföretag: ett utländskt företag
a) som i sitt hemland har tillstånd för verksamhet där det enda syftet är att göra kollektiva investeringar i sådana tillgångar som anges i 5 kap. 1 § andra stycket eller 6 kap. 2 § andra stycket, med kapital från allmänheten eller från en särskilt angiven och avgränsad krets investerare,
b) som tillämpar principen om riskspridning, och
c) vars andelar på begäran av innehavarna återköps eller inlöses med medel ur företagets tillgångar,
9. fondföretags hemland: det land där fondföretaget har fått sådant tillstånd som avses i 8 a,
10. fondverksamhet: förvaltning av en investeringsfond, försäljning och inlösen av andelar i fonden samt därmed sammanhängande administrativa åtgärder,
11. företagsgrupp: grupp för sammanställd redovisning enligt rådets sjunde direktiv 83/349/EEG
6. filial: ett avdelningskontor med självständig förvaltning, varvid även ett fondbolags, ett förvaltningsbolags eller ett fondföretags etablering av flera driftställen ska anses som en enda filial,
7. finansiellt instrument: överlåtbara värdepapper, fondandelar, penningmarknadsinstrument, derivatinstrument samt annan rättighet eller förpliktelse avsedd för handel på värdepappersmarknaden,
8. fondbolag: ett svenskt aktiebolag som har fått tillstånd enligt 4 § att driva fondverksamhet,
9. fondföretag: ett utländskt företag
a) som i sitt hemland har tillstånd för verksamhet där det enda syftet är att göra kollektiva investeringar i sådana tillgångar som anges i 5 kap. 1 § andra stycket, med kapital från allmänheten,
b) som tillämpar principen om riskspridning, och
c) vars andelar på begäran av innehavarna återköps eller inlöses med medel ur företagets tillgångar,
10. fondföretags hemland: det land där fondföretaget har fått sådant tillstånd som avses i 8 a,
11. fondverksamhet: förvaltning av en värdepappersfond, försäljning och inlösen av andelar i fonden samt därmed sammanhängande administrativa åtgärder,
12. företagsgrupp: grupp för sammanställd redovisning enligt rådets sjunde direktiv 83/349/EEG
3
EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).
4
EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).
5
EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).
6
EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).
av den 13 juni 1983 grundat på artikel 54.3 g i fördraget om sammanställd redovisning7, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/49/EG8, eller grupp som enligt erkända internationella redovisningsregler ska lämna motsvarande redovisning,
12. förvaltningsbolag: ett utländskt företag som i sitt hemland har tillstånd att förvalta fondföretag,
13. förvaltningsbolags hemland: det land där bolaget har sitt säte,
14. förvaringsinstitut: en bank eller ett annat kreditinstitut som förvarar tillgångarna i en investeringsfond och som sköter in- och utbetalningar avseende fonden,
15. investeringsfond: värdepappersfond eller specialfond,
av den 13 juni 1983 grundat på artikel 54.3 g i fördraget om sammanställd redovisning9, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/49/EG10, eller grupp som enligt erkända internationella redovisningsregler ska lämna motsvarande redovisning,
13. förvaltningsbolag: ett utländskt företag som i sitt hemland har tillstånd att förvalta fondföretag,
14. förvaltningsbolags hemland: det land där bolaget har sitt säte,
15. förvaringsinstitut: en bank eller ett annat kreditinstitut som förvarar tillgångarna i en värdepappersfond och som sköter in- och utbetalningar avseende fonden,
16. kvalificerat innehav: ett direkt eller indirekt ägande i ett företag, om innehavet beräknat på det sätt som anges i 1 a § representerar 10 procent eller mer av kapitalet eller av samtliga röster eller annars möjliggör ett väsentligt inflytande över ledningen av företaget,
17. matarfond: en värdepappersfond vars medel placeras i enlighet med tillstånd enligt 5 a kap. 6 §,
18. matarfondföretag: ett fondföretag som i sitt hemland har sådant tillstånd som avses i artikel 58 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG,
19. mottagarfond: en värdepappersfond som
a) har minst en matarfond eller ett matarfondföretag bland sina andelsägare,
b) inte är en matarfond, och
c) vars medel inte placeras i en matarfond eller ett matarfondföretag, 20. mottagarfondföretag: ett fondföretag som
a) i sitt hemland har sådant tillstånd som avses i artikel 5 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG,
b) har minst en matarfond eller ett matarfondföretag bland sina andelsägare,
c) inte är ett matarfondföretag, och
d) inte placerar medel i en matarfond eller ett matarfondföretag, 21. reglerad marknad: detsamma som i 1 kap. 5 § 20 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
7 EGT L 193, 18.7.1983, s. 1 (Celex 31983L0349). 8 EUT L 164, 26.6.2009, s. 42 (Celex 32009L0049). 9 EGT L 193, 18.7.1983, s. 1 (Celex 31983L0349). 10 EUT L 164, 26.6.2009, s. 42 (Celex 32009L0049).
22. penningmarknadsinstrument: statsskuldväxlar, bankcertifikat samt sådana andra finansiella instrument som normalt omsätts på penningmarknaden, är likvida och har ett värde som vid varje tidpunkt exakt kan fastställas,
23. specialfond: en fond vars andelar kan lösas in på begäran av andelsägare och som består av finansiella tillgångar, om den bildats genom kapitaltillskott från allmänheten eller från en särskilt angiven och avgränsad krets investerare och ägs av dem som skjutit till kapital samt förvaltas enligt bestämmelserna i 6 kap.,
23. specialfond: detsamma som i 1 kap. 11 § 23 lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
24. startkapital: detsamma som i artikel 2.1 k i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG,
25. värdepappersfond: en fond vars andelar kan lösas in på begäran av andelsägare och som består av finansiella tillgångar, om den bildats genom kapitaltillskott från allmänheten och ägs av dem som skjutit till kapital samt förvaltas enligt bestämmelserna i 5 kap. eller 5 a kap., och
26. överlåtbart värdepapper:
a) aktier och andra värdepapper som motsvarar aktier samt depåbevis för aktier,
b) obligationer och andra skuldförbindelser, med undantag av penningmarknadsinstrument, samt depåbevis för skuldförbindelser, och
c) värdepapper av annat slag som ger rätt att förvärva sådana överlåtbara värdepapper som anges i a och b genom teckning eller utbyte.
Överlåtbart värdepapper omfattar inte tekniker och instrument som avses i 5 kap. 1 § tredje stycket.
Med återköp eller inlösen av andelar enligt första stycket 8, 23 och 25 jämställs att andelarna är upptagna till handel på en reglerad marknad, om det är säkerställt att andelarnas noterade värde inte i väsentlig mån avviker från det värde som avses i 4 kap. 10 § tredje stycket.
Med återköp eller inlösen av andelar enligt första stycket 9 och 25 jämställs att andelarna är upptagna till handel på en reglerad marknad, om det är säkerställt att andelarnas noterade värde inte i väsentlig mån avviker från det värde som avses i 4 kap. 10 § tredje stycket.
5 §11
Tillstånd för fondverksamhet som avser specialfonder får ges av
Finansinspektionen även till värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som har tillstånd för portföljförvaltning avseende finansiella instrument enligt 2 kap. 1 § 4 lagen (2007:528) om värde-
Ett fondbolag får efter tillstånd av
Finansinspektionen enligt
3 kap. 1 § lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder förvalta en alternativ investeringsfond.
11 Senaste lydelse 2011:882.
pappersmarknaden.
För sådan fondverksamhet som avses i första stycket ska följande bestämmelser tillämpas:
– 2 kap. 1 § 2, 5 och 6, 2 § tredje stycket, 7 § första stycket, 9 §, samt 17 och 17 b–21 §§,
– 3 kap., – 4 kap., – 6 kap., – 8 kap. 24 och 25 §§, – 9 kap., – 10 kap. 1 § första och andra styckena samt 2 §, och
– 12 kap. 1–4 samt 7–14 §§. Ett värdepappersbolag eller ett svenskt kreditinstitut får inleda sin fondverksamhet så snart tillstånd enligt första stycket har getts.
För sådan verksamhet som avses i första stycket gäller lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
2 kap.
1 §12
Tillstånd för ett svenskt aktiebolag att driva fondverksamhet får ges bara om
1. bolaget har sitt huvudkontor i Sverige,
2. det finns skäl att anta att den planerade verksamheten kommer att drivas enligt bestämmelserna i denna lag och andra författningar som reglerar bolagets verksamhet,
3. den som har eller kan förväntas komma att få ett kvalificerat innehav i bolaget bedöms lämplig att utöva ett väsentligt inflytande över ledningen av ett fondbolag,
4. den som ska ingå i styrelsen för bolaget eller vara verkställande direktör i det, eller vara ersättare för någon av dem, har tillräcklig insikt och erfarenhet för att delta i ledningen av ett fondbolag och även i övrigt är lämplig för en sådan uppgift,
5. fondbestämmelserna godkänts för den eller de investeringsfonder som bolaget avser att förvalta, och
5. fondbestämmelserna godkänts för den eller de värdepappersfonder som bolaget avser att förvalta, och
6. bolaget uppfyller de villkor som i övrigt anges i denna lag.
2 §13
Vid bedömningen enligt 1 § 3 av om en innehavare är lämplig ska dennes anseende och kapitalstyrka beaktas. Det ska också beaktas om det finns skäl att anta att
12 Senaste lydelse 2011:882. 13 Senaste lydelse 2011:882.
1. innehavaren kommer att motverka att fondbolagets verksamhet drivs på ett sätt som är förenligt med kraven i denna lag och andra författningar som reglerar bolagets verksamhet, eller
2. innehavet har samband med eller kan öka risken för
a) penningtvätt enligt 1 kap. 5 § 6 lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism, eller
b) brott enligt 2 § 2, 3 § eller 4 § lagen (2002:444) om straff för finansiering av särskilt allvarlig brottslighet i vissa fall, såvitt avser brott enligt 2 § lagen (2003:148) om straff för terroristbrott.
Om den som kommer att ha ett kvalificerat innehav i bolaget är ett blandat finansiellt holdingföretag ska det vid bedömningen av innehavarens anseende särskilt beaktas om dess ledning uppfyller de krav som ställs på ledningen i ett sådant företag enligt 5 kap. 16 § lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat.
Om bolaget har eller kan förväntas komma att få nära förbindelser med någon annan, får tillstånd ges bara om förbindelserna inte hindrar en effektiv tillsyn av bolaget.
Om förvaringsinstitutet är en i Sverige etablerad filial till ett kreditinstitut med säte i ett annat land inom EES, får Finansinspektionen som ett villkor för tillståndet föreskriva att de tillgångar som ingår i en investeringsfond ska förvaras här i landet. Detta gäller dock inte om tillgångarna ska förvaras hos ett utländskt förvaringsinstitut enligt 3 kap. 2 § tredje stycket.
Om förvaringsinstitutet är en i Sverige etablerad filial till ett kreditinstitut med säte i ett annat land inom EES, får Finansinspektionen som ett villkor för tillståndet föreskriva att de tillgångar som ingår i en värdepappersfond ska förvaras här i landet. Detta gäller dock inte om tillgångarna ska förvaras hos ett utländskt förvaringsinstitut enligt 3 kap. 2 § tredje stycket.
3 §14
För fondbolag gäller det som är föreskrivet om aktiebolag i allmänhet om inte annat följer av denna lag.
Ett fondbolag ska ha en styrelse med minst tre ledamöter samt en verkställande direktör.
I fråga om europabolag som har ett sådant förvaltningssystem som avses i artiklarna 39–42 i rådets förordning (EG) nr 2157/2001 av den 8 oktober 2001 om stadga för europabolag ska vad som sägs om styrelsen eller dess ledamöter i följande bestämmelser tillämpas på tillsynsorganet eller dess ledamöter:
2 kap. 1 § 4 om ledningsprövning, 2 kap. 18 § första stycket 1 om förbud mot att handla med en investeringsfond,
2 kap. 18 § första stycket 1 om förbud mot att handla med en värdepappersfond,
2 kap. 20 a § om meddelandeförbud, och 10 kap. 10 § om rätt för Finansinspektionen att sammankalla styrelsen samt närvara vid sådant sammanträde och delta i överläggningarna.
14 Senaste lydelse 2010:842.
Av 16 § andra stycket och 22 § lagen (2004:575) om europabolag framgår att de i tredje stycket angivna bestämmelserna om styrelsen eller dess ledamöter ska tillämpas också på ett europabolags lednings- eller förvaltningsorgan eller dess ledamöter.
Ett fondbolag ska ha minst en revisor.
17 §15
Ett fondbolag ska ha sunda rutiner för
1. förvaltning av verksamheten och redovisning,
2. intern kontroll, och
3. drift och förvaltning av sina informationssystem. Fondbolaget ska särskilt – upprätta och tillämpa regler för styrelseledamöters och anställdas egna affärer med finansiella instrument,
– dokumentera samtliga transaktioner som bolaget har genomfört för en investeringsfonds räkning eller för ett sådant fondföretags räkning som avses i 12 § andra stycket eller 15 § andra stycket, och
– dokumentera samtliga transaktioner som bolaget har genomfört för en värdepappersfonds räkning eller för ett sådant fondföretags räkning som avses i 12 § andra stycket eller 15 § andra stycket, och
– ha en organisation som minskar risken för intressekonflikter som kan påverka fondandelsägares eller andra kunders intressen negativt.
18 §
Den som har insyn i ett fondbolags dagliga handel får inte för egen räkning förvärva finansiella instrument från en investeringsfond som bolaget förvaltar eller sälja finansiella instrument till fonden eller i övrigt handla med fonden om han eller hon samtidigt är 1. styrelseledamot eller suppleant,
2. revisor eller revisorssuppleant, eller
3. innehavare av en ledande befattning.
Den som har insyn i ett fondbolags dagliga handel får inte för egen räkning förvärva finansiella instrument från en värdepappersfond som bolaget förvaltar eller sälja finansiella instrument till fonden eller i övrigt handla med fonden om han eller hon samtidigt är
1. styrelseledamot eller suppleant,
2. revisor eller revisorssuppleant, eller
3. innehavare av en ledande befattning.
Förbudet gäller också för den som i övrigt genom ett förvaltningsuppdrag eller liknande har insyn i fondbolagets dagliga handel.
Förbudet omfattar inte köp och försäljning av andelar i fonden för egen räkning.
Styrelsen skall skriftligen underrätta den som har en sådan ledande befattning i fondbolaget som nämns i första stycket 3 och den
Styrelsen ska skriftligen underrätta den som har en sådan ledande befattning i fondbolaget som nämns i första stycket 3 och den
15 Senaste lydelse 2011:882.
som har insyn i fondbolagets dagliga handel enligt andra stycket om förbudet.
som har insyn i fondbolagets dagliga handel enligt andra stycket om förbudet.
19 §16
Enskildas förhållanden till en investeringsfond, ett fondbolag eller ett förvaringsinstitut får inte obehörigen röjas.
Enskildas förhållanden till en värdepappersfond, ett fondbolag eller ett förvaringsinstitut får inte obehörigen röjas.
I det allmännas verksamhet tillämpas i stället bestämmelserna i offentlighets- och sekretesslagen (2009:400).
3 kap.
1 §
För varje investeringsfond skall det finnas ett förvaringsinstitut. Förvaringsinstitutet skall ha sitt säte i Sverige eller, om det är en i Sverige etablerad filial, i ett annat land inom EES.
Förvaringsinstitutet skall handla oberoende av fondbolaget och uteslutande i andelsägarnas gemensamma intresse.
För varje värdepappersfond ska det finnas ett förvaringsinstitut. Förvaringsinstitutet ska ha sitt säte i Sverige eller, om det är en i Sverige etablerad filial, i ett annat land inom EES.
Förvaringsinstitutet ska handla oberoende av fondbolaget och uteslutande i andelsägarnas gemensamma intresse.
2 §
Förvaringsinstitutet skall verkställa de beslut av fondbolaget som avser investeringsfonden om de inte strider mot bestämmelserna i denna lag eller fondbestämmelserna.
Förvaringsinstitutet skall vidare ta emot och förvara den egendom som ingår i fonden samt se till att
Förvaringsinstitutet ska verkställa de beslut av fondbolaget som avser värdepappersfonden om de inte strider mot bestämmelserna i denna lag eller fondbestämmelserna.
Förvaringsinstitutet ska vidare ta emot och förvara den egendom som ingår i fonden samt se till att
1. försäljning och inlösen av fondandelar sker i enlighet med bestämmelserna i denna lag och fondbestämmelserna,
2. fondandelarnas värde beräknas enligt bestämmelserna i denna lag och fondbestämmelserna,
3. tillgångarna i fonden utan dröjsmål kommer institutet till handa, och
4. medlen i fonden används enligt bestämmelserna i denna lag och fondbestämmelserna.
Om utländska finansiella instrument ingår i fonden, får förvaringsinstitutet låta ett lämpligt utländskt förvaringsinstitut förvara dem. Ett sådant uppdrag fråntar inte förvaringsinstitutet dess ansvar enligt denna lag.
3 §
Förvaringsinstitutet får inte för Förvaringsinstitutet får inte för
16 Senaste lydelse 2009:499.
en investeringsfond ta upp eller bevilja lån eller gå i borgen
.
en värdepappersfond ta upp eller bevilja lån eller gå i borgen
.
4 §17
Förvaringsinstitutet ska med fondbolaget ingå ett skriftligt avtal som reglerar förhållandet mellan parterna, exempelvis det informationsutbyte och den samordning som krävs för att institutet och bolaget ska kunna uppfylla kraven i denna lag och andra författningar. Avtalet ska innehålla åtminstone sådana uppgifter som anges i artiklarna 30–33, 35 och 37 i kommissionens direktiv 2010/43/EU av den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG när det gäller organisatoriska krav, intressekonflikter, uppföranderegler, riskhantering och innehållet i avtalet mellan ett förvaringsinstitut och ett förvaltningsbolag18.
Avtalet får omfatta flera investeringsfonder. I avtalet ska anges vilka investeringsfonder som omfattas.
Avtalet får omfatta flera värdepappersfonder. I avtalet ska anges vilka värdepappersfonder som omfattas.
I ett avtal som ingås mellan ett förvaringsinstitut och ett förvaltningsbolag som förvaltar en värdepappersfond efter tillstånd enligt 1 kap. 6 b § ska det föreskrivas att svensk lag är tillämplig på avtalet.
4 kap. Allmänna bestämmelser för
investeringsfonder
4 kap. Allmänna bestämmelser för
värdepappersfonder
Investeringsfondens rättsliga
ställning
Värdepappersfondens rättsliga
ställning
1 §
En investeringsfond kan inte förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter. Fonden kan inte heller föra talan inför domstol eller någon annan myndighet.
Egendom som ingår i en investeringsfond får inte utmätas.
Fondandelsägarna svarar inte för förpliktelser som avser fonden.
Lagen (1904:48 s. 1) om samäganderätt skall inte tillämpas på delägarskap i en investeringsfond.
En värdepappersfond kan inte förvärva rättigheter eller ta på sig skyldigheter. Fonden kan inte heller föra talan inför domstol eller någon annan myndighet.
Egendom som ingår i en värdepappersfond får inte utmätas.
Fondandelsägarna svarar inte för förpliktelser som avser fonden.
Lagen (1904:48 s. 1) om samäganderätt ska inte tillämpas på delägarskap i en värdepappersfond.
17 Senaste lydelse 2011:882. 18 EUT L 176, 10.7.2010, s. 42 (Celex 32010L0043).
Förvaltningen av en
investeringsfond
Förvaltningen av en
värdepappersfond
2 §
Fondbolaget företräder andelsägarna i alla frågor som rör en investeringsfond. Fondbolaget handlar vid förvaltningen av fonden i eget namn och skall därvid ange fondens beteckning.
Fondbolaget får använda tillgångarna i en investeringsfond för att fullgöra förpliktelser som ingåtts som ett led i förvaltningen av fonden och för att ställa säkerhet för fullgörandet av sådana förpliktelser.
Vid förvaltningen av en investeringsfond skall fondbolaget handla uteslutande i fondandelsägarnas gemensamma intresse.
Fondbolaget skall handla oberoende av förvaringsinstitutet.
Fondbolaget företräder andelsägarna i alla frågor som rör en värdepappersfond. Fondbolaget handlar vid förvaltningen av fonden i eget namn och ska därvid ange fondens beteckning.
Fondbolaget får använda tillgångarna i en värdepappersfond för att fullgöra förpliktelser som ingåtts som ett led i förvaltningen av fonden och för att ställa säkerhet för fullgörandet av sådana förpliktelser.
Vid förvaltningen av en värdepappersfond ska fondbolaget handla uteslutande i fondandelsägarnas gemensamma intresse.
Fondbolaget ska handla oberoende av förvaringsinstitutet.
3 §
Fondbolaget får inte ha hand om egendom som ingår i en investeringsfond som bolaget förvaltar.
Fondbolaget får inte ha hand om egendom som ingår i en värdepappersfond som bolaget förvaltar.
4 §19
I syfte att effektivisera ett fondbolags verksamhet får bolaget uppdra åt någon annan att utföra visst arbete eller vissa funktioner som ingår i fondverksamheten eller motsvarande verksamhet som avser fondföretag som har sådant tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG. Ett sådant uppdrag får inte vara av sådan omfattning eller karaktär att fondbolaget lämnar ifrån sig all verksamhet eller så stor del av verksamheten att fondbolaget inte längre har möjlighet att ta till vara andelsägarnas gemensamma intressen eller i övrigt inte kan uppfylla de skyldigheter som följer av denna lag. Ett lämnat uppdrag fråntar aldrig fondbolaget dess ansvar enligt denna lag.
Uppdragstagaren måste ha tillfredsställande sakkunskap och kompetens med hänsyn till uppdragets innehåll.
Fondbolaget ska i ett avtal med uppdragstagaren som avser förvaltningen av en investeringsfond eller av ett fondföretag som har sådant tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets
Fondbolaget ska i ett avtal med uppdragstagaren som avser förvaltningen av en värdepappersfond eller av ett fondföretag som har sådant tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets
19 Senaste lydelse 2011:882.
direktiv 2009/65/EG eller därmed sammanhängande administration förbehålla sig rätten att övervaka den anförtrodda verksamheten, att ge de anvisningar som behövs för en sund förvaltning samt att med omedelbar verkan säga upp avtalet, om en sådan uppsägning är i andelsägarnas gemensamma intresse.
direktiv 2009/65/EG eller därmed sammanhängande administration förbehålla sig rätten att övervaka den anförtrodda verksamheten, att ge de anvisningar som behövs för en sund förvaltning samt att med omedelbar verkan säga upp avtalet, om en sådan uppsägning är i andelsägarnas gemensamma intresse.
5 §20
Omfattar ett uppdrag enligt 4 § att någon för fondbolagets räkning ska förvalta tillgångarna i en investeringsfond eller i ett fondföretag som har sådant tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG, ska avtalet innehålla riktlinjer för placering av fondmedlen.
Omfattar ett uppdrag enligt 4 § att någon för fondbolagets räkning ska förvalta tillgångarna i en värdepappersfond eller i ett fondföretag som har sådant tillstånd som avses i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG, ska avtalet innehålla riktlinjer för placering av fondmedlen.
Fondbolaget ska tillförsäkra sig en rätt att regelbundet se över och vid behov ändra dessa riktlinjer.
Ett förvaltningsuppdrag får ges till 1. företag som står under Finansinspektionens tillsyn och som har fått inspektionens tillstånd att förvalta investeringsfonder eller att utföra diskretionär portföljförvaltning avseende finansiella instrument,
1. företag som står under Finansinspektionens tillsyn och som har fått inspektionens tillstånd att förvalta värdepappersfonder eller att utföra diskretionär portföljförvaltning avseende finansiella instrument,
2. företag med säte i ett annat land inom EES, om företaget står under tillsyn av behörig myndighet i hemlandet och har tillstånd att driva verksamhet motsvarande den som avses i 1,
3. annat utländskt företag under förutsättning att
a) företaget står under tillsyn av behörig myndighet i hemlandet,
b) företaget har tillstånd att driva verksamhet motsvarande den som avses i 1, och
c) ett samarbete kan ske mellan Finansinspektionen och behörig myndighet i hemlandet.
7 §21
Avser ett fondbolag att uppdra åt någon annan att för bolagets räkning förvalta en investeringsfond eller ett fondföretag som har sådant tillstånd som avses i
Avser ett fondbolag att uppdra åt någon annan att för bolagets räkning förvalta en värdepappersfond eller ett fondföretag som har sådant tillstånd som avses i
20 Senaste lydelse 2011:882. 21 Senaste lydelse 2011:882.
Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG eller sköta därmed sammanhängande administration ska bolaget anmäla detta och ge in uppdragsavtalet till Finansinspektionen.
Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG eller sköta därmed sammanhängande administration ska bolaget anmäla detta och ge in uppdragsavtalet till Finansinspektionen.
Om Finansinspektionen finner att ett uppdragsavtal strider mot denna lag, eller att avtalet hindrar en effektiv tillsyn av fondbolaget, ska inspektionen förelägga fondbolaget att hos motparten begära de ändringar som behövs för att avtalet ska uppfylla lagens krav.
8 §22
För varje investeringsfond ska det finnas fondbestämmelser som upprättas av fondbolaget.
För varje värdepappersfond ska det finnas fondbestämmelser som upprättas av fondbolaget.
Fondbestämmelserna ska ange
1. namnet på fonden, fondbolaget och förvaringsinstitutet,
2. grunderna för fondens placeringsinriktning och för placeringen av fondmedlen, med särskild upplysning om huruvida medel ska placeras i sådana derivatinstrument som anges i 5 kap. 12 §,
3. vilka andelsklasser som ska finnas och vilka villkor som är förenade med dem,
4. om utdelning ska ske och, i så fall, grunderna och sättet för utdelning,
5. grunderna för beräkning av fondens och fondandelarnas värde, inklusive de värderingsprinciper som används vid värderingen av onoterade tillgångar och sådana derivatinstrument som anges i 5 kap. 12 § andra stycket,
6. grunderna för beräkning av försäljnings- och inlösenpris för fondandelarna,
7. var och hur försäljning och inlösen av fondandelar ska ske,
8. grunderna för beräkning av fondbolagets och förvaringsinstitutets ersättning från fonden,
9. fondbolagets avgifter för försäljning, förvaltning och inlösen av andelar,
10. hur pantsättning av fondandelar ska gå till, 11. fondens räkenskapsår, 12. när och var försäljnings- och inlösenpriset för fondandelarna samt fondens halvårsredogörelse och årsberättelse ska offentliggöras, samt
13. var ändringar av fondbestämmelserna ska tillkännages. För fonder där fondmedlen placeras enligt bestämmelserna i 5 kap. 8 §, ska det dessutom anges de emittenter eller garanter som gett ut eller garanterat sådana skuldförbindelser som fondmedlen till mer än 35 procent av fondens värde avses att placeras i.
För specialfonder ska det anges om fonden riktar sig till allmänheten eller till en avgränsad krets investerare. I det senare fallet ska
22 Senaste lydelse 2011:882.
kretsen anges. Fondbestämmelserna ska även innehålla upplysning om
1. i vilka avseenden fonden avviker från vad som gäller för värdepappersfonder,
2. vilken risknivå som eftersträvas, och
3. vilket riskmått som används.
10 §23
Andelarna i en investeringsfond ska vara lika stora och medföra lika rätt till den egendom som ingår i fonden, om inte annat följer av andra stycket.
I en investeringsfond får det finnas andelar av olika slag (andelsklasser). Andelsklasser i en och samma fond får vara förenade med olika villkor för utdelning, avgifter, lägsta teckningsbelopp samt i vilken valuta andelarna tecknas och inlöses. Andelarna i en andelsklass ska vara lika stora och medföra lika rätt till den egendom som ingår i fonden.
Andelarna i en värdepappersfond ska vara lika stora och medföra lika rätt till den egendom som ingår i fonden, om inte annat följer av andra stycket.
I en värdepappersfond får det finnas andelar av olika slag (andelsklasser). Andelsklasser i en och samma fond får vara förenade med olika villkor för utdelning, avgifter, lägsta teckningsbelopp samt i vilken valuta andelarna tecknas och inlöses. Andelarna i en andelsklass ska vara lika stora och medföra lika rätt till den egendom som ingår i fonden.
Värdet av en fondandel är fondens värde delat med antalet fondandelar. Om det finns andelsklasser ska värdet av en fondandel dock bestämmas med beaktande av de villkor som är förenade med andelsklassen.
Fondens värde beräknas enligt de grunder som anges i fondbestämmelserna. Den egendom som ingår i fonden ska värderas med ledning av gällande marknadsvärde.
Fondbolaget ska fortlöpande och minst en gång varje vecka beräkna och på lämpligt sätt offentliggöra fondandelsvärdet.
10 a §24
Fondbolaget får utfärda en fondandel bara om det är säkerställt att betalning tillförs investeringsfonden inom rimlig tid.
Fondbolaget får utfärda en fondandel bara om det är säkerställt att betalning tillförs värdepappersfonden inom rimlig tid.
11 §25
Fondbolaget ska föra eller låta föra ett register över samtliga innehavare av andelar i fonden. I fråga om automatiserad och viss manuell
23 Senaste lydelse 2011:882. 24 Senaste lydelse 2011:882. 25 Senaste lydelse 2012:645.
behandling av personuppgifter finns bestämmelser i personuppgiftslagen (1998:204).
Är lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument tillämplig på andelarna i fonden, förs registret av en central värdepappersförvarare. Fondbolaget har rätt till insyn i registret.
Om lagen om kontoföring av finansiella instrument inte är tillämplig på andelarna i fonden, ska den som för registret anteckna inskränkningar enligt 13 kap. 19 § första stycket 4 eller 14 kap. 21 § första stycket 4 föräldrabalken där.
Fondbolaget ska till varje fondandelsägare skriftligen bekräfta att dennes fondandelsinnehav har registrerats. Av bekräftelsen ska det framgå investeringsfondens och, i förekommande fall, andelsklassens beteckning samt namnen på fondbolaget och förvaringsinstitutet. Vidare ska det framgå var informationsbroschyren enligt 15 §, faktabladet enligt 16 a § samt årsberättelsen och halvårsredogörelsen enligt 18 § finns att tillgå.
Fondbolaget ska till varje fondandelsägare skriftligen bekräfta att dennes fondandelsinnehav har registrerats. Av bekräftelsen ska det framgå värdepappersfondens och, i förekommande fall, andelsklassens beteckning samt namnen på fondbolaget och förvaringsinstitutet. Vidare ska det framgå var informationsbroschyren enligt 15 §, faktabladet enligt 16 a § samt årsberättelsen och halvårsredogörelsen enligt 18 § finns att tillgå.
13 §26
En fondandel ska, på begäran av dess ägare, omedelbart lösas in om det finns medel tillgängliga i investeringsfonden. Om medel för inlösen behöver anskaffas genom försäljning av egendom som ingår i fonden, ska försäljning ske och inlösen verkställas så snart som möjligt.
En fondandel ska, på begäran av dess ägare, omedelbart lösas in om det finns medel tillgängliga i värdepappersfonden. Om medel för inlösen behöver anskaffas genom försäljning av egendom som ingår i fonden, ska försäljning ske och inlösen verkställas så snart som möjligt.
Första stycket gäller dock inte om fondandelarna är upptagna till handel på en reglerad marknad och det är säkerställt att andelarnas noterade värde inte i väsentlig mån avviker från det värde som avses i 10 § tredje stycket.
Under den tid som ett förvaringsinstitut förvaltar en investeringsfond enligt 9 kap. 1 § första eller andra stycket eller 5 a kap. 34 eller 42 § får fondandelar inte säljas eller lösas in.
Under den tid som ett förvaringsinstitut förvaltar en värdepappersfond enligt 9 kap. 1 § första eller andra stycket eller 5 a kap. 34 eller 42 § får fondandelar inte säljas eller lösas in.
26 Senaste lydelse 2011:882.
Information om
investeringsfonder
Information om
värdepappersfonder
15 §27
För varje investeringsfond ska det finnas en aktuell informationsbroschyr.
För varje värdepappersfond ska det finnas en aktuell informationsbroschyr.
Informationsbroschyren ska innehålla
1. fondbestämmelserna,
2. de ytterligare uppgifter som behövs för att man ska kunna bedöma fonden och den risk som är förenad med att investera i den,
3. en tydlig och lättbegriplig förklaring av fondens riskprofil,
4. uppgifter om det arbete eller de funktioner som fondbolaget får uppdra åt någon annan att utföra enligt 4 och 5 §§,
5. uppgifter om vilka tillgångsslag fondmedlen får placeras i, och
6. för det fall fondmedlen får placeras i derivatinstrument, uppgifter om i vilket syfte och hur det möjliga resultatet av användningen av derivatinstrument kan påverka fondens riskprofil.
16 §28
I informationsbroschyren och i allt övrigt marknadsföringsmaterial avseende fonden ska följande uppgifter anges på en framträdande plats:
1. fondens placeringsinriktning, för det fall medel i fonden placeras i andra tillgångar än överlåtbara värdepapper och penningmarknadsinstrument eller om fonden är en indexfond enligt 5 kap. 7 §,
2. om fondens värde kan variera kraftigt på grund av fondens sammansättning och de förvaltningsmetoder fondbolaget använder sig av, och
3. om fonden har tillstånd enligt 5 kap. 8 §, de emittenter eller garanter som gett ut eller garanterat sådana skuldförbindelser som fondmedlen till mer än 35 procent av fondens värde placerats i eller avses att placeras i.
Om fonden är en specialfond, ska detta framgå av informationsbroschyren och allt övrigt marknadsföringsmaterial avseende fonden.
16 a §29
För varje investeringsfond ska det finnas ett aktuellt faktablad.
För varje värdepappersfond ska det finnas ett aktuellt faktablad.
Faktabladet ska på ett lättbegripligt sätt och i sammanfattning innehålla den grundläggande information som behövs för att investerare ska kunna bedöma fonden och den risk som är förenad med att investera i den.
27 Senaste lydelse 2011:882. 28 Senaste lydelse 2011:882. 29 Senaste lydelse 2011:882.
Innehållet i faktabladet ska vara rättvisande och tydligt och får inte vara vilseledande. Det ska stämma överens med relevanta delar i informationsbroschyren.
Bestämmelser om hur faktabladet för en värdepappersfond ska vara utformat och om dess innehåll finns i kommissionens förordning (EU) nr 583/2010 av den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG rörande basfakta för investerare och villkor som ska uppfyllas när faktablad med basfakta för investerare eller prospekt tillhandahålls på annat varaktigt medium än papper eller på en webbplats30. Det som anges i förordningen ska i tillämpliga delar gälla också för faktablad för en specialfond. Om fonden är en specialfond ska detta framgå av faktabladet.
Bestämmelser om hur faktabladet för en värdepappersfond ska vara utformat och om dess innehåll finns i kommissionens förordning (EU) nr 583/2010 av den 1 juli 2010 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG rörande basfakta för investerare och villkor som ska uppfyllas när faktablad med basfakta för investerare eller prospekt tillhandahålls på annat varaktigt medium än papper eller på en webbplats.
17 §
Fondbolaget skall, på begäran av en andelsägare eller den som avser att köpa andelar i en investeringsfond, lämna kompletterande information om riskhanteringen för fonden, innehållande de kvantitativa gränser som gäller för placeringen av fondmedlen, de metoder som valts för förvaltningen samt den senaste utvecklingen av risknivåer och avkastning från de viktigaste kategorierna av tillgångar som fondmedlen placeras i.
Fondbolaget ska, på begäran av en andelsägare eller den som avser att köpa andelar i en värdepappersfond, lämna kompletterande information om riskhanteringen för fonden, innehållande de kvantitativa gränser som gäller för placeringen av fondmedlen, de metoder som valts för förvaltningen samt den senaste utvecklingen av risknivåer och avkastning från de viktigaste kategorierna av tillgångar som fondmedlen placeras i.
18 §
Fondbolaget skall för varje investeringsfond som det förvaltar lämna
Fondbolaget ska för varje värdepappersfond som det förvaltar lämna
1. en årsberättelse inom fyra månader från räkenskapsårets utgång, och
2. en halvårsredogörelse för räkenskapsårets första sex månader inom två månader från halvårets utgång.
Årsberättelser och halvårsredogörelser skall innehålla den infor-
Årsberättelser och halvårsredogörelser ska innehålla den infor-
30 EUT L 176, 10.7.2010, s. 1 (Celex 32010R0583).
mation som behövs för att man skall kunna bedöma varje investeringsfonds utveckling och ställning. Handlingarna skall på begäran kostnadsfritt skickas till andelsägarna och finnas att tillgå hos fondbolaget och förvaringsinstitutet. Fondbolaget skall i samband med att bolaget lämnar sådan information som avses i 22 § tillfråga andelsägarna om de vill ha årsberättelsen och halvårsredogörelsen.
mation som behövs för att man ska kunna bedöma varje värdepappersfonds utveckling och ställning. Handlingarna ska på begäran kostnadsfritt skickas till andelsägarna och finnas att tillgå hos fondbolaget och förvaringsinstitutet. Fondbolaget ska i samband med att bolaget lämnar sådan information som avses i 22 § tillfråga andelsägarna om de vill ha årsberättelsen och halvårsredogörelsen.
19 §31
Fondbolagets revisorer ska granska de räkenskaper som ligger till grund för årsberättelsen för en investeringsfond. Revisionsberättelsen, med eventuella anmärkningar, ska i sin helhet återges i årsberättelsen.
Fondbolagets revisorer ska granska de räkenskaper som ligger till grund för årsberättelsen för en värdepappersfond. Revisionsberättelsen, med eventuella anmärkningar, ska i sin helhet återges i årsberättelsen.
Om Finansinspektionen förordnat en revisor enligt 10 kap. 7 § ska revisorn delta i granskningen.
20 §32
Informationsbroschyren, faktabladet, den senaste årsberättelsen och, i förekommande fall, den halvårsredogörelse som publicerats därefter ska på begäran kostnadsfritt tillhandahållas den som avser att köpa andelar i en investeringsfond. Denne ska, med undantag för de fall som avses i 8 kap. 22 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, även utan begäran tillhandahållas faktabladet i god tid innan avtal ingås.
Om fondbolaget genom marknadsföring erbjuder allmänheten att köpa andelar i en investeringsfond, ska det av erbjudandet framgå att det finns ett faktablad och en informationsbroschyr och var dessa finns att tillgå.
Informationsbroschyren, faktabladet, den senaste årsberättelsen och, i förekommande fall, den halvårsredogörelse som publicerats därefter ska på begäran kostnadsfritt tillhandahållas den som avser att köpa andelar i en värdepappersfond. Denne ska, med undantag för de fall som avses i 8 kap. 22 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, även utan begäran tillhandahållas faktabladet i god tid innan avtal ingås.
Om fondbolaget genom marknadsföring erbjuder allmänheten att köpa andelar i en värdepappersfond, ska det av erbjudandet framgå att det finns ett faktablad och en informationsbroschyr och var dessa finns att tillgå.
31 Senaste lydelse 2010:842. 32 Senaste lydelse 2011:882.
Om information som anges i 16 och 16 a §§, 5 a kap. 24 § samt andra stycket denna paragraf inte lämnas, ska även marknadsföringslagen (2008:486) tillämpas, med undantag av bestämmelserna i 29–36 §§ om marknadsstörningsavgift. Sådan information ska anses vara väsentlig enligt 10 § tredje stycket den lagen.
22 §
Fondbolaget skall varje år skriftligen informera varje andelsägare i en investeringsfond om hur stort belopp av de totala kostnaderna för fonden under det närmast föregående året som hänför sig till andelsinnehavet. I informationen skall det anges hur stor del av beloppet som avser förvaltningskostnader, inklusive kostnader för förvaring av fondtillgångarna.
I fråga om fondandelar som enligt 12 § lämnats till någon annan för förvaltning skall informationen ges till förvaltaren. Fondbolaget får ange ett sammanlagt belopp för alla andelar i en investeringsfond som lämnats för förvaltning till samma förvaltare.
Fondbolaget ska varje år skriftligen informera varje andelsägare i en värdepappersfond om hur stort belopp av de totala kostnaderna för fonden under det närmast föregående året som hänför sig till andelsinnehavet. I informationen ska det anges hur stor del av beloppet som avser förvaltningskostnader, inklusive kostnader för förvaring av fondtillgångarna.
I fråga om fondandelar som enligt 12 § lämnats till någon annan för förvaltning ska informationen ges till förvaltaren. Fondbolaget får ange ett sammanlagt belopp för alla andelar i en värdepappersfond som lämnats för förvaltning till samma förvaltare.
5 kap.
15 §
Medel i en värdepappersfond får placeras i andelar i
1. andra värdepappersfonder,
2. fondföretag som uppfyller förutsättningarna i 1 kap. 7 § och
3. specialfonder och fondföretag som uppfyller förutsättningarna i 1 kap. 9 §, såvida fonderna och fondföretagen
3. specialfonder och utländska alternativa investeringsfonder som uppfyller förutsättningarna i 4 kap. 2 eller 3 § eller 5 kap. 6 § första stycket 1 eller andra stycket eller
11 § första stycket 1 lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, såvida fonderna
a) gör kollektiva investeringar i sådana tillgångar som anges i detta kapitel med kapital från allmänheten,
b) tillämpar principen om riskspridning,
c) är öppna för utträde och ger andelsägarna ett skydd som är likvärdigt det som ges andelsägare i en värdepappersfond, och
d) för varje räkenskapsår lämnar årsberättelse och halvårsredogörelse som innehåller sådan information som är nödvändig för att man skall kunna bedöma till-
d) för varje räkenskapsår lämnar årsberättelse och halvårsredogörelse som innehåller sådan information som är nödvändig för att man ska kunna bedöma till-
gångarna, ansvarsfrågor, avkastning och händelser som inträffat under den aktuella rapporteringsperioden.
gångarna, ansvarsfrågor, avkastning och händelser som inträffat under den aktuella rapporteringsperioden.
Medel i en värdepappersfond får placeras i andra fonder eller fondföretag enligt första stycket bara om dessa, enligt sina fondbestämmelser eller sin bolagsordning, får placera högst 10 procent av sina medel i andelar i andra fonder eller fondföretag.
20 §33
Ett fondbolag får inte till en värdepappersfond förvärva aktier med sådan rösträtt som gör det möjligt för fondbolaget att utöva ett väsentligt inflytande över ledningen av ett företag.
Om ett fondbolag förvaltar flera värdepappersfonder, fondföretag eller specialfonder, gäller bestämmelsen i första stycket det sammanlagda aktieinnehavet i fonderna och fondföretagen.
Om ett fondbolag förvaltar flera värdepappersfonder, fondföretag, specialfonder eller andra alternativa investeringsfonder, gäller bestämmelsen i första stycket det sammanlagda aktieinnehavet i fonderna och fondföretagen.
7 kap.
1 §34
Ett fondbolag som enligt 1 kap. 4 § har tillstånd för portföljförvaltning avseende finansiella instrument får, efter tillstånd av Finansinspektionen, som ett led i verksamheten
1. ta emot fondandelar för förvaring, dock inte sådana fondandelar som ingår i en investeringsfond som förvaltas av fondbolaget,
1. ta emot fondandelar för förvaring, dock inte sådana fondandelar som ingår i en värdepappersfond, ett fondföretag eller en alternativ investeringsfond som förvaltas av fondbolaget,
2. ta emot medel med redovisningsskyldighet, och
3. lämna investeringsråd avseende sådana finansiella instrument som avses i 5 kap.
Medel som tas emot med redovisningsskyldighet enligt första stycket 2 skall omedelbart avskiljas från bolagets egna tillgångar.
Medel som tas emot med redovisningsskyldighet enligt första stycket 2 ska omedelbart avskiljas från bolagets egna tillgångar.
2 §
Ett fondbolag får inte placera en investerares tillgångar i andelar i en investeringsfond eller ett fondföretag som fondbolaget förvaltar, direkt eller på uppdrag av någon annan fondförvaltare, om
Ett fondbolag får inte placera en investerares tillgångar i andelar i en värdepappersfond, en alternativ investeringsfond eller ett fondföretag som fondbolaget förvaltar, direkt eller på uppdrag
33 Senaste lydelse 2011:882. 34 Senaste lydelse 2007:562.
inte investeraren har godkänt detta på förhand.
av någon annan fondförvaltare, om inte investeraren har godkänt detta på förhand.
8 kap. Fusion och delning av
investeringsfonder m.m.
35
8 kap. Fusion och delning av
värdepappersfonder m.m.
Delning av investeringsfonder
36
Delning av
värdepappersfonder
25 §37
Ett fondbolag får, efter tillstånd av Finansinspektionen, dela en investeringsfond. Tillstånd till en delning ska lämnas om åtgärden kan anses förenlig med fondandelsägarnas intressen.
Ett fondbolag får, efter tillstånd av Finansinspektionen, dela en värdepappersfond. Tillstånd till en delning ska lämnas om åtgärden kan anses förenlig med fondandelsägarnas intressen.
Ett fondbolag som har fått tillstånd till en delning ska genast underrätta andelsägarna om den planerade åtgärden och Finansinspektionens beslut. Denna information ska också finnas att tillgå hos fondbolaget och förvaringsinstitutet. En delning får genomföras tidigast tre månader från dagen för Finansinspektionens beslut.
26 §38
En värdepappersfond får inte ombildas till en specialfond.
En värdepappersfond får inte ombildas till en specialfond eller någon annan typ av alternativ investeringsfond.
9 kap. Upphörande och överlåtelse av förvaltningen av en investeringsfond
9 kap. Upphörande och överlåtelse av förvaltningen av en värdepappersfond
1 §39
Ett fondbolags förvaltning av en investeringsfond ska omedelbart tas över av fondens förvaringsinstitut om
Ett fondbolags förvaltning av en värdepappersfond ska omedelbart tas över av fondens förvaringsinstitut om
1. Finansinspektionen har återkallat fondbolagets tillstånd att driva fondverksamhet,
2. beslut har fattats om att fondbolaget ska gå i tvångslikvidation, eller
3. fondbolaget har försatts i konkurs. Om ett fondbolag vill upphöra Om ett fondbolag vill upphöra
35 Senaste lydelse 2011:882. 36 Senaste lydelse 2011:882. 37 Senaste lydelse 2011:882. 38 Senaste lydelse 2011:882. 39 Senaste lydelse 2011:882.
med förvaltningen av en investeringsfond, ska förvaltningen övertas av förvaringsinstitutet vid den tidpunkt då verksamheten upphör.
Har en investeringsfond varken andelsägare eller fondförmögenhet får fondbolaget, i stället för det som anges i andra stycket, efter tillstånd av Finansinspektionen avveckla fonden. Fondbolaget ska tillsammans med en ansökan om sådant tillstånd lämna ett intyg från bolagets revisor om att fonden saknar andelsägare och inte har några tillgångar eller skulder.
Ett fondbolag får efter tillstånd av Finansinspektionen överlåta förvaltningen av en investeringsfond till ett annat fondbolag.
med förvaltningen av en värdepappersfond, ska förvaltningen övertas av förvaringsinstitutet vid den tidpunkt då verksamheten upphör.
Har en värdepappersfond varken andelsägare eller fondförmögenhet får fondbolaget, i stället för det som anges i andra stycket, efter tillstånd av Finansinspektionen avveckla fonden. Fondbolaget ska tillsammans med en ansökan om sådant tillstånd lämna ett intyg från bolagets revisor om att fonden saknar andelsägare och inte har några tillgångar eller skulder.
Ett fondbolag får efter tillstånd av Finansinspektionen överlåta förvaltningen av en värdepappersfond till ett annat fondbolag.
Ett övertagande enligt andra eller fjärde stycket får ske tidigast tre månader från det att de ändrade förhållandena kungjorts enligt 4 §, om inte Finansinspektionen beslutar att övertagandet får ske tidigare.
2 §
Ett förvaringsinstitut som har övertagit förvaltningen av en investeringsfond från ett fondbolag skall snarast överlåta förvaltningen av fonden till ett annat fondbolag om Finansinspektionen tillåter det. I annat fall skall investeringsfonden upplösas genom att tillgångarna i fonden säljs och nettobehållningen i fonden skiftas ut till fondandelsägarna.
Ett förvaringsinstitut som har övertagit förvaltningen av en värdepappersfond från ett fondbolag ska snarast överlåta förvaltningen av fonden till ett annat fondbolag om Finansinspektionen tillåter det. I annat fall ska värdepappersfonden upplösas genom att tillgångarna i fonden säljs och nettobehållningen i fonden skiftas ut till fondandelsägarna.
4 §
Information om följande förändringar i fråga om en investeringsfond skall kungöras i Post- och Inrikes Tidningar samt finnas att tillgå hos fondbolaget och förvaringsinstitutet, nämligen att
1. förvaltningen av fonden skall överlåtas till en annan fondförvaltare,
2. förvaltningen av fonden skall övertas av förvaringsinstitutet, och
Information om följande förändringar i fråga om en värdepappersfond ska kungöras i Post- och Inrikes Tidningar samt finnas att tillgå hos fondbolaget och förvaringsinstitutet, nämligen att
1. förvaltningen av fonden ska överlåtas till en annan fondförvaltare,
2. förvaltningen av fonden ska övertas av förvaringsinstitutet, och
3. förvaringsinstitutet har beslutat att överlåta förvaltningen av fonden till en fondförvaltare eller att upplösa fonden.
Kungörandet skall i fall som avses i första stycket 1 göras av det överlåtande fondbolaget och i övriga fall av förvaringsinstitutet.
Kungörandet ska i fall som avses i första stycket 1 göras av det överlåtande fondbolaget och i övriga fall av förvaringsinstitutet.
Finansinspektionen får i ett enskilt fall besluta om undantag från kravet på kungörande, om det finns särskilda skäl för det.
5 §
Om förvaltningen av en investeringsfond har övertagits av en ny förvaltare, skall denne fullgöra de förpliktelser avseende fonden som tidigare förvaltare har på grund av denna lag.
Ett förvaringsinstitut får inte utöva rösträtt för aktier som ingår i en investeringsfond som institutet förvaltar.
Om förvaltningen av en värdepappersfond har övertagits av en ny förvaltare, ska denne fullgöra de förpliktelser avseende fonden som tidigare förvaltare har på grund av denna lag.
Ett förvaringsinstitut får inte utöva rösträtt för aktier som ingår i en värdepappersfond som institutet förvaltar.
6 §
För sin förvaltning med anledning av upphörande eller överlåtelse av en investeringsfond har ett förvaringsinstitut rätt till skälig ersättning ur fonden. Ersättningens storlek skall bestämmas av Finansinspektionen.
För sin förvaltning med anledning av upphörande eller överlåtelse av en värdepappersfond har ett förvaringsinstitut rätt till skälig ersättning ur fonden. Ersättningens storlek ska bestämmas av Finansinspektionen.
10 kap.
1 §40
Finansinspektionen har tillsyn över fondbolag, förvaltningsbolag som avses i 1 kap. 6 och 8 §§, fondföretag som avses i 1 kap. 7 och 9 §§ samt förvaringsinstitut.
Finansinspektionen har tillsyn över fondbolag, förvaltningsbolag som avses i 1 kap. 6 §, fondföretag som avses i 1 kap. 7 § samt förvaringsinstitut.
För fondbolag och svenska förvaringsinstitut omfattar tillsynen att verksamheten drivs enligt denna lag, andra författningar som reglerar företagets verksamhet, fondbestämmelserna, företagets bolagsordning, stadgar eller reglemente och interna instruktioner som har sin grund i en författning som reglerar företagets verksamhet.
För förvaltningsbolag och fondföretag samt förvaringsinstitut som driver verksamhet från filial i Sverige omfattar tillsynen att företaget följer de lagar och andra författningar som gäller för företagets verksamhet i Sverige samt, när en värdepappersfond förvaltas enligt 1 kap. 6 b §, det som anges i fondbestämmelserna.
40 Senaste lydelse 2011:882.
13 kap.
1 §41
Regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer får meddela föreskrifter om
1. vilka poster som får räknas in i startkapitalet enligt 2 kap. 4 §,
2. vilka poster som får räknas in i egna medel enligt 2 kap. 8, 9 och 11 §§,
3. på vilket språk underrättelsen enligt 2 kap. 15 c § första stycket ska skrivas,
4. hur fondbolaget ska offentliggöra handlingarna enligt 2 kap. 15 c § tredje stycket,
5. vad ett fondbolag ska iaktta för att uppfylla skyldigheterna i 2 kap. 17 och 17 b §§,
6. vilken information som ska lämnas i underrättelsen till andelsägare enligt 4 kap. 9 a § och på vilket sätt underrättelsen ska lämnas,
7. tillhandahållande av informationsbroschyr och faktablad enligt 4 kap. 20 §,
8. på vilket språk informationen enligt 4 kap. 20 § ska tillhandahållas, 9. kriterier för de finansiella tillgångar som medel i en värdepappersfond får placeras i enligt 5 kap. 1 § andra stycket första meningen,
9. kriterier för de finansiella tillgångar, inbegripet sådana som avses i artikel 50a i
Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG, som medel i en värdepappersfond får placeras i enligt 5 kap. 1 § andra stycket första meningen,
10. vilka tekniker och instrument ett fondbolag får använda enligt 5 kap. 1 § tredje stycket samt villkor och gränser för sådan användning,
11. det system för riskhantering som ett fondbolag ska ha enligt 5 kap. 2 § första och andra styckena,
12. kriterier för indexfonder enligt 5 kap. 7 §, 13. beräkning av exponeringar enligt 5 kap. 13 och 14 §§, 14. på vilket sätt underrättelsen till andelsägarna enligt 5 a kap. 7 § ska lämnas,
15. vilka fel och försummelser som ska rapporteras enligt 5 a kap. 18 §,
16. förutsättningar för överföring av finansiella instrument och förvaltning enligt 5 a kap. 37 och 46 §§,
17. hur beräkning och redovisning av en specialfonds risknivå ska utföras enligt 6 kap. 4 §,
18. vilka åtgärder som ett fondbolag ska vidta om det tar emot medel med redovisningsskyldighet enligt 7 kap. 1 §,
19. vilka åtgärder som ett fondbolag ska vidta för att uppfylla de krav som följer av
17. vilka åtgärder som ett fondbolag ska vidta om det tar emot medel med redovisningsskyldighet enligt 7 kap. 1 §,
18. vilka åtgärder som ett fondbolag ska vidta för att uppfylla de krav som följer av
41 Senaste lydelse 2011:882.
bestämmelserna i 7 kap. 3 §,
20. vad informationen enligt 8 kap. 8 § ska innehålla, hur den ska utformas, på vilket sätt den ska tillhandahållas och vad som ska bifogas informationen,
21. på vilket språk de handlingar som ska lämnas tillsammans med ansökan enligt 8 kap. 19 § ska upprättas,
22. vilka upplysningar som fondbolag, förvaltningsbolag, fondföretag samt förvaringsinstitut ska lämna till Finansinspektionen enligt 10 kap. 2 § första stycket och när upplysningarna ska lämnas, och
23. sådana avgifter för tillsyn som avses i 10 kap. 11 §.
bestämmelserna i 7 kap. 3 §,
19. vad informationen enligt 8 kap. 8 § ska innehålla, hur den ska utformas, på vilket sätt den ska tillhandahållas och vad som ska bifogas informationen,
20. på vilket språk de handlingar som ska lämnas tillsammans med ansökan enligt 8 kap. 19 § ska upprättas,
21. vilka upplysningar som fondbolag, förvaltningsbolag, fondföretag samt förvaringsinstitut ska lämna till Finansinspektionen enligt 10 kap. 2 § första stycket och när upplysningarna ska lämnas, och
22. sådana avgifter för tillsyn som avses i 10 kap. 11 §.
1. Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
2. Fondbolag, värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som vid ikraftträdandet av denna lag har tillstånd att driva verksamhet avseende specialfonder får, om en ansökan om tillstånd som AIF-förvaltare enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder har getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska bolaget eller institutet upphöra med verksamheten.
3. Ett värdepappersbolag eller svenskt kreditinstitut som vid ikraftträdandet av denna lag förvaltar en specialfond får, efter Finansinspektionens tillstånd, överlåta förvaltningen av fonden till en AIF-förvaltare om överlåtelsen sker och AIF-förvaltaren har tillstånd enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder senast den 22 juli 2014 eller, om AIF-förvaltaren är etablerad i ett annat land inom EES, överlåtelsen sker och AIF-förvaltaren har tillstånd enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU senast den 22 juli 2014. För sådana överlåtelser gäller äldre bestämmelser i 9 kap.4 och 5 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder.
4. Ett förvaltningsbolag som vid ikraftträdandet av denna lag har tillstånd att driva verksamhet från filial i Sverige enligt 1 kap. 8 § lagen (2004:46) om investeringsfonder får, om en ansökan om tillstånd enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder har getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska förvaltningsbolaget upphöra med verksamheten.
5. Ett fondföretag som vid ikraftträdandet av denna lag har tillstånd att marknadsföra andelar i företaget i Sverige enligt 1 kap. 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder får, om en ansökan om tillstånd enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder har
getts in till Finansinspektionen senast den 22 juli 2014, fortsätta att driva denna verksamhet enligt äldre bestämmelser till dess att ansökan har prövats slutligt. Om tillstånd vägras, ska fondföretaget upphöra med verksamheten.
Förslag till lag om ändring i lagen (2005:405) om försäkringsförmedling
Härigenom föreskrivs att 5 kap. 7 § lagen (2005:405) om försäkringsförmedling ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
5 kap.
7 §
Om försäkringsförmedlaren uppsåtligen eller av oaktsamhet åsidosätter sina skyldigheter enligt 4 §, skall förmedlaren ersätta ren förmögenhetsskada som på grund av detta drabbar en kund, en försäkringsgivare, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag, ett fondföretag eller någon som härleder sin rätt från kunden.
Om försäkringsförmedlaren uppsåtligen eller av oaktsamhet åsidosätter sina skyldigheter enligt 4 §, ska förmedlaren ersätta ren förmögenhetsskada som på grund av detta drabbar en kund, en försäkringsgivare, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag, ett fondföretag, en förvaltare av alternativa investeringsfonder eller någon som härleder sin rätt från kunden.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i aktiebolagslagen (2005:551)
Härigenom föreskrivs att 5 kap. 6 §, 6 kap. 2 §, 21 kap. 4 och 7 §§ samt rubrikerna närmast före 21 kap.4 och 7 §§aktiebolagslagen (2005:551) ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
5 kap.
6 §
I de fall som avses i 4 kap. 43 § skall såväl aktieägaren som rättighetsinnehavaren föras in i aktieboken med uppgift om namn och personnummer, organisationsnummer eller annat identifieringsnummer samt postadress. Dessutom skall i aktieboken antecknas vad som gäller om rättigheten. När det styrks att rättigheten har förändrats eller upphört, skall detta antecknas.
Om en god man på grund av ett förordnande enligt 11 kap. 3 § första stycket 5 föräldrabalken förvaltar aktier för en blivande aktieägares räkning, skall den blivande ägaren på anmälan av den gode mannen föras in i aktieboken som aktieägare med anteckning om förordnandet och grunden för detta.
Ingår aktier i en investeringsfond enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder, skall det fondbolag som förvaltar fonden föras in i aktieboken som aktieägare i stället för fondandelsägarna. Därvid skall även fondens beteckning antecknas.
I de fall som avses i 4 kap. 43 § ska såväl aktieägaren som rättighetsinnehavaren föras in i aktieboken med uppgift om namn och personnummer, organisationsnummer eller annat identifieringsnummer samt postadress. Dessutom ska i aktieboken antecknas vad som gäller om rättigheten. När det styrks att rättigheten har förändrats eller upphört, ska detta antecknas.
Om en god man på grund av ett förordnande enligt 11 kap. 3 § första stycket 5 föräldrabalken förvaltar aktier för en blivande aktieägares räkning, ska den blivande ägaren på anmälan av den gode mannen föras in i aktieboken som aktieägare med anteckning om förordnandet och grunden för detta.
Ingår aktier i en värdepappersfond enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller i en specialfond enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, ska fondens förvaltare föras in i aktieboken som aktieägare i stället för fondandelsägarna. Därvid ska även fondens beteckning antecknas.
6 kap.
2 §
Ett aktiebrev skall ange Ett aktiebrev ska ange
1. bolagets firma, organisationsnummer och bolagskategori,
2. aktieägarens namn och personnummer, organisationsnummer eller annat identifieringsnummer,
3. nummer på de aktier som avses med brevet,
4. aktiernas slag, om det enligt bolagsordningen kan finnas aktier av olika slag,
5. förbehåll enligt 4 kap. 6, 8, 18 eller 27 § eller 20 kap. 31 §, om aktierna omfattas av ett sådant förbehåll, och
6. vilken dag aktiebrevet lämnades ut. I det fall som avses i 5 kap. 6 § tredje stycket skall aktiebrevet i stället för fondandelsägarna ange det fondbolag som förvaltar fonden liksom fondens beteckning.
I det fall som avses i 5 kap. 6 § tredje stycket ska aktiebrevet i stället för fondandelsägarna ange fondens förvaltare liksom fondens beteckning.
En uppgift som avses i första stycket 5 kan anges i förkortad form. Förkortningsformer fastställs av regeringen.
21 kap.
Innehav i investeringsfond Innehav i värdepappersfond eller specialfond
4 §
Den som innehar en andel i en investeringsfond anses vid tillämpningen av 1 och 2 §§ inte som aktieägare.
Den som innehar en andel i en värdepappersfond eller specialfond anses vid tillämpningen av 1 och 2 §§ inte som aktieägare.
Innehav i investeringsfond Innehav i värdepappersfond eller specialfond
7 §
Den som förvärvar eller innehar en andel i en investeringsfond anses vid tillämpningen av 5 § inte som förvärvare av aktier.
Den som förvärvar eller innehar en andel i en värdepappersfond eller specialfond anses vid tillämpningen av 5 § inte som förvärvare av aktier.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat
Härigenom föreskrivs att 1 kap. 3 § lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
3 §1
I denna lag betyder
1. anknutet företag: ett svenskt eller utländskt företag vars huvudsakliga verksamhet är att äga eller förvalta fast egendom, tillhandahålla datatjänster eller driva annan liknande verksamhet som har samband med den huvudsakliga verksamheten i ett eller flera kreditinstitut, värdepappersbolag eller motsvarande utländska företag,
2. behörig myndighet: Finansinspektionen eller någon annan myndighet inom EES som utövar tillsyn, individuellt eller på gruppnivå, över ett reglerat företag med huvudkontor inom EES,
3. blandat finansiellt holdingföretag: ett moderföretag som inte är ett reglerat företag och som tillsammans med sina dotterföretag, varav minst ett är ett reglerat företag med huvudkontor inom EES, och andra företag utgör ett finansiellt konglomerat,
4. EES: Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,
5. finansiellt institut: ett företag som inte är ett kreditinstitut, värdepappersbolag eller fondbolag eller motsvarande utländskt företag och vars huvudsakliga verksamhet är att
a) förvärva aktier eller andelar,
b) driva en eller flera av de verksamheter som anges i 7 kap. 1 § andra stycket 2–10, 12 och 15 lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse utan att vara tillståndspliktigt enligt 2 kap. 1 § samma lag, eller
c) driva värdepappersrörelse utan att vara tillståndspliktigt enligt 2 kap. 1 § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
6. finansiell sektor: ett eller flera av följande företag
a) kreditinstitut, värdepappersbolag, fondbolag eller motsvarande utländska företag samt finansiella institut och anknutna företag (bank- och värdepapperssektorn),
b) försäkringsföretag, utländska direktförsäkringsföretag, utländska återförsäkringsföretag och försäkringsholdingföretag (försäkringssektorn), och
c) blandade finansiella holdingföretag,
7. fondbolag: ett svenskt aktiebolag som har fått tillstånd att driva fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder,
7. fondbolag: ett svenskt aktiebolag som har fått tillstånd att driva fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
1 Senaste lydelse 2012:195.
8. försäkringsföretag: ett försäkringsaktiebolag, ömsesidigt försäkringsbolag eller en försäkringsförening enligt försäkringsrörelselagen (2010:2043),
9. försäkringsholdingföretag: ett moderföretag som inte är ett försäkringsföretag, ett utländskt direktförsäkringsföretag, ett utländskt återförsäkringsföretag eller ett blandat finansiellt holdingföretag och vars huvudsakliga verksamhet är att förvärva och förvalta andelar i dotterföretag som uteslutande eller huvudsakligen är försäkringsbolag, utländska direktförsäkringsföretag eller utländska återförsäkringsföretag,
10. institut: kreditinstitut, värdepappersbolag och fondbolag, 11. konglomeratdirektivet: Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/87/EG av den 16 december 2002 om extra tillsyn över kreditinstitut, försäkringsföretag och värdepappersföretag i ett finansiellt konglomerat och om ändring av rådets direktiv 73/239/EEG, 79/267/EEG, 92/49/EEG, 92/96/EEG, 93/6/EEG och 93/22/EEG samt Europaparlamentets och rådets direktiv 98/78/EG och 2000/12/EG2, senast ändrat genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU3,
12. kreditinstitut: en bank eller ett kreditmarknadsföretag enligt lagen om bank- och finansieringsrörelse,
13. reglerat företag:
a) ett institut eller ett motsvarande utländskt företag, eller
b) ett försäkringsföretag eller ett utländskt direktförsäkringsföretag, 14. relevant behörig myndighet:
a) en behörig myndighet som ansvarar för tillsynen över en finansiell företagsgrupp, försäkringsgrupp eller en motsvarande utländsk grupp som ingår i ett finansiellt konglomerat,
b) någon annan behörig myndighet än som avses i a som utsetts till samordnare för ett finansiellt konglomerat, eller
c) någon annan behörig myndighet som de myndigheter som avses i a och b kommer överens om är relevant,
15. samordnare: den behöriga myndighet som enligt 4 kap. ansvarar för tillsynen över ett finansiellt konglomerat,
16. sektorsbestämmelser: de bestämmelser i lag och andra författningar som gäller för den rörelse som drivs av institut och försäkringsföretag,
17. utländskt återförsäkringsföretag: ett företag som inte är ett försäkringsföretag eller ett utländskt direktförsäkringsföretag och vars huvudsakliga verksamhet är att försäkra risker som överlåts av försäkringsföretag, utländska direktförsäkringsföretag eller utländska återförsäkringsföretag, och
18. värdepappersbolag: ett svenskt aktiebolag som har fått tillstånd att driva värdepappersrörelse enligt lagen om värdepappersmarknaden.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
2 EUT L 35, 11.2.2003, s. 1 (Celex 32002L0087). 3 EUT L 331, 15.12.2010, s. 120 (Celex 32010L0078).
Förslag till lag om ändring i lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar
Härigenom föreskrivs att 1 kap. 1 § och 9 kap. 6 § lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
1 §1
Denna lag innehåller bestämmelser om kapitaltäckning och stora exponeringar för kreditinstitut och värdepappersbolag.
Av 2 kap.10 och 10 a §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder framgår att vissa bestämmelser i denna lag gäller även för fondbolag.
Av 2 kap.10 och 10 a §§ lagen (2004:46) om värdepappersfonder framgår att vissa bestämmelser i denna lag gäller även för fondbolag.
Av 3 kap. 2 § lagen (2010:751) om betaltjänster framgår att vissa bestämmelser i denna lag gäller även för betalningsinstitut.
Av 7 kap. 6 § lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder framgår att vissa bestämmelser i denna lag gäller även för AIF-förvaltare.
9 kap.
6 §
Bestämmelserna i 5 § skall tillämpas även på den del av en finansiell företagsgrupp som består av
Bestämmelserna i 5 § ska tillämpas även på den del av en finansiell företagsgrupp som består av
1. ett institut och de utländska institut, finansiella institut eller förvaltningsbolag i ett land utanför EES som är dotterföretag till institutet eller som institutet har ägarintresse i, eller
2. ett institut vars moderföretag är ett finansiellt holdingföretag och de utländska institut, finansiella institut eller förvaltningsbolag i ett land utanför EES som är dotterföretag till holdingföretaget eller som holdingföretaget har ägarintresse i.
Med förvaltningsbolag avses ett utländskt företag som i sitt hemland har tillstånd att förvalta investeringsfonder.
Med förvaltningsbolag avses ett utländskt företag som i sitt hemland har tillstånd att förvalta värdepappersfonder.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
1 Senaste lydelse 2010:763.
Förslag till lag om ändring i lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden
Härigenom föreskrivs i fråga om lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden
dels att 1 kap. 4 §, 2 kap. 4 och 5 §§, 6 kap. 6 §, 8 kap. 2, 19, 22 a, 22 b och 25 §§, 13 kap. 4 § och 16 kap. 3 och 11 §§ ska ha följande lydelse,
dels att det i lagen ska införas en ny paragraf, 8 kap. 21 a §, samt närmast före 8 kap. 21 a § en ny rubrik av följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
4 §
I denna lag betyder
1. finansiella instrument: överlåtbara värdepapper, penningmarknadsinstrument, fondandelar och finansiella derivatinstrument,
2. överlåtbara värdepapper: sådana värdepapper utom betalningsmedel som kan bli föremål för handel på kapitalmarknaden, till exempel:
a) aktier i aktiebolag och motsvarande andelsrätter i andra typer av företag samt depåbevis för aktier,
b) obligationer och andra skuldförbindelser inklusive depåbevis för sådana värdepapper, och
c) andra värdepapper som ger rätt att överlåta eller förvärva sådana överlåtbara värdepapper som anges i a och b, eller som resulterar i en kontantavveckling som beräknas utifrån kurser på överlåtbara värdepapper, valutor, räntor eller avkastningar, råvaror eller andra index eller mått,
3. penningmarknadsinstrument: statsskuldväxlar, inlåningsbevis, företagscertifikat och andra instrument som normalt omsätts på penningmarknaden, dock inte betalningsmedel,
4. fondandelar: andelar i investeringsfonder, fondföretag och andra företag för kollektiva investeringar,
4. fondandelar: andelar i värdepappersfonder, fondföretag, alternativa investeringsfonder och andra företag för kollektiva investeringar,
5. finansiella derivatinstrument: sådana derivatinstrument som kan hänföras till någon av följande kategorier:
a) optioner, terminskontrakt, swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser värdepapper, valutor, räntor eller avkastningar, eller andra derivatinstrument, finansiella index eller finansiella mått som kan avvecklas fysiskt eller kontant,
b) optioner, terminskontrakt, swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser råvaror, som måste avvecklas kontant eller kan avvecklas kontant på en av parternas begäran, på grund av ett annat skäl än utebliven betalning eller någon annan händelse som leder till att kontraktet upphör,
c) optioner, terminskontrakt, swappar och varje annat derivatkontrakt som avser råvaror som kan avvecklas fysiskt förutsatt att de handlas på en reglerad marknad eller en handelsplattform,
d) optioner, terminskontrakt, swappar, terminskontrakt som inte är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES (forwards) och varje annat derivatkontrakt som
– avser råvaror, – kan avvecklas fysiskt, – inte omnämns i c och som inte är för kommersiella ändamål, och – som anses ha egenskaper som andra derivat avseende finansiella instrument, med utgångspunkt från bland annat om clearing och avveckling sker via erkända system för clearing eller om de är föremål för regelmässiga marginalsäkerhetskrav,
e) derivatinstrument för överföring av kreditrisk,
f) finansiella kontrakt avseende prisdifferenser,
g) optioner, terminskontrakt, swappar, räntesäkringsavtal och varje annat derivatkontrakt som avser klimatvariationer, fraktavgifter, utsläppsrätter eller inflationstakten eller någon annan officiell ekonomisk statistik, som måste avvecklas kontant eller kan avvecklas kontant på en av parternas begäran, på grund av ett annat skäl än utebliven betalning eller någon annan händelse som leder till att kontraktet upphör, samt varje annat derivatkontrakt som
– avser tillgångar, rättigheter, skyldigheter, index och åtgärder som inte tidigare omnämnts i denna punkt, och
– anses ha egenskaper som andra derivat avseende finansiella instrument, med utgångspunkt från bland annat om det handlas på en reglerad marknad eller en handelsplattform, om clearing och avveckling sker via erkända system för clearing eller om de är föremål för regelmässiga marginalsäkerhetskrav.
Ytterligare bestämmelser om vilka derivatinstrument som omfattas av första stycket 5 d och g finns i artiklarna 38 och 39 i genomförandeförordningen.
2 kap.
4 §1
I lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande finns bestämmelser om rätt för värdepappersinstitut att driva pensionssparrörelse.
I lagen ( 2004:46 ) om investeringsfonder finns bestämmelser om rätt för värdepappersbolag och svenska kreditinstitut som har tillstånd för portföljförvaltning enligt 2 kap. 1 § 4 denna lag att driva fondverksamhet som avser specialfonder.
5 §2
Tillstånd enligt 1 § behövs inte för
1. Sveriges riksbank, Riksgäldskontoret och Kammarkollegiet,
2. anknutna ombud för de verksamheter som anges i 1 kap. 5 § 1,
1 Ändringen innebär att andra stycket upphävs. 2 Senaste lydelse 2010:2075.
3. börs som driver verksamhet med stöd av sitt tillstånd, 4. försäkringsföretag med tillstånd enligt försäkringsrörelselagen (2010:2043),
5. företag inom en koncern som tillhandahåller investeringstjänster uteslutande till andra företag i koncernen,
6. fysiska och juridiska personer som tillhandahåller investeringstjänster, om tjänsten tillhandahålls tillfälligt i samband med annan yrkesmässig verksamhet som regleras av
a) bestämmelser i lag eller annan författning, eller
b) etiska regler som avser yrkesverksamheten i fråga och som inte utesluter att tjänsten tillhandahålls,
7. fysiska och juridiska personer som inte tillhandahåller investeringstjänster eller utför investeringsverksamhet utom handel för egen räkning, såvida de inte
a) är marknadsgaranter, eller
b) handlar för egen räkning utanför en reglerad marknad eller en handelsplattform på ett organiserat, frekvent och systematiskt sätt genom att tillhandahålla ett system som är tillgängligt för någon utomstående i syfte att handla med denne,
8. företag som tillhandahåller investeringstjänster som uteslutande består i förvaltning av ett program som syftar till delägarskap för de anställda i företaget,
9. företag som tillhandahåller både
a) investeringstjänster som uteslutande består i förvaltning av program som syftar till delägarskap för de anställda i företaget, och
b) andra investeringstjänster än sådana som anges i a uteslutande till andra företag i koncernen,
10. fondbolag, förvaltningsbolag och fondföretag som får driva verksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder,
10. fondbolag, förvaltningsbolag och fondföretag som får driva verksamhet enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder samt AIF-förvaltare som får driva verksamhet enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder i andra fall än efter registrering enligt 2 kap. den lagen,
11. företag som handlar med finansiella instrument för egen räkning eller tillhandahåller investeringstjänster i fråga om derivatinstrument med råvaror som underliggande tillgång eller sådana derivatkontrakt som avses i 1 kap. 4 § första stycket 5 g till kunderna i sin huvudsakliga verksamhet, om
a) detta utgör en kompletterande verksamhet eller, om företaget ingår i en koncern, detta utgör en kompletterande verksamhet sett till koncernen i dess helhet, och
b) den huvudsakliga verksamheten inte utgörs av tillhandahållande av investeringstjänster eller sådana tjänster som avses i 7 kap. 1 § lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,
12. fysiska och juridiska personer som tillhandahåller investeringsrådgivning till kund inom ramen för annan yrkesmässig verksamhet än
sådan som omfattas av bestämmelserna i denna lag, om det inte lämnas någon specifik ersättning för rådgivningen,
13. företag vars huvudsakliga verksamhet utgörs av handel för egen räkning med råvaror eller derivatinstrument med råvaror som underliggande tillgång, om företaget inte ingår i en koncern vars huvudsakliga verksamhet utgörs av tillhandahållande av investeringstjänster eller sådana tjänster som avses i 7 kap. 1 § lagen om bank- och finansieringsrörelse,
14. företag som tillhandahåller investeringstjänster eller utför investeringsverksamhet
a) som uteslutande består i handel för egen räkning på marknader för finansiella terminer, optioner eller andra derivatinstrument och på avistamarknader bara i syfte att skydda derivatpositioner, eller
b) som dels handlar på uppdrag av andra medlemmar på marknaderna som anges i a eller ställer priser för dem, dels garanteras av clearingdeltagare på dessa marknader, om ansvaret för att avtal som ingås av företagen fullgörs bärs av clearingdeltagarna, och
15. verksamhet enligt 1 § 1 och 5 som drivs av den som är registrerad för förmedling av alla slag av försäkringar eller bara livförsäkringar enligt 2 kap. 3 § lagen (2005:405) om försäkringsförmedling, om
a) verksamheten bara är en sidoverksamhet till försäkringsförmedlingen och bara avser mottagande och vidarebefordran av order avseende andelar i investeringsfonder eller sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 och 9 §§ lagen om investeringsfonder samt investeringsrådgivning till kund avseende sådana andelar,
a) verksamheten bara är en sidoverksamhet till försäkringsförmedlingen och bara avser mottagande och vidarebefordran av order avseende andelar i värdepappersfonder eller sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen om värdepappersfonder eller andelar i specialfonder eller sådana utländska fonder som avses i 4 kap. 2 eller 3 § eller 5 kap. 6 § första stycket 1 eller andra stycket eller 11 § första stycket 1 lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt investeringsrådgivning till kund avseende sådana andelar,
b) kunders order vidarebefordras bara direkt till fondbolag, förvaltningsbolag samt fondföretag som avses i a, och
b) kunders order vidarebefordras bara direkt till fondbolag, förvaltningsbolag fondföretag, samt AIF-förvaltare som avses i a, och
c) försäkringsförmedlaren i denna verksamhet inte tar emot kunders medel eller fondandelar.
c) försäkringsförmedlaren i denna verksamhet inte tar emot kunders medel eller fondandelar.
Tillstånd krävs inte heller för sådan förvaltning av finansiella instrument som är reglerad i någon annan lag.
6 kap.
6 §
Ett svenskt värdepappersinstitut eller ett utländskt värdepappersföretag som hör hemma inom EES skall fortlöpande se till att anknutna ombud som det har anmält för registrering enligt 1 eller 2 § uppfyller
Ett svenskt värdepappersinstitut eller ett utländskt värdepappersföretag som hör hemma inom EES ska fortlöpande se till att anknutna ombud som det har anmält för registrering enligt 1 eller 2 § uppfyller
1. kraven på kunskaper, kvalifikationer och lämplighet enligt 1 § första stycket, och
2. det som enligt 8 kap. 1 och 22–27 §§ gäller för värdepappersinstitut.
2. det som enligt 8 kap. 1 och 21 a–27 §§ gäller för värdepappersinstitut.
8 kap.
2 §
Av bestämmelserna om värdepappersinstitut i detta kapitel skall bara det som anges i 1, 12 och 22– 33 §§ tillämpas på utländska företag som driver värdepappersrörelse i Sverige enligt 4 kap. 1 § första stycket 1.
Av bestämmelserna om värdepappersinstitut i detta kapitel ska bara det som anges i 1, 12 och 21 a–33 §§ tillämpas på utländska företag som driver värdepappersrörelse i Sverige enligt 4 kap. 1 § första stycket 1.
19 §3
Ett värdepappersinstitut får behandla en enhet som ingår i någon av följande grupper som en jämbördig motpart:
1. värdepappersbolag och utländska värdepappersföretag,
2. kreditinstitut,
3. försäkringsföretag,
4. värdepappersfonder som avses i 1 kap. 1 § första stycket 25 lagen (2004:46) om investeringsfonder och fondföretag som avses i 1 kap. 7 § första stycket första meningen samma lag samt fondbolag eller förvaltningsbolag som förvaltar dem,
4. värdepappersfonder som avses i 1 kap. 1 § första stycket 25 lagen (2004:46) om värdepappersfonder och fondföretag som avses i 1 kap. 7 § första stycket första meningen samma lag samt fondbolag eller förvaltningsbolag som förvaltar dem,
5. pensionsfonder och förvaltningsbolag som förvaltar dem,
6. andra finansiella företag än sådana som avses i 1–5 som har tillstånd att driva verksamhet enligt lagstiftningen i det land där de hör hemma eller som regleras i lagstiftning i det landet,
7. företag som är undantagna från tillståndsplikt enligt 2 kap. 5 § första stycket 13 och 14,
3 Senaste lydelse 2011:885.
8. nationella regeringar och därmed sammanhängande organ, inklusive offentliga organ som har hand om statsskuld, centralbanker och överstatliga organisationer, samt
9. andra företag än sådana som avses i 1–8, om de ska betraktas som professionella kunder enligt 16§ första stycket 1–3.
Ett värdepappersinstitut får behandla ett företag som inte ingår i någon av grupperna i första stycket som en jämbördig motpart, om företaget
1. begär att bli behandlat som en jämbördig motpart, och
2. får behandlas som en professionell kund enligt 17 § första stycket. Ett värdepappersinstitut får behandla ett företag som en jämbördig motpart enligt andra stycket bara om företaget får behandlas som en professionell kund enligt 17 § för sådana tjänster och transaktioner.
Andelar och aktier i alternativa investeringsfonder
21 a §
Ett värdepappersinstitut får, direkt eller indirekt, erbjuda andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder till eller placera andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder hos kunder inom EES enbart om andelarna eller aktierna får marknadsföras till den aktuella kategorin investerare enligt lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder eller andra tillämpliga nationella bestämmelser i förvaltarens hemland som genomför Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 4 .
22 a §5
Ett värdepappersinstitut som förmedlar fondandelar enligt 2 kap. 1 § 1 och 2 eller ger råd enligt 2 kap. 1 § 5 till en kund ska, utan att kunden begär det, tillhanda-
Ett värdepappersinstitut som förmedlar andelar i värdepappersfonder eller i sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder
4 EUT L 174, 1.7.2011, s. 1 (Celex 32011L0061). 5 Senaste lydelse 2011:885.
hålla kunden faktablad i god tid innan avtal ingås.
eller i specialfonder eller i andra alternativa investeringsfonder som marknadsförs till ickeprofessionella investerare enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder enligt 2 kap. 1 § 1 och 2 eller ger råd enligt 2 kap. 1 § 5 till en kund ska, utan att kunden begär det, tillhandahålla kunden faktablad i god tid innan avtal ingås.
22 b §6
Ett värdepappersinstitut ska till varje kund skyndsamt lämna sådan information som anges i 4 kap. 12 § första stycket fjärde meningen lagen (2004:46) om investeringsfonder och som institutet får från ett fondbolag, förvaltningsbolag eller annat värdepappersinstitut.
Ett värdepappersinstitut ska till varje kund skyndsamt lämna sådan information som anges i 4 kap. 12 § första stycket fjärde meningen lagen (2004:46) om värdepappersfonder och som institutet får från ett fondbolag, förvaltningsbolag, en AIF-förvaltare eller annat värdepappersinstitut.
25 §7
Ett värdepappersinstitut får tillhandahålla investeringstjänsterna mottagande och vidarebefordran av order i fråga om ett eller flera finansiella instrument och utförande av order avseende finansiella instrument på kunders uppdrag utan att uppfylla kraven i 24 §, om
1. tjänsten avser
a) aktier som tagits upp till handel på en reglerad marknad eller på en motsvarande marknad utanför EES,
b) penningmarknadsinstrument,
c) obligationer eller andra former av skuldförbindelser utan derivatinslag,
d) andelar i en värdepappersfond som avses i 1 kap. 1 § första stycket 25 lagen (2004:46) om investeringsfonder eller i ett fondföretag som avses i 1 kap. 7 § första stycket första meningen samma lag, eller
d) andelar i en värdepappersfond som avses i 1 kap. 1 § första stycket 25 lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller i ett fondföretag som avses i 1 kap. 7 § första stycket första meningen samma lag, eller
e) andra okomplicerade finansiella instrument,
2. tjänsten tillhandahålls på kundens initiativ, samt
3. kunden klart och tydligt har informerats om att institutet inte kommer att bedöma om instrumentet eller tjänsten passar kunden.
Information enligt första stycket 3 får lämnas i standardiserad form.
6 Senaste lydelse 2011:885. 7 Senaste lydelse 2011:885.
13 kap.
4 §
Överlåtbara värdepapper som har getts ut eller utfärdats av någon som enligt öppenhetsdirektivet har möjlighet att välja hemmedlemsstat får inte tas upp till handel på en reglerad marknad förrän emittenten har valt en stat inom EES som hemmedlemsstat.
Första stycket gäller inte i fråga om
1. andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 eller 9 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder, eller
Första stycket gäller inte i fråga om
1. andelar i
a) en värdepappersfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder, eller
b) en specialfond eller i en sådan alternativ investeringsfond som avses i 4 kap. 2 eller 3 § lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, eller
2. penningmarknadsinstrument med kortare löptid än ett år.
2. penningmarknadsinstrument med kortare löptid än ett år.
16 kap.
3 §8
Bestämmelserna i detta kapitel ska inte tillämpas i fråga om
1. andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 eller 9 §§ lagen (2004:46) om investeringsfonder,
1. andelar
a) i en värdepappersfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder, eller
b) i en specialfond eller i en sådan alternativ investeringsfond som avses i 4 kap. 2 eller 3 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
2. penningmarknadsinstrument med en kortare löptid än ett år, eller
3. obligationer eller andra överlåtbara skuldförbindelser som var och en har ett nominellt värde motsvarande minst 100 000 euro och som inte är av sådant slag som anges i 18 kap. 2 § första stycket 1.
11 §
En emittent som inte har säte i en stat inom EES får tillämpa sådana bestämmelser om års- och koncernredovisning samt halvårsrapport som finns i en offentlig reglering i en stat utanför EES, om dessa bestämmelser motsvarar de krav som ställs på sådan regelbunden finansiell information i öppenhetsdirektivet. Emittenten får även tillämpa ett tredjelands bestämmelser om kvartalsrapport, om dessa bestämmelser motsvarar de krav på sådan rapport som ställs i de bestämmelser om
8 Senaste lydelse 2012:382.
delårsrapport som anges i 8 § och som skulle ha varit tillämpliga om emittenten hade haft sitt säte i Sverige.
En emittent som inte har säte i en stat inom EES får även tillämpa sådana bestämmelser om koncernredovisning och halvårsrapport för koncernen som finns i en offentlig reglering i en stat utanför EES, om villkoren i artikel 1 i kommissionens beslut nr 891/2006/EG av den 4 december 2006 om tillämpningen av internationella redovisningsstandarder för tredjelandemittenter av värdepapper9 är uppfyllda.
Om ett tredjelands bestämmelser enligt första stycket inte anses likvärdiga eller om villkoren enligt andra stycket inte är uppfyllda, skall emittenten upprätta års- och koncernredovisning, halvårsrapport respektive kvartalsrapport i enlighet med de bestämmelser som anges i 8 § och som gäller för en emittent av motsvarande slag.
En emittent som inte har säte i en stat inom EES får även tillämpa sådana bestämmelser om koncernredovisning och halvårsrapport för koncernen som finns i en offentlig reglering i en stat utanför EES, om villkoren i artikel 1 i kommissionens beslut nr 961/2008/EG av den 12 december 2008 om tredjelandsemittenters användning av vissa tredjeländers redovisningsstandarder och internationella redovisningsstandarder vid upprättandet av sina koncernredovisningar10är uppfyllda.
Om ett tredjelands bestämmelser enligt första stycket inte anses likvärdiga eller om villkoren enligt andra stycket inte är uppfyllda, ska emittenten upprätta års- och koncernredovisning, halvårsrapport respektive kvartalsrapport i enlighet med de bestämmelser som anges i 8 § och som gäller för en emittent av motsvarande slag.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
9
EUT L 343, 8.12.2006, s. 96 (Celex 32006D0891).
10
EUT L 340, 19.12.2008, s. 112 (Celex 32008D0961).
Förslag till lag om ändring i lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism
Härigenom föreskrivs att 1 kap. 2 § lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
2 §1
Denna lag gäller för fysiska och juridiska personer som driver
1. bank- eller finansieringsrörelse enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse,
2. livförsäkringsrörelse,
3. verksamhet av det slag som beskrivs i 2 kap. 1 § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
4. verksamhet som kräver anmälan till eller ansökan hos Finansinspektionen enligt lagen (1996:1006) om anmälningsplikt avseende viss finansiell verksamhet eller lagen (2004:299) om inlåningsverksamhet,
5. försäkringsförmedling enligt lagen (2005:405) om försäkringsförmedling, i fråga om sådan verksamhet rörande livförsäkring, bedriven av andra än anknutna försäkringsförmedlare,
6. verksamhet för utgivning av elektroniska pengar enligt lagen (2011:755) om elektroniska pengar,
7. fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder,
7. fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
8. verksamhet som fastighetsmäklare med fullständig registrering enligt fastighetsmäklarlagen (2011:666),
9. verksamhet för kasinospel enligt kasinolagen (1999:355), 10. verksamhet som godkänd eller auktoriserad revisor eller registrerat revisionsbolag,
11. yrkesmässig verksamhet som avser bokföringstjänster eller revisionstjänster men som inte omfattas av 10,
12. yrkesmässig verksamhet som består i att lämna råd i avsikt att påverka storleken på en skatt eller avgift (skatterådgivare),
13. yrkesmässig verksamhet som advokat eller biträdande jurist på advokatbyrå, till den del verksamheten avser tjänster som anges i 3 § första stycket,
14. yrkesmässig verksamhet som annan oberoende jurist än som avses i 13, till den del verksamheten avser tjänster som anges i 3 § första stycket,
15. yrkesmässig verksamhet till den del verksamheten avser tjänster som anges i 3 § andra stycket och verksamhetsutövaren inte är en sådan person som avses i 10–14,
16. yrkesmässig handel med varor, till den del verksamheten avser försäljning mot kontant betalning som uppgår till minst ett belopp som motsvarar 15 000 euro,
17. verksamhet med att som 17. verksamhet med att som
1 Senaste lydelse 2011:1051.
betalningsinstitut tillhandahålla betaltjänster enligt lagen (2010:751) om betaltjänster, eller
betalningsinstitut tillhandahålla betaltjänster enligt lagen (2010:751) om betaltjänster,
18. verksamhet med att tillhandahålla betaltjänster enligt lagen om betaltjänster utan att vara betalningsinstitut.
18. verksamhet med att tillhandahålla betaltjänster enligt lagen om betaltjänster utan att vara betalningsinstitut, eller
19. förvaltning av alternativa investeringsfonder enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i socialförsäkringsbalken
Härigenom föreskrivs att 64 kap.19–21 §§socialförsäkringsbalken ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
64 kap.
19 §1
Överföring enligt 18 § första stycket 1 får göras till fonder som har anmälts för registrering hos Pensionsmyndigheten och som förvaltas av fondförvaltare som
1. har rätt att driva fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder,
1. har rätt att driva fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
2. har slutit samarbetsavtal med myndigheten,
3. har åtagit sig att på begäran lämna sådana informationshandlingar som avses i 4 kap. 15, 16 a och 18 §§ lagen om investeringsfonder till pensionssparare som har valt eller överväger att välja någon av förvaltarens fonder i premiepensionssystemet,
3. har åtagit sig att på begäran lämna sådana informationshandlingar som avses i 4 kap. 15, 16 a och 18 §§ lagen om värdepappersfonder till pensionssparare som har valt eller överväger att välja någon av förvaltarens fonder i premiepensionssystemet,
4. har åtagit sig att inte ta ut några avgifter för inlösen av fondandelar,
5. har åtagit sig att, med eller utan särskild prisnedsättning, inte ta ut avgifter i övrigt utöver vad som godtagits av myndigheten, och
6. har åtagit sig att för varje år till myndigheten rapportera dels alla kostnader som har tagits ut ur fonden, uppdelade på olika kostnadsslag, dels de kostnadsbelopp som dagligen belastat fonden redovisade per fondandel, med angivande av hur stor del som avser förvaltningskostnader, inklusive kostnader för förvaring av fondtillgångarna.
20 §
Medlen får inte placeras i – fonder som, enligt de för fonden gällande bestämmelserna, kan dela ut medel till andra än andelsägarna, eller
– andra fondföretag än som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om investeringsfonder utom i de fall som avses i 21 §.
– andra fondföretag än som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder utom i de fall som avses i 21 §.
21 §2
Pensionsmyndigheten får, efter att ha inhämtat yttrande från Finansinspektionen, medge att medlen placeras i fondföretag som
Pensionsmyndigheten får, efter att ha inhämtat yttrande från Finansinspektionen, medge att medlen placeras i icke EES-
1 Senaste lydelse 2011:886. 2 Senaste lydelse 2011:886.
avses i 1 kap. 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder om fondföretaget uppfyller krav motsvarande dem som ställs i
Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)3.
baserade alternativa investeringsfonder som får marknadsföras till icke-professionella investerare i Sverige enligt 4 kap. 3 § eller 5 kap. 6 § andra stycket eller 11 § första stycket 1 lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder om fonden uppfyller krav motsvarande dem som ställs i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag)4.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
3 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065). 4 EUT L 302, 17.11.2009, s. 32 (Celex 32009L0065).
Förslag till lag om ändring i lagen (2010:751) om betaltjänster
Härigenom föreskrivs att 1 kap. 7 § och 3 kap. 2 § lagen (2010:751) om betaltjänster ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
7 §
Denna lag gäller inte betalningstransaktioner som 1. sker med pappersbaserade instrument som checkar, växlar, kuponger, resecheckar, postanvisningar eller utbetalningsavier,
2. består av icke yrkesmässig insamling och leverans av kontanter inom ramen för ideell verksamhet eller välgörenhet,
3. genomförs mellan deltagare i ett system för avveckling av betalningar eller värdepapper,
4. genomförs mellan betaltjänstleverantörer, deras ombud eller filialer för egen räkning,
5. uteslutande sker i kontanter direkt från betalaren till betalningsmottagaren, utan medverkan av någon mellanhand,
6. sker från betalaren till betalningsmottagaren genom en handelskommissionär, eller
7. avser förvaltning, inlösen eller försäljning av finansiella instrument, vilka genomförs av de personer som deltar i ett system för avveckling enligt 3 samt av värdepappersföretag, kreditinstitut, fondbolag, förvaltningsbolag som tillhandahåller investeringstjänster samt andra företag som har tillstånd att förvara finansiella instrument.
7. avser förvaltning, inlösen eller försäljning av finansiella instrument, vilka genomförs av de personer som deltar i ett system för avveckling enligt 3 samt av värdepappersföretag, kreditinstitut, fondbolag, förvaltningsbolag, AIFförvaltare, i fråga om specialfonder, som tillhandahåller investeringstjänster samt andra företag som har tillstånd att förvara finansiella instrument.
Denna lag gäller inte heller transaktioner som genomförs mellan ett moderföretag och dess dotterföretag eller mellan dotterföretag till ett och samma moderföretag, utom när en annan betaltjänstleverantör än ett företag i samma grupp medverkar som mellanhand.
3 kap.
2 §1
Ett betalningsinstitut ska vid varje tidpunkt ha en kapitalbas som motsvarar minst startkapitalet enligt 1 § eller ett kapitalkrav beräknat enligt 3 eller 4 §. Betalningsinstitutets kapitalbas får inte underskrida det högsta av dessa två belopp.
1 Senaste lydelse 2011:775.
Vid beräkningen av kapitalbasen och dess sammansättning gäller 3 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar och föreskrifter meddelade med stöd av 13 kap. 1 § 6 samma lag.
Ett betalningsinstitut som tillhör samma grupp som ett annat betalningsinstitut, eller ett kreditinstitut, värdepappersföretag, fondbolag, försäkringsföretag eller institut för elektroniska pengar får inte vid beräkning av kapitalbasen ta med sådana poster som ingår i beräkningen av något av dessa företags kapitalbas.
Ett betalningsinstitut som tillhör samma grupp som ett annat betalningsinstitut, eller ett kreditinstitut, ett värdepappersföretag, ett fondbolag, ett försäkringsföretag, en AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder eller ett institut för elektroniska pengar får inte vid beräkning av kapitalbasen ta med sådana poster som ingår i beräkningen av något av dessa företags kapitalbas.
Ett betalningsinstitut som driver annan verksamhet i enlighet med 5 § får inte vid beräkningen av kapitalbasen ta med sådana poster som ingår i beräkningen av kapitalbasen i sådan annan verksamhet.
För ett betalningsinstitut som har bytt redovisningsvaluta gäller att kapitalbasen inte får understiga det högsta av de belopp som följer av 6 och 7 §§ lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i försäkringsrörelselagen (2010:2043)
Härigenom föreskrivs att 2 kap. 12 § samt 6 kap.3 och 12 §§försäkringsrörelselagen (2010:2043) ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
2 kap.
12 §
Tillstånd för direkt livförsäkringsrörelse ska avse en eller flera av följande försäkringsklasser eller risk som hänför sig till en sådan klass:
– I. a)försäkring där utbetalning av försäkringsbelopp (engångsbelopp eller periodiska utbetalningar) är beroende av en persons eller flera personers liv, dock inte försäkringar enligt klass III,
– I. b) försäkring som meddelas som tillägg till försäkring enligt klass I a,
– II. a) försäkring som utfaller vid giftermål, – II. b) försäkring som utfaller vid födelse, – III. försäkring som avses i klasserna I a, II a och II b som är anknuten till fonder vilka förvaltas av den som har rätt att driva fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om investeringsfonder (fondförsäkring), och
– III. försäkring som avses i klasserna I a, II a och II b som är anknuten till fonder vilka förvaltas av den som har rätt att driva fondverksamhet enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller till specialfonder vilka förvaltas av den som har rätt att förvalta specialfonder enligt lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder (fondförsäkring), och
– IV. sjukförsäkring och olycksfallsförsäkring som gäller för längre tid än fem år, under obestämd tid eller till dess den försäkrade uppnått en viss ålder och som inte får sägas upp av försäkringsföretaget eller får sägas upp bara under särskilda förhållanden som anges i försäkringsavtalet.
6 kap.
3 §1
För skuldtäckning som avses i 1 § får, med de begränsningar som anges i 4–9 och 12–18 §§, följande tillgångar användas:
1. Obligationer eller andra skuldförbindelser som svenska staten, en svensk kommun eller därmed jämförlig samfällighet svarar för.
2. Obligationer eller andra skuldförbindelser som Europeiska unionen eller utländska stater eller centralbanker svarar för.
3. Obligationer eller andra skuldförbindelser som utländsk kommun eller därmed jämförlig utländsk samfällighet med befogenhet att kräva in offentlig uppbörd svarar för.
1 Senaste lydelse 2011:461.
4. Obligationer eller andra skuldförbindelser som internationella organisationer svarar för.
5. Fordringar på premie eller andra fordringar på försäkringstagare som har samband med försäkringsavtal, om rättssubjekt som anges i 1–4 svarar för fordran. Ett försäkringsföretag som ingår i en koncern och vars verksamhet uteslutande består i att försäkra risker inom koncernen, får för skuldtäckning även använda fordringar som företag inom koncernen svarar för. Om en fordran enligt denna punkt skulle ha betalats för mer än tre månader sedan, får den dock inte användas för skuldtäckning.
6. Fordringar på premier för skadeförsäkring får, när flera premieperioder har avtalats och fordringarna avser premier som ännu inte ska betalas för andra perioder än den första, användas för skuldtäckning upp till det belopp som svarar mot avsättningen för försäkringsåtagandet, om avsikten är att åtagandet ska sägas upp vid dröjsmål med betalningen.
7. Skuldförbindelser med säkerhet i företagets livförsäkringsbrev, inom återköpsvärdet.
8. Medel på konto i bank, kreditmarknadsföretag eller utländskt kreditinstitut.
9. Obligationer och andra skuldförbindelser som ett kreditinstitut eller ett värdepappersbolag med tillstånd enligt 2 kap. 2 § första stycket 2 och 8 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden svarar för. Med kreditinstitut avses bank, kreditmarknadsföretag och Svenska skeppshypotekskassan.
9. Obligationer och andra skuldförbindelser som ett kreditinstitut eller ett värdepappersbolag med tillstånd enligt 2 kap. 2 § första stycket 2 och 8 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden svarar för. Med kreditinstitut avses bank, kreditmarknadsföretag och Svenska skeppshypotekskassan. 10. Obligationer och andra skuldförbindelser som ett utländskt kreditinstitut svarar för. 11. Obligationer och andra skuldförbindelser som ett publikt aktiebolag eller ett motsvarande utländskt bolag svarar för. 12. Aktier och andra värdepapper som kan jämställas med aktier, som har getts ut av ett publikt aktiebolag eller ett motsvarande utländskt bolag, med undantag av bolag som avses i 13. 13. Aktier och andra värdepapper som kan jämställas med aktier, som har getts ut av ett publikt aktiebolag eller ett motsvarande utländskt bolag, under förutsättning att bolaget har till uppgift att äga sådana tillgångar som anges i 15. 14. Obligationer eller andra skuldförbindelser och aktier eller andra värdepapper utgivna av ett specialföretag. 15. Fastigheter, tomträtter och byggnader samt andelar i sådan egendom. 16. Skuldförbindelser som fysiska personer och andra subjekt än de som anges i 1–4 och 9–11 svarar för och för vilka panträtt i fastighet eller tomträtt har lämnats som säkerhet. Panträtten ska ligga inom en viss andel av fastighetens eller tomträttens värde. 17. Skuldförbindelser som fysiska personer och andra subjekt än de som anges i 1–4 och 9–11 svarar för och för vilka annan betryggande säkerhet än panträtt i fastighet eller tomträtt har lämnats som säkerhet. 18. Kassa. 19. Andelar i investerings-19. Andelar i värdepappers-
fonder och i sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, om de förvaltade tillgångarna huvudsakligen består av tillgångar som får användas för skuldtäckning. Vid tillämpningen av denna punkt krävs inte en sådan anmälan från fondförvaltaren som avses i den nämnda paragrafen.
fonder och i sådana fondföretag som avses i 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder samt i specialfonder som avses i 1 kap. 11 § 23 lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, om de förvaltade tillgångarna huvudsakligen består av tillgångar som får användas för skuldtäckning. Vid tillämpningen av denna punkt krävs inte en sådan anmälan från fondförvaltaren som avses i den nämnda paragrafen.
20. Beslutad överskjutande skatt. 21. Återförsäkringsgivares fordran hos det avgivande försäkringsföretaget (återförsäkringstagaren) som grundas på att återförsäkringstagaren har hållit kvar tillgångar som motsvarar en avgiven återförsäkring.
12 §
Av det belopp som ska skuldtäckas får en andel om högst
1. 75 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 8–11, varav högst 50 procentenheter får motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 11,
2. 25 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 12,
3. 25 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 13, 15 och 16,
4. 10 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 17, och
5. 3 procent motsvaras av tillgångar som anges i 3 § 18. Andra överlåtbara värdepapper än sådana som avses i 3 § 19 och 4 § första stycket 1, och som inte omsätts på någon reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES, får uppgå till högst 10 procent av de
tillgångar som används för skuldtäckning.
Vid tillämpningen av första stycket ska även beaktas ett försäkringsföretags indirekta ägande av tillgångar genom dess innehav av andelar i investeringsfonder eller placeringar i fondföretag som används för skuldtäckning.
Vid tillämpningen av första stycket ska även beaktas ett försäkringsföretags indirekta ägande av tillgångar genom dess innehav av andelar i värdepappersfonder, specialfonder eller placeringar i fondföretag som används för skuldtäckning.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i lagen (2011:755) om elektroniska pengar
Härigenom föreskrivs att 3 kap. 2 § lagen (2011:755) om elektroniska pengar ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
3 kap.
2 §
Ett institut för elektroniska pengar ska vid varje tidpunkt ha en kapitalbas som lägst motsvarar startkapitalet enligt 1 § eller ett kapitalkrav beräknat enligt 3 §. Institutets kapitalbas får inte underskrida det högsta av dessa belopp.
Vid beräkningen av kapitalbasen och dess sammansättning ska 3 kap. lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar och de föreskrifter som har meddelats med stöd av 13 kap. 1 § 6 den lagen tillämpas. Därutöver gäller följande vid beräkningen:
1. Ett institut för elektroniska pengar som tillhör samma grupp som ett annat institut för elektroniska pengar, eller ett betalningsinstitut, kreditinstitut, värdepappersföretag, fondbolag eller försäkringsföretag får vid beräkning av kapitalbasen inte ta med sådana poster som ingår i beräkningen av något av dessa företags kapitalbas.
1. Ett institut för elektroniska pengar som tillhör samma grupp som ett annat institut för elektroniska pengar, eller ett betalningsinstitut, ett kreditinstitut, ett värdepappersföretag, ett fondbolag, en AIF-förvaltare som förvaltar specialfonder eller ett försäkringsföretag får vid beräkning av kapitalbasen inte ta med sådana poster som ingår i beräkningen av något av dessa företags kapitalbas.
2. Ett institut för elektroniska pengar som bedriver annan verksamhet i enlighet med 5 § får vid beräkningen av kapitalbasen inte ta med sådana poster som ingår i beräkningen av kapitalbasen i den andra verksamheten.
3. För ett institut för elektroniska pengar som har bytt redovisningsvaluta får kapitalbasen inte understiga det högsta av de belopp som följer av 6 och 7 §§ lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i skatteförfarandelagen (2011:1244)
Härigenom föreskrivs i fråga om skatteförfarandelagen (2011:1244)
dels att 1 kap. 1 §, 20 kap. 1, 3 och 4 §§, 22 kap. 1, 17 och 19 §§, 23 kap. 5 § och 34 kap. 9 §, rubriken till 20 kap. samt rubrikerna närmast före 22 kap. 17 § och 34 kap. 9 § ska ha följande lydelse,
dels att rubriken till 21 kap. ska lyda ”Kontrolluppgift om avyttring av fordringsrätter och vissa andra delägarrätter”.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
1 kap.
1 §
I denna lag finns bestämmelser om förfarandet vid uttag av skatter och avgifter.
Innehållet i lagen är uppdelat enligt följande.
AVDELNING I. INNEHÅLL, TILLÄMPNING OCH DEFINITIONER
1 kap. – Lagens innehåll 2 kap. – Lagens tillämpning 3 kap. – Definitioner och förklaringar
AVDELNING II. FÖRETRÄDARE
4 kap. – Uppgifter som har lämnats för någon annans räkning 5 kap. – Uppgifts- och betalningsskyldiga företrädare 6 kap. – Ombud
AVDELNING III. REGISTRERING
7 kap. – Registrering
AVDELNING IV. PRELIMINÄR SKATT
8 kap. – Preliminärskattesystemets grunder 9 kap. – Godkännande för F-skatt 10 kap. – Skatteavdrag för preliminär skatt 11 kap. – Beräkning av skatteavdrag för preliminär skatt 12 kap. – Skattetabeller
AVDELNING V. SÄRSKILD INKOMSTSKATT
13 kap. – Redovisning och betalning av särskild inkomstskatt
AVDELNING VI. KONTROLLUPPGIFTER, DEKLARATIONER OCH ÖVRIGA UPPGIFTER
14 kap. – Syftet med kontrolluppgifter 15 kap. – Kontrolluppgift om intäkt i inkomstslaget tjänst 16 kap. – Kontrolluppgift om intäkt och avdrag i inkomstslaget näringsverksamhet
17 kap. – Kontrolluppgift om ränteinkomster och annan avkastning på fordringsrätter
18 kap. – Kontrolluppgift om ränteutgifter
19 kap. – Kontrolluppgift om avkastning på delägarrätter 20 kap. – Kontrolluppgift om avyttring av andelar i investeringsfonder och fondföretag
20 kap. – Kontrolluppgift om avyttring av andelar i vissa fonder och fondföretag
21 kap. – Kontrolluppgift om avyttring av fordringsrätter och andra delägarrätter än andelar i investeringsfonder och fondföretag
21 kap. – Kontrolluppgift om avyttring av fordringsrätter och vissa andra delägarrätter
22 kap. – Kontrolluppgift om vissa andra förhållanden 23 kap. – Kontrolluppgift om utländska förhållanden 24 kap. – Övriga bestämmelser om kontrolluppgifter 25 kap. – Undantag från kontrolluppgiftsskyldighet 26 kap. – Skattedeklaration 27 kap. – Skalbolagsdeklaration 28 kap. – Preliminär inkomstdeklaration 29 kap. – Syftet med inkomstdeklaration 30 kap. – Vem ska lämna en inkomstdeklaration? 31 kap. – Vad ska en inkomstdeklaration innehålla? 32 kap. – När och var ska en inkomstdeklaration lämnas? 33 kap. – Särskilda uppgifter 34 kap. – Informationsuppgifter 35 kap. – Periodiska sammanställningar 36 kap. – Anstånd med att lämna deklaration och särskilda uppgifter 37 kap. – Föreläggande 38 kap. – Formkrav
AVDELNING VII. DOKUMENTATION
39 kap. – Dokumentationsskyldighet
AVDELNING VIII. UTREDNING OCH KONTROLL
40 kap. – Skatteverkets skyldighet att utreda och kommunicera 41 kap. – Revision 42 kap. – Tillsyn över kassaregister och kontrollbesök
AVDELNING IX. ERSÄTTNING FÖR KOSTNADER FÖR OMBUD, BITRÄDE ELLER UTREDNING
43 kap. – Ersättning för kostnader för ombud, biträde eller utredning
AVDELNING X. TVÅNGSÅTGÄRDER
44 kap. – Vitesföreläggande 45 kap. – Bevissäkring 46 kap. – Betalningssäkring
AVDELNING XI. UNDANTAG FRÅN KONTROLL
47 kap. – Uppgifter och handlingar som ska undantas från kontroll
AVDELNING XII. SÄRSKILDA AVGIFTER
48 kap. – Förseningsavgift 49 kap. – Skattetillägg 50 kap. – Kontrollavgift 51 kap. – Befrielse från särskilda avgifter
52 kap. – Beslut om särskilda avgifter
AVDELNING XIII. BESLUT OM SKATTER OCH AVGIFTER
53 kap. – Beslut om skatteavdrag, arbetsgivaravgifter, mervärdesskatt och punktskatt
54 kap. – Beslut om särskild inkomstskatt 55 kap. – Beslut om preliminär skatt 56 kap. – Beslut och besked om slutlig skatt 57 kap. – Skönsmässiga beslut om skatter och avgifter 58 kap. – Beslut om säkerhet för slutlig skatt för skalbolag 59 kap. – Ansvar för skatter och avgifter 60 kap. – Beslut om befrielse från skatteavdrag, arbetsgivaravgifter, mervärdesskatt och punktskatt
AVDELNING XIV. BETALNING OCH ÅTERBETALNING AV SKATTER OCH AVGIFTER
61 kap. – Skattekonton 62 kap. – Betalning av skatter och avgifter 63 kap. – Anstånd med betalning av skatter och avgifter 64 kap. – Återbetalning av skatter och avgifter 65 kap. – Ränta
AVDELNING XV. OMPRÖVNING SAMT ÖVERKLAGANDE OCH ÄNDRING I BESLUT PÅ GRUND AV SKATTEAVTAL
66 kap. – Omprövning 67 kap. – Överklagande och ändring i beslut på grund av skatteavtal
AVDELNING XVI. VERKSTÄLLIGHET
68 kap. – Besluts verkställbarhet 69 kap. – Verkställighet av beslut om bevissäkring och betalningssäkring
70 kap. – Indrivning 71 kap. – Övriga bestämmelser om verkställighet.
20 kap. Kontrolluppgift om avyttring av andelar i
investeringsfonder och
fondföretag
20 kap. Kontrolluppgift om avyttring av andelar i vissa
fonder och fondföretag
1 §
Kontrolluppgift ska lämnas om avyttring av andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder.
Kontrolluppgift ska lämnas om avyttring av andelar i
1. en värdepappersfond,
2. ett sådant fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder,
3. en specialfond, eller
4. en utländsk specialfond som marknadsförs i Sverige enligt
lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
3 §1
Kontrolluppgift om avyttring genom inlösen eller avyttring som avses i 44 kap. 8 a § inkomstskattelagen (1999:1229) ska lämnas av
1. sådana fondbolag som avses i 1 kap. 1 § första stycket 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder eller av ett förvaringsinstitut, om förvaltningen av investeringsfonden eller fondföretaget har övergått till institutet,
1. sådana fondbolag som avses i 1 kap. 1 § första stycket 8 lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller av ett förvaringsinstitut, om förvaltningen av värdepappersfonden eller fondföretaget har övergått till institutet,
2. värdepappersbolag och kreditinstitut som förvaltar specialfonder enligt 1 kap. 5 § lagen om investeringsfonder,
2. AIF-förvaltare som förvaltar sådana fonder som avses i 1 § 3 och 4 i Sverige eller av ett förvaringsinstitut, om förvaltningen av fonden har övergått till institutet,
3. förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 6 eller 8 § lagen om investeringsfonder, och
3. förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 6 § lagen om värdepappersfonder, och
4. fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 eller 9 § lagen om investeringsfonder.
4. fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 § lagen om värdepappersfonder.
Om ett förvaltningsbolag eller ett fondföretag har slutit avtal med ett värdepappersinstitut om att ombesörja försäljning och inlösen av andelar, ska kontrolluppgiften i stället lämnas av värdepappersinstitutet.
Om ett förvaltningsbolag, ett fondföretag eller en utländsk AIFförvaltare har slutit avtal med ett värdepappersinstitut om att ombesörja försäljning och inlösen av andelar, ska kontrolluppgiften i stället lämnas av värdepappersinstitutet.
Om en andel är förvaltarregistrerad ska i stället förvaltaren lämna kontrolluppgiften.
4 §
Kontrolluppgift om annan avyttring än inlösen av andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som avses i 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder ska lämnas av förvaltare, om andelarna är förvaltarregistrerade.
Kontrolluppgift om annan avyttring än inlösen av andelar i sådana fonder och fondföretag som avses i 1 § ska lämnas av förvaltare, om andelarna är förvaltarregistrerade.
Om en andel i ett fondföretag Om en andel i ett fondföretag
1 Senaste lydelse 2011:1289.
inte är förvaltarregistrerad, ska kontrolluppgift lämnas av ett värdepappersinstitut i det fall detta medverkar vid avyttringen.
eller i en utländsk specialfond inte är förvaltarregistrerad, ska kontrolluppgift lämnas av ett värdepappersinstitut i det fall detta medverkar vid avyttringen.
22 kap.
1 §2
I detta kapitel finns bestämmelser om skyldighet att lämna kontrolluppgift om
– överlåtelse av privatbostadsrätt och andelar i vissa bostadsföretag (2 och 3 §§),
– upplåtelse av privatbostad eller bostad som innehas med hyresrätt (4 §),
– samfällighet (5 och 6 §§), – räntebidrag (7 §), – pensionsförsäkringar och pensionssparkonton (8 och 9 §§), – avskattning av pensionsförsäkring (10 §), – tjänstepensionsavtal (11 §), – underlag för avkastningsskatt på livförsäkringar (12 §), – skattereduktion för förmån av hushållsarbete (13 §), – elcertifikat (14 §), – utsläppsrätter, utsläppsminskningsenheter och certifierade utsläppsminskningar (15 §),
– schablonintäkt vid innehav av ett investeringssparkonto (16 §), – schablonintäkt vid innehav av andelar i investeringsfonder och fondföretag (17–21 §§), och
– schablonintäkt vid innehav av andelar i värdepappersfonder, fondföretag, specialfonder och utländska specialfonder (17– 21 §§), och
– gåva (22 §).
Schablonintäkt vid innehav av andelar i investeringsfonder och fondföretag 3
Schablonintäkt vid innehav av andelar i vissa fonder och fondföretag
17 §4
Kontrolluppgift ska lämnas om schablonintäkt vid innehav av andelar i en investeringsfond eller i ett sådant fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 eller 9 § lagen (2004:46) om investeringsfonder.
Kontrolluppgift ska lämnas om schablonintäkt vid innehav av andelar i sådana fonder och fondföretag som avses i 20 kap. 1 §.
2 Senaste lydelse 2011:1289. 3 Senaste lydelse 2011:1289. 4 Senaste lydelse 2011:1289.
19 §5
Kontrolluppgift ska lämnas av
1. sådana fondbolag som avses i 1 kap. 1 § första stycket 7 lagen (2004:46) om investeringsfonder eller av ett förvaringsinstitut, om förvaltningen av investeringsfonden eller fondföretaget har övergått till institutet,
2. värdepappersbolag och kreditinstitut som förvaltar specialfonder enligt 1 kap. 5 § lagen om investeringsfonder,
1. sådana fondbolag som avses i 1 kap. 1 § första stycket 8 lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller av ett förvaringsinstitut, om förvaltningen av värdepappersfonden eller fondföretaget har övergått till institutet,
2. AIF-förvaltare i de fall som avses i 20 kap. 1 § 3 och 4, eller av ett förvaringsinstitut om förvaltningen av fonden har övergått till institutet,
3. förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 6 eller 8 § lagen om investeringsfonder, och
4. fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 eller 9 § lagen om investeringsfonder.
Om ett förvaltningsbolag eller ett fondföretag har slutit avtal med ett värdepappersinstitut om att ombesörja försäljning och inlösen av andelar, ska kontrolluppgiften i stället lämnas av värdepappersinstitutet.
3. förvaltningsbolag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 6 § lagen om värdepappersfonder, och
4. fondföretag som driver verksamhet i Sverige enligt 1 kap. 7 § lagen om värdepappersfonder.
Om ett förvaltningsbolag, ett fondföretag eller en utländsk AIFförvaltare har slutit avtal med ett värdepappersinstitut om att ombesörja försäljning och inlösen av andelar, ska kontrolluppgiften i stället lämnas av värdepappersinstitutet.
Om en andel är förvaltarregistrerad ska i stället förvaltaren lämna kontrolluppgiften.
23 kap.
5 §
Utländska företag som driver bankverksamhet, värdepappersrörelse, fondverksamhet, finansieringsverksamhet eller försäkringsverksamhet i Sverige utan att inrätta en filial eller motsvarande etablering i landet, ska innan verksamheten inleds ge in en skriftlig förbindelse till Finansinspektionen om att lämna kontrolluppgifter i enlighet med bestämmelserna i denna lag.
Utländska företag som driver bankverksamhet, värdepappersrörelse, fondverksamhet, finansieringsverksamhet eller försäkringsverksamhet i Sverige utan att inrätta en filial eller motsvarande etablering i landet, ska innan verksamheten inleds ge in en skriftlig förbindelse till Finansinspektionen om att lämna kontrolluppgifter i enlighet med bestämmelserna i denna lag.
Detsamma gäller en utländsk AIF-
5 Senaste lydelse 2011:1289.
förvaltare som förvaltar en specialfond eller som marknadsför en utländsk specialfond i Sverige enligt lagen ( 2013:000 ) om förvaltare av alternativa investeringsfonder.
Skyldigheten att lämna en sådan förbindelse gäller inte ett utländskt företag som hör hemma i en stat inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) och som på grund av bestämmelser i den staten är förhindrat att lämna kontrolluppgifter. Skyldigheten gäller inte heller försäkringsgivare inom EES som bara meddelar pensionsförsäkring enligt 58 kap. inkomstskattelagen (1999:1229).
34 kap.
Uppgifter om anskaffningsutgift för andelar i investeringsfonder
Uppgifter om anskaffningsutgift för andelar i värdepappersfonder och specialfonder
9 §6
Fondbolag och förvaltningsbolag som ska föra eller låta föra ett register över andelsinnehavare i en investeringsfond ska, då en förvaltare ska föras in i registret enligt 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om investeringsfonder, lämna förvaltaren uppgifter om den genomsnittliga anskaffningsutgiften för de andelar i en investeringsfond som tillhör en andelsägare och som har registrerats på förvaltaren i stället för andelsägaren.
Vid byte av en förvaltare eller om förvaltaren inte längre ska vara införd i ett register, ska den förvaltare som andelarna i investeringsfonden flyttas från lämna den nya förvaltaren, fondbolaget eller förvaltningsbolaget uppgifter om den genomsnittliga anskaffnings-
Fondbolag, förvaltningsbolag och AIF-förvaltare som ska föra eller låta föra ett register över andelsinnehavare i en värdepappersfond eller en specialfond ska, då en förvaltare ska föras in i registret enligt 4 kap. 12 § lagen (2004:46) om värdepappersfonder eller 12 kap. 5 § lagen (2013:000) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, lämna förvaltaren uppgifter om den genomsnittliga anskaffningsutgiften för de andelar i en värdepappersfond eller en specialfond som tillhör en andelsägare och som har registrerats på förvaltaren i stället för andelsägaren.
Vid byte av en förvaltare eller om förvaltaren inte längre ska vara införd i ett register, ska den förvaltare som andelarna i värdepappersfonden eller specialfonden flyttas från lämna den nya förvaltaren, fondbolaget, förvaltningsbolaget eller AIF-förvaltaren upp-
6 Senaste lydelse 2011:1289.
utgiften för de andelar som flyttas. gifter om den genomsnittliga anskaffningsutgiften för de andelar som flyttas.
Första och andra styckena gäller inte andelar i en investeringsfond efter det att andelarna har förtecknats på ett investeringssparkonto.
Första och andra styckena gäller inte andelar i en värdepappersfond eller i en specialfond efter det att andelarna har förtecknats på ett investeringssparkonto.
1. Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013. 2. Äldre bestämmelser om skyldighet att lämna kontrolluppgift beträffande andelar i specialfonder gäller för värdepappersbolag och kreditinstitut som förvaltar specialfonder och som enligt punkt 2 av övergångsbestämmelserna till lagen (2013:000) om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder får fortsätta med sådan verksamhet efter den 21 juli 2013.
Förslag till lag om ändring i lagen (2011:1268) om investeringssparkonto
Härigenom föreskrivs att 6, 13 och 22 §§ lagen (2011:1268) om investeringssparkonto ska ha följande lydelse.
Nuvarande lydelse Föreslagen lydelse
6 §
Med investeringstillgångar avses
1. finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet,
2. finansiella instrument som handlas på en handelsplattform, eller
3. andelar i en investeringsfond.
3. andelar i en värdepappersfond eller en specialfond.
13 §
Investeringstillgångar får överföras till ett investeringssparkonto från någon annan än kontoinnehavaren bara om tillgångarna överförs till kontot i samband med kontoinnehavarens förvärv av tillgångarna och om förvärvet har skett
1. på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller en handelsplattform,
2. på så sätt att nya fondandelar utfärdats om förvärvet avser andelar i en investeringsfond,
2. på så sätt att nya fondandelar utfärdats om förvärvet avser andelar i en värdepappersfond eller en specialfond,
3. från den som har emitterat tillgångarna om förvärvet grundades på tillgångar som vid förvärvet förvarades på kontot,
4. från investeringsföretaget som vid förvärvet förde investeringssparkontot,
5. från övertagande bolag om tillgångarna avsåg ersättning till aktieägarna vid en fusion eller delning av aktiebolag och om tillgångarna förvärvades på grund av aktier som vid förvärvet förvarades på kontot,
6. från köpande företag om förvärvet var ett led i ett förfarande om andelsbyte och om tillgångarna förvärvades på grund av andelar som vid förvärvet förvarades på kontot,
7. från en annan kontoinnehavare om tillgångarna vid förvärvet förvarades på dennes investeringssparkonto, eller
8. genom utdelning på tillgångar som vid förvärvet förvarades på investeringssparkontot.
Investeringstillgångar som har förvärvats på grund av kontofrämmande tillgångar som avses i 7 § eller kontofrämmande tillgångar som förvaras på ett investeringssparkonto med stöd av 18 § får inte överföras till kontot.
22 §
Finansiella instrument får överföras till någon annan än kontoinnehavaren om kontoinnehavaren har överlåtit tillgångarna genom försäljning, byte eller liknande överlåtelse av tillgångarna
1. på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför Europeiska ekonomiska samarbetsområdet eller en handelsplattform,
2. på så sätt att fondandelarna löses in i fonden, om överföringen avser andelar i en investeringsfond,
2. på så sätt att fondandelarna löses in i fonden, om överföringen avser andelar i en värdepappersfond eller en specialfond,
3. till den som har emitterat tillgångarna,
4. till investeringsföretaget som vid överlåtelsen förde investeringssparkontot,
5. till budgivaren om överlåtelsen var ett led i ett offentligt uppköpserbjudande,
6. till köpande företag om överlåtelsen var ett led i ett förfarande om andelsbyte,
7. till majoritetsaktieägaren i ett bolag om överlåtelsen var ett led i ett förfarande om inlösen av minoritetsaktier i samma bolag, eller
8. till en annan kontoinnehavare om tillgångarna förs över till förvärvarens investeringssparkonto.
Kontofrämmande tillgångar får inte överföras från ett investeringssparkonto med tillämpning av första stycket 8.
Denna lag träder i kraft den 22 juli 2013.
Lagrådet
Utdrag ur protokoll vid sammanträde 2013-04-26
Närvarande: F.d. justitierådet Leif Thorsson samt justitieråden Per
Virdesten och Margit Knutsson.
Förvaltare av alternativa investeringsfonder
Enligt en lagrådsremiss den 11 april 2013 (Finansdepartementet) har regeringen beslutat inhämta Lagrådets yttrande över förslag till
1. lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder,
2. lag om ändring i föräldrabalken,
3. lag om ändring i kupongskattelagen (1970:624),
4. lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument,
5. lag om ändring i lagen (1992:160) om utländska filialer m.m.,
6. lag om ändring i lagen (1993:931) om individuellt pensionssparande,
7. lag om ändring i mervärdesskattelagen (1994:200),
8. lag om ändring i lagen (1999:158) om investerarskydd,
9. lag om ändring i inkomstskattelagen (1999:1229),
10. lag om ändring i lagen (2000:35) om byte av redovisningsvaluta i finansiella företag,
11. lag om ändring i lagen (2000:192) om allmänna pensionsfonder (AP-fonder),
12. lag om ändring i lagen (2000:562) om internationell rättslig hjälp i brottmål,
13. lag om ändring i lagen (2003:862) om finansiell rådgivning till konsumenter,
14. lag om ändring i lagen (2004:46) om investeringsfonder,
15. lag om ändring i lagen (2005:405) om försäkringsförmedling,
16. lag om ändring i aktiebolagslagen (2005:551),
17. lag om ändring i lagen (2006:531) om särskild tillsyn över finansiella konglomerat,
Prop. 2012/13:150 Bilaga 7
18. lag om ändring i lagen (2006:1371) om kapitaltäckning och stora exponeringar,
19. lag om ändring i lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,
20. lag om ändring i lagen (2009:62) om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av terrorism,
21. lag om ändring i socialförsäkringsbalken,
22. lag om ändring i lagen (2010:751) om betaltjänster,
23. lag om ändring i försäkringsrörelselagen (2010:2043),
24. lag om ändring i lagen (2011:755) om elektroniska pengar,
25. lag om ändring i skatteförfarandelagen (2011:1244),
26. lag om ändring i lagen (2011:1268) om investeringssparkonto.
Förslagen har inför Lagrådet föredragits av ämnessakkunnige Erik Andersson, kanslirådet Johanna Dunér, ämnessakkunniga Anna Larris, ämnesrådet Henrik Lennefeldt och rättssakkunnige Niklas Schüllerqvist.
Förslagen föranleder följande yttrande av Lagrådet:
Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 (AIFM-direktivet) innebär att det införs en harmoniserad reglering inom EES-området av förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIF-förvaltare). För att genomföra direktivet föreslås i lagrådsremissen en ny lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I lagen kommer även förvaltning av specialfonder att regleras. Bestämmelserna om de fonderna finns i dag i lagen (2004:46) om investeringsfonder (LIF). I enlighet med detta föreslås att den lagen i fortsättningen enbart ska reglera förvaltning av fonder som omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG (UCITS-direktivet) och att lagen därmed byter namn till lag om värdepappersfonder. Den föreslagna regleringen medför följdändringar i ett stort antal andra författningar.
Förslaget till lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder
Allmänt
AIFM-direktivet är mycket omfattande och innehåller en stor mängd detaljregler. Det innebär att också den föreslagna lagen är både omfattande och detaljrik. Lagtekniskt har valet stått mellan att skapa en helt ny lag och att göra justeringar i LIF. Regeringen har ansett att det bästa alternativet är att införa en ny lag och att alltså även specialfonderna
regleras i den nya lagen. Lagrådet instämmer i den bedömningen. Trots denna renodling av lagstiftningen kan det sättas ifråga om regleringen sammantaget blir tillräckligt överskådlig och tydlig.
Enligt AIFM-direktivet får kommissionen på en rad områden anta s.k. genomförandeåtgärder med närmare detaljer kring direktivets regler. Dessutom kommer Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma) att utfärda riktlinjer och rekommendationer för tillämpningen. För svensk del förutsätts regleringen bli kompletterad med föreskrifter från Finansinspektionen. Sammantaget innebär detta enligt Lagrådets mening att det föreligger en stor risk för att regleringen blir svår att överblicka och att det uppkommer åtskilliga tillämpningsproblem. Frågor som inställer sig är om det finns tillräckliga skäl för en så omfattande reglering och om det givits tillräckligt med tid för beredningen av lagstiftningsärendet.
Enligt lagrådsremissen är det tre förhållanden som anförts som motiv för AIFM-direktivet. Det är dels ett behov av ett harmoniserat regelverk för att bättra på förutsättningarna för övervakning av fondförvaltare vars verksamhet på olika sätt befaras påverka risker i det finansiella systemet. Det finns också en vilja att öka den offentliga insynen i och inflytandet över fonder som agerar på marknaden för företagskontroll eller s.k. riskkapitalfonder. Ett tredje motiv är att skapa en inre marknad för AIFförvaltare. Dessa motiv utvecklas endast mycket kortfattat i remissen och det saknas en tydlig motivering till behovet av en så omfattande och detaljrik reglering som nu föreslås.
AIFM-direktivet antogs i juni 2011. Den utredning som tillsattes för att lämna förslag till hur direktivet borde genomföras i svensk rätt lämnade sitt betänkande i september 2012. Vid denna tidpunkt var kommissionens delegerade förordning med komplettering av direktivet ännu inte klar. Den antogs den 19 december 2012. Sedan betänkandet remissbehandlats beslutade regeringen om lagrådsremiss den 11 april 2013. Med tanke på det omfattande materialet måste den tid som stått till förfogande för lagstiftningsarbetet bedömas som alltför kort. Tidspressen beror främst på att AIFM-direktivet ska vara genomfört redan den 22 juli 2013. Vid tiden för Lagrådets behandling av remissen pågår fortfarande, enligt vad som upplysts under föredragningen, ett arbete inom Esma med att utarbeta förslag till genomförandeåtgärder som sedan ska antas av kommissionen samt dessutom riktlinjer och rekommendationer. Dessa kommer antagligen inte att vara klara till den tidpunkt då lagen träder i kraft. För dem som ska tillämpa det nya regelsystemet kan detta komma att innebära stora problem. Detta måste bedömas som mycket otillfredsställande.
Brådskan i lagstiftningsärendet har även påverkat Lagrådets granskning. Tiden har inte medgett några mer ingående analyser av alla detaljfrågor som lagstiftningen aktualiserar. Lagrådet vill emellertid framhålla att förslaget synes ha utarbetats på ett omsorgsfullt och noggrant sätt. Lagförslaget följer till stora delar utredningens förslag som i sin tur håller sig nära texterna i direktivet. Under föredragningen har olika påpekanden
Prop. 2012/13:150 Bilaga 7
gjorts och diskuterats med Finansdepartementets företrädare. I det följande redovisar Lagrådet sina övriga synpunkter på lagförslaget.
1 kap. 2 §
I den föreslagna paragrafen definieras en alternativ investeringsfond i anslutning till definitionen i artikel 4.1 a i direktivet. I remissen sägs att definitionen är vid och att det är svårt att i dagsläget överblicka alla de företeelser som kan komma att omfattas. Där förespråkas med hänvisning till direktivets olika skyddssyften en extensiv snarare än en restriktiv tolkning av begreppet, samtidigt som det påpekas att gränsdragningen kan bli problematisk. Det finns inte utrymme för nationella tolkningar och Esma har inte heller hittills utfärdat några rekommendationer för tolkningen. Flera remissinstanser, bl.a. Finansinspektionen, har också framhållit att detta riskerar att leda till betydande rättsosäkerhet. Förhållandet är inte godtagbart, men förefaller på grund av direktivets innehåll vara ofrånkomligt. Oklarheten bör i vart fall föranleda en restriktiv snarare än extensiv tolkning.
2 kap. 2 §
I paragrafen regleras de tröskelvärden som ska tillämpas vid bedömningen av om en AIF-förvaltare måste ha tillstånd eller endast behöver registreras. Av författningskommentaren framgår att värdena ska tillämpas på det sammanlagda värdet i de alternativa investeringsfonderna som AIF-förvaltaren förvaltar direkt eller indirekt, genom ett företag till vilket förvaltaren är kopplad genom gemensam ledning eller ägarkontroll, eller genom väsentligt direkt eller indirekt innehav. Detta bör komma till uttryck i lagtexten.
3 kap. 4 §
Enligt den föreslagna bestämmelsen ska en AIF-förvaltare som är aktiebolag ha en styrelse med minst tre ledamöter samt en verkställande direktör. Om avsikten är att den verkställande direktören inte samtidigt ska kunna vara ordförande i styrelsen, vilket enligt vad som upplysts i samband med föredragningen är praxis för fondbolag, bör det enligt Lagrådets mening framgå av lagtexten (jfr 10 kap. 5 och 6 §§ lagen [2004:297] om bank- och finansieringsrörelse).
12 kap. 10 och 11 §§
Lagrådet föreslår att paragraferna, analogt med de närmast föregående 8 och 9 §§, utformas med hänvisning till lagen om värdepappersfonder.
Övriga lagförslag
Lagrådet lämnar förslagen utan erinran.
Lagförslag ur promemorian Avgifter för tillsyn och prövning enligt EU-förordningarna om Europeiska riskkapitalfonder och Europeiska fonder för socialt företagande
Förslag till lag om ändring i förslag till lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder
Lydelse enligt lagrådsremissen om förvaltare av alternativa investeringsfonder
Föreslagen lydelse
13 kap.
15 §
Finansinspektionen får ta ut avgifter för prövning av ansökningar och anmälningar enligt denna lag.
Finansinspektionen får ta ut avgifter för prövning av ansökningar, anmälningar och underrättelser enligt denna lag samt enligt Europaparlamentets och rådets förordning (EU) om
Europeiska riskkapitalfonder och Europaparlamentets och rådets förordning (EU) om europeiska fonder för socialt företagande 1 .
För Finansinspektionens tillsyn enligt denna lag ska AIF-förvaltare som anges i 1 § betala en årlig avgift.
1 Benämningarna ska justeras med förordningsnummer och datum. Dessa uppgifter blir kända först när förordningarna har publicerats i Europeiska unionens officiella tidning (EUT).
Remissinstanser som har haft möjlighet att yttra sig över promemorian Avgifter för tillsyn och prövning enligt EU-förordningarna om Europeiska riskkapitalfonder och Europeiska fonder för socialt företagande
Finansinspektionen, Tillväxtverket, Almi Företagspartner AB, Fondbolagens förening, Näringslivets Regelnämnd (NNR), Svensk Försäkring, Svenska Bankföreningen, Svenska Fondhandlareföreningen, Svenska försäkringsförmedlares förening, Svenska Riskkapitalföreningen och Sveriges advokatsamfund.
Parallelluppställning över genomförandet av direktiv 2011/61/EU (AIFM-direktivet) i svensk rätt
Artikel i AIFM-direktivet Svenska bestämmelser
1 – 2.1 och 2.2 1 kap. 12 § första och andra styckena lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (LAIF) 2.3 1 kap. 13 § andra stycket LAIF 3.1 1 kap. 13 § första stycket LAIF 3.2 2 kap. 1 och 2 §§ LAIF 3.3 2 kap. 3–5 §§ LAIF 3.4 2 kap. 1 § första stycket LAIF 3.5 – 3.6 – 4.1 a 1 kap. 2 § första stycket LAIF 4.1 b 1 kap. 3 § första stycket LAIF 4.1 c 1 kap. 11 § 6 LAIF 4.1 d 1 kap. 11 § 26 LAIF 4.1 e 1 kap. 11 § 18 LAIF 4.1 f 1 kap. 9 § första stycket LAIF 4.1 g 1 kap. 10 § LAIF 4.1 h 1 kap. 9 § första stycket LAIF 4.1 i Definitionen har inte tagits in i lag 4.1 j 1 kap. 11 § 5 LAIF 4.1 k 1 kap. 2 § andra stycket LAIF 4.1 l 1 kap. 3 § fjärde stycket LAIF 4.1 m 1 kap. 11 § 15 LAIF 4.1 n 1 kap. 11 § 8 LAIF 4.1 o 1 kap. 11 § 10 LAIF 4.1 p 1 kap. 5 § 1 och 2 LAIF 4.1 q 1 kap. 6 § LAIF 4.1 r i–iii 1 kap. 7 § LAIF 4.1 r iv–vi 1 kap. 8 § LAIF 4.1 s 1 kap. 11 § 25 LAIF 4.1 t 1 kap. 11 § 4 LAIF 4.1 u – 4.1 v 1 kap. 11 § 7 LAIF 4.1 w 1 kap. 4 § LAIF 4.1 x 1 kap. 11 § 14 LAIF 4.1 y 1 kap. 11 § 17 LAIF 4.1 aa 1 kap. 2 § tredje stycket LAIF 4.1 ab 1 kap. 3 § fjärde stycket LAIF 4.1 ac 1 kap. 11 § 19 LAIF 4.1 ad 1 kap. 11 § 11 LAIF 4.1 ae 1 kap. 11 § 16 LAIF
4.1 af 1 kap. 11 § 20 LAIF 4.1 ag 1 kap. 11 § 21 LAIF 4.1 ah 1 kap. 11 § 13 LAIF 4.1 ai 1 kap. 11 § 1 LAIF 4.1 aj Definitionen har inte tagits in i lag 4.1 ak 1 kap. 11 § 16 LAIF 4.1 al 1 kap. 9 § andra stycket LAIF 4.1 am 1 kap. 9 § andra stycket LAIF 4.1 an 1 kap. 11 § 24 LAIF 4.1 ao 1 kap. 11 § 9 och 27 LAIF 5.1 1 kap. 3 § andra och tredje styckena samt 14 § LAIF 5.2 14 kap. 1 § LAIF 5.3 14 kap. 1 § LAIF 6.1 första stycket 3 kap. 1 § första stycket LAIF 6.2 och 6.3 3 kap. 1 § tredje stycket LAIF 6.4 3 kap. 2 § LAIF 6.5 3 kap. 1 och 2 §§ LAIF 6.6 3 kap. 2 § tredje stycket och 7 kap. 6 § LAIF 6.7 13 kap. 6 § LAIF 6.8 8 kap. 21 § a lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden 7.1 3 kap. 1 § LAIF 7.2–7.4 3 kap. 5 § LAIF 7.5 13 kap. 10 § LAIF 7.6 och 7.7 – 8.1 3 kap. 3 och 4 §§ LAIF 8.2 3 kap. 6 § LAIF 8.3 3 kap. 7 § LAIF 8.4 3 kap. 9 § LAIF 8.5 3 kap. 8 § LAIF 8.6 – 9.1 7 kap. 1 § första stycket LAIF 9.2 7 kap. 1 § andra stycket LAIF 9.3 7 kap. 3 § LAIF 9.4 7 kap. 3 § LAIF 9.5 7 kap. 4 § LAIF 9.6 7 kap. 3 § LAIF 9.7 7 kap. 5 § LAIF 9.8 7 kap. 4 § tredje stycket LAIF 9.9 – 9.10 7 kap. 7 § LAIF 10 3 kap. 10 § LAIF 11 a och b 14 kap. 4 § första stycket 1, 2 och 4 LAIF 11 c–f 14 kap. 1 § LAIF 12.1 första stycket a–c, e och f 8 kap. 1 § LAIF 12.1 första stycket d 8 kap. 19 § första och andra styckena LAIF 12.1 andra stycket 8 kap. 19 § tredje stycket LAIF
12.2 a 8 kap. 23 § LAIF 12.2 b 3 § lagen (1999:158) om investerarskydd 12.3 13.1
– 8 kap. 22 § LAIF
13.2 – 14.1 8 kap. 19 § LAIF 14.2 8 kap. 20 § LAIF 14.3 8 kap. 21 § LAIF 14.4 – 15.1 8 kap. 4 § första stycket samt 13 kap. 1 § första och andra styckena LAIF 15.2 8 kap. 4 § andra stycket LAIF 15.3 8 kap. 4 § tredje stycket LAIF 15.4 8 kap. 5 § LAIF 15.5 – 16.1 8 kap. 3 § LAIF 16.2 8 kap. 3 § LAIF 16.3 – 17 – 18.1 8 kap. 1 och 2 §§ LAIF 18.2 – 19.1 8 kap. 7 § första stycket LAIF 19.2 8 kap. 7 § andra stycket LAIF 19.3 8 kap. 8 § LAIF 19.4 8 kap. 10 § första stycket, 11 § samt 12 § första och tredje styckena LAIF 19.5 8 kap. 12 § andra stycket LAIF 19.6 8 kap. 12 § fjärde stycket LAIF 19.7 13 kap. 8 § första stycket LAIF 19.8 8 kap. 10 § andra stycket LAIF 19.9 13 kap. 8 § andra stycket LAIF 19.10 8 kap. 31 § LAIF 19.11 – 20.1 första stycket a, b, e och f 8 kap. 14 § första och tredje styckena LAIF 20.1 första stycket c och d 8 kap. 16 § LAIF 20.1 andra stycket 8 kap. 15 § LAIF 20.2 8 kap. 17 § LAIF 20.3 8 kap. 14 § andra stycket och 30 § första stycket LAIF 20.4 8 kap. 18 § första och andra styckena LAIF 20.5 8 kap. 18 § andra stycket LAIF 20.6 8 kap. 18 § tredje stycket LAIF 20.7 – 21.1 9 kap. 1 § LAIF 21.2 9 kap. 3 § LAIF 21.3 första stycket 9 kap. 4 § första stycket LAIF 21.3 andra stycket 9 kap. 5 § första stycket LAIF
21.3 tredje stycket 9 kap. 7 § LAIF 21.4 9 kap. 8 § LAIF 21.5 a 9 kap. 4 § andra stycket LAIF 21.5 b 9 kap. 5 § andra stycket LAIF 21.6 första stycket 9 kap. 6 § LAIF 21.6 andra stycket 13 kap. 13 § LAIF 21.6 tredje stycket – 21.7 9 kap. 9 § LAIF 21.8 a i, 21.8 b i och 21.8 b iii 9 kap. 10 § LAIF 21.8 a ii och 21 b ii 9 kap. 11 § LAIF 21.9 9 kap. 12 § LAIF 21.10 första stycket 9 kap. 2 § första stycket och 8 kap. 1 § 1 LAIF 21.10 andra stycket 9 kap. 2 § andra och tredje styckena LAIF 21.10 tredje stycket 9 kap. 10 § andra stycket LAIF 21.11 första stycket och andra stycket a–c
9 kap. 13 § LAIF
21.11 andra stycket d 9 kap. 14 § LAIF 21.11 tredje stycket 9 kap. 15 § LAIF 21.11 fjärde stycket 9 kap. 16 § LAIF 21 11 femte stycket 9 kap. 13 § LAIF 21.12 första och andra styckena
9 kap. 17 § LAIF
21.12 tredje stycket 9 kap. 18 § LAIF 21.13 första stycket 9 kap. 19 § LAIF 21.13 andra stycket 9 kap. 20 § LAIF 21.14 9 kap. 21 § LAIF 21.15 9 kap. 23 § LAIF 21.16 9 kap. 24 § LAIF 21.17 – 22.1 10 kap. 4 § LAIF 22.2 a–d 10 kap. 5 § första stycket LAIF 22.2 e och f 10 kap. 6 § LAIF 22.3 första stycket 10 kap. 5 § andra stycket LAIF 22.3 andra och tredje styckena 10 kap. 7 § LAIF 22.4 – 23.1 10 kap. 1 § första stycket LAIF 23.2 10 kap. 8 § LAIF 23.3 10 kap. 1 § andra stycket LAIF 23.4 10 kap. 9 § LAIF 23.5 10 kap. 10 § LAIF 23.6 – 24.1 13 kap. 2 § första stycket LAIF 24.2 13 kap. 2 § andra stycket LAIF 24.3 13 kap. 3 § LAIF 24.4 13 kap. 4 § LAIF 24.5 första stycket 13 kap. 5 § LAIF 24.5 andra stycket – 24.6 – 25.1 2 § första och andra styckena förord-
ningen (2009:93) med instruktion för Finansinspektionen
25.2 13 kap. 10 § LAIF 25.3 och 25.4 8 kap. 5 och 6 §§ LAIF 25.5 – 25.6 – 25.7 – 25.8 8 kap. 6 § och 13 kap. 10 § LAIF 25.9 – 26.1 11 kap. 1 § LAIF 26.2 11 kap. 3 § LAIF 26.3 11 kap. 4 § LAIF 26.4 11 kap. 7 och 11 §§ LAIF 26.5 första–tredje styckena 11 kap. 1 § LAIF 26.5 fjärde stycket 11 kap. 2 § LAIF 26.6 Se avsnitten 14.2 och 14.3 26.7 – 27.1 11 kap. 4 § LAIF 27.2–27.4 11 kap. 5 § LAIF 27.5 11 kap. 6 § LAIF 28.1–28.3 11 kap. 7 § LAIF 28.4 och 28.5 11 kap. 8 § LAIF 29.1 a 11 kap. 10 § LAIF 29.1 b 11 kap. 9 § LAIF 29.2 11 kap. 9 § LAIF 29.3 a 11 kap. 9 § LAIF 29.3 b 11 kap. 10 § LAIF 30 11 kap. 11 § LAIF 31.1 första stycket och 31.2 första stycket
4 kap. 6 § LAIF
31.1 andra stycket 4 kap. 7 § LAIF 31.2 andra stycket 4 kap. 9 § LAIF 31.3 4 kap. 10 § LAIF 31.4 31.5 31.6
4 kap. 11 § LAIF – 4 kap. 6 § andra stycket LAIF
32.1 första stycket 5 kap. 3 § och 6 kap. 3 § LAIF 32.1 andra stycket 5 kap. 4 § och 6 kap. 4 § LAIF 32.2 6 kap. 3 § LAIF 32.3 och 32.4 5 kap. 3 § och 6 kap. 5 § LAIF 32.5 5 kap. 8 § andra stycket LAIF 32.6 15 kap. 2 § LAIF 32.7 32.8 32.9
6 kap. 6 § LAIF – 4 kap. 6 § andra stycket och 5 kap. 8 § andra stycket LAIF
33.1 5 kap. 1 och 8 §§ och 6 kap. 1 § första stycket LAIF 33.2 och 33.3 6 kap. 1 § andra–fjärde styckena LAIF 33.4 5 kap. 1 § andra stycket och 6 kap. 2 §
33.5
LAIF –
33.6 33.7 33.8
6 kap. 6 § LAIF – –
34.1 6 kap. 7 § LAIF 34.2 och 34.3 – 35 – 36.1 36.2–36.4
4 kap. 8 § och 5 kap. 5 § LAIF –
37–41 – 42.1 första stycket 5 kap. 10 § LAIF 42.1 andra stycket 13 kap. 14 § LAIF 42.2 – 42.3 – 43 4 kap. 1–5 §§ samt 5 kap. 2 § fjärde stycket, 6 §, 7 §, 11 och 12 §§ LAIF 44 första och tredje styckena 1 kap. 9 § första stycket LAIF 44 andra stycket – 44 fjärde stycket 13 kap. 1 andra stycket LAIF samt 2 § och 5 § 1 förordningen med instruktion för Finansinspektionen 45.1 13 kap. 1 § första och andra styckena LAIF 45.2 13 kap. 1 § tredje stycket LAIF 45.3 13 kap. 6 § LAIF 45.4 14 kap. 19 § första och andra styckena LAIF 45.5 och 45.6 14 kap. 19 § tredje stycket LAIF 45.7 14 kap. 21 § första stycket LAIF 45.8 14 kap. 21 § andra stycket LAIF 45.9 – 45.10 13 kap. 13 § LAIF 45.11 – 46.1 14 kap. 1, 9, 19–23§§ LAIF 46.2 a, b, d och h 13 kap. 7 § LAIF 46.2 c 13 kap. 9 § LAIF 46.2 e, g, och j 14 kap. 1 och 9 §§ LAIF 46.2 i och k 14 kap. 1, 3 och 9 §§ LAIF 47 – 48 14 kap. 11–14 §§ LAIF 49.1 och 49.2 första stycket 20 och 21 § förvaltningslagen (1986:223) samt 16 kap. 1 § LAIF 49.2 andra stycket 16 kap. 1 och 2 §§ LAIF 50.1–50.5 13 kap. 10 och 11§§ LAIF 50.6 – 51 8 kap.1–3 §§ och 30 kap. 4 §offentlighets- och sekretesslagen (2009:400) 52 13 kap. 12 § LAIF 53.1 13 kap. 10 och 11 §§ LAIF 53.2 13 kap. 10 § LAIF
53.3 och 53.4
–
54.1 och 54.2 13 kap. 11 § LAIF 54.3 13 kap. 10 och 11 §§ LAIF 54.4 – 55 13 kap. 13 § LAIF 56 – 57 – 58 – 59 – 60 – 61.1 Punkten 2 i övergångsbestämmelserna till LAIF 61.2 Punkterna 4 och 5 i övergångsbestämmelserna till LAIF 61.3 Punkten 6 i övergångsbestämmelserna till LAIF 61.4 Punkten 7 i övergångsbestämmelserna till LAIF 61.5 Punkten 8 i övergångsbestämmelserna till LAIF 62 – 63 13 kap. 1 § 9 lagen (2004:46) om
värdepappersfonder
64 – 65 – 66.1 och 66.2 Punkten 1 i ikraftträdandebestämmelserna till LAIF 66.3 och 66.4 – 67 – 68 – 69 – 70 – 71 – Bilaga I 1 kap. 4 § och 3 kap. 1 § andra stycket LAIF Bilaga II 8 kap. 22 § och 15 kap. 2 § 5 LAIF Bilaga III 4 kap. 9 § LAIF Bilaga IV 6 kap. 3 § LAIF
Finansdepartementet
Utdrag ur protokoll vid regeringssammanträde den 8 maj 2013
Närvarande: Statsministern Reinfeldt, ordförande, och statsråden Björklund, Ask, Erlandsson, Hägglund, Billström, Adelsohn Liljeroth, Norman, Attefall, Engström, Kristersson, Elmsäter-Svärd, Ullenhag, Hatt, Ek, Enström, Arnholm
Föredragande: statsrådet Norman
Regeringen beslutar proposition 2012/13:155 Förvaltare av alternativa investeringsfonder
Rättsdatablad
Författningsrubrik Bestämmelser som
inför, ändrar, upphäver eller upprepar ett normgivningsbemyndigande
Celexnummer för bakomliggande EUregler
Lag om förvaltare av alternativa investeringsfonder
15 kap. 1 och 2 §§ 32011L0061
Lag (1999:158) om investerarskydd
1 och 29 §§ 32011L0061
Lag (2000:192) om allmänna pensionsfonder (APfonder)
5 kap. 7 §
Lag (2004:46) om värdepappersfonder
13 kap. 1 §
Aktiebolagslag (2005:551)
6 kap. 2 §